UNIVERSIDAD AUTÓNOMA DE NUEVO LEÓN

Facultad de Ciencias Químicas

Sub-Dirección de Estudios de Posgrado
EGAII

SEMINARIO DE FINANZAS
C.P. ARTURO GARZA

Caso: 15
Teletech corporation, 2005

LAURA ISABEL MEDOZA JIMENEZ.

ROLANDO DANIEL NAJERA CARRANZA.

Monterrey N.L. Octubre del 2009.

Antecedentes
 Antecedentes

TeleTech es una empresa mundial dedicada al outsourcing (BPO) empresa líder que
proporciona una amplia gama de soluciones subcontratadas frente a back-office.

Nuestros servicios y soluciones incluyen, pero no se limitan a:

1.Administración de clientes complejos,

2.Venta directa y marketing,
3.Desarrollo de la formación y la entrega,
4.El reclutamiento de personal y administración de la mano de obra,
5.Procesamiento de préstamos,
6.Administración de beneficios y reclamaciones,
7.Administración de proveedores,
8.Administración de nómina, y
9.comercio electrónico.
 Hechos.

Introducción
• Víctor Yossaría compro 10 % de las acciones de Teletech co.

• El CEO Maxwell Harper sugiere abandonar el negocio de productos y servicios para enfocarse en
en el segmento de systemas creando mas valor para los accionistas

• Teletech tiene su base de operaciones en Dallas.

• Provee servicios de telefonia: LL, local & Cell, cuenta con una diviion de productos y sistemas.

• ´04 Telecom services obtuvo un ROC (retorno sobre capital) de 9.1 %, productos y servicios (P &
S) 11 %, valor en libros de los activos $ 16 billones11.4 de telecom y 4.6 de P & S.

• Un análisis interno sugiere que del valor de mercado de Teletech un 75% corresponde a la parte
de telecomunicaciones y el 25% restante a la parte de P & S.

• La alta dirección aplica una tasa de descuento del 9.3 a todos los proyectos.
 Hechos.
Telecom services.

• Cuenta con 7 mill de clientes

• Tasa de crecimiento del 3 %.

• En ´04 reditos por $ 11 billones, , Ingresos despues de impuestos $1.18 bill y sus activos de
$11.4 bill.

• El presupuesto en tecnologia ha variado entre 1.5 y 2 bill cada año.

Productos y sistemas.

• En el ´00 se adquiere la división de componentes.

• ´04 incremento sus ventas en 40 %.

• En ´04 NOPAT $480 mill y activos por $4.6 bill

 Hechos.
Focus on value at Teletech.

• Debido a que se cuenta con 2 negocios de muy diferentes tamaño se desarrollo la ecuacio Esta
ecuacion ayuda a determinar la renatbilidad del negoco en funcion de del capital invertido en el.

Economic profit = (ROC-Hurdle rate)X Capital empleado.

ROC = Return on capital = NOPAT / Capital

NOPAT = Net operating profit afeter taxes

Net present value = (Free cash flow/ 1+Hurdle rate) – Initisl investment.
 Hechos.

Exhibit 1
Teletech Corporation, 2005
Summary of WACC Calculation for Teletech Corporation, and Segment Worksheet

Telecommunications Products
Corporate Services and Systems
MV asset weights 100% 75% 25.00%
Bond rating A-/BBB+ A BB
Pretax cost of debt 5.88% 5.74% 7.47%
Tax rate 40% 40% 40%
After-tax cost of debt 3.53% 3.44% 4.48%

Equity beta 1.15

Rf 4.62%
RM 10.12%
RM-R f 5.50%
Cost of equity 10.95%

Weight of debt 22.2%

Weight of equity 77.8%
WACC 9.30%

Sources of data: Bloomberg LP, S&P Research Insight, case writer's analysis.
 Síntesis de los Problemas

• No se tenia conocimiento preciso sobre el valor de la empresa.

• Se determina que ambos negocios son iguales lo que pudiera provocar una mala consideracion al
momento de diversificar la inversion.
 Solucion propuesta

• Cambiar la formula de valuación del dinero por otro método que considere el estándar de
mercado.

• Informar a la organización y acordar un método que compare los resultados con el resultado de la
misma industria.