INGENIERIA INDUSTRIAL

DECISIONES DE
INVERSION

INVERSION

29/08/21 1
 Agenda
•Inversión
•Clasificación de las inversiones
•Cálculo de la Inversión Tangible
•Cálculo de la Inversión Intangible 
•Cálculo del Capital de Trabajo

29/08/21 2
 Agenda

•Calendario de inversiones
•Depreciación y amortización
•Fuentes de Financiamiento
•Formas de Financiamiento
•Plan de amortización de la deuda

29/08/21 3
 Inversión
 Es el empleo de capital en algún tipo
de proyecto con el objetivo de
incrementarlo.

 Quien invierte se inhibe del consumo

de hoy a cambio de una adecuada
compensación.

29/08/21 4
 Inversión
RIESGO

Monto
Tiempo de
Inversión

29/08/21 5
Clasificación de las inversiones
INVERSION
TANGIBLE

INVERSION
FIJA

INVERSION
INTANGIBLE
INVERSION
TOTAL

CAPITAL
DE
TRABAJO

29/08/21 6
 Inversión tangible
 Terreno
 Obras civiles (planta y oficinas)
 Maquinaria, equipo e instalaciones
 Muebles de oficina y equipos
 Vehículos
 Infraestructura de servicios

29/08/21 7
 Inversión tangible
Rubro Inversion en ME Inversion en MN
(US$ miles) (S/. miles)
Maquinaria valor FOB 450

Flete 40
Seguro 10
Gastos de internamiento 110
Terreno 800
Obras Civiles 200
Equipos diversos 280

Vehículos 120
Otros 100

TOTAL 610 1,500

29/08/21 8
 Inversión intangible
 Estudios previos.
 Gastos de constitución
 Gastos de organización
 Gastos de puesta en marcha y pruebas
 Gastos de capacitación
 Seguros pre-operativos
 Gastos financieros pre-opertaivos
 Patentes y licencias

29/08/21 9
 Inversión intangible
Rubro Inversión en ME Inversión en MN
(US$ miles) (S/. miles)
Estudio previo 100 50

Gastos de constitución 20
Gastos de puesta en 300
marcha
Gastos de capacitación 30 30
Seguros 15
Interes pre-operativos 5

TOTAL 130 420

29/08/21 10
 Capital de trabajo

 Caja y bancos (disponible)

 Cuentas por cobrar (exigible)
 Inventario (realizable)

29/08/21 11
 Capital de trabajo
Rubro Inversión en ME Inversión en MN
(US$ miles) (S/. Miles)
Caja y Bancos 100 50

Cuentas por cobrar 20

Inventarios 300

TOTAL 100 370

29/08/21 12
 Inversión total
Rubro Inversión en ME Inversión en MN
(US$ miles) (S/. miles)
Inversión tangible 610 1,500

Inversión intangible 130 420

Inversión fija 740 1,920
Capital de trabajo 100 370
Sub total 840 2,290
Imprevistos (10%) 9 3

TOTAL 849 2,293

29/08/21 13
 Capital de trabajo
 La inversión en capital de trabajo
constituye el conjunto de recursos
necesarios, en la forma de activos
corrientes para la operación normal
del proyecto durante un ciclo
productivo.

29/08/21 14
 Capital de trabajo
 Ciclo productivo:
Desde el primer desembolso para
cancelar los insumos de producción
hasta que se venden los productos
terminados y se recauda el producto
de la venta.
Comprar  Producir  Vender  Cobrar

29/08/21 15
 Capital de trabajo
 Método para determinar el capital de
trabajo:
• Método del período de desfase
• Método del déficit acumulado máximo.

29/08/21 16
 Capital de trabajo
 Método del período de desfase
 Se determina:
• Total de gastos de operación anual (G)
• Determina número de días que dura el ciclo
productivo o de desfase (D)
• Y la Inversión en Capital de Trabajo se calcula como
sigue (ICT):

ICT = ( G / 365 ) x D

29/08/21 17
 Capital de trabajo

INVENTARIOS CUENTAS POR COBRAR

CUENTAS POR PAGAR
CICLO DE CAJA
0 30 60 90 120 150 180
Días

Análisis de ciclo de caja

29/08/21 18
 Capital de trabajo
 Método del período de desfase
 Limitaciones:
• Supone desembolsos lineales uniformes y a nivel de
prefactibilidad.
• No es aplicable cuando existen comportamientos
estacionales.

29/08/21 19
 Capital de trabajo
 Método del déficit acumulado máximo
Se calcula el flujo de caja proyectado
para cada mes.
Se determinan los saldos acumulados de
cajas.
Se selecciona el mayor déficit acumulado

29/08/21 20
 Capital de trabajo
 Método del déficit acumulativo máximo
Ejemplo:

VENTAS MES UND. 5,000 45 % CONTADO

PRECIO VTA S/. 10.00 50 % CONTADO

VENTAS 25 %
COSTOS UNITARIOS 50 % 30 DIAS

MATERIA PRIMA S/.2.00 30 % 30 DIAS

MANO DE OBRA DIRECTA S/.2.20 COMPRAS 20 % CONTADO

GASTOS ADM. & VTAS S/. 2.50 80 % 30 DIAS

INVENTARIO

PRODUCTO
29/08/21 TERMINADO UND 8,500 21
 Capital de trabajo
E F M A M J
Precio 10 10 10 10 10
Ventas unidades 5.000 5.000 5.000 5.000 5.000
S/. ventas 50.000 50.000 50.000 50.000 50.000
Presupuesto ingresos
45 % contado 22.500 22.500 22.500 22.500 22.500
Del 25% adelantan 50% 6.250 6.250 6.250 6.250 6.250
Del saldo 25% pagan a 30 d. 6.250 6.250 6.250 6.250
30 % Crédito a 30 días 15.000 15.000 15.000 15.000
Ingreso mensual 28.750 50.000 50.000 50.000 50.000
E F M A M J
Total unidades vendidas 5.000 5.000 5.000 5.000 5.000
Inv.final 1.7 meses 8.500 8.500 8.500 8.500 8.500 8.500
Inv.inicial 8.500 8.500 8.500 8.500 8.500
Programa de producción 8.500 5.000 5.000 5.000 5.000 5.000

Costo material directo 2.00 17.000 10.000 10.000 10.000 10.000 10.000
Mat.directo pago contado 3.400 2.000 2.000 2.000 2.000 2.000
Material directo pago 30 días 13.600 8.000 8.000 8.000 8.000
Mano de obra directa 2.20 18.700 11.000 11.000 11.000 11.000 11.000
Presupuesto fabricación 22.100 26.600 21.000 21.000 21.000 21.000
Gastos adm. y ventas 2.50 21.250 12.500 12.500 12.500 12.500 12.500
Egreso mensual 43.350 39.100 33.500 33.500 33.500 33.500
E F M A M J
Ingreso mensual 0 28.750 50.000 50.000 50.000 50.000
Egreso mensual -43.350 -39.100 -33.500 -33.500 -33.500 -33.500
29/08/21
Saldo mensual -43.350 -10.350 16.500 16.500 16.500 16.500 22

Saldo acumulado -43.350 -53.700 -37.200 -20.700 -4.200 12.300

 Calendario de inversiones
CRONOGRAMA DE INVERSIONES PERIODO PRE-OPERATIVO
PERIODOS 1 2 3 TOTAL
I. Inversión fija tangible 98,000 30,000 40,000 168,000
Terreno 80,000 80,000
Obras civiles 18,000 15,000 25,000 58,000
Maquinas y equipos 20,000 20,000 40,000
Muebles y enseres 8,000 8,000
Herramientas 2,000 2,000
II. Inversión fija intangible 4,500 5,550 54,000 64,050
Organización 3,300 3,700 7,000
Capacitación 17,000 17,000
Publicidad 10,000 10,000
Instalación y montaje 7,000 7,000
Prueba, puesta marcha 20,000 20,000
Interés pre operativo 1,200 1,850 3,050
III. Capital de trabajo 40,677 40,677
Caja y bancos 15,000 15,000
Cuentas por cobrar 5,677 5,677
Inventarios 20,000 20,000
Sub total 102,500 35,550 134,677 272,727
Imprevistos (10%) 10,250 3,555 13,468 27,273
29/08/21Total inversión 112,750 39,105 148,145 300,000 23
 Calendario de inversiones
 La depreciación y la amortización son
metodos contables (y permitidos por
normas contables) para transferir a
gastos lo invertido en activos tangibles
e intangibles, respectivamente.

29/08/21 24
 Calendario de inversiones
 El valor en libros (contable) se
calcula restando el valor del activo
inicial menos la depreciación o la
amortización según sea el caso.
 También se le denomina valor fiscal
 Difiere del valor de mercado

29/08/21 25
 Calendario de inversiones
Tratamiento fiscal la depreciación y
amortización deben basarse en la ley
tributaria.
Nos genera un escudo fiscal al
reducir el monto de impuestos a
pagar

29/08/21 26
 Calendario de inversiones
ESCUDO FISCAL
c/ Deprec s/ Deprec
Utilidad bruta 1,250 1,250
Gastos por depreciación 250 0
Utilidad antes de impuestos 1,000 1,250
Impuesto a la renta 30% 300 375 75
Utilidad después de impuestos 700 875
Mas gastos por depreciación 250 0
Utilidad neta 950 875 -75
Escudo fiscal = 250 ( 0.30) = 75

29/08/21 27
 Fuente de financiamiento
Requerimientos de
Requerimientos de Capital de corto plazo
Capital de largo plazo permanente

Inversión

Recursos Recursos
propios externos

29/08/21 28
 Fuente de financiamiento
 Debe definirse como se conformará
dicho fondo.
 Es decir debemos determinar la relación
deuda/capital mas adecuada para el
negocio que vamos a emprender

29/08/21 29
 Fuente de financiamiento
 Relación deuda/capital
Caso 1 Caso 2
Relación Deuda/capital 1.63 0.67
RELACION DEUDA / CAPITAL

100%
40%
80% 62%

60% Deuda
Capital
40% 60%
38%
20%

0%
Caso 1 Caso 2
29/08/21 30
 Fuente de financiamiento
 Recursos propios
• Aportes de accionistas
• Préstamos de accionistas con/sin intereses
• Donativos
• Reinversión
• Excedentes de caja

29/08/21 31
 Fuente de financiamiento
 Recursos externos
• Financiamiento de proveedores
• Fuentes financieras estatales
• Fuentes de financiamiento internacionales
• Fuentes financieras privadas

29/08/21 32
 Fuente de financiamiento
 PRO:
 Se supone que son recursos mas baratos
 Mejora el RSI (palanqueo financiero)
 Crecimiento mas acelerado
 Escudo fiscal
 Imagen credíticia
 CONTRA:
 Riesgo financiero
 Uso inadecuado del financiamiento.
(Sobre apalancamiento)

29/08/21 33
 Fuente de financiamiento
 Recursos externos
• Exigencias para acceder a un crédito:
• Historia credíticia intachable
• Garantías (prendarias, hipotecarias)
• Perfil de proyecto debidamente sustentado

29/08/21 34
 Fuente de financiamiento
 Modalidades de financiamiento de LP
• Bonos
• Préstamos
• Hipotecas
• Arrendamiento Financiero

29/08/21 35
 Fuente de financiamiento
 Modalidades de financiamiento de CP
• Financiamiento de proveedores
• Factoring, Warrants
• Préstamos (comercial, consumo)
• Carta de crédito (comercio exterior)
• Línea de crédito revolvente
• Línea de sobregiro en cta. cte.

29/08/21 36
 Fuente de financiamiento
ESCUDO FISCAL
c/ Financ. s/ Financ.
Utilidad bruta 1,250 1,250
Gastos financieros 450 0
Utilidad antes de impuestos 800 1,250
Impuesto a la renta 30% 240 375 135
Utilidad después de impuestos 560 875 -315
Escudo fiscal = 450 ( 0.30) = 135
Costo real de la deuda = 450 (1 - 0.30) = 315

29/08/21 37
Plan de amortización de la deuda
 Tasas
Interés nominal, efectiva y real.
 Formas de devolución de préstamos usuales:
- Cuotas decreciente
- Cuotas constantes
- Cuotas creciente

29/08/21 38
Plan de amortización de la deuda
Interés nominal 0.15
Per. Saldo Principal Intereses Cuota
0 1,000
1 800 200 150 350
2 600 200 120 320
3 400 200 90 290
4 200 200 60 260
5 0 200 30 230
1,000 450 1,450

CUOTAS DECRECIENTES

350
300 150
120
250 90
60
30
200 Intereses
150 Principal
200 200 200 200 200
100
50
0
29/08/21 1 2 3 4 5 39
Plan de amortización de la deuda
Interés nominal 0.15
Per. Saldo Principal Intereses Cuota
0 1,000.0
1 851.7 148.3 150.0 298.3
2 681.1 170.6 127.8 298.3
3 485.0 196.1 102.2 298.3
4 259.4 225.6 72.7 298.3
5 0.0 259.4 38.9 298.3
1,000.0 491.6 1,491.6
R= 0.29831555

CUOTAS CONSTANTES

300.0 39
73
250.0 102
150 128
200.0
Intereses
150.0 259
226 Principal
100.0 196
148 171
50.0

0.0
1 2 3 4 5
29/08/21 40
 Plan de amortización de la
deuda
•Factor de cuotas constantes

29/08/21 41
 Plan de amortización de la
deuda
Suma digitos Saldo Proporción
Interés nominal
Principal
0.15
intereses cuota
0 1,000.0
1 933.3 0.0667 66.7 150.0 216.7
2 800.0 0.1333 133.3 140.0 273.3
3 600.0 0.2000 200.0 120.0 320.0
4 333.3 0.2667 266.7 90.0 356.7
5 0.0 0.3333 333.3 50.0 383.3
15 1.0000 1,000.0 550.0 1,550.0

CUOTAS CRECIENTES

400.0
50
350.0
90
300.0
120
250.0
140 intereses
200.0
333
150 Principal
150.0 267
200
100.0
133
50.0 67
0.0
1 2 3 4 5

29/08/21 42