BONOS CUPON CERO

El bono cupón cero es aquel que su rentabilidad va implícita en el precio de emisión. A

diferencia de un bono tradicional, en este tipo de bonos no existe un cupón periódico que nos
pague una rentabilidad explicita.
No se cobra un cupón periódico dentro de la vigencia del bono. La rentabilidad que obtenemos deriva
De la diferencia entre el precio de adquisición y el precio y el precio de redención del bono.
Dado que los intereses van implícitos en el bono, normalmente estos se colocan con descuento y de
Ahí proviene la rentabilidad para el Inversionista

Calculo del precio de un bono cupón cero

Precio del bono =P=?
Valor nominal = (N) = S/ 1,000
Rendimiento requerido = (r) = 5.0%
Plazo de vencimiento = (n) = 3 años
P = N .
(1 + r) n
P = 1,000 = S/ 863.84
(1.05)3
Calculo de la TIR de un bono cupón cero
Precio del bono = (P) = S/ 863.84
Valor nominal = (N) = 1,000
TIR =?
Plazo de duración = 3 años
TIR (r) = ( N ) (1/n) - 1 x 100
P
TIR = (1,000.00 ) 0.3333 - 1 x 100 = 5.0%
863.84
Ejemplo de Bonos Cupón Cero
En una emisión de bonos clásica, por ejemplo, podemos adquirir un bono con un valor nominal de S/5.000 con
una duración de 5 años y un cupón del 2%. Aunque, cuando venza el cupón pasados los cinco años, recuperemos
el valor nominal invertido (es decir, los S/5.000), cada año percibiremos una utilidad o cupón del 2%, es decir,
S/100
Sin embargo, en el bono cupón cero, aunque la rentabilidad también es del 2%, el bono no se adquiriría por su
valor nominal, sino que se adquiriría por un valor inferior de modo que, una vez hayan pasado los cinco años,
hayamos recibido un total de S/5.000 (el equivalente al valor nominal del bono).
Para determinar el valor del bono empleamos la siguiente fórmula:
 P = N / (1+r)n
Donde:
•P: Precio del bono
•N: Valor nominal
•r: Rentabilidad
•n: Plazo hasta el vencimiento
En nuestro ejemplo, calcularíamos el valor del bono del siguiente modo:
P = 5000 / (1+0,02)5 =S/ 4.528,65

sí, si adquirimos el bono cupón cero por S/4.528,65 y, al vencimiento, recibimos S5.000, habremos tenido una
utilidad de S/471,35, rentabilidad que, si nos fijamos, es superior al 2% del valor del cupón anual (2% x 4.528,65 x 5
años = S/452,87).
Por qué sucede? Esta rentabilidad es superior porque no percibimos la rentabilidad cada año, sino que, ese 2%
anual se reinvierte en el valor del cupón y lo incrementa.
De este modo, el primer año la rentabilidad será de S/90,57 (4.528,65 x 2%), la rentabilidad del segundo año
será de S/92,38 ((4.528,65+90,57) x 2%), y así sucesivamente.