LAS FINANZAS

Ms. Karina Beltran Castillo

DEFINICION
• Finanzas es el área de la economía que estudia el
funcionamiento de los mercados de dinero y
capitales, las instituciones que operan en ellos, las
políticas de captación de recursos, el valor del
dinero en el tiempo y el coste del capital.
https://www.eleconomista.es/diccionario-de-economia/finanzas
Tipos de Finanzas
1.- FINANZAS PUBLICAS
• Las Finanzas Públicas constituyen la actividad económica del sector público.
• Comprende los bienes, rentas y deudas que forman el activo y el pasivo de la
Nación y todos los demás bienes y rentas cuya administración corresponde al
Poder Nacional a través de las distintas instituciones creadas por el estado para
tal fin. El Estado para poder realizar sus funciones y afrontar sus necesidades
públicas, debe contar con recursos, y los mismos se obtienen a través de los
diferentes procedimientos legalmente estatuidos y preceptuados en principios
legales constitucionales.
• https://www.eleconomista.es/diccionario-de-economia/finanzas
2.- Finanzas Empresariales o
Corporativas
• Sonaquellas que se centran en las decisiones monetarias o
de inversión que toman las empresas (identificación de
oportunidades de inversión y análisis de su viabilidad
económica, habitualmente, en términos de rentabilidad) y
en las herramientas y análisis que se utilizan para tomar
esas decisiones.
• El
objetivo fundamental de las finanzas empresariales es
maximizar el valor de la empresa para sus accionistas.
3.- Finanzas Personales
• Son las relacionadas con la capacidad de generar ahorro
por parte de los individuos, así como de obtener recursos
financieros adicionales procedentes, por ejemplo, de las
entidades financieras para poder cubrir sus necesidades de
inversión. Además, también engloban las decisiones de
inversión de los excedentes de recursos financieros
disponibles.
4.-Finanzas Internacionales
basan su labor en el estudio de las transacciones
financieras a nivel internacional, logrando así el
análisis y estudio del endeudamiento en el
extranjero, los movimientos del capital extranjero, los
efectos de la fluctuación del tipo de cambio en la
rentabilidad y el riesgo que viene con el proyecto de
invertir en algún país.
Sistema Financiero
I.- Función e Importancia de los MERCADOS
FINANCIEROS

En el SISTEMA FINANCIERO, se desarrollan los

Mercados Financieros; asu vez el sistema
financiero esta compuesto de 4 variables /
agentes económicos, los cuales son:

- Prestamistas ó Ahorristas.
- Prestatarios ó Dispendiosos.
- Mercado Financiero.
- Intermediarios Financieros..

La economía a generado el modelo de “Flujos de

Fondos”, para explicar como funciona el
sistema financiero.
1.1.- Flujo de Fondos del SISTEMA FINANCIERO

Fondos Fondos
Intermediario
Financiero

Fondo
s
Prestamistas
Prestatarios
-Familias.
-Familias.
-Empresas. Mercado
Fondos Fondos -Empresas.
-Gobiernos. Financiero -Gobiernos.
-Extranjeros.
-Extranjeros.

ENTONCES!!
Los mercados financieros, permiten que los prestamistas – ahorristas
(individuos, empresas, estados) puedan darles uso lucrativo a sus ahorros –
prestándoselos a aquellos agentes que tienen escasez de fondos
“prestatarios / dispendiosos”.
1.2.- Importancia SISTEMA FINANCIERO

El SISTEMA FINANCIERO, es importante porque permite:

- Exista la fluidez de fondos: Ahorristas --------

Prestatarios.

Genere INVERSIÓN en la economía.

Por eso se dice, qué:

“Cuanto más grande y sólido sea el sistema

financieros de un país, mayores oportunidades
de INVERSIÓN se irán creando y explotando”
II.- Tipología de los MERCADOS FINANCIEROS

Existe una gran variedad de

mercados financieros, a
continuación citaremos las más
importantes.

- Mercados de Deuda y de Acciones.

- Mercados Primario y Secundario.

- Mercados de Cambio y Sobre la Ventanilla.

- Mercado de Dinero y de Capitales.

II.- Tipología de los MERCADOS FINANCIEROS

2.1.- Mercados de Deuda y de Acciones

Es el mercado financiero típico, y es donde las empresas pueden obtener de 2
maneras fondos para financiar sus proyectos.

Emisión de Instrumentos de Deuda: Bonos e Hipoteca.

“Esta manera de gestionar fondos, hace que el prestatario se
comprometa a pagar cantidades fijas de dinero en intervalos
regulares de tiempo (principal + intereses)”

Características:

- Es de corto plazo si su maduración es < a 1 año.

- Es de Mediano plazo si su maduración es > 1 pero < 10 años.

- Es de largo plazo si su maduración es > a 10 año.

Emisión de Derechos de Participación: Acciones.

II.- Tipología de los MERCADOS FINANCIEROS
2.1.- Mercados de Deuda y de Acciones

Emisión de Derechos de Participación: Acciones.

“Esta manera de gestionar fondos, hace que el prestatario otorgue
derechos de participación al prestamista en:

- Ingreso neto (ingreso después de pagar gastos e impuestos) .

- Activos de un negocio.

Características:

- Suelen hacer pagos periódicos (dividendos).

- Son valores de largo plazo, porque no tienen fecha de maduración

concreta.
II.- Tipología de los MERCADOS FINANCIEROS

ACCIONES vs INSTRUMENTOS DE DEUDA (Bonos e Hipotecas)

La principal desventaja de poseer ACCIONES es:

“En caso de que una empresa quiebre, la empresa tiene que pagar primero
a todos los tenedores de deuda antes que a los tenedores de acciones”.

La principal ventaja de poseer ACCIONES es:

“Sus tenedores se benefician directamente de los incrementos de las

rentabilidades de la empresa ó del valor de los activos”.
II.- Tipología de los MERCADOS FINANCIEROS

¿ QUÉ PREFIEREN EMITIR LAS EMPRESAS?

En el Perú el mecanismo de financiamiento utilizado mayormente son los

instrumentos de deuda.

Bonos e Hipotecas = 97%

Acciones = 3%
II.- Tipología de los MERCADOS FINANCIEROS
2.2.- Mercados Primario y Secundario

Prestatarios
Mercado Fondos -Familias.
Secundario -Empresas.
(intermediarios) -Gobiernos.
-Extranjeros.

Fondos
Reventa de las
emisiones de
valores
Prestamistas
-Familias.
-Empresas. Mercado
Fondos
-Gobiernos. Primario
-Extranjeros.
Nuevas emisiones
de valores

Mercado Primario: es un mercado Mercado Secundario: es un mercado

financiero en el que las nuevas emisiones financiero en el que se revenden los
de valores son vendidas a compradores valores que han sido previamente
iniciales. emitidos en el mercado primario.
II.- Tipología de los MERCADOS FINANCIEROS
2.2.- Mercados Primario y Secundario
Características:

Mercado Primario Mercado Secundario

No es muy conocido por el público en El mercado secundario es mucho más

general.
La venta de valores a los compradores
iniciales, se realiza a puertas cerradas.
Colaboración del Banco de Inversiones -
“Suscripción de valores”
grande que el mercado primario, ejemplo:
Bolsa de Valores de Lima.
El precio de un valor en el mercado
secundario, determina el precio de las
nuevas emisiones en el mercado primario.

¿Qué mercado representa una mayor fuente de financiamiento

para las empresas, individuos o el gobierno?
II.- Tipología de los MERCADOS FINANCIEROS
2.3.- Mercados de Cambio y Sobre la Ventanilla
Son formas de organizar al mercado secundario:

- Mercados de Cambio ó Bolsa de Valores

Son lugares físicos donde los compradores y vendedores de valores se
encuentran para llevar a cabo sus transacciones.

- Mercados Sobre la Ventanilla

Es un mercado virtual donde todos los agentes de bolsa de distintas partes
del mundo, están conectados y listos para comprar y vender, a través de
sus computadoras.
II.- Tipología de los MERCADOS FINANCIEROS

2.4.- Mercados de Dinero y de Capitales

Es un mercado financiero en donde se toma en cuenta la madurez de
los valores comercializados.

- Mercados de Dinero
Es un mercado financiero en el que se negocian únicamente “instrumentos
de deuda” cuya maduración es de corto plazo (menores de 1 año).

- Mercados de Capitales
Es un mercado financiero en el que se negocian “instrumentos de deuda”
cuya maduración es de largo plazo (mayores a 1 año).
II.- Tipología de los MERCADOS FINANCIEROS
Características Generales de los Tipos de Mercados Financieros

Características
Mercado Financiero
Es el más utilizado para el
1 Mercado de Deuda y de Acciones
fi nanciamiento de fondos.
Hace que el prestatario se
comprometa a pagar Son de Corto, Mediano y Largo
Emite instrumentos de deuda:
1.1. Mercado de Deuda cantidades fi jas de di nero en plazo, dependi endo de la
Bonos e Hipotecas.
intervalos regulares de tiempo maduraci ón del valor.
(principal + intereses)
Son valores de largo plazo,
Hace que el prestatario Interviene directamente
porque no tienen fecha de
1.2. Mercado de Acciones otorgue derechos de sobre: Ingreso neto y los
maduraci ón concreta.
participación al prestamista . acti vos de un negocio.

2 Mercado Primario y Secundario

Se negocian nuevas emi siones Intervi ene el banco de
2.1. Mercado Primario La venta de valores es cerrada.
de valores. inversiones.
se revenden los valores El mercado secundario es Sirve de indicador para
2.2. Mercado Secundario emitidos en el mercado mucho más grande que el determinar el precio en el
primario. mercado primario. mercado primario.
Son formas de organizar al
3 Mercado de Cambio y Sobre la Ventanilla
mercado secundario.
Son lugares físi cos donde se
3.1. Mercado de Cambio ó Bolsa de Valores transas val ores - Bolsa de
Valores.
3.2. Mercado Sobre la Ventanilla Es un mercado vi rtual

Se toma en cuenta la maduréz

4 Mercado de Dinero y de Capitales
de los valores.
Se negocian únicamente
“i nstrumentos de deuda” cuya
4.1. Mercado de Dinero
maduración es de corto pl azo
(menores de 1 año).
Se negocian “instrumentos de
deuda” cuya maduración es
4.2. Mercado de Capitales
de largo plazo (mayores a 1
año).
II.- Tipología de los MERCADOS FINANCIEROS

Mercado Financiero
Características
Son formas de organizar al
3 Mercado de Cambio y Sobre la Ventanilla
mercado secundario.
Son lugares físicos donde se
3.1. Mercado de Cambio ó Bolsa de Valores transas valores - Bolsa de
Valores.
3.2. Mercado Sobre la Ventanilla Es un mercado virtual

Se toma en cuenta la maduréz

4 Mercado de Dinero y de Capitales
de los valores.
Se negocian únicamente
“instrumentos de deuda” cuya
4.1. Mercado de Dinero
maduración es de corto plazo
(menores de 1 año).
Se negocian “instrumentos de
deuda” cuya maduración es
4.2. Mercado de Capitales
de largo plazo (mayores a 1
año).
III.- Estructura Financiera de las EMPRESAS
III.- Estructura Financiera de las EMPRESAS

Autofinanciamiento

Utilizar fondos propios

provenientes de los
aportes de los
propietarios y las
utilidades retenidas.

¿Cómo financian
sus actividades las Financiamiento
Para esto la empresa
Externo
EMPRESAS? Recurrir al mercado emite:
financiero para obtener
fondos provenientes de ACCIONES
personas ajenas a la
empresa.
Inst. DEUDA
III.- Estructura Financiera de las EMPRESAS

1.- ¿Por qué unas empresas prefieren

autofinanciarse y son reacias al
financiamiento externo?

2.- ¿Por qué unas empresas contraen

préstamos bancarios mientras que otras
prefieren emitir Bonos o Lanzar al mercado
nuevas acciones?

“A primera vista estaríamos tentados a sugerir que estas

decisiones depende de las preferencias de las personas que
manejan las empresas, sin embargo esto vas más allá”
III.- Estructura Financiera de las EMPRESAS
Como las Empresas Deciden Financiar sus Proyecto

Teorema de la - Sugiere que las preferencias individuales de

Separación de Fisher los empresarios son irrelevantes al momento
de decidir la forma de financiamiento.
(1930)

- Según este teorema los empresarios

siempre tomarán las decisiones financieras
que hagan máximo el valor de la empresa,
siempre y cuando el acceso al crédito
dependa exclusivamente de la calidad del
proyecto.

“FISHER, demostró que tanto el pródigo como el tacaño toman decisiones

de inversión idénticas, que no depende de sus preferencias”
III.- Estructura Financiera de las EMPRESAS

¿Pero Cuanto Vale una Empresa?

Generalmente se piensa que equivale al valor de sus

activos, pero en realidad el valor de la empresa
depende de varios factores.

1) Factor Financiero 3) Futuro

4) Aspectos Socioculturales,
2) Riesgo
Ambientales y Tecnológicos
III.- Estructura Financiera de las EMPRESAS

1) Factor Financiero

La empresa busca un lucro constante con una inversión inicial.

Ese lucro puede llamarse flujo de caja libre.

Son los ingresos que genera la operación después de reponer el

capital de trabajo.

El capital de trabajo son los recursos que necesita la

empresa para su correcto funcionamiento.

Se destina para atender el servicio de la deuda y

repartir utilidades entre los socios.
III.- Estructura Financiera de las EMPRESAS

2) Riesgo

Este depende de la actividad económica de la empresa, ya que se espera obtener

mayor beneficio de un negocio que implique mayor riesgo y esto llevará a definir el
monto que el inversionista está dispuesto a pagar por una empresa.

3) Futuro

La perspectiva que tenga la empresa en su futuro también influirá en el valor de la

misma, ya que lo que se espera es que el flujo de caja libre que hoy se obtiene
tenga un crecimiento considerable, que haga aún más atractiva la inversión e
incremente el valor de la compañía.

4) Aspectos Socioculturales, Ambientales y Tecnológicos

Esto es el entorno, que afecta a todas las empresas haciendo exigencias de

inversión en diversificación, de cambios de tecnología, de cambios de procesos
que afecten actualmente el medio ambiente, etc, ya que todo esto puede
modificar la rentabilidad y la estabilidad de la empresa en cualquier momento.
III.- Estructura Financiera de las EMPRESAS

¿Por qué la estructura financiera de las

empresas presenta ese comportamiento en el
Perú?
COSTOS DE TRANSACCIÓN INFORMACIÓN
ASIMÉTRICA
Son todos los costos en que incurre Existe información asimétrica cuando
una persona ó empresa, para poder una de las partes involucradas en la
agenciarse de financiamiento de un transacción esta mejor informada
tercero. que la otra.

- Costo por el pago al agente de la

bolsa.
GRACIAS