APALANCAMIENTO FINANCIERO.

Presentado por: Luz Saray Vásquez Romero.

Tutor: Dina Castro.

Fundamentos de Contabilidad

Universidad de Cartagena.
Centro Tutorial Cereté – Córdoba
Administración Financiera II semestre.
Junio 6/2020.
 INTRODUCCIÓN.

El término “apalancamiento” viene de apalancar, la cual significa “levantar, mover algo con la ayuda de una
palanca”. (Morales, 2019).

Las empresas buscan ser cada día más rentables, perdurar en el tiempo.

El apalancamiento financiero consiste en utilizar algún mecanismo (como deuda) para aumentar la cantidad de
dinero que podemos destinar a una inversión. (Newman, 2006).

El principal mecanismo para apalancarse es la deuda.

 OBJETIVOS.

 OBJETIVO GENERAL.

Determinar que es apalancamiento financiero, conociendo los tipos y los componentes del apalancamiento
financiero, así como también estudiar la combinación de los apalancamientos, con el fin de evaluar la incidencia
del apalancamiento financiero en la rentabilidad y posición financiera.

 OBJETIVOS ESPECIFICOS.

 Realizar una investigación teórica acerca del apalancamiento financiero.

 Calcular y analizar los indicadores financieros
 Determinar el efecto por apalancamiento financiero en la rentabilidad
 DESCRIPCIÓN DEL PROBLEMA.

Actualmente las empresas se preocupan más por disminuir sus gastos o costos y maximizar las ganancias para
sus accionistas. En la realidad se crean muchas empresas con mayores oportunidades y ventajas atractivas para
los inversionistas, de esta manera se genera un mercado más competitivo y con mayor calidad de productos.

Es entendible que algunas personas puedan alcanzar a entender más los efectos que un apalancamiento puede
tener sobre el rendimiento de una entidad.

Siempre se ha establecido como parámetro de evaluación para las fuentes de financiamiento que la
rentabilidad esperada al utilizar dicha fuente debe ser mayor que el costo de los recursos involucrados en ella,
en caso contrario perdería valor para los accionistas.
 JUSTIFICACIÓN

Esta investigación tiene como fin de profundizar sobre el apalancamiento financiero tema que parece sencillo y
cotidiano, en el mundo de hoy se convierte en un gran problema para los ejecutivos de los negocios ya que existen
decisiones que son inevitables de tomar.

También se habla de la importancia que tiene el manejo del apalancamiento de la empresa, lo que este puede
afectar o beneficiar en el negocio según sea el caso, en qué forma puede afectar los estados financieros ya sea
positiva o negativamente y por último y más significativo la destrucción o generación de valor que este puede
causar tanto para el negocio como para los accionistas.

Cabe resaltar que el apalancamiento financiero representa la medida en la que una empresa está utilizando dinero
prestado.
 MARCO CONCEPTUAL.

González, (2013). El impacto del financiamiento a largo plazo como factor de rentabilidad de las MiPymes del sector
comercio en el municipio de Querétaro. Tesis post grado. Universidad Autónoma de Querétaro, México.

Sánchez, (2011). El apalancamiento financiero y su influencia en la rentabilidad de las PYMES del sector comercio rubro
librerías del distrito de Uchiza, 2017.Tesis pre grado para optar el título profesional de Contador Público. Universidad
Católica Los Ángeles – Chimbote. El presente trabajo es de tipo aplicada, de enfoque cuantitativo y descriptivo. La
población fue compuesta por las Micro y pequeñas empresas del Distrito de Uchiza del rubro mencionada anteriormente,
2017.

Amaya, (2017). Apalancamiento Financiero y su incidencia en la rentabilidad de la MiPymes Calzature Pattys SAC. De
la ciudad de Trujillo, año 2016. (Tesis para obtener el título de contador público). Universidad Cesar Vallejo, Trujillo.
Este trabajo de investigación se hizo con el propósito de profundizar el suceso del apalancamiento financiero en la
rentabilidad de la empresa Calzature Pattys SAC.
 ARTICULACIÓN DE LAS CAUSAS Y SÍNTOMAS DEL PROBLEMA

Utilizar deuda o recursos propios para la inversión, es el primer desafío para un negocio, establecer las proporciones
entre los recursos propios y los de terceros se encuentran determinados por el impacto que esa composición tiene
sobre la utilidad por acción y la rentabilidad esperada.

Siempre se ha establecido como parámetro de evaluación para las fuentes de financiamiento que la rentabilidad
esperada al utilizar dicha fuente debe ser mayor que el costo de los recursos involucrados en ella, en caso contrario
perdería valor para los accionistas.

Considerando el apalancamiento financiero como una habilidad para utilizar el costo por el interés financiero para
maximizar utilidades netas por efecto de los cambios en las utilidades de operación de una empresa.
 EL APALANCAMIENTO, SU PROCEDENCIA E IMPORTANCIA
EN EL MUNDO DE HOY
El apalancamiento es la relación entre crédito y capital propio invertido en una operación financiera. A mayor
crédito, mayor apalancamiento y menor inversión de capital propio.

El apalancamiento es importante en una entidad ya que a través de éste el inversionista tiene la posibilidad de
mantener una posición de mercado con sólo una pequeña parte del efectivo de la misma, lo que disminuye el riesgo
para los capitales propios.

El apalancamiento se puede analizar de dos formas; A través del apalancamiento operativa (se analiza la variación
de las utilidades antes de intereses e impuestos) y del apalancamiento financiera (que mide las utilidades antes de
impuestos).

En la actualidad este apalancamiento resulta indispensable para las empresas pues para seguir compitiendo o
creciendo en el mercado deben buscar la forma de innovar ya sea con productos o servicios nuevos o mejorando los
ya existentes, sistematizando los procesos, invirtiendo en tecnología, en maquinaria nueva o en cualquier área de la
empresa la cual ayude al aumento de las utilidades, para lo cual deben adquirir recursos ya sea para estas
inversiones o proyectos nuevos presente o a futuro.
 APALANCAMIENTO FINANCIERO Y SUS
COMPONENTES
Es el efecto que introduce el endeudamiento sobre la rentabilidad de los capitales propios. La variación resulta más
que proporcional que la que se produce en la rentabilidad de las inversiones. La condición necesaria para que se
produzca el apalancamiento es que la rentabilidad de las inversiones sea mayor que el tipo de interés de las deudas.

Contrario a lo que algunos creen el financiamiento proveniente de accionistas es más caro en el largo plazo que el
proveniente de deuda a largo plazo.

por otro lado del interés que paga la empresa al acreedor (quien otorgo el préstamo) deduce una parte de impuestos,
lo que se traduce que el fisco (Gobierno) pague parte del interés. Esto trae como consecuencia que una empresa que
tiene deuda tenga un impuesto sobre la renta más bajo, en comparación del que se financio vía capital común ya
que los dividendos no son deducibles.

Cabe concluir, debemos entender por Apalancamiento Financiera, la utilización de fondos obtenidos por préstamos
a un costo fijo máximo, para maximizar utilidades netas de una empresa.
 CUANDO SE USA

Una empresa adquiere deudas para comprar activos específicos. Esto se conoce como “préstamos respaldados
por activos”, y es muy común en bienes raíces comprar de activos fijos como propiedades, planta y equipos.

RIESGO FINANCIERO

Frente al apalancamiento financiero la empresa se enfrenta al riesgo de no poder cubrir los costos financieros,
ya que a medida que aumentas los cargos fijos, también aumenta el nivel de utilidad antes de impuestos e
intereses para cubrir los costos financieros.
 CLASIFICACIÓN DE APALANCAMIENTO
FINANCIERO
Apalancamiento Financiero Positivo. Se dice cuando la obtención de capitales adquiridos por medio de un préstamo
es productiva, ósea, cuando la tasa de interés que generan los activos de una entidad, son mayores a la tasa de interés
que se gasta en pagar los capitales adquiridos en el endeudamiento.

Apalancamiento Financiero Negativo. Esto sucede cuando la adquisición de dineros por medio del endeudamiento no
es productiva, quiere decir, cuando la tasa de interés de los activos de una entidad, es inferior a la tasa de interés que se
debe pagar por los fondos conseguidos mediante un préstamo.

Apalancamiento Financiero Neutro. Esto sucede cuando la adquisición de los fondos por medio del endeudamiento
llega a tal punto de indiferencia, vale decir, cuando la tasa de productividad que se consigue sobre los activos de una
entidad, resulta ser equivalente a la tasa de interés que se debe pagar por los fondos adquiridos en los préstamos. (Rubio
y Salazar, 2013).
 GRADO DE APALANCAMIENTO FINANCIERO.

Es una medida cuantitativa de la sensibilidad de las utilidades por acción de una empresa, el cambio de las
utilidades operativas de la empresa es conocida como el GAF. El GAF a un nivel de utilidades operativas en
particular es siempre el cambio porcentual en la utilidad operativa que causa el cambio en las utilidades por acción.
 CLASES DE APALANCAMIENTO.
Apalancamiento Operativo. Se conoce como apalancamiento operativo cuando en la organización de costos de
una entidad aparecen costos operativos fijos y esta mide la variabilidad de las ganancias antes de intereses e
impuestos (BAII). La decisión de dar uso a los activos de una empresa con el uso de costos fijos o variables
establece el nivel de apalancamiento operativo. (Gómez, 2008).
 

Apalancamiento Financiero. Se manifiesta en una entidad cuando surgen costos financieros fijos que emanan del
grado de endeudamiento y se responsabiliza para capitalizar algunos proyectos de inversión. Cuanto más grande
sea el grado de endeudamiento para una entidad, más alto serán los intereses que se debe asumir. (Gómez, 2008).

Apalancamiento total: Si en una empresa busca el apalancamiento total, se tiene que estar bien informado sobre
los riesgos que asume, pero más que todo la formación de los accionistas para utilizar estrategias de eficiencia, de
esta manera generar buena rentabilidad para la empresa. También se dice que es el efecto entre el apalancamiento
operativo y el apalancamiento financiero sobre el riesgo de una entidad Por tal motivo podríamos definir como la
capacidad de la compañía para dar uso a los costos fijos los que son operativos como los financieros, aumentando
así el efecto total de los costos fijos sobre la estructura financiera y operativa de la entidad. (Gómez, 2016, p. 33)
 COMO SE CALCULA EL APALANCAMIENTO FINANCIERO.

El grado de apalancamiento se suele medir en unidades fraccionadas. Un apalancamiento de 1:2 por ejemplo, significa que por
cada euro invertido se está invirtiendo dos euros, es decir, la deuda es también de un euro. Apalancamiento 1:3 es que por cada
euro invertido hay dos euros de deuda, el capital propio supone el 33% de la inversión.
Por lo tanto, la fórmula para calcular el apalancamiento financiero de una operación será:

Por ejemplo, si hemos invertido de nuestro propio dinero 1.000 euros, pero el valor de nuestra inversión (ya sea porque estamos
utilizando deuda o productos derivados) es de 10.000 euros. El apalancamiento será de 1:10:

Cuando el apalancamiento financiero es resultado de deuda se suele utilizar esta otra fórmula para calcular el porcentaje de
apalancamiento que estamos utilizando:
 ESTADO DE RESULTADOS.

Supongamos que se desea comprar acciones de una empresa y se cuenta para ello con $1.000. Las acciones tienen
un precio de $10 por acción, por lo que se podrían comprar 10.000 acciones.

Pasado un año, la acción se ha revalorizado y ahora pasa a tener un valor de $12.5 por acción..
El resultado final será de:
1.000*10 = 10.000 (valor total de acciones año inicial).
1.000+12.5 = 12.500 (valor del total de acciones un año después)
12.500 – 10.000 = $2.500 de beneficio (ganancias).

Escenario con apalancamiento financiero.

Para este caso, supongamos que pidiendo prestado al banco, se obtendrá un crédito por $90.000 con un tipo de
interés anual del 10%. Esto supondrá un capital de $100.000 para invertir y comprar 10.000 acciones a precio de
$10 por acción.
(90.000/100.000) *100 = 90% de apalancamiento financiero.
 
Pues bajo este supuesto, un año más tarde se decide realizar la venta a $12.5 la acción, dado el siguiente resultado.
10.000*10= 100.000 (valor total de acciones año inicial)
10.000*12.5= 125.000 (valor del total de acciones un año después)
 
Para saber el beneficio, se debe tener en cuenta que se ha de pagar los intereses generados durante dicho periodo
por el préstamo concedido.
Beneficio = Ingresos de venta de acciones – (recursos propios + recursos ajenos + intereses recursos ajenos)

Beneficio = 125.000 – 10.000 + 90.000 + (9000interés) = $ 214.000

 
Al finalizar el año, has devuelto el préstamo con los intereses generados por apalancar y has obtenido un beneficio
de 214.000 frente a los $ 2.500 sin apalancamiento. Se ha de mencionar que los beneficios son altos por el grado de
apalancamiento, en este caso 90%, esto implica que se dispone de mayor riesgo y, por supuesto, a mayor riesgo
mayor rentabilidad.
 CONCLUSIÓN.
El apalancamiento es una herramienta que administra la empresa, la cual puede afectar positiva o negativamente a esta, en
el momento de que se decide tomar una deuda se le está adicionando un riesgo a la empresa, pero esta decisión siempre
debe estar basada en una buena gestión del equipo de la empresa que analiza las necesidades, la capacidad de pago y un
moderado y apropiado monto de la deuda para así llegar al objetivo por el cual se tomó la deuda que es generar valor a la
empresa y para los accionistas.

En el caso de que una empresa decida tomar un apalancamiento debería hacerlo con terceros, pues así se divide el riesgo
que se puede asumir en caso de un fracaso a futuro distribuyendo la perdida no solo para la empresa sino también para la
entidad prestadora del dinero.

Una de las consecuencias positivas que tiene la decisión de apalancarse con terceros como entidades de financiamiento o
bancos es que esto ayuda a reducir los impuestos que la ley obliga a pagar a las empresas por su actividad dentro del
territorio disminuyendo la declaración de renta afectando así positiva y directamente las utilidades netas de la empresa.

El apalancamiento financiero genero un riesgo que se conoce como riesgo de crédito o de insolvencia que es el resultado
de la decisión de financiar parte de los activos de la empresa lo cual genera un costo financiero o intereses fijos que afecta
el valor de la empresa o la rentabilidad. La rentabilidad no es sinónimo de la pérdida o ganancia que arroja el estado de
resultados sino que es la rentabilidad que arroja la inversión que se ha hecho con los recursos que se consiguieron con
terceros.
 BIBLIOGRAFÍA.
• Morales, V. V. (2019). Apalancamiento financiero. Economipedia.

• NEWMAN, D. (2006). ANALISIS ECONOMICO EN INGENERIA. En S. EDICION. MEXICO: MC - GRAW HILL.

• Archivo en PDF sin autor. Obtenido de: http://profesores.ie.edu/fllubian/documentos/APALANCAMIENTO_FINANCIERO. pdf.

 
• Admin (2018). Financial appeceament. ExecutiveMoneyMBA. Tomado de: executivemoneymba.com.

• Investopedia (2018). Financial Leverage. Tomado de: investopedia.com.

• Harold Averkamp (2018). What is financial leverage? AccountingCoach. Tomado de: accountingcoach.com.
 
• Salazar, (2017). Apalancamiento financiero y su incidencia en la Distribución de las utilidades de la empresa ecuador Overseas
agencies c. A., Artículo publicado. Universidad Laica Vicente Rocafuerte de Guayaquil – Ecuador.

• Anónimo, (2012, abril, 09). Estudio de la Rentabilidad Económica y Rentabilidad Financiera, recuperado el (2017, 14 de julio),
consultar en la siguiente página. http://www.contabilidad-empresa.com/2012/04/estudio-de-la-rentabilidad-economicay.html

• Gómez, (2008), Título: Apalancamiento Operativo y Financiero, Fuente: Actualidad Empresarial, N° 171 – Segunda Quincena de
Noviembre 2008.
Gracias!!!