ESCUELA SUPERIOR POLITECNICA

DE CHIMBORAZO

ADMINISTRACIÓN DE EMPRESAS

FINANZAS
CORPORATIVAS
Finanzas Corporativas

Contenido 1. Fundamentos y Herramientas de las Finanzas Corporativas

2. Análisis de los Estados Financieros

3. Herramientas Financieras

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1. Fundamentos y Herramientas de las Finanzas Corporativas

Contenido 1. Los cuatro tipos de empresas.

Unidad No 1

2. La propiedad versus el control de las corporaciones.

3. El mercado de valores.

4. El papel del directivo financiero.

5. Quién es el director financiero.

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1. Fundamentos y Herramientas de las Finanzas Corporativas

Unidad No. 1

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CONCEPTOS BÁSICOS
• L A S FINA NZ A S

Las finanzas se centran en las decisiones de inversión y en la obtención de

financiación de recursos incluyendo gestión. Las finanzas son utilizadas tanto
por las empresas, como por las personas a título individual como por el Estado.
Su principal propósito es maximizar el valor para los accionistas y propietarios.

• L A CO R PO R ACIÓ N

Empresa o Sociedad Anónima que incorpora y goza de la protección a la

propiedad privada, contra la incautación, garantizándola en la Constitución.
El éxito de las corporaciones es la capacidad de comerciar acciones de su
propiedad.

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CONCEPTOS BASICOS
• La Finanzas Corporativas

Es el área específica de las finanzas que se ocupa de las decisiones

financieras que toman las empresas, y los instrumentos y análisis utilizados
para tomar esas decisiones.

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TIPOS DE EMPRESAS

PROPIETARIO ÚNICO

SOCIEDADES

COMPAÑÍAS DE
RESPONSABILIDAD LIMITADA

CORPORACIONES

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TIPOS DE EMPRESAS

• Propietario Único

• La empresa solo puede tener un dueño.

• El dueño ante el fallo en el pago de una deuda puede y debe responder con
sus activos personales.
• La vida de este tipo de empresas esta limitada a la vida del dueño y es difícil
transferir la propiedad.
• Las desvantajas superan las ventajas

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TIPOS DE EMPRESAS

• Sociedades
• La empresa tiene más de un dueño.
• Todos los propietarios o socios son responsables de las deudas de la empresa.
• La vida de la empresa termina con la muerte o retiro de un socio, sin embargo, se puede evitar la
liquidación si existe un acuerdo de alternativas como la compra ante el deceso o retiro del socio.
• La sociedad limitada es auella con dos clases de propietarios (generales – limitados)

Generales Limitados

• Poseen los mismos derechos y privilegios que • Tienen responsabilidad limitada, sus
los socios de un sociedad. obligaciones se limitan a la inversión que
• Responsables de las deudas de las compañía. hicieron. Sus bienes no pueden ser embargados
• La muerte o retiro del socio no disuelve la
sociedad. No tienen autoridad administrativa.
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TIPOS DE EMPRESAS

• Compañía de Responsabilidad Limitada

• Sociedad limitada sin un socio en general.

• Es una sociedad limitada donde todos los dueños tienen
responsabilidad limitada, pero pueden operar el negocio.

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TIPOS DE EMPRESAS
• Corporaciones
• Entidad legal (persona moral o
entidad legal) separada de sus
dueños.
• Puede celebrar contratos, adquirir
activos, incurrir en obligaciones.
• Los propietarios de una corporación
no son responsables de ninguna de
las obligaciones que esta adquiere.
• Deben constituirse legalmente por medio de
escritura
Formación
• Posee una acta constitutiva que especifique
las reglas que gobiernen la corporación.
• No hay límite en el número de dueños.
Propiedad • El total de la propiedad se divide en acciones
• Se permite el libre comercio de las acciones
• Las utilidades están sujetas a impuestos
separados de las obligaciones fiscales de sus
Implicación propietarios.
Fiscal • Tributación doble, la corporación paga
impuestos sobre sus utilidades y cuando las
utilidades restantes se distribuyen a los
accionistas.
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 TIPOS DE EMPRESAS

POR DESTINO Y
POR SU AMBITO POR EL NÚMERO DE
POR SU CAPITAL POR SU ACTIVIDAD TERRITORIAL
POR SU TAMAÑO SOCIOS
RECURSOS DE
UTILIDADES

Con fines
Públicas Agropecuarias Local Grande Anónimas
lucro

Comandita Sin fines de

Privadas Mineras Regional Mediana
Simple lucro

Comandita
Mixtas Industriales Nacional Pequeña
por Acciones

Economía
Comerciales Multinacional Microempresa
Mixta

Responsabilid
Servicios
ad Limitada

Unipersonal

Cooperativa
LA PROPIEDAD VERSUS EL CONTROL DE LAS
CORPORACIONES

• El Consejo de Administración y el
• El dueño tiene el control directo de
Director General ejercen el control
una propiedad única.
directo sobre la corporación.

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LA PROPIEDAD VERSUS EL CONTROL DE LAS
CORPORACIONES

• El Consejo de Administración es un grupo de personas que

tienen autoridad para tomar las decisiones en la corporación y
Equipo administrativo de la corporación esta encabezada por el Director General (CEO).
• Los que tienen una participación mayoritaria de acciones
pueden formar parte del Consejo o designar consejeros.

• Las corporaciones tienen miles de accionistas, los cuales tienen

Propiedad y control de las corporaciones intereses y prioridades diferentes, pero son los mismos en el
momento de tomar decisiones importantes.

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LA PROPIEDAD VERSUS EL CONTROL DE LAS
CORPORACIONES

• Poco incentivo de los administrados para trabajar por los

intereses de los accionistas.
Problema del agente y el principal • Se debe minimizar las decisiones que tomen los
administradores que requieran anteponer sus interés propios a
los de los accionistas.

• Se basa en la disciplina que se ejerza sobre los

administradores. Si los accionistas están insatisfechos con el
El desempeño del CEO desempeño del CEO (DIRECTOR GENERAL), este puede ser
reemplazado o despedido.
• Las acciones bajan de precio si los accionistas insatisfechos
son en gran número.
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LA PROPIEDAD VERSUS EL CONTROL DE LAS
CORPORACIONES

Quiebra Corporativa

• Si la corporación falla en el pago de sus deudas, los

acreedores toman el control de la empresa.
• Se embargan los activos de la corporación.
• Los acreedores pueden operar la empresa, lo cual puede evitar
la liquidación de la misma.

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MERCADO DE VALORES

¿QUE ES UN MERCADO?

Economía: Lugar donde se reúnen compradores y

vendedores para intercambiar sus bienes.

Marketing: Personas u organizaciones con necesidades

que satisfacer, dinero para gastar y deseo de gastarlo.
MERCADO DE VALORES

¿QUE ES UN MERCADO?

Mercadotecnia: Son los consumidores reales y potenciales de un producto o

servicio. Esto se complementa con:
• La presencia de uno o varios individuos con necesidades y deseos por
satisfacer.
• La presencia de un producto que pueda satisfacer esas necesidades.
• Las presencia de personas que ponen los productos a disposición de los
individuos con necesidades, a cambio de una remuneración.
MERCADO DE VALORES
MERCADO DE VALORES

¿QUE ES UN MERCADO O SISTEMA FINANCIERO?

Es el conjunto de instituciones, mercados y técnicas

específicas de distribución, capaces de crear instrumentos
financieros necesarios para la expansión de una economía,
con el objeto de aglutinar los excedentes financieros que no
están siendo utilizados por las unidades superavitarias hacia
las unidades deficitarias, canalizando el ahorro hacia la
inversión, para financiar las necesidades de estados,
empresas y consumidores.
MERCADO DE VALORES
ESTRUCTURA DE UN MERCADO FINANCIERO
MERCADO DE VALORES

Cuando las operaciones se relacionan con

emisión y negociación (compra-venta) de
valores se llama MERCADO DE VALORES.
El Mercado de Valores es el segmento del
mercado financiero que moviliza recursos
estables para financiar las actividades
productivas de corto, mediano y largo plazo,
desde los sectores ahorristas mediante la
compra venta de papeles especiales,
denominados “valores”.
MERCADO DE VALORES
MERCADO DE VALORES
MERCADO DE VALORES
QUIENES PARTICIPAN EN EL MERCADO DE VALORES
MERCADO DE VALORES
MERCADO DE VALORES
VENTAJAS

• Genera un ambiente de confianza.

• Mayores volúmenes de recursos, a costos más convenientes.
• El emisor pone sus condiciones de oferta (plazo, tasa, garantías etc.).
• Existe facilidad para entrar o salir del mercado.
• Contribuye a la profesionalización de la compañía (Ej. Gobierno Corporativo)
• Estimula el ahorro y la inversión.
• Estimula la democratización del capital accionario de las empresas.
MERCADO DE VALORES
EL MERCADO DE VALORES
• La inversión es líquida si es posible
venderla con facilidad en un precio
cercano al que se compraría en eso
momento.
• Las acciones se comercializan en
mercados organizados como los
Mercados de Valores o Bolsa de Valores.
• Un inversionista puede convertir de
Compañías manera rápida su inversión en
Públicas efectivo vendiendo sus acciones en
cualquiera de estos mercados.
• No se permite el intercambio
Compañías accionario, o se limita a
Privadas transacciones de forma privada
entre inversionistas.
EL MERCADO DE VALORES

MERCADO DE VALORES
MAS GRANDES

NYSE NASDAQ AMEX

-Lugar físico en Nueva York -Conjunto de

-Los formadores de mercado distribuidores o
especialistas del -En ella operan valores
ponen en contacto a los
mercado conectados a de compañías de
compradores con los
través de internet y menor tamaño y
vendedores
teléfonos. capitalización.
-Fijan el precio de compra y
venta
EL PAPEL DEL DIRECTIVO FINANCIERO

• Es un intermediario entre las operaciones de la empresa y los

mercados de capitales, donde se negocian los títulos de la
empresa.
EL PAPEL DEL DIRECTIVO FINANCIERO

•- Conocer el funcionamiento de los mercados capitales

Entender el valor •- Comprender cómo son valorados los activos
Directivo Financiero

- Inversión en activos que no se recuperan a corto plazo

Tiempo e incertidumbre - Decidir si se puede soportar la carga de deuda adicional
que implica la inversión.

- El beneficio neto de la empresa se reparte entre todos

Objetivos financieros en los participantes que contribuyeron en establecer y
organizaciones complejas mantener el negocio.
- Estar alerta ante posibles conflicto de intereses

- Información financiera suministrada correctamente a los

El valor de la información inversores permiten valorar adecuadamente las acciones.
EL DIRECTOR FINANCIERO

• Es la persona responsable de la decisión de

TESORERO Obtiene y gestiona capital
inversión o financiación en la empresa .
de la empresa
• Generalmente los Tesoreros son los
especializados en las finanzas como los Jefes de
Control de Gestión.
JEFE DE
CONTROL DE Inspecciona si el dinero
GESTION se utiliza eficientemente

SUBDIRECTOR Supervisa el trabajo del

GENERAL DE Tesorero y del Jefe de
FINANZAS Control de Gestión
GRACIAS
2. Análisis de los Estados Financieros

Contenido 1. El descubrimiento de la información financiera.

Unidad No 2

2. El Balance General

3. El Estado de Resultados

4. El Estado de Flujo del Efectivo.

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2. Análisis de los Estados Financieros

Unidad No. 2

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1. El descubrimiento de la información financiera

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2. El Balance General

Proporciona una foto de la posición

financiera de una empresa en un
momento determinado.

Características Activo = Pasivo + Patrimonio

Su balance de final de período es el balance

de inicio de período.

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2. El Balance General
ESTRUCTURA DEL BALANCE GENERAL

ACTIVO PASIVO
Conjunto de bienes o Conjunto de deudas u
derechos obligaciones
PATRIMONIO
Son las aportaciones
hechas a la empresa
por su dueño o sus
socios, más las
utilidades acumuladas
o menos las pérdidas
acumuladas.

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2. El Balance General

Indicador Fórmula
Capital de trabajo Activo corriente – Pasivo
Corriente
Razón Corriente Activo Corriente / Pasivo
Corriente
Prueba Ácida Activos Líquidos / Pasivo
Corriente
Solidez Activo Total / Pasivo Total
Endeudamiento Pasivo Total / Activo Total
Índice de propiedad Patrimonio / Activo Total

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3. El Estado de Resultados

Proporciona un resumen de las ganancias

o perdidas de una empresa en un
momento determinado.

Características Resultado = Ingresos - Gastos

Sus cuentas de inicio de período, vuelven a

cero a final del período

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3. El Estado de Resultados

Indicador Fórmula
Rentabilidad bruta Resultado bruto / ventas
Rentabilidad bruta Resultado neto / ventas

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4. El Estado de Flujo del Efectivo.

El flujo de caja de las actividades de explotación

representa las fuentes de dinero que generan las
propias actividades de la empresa.

El flujo de caja de las actividades de inversión,

Secciones incluye la adquisición de un activo fijo nuevo y los
ingresos por la venta de un activo fijo

El flujo de caja de las actividades de financiación

incluye los fondos obtenidos de la financiación a
largo plazo, la devolución de prestamos y los aportes
de capital a los accionistas

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3. Herramientas Financieras

Contenido 1. El valor del dinero en el tiempo.

Unidad No 3

2. Tasa de interés.

3. Toma de decisiones para invertir.

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3. Herramientas Financieras

Unidad No. 3

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GRACIAS