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MATEMTICAS

FINANCIERAS

Evaluacin a largo plazo

VALOR PRESENTE NETO O VALOR


ACTUAL NETO

LIC.
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ALBERTO Navarro
BARRIOS
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JosFIDEL
T. Domnguez

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Evaluacin a largo plazo

OBJETIVOS:

1. SABER CALCULAR EL VALOR PRESENTE


NETO (VPN) POR MEDIO FORMULA, EN
HOJA DE CALCULO EXCEL Y EN LA
CALCULADORA.
2. COMPRENDER EL CONCEPTO DEL VALOR
ACTUAL NETO (VAN) o VPN.
3. PODR DETERMINAR SI CONVIENE
INVERTIR O NO EN DETERMINADO
PROYECTO
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Evaluacin a largo plazo

TCNICAS FINANCIERAS
SELECTAS PARA EVALUAR
INVERSIONES
MI SUEO DE NIO
ERA
PONER
UN
RESTAUTANTE.

Y AHORA QUE
TENGO EL DINERO,
REALIZAR EL
PROYECTO.

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Evaluacin a largo plazo

En la creacin o expansin de una empresa es


indispensable analizar las inversiones en bienes de
capital, porque su xito o rentabilidad depende de la
calidad de las decisiones que se lleven a cabo en
dichos proyectos en el presente; y este xito solo ser
tangible si se conoce y se sabe interpretar el valor del
dinero a travs del tiempo.

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Momento actual
o
punto de inicio del
proyecto

Evaluacin a largo plazo

El saber calcular el valor presente de


cualquier cantidad que est en un tiempo
futuro nos da la capacidad de poder
analizar los flujos de caja futuros en el
momento actual. Estos flujos futuros de
efectivo son generados por el proyecto y
que es el elemento fundamental de todo
proyecto de inversin.
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Estoy invirtiendo el 40%


del capital y mi hermano
el 60%. Ser que
recuperemos ms all de
lo que se invierte?

Evaluacin a largo plazo

Cmo analizar la
situacin de retorno
del capital?

En el estudio del proyecto surgen preguntas sobre


la factibilidad de la propuesta de inversin: se
recuperar un capital mayor, igual o menor al
aportado?, cmo analizar esta situacin de retorno
del capital?
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Evaluacin a largo plazo

Tcnicas financieras
para evaluar
inversiones.

Proyecto de
inversin
Ganancia
o
prdida
Son preguntas que solo pueden responderse
cuando se aplican las tcnicas financieras de
evaluacin de inversiones que determinan si el
proyecto generar ganancias o prdidas.
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La principal tcnica financiera que


abarcaremos en este TALLER ser:
el VPN, donde el VPN significa Valor
Presente Neto y tambin se puede
usar las siglas VAN que significa
Valor Actual Neto.

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VALOR PRESENTE N
ETO

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Cuando las cantidades que estn en el


futuro se trasladan al presente a una tasa
de inters, se le llama valor actual o valor
presente y ser comn que de ahora en
adelante, a esas cantidades tradas al
presente,
se
les
llame
Valores
Descontados o Flujos Descontados.

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El Valor Presente Neto


consiste
en
restar
los
DEFINICIN:
ingresos (entradas) de los
egresos (gastos) en el punto
cero, que es el punto de
inicio del proyecto.
0

VPN = Ingresos - Egresos

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VPN
VPI

= Valor presente neto


= Valor presente del flujo de ingresos

VPE

= Valor presente del flujo de egresos

E0

= Egreso en el perodo cero

I1 y E1 = Es el ingreso y egreso en el perodo 1


I2 y E2 = Es el ingreso y egreso en el perodo 2
:

In y En = Es el ingreso y egreso en el perodo n

VPN VPI VPE

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VPN VPE VPI

In
I1
I2
VPI

.....
2
n
1 i 1 i
1 i

En
E1
E2
VPE E 0

.....
2
n
1 i 1 i
1 i
Tasa de descuento, tasa de oportunidad o TREMA

En
In
E1
E2
I1
I2
VPN E 0

.....

.....
2
n
2
1 i 1 i
1 i 1 i 1 i
1 i n

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CRITERIO DE ACEPTACIN DEL PROYECTO


CON LA TCNICA FINANCIERA DEL VPN

Si VPN > 0, significa que es rentable y por


lo tanto el proyecto es aceptable.
Si VPN < 0, significa que generar prdida
y por lo tanto el proyecto se rechaza.
Si VPN = 0, significa que no se generarn
prdidas ni utilidades y por lo tanto el
proyecto puede aceptarse o rechazarse.
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La tcnica
financiera
del VPN di
positivo.

>
VPN

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S!, pero recuerda


que tambin depende
de nuestros objetivos
planteados, el llevar a
cabo el proyecto.

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Ejemplo: Ud. Tiene la oportunidad de hacer


una inversin de $ 900.000. Si realiza esta
inversin ahora recibir $120.000 al ao y
$250.000 y $800.000 al segundo y tercer ao.
La tasa de descuento apropiada para esa
inversin es de12%
a)Calcule el VPN Debera hacer la inversin?
B) Si la tasa de descuento es 10%, Debera
hacer la inversin?.
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Solucin

a)

VPN 900.000

120.000 250.000 800.000

2
1,12
1,12
1,12 3

VPN 24.134 ,48

No conviene hacer la inversin

b)

VPN 900.000

120.000 250.000 800.000

2
1,10
1,10
1,10 3

VPN 16.754 ,32


Se puede hacer la inversin

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EN HOJA DE CALCULO EXCEL

La frmula para el clculo


del VPN es:
=VNA(tasa,valores)+FN0

tasa: es la tasa de
descuento del perodo.
valores: es el flujo neto
del perodo 1 hasta el nsimo perodo.
FN0: representa el flujo
neto del perodo 0

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EN CALCULADORA

a)
-900,000+(120,000/1.12)+(250,000/1.12^2)+800,000/1.12^3)
= -24,134.48

b)

No conviene hacer la inversin


900,000+(120,000/1.10)+(250,000/1.10^2)+800,000/1.1
0^3) = 16,754.32
Se puede hacer la inversin

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SELECCIN DE LA
MEJOR
ALTERNATIVA DE
INVERSIN
USANDO EL VPN
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PROYECTOS MUTUAMENTE EXCLUYENTES

Proyecto A

Proyecto B

Proyecto C

Se dice que dos o ms propuestas son


mutuamente excluyentes cuando al aceptar
una de ellas la otra u otras propuestas
quedan automticamente eliminadas.
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VIDA TIL

Las diferentes propuestas tienen


vidas tiles iguales.
Las diferentes propuestas tienen
vidas tiles diferentes.

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SELECCIN DE LA PROPUESTA
Proyecto A

VPN = $320,710

Proyecto B

VPN = $745,000

Proyecto C

VPN = $531,218

En la Comparacin de las diferentes propuestas, la


tcnica financiera del VPN se aplicar como sigue:
1. Se calcula el VPN de cada una de las propuestas.
2. Se selecciona aquella propuesta que tenga el VPN
mximo y que sea mayor que cero.
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OBSERVACIONES GENERALES EN EL USO


DEL VPN
El VPN es el mtodo ms preciso y confiable.
No siempre el VPN conducen al mismo resultado.
En la seleccin de proyectos mutuamente excluyentes
utilice el VPN y seleccione el mayor que contenga VPN.

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MUCHAS GRACIAS POR SU ATENCIN


Nunca jams quedar satisfecho con los
xitos de ayer, puedo realizar mucho ms
de lo que he realizado y lo har, pues la
magnitud de mis metas nunca me han
asombrado
aunque
tropiece,
las
alcanzar.
Og Mandino
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