Universidad Nacional Experimental de Guayana Vicerrectorado Académico Sede: Ciudad Bolívar Proyecto de Carrera: Contaduría Pública Asignatura: Matemática

Financiera. Semestre III - Sección 1

FACILITADOR: Elmes Pérez

PARTICIPANTES: Rangel Johnfer C.I. 21.007.732 Rodríguez Neimarys C.I. 21.008.508 Ruiz Guillermo C.I 20.555.957

Ciudad Bolívar, Febrero 2010

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INDICE

Introducción««««««««««««««««««««««««««««...3 VALOR PRESENTE NETO«««««««««««««««««««.«««4 Ejemplo de una propuesta de inversión.....................................................................«5 Alternativas de inversión mutuamente excluyentes«««««««««««««..6 Análisis incremental«««««««««««««««««««««««««..7 Alternativas de inversión con vidas iguales«««««««««««««««.«..9 Alternativas de inversión con vidas diferentes«««««««««««««««10 COSTO ANUAL EQUIVALENTE«««««««««««««««««««13 Ejemplo usando el Método CAE de una propuesta de Inversión««««««««13 Valor de Salvamento«««««««««««««««««««««««...«.14 Ejemplo de AME usando el Método del CAE«««««««««««««««.15 Ejemplo de Alternativas de Inversión con Vidas Útiles Iguales««««««««.16 Ejemplo de alternativas de inversión con vidas útiles distintas«««««««..«.17 TASA INTERNA DE RETORNO««««««««««««««««««.«.19 Ejemplo de una propuesta de inversión con el método TIR«««««««««....19 Ejemplo de AME usando el método TIR«««««««««««««««««20 Explique el método de la TIR para alternativas de solo costos««««««««...20 Conclusión««««««««««««««««««««««««««««...22 Bibliografía««««««««««««««««««««««««««««..23

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elegir planes más adecuados para la liquidación de obligaciones. elegir las alternativas de inversión más apropiadas a corto y largo plazo y seleccionar entre alternativas de costos. en el presente trabajo se hará un desglose donde se podrá apreciar el funcionamiento de tres métodos: valor presente neto (VPN). según los criterios de liquidez y rentabilidad. Por la relevancia que presenta el conocimiento de los diferentes métodos para la evaluación de las distintas alternativas que se le pueden presentar a un inversionista. Además con la evaluación de alternativas de inversión obtenemos elementos para efectuar infinidad de análisis de tipo económico-financiero: establecer el exacto costo de la alternativa de financiación o verdadera rentabilidad de la inversión. Por lo tanto. costo anual equivalente (CAE) y tasa interna de retorno (TIR).INTRODUCCIÓN Las decisiones financieras y su planificación son fundamentales para el éxito de cualquier organización moderna. Es por esto que la evaluación de alternativas de inversión por medio de métodos matemáticos y/o financieros se ha convertido en una herramienta de gran utilidad para la toma de decisiones de todos aquellos que forman parte del mundo financiero. ya que un análisis que se anticipe al futuro puede evitar posibles desviaciones y problemas en el largo plazo. conocer métodos que sean de utilidad para evaluar las alternativas de inversión que se presenten. deben formar parte de los vastos conocimientos que hoy en día debe dominar cualquier directivo de una empresa. 3 . tienen vidas iguales o diferentes. para así poder tomar decisiones en una empresa. De manera. Donde por cada método a estudiar se podrán observar la ejemplificación de cada uno de ellos así como la aplicación de estos métodos dependiendo si las alternativas de inversión son mutuamente excluyentes. que la aceptación o rechazo de un proyecto en el cual una empresa piense en invertir. depende de la utilidad que este brinde en el futuro frente a los ingresos y a las tasas de interés con las que se evalué.

Por el contrario. si el VPN es negativo el proyecto no debe efectuarse: Si VPN • 0 el proyecto se acepta. Si el proyecto le agrega valor a la empresa. de manera que a los flujos de efectivos ya trasladados al presente se les llama flujos descontados. es positivo. es decir.P + FNE1 + FNE2 +« + FNEn (1+i)1 (1+i)2 (1+i)n Donde: FNEn= Flujo neto efectivo del año n. todo esto a su valor equivalente en un solo instante en el tiempo que es el presente. cuando se trasladan cantidades del presente al futuro se dice que se utiliza una tasa de interés. lo que es igual a restarle a todas las ganancias futuras. i= tasa de referencia que corresponde a la TMAR (Tasa mínima aceptable de rendimiento o tasa de descuento) 4 . entonces el proyecto debe aceptarse.´ El monto que nos arroja la resta de la inversión inicial a los flujos descontados es la cantidad adicional que un proyecto le agregará (o le restará) al valor actual de la empresa. En términos formales de evaluación económica. Si VPN < 0 el proyecto se rechaza. P= inversión inicial en el año cero. el proyecto le restaría valor a la empresa. El criterio del VPN es muy claro si el VPN es positivo (incluyendo al cero como valor positivo) el proyecto debe realizarse. De acuerdo a Baca Urbina (2003) ³El valor presente neto recibe este nombre y no simplemente valor presente porque a la suma de los flujos descontados se les resta la inversión inicial. de aceptarse.VALOR PRESENTE NETO El valor presente neto (VPN) no es más que trasladar del futuro al presente cantidades monetarias a su valor equivalente. se dice que se utiliza una tasa de descuento. pero en caso contrario cuando trasladamos cantidades del futuro al presente. La expresión general para el cálculo del VPN es: VPN = . si el VPN de un proyecto es negativo esto significa que. como el cálculo del VPN. la inversión que les dio origen. que corresponde a la ganancia neta después de impuestos en el año n.

2)5 VPN = .074 2.1. Por lo 5 .Ejemplo: Supongamos que se ha hecho cierto estudio que tomo en cuenta la posibilidad de invertir en una industria metalúrgica.49 VPN = -1.2)2 (1+0.250 invertidos originalmente. Se calculo una inversión inicial de 1.P + FNE1 + FNE2 +« + FNEn (1+i)1 (1+i)2 (1+i)n Tenemos: VPN = .250 + 360 + 410 + 430 + 500 + 605 (1+0.55 + 241.2)4 (1+0. al cuarto año 500 BsF y el ultimo año 605 BsF y con una tasa de 20%.97 VPN = 67.32 Estos 67. Aplicando la formula dada: VPN = .2)1 (1+0.2)3 (1+0.250 BsF con la posibilidad de obtener ganancias en cada fin de año de la siguiente manera: el primer año 360 BsF.08 + 242.2 1. De lo cual podemos deducir que el VPN es la ganancia o pérdida en términos del valor del dinero en el tiempo presente.72 + 248.250 + 300 + 284. el segundo año 410 BsF. el tercer año 430 BsF.73 2.32 BsF significan una ganancia extra después de haber recuperado los 1.250 + 360 + 410 + 430 + 500 + 605 1.1.44 1.

tanto como el VPN es positivo significa que habrá ganancia más allá de haber recuperado el dinero invertido y deberá aceptarse la inversión.F 7. alternativa es una posibilidad de inversión sobre la cual se puede determinar todos los flujos de efectivo que conlleva. el comprador puede requerir una tapadora de botella de plástico.000 para invertir. es decir. una empresa necesita una tapadora de frascos y tiene varias alternativas. así una alternativa es un curso de acción para invertir. con diámetro mínimo de la tapa de 1 pulgada y con capacidad para tapar 75 frascos/min. durante el tiempo en que la inversión resulte útil y productiva al inversionista. Se presentan 3 alternativas mutuamente exclusivas. al menos. Después de realizar una municiona investigación de mercado sobre ese tipo de estudios. significa que cualquiera de ellas cumple. por lo que la alternativa más sencilla es hacer nada. entonces no pueden ser consideradas como alternativas. Alternativas de inversión mutuamente excluyentes. ya no tendrá necesidad de adquirir otra tapadora. es decir. Los beneficios se han calculado con base en las características de mantenimiento del edificio y con base en la población estudiantil que se podría atender. Ejemplo: Supónganos que existe un inversionista o un grupo de ellos. Cuando en un problema se declara que las alternativas bajo análisis son mutuamente excluyentes significa que seleccionando una de ellas. no sería alternativa. En el ejemplo dado la tapadora de frascos. no invertir. seleccionando una de ellas. ya que si alguna de ellas no cumpliera con las necesidades del comprador. las demás automáticamente quedan excluidas como posibilidad de inversión. pero si no tienen el mínimo. Parece evidente que cuando se menciona la palabra alternativas. construyendo una de ellas. con sello térmico. concluyen que la demanda es muy elevada y solo tienen Bs. Los datos son los siguientes: 6 . Por ejemplo. La TMAR de los inversionistas es del 7%. que desea instalar una escuela de estudios universitarios. con las expectativas y necesidades del comprador. En ingeniería económica. algunas o varias alternativas pueden excederlas. La universidad aun no está construida y tiene varias opciones en cuanto a la construcción para diferentes capacidades de población estudiantil. Las alternativas consideradas deben de cumplir al menos con esas especificaciones. ya no será posible construir otra universidad.

³En una empresa en marcha.000 (P/A. 10) = 110.ALTERNATIVAS Inversión A 4.000 1.4. para la solución: VPNA = .6.000 + 870 (P/A. De manera que esta denominación sirve para analizar situaciones en las que se dificulta la búsqueda de información de los valores financieros involucrados en la decisión.500 + 643 (P/A.000 C 6. En este caso la alternativa más favorable seria la C de 110. 10) = 24 VPNC = .51 Bs. 7%.000 870 Beneficio Anual 643 El Periodo de análisis es de 10 años A continuación haremos uso de del método del VPN.´ A continuación se presentara una evaluación en la que es útil el concepto de inversión incremental Un grupo de empresas está evaluando el proyecto de centralizar las actividades de terminación en una línea de productos con el fin de mejorar su competitividad y adoptar procesos ecológicos.51 Como en los casos de valuación de proyectos mutuamente excluyentes el VPN señala que debe aceptarse el proyecto con el valor presente neto positivo más alto. La información con la que se cuenta es la siguiente: 7 .F Análisis incremental: Según Guzmán Fernando (2004). 10) = 16 VPNB = -7. 7%. una inversión debe justificarse con los ingresos netos que genera.500 B 7. 7%.000 + 1.

como son los equipos en los nuevos procesos.Ventas conjuntas actuales en la línea de productos Costos conjuntos actuales Inversión en los procesos a implementar Ventas estimadas en los próximos 10 años Costos estimados en los próximos 10 años Valor de recuperación de la inversión 1200 millones/año 980 millones/año 520 millones 1400 millones/año 1090 millones/año 0 Se pide plantear las alternativas para evaluar el proyecto conjunto y determinar si es factible con una TMAR del 10% Solución: Existen dos formas básicas de plantear la evaluación: a. Estimar un valor de los equipos que en la actualidad generan los ingresos y agregarlos a la nueva inversión bien sea como el valor de los equipos existentes. En el primer caso. el costo de reposición como equipo nuevo haría la inversión total no rentable. lo cual desvirtúa la toma de decisiones. Emplear el concepto de inversión incremental y evaluar el proyecto solo con los datos de nuevas inversiones y de ingresos y costos incrementales. En la siguiente figura se presentara los valores incrementales: II = Ingreso Incremental = 200 millones 0 10 P= Inversión= 500 millones CI = Costo Incremental = 110 8 . Al valorar los equipos existentes se peligra utilizar datos subjetivos y utilizarlos en la evaluación con datos de mayor exactitud. b.

los flujos de efectivo incluirán entradas y desembolsos.520¶ + (200¶ ± 110¶) (P/A. TR.900. Alternativas de inversión con vidas iguales La comparación de alternativas con vidas iguales mediante el método de valor presente es directa. Con frecuencia. con interés del 10% 9 .000 2.500. n) VP (TR) = 0 = .000 8.000. por ejemplo.000 9. Las entradas.P + (II . los flujos de efectivo de una alternativa representan solamente desembolsos. VAUE O TR.000 10 ALTERNATIVA IN 26. como sucede con las transacciones de una cuenta personal).650. (Esta convención de signo se ignora sólo cuando no es posible que haya error alguno en la interpretación de los resultados finales.La solución numérica se puede realizar por alguno de los métodos de VP.000 10 Se pide comparar las alternativas por valor presente.200. Ejemplo: En la compra de un equipo de proceso se tiene la información de dos alternativas: ALTERNATIVAS JH Valor Inicial Costo Anual de Operación Valor de Salvamento Vida 22.000 2. En otras ocasiones.CI) (P/A. Dado que la mayoría de los problemas que se considerarán involucran tanto entradas como desembolsos. Por ejemplo. Si se utilizan ambas alternativas en capacidades idénticas para el mismo periodo de tiempo.400.5% con este valor el proyecto es factible. Con la tasa de retorno el planteamiento es: VP (TR) = 0 = . se podría estar interesado en identificar el proceso cuyo costo inicial. es decir. 10) La igualdad se cumple para una tasa de retorno del 11. éstas reciben el nombre de alternativas de servicio igual. operacional y de mantenimiento equivalente es el más bajo. no se estiman entradas. de los valores de salvamento del equipo o de ahorros realizables asociados con un aspecto particular de la alternativa. estos últimos se representan como flujos negativos de efectivo y las entradas como positivos. TR. podrían provenir de las ventas del producto.

000 (P/F.000 P2= 26.000 (0. resolveremos de la siguiente manera: VPJH (10%) = 22.500.3855) VPJH (10%) = 78. Esta es la situación que se presenta cuando entre varios proyectos o alternativas no todos tienen la misma duración. 10%.000 (P/A.000 (P/F.000 A2= 8.000 + 9.200.900. 10) Resolviendo los factores tomado de las tablas de interés: VPJH (10%) = 22. una comparación comprende el cálculo del valor 10 .000 Para la comparación. Esto es necesario pues.1446) ± 2.400.200.400.Solución: A continuación se presenta un diagrama de flujo de caja para las dos alternativas.650.000 + 8.000 (6.000 P1= 22. 10) VPIN (10%) = 26. 10) ± 2.500.140 VPIN (10%) = 26.000.000.900.200.000 (P/A. 10%.000.365 La alternativa de menor costo es la IN. 10%.500 + 8. Alternativas de inversión con vidas diferentes.900 (6. 10) ± 2.650. por definición.400.000 + 9.000 0 1 2 10 A1= 9.650 (0.000 F2= 2. por lo tanto es la alternativa que se escogerá.911.3855) VPIN (10%) = 80.1446) ± 2.165. Las alternativas deben compararse durante el mismo número de años. identificando los valores por su símbolo equivalente: F1= 2. 10%.

aun si ésta no fuera la más económica. Para el enfoque MCM. respectivamente. Ejemplo: Un superintendente de planta trata de decidirse por una de dos maquinas. si se desean comparar alternativas que tienen vidas de 3 años y 2 años. Por ejemplo. Es importante recordar que cuando una alternativa tiene un valor de salvamento terminal positivo o negativo. Es obvio que un procedimiento como ése requiere que se planteen algunos supuestos sobre las alternativas en sus ciclos de vida posteriores. Una comparación justa puede realizarse sólo cuando los valores presentes representan los costos y las entradas asociadas con un servicio igual. El requerimiento de servicio igual puede satisfacerse mediante dos enfoques: 1. La imposibilidad de comparar un servicio igual siempre favorecerá la alternativa de vida más corta (para costos). se supone que el flujo de efectivo para un ³ciclo´ de una alternativa debe duplicarse por el mínimo común múltiplo de los años en. 2. Éste se denomina el enfoque de horizonte de planeación. detalladas a continuación: 11 . ya que hay menos periodos de costos involucrados. las alternativas son evaluadas durante un periodo de 6 años. el servicio se compara durante la misma vida total para cada alternativa. 2. Las alternativas bajo consideración serán requeridas para el mínimo común múltiplo de años 0 más. Entonces. Comparar las alternativas durante un periodo de tiempo igual al mínimo común múltiplo (MCM) de sus vidas. De manera específica. que no necesariamente considera las vidas de las alternativas. Comparar las alternativas utilizando un periodo de estudio de longitud en años. lo cual hace que automáticamente sus flujos de efectivo se extiendan al mismo periodo de tiempo. estos supuestos son: l.presente equivalente de todos los flujos de efectivo futuros para cada alternativa. se logra un servicio igual comparando el mínimo común múltiplo de las vidas entre las alternativas. Los costos respectivos de las alternativas en todos los ciclos de vida posteriores serán los mismos que en el primero. como se describió en la sección anterior. Es decir. éste también debe incluirse y aparecer como un ingreso (un costo) en el diagrama de flujo de efectivo en cada ciclo de vida.

500 1.000 1.000 9 Determine cual se debe seleccionar con base en una comparación de valor presente utilizando una tasa de interés del 15%.500 11.00 MAQUINA B Pwb = ? 2.000 11.000 18.00 11. Solución: Puesto que las maquinas tienen una vida útil diferente. el cual es 18 años en este caso.000 1 2 6 12 16 17 18 3. deben compararse sobre su mínimo común múltiplo de años.100 2.000 1.Valor Inicial Costo Anual de Operación Valor de Salvamento Vida MAQUINA A 11.000 6 MAQUINA B 18.000 2.000 3. El diagrama de flujo de caja se ilustra de la siguiente manera: MAQUINA A Pwa= ? 1.000 12 .000 18.000 3.

15%.18) + 3.000 0. 9) ± 2.000 (P/F.15%.000 (P/F.000 (P/F.09 0. 12 y 18 mientras que para la maquina B se recupero en los años 9 y 18. Ejemplo usando el Método CAE de una propuesta de Inversión: Señale el CAE de una impresora la cual tiene un costo inicial de 2.000 y una vida útil de 8 años.15%.500 (P/F.000 + 18. con una tasa aplicable del 9% CAE= 2.000 (P/F.559 VPB = 18. 15%.6) ± 1.384 Se debe seleccionar la maquina A puesto que VPA < VPB Observe que el valor de salvamento de cada máquina debe recuperarse después de cada ciclo de vida útil del activo. 18) VPB = 41.500.1.12) .000 (P/F. COSTO ANUAL EQUIVALENTE El CAE es un método utilizado para comparar alternativas y consiste en que todos los desembolsos (irregulares y uniformes) deben convertirse a un costo anual uniforme equivalente.15%.000 (P/F.6) + 11.000 + 11.000 0.49813372 13 . Por lo tanto el CAE para un lapso de una alternativa representa el costo anual uniforme equivalente de esa alternativa para siempre.09 (1 + 0.100 (P/F.1.500. es decir.15%. 15%.15%.VPA = 11.000 (P/F.8 ± 1 CAE= 2. una cantidad de fin de año que es la misma cada año. 15%. En este ejemplo el valor de salvamento de la maquina A se recupero en los años 6.500.000 (P/F.18) VPA = 38.15%. 18) + 3.09).12) . 9) ± 2.

valor de recate o valor de recuperación.12 1 .000 (0. después de 15 años.000.12 0.10.12 (1+0. 120. pero es distinto el valor de salvamento de un activo que ya se tiene.685. Existen tres maneras de ejemplificar el CAE de una inversión con valor de salvamento sin embargo esta es la más utilizada: 1er método de fondo de amortizaciones de salvamento: En este método el costo inicial (A) se convierte en un costo anual equivalente utilizando el factor (R/A). i%. n) ± VP (R/S. se resta del costo anual equivalente del costo inicial. 10.817303738 .000 0. en cualquier momento de su vida útil. Este siempre será un ingreso.9446 Valor de Salvamento El valor de salvamento. Formula: A(R/A.180674377) CAE= 451. i%.CAE= 2.12 4.500.000. y una tasa de interés aplicable del 12%.000 0. entendiéndose como valor de mercado la cantidad monetaria al que puede ser vendido un activo en un determinado tiempo.12)15 CAE= 120.000 0.12)-15 -1 .000 0.473565759 14 .(1+0. después de la conversión a un costo uniforme equivalente por medio del factor (R/S). n) Ejemplo: Determine el CAE de un tractor el cual posee un costo de bs. Calculo: CAE= 120. a el valor de salvamento de un activo que esta por comprarse. no es más que el valor del mercado de un activo.10. El valor de salvamento. y un valor de salvamento de bs.

67203 (0.802.1875 + 5.372.06)2 3. se espera que se incrementen en un 15%.500 +1.875 (1.000 + 3.875 + 3.2373964) CAE= 5. 6.000.06)1 2. mas automatizado el cual posee un costo inicial de bs.306.CAE= 120.610538 + 3.1875 +1.06)-5 -1 CAE= 24. 15.000 3.000 3.000 (0.500 Vp = 6.68441 Ejemplo de AME usando el Método del CAE: Existen dos alternativas mutuamente excluyentes para un nuevo proceso de producción.06)4 (1.200 al final del primer año y también tendrá incrementos anuales del 15% sobre el valor obtenido del año previo.000.67203 CAE= 24.515625 + 4.1875 4.25 (1. siempre respecto del costo obtenido del año previo. La primera alternativa es semiautomática.184.67203 0.886792 + 3.000 4.372.184.782288 + 4.306.184. Calculo del proceso semiautomático: 2.736205 + 3.014.802.000 (0.448.06)5 Vp= 6.24239 CAE= 17350. los costos por mano de obra asciende a 2500 al final del primer año.615. 1.372.306.802.515625 +1.06 (1+0.25 +1. Seleccione la mejor alternativa desde el punto de vista económico al finalizar el 5 año a una tasa de interés del 6%.875 +1.146824239) ± 10.000 + 3.06)3 3.803.741. los costos de mantenimiento son de 700 al año.65621 Vp= 24.000 4. El proceso alternativo.515625 (1.25 +4. Los costos de mantenimiento son de bs 1.000 5.500 (1.026824239) CAE= 17618. pero los costos de mano de obra son de tan solo bs.354086 15 . con una inversión inicial de bs.9268 ± 268.000 al año.301.

792.287 1.000.06)1 (1.000 después de 3 años.000 después de 3 años.825.000.431779 Vp= 24.655.07 .192595 + 1.05 2.05 +700 2.587 +700 2.1.36261 CAE= 24. aunque la diferencia no es mucha y desde otro punto de vista se pueden tener mejores beneficios y mejor calidad por pocos bs.000.05 + 2. b) un computador de bs 4. las cuales son: a) un computador con un costo inicial de bs 3.655.920.06)3 + 2.080 + (1. Ambas alternativas con una tasa aplicable del 7%.07 1 .380 + 700 2. un valor de salvamento de 2.900 + 2.8075 +700 2.655.07)-3 -1 16 . Ejemplo de Alternativas de Inversión con Vidas Útiles Iguales: Existen dos alternativas de igual vida útil para la adquisición de un computador. de diferencia.06)-5 -1 CAE= 24.000 + 1. Calculo de la alternativa A: CAE= 3. ya que tiene menor costo.851.094324 Según los resultados obtenidos la mejor opción es el proceso semiautomática.06)2 2.000 + 1.287 (1.000.000.500.525.07)3 (1+0.36261 (0.076104 + 2.080 1.500.(1+0.098.000.000 0.900 1.798.06 (1+0.525.200 +700 1.Calculo del proceso automático: 1.8075 (1.36261 0.000 0.798.2093 + 2.000.2373964) CAE= 5. Claro todo depende de la disponibilidad de la entidad.8075 Vp = 15.06)4 (1.45283 + 1.06)5 Vp= 15.853. un valor de salvamento de 1.091.

225043 CAE= 4.577.07 1 .000 (0.000.500. un valor de salvamento de 2.381051665) ± 2.206.000. 17 .000 después de 6 años.07)-3 -1 . un valor de salvamento de 1.000 después de 4 años.000 0.381051665) ± 1.2.143.33 CAE= 902.577.4985 CAE= 676.000 0.07 0.66 ± 622.500.000 0.000.183702123 .(1+0.000.000.07)3 CAE= 4.000 0.07 (1+0.500.000 0.311051665) CAE= 1. Ambas alternativas con una tasa aplicable del 7%.183702123 .103.000. b) un computador de bs 4.995 ± 466. las cuales son: a) un computador con un costo inicial de bs 3.000.000.000.07 0.2.CAE= 3.000 (0.33 Ejemplo de alternativas de inversión con vidas útiles distintas: Utilizaremos el mismo enunciado con vidas útiles diferentes: Existen dos alternativas de diferente vida útil para la adquisición de un computador.154.000 0.000.103.000 (0.000 (0.4965 Calculo de la alternativa B: CAE= 4.225043 CAE= 3.000.1.524.311051665) CAE= 1.000.07 0.000.07 0.

456.387.22528116) CAE= 1.464 ± 450.000.000 0.000.07 (1+0.180.000 0.693.Calculo de la alternativa A: CAE= 3.697 Calculo de la alternativa B: CAE= 4.000.07)4 CAE= 4.000 (0.07 0.4 -1 .000 (0.000. 237104788 .31079601 CAE= 4.000.000 0.07 0.295228116) ± 2.07 (1+0.2.000.1.6 -1 .000.000 0.912.1397958) CAE= 629.07 0.07)6 CAE= 3.2.000.397 ± 209.(1+0.2333 CAE= 730.7 CAE= 419693.2307 18 .07 1 .209795799) ± 1.000 (0.500.500.1.000 0.500730351 CAE= 3.07).000 0.07 1 .000 0.000 (0.000 0.07 0.456.333657776 .07).500.(1+0.000.

750 17.000.49% -60. durante 4 años.000 24.49 % 19 . Además de ser una herramienta de gran utilidad para la toma de decisiones financiera dentro de las organizaciones.896 3.000 -60.000 3 30.000 3.000 y unos ingresos anuales de Bs 30.625 13.905 25.763 0 Se ha probado la suma financiera de ingresos y gastos hasta conseguir.000 -60.000 22.000 20.728 27. que la suma sea 0.013 27.TASA INTERNA DE RETORNO: Explique brevemente en que consiste el método TIR: Consiste en encontrar una tasa de interés en la cual se cumplen las condiciones buscadas en el momento de iniciar o aceptar un proyecto de inversión.500 21.000 3.285 15.280 16. Por tanto la TIR sería del 28. En este se elimina el cálculo de la Tasa de Interés de Oportunidad (TIO).000 3. los ingresos y los gastos se establecen al final del año.000 2 30. esto le da una característica favorable en su utilización por parte de los administradores financieros.000 4 30.000 1 30.000 -60. con un tipo de interés anual de 28.545 22.000 -60.441 13.354 27.49 %.600 21.000 18.000 SUMA TOTAL Valor neto Valor en 0 del valor neto con el tipo de interés: (I-G) 10% 20% 25% 28.021 11.000.059 9.314 18. Año Ingresos Gastos 0 0 60.000 27.824 12. y que luego va a tener unos gastos anuales de mantenimiento de Bs 3. Ejemplo de una propuesta de inversión con el método TIR: Una persona que va a montar un negocio necesita una inversión inicial de Bs 60.586 9.000 3. ya que la misma está ganando un interés sobre el saldo no recuperado de la inversión en cualquier momento de la duración del proyecto.

la primera de Bs 675. el cual se utiliza cuando los costos y beneficios se muestran de forma monetaria. ofreciendo un pago de Bs200 en finalizar el 4 año y el resto a finalizar los 8. ofrece un pago de Bs400 finalizar los 4 años y Bs 310 al culminar los 8 años. la segunda de Bs 900. Determine la TIR de cada alternativa. Estos indicadores pueden ser el valor actual neto. i. i.5% Explique el método de la TIR para alternativas de solo costos. se aplica el método de costobeneficio. Año 0 1 2 A -675 200 350 B -900 400 310 Solución: TIRA = 675+ 650 (P/F. El método TIR se utiliza para determinar cual proyecto o en su defecto inversión es favorable para la entidad. además de representar el costo que un inversionista debe pagar por un capital proporcionado. 8) TIRB= 39.2% TIRB = 900+710 (P/F. Ya definidos los costos y beneficios. es posible la deducción de algunos indicadores con la finalidad de comprobar si dichas alternativas cubren los objetivos trazados en la entidad. los cuales expresan de forma rápida y confiable los beneficios en términos monetarios 20 . En una alternativa de solo costo. 8)=31. Los más dispuestos son VAN y la TIR.Ejemplo de AME usando el método TIR: Para una empresa se le presenta un proyecto con dos alternativas mutuamente excluyentes ambas con un periodo útil de 8 años. el período de recuperación de capital o la tasa de interés de retorno.

Empleando el método TIR en las alternativas de solo costo como: a) Costo mínimo b) Costo beneficiario c) Costo anual equivalente. 21 . Estas poseen la ventaja de brindar un coeficiente de rentabilidad comprensible y comparable.

Los tres métodos consideran el valor del dinero en el tiempo. lo cual es irreal. TIR (Tasa interna de retorno) y CAE (Costo Anual Equivalente). Sin embargo. mediante la investigación pudimos observar detalles como: el VPN depende muy directamente de la tasa de actualización.CONCLUSIÓN La evaluación financiera de inversiones permite comparar los beneficios que genera ésta. durante la vida útil del mismo. asociado a los fondos que provienen de los préstamos y su respectiva corriente anual de desembolsos de gastos de amortización e intereses. No obstante. a efectos de homogeneización. durante toda la vida útil. Por otra parte. de forma que el punto débil de este método es la tasa utilizada para descontar el dinero (siempre discutible). ya sea debido a pérdidas del proyecto. y el mínimo común denominador de las extensiones resulta ser muy grande para hacer proyecciones razonables. para igualar la inversión inicial y se utiliza principalmente para comparar proyectos con vidas útiles diferentes. es decir. o a nuevas inversiones adicionales. la tasa de interés elegida hará su función indistintamente de cual haya sido el criterio para fijarla. además de la inversión inicial. Pero su principal defecto es su inconsistencia matemática cuando en un proyecto de inversión hay que efectuar otros desembolsos. la TIR presenta algunas limitaciones: se basa en la hipótesis de reinversión o financiación de los cobros o pagos netos intermedios a la tasa r. Los métodos de evaluación financiera están caracterizados por determinar las alternativas factibles u óptimas de inversión utilizando entre otros los siguientes indicadores: VPN (Valor presente neto). Y finalmente el CAE este método posee la cualidad de permitir hallar cuál es el costo anual que equivale a la inversión inicial. muestra hipotéticamente cuál sería el monto uniforme que se tendría que ir invirtiendo cada año. 22 . lo pagos netos se vuelven a reinvertir a un rendimiento r y el costo de los pagos netos es r.

BIBLIOGRAFIA  Gabriel Baca Urbina (2003) Fundamentos de Ingeniería Económica. México. 23 . Cuarta Edición.  Fernando Guzmán Castro (2004) Introducción a la Ingeniería Económica. Tercera Edición. Mc Graw Hill. Mc Graw Hill.  Leland Blank y Anthony Tarquín (2004) Ingeniería Económica.

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