Universidad Nacional Experimental de Guayana Vicerrectorado Académico Sede: Ciudad Bolívar Proyecto de Carrera: Contaduría Pública Asignatura: Matemática

Financiera. Semestre III - Sección 1

FACILITADOR: Elmes Pérez

PARTICIPANTES: Rangel Johnfer C.I. 21.007.732 Rodríguez Neimarys C.I. 21.008.508 Ruiz Guillermo C.I 20.555.957

Ciudad Bolívar, Febrero 2010

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INDICE

Introducción««««««««««««««««««««««««««««...3 VALOR PRESENTE NETO«««««««««««««««««««.«««4 Ejemplo de una propuesta de inversión.....................................................................«5 Alternativas de inversión mutuamente excluyentes«««««««««««««..6 Análisis incremental«««««««««««««««««««««««««..7 Alternativas de inversión con vidas iguales«««««««««««««««.«..9 Alternativas de inversión con vidas diferentes«««««««««««««««10 COSTO ANUAL EQUIVALENTE«««««««««««««««««««13 Ejemplo usando el Método CAE de una propuesta de Inversión««««««««13 Valor de Salvamento«««««««««««««««««««««««...«.14 Ejemplo de AME usando el Método del CAE«««««««««««««««.15 Ejemplo de Alternativas de Inversión con Vidas Útiles Iguales««««««««.16 Ejemplo de alternativas de inversión con vidas útiles distintas«««««««..«.17 TASA INTERNA DE RETORNO««««««««««««««««««.«.19 Ejemplo de una propuesta de inversión con el método TIR«««««««««....19 Ejemplo de AME usando el método TIR«««««««««««««««««20 Explique el método de la TIR para alternativas de solo costos««««««««...20 Conclusión««««««««««««««««««««««««««««...22 Bibliografía««««««««««««««««««««««««««««..23

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ya que un análisis que se anticipe al futuro puede evitar posibles desviaciones y problemas en el largo plazo. Además con la evaluación de alternativas de inversión obtenemos elementos para efectuar infinidad de análisis de tipo económico-financiero: establecer el exacto costo de la alternativa de financiación o verdadera rentabilidad de la inversión. 3 . tienen vidas iguales o diferentes. Por lo tanto. que la aceptación o rechazo de un proyecto en el cual una empresa piense en invertir. para así poder tomar decisiones en una empresa. conocer métodos que sean de utilidad para evaluar las alternativas de inversión que se presenten. elegir las alternativas de inversión más apropiadas a corto y largo plazo y seleccionar entre alternativas de costos. Por la relevancia que presenta el conocimiento de los diferentes métodos para la evaluación de las distintas alternativas que se le pueden presentar a un inversionista. costo anual equivalente (CAE) y tasa interna de retorno (TIR). según los criterios de liquidez y rentabilidad. en el presente trabajo se hará un desglose donde se podrá apreciar el funcionamiento de tres métodos: valor presente neto (VPN). deben formar parte de los vastos conocimientos que hoy en día debe dominar cualquier directivo de una empresa. De manera. depende de la utilidad que este brinde en el futuro frente a los ingresos y a las tasas de interés con las que se evalué. Es por esto que la evaluación de alternativas de inversión por medio de métodos matemáticos y/o financieros se ha convertido en una herramienta de gran utilidad para la toma de decisiones de todos aquellos que forman parte del mundo financiero. Donde por cada método a estudiar se podrán observar la ejemplificación de cada uno de ellos así como la aplicación de estos métodos dependiendo si las alternativas de inversión son mutuamente excluyentes. elegir planes más adecuados para la liquidación de obligaciones.INTRODUCCIÓN Las decisiones financieras y su planificación son fundamentales para el éxito de cualquier organización moderna.

se dice que se utiliza una tasa de descuento. si el VPN es negativo el proyecto no debe efectuarse: Si VPN • 0 el proyecto se acepta. Por el contrario. En términos formales de evaluación económica. i= tasa de referencia que corresponde a la TMAR (Tasa mínima aceptable de rendimiento o tasa de descuento) 4 . Si VPN < 0 el proyecto se rechaza.´ El monto que nos arroja la resta de la inversión inicial a los flujos descontados es la cantidad adicional que un proyecto le agregará (o le restará) al valor actual de la empresa. como el cálculo del VPN. entonces el proyecto debe aceptarse. lo que es igual a restarle a todas las ganancias futuras. es positivo. De acuerdo a Baca Urbina (2003) ³El valor presente neto recibe este nombre y no simplemente valor presente porque a la suma de los flujos descontados se les resta la inversión inicial. el proyecto le restaría valor a la empresa. cuando se trasladan cantidades del presente al futuro se dice que se utiliza una tasa de interés. de manera que a los flujos de efectivos ya trasladados al presente se les llama flujos descontados.VALOR PRESENTE NETO El valor presente neto (VPN) no es más que trasladar del futuro al presente cantidades monetarias a su valor equivalente. El criterio del VPN es muy claro si el VPN es positivo (incluyendo al cero como valor positivo) el proyecto debe realizarse. de aceptarse. todo esto a su valor equivalente en un solo instante en el tiempo que es el presente. P= inversión inicial en el año cero. La expresión general para el cálculo del VPN es: VPN = . si el VPN de un proyecto es negativo esto significa que. es decir. pero en caso contrario cuando trasladamos cantidades del futuro al presente. la inversión que les dio origen.P + FNE1 + FNE2 +« + FNEn (1+i)1 (1+i)2 (1+i)n Donde: FNEn= Flujo neto efectivo del año n. Si el proyecto le agrega valor a la empresa. que corresponde a la ganancia neta después de impuestos en el año n.

250 + 300 + 284.250 + 360 + 410 + 430 + 500 + 605 (1+0.32 BsF significan una ganancia extra después de haber recuperado los 1.08 + 242. De lo cual podemos deducir que el VPN es la ganancia o pérdida en términos del valor del dinero en el tiempo presente.250 BsF con la posibilidad de obtener ganancias en cada fin de año de la siguiente manera: el primer año 360 BsF.1.49 VPN = -1.074 2. el tercer año 430 BsF. el segundo año 410 BsF. al cuarto año 500 BsF y el ultimo año 605 BsF y con una tasa de 20%.2)4 (1+0.Ejemplo: Supongamos que se ha hecho cierto estudio que tomo en cuenta la posibilidad de invertir en una industria metalúrgica.72 + 248.2)2 (1+0.P + FNE1 + FNE2 +« + FNEn (1+i)1 (1+i)2 (1+i)n Tenemos: VPN = .2)1 (1+0.44 1. Por lo 5 .2)5 VPN = .55 + 241.250 invertidos originalmente. Aplicando la formula dada: VPN = .250 + 360 + 410 + 430 + 500 + 605 1.2)3 (1+0. Se calculo una inversión inicial de 1.2 1.32 Estos 67.97 VPN = 67.1.73 2.

así una alternativa es un curso de acción para invertir. que desea instalar una escuela de estudios universitarios. no invertir.tanto como el VPN es positivo significa que habrá ganancia más allá de haber recuperado el dinero invertido y deberá aceptarse la inversión. el comprador puede requerir una tapadora de botella de plástico. Los datos son los siguientes: 6 . con diámetro mínimo de la tapa de 1 pulgada y con capacidad para tapar 75 frascos/min. ya que si alguna de ellas no cumpliera con las necesidades del comprador. La TMAR de los inversionistas es del 7%. algunas o varias alternativas pueden excederlas. entonces no pueden ser consideradas como alternativas. durante el tiempo en que la inversión resulte útil y productiva al inversionista. al menos. significa que cualquiera de ellas cumple. es decir. es decir. una empresa necesita una tapadora de frascos y tiene varias alternativas. seleccionando una de ellas. Las alternativas consideradas deben de cumplir al menos con esas especificaciones. Parece evidente que cuando se menciona la palabra alternativas. las demás automáticamente quedan excluidas como posibilidad de inversión. construyendo una de ellas. pero si no tienen el mínimo. Se presentan 3 alternativas mutuamente exclusivas. En el ejemplo dado la tapadora de frascos. con sello térmico. Cuando en un problema se declara que las alternativas bajo análisis son mutuamente excluyentes significa que seleccionando una de ellas. alternativa es una posibilidad de inversión sobre la cual se puede determinar todos los flujos de efectivo que conlleva. no sería alternativa. concluyen que la demanda es muy elevada y solo tienen Bs. Después de realizar una municiona investigación de mercado sobre ese tipo de estudios. La universidad aun no está construida y tiene varias opciones en cuanto a la construcción para diferentes capacidades de población estudiantil. Los beneficios se han calculado con base en las características de mantenimiento del edificio y con base en la población estudiantil que se podría atender. Por ejemplo.F 7. Ejemplo: Supónganos que existe un inversionista o un grupo de ellos. con las expectativas y necesidades del comprador. ya no tendrá necesidad de adquirir otra tapadora. Alternativas de inversión mutuamente excluyentes. por lo que la alternativa más sencilla es hacer nada.000 para invertir. ya no será posible construir otra universidad. En ingeniería económica.

000 + 1. 7%. La información con la que se cuenta es la siguiente: 7 .000 1. 10) = 110.F Análisis incremental: Según Guzmán Fernando (2004).000 C 6. 7%.51 Bs.000 + 870 (P/A. para la solución: VPNA = .500 + 643 (P/A.000 870 Beneficio Anual 643 El Periodo de análisis es de 10 años A continuación haremos uso de del método del VPN.´ A continuación se presentara una evaluación en la que es útil el concepto de inversión incremental Un grupo de empresas está evaluando el proyecto de centralizar las actividades de terminación en una línea de productos con el fin de mejorar su competitividad y adoptar procesos ecológicos.000 (P/A.500 B 7. 7%. En este caso la alternativa más favorable seria la C de 110.ALTERNATIVAS Inversión A 4. 10) = 24 VPNC = . una inversión debe justificarse con los ingresos netos que genera.4.6. De manera que esta denominación sirve para analizar situaciones en las que se dificulta la búsqueda de información de los valores financieros involucrados en la decisión.51 Como en los casos de valuación de proyectos mutuamente excluyentes el VPN señala que debe aceptarse el proyecto con el valor presente neto positivo más alto. ³En una empresa en marcha. 10) = 16 VPNB = -7.

Al valorar los equipos existentes se peligra utilizar datos subjetivos y utilizarlos en la evaluación con datos de mayor exactitud. Emplear el concepto de inversión incremental y evaluar el proyecto solo con los datos de nuevas inversiones y de ingresos y costos incrementales. En el primer caso.Ventas conjuntas actuales en la línea de productos Costos conjuntos actuales Inversión en los procesos a implementar Ventas estimadas en los próximos 10 años Costos estimados en los próximos 10 años Valor de recuperación de la inversión 1200 millones/año 980 millones/año 520 millones 1400 millones/año 1090 millones/año 0 Se pide plantear las alternativas para evaluar el proyecto conjunto y determinar si es factible con una TMAR del 10% Solución: Existen dos formas básicas de plantear la evaluación: a. En la siguiente figura se presentara los valores incrementales: II = Ingreso Incremental = 200 millones 0 10 P= Inversión= 500 millones CI = Costo Incremental = 110 8 . b. lo cual desvirtúa la toma de decisiones. el costo de reposición como equipo nuevo haría la inversión total no rentable. como son los equipos en los nuevos procesos. Estimar un valor de los equipos que en la actualidad generan los ingresos y agregarlos a la nueva inversión bien sea como el valor de los equipos existentes.

podrían provenir de las ventas del producto.La solución numérica se puede realizar por alguno de los métodos de VP. Ejemplo: En la compra de un equipo de proceso se tiene la información de dos alternativas: ALTERNATIVAS JH Valor Inicial Costo Anual de Operación Valor de Salvamento Vida 22. como sucede con las transacciones de una cuenta personal). de los valores de salvamento del equipo o de ahorros realizables asociados con un aspecto particular de la alternativa. Por ejemplo. estos últimos se representan como flujos negativos de efectivo y las entradas como positivos.000 10 Se pide comparar las alternativas por valor presente. 10) La igualdad se cumple para una tasa de retorno del 11. Dado que la mayoría de los problemas que se considerarán involucran tanto entradas como desembolsos. Con frecuencia.CI) (P/A. En otras ocasiones. (Esta convención de signo se ignora sólo cuando no es posible que haya error alguno en la interpretación de los resultados finales. VAUE O TR. por ejemplo.000 8.P + (II .000 9. Con la tasa de retorno el planteamiento es: VP (TR) = 0 = .400. Si se utilizan ambas alternativas en capacidades idénticas para el mismo periodo de tiempo.000. TR. éstas reciben el nombre de alternativas de servicio igual. Las entradas. se podría estar interesado en identificar el proceso cuyo costo inicial. operacional y de mantenimiento equivalente es el más bajo.900.000 10 ALTERNATIVA IN 26. es decir. con interés del 10% 9 . Alternativas de inversión con vidas iguales La comparación de alternativas con vidas iguales mediante el método de valor presente es directa. los flujos de efectivo de una alternativa representan solamente desembolsos.5% con este valor el proyecto es factible.000 2.200.650. no se estiman entradas.520¶ + (200¶ ± 110¶) (P/A.500.000 2. TR. los flujos de efectivo incluirán entradas y desembolsos. n) VP (TR) = 0 = .

000. Esta es la situación que se presenta cuando entre varios proyectos o alternativas no todos tienen la misma duración.400. 10) VPIN (10%) = 26.000 + 8.500.3855) VPIN (10%) = 80.650.900. 10%. resolveremos de la siguiente manera: VPJH (10%) = 22.000 (0.000 + 9. identificando los valores por su símbolo equivalente: F1= 2.1446) ± 2.1446) ± 2. Las alternativas deben compararse durante el mismo número de años.000 (6.165.400.900 (6.400.3855) VPJH (10%) = 78. Alternativas de inversión con vidas diferentes.365 La alternativa de menor costo es la IN.200.000 + 9.900.140 VPIN (10%) = 26.000 P2= 26. Esto es necesario pues. 10) ± 2.000 (P/A. 10) ± 2.200.000. 10%. una comparación comprende el cálculo del valor 10 . por lo tanto es la alternativa que se escogerá.500 + 8.000.000 A2= 8.200.000 Para la comparación.000 (P/A.911.650 (0.Solución: A continuación se presenta un diagrama de flujo de caja para las dos alternativas.000 (P/F.650.000 0 1 2 10 A1= 9. por definición.000 F2= 2. 10) Resolviendo los factores tomado de las tablas de interés: VPJH (10%) = 22. 10%. 10%.500.000 (P/F.000 P1= 22.

Los costos respectivos de las alternativas en todos los ciclos de vida posteriores serán los mismos que en el primero.presente equivalente de todos los flujos de efectivo futuros para cada alternativa. De manera específica. Por ejemplo. que no necesariamente considera las vidas de las alternativas. Es decir. aun si ésta no fuera la más económica. La imposibilidad de comparar un servicio igual siempre favorecerá la alternativa de vida más corta (para costos). ya que hay menos periodos de costos involucrados. Para el enfoque MCM. Comparar las alternativas utilizando un periodo de estudio de longitud en años. estos supuestos son: l. 2. Comparar las alternativas durante un periodo de tiempo igual al mínimo común múltiplo (MCM) de sus vidas. lo cual hace que automáticamente sus flujos de efectivo se extiendan al mismo periodo de tiempo. se supone que el flujo de efectivo para un ³ciclo´ de una alternativa debe duplicarse por el mínimo común múltiplo de los años en. Ejemplo: Un superintendente de planta trata de decidirse por una de dos maquinas. se logra un servicio igual comparando el mínimo común múltiplo de las vidas entre las alternativas. el servicio se compara durante la misma vida total para cada alternativa. detalladas a continuación: 11 . 2. Entonces. éste también debe incluirse y aparecer como un ingreso (un costo) en el diagrama de flujo de efectivo en cada ciclo de vida. Las alternativas bajo consideración serán requeridas para el mínimo común múltiplo de años 0 más. Es obvio que un procedimiento como ése requiere que se planteen algunos supuestos sobre las alternativas en sus ciclos de vida posteriores. El requerimiento de servicio igual puede satisfacerse mediante dos enfoques: 1. Una comparación justa puede realizarse sólo cuando los valores presentes representan los costos y las entradas asociadas con un servicio igual. Es importante recordar que cuando una alternativa tiene un valor de salvamento terminal positivo o negativo. las alternativas son evaluadas durante un periodo de 6 años. Éste se denomina el enfoque de horizonte de planeación. si se desean comparar alternativas que tienen vidas de 3 años y 2 años. respectivamente. como se describió en la sección anterior.

000 3.000 1.000 1 2 6 12 16 17 18 3.000 6 MAQUINA B 18.Valor Inicial Costo Anual de Operación Valor de Salvamento Vida MAQUINA A 11.000 3. El diagrama de flujo de caja se ilustra de la siguiente manera: MAQUINA A Pwa= ? 1.00 MAQUINA B Pwb = ? 2. deben compararse sobre su mínimo común múltiplo de años. Solución: Puesto que las maquinas tienen una vida útil diferente. el cual es 18 años en este caso.000 18.000 12 .000 11.500 11.000 9 Determine cual se debe seleccionar con base en una comparación de valor presente utilizando una tasa de interés del 15%.00 11.500 1.000 18.000 1.000 2.100 2.

18) VPB = 41.000 (P/F.500. 15%. 9) ± 2. COSTO ANUAL EQUIVALENTE El CAE es un método utilizado para comparar alternativas y consiste en que todos los desembolsos (irregulares y uniformes) deben convertirse a un costo anual uniforme equivalente. 15%.500 (P/F.000 (P/F.09).500.49813372 13 .500. una cantidad de fin de año que es la misma cada año.15%.6) ± 1.000 (P/F.1.000 + 18. con una tasa aplicable del 9% CAE= 2.100 (P/F.8 ± 1 CAE= 2.1.000 y una vida útil de 8 años.15%. En este ejemplo el valor de salvamento de la maquina A se recupero en los años 6. 12 y 18 mientras que para la maquina B se recupero en los años 9 y 18.12) .15%. Ejemplo usando el Método CAE de una propuesta de Inversión: Señale el CAE de una impresora la cual tiene un costo inicial de 2.000 + 11.18) + 3.000 (P/F.09 0.000 (P/F. 18) + 3.000 0.000 (P/F.000 (P/F.12) . es decir. 9) ± 2. 15%.6) + 11.18) VPA = 38.09 (1 + 0.000 (P/F.000 0.559 VPB = 18.VPA = 11. Por lo tanto el CAE para un lapso de una alternativa representa el costo anual uniforme equivalente de esa alternativa para siempre.15%.384 Se debe seleccionar la maquina A puesto que VPA < VPB Observe que el valor de salvamento de cada máquina debe recuperarse después de cada ciclo de vida útil del activo. 15%.15%.15%.

500.12 4.000.180674377) CAE= 451. Existen tres maneras de ejemplificar el CAE de una inversión con valor de salvamento sin embargo esta es la más utilizada: 1er método de fondo de amortizaciones de salvamento: En este método el costo inicial (A) se convierte en un costo anual equivalente utilizando el factor (R/A).12 0. Formula: A(R/A. después de la conversión a un costo uniforme equivalente por medio del factor (R/S).10. i%. i%. a el valor de salvamento de un activo que esta por comprarse.000 0.CAE= 2. 10.817303738 . El valor de salvamento. en cualquier momento de su vida útil. n) ± VP (R/S. valor de recate o valor de recuperación. entendiéndose como valor de mercado la cantidad monetaria al que puede ser vendido un activo en un determinado tiempo. y un valor de salvamento de bs.12)-15 -1 .9446 Valor de Salvamento El valor de salvamento. 120.000.685.10. no es más que el valor del mercado de un activo.473565759 14 . n) Ejemplo: Determine el CAE de un tractor el cual posee un costo de bs.000 0. Calculo: CAE= 120. y una tasa de interés aplicable del 12%.000 (0.000 0. se resta del costo anual equivalente del costo inicial.12 (1+0.12 1 .(1+0.12)15 CAE= 120. Este siempre será un ingreso. después de 15 años. pero es distinto el valor de salvamento de un activo que ya se tiene.000 0.

El proceso alternativo.886792 + 3.500 +1.24239 CAE= 17350. con una inversión inicial de bs.372.875 (1.2373964) CAE= 5.500 (1. La primera alternativa es semiautomática.184.000.000 + 3.000 4. 1.200 al final del primer año y también tendrá incrementos anuales del 15% sobre el valor obtenido del año previo.875 + 3. 15.500 Vp = 6.306.372.000 (0. Los costos de mantenimiento son de bs 1.146824239) ± 10. se espera que se incrementen en un 15%.06)1 2.741.802.000 3.68441 Ejemplo de AME usando el Método del CAE: Existen dos alternativas mutuamente excluyentes para un nuevo proceso de producción.802. los costos por mano de obra asciende a 2500 al final del primer año.06)5 Vp= 6.301.25 +4.1875 + 5.014.515625 + 4.026824239) CAE= 17618.000 al año. Seleccione la mejor alternativa desde el punto de vista económico al finalizar el 5 año a una tasa de interés del 6%. mas automatizado el cual posee un costo inicial de bs.25 (1.306. pero los costos de mano de obra son de tan solo bs.875 +1.372.000 + 3. Calculo del proceso semiautomático: 2.000 3.802.354086 15 .000 5.306.000 (0.06)-5 -1 CAE= 24.782288 + 4.803.184.448.610538 + 3. los costos de mantenimiento son de 700 al año.25 +1. 6.67203 0.515625 (1.06)3 3.67203 CAE= 24.9268 ± 268.000 4.1875 4.515625 +1.06 (1+0.06)4 (1.65621 Vp= 24.615.000. siempre respecto del costo obtenido del año previo.CAE= 120.736205 + 3.06)2 3.184.67203 (0.1875 +1.

06)4 (1.2093 + 2.000.07)-3 -1 16 .000 después de 3 años.000.525.900 1.000.000.525.076104 + 2.287 1.07 .06 (1+0.192595 + 1. Calculo de la alternativa A: CAE= 3.(1+0.825.8075 (1.06)1 (1.000 0.091.07 1 . de diferencia.07)3 (1+0.792.851. aunque la diferencia no es mucha y desde otro punto de vista se pueden tener mejores beneficios y mejor calidad por pocos bs.06)2 2.000.000 + 1. Ambas alternativas con una tasa aplicable del 7%.655.1.798.500.06)3 + 2.200 +700 1.05 + 2.287 (1.45283 + 1. un valor de salvamento de 1.500.05 2. las cuales son: a) un computador con un costo inicial de bs 3.36261 CAE= 24.Calculo del proceso automático: 1. b) un computador de bs 4.000 después de 3 años.36261 (0.36261 0.380 + 700 2.2373964) CAE= 5.05 +700 2.8075 +700 2.06)5 Vp= 15.000 0.080 1.655.798.080 + (1. Ejemplo de Alternativas de Inversión con Vidas Útiles Iguales: Existen dos alternativas de igual vida útil para la adquisición de un computador.900 + 2.655.06)-5 -1 CAE= 24.000.8075 Vp = 15.000. un valor de salvamento de 2.098.431779 Vp= 24.587 +700 2. Claro todo depende de la disponibilidad de la entidad.000 + 1.920.094324 Según los resultados obtenidos la mejor opción es el proceso semiautomática. ya que tiene menor costo.853.

000.183702123 .524. Ambas alternativas con una tasa aplicable del 7%.000.311051665) CAE= 1.381051665) ± 1.000.2.000 (0.4965 Calculo de la alternativa B: CAE= 4.225043 CAE= 3.225043 CAE= 4.000 0.000.66 ± 622.4985 CAE= 676.500.33 Ejemplo de alternativas de inversión con vidas útiles distintas: Utilizaremos el mismo enunciado con vidas útiles diferentes: Existen dos alternativas de diferente vida útil para la adquisición de un computador.143.000.000 0. 17 .000 (0.000.500.07 0. un valor de salvamento de 2. b) un computador de bs 4.2.000 0.07 1 .000 después de 6 años.000.311051665) CAE= 1.000.07 0.07 (1+0.33 CAE= 902.000.103.103.000 0.000.000.995 ± 466.206.577.000 (0.381051665) ± 2.000 0.CAE= 3.000 (0.000.(1+0.577. las cuales son: a) un computador con un costo inicial de bs 3.000.154.000 después de 4 años.000 0.1.07)-3 -1 .07)3 CAE= 4.500.07 0. un valor de salvamento de 1.183702123 .07 0.

500.22528116) CAE= 1.000.209795799) ± 1.000.000 0.(1+0.000 0.000 0.07 0.2307 18 .912.397 ± 209.387.000.000.000 (0.000 0.456.2.7 CAE= 419693.07).07 0.500730351 CAE= 3.697 Calculo de la alternativa B: CAE= 4.07 (1+0.000 0.295228116) ± 2.Calculo de la alternativa A: CAE= 3.1397958) CAE= 629.6 -1 .07).000.000.500.07 1 .1.07)4 CAE= 4.07 0.000 (0.2333 CAE= 730.180.4 -1 .000 (0.000 0.693.000.456.464 ± 450.000 0.07 (1+0.000.2.333657776 . 237104788 .(1+0.1.07 1 .000.31079601 CAE= 4.07)6 CAE= 3.500.000 0.07 0.000 (0.

000 4 30.000 3.728 27.000.000 3.896 3. y que luego va a tener unos gastos anuales de mantenimiento de Bs 3.000 20. que la suma sea 0.600 21.000 1 30.49% -60.000 -60.000 24.000 -60. Además de ser una herramienta de gran utilidad para la toma de decisiones financiera dentro de las organizaciones. esto le da una característica favorable en su utilización por parte de los administradores financieros.905 25. Por tanto la TIR sería del 28.TASA INTERNA DE RETORNO: Explique brevemente en que consiste el método TIR: Consiste en encontrar una tasa de interés en la cual se cumplen las condiciones buscadas en el momento de iniciar o aceptar un proyecto de inversión.586 9.000 3.000 18.000 -60.763 0 Se ha probado la suma financiera de ingresos y gastos hasta conseguir.000 -60.013 27. En este se elimina el cálculo de la Tasa de Interés de Oportunidad (TIO).625 13.824 12.000 SUMA TOTAL Valor neto Valor en 0 del valor neto con el tipo de interés: (I-G) 10% 20% 25% 28.280 16.000 22. ya que la misma está ganando un interés sobre el saldo no recuperado de la inversión en cualquier momento de la duración del proyecto.750 17.021 11.500 21. con un tipo de interés anual de 28.49 % 19 . los ingresos y los gastos se establecen al final del año. Año Ingresos Gastos 0 0 60.441 13.314 18.000 2 30.545 22.285 15.000 3 30.000 3.000 y unos ingresos anuales de Bs 30.000 27.059 9.000.49 %.354 27. Ejemplo de una propuesta de inversión con el método TIR: Una persona que va a montar un negocio necesita una inversión inicial de Bs 60. durante 4 años.

2% TIRB = 900+710 (P/F.Ejemplo de AME usando el método TIR: Para una empresa se le presenta un proyecto con dos alternativas mutuamente excluyentes ambas con un periodo útil de 8 años. i. la segunda de Bs 900. Año 0 1 2 A -675 200 350 B -900 400 310 Solución: TIRA = 675+ 650 (P/F. Los más dispuestos son VAN y la TIR. ofreciendo un pago de Bs200 en finalizar el 4 año y el resto a finalizar los 8. Ya definidos los costos y beneficios. Estos indicadores pueden ser el valor actual neto. el cual se utiliza cuando los costos y beneficios se muestran de forma monetaria. i. el período de recuperación de capital o la tasa de interés de retorno. además de representar el costo que un inversionista debe pagar por un capital proporcionado. 8)=31. Determine la TIR de cada alternativa. la primera de Bs 675. los cuales expresan de forma rápida y confiable los beneficios en términos monetarios 20 . En una alternativa de solo costo.5% Explique el método de la TIR para alternativas de solo costos. 8) TIRB= 39. se aplica el método de costobeneficio. El método TIR se utiliza para determinar cual proyecto o en su defecto inversión es favorable para la entidad. ofrece un pago de Bs400 finalizar los 4 años y Bs 310 al culminar los 8 años. es posible la deducción de algunos indicadores con la finalidad de comprobar si dichas alternativas cubren los objetivos trazados en la entidad.

Empleando el método TIR en las alternativas de solo costo como: a) Costo mínimo b) Costo beneficiario c) Costo anual equivalente. Estas poseen la ventaja de brindar un coeficiente de rentabilidad comprensible y comparable. 21 .

ya sea debido a pérdidas del proyecto. la tasa de interés elegida hará su función indistintamente de cual haya sido el criterio para fijarla. TIR (Tasa interna de retorno) y CAE (Costo Anual Equivalente). Los métodos de evaluación financiera están caracterizados por determinar las alternativas factibles u óptimas de inversión utilizando entre otros los siguientes indicadores: VPN (Valor presente neto). y el mínimo común denominador de las extensiones resulta ser muy grande para hacer proyecciones razonables. es decir. Por otra parte. a efectos de homogeneización. de forma que el punto débil de este método es la tasa utilizada para descontar el dinero (siempre discutible). muestra hipotéticamente cuál sería el monto uniforme que se tendría que ir invirtiendo cada año. durante toda la vida útil. 22 . mediante la investigación pudimos observar detalles como: el VPN depende muy directamente de la tasa de actualización. Pero su principal defecto es su inconsistencia matemática cuando en un proyecto de inversión hay que efectuar otros desembolsos. durante la vida útil del mismo. la TIR presenta algunas limitaciones: se basa en la hipótesis de reinversión o financiación de los cobros o pagos netos intermedios a la tasa r. Los tres métodos consideran el valor del dinero en el tiempo. para igualar la inversión inicial y se utiliza principalmente para comparar proyectos con vidas útiles diferentes. Y finalmente el CAE este método posee la cualidad de permitir hallar cuál es el costo anual que equivale a la inversión inicial. asociado a los fondos que provienen de los préstamos y su respectiva corriente anual de desembolsos de gastos de amortización e intereses. lo pagos netos se vuelven a reinvertir a un rendimiento r y el costo de los pagos netos es r.CONCLUSIÓN La evaluación financiera de inversiones permite comparar los beneficios que genera ésta. o a nuevas inversiones adicionales. lo cual es irreal. además de la inversión inicial. No obstante. Sin embargo.

México. 23 .BIBLIOGRAFIA  Gabriel Baca Urbina (2003) Fundamentos de Ingeniería Económica.  Leland Blank y Anthony Tarquín (2004) Ingeniería Económica.  Fernando Guzmán Castro (2004) Introducción a la Ingeniería Económica. Mc Graw Hill. Tercera Edición. Mc Graw Hill. Cuarta Edición.