Fondos

Mutuos

Qu es un Fondo Mutuo?

Es una empresa que rene el dinero de muchos

inversores para realizar inversiones en los
mercados de valores (Acciones, Bonos, etc.)
Cada inversor es propietario de acciones
(llamadas certificados o cuotas) del fondo
Es administrado por profesionales cualificados
Diversificacin Automtica

FONDOS MUTUOS DE
INVERSIN EN VALORES
Un Fondo Mutuo es un patrimonio integrado por los
aportes voluntarios de personas naturales y
jurdicas, conocidas como partcipes, para su
inversin en instrumentos financieros que se
negocian en el mercado de valores tales como
acciones, bonos e instrumentos de corto plazo, as
como en depsitos bancarios.

El fondo mutuo es administrado por una

sociedad annima denominada
sociedad administradora de fondos
mutuos de inversin en valores, quien
acta por cuenta y riesgo de los
partcipes del fondo.

CARACTERISTICAS
PRINCIPALES
Unin de recursos en propiedad
colectiva
Polticas de administracin y de
inversin predefinidas:

el

grado de diversificacin,
perfiles de riesgos.

Administracin profesional.

Transparencia

La Transparencia: es primordial y se
obtiene mediante...
Elaboracin

de un prospecto: se definen
lmites de inversin.
Leyes y regulaciones: establece los requisitos
que deben de cumplir los fondos y su
administrador, tales como reglas de operacin,
parmetros mnimos de diversificacin, etc.
Derecho de los inversionistas para revisar
informacin acerca de las operaciones del
fondo, en cualquier momento.
El xito de un fondo de inversin radica en tener
una organizacin sencilla, transparente y de
eficiente operacin.

VENTAJAS DE LOS
FONDOS MUTUOS

Manejo profesional de una cartera de valores.

Diversificacin de inversiones
Ideal

para el pequeo inversor.

Servicio, tiempo y capacidad de informacin.
Costos, propia cartera supone unos costos
relativamente altos.

Variedad de modalidades de fondos: diferentes

niveles de riesgo.
Liquidez canjear cuotas por efectivo.

TIPOS DE FONDOS

FONDOS DE INVERSION CERRADOS

("closed-end funds") (Fondo de
Inversin)
En

este tipo de fondo, se emite una cantidad limitada

de patrimonio (acciones, ttulos de participacin o
cuotas).

Esta

emisin se coloca en el mercado y una vez que

ha sido vendida en su totalidad, el fondo se cierra.

TIPOS DE FONDOS

FONDOS DE INVERSION ABIERTOS

("open-end funds") (Fondo Mutuo)
En

este tipo de fondos no hay lmite de emisin;

tampoco hay plazo lmite de colocacin.
Los ttulos de propiedad deben ser recomprados
por el fondo y no son negociables en el mercado
secundario si los inversionistas quieren salir de l.
La gran diferencia con el fondo cerrado es que el
capital del fondo abierto vara da a da,
dependiendo de las operaciones que realice con
sus inversionistas.

Qu es el Net Asset Value (NAV)?

El NAV es el precio que el fondo paga por

una participacin.
Se calcula como:

Valor de los activos

N de acciones = NAV
Exemplo: $52,500,000
3,500,000

= $15 por acc

Historia en el Per

Los Fondos Mutuos fueron creados por

Ley en 1993.
Interfondos

con 21 partcipes 440,432 soles.

Inversiones Per 580 partcipes y 6,826,920
soles. Ambos 1994.
Credifondo con 28 partcipes y 404,773.84
soles.

Los FM no tienen una persona jurdica

sino que son administrados por un SAF.

Fondos de Inversin

Los Fondos de Inversin fueron creados

por ley en 1999.
Nuevo Mundo S.A.F.I
Credifondo S.A.F.I
Progreso S.A.F.I

En La actualidad
FI Multirenta Inmobiliaria de AC Capitales.
FI Inmobiliario de Credifondo SAF
Grupo Coril administra 3 fondos de corto plazo.

Fondos de inversin Per

CUADRO N 21
PRINCIPALES INDICADORES DE LOS FONDOS DE INVERSIN
(Al 30 de setiembre de 2009)
ADMINISTRADORA

FONDO DE INVERSIN

SITUACIN

PARTCIPES

VALOR CUOTA
(S/.) (*)

PATRIMONIO
(S/. Mill.)

AC CAPITALES S.A.F.I.

FONDO DE INVERSION MULTIRENTA INMOBILIARIA

OPERATIVO

24

3.42

206.07

18.5%

GRUPO CORIL S.A.F.I.

INSTRUMENTOS DE CORTO Y MEDIANO PLAZO 1

INSTRUMENTOS DE CORTO Y MEDIANO PLAZO 2
INSTRUMENTOS FINANCIEROS 5

OPERATIVO
OPERATIVO
OPERATIVO

4
9
84

404.80
401.63
4.49

25.82
21.58
15.85

2.3%
1.9%
1.4%

INSTRUMENTOS FINANCIEROS 7

OPERATIVO

72

405.15

14.21

1.3%

RENTA MIXTA SOLES

OPERATIVO

43

5.83

1.46

0.1%

COMPASS GROUP S.A.F.I. COMPASS GROUP-RENTA FIJA - FONDO DE INV. MIXTA

OPERATIVO

12

4,859.05

291.58

26.2%

COMPASS GROUP- PYMES

OPERATIVO

3.78

250.43

22.5%

LEASING OPERATIVO - LEASOP I

OPERATIVO

42,282.51

287.90

25.8%

1,114.91

100.0%

SIGMA S.A.F.I.
TOTAL

(*) Tipo de cambio al cierre de junio de 2009: S/. 2.8831 por dlar.
Fuente: Direccin de Patrimonios Autnomos.
Elaboracin: Direccin de Investigacin y Desarrollo.

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Fondos de inversin USA

Fondos Segn su
Composicin
FONDOS DEL MERCADO DE DINERO
Incluyen exclusivamente instrumentos con
vencimiento inferior a 18 meses.
Por

ello, su valor liquidativo evoluciona con

escassimas fluctuaciones y en funcin de los
rendimientos fijos y siempre positivos de sus
activos.
Su rentabilidad est en lnea con los tipos de
inters a corto plazo en el mercado.

Fondos de Renta Fija

Invierten,

mayoritariamente, en los mismos

activos que los Fondos de Mercado de
Dinero.

Incorporan

desde un 10% a un 40% en

activos a medio plazo, que disfrutan de mayor
rentabilidad pero con mayor riesgo.

Fondos de Renta Fija a Medio/Largo

Plazo

Fondos de Renta Variable

Fondos

de ms del 70% de renta variable

en su cartera.

El

resto es a corto plazo.

Su

valor liquidativo evoluciona de acuerdo

con la variacin en el precio de las
acciones.

Fondos Mixtos o balanceados

Los fondos mixtos o balanceados son fondos

que combinan diferentes porcentajes de
inversin tanto en activos de Renta Fija como
de Renta Variable.
Variedades en funcin del porcentaje de la
cartera en renta variable:
Fondo

Mixto al 60: Sera uno de los fondos

ms agresivos de los mixtos. El 60% del fondo
estar invertido en renta variable y el 20%
restante en renta fija.

Fondo

Mixto al 40: Sera un fondo ms

conservador que el anterior. El 40% de la
inversin es a renta variable y el 60% a renta

Fondos Garantizados
Son fondos en los que los que se emite
una carta, garantizando el
comportamiento (rentabilidad) del Fondo.
Es necesario tener la propiedad del fondo
durante un periodo mnimo.
Estos fondos son muy seguros, pero
tambin el inversor puede no obtener
plusvalas.

Fondos internacionales
Son fondos cuyas carteras incorporan
renta variable, renta fija a corto, medio y
largo plazo, cotizada en las bolsas de
otros pases y, por lo tanto,
denominada en otras divisas.
Variables:

rendimientos

y variaciones de los tipos

de inters y cotizaciones burstiles.

la

apreciacin o depreciacin de la
moneda local frente a dichas divisas.

Comisin de Administracin

TODOS los fondos mutuos cobran comisin de

administracin (management fees)
Viene

expresada como un % de los activos del fondo

NO se carga directamente al inversor pero se sustrae
de los activos del fondo antes que las ganancias
sean distribuidas a los inversores

Compara siempre Expense Ratios (%)

Cuanto

ms bajo es mejor

COMISIONES
Comisin de entrada (frond end).
Comisin de salida (back end).
Comisiones 12b-1 (en los fondos de
USA) es una comisin anual que se
cobra del fondo para compensar a los
agentes de ventas y dar servcios a los
partcipes (folletera)

http://apps.nasd.com/investor_Information/

ea/nasd/mfetf.aspx

Tipos de acciones

Tipos de acciones
Class A
el Front-end suele ser 5%
puede tener una pequea comisin 12b-1.
Class B
No tiene comisin de entrada (front-end load),
Comisiones anuales 12b-1 ms altas,
Comisin de salida declina con el tiempo.
Normalmente se convierten en acciones tipo A despues de
los 6-8 aos.
Class C
No tiene comisin front-end,
Tiene una alta comisin 12b-1.

EVOLUCIN DEL PATRIMONIO de

los fondos en el Per
Nm ero de Partcipes
300,000

275,126
263,031

250,000
199,147
200,000
167,492
142,437

150,000

100,000

50,000

80,257
66,655
56,638
40,990
17,65015,61513,04316,949
4,721
941

0
1995 1996 1997 1998 1999 2000 2001 2002 2003 2004 2005 2006 2007 2008 2009

EVOLUCIN DEL NMERO DE

PARTCIPES de los fondos en el Per
Patrim onio Adm inistrado por los Fondos Mutuos
(Cifras en Millones de US$)
6,000

4,857.59

5,000
4,344.22
4,000

2,817.57

3,000

2,577.45
2,007.22
1,989.22
1,801.98
1,525.70

2,000

1,181.70
1,000
5.40

634.90
494.70440.90
365.30
139.70

0
1995 1996 1997 1998 1999 2000 2001 2002 2003 2004 2005 2006 2007 2008 2009

Qu es un ETF?

Exchange-Traded Funds, o ETFs, son fondos sobre

ndices sobre los mercados ms importantes del
muldo.
Tambin hay ETFs para

empresas de US,
inversiones en el sector inmobiliario real estate investment
trusts,
bonds,
and even gold.

La comisin anual es muy baja (.09% de los activos,

la cual est muy por debajo de la media de los fondos
mutuos que es 1.4%).

ETF vs. Fondos Mutuos

Comisin

Liquidez Area de
inversin
cubierta?

International
Mutual Funds

Medio-Alto
Guinness
Atkinson Asia
Focus. MER=
1.95%

High

Yes

Bonds

Alto

Bajo-Alto

No

Stocks

Alto

Alto

No

ETF

Bajo
Asia 50 ADR
Index Fund
MER = 0.30%

Alto

SI

MER = (Fees +
Expenses) / Fund
Size *100

Ejemplo de ETF:
BLDRS Asia 50 ADR Index (Asia)

BLDRS Asia 50 Index Fund.

El fondo invierte en las 50 acciones asiticas que componen el
ndice.