Mercados de Renta

Fija
CASO PRACTICO CLASE 4

ALUMNA: Bianca Maria Constantin

 BIANCA MARIA CONSTANTIN

CASO PRACTICO CLASE 4:

Enunciado:

El Tesoro Público anuncia el día 16.07.11 la emisión de Letras del Tesoro con las siguientes características:

• Fecha de emisión: 18.07.2011

• Fecha de amortización: 18.06.2012
• No de días: 336

Decidimos acudir a la subasta con los siguientes rendimientos internos: i = 2,05 %; 1,991 %; 1,990% y 1,95 %

Si suponemos que solicitamos 10 millones € en cada petición y el Tesoro resuelve la subasta con los siguientes
precios: Marginal 98,175; Medio 98,187. Determinar qué cantidades se nos adjudicarían y a qué precios.

Solución:

Datos del ejercicio

F. Emisión: 18/07/2011 Precio Marginal: 98,175 i = 1.991%

F. Amortización 18/06/2012 Precio Medio: 98,187 i = 1.990%
N.º días transcurridos: 336 i = 1.995%
Rendimientos Internos:
Importe adjudicar: 10 millones € i = 2.050%

Para calcular los precios con lo que se asistirá a la subasta, por lo que utilizaremos la capitalización
simple al ser el plazo de inversión inferior a un año.

P = N / (1 + i) * ( d / b )

Donde:
P = Precio o efectivo inicial
N = Nominal de la letra
i = Tasa de interés
d = Plazo de operación expresado en días
b = base 360

Para:
i = 2,050% → P1 = 100 / (1 + 0.02050) * (336/360) → P1 = 98.1225878 ≡ 98,125
i = 1,991% → P2 = 100 / (1 + 0.01991) * (336/360) → P2 = 98.1756349 ≡ 98,175
i = 1,990% → P3 = 100 / (1 + 0.01990) * (336/360) → P3 = 98.1765345 ≡ 98,180
i = 1,950% → P4 = 100 / (1 + 0.01990) * (336/360) → P4 = 98.2125319 ≡ 98,215

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Por último, siguiendo la metodología de resolución de la subasta tendremos que nuestras adjudicaciones
serán:

- Para el P4 = 98.215, los 10 millones se adjudicarán al Precio Medio = 98,187, porque está por encima de ese
precio.

- Para el P3 = 98.180, los 10 millones se adjudicarán al precio ofertado de = 98,180, porque este se encuentra
entre el Precio Medio y el Precio Marginal

- Para el P2 = 98.175, los 10 millones se adjudicarán al precio ofertado = 98,175, porque coincide con el Precio
Marginal.

- Para el P1 = 98.125, los 10 millones será rechazado quedando fuera porque el precio es inferior al marginal.

Por lo tanto, llegaremos a la conclusión en la que en total solo se podrá adjuntar un importe de 30 millones

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BIBLIOGRAFIA

https://campusvirtual.iep.edu.es/recursos/biblioteca/pdf/mercados_renta_fija_iep/clase4_pdf5.pdf

https://campusvirtual.iep.edu.es/recursos/biblioteca/pdf/mercados_renta_fija_iep/clase4_pdf4.pdf

https://campusvirtual.iep.edu.es/recursos/biblioteca/pdf/mercados_renta_fija_iep/clase4_pdf3.pdf

https://campusvirtual.iep.edu.es/recursos/biblioteca/pdf/mercados_renta_fija_iep/clase4_pdf2.pdf