Pacífico Business School

Finanzas
Profesor: Jorge Carrillo Acosta

Caso 1:
Flujo de caja de Estáfano

El Sr. Estáfano, reconocido empresario local, le propone un proyecto para importar

televisores de la marca JCA, la cual aún no ha llegado al Perú.

Para ello, le presenta las siguientes proyecciones:

Proyección de ventas:
- Año 1: $ 50,000
- Año 2: $ 70,000
- Año 3: $ 90,000
- Año 4: $100,000

Inversión inicial en activos:

- Terreno: $70,000
- Edificaciones: $20,000
- Muebles y equipos: $10,000
Nota: Las edificaciones se deprecian en 40 años y los demás activos fijos en 4 años.

Valores de liquidación (al final de año 4):

- Terreno: $80,000
- Edificaciones: $15,000
- Muebles y equipos: $ 3,000

Proyección de costos:
- Costos de importación: 40% de las ventas
- Gastos administrativos: 6% de las ventas
- Gastos de venta: 4% de las ventas

Estructura de capital:
- 50% deuda
- 50% capital propio

Condiciones de la deuda:
- TEA: 20%
- Plazo: 4 años
- Cuotas: Cuota fija anual

Información adicional:
- Se asume que todas las ventas y compras son al contado
- No se considera IGV
- Se asume inventario “cero”
- No se consideran “provisiones”
- La tasa de Impuesto a la Renta es de 30%

Finalmente, se sabe que los flujos de caja se descontarán a la COK de su amigo

Estáfano, que es de 25% anual, con el fin de ser más “conservador” en el análisis
financiero.
Se pide:
1. Hallar el WACC
2. Elaborar el Flujo de Caja Económico y el Flujo de Caja Financiero del proyecto
3. Elaborar el Estado de Resultados del proyecto
4. Calcular la TIR y el VAN Económicos
5. Calcular la TIR y el VAN Financieros
6. Si usted fuera el banco que financiará el proyecto ¿Le prestaría el dinero? ¿En qué
flujo se fijaría?
7. Usted como accionista ¿Invertiría en el proyecto? ¿En qué flujo se fijaría?
8. ¿Cómo cambiaría sus respuestas si el valor de liquidación del terreno fuese
$70,000?