DIAGNÓSTICO FINANCIERO

TEXTILES EL CÓNDOR S.A.

ANÁLISIS DE ESTADOS FINANCIEROS - 2005/01

Ing. Eider Peinado Petro

 NANCIERO

ÓNDOR S.A.
NCIEROS - 2005/01

o Petro
ANÁLISIS FINANCIERO
NCIERO
 BALANCE GENERAL
(Millones de pesos)
2002 2003 2004
ACTIVO
ACTIVO CORRIENTE
Disponible 6,613 3,899 2,395
Inversiones Temporales 20,861 38,009 9,801
Deudores
Clientes 159,264 149,477 124,186
Anticipo de impuestos y contribuciones o saldo
a favor 22,228 8,867 24,282
Vinculados económicos 4,020 3,043 3,229
Cuentas por cobrar a trabajadores 524 960 1,311
Deudores varios 1,967 2,283 1,029
Anticipos y avance 1,538 5,001 5,258
Ingresos por cobrar 1,155 1,433 919
190,696 171,064 160,214
Menos: Provisión de cuentas por cobrar (22,834) (16,099) (10,202)
167,862 154,965 150,012
Inventarios
Productos Terminados 30,678 33,748 47,699
Productos en Proceso 43,091 55,932 68,956
Materias Primas 16,929 12,258 16,250
Materiales, Repuestos y Accesorios 9,895 11,880 13,176
Inventarios en Transito 6,502 25,034 8,243
Provisión inventarios (3,820) -3,635 -2,074
103,275 135,217 152,250
Derechos fiduciarios 4,255 5,130 9,567
Gastos pagados por anticipado 3,200 1,987 2,561
TOTAL DEL ACTIVO CORRIENTE 306,066 339,207 326,586

ACTIVO NO CORRIENTE
Inversiones 92,445 84,856 82,832
Deudores

Cuentas por cobrar a vinculados económicos 1,993 3,180 6,955

Cuentas por cobrar a trabajadores 1,183 1,807 2,404
Reclamaciones y prestamos a particulares 3,452 2,398 2,814
Clientes 2,920 3,207 2,700
9,548 10,592 14,873
Propiedades,Planta y Equipo, neto 135,481 156,979 147,116
Intangibles 29,301 30,886 27,979
Cargos diferidos 1,403 5,895 5,480
Otros Activos 3,010 5,344 7,270
Valorizaciones 324,634 308,870 319,049
TOTAL DEL ACTIVO NO CORRIENTE 595,822 603,422 604,599
TOTAL DEL ACTIVO 901,888 942,629 931,185
Cuentas de orden deudoras 943,116 772,414 888,991
 BALANCE GENERAL
(Millones de pesos)
2002 2003 2004
PASIVO
PASIVO CORRIENTE
Obligaciones Financieras 424 2,812 5,922

Proveedores 27,859 29,033 22,729

Cuentas por pagar

Costos y gastos por pagar 14,943 30,528 15,922
Acreedores oficiales y otros 0 0 1,099
Retención en la fuente 1,474 496 50
Impuesto a las ventas retenido 134 18 3,118
Retenciones y aportes de nomina 2,928 2,931 29
Dividendos y participaciones por pagar 0 0 0
Depósitos recibidos 100 461 0
Compañías vinculadas 0 0 0
19,579 34,434 20,218
Impuestos gravámenes y tasas 12,685 12,173 12,458
Obligaciones laborales 28,084 28,849 27,227
Pasivos estimados y provisiones 4,322 2,097 2,183

TOTAL DEL PASIVO CORRIENTE 92,953 109,398 90,737

PASIVO NO CORRIENTE
Obligaciones financieras 105,726 87,043 74,368
Proveedores 7,314 5,504 5,030
Costos y gastos por pagar 107,901 94,504 79,828
Impuestos, gravámenes y tasas 79,239 68,320 58,355
Cuentas por pagar a compañías vinculadas 5,864 5,864 5,864
Obligaciones laborales 91,202 98,542 96,017
Retenciones y aportes de nomina 13,852 11,636 9,611

Impuesto de renta diferido 1,375 7,745 8,803

Pasivos estimamos y provisiones 2,019 1,622 1,422
TOTAL DEL PASIVO NO CORRIENTE 414,492 380,780 339,298

TOTAL DEL PASIVO 507,445 490,178 430,035

PATRIMONIO DE LOS ACCIONISTAS

Capital social 19,382 21,717 23,164
Superávit de capital 59,173 80,903 85,508
Reservas 15,409 17,909 29,261
Revalorización del patrimonio 71,570 76,499 85,111
Resultados de ejercicios anteriores (134,445) (98,225) (64,799)
Resultados del ejercicio 38,720 44,778 23,856
Superávit por valorizaciones 324,634 308,870 319,049
TOTAL DEL PATRIMONIO 394,443 452,451 501,150
TOTAL PASIVO Y PATRIMONIO 901,888 942,629 931,185

Cuentas de orden acreedoras 943,116 722,414 888,991

 ESTADO DE RESULTADOS
(Millones de pesos)
2002 2003

Ventas netas 382,660 453,423

Costo de Ventas (261,170) (346,491)
Depreciación (16,999) (29,772)
Utilidad bruta 104,491 77,160
Gastos Operacionales
De Administración (28,140) (19,836)
De Ventas (29,596) (22,322)
(57,736) (42,158)
UTILIDAD OPERACIONAL 46,755 35,002

Ingresos no Operacionales
Financieros 19,858 8,529

Utilidad en venta de propiedad planta y equipo (242) 26,247

Ingresos diversos 5,766 8,935
25,382 43,711
Gastos no Operacionales
Financieros (22,818) (15,340)
Método de participación (1,475) (762)
Pensiones de Jubilación (19,856) (23,647)
Gastos diversos (3,972) (7,905)
(48,121) (47,654)
Corrección Monetaria 14,704 16,913

Utilidad antes de provisión para impuesto 38,720 47,972

Impuesto diferido 0 (3,194)

UTILIDAD NETA 38,720 44,778

2004

542,157
(431,676)
(34,515)
75,966

(19,700)
(24,984)
(44,684)
31,282

5,675

426
18,262
24,363

(26,608)
(30)
(12,078)
(7,714)
(46,430)
16,116

25,331
(1,475)

23,856
ÍNDICES DE LIQUIDEZ
2002 2003 2004

IMPORTANCIA DEL ACTIVO CORRIENTE

10

0 2002 2003 2004

2002 2003 2004

RAZON CORRIENTE

10

0 2002 2003 2004

10

0 2002 2003 2004

2002 2003 2004

PRUEBA ÁCIDA

10

0 2002 2003 2004

2002 2003 2004

 DÍAS

ROTACIÓN DE CARTERA

10

0 2002 2003 2004

2002 2003 2004

DIAS

ROTACIÓN DE PROVEEDORES

10

0 2002 2003 2004

 2002 2003 2004

DIAS

ROTACIÓN DE INVENTARIOS

10

0 2002 2003 2004

2002 2003 2004

DIAS
 ROTACIÓN DEL ACTIVO CORRIENTE

10

0 2002 2003 2004

EZ
2.181650942
ÍNDICES DE RENTABILIDAD
2002 2003 2004
9.8% 9.9% 4.8%

RENTABILIDAD DEL PATRIMONIO

9.8% 9.9%

10.0%
8.0% 4.8%
6.0%
4.0%
2.0%
0.0% 2002 2003 2004

2002 2003 2004

4.3% 4.8% 2.6%

RENTABILIDAD DEL ACTIVO

4.8%
4.3%
5.0%
4.0% 2.6%
3.0%
2.0%
1.0%
0.0% 2002 2003 2004
 2002 2003 2004
27.3% 17.0% 14.0%

MARGEN BRUTO

27.3%
30.0% 17.0%
14.0%
20.0%
10.0%
0.0% 2002 2003 2004

2002 2003 2004

12.2% 7.7% 5.8%

MARGEN OPERACIONAL

12.2%
15.0%
7.7%
10.0% 5.8%
 MARGEN OPERACIONAL

12.2%
15.0%
7.7%
10.0% 5.8%

5.0%
0.0% 2002 2003 2004

2002 2003 2004

10.1% 9.9% 4.4%

MARGEN NETO

15.0% 10.1% 9.9%

10.0% 4.4%
5.0%
0.0% 2002 2003 2004

2002 2003 2004

 6.9% 7.9% 9.2%

COSTO DE CAPITAL

9.2%
7.9%
10.0% 6.9%
8.0%
6.0%
4.0%
2.0%
0.0% 2002 2003 2004

2002 2003 2004

0.56 0.52 0.46

RAZÓN DE LA DEUDA

0.56 0.52
0.46
0.60
0.40
0.20
0.00 2002 2003 2004
DAD
2.181650942
ÍNDICES DE ENDEUDAMIENTO
2002 2003 2004

NIVEL DE ENDEUDAMIENTO

10

0 2002 2003 2004

2002 2003 2004

CONCENTRACIÓN ENDEUDAMIENTO CP

10

0 2002 2003 2004

 2002 2003 2004

APALANCAMIENTO TOTAL

10

0 2002 2003 2004

2002 2003 2004

APALANCAMIENTO FINANCIERO

10

5
 APALANCAMIENTO FINANCIERO

10

0 2002 2003 2004

2002 2003 2004

APALANCAMIENTO CORTO PLAZO

10

0 2002 2003 2004

2002 2003 2004

 APALANCAMIENTO LABORAL

10

0 2002 2003 2004

ENTO

MIENTO

004

P
 2.181650942

TOTAL

2004

ANCIERO
ANCIERO

004

TO PLAZO

004
ABORAL

004
 ÍNDICES DE LIQUIDEZ
2002 2003
Importancia del Act. CTE 34% 36%
Razón Corriente 3.29 3.10
Prueba Acida 2.18 1.86
Rotación de Cartera 2.40 3.03
Días de Cartera 150 119
Rotación de Proveedores 9.98 12.96
Días de Proveedores 36 28
Retación de Inventarios 2.69 2.78
Días de Inventarios 134 129
Rotación del Activo CTE 1.25 1.34
Días de Activo CTE 288 269

ÍNDICES DE RENTABILIDAD
2002 2003
Rentabilidad del Patrimonio 9.8% 9.9%
Rentabilidad del Activo 4.3% 4.8%
Margen Bruto 27.3% 17.0%
Margen Operacional 12.2% 7.7%
Margen Neto 10.1% 9.9%
Costo de Capital (WACC) 6.9% 7.9%
Razón de la Deuda 56.3% 52.0%

COSTO DE CAPITAL

FUENTE Valor % Particip. Costo

Pasivo 2002
Oblig. Fras. 2002 106,150 14% 5.0%
Cto. y Gto. x P 2002 122,844 17% 1.0%
Oblig. Lab. 2002 119,286 16% 4.8%
Patrimonio 2002 394,443 53% 11.0%
742,723
Pasivo 2003
Oblig. Fras. 2003 89,855 11% 6.0%
Cto. y Gto. x P 2003 125,032 16% 1.0%
Oblig. Lab. 2003 127,391 16% 4.8%
Patrimonio 2003 452,451 57% 12.0%
794,729
Pasivo 2004
Oblig. Fras. 2004 80,290 10% 7.0%
Cto. y Gto. x P 2004 95,750 12% 1.0%
Oblig. Lab. 2004 123,244 15% 4.8%
Patrimonio 2004 501,150 63% 13.0%
800,434
 ÍNDICES DE ENDEUDAMIENTO
2002 2003

Cobertura Intereses (Util.Oper) 2.05 2.28

Cobertura Intereses (EBITDA) 4.18 6.08
Cobertura de la Deuda - #REF!
Nivel de Endeudamiento 56.3% 52.0%
Impacto de la Carga Financiera 6.0% 3.4%
Concentración Deuda C.P 18.3% 22.3%
Apalancamiento Total 128.6% 108.3%
Apalancamiento Financiero 26.9% 19.9%
Apalancamiento C.P. 23.6% 24.2%
Apalancamiento Laboral 30.2% 28.2%

EBITDA
2002 2003

Utilidad Operacional 46,755 35,002

Depreciación 18,001 30,728
Amortización pensiones jubilación 4,004 7,823
EBITDA CLÁSICO 68,760 73,553
Provisión Cartera 22,834 16,099
Provisión Inventarios 3,820 3,635
EBITDA PROPUESTO 95,414 93,287

SERVICIO DE LA DEUDA
2002 2003

Intereses mon.nal.Ley 550 108,162 107,332

Intereses mon.ext.Ley 550 9,311 1,351
Intereses moneda nal 0 49
Total Intereses 117,473 108,732
Amortización pensiones jubilación 4,004 7,823
SERVICIO DE LA DEUDA 121,477 116,555
IDEZ
2004
35%
3.60
1.92
4.37
82
20.51
18
3.06
118
 1.66
217

ILIDAD
2004
4.8%
2.6%
14.0%
5.8%
4.4%
9.2%
46.2%

Impto Ponderación

3.25% 0.5%
0.65% 0.1%
3.12% 0.5%
11.0% 5.8%
6.9%

3.90% 0.4%
0.65% 0.1%
3.12% 0.5%
12.0% 6.8%
7.9%

4.55% 0.5%
0.65% 0.1%
3.12% 0.5%
13.0% 8.1%
9.2%
AMIENTO
2004

1.18
3.06
#REF!
46.2%
4.9%
21.1%
85.8%
16.0%
18.1%
24.6%

2004

31,282
35,250
2,525
69,057
10,202
2,074
81,333

2004

88,495
1,363
29
89,887
2,525
92,412
 ÍNDICES DE LIQUIDEZ

AÑO 2004
EL CONDOR SURTITEX

IMPORTANCIA DEL ACTIVO CORRIENTE 35% 16%

RAZÓN CORRIENTE 3.6 1.1
PRUEBA ÁCIDA 1.92 0.6
ROTACIÓN CARTERA 4.37 12.44
DÍAS DE CARTERA 82 29
ROTACIÓN INVENTARIOS 20.51 4.33
DÍAS DE INVENTARIO 18 83
ROTACIÓN ACTIVO CORRIENTE 1.66 2.23
DÍAS DE ACTIVO CORRIENTE 217 161
ROTACIÓN DE PROVEEDORES 3.06 10.86
DÍAS DE LOS PROVEEDORES 118 33

ÍNDICES DE RENTABILIDAD

AÑO 2004
EL CONDOR SURTITEX

Rentabilidad del Activo 2.56% 1.23%

Rentabilidad del Patrimonio 4.76% 3.11%
Margen Bruto 14.01% 11.17%
Margen Operacional 5.77% 3.38%
Margen Neto 4.40% 2.32%

ÍNDICES DE ENDEUDAMIENTO
 AÑO 2004
EL CONDOR SURTITEX

Nivel de Endeudamiento 46.18% 60.58%

Concentración endeudamiento CP. 21.10% 24.43%
Apalancamiento Total 85.81% 153.71%
Apalancamiento Financiero 16.02% 3.90%
Apalancamiento Corto Plazo 18.11% 37.56%
Apalancamiento Laboral 24.59% 95.55%
EZ

O 2004
TEXCOL

34%
2.6
1.82
 3.98
90
7.24
50
2.16
167
10.49
34

LIDAD

O 2004
TEXCOL

1.96%
387%
11.07%
2.70%
8.68%

MIENTO
O 2004
TEXCOL

49.45%
26.16%
97.81%
34.14%
25.59%
3.92%