Taller

Costo Promedio ponderado de capital

Profesor Jairo Alfonso Becerra Arévalo

Forma de entrega: Virtual, Plataforma Class room.

Fecha de Entrega: 15 de abril

Nota: En los casos donde no se informa la tasa impositiva trabajar con el 33%

1. Resolver para las siguientes empresas las siguientes preguntas

a. Cuál es la estructura de capital
b. Informar en valores y peso relativo
Empresa Caritas Pintadas

Activos Pasivo

Corto plazo 1 $500 Bancos $100

Corto plazo 2 $300 Proveedores $10

Largo plazo $600 Bonos $50

Empresa Azul Oscuro

Pasivos Patrimonio

Bancos $2.000.000 Utilidades $700.000

retenidas

CxP $500.000 Utilidades del $300.000

ejercicio

Empresa Bienes Masivos

Activos Pasivos

Disponible $200.000 Bonos $600.000

CxC $800.000 CxP $100.000

Inventario $900 Títulos de deuda $50.000

Activos $1.300.000
inmobiliarios
2. Empresa PUNTO desea proyecta financiarse solo con deuda, para lo cual hace
los siguientes prestamos: CFA $5 Millones tasa de interés 12%, ITAU $42
Millones tasa de interés 11%, Bancolombia $52 Millones tasa de interés 13% y
Correval $15 Millones tasa de interés 8% ahora desea conocer el costo de su
deuda bancaria.
3. La empresa PINTURITAS tiene una estructura de pasivos los cuales están
divididos así: deuda con establecimientos financieros, cuentas por pagar a sus
proveedores por valor de $500 y realizo una emisión de bonos por valor de $100.
Además, se conoce que la deuda con establecimientos
financieros está
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clasificada así: Davivienda $200 tasa de interés 9%, JFK $500 tasa de interés
11%, Leasing Bogotá $700 interés 11% y Bancamia $50 interés 33%, Además
es conocido que los proveedores están subdivididos según sus edades de mora
así: 20% está en pago oportuno, 50% mora de 90 días a 180 por los cuales
paga
interés del 5% y el restante mora mayor a 180 días con cobro de interés del
10% y la tasa de los bonos es del 5.3%.

a. ¿Cuál es el costo de la deuda con bancos?

b. ¿Cuál es el costo de los proveedores?
c. ¿Cuál es el costo total de la deuda?

4. Mentimos s.a.s tiene fama en el mercado de maquillar sus cifras para mostrar
un buen comportamiento de su actividad y así generar que el valor de sus
acciones se incremente, la empresa entrega la siguiente información en sus
estados financieros, activos de $10000, sus pasivos divididos en deudas
bancarias y proveedores, el total de los pasivos tiene un valor de $6000 de los
cuales los pasivos bancarios son el 70%, además se tiene como información
adicional que los pasivos bancarios están divididos en dos bancos:
Bancolombia y Helm bank con tasas de interés del 10% y 15%
respectivamente, los proveedores les dan un plazo de 90 días y si se paga sin
atraso no se pagaran intereses. La empresa también informa que el beta
operativo de la empresa es del 0,8, y su Costo del patrimonio es del 12%.
 El mercado al no creerle la información entregada por la empresa decide
apoyarse en los expertos del mercado para intentar encontrar los datos reales
de la empresa Mentimos s.a.s luego de un tiempo de investigación entregan las
siguientes cifras: beta operativo 1,2, valor de los activos $13000, pasivos $5000
donde el 90% son pasivos bancarios, las deudas bancarias están contraídas
con Bancolombia y Helm Bank las cuales tienen una tasas de interés del 20%
y 30% respectivamente y los proveedores no generan intereses. Entregan que
en el mercado la tasa de libre de riesgo está en 4% y el retorno del mercado
promedió es del 16%.
i. Si se debe escoger como real el mayor valor del costo promedio
ponderado de capital encontrado con las cifras entregadas por la
empresa frente a las cifras entregadas por los expertos del
mercado ¿Cuál será el valor a escoger? ¿el obtenido con las
cifras de la empresa o con las cifras entregado por los expertos
del mercado?
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5. El Banco Mix se encuentra en una posición actual de estructura de capital, pero

tiene posibilidades en el corto plazo de realizar una recapitalización afectando
esto su estructura de capital, actualmente tiene como activos $20000 los cuales
financia con 20% deuda y 80% capital accionario, con la recapitalización tiene
un escenario nuevo en el cual se financiaría con 50% deuda y 50% capital
accionario, el beta de su acción con el nivel actual de deuda es de 0.6, la tasa
libre de riesgo es 3%, la rentabilidad de mercado es 4% y las tasa de impuestos
es del 33%, su costo de financiación con deuda es del 13%, la empresa solo
puede invertir en el país.
a. ¿Cuál es el costo actual de su capital accionario?
b. ¿Cuál es el beta sin apalancamiento?
c. ¿Cuáles serán la nueva beta apalancado y el costo promedio
ponderado de capital si se llega a realizar la recapitalización?

6. Morenito Inc es una empresa que no tiene deuda, solamente se financia con
acciones para lo cual tiene presupuestado que el rendimiento esperado del
capital accionarios sea de 12%, pero está estudiando cambiar su estructura de
capital y para esto tiene varios escenarios así:
a. Morenito puede conseguir un crédito que equivaldría al 50% de su
nueva estructura de capital, y el costo de esta deuda es de 6% en este
caso ¿Cuál es el nuevo WACC?
b. Otro escenario es en el cual se pide el crédito el cual nos varia la
razón deuda/capital quedando en un valor de 1.5, con esto nuevos datos
 el riesgo de la empresa aumenta y por este motivo el costo de su deuda
también, que ahora será del 8% ¿Cuál es el nuevo WACC?
i. NOTA: La tasa de impuestos es del 33%

7. Nuevo día s.a.s se financia con deuda y patrimonio, tiene en circulación 50

Millones de acciones que se negocian a $5 cada una, y su deuda tiene un valor
de $200 Millones, por el riesgo de esta deuda se paga una tasa de interés del
5%, además es conocido que el costo del capital accionario es del 11%. Ahora
en la empresa tiene una huelga la cual hace que en el mercado disminuyan los
compradores interesados en sus acciones por este motivo el precio de cada
acción se reduce en un 25%, pero la empresa mantiene su deuda con su costo
actual, supongamos que la empresa no paga impuestos y además que la beta
apalancada de las acciones de la empresa no cambia
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a. ¿Existirá cambio en el costo promedio ponderado de capital de Nuevo

día?
b. Si cambia indicar en qué valor y porcentaje se aumenta o disminuye.

8. Pucheros papelería está revisando sus estados financieros y desea conocer su

costo de deuda, para esto entregar a su administrador financiero la siguiente
información: Activos 1500, patrimonio 500, deuda con bancos 400 de los cuales
debe a Bancolombia $100, Davivienda $300 con su costo respectivo de 12% y
28%, además tiene proveedores por valor de $500 y realizo una emisión de
bonos por los cuales paga anualmente un cupón del 9%, además se sabe que
el precio de leche en la india es de 300 rupias, el valor de ladrillo para
construcción es de 20$ unidad Y le solicita que le entregue la siguiente
información.
a. Valor del pasivo total
b. Peso relativo de los bonos en los pasivos
c. Cual es costo de la deuda bancaria
d. Cuál es el costo de la deuda total

Luego de la revisión la empresa desea realizar una restructuración de sus pasivos

para disminuir en un 20% su costo, y para esto toma como política disminuir el
costo de los bancos.

e. Cuál debería ser el valor final del costo de los bancos para cumplir con
la restructuración