Orientación de la política monetaria en Colombia y el mundo

la política monetaria de colombia en el año 2022, toma una orientación de acuerdo a

la decisión de la junta directiva del banco de la república, incrementando la tasa de
interés de política en 150 puntos básicos (p.b.) en una decisión unánime, llevándola a
7,5%,

De acuerdo con el artículo publicado por el Banco de la República, se tuvieron en

cuenta aspectos tales como: La creciente tasa anual de inflación, las cifras del
crecimiento, el mejoramiento del mercado laboral debido a la recuperación del PIB y
el dinamismo de la demanda interna. de este modo se espera que se reduzca la
inflación y se logre una convergencia hacia la meta (3%).

En el más reciente informe de política monetaria del banco de la república, se

pronostica una cambio en la política monetaria por el riesgo de desanclaje de las
expectativas de inflación, las malas condiciones financieras externas y la ausencia de
excesos de capacidad.

en materia global, de acuerdo al informe de de política monetaria del banco de la

república, se verá reducido el crecimiento global debido a múltiples choques, en
estados unidos se fortalece el mercado laboral, pero se tiene inflación y la política
monetaria afecta la demanda privada; por su parte en europa se ha visto un aumento
de los costos en energía y alimentos, se tienen efectos negativos debidos a la guerra
sobre las cadenas de los suministros y el comercio internacional; china obtuvo una
desaceleración debido a las restricciones por el Covid-19; y américa latina se ve
afectada por lo anterior.

Además de esto, el informe del banco mundial sobre las perspectivas para el 2022 no
son positivas. “La invasión de Rusia a Ucrania ha provocado una catástrofe
humanitaria, una profunda desaceleración de la actividad económica regional y
considerables efectos secundarios negativos a nivel mundial que intensifican las
presiones preexistentes derivadas de la pandemia, como continuos cuellos de botella
en la oferta y un aumento de la inflación. • En este contexto complejo, se prevé que el
crecimiento mundial disminuya bruscamente del 5,7 % en 2021 al 2,9 % en 2022 y
sea de 3 % en 2023 y 2024”. Asi mismo, las perspectivas mundiales afrontan
considerables riesgos de deterioro de la situación, que incluyen crecientes tensiones
geopolíticas, un prolongado período de estanflación que recuerda a la década de 1970,
una amplia tensión financiera provocada por el incremento de los costos de los
empréstitos y el empeoramiento de la inseguridad alimentaria.

Para finalizar, el banco mundial en su informe también dice: “La invasión de Rusia a
Ucrania y el consiguiente aumento de las presiones inflacionarias causan una
 aceleración del ritmo de la restricción monetaria en muchas economías avanzadas y
MEED. Muchos bancos centrales de los MEED encaran el desafío de hacer frente a la
alta inflación en un momento en el que la recuperación cíclica de la pandemia es
frágil e incompleta. La situación se torna más desalentadora en los países en los que
las expectativas inflacionarias tienen menos anclaje y la credibilidad de la política
monetaria está menos consolidada. Dado que los bancos centrales de las economías
avanzadas reducen las políticas monetarias acomodaticias, la volatilidad de los flujos
de capital y la depreciación cambiaria pueden plantear desafíos adicionales a los
encargados de la formulación de políticas de los MEED. La capacidad de las
autoridades fiscales de los MEED de proporcionar apoyo se verá gravemente limitada
por el endurecimiento de la situación financiera y los mayores costos del
endeudamiento en medio de elevadas cargas de la deuda y un reducido espacio para
las políticas. La deuda ya se encontraba en una senda insostenible para muchos
MEED antes de la guerra en Ucrania, y es probable que la sostenibilidad fiscal se
erosione aún más a causa de las perspectivas de crecimiento más débiles y los costos
más elevados de los empréstitos.” Por lo que la orientación de la situación financiera
es restrictiva y tiene además la carga de una deuda insostenible.

https://www.bancomundial.org/es/publication/global-economic-prospects

Tendencias mundiales en materia de política monetaria para el

término del 2022

También advirtieron sobre los efectos inflacionarios que se podrían derivar de la

depreciación reciente del peso frente al dólar como consecuencia fundamentalmente
del ajuste que se viene observando en la política monetaria de los Estados Unidos y
que se anuncia en la Unión Europea, lo que ya se ha reflejado en aumentos
importantes de las tasas de interés a plazo en los mercados financieros globales.

en tendencias mundiales podemos hablar de “Kristalina Georgieva, Directora Gerente

del FMI, exhorta a los líderes del G-20 a actuar frente a perspectivas mundiales -de
incertidumbre extrema-”

Según la directora Georgieva “¿Cómo podemos

transitar este contexto de extrema dificultad? Veo
tres prioridades” resaltando en primer lugar, los
países tienen que hacer todo lo que esté a su
alcance para reducir los niveles de la inflación;
en segundo lugar, la política fiscal debe ayudar,
no obstaculizar, los esfuerzos de los bancos
centrales por controlar la inflación y en tercer
lugar, será fundamental que surja un nuevo
 impulso de cooperación mundial para hacer frente a las múltiples crisis del mundo.

De acuerdo al banco mundial, las perspectivas del crecimiento mundial y desafíos en materia
de políticas es , primeramente de un crecimiento mundial notablemente inferior si se
materializaron los principales riesgos negativos. El alza de los precios de la energía y los
alimentos aumentan el riesgo de afrontar un período prolongado de estanflación que evoca la
década de 1970.

https://www.bancomundial.org/es/news/press-release/2022/06/07/stagflation-ri
sk-rises-amid-sharp-slowdown-in-growth-energy-markets

Riesgos y oportunidades que pueden preverse para el ámbito

empresarial en este escenario

De acuerdo a Asobancaria, en Latinoamérica, la normalización monetaria se ha materializado en alzas

aceleradas en las tasas de interés de política en un intento por controlar la inflación y hacer frente al
escenario externo. Particularmente, la TPM en Brasil resulta ser la más alta en la región, con un
13,25%. En Colombia la transmisión en las tasas de colocación ha sido superior al incremento en la
TPM, una dinámica asociada a la implementación del Coeficiente de Fondeo Estable Neto (CFEN) en
2020, que ha creado en las entidades financieras una necesidad de aumentar su fondeo de más largo
plazo para cumplir de manera efectiva con la medida. En este sentido, los aumentos en las tasas
pasivas para cumplir con las disposiciones del CFEN han impulsado mayores tasas en los nuevos
desembolsos. De acuerdo con nuestras estimaciones, ante un aumento de 100 pbs en la TPM, las tasas
de consumo y vivienda recogen esos puntos básicos en aproximadamente siete meses, mientras que la
comercial lo realiza en cerca de cinco meses. De esa manera, si la TPM asciende a una tasa de 8.5%
(9.0% en un escenario alcista) en lo que resta del año, las tasas de colocación se incrementarían entre
190 y 350 puntos básicos al cierre de 2022 frente a los niveles observados en mayo de 2022. Por
supuesto, el sesgo continúa incorporando un carácter alcista en la medida en que el fondeo presente un
mayor encarecimiento por el cumplimiento de los requerimientos regulatorios de liquidez de largo
plazo.

En general las tasas altas no le convienen a nadie, afecta a las empresas que necesitan pedir dinero
prestado para llevar a cabo adelantos de sus inversiones, a los gobiernos que necesitan financiar el
gasto público y también afecta a las personas que requieren préstamos para comprar casas o financiar
gastos imprevistos.

https://www.imf.org/es/News/Articles/2022/07/16/pr22261-md-g20-statement

https://www.banrep.gov.co/es/minutas-reunion-junta-directiva-banco-republica-30-junio-2022

Algunos de los riesgos que se prevén para este año que afectarán el ámbito empresarial del país son:
Choques de oferta que afectan principalmente a alimentos y bienes comienzan a diluirse en 2022.T2;
Demanda interna privada pierde dinamismo en lo que resta de 2022;efectos de mayores precios del
petróleo son bajos en actividad económica y moderados en los precios de combustibles

https://www.banrep.gov.co/sites/default/files/publicaciones/archivos/presentacion-informe-politica-mo
netaria-abril-2022_0.pdf