RAZONES FINANCIERAS

Análisis Horizontal

Permite identificar las variaciones absolutas y relativas de un año o periodo respecto otro anterior.
Determina cual fue el crecimiento o decrecimiento de una cuenta en un periodo determinado. Es
el análisis que permite determinar si el comportamiento de la empresa en un periodo fue bueno,
regular o malo.

Para determinar la variación absoluta (en números) sufrida por cada partida o cuenta de un estado
financiero en un periodo 2 respecto a un periodo 1, se procede a determinar la diferencia (restar)
al valor 2 – el valor 1. La fórmula sería P2-P1.

Para determinar la variación relativa (en porcentaje) de un periodo respecto a otro, se debe
aplicar una regla de tres. Para esto se divide el periodo 2 por el periodo 1, se le resta 1, y ese
resultado se multiplica por 100 para convertirlo a porcentaje, quedando la fórmula de la siguiente
manera: ((P2/P1)-1)*100.

Los valores obtenidos en el análisis horizontal, pueden ser comparados con las metas o
proyecciones de crecimiento y desempeño fijadas por la empresa, para evaluar la eficiencia y
eficacia de la administración en la gestión de los recursos, puesto que los resultados económicos
de una empresa son el resultado de las decisiones administrativas que se hayan tomado.

El análisis horizontal debe ser complementado con el análisis vertical y los distintos Indicadores
financieros y/o Razones financieras, para poder llegar a una conclusión aproximada a la realidad
financiera de la empresa, y así poder tomar decisiones más acertadas para responder a esa
realidad.

Análisis Vertical

Permite conocer el peso porcentual de cada partida de los estados financieros de una empresa en
un período de tiempo determinado. También es llamado análisis estructural, de los estados
financieros o porcentual de base cien.

El proceso se puede hacer con una hoja de cálculo. Lo que hacemos es dividir cada partida que
queremos analizar entre el total del grupo al que pertenece y multiplicar por cien.

Esta técnica nos permite verificar la situación económico financiera y de la cuenta de resultados y
hacer comparaciones con otras empresas del mismo sector económico.

Respecto al balance

 Podemos saber si la empresa tiene más activos fijos (no corrientes) o por el contrario tiene
un mayor circulante (activo corriente). Ambos calculados sobre el total de sus activos en
balance.
  Lo mismo podemos decir de sus pasivos o deudas. Es decir, si la proporción de deudas a
largo plazo (pasivo no corriente) es mayor que la de deudas a corto (pasivo corriente).
Todo ello sobre total del pasivo exigible.
 Al analizar el patrimonio neto, se puede comprobar que partidas son más significativas. Si
las reservas, el capital, las subvenciones, etcétera.
 Conocer si se financia principalmente con recursos propios o ajenos. El análisis sería
calculando los porcentajes del patrimonio neto y pasivo exigible sobre el total.

En relación a la cuenta de resultados

 Se puede hacer un análisis similar con la cuenta de resultados. De esta forma, se dividirá
cada partida entre el total del grupo que queremos analizar. Algunas posibles
consideraciones serían las siguientes:
 Se puede averiguar cuál es el coste de explotación más significativo. Para eso se calcula el
porcentaje de cada partida de gastos sobre los ingresos.
 Por otro lado, relacionado con el anterior, se puede calcular el porcentaje de las compras
sobre las ventas o ingresos. En empresas comerciales este punto es muy importante, ya
que compran para vender sin transformación.
 Se puede calcular el coste total (exceptuando gastos financieros) sobre los ingresos.
 Podemos calcular cual es el porcentaje del gasto financiero sobre el total del resultado
financiero. Esta información es importante para la eficiencia financiera.

Clasificación de las razones financieras

RAZONES DE LIQUIDEZ
Sirven para identificar la capacidad que tiene la empresa para hacer frente a sus obligaciones
financieras a corto plazo a medida que estas se vencen.

 Activo corriente: Son los activos que se pueden convertir en dinero en menos de un año,
por ejemplo: los inventarios, cartera o inversiones.
 Pasivo corriente: Son los pasivos que la empresa debe pagar en un plazo máximo de un
año, por ejemplo: proveedores o créditos a corto plazo.

CAPITAL DE TRABAJO

Fórmula de capital de trabajo:

Capital neto de trabajo (CNT) = Activo corriente – Pasivo corriente

Interpretación:

Si el resultado obtenido después de aplicar la fórmula es positivo quiere decir que la empresa
cuenta con los activos suficientes para cubrir sus deudas a corto plazo, en la medida que el
resultado positivo sea mayor es un buen indicador para la empresa.

ÍNDICE DE SOLVENCIA O RAZÓN CORRIENTE

Fórmula del índice de solvencia:

Índice de solvencia = Activo corriente / Pasivo corriente

Interpretación:

Entre más alto sea el resultado, tendrá mayor capacidad para pagar sus obligaciones, el nivel
óptimo de solvencia es de 1,5 en adelante, aunque en algunas empresas también se considera 1
como el nivel óptimo, para no tener un exceso de liquidez que se traduce en pérdida de
rentabilidad.

PRUEBA ÁCIDA

Fórmula de la prueba ácida:

Prueba ácida = (Activo corriente – Inventarios) / Pasivo corriente

Interpretación:

Este índice busca determinar la solvencia, pero excluyendo los inventarios, para las empresas de
servicios el valor entre este indicador y el de solvencia, existe una baja diferencia debido a la poca
cantidad de inventarios que se maneja en las empresas de servicios.

ROTACIÓN DE INVENTARIOS

Fórmula de rotación de inventarios:

Rotación de inventarios = Costo de mercancías vendidas / Promedio de inventarios

Interpretación:

Con este indicador se puede saber cuánto tardan los inventarios en ser vendidos en promedio, a
medida que el resultado de la fórmula aumente se presume una mejor administración, cuando se
trabaja con estados financieros de un año, se deberá dividir 12 en el resultado obtenido de la
fórmula para determinar el número de meses que rotó el inventario.

ROTACIÓN DE CARTERA O ROTACIÓN DE CUENTAS POR COBRAR

Fórmula de la rotación de cartera:

Rotación de cartera= Ventas a crédito / Promedio de cuentas por cobrar

También es posible usar las cuentas por cobrar totales en la fórmula, con el fin de no calcular el
promedio.

Interpretación:

Este indicador busca calcular el tiempo que tardan las cuentas por cobrar para convertirse en
efectivo, es decir cuanto tardan los clientes en pagar, para obtener este dato en meses se debe
dividir 360 entre el resultado de la fórmula, suponiendo que se están usando las razones
financieras sobre estados financieros de un año.

ROTACIÓN DE CUENTAS POR PAGAR A CORTO PLAZO

Fórmula de la rotación de cuentas por pagar:

Rotación de cuentas por pagar = Compras a crédito / Promedio de cuentas por pagar

Se puede tomar el total de las cuentas por pagar del periodo, sino es posible calcular el promedio.

Interpretación:

Este indicador busca calcular el tiempo que tardan la empresa en pagar sus cuentas, para obtener
este dato en meses se debe dividir 360 entre el resultado de la fórmula, cuando los estados
financieros son de un periodo igual a un año.

RAZONES DE ENDEUDAMIENTO
Busca identificar el nivel de endeudamiento en el que se encuentra la empresa para interpretar el
financiamiento que tienen los acreedores con respecto a la empresa, dando como resultado el
nivel de riesgo en el que incurren estos acreedores o socios.

RAZÓN DE ENDEUDAMIENTO 

Fórmula de la razón de endeudamiento:

Razón de endeudamiento = Pasivo total / Activo total

Interpretación:

Mide la proporción de activos que se encuentran financiados por acreedores o proveedores, esta
razón financiera de riesgo, puesto que entre más elevado sea el resultado que arroja la fórmula,
mayor es la probabilidad de quiebra.

RAZÓN PASIVO-CAPITAL 

Fórmula de la razón pasivo capital:

Razón pasivo-capital = Pasivo a largo plazo / Capital

Interpretación:

Refleja la proporción que existe entre los activos que fueron financiados por socios y los que
fueron financiados por otros terceros, cuando el resultado es superior a 1, se deduce que el
financiamiento proviene en mayor medida por terceros.

RAZONES DE RENTABILIDAD
Este indicador permite identificar el grado de rentabilidad de la empresa frente a; sus ventas,
activos o capital aportado.

MARGEN BRUTO DE UTILIDAD

Fórmula del margen bruto de utilidad:

Margen bruto de utilidad = (Ventas – costo de ventas) / Ventas

Interpretación:
Refleja el margen de utilidad alcanzado luego de haber cancelado los inventarios, además es una
de las razones financieras más usadas.

MARGEN DE UTILIDADES OPERACIONALES

Se reflejan las utilidades netas obtenidas por la empresa en cada venta que realiza, para ello se
debe tomar el valor de la venta y restar todos los gastos y costos incurridos directos e indirectos, la
fórmula puede variar en función de cada empresa.

También es posible determinar el porcentaje de utilidad operacional, realizando la división:

Utilidad operacional / ventas. De esta manera se obtendrá el margen operacional que deberá ser
mayor a 0%, de lo contrario la empresa estaría por generando perdidas.

ROTACIÓN DEL ACTIVO TOTAL A LARGO PLAZO

Fórmula de la rotación del activo total:

Rotación de cuentas por pagar = Ventas / Activo total.

Para que el valor se exprese en días, se debe tomar 360 y dividirlo en el resultado de la fórmula.

Interpretación:

Los activos tienen la característica de generar ingresos a futuro, la rotación del activo total
establece con que tiempo esto ocurre, entre más bajo sea el resultado la fórmula, mayor
productividad tendrán los activos, es decir, en menor tiempo los activos generan beneficios, pero
entre mayor sea el resultado, menos productivos serán los activos.

RENDIMIENTO DE LA INVERSIÓN O RETORNO SOBRE LOS ACTIVOS O ROA

Fórmula del rendimiento de la inversión o ROA:

Rendimiento de la inversión= Utilidad neta luego de impuestos / total activos

Interpretación

ROA significa Return On Assets, o en español Retorno Sobre los Activos, a diferencia de la rotación
del activo total, el ROA mide la rentabilidad de los activos, pero depende de la rotación de los
activos, puesto que entre mayor sea este indicador, significará que la productividad de los activos
será mejor y así mismo el ROA.

RENDIMIENTO DEL CAPITAL COMÚN

Fórmula del rendimiento del capital común:

Rendimiento del capital común = (Utilidades netas después de impuestos – Dividendos

preferentes) / Capital contable – Capital preferente

Interpretación

Refleja la utilidad obtenida por el capital.

UTILIDAD POR ACCIÓN

Fórmula de la utilidad por acción:

(Utilidad para acciones ordinarias / número de acciones ordinarias)

Interpretación:

Refleja la rentabilidad que deja cada acción de la empresa.

DIVIDENDOS POR ACCIÓN

Fórmula de los dividendos por acción:

Dividendos por acción = Dividendos pagados / Número de acciones ordinarias vigentes

Interpretación

Esta refleja valor que se cancela a cada socio o accionista al repartir sus utilidades.

RAZONES DE COBERTURA
Este índice principalmente busca determinar la capacidad para pagar cargos fijos resultante de
deudas adquiridas por la empresa.

COBERTURA TOTAL DEL PASIVO

Fórmula de la cobertura total de pasivo:

Cobertura total del pasivo= Ganancias antes de intereses e impuestos / Intereses más abonos al
pasivo principal.

Interpretación:

Refleja la capacidad que tiene la empresa para hacer frente a los intereses y el abono de capital a
las mismas obligaciones.

RAZÓN DE COBERTURA TOTAL

Fórmula de la razón de cobertura total:

razón de cobertura total= Utilidades antes de pagos de arrendamientos, intereses e impuestos /

Intereses + abonos al pasivo principal + pago de arrendamientos

Interpretación

Principalmente refleja la capacidad que tiene la empresa para cubrir todos sus gastos financieros
tanto temporales como fijos.

En este enlace puedes encontrar ejemplos de razones financieras basados en empresas reales:
ejemplos de razones financieras.

En conclusión Las razones financieras más básicas, importantes y utilizadas son las razones de
liquidez, endeudamiento y rentabilidad, puesto que muchas empresas no ven reflejada la
necesidad de aplicar las razones de cobertura a sus operaciones, aún así la empresa debe
determinar que necesidades desea evaluar para poder saber con veracidad que razones aplicar en
sus casos particulares, puesto que de las 4 razones financieras que existen, una empresa podría
usar solo una si lo considera necesario.