INSTITUTO PROFESIONAL

VIRGINIO GOMEZ

Apalancamiento Operativo
Apalancar significa levantar, mover algo con la ayuda de una palanca (recordemos la expresión: "dame
un punto de apoyo y moveré el mundo"). Hablando de negocios, y cuando se comenta que una
empresa tiene un alto apalancamiento operativo, manteniéndose constante todo lo demás, significará
que un cambio en sus ventas relativamente pequeño, dará como resultado un gran cambio en sus
utilidades operacionales.

Se entiende por apalancamiento operativo, el impacto que tienen los costos fijos sobre la estructura
general de costos de una compañía. Por ejemplo: al invertir la empresa en activos fijos se generará una
carga fija por concepto de depreciación. Generalmente estas inversiones se hacen con el fin de
actualizar la tecnología de la empresa y, como consecuencia de estas inversiones, algunos costos
variables, como por ejemplo la mano de obra directa, sufren una disminución en la estructura de costos
de la empresa.

El tecnificar los procesos productivos permite incrementar la producción, reducir

el desperdicio, mejorar la calidad. Cuando los resultados son óptimos y los
objetivos fabriles y empresariales se logran, los costos totales unitarios deben
disminuir y, en consecuencia, la política de precios de la compañía debe
reestructurarse con el fin de hacerla más competitiva. Todo este proceso es al
que se le conoce como apalancamiento operativo: Invertir en activos fijos con el
fin de incrementar ventas y maximizar los resultados operativos de la firma.

El apalancamiento operativo suele determinarse a partir de la división entre la tasa de crecimiento del
beneficio y la tasa de crecimiento de las ventas. El apalancamiento operativo se refiere a las
herramientas que la empresa utiliza para producir y vender, esas herramientas son las maquinarias, las
personas y la tecnología. Las maquinarias y las personas están relacionadas con las ventas, si hay
esfuerzo de marketing y demanda entonces se contrata más personal y se compra mayor tecnología o
maquinaria para producir y satisfacer las demandas del mercado.

Cuando no existe apalancamiento, se dice que la empresa posee capital inmovilizado, eso quiere decir,
activos que no producen dinero.

Pero, ¿qué herramienta mide el efecto o impacto que sufren las utilidades
operacionales cuando las empresas incrementan sus ventas por las
inversiones en nuevos activos fijos (tecnología)?

Al desplazar mano de obra directa (costo variable) por depreciación

(costo fijo), la estructura de costos de la empresa sufre cambios
importantes, repercutiendo en el nivel de las utilidades operacionales.
Estos cambios son evaluados a la luz del Grado de Apalancamiento
Operativo, GAO, el cual mide el impacto de los costos fijos sobre la UAII (utilidad operacional) ante
un aumento en las ventas ocasionado por inversiones en tecnología. Con el siguiente ejemplo se podrá
dar mayor claridad al respecto:

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Finanzas I. Unidad: Planificación Financiera
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Suponga que las ventas corresponden a la persona a la izquierda del balancín y que las utilidades
operacionales a las personas a la derecha del mismo. Un aumento en las ventas ocasionado por un
aumento en los costos fijos permitirá tener un mayor peso a la izquierda del balancín. Esto origina que
la utilidad operacional se “eleve” a niveles significativos. Pero en caso de no tener las ventas un peso
significativo, las utilidades operacionales sufrirán descensos bruscos que a la postre afectarán las
utilidades netas. El grado de apalancamiento operativo (GAO) es entonces la herramienta que mide el
efecto resultante de un cambio de volumen en las ventas sobre la rentabilidad operacional y se define
como la variación porcentual en la utilidad operacional originada por un determinado cambio
porcentual en ventas.

Algebraicamente el GAO puede expresarse como: (1)

El margen de contribución (MC) es igual a la diferencia entre las ventas totales y los costos variables totales.
La utilidad operacional (UAII), es la diferencia entre el margen de contribución y los costos fijos.

Otra formula que también puede utilizarse es la de:

% cambio UAII = variación relativa (%) de las utilidades operacionales

% cambio ventas = variación relativa (%) de las ventas

Ejemplo

Suponga que se tiene la siguiente información de pronósticos para el año 2008:

Capacidad de producción 15.000 unidades

Volumen de producción y ventas 10.000 unidades
Precio de venta unidad $1.500
Costo variable unitario $900
Costo y gastos fijo de operación $4.050.000

El estado de resultados sería el siguiente:

Ventas (10.000 X $1.500) $15.000.000

- Costo variable (10.000 X $900 ) $ 9.000.000
= Margen de contribución (Margen bruto) $ 6.000.000
- Costos y gastos fijos de operación $ 4.050.000
= Utilidad operacional UAII $ 1.950.000

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Si utilizamos la formula

6.000.000
GAO =
1.950.000

GAO = 3,077

El GAO para esta proyección es de 3,077 lo que significa que por cada punto de incremento en ventas
(a partir de 10.000 unidades) la utilidad operacional se incrementará en 3,077 puntos.

Otras fórmulas alternativas para el cálculo del grado de apalancamiento operativo son:

En este caso se tiene el grado de apalancamiento a unidades.

En este caso se tiene el grado de apalancamiento a $ Ventas.

Recordando que: Q son unidades producidas y vendidas.

QEQ son unidades con las que se logra el equilibrio

FC son costos fijos

VC son costos variables

P es el precio por unidad.

V son los costos variables por unidad.

S ventas/producción en unidades monetarias (e.j: Dólares, Pesos)

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