UNIVERSIDAD DAVINCI DE GIATEMALA

SEDE MORALES IZABAL

BEYSY YANDERY IPIÑA PEREZ

202001394

Entorno Económico y Político de los Negocios – Grupo 1 – LANE-L

ENSAYO
Los mercados de mayor crecimiento en Guatemala
 ENSAYO
Los mercados de mayor crecimiento en Guatemala

El mes de julio está por terminar y Guatemala lleva poco más de medio año en
una crisis económica sin precedentes. En casa, las noticias nos llegan de voz de
familiares y amigos sobre los negocios cerrados, los empleos perdidos, y los
nuevos billetes de a 100 que, casi paradójicamente, circulan con más frecuencia.
El guatemalteco de a pie no necesita de los expertos en macroeconomía para
saber mejor que ellos que la economía no funciona.

No obstante, el Banco de Guatemala recién ha publicado las cifras preliminares

del PIB del primer trimestre de 2020 y es justo el momento para repasar los
indicadores. Como dijera Thomas Jefferson:

“Siempre que las personas estén bien informadas, se les puede confiar su propio
gobierno; que cada vez que las cosas se ponen tan mal como para atraer su
atención, se puede confiar en ellas para ponerlas en orden”.

La economía guatemalteca se desmorona e informarse es el primer paso. Este

artículo resume lo que todo guatemalteco debe saber sobre su economía en las
áreas de actividad económica, empleo y fiscalidad.

Desplome de la actividad económica

La tasa de crecimiento del PIB del primer trimestre de 2020 (0.7%) cayó poco más
de 3 puntos porcentuales con respecto al mismo periodo del año anterior (3.9%),
un desplome mayúsculo que empeorará todavía más en el segundo trimestre.

Por su parte, con datos más actualizados, podemos apreciar que la crisis
económica de 2020 se refleja en el Índice Mensual de Actividad Económica (IMAE)
de forma cada vez más severa. Desde marzo hay un desplome sin precedentes.

Estos datos son alarmantes, considerando que las medidas de restricción más
fuertes fueron implementadas la segunda semana de marzo. Es altamente
probable que los siguientes trimestres reporten caídas más fuertes en todos los
indicadores de actividad económica.

Contracción y crecimiento en diferentes sectores

Durante el primer trimestre de 2020, los sectores con las mayores contracciones,
según las cifras preliminares de PIB, fueron el de la construcción (-6.4%), la
enseñanza (-5.7%), los hoteles y restaurantes (-5.1%), y transporte y
almacenamiento (-2.9%).

Según el informe tecnico de Banguat sobre la estimación del PIB publicado en julio
de 2020, “este resultado se encuentra influenciado por las medidas
implementadas por el gobierno central (…), las que impactaron en forma
significativa algunas actividades económicas, principalmente, las prestadoras de
servicios, así como diversas industrias, debido a que las empresas cesaron
operaciones o bien operaron por debajo de su nivel de capacidad instalada”. En el
análisis por el enfoque del gasto, el mismo informe sugiere que “lo anterior se
reflejó en el menor

Dinamismo registrado en el gasto de consumo final de los hogares, así como en la

disminución de la inversión por construcción, en las exportaciones e
importaciones, particularmente las de servicios”.

Por otro lado, destaca entre los sectores con mayor crecimiento el de las
actividades financieras y de seguros. Colegas en UFM Market Trends se han dado
a la tarea de analizar el impacto del COVID en los bancos de Guatemala, notando
una huida hacia la liquidez y seguridad, y destacando una enorme liquidación de
inversiones en dólares en poco tiempo.

Resiliencia de la agricultura en un país exportador

Un proxy alternativo para medir el impacto más reciente de la crisis en los
diferentes sectores de la economía es la recaudación de impuestos reportada mes
a mes por la SAT.

Observamos que los 3 sectores con mayor crecimiento en la recaudación, hasta el

mes de mayo, coinciden parcialmente con los sectores que reportaron mayor
crecimiento de PIB durante el primer trimestre de 2020. En efecto, la principal
diferencia es que la intermediación financiera y la administración. Pública bajan de
posición para dar lugar a la agricultura.

La resiliencia de la agricultura no es una coincidencia. Guatemala es un país con

un sector exportador eminentemente agrícola y esto ha impactado positivamente
en la crisis actual. Los habitantes de países ricos siguen comprando la producción
de Guatemala, mientras que el impacto de la crisis en el vulnerable poder de
compra de la débil economía guatemalteca se refleja en la bajada de las
importaciones (principalmente por menor precio del petróleo y sus derivados).

Al 9 de julio de 2020, la variación interanual de importaciones acumuladas es de –

8.4%. A la misma fecha, la variación interanual de exportaciones acumuladas es
de +4.7%.
Caídas en la recaudación de empleados e inscripción de nuevas empresas

La recaudación de empleados en relación de dependencia es un indicador

alternativo donde puede reflejarse parte de la magnitud potencial del desempleo
de los últimos meses (o las bajadas en los salarios). En términos absolutos, la
recaudación en abril y marzo de este sector fue aproximadamente la mitad de
enero y febrero.

Por su parte, la crisis económica (y/o sanitaria[1]) parece haber tenido un fuerte
impacto en la inscripción mensual de empresas. El mes de abril fue el más
afectado, registrando alrededor de la tercera parte (985 empresas) de lo reportado
el mismo mes del año anterior (3184 empresas).

Hacia un déficit fiscal sin precedentes

Los datos más recientes de gastos totales del gobierno hasta los meses de marzo
y abril reflejan el potencial impacto de la contracción económica en las finanzas
públicas en 2020.

A pesar de que la tasa de variación fluctúa considerablemente, es preciso notar

que la caída en el crecimiento interanual de los ingresos totales del gobierno entre
marzo y abril de 2020 es la más pronunciada de los últimos 10 años.
En gran medida, tal impacto puede atribuirse a las medidas de restricción
económica establecidas entre el 10 y 20 de marzo por el Gobierno de Guatemala.
Estas medidas han significado un parón productivo para múltiples industrias y
sectores económicos. Entre otras, estas medidas han incluido el “toque de queda”
y el cierre de fronteras departamentales y nacionales.

Tal caída en los ingresos totales de los meses de marzo y abril produjo uno de los
mayores déficits de la última década para esta época.

En la gráfica anterior, no debe subestimarse el déficit de marzo y abril en 2020 en

base a que los meses de marzo y abril reportaron un déficit de un porcentaje
similar en 2019. El informe de desempeño de la política fiscal del Ministerio de
Finanzas Públicas (MinFin) explica que la ejecución de gasto en abril de 2019
percibió una aceleración significante (que cesó posteriormente) “como resultado
del ajuste salarial de los ministerios de educación y salud y por el repunte
importante en la

Ejecución de la inversión pública”. Cabe destacar que el mismo informe de MinFin

nota que el rubro de remuneraciones fue el que tuvo el mayor aumento en 2019,
significando un aumento de Q 2,740.7 millones o un 11.8% más que 2018, muy
por encima del crecimiento nominal de la economía y de la inflación.

Por tanto, parece ser que los meses de marzo y abril reflejaron el impacto de la
crisis económica en los ingresos del gobierno y en el déficit. Es altamente
probable que los meses siguientes manifiesten la dureza de la problemática
económica en las cuentas públicas de forma más estridente.

De ser así, asumiendo un ingreso fiscal total de aproximadamente Q57,100

millones y un déficit de Q45,483 millones, no sería sorprendente que el déficit de
Guatemala en 2020 acabara cerca del 80% por encima del ingreso del gobierno,
una magnitud nunca vista en las finanzas públicas del país.

Una deuda oficial pública cada vez más difícil de pagar

En términos sobre ingreso fiscal, Guatemala ya era un país excesivamente

endeudado bajo estándares internacionales previo a la crisis. El 2019 reportó un
237% de deuda pública sobre ingreso fiscal.
Un reporte de MinFin estimaba antes de la crisis que la deuda pública llegaría, a
finales de 2020, a ser de Q174, 850.20 millones. Tomando en cuenta la emisión
reciente de bonos del tesoro y la monetización directa de esos bonos por parte del
Banguat, es altamente probable que Guatemala cierre el 2020 reportando una
deuda oficial pública de Q202, 899.30 millones.

Una deuda de esa magnitud acontecería por aproximadamente el 355% del

ingreso fiscal estimado. Estas cifras de deuda pública oficial significarían el
equivalente al 34.8% del PIB nominal de 2019.

Conclusión

Si bien las cifras preliminares de PIB del primer trimestre de 2020 reportan que la
economía todavía crece, el IMAE nos muestra, con datos más actualizados, una
enorme contracción, sin parangón en la historia reciente de Guatemala. En ambos

Casos, las drásticas pendientes negativas son potencialmente señal de que la

actividad económica continuará cayendo con fuerza.

Muchos países decidieron endeudarse para hacer frente a la pandemia COVID-19.

La expansión fiscal de Guatemala puede no estar entre las mayores en términos
absolutos (es un país pobre), pero está al lado de muchos países desarrollados en
términos relativos (sobre ingreso fiscal).

Guatemala enfrenta una severa crisis económica, y las tendencias en los distintos
indicadores, particularmente después de marzo, indican que la imposición de
medidas de restricción económica ha tenido un impacto igual o mayor que la crisis
global. El Gobierno puede no dirigir la economía, pero es un jugador fundamental
en establecer las condiciones para que la misma pueda prosperar.

Ya mejor informados, es el momento de establecer un plan integral de reactivación

económica para poner la semilla del crecimiento económico y recuperar todo el
terreno perdido en esta crisis.

Secciones de este artículo son un breve extracto del Informe de Guatemala Si

2020de UFM Market Trends.
1- Existe la posibilidad que los procesos burocráticos en las dependencias del
Estado se hayan ralentizado a causa del COVID, directa o indirectamente.

2- El cierre de fronteras departamentales fue eliminado en la segunda semana

de julio de 2020.

3- El año 2019 finalizó con una deuda pública de Q157,416.30 millones

4- Las cifras calculadas de deuda pública oficial no incluyen los montos que el
Estado adeuda al IGSS y Banguat.