FINANZAS

 Es la parte de la economía que se centra en las

decisiones de inversión y obtención de recursos
financieros, es decir, de financiación, por parte tanto de
las empresas, como de las personas a título individual y
del Estado. Por tanto, se refiere a la administración de
los recursos financieros, incluyendo su obtención y
gestión.
CLASIFICACION DE LAS FINANZAS

 FINANZAS CORPORATIVAS

 FINANZAS PERSONALES

 FINANZAS PUBLICAS
 HISTORIA DE LAS FINANZAS

 El término finanzas proviene del latín finis que significa fin, conclusión,
haciendo alusión a la finalización de una transacción económica con
transferencia de recursos financieros
 Durante los siglos comprendidos entre el XIII y XV, en Italia, y en particular
en las principales ciudades en las que el comercio estaba en auge
(Florencia, Génova y Venecia), se utilizaba el término financia para
referirse al “pago en dinero”.
 ENFOQUE TRADICIONAL DE LAS FINANZAS (PRINCIPIO SIGLO XX- 1950)
 ENFOQUE MODERNO DE LAS FINANZAS (FINALES DE 1950)
 - 2000 AC

 PRIMEROS PRESTAMOS

 EN FENICIA, ASIA Y BABILONIA SE REALIZABAN PRESTAMOS DE SEMILLAS Y

GRANOS (BANCO DE COMERCIANTES DE LA MESOPOTAMIA)
 - 1000 AC

 PRIMEROS CHEQUES

 DURANTE EL IMPERIO PERSA FUERON EMITIDOS LOS PRIMEROS PROTOTIPOS

DE CHEQUES Y LETRAS DE CREDITO
 - 500 AC

 PRIMEROS “BANCOS”

 LOS TEMPLOS RELIGIOSOS FUNCIONABAN COMO BANCOS

 - 600 AC + 600 DC

 FINANZAS ROMANAS

 EL ESTADO CONTROLABA LA ECONOMÍA POR INCAUTACIÓN.

 LOS BANQUEROS TOMABAN DEPÓSITOS Y CAMBIABAN MONEDA.
 SE CREA EL DERECHO DE CORPORACIÓN O SOCIEDAD.
 SURGEN LAS PRIMERAS SOCIEDADES ANÓNIMAS POR ACCIONES
NEGOCIABLES A PEQUEÑA ESCALA.
 SIGLO V - XV

 FINANZAS DE LA EDAD MEDIA

 Los Caballeros Templarios gestionan la primera banca con actividad en
Europa y el Medio Oriente. (1100-1300)
 Surgen los gremios que establecieron sistemas para administrar negocios
comerciales.
 Surgen empresas a gran escala a partir de la fuerza mecánica.
 Se empieza a aceptar la actividad comercial aunque con restricciones.
Surge la teoría de Paciolo.
 1409 En Génova se fundó el Banco di San Giorgio, el primer banco
moderno. 1490 El Banco Medici fue el banco más poderoso de Europa.
 SIGLOS XVI - XVIII

 FINANZAS EN EL RENACIMIENTO Y MERCANTILISMO

 Se consolida el Estado Nación.

 Surgen sociedades de tipo anónimas.
 Consolidación y formación de negocios.
 1600 El eje financiero se trasladó de Italia a Ámsterdam.
 Fundación del Amsterdamsche Wisselbank (Banco de Ámsterdam) 1609
 SIGLO XIX

 FINANZAS EN LA REVOLUCION INDUSTRIAL

 1800 Con la Revolución Industrial el crecimiento de las operaciones bancarias fue

masivo
 La familia Rothschild estableció una banca de alcance europeo. 1800
 Se establecen los sistemas bancarios y monetarios.
 Compañías a gran escala y las primeras fábricas.
 Nacen las fusiones de empresas.
 Surge la necesidad de herramientas financieras.
 Primeras universidades que estudian los negocios.
 La Bolsa de Nueva York es fundada 1817.
 Establecimiento del Deutsche Bank 1870
 SIGLO XX

 FINANZAS EN EL MUNDO MODERNO

 1900 Las telecomunicaciones abrieron una nueva generación de bancos.

 1913 Nació el Sistema de reserva Federal de Estados Unidos con la potestad de
imprimir billetes (dólar).
 1930 Depresión económica. Crecen regulaciones, mayor control
gubernamental en negocios, incremento en información financiera y
necesidad de mayor análisis financiero.
 1950 toma importancia el presupuesto capital. Énfasis en el valor presente,
Mejoras en métodos y técnicas en proyectos de inversión capital.
 1960 surge la teoría del portafolio y su aplicación en administración financiera.
 SIGLO XX - XXI

 FINANZAS EN LA ACTUALIDAD
 1983 El Banco de Escocia ofreció el primer servicio de banca electrónica
 1990 se define el costo de oportunidad según quien lo aporta, surge la
globalización de finanzas, mejores precios de recursos Competencia entre
proveedores de capital y servicios financieros, Mejora la adaptación a
cambios.
 1994 El sistema digital dio paso a un estándar electrónico.
 2005 Nacen los primeros bancos exclusivamente electrónicos.
 2014 Más de 40 millones de personas realizan transacciones bancarias
electrónicas exclusivamente
 HISTORIA 1900-1929

 IRVING FISCHER, ALEMAN PUBLICA UN ARTICULO EN 1897 DONDE HABLA DEL

SURGIMIENTO DE LAS FINANZAS COMO UNA RAMA DE LA ECONOMIA, EN 1930
PUBLICA LA TEORIA DEL INTERES.
 LA ECONOMIA CRECE A NIVEL MUNDIAL
 EXPANSION, CRECIMIENTO, FUSIONES Y CONCENTRACION DE EMPRESAS
 LAS EMPRESAS EMITIERON GRAN CANTIDAD DE ACCIONES Y OBLIGACIONES
 SE DESPIERTA EL INTERES POR LOS PROBLEMAS FINANCIEROS DE LA EMPRESA Y EL
MERCADO DE CAPITALES
 EL OBJETIVO PRINCIPAL ES OBTENER FONDOS
 HISTORIA 1929-1945

 GRAN DEPRESION ECONOMICA (DESEMPLEO, POBREZA, QUIEBRAS

EMPRESARIALES)
 PROBLEMAS DE LIQUIDEZ Y FINANCIAMIENTO DE LAS EMPRESAS
 OBJETIVO PRINCIPAL SOLVENCIA Y LIQUIDEZ, PRESERVAR EL INTERES DE LOS
ACREEDORES (RECUPERAR LOS FONDOS) DISMINUIR EL NIVEL DE
ENDEUDAMIENTO
 LA SEGUNDA GUERRA MUNDIAL MOLDEA LA ECONOMIA
 SCHNEIDER ELABORA LA METODOLOGIA PARA EL ANALISIS DE LAS
INVERSIONES EN 1944 (Erich Schneider, “una inversión viene definida por su
corriente de cobros y pagos”)
 HISTORIA 1945-1975

 RECONVERSION INDUSTRIAL (POSTGUERRA)

 PROSPERIDAD ECONOMICA
 DESARROLLO DE LA ELECTRONICA, COMUNICACIONES, TRANSPORTE Y
COMERCIO
 APARECEN GRANDES ENTIDADES FINANCIERAS (CITI, MORGAN)
 OBJETIVO PRINCIPAL OPTIMIZAR LAS INVERSIONES (MATEMATICAS, ESTADISTICA),
RENTABILIDAD, CRECIMIENTO, DIVERSIFICACION INTERNACIONAL
 LORIE Y SAVAGE 1955 APLICACIÓN DE LA PROGRAMACION LINEAL A LA
SELECCIÓN DE INVERSIONES
 MARKOWITZ TEORIA DE SELECCIÓN DE CARTERAS 1952
 MILLER Y MODIGLIANI 1958 CAPM
 TEORIA DE VALORACION DE OPCIONES BLACK Y SCHOLES 1973
 HISTORIA 1975-1990

 SE FRENA LA ECONOMIA MUNDIAL POR LA CRISIS DEL PETROLEO DE 1973

 AUMENTAN LOS COSTOS DE PRODUCCION
 OBJETIVO PRINCIPAL OPTIMIZAR LA RELACION RIESGO-RENTABILIDAD
 TEORIA DE VALORACION POR ARBITRAJE (APT) ROSS 1976
 TEORIA DE AGENCIA (PROBLEMA DEL PRINCIPAL Y EL AGENTE) JENSEN Y
MECKLING 1976
 HISTORIA 1990 ACTUALIDAD

 LAS FINANZAS Y LAS CRISIS SON GLOBALIZADAS

 EL OBJETIVO PRINCIPAL ES LA CREACION DE VALOR (MAXIMIZAR EL VALOR EN
BOLSA)
 APALANCAMIENTO FINANCIERO
 ACTIVOS TOXICOS
 TEORIA DE VALORACION DE EMPRESAS
 COPELAND, KOLLER, MURRIEN 1995
 DAMODARAN 1996
 FERNANDEZ, AMAD 1999
 FUNCION FINANCIERA

 EL ESTUDIO DE LOS PROBLEMAS RELACIONADOS CON LA CAPTACION Y EL USO

DE RECURSOS FINANCIEROS POR PARTE DE LA EMPRESA, PARA LO QUE DEBE
APORTAR CRITERIOS RACIONALES QUE DEN RESPUESTA A TRES CUESTIONES:

 QUE ACTIVOS EN CONCRETO DEBEN ADQUIRIRSE

 QUE VOLUMEN DE RECURSOS DEBEN INVERTIRSE EN LA EMPRESA
 COMO SE DEBE FINANCIAR EL VOLUMEN DE INVERSION PREVISTO O COMO
CONFORMAR LA ESTRUCTURA FINANCIERA PARA FINANCIAR LAS NECESIDADES
DE CAPITAL.
ENFOQUE MODERNO, RELACION: RENTABILIDAD DE LOS ACTIVOS Vs COSTE DE SU
FINANCIACION
OBJETIVO BASICO FINANCIERO

 MAXIMIZAR EL VALOR DE LA EMPRESA

 MAXIMIZAR LA RIQUEZA DE LOS ACCIONISTAS

 OBJETIVOS FINANCIEROS

 MAXIMIZAR LOS INGRESOS

 MAXIMIZAR UTILIDADES
 MINIMIZAR COSTOS
 INCREMENTAR LAS UTILIDADES

 NO SON OBJETIVOS BASICOS, PERO SI GENERAN VALOR A LA EMPRESA

 OBJETIVO FINANCIERO

 EL VALOR DE MERCADO DE LAS EMPRESAS QUE COTIZAN EN BOLSA REFLEJAN

LA PERCEPCION SOBRE EL VALOR DE LA EMPRESA
 LOS FLUJOS DE CAJA FUTUROS (PROYECCION DE UTILIDADES LARGO PLAZO)
PERMITEN ESTABLECER EL CUMPLIMIENTO DEL OBJETIVO BASICO FINANCIERO
FUNCIONES BASICAS DE LA ACTIVIDAD
FINANCIERA

 PREPARACION Y ANALISIS DE LA INFORMACION FINANCIERA

 DETERMINACION DE LA ESTRUCTURA DE INVERSION (ACTIVOS)
 ESTUDIO DEL FINANCIAMIENTO DE LA EMPRESA O ESTRUCTURA FINANCIERA
(PASIVOS)
 DECISIONES FINANCIERAS

 DECISIONES DE INVERSION

 DECISIONES DE FINANCIACION

 POLITICA DE DIVIDENDOS