MODALIDADES DE PAGO DE UNA DEUDA

1. Flat o en un sólo pago (Método americano)

 A esta modalidad de pago se aplica el interés simple.

 El interés generado en esta modalidad de pagos es calculado únicamente
sobre el capital.
 Los intereses causados de un período a otro no ganan intereses.
 Los primeros meses solo se paga los intereses que es conocido como
periodo de gracia.
 Única amortización de capital al vencimiento por el total del préstamo.

2. En cuotas constantes (Método francés)

 Pagos iguales efectuados periódicamente del interés compuesto y del

capital endeudado.
 Caracterizado por cuotas de pago constante a lo largo de la vida del
préstamo. También considera que el tipo de interés es único durante toda la
operación.
 El pago de la deuda es en cuotas constantes o uniformes. La cuota a pagar
durante los plazos establecidos es constante hasta su liquidación.
 El interés es al rebatir, es decir, aplicado sobre los saldos existentes de la
deuda en un período.
 Es muy utilizado por los bancos y tiendas que venden al crédito. Son
ejemplos de este Sistema de pago los préstamos personales del sistema
bancario, las ventas a crédito de los supermercados, etc.
 Para calcular el importe de la amortización del capital constante: se divide el
importe del préstamo por el número de periodos.

3. En cuotas decrecientes (sistema alemán)

 Sistema de pago con aplicación del interés compuesto

 Como su nombre lo indica, las cuotas disminuyen período a período.
 La amortización es constante hasta la extinción de la deuda.
 El interés compuesto y una parte del capital endeudado son abonados
periódicamente.
 Para la solución de casos con este sistema de pagos, conocida la
amortización, necesariamente operamos con las tablas de amortización.
4. En cuotas crecientes.

 Sistema de pago con aplicación del interés compuesto.

 Esta forma de pago, por sus características resulta cómodo al deudor, por
cuanto las primeras cuotas son menores.
 Como utiliza el factor que está en función al número de cuotas por pagar, la
amortización y las cuotas aumentan en forma gradual.
 Aplicando la progresión aritmética, calculamos el factor por período de
capitalización que multiplicado por el valor del préstamo nos proporcionará
el monto de cada amortización.
 FUENTES DE FINANCIAMIENTO

1. Definición

Para desarrollar su actividad diaria y llevar a cabo sus proyectos de inversión, la

empresa necesita disponer de recursos financieros. A los distintos recursos
financieros se les denomina fuentes de financiación.

Entonces podemos decir que la financiación consiste en la obtención de los

medios económicos necesarios para hacer frente a los gastos de la empresa.

2. Clasificación de Financiamiento

 Dependiendo del plazo

a) A Corto plazo: El plazo de devolución es igual o inferior a un año

b) A Mediano plazo: El plazo de devolución va en relación de 1 a 3 años.
c) A Largo Plazo: El plazo de devolución de los fondos es superior a los
3 años. Es la financiación básica o recursos permanentes.

Ejemplo:

Patrimonio neto: Aportaciones de los socios, reservas, amortizaciones,

provisiones y subvenciones de capital

Pasivo no corriente: Préstamos, empréstitos, leasing…

 Dependiendo de su origen

a) Financiación interna: Fondos que provienen de la empresa.

La financiación interna es una fuente de financiación propia y

generalmente a largo plazo. Normalmente se destina a financiar el
activo no corriente, aunque también puede contribuir a la financiación
de una parte del activo corriente.

La autofinanciación o financiación interna es aquella consistente en la

aplicación de recursos financieros que proceden de la misma
empresa, sin recurrir a la financiación externa. Procede de los
beneficios obtenidos y no repartidos por la empresa
Ejemplo:

 Aportaciones iniciales e Incremento de capital social:

Las aportaciones iniciales de los socios y las ampliaciones de

capital son una fuente de financiación propia y
consiguientemente, a largo plazo.
Las aportaciones iniciales de los socios es el capital aportado en
el momento de constitución de la empresa. Por otro lado el
incremento se efectúa cuando la empresa requiere
financiamiento en el transcurso de sus operaciones.

El coste de capital de las aportaciones de los socios y de las

ampliaciones de capitales no es cero. Tiene un coste, ya que
deben atenderse las expectativas de los socios.

 Amortizaciones:
Viene a ser la depreciación de los activos no corrientes. Son
costes que se deducen de los ingresos para calcular los
beneficios.
“Retener una parte del beneficio y crear un fondo de
amortizaciones para reponer el activo no corriente cuando se
deprecie = Reducir a los ingresos el coste de las amortizaciones”

 Provisiones:
Nacen con el objetivo de cubrir pérdidas que se pueden producir
en el futuro. Son cantidades que al calcular el beneficio se
detraen de los ingresos, para cubrir pérdidas que aún no se han
declarado.

 Dividendos no distribuidos que se capitalizan como

resultados acumulados:
Formada por los beneficios retenidos para acometer nuevas
inversiones y permitir que la empresa crezca. Está formada por
los beneficios que no se reparten a los socios, es decir las
reservas.
  Emisión de acciones:
En las sociedades anónimas, el capital está dividido en partes
alícuotas llamadas acciones, y a los socios de les denomina
accionistas. Las ampliaciones de capital en estas sociedades se
hacen mediante la emisión de nuevas acciones.

b) Financiación externa: Fondos que provienen del exterior de la

empresa.

La emisión de obligaciones, los préstamos y créditos a largo plazo y el

leasing, son una fuente de financiación externa, ajena y a largo plazo.
Suelen financiar el activo corriente y el no corriente.

Ejemplo:

 Créditos comerciales

Es la fuente de financiamiento a corto plazo más importante y

atractiva para las empresas mercantiles, dada la flexibilidad,
informalidad y facilidad relativa para obtenerla, la cual se origina
de las operaciones normales.

Consiste en el crédito que otorga un proveedor a una empresa

cuando adquiere mercancía y le permite aguardar un tiempo
específico antes de pagarla. También son conocidos como
créditos de funcionamiento. Tiene su origen en el periodo de
financiación ofrecido por los proveedores tras la venta de una
mercancía.

 Suele ser entre 30 o 90 días y se concede para facilitar la

venta al cliente.

Esta fuente si se utiliza adecuadamente respetando las términos

y condiciones otorgados por el proveedor, no tiene ningún costo
financiero, a menos que el proveedor ofrezca un descuento por
pronto pago y la empresa no lo aproveche, ya que representaría
para ella un costo de oportunidad.
 Gastos devengados

Los gastos devengados, como salarios, impuestos e intereses por

pagar, representan pasivos por servicios prestados a la compañía.
En consecuencia, representan una fuente de financiamiento libre
de intereses.

Los salarios devengados son el dinero que una compañía a

adeuda a sus empleados; se acumulan entre los días de pago y
se reducen nuevamente a cero a la conclusión del periodo de
pago, cuando los empleados reciben su dinero. Los impuestos
e intereses devengados también están determinados por la
frecuencia con que se deben realizar estos gastos.

 Ingresos diferidos o anticipos de clientes

Los ingresos diferidos, o anticipos de clientes comprenden el

pago recibido a cambio de bienes y servicios que la compañía ha
convenido entregar en una fecha futura.

 Préstamos y Créditos bancarios

Al igual que el crédito comercial, el crédito bancario es otra de las

fuentes de financiamiento más importantes para las empresas en
el corto, mediano y largo plazo.

Es el crédito otorgado por las instituciones bancarias que puede

adoptar cualquiera de las siguientes modalidades:

Tipos de créditos bancarios:

Crédito simple o Préstamo:

Es un contrato mediante el cual una entidad (el
prestatario), recibe de otra (prestador o prestamista) una
determinada cantidad de dinero, con la condición de
devolverla en unos plazos y con unas condiciones
prestablecidas. Esta modalidad de financiamiento se utiliza
cuando la empresa necesita fondos por periodos breves
para financiar un determinado proyecto y la empresa firma
un pagaré con el banco.
 Características:

- Tipo de interés: Precio del dinero al que la entidad

financiera concede el préstamo.

- Periodo de devolución: Periodo de tiempo concedido

para devolver el capital y los intereses.

- Garantía exigida: Garantía exigida por el prestamista.

Generalmente adopta la forma de hipotecaria o de
aval.

- Modalidad de amortización: Consiste en determinar la

cantidad y la periodicidad de las cuotas.

Línea de Crédito:
Es un contrato mediante el cual la entidad financiera pone
a disposición de la empresa una cantidad determinada de
dinero. Esta modalidad se aplica cuando la empresa
necesita periódicamente fondos para diversos propósitos
y firma una un contrato con el banco que le permite
disponer de crédito hasta un límite predeterminado en
cualquier momento durante la vigencia del contrato. Esta
fuente de financiación es adecuada cuando la empresa
quiere disponer de medios financieros para atender
posibles necesidades, pero no sabe exactamente su
cuantía.

Crédito revolvente.
Es similar a la línea de crédito con la diferencia que este
último está garantizado por el banco, ya que se
compromete legalmente a otorgar préstamos a la
empresa.

 Crédito sobre cuentas por cobrar o Factoring

Consiste en la venta al contado de las cuentas por cobrar de una

compañía a una institución financiera, llamada factor, por lo que
se transfiere el derecho sobre ellas al factor.
 El factoring es una fuente de financiación que permite obtener de
forma inmediata recursos financieros con cargo a las deudas de
los clientes. Se realiza mediante la venta de derechos de crédito
sobre clientes a una empresa denominada factor. Es una fuente
de financiación costosa para la empresa y selectiva para las
sociedades de factoring, ya que es la propia empresa de factoring
la que asume el riesgo.

Es la forma de financiación alternativa al descuento. La principal

diferencia con el descuento de efectos es que sale del balance
puesto que el riesgo lo asume la entidad financiera.

 Crédito sobre inventarios

Los inventarios son otra modalidad de colateral muy común dentro

del crédito a corto plazo con garantía. Además, representan una
fuente de financiamiento muy flexible, dada la posibilidad de
obtener fondos adicionales a medida que las ventas e inventarios
de la compañía aumentan.

 Arrendamiento financiero o Leasing

El leasing es una fuente de financiación externa a medio o largo

plazo que se utiliza para financiar el uso de activos tales como
maquinaria, locales o vehículos.

El leasing es un contrato de arrendamiento por el cual un

arrendador garantiza a un arrendatario el uso de un bien a cambio
de un alquiler que este deberá pagar al arrendador durante un
periodo de tiempo determinado, teniendo la posibilidad, al finalizar
el periodo de arrendamiento, de comprarlo a un valor residual.

Que puede ocurrir al vencimiento del contrato

- El arrendatario compra el activo

- Se renueva el contrato

- Se expira el contrato

Tipos de leasing:
Leasing financiero:
Contrato de arrendamiento con opción a compra en el que
intervienen 3 figuras:

1. Una sociedad de leasing (arrendador), que pone a

disposición el bien.

2. El usuario del bien (arrendatario), que se compromete

al pago de un alquiler periódico.

3. El proveedor del bien (fabricante o distribuidor), que se

encarda de comprar el bien y entregarlo a la sociedad
leasing.

Suele durar entre 2 y 6 años. Cuando es un inmueble suele

ser superior a 10 años.

Leasing operativo o renting:

Contrato de arrendamiento con opción de compra por el
cual el proveedor del bien o arrendador, cede al usuario o al
arrendatario un uso fijado y limitado de ese bien a cambio
del pago de un alquiler periódico

Este tipo de leasing no solo incluye financiación, sino

también gestión del equipo, esto es mantenimiento,
repuestos… Su finalidad es prestar un servicio.

El contrato suele durar entre uno y tres años y también hay

opción de compra. El valor residual del bien suele ser
próximo al valor de mercado en el vencimiento

En este contrato, el arrendador NO es la empresa de leasing

sino el propio proveedor del bien
 ESTRUCTURA FINANCIERA

La función financiera en la empresa consiste en obtener recursos financieros al menor

coste posible y, posteriormente, asignarlos en activos financieros que proporcionen la
máxima rentabilidad con el menor riesgo; además, la función financiera debe encargarse
de establecer una estructura de capital adecuada que incremente los recursos
financieros ya disponibles.

1. Definición
Para conocer cómo se produce la estructura financiera se sigue el siguiente
proceso.
El concepto de Estructura Económica: Está determinada por la forma en la que
se distribuye el activo en los distintos bienes y derechos. Para hacer frente a las
inversiones la empresa necesita recursos financieros. En el patrimonio neto y en
el pasivo se recogen las fuentes de financiación de la empresa a lo que se
denomina la Estructura Financiera que está determinada por la forma en que se
distribuyen los elementos que integran el patrimonio neto y el pasivo

2. Tipos De Inversiones:

- Activo no corriente: Aquellos bienes que permanecen en la empresa, por

general, un periodo superior a un año. (Ej. Edificios)

- Activo corriente: Formado por todos los bienes y derechos que circulan por
la empresa: (Ej. Materias primas)

3. Fuentes De Financiación:

- Recursos permanentes: Financiación disponible para la empresa un

periodo largo de tiempo. Son los fondos propios y el pasivo no corriente
(Ej. Deudas largo plazo)

- Pasivo corriente: Integrado por las deudas que vencen en un periodo

breve de tiempo. (Ej. Deudas corto plazo)

Las decisiones de financiación condicionan las de inversión. Para que una

empresa sea viable a largo plazo la rentabilidad de las inversiones debe ser
mayor al coste de su financiación.

4. Estructura Económica y Financiera

 ACTIVO = PATRIMONIO NETO + PASIVO

ESTRUCTURA ECONOMICA = ESTRUCTURA FINANCIERA

- El activo no corriente debe ser financiado con el capital permanente.

- El activo corriente ha de ser financiado con el pasivo corriente.

- La rentabilidad de las inversiones debe financiar con el coste de financiación

5. Elementos del Pasivo

 Proveedores
 Documentos por pagar
 Acreedores diversos
 Acreedores hipotecarios por pagar
 Intereses cobrados por anticipado
 Rentas cobradas por anticipado

6. Elementos del patrimonio

 Capital social
 Aportaciones o aumento de capital
 Donaciones
 Utilidades retenidas
 Pérdidas acumuladas
 Reservas legal
 Reservas estatutarias