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INTRODUCCIÓN

La planificación financiera es una técnica que reúne un conjunto de métodos,

instrumentos y objetivos con el fin de establecer en una empresa pronósticos
y metas económicas financieras, tomando en cuenta los medios que se
tienen y los que se requieren para logarlo.

El propósito de la planificación financiera es establecer la manera de cómo

se lograran los objetivos o metas financieras por medio de conocimientos,
métodos e instrumentos de análisis para mejorar la rentabilidad,
determinación de fuentes de financiamiento, fijar nivel de ventas, ajustar los
gastos que correspondan al nivel de operación y establecer la cantidad
adecuada de efectivo.

En Guatemala opera la “Empresa Arrendadora de Equipos

Electrodomésticos”, dado a la razón de este rubro que generaba pocas
utilidades por esta razón la empresa aplico la planificación financiera
mediante proyecciones de estados financieros, midiendo riesgos y
oportunidades dando una mejora en su rentabilidad de 2.32% en la gestión
2011.

Se observa que la empresa de ecuador “AMBATOL CIAL LTDA” en la

gestión 2012 realizó la planificación financiera demostrando proyecciones
acerca de lo que pueda ocurrir en la empresa tomando en cuenta hechos
anteriores, esto serviría para la toma de decisiones minimizar los riesgos e
incrementar su rentabilidad de 4.47% a 6.88% en una gestión, en Caracas
mayo de 2016 la universidad “Simón Bolívar” aplica un modelo de
planificación financiera para determinar la situación actual de la ejecución
del gasto financiero a fin de que sean normalizados. Así diseñar un modelo
de planificación financiera efectivo y eficiente.

En el país se evidencia la planificación financiera en Cochabamba en la

empresa “Terminal de Buses Cochabamba S.A.”, que sufriendo perdidas por
 2

bloqueos de Bs. 8.000.000, se veía la necesidad de una planificación para

aumentar la liquidez y rendimiento mediante pronósticos de ventas
proyección de estados proforma hoy en día es una empresa saludable.

A nivel local en el departamento de Potosí se evidencio información acerca

de empresas que utilizaron la planificación financiera, tales como la empresa
Cervecería Nacional de Potosí.

En la actualidad una gran mayoría de las empresas requieren de la

planificación financiera, es el caso de Servicios Eléctricos Potosí S.A. para
establecer planes a futuro, estados proforma mejora de la rentabilidad y
pronósticos de venta.

En este sentido la empresa requiere aplicar la planificación financiera para

poder mejorar la rentabilidad y poder tener un costo de oportunidad cada
vez mayor que conllevara al crecimiento de la empresa.
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El problema

Se plantea en base a estudios realizados a datos documentales en el cual la

empresa presenta algunos aspectos como sigue a continuación.

La empresa SEPSA en las gestiones 2015, 2016, y 2017 presenta

deficiencias, esto se ve en el análisis de los estados financieros. En este
sentido utilizando indicadores financieros para el análisis tanto económico
financiero como del estado de rendimiento económico se afirmó fallas en la
rentabilidad y deficiencia en sus políticas de cobro. Los problemas a estudiar
van encaminados a en su mayoría a esos dos aspectos. Las fallas son
ocasionadas debido a la tardanza en recuperar la inversión de sus activos
exigibles, ya que del total de su inversión estos representan el 22.01%,
19.92% y 18.31% respectivamente. Los problemas con relación a la
rentabilidad van encaminados a la elevación tanto de costos como de gastos
que producen una moderada utilidad neta estas causas ocasionan una
rentabilidad de 6%, 8% y 9% que representan en términos absolutos
14.502.791,32 20.614.186,84 y 25.757.349.75 conforme a cada gestión
pasada su costo de capital es moderado con respecto a la gestión anterior lo
que conlleva a la falta de un planificación financiera para mejorar la
rentabilidad en la empresa ya mencionada.

A continuación se muestran los hechos y las explicaciones.

HECHOS EXPLICACIONES

Participación excesiva de las Las cuentas exigibles en las gestiones

cuentas exigibles en las 2015, 2016, y 2017 tuvieron una gran
últimas gestiones participación de Bs 81,164,194.94,
84,806,558.85 y para la última gestión en
85,894,636.86 todo esto expresado en
millones, los cuales presentan un valor
relativo de 22.01%, 19.92% y 18.31%
 4

respectivamente

Decremento de la cuenta Su nivel de ventas para las gestiones 2015,

ventas en alta tensión en las 2016 y 2017 tuvieron un decremento en
últimas gestiones términos relativos de 17,52%, 17,55% y
para la última gestión de 16,35%
respectivamente, y 42.772.894,40,
42.636.167,90, y para la última gestión de
46.403.473,83 esto expresado en términos
absolutos respectivamente.

Crecimiento lento de la El rendimiento sobre el capital presenta

Rentabilidad (ROE) de la tendencias de crecimiento lentas ya que
empresa SEPSA en las últimas conforme a cada gestión el rendimiento en
tres gestiones términos relativos es de 6%, 8% y 9% esto
demuestra que el crecimiento es pausado
en comparación a otras empresas del
sector.

Crecimiento lento de la De toda la inversión en sus activos fijos

rentabilidad sobre la inversión estas no son muy productivas ya que solo
(ROI) en las últimas gestiones tienen una rentabilidad en términos relativos
de 4%, 5% y 5% para las gestiones 2015,
2016 y 2017 respectivamente.

Tomando en cuenta lo expuesto se plantea el siguiente problema de

investigación:

¿Qué plan financiero adecuado logrará mejorar la rentabilidad en la empresa

Servicios Eléctricos Potosí S.A.?

Por lo tanto el objeto de estudio es la planificación financiera.

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Siendo el campo de acción la planificación financiera en la empresa de

Servicios Eléctricos Potosí S.A., en correspondencia con el problema
planteado se formula el siguiente objetivo:

Proponer una planificación financiera para mejorar la rentabilidad en la

empresa de Servicios Eléctricos Potosí S.A. en la gestión 2018

El presente trabajo de investigación se justifica porque: definitivamente por

todo lo abordado, la empresa SEPSA necesita mejorar su rentabilidad, en
este sentido si este problema no es solucionado, a la larga presentará
índices de rentabilidad cada vez más bajos lo que ocasionara un costo de
oportunidad cada vez menor en comparación a empresas eléctricas similares
en el país, a su vez el servicio que presta dicha empresa a la sociedad
potosina tendrá deficiencias como los cortes eléctricos, etc.

En cuanto a los problemas en la liquidez de la empresa corre el riesgo de la

no cancelación de sus obligaciones a corto plazo que a su vez ocasionarían
costos financieros cada vez mayores por consiguiente se ve la necesidad de
una planificación financiera que logre mejorar la rentabilidad de la empresa
ya mencionada.

En este sentido el aporte teórico en la presente investigación está reflejado

en una sistematización de fundamentos teóricos orientados al objeto de
estudio para incrementar la rentabilidad de la empresa, los temas específicos
a ser estudiados serán, estados proforma o proyectados los cuales darán un
panorama más específico de lo que ocurrirá a futuro, el pronóstico de ventas
y presupuesto de caja.

En cuanto a la significación práctica de la presente investigación, que se

realizó en la empresa Servicios Eléctricos Potosí S.A. ya que la misma se
encuentra en crecimiento, y requiere un análisis a los comportamientos de
la rentabilidad y cuentas por cobrar, ya que estos son los problemas actuales
que atraviesa la empresa no obstante este caso necesita ser investigado
 6

para así mejorar la rentabilidad de la empresa, y así explicar la influencia de

la planificación financiera, ya que este trabajo favorecerá a empresas con
problemas similares. El cual dará buenos resultados para todo aquel que
aplique correctamente dicho instrumento, siempre respetando las normas y
los principios legales.

El aporte social del presente trabajo de investigación, constituye a la

empresa Servicios Eléctricos Potosí S.A. se beneficiara con el trabajo
investigativo.

Esta investigación favorecerá mucho a la empresa como también a la

gerencia a realizar planificaciones sobre los ingresos y costos que espera
tener a corto plazo. La investigación no solo favorecerá a la parte gerencial
sino también a los empleados para un buen conocimiento sobre la
planificación financiera de la empresa y así mejorar su actividad generando
mayores ingresos económicos, esto conllevara a una mejora en los sueldos
de los empleados lo cual permitirá mejorar la calidad de vida de los
trabajadores, mejora en la alimentación, salud, etc.

La empresa generando mayores ingresos conllevara a más empleos

directos e indirectos, impuestos nacionales mayores en beneficio de la
sociedad, de esta manera mejorar la calidad de la educación, salud de las
familias y el progreso del departamento. Ya que el propósito del aporte social
es contribuir al mejoramiento de la sociedad.

El tipo de investigación que se utilizó en el trabajo de investigación fue el,

descriptivo porque presenta los elementos básicos del objeto de estudio, ya
que también tiene relación con causa y efecto, como también un análisis
profundo de las partes esenciales de la investigación tales como los Estados
Proyectados, Presupuesto de Caja y Pronóstico de Ventas.
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Preguntas científicas y tareas de investigación

Preguntas científicas Tareas de investigación

1. ¿Cuáles son los fundamentos 1. Sistematizar los fundamentos

teóricos que sustenten una teóricos que sustenten la
Planificación Financiera? Planificación Financiera.

2. ¿Cuál es la situación 2. Realizar un diagnóstico de la

Financiera de la empresa situación financiera de la empresa
Servicios Eléctricos Potosí Servicios Eléctricos Potosí S.A.
S.A.?
3. ¿Cuál es la propuesta de 3. Planificación Financiera para
Planificación Financiera para mejorar la rentabilidad de la
mejorar la rentabilidad de la empresa Servicios Eléctricos
empresa Servicios Eléctricos Potosí S.A. en el departamento
Potosí S.A. en el de Potosí.
departamento de Potosí?

La metodología de investigación

Es una disciplina de conocimiento encargada de elaborar, definir y

sistematizar un conjunto de técnicas, métodos y procedimientos que se debe
seguir durante la investigación.

Los métodos teóricos

Están dirigidos principalmente a revelar las relaciones esenciales del objeto

de investigación, que fueron primordiales para la comprensión de los hechos,
estos métodos teóricos utilizados en la investigación se detallaran a
continuación.
 8

El método inductivo parte de datos específicos o exclusivos que permite

llegar a datos generales, el deductivo por otro lado es aquel que parte de
los datos generales aceptados en concordancia con la investigación para
llegar a una conclusión de tipo particular.

Este método se aplicó a lo largo de la elaboración del presente trabajo de

investigación, con prioridad en el capítulo I como medio se sistematización,
que permita elevar el marco teórico y sus respectivos elementos relevantes,
sobre el problema de estudio. Es decir a la aplicabilidad de la planificación
financiera como en el capítulo II y capitulo III.

En cuanto a este método de análisis y síntesis, el primero es un proceso de

conocimientos o una operación intelectual que consiste en la separación de
las partes hasta llegar a conocer sus elementos fundamentales y las
relaciones que existen entre causa y efecto, mientras que el segundo es la
operación inversa ya que establece mentalmente la unión entre las partes
previamente analizadas.

Este método se utilizó en todo el proceso del trabajo de investigación, pero

particularmente en el capítulo I y II, es decir en la descomposición de cada
uno de los aspectos que contiene el objeto de estudio. Este método es
esencial ya que al descomponer partes fundamentales y relacionarlas entre
sí para luego reunirlos, dicho proceso ocasionó a una reflexión para poder
sistematizar los elementos de la planificación financiera.

El método histórico – lógico, el método histórico analiza la trayectoria

concreta de la teoría y su condicionamiento con referencia a los periodos de
historia. Por otro lado el método lógico hace referencia racionamientos
analógicos que tiene como finalidad otorgar una coherencia en el tiempo y
espacio.
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Este método fue aplicado en los capítulos I y II, es decir que permitirá
establecer los hechos ocurridos ordenadamente de la planificación financiera
partir de ello se establecieron y organizaron los fundamentos históricos y
lógicos del presente trabajo.

La modelación es una reproducción simplificada de la realidad o la creación

de prototipos, fue aplicada en el capítulo III donde se fueron creando
modelos de la planificación financiera con vistas a la realidad.

El método dialectico, indica que toda investigación realizada siempre será

perfectible en el tiempo por tanto no hay un trabajo concluido, estará siempre
sujeta a mejoras con el transcurrir del tiempo, transformaciones y cambios
que se presenten en la sociedad. Este método se utilizó específicamente en
el capítulo III de la propuesta porque muestra los cambios cuantitativos
basados en la variabilidad de los datos tanto absolutos como relativos.

La investigación documental se realizó en distintas fuentes documentales,

recabar los datos e información existente sobre el presente trabajo tales
como; libros, revistas, documentos y otros que ayudaron a conformar
particularmente el capítulo I.

Los métodos empíricos

Este tipo de investigación permite efectuar el análisis preliminar de la

información. Así como relevar y explicar las características observables de
los hechos reales que ocurren en la práctica

La encuesta es la técnica de recolección usada con mayor frecuencia para

obtener información y describir de una muestra de individuos dicha muestra
es solo una parte de la población bajo estudio, el cual consiste en realizar
una serie de preguntas tanto cerradas como abiertas. En el presente trabajo
de investigación se utilizó la encuesta en el capítulo II tomando en cuenta a
 10

los profesionales que tengan conocimiento acerca de la planificación

financiera.

El método de la entrevista permite recabar información de manera directa a

través del proceso de comunicación, dando un intercambio de información
relevante que muchas veces no se pueden precisar en la encuesta. Este
método se aplicó a expertos sobre el objeto de estudio que es la planificación
financiera.

El método de la observación es una percepción atenta, planificada y

sistematizada de los fenómenos relacionados con el objetivo de
investigación. Este método mostro las falencias que existen en la empresa
tales como los Estados Financieros Planilla de Sueldos y Salarios,
Indicadores Financieros y otros, se utilizó primordialmente en el capítulo II.

Los instrumentos de investigación se emplearan principalmente en la

recolección de datos acerca del problema.

El cuestionario fue diseñado bajo la modalidad, de preguntas abiertas y

cerradas, esencialmente para obtener información confiable, y que se
aplicara a profesionales, expertos en área financiera con conocimientos
esenciales de la planificación financiera, este instrumento se utilizó en el
capítulo II.

La guía de entrevista permitirá la recolección de datos que se realiza con

preguntas relacionadas al objeto de estudio, la misma que se aplicara a
expertos sobre la planificación financiera.

La guía de observación permite detectar y asimilar información, o tomar

registros de determinados hechos, conductas, procesos y objetivos, a su vez
permitirá una observación de forma directa, y fue aplicado a los expertos en
la planificación financiera.
 11

Los métodos estadísticos son procedimientos para manejar datos

cuantitativos y cualitativos como a su respectiva interpretación de los datos
obtenidos en un estudio, adaptables a una amplia variedad de disciplinas, se
aplicara para la interpretación de los datos obtenidos mediante el
cuestionario. Dicho método se utilizó en el capítulo II del diagnóstico, para el
análisis e interpretación de los datos adquiridos.

Consecuentemente la temporalidad de la presente investigación está

reflejada para un tiempo menor a un año, es decir a corto plazo ya que una
planificación es cambiante conforme pasa el tiempo.

La estructura de la tesis, está compuesto por el capítulo I que hace

referencia a los fundamentos teóricos y metodológicos del objeto de estudio,
el capítulo II corresponde al diagnóstico de la situación de la empresa
SEPSA, el capítulo III corresponde a la propuesta de la planificación
financiera, para posteriormente presentar las conclusiones y
recomendaciones con sus respectivos anexo.
 12

MARCO TEÓRICO DE LA PLANIFICACIÓN FINANCIERA

1. Consideraciones generales de las finanzas

Las finanzas surgen en 1990 el creador fue un alemán nacionalizado

norteamericano Irving Fischer, en 1929 a 1945 luego de la crisis financiera
del 29 se produce una gran depresión económica, el contexto estaba repleto
de quiebras empresariales, desempleos y pobreza, en 1945 a 1975 en estos
30 años se produce una prosperidad económica mundial, el surgimiento de la
informática y la electrónica que favorecen a la comunicación. En este periodo
aparcan entidades financieras bancarias como CITIBANK o Morgan el
objetivo de las finanzas comienza a ser el de optimizar las inversiones.

En 1975 a 1990 el crecimiento de anterior se derrumbó a causa de la crisis

del petróleo de 1973 de ahí surge la función principal de optimizar la relación
de riesgo y rentabilidad. De 1990 en adelante las finanzas solo buscan la
creación de valor. (CRIVELLINI, Juanma, en: www.Finanzas-Bolsa.com)

1.1. Etimología

El término de finanzas proviene del latín “finís” que significa acabar o

terminar, las finanzas tiene su origen en la finalización de una transacción
económica con la transferencia de recursos financieros se acaba la
transacción. (ARELLANO, MORALES, Gilka, 2007:15)

1.2. Concepto de finanzas

Concepto de finanzas como: “La disciplina que, mediante el auxilio de otras,

tales como la contabilidad, el derecho y la economía, trata de optimizar el
manejo de los recursos humanos y materiales de la empresa, de tal suerte
que, sin comprometer su libre administración y desarrollo futuros, obtenga un
beneficio máximo y equilibrado para los dueños o socios, los trabajadores y
la sociedad. (SANDOVAL, Danny, _copia fotostática “concepto de finanzas”)
 13

Las finanzas es una rama de la economía que estudia la manera de ayudar a

planear, optimizar los recursos o administrar bien el dinero, esto se lo puede
lograr mediante la inversión y de esta manera se podrá obtener una beneficio
máximo para la rentabilidad de una organización o negocio. ((LAWRENCE,
J., Gitman, CHAT, J., Zutter 2012:2)

El autor del presente trabajo de investigación opta por lo mencionado por

MERTON Y CHAT ya que hacen mención de partes esenciales como
planear, optimizar recursos y administrar bien el dinero y que esto ayudará
en la realización de la actual investigación, con puntos calve como la
inversión para generar mayores rentabilidades.

1.3. Definición de finanzas

Dentro de este marco apreciarán las posiciones teóricas de muchos autores

de las finanzas, direccionado de acuerdo al objetivo de investigación.

“Las Finanzas son aquellas que se pueden definir como el arte y la ciencia
de administrar el dinero. Virtualmente todos los individuos y organizaciones
ganan u obtienen dinero y lo gastan o lo invierten. Las finanzas están
relacionadas con el proceso, las instituciones, los mercados y los
instrumentos implicados en la transferencia de dinero entre individuos
empresas y gobiernos”. (LAWRENCE, J., Gitman, CHAT, J., Zutter 2012:3)

Define como “Las finanzas estudian la manera en que los recursos escasos
se asignan a través del tiempo. La teoría de finanzas costa de un grupo de
conceptos que ayudan a organizar la forma de asignar recursos en la
evaluación de alternativas, la toma de decisiones y la puesta en práctica de
las mismas. Un principio básico de las finanzas establece que la función
primordial del sistema es satisfacer las preferencias de consumo de la
gente, incluyendo las necesidades básicas de la vida; los gobiernos y las
empresas tiene el propósito de facilitar el logro de esta función primordial”.
(ZVI BODIE, Zvi, MERTON, C., Merton, 2003:2)
 14

Define las Finanzas como “la disciplina que mediante el auxilio de otras, tales
como la contabilidad, el derecho y la economía, trata de optimizar el manejo
de los recursos humanos y materiales de la empresa, de tal suerte que, sin
comprometer su libre administración y desarrollos futuros, obtenga un
beneficio máximo y equilibrado para los dueños o socios, los trabajadores y
la sociedad. (CASTRO, ORTEGA, Alfonso, en: www.articulosfinanzas.com)

Por lo mencionado anteriormente y realizando una análisis para el presente

trabajo de investigación se opta por la definición de LAWRENCE Y CHAT el
cual nos define “las Finanzas son aquellas que se pueden definir como el
arte y la ciencia de administrar el dinero. Por otra parte hacen mención a la
transferencia de dinero entre instituciones, gobiernos o entre individuos, lo
cual será de utilidad para la presente investigación.

1.4. Objetivo de las finanzas

Los objetivos de las finanzas son: (SENDY, SANTA CRUZ, Noriega, en:
www.slideshare.net)

 Rentabilizar la empresa y maximizar las ganancias

 Desarrollar de una manera eficiente las actividades de custodia,
control, manejo y desembolso de fondos, valores documentos
negociables que administra la empresa.
 Efectúa registros contables y estados financieros relacionados a los
recursos económicos, compromisos, patrimonios y los resultado de las
operaciones financieras de las empresas
 Realiza la clasificación distribución de manera eficaz y oportuna del
pago de todo el personal que elabora en la empresa.

Los objetivos de las finanzas se muestran a continuación: (MENDEZ, Diana,

en: www.Finanzas-objetivos-funciones)

 La consecución de metas de índole financiera que permitan alcanzar

el objetivo general
 15

 El objetivo de las finanzas es de ayudar a las personas físicas o

jurídicas realizar un correcto uso de su dinero, apoyándose en
herramientas financieras para lograr una correcta optimización de los
recursos.

En el presente trabajo de investigación el autor opta por lo mencionado

SENDY el cual hace mención de partes esenciales como aumentar la
rentabilidad y maximizar las ganancias, como también una buena
administración del efectivo, realiza pagos oportunos a todo el personal. En
esencia misma dado al ambiente donde se encuentra la empresa será de
gran utilidad para la investigación.

2. Planificación

La planificación es un proceso para la toma de decisiones. La planificación

supone la elección de determinadas acciones que es necesario tomar en el
presente, con la intensión explicita de orientar el futuro en la dirección
deseada. (MESTRE, SANCHO, Juan A., GARCÍA, SÁNCHEZ 1997:16)

En la presente investigación dado a solo un concepto de planificación el cual

hace referencia a partes importantes como un proceso de toma de
decisiones, como también la orientación al futuro deseado de la empresa,
los cuales serán de ayuda en la presente investigación.

2.1. Antecedentes históricos

La planificación es una actividad natural y peculiar del hombre como ser

racional, que considera necesario prever el futuro y organizar su acción de
acuerdo con sus previsiones, por lo que la planeación es antigua como el
hombre mismo.

A lo largo de la historia del mundo las organizaciones se han planteado una

serie de objetivos para resolver problemas de toda índole y estas
generaciones de personas, grupos, sociedades han creado conceptos,
 16

teorías, espitemos y conocimientos para resolver planteamientos y lograr

esos objetivos planificados. (MADRIZ, Alexis, URBINA, Anthony, en:
www.planifestunesr-historia)

2.2. Definición

Dentro de este marco apreciaran las posiciones teóricas de muchos autores

de la planificación, direccionado de acuerdo al objetivo de investigación.

Define “planificar es la acción consistente en utilizar un conjunto de

procedimientos mediante los cuales se introduce una mayor racionalidad y
organización, es un conjunto de actividades y acciones articuladas entre sí
que, previstas anticipadamente, tiene el propósito de influir en el curso de
determinados acontecimientos, con el fin de alcanzar una situación elegida
como deseable mediante el uso de eficientes medios y recursos escasos o
limitados”. (EZEQUIEL, Ander Egg, 1993:24)

“Desde el punto de vista administrativo, la planificación es una función que

determina por anticipado; cuales son los objetivos que deben cumplirse y que
deben hacerse para alcanzarlos. Así mismo la planificación es un proceso
permanente y continuo, no se agota en ningún plan de acción y se realiza
continuamente en la empresa”. (PERREIRA, Anderlys, en:
www.academia.edu.com)

“La planificación es la primera función administrativa porque sirve de base

para las demás funciones. Esta función determina por anticipado cuáles son
los objetivos que deben cumplirse y que debe hacerse para alcanzarlos; por
tanto, es un modelo teórico para actuar en el futuro. La planificación
comienza por establecer los objetivos y detallar los planes necesarios para
alcanzarlos de la mejor manera posible. La planificación determina donde se
pretende llegar, que debe hacerse, como, cuando y en qué orden debe
hacerse”. (BERNAL, María, 2012: 1)
 17

A partir de estos enfoques emitidos; el autor del presente trabajo de

investigación considera a la autora BERNAL se adecua a la esencia misma
de la investigación porque ayuda a formular un plan determinado a través de
las cuales se pretende incidir sobre algunos aspectos de la realidad. Además
considerando la condición de nuestro medio, la mayoría de las empresas
fracasan debido a una falta de planificación.

2.3. Importancia

La planificación ayuda a una organización a trazar un rumbo para el logro de

sus objetivos. En este sentido que a continuación se mencionan las razones
por las cuales es importante la planeación. (RIVERA, MICHEL, Henry,
2012:7)

 Propicia el desarrollo de la empresa al establecer métodos de

utilización racional de recursos.
 Reduce los niveles de incertidumbre que se pueden presentar en el
futuro, mas no lo elimina.
 Prepara a la empresa para hacer frente a las contingencias que se
presentan, con mayores garantías de éxito.
 Mantiene una mentalidad futurista, Teniendo más visión del provenir y
un afán de lograr y mejorar las cosas.
 Reduce al mínimo los riesgos y aprovecha al máximo las
oportunidades.
 Permite al ejecutivo evaluar alternativas antes de tomar una decisión.

El autor del presente trabajo de investigación opta por la única definición

mencionado por RIVERA el cual hace mención de la importancia de la
planificación el cual reduce al mínimo los riesgos y aprovecha al máximo las
oportunidades, etc. Tocando puntos clave que serán de utilidad en la
realización del trabajo.
 18

2.3.4. Tipos de planificación

Los tipos de planificación varían de acuerdo a cada autor los más

importantes son: planificación operativa, planificación estratégica,
planificación financiera.

2.3.4.1. Planificación operativa

La planificación operativa se establece para el corto plazo y se encarga de

convertir los conceptos generales del plan estratégico en cifras claras, en
pasos concretos y en objetivos evaluables a corto plazo. Este nivel de
planificación demanda una aplicación de recursos que sea eficiente y
efectiva, en costos, en la solución de problemas y logro de los objetivos
establecidos. (RIVERA, MICHEL, Henry, 2012:12)

2.3.4.2. Planificación estratégica

La planificación estratégica largo plazo enfoca a la organización como un

todo, está diseñada para satisfacer las metas generales de la organización.

Es una poderosa herramienta de diagnóstico, análisis y reflexión y toma de

decisiones colectivas, en torno al que hacer actual y al camino que deben
recorrer en el futuro las organizaciones e instituciones, adecuarse a los
cambios y a las demandas que les impone el entorno y lograr el máximo de
eficiencia y calidad de sus prestaciones, por tratarse de una proyección de
largo plazo. (BREALEY, Richard, MEYERS, Stewart, 2004:150)

2.3.4.3. Planificación financiera

La planificación financiera es una técnica que reúne un conjunto de métodos,

instrumentos y objetivos con el fin de establecer en una empresa pronósticos
y metas económicas y financieras por alcanzar tomando en cuenta los
medios que se tiene y los que se requieren para lograrlo. (MORALES,
CASTRO, Arturo, MORALES, CASTRO José Antonio, 2014:7)
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En el presente trabajo de investigación el autor opta por la planificación

financiera mencionado por Arturo y José Antonio, el cual hace referencia a
puntos clave relacionados con el objeto de estudio como trazarse objetivos
con el fin de establecer en una empresa pronósticos y metas económicas
financieras, y dado al ambiente en el que se encuentra la empresa en estudio
será de ayuda en la actual investigación.

3. Planificación financiera

La planificación financiera es un medio para llegar a los objetivos deseados o

metas deseadas de una organización mediante acciones o pronósticos para
minimizar los riesgos a futuro.

3.1. Antecedentes históricos

A partir de la crisis de 1929 en Estados Unidos de Norteamérica cuando

muchas empresas quebraron, a partir de ese entonces es necesario hacer
análisis de avaluación del desempeño financiero de las empresas, y con
base a él, formular una planificación financiera. Es una herramienta cuya
finalidad es incrementar la rentabilidad, fuentes de financiamiento efectivo
necesario, etc. (MORALES, CASTRO, Arturo, MORALES, CASTRO, José
Antonio, 2014:8)

Sin embargo en las últimas décadas los continuos cambios de todos los
elementos del entorno empresarial han llevado hacia un concepto de
planificación basado no tanto en la previsión del futuro como en la
construcción de ese futuro; no en la proyección, sino en la decisión
anticipada de la acción; no en proyectar lo que será, sino en programar lo
que deberá ser. (CIBRAN, FERRAZ, Pilar, 2012:2)

El autor del presente trabajo de investigación opta por lo mencionado por

CIBRAN el cual hace mención que la planificación es la construcción de un
futuro, no tanto en la en lo va a ser, sino en lo que se deberá hacer.
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3.2. Definición

Dentro de este marco apreciaran las posiciones teóricas de muchos autores

de la planificación financiera direccionado de acuerdo al objetivo de la
investigación.

La planificación financiera es un arma de gran importancia con que cuentas

las organizaciones en los procesos de toma de decisiones. Por esta razón
las empresas se toman muy enserio esta herramienta y le dedican
abundantes recursos. (GOMEZ, Giovanny, en: www.gestiopolis.com)

“La planificación financiera se entiende a la medición de todas las acciones

de la empresa, y no solo del carácter financiero, ya que cada flujo real tiene
una contrapartida en valor monetaria que debe ser valorado por la función
financiera”. (CIBRAN, FERRAZ, Pilar, 2012:40)

“La planificación financiera es una técnica que reúne un conjunto de

métodos, instrumentos y objetivos con el fin de establecer en una empresa
pronósticos y metas económicas y financieras por alcanzar tomando en
cuenta los medios que se tiene y los que se requieren para lograrlo. La
planeación financiera define el rumbo que tiene que seguir una empresa para
alcanzar sus objetivos estratégicos tiene como propósito mejorar la
rentabilidad, establecer cantidad adecuada de efectivo, así como de las
fuentes de financiamiento, fijar el nivel de ventas y ajustar los gastos que
corresponden al nivel de operación”. (MORALES, CASTRO, Arturo,
MORALES, CASTRO José Antonio, 2014:7)

Por su parte Weston, plantea que la planificación financiera “implica la

elaboración de proyecciones de ventas, ingresos y activos tomando como
base las estrategias alternativas de producción y mercadotecnia, así como la
determinación de los recursos que se necesitan para lograr estas
proyecciones”. (WESTON, Fred, BRIGHAM, Eugene, 2006:41)
 21

Determina “la planificación financiera como parte de la gestión administrativa,

está dirigida a la maximización del patrimonio de los accionistas de las
organizaciones a través de la correcta consecución, manejo y aplicación de
los fondos que requiera la misma siendo una actividad de significativa
importancia porque se relaciona con los flujos económicos”. (RUBIO, Néstor
Jesús, _Copia fotostática, “Definición de Planificación Financiera”)

“La planificación financiera es un aspecto importante de las operaciones de

la empresa porque brinda rutas que guían, coordinan y controlan las
acciones de la empresa para lograr sus objetivos. Dos aspectos clave del
proceso de planificación financiera son: la planificación de efectivo y
planificación de utilidades”. (LAWRENCE, J., Gitman, CHAT, J., Zutter
2003:117)

El autor del presente trabajo de investigación llega a la conclusión

rescatando como definición de la planificación financiera lo propuesto por
(MORALES, CASTRO, Arturo, MORALES, CASTRO José Antonio)
indudablemente esta definición de planificación financiera trata de explicar
claramente que es establecer en una empresa pronósticos y metas
económicas y financieras por alcanzar.

3.3. Objetivo

La planificación financiera es importante porque minimiza el riesgo y

aprovecha las oportunidades y los recursos financieros, decidir
anticipadamente las necesidades de dinero y su correcta aplicación
buscando su mejor rendimiento y su máxima seguridad financiera. La
planificación financiera ayuda a los directivos financieros a evitar sorpresas.
(CHAVEZ, CARDENAS, Casia, MONTENEGRO, SOLIS, Rullery, _copia
fotostática “Objetivos de la Planificación Financiera”)

La planificación financiera es de vital importancia porque establece las metas

que se lograran de una determinada empresa, la planificación financiera
 22

tienen los siguientes objetivos esenciales. (REYES, Humberto, en:

www.Objetivo-Planificacion–Financiera)

 Mejorar la Rentabilidad
 Establecer la Cantidad Adecuada de Efectivo Necesario
 Determinar las Fuentes de Financiamiento
 Fijar Niveles de Ventas
 Ajustar los Gastos que Correspondan al Nivel de Operación

El autor del presente trabajo de investigación toma la postura de REYES

que mencionan el objetivo de la planificación financiera es mejorar la
rentabilidad Fijar niveles de ventas Determinar fuentes de financiamiento etc.
Además considerando nuestro medio, la mayoría de las empresas trabajan
en forma empírica, utilizando este instrumento financiero las empresas
podrán conocer por anticipado los resultados óptimos que tendrán en un
determinado periodo dado.

3.4. Importancia

Es muy importante llevar una buena planificación financiera desde las más
pequeñas hasta las grandes empresas pues de ello depende que se llegue a
los objetivos y metas planeados y consiga mantenerse como una
organización competitiva. La planificación financiera define el rumbo que
debe tomar una organización para alcanzar sus objetivos estratégicos.
(ZAPATA, Vera, en: www.importancia-planificacion)

Por medio de la planificación financiera, se identifican las diferentes

posibilidades de los hechos importantes, como son las variaciones en las
condiciones de mercado, el avance de la tecnología, la intervención del
estado en la actividad económica, las retribuciones en política fiscal, el
aumento en la población. (FLORES, LAURA, Zulma, _Copia Fotostática
“Tesis de Planificación Financiera”)
 23

Por consiguiente en la presente investigación el autor opta por lo

mencionado por ZAPATA quien afirma que la planificación financiera ayuda a
mantener el equilibrio tanto en la operativa como en la estratégica, también
ayuda a lograr las metas o los objetivos deseados de las empresas por lo
cual considerando las condiciones del medio donde se encuentra la empresa
será de mucha ayuda en el objeto de estudio.

3.5. Beneficios

La idea de conocer el desempeño financiero de la empresa, como se

encuentra actualmente y el rumbo al que se desea orientar. Si el resultado
resulta desfavorable, la empresa debe tener un plan de emergencia, de tal
modo que reaccione de manera favorable, para sus necesidades.
(MORALES, CASTRO, Arturo, MORALES, CASTRO, José Antonio, 2014:10)

Los beneficios más sobresalientes de la Planificación Financiera son las

siguientes. (REYES, Humberto, en: www.Beneficios-Planificación–
Financiera)

 Sirve de guía como se utilizaran los recursos para lograr una

expansión
 Desarrollo de nuevos productos o servicios
 Aumento en las ventas
 pronosticar los riesgos futuros

Por consiguiente el en presente trabajo de investigación el autor

determinando los objetivos que requiere la empresa es muy conveniente los
beneficios expuestos por REYES el cual hace mención a pronosticar los
riesgos venideros, o poder controlar los riesgos y tener un panorama de lo
que pueda ocurrir en un futuro etc.
 24

3.6. Información necesaria para la elaboración de la

planificación financiera

Para la correcta elaboración de una planificación financiera es preciso

conocer de antemano una serie de información y políticas de la empresa.
A continuación, se detallan aquellos aspectos, documentos y políticas
necesarias. (FLORES, LAURA, Zulma, _Copia Fotostática “Tesis de
Planificación Financiera”)

 Balance de cuenta de explotación histórica, en base a los cuales se

pueden basar los datos futuros.
 Cuantificación del escenario
a) Evolución estimada de costos.
b) Posible evolución de la demanda.
c) Análisis del momento macroeconómico, desde la perspectiva
global como sectorial.
d) Comportamiento futuro de los precios.
 Análisis sobre las políticas de inversiones a corto plazo
a) Calculo del ciclo de maduración
b) Plan de tesorería
c) Ciclo de caja
d) Cobertura de financiación mediante fuentes espontaneas

La planificación financiera trata de obtener previsiones sobre los valores que

tomaran las principales variables de gestión en el futuro, como consecuencia
de actuaciones concretas. Estos valores estarán recogidos en los
documentos contables que, con carácter previsional, se elaboran partiendo
de la información de los estados contables de la empresa y de las
modificaciones que convenga realizar, de acuerdo con la estrategia y las
acciones programadas.
 25

Hay que tener en cuenta que la calidad de la planificación financiera está

relacionada de forma directa con la fiabilidad de la información contable que
se utiliza para su elaboración. Si los documentos contables de la empresa no
son nada reales, la planificación no servirá de información para las entidades
de crédito con las que trabaje la empresa, ni para los clientes y proveedores,
ni para los accionistas, ni siquiera para los propios directivos como
responsables de las decisiones. (CIBRAN, FERRAZ, Pilar, 2016:46)

Por consiguiente en el presente trabajo de investigación el autor opta por

CIBRAN el cual menciona que los estados financieros de gestiones pasadas
son la información principal y verídica para la elaboración de la planificación
financiera que se considera esencial para el tipo de empresa que se realiza
la investigación en tanto estos estados sean confiables más certeros serán
los resultados de una buena planificación.

3.7. Requisitos de la planificación financiera

La planificación financiera resulta trascendental en una empresa sea pública

o privada, debe llevar una serie de obligaciones para su correcta aplicación.
(GOMEZ E., Giovanny, 2000:10)

 Previsión: se debe prever lo probable y lo improbable, sea de

beneficio o desmedro para la empresa.
 Financiación óptima: no existe un plan óptimo los planificadores
financieros deben hacer frente a los asuntos sin resolver y
arreglárselas lo mejor que puedan, basándose en su criterio.
Balancear deuda, ingresos, costos, costo de capital, tasa de retorno,
etc., no es fácil pero es la tarea del director financiero de una firma.
 Mirar el desarrollo del plan: observar si ha sido viable el camino que
se ha tomado y si no es así tratar de hacer las modificaciones que
sean necesarias “la planificación a largo plazo sirve como puntos de
referencia para juzgar el comportamiento posterior. Otro punto
 26

importante en el cual, el planificador financiero debe ser cuidadoso, es

en no involucrarse demasiado en los detalles porque se pueden pasar
por alto los ítems de gran importancia dentro de la estrategia.

Los requisitos de la planificación financiera son las siguientes. (QUINTEROS,

Juan Carlos, en: www.quiminet.com)

 Establecer objetivos: a corto, mediano o largo plazo

 Formular planes de acción: que permitan alcanzar los objetivos
 Previsión: se debe prever lo probable y lo improbable, sea de
beneficio o desmedro para la empresa
 Planes a largo plazo: sirven como puntos de referencia para juzgar
el comportamiento posterior
 Fijar diversas estrategias: que estén a prueba y si existe un error
se puedan modificar.
 Observar el desarrollo del plan: Observar el plan si ha sido viable
el camino que se ha tomado y de no ser así tratar de hacer las
modificaciones que sean necesarias

En el presente trabajo de investigación el autor opta por lo mencionado por

GOMEZ que indica los puntos más esenciales los cuales son Previsión,
Financiación y por último y más importante observar el Desarrollo del Plan
para poder hacer algunas modificaciones en caso de ser necesario.

3.8. Tipos de planificación financiera

Existen dos tipos de planificación financiera que se pueden distinguir:

(LAWRENCE, J., Gitman, CHAD, J., Zutter, 2012:118)

 Planificación financiera a largo plazo

 Planificación financiera a corto plazo
 27

3.8.1.1. Planificación financiera a largo plazo (estratégica)

La planificación estratégica se centra en temas amplios y duraderos que

aseguran la efectividad de la empresa y su supervivencia durante muchos
años. El plan estratégico, básicamente establece la finalidad de la
organización y puede describir un conjunto de metas y objetivos para
conducir con éxito a la empresa hacia el futuro. (RIVERA, MICHEL, Henry,
2012:107)

La planificación financiera a largo plazo (estratégicos) establecen las

acciones financieras planeadas de una empresa y el efecto anticipado de
esas acciones durante periodos que van de 2 a 10 años. Los planes
estratégicos de 5 años son comunes y se revisan a medida que surge
información significativa.

La planificación financiera a largo plazo forma parte de una estrategia

integral que, junto con los planes de producción y marketing, conducen a la
empresa hacia las metas estratégicas. Esos planes a largo plazo incluyen los
desembolsos propuestos en activos fijos, actividades de inversión y
desarrollo, acciones de marketing y desarrollo de productos, estructura de
capital y fuentes importantes de financiamiento. También estarían incluidos la
conclusión de los proyectos existentes, líneas de productos o líneas de
negocio, el pago o retiro de deudas pendientes; y cualquier adquisición
planeada. Estos planes reciben el apoyo de una serie de presupuestos
anuales. (LAWRENCE, J., Gitman, CHAD, J., Zutter, 2011:117)

El autor del presente trabajo de investigación no enfatiza mucho en la

planificación financiera a largo plazo dado al objetivo de la investigación es el
incremento de la rentabilidad en un periodo dado no mayor a un año ya que
estos son los que atraviesa la empresa SEPSA, es por eso que no se
estudiara a fondo la planificación a largo plazo.
 28

3.8.1.2. Proceso de planificación financiera a largo plazo

Un proceso para la elaboración de una planificación financiera a largo plazo,

consiste en provisiones a medio y largo plazo, en función de esta definición
su horizonte temporal se sitúa entre 3 a 5 años, con la planificación
financiera, se pretende analizar de antemano el futuro de la empresa, en
base a la confección y previsión de unos escenarios y con la finalidad de
preparar las decisiones futuras con el tiempo máximo posible de antelación.
(FLORES, LAURA, Zulma_copia fotostática “Tesis de planificación financiera

FIGURA Nª 1.1

Proceso de Elaboración de la Planificación Financiera a largo plazo

Análisis del entorno

Estrategia empresarial

Política inicial

Balance de Situación Programa de inversiones

Previsión de ventas en inmovilizado
año Anterior

Variables de la cuenta de Cuenta de resultado año

resultados anterior
Política financiera

Cuadro de
financiación

Cuenta de resultado Balance de situación

 29

Cuadro de
financiación

Calculo de las
necesidades financieras

Selección de la política
de financiación

Evaluación de nuevas
alternativas

FUENTE: FLORES, LAURA, Zulma “Tesis de Planificación Financiera”

El autor del presente trabajo de investigación no enfatiza mucho en el

proceso de la planificación financiera a largo plazo que hace mención Zulma
ya que el sondeo se enfatiza más en la planificación financiera a corto plazo
que es adecuada para la empresa en estudio, en los cuales se enfatizara
aspectos clave como el pronóstico de ventas, presupuesto de caja y estados
financieros proyectados.

3.8.2. Planificación financiera a corto plazo (operativa)

La planificación operativa es a corto plazo, específico y se centra en el

objetivo. Transforma los conceptos generales de los planes estratégicos en
cifras claras. En pasos concretos y en objetivos evaluables a corto plazo.

El plan operativo demanda una aplicación de recursos que sea eficiente y

efectivo en costos. En la solución de problemas y logro de los objetivos
establecidos. Las tácticas pasaran a convertirse en actividades o referente a
 30

otros nuevos. No esta demás resaltar que el plan estratégico se cumple o se

ejecuta a través de los planes operativos durante el periodo que abarca el
plan estratégico. (RIVERA, MICHEL, Henry, 2012:107)

La planificación a corto plazo (operativo) especifica las acciones financieras a

corto plazo y el efecto anticipado de esas acciones. La mayoría de estos
planes tienen una cobertura de 1 a 3 años. Las entradas clave incluyen el
pronóstico de ventas y varias formas de datos operativos y financieros. Las
salidas claves incluyen varios presupuestos operativos, el presupuesto de
caja y los estados financieros pro forma. Aquí solo nos enfocamos en la
planeación de efectivo y utilidades desde la perspectiva del gerente
financiero. (LAWRENCE, J., Gitman, CHAD, J., Zutter, 2011:117)

La planificación financiera a corto plazo (operativa), consiste en una

evaluación de los movimientos financieros y la situación financiera esperada
en un plazo de tiempo máximo de un año. Esta planificación utiliza como
técnica los presupuestos operativos, esto es, los que se elaboran para el
plazo corto, normalmente un año.

La planificación financiera se preocupa por cuestiones de liquidez, gestión de

circulante o política de precios, entre otras. Así se refiere a funciones
concretas por ejemplo al presupuesto de compras, inversiones y ventas, etc.
Los cuales corresponden gemelamente a la parte operativa. (GÓMEZ,
Guillermo, 2008:350)

El autor del presente trabajo de investigación opta por lo mencionado por

LAWRENCE, CHAD los cuales enfatizan puntos clave para la elaboración
de una planificación financiera corto plazo estos elementos son: planificación
financiera de uno a tres años, pronóstico de ventas estados financieros
proforma, y presupuesto de caja los cuales son adecuados en el entorno que
se encuentra la empresa y es el punto clave de la investigación.
 31

3.8.2.1. Proceso de planificación financiera a corto plazo

La planificación financiera a corto plazo empieza con el pronóstico de ventas

a partir del cual se desarrollan los planes de producción que toman en cuenta
las materias primas requeridas, requerimientos de mano de obra directa y
gastos operativos

Una vez hechas estas estimaciones se pueden preparar el estado de

resultado pro forma y el presupuesto de efectivo de la empresa que junto con
el plan de desembolsos por activos fijos, el plan financiero a largo plazo y el
balance general del periodo actual, que sirven para conformar finalmente el
balance general pro forma. (ECUARED, _copia fotostática “Planificación
Financiera a Corto Plazo”)

La planificación financiera a corto plazo inicia con el pronóstico de ventas. A

partir de este último, se desarrollan planes de producción que toman en
cuenta los plazos de entrega (elaboración) e incluyen el cálculo de las
materias primas requeridas. Con los planes de producción, la empresa puede
calcular las necesidades de la mano de obra directa, los gastos generales de
la fábrica y los gastos operativos. Una vez realizados estos cálculos, se
elabora es estados de resultados pro forma y el presupuesto de caja de la
empresa con estas entradas básicas, la empresa finalmente puede
desarrollar el balance de general proforma.

El primer paso en la planificación financiera personales implica establecer

metas, mientras que en una corporación la meta es maximizar el valor o la
riqueza de dueño (es decir, precio de las acciones). (LAWRENCE, J.,
Gitman, CHAD, J., Zutter, 2011:117)
 32

FIGURA Nª 1.2
Proceso de Elaboración de la Planificación Financiera a corto plazo

Pronostico de
ventas

Plan de
Planes de
financiamiento a
producción largo plazo

Plan de
Estado de
resultados
Presupuesto de desembolso
proforma caja de activos
Balance general fijos
del periodo
anterior
Balance general
proforma

FUENTE: LAWRENCE, J., Gitman, CHAD, J., Zutter “Administración Financiera”

El presupuesto, obliga a los administradores a pensar en el futuro,

anticiparse y preparase para las condiciones cambiantes. El proceso del
presupuesto hace que la planeación sea una responsabilidad de la
administración.

El sistema convencional que indican sobre la planificación financiera es

mediante el presupuesto maestro incremental, basándose gran parte de ella
atroz de los resultados reales que se lograron en el periodo anterior, más las
expectativas del periodo próximo determinan si se incrementara o disminuirá
cada ítem en el presupuesto maestro. (RIVERA, MICHEL, Henry, 2012:197)
 33

FIGURA Nª 1.3
Presupuesto maestro

Estudio de
mercado Presupuesto de Ventas

Presupuestó de Presupuesto de
producción inversión

Gastos indirectos
Materiales Mano de obra
de producción

Gastos de
producción
presupuestada

Gastos de ventas
gastos
administrativos

Estado de resultados Balance general

proyectado Presupuesto de caja proyectado
proyectado

FUENTE: RIVERA, MICHEL, Henry “Planificación Financiera”

En el presente trabajo de investigación el autor opta por el proceso de la

planificación financiera a corto plazo propuesto por LAWRENCE Y CHAD ya
que se adecúa al presente trabajo que deberá iniciarse a partir de los
pronósticos de ventas o presupuesto de ventas pasar a planes de producción
y enfatizar en los estados financieros pro forma, que será de gran utilidad en
la forma que se elaborara este plan a corto plazo para la empresa en estudio.
 34

3.9. Elementos de la planificación financiera a corto plazo

Según Gitman los elementos de la planificación financiera son los siguientes:

el presupuesto de caja, pronóstico de ventas, estados financieros proforma.

3.9.1. Pronostico de ventas

Es una predicción de cuanto, de un producto o servicio se puede vender

dentro de un mercado dado y un periodo definido. Esta predicción de las
ventas de la empresa durante cierto periodo se elabora generalmente en el
departamento de marketing. De acuerdo con el pronóstico de ventas, el
gerente financiero calcula los flujos de efectivo mensuales generados por los
ingresos de ventas proyectados y los desembolsos relacionados con la
producción el inventario y las ventas. (OLMOS, ARRAYALES, Jorge,
2007:67)

Por lo general, las empresas utilizan una combinación de datos de

pronósticos externos e internos para elaborar el pronóstico final de ventas.
Los datos internos proporcionan una visión de las expectativas de ventas, y
los datos externos ofrecen un medio para ajustar tales expectativas, tomando
en cuenta factores económicos generales. La naturaleza del producto de la
empresa también afecta con frecuencia la mezcla y los tipos de métodos de
pronósticos utilizados. (LAWRENCE, J., Gitman, CHAD, J., Zutter, 2011:120)

El pronóstico de ventas consiste en proyectar la posible demanda de los

productos en el mercado, para un periodo de tiempo futuro.

El pronóstico de ventas es un proyecto fundamental para elaborar un plan de

ventas. Un pronóstico de ventas se convierte en plan de ventas cuando la
administración incorpora en el juicio, estrategias planeadas, compromiso de
recursos y la dedicación administrativa a las acciones agresivas, para lograr
las metas de ventas. (RIVERA, MICHEL, Henry, 2012:150)
 35

El pronóstico de ventas es una estimación de las ventas a futuro ya sean en

términos físicos o monetarios de uno o varios productos o servicios para un
periodo determinado de tiempo. En otras palabras hacer un pronóstico de
ventas nos permite saber cuántos productos vamos a producir cuanto de
insumos o costos necesitamos, cuanto se requerirá de inversión entre otros y
de ese modo logramos una planificación y control de actividades.
(DHIDALGO, en: www.waikipedia.com)

Consecutivamente en el presente trabajo de investigación el autor opta por lo

mencionado por Gitman, Zutter los cuales mencionan que un pronóstico de
ventas es el paso principal para la elaboración de una planificación
financiera, y que estos están sujetos tanto a factores externos como internos
dados al entorno o medio donde se encuentra la empresa.

3.9.1.2. Métodos para el cálculo del pronóstico de ventas

Existen varios métodos para el cálculo del pronóstico de ventas, entre los
cuales tenemos: (RIVERA, MICHEL, Henry, 2012:150-156)

 El método de los mínimos cuadrados

 El método de criterios
 El método de incremento porcentual
 El método económico administrativo
 El método de investigación de mercados

Método de los mínimos cuadrados

Este método estadístico se basa en el uso de la información histórica o

tendencial de la empresa, de años anteriores para tal propósito, hace uso de
la receta de mínimos cuadrados. Cuya fórmula básica es:

y=a+bx
 36

Donde

Y = Variable dependiente

X = Variable independiente

A y B = parámetros constantes

Las constantes a y b pueden determinarse mediante un sistema de

ecuaciones. Así:

a=
∑ y −b ∑ x b=n ¿ ¿
n n

Método de criterios

Este método de pronóstico de ventas se basa en la experiencia y praxis de

los vendedores y los funcionarios de la empresa. La importancia de este
método desde el punto de vista organizacional, está en el alto grado de
participaciones que tienen tanto los trabajadores de los niveles inferiores de
la estructura orgánica, como de los niveles superiores.

Método del incremento porcentual

Para pronosticar las ventas por medio de este método, se siguen los
siguientes pasos:

 Se calcula la variación porcentual de las ventas de un año a otro.

 Se determina la sumatoria de los porcentajes (expresados tantos por
uno).
 Se establece un promedio de dicho porcentaje, dividiendo la
sumatoria de los porcentajes por n-1(n=número total de años
históricos).
 El promedio del porcentaje se multiplica, por las ventas reales del
último año y el resultado se adiciona a las ventas del último año.
 37

incremento porcentual
promedio=
N−1

Método económico administrativo

Para proporcionar las ventas por este método, se hace necesario evaluar
tres grandes factores que tienen o pueden tener influencia en la
determinación de las ventas futuras.

 Factores específicos de ventas

 Factores de fuerzas económicas generales
 Factores de influencia administrativa

El presente trabajo de investigación no abarcara mucho este método dado

que la empresa estudiada no está sujeta a cambios en el servicio producido.

Método de investigación de mercados

Estudio o investigación de mercados es otro método para pronosticar las

ventas, se recomienda que el estudio de mercado se realice antes de iniciar
cualquier acción de producción, con el fin de no perder un costo de
oportunidad con los productos almacenados.

El autor del presente trabajo de investigación opta por el método de mínimos

cuadrados mencionado por RIVERA el cual hace mención a puntos
importante las cuales son: los datos históricos de gestiones anteriores son
esenciales para la formulación de un pronóstico de ventas y esta se relaciona
con el habiente donde se encuentra la empresa en estudio.

3.9.2. Presupuesto de caja

El presupuesto de caja también llamado flujo de cajas, es un plan que

muestra como se espera que el dinero ingrese a un negocio, llamados
ingresos de caja, y como también egrese el mismo mes a mes durante un
determinado futuro. El presupuesto de caja ayudara a pronosticar su futura
situación de caja. (D., E., N., Dickson, 1991: 102)
 38

El presupuesto de caja, conocido también en el ámbito empresarial como el

flujo de caja o presupuesto de tesorería, es aquel reporte financiero que
refleja los probables ingresos y egresos de efectivo que puede ocurrir
durante un periodo determinado. (RIVERA, MICHEL, Henry, 2012:189)

El presupuesto de caja o pronóstico de caja, permite que la empresa

programe sus necesidades de corto plazo, el departamento financiero de la
empresa en casi todas las ocasiones presta atención a la planeación de
excedentes de caja como a la planeación de sus déficits, ya que al obtener
remanentes estos pueden ser invertidos, pero al contrario si hay faltante
planear la forma de buscar financiamiento a corto plazo.

Los factores fundamentales en el análisis del presupuesto de caja se

encuentran en los pronósticos que se hacen sobre las ventas. (GOMEZ,
Giovanny, en: www.gestiopolis.com)

El presupuesto o pronóstico de efectivo, es un estado de las entradas y

salidas de efectivo a corto o mediano plazo planeados de la empresa. La
empresa lo utiliza para estimar sus requerimientos de efectivo a corto o
mediano plazo, con particular en la planificación de excedente y escases de
efectivo. Por lo general el presupuesto de caja se diseña para cubrir el
periodo de un año. (FLORES, LAURA, Zulma, _copia fotostática “Tesis de
planificación financiera”)

En el presente trabajo de investigación el autor opta por lo mencionado por

GÓMEZ los cuales hacen referencia en puntos clave como las entradas y
salidas de efectivo durante el periodo de un año, el factor esencial para el
presupuesto de caja es el pronóstico de ventas dado estos factores es
esencial para la investigación realizada de acuerdo al entorno en el que se
encuentra la empresa en estudio.
 39

3.9.2.1. Objetivos del presupuesto de caja

El presupuesto de caja contribuye con una información muy apreciable en la

planeación, cuyos objetivos más importantes son: (RIVERA, MICHEL, Henry,
2012:189)

 Suministrar información, para evaluar el comportamiento de los flujos

de entradas y salidas de caja e identificar los periodos en que se
generan excedentes, y aquellos en que incurrirán en déficit de
efectivo.
 Tomar decisiones acertadas sobre los saldos periódicos de caja.
Cuando la planeación presenta excedentes de dinero, se debe
programar inversiones a corto plazo. En lo posible los más rentables;
cuando se espera déficit, se deberá planear la forma de obtener
financiamiento, en lo posible de menor costo.
 Racionalizar el uso de dinero de la empresa y establecer un control
permanente sobre ellos. Esto implica que el encargado del manejo de
dinero debe actuar con destreza y con sumo cuidado. Porque muchas
empresas se han declarado en falencia financiera o han quebrado, por
no tener como pagar sus deudas.
 Evaluar si las políticas de créditos y de cobranzas así como las
políticas de compras y de pagos responden a las expectativas
financieras de la empresa.
 Medir de forma proyectada y periódica la liquidez efectiva de la
empresa.

Los objetivos del presupuesto de caja o efectivo son las siguientes.

(MENDOZA, ROCA, Calixto, 2004: 181)

 Presentar la información correspondiente a las entradas y salidas de

efectivo de un negocio durante un periodo especificado.
 Determinar la habilidad de la empresa de generar flujos de efectivo
 40

 Prever las necesidades de efectivo y evaluar las formas en que se

pueden cubrir oportunamente.
 Permitir planear de forma en que la empresa puede invertir los
excedentes temporales de efectivo.

El autor del presente trabajo de investigación opta por lo mencionado por

RIVERA el cual toca puntos específicos del objetivo de presupuesto de caja
como las inversiones en casos de excedentes y la planificación de obtener
financiamiento en casos de déficit, y esto será favorable de acuerdo al
entorno donde se encuentra la empresa en estudio.

3.9.2.2. Elaboración del presupuesto de caja

El presupuesto de caja se prepara tomando como base la información que

proporciona los demás presupuestos cuyas transacciones están relacionadas
directamente con la generación de ingresos y con el consumo de dinero en
efectivo.

La estructura del presupuesto de caja está formada por el flujo de ingresos,

por el flujo de salidas y por el saldo. En su elaboración, se debe seguir esa
secuencia, para visualizar con claridad el comportamiento de los flujos
operativos del negocio y, a partir de los saldos, se podrá decidir invertir los
excedentes o financiar el déficit de caja. (RIVERA, MICHEL, Henry,
2012:192)

Para estructurar en forma práctica y sencilla el presupuesto de caja se debe

aplicar el procedimiento siguiente:

Flujo de Ingresos de Caja

Para una elaboración de un presupuesto de caja se enfatiza en el estudio de

los ingresos de caja como se sigue a continuación. (RIVERA, MICHEL,
Henry, 2012:192)
 41

 Del balance del año anterior, considerar las cuentas por cobrar a
hacerse efectivo en el periodo presupuestal.
 Del presupuesto de ventas, tomar en cuenta las ventas al contado y
las cobranzas de las ventas al crédito, si es necesario elaborar un
presupuesto de cobranza.
 Del presupuesto de otros ingresos, considerar los ingresos efectivos a
percibir. Estos ingresos resultan d fuentes distintas a ventas, reglones
como dividendos e intereses recibidos, ingresos por venta de activos
fijos usados, alquileres, etc. Las empresas muchas veces no elaboran
presupuestos por estos conceptos, pero aun así, se debe cuantificar
en el presupuesto de caja.
 Del presupuesto de inversiones, reflejar los ingresos en efectivo,
producto de las inversiones realizadas.
 Del presupuesto de financiación, cuantificar en el presupuesto de caja,
el dinero que proviene del sistema financiero.

Flujo de Salida de Caja

Para una elaboración de un presupuesto de caja se enfatiza en el estudio de

las salidas de caja como se sigue a continuación. (RIVERA, MICHEL, Henry,
2012:192)

 Del balance del año anterior considerar todas las obligaciones a ser
pagadas en el periodo presupuestal.
 Del presupuesto de compras, tomar en cuenta las compras al contado
y la oportunidad de pago de compras a crédito si es necesario
elaborar un programa de pago a los proveedores.
 De los presupuestos de mano de obra y de gastos de fabricación, con
excepción de la depreciación considerar el monto y la oportunidad de
pago de los diferentes insumos de producción.
 42

 De los presupuestos de gastos operativos, con excepción de la

depreciación, programar el monto y la oportunidad de los
desembolsos de caja.
 Del presupuesto de inversiones, tomar en cuenta la salida de dinero
que requiere el desarrollo del programa de inversiones de la empresa.

Flujo Neto de Efectivo, Saldo Final y Financiamiento

El flujo neto de efectivo de una empresa, se determina por la diferencia

mensual entre el flujo de ingresos y el flujo de salidas de caja.

Agregando el saldo inicial de caja al flujo neto de efectivo de la empresa,

puede encontrarse el saldo final de caja de cada mes. Finalmente, cualquier
financiamiento necesario para mantener un saldo predeterminado de caja.
Debe agregarse al saldo final y con ello, conseguir un saldo final de caja con
financiamiento. (RIVERA, MICHEL, Henry, 2012:193)

3.9.3. Estados financieros Pro Forma

A lo largo del tiempo muchas veces sirve elaborar los estados financieros pro
forma o prospectivos, para determinadas fechas a futuro. Los estados
financieros incluyen cálculos esperados de todos los activos y pasivos,
además de los rubros del estado de resultados. Gran parte de la información
utilizada en la elaboración del presupuesto de entradas y salidas de efectivo
se puede utilizar para derivar al estado de resultados pro forma. (VAN,
HORME, James C., WACHOWICZ, John M., 2002: 188)

Mientras que la planeación de efectivo se centra en el pronóstico de flujos de

efectivo, la planeación de las utilidades se basa en los conceptos de
acumulación para proyectar la utilidad y la posición financiera general de la
empresa. Los accionistas, los acreedores y la administración de la compañía
prestan mucha atención a los estados financieros pro forma, que son
estados de resultados y balances generales proyectados. (LAWRENCE, J.,
Gitman, CHAD, J., Zutter, 2011:127)
 43

al terminar el proceso de elaboración del sistema presupuestal de un

periodo, se formulan el estado financiero (Balance General) y el estado
integral (estado de Ganancias y Pérdidas), tomando como base la
información que proporciona los diferentes presupuestos del periodo.

El estado de Ganancias y Pérdidas proyectado, muestra los ingresos y

gastos esperados para el año siguiente así como lo márgenes de utilidades
que se espera alcanzar, en tanto que el balance presenta la futura posición
financiera de la empresa, es decir la nueva estructura que tendrá el activo, el
pasivo y patrimonio neto, al finalizar el ejercicio presupuestal.

Los estados financieros proyectados pueden ser evaluados, comparando con

los estados financieros del año anterior, para conocer anticipadamente si las
decisiones de inversión, de financiamiento y de operación planeados a través
de los presupuestos, producirán cambios favorables en la situación financiera
y económica de la empresa. (RIVERA, MICHEL, Henry, 2012:196)

No obstante en el presente trabajo de investigación el autor opta por lo

mencionado por los autores Henry, el cual hace mención de la importancia
de los estados financieros pro forma, porque en base a estos estados
pronosticados le da la posibilidad al gerente administrador de tomar
decisiones los cuales minimizan los riesgos aprovechan las oportunidades y
muestran como estará compuesto tanto financiera como económicamente la
empresa.

3.9.3.1. Estado de ganancias y pérdidas proyectado

El estado de resultados pro forma es un resumen de los ingresos y egresos

esperados de las empresas durante determinado periodo en el futuro que
termina con el ingreso neto. Al igual que el presupuesto de entradas y salidas
de efectivo, el pronóstico de ventas es la clave para calcular la producción y
calcular los costos de la misma, dando lugar a un porcentaje certero de
estado de resultados pro forma. (JAMES C., Van Horne, M., John, 2002:188)
 44

El estado de Ganancias y Pérdidas Proyectados se elabora con información

registrada de los presupuestos operativos de la empresa, como el
presupuesto de ventas el presupuesto de costos, el presupuesto de gastos
de venta y el presupuesto de gastos de administración. Adicionalmente, se
considera los conceptos de otros ingresos y de otros gastos, que proporciona
el presupuesto de caja.

El Estado de Pérdidas y Ganancias Proyectado proporciona valiosa

información para la toma de decisiones pues tanto que muestra el nivel de
ventas que se debe alcanzar y el nivel de gastos que se deben incurrir para
lograr el margen de utilidad planeado o el porcentaje de rentabilidad
deseado. Este Estado Financiero en cierta forma obliga a los directivos y
funcionarios de una empresa a mantener una disciplina en el manejo de
gastos y unas políticas estratégica de ventas, para alcanzar los resultados
planificados. (RIVERA, MICHEL, Henry, 2012:198)

El autor de la presente investigación opta por lo mencionado por RIVERA el

cual hace mención de partes esenciales que ayudarán a la realización de la
investigación las cuales son: nivel de ventas deseadas, los costos y margen
de utilidad esperada como también el manejo y control adecuado de los
gastos, los cuales serán datos de gran relevancia para la presente
investigación.

3.9.3.2. Balance general proyectado

El Balance General Proyectado se elabora con los saldos presupuestados de

los activos, pasivos y patrimonio neto.

Este Estado Financiero ofrece valiosa información para la toma de

decisiones, toda vez que pone de relieve una nueva estructura de
inversiones permitiendo averiguar si esa nueva estructura contribuirá a
generar la rentabilidad esperada. También permite observar si los fondos,
 45

en la nueva estructura del activo están colocados en los activos más

rentables. (RIVERA, MICHEL, Henry, 2012:198)

Es un balance de carácter presumible que se practica para estimar la

situación y los resultados probables de una empresa, con arreglo a las
operaciones o planes en curso de realización. Para calcular el balance
general pro forma se tiene en cuenta el cálculo de determinados niveles
deseados de algunas partidas del balance y la estimación de otras, utilizando
el financiamiento como cifra de compensación. Este estado muestra la
posición financiera esperada, es decir, activo, pasivo y capital contable al
finalizar el periodo pronosticado. (FLORES, LAURA, Zulma, _copia
fotostática “Tesis de planificación financiera”)

El autor del presente trabajo de investigación dado al problema que presenta

la empresa opta por lo mencionado por RIVERA el cual menciona la
importancia del balance general proyectado para poder tener una nueva
estructura tanto financiera como económicamente, y si esta ayudará a
contribuir a obtener una rentabilidad esperada

4. La rentabilidad

La rentabilidad es una expresión económica de la productividad que

relaciona no los insumos con los productos, sino los costos con los ingresos.
Es la productividad de capital invertido sin embargo, el capital natural no se
considera dentro de la dotación general de capital de la economía y la mayor
parte de la rentabilidad se atribuye al capital manufacturado. (CARMINO, V.,
Ronnie, MULLER, Sabine, 1994:23)

La rentabilidad es el nivel de beneficio de una inversión esto es, la

recompensa por invertir, y sea en un proyecto o negocio. (LAWRENCE, J.,
Gitman, MICHAEL, D., Joehnk, 2005:89)

La rentabilidad es la capacidad de generar renta (beneficio, ganancia,

provecho, utilidad). La rentabilidad, por lo tanto, está asociada con la
 46

obtención de ganancias a partir de una cierta inversión. Lo habitual es que la

rentabilidad haga referencia a ganancias económicas que se obtienen
mediante la utilización de determinados recursos. Por lo general se expresa
en términos porcentuales. (PEREZ, PORTO, Julián, en:
www.gestiopolis.com)

El autor de la presente investigación opta por lo mencionado por PEREZ el

cual hace mención a partes esenciales del efecto de la investigación el cual
hace mención que la rentabilidad es la ganancia que se desea esperar de
una determinada inversión, que por lo general esta expresado en términos
relativos.

4.1. Importancia de la rentabilidad

La rentabilidad es una variable clave en las decisiones de inversión, los

cuales permiten comparar las ganancias actuales o esperadas de varias
inversiones con los niveles de rentabilidad que necesitamos. La rentabilidad
se puede calcular históricamente, o se puede usar para formular expectativas
de futuro. (LAWRENCE, J., Gitman, MICHAEL, D., Joehnk, 2005:91)

La importancia de la rentabilidad es fundamental para el desarrollo, porque

nos da una medida de las necesidades de las cosas. En un mundo con
recursos escasos, la rentabilidad es la que mide o decide entre varias
opciones. No en una medida absoluta porque camina de la mano con el
riesgo a mayor riesgo mayor rentabilidad. (BENAVIDES, GABERNET, Pablo,
en: www.novabella.org.com)

Consecuentemente el autor de la presente investigación opta por lo

mencionado por Gitman y Joehnk los cueles hacen mención sobre la
importancia de la rentabilidad los cuales sirven para comparar distintas
inversiones o empresas que se dedican al mismo rubro, es el caso de la
empresa en estudio SEPSA.
 47

4.1.1. Tipos de rentabilidad

Los tipos de rentabilidad generalmente son dos los cuales son la rentabilidad
financiera y la rentabilidad económica

4.1.1.1. Rentabilidad económica

La rentabilidad económica también llamada ROI mide la capacidad que

tienen los activos de una empresa para generar beneficios, sin tener en
cuanta como han sido financiados. La rentabilidad económica es la tasa con
la que remunera a la totalidad de sus recursos (inversiones o activos)
utilizados en su explotación.

La rentabilidad económica pretende medir la capacidad del activo de la

empresa para generar beneficios, que al fin y al cabo es lo que importa
realmente para poder reenumerar tanto al pasivo, como a los propios
accionistas de la empresa. (JAIME, ESLAVA, José, 2003: 103)

4.1.1.2. Rentabilidad financiera

La rentabilidad financiera o ROE, relaciona el beneficio económico con los

recursos necesarios para obtener ese lucro. Dentro de una empresa,
muestra el retorno para los accionistas de la misma, que son los únicos
proveedores de capital que no tienen ingresos fijos. La rentabilidad esperada
puede verse como una medida de como una compañía invierte fondos para
generar ingresos. Se suele expresar en la gran mayoría en términos relativo
o se podría decir en términos porcentuales. (MOJILLO, Román, en:
www.wikipedia.com)

5. La empresa

Se entiende por empresa, al organismo social integrado por elementos

humanos, técnicos y materiales cuyo objetivo natural y principal es la
obtención de utilidades o bien, la prestación de servicios a la comunidad,
coordinados por un Administrador que toma decisiones de forma oportuna
 48

para la consecución de los objetivos que fueron creados. (ORELLANA, Juan

Funes, 2016:13)

Para cumplir este objetivo la empresa combina naturaleza, trabajo y capital

adecuadamente combinado por un administrador. La empresa es un ejercicio
profesional de una actividad económica, desarrollada con la intención de
intermediar en el mercado de bienes y servicios. Organización de factores de
producción capital y trabajo, con ánimo de grupo.

5.1. Clases de empresas

Las empresas pueden clasificarse desde tres puntos de vista: (ORELLANA,

Juan Funes, 2016:14)

4. Naturaleza de la empresa.
5. De acuerdo a su organización.
6. Por su procedencia de capital.
5.1.1. Naturaleza de la empresa:
En cuanto a su naturaleza de las empresas, estas se clasifican de acuerdo al
ramo de actividad principal que desarrollan.
 Comerciales
 Industriales
 Servicios
5.1.1.1. Comerciales

Es el intermediario entre el productor y consumidor es decir adquiere los

productos de las industrias o efectúa importaciones de mercaderías del
extranjero y las vende en el mismo estado en el que fueron adquiridas,
mejorando en algunas ocasiones su presentación.

5.1.1.2. Industriales

Adquiere materia prima o material directo y utiliza la maquinaria,

instalaciones, al ser humano y otros para transformar el material hasta
 49

obtener un producto final a través de uno o varios procesos de

transformación, para luego comercializar. Las industrias pueden ser de:
Transformación y Extractivas.

5.1.1.3. Servicios

Son aquellos que venden sus conocimientos técnicos o intelectuales y sirven

de intermediario entre el espacio y el tiempo (de transporte); sirven de
intermediario en las necesidades de la comunidad (servicios públicos) tal
como: Restaurantes, cines, salones de belleza, peluquerías, consultoras etc.
(ORELLANA, Juan Funes, 2016:14)

5.1.2. De acuerdo a su organización

En cuanto a su organización las empresas se clasifican: (DE ACUERDO AL

CÓDIGO DE COMERCIO DE BOLIVIA Decreto de Ley 1437)

Unipersonales

Sociedades
Colectivas
Responsabilidad Limitada
Comandita Simple
Anónimas
Comandita por Acciones
Accidentales o de cuentas en participación
5.1.2.1. Unipersonales

Pertenece a un solo dueño y este es responsable en forma Ilimitada de todas

las organizaciones sociales de su empresa.
 50

5.1.2.2. Sociedades

También pueden organizarse en sociedad, compuesta de 2 o más

socios. Al respecto al código de comercio Vigente reconoce las siguientes
clases de sociedades (ORELLANA, Juan Funes, 2016:14)

 Colectivas, donde las responsabilidad de los socios es solidaria e

ilimitada respecto a todas las obligaciones de la empresa. La
denominación o razón social de la empresa estará formada por el
nombre patronímico de uno o algunos socios y, cuando no figuren los
de todos se le añadirán la palabra “y compañía” o su abreviatura “y
Cía.”.
 Responsabilidad Limitada, la responsabilidad de sus socios es
limitada hasta el monto de sus cuotas de capital, respecto a todas las
obligaciones sociales de la empresa. La denominación o Razón social
de la empresa estará formada por el nombre patronímico de uno o
algunos socios al cual se le añadirá la palabra “Sociedad de
Responsabilidad Limitada” o su abreviatura “S.R.L.” o simplemente la
palabra “Limitada” o su abreviatura “Ltda.”
 Comandita Simple, compuesto de dos clases de socios: socios
colectivos o gestores y socios comanditarios, estos últimos imponen
solamente capital. Los socios Gestores o Colectivos, responden en
forma solidaria y mancomunada de todas las obligaciones sociales de
la entidad, mientras que la responsabilidad de los socios
comanditarios es limitada hasta el monto de sus aportes. La
denominación o razón social de la empresa estará formada de los
nombres patronímicos de algún(os) socio(s) colectivo(s), con
aditamento de la palabra “Sociedad Comandita Simple” o su
abreviatura “S.C.S.”
 Anónimas, son sociedades de capital, el mismo que está
representado por acciones de capital, donde la responsabilidad de los
 51

socios es Ltda. Hasta en el número de acciones que estos poseen.

Llevará una denominación referida a su objeto principal de su giro,
seguida de la palabra “Sociedad Anónima” o su abreviatura “S.A.”
 Comandita por Acciones, sus características son similares a la
anterior sociedad, con la excepción de que el capital comanditario está
representado por acciones. La denominación o Razón social de la
empresa estará formada por el nombre patronímico de algún(os)
socio(s) colectivo(s), con aditamento de la palabra “Sociedad en
Comandita por Acciones” o su abreviatura “S.C.A.”
 Accidentales o de cuentas, por el contrato de asociación accidental
o de cuentas en participación, de dos o más personas toman interés
en una o más operaciones determinadas y transitorias, a cumplirse
mediante aportaciones comunes, llevándose a cabo las operaciones
por uno o más o todos los asociados, según se convenga en el
contrato.
5.1.3. Por su procedencia de capital
 Publicas, son aquellas empresas donde su economía es financiada
por el estado, estas se caracterizan por brindar un servicio a la
sociedad sin tomar en cuenta si se va obtener utilidad o no.
 Privadas, estas empresas se caracterizan por que su capital está
financiada por aportes bienes u obligaciones de personas particulares
que se dedican a la producción de bienes y otros servicios, con un
solo objetivo de buscar lucro o utilidades.
 Mixto, son aquellas empresas de las cuales su economía está
financiada por ambas clases de empresas señaladas anteriormente.