BOLETÍN SEMANAL

DE MERCADOS
ANÁLISIS Y ESTRATEGIA

26 de febrero de 2024
Notas relevantes de la semana Alejandro Padilla Santana
México - Brújula Económica Director General Adjunto de
Análisis Económico y Financiero
alejandro.padilla@banorte.com
Esperamos la tasa de desempleo de enero en 2.83% (cif. originales), impulsada al alza 55 – 1103 – 4043
por un efecto estacional adverso. Pensamos que la estrechez del mercado laboral
continuará en el 1S24 debido al dinamismo de la actividad económica y otros temas
estructurales. Juan Carlos Alderete Macal
Director Ejecutivo de Análisis
Juan Carlos Alderete, Francisco Flores, Yazmín Pérez y Cintia Nava Económico y Estrategia de
Mercados
La semana en EE. UU. juan.alderete.macal@banorte.com
55 – 1103 – 4046
Miradas en reporte de gasto e ingreso personal en EE. UU. con especial atención en los
deflactores de precios, buscando señales de cuándo iniciará el ciclo de recorte en tasas.
Alejandro Cervantes Llamas
También habrá una abultada agenda de intervenciones por parte de miembros del banco Director Ejecutivo de Análisis
central. Cuantitativo
alejandro.cervantes@banorte.com
Katia Goya y Luis Leopoldo López 55 – 1670 – 2972

Perspectiva Semanal de Renta Fija y Tipo de Cambio

Cerramos nuestra recomendación en el diferencial 2/10 en derivados de TIIE, aun Santiago Leal Singer Director
esperando un empinamiento de la curva, si bien a un ritmo probablemente más Estrategia de Mercados
pausado. Mantenemos largos en el Udibono Dic’26 y esperamos niveles para largos en santiago.leal@banorte.com
55 – 1670 – 1751
Bonos M de mayor duración. Esperamos que la resiliencia del MXN se extienda en las
siguientes semanas, sugiriendo compras de USD en bajas.

Alejandro Padilla, Santiago Leal, Leslie Orozco e Isaías Rodríguez

Estrategia Capitales
Consulta aquí el documento de
Las perspectivas sobre Inteligencia Artificial impulsan las bolsas en EE. UU. a máximos. Perspectiva Semanal de Análisis
En la recta final de reportes, 40 empresas del S&P500 publicarán sus cifras. En México, Económico
el último día para reportar es el martes 27 de febrero. El viernes 1 de marzo se anuncia
la nueva muestra del IPC.

Marissa Garza, José Espitia, Carlos Hernández y Víctor Cortés

Perspectiva Técnica Emisoras BMV

www.banorte.com/analisiseconomico
A pesar de la tendencia de alza del IPC, hilvanó tres semanas cerrando con pérdidas. El @analisis_fundam
nivel que deberá servir de apoyo se localiza en los 55,800 puntos. En emisoras
destacamos a Ac*, Alsea*, CemexCPO y Walmex*, quienes podrían generar un
rompimiento de alza. Ganadores de los premios
como los mejores
Victor Cortés pronosticadores económicos
de México por LSEG y Focus
Economics en 2023
Parámetro de Deuda Corporativa
En la semana se subastó una emisión estructurada –la primera de este tipo en 2024– por
parte de Autovía Necaxa - Tihuatlán, así como dos bonos bancarios de Scotiabank. No
esperamos colocaciones en última semana del mes, previo al fuerte dinamismo del mes
de marzo.

Hugo Gómez y Gerardo Valle

Documento destinado al público en general

 Martha Gabriela Flores
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Director Captación Inversiones
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11.32% 11.10% N/A
NTEPZO1 Deuda a Corto Plazo
Estrategia Renta
Fondo de Inversión en instrumentos de
Fija México 8.58% 9.69% 5.93%
Deuda Mediano Plazo
NTED
Estrategia
Fondo de Inversión en instrumentos de
Conservador 0.51% 3.13% 4.67%
Renta Variable Discrecional
NTE1
Estrategia
Fondo de Inversión en instrumentos de
Moderado 0.31% 1.54% 4.84%
Renta Variable Discrecional
NTE2
Estrategia
Fondo de Inversión en instrumentos de
Crecimiento 0.24% 0.55% 5.62%
Renta Variable Discrecional
NTE3
Fondo de Inversión en instrumentos de
Liquidez
Deuda Corto Plazo en moneda 16.11% -5.41% -4.68%
Dólares NTEDLS
Extranjera
Renta Fija Corto
Fondo de Inversión en instrumentos de
Plazo Dólares 0.97% -5.71% -19.00%
Renta Variable Discrecional
NTEDLS+
Fondo de Inversión en instrumentos de
Acciones México
Renta Variable Especializado en -0.58% 3.03% 37.38%
NTEIPC+
Acciones Nacionales
Acciones
Fondo de Inversión en instrumentos de
Sustentables
Renta Variable Especializado en 2.39% 3.55% N/A
Internacional
Acciones Internacionales
NTEESG

Rendimientos netos anualizados (después de la retención de impuestos correspondientes y comisiones). Rendimientos brutos
anualizados para Fondo NTEPZO1. Los rendimientos pasados no garantizan rendimientos futuros. Serie Accionaria
Considerada: F1 (Personas Físicas). Comisión por administración conforme al rango de inversión. Información al 31/01/2024.
Consulta el comportamiento de los Fondos en banorte.com. Los Fondos de Inversión son administrados por Operadora de
Fondos Banorte, S.A. de C.V., Sociedad Operadora de Fondos de Inversión, Grupo Financiero Banorte. Aplican restricciones.
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contratación y prospectos de información en banorte.com. En ningún caso Banorte podrá solicitar por correo electrónico
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Producto Descripción 28d 35d 60d 91d 182d 366d

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Pagaré Digital disponible solo por Móvil y 8.15% N/A N/A 8.43% 8.76% 8.86%
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9.69% 9.70% 9.92% 10.13% 10.24% 10.36%
Rendimientos Alto Valor

Producto Descripción 84d 168d 364d

Inversión a mediano plazo

Inversión CD con pago de interés cada N/A N/A N/A 9.22% 9.72% 9.99%
28 días

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 Pagaré Digital.

Tasa de interés fija anual del 8.16% antes de impuestos. GAT Nominal 8.47% GAT Real 4.34%
antes de impuestos para un plazo de 28 días, Tasa de interés fija anual del 8.44% antes de
impuestos. GAT Nominal 8.71% GAT Real 4.57% antes de impuestos para un plazo de 91 días,
Tasa de interés fija anual del 8.76% antes de impuestos. GAT Nominal 9.05% GAT Real 4.90%
antes de impuestos para un plazo de 182 días Tasa de interés fija anual del 8.86% antes de
impuestos. GAT Nominal 8.84% GAT Real 4.70% antes de impuestos para un plazo de 366
días; calculadas al 11 de enero del 2024. Vigentes al 11 de junio del 2024 para un monto de
inversión de $10,000,000 pesos, para fines informativos y de comparación exclusivamente. La
GAT Real es el rendimiento que obtendría después de descontar la inflación estimada. La
Ganancia Anual Total (GAT) puede cambiar en función a la tasa de referencia Cetes 28 días. Tasa
revisable cada 28 días.

Pagaré Altos Rendimientos.

Tasa de interés fija anual del 9.69% antes de impuestos, GAT Nominal 10.13% GAT Real 5.94%
antes de impuestos para un plazo de 28 días, tasa de interés fija anual del 9.70% antes de
impuestos, GAT Nominal 10.14% GAT Real 5.94% antes de impuestos para un plazo de 35
días, tasa de interés fija anual del 9.92% antes de impuestos, GAT Nominal 10.33% GAT Real
6.13% antes de impuestos para un plazo de 60 días, tasa de interés fija anual del 10.13% antes
de impuestos, GAT Nominal 10.52% GAT Real 6.31% antes de impuestos para un plazo de 91
días, tasa de interés fija anual del 10.24% antes de impuestos, GAT Nominal 10.50% GAT Real
6.30% antes de impuestos para un plazo de 182 días, tasa de interés fija anual del 10.36%
antes de impuestos, GAT Nominal 10.36% GAT Real 6.15 antes de impuestos para un plazo de
366 días; calculadas al 11 de enero del 2024. Vigentes al 11 de junio del 2024 para un monto de
inversión de $10,000,000 pesos, para fines informativos y de comparación exclusivamente. La
GAT Real es el rendimiento que obtendría después de descontar la inflación estimada. La
Ganancia Anual Total (GAT) puede cambiar en función a la tasa de referencia Cetes 28 días. Tasa
revisable cada 28 días.

Inversión CD.

Tasa de interés fija anual del 9.22% antes de impuestos, GAT Nominal 9.62% GAT Real 5.44%
antes de impuestos para un plazo de 84 días, Tasa de interés fija anual del 9.72% antes de
impuestos, GAT Nominal 10.17% GAT Real 5.98% antes de impuestos para un plazo de 168
días, Tasa de interés fija anual del 9.99% antes de impuestos, GAT Nominal 10.47% GAT Real
6.26% antes de impuestos para un plazo de 364 días; calculadas al 11 de enero del 2024.
Vigentes al 11 de junio del 2024 para un monto de inversión de $10,000,000 pesos, para fines
informativos y de comparación exclusivamente. La GAT Real es el rendimiento que obtendría
después de descontar la inflación estimada. La Ganancia Anual Total (GAT) puede cambiar en
función a la tasa de referencia Cetes 28 días. Tasa revisable cada 28 días.

Tasa Anual Bruta. Tasas expresadas antes de impuestos. Banorte se reserva el derecho
de dar por terminada la presente promoción en cualquier momento sin previa
notificación.

Monto protegido 400 mil UDIS, por persona por Institución www.ipab.org.mx
Declaraciones Relevantes y Limitación de Responsabilidad
A menos que se indique expresamente lo contrario o el contexto expresamente lo requiera en este Boletín Semanal, el término (i) “Banco Mercantil del
Norte” se refiere a Banco Mercantil del Norte, S.A., Institución de Banca Múltiple, Grupo Financiero Banorte, (ii) “Analistas” se refiere de manera conjunta
a los señores cuyos nombres completos y cargos se listan y especifican en la primer página del presente Boletín Semanal, (iii) “Banorte” se refiere de
manera conjunta a Grupo Financiero Banorte, S.A.B. de C.V., así como a las entidades financieras que integran dicho Grupo Financiero (incluyendo, sin
limitar, a Banco Mercantil del Norte) y sus subsidiarias, afiliadas, accionistas, funcionarios, consejeros, empleados y asesores, respectivamente, (iv)
“CNBV” se refiere a la Comisión Nacional Bancaria y de Valores y (v) “Circular de Servicios de Inversión” se refiere a las Disposiciones de carácter
general aplicables a las entidades financieras y demás personas que proporcionen servicios de inversión emitidas por la CNBV. Según corresponda y el
contexto lo requiera, los términos escritos en mayúscula inicial no definidos en la presente sección tendrán el significado que a los mismos se les atribuye
en la Circular de Servicios de Inversión.

El presente Boletín Semanal es dirigido únicamente a personas físicas que radican en el territorio de los Estados Unidos Mexicanos, con fines meramente
informativos. En virtud de lo anterior, este documento no debe ser interpretado como (i) una Asesoría de Inversiones (según dicho término se define en
la Circular de Servicios de Inversión), toda vez que no constituye una recomendación o consejo personalizado sugiriendo la toma de una decisión de
inversión dirigida a quien lo recibe y, por lo tanto, la toma de cualquier decisión de inversión sobre alguna o algunas emisora(s) mencionada(s) en el
presente Boletín Semanal con base en el mismo es responsabilidad exclusiva de quien lo recibe, en función de su perfil de inversión y/o (ii) una declaración
unilateral de voluntad, oferta, sugerencia o invitación para suscribir, adquirir, enajenar o transmitir valor alguno, ni como una oferta, invitación o sugerencia
para contratar cualquier servicio de Banorte. Ni Banorte ni los Analistas asumen responsabilidad alguna por cualquier pérdida que se derive del uso de
este Boletín Semanal o de su contenido.

La información, análisis, estimaciones, opiniones y proyecciones contenidas en el presente Boletín Semanal fueron preparados por los Analistas con
base en fuentes de información publicadas por terceros y disponibles para consulta pública, mismas (i) que son vigentes a la fecha de emisión de este
Boletín Semanal (sin embargo, podrían no estar actualizadas a la fecha del mismo), (ii) cuyo contenido se encuentra sujeto a cambios y actualizaciones
por diversos factores, tales como las condiciones económicas, políticas y sociales y (iii) que se consideran como fidedignas, pero que ni los Analistas ni
Banorte han verificado o corroborado independientemente y respecto de las cuales ni los Analistas ni Banorte asumen obligación alguna sobre su
veracidad, precisión o integridad. Dichos análisis, estimaciones, opiniones y proyecciones reflejan únicamente el punto de vista personal de los Analistas
y no una postura u opinión específica de Banorte. Ni los Analistas ni Banorte asumen compromiso u obligación alguno de comunicar dichos cambios y/o
actualizaciones ni de actualizar el contenido del presente Boletín Semanal.

Para efectos de la preparación del presente Boletín Semanal y por la prestación de sus respectivos servicios en relación con lo anterior, los Analistas no
percibieron compensación alguna por parte de terceros distintos de Banorte.

En términos de lo dispuesto en el Anexo 15, fracción IV, de la Circular Única de Servicios de Inversión, Banorte y los Analistas declaran, respectivamente
y en el ámbito de sus respectivas competencias, lo siguiente: (i) ni Banorte ni las Entidades Financieras que forman parte del Grupo Financiero mantienen
inversiones, al cierre de cada uno de los 3 meses anteriores, directa o indirectamente, en Valores o Instrumentos Financieros Derivados, cuyo subyacente
sean Valores, objeto del presente Boletín Semanal, que representen el 1% o más de su cartera de Valores o cartera de inversión, de los Valores en
circulación o del subyacente de los Valores de que se trate y (ii) los Analistas, al cierre de cada uno de los 3 meses anteriores, directa o indirectamente,
en Valores o Instrumentos financieros derivados, cuyo subyacente sean Valores, objeto del presente Boletín Semanal, que representen el 1% o más de
su cartera de Valores, cartera de inversión, de los Valores en circulación o del subyacente de los Valores de que se trate y (iii) ningún consejero ni el
Director General o los directivos que ocupen el nivel inmediato inferior a éste de Banorte, a su vez fungen con alguno de dichos cargos en la Emisora de
los Valores materia del Boletín Semanal.

El presente Boletín Semanal no podrá ser fotocopiado, ser utilizado en cualquier medio electrónico, citado, divulgado ni reproducido total o parcialmente
sin contar con previa autorización por escrito para tal efecto por parte de Banco Mercantil del Norte.

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