2 Expansión Sábado 24 y domingo 25 de febrero de 2024

Editorial La Llave

Europa y el apoyo a la
resistencia de Ucrania La competencia se frena en las ‘telecos’
E
l segundo aniversario de la invasión rusa de Ucrania llega La competencia en las telecos espa- operador. Estas promociones son ofrecer precios más baratos a los que
en un momento trascendente para el futuro de la Unión ñolas se está enfriando en los últi- menos agresivas tanto en el porcen- publicitan en la web de Booking. Los
Europea. La persistencia de la amenaza sistémica que pa- mos años. Una de las métricas más taje de descuento sobre la tarifa real hoteleros apelaban a la CNMC ale-
ra el proyecto comunitario supone la Rusia de Putin, unida a la ajustadas para medir la intensidad como en la cantidad de meses que gando indefensión dada la posición
suspensión de la ayuda financiera estadounidense a Kiev debido competitiva, que es el robo de clien- se aplica y eso está frenando el robo de Booking, que concentraba, en el
al bloqueo parlamentario por parte de los republicanos, ha con- tes entre operadoras por la portabili- de clientes. Lo que no significa que momento de la denuncia, el 65% de
vencido a las autoridades y los gobiernos del Viejo Continente dad, tanto en redes fijas como en re- los precios, especialmente en la fran- las reservas. La compañía alega que
de que deben tomar las riendas de su propia defensa. No sólo pa- des móviles, muestra un descenso ja del bajo coste, no sigan siendo esta cláusula de paridad pretende
ra garantizar las necesidades de armamento de los Veintisiete y consistente desde 2018. Los datos muy agresivos, con ofertas de fibra y evitar que un alojamiento se aprove-
de sus vecinos aliados, sino también para no depender del sumi- de 2023 en móviles, donde cambia- móvil desde 20 euros/mes y de sólo che de las inversiones que realiza
nistro por parte de terceros países que pueda comprometer –co- ron de operador 5,9 millones de lí- móvil con llamadas ilimitadas de voz Booking para atraer clientes a su
mo está sucediendo en el frente ucraniano– la capacidad de asis- neas, suponen una caída del 21% desde menos de 5 euros/mes. Pero el plataforma y ofrecerles la opción de
tencia en caso de un nuevo conflicto en territorio europeo. Por frente a los 7,5 millones de líneas menor robo de clientes es una buena comparar alojamientos. En 2022 la
eso, la presidenta de la Comisión Europea, Ursula von der Le- que se portaron en 2018. Pero, ade- noticia para el sector de telecos por- Comisión Europea aprobó la Ley de
yen, ha anunciado un plan urgente para volver a impulsar al sec- más, como desde ese año ha crecido que reduce el elevado coste que tie- Mercados Digitales (DMA, por sus
tor de la defensa autóctono, que incluirá el compromiso de ad- la base de clientes, el efecto de caída ne la adquisición de un cliente, una siglas en inglés), que permite a los
quirir con fondos comunitarios el incremento que realicen los es mayor. En 2023 cambió de opera- partida que, si la portabilidad es muy usuarios profesionales que utilizan
productores europeos de armamento para garantizar el sumi- dor móvil el 9,9% de la base instalada alta, castiga el ebitda de todas las em- las plataformas de grandes empresas
nistro militar estratégico en Eu- (59,6 millones de líneas), frente al presas de este negocio. digitales –denominados Gatekee-
ropa. Una política de subsidios 14% que representaban en 2018 esos per– promover ofertas con los usua-
que ya emplean otras potencias La Unión Europea 7,5 millones de líneas móviles frente rios finales fuera de estos canales.
como Estados Unidos, China o trata de movilizar a una base total de 54 millones. Y en Como resultado del Covid, Booking
la misma Rusia. A corto plazo, el más recursos para las líneas fijas es mayor el efecto, la Varapalo de la no cumplía con los umbrales esta-
desafío que afronta Europa es seguir abasteciendo caída entre los 1,5 millones de líneas CNMC a Booking blecidos en la DMA para ser desig-
reabastecer los arsenales que militarmente a Kiev fijas portadas en 2023 y los 2,3 millo- nado Gatekeeper en julio de 2023,
ahora se sitúan en sus niveles nes de 2018 es un 35%. Lo que pasa Booking, plataforma de reservas de última fecha de revisión de la UE.
mínimos tras dos años de conti- es que este descenso está sobredi- alojamiento turístico, se enfrenta a La multa de la CNMC, en caso de
nuos envíos a Kiev para facilitar su resistencia frente al invasor y, mensionado ya que no sólo le influye una multa millonaria en España por confirmarse, llega en forma de co-
a un tiempo, mantener el suministro hacia el país agredido el enfriamiento del mercado, sino la casi 500 millones, la mayor que ha rrectivo antes de que esto ocurra.
mientras sea necesario. El Gobierno de la República Checa lide- tendencia creciente del cliente a no impuesto la CNMC en su historia.
ra la búsqueda de financiación extraordinaria por un total de pedir la portabilidad del número fijo, La propuesta de sanción, que toda-
1.500 millones de euros para invertir en proyectiles de artillería aunque cambie de operador la fibra, vía no es definitiva aunque la empre-
para que el Ejército ucraniano puede resistir la renovada ofensi- ya que el servicio fijo de llamadas de sa ya ha provisionado su coste en sus Deutsche Telekom
va rusa, que seguramente se intensifique con la llegada de la pri- voz se usa cada vez menos. Este en- cuentas, se produce tras una denun- avanza a buen ritmo
mavera. En paralelo, Bruselas aprobó ayer un nuevo paquete de friamiento obedece, sobre todo, a cia de dos asociaciones hoteleras que
sanciones, el decimotercero desde que comenzó el ataque ruso, que las telecos han echado el freno advertían de condiciones abusivas En 2023, el gigante alemán de tele-
esta vez contra los países que auxilian a Putin de manera más o en las promociones temporales, que en los contratos de Booking. Estas comunicaciones Deutsche Telekom
menos activa para eludir el aislamiento de Occidente como Chi- eran las animadoras del cambio de cláusulas impiden a los alojamientos (DT) tuvo ingresos de 111.985 millo-
na, Turquía, Tailandia y los regímenes autocráticos de Asia Me- nes de euros (-2,1% y +0,6% orgáni-
nor. EEUU hizo lo propio focalizando sus medidas de represalia co), ebitda ajustado de 40.497 millo-
en las empresas que forman la infraestructura financiera del nes (+0,7% y +4% orgánico) y benefi-
Kremlin. Por su parte, el presidente francés, Emmanuel Ma-
cron, ha convocado el próximo lunes en París a los líderes occi-
Coca-Cola Europacific mejora cio atribuido ajustado de 7.940 mi-
llones (-12,6%). El beneficio neto
dentales para reafirmar su respaldo a Ucrania. sus resultados y crece sólida atribuido más que duplicó, hasta
17.788 millones, gracias a la venta del
En 2023 la embotelladora 51% de la filial de torres de telefonía
Renovado interés Coca-Cola Europacific Partners
(CCEP) tuvo ingresos de 18.302
EN BOLSA
Coca Cola European Partners,
móvil en Alemania y Austria (GD
Towers). Con todo, el margen ebitda
inversor en la vivienda millones de euros (+5,5%), benefi-
cio operativo de 2.339 millones
en euros.
65
62,7 ajustado del 36,2% es muy competi-
tivo y compara con el 28% de Telefó-
(+12%) y atribuido de 1.669 millo- nica en 2023. El negocio internacio-

A
unque el mercado de la vivienda ha entrado en una fase nes (+9,5%). El volumen disminu- nal aportó el 77% de los ingresos,
de contención, el interés inversor no se ha visto afectado. yó un 0,5%, con una lectura posi- 60 destacando el peso de las operacio-
Al contrario, el impacto de la inflación sobre otras alter- tiva en el contexto de pérdida de nes en EEUU a través de T-Mobile,
nativas para invertir ha reforzado el gancho de los inmuebles volumen de muchas grandes participada al 50,6% y auténtico gra-
para quienes buscan mejores rendimientos, especialmente de multinacionales marquistas debi- nero del grupo, dado que aportó el
55
aquellos destinados al alquiler. La vivienda ofrece ganancias po- do a las subidas de precios. Tras el 65% de los ingresos y del ebitda. El
tenciales que se sitúan entre el 6% y el 8% según la comunidad exitoso cierre de la compra de Co- cash flow libre antes de inversiones
autónoma destino de la inversión, lo cual implica batir la subida ca-Cola Beverages Philippines, en espectro subió el 41%, hasta
de los precios registrada en el último ejercicio en nuestro país. anunciada en agosto pasado, las 50 16.141 millones, y el grupo cerró
23 FEB 2023 23 FEB 2024
Esa revalorización está atrayendo principalmente a los compra- cifras proforma pasan a ingresos 2023 con deuda neta excluidos
dores extranjeros –sobre todo alemanes, franceses e ingleses, y beneficio operativo de 20.046 y Fuente: Bloomberg arrendamientos de 93.700 millones
que absorben el 25% del total–, quienes ejecutan operaciones 2.478 millones, respectivamente. de euros, lo que supone un apalanca-
que no requieren financiación bancaria en la mitad de los casos. Desde su establecimiento en con The Coca-Cola Company, miento de 2,3 veces, competitivo en
Precisamente, el peso de los inversores foráneos aumenta con- 2016, CCEP ha crecido orgánica- propietario del 19% de su capital. el contexto sectorial a pesar del ele-
forme la demanda nacional se resiente por el encarecimiento de mente y mediante dos adquisicio- A cierre de 2023, estos activos in- vado importe absoluto. En 2024, es-
los hipotecas como consecuencia de la restricción monetaria nes en Asia-Pacífico, pasando de tangibles sumaban 12.395 millo- pera un aumento del 6% en el ebitda,
ejecutada en los dos últimos años por el Banco Central Europeo 11.000 a 20.000 millones en in- nes, equivalente al 42% del activo hasta 42.900 millones de euros, y
para tratar de contener la espiral inflacionista en la zona euro. gresos y a 28.800 millones de ca- total. CCEP considera que su mé- del 16% en el cash flow libre hasta
En consecuencia, los compradores extranjeros copan ya el 20% pitalización. A cierre de 2023 la todo de contabilización –revisado 18.900 millones, lo que supondría un
de las transacciones en España, el máximo en la serie histórica deuda neta sumaba 9.457 millo- por su auditor EY– es “apropiado desempeño muy brillante. Deutsche
tras haber perdido relevancia durante la pandemia del Covid. nes, 3 veces el ebitda. El grupo in- y consistente”, alertando en todo Telekom capitaliza 110.050 millones
No obstante, los nuevas medidas intervencionistas que ultima el formó ayer de un posible ajuste de caso que el posible ajuste no sería de euros y en los últimos cinco años
Ministerio de Vivienda para tratar de contener el fuerte creci- sus cuentas por las dudas del su- en efectivo ni tampoco impactaría la cotización ha subido un 52%. El
miento de los alquileres generan incertidumbre sobre la dura- pervisor estadounidense respecto en la generación y utilización de Estado alemán controla un 30,4%
ción en el tiempo del renovado ciclo alcista de la inversión inmo- de la contabilidad de los contratos los beneficios distribuibles. del capital. La japonesa SoftBank
biliaria en nuestro país. posee el 4,5%.
4 Expansión Sábado 24 y domingo 25 de febrero de 2024
EMPRESAS
La SEC cuestiona 12.000 millones
del balance de Coca-Cola Europacific
CONTABILIDAD/ El supervisor estadounidense del mercado pregunta a la compañía hispano-británica por
qué considera sus contratos de embotellado como activos con vida indefinida, cuando son a 10 años.
Roberto Casado. Madrid
La principal partida en el ba-
lance de Coca-Cola Europaci-
fic Partners (CCEP), que re-
fleja el valor de sus contratos
para embotellar los productos
de The Coca-Cola Company,
está en el aire ante el análisis
que el supervisor estadouni-
dense de los mercados (SEC)
está realizando de los méto-
dos de contabilidad de esos
acuerdos por parte del grupo
hispano-británico.
Según reveló ayer la com-
pañía presidida por Sol Dau-
rella en sus resultados preli-
minares de 2023, la SEC em-
pezó el año pasado a mostrar
sus dudas sobre la considera-
ción en el balance como “acti-
vos intangibles perpetuos” de
los derechos de envasado de
los refrescos de Coca-Cola,
por lo que se ha producido un
cruce de preguntas y aclara-
ciones entre ambas partes.
Relación duradera
CCEP explica en su memoria
de 2022 –documento a partir
del cual la SEC comenzó su
análisis– que estos contratos
suelen tener normalmente
una duración de 10 años, pro-
rrogables por otros 10 años,
pero los contabiliza como de
vida indefinida porque la lar-
ga relación entre las dos par-
tes y los costes que tendría su
ruptura hacen prácticamente
imposible que Coca-Cola
cambie de embotellador. La
multinacional mantiene ade-
más una participación del
19% en su capital.
De esta forma, la empresa
–que realiza la labor de enva-
sado en países como España,
Reino Unido, Alemania o
Australia– evita tener que ir
amortizando cada ejercicio
como gasto contra resultados
una parte del valor de ese acti-
vo, con vistas a su reducción a
cero al final del contrato.
A 31 de diciembre de 2022,
el importe de esos activos in-
tangibles en el balance de
CCEP era de 11.874 millones
de euros, y al final de 2023 as-
cendía a 12.395 millones, so-
bre un activo total de 29.254
millones de euros.
“Si la política de contabili-
Un análisis similar del
regulador americano
a la embotelladora
mexicana Femsa no
pasó a mayores
Coca-Cola Europacific Partners (CCEP) es el mayor embotellador de Coca-Cola del mundo.
dad de la empresa fuera reva-
luada para limitar la vida eco-
nómica útil de los activos in-
tangibles según los términos
contractuales de los acuerdos
con Coca-Cola”, explica
CCEP, “los estados financie-
ros históricos y actuales de la
compañía tendrían que ser
Coca-Cola EP repartirá dividendo récord
tras crecer un 10% en España y Portugal
C. Drake. Madrid
La península Ibérica man-
tiene su peso estratégico en
el negocio de Coca-Cola Eu-
ropacific Partners (CCEP),
el mayor embotellador de
Coca-Cola del mundo, al ce-
rrar el año pasado con unos
ingresos de 3.325 millones
de euros en España, Portu-
gal y Andorra, un 9,5% más.
Con esta cifra, el mercado
ibérico sigue como el prime-
ro para la compañía por vo-
lumen, con casi un 20% del
negocio global, seguido de
cerca de Reino Unido, que
facturó 3.235 millones el año
pasado, un 5% de aumento.
En 2023, CCEP, liderada
por la española Sol Daurella,
se anotó un beneficio neto
global de 1.669 millones de
euros, con un incremento
ajustados para reducir el valor
de los activos intangibles y los
pasivos fiscales relacionados,
con un incremento equiva-
lente del fondo de comercio
efectivo en las fechas de las
adquisiciones”. Hay que tener
en cuenta que el grupo es re-
sultado de las fusiones y com-
interanual del 9,5%, mien-
tras que el resultado opera-
tivo se impulsó un 12%, has-
ta situarse en 2.339 millones
de euros. Esta mejora de la
rentabilidad, según explica
la empresa en sus cuentas
anuales publicadas ayer, se
justifica por las medidas im-
plementadas para reducir
costes y mejorar eficiencias
operativas.
En el capítulo de factura-
ción, la cifra a cierre del año
pasado fue de 18.302 millo-
nes de euros, lo que supone
un avance del 5,5% respecto
El embotellador
ganó 1.669 millones
en 2023, casi
un 10% más
que un año atrás
pras de diversas embotellado-
ras, incluidas varias españo-
las, que traían consigo los
contratos con el gigante de los
refrescos.
“Además, sería reconocido
un mayor gasto de amortiza-
ción de los activos intangibles
durante la vida pendiente de
a 2022, una mejora que se
justifica por factores como
el aumento de los ingresos
por unidad vendida, motiva-
do por la subida de precios y
la optimización de su políti-
ca de promociones.
1,84 euros por acción
Los buenos resultados lleva-
ron a CCEP a proponer un
reparto de dividendo récord
con cargo a sus cuentas de
2023. La empresa dará 1,84
euros por título a sus accio-
nistas, lo que supone una ci-
fra un 9,5% superior a la de
2022 y representa un payout
cercano al 50%.
El consejero delegado de
la empresa, Damian Gam-
mell, reaccionó a la evolu-
ción de la compañía en 2023
asegurando que CCEP al-
los acuerdos en vigor en el
momento de la adquisición”,
admite el grupo, que advierte
en cualquier caso de que “to-
dos los efectos en el balance y
la cuenta de resultados no se-
rían en efectivo y no impacta-
rían la generación y utiliza-
ción de los beneficios distri-
buibles”. CCEP considera que
su método de contabilización
–revisado en 2022 por su au-
ditor EY– es “apropiado y
consistente”, y las cuentas
preliminares de 2023 –toda-
vía sin auditar– han sido pu-
blicadas con los mismos crite-
rios. El beneficio neto se situó
en 1.669 millones de euros. En
caso de tener que amortizar
un 10% de los activos intangi-
bles, el impacto negativo –an-
tes de impuestos– sería de
1.200 millones.
CCEP, que cotiza en Ma-
drid, Londres y Nueva York,
bajó ayer un 1,4% en la Bolsa
española.
El año pasado, la SEC tam-
bién planteó cuestiones simi-
lares a Femsa, la embotellado-
ra mexicana de Coca-Cola.
Tras la explicación ofrecida
por la firma, el asunto no pasó
a mayores, algo que esperan
los analistas en el caso CCEP.
La Llave / Página 2
canzó un “fuerte crecimien-
to” en facturación y benefi-
cio, al tiempo que consiguió
un “sólido aumento” de los
ingresos por cajas/unidad
“gracias a la gestión del cre-
cimiento de los ingresos y de
los márgenes”.
Además, la firma comuni-
có ayer a la Comisión Nacio-
nal del Mercado de Valores
(CNMV) que ha completa-
do la compra de la embote-
lladora filipina Coca-Cola
Beverages Philippines por
1.800 millones de dólares
(unos 1.670 millones de eu-
ros). CCEP se hace así con el
60% que poseía The Coca-
Cola Company, mientras
que el otro 40% quedará en
manos de su socio Aboitiz
Equity Ventures (AEV), un
grupo empresarial filipino.
La filial de
Borges pierde
1,7 millones
por la caída
de precios
Gabriel Trindade. Barcelona
Borges Agricultural & Indus-
trial Nuts (Bain), filial de fru-
tos secos del grupo Borges,
perdió 1,7 millones de euros
en el primer semestre del
ejercicio 2023-2024, finaliza-
do el pasado 30 de noviembre,
frente a los 341.000 euros de
pérdidas del mismo periodo
del año anterior. La compañía
atribuye el empeoramiento
de los resultados principal-
mente al impacto de la caída
de precios de las materias pri-
mas, como las nueces (-37%)
o las almendras (-15%).
Sin embargo, este no ha si-
do el único factor. El grupo se-
ñala que también ha influido
la contracción de la demanda
en el mercado y el incremento
de los costes industriales y de
transporte, que no se han po-
dido repercutir en su totali-
dad por tener contratos cerra-
dos a largo plazo.
La compañía cerró su pri-
mer semestre fiscal de 2023-
2024 con una cifra de negocio
de 61,4 millones de euros, un
17,2% menos que en el mismo
periodo del año anterior, aun-
que con una buena evolución
del mercado nacional. En este
sentido, el resultado operati-
vo bruto (ebitda) ajustado fue
de 1,3 millones, lo que supone
una caída del 35%.
La empresa comercializó
un total de 14.452 toneladas
de frutos secos y subproduc-
tos, siendo la almendra el pro-
ducto con mayor valor en
ventas, un 48% del total, se-
guido de las nueces, con un
8%, y los pistachos, 8%. La
compañía, que tiene cinco
centros productivos en Espa-
ña, exportó el 42,6% de la fac-
turación a un total de 45 paí-
ses, principalmente en Fran-
cia, Reino Unido y Alemania.
Grupo Borges
Bain es propiedad del grupo
Borges, que controla cerca del
90% del capital. Propiedad de
la familia Pont, este hólding
agroalimentario es un refe-
rente en el sector de la ali-
mentación gracias a sus frutos
secos y aceites, entre otros
productos. Al frente de la em-
presa, se encuentra David
Prats, su presidente y conseje-
ro delegado.
La empresa cotiza en el
Mercado Continuo desde ha-
ce siete años. Las acciones de
la compañía anotaron ayer
una subida del 8%, hasta los
2,7 euros por título. La capita-
lización bursátil de la empre-
sa es de 62,5 millones.

La CNMC plantea multar a Booking
con 486 millones por abuso de dominio
LA MAYOR DE LA HISTORIA/ El supervisor notifica una propuesta de sanción ejemplar al gigante online por
obligar a los hoteles a aplicar las mismas tarifas en sus habitaciones a las que anuncian en la plataforma.
R. Casado/R. Arroyo. Madrid
La Comisión Nacional de los
Mercados y la Competencia
(CNMC) propone la mayor
sanción impuesta en su histo-
ria para Booking, la platafor-
ma de reservas de alojamien-
to turístico. Una multa que
podría, incluso, superar los
486 millones de euros.
Según ha revelado Booking
en su informe anual de 2023,
la CNMC le notificó en enero
de 2024 su decisión inicial de
imponer ese castigo por prác-
ticas no competitivas, como
restringir a los hoteles que
puedan poner precios más
baratos en sus propias pági-
nas de Internet respecto a las
tarifas que publicitan en la
web del grupo tecnológico
holandés.
La empresa señala que la
sanción se basa en unos ingre-
sos “históricos” de Booking y
Dreamstime
que este importe podría in-
cluso subir cuando llegue la
resolución final, esperada pa-
ra antes de julio de 2024.
La CNMC plantea, además
de esa multa, la imposición de
restricciones a Booking en al-
gunas de sus prácticas, como
en los criterios que utiliza pa-
ra ordenar el listado de los es-
tablecimientos que ven los
consumidores. Según indicó
en su momento el supervisor,
las conductas investigadas
afectarían a la prestación de
servicios de intermediación
por parte de agencias de viaje
en línea (las denominadas
OTA) a hoteles y ahondaría
en la situación de dependen-
cia económica de hoteles si-
tuados en España con respec-
to a Booking.
La compañía mostró su de-
sacuerdo con la sanción y ase-
guró que, si se confirma, pre-
vé presentar un recurso, aun-
que ya ha provisionado el po-
tencial coste en sus cuentas.
Fuentes de Booking dijeron
estar “decepcionados” con la
propuesta “y en total desa-
cuerdo con sus conclusio-
nes”. “La Ley de Mercados
Digitales de la UE es el foro
adecuado para debatir y eva-
luar las principales preocupa-
ciones planteadas por la
CNMC porque permite acor-
La CNMC inició una
investigación tras la
denuncia de dos
asociaciones de
hoteles
dar soluciones que apliquen
en toda Europa en lugar de
país por país. También tene-
mos la intención de recurrir
esta decisión sin precedentes
en España si se convierte en
definitiva”, señalan.
De confirmarse, se trataría
de la mayor sanción impuesta
por la CNMC. Hasta ahora, el
expediente con un correctivo
más severo fue el resuelto en
2022 por 203 millones contra
seis constructoras (FCC,
‘Cláusula de paridad’, condición
perseguida por la Unión Europea
R.Arroyo/R.Casado. Madrid
El proceso de investigación
por parte de la CNMC a Boo-
king por presuntas prácticas
anticompetitivas ha coinci-
dido en el tiempo con la
aprobación y puesta en vigor
de la nueva Ley de Merca-
dos Digitales (DMA, por
sus siglas en inglés). Esta
normativa, que entró en vi-
gor en noviembre de 2022,
pero que no empezó a apli-
carse hasta mediados del
pasado año, permite a los
usuarios profesionales que
utilizan las plataformas de
Hasta ahora la mayor
multa de la CNMC
fue en 2022 por 203
millones a seis
constructoras
grandes empresas digitales,
denominadas Gatekeeper,
promover ofertas con los
usuarios finales fuera de es-
tos canales.
Grandes multinaciona-
les como Google, Meta
(Facebook) o Amazon en-
traron en esta categoría en
la primera designación que
realizó la UE y que finalizó
en julio de 2023. Sin em-
bargo, debido al impacto
del Covid en su actividad,
Booking no cumplía con
los umbrales establecidos
en la DMA para ser desig-
Dragados, Ferrovial, Acciona,
OHL y Sacyr) por alterar un
proceso competitivo en las li-
citaciones de construcción de
infraestructuras. Al top cinco
de grandes sanciones de la
CNMC se suma la impuesta a
un supuesto cártel de la auto-
moción por valor de 171 mi-
llones de euros, a los tecnólo-
gos del AVE por 128 millo-
nes, y a las aseguradoras por
120 millones.
La Ley de Defensa de la
nado Gatekeeper en ese
momento.
Es previsible que, gra-
cias a recuperación de la
actividad de la multinacio-
nal con sede en Ámster-
dam en los últimos años al
calor del boom del turismo,
Booking entre ya en la ca-
tegoría de Gatekeeper en la
próxima revisión. A partir
de ese momento, Booking
no podrá imponer la cláu-
sula de paridad a ninguna
empresa de un estado
miembro.
La multa de la CNMC,
Sábado 24 y domingo 25 de febrero de 2024 Expansión
Proceso
 En 2021 dos
asociaciones hoteleras
denuncian a Booking
por abuso de posición
dominante a la CNMC.
 En octubre de 2022
el supervisor anuncia
que estudiará si se
dan prácticas
anticompetitivas.
 En enero de 2024
la CNMC comunica una
propuesta de resolución
y da a un mes para alegar
a Booking. La decisión
final podría estar antes
de julio de 2024.
En la imagen, complejo
hotelero ubicado
en Fuerteventura.
Competencia establece que
“las infracciones muy gra-
ves” pueden ser castigadas
con “una multa de hasta el
10% del volumen de nego-
cios total mundial de la em-
presa infractora en el ejerci-
cio inmediatamente anterior
al de imposición de la multa”.
Para las infracciones graves,
el límite es del 5%, y para las
leves del 1%.
En 2023, Booking logró una
facturación de 21.365 millo-
en caso de confirmarse,
llega en forma de correc-
tivo antes de que esto
ocurra. La denuncia por
parte de las asociaciones
hoteleras a Booking se
produjo en 2021 y aunaba
un queja recurrente en el
sector. En ese momento,
los denunciantes señala-
ban que la acusación po-
nía de manifiesto el ma-
lestar existente en el sec-
tor hotelero desde hacía
más de dos años, agudi-
zado con la crisis del co-
ronavirus.
5
EMPRESAS
RECURSO
Booking avanza que,
de confirmarse la
resolución, pretende
recurrir “esta deci-
sión sin precedentes
en España”. Ya ha
provisionado el coste.
nes de dólares (19.782 millo-
nes de euros). La sanción de la
CNMC equivaldría por tanto
a un 2,45% de los ingresos.
Una vez notificada la pro-
puesta de sanción el pasado
mes de enero, Booking tiene
un mes para presentar alega-
ciones. Consultados por este
medio, desde la CNMC se li-
mitan a indicar que el consejo
analizará las alegaciones pre-
sentadas por las partes y, en su
caso, “practicadas las pruebas
y actuaciones complementa-
rias que considere”, dictará la
resolución. “Dado el momen-
to de tramitación en el que nos
encontramos actualmente, la
CNMC no puede hacer decla-
raciones”, añaden.
Antecedentes
Todo empezó en 2021, cuan-
do la Asociación Española de
Directores de Hotel y la Aso-
ciación Empresarial Hotelera
de Madrid denunció a Boo-
king.com por abuso de posi-
ción dominante en el merca-
do por imponer a los hotele-
ros la llamada “cláusula de pa-
ridad”.
De acuerdo con las asocia-
ciones, esta cláusula provoca-
ba una “extrema rigidez” en la
política comercial de los hote-
leros a los que se impide “ade-
cuar sus ofertas a circunstan-
cias particulares o coyuntura-
les del mercado”.
Esta medida obliga al hotel a
aplicar la misma tarifa y las
mismas condiciones para un
tipo de habitación concreto a
los que publicita Booking.com,
independientemente del canal
de distribución.
Booking justifica estas cláu-
sulas de paridad argumentan-
do que la compañía “realiza
inversiones” para atraer
clientes a la plataforma y ofre-
cerles la opción de comparar
alojamientos en la misma.
Apostilla, además, que son los
alojamientos los que estable-
cen los precios en la platafor-
ma. “El objetivo de la cláusula
de paridad es garantizar que
las tarifas y condiciones que
se publican en la plataforma
sean competitivas, de modo
que los clientes puedan bene-
ficiarse de costes de búsqueda
más bajos, así como evitar que
un alojamiento se aproveche
de las inversiones cuantiosas
que realice Booking.com”,
añade en su web.
La Llave / Página 2
6 Expansión Sábado 24 y domingo 25 de febrero de 2024

+ + + +

Barcelona, una ciudad abierta al mar

y a los grandes acontecimientos globales
+ + + +
ISE
[30.01 - 02.02]

Mobile World Congress

[26.02 - 29.02]
+ + + +
Sant Jordi
[23.04]

+ + + +
Fórmula 1
[21.06 - 23.06]

+ + + +
Primavera Sound
[29.05 - 02.06]

Sónar
[13.06 - 15.06]
+ + + +

Barcelona con el MWC, Primavera

Sound, Fórmula 1, Manifesta, Copa
+América, Smart City Expo, Cruïlla, + + +

Premier Padel, Sant Jordi, Sónar,

Festival Grec, La Mercè, Llum BCN,
Maratón de Barcelona y muchos más.
+ + + +
 Sábado 24 y domingo 25 de febrero de 2024 Expansión 7

+ + + +

+ + + +
Festival Grec
[26.06 - 27.07]

+ + + +
Copa América Manifesta
[22.08 - 20.10] [08.09 - 24.11]

+ + + +
Festival de Navidad
[16.12 - 29.12]

+ + + +

+ + + +

+ + + +

www.meet.barcelona
+ + + +
8 Expansión Sábado 24 y domingo 25 de febrero de 2024
EMPRESAS
Las chinas MG, BYD y Omoda fichan
talento para su ofensiva española
AUTOMOCIÓN/ Las marcas chinas de coches apuestan por contratar a directivos de competidores con
más experiencia en Europa para desembarcar en España. Stellantis, el más afectado por los ‘robos’.
Carlos Drake. Madrid
Los grandes grupos automo-
vilísticos procedentes de Chi-
na han puesto su foco en cre-
cer fuera de su mercado local.
El principal objetivo, como es
lógico, es Europa, y España es
un mercado prioritario para
los grandes líderes del sector
venidos del gigante asiático.
Marcas como MG, Omoda,
BYD, Polestar o Smart tienen
ambiciosos planes de creci-
miento en el mercado auto-
movilístico español y para ello
necesitan crear su propia es-
tructura corporativa.
Las estrategias que han se-
guido las marcas chinas de co-
ches para instalarse en Espa-
ña son muy diversas, pero pa-
san por apostar por un distri-
buidor externo que se haga
cargo de la importación y ven-
ta de sus automóviles en Es-
paña o directamente, como
en el caso de Omoda, por
crear su propia estructura
desde cero. Sin embargo, am-
bos modelos requieren la con-
tratación de personal y de ta-
lento para el equipo directivo.
Como suele suceder en el
mundo corporativo, cuando
no se dispone de algún recur-
so en la propia empresa se po-
ne la mirada en la competen-
cia y eso es lo que han hecho
las firmas chinas, que están
esquilmando los despachos
de los grupos automovilísti-
cos con mayor historia en Es-
paña, aunque el principal
afectado está siendo el con-
sorcio Stellantis.
Los fabricantes chinos es-
tán desplegando una fuerte
ofensiva comercial en Espa-
ña, donde va llegar una multi-
tud de nuevas marcas en los
próximos meses (el grupo
BAIC acaba de anunciar su
intención de desembarcar en
España). Ahora, las firmas
procedentes del gigante asiá-
tico sólo pesan un 4% del
mercado español (a cierre de
2023), con más de 38.000 uni-
dades comercializadas, aun-
que en apenas un año han tri-
plicado su presencia, gracias,
sobre todo, al empuje de MG.
Es previsible que el peso
chino en el conjunto de las
ventas de automóviles en Es-
paña se dispare a corto y me-
dio plazo, tanto por la llegada
de nuevos actores al mercado
como por los nuevos modelos
que van a lanzar y por la con-
solidación comercial que se
prevé que experimenten al-
COMPETENCIA
Las firmas chinas
han mejorado la cali-
dad de sus vehículos
en los últimos años y
lideran la carrera
por el vehículo eléc-
trico, por lo que se
posicionan como un
duro rival a futuro
para los tradicionales
líderes de ventas en
el mercado español.
Omoda ha puesto
sus ojos sobre
todo en directivos
procedentes del
grupo Stellantis
gunas de estas enseñas, aun-
que seguramente no todas lo-
gren mantenerse o hacerse
con un trozo significativo del
pastel comercial en España.
El primer paso para tener
una presencia en España es
contar con la estructura cor-
porativa correspondiente y
para ello las marcas que ya
operan en nuestro mercado
han fichado a directivos pro-
cedentes de empresas con
más bagaje como Stellantis,
Volkswagen, Toyota o BMW.
Fichajes en Stellantis
En el caso de Omoda, que
quiere contar con un esquele-
to propio en España, está con-
tratando a destajo para ello y
su principal víctima está sien-
do el grupo Stellantis, ya que
se ha llevado al menos seis di-
rectivos procedentes del con-
sorcio que lidera Carlos Tava-
res. Entre los perfiles contra-
tados por Omoda desde Ste-
llantis se encuentran, Fran-
cesco Colonnese, como di-
rector de Ventas, o managers
de Marketing Digital (María
Castro), de Desarrollo de Red
(Leonardo Scarcelli), de Re-
cambios (Javier Monreal) o
Previsión de fuertes crecimientos a corto plazo
 Las marcas chinas de
coches matricularon
alrededor de 38.000
unidades en España el año
pasado, un 233% más.
Jordi Cuesta, director gene-
ral de BYD en España.
BYD
La marca china lanzó
ocho modelos el año
pasado y en 2024
continuará con su
ofensiva de producto en el
mercado español.
de Tecnologías de la Informa-
ción (Iñaki Soto). No obstan-
te, la compañía propiedad de
Chery, también ha pescado en
el despacho Garrigues para fi-
char a María Nabal como res-
ponsable de Compliance y de
Protección de Datos.
Para MG, la búsqueda no se
ha concentrado tanto en una
única empresa, sino que ha
peinado las estructuras de fir-
mas como BMW o Renault
para reforzar su equipo. En el
caso de su director general en
España, Pedro García, su últi-
mo destino antes de la firma
El actual director
general de BYD en
Iberia, Jordi Cuesta,
era ejecutivo de la
marca española Seat
 La cuota de mercado de
las firmas del gigante
asiático en España ha
pasado del 1,4% de 2022 al
4% en 2023.
Pedro García, director gene-
ral de MG Motor España.
MG
La filial de SAIC va con
todo en España. En 2024
introducirá diez nuevos
modelos, entre ellos tres
híbridos que le harán
ganar peso en ventas.
china fue MSX, aunque antes
estuvo vinculado con el sector
seguros (Allianz o Aon) y pre-
viamente con el grupo Volks-
wagen. Además, MG fichó
desde Renault a su directora
de Marketing, Lucía Gonzá-
lez, mientras que el responsa-
ble de Ventas, Miguel Moli-
na, fue contratado desde la
alemana BMW.
BYD pesca en Seat
Otro de los grandes players
chinos que están en pleno de-
sembarco en España es el gi-
gante BYD, que, al igual que
sus compatriotas, también se
ha decantado por fichar talen-
to de competidores experi-
mentados en España. Así lo
hizo con su primer ejecutivo
en España, Jordi Cuesta, que
ocupa el puesto de director
 MG, del grupo SAIC, con
29.000 coches concentra
tres cuartas partes de las
matriculaciones de las
marcas chinas en España.
Francesco Colonnese, direc-
tor de Ventas de Omoda.
OMODA
Este año será el de
despegue definitivo de la
firma del grupo Chery. Su
primer modelo será el
Omoda 5 y después
llegará un eléctrico.
general de BYD Iberia y que
con anterioridad fue respon-
sable de la marca Cupra en
Portugal y más recientemente
responsable de Alianzas Cor-
porativas y Asuntos Públicos
de Seat, propiedad del con-
sorcio alemán Volkswagen.
BYD también recurrió a los
rivales a la hora de contratar a
su manager de Ventas Regio-
nales, José María Satrúste-
gui, desde la japonesa Mitsu-
bishi, mientras que el respon-
sable de Ventas Corporativas,
Juan Vicente Cano, procede
de la estadounidense Tesla,
donde estuvo trabajando has-
ta el pasado mes de diciembre.
Además, otros casos de fi-
chajes en el sector son los de
Polestar, cuyo director gene-
ral en España, Stéphane Gue-
vel, procede de la firma ale-
mana Opel (grupo Stellantis),
su responsable de Flotas en
España, Italia y Portugal, An-
tonio Cristóbal, de Volkswa-
gen, o su jefe de Ventas, Pe-
dro Parra, quién también fue
parte del grupo Stellantis du-
rante casi trece años. Para la
dirección de Marketing, Po-
lestar recurrió a L’oréal para
fichar a Paloma Ferrer.
Fnac reduce
beneficio en
España por el
impacto de la
inflación
C.D. Madrid
Fnac Darty, gigante francés
de distribución de tecnología
y contenidos culturales, expe-
rimentó en 2023 un impacto
negativo en sus operaciones
en la península Ibérica vincu-
lado a la caída del poder ad-
quisitivo de los clientes por la
inflación y la subida de los ti-
pos de interés en un entorno
de incertidumbre económica.
Estos vientos de cara reper-
cutieron en las cuentas de la
compañía, con unos ingresos
en la región ibérica de 731,7
millones de euros en , un 1,7%
más. Descontando el tipo de
cambio de divisas o la apertu-
ra o cierre de tiendas, se regis-
traría una bajada del 4%.
La compañía, que presentó
ayer sus cuentas anuales glo-
bales, afirmó que la menor ac-
tividad registrada en el mer-
cado español contrastó con
las subida del 3,5% en base
comparable de Portugal, por
el aumento del conocimiento
de la marca y de la mayor cuo-
ta de mercado en el país. La
rentabilidad en el mercado
ibérico también se resintió,
con un beneficio operativo de
12,3 millones en 2023, un
4,6% menos. El margen ope-
rativo bajó, a su vez, seis déci-
mas, hasta el 1,7%.
Los resultados en la penín-
sula Ibérica se incluyen en
unas cuentas globales de Fnac
que recogen una vuelta a los
números negros, con unas ga-
nancias netas de 50 millones,
frente a las pérdidas de 32 mi-
llones de 2022. La firma justi-
fica esta recuperación, en un
contexto de alta inflación, por
sus “decisiones estratégicas”
y su posicionamiento como
operador “omnicanal” y su
política de control de costes.
La cifra de negocio mantu-
vo cierta estabilidad, con un
leve retroceso del 0,9%, hasta
7.875 millones. El grueso de
las ventas se concentró en
Francia y Suiza (6.515 millo-
nes, un 1,5% menos).
Baja el dividendo
Fnac Darty propondrá el re-
parto de un dividendo entre
sus accionistas con cargo a los
resultados de 2023 de 0,45
euros por acción, lo que re-
presenta un payout del 39%, y
una disminución del 68% res-
pecto a un año antes. La em-
presa prevé al menos mante-
ner en 2024 su beneficio ope-
rativo, en un entorno de me-
nor inflación y de aumento
del poder adquisitivo de las
familias.
 Sábado 24 y domingo 25 de febrero de 2024 Expansión 9

EMPRESAS

La producción de vehículos
enfila cifras prepandemia
Carlos Drake. Madrid Las factorías nacionales en- bles, un retroceso del 20,2%. ches eléctricos en Alemania
La industria española de au- samblaron 9.274 vehículos Fuentes del sector explican –primer importador de mo-
tomoción ya mira por el retro- eléctricos puros el mes pasa- que este descenso de los elec- delos made in Spain– a causa
visor a los factores que lastra- do, un 34,4% de bajada, así co- trificados puede responder al del fin anticipado de las ayu-
ron la producción de vehícu- mo 11.040 híbridos enchufa- desplome de las ventas de co- das públicas en el país. Las plantas españolas produjeron menos modelos electrificados.
los en 2022 y 2023. La mejora
en la cadena de suministro de
componentes y la mayor de-
manda en Europa han permi-
tido que las fábricas de vehí-
culos inicien 2024 con cifras
productivas que se acercan a
los niveles pre-Covid.
Todavía no se ha recupera-
do del todo el dato de 2019, úl-
timo año antes de que estalla-
ra la pandemia, puesto que los
230.956 vehículos montados
el mes pasado suponen un
crecimiento interanual del
18,7%, pero muestran aún un
retroceso del 3,9% respecto a
enero de 2019, según Anfac.
La mejoría en la cadena de
suministro y en las ventas de
coches ha derivado en au-
mento de la actividad de las
plantas nacionales de coches,
a pesar de que se mantienen
“problemas externos” como
la resolución definitiva del
problema de suministro de
los microchips y también el
fin de la guerra en Ucrania.
“La producción de vehícu-
los arranca el año con un buen
ritmo, consolidándose la re-
cuperación y acercándose a
cifras prepandemia”, dijo
ayer el director general de
Anfac, José López-Tafall, que
indicó que la meta es volver a
los 2,8 millones de vehículos.
Rompiendo con la tenden-
cia mostrada el año pasado, el
porcentaje de vehículos en-
viados a otros países para su
venta se acercó más a las ci-
fras tradicionales de nuestro
país, con un 87,2%, lo que su-
pone un descenso de 3,1 pun-
tos porcentuales en la compa-
rativa con enero de 2023, un
ejercicio marcado por unos
niveles altos de vehículos ex-
portados. En volumen, se ex-
portaron 201.454 vehículos el
mes pasado, un 14,7% más.

Se hunden los eléctricos

El pasado mes de enero se
produjo un efecto llamativo
en el reparto de la producción
de las plantas españolas, ya
que subió la fabricación de to-
dos los tipos de vehículo (ga-
solina, diésel, gas o híbrido), a
excepción de los eléctricos e
híbridos enchufables.

La fabricación
de vehículos subió
un 18,7% en enero,
pero sigue un 3,9%
por debajo de 2019
10 Expansión Sábado 24 y domingo 25 de febrero de 2024
EMPRESAS
El megavatio de luz cae a
1 euro, pero el cliente paga 100
50 DÍAS DESPUÉS DEL NUEVO PVPC/ El sistema de tarifas reguladas que entró en vigor
en enero encarece la factura eléctrica, justo el efecto contrario del que perseguía.
Miguel Á. Patiño. Madrid
El nuevo sistema de fijación
de tarifas reguladas de la luz,
que el Gobierno puso en mar-
cha el 1 de enero de este año
para suavizar los precios eléc-
tricos que paga el usuario fi-
nal, está teniendo justo el
efecto contrario.
Los clientes de luz en Espa-
ña no se están beneficiando
del todo de la enorme caída de
precios que se está produ-
ciendo en el mercado mayo-
rista, o pool, donde se nego-
cian los contratos de compra-
venta entre las empresas de
producción de electricidad y
las comercializadoras.
La razón es sencilla. Para
evitar que el usuario soporta-
ra las fuertes oscilaciones que
tenía el mercado diario del
pool, en el sistema de cálculo
de las tarifas reguladas el Go-
bierno decretó que una parte
del recibo estuviera referen-
ciada a los contratos de luz a
futuro, en lugar del precio dia-
rio (spot). El problema es que
ahora, sistemáticamente, el
precio spot está yendo a la ba-
ja a mucha más velocidad que
los precios futuros.
De esta forma, el usuario
está pagando un sobrecoste,
que en algunos momentos del
día es extraordinariamente
relevante. Un ejemplo fue es-
te viernes, cuando hubo dife-
rencias abismales que se mo-
vieron entre un precio de me-
nos de un euro por megavatio
hora (MWh) que llegó a cos-
tar el mercado diario en de-
terminados momentos y los
más de 100 euros que terminó
pagando el usuario a esas
mismas horas.
13:00, la hora clave
En concreto, a las 13.00 horas,
el mercado spot estaba mar-
cando 0,43 euros por MWh.
El precio regulado a esa hora,
según el área especializada
Esios de la página web de Red
Eléctrica, marcaba 117,15 eu-
ros.
A las 16.00 horas el precio
regulado se corrigió algo, pero
la diferencia entre el spot y la
tarifa que paga el usuario se-
guía siendo muy significativa:
0,43 euros frente a 66,65 eu-
ros. Las diferencias de precios
en todo caso ayer se mantu-
vieron durante la mayor parte
del tiempo en más de cien eu-
ros por megavatio. ¿Dónde
está el problema? En enero, el
Gobierno cambió el sistema
La eólica aportará hoy casi el 60% de toda la producción eléctrica.
Hoy, de 12:00 a 17:00
horas, gracias a la
eólica y la borrasca
‘Louis’, el ‘pool’
estará a cero euros
El nuevo precio
regulado, o PVPC, se
introdujo en enero
para suavizar la
volatilidad de la luz
de cálculo del precio regulado
de la luz, el denominado
PVPC (precio voluntario para
el pequeño consumidor), al
que siguen acogidos unos
nueve millones de usuarios.
Libres frente a PVPC
El resto están acogidos a con-
tratos de libre mercado, aun-
que éstos también usan perió-
dicamente como base para es-
tablecer sus precios los que
marca el PVPC.
En el nuevo cálculo del
PVPC, el precio de la luz ya no
depende solo del mercado
diario, sino también de la esti-
mación a plazos mensuales,
trimestrales y anuales. Es de-
cir, son “señales de precio a
largo plazo”. Con esa reforma,
El megavatio en el
mercado mayorista
llegó a 0,43 euros
ayer pero el cliente
pagó 117 euros
El problema: el PVPC
recoge ahora precios
a futuro en lugar de
los actuales justo
cuando estos bajan
el Gobierno intentaba amorti-
guar las fuertes oscilaciones
que tenía el pool. A priori, era
una buena idea. Introducir
contratos a plazo (más esta-
bles), en el cálculo de tarifas,
parecía mejor que estar so-
metido a la montaña rusa de
las oscilaciones diarias.
Buena idea, mal momento
Aunque conceptualmente pa-
recía una buena idea, la reali-
dad ha terminado por ponerla
en cuestión. Desde enero, el
mercado spot ha entrado en
un descenso en picado de pre-
cios, que no es tan acusado en
el mercado a plazo, con lo cual
ahora los usuarios están pa-
gando un sobreprecio. Ayer, a
las 13:00 horas, para estable-
cer el PVPC, el sistema de
precios estaba cogiendo un
coste de 0,00051 euros por ki-
lovatio hora por el mercado
spot y un coste de 0,02205 eu-
ros por kilovatio a cuenta del
“ajuste de mercados a plazo”.
Es decir, el usuario estaba pa-
gando 43 veces más por el ki-
lovatio a plazo que por el spot.
A este sobrecoste hay que su-
mar otros conceptos en la fac-
tura, como los peajes de las re-
des y los cargos por las comer-
cializadoras.
El problema del nuevo
PVPC posiblemente no sea de
diseño, sino que ha entrado
en vigor justo en el peor mo-
mento. Se puso en marcha pa-
ra paliar desajustes del mer-
cado spot justo cuando este
mercado está corrigiendo por
si solo esos desajustes.
El precio medio de la elec-
tricidad en el mercado mayo-
rista se situó ayer en una me-
dia de 6,94 euros el megavatio
hora frente a los 6,72 euros del
jueves.
El precio de la electricidad
sigue en mínimos desde el pa-
sado noviembre y suma ya
siete días por debajo de los 50
euros por MWh.
Según los últimos datos del
Operador del Mercado Ibéri-
co de la Electricidad (Omie),
la empresa que gestiona el
pool, los 6,94 euros por MWh
suponen una bajada del 87%
con respecto a los 54,24 euros
del sábado de la semana pasa-
da y un descenso del 91% so-
bre los 78,02 euros de hace un
mes.
En comparativa interanual,
este sábado registrará un aba-
ratamiento del 95%, ya que el
24 de febrero del año pasado
el precio fue de 140,57 euros
el MWh.
‘Louis’, responsable
La caída del precio que se está
produciendo estos días se
produce por la mayor pro-
ducción de energía eólica, de-
bido a la borrasca Louis, que
viene de Francia y que está
dejando fuertes rachas de
viento e intensas precipitacio-
nes en prácticamente toda la
Península, según la Agencia
Estatal de Meteorología (Ae-
met). En la madrugada de este
sábado, está previsto que la
eólica aporte el 58% de toda la
energía eléctrica que necesi-
tará el país. Entre las 12:00 y
las 17:00, el pool estará a cero
euros.
Anderson Tanoto, director general de RGE; Teresa Ribera, vicepresi-
denta tercera y ministra para la Transición Ecológica; Juan Manuel
Moreno Bonilla, presidente de la Junta de Andalucía; Maarten
Wetselaar, CEO de Cepsa; y María Olavarría, directora de Producción
en la refinería de La Rábida de Cepsa.
Cepsa construye en
Huelva su gran planta
de biocombustibles
Miguel Á. Patiño. Madrid
Cepsa y Bio-Oils, compañía
de biocombustibles de Apical,
iniciaron ayer la construcción
en Palos de la Frontera (Huel-
va) de lo que, según las em-
presas, es “la mayor planta de
biocombustibles de segunda
generación (2G) del sur de
Europa”. El proyecto fue
anunciado hace año. Aunque
inicialmente la inversión pre-
vista era mil millones, el pre-
supuesto se ha elevado a 1.200
millones de euros.
El proyecto es fruto de una
alianza de Cepsa con Apical
forjada hace tiempo. Apical es
el mayor exportador de aceite
de palma de Indonesia y el
mayor productor de biocom-
bustibles de este país y de Chi-
na, con cuatro refinerías.
Pertenece al hólding RGE
(Royal Golden Eagle), contro-
lado por el magnate Sukanto
Tanoto, uno de los hombres
más ricos de Asia. Según la re-
vista Forbes, está entre las mil
personas más acaudaladas del
planeta y entre las 50 perso-
nas más ricas de Indonesia,
con una fortuna de más de
3.000 millones de dólares.
A la instalación de la prime-
ra piedra de la futura fábrica
asistieron ayer Teresa Ribera,
vicepresidenta tercera y mi-
nistra para la Transición Eco-
lógica; Juan Manuel Moreno
Bonilla, presidente de la Jun-
ta de Andalucía; y Maarten
Wetselaar, primer ejecutivo
de Cepsa. Según informó
Cepsa eleva desde
los 1.000 hasta los
1.200 millones la
inversión en la nueva
planta en Huelva
La ministra Ribera
pone la primera
piedra del proyecto
de Cepsa con el
magnate Tanoto
Cepsa, esta instalación, que
producirá anualmente de ma-
nera flexible 500.000 tonela-
das de combustible sostenible
de aviación (SAF) y diésel re-
novable (HVO), permitirá a la
joint venture formada por am-
bas compañías duplicar su ca-
pacidad de producción ac-
tual.
La nueva planta de biocom-
bustibles 2G, junto con las ins-
talaciones que ya operan Cep-
sa y Bio-Oils en Huelva, for-
mará el segundo mayor com-
plejo de combustibles reno-
vables de Europa, con una ca-
pacidad de producción total
de un millón de toneladas al
año.
El desarrollo de la nueva
instalación, cuya puesta en
marcha está prevista para
2026, permitirá la creación de
2.000 puestos de trabajo, en-
tre directos e indirectos.
“Consideramos que no so-
lamente basta con cambiar el
color de las moléculas o los
electrones; las industrias que
hay detrás, los servicios que
hay detrás, son, precisamente,
la gran oportunidad para re-
industrializar y modernizar
nuestro tejido productivo”,
dijo ayer Ribera.
“Andalucía está lista para
convertirse en la gran pro-
ductora y distribuidora de
energías limpias de Europa,
desempeñando un papel cla-
ve en la descarbonización”,
dijo Bonilla.

Líbere duplicará
su tamaño y abrirá
nuevos mercados
GESTOR DE ALOJAMIENTO TURÍSTICO/ Espera cerrar 2024 con 30
millones de ingresos y contar con unos 25 activos operativos.
Rebeca Arroyo. Madrid
Líbere Hospitality Group,
gestor de alojamientos turís-
ticos de corta y media estan-
cia, pretende aprovechar el
boom del turismo para refor-
zar su peso en España y en-
trar en nuevos mercados en el
marco de la expansión inter-
nacional que inició el pasado
año con su desembarco en
Portugal.
La compañía, que empezó
su andadura en 2020 de la
mano de Jon Uriarte, funda-
dor de Ticketbis y presidente
del Athletic Club de Bilbao,
nació como gestora de los ac-
tivos de All Iron, cotizada en
el BME Growth, pero actual-
mente opera también inmue-
bles de otras Socimis, como
NextPoint, así como de fon-
dos o de family office.
Líbere Hospitality cerró el
pasado año con 12 millones
de euros de facturación y es-
pera incrementar esta cifra
en un 150%, hasta lograr unos
ingresos de 30 millones. El
objetivo a medio plazo es lle-
gar a los 100 millones de fac-
turación en 2026. El año pa-
sado la empresa logró supe-
rar la cifra de los 100.000
clientes y registrar más de
3.000 reservas mensuales.
Expansión
Según explica a EXPAN-
SIÓN Antón de la Rica, co-
CEO de Líbere Hospitality, a
cierre de 2023 la empresa
contaba con 34 activos en car-
tera con 1.400 unidades, de
los cuales 18 edificios con 475
habitaciones estaban ya en
operativos. Para este año, las
previsiones pasan por dupli-
car estas cifras con 3.000 uni-
dades en cartera y 820 abier-
tas en 25 edificios. “Quere-
mos crecer, además de en Es-
paña y Portugal, en el sur de
Europa con foco en mercados
como Grecia e Italia y anali-
zar también destinos en
Francia y Reino Unido”,
apunta el CEO.
Dentro de los objetivos del
grupo está la entrada en el
segmento vacacional, gestio-
nando activos turísticos que
requieren mejor posiciona-
miento y una reconversión
para ser competitivos.
Actualmente, la compañía
está presente con edificios
abiertos o en proceso de
Galán ganó un 6% más
el año pasado, hasta
13,8 millones de euros
Expansión. Madrid
El presidente ejecutivo de
Iberdrola, Ignacio Sánchez
Galán, percibió una retribu-
ción total en 2023 por sus fun-
ciones de 13,836 millones de
euros, lo que representa un
incremento del 5,9% con res-
pecto a un año antes.
De este importe, 6,474 mi-
llones correspondieron a la
remuneración en metálico,
incluyendo 2,25 millones en
concepto de sueldo –cifra que
se mantiene inalterada desde
2008–, y 6,780 millones al be-
neficio bruto de las acciones o
instrumentos financieros
consolidados, informa Ep.
Además, percibió 582.000
euros por pertenecer a conse-
jos de administración de filia-
les del grupo (Avangrid y
Neoenergia).
La retribución variable está
ligada a los resultados de la
compañía. Desde 2008,
Iberdrola ha casi triplicado
ingresos, hasta rozar los
49.500 millones, mientras
Uno de los activos que gestiona Líbere en Barcelona. que su resultado bruto de ex-
plotación (ebitda) ha crecido
un 164% desde ese año, hasta
Ampliación de capital y plantilla 14.500 millones en 2023. El
grupo logró un beneficio neto
Para impulsar su expansión Líbere cerró en 2023 en 2023 de 4.803 millones,
una ampliación de capital de seis millones, suscrita más del doble que en 2008.
íntegramente por el equipo fundador y los trabajadores Además, Sánchez Galán
de la empresa, y sumó dos nuevos responsables de negocio mantiene todas las acciones
para su expansión en Italia y para crecer en Portugal. derivadas de planes de retri-
El primer paso de la empresa dentro de este crecimiento bución desde su incorpora-
internacional fue la inauguración de en octubre del pasado ción a la empresa en 2001.
año de su primer activo en Lisboa, un inmueble Las retribuciones son vota-
con 22 apartamentos turísticos en una de las zonas
de más afluencia de la ciudad lusa.
Tras abrir en Lisboa
raciones que miramos tienen Pallete percibió 6,32 millones en
2023, un 6,9% menos que en 2022
que tener un retorno”, asegu-
en 2023 acelerará su ra el directivo.
expansión con foco La compañía no es patri-
en Italia, Francia, monialista, sino que gestiona
Grecia y Reino Unido activos propiedad de terceros Ignacio del Castillo. Madrid
bajo contrato de gestión o de El presidente de Telefónica,
arrendamiento. “En un sec- José María Álvarez-Pallete,
Líbere opera activos tor con mucho recorrido y ju- percibió el pasado ejercicio
de All Iron y otras gadores internacionales, nos una retribución total por todos
Socimis,‘family posicionamos como un ope- los conceptos de 6,32 millones
office’ y fondos rador tecnológico de hoteles, de euros, lo que supone un des-
apartahoteles, hostels”, re- censo del 6,88% respecto a lo
de inversión cuerda. percibido en el ejercicio ante-
De la Rica ve oportunida- rior, de 6,78 millones y un
construcción o reforma en des en el modelo del flex li- 27,5% menos que hace dos
cerca de una docena de ciu- ving con la gestión de aloja- años, en 2021, cuando percibió
dades españolas y en Lisboa, mientos de media y larga es- 8,72 millones. Por su parte, el
Portugal, operando los acti- tancia para, por ejemplo, nó- consejero delegado, Ángel Vilá,
vos bajo las enseñas Líbere, madas digitales. recibió una retribución de 4,68
Naitly, B48 y Kiosi. La mayoría de los contratos millones, un 6,42% inferior a la
“Nuestro crecimiento, con los que trabaja Líbere de 2022 y un 29,3% por debajo
aunque ambicioso, será racio- Hospitality son de arrenda- de la de 2021. La gran diferen-
nal. No hay presencia en miento a largo plazo (con cia con respecto al ejercicio
nuestro accionariado de capi- vencimientos a diez o quince 2021 es que en ese año tanto el
tal riesgo que nos presione. años), pero están abiertos a presidente como el consejero
Todas y cada una de las ope- otras fórmulas. delegado percibieron una re-
Sábado 24 y domingo 25 de febrero de 2024 Expansión
Ignacio Sánchez Galán, presi-
dente de Iberdrola.
das por los accionistas en la
junta general. La remunera-
ción de Sánchez Galán en
2022 recibió el visto bueno
del 88,57% del capital en la úl-
tima asamblea de Iberdrola,
celebrada el 28 de abril de
2023. Igualmente, los dos ma-
yores proxy advisors del mun-
do –Institutional Shareholder
Services (ISS) y Glass Lewis–
recomendaron votar a favor
del sueldo de los consejeros
de la eléctrica en la junta del
año pasado.
Por su parte, el nuevo con-
sejero delegado de la compa-
ñía energética española, Ar-
mando Martínez, que ocupa
El salario de Pallete
cayó un 27%
respecto a los 8,72
millones que recibió
en el ejercicio 2021
tribución extraordinaria por
haber cerrado dos grandes
operaciones como la venta de
las torres de telefonía móvil a
American Tower, por 7.700
millones de euros y la fusión de
la británica O2 con Virgin para
crear VMO2.
Entre los consejeros que
más retribución han percibido
destaca, sobre todo, Javier de
Paz, antiguo secretario gene-
ral de las juventudes socialis-
tas, que percibió 611.000 eu-
11
EMPRESAS
El nuevo CEO
de la energética,
Armando Martínez,
percibió 4,07
millones de euros
el cargo de número dos de la
firma desde octubre de 2022 y
por tanto el año pasado fue su
primer ejercicio completo en
el puesto, percibió 4,073 mi-
llones de euros por el desem-
peño de sus responsabilida-
des, lo que supone una subida
del 25,7%. En su caso, la re-
muneración fija por sueldo de
un millón de euros también se
mantiene inalterable desde su
nombramiento.
El consejo de administra-
ción de la multinacional apro-
bó, además, mantener esas
mismas cantidades en con-
cepto de sueldo para Galán y
Martínez para 2024.
Consejo
En conjunto, la retribución
total del consejo de adminis-
tración de Iberdrola ascendió
a los 23,96 millones de euros
en 2023, lo que representa un
incremento del 6,4% con res-
pecto al año anterior.
La remuneración media de
los empleados de Iberdrola
ascendió el ejercicio pasado a
los 88.000 euros, lo que re-
presenta un aumento del 6%
frente a los 83.000 euros de
2022.
ros, un 1,16% más que los
604.000 del año anterior. El
segundo consejero por salario
es José Javier Echenique, que
percibió 516.000 euros, exac-
tamente la misma cantidad
que en el ejercicio pasado.
El salario de los consejeros
se ha mantenido estable res-
pecto a 2022 o con ligeras su-
bidas, excepto las del presi-
dente y el CEO. La única que
cobró significativamente más
fue Verónica Pascual, que re-
cibió 259.000 euros (+31%) ya
que también cobró como vo-
cal de Telefónica Audiovisual
Digital. El salario medio de los
empleados de Telefónica en
2023 fue de 69.000 euros, un
28% más que los 54.000 euros
de 2022.
12 Expansión Sábado 24 y domingo 25 de febrero de 2024

EMPRESAS

Morten Wierod, nuevo CEO en sustitución
de Rosengren a partir de agosto
ABB El consejo de administración de la multinacional de ingeniería
ha nombrado a Morten Wierod como nuevo consejero delegado en
sustitución de Björn Rosengren, a quien relevará a partir del 1 de
agosto. El directivo saliente asesorará hasta finales de 2024 al nuevo
CEO y al comité ejecutivo para garantizar una transición fluida. Mor-
ten Wierod, de 52 años y nacionalidad noruega, se incorporó a ABB
en 1998 y ha sido miembro del comité ejecutivo de ABB desde 2019,
actualmente como presidente del área de Electrificación y, anterior-
mente, como presidente de la división de Motor.
Plan de recorte de costes de 1.000 millones
que incluirá despidos en Alemania
BASF El grupo químico alemán ha anunciado un nuevo programa
de ahorro de costes de 1.000 millones de euros hasta 2026 para su
sede de Ludwigshafen (Alemania), que incluirá nuevos recortes de
empleo que se sumarán a los que Basf ya anunció el año pasado. La
compañía obtuvo un beneficio neto de 225 millones el año pasado,
frente a las pérdidas de 625 millones del año anterior, y los ingresos
descendieron un 21,2%, hasta 68.902 millones por la menor de-
manda y la caída de los volúmenes vendidos y de los precios en un
entorno marcado por la incertidumbre económica.
Bruselas aprueba ayudas de 1.300 millones
de Alemania para su descarbonización
ARCELORMITTAL La Comisión Europea ha dado su visto bueno
al plan de las autoridades alemanas de destinar 1.300 millones de
euros a ayudar a la siderúrgica ArcelorMittal para descarbonizar va-
rias de sus plantas de producción de acero en Alemania, tras con-
cluir Bruselas que es una ayuda “necesaria y proporcionada” que
contribuirá a alcanzar los objetivos sostenibles de la Unión Europea.
La ayuda tendrá la forma de una subvención directa y apoyará la
construcción de una instalación de reducción directa y tres hornos
de arco eléctrico que estarán en funcionamiento en 2026.

El CEO de Stellantis Deutsche Telekom Warner Bros

Discovery
cobra 36,5 millones
en 2023, un 56% más duplica el beneficio pierde un 57%
menos, hasta
A.F. Madrid
El fabricante automovilístico
por la venta de torres 2.886 millones
Expansión. Madrid
Stellantis ha aumentado un El conglomerado audiovisual
56% la retribución a su conse- 17.788 MILLONES EN 2023/ La desinversión en Alemania y Austria y de entretenimiento Warner
jero delegado, Carlos Tava- Bros Discovery registró pér-
res, hasta 36,5 millones de eu- disparan el resultado. El ebitda ajustado sólo crece un 0,7%. didas de 3.126 millones de dó-
ros en 2023 tras cerrar el ejer- lares (2.886 millones de eu-
cicio con resultados récord. A.Fernández. Madrid ros) en su último ejercicio, lo
La remuneración de Tavares La operadora alemana de te- que supone reducirlas en un
le convierte en uno de los eje- lecomunicaciones Deutsche 57,6% respecto a los números
cutivos mejor pagados de la Telekom duplicó con holgura rojos de 2022. El resultado
industria mundial del motor el beneficio neto en 2023 gra- bruto de explotación (ebitda)
Bloomberg News

en un ejercicio en el que Ste- cias a las desinversiones, pero ajustado de la multinacional

llantis, y otros fabricantes de
EEUU, sufrieron varias sema-
nas de huelgas de los emplea-
dos en demanda de mejoras
salariales, lo que afectó a la
rentabilidad del dueño de
Chrysler, según informa Fi-
nancial Times.
Pese a dicho impacto, Ste-
llantis, grupo nacido de la fu-
sión de PSA y Fiat Chrysler,
logró un beneficio neto ré-
cord de 18.625 millones de eu-
ros en 2023, un 11% más, y
aprobó como gratificación un
Carlos Tavares, primer ejecutivo
de Stellantis.
do en uno de los grupos del
sector más rentables en los úl-
timos años.
El salario fijo del CEO se
mantuvo en 2 millones de eu-
ros en 2023, y el variable as-
cendió a 11,5 millones, 1,4 mi-
llones menos que en 2022.
Además, Tavares percibió un
el resultado bruto de explota- estadounidense ascendió a
ción (ebitda) ajustado, que ex- 10.200 millones de dólares
cluye los elementos no recu- (9.416 millones de euros), un
rrentes, se mantuvo casi pla- 32% más que el año anterior.
no, aunque prevé aumentarlo Las cuentas incluyen un hi-
sensiblemente este año. to, ya que la filial de streaming
Deutsche Telekom ganó (HBO Max y Discovery+) ha
17.788 millones de euros, lo obtenido el primer resultado
que supone un incremento positivo, con un ebitda ajusta-
del 122% respecto a 2022. El do de 103 millones de dólares
incremento se apoyó en los (95 millones de euros), frente
ingresos extraordinarios pro- a las pérdidas de 1.596 millo-
cedentes de la venta del 51% nes de dólares de 2022.
de su filial de torres en Alema- Los ingresos de Warner
nia y Austria (GD Towers). Si Bros Discovery crecieron un
Bloomberg News

bonus a la plantilla por un to-
tal de 1.900 millones de euros.
Tras los resultados históri-
cos, la retribución a Carlos
Tavares se ha disparado hasta
36,5 millones, gracias en bue-
na parte a los variables ligados
a la consecución de objetivos
financieros a largo plazo, ya
que Stellantis se ha converti-
La naviera CMA CGM
bonus de 10 millones por la
mejora de Stellantis en áreas
como el eléctrico y otros 13
millones adicionales en in-
centivos a largo plazo.
Los accionistas de Stellan-
tis votaron en contra de la re-
tribución de Tavares en 2022,
aunque el resultado no es vin-
culante.
se elimina este atípico, el be-
neficio neto ajustado bajó un
12,6%, hasta 7.940 millones.
El resultado bruto de ex-
plotación (ebitda) ajustado
después de alquileres creció
un 0,7% el año pasado, hasta
40.497 millones, pese a que
los ingresos bajaron un 2,1%,
hasta 111.985 millones.
En el cuarto trimestre del
año, la operadora germana re-
gistró pérdidas netas de 1.035
millones, frente al beneficio
de 1.014 millones del mismo
Timotheus Höttges, consejero delegado de Deutsche Telekom.
El ebitda ajustado
subió un 0,7%, hasta
40.497 millones,
con un descenso de
los ingresos del 2%
5,6 millones de nuevos clien-
El grupo prevé que
en 2024 el ebitda
ajustado aumente
un 6% y el flujo libre
de caja suba un 16%
lo. Höttges señaló ayer que si
22%, hasta 41.321 millones de
dólares, impulsados por el
avance del 40% en el negocio
de streaming (10.154 millones
de dólares).
Cuarto trimestre
En el cuarto trimestre, la
compañía registró pérdidas
de 400 millones de dólares
(369 millones de euros), muy
por debajo del resultado ne-
gativo de 2.101 millones de
dólares de 2022. El ebitda
ajustado se situó en 2.471 mi-

entra en pérdidas
A.F. Madrid
La naviera francesa CMA
CGM, la tercera mayor del
mundo en transporte maríti-
mo de mercancías por detrás
de la italo-suiza MSC y la da-
nesa Maersk, entró en pérdi-
das en el cuarto trimestre por
el aumento de costes y la me-
nor demanda derivados del
parón en el mar Rojo tras los
ataques hutíes a los barcos en
el marco de la guerra entre Is-
rael y Hamás. La compañía
registró números rojos de 90
millones de dólares (83 millo-
nes de euros) entre octubre y
diciembre y advirtió de las
consecuencias negativas si
persiste el conflicto en el mar
Rojo, que obliga a desviar los
buques por la costa de Sudá-
frica para llegar a Europa.
En el año, CMA CGM ganó
3.600 millones de dólares, un
21% menos, y los ingresos ca-
yeron un 37%, hasta 47.000
millones de dólares.
periodo de 2022, por deterio-
ros relacionados con la parti-
cipación restante en GD
Towers. Excluyendo los atípi-
cos, Deutsche Telekom ganó
1.826 millones entre octubre y
diciembre, un 8,1% menos,
con ventas de 29.369 millones
de euros (-1,4%).
T-Mobile US
Uno de los pilares del grupo,
como viene sucediendo en los
últimos años, ha sido la opera-
dora estadounidense T-Mo-
bile US, en la que controla el
50,6% y que aportó dos ter-
cios de los ingresos. “Tuvimos
tes en EEUU”, señaló el con-
sejero delegado de Deutsche
Telekom, Timotheus Hött-
ges, quien añadió que el grupo
está “creciendo en todos los
mercados”. “Esto nos está
ayudando a aprovechar me-
jor la costosa infraestructura
en la que hemos invertido”,
apuntó el primer ejecutivo.
Retribución al accionista
El pasado noviembre, Deuts-
che Telekom anunció una re-
compra de acciones por valor
de 2.000 millones de euros y
un aumento del dividendo del
10%, hasta 0,77 euros por títu-
se cumplen los objetivos de
beneficios en 2024, dado que
el negocio se está ampliando
“en ambas orillas del Atlánti-
co”, podría aumentarse el di-
videndo por encima de lo
anunciado. La operadora pre-
vé que el ebitda ajustado au-
mente un 6% en 2024, hasta
unos 42.900 millones, y que
el flujo libre de caja suba un
16%, hasta 18.900 millones.
El grupo bajó ayer en Bolsa
un 1% –se ha revalorizado un
5,6% en doce meses– y capita-
liza 110.050 millones.
La Llave / Página 2
llones de dólares, un 5% me-
nos, incluyendo un resultado
negativo de 55 millones de
dólares del negocio de strea-
ming, un 75% menos que los
números rojos de 2022.
“Tenemos un plan de ata-
que para 2024 que incluye el
lanzamiento de Max en mer-
cados internacionales clave,
un canal creativo más sólido
en nuestros estudios de cine y
televisión, y mayores avances
hacia nuestros objetivos fi-
nancieros”, afirmó el CEO,
David Zaslav. La cotización
cayó ayer casi un 10% en Wall
Street.
 Sábado 24 y domingo 25 de febrero de 2024 Expansión 13

LOS EQUIPOS Renta 4 Gestora

La firma que ha multiplicado

por 17 su patrimonio en 20 años
INVERSIÓN/ La gestora de Renta 4 lleva desde 1989 operando en España. Con 9.000 millones de euros bajo gestión, cuenta
con más de 572.000 partícipes y su fondo de Bolsa española acumula una revalorización del 600% en los últimos 30 años.

Diana Esperanza. Madrid

Renta 4 lleva 38 años labrán-
dose un nombre en el mundo
de la inversión en España. La
firma nació en 1986 con el ob-
jetivo de ofrecer servicios fi-
nancieros de calidad a inver-
sores y ahorradores y, tres
años después, en 1989, decidió
lanzar su propia gestora para
impulsar vehículos de inver-
sión propios.
Actualmente, Renta 4 Ges-
tora cuenta con más de 9.000
millones de euros bajo ges-
tión, con un crecimiento que
ha supuesto en los últimos 20
años multiplicar el patrimo-
nio en más de 17 veces, entre
fondos de inversión, planes de
pensiones, sociedades de in-
versión y entidades de capital
riesgo. Cuenta así con 572.013
partícipes.
La firma está formada por
Mauricio Skrycky

102 profesionales entre la ges-

tora de instituciones de inver-
sión colectiva y la de fondos
de pensiones.
“Uno de nuestros pilares es EL EQUIPO
un buen equipo de gestión y De pie en primer plano: Ignacio Victoriano, director de renta fija; Maribel Villar, directora de gestión de riesgos; Enrique Sánchez del Villar, consejero
análisis, la experiencia nos delegado; Marta García, directora de capital privado; Ignacio González-Enciso, director de venta institucional, y Susana Molina, directora de
aporta solidez a la hora de operaciones. En segundo plano, Javier Galán, director de renta variable; Rosa María Pérez, directora administrativa-financiera; Andrés Bullido, director
analizar compañías y realizar de auditoría interna; Miguel Jiménez, director de fondos mixtos, y Alejandro Varela, director de gestión integral.
inversiones, lo que se traduce
en una demostrable consis-
tencia en la inversión de nues- En la actualidad, Renta 4 “En 2020, viendo las nue- gestión discrecional de carte-
tros fondos”, afirma Enrique
Sánchez de Villar, CEO de la
La firma gestiona 82 gestiona 82 fondos de inver-
sión y 22 vehículos de capital
vas necesidades del cliente,
decidimos apostar por los
ras que brinda un asesora-
miento personalizado y flexi-
La gestora
entidad. Él lleva ligado a Ren-
fondos de inversión privado. fondos de megatendencias ble. El servicio ofrece acceso a
ta 4 desde 2023, anteriormen- y 22 vehículos lanzando cuatro productos una amplia variedad de ins-
te ha sido consejero indepen- de capital privado Productos orientados a la tecnología, la trumentos de inversión que
diente en Sa Nostra Compa- La filosofía de inversión de salud, el consumo y el me- incluyen desde la inversión
ñía de Seguros de Vida; conse- En 2015, la entidad Renta 4 Gestora está centrada dioambiente. Y el año pasado, directa en los mercados de
jero delegado en Unicaja Ban- en la calidad y tiene una vi- nuestro fondo de tecnología renta fija y variable, la posibi- Sede en España
creó su Sicav, R4
co; consejero y presidente de sión de largo plazo, algunos tuvo una rentabilidad del lidad de elegir entre un gran Paseo de la Habana,
la Comisión de Auditoría de la Luxemburgo, para de sus fondos de renta varia- 41%”, dice Sánchez de Villar. universo de fondos de inver- 74, 28036 Madrid.
gestora de FOGAIN (sistema abrirse al mundo ble destacan por su buena sión a través de clases limpias,
Año de constitución
de protección de inversiones marcha en los últimos años. Gestora en Luxemburgo el ingreso a vehículos de capi-
en España
español); Director general de La gestora lanzó Entre ellos, el Renta 4 Bolsa En 2015, para dar un mayor tal privado y ETFs, y la opción
Ahorro Corporación y socio y España, que se lanzó en 1993 servicio a sus clientes, Renta 4 de realizar coberturas o in- 1986.
en 2020 cuatro
consejero en AFI (Analistas y acumula una rentabilidad decidió crear una gestora en versiones a través del merca- Principales
Financieros Internacionales). fondos de acumulada del 600%. Este Luxemburgo, que permite do de derivados, entre otros. responsables
Ignacio González-Enciso megatendencias año resta un 1% debido a las ofrecer a sus clientes naciona- K Enrique Sánchez del
está de acuerdo. Este directi- turbulencias que acompañan les e internacionales solucio- Futuro Villar, CEO de Renta 4
vo se incorporó a Renta 4 Ges- al mercado, pero en los últi- nes innovadoras para sus di- En 2024, la firma financiera Gestora.
tora en 2017 y ocupa el cargo mos tres ejercicios ha obteni- versos proyectos de inver- espera que continúe el retor- K Ignacio González-Enciso,
de director de venta institu- do una rentabilidad anualiza- sión. “Desde Renta 4 Luxem- no de los ahorradores a los Responsable de relación
cional. “Nuestro equipo hu- da del 6,5%, según datos de burgo, tenemos la capacidad productos de inversión, apro- con inversores.
mano es excepcional, diría Morningstar. de distribuir fondos marca vechando el escenario de ti- K Rosa María Pérez,
que el más completo hasta Otros fondos de Bolsa son Renta 4 y de nuestros clien- pos actual y aumentando el directora administrativa.
ahora, lo que nos permite mi- el Renta 4 Global Acciones, tes, prácticamente, a todos los peso de la renta variable. En Inversión gestionada
rar al futuro con mucho opti- Renta 4 Europa Acciones y el países del mundo”, afirma paralelo, Renta 4 Gestora es- 9.000 millones
mismo y con el reto de seguir Renta 4 Latinoamérica, con González-Enciso. pera seguir desarrollando de euros.
siendo una referencia para el unas rentabilidad anualiza- En 2019, Renta 4 Gestora nuevos productos en la medi-
inversor español”, asegura el das a 5 años del 10,51%, 8.35% lanzó su servicio de Gestión da en que se detecte nuevos Número de partícipes
experto. y de 8,79%, respectivamente. Integral, una modalidad de intereses de los inversores. K 572.013 clientes.
14 Expansión Sábado 24 y domingo 25 de febrero de 2024
GENIOS DE LAS FINANZAS
El hombre de las mil patentes
GRANDES LEGADOS/ De su efervescente cerebro, surgieron inventos que abrieron la puerta a la era moderna, que generaron
negocios millonarios y que sentaron las bases para la creación de grandes multinacionales como General Electric.
Clara Ruiz de Gauna. Madrid
Era tan preguntón y tenía tan-
ta curiosidad que no fue bien-
venido en la escuela y su ma-
dre acabó educándolo en casa.
El cerebro de Thomas Alva
Edison bullía a una velocidad
extraordinaria que abrió las
puertas de la era moderna. De
la asombrosa genialidad del
inventor de inventores emer-
gió también un gran hombre
de negocios.
Edison trabajó primero
vendiendo periódicos en un
tren y en distintas oficinas de
telégrafos, un invento que le
fascinaba. Muchos de sus
trabajos acababan de for-
ma abrupta y por el
mismo motivo: des-
pedido por realizar
experimentos que
ponían en peligro
las instalaciones.
Así que Edison deci-
dió dedicarse en exclusi-
va a lo que mejor sabía:
ser inventor. Para ello,
hizo salir al hombre de
negocios que cautivaba a
los inversores para que fi-
nanciaran sus experimen-
tos. El primero de ellos fue
una máquina para recontar
votos, pero fue rechazada y
Edison optó por centrarse en
creaciones con salida comer-
cial o que mejoraran inventos
anteriores. Surgió así una má-
quina con información bursá-
til actualizada.
Después de conseguir arre-
glar en tiempo récord una má-
quina que mostraba el precio
del oro, Edison montó un ne-
gocio de ingeniería que des-
pertó la atención de los res-
ponsables de la empresa de
telégrafos Western Union,
que acabaron comprando sus
El equipo de Edison en la fábrica de inventos de Menlo Park (Nueva Jersey).
ESCUCHE EL PÓDCAST
nuevos desarrollos por
400.000 dólares.
Con esa cantidad, Edison
montó un taller que profesio-
nalizó el oficio de inventor y
que se convirtió en el germen
de un laboratorio de creativi-
dad a gran escala. Fue allí don-
de surgió el primer gran in-
vento de Edison: el fonógrafo,
que en 1877 grabó esta frase
que hizo Historia: “María te-
nía un corderito”.
Fue un éxito rotundo que
hizo de Edison un hombre
muy famoso. Su siguiente
gran idea dio la bienvenida
a la modernidad: la bombi-
lla incandescente ca-
paz de estar operati-
va durante 40 ho-
ras, la primera con
salida comercial y
que sentó las bases
de las centrales eléc-
tricas.
El invento derivó en
la creación de Edison
General Electric, que
dos años después se fu-
sionó con su rival
Thomson-Houston. Na-
cía así General Electric. El
acuerdo había sido auspi-
ciado por el banquero
JPMorgan, cuya casa en Nue-
va York fue la primera en ser
electrificada y que compró a
Edison su participación en la
empresa por 1,5 millones de
dólares en 1893.
La salida del gran inventor
de la compañía se precipitó
tras una lucha ruinosa contra
Nikola Tesla, defensor de la
corriente alterna frente a la
corriente continua de Edison
y que finalmente acabó impo-
niéndose. Así que Edison si-
guió haciendo lo que mejor
sabía: inventar.
Genios de las Finanzas
Thomas Edison
¿Quién es?
Thomas
Alva Edison
Milan, Ohio, Estados Unidos
11/2/1847
Nueva Jersey, Estados Unidos
18/11/1931
Trayectoria
Trabajó en diversas
empresas de telégrafos
hasta que patentó su
primer gran invento
con viabilidad comercial:
el fonógrafo.
Dejó huella por...
Desarrolló más de mil
patentes que marcaron la
modernidad, como la
bombilla incandescente
que permitió la
iluminación eléctrica. Se
centraba en los inventos
que mejoraban la vida de
las personas y con los
que hacer negocio.
Del fonógrafo a la iluminación eléctrica
Después de inventar una máquina de recuento de votos que
nadie quiso, la genialidad de Edison dio paso al fonógrafo, el
primer aparato que podría grabar y reproducir sonido y que
patentó en 1878.
Los inventores de Menlo Park
La capacidad inventiva de Edison era tal que, cuando
tenía 30 años, creó una fábrica de inventos en Menlo
Park, a las afueras de Nueva York, destinada a que las
creaciones tuvieran una salida comercial y no se
quedaran solo en papeles con buenas ideas. El Las cifras
laboratorio llegó a contar con más de 80 empleados y
Edison se mantuvo al frente durante seis años, en los que
se produjeron 400 patentes, hasta que se trasladó a otra
instalación más grande en 1887, donde continuó
1.093 170
alumbrando inventos como el primer proyector de cine.
patentes millones de dólares
En la fábrica de Menlo Park, Edison se encargaba de Es la cifra de inventos Es la fortuna que dejó al
presentar un boceto de los inventos y un dibujante los patentados por Thomas Alva morir. Podría haber sido
perfeccionaba. La plantilla contaba con físicos, Edison a su muerte en 1931 mucho más si no se hubiera
diseñadores, matemáticos, químicos y mecánicos. con 84 años. forzado su salida de GE.
Todas las semanas en www.expansion.com

PROTAGONISTA
El chico de oro de Wall Street
LIDERAZGO/ A sus 61 años, y con su inconfundible chaqueta negra de cuero, el fundador de Nvidia está considerado como
el mejor consejero delegado de Wall Street y no faltan voces que ya le definen como “el mayor visionario de nuestra era”.
Sergio Saiz. NuevaYork
Es el hombre de moda en Wall
Street. No hay inversor que no
busque la forma de coincidir,
aunque sea un minuto, con el
“mayor visionario de nuestra
era”, tal y como han empeza-
do a definirle esta semana ana-
listas como el televisivo Jim
Cramer, que se han rendido a
la evidencia con los números
en la mano. Hoy todos los fo-
cos apuntan a Jensen (Jen-
Hsun) Huang, fundador y
consejero delegado de Nvidia.
Sus logros son fáciles de
cuantificar. Esta semana ha
sorprendido al mercado tras
anunciar un incremento del
beneficio de un 581%, un hito
histórico para una de las diez
mayores compañías por capi-
talización del mundo. Club en
el que se ha colado en tiempo
récord, tras escalar en Bolsa
un 238% el año pasado.
No hay presentación en la
que no aparezca con su chupa
de cuero. A sus 61 años, con-
serva el look de cuando empe-
zó en Silicon Valley, allá por
1993. Nvidia nació como una
pequeña empresa especializa-
da en tarjetas gráficas para vi-
deojuegos. Hoy, es el corazón
sin el que no podría existir la
inteligencia artificial. Sin sus
chips no existirían ni
ChatGPT ni el metaverso.
Microsoft, Alphabet, Meta,
Amazon… la lista de clientes
que hacen cola para comprar
sus chips es interminable. Su
secreto ha sido saber tender
puentes entre su Taiwan na-
tal, cuna mundial en la fabrica-
ción de semiconductores, y el
disruptivo Silicon Valley.
Nacido en Taiwan en 1963,
su familia se mudó a EEUU
cuando era un niño. Se crio en
Oneida (Kentucky), un pe-
queño pueblo que no llega a
los 400 habitantes y donde sus
padres tenían una tienda de
utensilios de cocina. Era buen
estudiante, pero le costaba ha-
cer amigos. Encajaba en el
perfil de genio introvertido.
Hoy, es una de las personas
más ricas del mundo. Ocupa el
puesto 21, aunque escala posi-
ciones a marchas forzadas.
Tan rápido como sube la coti-
zación de Nvidia, de la que
controla un 3,5%. Su patrimo-
nio está valorado en 69.000
millones de dólares (63.825
millones de euros).
Trabajó como camarero
para pagar sus estudios. Se
graduó como ingeniero eléc-
trico por la Universidad de
“
Nunca hablamos de
cuota de mercado
porque eso indica
que hay más gente
que hace lo mismo”
“
Si quieres dar
poder a la gente,
la jerarquía tiene
que ser lo más
plana posible”
Oregón, donde conoció a su
esposa, Lori Mills, por aquel
entonces su compañera de la-
boratorio. Ella lidera gran
parte de los proyectos sociales
que financian a través de la
Fundación de la Familia
Huang. El matrimonio tiene
dos hijos: Spencer y Madison,
que trabajan en la empresa fa-
miliar. El primero como di-
rector de producto y la segun-
da como especialista en már-
keting de Nvidia.
Huang entró en contacto
con el mundo de Silicon Va-
lley tras cursar un
máster en Stan-
ford. Aun así,
Jensen Huang
antes de fundar su propia
compañía, pasó más de una
década aprendiendo el nego-
cio en otras firmas. Primero,
en LSI Logic y después en Ad-
vanced Micro Devices
(AMD). Allí se especializó en
el diseño de chips.
Solo entonces se atrevió a li-
derar su propio proyecto, jun-
to a Curtis Priem y Chris Ma-
lachowsky. Fundaron la em-
presa con 40.000 dólares
(37.000 euros), centrándose
en tarjetas gráficas para video-
juegos. Por aquel entonces, un
mercado todavía emer-
gente.
Fue un éxito, pero
no suficiente para
coronarse como
el rey de Wall
Street. Eso lle-
garía con la in-
teligencia arti-
ficial. Huang
repitió la fór-
mula que tan
buenos resulta-
dos le había da-
do: apostar por
una tecnología
nueva con mu-
cho potencial y
esperar a que llega-
ra su momento
para desvelar su papel como
proveedor líder de esa indus-
tria.
Su forma de entender el ne-
gocio es sencilla: “Nunca ha-
blamos de cuota de mercado...
porque ese concepto indica
que hay un montón de gente
que hace lo mismo. ¿Por qué
estoy desperdiciando la vida
de estas personas increíble-
mente talentosas para hacer
algo que ya se ha hecho?”
Quienes le conocen asegu-
ran que el directivo de apa-
Sábado 24 y domingo 25 de febrero de 2024 Expansión 15
riencia rebelde con cazadora
de cuero que acude a las reu-
niones con inversores es la ¿Quién
es?
imagen que proyecta al exte-
rior. Tras las puertas de Nvidia
es un ingeniero más que cuel-
ga la chupa y se involucra per-  Jensen Huang fundó
sonalmente en los proyectos. Nvidia en 1993, junto
“Si quieres una organiza- a Curtis Priem y
ción que obedezca al mando y Chris Malachowsky.
al control, hazla como una pi-
rámide, igual que el ejército  Nació en Taiwán en
en el Imperio Romano. Pero si 1963. Su familia se
quieres dar poder a la gente, mudó a EEUU cuando
entonces tienes que hacerla lo era niño. Se crio en
más plana posible para que la Oneida, un pequeño
información viaje rápidamen- pueblo de Kentucky
te”. Y otras de sus claves de de menos de 400
gestión: “Una empresa tie- habitantes.
ne que ser tan grande co-
mo sea necesario para  Sus padres tenían
que su trabajo sea ex- una pequeña tienda
celente, pero al mis- de artículos de cocina
mo tiempo lo más y se pagó los estudios
pequeña posible”. trabajando
Es el ADN con el de camarero.
que Huang ha cons-
truido Nvidia. No hay  Conoció a su esposa
más que ver su cuenta cuando estudiaba
de resultados. ¿Cómo es ingeniería eléctrica
posible ganar un 581% más en la Universidad
si las ventas solo han subido de Oregón. Ella era
un 126%? Es posible si los su compañera
gastos operativos solo se in- de laboratorio.
crementan un 3%. Y ese es el
secreto del mejor CEO  El matrimonio tiene
de Wall Street. dos hijos, que trabajan
junto a su padre
en Nvidia.
 Estudió un máster
en Stanford.
Jensen
Huang
Fundador
y consejero
delegado
de Nvidia.
16 Expansión Sábado 24 y domingo 25 de febrero de 2024

HISTORIAS DE ÉXITO Alier

La empresa que
‘inventó’ el negocio
del reciclaje
TRANSFORMACIÓN/ El grupo papelero se convierte en una firma
de valorización de residuos que exporta a más de 30 países.

Eric Galián. Barcelona

La historia de Alier, una de las
papeleras más antiguas de Es-
paña, se remonta a 1832, cuan-
do Pedro Alier Vidal fundó
una empresa textil que hacía
velas de barco y sacos de yute
Actividad Propietarios
para distintos usos. Era la épo-
ca en la que el barrio del Po- Fabricación de papel 100% Familias Pereira y Alier.
blenou en Barcelona despega- reciclado para placas de yeso, así
como bolsas y sacos de papel. Facturación
ba como motor industrial con
196 millones en 2022.
el sobrenombre de Manches- Sede
ter catalán. Alier tenía una fá- Oficinas centrales en Barcelona. Fundación
brica en esa zona, que hoy es el Planta en Rosselló (Lleida). 1832 por Pedro Alier Vidal.
distrito 22@, y en 1886 dio el
salto a la actividad papelera
tras adquirir un molino en
Rosselló (Lleida).
Con el estallido de la Prime-
ra Guerra Mundial, el comer-
cio con India se paralizó y, con
ello, las importaciones de yu-
te, una planta fibrosa muy uti-
UN GRUPO, DOS FAMILIAS De izquierda a derecha: Pere Alier
lizada en la industria textil.
Benages, director de proyectos; Marcelo Pereira, director estratégico;
Sin materia prima y ante los
Valentín Rossi, CEO, y Elisabet Alier Benages, presidenta de Alier.
cambios del mercado –los
barcos a motor sustituyeron a
los de vela–, Alier comenzó a
vender sacos de papel kraft.
Cuando comenzó la Guerra
Civil, los anarquistas expro-
piaron la planta de Alier y per-
siguieron a Pedro Alier
Sanpera, el abuelo de la actual
generación, que tuvo que exi-
liarse en Italia. Allí se hizo
] Las bobinas conforman su producto estándar, que luego envía a los clientes.
profesor de la Politécnica de
Milán, donde estudió las pro- La compañía Z
piedades de la fibra papelera adquiere balas de
reciclada. En 1939, regresó a papelote, que
España y utilizó esta tecnolo- convierte en pasta
gía para resucitar la vieja em- para darles un
presa de su familia. “Reciclá- nuevo uso.
bamos cuando nadie lo hacía”,
recalca Elisabet Alier Bena- PRINCIPALES HITOS
ges, actual presidenta y miem-
bro de la sexta generación. Y Entre el 80%  1886  1939  2018
y el 85% de la La compañía Alier revive tras la Tras una profunda
Sostenibilidad producción de entra en el sector Guerra Civil e inicia crisis, la familia
En los años 90, el grupo apos- Alier es papel para papelero con la la venta de argentina Pereira
tó por la sostenibilidad y le- revestir placas adquisición de un productos con toma la mayoría
vantó una depuradora ecoló- de yeso. molino en Lleida. papel reciclado. del capital.
gica para recuperar el agua de
riego que se utiliza en la fabri-
cación del papel. También pu- ayudas a la cogeneración, lo Alier, que hasta entonces era competencia. En paralelo, vertido en una firma de valori- valor para el cliente: enviamos
so en marcha una planta de que dejó a la empresa, que se ajena a la gestión, forzó un buscó un socio industrial y lo zación de residuos –recicla 20 técnicos para hacer más efi-
cogeneración para obtener había convertido en un pro- cambio en el consejo y se hizo encontró en la familia Pereira, calidades de papel y también cientes sus procesos producti-
vapor , con el que secar el pa- veedor de commodities sin va- con las riendas de la compañía propietaria de la yesera argen- plástico– y en un referente en vos y asesoramos en eficiencia
pel, y electricidad. lor añadido, en una situación para reflotarla. Primero, logró tina Aswell. En 2018, los Pe- el sector de la construcción. energética, lo que nos ayuda a
Con 192 años, la trayectoria crítica. una quita del 70% de la deuda, reira tomaron el 80% de Alier, Con 265 empleados, exporta reducir las emisiones de al-
de Alier también ha sufrido El mismo día que iba a en- y, segundo, focalizó la produc- y Elisabet Alier continuó co- un 85% a más de 30 países. cance 3 y a cumplir nuestros
baches. En 2013, el Gobierno trar en concurso con una deu- ción en papel para placas de mo presidenta. “La clave del éxito en esta objetivos de descarboniza-
disminuyó drásticamente las da de 36 millones, Elisabet yeso, un segmento con poca Hoy, la papelera se ha con- nueva etapa ha sido agregar ción”, resume su presidenta.

FINANZAS & MERCADOS
CaixaBank se alía con firmas extranjeras
para gestionar sus fondos alternativos
TIENE 1.400 MILLONES/La gestora del banco delega en el gigante Wellington Management, Alliance Bernstein,
Loomis, Sayles y Anima la gestión de sus fondos que siguen estrategias similares a los hedge fund.
Sandra Sánchez. Madrid
CaixaBank quiere seguir ga-
nando cuota de mercado en
fondos de inversión en Espa-
ña.
La gestora del grupo, que
acapara cerca de uno de cada
cuatro euros que se mueven
en fondos en el mercado na-
cional, apuesta ahora por
aliarse con grandes gestoras
internacionales para dar un
impulso a su negocio de acti-
vos alternativos.
CaixaBank ha fichado al gi-
gante americano Wellington
Management, la gestora
Alliance Bernstein, la filial de
Natixis, Loomis, Sayles &
Company, y la gestora italiana
Anima, a quienes a encargado
Europa Press
la gestión de su estrategia en
fondos alternativos líquidos,
donde gestiona 1.400 millo-
nes de euros y en la que
CaixaBank Asset Manage-
ment ha puesto ahora el foco
para crecer.
Estas cuatro entidades, que
gestionan un patrimonio
conjunto superior a los 2,3 bi-
llones de dólares, han sido
elegidas tras un proceso se-
lección en el que han partici-
pado 24 gestoras internacio-
nales que le ha llevado más de
un año.
CaixaBank ha creado una
plataforma, a la que dio luz
verde en la tarde de ayer la
Comisión Nacional del Mer-
cado de Valores (CNMV), pa-
ra canalizar esta estrategia de
inversión en alternativos, si-
milar a la de los tradicionales
hedge fund, que si bien ya te-
nía puesta en marcha, no ha-
bía sido hasta ahora una prio-
ridad real para la gestora.
Servicio estrella
Este nuevo proyecto se en-
marca dentro del servicio de
gestión discrecional de carte-
ras de CaixaBank AM, el ser-
vicio estrella de la gestora de
fondos del banco liderado por
Gonzalo Gortázar. Por un la-
do, distribuye el 45% de sus
fondos a través de estas carte-
ras, segmento en el que es lí-
der indiscutible.
Hay que recordar que
CaixaBank fue pionero en Es-
paña en apostar por la gestión
discrecional en fondos, donde
acapara el 40% de la cuota de
mercado nacional, muy por
delante de sus principales
competidores, como Santan-
José Ignacio Goirigolzarri, presidente de CaixaBank, y Gonzalo Gortázar, CEO del banco.
LOS NUEVOS SOCIOS DE CAIXABANK EN FONDOS
Patrimonio por gestora, en millones de dólares.
Wellington Asset Management*
Alliance Bernstein
Loomis Sayles
Anima
*Wellington es un gigante de más de un billón de dólares.
der y BBVA.
La entidad ya desarrolla es-
ta fórmula de inversión fun-
damentalmente a través de
mandatos.
Hace cinco años, Caixa-
Bank lanzó sus Carteras Mas-
ter, que tienen ahora más de
33.000 millones de euros en
activos, y que están asesora-
das por grandes gestoras de
fondos internacionales como
Amundi, JPMorgan, Morgan
Stanley, Robeco y Nomura.
Estrategias
CaixaBank AM canalizaba
hasta ahora sus estrategias de
inversión alternativa a través
de un fondo de fondos, que se
convierte ahora en fondos con
inversión directa a través de la
1.100.000.000
736.000
362.639
207.299
delegación de la gestión a sus
nuevos socios internaciona-
les.
Las fórmulas de inversión
que CaixaBank seguirá a par-
tir de ahora en alternativos se-
rán cuatro, enfocadas en es-
trategias que combinen posi-
ciones largas y cortas en Bolsa
y búsqueda de eventos corpo-
rativos.
Se trata de fórmula de in-
versión alternativas a las tra-
dicionales, que siguen habi-
tualmente los hedge fund, pa-
ra reducir la exposición de las
inversiones a la volatilidad de
los mercados convenciona-
les.
Por un lado, el banco ha en-
cargado a Wellington Mana-
gement, una de las mayores
Mandato
Largo/ corto Bolsa Global
Eventos corp.
Largo/Corto Bolsa EEUU
Largo/Corto Bolsa Europa
Fuente: CaixaBank
gestoras de fondos del mun-
do, con 1,1 billones de dólares
bajo gestión de más de 2.500
clientes, seguir una estrategia
long/short en Bolsa global.
Wellington es una de las fir-
mas con más experiencia en
estrategias de gestión de este
tipo en distintas geografías.
CaixaBank ha dado manda-
to a Alliance Bernstein para la
estrategia de renta variable
event driven, que busca que
capitalizar ineficiencias en los
precios en eventos corporati-
vos como adquisiciones, fu-
siones, reestructuraciones o
liquidaciones, por poner al-
gún ejemplo. Alliance
Bernstein cuenta con 736.000
millones de dólares en activos
bajo gestión.
Sábado 24 y domingo 25 de febrero de 2024 Expansión
CaixaBank ha
escogido cuatro
gestoras tras un
proceso de selección
de 24 firmas
El banco da un paso
más en servicios de
gestión discrecional,
la oferta estrella
de su gestora
CaixaBank ya tiene
delegada la gestión
de parte de sus
estrategias
convencionales
La gestora italiana Anima,
con 191.500 millones de euros
en patrimonio, se encargará
de inversiones largo/corto en
renta variable europea y Loo-
mis Sayles, filial de la francesa
Natixis, se encargará de se-
guir la misma estrategia, pero
en Bolsa de EEUU. Gestiona
activos por 335.000 millones
de euros a nivel mundial.
En última instancia, será la
propia CaixaBank Asset Ma-
nagement, liderada por Juan
Berna, quien gestionará la ex-
posición a las distintas estra-
tegias de manera activa según
las perspectivas de mercado.
La gestora está abierta a
lanzar otras estrategias de in-
versión similares en el corto y
medio plazo .
17
Ricardo Cañete
deja Panza
año y medio
después de
lanzar la gestora
Sandra Sánchez. Madrid
Ricardo Cañete, gestor de
fondos especializado en fon-
dos de renta variable, deja
Panza Capital, la gestora es-
pecializada en valor dirigida
por Beltrán de la Lastra y Gus-
tavo Trillo.
El gestor sale de Panza Ca-
pital un año y medio después
del lanzamiento de la gestora
en septiembre de 2022, en el
que estuvo involucrado como
socio.
Así lo ha comunicado Bel-
trán de la Lastra, consejero
delegado y director de Inver-
siones de Panza, en una carta
enviada ayer a sus partícipes a
la que ha tenido acceso EX-
PANSIÓN. “Ricardo Cañete
se desvinculará del día a de
Panza Capital”, ha escrito el
directivo, que ha aprovecha-
do para agradecer a Cañete el
tiempo en la gestora. “Ricardo
es sin duda uno de los gesto-
res de renta variable ibérica
más reconocidos del merca-
do. Hemos colaborado juntos
desde 2014 y solo puedo tener
palabras de agradecimiento
por su trabajo durante este
tiempo”. Según dice De la
Lastra en la nota, Cañete “se-
guirá vinculado a Panza como
consejero de la sociedad ges-
tora”.
Cañete se unió a Panza tras
abandonar Bestinver en agos-
to de 2020, tras el anuncio de
la salida de Beltrán de la Las-
tra de la gestora de Acciona y
tras la integración de Fiden-
tiis y sus gestores.
En Bestinver, Cañete fue
responsable de renta varia-
ble ibérica durante seis años.
Llegó a Bestinver en 2014
procedente de Mutuactivos
a la ve que De la Lastra, para
reemplazar a Francisco Gar-
cía Paramés, Álvaro Guz-
mán de Lázaro y Fernando
Bernad, exgestores de Bes-
tinver.
SE VENDE
Sociedad Limitada en Asturias de-
dicada a la producción de leche,
situada en la población de Pruneda,
perteneciente a Nava en el Principa-
do de Asturias.
Entre en sus activos cuenta con 100
vacas productoras de leche, con au-
tomatizada sala de ordeño, pastan-
do en cuidado terreno de 133,738
hectáreas, manantial de agua pro-
pio y magnífica casa-vivienda de
600 metros cuadrados, aislada del
pastoreo, construida en la zona más
alta de la propiedad. Además, en el
terreno, quedan integradas 3 casas
actualmente en ruinas, que pueden
ser edificables.
Interesados dirigirse a Luis Hernán-
dez Peyró (móvil 661840590).
18 Expansión Sábado 24 y domingo 25 de febrero de 2024
FINANZAS & MERCADOS
La banca acelera la guerra de las
cuentas mientras los depósitos bajan
MÁXIMA COMPETENCIA/ Cada vez más entidades españolas entran en liza para captar nuevos clientes con
rentabilidades hasta el 3% en cuentas sin condiciones y del 5% a cambio de domiciliar ingresos.
E. Utrera. Madrid
Las cuentas remuneradas con
y sin condiciones se han con-
vertido en el gran caballo de
batalla de la banca española
para captar nuevos clientes.
En estas primeras semanas
de 2024, la competencia se ha
disparado hasta los niveles
más altos de los últimos años
en un proceso que empezó en
julio de 2022, cuando el Ban-
co Central Europeo (BCE)
decidió subir los tipos de inte-
rés por primera vez desde
2011. Aunque el mercado es-
pera ahora que la institución
que preside Christine Lagar-
de empiece a bajar el precio
del dinero a partir de junio, los
tipos de interés de las cuentas
siguen ganando atractivo y
cada vez hay más entidades
en liza.
Este mes, Banca March ha
entrado en la batalla con una
cuenta digital al 2,53% TAE
(tasa anual equivalente) a
cambio de la domiciliación de
ingresos. Por su parte,
WiZink ha mejorado el tipo
de interés desde el 1% hasta el
2,3% y Banco Sabadell ha pro-
rrogado hasta el 29 de febrero
la oferta al 3% de su Cuenta
Online exclusiva para nuevos
clientes.
El resultado es que la banca
española cuenta en estos mo-
mentos con la oferta de cuen-
tas remuneradas más nutrida
y agresiva en precios de los úl-
timos años. Un escenario que,
según fuentes financieras, se
mantendrá en el tiempo, ya
que la banca nacional ha en-
contrado en estos productos
un filón para captar nuevos
clientes, que se sienten atraí-
dos por la liquidez total de es-
tos productos, en los que el di-
nero está siempre disponible.
La cuenta remunerada es
por lo tanto una eficaz vía de
entrada para atraer perfiles a
los que luego se puede vender
otros productos, como segu-
ros, planes de pensiones y
fondos de inversión.
Batalla
La mayor batalla se libra en el
segmento de las cuentas re-
muneradas sin condiciones,
donde el mencionado Saba-
dell y EBN Banco marcan dis-
tancias con rentabilidades del
3%. EVO Banco, del Grupo
Bankinter, paga el 2,85% y ga-
rantiza este tipo de interés
hasta el 1 de febrero de 2025;
MyInvestor ofrece el 2,5% (el
Banco de España
multa con
35.500 euros a
una exconsejera
de CAM
Expansión. Madrid
El Banco de España hizo pú-
blicas ayer dos sanciones
por un total de 35.500 euros
LAS MEJORES CUENTAS DEL MERCADO a Pilar Aurora Cáceres Gon-
zález, exconsejera de la ya
CUENTAS REMUNERADAS SIN CONDICIONES extinta Caja de Ahorros del
TAE en %. Saldo máximo remunerado en euros Mediterráneo (CAM), por la
comisión de dos infraccio-
Saldo máximo Fondo de nes consideradas “muy gra-
TAE remunerado garantía
ves”.
Bank Norwegian 3,70 1.000.000 Noruega Según la resolución del su-
Banca Progetto 3,50 100.000 Italia pervisor, publicada en el Bo-
letín Oficial del Estado
Lea Bank 3,30 100.000 Noruega
(BOE), el pasado 8 de marzo
Klarna 3,29 85.000 Suecia de 2022 la vicepresidenta
Distingo 3,20 100.000 Francia primera del Gobierno y mi-
CKV 3,14 100.000 Bélgica nistra de Asuntos Económi-
Collector 3,05 85.000 Suecia
cos y Transformación Digi-
tal, Nadia Calviño, dictó or-
EBN Banco 3,00 50.000 España den ministerial por la finali-
Banco Sabadell 3,00 20.000 España zó el expediente abierto por
TFBank 2,93 85.000 Suecia el Banco de España a la CAM
Renault Bank 2,89 Sin límite Francia y sus directivos en 2012.
El supervisor no publica
EVO Banco 2,85 30.000 España
las sanciones impuestas a di-
MyInvestor 2,50 70.000 España rectivos de la banca en el
WiZink 2,30 Sin límite España BOE hasta que ha terminado
Openbank 2,27 100.000 España todo el proceso judicial y to-
das las vías de recurso han
Pibank 2,02 Sin límite España
TAE: Tasa Anual Equivalente. Fuente: Elaboración propia
quedado agotadas, lo que ex-
plica que se recojan ahora
sanciones por hechos come-
CUENTAS QUE EXIGEN NÓMINA tidos hace más de una déca-
da de un banco intervenido,
TAE en %. Saldo máximo remunerado e ingresos en euros
que quedó en manos de Sa-
Saldo máximo Ingresos badell.
TAE remunerado mínimos
Ahora, el supervisor ha
Los ahorradores tienen cada vez más opciones para elegir. procedido a su publicación
Ibercaja* 5,09 10.000 800
Bankinter* 5,00 10.000 800 en el BOE de las sanciones a
esta exconsejera, una vez la
Banca March 2,53 50.000 1.500 La banca española Los pagos en orden ministerial ha adquiri-
Unicaja 2,00 30.000 1.200 cuenta con la oferta efectivo de hasta do firmeza en su caso.
Abanca 2,00 15.000 1.200 más nutrida y 500 euros a cambio Así, por un lado, se le ha
ING 1,50 Sin límite 700 atractiva en tipos de nómina impuesto una multa de
TAE: Tasa Anual Equivalente. *Primer año Fuente: Elaboración propia de los últimos años completan la oferta 25.000 euros por la comisión
de una infracción “muy gra-
ve”, tipificada en la Ley
saldo máximo remunerado, su parte, Renault Bank paga el do de Bankinter, en ambos ca- 26/1988 sobre Disciplina e
El saldo máximo que varía mucho según la en- 2,89% sin límite alguno de re- sos con saldos máximos re- Intervención de las Entida-
remunerado va tidad. La horquilla va desde muneración. munerados de 10.000 euros. des de Crédito –vigente en el
de los 20.000 euros los 20.000 euros de Sabadell A diferencia de lo que está La gran ventaja de la cuenta momento de la comisión de
a las entidades hasta las ofertas sin límite de ocurriendo en el escaparate de Banca March es que dicho los hechos– puesto que la
WiZink o Pibank, que son es- español de depósitos, donde saldo se amplía hasta los entidad presentaba “defi-
que no ponen límite
pecialmente atractivas para las rentabilidades no dejan de 50.000 euros. ciencias en la estructura or-
quienes tienen grandes nive- caer, las entidades más agresi- Además, Unicaja paga el ganizativa, en sus mecanis-
Banca March y les de ahorro acumulado. vas en cuentas están mante- 2% TAE a cambio de ingresos mos de control interno o en
Aunque la banca española niendo o mejorando sus de 1.200 euros al mes, y Aban- sus procedimientos admi-
WiZink son las
ha reducido la diferencia de cuentas de máxima remune- ca, el 2% más un regalo en nistrativos y contables, in-
últimas entidades rentabilidad con las entidades ración para no perder comba efectivo de 300 euros para los cluidos los relativos a la ges-
que se suman europeas más agresivas en el con la competencia. nuevos clientes que domici- tión y control de riesgos”,
a la batalla mercado nacional, son estas lien su nómina. que ponían en peligro la sol-
últimas las que ofrecen los Con nómina Los regalos en cash son la vencia y viabilidad de la caja .
neobanco elevó la rentabili- mejores tipos. La guerra de las cuentas se re- tercera pata de la ofensiva to- La segunda multa, de
dad de su cuenta desde el 2% A la cabeza se sitúa Bank crudece también en el seg- tal de la banca en cuentas. 10.500 euros, es por la comi-
anterior el pasado mes de no- Norwegian, que en las últi- mento de las que llevan aso- Además de Abanca, entidades sión de otra infracción “muy
viembre y subió el saldo má- mas semanas ha elevado el ti- ciada la domiciliación de in- como Banco Santander, grave”, tipificada en la mis-
ximo que remunera desde po de interés desde el 3,50% gresos. En este segmento, BBVA, Deutsche Bank, Caja- ma ley, y que consiste en que
50.000 hasta 70.000 euros, hasta el 3,70% TAE, con un Banca March ha empezado a mar, Unicaja o Imagin, de la entidad carecía de la con-
mientras que el grupo que máximo remunerado muy competir con su oferta al CaixaBank, están ofreciendo tabilidad exigida legalmen-
forman WiZink, Openbank y amplio de un millón de euros. 2,53%. La oferta de March se a los nuevos clientes cantida- te” o por haberla llevado con
Pibank ofrecen entre el 2,02% Banca Progetto y Lea Bank queda lejos del 5,09% TAE el des que alcanza incluso los irregularidades “esenciales”
y el 2,30% TAE (ver tabla ad- se sitúan a continuación con primer año y el 3,03% el se- 500 euros dependiendo del que impedían conocer la si-
junta). rentabilidades del 3,50% y del gundo de Ibercaja, o del 5% el montante de la nómina y del tuación patrimonial y finan-
En estas ofertas es clave el 3,30%, respectivamente. Por primer año y del 2% el segun- período de permanencia. ciera de la entidad.

Mapfre asegura los dos edificios
calcinados en Valencia
TRAGEDIA/ Ha realizado los primeros pagos a los afectados por el incendio y ha puesto en marcha un
operativo especial. Occident también tiene asegurados en estos inmuebles.
E. del Pozo. Madrid
Mapfre ha desplegado toda su
maquinaria para atender a los
perjudicados por el incendio
del edificio que ardió el jueves
en Valencia y que de momen-
to deja diez muertos.
La compañía es la asegura-
dora de la comunidad de pro-
pietarios y cubre con esta pó-
liza los daños en la estructura
del inmueble. Tiene también
el seguro de hogar de una
veintena de vecinos de los
edificios incendiados en el ba-
rrio de Campanar.
Mapfre comenzó el jueves
sus trabajos en la zona y ayer
inició los contactos con todos
sus asegurados de hogar del
edificio para gestionar el pago
“inmediato” del importe co-
rrespondiente al “contenido”,
es decir, el valor asegurado de
Efe
los bienes que tenía en la vi-
vienda, según las cuantías de-
terminadas en cada póliza.
La aseguradora, adicional-
mente se ha comprometido a
abonar de forma “inmediata”,
para gastos de alquiler de una
vivienda provisional, otros
12.000 euros por vivienda
asegurada, que es la cantidad
máxima establecida en la co-
bertura de inhabitabilidad.
En paralelo, Mapfre ha
puesto a todos los profesiona-
les de sus 50 oficinas en la ciu-
dad de Valencia a disposición
de los afectados para ayudar a
canalizar la respuesta de la
compañía y facilitar la ges-
tión, señalan en la compañía.
Occident también comuni-
có ayer a sus asegurados que
ha asignado un equipo espe-
cializado de peritos y tramita-
Allianz mejora Standard Chartered
sus beneficios un 33% gana 3.203 millones
Expansión. Madrid
La aseguradora alemana
Allianz obtuvo un beneficio
neto atribuido de 8.541 millo-
nes en 2023, un 33% más que
en el año anterior.
El resultado operativo de
Allianz alcanzó un récord de
14.746 millones de euros, un
6,7% más, debido principal-
mente al negocio de vida-sa-
lud. Por su parte, el resultado
del segmento de no vida au-
mentó ligeramente en medio
de mayores siniestros por ca-
Edificios incendiados en Valencia.
dores y ofrece a sus clientes
asistencia telefónica para re-
solver sus dudas, así como un
servicio de orientación médi-
ca y psicológica.
Un total de 105 personas
han sido realojadas en hoteles
de la ciudad y el resto perma-
nece en casas de familiares o
amigos, mientras el ayunta-
miento ha puesto a disposi-
ción de las víctimas un edifi-
cio de nueva construcción
con 131 viviendas.
La compañía ha reforzado y
ampliado la atención en su ofi-
cina en la zona de Campanar,
en la calle Valle de la Balleste-
ra, 17, que permanecerá abier-
ta todo el fin de semana al ser-
vicio de los afectados, sean o
tástrofes naturales y el resul-
tado operativo del área de
gestión de activos bajó ligera-
mente por los efectos del tipo
de cambio.
Recompras
Por otro lado, Allianz anunció
un nuevo programa de re-
compra de acciones de hasta
1.000 millones de euros que
comenzará a principios de
marzo y finalizará, como tar-
de, el 31 de diciembre de este
año.
no clientes de la aseguradora.
Cuando la temperatura del
edificio baje y puedan entrar
los equipos técnicos, éstos
evaluarán el estado de la
construcción y determinarán
si la estructura se puede man-
tener y restaurar o si es nece-
saria su demolición.
La póliza de la comunidad
de propietarios de los dos in-
muebles establece el pago de
una indemnización a la co-
munidad, que sería la encar-
gada, en este caso, de gestio-
nar el destino del importe: se
podría repartir entre los pro-
pietarios o bien podría desti-
narse este dinero a la repara-
ción del inmueble o a la cons-
trucción de otro nuevo si los
Expansión. Madrid
El banco británico Standard
Chartered obtuvo un benefi-
cio neto atribuido de 3.469
millones de dólares (3.203
millones de euros) durante
2023,un 17,7% más que en el
ejercicio anterior.
La cifra de negocio operati-
vo subió un 10,4%, hasta los
18.019 millones de dólares
(16.638 millones de euros) y
los ingresos netos por intere-
ses crecieron un 2,3%, hasta
los 7.769 millones de dólares
afectados llegan a un acuerdo
en esta dirección.
Mapfre afirmó ayer que
agilizará la gestión del sinies-
tro para dar respuesta lo más
rápido posible a estos asegu-
rados, aunque las tareas son
complicadas y tardará tiempo
en cerrarse definitivamente la
carpeta de este siniestro.
La titular del Juzgado de
Instrucción número 10 de Va-
lencia ha abierto diligencias
previas para investigar las
causas del incendio y ha de-
cretado el secreto de las ac-
tuaciones a fin de proteger las
pesquisas policiales y la inti-
midad de las víctimas y sus fa-
miliares.
Con el origen del siniestro
(7.174 millones de euros).
Standard Chartered anun-
ció que pondrá en marcha
una recompra de acciones de
1.000 millones de dólares
(923,4 millones de euros) y
que elevará un 50% el divi-
dendo total, hasta los 0,27
dólares (0,25 euros) por títu-
lo. Asimismo, con el progra-
ma Fit for Growth planea
ahorrar unos 1.500 millones
de dólares (1.385 millones de
euros) durante los próximos
tres años.
Sábado 24 y domingo 25 de febrero de 2024 Expansión 19
FINANZAS & MERCADOS
Mapfre comenzará
en breve los trabajos
para evaluar el
daño provocado
por el incendio
aún por determinar, las espe-
culaciones se centran en los
motivos por los que el fuego
se propagó tan rápidamente
por el edificio que, según los
técnicos, cumplía con la nor-
mativa vigente en 2008, año
de su construcción.
La presencia o no de poliu-
retano como aislante y el re-
vestimiento en forma de fa-
chada ventilada han podido
contribuir, según varios ex-
pertos, a la rapidez con la que
ardió todo el edificio.
Lo ocurrido en el incendio
de Valencia recuerda la situa-
ción del sector de la alimenta-
ción, que afronta desde hace
años muchas dificultades pa-
ra contratar seguros que cu-
bran sus instalaciones.
Los siniestros ocurridos en
este sector han acarreado
fuertes pérdidas a las asegu-
radoras, que en muchas oca-
siones descartan estas cober-
turas debido a que en los edi-
ficios suelen usar lo que se
denomina paneles sándwich,
con poliuretano en su inte-
rior. Son buenos aislantes tér-
micos, ligeros, resistentes y
fáciles de montar. El proble-
ma es que “como ocurrió en
el incendio de la fábrica de
Campofrío en Burgos en
2014, el fuego es imparable si
se produce en este tipo de
materiales”.
Nubank consigue
dejar atrás las pérdidas
Expansión. Madrid
Nubank, el banco digital más
grande de América Latina,
con operaciones en Brasil,
México y Colombia logró
abandonar las pérdidas en
2023 al obtener un beneficio
neto de 1.030,6 millones de
dólares (952 millones de eu-
ros) frente al resultado nega-
tivo de 9,1 millones de dólares
de 2022.
El consejero delegado de
Nubank, David Vélez, desta-
có que el banco mantuvo en
Qué cubre el
seguro en caso
de incendio
En catástrofes como la
ocurrida en Valencia,
intervienen tres seguros
de multirriesgo:
1.-El de la comunidad de
propietarios cubre los
daños en la construcción
y las zonas comunes.
2.-El seguro del hogar
cubre inmueble y lo que se
encuentre en el interior.
3.-Los seguros de negocios
destinados a cubrir
locales.
La patronal aseguradora
Unespa remarcó ayer que
la policía judicial
determinará a través de su
investigación si, además,
existe algún tipo de
responsabilidad
relacionada con el inicio y
propagación del incendio
que pueda dar lugar a que
intervenga algún seguro
de responsabilidad civil
adicional.
Si alguna de las personas
fallecidas tenía un seguro
de vida o accidentes,
su aseguradora deberá
indemnizar a los
perjudicados.
Las aseguradoras de las
comunidades de
propietarios y de cada uno
de los pisos y locales
indemnizan los daños
producidos, pero los
importes desembolsados
no pueden superar en
ningún caso el valor del
bien destruido o el límite
estipulado en el contrato,
señala Unespa.
El alcance de esa ayuda
depende de las
condiciones estipuladas
en el contrato. Unespa
remarca que es
“importante” conservar
los recibos de los gastos
en que se incurra para
acreditarlos después.
los últimos tres meses de
2023 una “trayectoria ascen-
dente, un beneficio cada vez
más robusto y una base fuerte
de capital”.
La entidad, participada por
Warren Buffett, logró elevar
un 67,5% su facturación, has-
ta los 8.029 millones de dóla-
res. Ayudó el crecimiento del
número de clientes, que pasó
de los 74,6 millones de 2022
hasta los 93,9 millones con los
que cerró el año pasado, un
26 % más.
20 Expansión Sábado 24 y domingo 25 de febrero de 2024
FINANZAS & MERCADOS
Santander UK alerta
a los inversores por
el ‘caso de los coches’
Inés Abril. Madrid
Santander ha conseguido re-
ducir en 2023 las provisiones
para afrontar posibles proble-
mas en Reino Unido, pero ad-
vierte de que no está claro que
vuelva a lograrlo este año. La
filial británica ha incluido en
sus resultados del cuarto tri-
mestre un aviso a los inverso-
res: las autoridades están in-
vestigando posibles malas
prácticas en los préstamos pa-
ra la compra de coches en el
país y eso puede tener un im-
pacto económico.
“La Autoridad de Conduc-
ta Financiera [FCA] ha inicia-
do una revisión de los acuer-
dos históricos sobre comisio-
nes entre las empresas de fi-
nanciación de automóviles y
los concesionarios”, anuncia
Santander UK, en un aviso
que también incluye Santan-
der en su informe anual.
Provisiones
El proceso acaba de empezar
y todavía es pronto para cal-
cular responsabilidades, así
que Santander ha preferido
esperar antes de provisionar
el posible impacto económico
de sanciones o de la devolu-
ción de sumas.
“Si bien es posible que se in-
curra en ciertos gastos en re-
lación con las demandas exis-
tentes o futuras ante los tribu-
nales, las reclamaciones del
Defensor del Pueblo Finan-
ciero y los procedimientos en
el Tribunal de Apelación de la
Competencia, no se considera
que se haya incurrido en una
Hipotecas en Reino Unido para
financiar hasta el 95% de la vivienda
A. Zanón. Londres
Santander UK comercializará
a partir del martes hipotecas
por hasta el 95% del valor de
la vivienda de nueva cons-
trucción, frente al 85% actual.
Durante la pandemia se hun-
dió la oferta de hipotecas que
financiaban hasta el 95% del
inmueble y en 2021 el Gobier-
no británico decidió fomen-
tar, con avales parciales, las
hipotecas hasta el 95%.
La filial británica de San-
tander ya financiaba hasta el
95% de vivienda de segunda
mano con un préstamo al
5,34% a cinco años. Los prin-
cipales cambios serán cinco:
Sede de Santander UK en Reino Unido.
La entidad congela
su respuesta a las
reclamaciones de los
clientes a la espera
del desenlace
obligación legal o implícita en
relación con estos asuntos
que requiera el reconoci-
miento de una provisión en
esta fase”, destaca la filial.
“No es posible predecir con
certeza la resolución de estos
asuntos y siguen existiendo
importantes incertidumbres
inherentes en relación con la
existencia, el alcance y el ca-
lendario de cualquier posible
salida de fondos, lo que hace
impracticable revelar el al-
cance de cualquier posible
en pisos y casas nuevas se pa-
sa del 80% y el 85%, respecti-
vamente, al 95%; en pisos y en
casas de propiedad comparti-
da, el límite sube del 80% y el
85% hasta el 90%;Y en la vi-
vienda para alquiler, el tope es
el 75%.
El banco justifica el cambio
para apoyar “la transición ha-
cia un parque de viviendas
más verde”, más eficiente en
el uso de energía.
Ayer explicó que no se
aceptan incentivos –por
ejemplo, de los promotores–
que permitan esquivar la obli-
gación de anticipar al menos
un 5% del coste del activo.
impacto financiero”, añade.
Lloyds, otro de los bancos
afectados por la investigación,
ha provisionado 525 millones.
Santander UK reconoce
que ha recibido “demandas y
reclamaciones” ante tribuna-
les locales por esta materia y
que también la filial de finan-
ciación al consumo en el país,
Santander Consumer UK, ha
sido denunciada, pero asegu-
ra que el número de quejas es
“pequeño”.
A la espera de lo que diga la
FCA, la primera medida de
Santander ha sido “pausar la
respuesta a las quejas de los
clientes”. Los procesos que-
dan suspendidos “al menos
hasta el 20 de noviembre de
2024”, según la información
que ha dado el banco.
“Ahorrar para la entrada es
uno de los principales obstá-
culos para quien aspira a
comprar una casa, sobre todo
quien tiene que hacer mala-
barismos para pagar un alqui-
ler”, apuntó el director de hi-
potecas de Santander UK,
Graham Sellar.
TSB, filial de Sabadell, tam-
bién financia hipotecas en
Reino Unido hasta el 95% del
valor del inmueble, con un ti-
po inicial del 5,64%. El Go-
bierno de Rishi Sunak se
plantea incentivar un porcen-
taje todavía mayor en la finan-
ciación de la compra de vi-
viendas.
Sabadell eleva
un 50% el dividendo
y pagará 0,06 euros
JUNTA DE ACCIONISTAS EL 10 DE ABRIL/ Si se suma la recompra de
acciones de 340 millones, el reparto se eleva a 666 millones.
R. Lander. Madrid
La junta de Sabadell, que se
celebrará el 10 de abril en Ali-
cante, aprobará el reparto de
un dividendo complementa-
rio de 0,03 euros por acción,
lo que eleva la retribución to-
tal a 0,06 euros, íntegramente
en efectivo.
El primer pago se abonó a
finales de diciembre, como
suele ser habitual. El dividen-
do total representa una subi-
da anual del 50%.
Hace un mes, Sabadell
anunció una recompra de ac-
ciones de 340 millones de eu-
ros. Se trata de la segunda de
JMCadenas
su historia.
Si se suma el dividendo y el
plan de recompra, la retribu-
ción total a los 213.560 accio- Josep Oliu y César González-Bueno, presidente y CEO de Sabadell.
nistas se elevará a 666 millo-
nes de euros. Esta cifra repre- Martínez, presidente de ho-
senta un aumento del 55% CONSEJERA nor de Mapfre, que no puede
respecto al año anterior. renovar porque ya lleva 12
Sabadell reparte el 50% del
La junta votará la años en el cargo.
beneficio entre sus inverso- incorporación como Se da la circunstancia de
res. El 48% de su capital social independiente de que Héctor Colonques, padre
está en manos de minoristas y Anna Colonques, de Anna Colonques, se sentó
el 52% en manos de institu- directora financiera durante muchos años en el
cionales. Hace años que el de Porcelanosa e hija consejo de Sabadell, pero en
banco no tiene un núcleo du- de Héctor su caso en calidad de gran ac-
ro de control. El pacto paraso- Colonques, en el cionista. Dejó el órgano de go-
cial formado por varios bierno del banco catalán en
miembros de la burguesía ca- pasado accionista 2016.
talana (los presidentes de histórico de Sabadell.
Mango, Planeta y Porcelano- Sustituye a José Reelección
sa, entre ellos) se disolvió ofi- Manuel Martínez. La junta de accionistas tam-
cialmente el día de Noche- bién votará la reelección de
buena de 2018. Mireya Giné como consejera
Precisamente un miembro También es consejera de independiente. Es directora
de la saga empresarial propie- Iberdrola España. de Iniciativas Internaciona-
taria de Porcelanosa, los Co-
lonques, entrará en el consejo
de Sabadell como indepen-
Con su nombramiento, el
banco cumplirá con el 40% de
mujeres en el consejo que exi-
les del Servicio de Datos de
Investigación (WRDS) de
Wharton, la escuela de nego-
diente. Se trata de Anna Co-
lonques, directora financiera
gen las normas de buen go-
bierno de la CNMV.
cios estadounidense. Y tam-
bién dará luz verde a la reelec-
y consejera de Porcelanosa. Sustituirá a José Manuel ción de KPMG como auditor.
César González-Bueno gana un 3,2% menos
César González-Bueno, el euros, 100.000 euros por su poderes ejecutivos desde el
máximo ejecutivo de Banco rol de consejero y 34.000 fichaje de César González-
Sabadell, percibió el año euros por otros conceptos, Bueno como consejero
pasado una remuneración como pólizas de vida y de delegado, percibió una
total de 2,39 millones. Esta salud. retribución total el año
cifra es un 3,23% inferior a González-Bueno ha pasado de 1,70 millones de
la del año anterior. cobrado un bonus de euros. Se trata de un 3,62%
La retribución se 562.000 euros. Representa menos que el año anterior.
descompone en un sueldo un aumento notable La remuneración media de
fijo de 1,10 millones, una respecto a los 351.000 la plantilla de Sabadell es de
aportación extraordinaria euros de 2022. Ha cumplido 65.000 euros y supone un
del banco a su plan de objetivos al 131%. 3,17% más que la registrada
pensiones de 600.000 Josep Oliu, que carece de en 2022.
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FINANZAS & MERCADOS

LA SESIÓN DE AYER

Baño de optimismo en las bolsas

EL IBEX GANA UN 2,47% EN LA SEMANA/ Los grandes índices occidentales y el Nikkei cierran la semana en máximos
ante la resiliencia
de la economía y una campaña de resultados empresariales mejor de lo esperado. BBVA y Logista marcan récords.

 COTIZACIONES
Susana Pérez. Madrid
El optimismo no flaquea en las bol- SEMANA FRUCTÍFERA Ibex 35, en puntos • 19/02/24 - 23/02/24
sas. En la antesala del fin de sema- Variación (%)
na se presuponía un momento 10.200 MÁX. 22 FEB Cierre En el día En el año

propicio para que los inversores 10.196,1 CIERRE Ibex 35 10.130,60 -0,08 0,28

recogieran beneficios tras el atra- 10.150 10.130,6
Euro Stoxx 50 4.872,57 0,35 7,76

cón de máximos históricos de los
últimos días. No fue así. El Cac 40 10.100 Dow Jones 39.131,53 0,16 3,83
de París subió ayer un 0,7% y dio Nikkei 225 Festivo = 16,84

un gran paso para llevar su techo 10.050
Brent 81,69 -2,21 5,98
histórico a los 8.000 puntos (que-
10.000 Cierre Variación diaria
dó a menos de 34 puntos). El dis-
creto ascenso del 0,2% le sirvió al Euro/Dólar 1,0834  -0,09%

9.950
Dax para fijar su récord en Euro/Yen 162,91 -0,13%

17.419,33 puntos y el Stoxx Europe 9.900 MÍN. 19 FEB Bono español 3,244% -0,10pb

600 elevó el suyo hasta los 497,25
9.881,7 Prima de Riesgo 89,14pb -1,35pb
puntos. 1 2

 DE UN VISTAZO
9.850 3 4
Al cierre de la sesión de Wall 19 FEB 20 FEB 21 FEB 22 FEB 23 FEB
Street, el S&P 500 y el Dow Jones
batían sus máximos del día ante- 1 2 3 4
rior, al sumar un 0,16% y un leve Lunes 19 Martes 20 Miércoles 21 Jueves 22 Cotización en euros
0,03%, hasta 5.088 y 39.131 puntos, Los bancos Inditex y Santander BBVA, Inditex y Festival de récords en Última Variación (%)
respectivamente. El Nasdaq Com- desatascan el Ibex. propulsan el Ibex. Logista, en máximos. las grandes bolsas. Título cotización Ayer 2023 2024
posite, que cedió un 0,28%, se si- Acciona 104,650 -1,41 -22,45 -21,49
tuó a solo 61 puntos de su récord Fuente: Bloomberg Acciona Ener 19,780 -2,47 -22,30 -29,56
de 16.057 puntos que data del 19 de Acerinox 10,260 -0,97 15,29 -3,71
noviembre de 2021. ACS 37,160 0,24 50,02 -7,47
En Europa también avanzaron Aena 176,000 2,53 39,90 7,25
el Ftse Mib de Milán (un 1,07%), el
LOS PROTAGONISTAS DE LA SEMANA Amadeus 60,260 -1,73 33,64 -7,12
Los valores que más suben y bajan, en % ArcelorMittal 24,305 -0,21 4,37 -5,30
Euro Stoxx 50 (un 0,35%) y el Ftse
100 de Londres (un 0,28%). B. Sabadell 1,194 0,25 26,36 7,23
Meliá Hotels 12,60 Solaria -6,51 B. Santander 3,834 -0,12 34,86 1,46
El Ibex recortó un mínimo
Grifols Acciona Energía Bankinter 5,810 0,21 -7,53 0,24
0,08%, hasta 10.130,6 puntos, pero 8,39 -6,43
BBVA 9,430 1,05 46,01 14,64
LOS MEJORES

LOS PEORES

gana un 2,47% en su mejor semana Repsol 7,18 Fluidra -6,33 CaixaBank 4,104 0,42 1,47 10,14
desde mediados de noviembre. Cellnex Telecom 34,150 0,47 15,33 -4,23
Se confirmó que el PIB de Ale- Telefónica 6,04 ArceloMittal -5,13 Colonial 5,120 -0,58 8,99 -21,83
mania se contrajo un 0,3% en el Enagás 14,365 -2,15 -1,67 -5,90
Aena 5,26 Acciona -4,12
cuarto trimestre de 2023, pero la Endesa 16,725 -0,83 4,68 -9,40
confianza empresarial de la loco- IAG 4,66 Acerinox -2,89 Ferrovial Se 34,900 -1,41 34,94 5,69
motora europea mejoró ligeramen- Fuente: Bloomberg Fluidra 19,970 -4,54 29,82 5,94
te en febrero tras dos descensos Grifols 11,495 4,31 43,50 -25,62
consecutivos, con unas expectati- IAG 1,784 -0,70 28,08 0,17
vas menos pesimistas para los pró- Iberdrola 10,630 -1,12 8,60 -10,45
ximos meses, según el índice IFO. Fondos de Bolsa: salida semanal de 2.640 millones de dólares Inditex 41,010 -0,07 58,67 4,01
Por otro lado, Isabel Schnabel, Indra 15,930 0,25 31,46 13,79
responsable de política económica Los inversores redujeron sus fondos de acciones globales fondos asiáticos atrajeron Logista 27,300 0,22 3,73 11,52
del BCE, declaró que las empresas tenencias en fondos de acciones por valor de 2.640 millones de alrededor de 2.020 millones de Mapfre 1,969 -0,40 7,35 1,34
de la zona euro están empezando a globales en los siete días dólares (2.439 millones de euros), dólares. Por el contrario, los Meliá Hotels Int. 6,925 0,73 30,19 16,19
Merlin Properties 9,205 -0,16 14,64 -8,50
absorber las elevadas presiones sa- anteriores al 21 de febrero, ya que después de que la semana fondos de bonos globales
Naturgy 23,140 0,17 11,07 -14,30
lariales a través de sus beneficios y los inesperadamente altos datos anterior las compras netas captaron 9.720 millones de
Redeia 14,790 -0,74 -8,30 -0,80
que el riesgo de que las expectati- de inflación en EEUU (IPC y rondaron los 10.320 millones de dólares, en su novena semana Repsol 14,560 0,94 -9,43 8,25
vas de inflación se desanclen del precios al productor) moderaron dólares. Los fondos de renta consecutiva de compras netas. ROVI 71,050 -0,91 66,94 18,02
objetivo del 2% ha retrocedido. Di- las expectativas de un inminente variable de EEUU y europeos Los de alto rendimiento recibieron Sacyr 3,054 -0,97 20,23 -2,30
jo que está cada vez más segura de recorte de tipos por la Fed, registraron salidas de 4.860 1.090 millones de dólares, el Solaria 11,565 -2,57 8,70 -37,86
que la economía de la zona del eu- informa ‘Reuters’. Según datos de millones de dólares y 271 millones mayor flujo en tres semanas; Telefónica 3,776 0,88 4,40 6,85
ro se dirige hacia un “aterrizaje LSEG, los inversores vendieron de dólares, respectivamente. Los y los soberanos, 719 millones. Unicaja Banco 0,968 -0,92 -13,68 8,76
suave, lo que significa que la infla-
ción podría ser domesticada sin in-
ducir una recesión. listas de Berenberg sostienen que operaciones financieras): en 9,43 y nes de euros, lo que permitirá a la
La rentabilidad de la deuda so- este momento representa una 27,3 euros, respectivamente. Indi- cadena hotelera seguir reducien- EURO
berana, que se mueve en sentido oportunidad única para comprar tex lo perdió por la mínima, al re- do su endeudamiento. Evolución del euro, en dólares.
inverso a los precios, caía significa- acciones del fabricante de hemo- cortar un 0,07%, y Rovi corrigió un Repsol avanza un 7,18%, tras pre- 1,15
tivamente al cierre de los merca- derivados, a las que ha mejorado 0,91% desde su récord marcado la sentar los resultados y su nuevo
dos europeos. El rendimiento del el precio objetivos, de 19,4 a 25,85 víspera. plan estratégico con 4.600 millo- 1,10 1,08
bund alemán bajaba del 2,44% al euros. nes en efectivo en dividendos
2,36% y el del bono español a 10 En el lado opuesto, Fluidra se Protagonistas de la semana. hasta 2027 y una recompra de ac- 1,05
años recortaba desde el 3,35% al depreció un 4,54%. Es uno de los Las acciones de Meliá brillan en ciones por 5.400 millones.
3,259%. valores del Ibex más acosado por la semana con un alza del 12,6%. Solaria y Acciona Energía pro- 1,00
las posiciones cortas, según los La compañía ha alcanzado un fundizan en su declive con des-
Valores destacados. Las accio- operadores acuerdo con Santander por el que censos del 6,51% y el 6,43% en el 0,95
31 MAR 2022 23 FEB 2024
nes de Grifols repuntaron un BBVA y Logista cerraron en el banco toma el 38% de una de acumulado de las últimas cinco
4,31%, hasta 11,49 euros. Los ana- máximos históricos (ajustados por sus filiales a cambio de 300 millo- jornadas. Fuente: Bloomberg

ECONOMÍA / POLÍTICA
La reforma del impuesto de plusvalía hunde
un 40% la recaudación de los ayuntamientos
QUEJA DE LOS INSPECTORES MUNICIPALES/ Los inspectores de las haciendas locales denuncian la pérdida de ingresos municipales
tras la remodelación del tributo, las reclamaciones por su inconstitucionalidad y la falta de compensación desde el Estado.
Juande Portillo. Madrid
La pérdida de recaudación
que ha conllevado el rediseño
del Impuesto de Plusvalía tras
su anulación por inconstitu-
cional preocupa a la inspec-
ción tributaria municipal. Así
lo manifestó el viernes la Aso-
ciación Nacional de Inspecto-
res de la Hacienda Pública
Local (ANIHPL), que calcula
que la reformulación del gra-
vamen que el Gobierno aco-
metió a la carrera en otoño de
2021 para salvar una de las
principales vías de ingresos
municipales está “producien-
do una merma de la recauda-
ción de entre el 30% y el 40%
de lo que venían ingresando
los ayuntamientos”. Una pér-
dida de recursos a la que se
suma el coste de las indemni-
zaciones reclamadas por los
contribuyentes y ante las que
de momento no se ha produ-
cido una compensación del
Dreamstime
Estado a las arcas municipa-
les.
La preocupación de los ins-
pectores de la Hacienda local
radica en que la recaudación
del Impuesto sobre el Incre-
mento del Valor de los Terre-
nos de Naturaleza Urbana
(IIVTNU) es la segunda ma-
yor vía de financiación muni-
cipal, solo por detrás de la ob-
tenida del Impuesto sobre
Bienes Inmuebles (IBI), apor-
tando unos ingresos que han
llegado a superar los 2.500
millones de euros anuales.
Durante la pandemia, el rit-
mo de recaudación del Im-
puesto de Plusvalía llegó a
descender a 1.718 millones en
2020, recuperándose hasta
los 2.081 millones en 2021, se-
gún los datos recopilados por
la Intervención General de la
Administración del Estado
(IGAE). Al año siguiente, sin
embargo, la recaudación del
tributo se desplomó “en torno
a un 39,0%”, según detalló la
IGAE, en un retroceso que los
inspectores de las Haciendas
locales confirman ahora co-
mo estructural.
Lo que ocurrió entonces
fue que, en octubre de 2021, el
Tribunal Constitucional cul-
minó la demolición del im-
puesto a cámara lenta que ve-
nía acometiendo desde 2019,
con una tercera y definitiva
sentencia que declaraba in-
constitucional el método de
cálculo del tributo. El fallo lle-
El Gobierno reformó en 2021 el Impuesto sobre el Incremento del Valor de los Terrenos de Naturaleza Urbana (IIVTNU).
La litigiosidad se extiende a nuevos tributos municipales
Pese a la especial
controversia judicial que
rodea al Impuesto sobre el
Incremento del Valor de los
Terrenos de Naturaleza
Urbana (IIVTNU), como se
denomina oficialmente, la
Asociación Nacional de
Inspectores de la Hacienda
Pública Local (ANIHPL)
recuerda que “la litigiosidad
de la tributación local no es
exclusiva de la plusvalía
municipal”. La contestación
concierne también, destaca,
al Impuesto sobre
vó al Ministerio de Hacienda
a acometer una reforma ex-
prés del tributo, en apenas dos
semanas, que permitiera su
subsistencia. Por el camino,
sin embargo, el impuesto per-
dió una considerable capaci-
dad recaudatoria.
El tributo de Plusvalía gra-
va las ganancias obtenidas por
la venta, o recepción en forma
de donación o herencia, de un
inmueble en función de la re-
valorización del terreno en el
que se asienta. Para sortear las
Actividades Económicas
(IAE), el Impuesto sobre
Vehículos de Tracción
Mecánica (IVTM) o el
Impuesto sobre
Construcciones,
Instalaciones y Obras
(ICIO), “entre otros”. El
abanico de figuras
tributarias judicializadas
abarca así las vías
fundamentales de
recaudación de los
ayuntamientos. Según el
Registro de Economistas
Asesores Fiscales (REAF),
El tributo es una de
las principales vías
de ingresos locales y
llegó a arrojar 2.500
millones al año
causas de nulidad decretadas
por el Constitucional, el Go-
bierno modificó el sistema
objetivo de cálculo tradicio-
nal, para que tuviese en cuen-
ta la evolución del mercado
inmobiliario a partir de unos
tradicionalmente los
impuestos locales han
aportado el 75% de los
ingresos fiscales y las tasas,
el 25% restante. Dentro del
capítulo de tributos, el IBI es
la palanca fundamental de
financiación municipal,
responsable del 46,6% de
los ingresos por habitante
obtenidos de media por las
capitales de provincia
españolas en 2018, antes
del impacto de la pandemia.
Por aquel entonces, la
plusvalía municipal (que es
Los ayuntamientos
piden al Estado un
resarcimiento como
el que el Supremo
niega a particulares
coeficientes a aplicar sobre el
valor catastral, e introdujo un
método de cálculo alternativo
basado en la diferencia entre
el precio de venta y adquisi-
ción. Ambas fórmulas arrojan
una rebaja frente al método
Sábado 24 y domingo 25 de febrero de 2024 Expansión 23
un tributo potestativo que
cada ayuntamiento decide
si aplicar) se situaba en
segundo término,
aportando un 13% de los
ingresos. Le siguen en
importancia el IVTM, con un
6,9%; el de IAE, con un
5,9%; y el ICIO, con un
2,6%. Los inspectores de
Hacienda local anticipan,
además, que es de prever
una alta litigiosidad en
torno a la nueva tasa de
basuras, de aplicación
obligatoria a partir de 2025.
de cálculo tradicional del tri-
buto.
“A dicha merma cabría
añadir la derivada de los in-
gresos que se han dejado de
percibir por todos aquellos
recursos que estaban pen-
dientes de resolución a 26 de
octubre de 2021 y que se han
tenido que estimar, por las
inspecciones o comprobacio-
nes de autoliquidaciones de
los cuatro años anteriores a 26
de octubre de 2021 que se en-
contraban en curso y hubie-
ron de archivarse”, agregan
desde la Asociación Nacional
de Inspectores de la Hacien-
da Pública Local, recordando
que el Tribunal Constitucio-
nal restringió el recobro del
impuesto a las reclamaciones
vivas a la fecha de su fallo.
Las arcas municipales, ade-
más, se resintieron “por todo
lo que los ayuntamientos no
han podido liquidar entre el
26 de octubre y el 10 de no-
viembre de 2021, fecha en la
que entró en vigor la nueva
normativa”, explican los ins-
pectores locales.
A todo lo anterior, añade la
asociación, podrían sumarse
las devoluciones que han de-
bido efectuarse por la demora
del Estado legislador en regu-
lar adecuadamente el im-
puesto tras las advertencias
explícitas efectuadas por el
Tribunal Constitucional en
sus dos primeras sentencias
contra Plusvalía, de 2017 y
2019.
El propio Ministerio de
Hacienda llegó a contemplar
pasivos contingentes por 800
millones de euros “por com-
pensaciones de la jurispru-
dencia del Tribunal Constitu-
cional sobre el Impuesto so-
bre el Incremento del Valor
de los Terrenos de Naturale-
za Urbana”, recoge la IGAE.
Los inspectores de la Ha-
cienda local recuerdan que
los propios ayuntamientos
han reclamado “una compen-
sación económica” al Estado
por la pérdida de ingresos su-
frida. Con todo, recuerdan, el
Tribunal Supremo acaba de
denegar una indemnización
generalizada y automática a
los contribuyentes afectados
por el impuesto inconstitu-
cional en aquellos casos en
que el gravamen se aplicó so-
bre una ganancia. El fallo deja
la puerta entreabierta a com-
pensaciones para los que su-
frieran pérdidas en la transac-
ción, al no denegarlas expre-
samente. “Esta sentencia”,
matizan los inspectores,
“tampoco analiza la respon-
sabilidad patrimonial del Es-
tado legislador frente a las re-
clamaciones que puedan
plantear los entes locales, que
se encuentran en este ámbito
en una situación distinta a la
de los particulares”, por los
que aún hay expectativa de
lograr un resarcimiento.
 Sábado 24 y domingo 25 de febrero de 2024 Expansión 25

ECONOMÍA / POLÍTICA

El inversor más EL PESO DEL COMPRADOR EXTRANJERO EN EL MERCADO

común tiene 48
años, es hombre Transacciones de Transacciones de Nacionalidades que
y es de clase extranjeros, extranjeros sobre el total, más compran
alta o media-alta en miles en porcentaje En número de compraventas, últimos
12 meses a primer semestre de 2023
150 20
Reino Unido
Rebeca Pérez, consejera dele-
gada y fundadora de Inviertis. 14.020
120
Perfil del inversor 15 Alemania
Quienes invierten en vivien-
da tienen de media 48 años, 12.066
edad que se mantiene estable 90
respecto al año anterior. Si se Francia
observan los datos más al de- 10
10.084
talle, el tramo con mayor pre-
sencia es el que abarca desde 60
Marruecos
los 55 hasta los 75, con un 31%
(tres puntos menos que en 9.674
2022). Tras este grupo, se si- 5
túa el de los que cuentan en- 30
Rumanía
tre 45 y 54, que van al alza y
pasan en doce meses del 28% 9.014
al 30%. Los expertos confir-
0 0
man que se está produciendo Italia
2007 2008 2009 2010 2011 2012 2013 2014 2015 2016 2017 2018 2019 2020 2021 2022 2023*
un cambio incipiente en la
edad del inversor. “Hay una *Datos hasta el IIIT 8.996
tendencia creciente de jóve- Fuente: Mivau y Clikalia
nes”, asegura Gutiérrez.
“El contexto actual está
animando a los pequeños in-

Radiografía del inversor extranjero:

versores a comprar viviendas
de dos dormitorios en locali-
dades medianas, por unos
80.000 euros, y las alquilan

paga más, al contado y en la costa

por habitaciones sacándole
una rentabilidad de entre un
15% y un 20%. Muchos de es-
tos compradores son jóvenes,
que no vivieron la crisis de
2008, y que se están endeu-
dando mucho. Ahora pagan
la hipoteca con el alquiler, pe-
ro no se sabe qué puede pasar
si esto cambia”, apunta este
experto.
Siguiendo con el retrato
más frecuente del inversor, se
observa una clara predomi-
nancia masculina, con un
58% de hombres, dos puntos
por encima de lo registrado
doce meses antes. La mayoría
reside en Madrid (26%), que
ha experimentado un salto
muy importante respecto al
año anterior cuando el por-
centaje era diez puntos infe-
rior. Por el contrario, destaca
el retroceso de Cataluña, que
baja del 23% al 16%. Tam-
bién sufre un descenso nota-
ble Andalucía, al pasar del
15% al 10%. Por su parte, la
Comunidad Valenciana se
mantiene en el 13%.
Respecto al nivel socioeco-
nómico, el 75% de los inverso-
res pertenece a las clases alta y
media-alta y la mayoría tiene
unos ingresos brutos mensua-
les en la unidad familiar por
encima de los 3.500 euros. El
informe subraya que, si se
analizan los datos por tramos
de renta, el perfil del inversor
más común es el que cuenta
con unos ingresos de entre
4.001 euros y 8.001 euros al
mes, que representan el 20%
del total.
Editorial / Página 2
FRANCESES, INGLESES Y ALEMANES REALIZAN UNA DE CADA CUATRO COMPRAS/
precios muy inferiores a los de sus países de origen motivan el gran peso del comprador internacional.
Carlos Polanco. Madrid
El fenómeno de la inversión
inmobiliaria está cada vez
más impactado por la figura
del comprador extranjero,
que se interesa por la vivienda
española también desde el
punto de vista de buscar una
segunda residencia. Aunque
incluso este caso puede ser
considerado como una muy
buena inversión, ya que pue-
den arrendar dicho inmueble
el tiempo que decidan no ocu-
parlo y, si años más tarde op-
tan por ponerlo a la venta, lo
más probable es que consigan
una jugosa plusvalía, tenien-
do en cuenta tanto la evolu-
ción de los precios de la vi-
vienda como los lugares favo-
ritos donde estos comprado-
res adquieren un inmueble:
sitios de costa y grandes ciu-
dades, con una demanda
constante y, por tanto, con po-
co riesgo de que el bien se va-
ya a devaluar.
Un informe de la compañía
de venta, compra y otros ser-
vicios inmobiliarios Clikalia,
adelantado en exclusiva a
EXPANSIÓN, revela los mo-
tivos principales por los que
los extranjeros se interesan
por el inmobiliario español.
En concreto, el texto explica
que los ciudadanos de otras
nacionalidades, responsables
ya de una de cada cinco com-
praventas, “se ven atraídos
por mejores precios que los
que encuentran en sus países
de origen, y por la calidad de
vida, especialmente los ex-
tranjeros de países con posi-
ciones financieras fuertes”.
Xandra López Gurruchaga,
responsable de Research de
Clikalia, apunta que “es de es-
perar que, en un entorno de
tipos de interés volátil, aque-
llos con mayor músculo fi-
nanciero y sin necesidad de
crédito intensifiquen su posi-
ción en países “asequibles” y
con entornos de mercado es-
tables y rentables como Espa-
ña”.
Liderazgo latino en Madrid y europeo en Barcelona
El informe de Clikalia realiza
un análisis de los
demandantes extranjeros
de vivienda en puntos
principales del país. Así,
establece que Madrid
“destaca como foco de
atención para el mercado
latinoamericano de lujo”,
principalmente mexicanos,
colombianos y venezolanos,
La gran calidad de vida y unos
Solo la mitad de
las compraventas
por parte de
extranjeros
requiere hipoteca
Franceses, ingleses y ale-
manes suponen el mayor im-
pulso comprador, ya que son
responsables del 25% de las
operaciones firmadas por ex-
tranjeros. En peso, les siguen
los ciudadanos de Marruecos,
Rumanía e Italia, aunque en
estos casos es mucho más ha-
bitual que ya residan en el país
que las tres nacionalidades
del podio. Aunque también
hay que destacar países que
que realizan adquisiciones
entre 600.000 y un millón
de euros en distritos como
Barrio de Salamanca, Retiro
o Chamberí. “Entre los
motivos de compra, la
inversión es el principal”.
Barcelona tiene una
demanda algo distinta,
puesto que es reclamo para
“compradores europeos,
no tienen tanto peso como los
ya mencionados, pero que es-
tán creciendo en importancia
a pasos agigantados. La res-
ponsable de investigación de
la compañía pone en valor el
hecho de que “las nacionali-
dades que más incrementa-
ron su cuota de compra du-
rante 2023 fueron la china, un
147%, y la rusa, un 61,6%. A ni-
vel nacional, esperamos que
estas dos nacionalidades si-
gan ganando protagonismo”.
También ha crecido el interés
de los estadounidenses y los
latinos en el inmobiliario es-
pañol. La presencia de las na-
cionalidades varía en función
de la ciudad española (ver in-
formación adjunta).
americanos y asiáticos de
poder adquisitivo medio-
alto”, con unas
adquisiciones con un precio
menos elevado en Madrid,
entre los 200.000 y los
600.000 euros. Por último,
en Málaga “predominan los
europeos, nórdicos, ingleses
y alemanes,
fundamentalmente”.
La gran variedad de nacio-
nalidades que compran vi-
vienda en España impide ha-
cer un retrato robot muy pre-
ciso de cuál es el perfil de
comprador, pero sí que se
pueden indicar ciertas ten-
dencias. Por ejemplo, que es-
tán dispuestos a pagar más
por una vivienda. El informe
indica que “de media, los
compradores extranjeros pa-
garon un 33% más que los na-
cionales en 2023”. Eso sí, es
un fenómeno más pronuncia-
do en el caso de los no resi-
dentes, que pagan un 55%
más que los extranjeros que
ya viven en España. Además,
están más dispuestos a reali-
zar las operaciones al conta-
do, hasta el punto de que solo
la mitad de las compraventas
realizadas por extranjeros es-
tán financiadas mediante una
hipoteca, frente a las 7 de cada
10 hipotecadas del total de
operaciones en el país.
Por último, es evidente su
interés por comprar en dos ti-
pos de lugares. Primero, la
costa: las regiones con mayor
penetración del comprador
extranjero son Comunidad
Valenciana, Cataluña y Balea-
res. Segundo, las grandes ciu-
dades del país que cuentan
con una alta calidad de vida.
26 Expansión Sábado 24 y domingo 25 de febrero de 2024
ECONOMÍA / POLÍTICA
Escrivá traslada a los tribunales
la conversión de los interinos en fijos
ENFRÍA EL IMPACTO DE LA SENTENCIA DEL TRIBUNAL DE LA UE/
instancia de Luxemburgo y esperará a que se pronuncien sobre el caso los tribunales españoles.
M.Valverde. Madrid
El ministro para la Transfor-
mación Digital y de la Fun-
ción Pública, José Luis Escri-
vá, no va a hacer nada, por
ahora, para convertir a los in-
terinos de la administración
en fijos, de manera inmediata,
como le instó el jueves el Tri-
bunal de Justicia de la Unión
Europea. Escrivá va a esperar
a la interpretación de la sen-
tencia que puedan hacer los
tribunales españoles, a medi-
da que se planteen las recla-
maciones de los afectados en
España.
En un sentencia histórica,
el tribunal, que tiene su sede
en Luxemburgo, hizo, en sín-
tesis, varias aseveraciones al
Gobierno sobre la laguna le-
gal que encuentra en España,
para adaptar la regulación de
los trabajadores temporales
que contiene el Acuerdo Mar-
co de la UE sobre este tipo de
contratos y la prevención del
abuso en su utilización.
La primera es que el abuso
de los contratos temporales
de larga duración en las admi-
nistraciones, como los de los
interinos, no se arregla con las
medidas que ha puesto en
marcha España para reducir
la precariedad de estos traba-
jadores. Es decir, ni las oposi-
ciones de estabilización labo-
ral, porque los trabajadores
perjudicados por esta situa-
ción tienen que concurrir co-
mo los demás, para sacar una
Subsidio completo para los parados de tiempo parcial
M.V. Madrid
Los trabajadores con contra-
tos a tiempo parcial, que se
queden en paro y consuman
la prestación contributiva,
tendrán derecho a percibir la
cuantía completa del subsidio
por desempleo. En lugar de
percibir la mitad, como hasta
ahora, por proceder de un
empleo a tiempo parcial.
Ese fue el botín principal
que consiguieron ayer los sin-
dicatos CCOO y UGT de la re-
unión que mantuvieron con
el Gobierno y las patronales
CEOE y Cepyme.
“Saludamos que por fin el
Gobierno haya sido permea-
ble y haya acogido la petición
unánime de los interlocutores
sociales [con el apoyo de la
El ministro cree que no debe obedecer a la
plaza, y de acuerdo con los si-
guientes criterios: igualdad,
mérito, capacidad y publici-
dad. Ni tampoco le sirve al
Tribunal para solucionar el
problema de los interinos,
que se dé una indemnización,
a quienes suspendan las prue-
bas de veinte días de salario
por año de trabajo, hasta una
retribución máxima equiva-
lente a doce meses.
La sanción
Por todas estas razones, el
Tribunal de Justicia de la UE
dijo que, ante la falta de medi-
das en la legislación española
para corregir el problema de
los interinos, la mejor y más
inmediata manera de sancio-
nar a las administraciones
que abusan de la contratación
de interinos es convertir a es-
tos trabajadores en fijos. Es
decir, como si fuesen funcio-
narios por haber aprobado
una oposición y ganado una
Efe
plaza.
Los interinos, en la admi-
nistración, pueden llegar a ser
indefinidos, pero no son fijos.
Si un funcionario ocupa la
plaza el interino puede ser
despedido. Por eso, técnica-
mente, se llaman trabajadores
indefinidos no fijos.
En este contexto es en el
que Escrivá dijo ayer que la
sentencia del Tribunal de
Justicia de la Unión Europea
“traslada de una forma clara a
los tribunales españoles las
CEOE y de Cepyme] de que
desaparezca la parcialidad de
los subsidios. No tenía ningún
sentido que aquellas presta-
ciones que venían de contra-
tos a tiempo parcial termina-
ran teniendo un subsidio a
tiempo parcial. Nos han ade-
lantado por parte del Gobier-
no que esta situación la van a
corregir”, dijo Fernando Lu-
ján, responsable de UGT en el
diálogo social sobre el merca-
do de trabajo.
Carlos Bravo, dirigente de
CCOO, explicó que los traba-
jadores que accedan al subsi-
dio desde el tiempo parcial
cobrarán la ayuda completa.
En su opinión, esta medida
tendrá “un impacto de género
evidente”, pues esta situación
José Luis Escrivá, ministro de Transformación Digital y para la Función Pública.
decisiones finales [sobre el fu-
turo de los interinos]”.
El ministro se contradijo a
sí mismo, porque si espera a
que se pronuncien los tribu-
nales es porque prevé una
avalancha de recursos de
afectados por la sentencia. Pe-
ro, por otro lado, dio a enten-
der que la repercusión no es
tanta como han trasladado los
sindicatos y los medios de co-
afectaba fundamentalmente a
mujeres. Son ellas las princi-
pales suscriptoras del contra-
to a tiempo parcial porque, en
la mayoría de los casos, se ven
obligadas a hacer compatible
su trabajo con sus tareas en el
hogar.
Además, Bravo explicó que
los subsidios parciales supo-
nen una “diferenciación in-
justificada por razón de
edad”. Los beneficiarios del
subsidio para mayores de 52
años cobran la prestación de
El Gobierno admitirá
enmiendas de la
oposición en la
reforma del subsidio
por desempleo
municación. El ministro re-
cordó que el tribunal se pro-
nuncia sobre “unos casos
muy concretos”, [en la Comu-
nidad de Madrid], y se ha he-
cho “una interpretación muy
extensa” del fallo.
Sin embargo, el mismo Mi-
nisterio recordó, nada más
conocer la sentencia, que el
Gobierno y las comunidades
autónomas ya han convertido
forma íntegra, aunque proce-
dan de un contrato a tiempo
parcial. Por eso, Bravo dijo
que es “un avance relevante”
en la reforma del subsidio del
desempleo, que están nego-
ciando el Gobierno, la patro-
nal y los sindicatos.
Enmiendas
Precisamente, CCOO y UGT
desvelaron también que el
Ejecutivo hará esta reforma
con un proyecto de ley, en lu-
gar de un real decreto ley. Es-
to permitirá introducir en-
miendas a los grupos parla-
mentarios, y evitar que esta
reforma sea rechazada, como
ya ocurrió el pasado 10 de
enero.
Entonces, Podemos recha-
en fijos a 225.000 de los
300.000 contratos compro-
metidos, cuando en 2021 puso
en marcha un plan de estabili-
zación laboral. Según el regis-
tro de personal de la Función
Pública, más de 600.000 tra-
bajadores forman el universo
potencial para la conversión
de interinos en fijos. Y, así,
UGT recordó que, en estos
momentos, las administracio-
zó la propuesta del Gobierno,
y sumó sus votos al PP y Vox,
porque entiende que la medi-
da recorta las pensiones del
futuro de quienes perciben el
subsidio para mayores de 52
años.
En la primera norma, el
Gobierno planteaba recortar
la sobrecotización del 125%,
que hasta ahora hace el SEPE
por estas personas, para que
en el futuro su pensión sea un
poco más alta que si se sujeta a
la base mínima, que equivale
al Salario Mínimo Interprofe-
sional.
El Gobierno hizo esto por-
que entiende que ya no hace
falta esta sobrecotización de
los beneficiarios del subsidio
por desempleo para los mayo-
Escrivá: “El exceso
de empleo temporal
es una forma
equivocada de
flexibilidad laboral”
nes han convocado pruebas
de estabilización laboral para
cubrir 525.000 plazas. Claro
que la sentencia del tribunal
de Luxemburgo amenaza con
paralizar las oposiciones si los
tribunales empiezan a con-
vertir en fijos a los interinos
que presenten recursos para
hacerse con una plaza. Máxi-
me, si el Tribunal Supremo
termina secundando la doc-
trina de la instancia de Lu-
xemburgo.
Acatamiento
Hay que recordar que todos
los tribunales nacionales de
los 27 países están obligados a
acatar sus pronunciamientos
porque es el máximo intér-
prete de la legislación de la
UE. Y por eso, los tribunales
nacionales y, al final, los Go-
biernos están obligados a tras-
ladar sus fallos a la normativa
nacional.
En un encuentro de Nueva
Economía Fórum en Madrid,
Escrivá destacó que el proble-
ma de fondo de los trabajado-
res interinos es “la excesiva
temporalidad que ha habido
en España durante décadas y
que todavía sigue existiendo”.
“En España hemos entendido
que la flexibilidad en las rela-
ciones laborales se conseguía,
tanto en lo público como en lo
privado, teniendo grandes re-
servas de trabajadores tem-
porales que se podían ajustar
para arriba y abajo”, indicó.
“Este es el motivo por el que
Europa nos entiende mal, nos
ha entendido mal y tiene ra-
zón para entendernos mal”,
concluyó el ministro.
res de 52 años. Y, esto es así,
porque desde 2018 el SMI ha
subido un 54%. Desde los 736
euros a los 1,134 euros men-
suales. Por todas estas razo-
nes, el Ejecutivo decidió so-
meter la reforma del subsidio
por desempleo al diálogo so-
cial, y transformarlo en pro-
yecto de ley.
Los sindicatos pidieron
también al Gobierno que deje
de utilizar el Iprem como ren-
ta de referencia para la per-
cepción del subsidio y otras
ayudas sociales. CCOO y
UGT estiman que el Iprem
“está absolutamente obsole-
to”, porque, a diferencia del
SMI, ha perdido mucho po-
der adquisitivo respecto a la
inflación.
 Sábado 24 y domingo 25 de febrero de 2024 Expansión 27

ECONOMÍA / POLÍTICA

Montero y Robles presionan a El exministro se

niega a dimitir y, en
declaraciones a

Ábalos para que deje su escaño ‘Publico’ dice: “Yo no

he hecho nada”

destaca el “notable incremen-

‘CASO KOLDO’/La Fiscalía Anticorrupción sitúa al exasesor de José Luis Ábalos, Koldo García, en el centro
de una “organización criminal” que se lucró con la venta de mascarillas al principio de la pandemia.
Expansión. Madrid
Dos ministras, la vicepresi-
denta primera del Gobierno y
ministra de Hacienda, María
Jesús Montero, y la de Defen-
sa, Margarita Robles, presio-
naron ayer al exministro de
Transportes, José Luis Ába-
los, para que deje su escaño en
el Congreso de los Diputados
como consecuencia del deno-
minado caso Koldo. La justicia
acusa al exasesor de Ábalos,
Koldo García, de haber parti-
cipado en una trama corrupta
de venta de mascarillas al
principio de la pandemia.
Aunque, al menos por el
momento, no hay evidencias
que vinculen a Ábalos con el
caso (ni directa ni indirecta-
mente), cada vez son más vo-
ces las que desde dentro del
Gobierno –y del propio
PSOE– , creen imprescindible
to” del patrimonio de García
en los años posteriores a la
venta del material quirúrgico.
Así, la Fiscalía apunta que en-
del caso Koldo. La ministra tre 2020 y 2022 el acusado
recordó, en todo caso, que el pasó a ser titular de bienes
sumario no se conoce y que cuyo valor alcanzaría una ci-
parece que no hay “ningún ti- fra total de 1,5 millones de eu-
po de reproche penal o deli- ros. “Estas adquisiciones se
to”, por lo que “le correspon- producen apenas cinco meses
de a él tomar cualquier deci- más tarde de que tuvieran lu-
sión”. gar las adjudicaciones públi-
En esa misma línea, la mi- cas a Soluciones de Gestión”,
nistra de Defensa, Margarita añade.
Robles, dijo que “cada uno tie- Para Anticorrupción, hay
ne que saber lo que tiene que indicios suficientes para con-
hacer” al ser preguntada so- cluir que existe “una organi-
bre si, en su opinión, el exmi- zación criminal” que se dedi-
nistro debe renunciar a su es- có a “conseguir la adjudica-
caño como diputado tras la ción” de contratos. Los cobros
detención de su exasesor por habrían sido obtenidos por
el supuesto cobro de comisio- Koldo García “para mediar y
nes en la compra de mascari- conseguir” dichas adjudica-
llas. ciones. También se habrían
En una entrevista en Radio llevado a cabo “operaciones
Nacional de España Robles para ocultar estos cobros, así
añadió que lo relevante no es como para evitar la trazabili-
si ella confía o no en Ábalos: dad de los ingresos obteni-
“No se trata de la opinión per- dos”. El juez Moreno tiene
Efe

que el exministro dé un paso
atrás; aunque no haya sido
imputado, esas voces críticas
destacan que Ábalos estaba al
frente del ministerio desde la
que operó la trama liderada
por Koldo García.
“Yo sé lo que yo haría, no os
puedo decir lo que el señor
Ábalos quiere hacer o va a de-
jar de hacer, yo sé lo que yo
haría”, aseguró ayer Montero
al ser preguntada sobre si ella
dejaría el escaño si se viera en-
vuelta en una trama como la
sonal que yo pueda tener, que
no tiene ningún valor, se trata
de las actuaciones judiciales”.
Sin embargo, Ábalos, en de-
claraciones al diario digital
Público respondió a las dos
ministras: “Yo no he hecho
nada. No estoy acusado de na-
da, y tengo menos patrimonio
que cuando asumí el Ministe-
rio [de Transportes]. Tengo
un piso en Valencia desde
1987, y en Madrid estoy de al-
quiler. No tengo ni cuentas ni
valores ni nada”. También di-
José Luis Ábalos, exministro de Transportes y diputado en el Congreso de los Diputados.
ce que no sabe “nada” del pre-
sidente del Gobierno, Pedro
Sánchez.
Precisamente, desde el PP,
la secretaria general del parti-
do, Cuca Gamarra, apuntó
ayer directamente a Sánchez,
como “máximo responsable”
en la trama sobre mascarillas
y anunció una ofensiva parla-
mentaria en el Congreso la
próxima semana para exigir
“responsabilidades” en el ám-
bito político. Dejó abierta la
puerta a solicitar comisiones
de investigación en los Parla-
mentos de Baleares y Cana-
rias como pide Vox y también
en el Congreso y el Senado,
aunque apeló a la calma por-
que solo conocen “la punta
del iceberg”.
La Fiscalía Anticorrupción
sostiene que Koldo García
agilizó trámites con el Minis-
terio de Transportes en la
contratación durante la pan-
demia para la venta de masca-
rillas. En concreto, facilitando
la adjudicación de material
sanitario a la empresa Solu-
ciones de Gestión.
Así se desprende de un auto
del juez de la Audiencia Na-
cional Ismael Moreno, reco-
gido por Europa Press, que
“indicios” de que Koldo Gar-
cía presionó, además, al Go-
bierno balear para frenar la
reclamación de 2,6 millones
por el sobrecoste en una com-
pra de 1,5 millones de masca-
rillas. Koldo García comenzó
su vinculación con el PSOE
en Navarra hace treinta años
bajo la batuta de Santos Cer-
dán, actual secretario de Or-
ganización de la formación
socialista. Y fue Cerdán el que
trasladó a García a la sede
central del PSOE en Madrid.

Koldo no está solo

fícil creer que el Gobierno tuviera
SIN DOGMAS menos información que unas compa-
ñías que trasladaban abiertamente
sus temores. Se abrieron las puertas al
Iñaki Garay virus y se contribuyó por ignorancia a
su propagación con el argumento de
nen algunos políticos para retozar en
el barro. Pero retomar las acusacio-
nes casi cuatro años después, con la
virulencia que se ha hecho y cuando
se había pasado página, no parecía
que respondiera a una lógica política
nas personas que los pueblan y que se
sirven a sí mismos. Pero luego están
las señales que perciben una vez den-
tro. Está todavía por ver si Koldo es
todo lo que aparenta, pero el ejemplo
interno que ha visto estos años no
nal Constitucional, Televisión Espa-
ñola o el CIS. Y mientras hacía todo
esto, Koldo tomaba nota y aprendía
que había unas normas para los de-
más y otra para los nuestros. De ahí,
esa sensación de impunidad que pu-

E
n febrero de 2020 había mu-
chos vuelos directos entre Ma-
drid y China que desembarca-
ban en Barajas sin ningún tipo de con-
trol y el Gobierno seguía ignorando el
peligro. Si no se hizo fue porque quien
debía no supo ver lo que estaba en la
puerta de nuestras casas. Se podía sa-
ber. Las compañías telefónicas de to-
do el mundo habían decidido no acu-
dir al Mobile Congress de Barcelona
que se celebraba a mediados de febre-
ro porque ya se temían lo peor. De-
cían que reunir a seis mil chinos en
Barcelona con el resto de los visitan-
tes era invitar a cenar a la muerte. Y
sin embargo, la presidenta Carmen
Calvo les acusó de ser aguafiestas y de
querer boicotear a nuestro país. Es di-
que no iba a ser mucho más que una
gripe, cuando ya no solo en China si-
no también en la vecina Italia, los
muertos eran multitud. Y cuando la
pandemia explotó no había solución.
No había capacidad en los hospitales
que estaban a rebosar, ni había mas-
carillas, ni tratamientos. El caos fue
general. El 67% de muertes en las re-
sidencias navarras en la primera ola
fue por Covid o por lo que se sospe-
chaba que era Covid. Se publicó que
en Aragón los protocolos discrimina-
ban por edad el traslado de las resi-
dencias a las UCI y Cataluña no que-
ría derivar a ancianos contagiados a
hospitales. Intentar culpar de todo es-
to a Isabel Díaz Ayuso ya entonces
daba una idea de la capacidad que tie-
sino a otra cosa. Una especie de corti-
na de humo para desviar la atención
de cuestiones más profundas. Quizás
para maquillar la amnistía, las humi-
llaciones de Puigdemont, las cesiones
al nacionalismo... La irrupción de
Koldo, el aizkolari, la mano derecha
de Ábalos, el cancerbero del burdel, el
avalista de las primarias de Sánchez y
todos los demás logros que se le atri-
buyen a este personaje ha venido a
despejar dudas. Ya se sabe que los co-
rruptos no son los partidos sino algu-
Koldo pudo creer que
gozaba de una cierta
impunidad para actuar
a plena luz del día
aventura nada bueno. Sánchez le ha
demostrado a los suyos que no hay lí-
mites morales. Fue capaz de colocar
una urna detrás de una cortina en Fe-
rraz para engañar a sus propios com-
pañeros. Suprimió el delito de sedi-
ción y rebajó la malversación para ga-
narse el favor de los delincuentes.
Quiso hacer creer a todo el mundo
que había una corrupción mala y otra
no tan mala, cuando el dinero no te lo
llevas directamente a casa. Y un terro-
rismo malo y otro no tan malo. Está a
punto de amnistiar a quienes atenta-
ron contra la Constitución, solo para
que le mantengan en el poder. Y no
hay ente, organismo o institución que
no haya intentado tomar al asalto for-
zando todas las líneas, llámese Tribu-
do llegar a albergar. De hecho, Koldo
sigue teniendo un trato bastante favo-
rable. Acusado como está de cobrar
comisiones ilegales en cantidades mi-
llonarias, procedentes presuntamen-
te de dinero público y habiéndose en-
contrado pruebas de enriquecimien-
to no justificado, el juez le ha dejado
en libertad después de haberse nega-
do a declarar en la Audiencia Nacio-
nal y tras descartar la Fiscalía pedir la
prisión provisional. Al expresidente
de la Comunidad de Madrid, Ignacio
González, le tuvieron cuatro meses
en prisión provisional por el supuesto
cobro de una comisión de 700.000
euros de dinero privado, que nunca se
demostró. Koldo no está solo.
Director adjunto de EXPANSIÓN
28 Expansión Sábado 24 y domingo 25 de febrero de 2024

ECONOMÍA / POLÍTICA

EEUU y la UE lanzan más sanciones Las nuevas medidas

tratan de combatir
la elusión de las

contra Moscú tras dos años de guerra sanciones impuestas

anteriormente

miento de niños de Ucrania.

SEGUNDO ANIVERSARIO DE LA INVASIÓN RUSA DE UCRANIA/ Washington incluye 500 nuevas empresas y
personas en su lista de sancionados y Bruselas, 200. Entre ellas hay compañías chinas, turcas o indias.
P. Cerezal. Madrid
Hoy se cumple el segundo
aniversario del estallido de la
guerra en Ucrania y lo hace
con Estados Unidos y la Unión
Europea decididos a poner fin
a la invasión rusa. Tanto Bru-
selas como Washington apro-
baron ayer sendos paquetes
de sanciones contra Rusia, a
un día de que se cumpla el se-
gundo aniversario de la inva-
sión contra Ucrania, lo que su-
pone el mayor conjunto de
sanciones aprobado de una
sola tacada, con el propósito
de frenar la nueva ofensiva ru-
sa a base de cortar el suminis-
tro de armas y de capitales a
Moscú. Un golpe que se ex-
tiende también a empresas
chinas y de otros países, que
han supuesto la válvula de es-
cape para reducir la presión
Unión Europea
Estas sanciones llegaron horas
después de que la Unión Euro-
pea anunciara su decimoter-
so de las sanciones de EEUU. cera ronda de sanciones con-
Washington anunció que su tra Rusia, con 194 nuevas em-
principal objetivo es minar la presas y personas sanciona-
infraestructura financiera del das. En este paquete, Bruselas
Gobierno de Vladímir Putin, ha incluido principalmente a
por lo que una de las principa- personas relacionadas con el
les empresas sancionadas es entramado militar ruso, jue-
la Sociedad Anónima del Sis- ces, autoridades de zonas ocu-
tema Nacional de Tarjetas de padas (en especial vinculadas
Pago (NSPK), que es el opera- a la deportación de niños), y
dor estatal del Sistema Nacio- empresas que han participado
nal de Pago Mir de Rusia, en- en el suministro de armas, con
tidad propiedad del Banco medidas que van desde la con-
Central de Rusia que “desem- gelación de sus activos en el
peña un papel clave a la hora bloque comunitario a la prohi-
de facilitar las transacciones bición del acceso al territorio
financieras tanto internas co- europeo. Las sanciones a las
mo externas de Rusia”. Ade- empresas se centran en la lu-
más, también incluye bancos, cha contra la elusión de las
empresas de inversión y em- medidas impuestas anterior-
presas de tecnología financie- mente, por lo que buena parte
ra rusas. de las medidas se concentran
Para “negar a Rusia los re- en empresas de terceros paí-
cursos necesarios para apoyar ses. En concreto, se añaden
Efe

sobre la economía y los sumi-
nistros militares rusos en los
últimos dos años.
En total, Estados Unidos
engrosa su lista con 500 nue-
vas empresas y personas, has-
ta los 4.000 nombres mien-
tras que la UE incluye otros
200 sancionados, hasta alcan-
zar las 2.000 entidades e indi-
viduos. Y ambos añaden a su
lista varias decenas de terce-
ros países, incluyendo empre-
sas chinas, turcas o indias, e
incluso una alemana en el ca-
su brutal guerra contra Ucra-
nia”, señala el subsecretario
del Tesoro estadounidense,
Wally Adeyemo, las sancio-
nes incluyen a más de dos do-
cenas de evasores de sancio-
nes a terceros países en Euro-
pa, Asia y Oriente Próximo,
procedentes de países como
China, Serbia, Alemania o
Liechtenstein. “Estas empre-
sas tienen la opción de hacer
negocios con el complejo de la
industria militar de Rusia o
con países que representan
El presidente ruso, Vladímir Putin, en un acto frente a la tumba del soldado desconocido, ayer en Moscú.
más del 50 % de la economía
mundial”, indicó. Además,
Adeyemo señaló que la Ofici-
na de Control de Activos Ex-
tranjeros seguirá imponiendo
sanciones a personas “donde
quiera que se encuentren, que
permitan a Rusia volver a co-
nectarse a los mercados fi-
nancieros globales utilizando
canales ilícitos”.
Además de empresas finan-
cieras, hay compañías de otros
sectores que van desde la lo-
gística, la tecnología, la defensa
o incluso la exportación de
diamantes. Entre ellas empre-
sas que facilitan, organizan,
participan y apoyan de otro
modo la transferencia de tec-
nología y equipos críticos a la
base militar-industrial de Ru-
sia. “Las acciones del Tesoro,
junto con las de sus socios en
todo el mundo, están restrin-
giendo la capacidad de Rusia
de generar los ingresos que ne-
cesita para financiar su guerra
y perturbando los esfuerzos
del Kremlin por construir una
economía en tiempos de gue-
rra”, apuntó Adeyemo. Asi-
mismo, el Departamento de
Estado también está tomando
medidas para imponer restric-
ciones de visa a las supuestas
autoridades instaladas por Ru-
sia involucradas en el traslado,
la deportación y el confina-
veintisiete nuevas empresas a
la regulación por la que se
prohíbe exportar bienes de
doble uso (civil y militar). De
ellas, diecisiete son de Rusia y,
diez, de otros países: cuatro de
China y el resto de Turquía,
Tailandia, Kazajistán, Serbia,
Sri Lanka e India. Se trata, so-
bre todo, de firmas que parti-
cipan en redes de adquisición
de componentes de drones y
otro equipo militar.
Editorial / Página 2

El sostenimiento de Ucrania en otro año de conflicto

Un pesimismo excesivo sería injus-
tificado. Con la ayuda de miles de mi-
llones de dólares de Occidente, Ucra-
nia ha combatido hasta la extenua-
Financial Times ción a uno de los ejércitos más pode-
rosos del mundo. Lo ha hecho a la vez
recientemente que 315.000 soldados
rusos habían muerto o resultado he-
ridos y que dos tercios de sus reservas
de tanques previas a la guerra habían
sido destruidas. Moscú ha consegui-
do aumentar drásticamente el gasto
fuerzos para movilizar hasta medio
millón de ucranianos reduciendo la
edad del servicio militar y haciendo
más difícil evitar el reclutamiento.
Tendrá que liderar el cambio a una
estrategia de defensa activa, con el
li Klitschko, con prudencia y sin re-
currir a tácticas de mano dura que re-
cuerdan al pasado de Ucrania.
Por supuesto, todo esto corre el
riesgo de ser en vano a menos que los
aliados de Ucrania aporten el arma-

C
uando se cumple hoy el se-
gundo aniversario de la inva-
sión a gran escala de Ucrania
por parte de Rusia, el ambiente es
más sombrío que en el primero. El
pueblo y el ejército ucranianos si-
guen mostrando una valentía y una
fortaleza extraordinarias. Pero las es-
peranzas de hace un año de que una
contraofensiva veraniega podría em-
pezar a expulsar a Rusia del 18% del
territorio ucraniano que posee resul-
taron poco realistas. Las disputas po-
líticas en EEUU y la UE han ralenti-
zado las entregas de armas occiden-
tales, obstaculizando el esfuerzo mi-
litar ucraniano. Ahora que la mayor
guerra en Europa desde 1945 entra
en su tercer año, Kiev necesita más
que nunca que le den las herramien-
tas para “terminar el trabajo”.
que preservaba los elementos esen-
ciales de una democracia que era frá-
gil antes del conflicto, aunque la polí-
tica normal se haya suspendido par-
cialmente. El presidente Volodímir
Zelenski ha demostrado ser un líder
de guerra capaz e inspirador. Ucrania
ha consolidado su identidad y su con-
dición de Estado en torno a unos valo-
res y una visión que le serán muy úti-
les en los próximos años. Ha luchado
por mantener su rumbo europeo y
democrático, y no someterse al mo-
delo de dictadura corrupta que Vladí-
mir Putin ha construido en Rusia.
Sin embargo, Rusia ha demostrado
una sorprendente habilidad para
mantener su capacidad bélica a pesar
de las severas sanciones económicas
occidentales y las enormes pérdidas:
Bill Burns, director de la CIA, sugirió
militar y transformarse en una eco-
nomía de guerra. Tan robusto ha sido
su repunte en la producción militar
que los líderes occidentales temen la
posibilidad de que Rusia pueda, den-
tro de unos años, sentirse lo suficien-
temente fuerte como para atacar a un
Estado de la OTAN.
La ralentización de los suministros
occidentales de munición a Ucrania,
debida a los retrasos en la aprobación
política por parte de EEUU y a la in-
capacidad de Europa para cumplir
incluso los modestos objetivos de au-
mento de la producción de armas,
deja a Zelenski ante la que posible-
mente sea la mayor prueba de fuego
de su liderazgo. Para continuar la
guerra de desgaste contra un ejército
ruso que resucita, tendrá que asumir
la responsabilidad política de los es-
objetivo de mantener el frente mien-
tras sus fuerzas se reagrupan para
una nueva contraofensiva en 2025,
sin sufrir pérdidas que puedan debili-
tar sus posibilidades.
Zelenski debe gestionar todo esto
mientras se enfrenta a presiones in-
ternas cada vez más intensas. Sus ele-
vados índices de aprobación han em-
pezado a caer. Aunque en las demo-
cracias los presidentes civiles tienen
derecho a sustituir a sus generales in-
cluso en la guerra, muchos conside-
raron que la destitución de Valeriy
Zaluzhny como comandante en jefe
de las fuerzas armadas era una medi-
da arriesgada con trasfondo político,
dada la creciente popularidad de este
último. Zelenski tendrá que gestionar
las rivalidades políticas, como la que
mantiene con el alcalde de Kiev, Vita-
mento necesario para resistir a Rusia
este año, sobre todo defensa antiaé-
rea, artillería y aviones no tripulados.
La UE ha logrado por fin acordar un
paquete de ayuda financiera de
50.000 millones de euros para cuatro
años. El Senado de EEUU aprobó la
semana pasada una financiación adi-
cional de 60.000 millones de dólares
(55.390 millones de euros) para ayu-
da militar y económicamente a Ucra-
nia, pero las perspectivas del proyec-
to de ley siguen siendo inciertas en la
Cámara de Representantes. Su apro-
bación podría marcar una diferencia
decisiva en las posibilidades de Kiev
de hacer retroceder a las fuerzas ru-
sas lo suficiente como para empezar
a negociar el fin de la guerra y disua-
dir a Putin de seguir atacando a Ucra-
nia o a cualquier otro país.

¿Qué empresas se benefician de la
reactivación de la defensa europea?
GUERRA EN UCRANIA/ Los fabricantes de armamento aumentan su producción tras décadas de falta
de inversión. El gasto mundial en defensa alcanzó el año pasado los dos billones de euros.
Sylvia Pfeifer/Patricia Nilsson/
Leila Abboud. Financial Times
Dos años después de la inva-
sión de Ucrania por Rusia, el
sector europeo de defensa es-
tá en auge. El conflicto y las
crecientes tensiones geopolí-
ticas en otros lugares, como
Oriente Próximo, han dispa-
rado la cartera de pedidos. Se-
gún el Instituto Internacional
de Estudios Estratégicos, el
gasto mundial en defensa al-
canzó el año pasado la cifra ré-
cord de 2,2 billones de dólares
(2,03 billones de euros), mien-
tras que en Europa se elevó a
388.000 millones, niveles no
vistos desde la Guerra Fría.
Esto ha mejorado conside-
rablemente la situación de las
compañías de defensa euro-
peas, ya que la cartera de pe-
didos combinada de las siete
principales empresas del sec-
tor, entre ellas BAE Systems,
Leonardo y Saab, ha aumen-
tado hasta alcanzar máximos
casi históricos de más de
300.000 millones de dólares.
La guerra terrestre en
Efe
Ucrania ha agotado las reser-
vas de municiones y otro tipo
de artillería, lo que ha benefi-
ciado no sólo a la alemana
Rheinmetall y a la escandi-
nava Nammo, sino también a
proveedores más pequeños.
Los compromisos de gasto
militar de los gobiernos euro-
peos también han despertado
un renovado interés en el sec-
tor, que anteriormente había
sido rechazado por muchos
inversores, y la evolución de
las acciones de las compañías
europeas de defensa ha supe-
rado a las de sus rivales esta-
dounidenses.
¿Qué empresas
se han beneficiado
de la guerra terrestre?
La guerra de Ucrania ha obli-
gado a los Gobiernos a hacer
frente a algo que nunca ha-
bían previsto, ni siquiera du-
rante la Guerra Fría: una gue-
rra sostenida y convencional
en tierra.
La UE se comprometió a
entregar un millón de proyec-
tiles de artillería a Ucrania a
finales de marzo, un objetivo
que ha admitido que no alcan-
zará. Gran parte del sector de
defensa ha tenido dificultades
para aumentar la producción
con la suficiente rapidez tras
décadas de inversiones insufi-
cientes.
La cartera de pedidos de los siete principales fabricantes de armamento se ha disparado hasta los 300.000 millones de dólares.
El enorme aumento de la
demanda ha puesto en el pun-
to de mira a los cuatro princi-
pales productores europeos
de municiones: la alemana
Rheinmetall, la británica BAE
Systems, la francesa Nexter y
la escandinava Nammo, pro-
piedad de los gobiernos fin-
landés y noruego. Otras em-
presas también se han visto
beneficiadas, como la británi-
ca Chemring y la francesa Eu-
renco, fabricantes de explosi-
vos y propulsores.
De los principales fabrican-
tes, Rheinmetall ha sido el más
beneficiado, pasando de ser
marginado por muchos inver-
sores por consideraciones éti-
cas a convertirse en la estrella
de la nueva era de la defensa.
Su acción ha multiplicado por
cuatro su valor desde el inicio
de la guerra en Ucrania y lo
que le ha llevado a formar par-
te del índice Dax. Se ha com-
prometido a aumentar la pro-
ducción de proyectiles de arti-
llería y prevé que sus ventas
totales se dupliquen desde el
año pasado hasta 2026.
Por su parte, Nexter ha in-
crementado la producción
del obús Caesar de largo al-
cance que ha resultado ser
muy valioso para Ucrania en
el campo de batalla.
Los fabricantes más peque-
ños también se han visto be-
neficiados. Los ingresos de
William Cook, empresa britá-
nica de propiedad familiar,
aumentaron un 20% de 2022
a 2023 gracias a un contrato
del Gobierno británico para
suministrar armamento a
Ucrania. Es uno de los dos fa-
bricantes europeos de orugas
para tanques y prevé un nue-
vo aumento de ventas del
40% este año.
Susanne Wiegand, conse-
jera delegada del proveedor
bávaro de defensa Renk, afir-
ma que la velocidad con la
que los gobiernos europeos
intentan aumentar sus capa-
cidades militares ayudará a
resolver los cuellos de botella
en las cadenas de suministro y
permitirá a las empresas am-
pliar sus actividades.
Auge de los sistemas
de defensa antiaérea
y antimisiles
Mientras que la escasez de
municiones ha puesto en el
punto de mira a los fabrican-
tes de armamento, el renova-
do interés de los países euro-
peos por las capacidades de
defensa aérea y antimisiles ha
supuesto una gran ayuda pa-
Los compromisos
de gasto militar
en Europa han
despertado interés
en el sector
ra los fabricantes de la región.
La sueca Saab es conocida
sobre todo por ser el fabrican-
te del caza Gripen, pero sus
otras armas están teniendo
una gran demanda debido a la
guerra de Ucrania, como el
misil antitanque NLAW, del
que envió miles a Ucrania
desde Reino Unido, o sus ra-
dares de defensa antiaérea.
Tras asegurarse pedidos
por valor de 9.000 millones
de euros en 2022, el mayor fa-
bricante europeo de misiles,
MBDA, propiedad de BAE
Systems, Airbus y la italiana
Leonardo, firmó el año pasa-
do contratos por valor de
6.000 millones de libras
(7.000 millones de euros) pa-
ra equipos de defensa aérea
con Polonia, así como contra-
tos con Alemania y Francia
para aumentar la producción
de misiles.
“Está habiendo una rápida
evolución de las amenazas en
el campo de batalla a la que la
industria tiene que adaptarse
Sábado 24 y domingo 25 de febrero de 2024 Expansión 29
ECONOMÍA / POLÍTICA
para hacerle frente. Los equi-
pos de defensa antiaérea tie-
nen una gran demanda”, se-
ñala Éric Béranger, consejero
delegado de MBDA.
La demanda de los produc-
tos de la alemana Hensoldt,
que fabrica radares de defen-
sa aérea y sensores, también
ha aumentado. Su consejero
delegado Thomas Müller de-
claró el año pasado que la em-
presa estaba produciendo ra-
dares sin pedidos previos, al-
go impensable antes de la
guerra de Ucrania.
Otro beneficiado es el gru-
po de electrónica de defensa
Thales de París. Suministra
piezas para el avión Rafale de
Dassault Aviation, así como
equipos de comunicaciones
para ejércitos y radares para
misiles tierra-aire, y ensambla
el NLAW para Reino Unido.
¿Cómo ha impulsado
la guerra de Ucrania la
tecnología de defensa?
La guerra de Ucrania ha sido
un campo de pruebas para
tecnologías innovadoras, co-
mo sensores, robótica y siste-
mas no tripulados. Algunas de
ellas han sido desarrolladas
por pequeñas empresas tec-
nológicas.
El gasto militar en
Europa se eleva a
388.000 millones,
niveles no vistos
desde la Guerra Fría
Gundbert Scherf, co-conse-
jero delegado de la compañía
europea de tecnología de de-
fensa Helsing, que utiliza la in-
teligencia artificial para proce-
sar grandes cantidades de da-
tos y analizar información pa-
ra crear imágenes en tiempo
real de los campos de batalla,
señala que “el conflicto de
Ucrania ha demostrado que
las nuevas compañías innova-
doras pueden colaborar con
las grandes empresas tradicio-
nales en lugar de competir en-
tre sí. El conflicto en Ucrania
avanza a tal velocidad que los
ciclos de innovación son de
tres a seis meses. Se necesita
tanto la capacidad de las gran-
des empresas para producir a
gran escala como las de las
compañías de software e inte-
ligencia artificial para innovar
a gran velocidad”.
El rápido despliegue de los
productos de estas pequeñas
empresas en Ucrania pone de
manifiesto los cambios que se
están produciendo en el sec-
tor de defensa.
Tekever, que opera en Por-
tugal y Reino Unido, es uno de
los muchos pequeños fabri-
cantes de drones que han
aprovechado la guerra de
Ucrania como trampolín. La
empresa desarrolla sistemas
aéreos no tripulados civiles y
militares. Según su consejero
delegado Ricardo Mendes,
“los contratos públicos de de-
fensa tendrán que adaptarse a
los rápidos avances que ofre-
cen las empresas tecnológicas
más ágiles”.
Otra empresa con produc-
tos usados en Ucrania es la es-
tonia Milrem Robotics, cuyos
vehículos autónomos se utili-
zan para transportar heridos y
despejar rutas para los solda-
dos en el campo de batalla.
Una plataforma de vigilancia
fabricada por MARSS Group,
con sede en Mónaco, protege
infraestructuras claves en
Ucrania de amenazas como
los drones.
Por último, según Cynthia
Cook, del Centro de Estudios
Estratégicos e Internaciona-
les de EEUU, el reto para los
departamentos de compras
de defensa es mantenerse al
día en los avances tecnológi-
cos: “Pueden pasar hasta cin-
co años antes de que se ponga
en marcha un nuevo plan de
compras de defensa debido a
que el proceso de toma de de-
cisiones sobre los requisitos
específicos y la obtención de
la financiación necesaria con-
llevan tiempo. Pero para en-
tonces ya habrá una nueva
tecnología”.
30 Expansión Sábado 24 y domingo 25 de febrero de 2024

CUADROS Desde Orbyt, actualice los datos pulsando en los cuadros con este logotipo

LOS PROTAGONISTAS DE LA BOLSA ESPAÑOLA 23-02-2024

Los valores Los valores Los valores Bono español a 10 años Petróleo Oro
que más suben % que más bajan % más negociados Títulos Rentabilidad en porcentaje. Barril de Brent, en dólares. En dólares por onza.
Borges Agri 8,00 Pescanova -8,49 Nyesa 272.549.320
Squirrel 6,82 Fluidra -4,54 Urbas Gr.Financiero 66.805.100 4,0 120 2.100 2.037,2
Renta Corp. 6,17 C. A. F. -2,86 Dia 35.407.937 3,244 2.000
Grifols 4,31 Metrovacesa -2,70 B. Santander 22.389.316 100
3,0 1.900
Nyesa 3,57 Solaria -2,57 B. Sabadell 13.660.174 80
Grifols Cl.B 3,32 Acciona Ener -2,47 IAG 9.372.451 81,69 1.800
Prisa 2,58 Soltec Power Holdings -2,41 Iberdrola 9.099.394 2,0 60 1.700
Aena 2,53 Duro Felguera -2,36 Telefónica 8.530.761 NOV DIC ENE FEB NOV DIC ENE FEB NOV DIC ENE FEB

ÍNDICES MUNDIALES Y SECTORIALES 23-02-2024

Variación diaria Máximo Mínimo Variación Variación diaria Máximo Mínimo Variación Variación diaria Máximo Mínimo Variación
Cierre Puntos % anual anual anual (%) Cierre Puntos % anual anual anual (%) Cierre Puntos % anual anual anual (%)
ESPAÑA RESTO EUROPA Canada-Tse 300 21.413,15 95,07 0,45 21.413,15 20.584,97 2,17
Ibex 35 10.130,60 -8,30 -0,08 10.209,00 9.858,30 0,28 FT-SE 100 7.706,28 21,79 0,28 7.728,50 7.446,29 -0,35 Chile-Ipsa 6.189,56 -48,07 -0,77 6.382,51 5.844,56 -0,13
Ibex Medium Cap 13.045,20 -62,30 -0,48 13.629,20 13.018,10 -3,72 SMI 11.496,76 110,59 0,97 11.496,76 11.091,58 3,22 ASIA-PACIFICO
Ibex Small Cap 7.788,90 22,00 0,28 8.177,70 7.709,00 -1,97 Dinamarca-Kfx Copenh. 2.588,79 -11,23 -0,43 2.614,09 2.283,27 13,37 Nikkei (2) 39.098,68 0,00 0,00 39.098,68 33.288,29 16,84
Latibex Top 5.896,70 -42,10 -0,71 6.038,20 5.738,70 -1,82 Rusia-Rts Moscu (2) 1.064,44 0,00 0,00 1.145,27 1.064,44 -1,76 Hang Seng 16.725,86 -17,09 -0,10 16.788,55 14.961,18 -1,89
Madrid 999,25 -0,76 -0,08 1.010,10 972,17 0,22 OMX Stockholm 30 2.435,45 9,07 0,37 2.435,45 2.297,85 1,55 Kospi Seul 2.667,70 3,43 0,13 2.680,26 2.435,90 0,47
B. Consumo 5.575,00 10,19 0,18 5.575,00 5.210,06 0,81 PANEUROPEOS St Singapur 3.184,91 -38,03 -1,18 3.244,06 3.125,68 -1,71
Mat. / Const. 1.634,77 -16,22 -0,98 1.693,37 1.632,84 -1,90 FTSE Eurotop 100 3.936,08 16,02 0,41 3.936,08 3.683,01 5,03 Australia-Sidney 7.899,20 33,90 0,43 7.931,60 7.575,60 0,89
Petróleo / Energía 1.644,41 -12,27 -0,74 1.806,68 1.636,73 -7,84 FTSE Eurofirst 300 1.969,42 8,06 0,41 1.969,42 1.850,49 4,27 AFRICA-ORIENTE MEDIO
S. Fin./Inmobiliar. 583,51 2,18 0,38 583,51 532,23 7,25 Egipto-Cma El Cairo (2) 7.854,63 0,00 0,00 7.854,63 5.640,68 43,50
DJ Stoxx 50 4.309,26 20,38 0,48 4.309,26 4.033,40 5,27
Tecnol. / Comunic. 698,82 -1,73 -0,25 735,81 681,54 -1,46 Israel-Tel Aviv 100 (2) 1.945,49 0,00 0,00 1.945,49 1.830,41 -5,40
Serv. Consumo 1.024,13 12,30 1,22 1.024,13 947,40 4,95 Euronext 100 1.467,12 4,20 0,29 1.467,12 1.368,00 5,13 Sudafrica-Jse All Share 74.213,39 100,65 0,14 75.709,14 71.693,09 -3,49
Barcelona 815,24 -0,40 -0,05 824,06 789,09 0,41 S&P Europe 350 2.020,62 8,11 0,40 2.020,62 1.900,94 3,99 DIVISAS FRENTE AL EURO
BCN Mid-50 23.723,60 13,53 0,06 24.790,17 23.635,73 -2,26 S&P Euro 2.107,40 7,43 0,35 2.107,40 1.943,00 5,86 Euro/Dolar 1,0834 -0,0010 -0,0922 1,0987 1,0713 -1,95
Bilbao 1.583,00 -1,62 -0,10 1.603,70 1.549,45 -0,69 Euro Stoxx 50 4.872,57 17,21 0,35 4.872,57 4.403,08 7,76 Euro/Yen 162,9100 -0,2100 -0,1287 163,1200 155,6800 4,21
Valencia 1.558,18 -1,92 -0,12 1.580,00 1.521,82 -0,49 AMERICA Euro/Libra 0,8534 -0,0029 -0,3328 0,8665 0,8510 -1,81
ZONA EURO Dow Jones 39.131,53 62,42 0,16 39.131,53 37.266,67 3,83 Euro/Franco Suizo 0,9522 -0,0013 -0,1363 0,9535 0,9305 2,83
Dax Xetra 17.419,33 48,88 0,28 17.419,33 16.431,69 3,99 S&P 500 5.088,80 1,77 0,03 5.088,80 4.688,68 6,69 BONOS A 10 AÑOS Puntos
CAC 40 7.966,68 55,08 0,70 7.966,68 7.318,69 5,61 Nasdaq 15.996,82 -44,80 -0,28 16.041,62 14.510,30 6,56 B. España 10 años 3,244 -0,09 -2,93 3,373 2,987 -0,40
Aex 25 854,97 -2,54 -0,30 858,11 771,43 8,66 Bovespa 129.418,73 -821,82 -0,63 132.833,95 126.601,55 -3,55 B. Alemania 10 años 2,353 -0,09 -3,84 2,449 2,000 -0,20
Ftse Mib 32.700,92 344,66 1,07 32.700,92 30.077,46 7,74 Merval 1.105.610,31 29.580,29 2,75 1.316.204,45 930.419,67 18,92 B. EEUU 10 años 4,244 -0,09 -2,12 4,336 3,871 0,38
PSI-20 6.242,11 42,50 0,69 6.602,22 6.100,10 -2,41 IPC 56.659,80 -471,04 -0,82 58.711,87 54.704,74 -1,27 B. Reuno unido 4,146 0,00 -0,12 4,198 3,639 0,44
Austria-Atx Vienna 3.384,84 -28,47 -0,83 3.456,48 3.327,04 -1,46 Colombia Colcap 1.290,31 11,22 0,88 1.297,33 1.220,31 7,96 B. Japón 0,711 0,00 0,00 0,738 0,562 0,29
Grecia-Atenas 1.413,26 -5,99 -0,42 1.424,35 1.301,34 9,29 Venezuela-Ibc Caracas 50.807,87 187,31 0,37 58.288,82 49.772,51 -12,15 Dif. EEUU/Alemania 1,891 0,00 0,11 1,936 1,715 0,58
(1)A media sesion. (2)Festivo.

IBEX 23-02-2024
ÚLTIMA SESIÓN ANUAL NEGOCIACIÓN 12 MESES HISTÓRICO DIVIDENDOS RENTABILIDAD CAPITAL VALORACIÓN
Año Por divi. Reval. Total con div. Número Capitaliza- PER Valor
Valor Cierre Dif. (%) Máximo Mínimo Títulos Máximo Mínimo Títulos Rotación Máximo Mínimo ant. 12 m. (%) 2024 (%) 2024 acciones ción (mill.) Año act. Año sig. contable Sigla Sector
Acciona 104,650 -1,41 106,200 103,350 81.956 131,700 En 104,650 Fe 87.708 0,41 203,989 Ag22 17,523 My00 4,51 Jl-22 U 4,11 Jl-23 A 4,51 4,25 -21,49 -21,49 54.856.653 5.741 11,89 11,58 1,14 ANA CON
Acciona Ener 19,780 -2,47 20,300 19,570 371.319 27,180 En 19,780 Fe 354.905 0,27 42,734 Ag22 19,780 Fe24 0,70 Ab-22 U 0,28 Jn-23 U 0,70 3,45 -29,56 -29,56 329.250.589 6.513 16,07 16,61 1,08 ANE ENR
Acerinox 10,260 -0,97 10,365 10,200 303.849 10,565 Fe 9,542 En 715.562 0,67 11,054 En22 2,225 En99 0,60 Jl-23 C 0,30 En-24 A 0,31 5,89 -3,71 -0,80 270.546.193 2.776 7,60 6,84 0,92 ACX MET
ACS 37,160 0,24 37,390 36,950 339.053 39,892 En 35,660 En 491.011 0,45 39,892 En24 1,941 Fe00 1,96 Jl-23 A 1,48 Fe-24 C 0,46 5,23 -7,47 -5,19 278.164.594 10.337 15,52 13,75 1,78 ACS CON
Aena 176,000 2,53 176,000 173,150 177.678 176,000 Fe 159,800 En 130.555 0,22 176,000 Fe24 49,455 Fe15 4,75 Ab-19 U 6,93 My-23 A 4,75 2,77 7,25 7,25 150.000.000 26.400 16,33 15,09 3,21 AENA TRS
Amadeus 60,260 -1,73 60,920 60,120 809.797 66,100 En 60,260 Fe 631.110 0,36 78,594 Oc18 8,742 My10 0,74 Jl-23 A 0,74 En-24 A 0,44 1,92 -7,12 -6,44 450.499.205 27.147 20,97 18,37 4,84 AMS TUR
ArcelorMittal 24,305 -0,21 24,380 24,085 171.439 26,495 Fe 24,065 En 237.331 0,07 121,556 Jn08 5,883 Fe16 0,35 Jn-23 A 0,17 Di-23 A 0,17 1,42 -5,30 -5,30 877.809.772 21.335 5,21 4,61 0,36 MTS MET
B. Sabadell 1,194 0,25 1,201 1,179 13.660.174 1,234 En 1,112 Fe 24.041.833 1,13 3,830 Fe07 0,233 Oc20 0,03 Di-22 A 0,02 Di-23 A 0,03 2,52 7,23 7,23 5.440.221.447 6.493 5,19 5,97 0,42 SAB BCO
B. Santander 3,835 -0,12 3,848 3,792 22.389.316 3,930 En 3,572 En 34.654.211 0,56 5,192 Di07 1,325 Se20 0,14 My-23 C 0,06 No-23 A 0,08 3,66 1,46 1,46 15.825.578.572 60.683 5,39 5,20 0,57 SAN BCO
Bankinter 5,810 0,21 5,812 5,722 2.236.402 6,178 En 5,526 Fe 2.826.453 0,80 6,344 No23 0,687 Jl12 0,43 Se-23 A 0,13 Di-23 A 0,14 7,49 0,24 0,24 898.866.154 5.222 6,21 6,83 0,89 BKT BCO
BBVA 9,430 1,05 9,430 9,312 8.376.497 9,430 Fe 7,996 En 11.768.775 0,51 9,430 Fe24 1,830 Se20 0,47 Ab-23 C 0,31 Oc-23 A 0,16 5,04 14,64 14,64 5.837.940.380 55.052 6,87 6,97 0,95 BBVA BCO
CaixaBank 4,104 0,42 4,116 4,066 7.430.684 4,104 Fe 3,826 En 10.574.107 0,33 4,197 No23 0,976 Mz09 0,23 Ab-22 U 0,15 Ab-23 A 0,23 5,64 10,14 10,14 8.060.647.033 33.081 6,26 6,78 0,79 CABK BCO
Cellnex Telecom 34,150 0,47 34,150 33,610 698.704 35,820 En 32,480 Fe 1.036.389 0,39 60,895 Ag21 9,441 No16 -- No-18 A 0,05 No-21 A 0,03 -- -4,23 -4,23 679.327.724 23.199 -- -- 1,68 CLNX TEL
Colonial 5,120 -0,58 5,170 5,105 1.062.880 6,510 En 5,065 Fe 1.044.377 0,49 3.314 Jl89 1,292 Jl12 0,20 Jl-22 A 0,07 Jl-23 A 0,20 3,83 -21,83 -21,83 539.615.637 2.763 15,55 14,69 0,55 COL INM
Enagás 14,365 -2,15 14,645 14,280 1.557.789 15,885 En 14,335 Fe 799.442 0,78 18,237 Fe20 1,591 Se02 1,73 Jl-23 C 1,03 Di-23 A 0,70 11,77 -5,90 -5,90 261.990.074 3.763 15,61 17,96 1,32 ENG ENE
Endesa 16,725 -0,83 16,860 16,660 790.328 19,800 En 16,480 Fe 1.217.735 0,29 19,800 En24 1,033 Se02 1,59 Jl-23 A 1,59 En-24 A 0,50 12,37 -9,40 -6,69 1.058.752.117 17.708 10,58 9,29 2,82 ELE ENE
Ferrovial Se 34,900 -1,41 35,100 34,350 1.053.136 35,650 Fe 33,330 En 882.733 0,21 35,650 Fe24 27,350 Oc23 0,43 -- -- No-23 R 0,43 1,21 5,69 5,69 740.688.365 25.850 -- -- -- FER ATP
Fluidra 19,970 -4,54 20,920 19,840 490.489 21,320 Fe 18,310 En 424.105 0,55 34,563 Oc21 1,452 Di11 0,70 Jl-23 R 0,35 Di-23 R 0,35 3,35 5,94 5,94 195.629.070 3.907 18,04 14,94 2,42 FDR ING
Grifols* 11,495 4,31 11,495 11,070 2.146.942 14,940 En 8,368 En 1.812.651 1,08 33,423 Fe20 1,894 My06 -- Oc-20 C 0,16 Jn-21 R 0,36 -- -25,62 -25,62 426.129.798 7.053 12,88 9,24 0,95 GRF FAR
IAG 1,784 -0,70 1,794 1,750 9.372.451 1,819 En 1,656 En 9.542.603 0,49 5,223 En20 0,787 No11 -- Jl-19 C 0,17 Di-19 A 0,15 -- 0,17 0,17 4.971.476.010 8.869 4,62 4,11 1,19 IAG TRS
Iberdrola 10,630 -1,12 10,735 10,570 9.099.394 11,834 En 10,620 Fe 9.068.951 0,36 11,834 En24 1,010 Oc02 0,19 En-23 A 0,19 En-24 A 0,20 1,86 -10,45 -7,05 6.423.299.000 68.280 13,84 13,06 1,45 IBE ENE
Inditex 41,010 -0,07 41,320 40,850 1.652.255 41,040 Fe 37,620 En 2.325.629 0,19 41,040 Fe24 1,853 Se01 1,20 No-23 E 0,40 No-23 C 0,20 2,92 4,01 4,01 3.116.652.000 127.814 23,92 21,75 6,75 ITX TEX
Indra 15,930 0,25 16,090 15,900 339.605 16,470 En 13,930 En 481.831 0,70 16,470 En24 2,718 My99 0,25 Jl-22 A 0,15 Jl-23 A 0,25 1,57 13,79 13,79 176.654.402 2.814 11,78 10,93 2,18 IDR ELE
Logista 27,300 0,22 27,420 27,220 223.146 27,300 Fe 24,800 En 156.407 0,30 27,300 Fe24 8,116 Oc14 1,44 Fe-23 C 0,95 Ag-23 A 0,49 1,80 11,52 11,52 132.750.000 3.624 11,03 11,12 5,70 LOG TRS
Mapfre 1,969 -0,40 1,977 1,955 1.870.731 2,046 Fe 1,921 Fe 2.596.944 0,22 2,085 My17 0,282 Jl00 0,15 My-23 C 0,09 No-23 R 0,06 7,37 1,34 1,34 3.079.553.273 6.064 6,79 6,51 0,73 MAP SEG
Meliá Hotels Int. 6,925 0,73 6,925 6,810 484.955 6,925 Fe 5,795 En 679.534 0,79 16,548 Ab07 1,509 Mz09 -- Jl-18 A 0,17 Jl-19 A 0,18 -- 16,19 16,19 220.400.000 1.526 13,81 11,91 2,20 MEL TUR
Merlin Properties 9,205 -0,16 9,255 9,120 381.106 9,985 En 9,100 Fe 686.035 0,37 10,716 No19 4,579 Oc20 0,44 My-23 C 0,24 Di-23 A 0,20 4,79 -8,50 -8,50 469.770.750 4.324 14,87 13,97 0,69 MRL INM
Naturgy 23,140 0,17 23,140 22,980 437.113 27,180 En 22,900 Fe 308.926 0,08 28,216 Ag22 3,605 Mz09 1,00 Ag-23 A 0,50 No-23 A 0,50 4,33 -14,30 -14,30 969.613.801 22.437 12,61 13,70 2,58 NTGY ENE
Redeia 14,790 -0,74 14,950 14,740 674.070 15,430 En 14,400 Fe 976.298 0,46 18,387 Ag22 0,503 Fe00 1,00 Jl-23 C 0,73 En-24 A 0,27 6,71 -0,80 1,02 541.080.000 8.003 15,90 15,52 1,56 RED ENE
Repsol 14,560 0,94 14,645 14,325 4.716.510 14,560 Fe 12,930 En 3.654.505 0,77 15,266 Se23 3,490 Jn02 0,70 En-24 R 0,38 En-24 A 0,03 5,20 8,25 11,23 1.217.396.053 17.725 5,25 5,49 0,57 REP PET
ROVI 71,050 -0,91 72,550 70,900 49.450 71,700 Fe 60,750 En 99.929 0,47 71,700 Fe24 3,008 Mz09 1,29 Jl-22 U 0,96 Jl-23 U 1,29 1,80 18,02 18,02 54.016.157 3.838 23,71 19,87 5,75 ROVI FAR
Sacyr 3,054 -0,97 3,076 3,018 1.751.148 3,250 En 3,024 En 1.837.644 0,67 27,930 No06 0,675 Jl12 0,14 Jl-23 C 0,08 En-24 R 0,06 4,54 -2,30 1,71 695.616.503 2.124 13,00 12,47 1,95 SCYR CON
Solaria 11,565 -2,57 11,860 11,415 1.020.944 17,870 En 11,565 Fe 540.389 1,10 30,940 En21 0,300 My12 -- My-11 A 0,02 Oc-11 A 0,02 -- -37,86 -37,86 124.950.876 1.445 12,76 11,21 2,72 SLR ENE
Telefónica 3,776 0,88 3,776 3,710 8.530.761 3,823 En 3,553 Fe 10.726.542 0,48 8,651 Mz00 1,978 Oc02 0,30 Jn-23 R 0,15 Di-23 R 0,15 8,02 6,85 6,85 5.750.458.145 21.714 11,26 11,09 0,82 TEF TEL
Unicaja Banco 0,968 -0,92 0,981 0,964 4.395.314 0,977 Fe 0,839 En 7.141.157 0,69 1,439 My18 0,385 My20 0,05 Ab-22 U 0,03 Ab-23 A 0,05 4,95 8,76 8,76 2.654.833.479 2.570 5,40 6,06 0,37 UNI BCO
(*) Datos de las acciones ordinarias de Grifols, a excepción de la capitalización. Ésta corresponde a la suma de las acciones ordinarias y las acciones preferentes.

RESTO DE MERCADO CONTINUO 23-02-2024

ÚLTIMA SESIÓN ANUAL NEGOCIACIÓN 12 MESES HISTÓRICO DIVIDENDOS RENTABILIDAD CAPITAL VALORACIÓN
Año Por divi. Reval. Total con div. Número Capitaliza- PER Valor
Valor Cierre Dif. (%) Máximo Mínimo Títulos Máximo Mínimo Títulos Rotación Máximo Mínimo ant. 12 m. (%) 2024 (%) 2024 acciones ción (mill.) Año act. Año sig. contable Sigla Sector
Adolfo Domínguez 4,500 = 4,400 4,400 450 4,960 En 4,460 Fe 2.654 0,07 48,819 No06 3,050 Jl16 -- Jl-09 U 0,15 Jl-10 U 0,07 -- -10,00 -10,00 9.276.108 42 31,43 19,13 -- ADZ TEX
Aedas Homes 18,320 0,33 18,420 17,600 36.231 19,080 Fe 17,240 En 27.919 0,15 24,372 Jn18 7,881 Mz20 2,15 Mz-23 A 1,00 Jl-23 C 1,15 11,77 0,55 0,55 46.806.537 857 7,58 7,58 0,83 AEDAS INM
Airbus SE 148,060 0,52 148,300 146,680 1.018 152,040 Fe 136,800 En 4.278 0,00 152,040 Fe24 5,119 Mz03 1,80 Ab-22 A 1,50 Ab-23 U 1,80 1,22 5,49 5,49 790.459.434 117.035 22,16 17,55 5,78 AIR AER
Airtificial 0,141 0,71 0,142 0,139 924.621 0,166 En 0,134 Fe 5.613.981 1,07 2,258 Fe07 0,046 Mz20 -- Jl-06 C 0,01 Jl-07 U 0,01 -- 9,30 9,30 1.333.578.137 188 -- -- -- AI ING
Alantra Part 8,560 -0,70 8,680 8,500 5.967 9,700 En 8,400 En 9.465 0,06 15,335 Ab22 1,133 Jn12 0,50 No-22 A 0,32 My-23 C 0,50 5,80 1,42 1,42 38.631.404 331 -- -- -- ALNT CAR
Alba 48,550 0,10 48,850 48,200 2.568 50,300 En 47,000 Fe 8.589 0,04 54,189 Jn22 10,548 Mz03 0,96 Di-22 R 0,99 Jl-23 R 0,96 1,98 1,15 1,15 60.305.186 2.928 30,34 29,79 0,55 ALB CAR
Almirall 8,280 -1,19 8,390 8,220 283.826 9,095 Fe 8,280 Fe 266.129 0,32 16,896 Ag15 3,463 Oc08 0,18 Jn-21 A 0,19 My-23 A 0,18 2,20 -1,72 -1,72 209.393.724 1.734 46,17 20,78 1,15 ALM FAR
Amper 0,078 0,13 0,080 0,077 834.531 0,091 En 0,077 Fe 2.498.141 0,43 2,301 Jl87 0,044 En15 -- Jn-08 U 0,13 Jl-09 U 0,15 -- -6,58 -6,58 1.496.663.032 117 7,74 7,74 -- AMP ELE
Amrest Holdings 6,380 -2,00 6,560 6,380 830 6,550 Fe 5,340 En 4.076 0,00 11,600 Mz19 2,900 Oc20 -- -- -- -- -- -- 3,40 3,40 219.554.183 1.401 -- -- -- EAT TUR
Aperam 28,710 -1,07 28,990 28,130 2.182 32,370 Fe 28,270 En 1.290 0,00 50,680 En22 5,935 Jl13 1,70 Se-23 A 0,43 Di-23 A 0,43 5,86 -12,95 -12,95 79.996.280 2.297 -- -- -- APAM MET
Applus Services 11,410 -0,17 11,470 11,410 24.966 11,450 Fe 10,050 En 251.510 0,45 14,684 Jn14 3,942 Mz20 0,16 Jl-22 A 0,15 Jl-23 U 0,16 1,40 14,10 14,10 143.018.430 1.632 10,78 10,21 2,24 APPS ING
Arima 6,300 0,80 6,400 6,300 1.230 6,600 Fe 6,100 Fe 5.604 0,05 13,100 Fe20 6,100 Fe24 -- -- -- -- -- -- -0,79 -0,79 28.429.376 179 -- -- -- ARM INM
Atresmedia 3,662 0,77 3,678 3,610 336.591 3,774 En 3,550 Fe 272.319 0,31 8,433 Jl15 1,189 Mz09 0,40 Jn-23 A 0,22 Di-23 A 0,18 11,01 1,89 1,89 225.732.800 827 7,41 7,45 1,10 A3M PUB
Atrys Health 3,060 1,66 3,090 3,040 39.243 3,770 En 3,000 Fe 19.993 0,07 11,200 Ag21 1,293 Ag17 -- -- -- -- -- -- -16,62 -16,62 76.014.193 233 51,00 21,86 0,71 ATRY SER
Audax Renovables 1,272 = 1,272 1,258 93.264 1,352 En 1,244 En 255.610 0,15 9,443 Jl07 0,267 Ab13 -- Jl-10 U 0,01 Jl-21 A 0,02 -- -2,15 -2,15 440.291.054 560 14,00 12,60 2,61 ADX ENR
Azkoyen 6,100 = 6,100 6,000 2.904 6,400 En 5,860 Fe 8.478 0,09 10,188 En99 0,740 Di11 0,18 Jl-22 E 0,82 Jl-23 A 0,18 2,95 -4,09 -4,09 24.450.000 149 -- -- -- AZK FAB
Berkeley Energía 0,174 0,69 0,178 0,172 573.200 0,210 En 0,170 Fe 3.635.380 2,08 3,270 Ag18 0,072 Mz20 -- -- -- -- -- -- -0,34 -0,34 445.796.715 78 -- -- -- BKY ENE
Bodegas Riojanas 4,420 = 4,420 4,420 52 4,760 En 4,420 Fe 1.744 0,09 10,525 Mz98 2,408 No20 0,10 Jl-22 A 0,10 Se-23 A 0,10 2,18 -4,33 -4,33 5.057.310 22 -- -- -- RIO ALI
Borges Agri(F) 2,700 8,00 2,700 2,700 1.250 2,700 Fe 2,500 Fe 889 0,01 7,786 Ag17 2,379 Jl17 -- -- -- -- -- -- 4,65 4,65 23.140.460 62 -- -- -- BAIN ALI
C. A. F. 32,250 -2,86 33,000 32,150 25.603 33,750 Fe 31,100 En 35.951 0,27 40,739 Jl19 1,066 Fe00 0,86 Jl-22 C 0,60 Jl-23 U 0,86 2,59 -1,07 -1,07 34.280.750 1.106 10,17 8,57 1,28 CAF FAB
CAM 1,340 = -- -- -- 1,340 Fe 1,340 Fe -- -- 7,370 No10 0,880 No11 -- Di-09 A 0,07 Jn-10 C 0,09 -- 0,00 -- 50.000.000 67 -- -- -- CAM BCO
Cevasa 6,000 = 5,900 5,900 55 6,050 En 5,900 Fe 1.000 0,01 8,760 Ag16 1,897 Jn99 0,25 Jl-22 U 0,20 Jn-23 E 0,25 4,17 0,00 -- 23.253.800 140 -- -- -- CEV INM
Cie Automotive 24,560 -1,52 24,900 24,380 94.377 25,820 En 24,000 En 43.088 0,09 28,416 Jl23 0,614 Oc02 0,83 Jl-23 C 0,42 En-24 A 0,45 3,48 -4,51 -2,76 122.550.000 3.010 8,51 7,91 1,85 CIE MET
Cleop 1,150 = 1,150 1,100 6.500 1,150 Fe 1,150 Fe 6.500 0,17 25,188 Fe07 1,030 Jn12 -- Jn-07 U 0,07 Jn-08 U 0,09 -- 0,00 -- 9.843.618 11 -- -- -- CLEO CON
Clínica Baviera 24,200 = 24,200 23,800 12.017 25,000 Fe 23,000 En 3.084 0,05 25,000 Fe24 2,447 Di12 0,80 Di-22 A 0,50 Jn-23 C 0,80 3,31 5,22 5,22 16.307.580 395 12,94 -- -- CBAV SER
Coca-Cola Europ 62,600 -1,42 62,700 61,900 1.779 64,400 Fe 59,400 En 1.131 0,00 64,400 Fe24 23,531 Di16 1,84 My-23 A 0,67 Di-23 A 1,17 2,90 3,64 3,64 459.200.818 28.746 15,64 14,48 3,43 CCEP ALI
Deoleo 0,212 2,17 0,220 0,202 1.186.744 0,233 En 0,200 Fe 542.820 0,28 58,123 Ab07 0,123 Fe20 -- Jl-07 U 0,02 Jn-08 U 0,04 -- -7,24 -7,24 500.000.004 106 -- -- -- OLE ALI
Desa 12,500 = 13,400 13,400 82 12,500 Fe 12,000 En 282 0,04 14,839 Jl23 6,512 Ab17 0,84 Jl-23 A 0,28 No-23 A 0,28 6,74 4,17 4,17 1.788.176 22 -- -- -- DES FAB
 Sábado 24 y domingo 25 de febrero de 2024 Expansión 31

CUADROS
RESTO DE MERCADO CONTINUO (Continuación) 23-02-2024
ÚLTIMA SESIÓN ANUAL NEGOCIACIÓN 12 MESES HISTÓRICO DIVIDENDOS RENTABILIDAD CAPITAL VALORACIÓN
Año Por divi. Reval. Total con div. Número Capitaliza- PER Valor
Valor Cierre Dif. (%) Máximo Mínimo Títulos Máximo Mínimo Títulos Rotación Máximo Mínimo ant. 12 m. (%) 2024 (%) 2024 acciones ción (mill.) Año act. Año sig. contable Sigla Sector
Dia 0,013 -0,78 0,013 0,013 35.407.937 0,014 En 0,012 Fe 16.924.754 0,07 0,852 Ab15 0,011 Mz22 -- Jl-17 U 0,21 Jl-18 U 0,18 -- 8,47 8,47 58.065.534.079 743 -- -- -- DIA ALI
Duro Felguera 0,622 -2,35 0,649 0,600 551.541 0,687 En 0,622 Fe 156.313 0,19 29,280 Se13 0,161 Mz20 -- Jl-15 C 0,04 Se-15 A 0,02 -- -4,60 -64,57 215.179.431 134 -- -- -- MDF ING
Ebro Foods 14,780 -0,14 14,800 14,680 46.265 15,640 En 14,640 Fe 49.231 0,08 16,919 Di20 2,903 Fe03 0,57 Jn-23 A 0,19 Oc-23 A 0,19 3,85 -4,77 -4,77 153.865.392 2.274 12,28 11,79 0,97 EBRO ALI
Ecoener 3,500 -0,85 3,550 3,500 8.901 4,290 En 3,500 Fe 18.369 0,08 6,500 Jl22 3,070 Oc23 -- -- -- -- -- -- -17,45 -17,45 56.949.150 199 -- -- -- ENER ENR
Edreams Odigeo 6,920 -1,14 6,980 6,840 37.952 7,540 En 6,870 En 79.724 0,16 11,400 Ab14 1,023 Oc14 -- -- -- -- -- -- -9,78 -9,78 127.605.059 883 72,63 14,38 3,51 EDR TUR
Elecnor 18,250 -0,27 18,400 18,100 20.722 19,700 En 17,800 Fe 28.194 0,08 19,700 En24 1,218 No02 0,44 My-23 C 0,37 Di-23 A 0,07 2,39 -6,65 -6,65 87.000.000 1.588 14,86 13,20 0,78 ENO FAB
Ence 2,784 -0,22 2,800 2,742 437.699 2,964 En 2,710 En 783.661 0,81 6,701 Oc18 0,684 Mz09 0,58 Mz-23 A 0,29 My-23 C 0,29 20,79 -1,69 -1,69 246.272.500 686 25,31 14,65 1,16 ENC PAP
Ercros 2,310 1,32 2,365 2,275 182.109 2,705 En 2,280 Fe 121.036 0,34 197,146 Se87 0,309 Jn13 0,15 Jn-22 A 0,09 Jn-23 C 0,15 6,58 -12,50 -12,50 91.436.199 211 10,22 5,68 -- ECR QUI
Ezentis 0,164 = 0,170 0,160 3.491.231 0,216 En 0,089 En 19.283.621 0,83 55,529 Ag98 0,040 Oc22 -- Ab-91 C Ab-92 U -- 83,67 83,67 463.640.800 76 -- -- -- EZE TEL
Faes 3,015 0,33 3,040 2,980 194.507 3,214 En 3,000 Fe 243.736 0,20 6,537 Ab07 0,664 My12 0,16 Ab-23 A 0,12 En-24 A 0,04 5,22 -4,59 -3,35 316.223.938 953 10,40 10,05 1,34 FAE FAR
FCC 12,540 -1,26 12,660 12,300 16.124 14,800 En 11,920 Fe 47.720 0,03 33,695 Fe07 3,874 Ab13 -- Jl-21 A 0,40 Jl-22 A 0,40 -- -13,87 -13,87 436.106.917 5.469 11,58 11,68 1,35 FCC CON
Gam 1,300 1,56 1,310 1,270 19.538 1,360 Fe 1,210 En 22.822 0,06 199,158 Jl07 0,832 Se20 -- -- -- -- -- -- 10,17 10,17 94.608.106 123 7,17 -- 0,95 GAM ING
Gestamp 3,090 -1,78 3,152 3,052 454.166 3,487 En 3,022 Fe 342.917 0,15 6,490 Jn18 1,847 Jl20 0,14 Jl-23 C 0,07 En-24 A 0,07 4,60 -11,92 -9,92 575.514.360 1.778 4,81 4,35 0,68 GEST FAB
Global Dominion 3,325 -1,19 3,380 3,310 87.005 3,575 Fe 3,265 En 87.598 0,14 4,901 Jn18 2,040 Jn16 0,10 Jl-22 C 0,09 Jl-23 U 0,10 2,93 -1,04 -1,04 160.701.777 534 10,05 8,09 1,34 DOM TEL
Grenergy Renovables 26,760 -1,69 27,100 26,680 21.996 33,280 En 26,760 Fe 43.582 0,36 44,400 En21 1,300 Fe17 -- -- -- -- -- -- -21,85 -21,85 30.611.911 819 12,31 8,13 2,28 GRE ENR
Grifols Cl.B 8,245 3,32 8,285 8,000 190.535 10,590 En 6,035 En 226.180 0,22 22,803 Fe20 2,979 No11 -- Jn-21 C 0,01 Jn-21 R 0,36 -- -21,85 -21,85 261.425.110 2.155 -- -- -- GRF.P FAR
Grupo Catalana Occ. 33,950 -0,29 34,200 33,600 20.864 34,050 Fe 30,712 En 40.132 0,09 34,050 Fe24 1,525 Fe00 1,06 Oc-23 R 0,19 Fe-24 R 0,19 3,14 9,87 10,49 120.000.000 4.074 7,17 7,37 0,88 GCO SEG
Grupo Sanjosé 3,770 -0,53 3,820 3,750 32.361 4,260 En 3,490 En 24.229 0,10 12,668 Jl09 0,647 Di14 0,10 My-22 U 0,10 My-23 U 0,10 2,64 8,96 8,96 65.026.083 245 -- -- -- GSJ CON
Iberpapel 18,250 0,27 18,250 17,300 5.053 18,800 En 17,100 Fe 4.618 0,11 33,210 Jl18 5,226 Mz09 0,90 Jn-23 C 0,15 Di-23 A 0,50 4,95 1,39 1,39 10.749.829 196 11,82 10,17 0,58 IBG PAP
Inmobiliaria Del Sur(F) 7,150 = 7,150 7,000 1.359 7,500 Fe 6,902 En 2.967 0,04 32,887 No07 2,448 Jl13 0,32 Jl-23 C 0,17 En-24 A 0,14 4,34 2,14 4,14 18.669.031 133 11,17 7,19 0,84 ISUR INM
Innovative Solutions Eco. 0,564 = 0,576 0,564 301 0,564 Fe 0,564 Fe 301 0,00 79.031 Se89 0,283 Oc20 -- Jl-90 U Jl-91 U -- 0,00 -- 57.688.133 33 -- -- -- ISE COM
Lar España 6,330 -0,47 6,440 6,280 73.842 6,450 En 6,120 Fe 61.097 0,19 9,870 Ab18 3,060 Oc20 -- My-17 A 0,04 My-18 A 0,19 -- 2,93 2,93 83.692.969 530 9,27 9,01 0,58 LRE INM
Libertas 7 1,090 1,87 1,090 1,070 6.856 1,090 Fe 1,020 En 3.847 0,04 14,048 Jl10 0,820 Mz23 0,04 Jn-23 C 0,02 No-23 A 0,02 3,27 6,86 6,86 21.914.438 24 -- -- -- LIB INM
Línea Directa 0,917 -0,11 0,917 0,907 319.057 0,996 En 0,870 En 516.281 0,12 1,728 Jn21 0,800 Jn23 0,00 Di-22 A 0,01 Ab-23 C 0,00 0,11 7,76 7,76 1.088.416.840 998 -- -- -- LDA SEG
Lingotes Especiales 6,800 -0,87 6,880 6,460 7.121 7,260 En 6,360 En 2.608 0,07 19,842 My17 1,126 Se01 0,40 Mz-21 U 0,70 Jl-23 U 0,40 5,83 11,11 11,11 10.000.000 68 9,85 8,93 -- LGT MET
Mediaforeurope 2,110 1,44 2,110 2,110 1.760 2,441 En 2,070 Fe 10.247 0,01 2,606 Jn23 1,728 No23 0,04 -- -- Jl-23 A 0,04 2,04 -9,56 -9,56 331.702.599 700 -- -- -- MFEA PUB
Metrovacesa 7,570 -2,70 7,940 7,570 13.463 8,230 Fe 7,480 Fe 26.082 0,04 10,396 My18 3,137 No20 -- -- -- -- -- -- -6,31 -6,31 151.676.341 1.148 -- -- -- MVC INM
Miquel y Costas 11,220 0,72 11,240 11,020 7.604 11,740 En 11,040 Fe 9.078 0,06 14,121 Di17 1,014 Oc08 0,45 Oc-23 A 0,10 Di-23 A 0,11 4,03 -4,75 -4,75 40.000.000 449 -- -- -- MCM PAP
Montebalito 1,360 = 1,360 1,360 10 1,420 Fe 1,360 Fe 5.571 0,04 15,727 Fe07 0,311 Di12 -- No-14 A 0,08 Jn-15 A 0,04 -- -6,85 -6,85 32.000.000 44 -- -- -- MTB INM
N. Correa 6,300 = 6,200 6,100 473 6,600 En 6,200 Fe 6.926 0,14 6,600 En24 0,522 Jl12 0,23 My-22 A 0,20 My-23 U 0,23 3,65 -3,08 -3,08 12.316.627 78 7,61 6,89 0,97 NEA FAB
Naturhouse 1,590 1,27 1,600 1,575 27.029 1,730 En 1,555 Fe 20.123 0,09 3,155 Se16 0,885 Oc20 0,10 Se-23 A 0,05 En-24 A 0,05 9,55 -1,85 1,23 60.000.000 95 11,36 11,36 -- NTH ALI
Neinor Homes 10,120 2,22 10,160 9,920 36.304 11,007 Fe 9,860 Fe 44.990 0,15 16,546 Jl17 5,778 Mz20 -- -- -- -- -- -- -4,17 0,85 74.968.751 759 11,61 12,63 0,96 HOME INM
Nextil 0,317 0,63 0,317 0,307 90.853 0,389 En 0,298 Fe 117.143 0,09 12,072 Fe99 0,121 Ag14 -- -- -- -- -- -- -16,58 -16,58 327.267.455 104 -- -- -- NXT TEX
NH Hotel Group 4,400 0,92 4,400 4,300 17.355 4,400 Fe 4,060 En 56.706 0,03 22,870 Se87 1,438 Mz09 -- Jl-18 U 0,10 Jn-19 A 0,15 -- 5,01 5,01 435.745.670 1.917 14,92 16,92 1,74 NHH TUR
Nyesa 0,006 3,57 0,007 0,005 272.549.320 0,006 Fe 0,005 Fe 10.088.290 2,58 371,464 Fe07 0,005 Di23 -- Jl-06 U 0,12 Jl-07 U 0,12 -- 20,83 20,83 995.688.289 6 -- -- -- NYE INM
OHLA 0,378 = 0,381 0,373 2.122.877 0,466 En 0,377 Fe 2.337.265 1,01 15,623 Jn14 0,373 Oc23 -- Jl-16 U 0,05 Jn-18 A 0,35 -- -15,93 -15,93 591.124.583 223 37,90 8,42 -- OHL CON
Opdenergy 5,810 = 5,820 5,810 13.895 5,820 Fe 5,760 En 94.316 0,16 5,820 Fe24 3,325 Oc22 -- -- -- -- -- -- 0,35 0,35 148.033.474 860 -- -- -- OPDE ENR
Oryzon Genomics 1,870 = 1,890 1,864 37.978 2,215 En 1,860 En 111.219 0,46 5,140 No16 1,630 Mz20 -- -- -- -- -- -- -0,95 -0,95 62.031.938 116 -- -- -- ORY FAR
Pescanova 0,399 -8,49 0,495 0,381 4.552.101 0,436 Fe 0,200 Fe 130.473 1,16 30,577 No07 0,200 Fe24 -- Ab-11 U 0,50 Ab-12 U 0,55 -- 94,63 94,63 28.737.718 11 -- -- -- PVA ALI
PharmaMar 32,360 -1,76 33,080 32,020 41.263 42,420 En 32,360 Fe 46.789 0,65 130,745 Jl20 10,623 Oc18 0,65 Jl-22 A 0,65 Jn-23 A 0,65 1,97 -21,23 -21,23 18.354.907 594 37,99 15,18 2,69 PHM FAR
Prim 10,200 -1,45 10,350 10,150 863 10,600 En 10,000 Fe 4.059 0,06 14,940 Ab22 1,393 En00 0,37 Jl-23 C 0,15 Di-23 A 0,11 3,54 -2,39 -2,39 17.036.578 174 8,90 -- 1,22 PRM FAR
Prisa 0,318 2,58 0,320 0,302 231.461 0,318 Fe 0,272 En 181.674 0,05 432,516 Se00 0,272 En24 -- Mz-07 U 0,16 Mz-08 U 0,18 -- 9,66 9,66 1.008.171.193 321 31,50 7,88 -- PRS PUB
Prosegur 1,768 -0,23 1,774 1,756 877.575 1,780 En 1,728 Fe 479.862 0,22 5,204 En18 0,351 Oc99 0,07 Di-22 R 0,07 Di-23 R 0,07 3,73 0,45 0,45 548.604.222 970 8,84 7,52 1,23 PSG SER
Prosegur Cash 0,477 1,60 0,477 0,461 322.371 0,542 En 0,455 Fe 440.089 0,08 2,325 En18 0,455 Fe24 0,05 Jl-23 R 0,03 Oc-23 R 0,01 8,40 -11,27 -11,27 1.484.913.487 708 5,26 5,04 2,83 CASH SER
Realia Business 1,030 = 1,035 1,030 2.008 1,070 En 1,030 Fe 44.186 0,01 5,717 Jl07 0,315 Jl12 0,05 Jn-08 A 0,06 Jl-23 R 0,05 4,85 -2,83 -2,83 820.265.698 845 25,75 -- -- RLIA INM
Reig Jofre 2,340 1,74 2,350 2,330 5.556 2,420 En 2,290 En 8.132 0,03 33,612 Fe07 1,610 My12 0,04 Jl-22 A 0,04 My-23 A 0,04 1,74 4,00 4,00 79.635.945 186 6,88 5,09 0,77 RJF FAR
Renta Corp. 0,860 6,17 0,866 0,810 19.621 0,860 Fe 0,754 Fe 24.476 0,19 33,060 Fe07 0,508 Di12 -- No-21 A 0,04 Ab-22 C 0,07 -- 7,50 7,50 32.888.511 28 -- -- -- REN INM
Renta 4 Banco 10,100 -0,98 10,200 10,100 1.667 10,400 En 10,000 En 1.727 0,01 10,400 En24 2,504 Mz09 0,30 No-22 A 0,25 No-23 A 0,30 2,94 -0,98 -0,98 40.693.203 411 -- -- -- R4 CAR
Soltec Power Holdings 2,994 -2,41 3,096 2,970 185.566 3,376 En 2,834 En 229.368 0,64 14,840 En21 2,564 Oc23 -- -- -- -- -- -- -13,02 -13,02 91.386.717 274 -- -- -- SOL ENE
Squirrel 1,880 6,82 1,950 1,800 90.017 1,880 Fe 1,320 En 12.450 0,04 115,100 Di07 1,310 No23 -- -- -- -- -- -- 26,17 26,17 90.668.819 170 11,06 8,95 -- SQRL PUB
Talgo 4,445 -1,11 4,540 4,420 60.682 4,780 Fe 4,135 En 113.175 0,23 7,975 My15 2,403 Oc22 -- Jn-17 A 0,07 Ab-22 U 0,08 -- 1,25 1,25 126.377.776 562 17,10 12,01 1,79 TLGO TRS
Técnicas Reunidas 7,665 -1,22 7,760 7,600 97.065 8,425 En 7,390 En 195.881 0,62 38,288 Ag15 5,353 Ag22 -- En-18 A 0,67 Jl-18 R 0,26 -- -8,20 -8,20 80.301.265 616 6,23 5,55 1,22 TRE ING
Tubacex 3,530 1,44 3,540 3,495 115.292 3,640 En 3,215 Fe 170.591 0,34 11,291 Se87 0,855 Se01 0,06 En-19 A 0,02 Jn-23 C 0,06 1,81 0,86 0,86 128.978.782 455 8,83 7,20 1,46 TUB MET
Tubos Reunidos 0,752 -0,13 0,762 0,746 403.781 0,870 En 0,692 Fe 1.848.590 2,70 4,851 Oc07 0,102 Mz20 -- Jn-14 A 0,02 Jn-15 A 0,01 -- 16,59 16,59 174.680.888 131 -- -- -- TRG MET
Urbas Gr.Financiero 0,005 2,04 0,005 0,005 66.805.100 0,005 En 0,004 En 83.103.421 1,51 3,400 En07 0,003 Di18 -- Fe-90 A Jl-90 C -- 16,28 16,28 14.027.368.962 70 -- -- -- UBS INM
Vidrala 93,100 1,09 93,600 91,400 25.610 95,093 Fe 88,562 En 26.256 0,24 96,210 Ab23 1,871 Di00 1,22 Jl-23 C 0,34 Fe-24 A 1,02 1,47 -0,75 0,34 28.420.403 2.646 12,97 12,01 2,08 VID CON
Viscofan 52,800 0,19 53,100 52,500 55.968 54,500 En 52,100 En 41.860 0,23 65,914 Mz23 2,391 Se01 0,54 Di-22 A 1,40 Jn-23 C 0,54 1,02 -1,49 -1,49 46.500.000 2.455 14,47 13,31 2,41 VIS ALI
Vocento 0,530 0,38 0,534 0,530 2.185 0,568 En 0,524 Fe 41.441 0,09 12,018 No07 0,524 Fe24 0,05 My-22 A 0,05 My-23 U 0,05 8,71 -3,64 -3,64 124.319.743 66 13,25 -- 0,31 VOC PUB

LATIBEX 23-02-2024
ÚLTIMA SESIÓN ANUAL NEGOCIACIÓN 12 MESES HISTÓRICO DIVIDENDOS RENTABILIDAD CAPITAL VALORACIÓN
Año Por divi. Reval. Total con div. Número Capitaliza- PER Valor
Valor Cierre Dif. (%) Máximo Mínimo Títulos Máximo Mínimo Títulos Rotación Máximo Mínimo ant. 12 m. (%) 2024 (%) 2024 acciones ción (mill.) Año act. Año sig. contable Sigla Sector
Alfa Cl. I Serie A 0,710 = 0,710 0,710 1.000 0,765 En 0,710 Fe 1.389 0,00 14,005 Ag12 0,246 Ab20 -- Mz-19 A 0,00 Mz-22 U 0,04 -- -6,58 -6,58 5.120.500.000 3.636 -- -- -- XALFA CAR
America Mov. B 0,880 1,73 0,805 0,805 2.548 0,880 Fe 0,700 En 3.274 0,00 1,298 Jl05 0,292 Fe03 0,46 Jl-23 A 0,23 No-23 A 0,23 53,18 5,39 5,39 62.727.000.000 55.200 -- -- -- XXAMXB TEL
B. Bradesco 2,560 -2,29 2,540 2,540 1.010 3,140 En 2,500 Fe 3.015 0,00 32,751 Mz06 0,895 Se02 0,08 Di-23 A 0,02 En-24 A 0,02 3,63 -15,23 -14,60 5.333.350.358 13.653 -- -- -- XBBDC BCO
Banco Bbva Argentina 1,620 = 1,620 1,600 1.500 1,970 En 1,620 Fe 1.084 0,00 11,010 En01 0,520 Mz09 -- My-18 A 0,06 No-22 A 1,79 -- -17,77 -17,77 612.659.638 993 -- -- -- XXBBAR BCO
Banorte O 9,000 = 9,000 9,000 17 9,200 En 9,000 Fe 215 0,00 9,400 Di23 1,605 Jn09 -- Se-16 A 0,08 Se-17 A 0,15 -- -4,26 -4,26 2.018.347.548 18.165 -- -- -- XNOR BCO
Bradespar Or. 3,920 0,51 4,020 3,820 708 4,400 En 3,820 Fe 1.034 0,01 11,029 En11 0,115 Se02 1,67 Di-23 A 0,59 Di-23 C 1,08 42,81 -6,22 -6,22 26.193.920 103 -- -- -- XBRPO CAR
Bradespar Pr. 4,060 = 4,160 4,160 500 4,800 En 4,020 Fe 1.237 0,00 11,066 En11 0,141 Se02 1,79 Di-23 C 1,18 Di-23 A 0,60 44,01 -14,71 -14,71 225.862.596 917 -- -- -- XBRPP CAR
Braskem 3,800 -1,04 3,980 3,980 159 4,000 En 3,240 Fe 2.594 0,00 40,850 Fe05 1,490 Mz09 -- My-18 A 0,43 Di-21 A 7,54 -- -7,77 -7,77 345.060.392 1.311 -- -- -- XBRK PET
Cemig Pref. 2,160 -1,82 2,200 2,200 1.000 2,280 Fe 2,080 Fe 3.379 0,00 43,690 Mz06 0,950 En16 -- Di-16 A 0,04 Jn-17 A 0,06 -- 3,85 3,85 1.465.523.064 3.166 -- -- -- XCMIG ENE
Copel Pr. 1,890 -1,05 1,920 1,920 22 1,970 Fe 1,800 En 1.148 0,00 2,033 En11 0,186 Fe03 -- Jn-17 A 0,29 Mz-22 A 0,11 -- -1,56 -1,56 1.282.975.430 2.425 -- -- -- XCOP ENE
Elektra 65,000 2,36 61,000 61,000 1 65,000 Fe 61,000 En 155 0,00 82,100 En12 5,640 Se05 -- Mz-15 A 0,14 My-17 A 0,16 -- 4,00 4,00 235.249.560 15.291 -- -- -- XEKT CON
Eletrobras 8,000 -1,84 7,950 7,950 500 8,250 Fe 7,500 En 1.240 0,00 16,460 En10 1,035 Se15 -- My-13 A 0,12 Se-22 A 0,77 -- 1,91 1,91 1.288.842.596 10.311 -- -- -- XELTO ENE
Eletrobras B 8,850 -1,67 9,050 9,050 74 9,300 En 8,450 Fe 558 0,00 14,170 En10 1,740 Ag15 -- My-13 A 0,49 My-14 A 0,46 -- 0,00 -- 279.941.394 2.477 -- -- -- XELTB ENE
Gerdau Pref. 3,960 -2,94 4,000 4,000 3.000 4,380 En 3,860 En 1.264 0,00 15,639 Jn08 0,747 En16 -- No-21 A 0,38 Mz-22 A 0,20 -- -9,59 -9,59 1.146.031.245 4.538 -- -- -- XGGB MET
Neoenergia Rg 3,880 = 3,820 3,820 5.000 4,000 Fe 3,740 Fe 1.043 0,00 4,200 Jl23 2,460 Mz23 -- -- -- -- -- -- 3,19 3,19 1.213.797.248 4.710 -- -- -- XNEO ENR
Petrobas O. 8,156 -1,86 8,235 8,160 25.892 8,530 Fe 7,311 En 16.479 0,00 24,450 My08 1,242 Oc02 -- Ag-22 C 0,43 Ag-22 A 2,94 -- 8,46 8,46 7.442.454.142 60.701 -- -- -- XPBR PET
Petrobas P. 7,861 -2,24 8,100 7,920 38.143 8,375 Fe 7,051 En 12.270 0,00 20,480 My08 0,930 Fe16 -- Ag-22 C 0,43 Ag-22 A 2,94 -- 10,72 10,72 5.602.042.788 44.038 -- -- -- XPBRA PET
Tv Azteca 0,028 = 0,028 0,028 1 0,028 Fe 0,028 Fe 4.233 0,00 0,748 Jn07 0,011 No20 -- No-13 A 0,00 Jl-17 A 0,00 -- 0,00 -- 2.062.373.705 57 -- -- -- XTZA PUB
Usiminas 1,870 = 1,620 1,610 1.090 1,870 Fe 1,460 En 808 0,00 21,667 No07 0,695 En16 -- Jn-21 C 0,01 Di-21 A 0,18 -- 12,65 12,65 705.260.684 1.319 -- -- -- XUSIO MET
Usiminas Pref. Serie A 1,950 -0,51 1,930 1,930 5.000 1,960 Fe 1,550 En 3.098 0,00 18,560 My08 0,189 Fe16 -- Mz-12 A 0,04 Di-21 A 0,19 -- 21,88 21,88 547.752.163 1.068 -- -- -- XUSI ENE
Vale Rio Or. 12,916 0,56 13,000 13,000 23 14,314 En 12,522 Fe 5.066 0,00 28,180 My08 1,990 En16 1,83 Se-22 A 3,57 Mz-23 C 1,83 14,23 -6,68 -6,68 5.284.474.770 68.254 -- -- -- XVALO MET
Volcan Cia. Minera B 0,085 0,59 0,085 0,085 27.992 0,085 Fe 0,050 Fe 11.112 0,00 4,546 My07 0,048 Mz20 -- En-15 A 0,00 Fe-17 A 0,03 -- 12,58 12,58 2.443.157.621 208 -- -- -- XVOLB MET

EVOLUCIÓN ÚLTIMAS OFERTAS PÚBLICAS DE VENTA EL COSTE DE COBERTURA DE VALORES DEL MERCADO DE CORROS
LOS BONOS ESPAÑOLES (CDS) ÚLTIMA SESIÓN ANUAL Sigla
Valor % M m M m
Precio (1) Variación (en puntos)
m Emisor (puntos) Diaria Semanal Mensual = MAD
Ú m M M % Ú m M M %
Altadis 70 1 3 1 m M A
Me n P ope e
og a
Santander 48 -1 -3 0 =
Aena BBVA 48 -1 -2 0 m = A
Na u hou e Iberdrola 34 -1 0 0 w MAD
Ce ne Te e om
Ta go
Endesa 48 0 -1 0 M = MAD
O on Genom Reino de España 28 0 -1 0
G oba Dom n on Telefónica 62 -1 -1 0
P o egu Ca h
Melia Hotels Intl S A 17 0 0 0 H A
Ne no Home U = MAD
Ge amp (1) El precio refleja el coste anual de comprar un Credit Default
Un a a Swap (CDS) de los respectivos emisores. Estos contratos prote- U MAD
Aeda Home gen a los inversores del riesgo de impago del emisor de bonos. U = MAD
Me ova e a Cuanto más altos, más percepción de riesgo. Está medido como
Be ke e Ene g a el porcentaje (en puntos básicos) sobre el valor nominal de un Cuando aparece el precio de cierre pero no los títulos negociados significa que sobre el valor existió una orden de compra o venta en la
A ma bono a cinco años del emisor. Las empresas incluidas son los emi- sesión, pero que finalmente no se ha realizado la operación al no encontrar contrapartida. Se incluyen los valores que cotizan en el merca-
Am e sores españoles que más liquidez tienen habitualmente en el do de corros y que no son sicav. Todas las sicav se pueden encontrar en www.expansion.com Las sicav que han cotizado durante la sema-
So e mercado de CDS. Fuente: Markit na anterior estarán en las páginas del periódico del lunes. Siglas de las bolsas: MAD: Madrid; BAR: Barcelona; BIL: Bilbao; VAL: Valencia
E oene
A ona ENE
m m VALORES ESPAÑOLES EN EL MUNDO
m O m %
% % m NH H
% F án o % N Nueva Yo k % N
PAGO DE DIVIDENDOS L boa % N
N N N
M
BR RO b A MAR O
V u R A g u A Pa % N To a
= = m m = = = %
32 Expansión Sábado 24 y domingo 25 de febrero de 2024

CUADROS Desde Orbyt, actualice los datos pulsando en los cuadros con este logotipo

BOLSAS RESTO DEL MUNDO 23-02-2024

Difer. Rentab. Máx. anual Mín. anual Difer. Rentab. Máx. anual Mín. anual Difer. Rentab. Máx. anual Mín. anual Difer. Rentab. Máx. anual Mín. anual
Cierre (%) anual (%) (divisa) (divisa) Cierre (%) anual (%) (divisa) (divisa) Cierre (%) anual (%) (divisa) (divisa) Cierre (%) anual (%) (divisa) (divisa)
ARGENTINA Pesos Gruma 299,07 -0,48 -3,76 326,17 299,50 Intuitive Surg 389,77 0,18 15,54 391,38 322,13 SIDNEY Dolares Aus.
Agrometal 54,00 0,19 2,66 69,80 51,40 Grupo Carso 147,60 -0,26 -22,00 186,51 147,70 JD.com 23,90 -0,25 -17,27 27,47 21,66 ANZ Group 28,29 0,96 9,14 28,50 25,54
Aluar 886,50 8,37 -3,69 1.086,00 818,00 Grupo Ind. Bimbo 73,63 1,04 -14,24 88,34 72,87 JetBlue Airways Corp. 6,41 -1,99 15,50 7,38 4,69 ASX 65,11 1,34 3,25 67,83 62,44
Banco Macro 4.090,00 3,54 51,59 4.514,90 2.790,00 Kimberly Clark 38,23 0,87 0,47 39,89 36,54 KLA-Tencor 668,82 -2,19 15,06 683,77 544,31 Broken Proprie 44,55 0,56 -11,62 50,72 44,30
Bco. Francés 2.340,00 7,09 31,83 2.651,00 1.775,50 Megacable 45,48 3,69 20,16 47,28 37,76 Lamar Advert. 110,08 -2,44 3,58 112,83 101,03 Commonwealth Bk 114,83 0,33 2,71 117,53 111,49
Comercial del Plata 109,50 -0,45 49,18 120,00 74,00 Regional SAB 165,51 0,92 1,92 168,50 151,43 Mercury Interactive 28,33 0,93 -22,53 36,05 26,23 CSR 8,38 0,24 26,97 8,38 6,37
Cresud 927,35 -0,45 0,47 1.241,00 928,90 Televisa 10,94 0,09 -3,53 11,46 8,91 Meta Plataform 484,03 -0,43 36,75 486,13 344,47 Macquarie Bank 193,08 0,64 5,15 193,08 178,37
Edenor 1.099,00 1,39 16,67 1.330,75 993,95 Vitro 11,95 -0,42 -52,01 22,74 12,00 Microchip Tech. 82,84 -1,26 -8,14 91,99 80,58 Nat.Aust.Bank 33,86 1,14 10,29 33,86 30,46
Grupo Galicia 2.469,45 1,00 47,30 2.829,00 1.688,00 NUEVA YORK Dolares Micron Technology 86,00 0,10 0,77 89,24 79,50 Santos 7,42 0,95 -2,37 7,90 7,32
Irsa 977,85 -0,22 14,17 1.186,45 853,00 Dow Jones NetApp 87,40 1,59 -0,86 90,66 84,60 Westpac BKG 25,94 0,27 13,28 25,94 22,64
Ledesma 824,00 -0,84 9,87 1.133,00 734,00 American Express 214,56 0,27 14,53 213,99 179,79 Netflix 583,56 -0,83 19,86 593,46 468,50 TOKIO FESTIVO Yenes
Metrogas S.A. 830,00 -1,66 7,79 1.320,00 795,00 Apple Computer 182,52 -1,00 -5,20 195,18 181,18 News Corp. 26,43 -0,30 7,66 26,51 23,48 Aeon Co Ltd -- -- -- 3.625,00 3.175,00
Molinos Río Plata 3.625,00 0,74 54,32 4.975,00 2.340,00 Boeing Co. 200,83 -0,33 -22,95 251,76 200,44 NVIDIA Corp. 788,17 0,36 59,16 785,38 475,69 Asahi Chem.Ind. -- -- -- 1.122,50 1.010,00
Pampa Energía 2.000,00 4,14 3,63 2.569,00 1.876,40 Caterpillar 323,88 0,56 9,54 323,59 278,63 Oracle 111,95 0,85 6,18 117,27 102,46 Asahi Glass -- -- -- 5.677,00 5.224,00
Transener 1.258,00 -2,25 4,57 1.533,00 1.182,00 Chevron Corp. 154,66 -0,50 3,69 155,44 141,56 PACCAR Inc. 110,78 0,24 13,45 110,52 93,59 Awa Bank -- -- -- 2.581,00 2.340,00
YPF S.A. 20.285,00 1,30 21,47 22.537,60 16.500,10 Cisco Systems 48,86 0,60 -3,29 52,33 48,28 Patterson Dental Co. 28,80 1,69 1,23 30,36 27,85 Canon Inc. -- -- -- 4.281,00 3.628,00
BRASIL Reales Coca Cola 61,20 0,08 3,85 61,24 58,91 Patterson UTI Ener. 11,57 -2,28 7,13 12,06 9,89 Dai Nippon Print -- -- -- 4.651,00 4.161,00
Banco Do Brasil 57,38 -1,24 3,59 59,60 54,23 Disney 107,74 0,09 19,33 112,45 89,29 Paychex 124,64 -0,06 4,64 124,71 116,84 Daiwa House Ind. -- -- -- 4.614,00 4.227,00
Bradesco 13,82 -1,29 -19,13 16,88 13,37 Dow Inc. 56,39 0,70 2,83 56,00 52,47 PayPal Holdings 59,16 1,39 -3,66 65,10 56,13 Daiwa Secs. -- -- -- 1.095,00 947,20
Bradespar 21,77 -0,05 -15,16 25,44 21,54 Exxon 103,84 -0,88 3,86 104,85 96,65 Qualcomm 154,91 0,10 7,11 155,98 136,17 Fanuc -- -- -- 4.433,00 3.903,00
C.E.De Minas Gerais 15,13 0,53 0,00 15,60 14,97 Goldman Sachs 391,05 0,15 1,37 392,64 376,91 Regeneron Pharma 981,20 1,69 11,72 964,89 902,69 Fuji Photo Film -- -- -- 9.832,00 8.479,00
Eletrobras 43,14 -0,83 1,67 44,46 40,21 Home Depot 371,96 0,17 7,33 371,34 338,26 Ross Stores 148,03 0,77 6,97 146,90 134,50 Fujitsu General -- -- -- 2.362,00 1.971,50
Embraer 22,73 -0,18 1,52 22,87 21,07 IBM 185,72 0,82 13,56 190,43 159,16 Ryanair ADR 141,21 -0,48 5,89 141,89 121,15 Fujitsu Ltd. -- -- -- 23.630,00 19.460,00
Gerdau 21,46 -0,88 -9,68 23,57 20,56 Intel Corp. 42,99 0,02 -14,45 49,55 42,50 Sirius XM Holdings 4,76 0,63 -12,98 5,49 4,68 Haseko Corp. -- -- -- 1.982,00 1.829,50
Itau Unibanco 34,26 0,29 0,85 35,68 32,33 Johnson & Johnson 161,84 0,87 3,25 162,47 155,74 Spotify 256,10 3,22 36,29 248,12 187,94 Hitachi -- -- -- 12.885,00 10.170,00
Itausa 10,32 -4,00 -0,48 10,86 9,89 JP Morgan 183,99 0,50 8,17 183,07 167,09 Starbucks 95,62 -0,17 -0,41 97,30 91,77 Honda Motor -- -- -- 1.799,50 1.450,00
MRV Engenharia e Parti 7,70 = -31,43 10,66 6,70 McDonalds 297,75 0,62 0,42 300,44 284,65 Tesla Motors 191,97 -2,76 -22,74 248,42 181,06 JX Holdings -- -- -- 653,90 562,60
Petrobas 41,90 -0,69 12,51 42,90 37,45 Merck Co. 129,45 0,15 18,74 129,26 113,24 Teva Pharmac. 12,89 -1,23 23,47 13,20 10,67 Kajima Corp. -- -- -- 2.843,50 2.327,00
Sabesp 80,19 -0,73 6,40 81,88 72,35 Microsoft Corp. 410,34 -0,32 9,12 420,55 367,75 T-Mobile US 164,34 0,48 2,50 165,60 160,41 Keisei Electric R. -- -- -- 7.580,00 6.543,00
Siderurgica 17,73 1,60 -9,82 19,58 16,69 Nike Inc. 105,63 0,52 -2,71 107,18 99,68 Twenty-First Century 30,23 1,27 1,89 32,35 28,78 Kirin Brewery -- -- -- 2.206,50 2.070,00
TIM 18,38 -0,81 2,51 18,53 17,02 Pfizer Inc. 27,76 0,76 -3,58 29,73 26,57 Verisign Inc. 196,56 1,18 -4,56 206,35 192,23 Komatsu -- -- -- 4.335,00 3.684,00
CHILE Pesos Procter & Gamble 161,03 0,29 9,89 160,56 147,42 Verisk Analytics 244,83 2,01 2,50 250,66 232,71 Konica Minolta -- -- -- 489,20 404,20
Banco de Chile 107,71 -2,96 4,08 114,40 98,60 Raytheon Tech 90,01 0,54 6,98 92,28 85,02 Vertex Pharma 430,11 0,78 5,71 446,08 410,71 Matsushita Elec. Ind. -- -- -- 1.446,00 1.373,50
Banco Itau 9.349,00 1,62 8,96 9.610,10 8.521,40 Travelers Grp 220,96 -0,60 16,00 222,30 191,30 Viavi Solutions Inc. 9,63 = -4,37 10,17 8,70 Mazda Motor -- -- -- 1.952,00 1.518,50
Cervecerias U. 5.703,00 -0,47 1,66 5.900,00 5.440,00 UnitedHealth 527,24 0,14 0,15 545,42 493,40 Vodafone 8,47 0,83 -2,64 9,05 8,06 Mitsubishi Elec. -- -- -- 2.323,50 2.006,50
Colbun 136,99 0,51 -2,15 136,30 126,00 Verizon 40,66 -0,17 7,85 42,52 37,90 Western Digital 56,06 0,65 7,05 60,33 49,43 Mitsubishi Hvy. -- -- -- 11.550,00 8.227,00
Copec 5.931,00 -1,97 -7,47 6.490,00 5.910,00 Visa 283,60 -0,05 8,93 283,75 257,98 Workday Inc 305,88 -0,24 10,80 306,62 265,80 Murata M. -- -- -- 3.112,00 2.888,50
Enel Chile 57,00 -1,38 0,02 58,20 52,50 Wal Mart Stores 175,56 0,09 11,36 175,86 156,71 Zoom Video 63,40 2,06 -11,83 70,46 61,32
Zscaler Inc 235,23 4,02 6,17 254,93 209,81 Naigai -- -- -- 275,00 254,00
Engie Energía 840,00 = -8,70 910,00 837,00 Walgreens Boots 21,73 0,74 -16,78 26,66 21,54 Nec Corporation -- -- -- 9.958,00 8.326,00
Entel 3.130,00 1,36 -3,10 3.340,00 3.035,00 3M Company 92,58 0,38 -15,31 110,00 91,25 Resto
Abbott Laboratories 119,46 0,37 8,53 119,02 109,52 Nippon Yusen Kk. -- -- -- 5.108,00 4.384,00
Falabella 2.205,00 -0,27 0,23 2.372,00 2.000,00 Nasdaq Nip.Steel Corp. -- -- -- 3.610,00 3.240,00
LAN Chile 11,60 -5,46 21,47 12,27 9,00 Adobe Systems Inc. 553,44 2,95 -7,23 634,76 537,57 AbbVie Rg 178,09 0,76 14,92 177,49 159,82
AES Corp. 16,00 = -16,88 19,34 16,00 Nissan Cop. -- -- -- 625,40 547,70
Masisa -- -- -- 18,43 16,69 Adtran 6,11 -0,97 -16,76 7,43 6,14 Nomura Holdings -- -- -- 849,90 637,90
Quinenco 3.100,00 = 8,20 3.189,00 2.889,50 ADV Micro Devi 176,52 -2,94 19,75 181,86 135,32 Altria Group 41,13 0,56 1,96 41,91 39,93
Apache Corp 30,03 -0,63 -16,30 36,75 29,63 NSK Ltd. -- -- -- 817,70 760,20
Sonda 400,00 2,62 3,90 397,00 355,00 AirBnb Inc 152,66 -1,67 12,13 157,69 133,42 Bank of New York 55,64 0,51 6,90 56,04 51,80 Oki Electric -- -- -- 1.112,00 910,00
COLOMBIA Pesos Akamai Technologies 108,17 1,14 -8,60 128,32 106,95 BHP Group Ltd 58,31 -0,09 -14,64 67,91 57,76 Olympus -- -- -- 2.260,50 2.022,50
Banco de Bogota 32.780,00 -0,67 19,37 33.480,00 28.300,00 Alcoa 26,52 -4,43 -22,00 33,31 25,85 Black Rock Inc 813,59 0,02 0,22 813,44 774,31 Osaka Gas Co. Ltd. -- -- -- 3.205,00 2.911,00
Ecopetrol 2.330,00 -0,43 -0,43 2.445,00 2.260,00 Alibaba 75,96 -0,21 -2,00 78,23 68,05 CIENA Corp. 55,33 -1,76 22,93 57,38 44,58 Rakuten Group -- -- -- 792,50 584,00
Grupo Argos 13.580,00 2,41 9,34 13.900,00 12.200,00 Alphabe Inc 143,96 -0,09 3,06 153,51 135,73 Cincinnati Fin. 112,81 0,62 9,04 112,95 105,24 Ricoh Co.Ltd. -- -- -- 1.278,50 1.092,00
HONG KONG Dolares H.K. Amazon.com Inc 174,99 0,23 15,17 174,58 144,57 Citigroup Inc. 55,93 0,05 8,73 57,09 51,11 Sato Shoji -- -- -- 1.771,00 1.454,00
Bank of East Asia 9,99 4,39 3,63 9,99 8,75 American Airlines 15,13 -0,72 10,12 15,36 12,93 Clear Channel 1,88 3,30 3,30 1,91 1,50 Sharp Corp. -- -- -- 1.092,00 804,00
Cathay Pacific Air 8,15 0,12 -0,12 8,26 7,70 American Electronic 82,45 0,55 1,51 84,51 75,94 Colgate Palmolive 86,25 0,29 8,20 86,00 79,89 Sofbank Group -- -- -- 8.800,00 6.050,00
Cheung Kong Hld. 42,20 -0,94 0,84 42,60 38,15 Amer.Tel & Tel 16,80 1,27 0,12 18,10 16,23 Eaton Corp. 284,93 0,12 18,32 284,58 233,10 Sony Corp. -- -- -- 14.800,00 13.095,00
China Telecom 67,85 -1,67 4,71 69,00 63,80 Amgen 289,18 1,40 0,40 323,19 283,46 Expedia 136,30 -2,01 -10,20 159,47 131,11 Sumitomo Forestry -- -- -- 4.649,00 4.041,00
Citic Pacific 8,20 -0,61 5,13 8,25 6,78 Applied Materials 197,16 -1,29 21,65 199,73 149,00 Federal Express 243,46 -0,29 -3,76 253,13 236,39 Sumitomo M&F -- -- -- 4.297,00 3.974,00
CLP Holdings Ltd 63,55 -1,47 -1,40 67,35 59,95 Atlassian 204,44 -0,48 -14,05 257,43 204,11 First Solar 142,89 -1,27 -17,06 172,16 139,80 Suzuki Motor -- -- -- 7.235,00 5.948,00
CNOOC Ltd. 16,36 0,49 25,85 16,36 12,98 Atrion 350,32 2,98 -7,52 393,24 308,30 Ford Motor 12,14 0,17 -0,41 12,98 10,99 Taikisha -- -- -- 4.885,00 4.075,00
Hang Lung Prop. 8,60 -0,92 -20,96 10,84 8,11 Autodesk 257,20 0,09 5,63 266,68 227,19 Gap Inc 19,45 1,89 -6,98 21,66 18,53 Takeda Ch.Inds. -- -- -- 4.472,00 4.047,00
Hang Seng Bank 90,60 -0,44 -0,49 91,50 79,25 Automatic Data 255,87 0,44 9,83 254,76 232,51 Goodyear 12,22 -1,61 -14,66 14,70 11,59 Tanseisha -- -- -- 885,00 775,00
Henderson Land 21,95 -0,45 -8,73 24,10 20,30 Baidu 111,36 0,70 -6,49 118,32 99,72 Gral. Dynamics 273,75 0,52 5,42 272,33 249,37 Tokyo El.Pwr. -- -- -- 848,60 736,70
Hong Kong & China Gas 6,04 -0,17 1,00 6,07 5,47 Bank of America 33,92 0,92 0,74 34,79 31,73 Harley Dadvidson 36,75 -1,92 -0,24 38,02 32,45 Toyota Motor Corp. -- -- -- 3.521,00 2.556,00
Hong Kong Electr. 47,00 0,53 3,87 47,00 43,50 Biogen Idec 223,32 0,38 -13,70 267,71 219,08 Hewlett Packard Co. 29,27 1,11 -2,73 31,00 27,95 Yamaha Corp. -- -- -- 3.518,00 3.171,00
Hsbc Holdings 59,25 -0,59 -5,95 63,45 57,95 Broadcom Lim. 1.296,37 -0,65 16,14 1.304,90 1.049,01 Hewlett Packard Int 15,11 0,27 -11,01 17,72 14,91 Yamazaki Baking -- -- -- 4.076,00 3.173,00
Lenovo Group 8,55 -3,28 -21,70 11,04 7,89 C H Robinson 73,35 -0,41 -15,09 88,59 71,64 Intercontinental 138,38 -0,65 7,75 139,29 124,81 TORONTO Dolares Can.
MTR Corporation 26,35 -2,41 -13,04 30,15 24,90 Check Point Soft. 160,28 2,49 4,90 165,29 151,05 Kellogg Co. 56,43 -0,97 0,93 57,76 53,47 Barrick Gold Corp. 19,90 2,47 -16,88 23,83 19,04
PCCW Ltd 4,17 0,48 0,24 4,24 4,00 Cintas 633,10 0,96 5,05 627,10 577,26 Levis 18,18 0,89 9,92 18,02 15,24 BCE Inc 50,76 0,06 -2,70 56,02 50,14
Shangai Industrial H 10,44 -0,19 7,74 10,46 9,05 Comcast 41,90 -0,02 -4,45 46,83 41,24 Lockheed Martin 431,12 0,52 -4,88 463,18 418,19 BK Nova Scotia 64,26 0,58 -0,37 64,19 61,15
Sino Land Co Ltd 8,50 2,29 0,12 8,50 7,71 Costco 737,93 0,48 11,79 734,40 644,69 Marsh & McLen. 203,65 -0,30 7,48 204,26 190,17 BK Of Montreal 128,14 0,27 -2,27 131,70 122,94
Television Broadc. 3,39 0,59 7,28 3,52 2,91 Dentsply Int. 33,91 1,01 -4,72 37,39 32,45 Marvell Tech 67,58 -3,28 12,05 72,28 56,76 Canadian Nat 177,69 0,27 6,69 177,22 165,71
Wharf Holdings 27,80 4,91 10,54 27,80 22,40 Dollar Tree 145,88 0,77 2,70 146,29 130,16 Mattel 19,63 -0,46 3,92 19,72 17,41 Cascades 10,75 -8,90 -15,55 14,94 11,80
JOHANESBURGO Rands Dropbox 24,00 3,18 -18,59 33,16 23,26 Mondelez 73,98 -0,20 2,14 76,87 71,41 CDN Natural Res. 88,19 -1,32 1,59 90,20 80,60
Angloplat 73.843,00 2,56 -23,40 94.344,00 67.566,00 EBay Inc. 44,01 -0,61 0,89 44,28 40,67 Moodys 385,51 0,95 -1,29 405,17 366,48 Eastern Platinum 0,12 -14,29 -36,84 0,21 0,13
Aspen Pharmacare 19.501,00 -0,65 -4,17 20.559,00 18.750,00 Enphase Energy Inc 118,19 -4,25 -10,56 136,39 97,80 Occidental 60,02 -0,84 0,52 60,61 55,97 Imperial Oil 83,24 0,22 10,28 83,06 74,24
Bidvest 23.833,00 -1,98 -5,53 25.360,00 22.628,00 Ericsson 5,46 = -13,33 6,23 5,21 Pan Amer.Silver Corp 12,85 1,74 -21,31 15,92 12,26 Manulife Finac. 32,81 0,28 12,06 33,35 28,34
Harmony 10.857,00 -1,38 -9,21 12.140,00 10.457,00 Fastenal Co. 72,18 0,17 11,44 72,06 61,98 Pepsico 169,60 0,80 -0,14 173,85 165,11 Nat.BK.Of Can. 104,67 -0,26 3,63 104,94 98,10
MTN Group 8.547,93 -2,52 -25,99 11.530,00 8.604,00 Fiserv 150,76 0,43 13,49 150,11 131,75 S&P Global 438,27 0,70 -0,51 459,72 421,21 Royal BK Canada 133,22 0,70 -0,58 135,33 128,54
Nedcor 22.400,00 -1,18 3,59 22.960,00 20.700,00 Flextronics Inc. 28,15 0,57 -7,58 30,30 22,13 Stanly Black& Decker 89,14 0,53 -9,13 98,20 87,11 Sherritt Inc. 0,29 3,57 -3,33 0,34 0,27
Richemont 303.085,00 2,74 18,04 295.013,00 231.445,68 Frsh 0,91 1,11 3,41 1,00 0,90 Technip FMC 21,53 0,05 6,90 21,52 18,51 Suncor Energy 45,79 1,26 7,87 45,35 42,19
Sasol Limited 14.635,74 0,21 -21,01 18.528,00 14.025,00 Garmin 135,51 1,17 5,42 133,94 119,49 Texas Instruments 163,69 -1,05 -3,97 174,83 156,85 Tamarack Valley Energy 3,24 -1,52 5,54 3,29 2,92
Telkom 2.868,43 -0,64 -3,55 3.120,00 2.685,00 Gen Digital 22,14 1,79 -2,98 24,18 20,59 Union Pacific 256,91 0,94 4,60 254,51 235,81 Toronto Dominion 81,62 0,85 -4,67 86,89 78,60
WBHO 13.461,00 -0,12 3,50 13.600,00 12.750,00 Gentex Corp 36,08 0,89 10,47 35,76 31,36 Unisys Corp. 5,25 5,21 -6,58 8,05 4,99 VENEZUELA Bolívares
Woolworths Hldgs 6.803,00 -1,75 -5,78 7.199,00 6.493,41 Gilead Sciences 73,55 1,06 -9,21 87,03 71,58 Wells Fargo & Co 53,86 0,92 9,43 53,37 46,44 Banco del Caribe 39,75 16,91 4,61 50,00 34,00
MÉXICO Pesos Google Inc. 145,29 -0,02 3,09 154,84 137,39 Wynn Resorts 104,16 1,70 14,32 106,11 91,16 Bco. Provincial 16,51 -1,32 -8,28 18,64 16,00
Alfa 12,89 2,30 -5,15 14,20 12,60 Gral.Electric 153,33 1,09 20,14 151,67 124,06 Xerox 18,48 -1,28 0,82 19,61 15,62 Bco. Venezuela 7,02 0,29 -12,03 7,95 7,00
América Móvil 16,53 1,66 5,02 16,26 14,56 Groupon 17,81 -0,61 38,71 18,22 11,56 PERU Soles Bolsa de Valores Caracas 5,50 = -14,06 6,60 5,50
Arca Continental 192,02 -1,36 3,81 198,74 177,40 Hancock Whitney 43,09 -0,51 -11,32 48,46 42,06 Alicorp 6,50 = 3,17 6,55 6,20 Dominguez & Cia. 16,70 0,30 3,60 16,80 14,00
Cemex 14,00 2,12 5,98 14,91 12,58 Heatlh Thpk 16,63 -0,95 -16,01 20,84 16,78 Banco BBVA Peru 1,72 -1,15 7,50 1,75 1,57 Envases Vzlano. 16,00 -4,48 -15,79 18,99 15,50
Cuervo 37,09 12,80 11,55 33,94 30,55 Henry Schein 79,86 3,61 5,48 77,08 72,58 Buenaventura 15,57 0,45 2,57 15,80 14,28 Fondo Valores 6,50 -1,52 -18,75 7,99 6,35
Fomento E. Mexicano 203,40 -10,89 -8,15 243,51 213,45 Honeywell Intl. 200,63 -0,09 -4,33 209,00 193,01 Creditcorp 170,35 0,50 13,95 170,20 145,01 Grupo Zuliano 23,99 -3,96 -17,25 28,99 24,98
GP Aeroportuario 262,90 -0,79 -11,73 292,82 251,96 Intuit 659,81 0,29 5,56 664,28 586,82 Unacem 1,78 1,71 17,11 1,75 1,52 Mercantil 45,00 -1,75 -16,67 59,00 44,50

DIVISAS Y TIPOS DE INTERÉS 23-02-2024

TIPOS DE CAMBIO CRUZADOS SUBASTAS DEL TESORO ESPAÑOL
D D D m m m
D m % m %
M
D M
M
M
B n Añ
B n Añ
D B n AV m
B n A n n
O AV m
O A n D
O n Añ n
D O A n
D O n Añ n
M M O n Añ

CAMBIOS OFICIALES DEL BCE DIVISAS LATINOAMERICANAS CRÉDITOS HIPOTECARIOS

1 euro Divisa 1 dólar 1 euro Divisa H M

1,0834 Dólares USA Asia y Sudáfrica 838,90 908,00 Pesos argentinos 17,10 18,51 Pesos mexicanos
162,91 Yen Japonés 39,013 Baht Tailandés 4,99 5,40 Reales brasileños 1,00 1,08 Dólares Bahamas N m
7,4544 Corona Danesa 60,562 Peso Filipino 3.935,03 4.260,40 Pesos colombianos D m
985,87 1.067,03 Pesos chilenos 3,80 4,11 Nuevos soles peruanos
0,8534 Libra Esterlina 5,1759 Ringitt Malayo
11,1545 Corona Sueca 24.900,00 26.954,00 Sucres ecuatorianos 155,47 168,27 Dólares jamaicanos n
1.440,95 Won Surcoreano
0,9522 Franco Suizo
11,389 Corona Noruega
8,476 Dólar de Hong Kong TIPOS DE INTERÉS DEL INTERBANCARIO M
SWAPS SOBRE TIPOS INT.
7,7972 Yuan Chino LOS TIPOS DEL MERCADO (*) A
1,4587 Dólar Canadiense
16.907,87 Rupia Indonesia 1 1 2 3 6 12 1 3 5 10 M
Europa Emergentes y Mediterráneo semana mes meses meses meses meses año años años años
1,4553 Dólar de Singapur n
25,354 Corona Checa Euro (Euribor) -- -- -- -- -- 3,738 -- -- -- --
388,47 Forint Húngaro 20,8672 Rand Sudafricano
1,6467 Dólar Australiano Dólar -- 5,44 -- 5,59 5,68 -- -- -- -- -- A
4,3118 Zloty Polaco Yen Japonés -- -- -- -- -- -- -- -- -- -- m
148,5 Corona Islandesa 1,7445 Dólar Neozelandés
Libra Esterlina -- -- -- 5,33 -- -- -- -- -- -- O
3,9322 Shekel israelí 89,817 Rupia India Franco Suizo -- -- -- -- -- -- -- -- -- -- N m
1,9558 Lev Búlgaro Sudamérica Dólar Canadiense -- -- -- -- -- -- -- -- -- -- D m
4,9744 Lev Rumano 18,5089 Peso Mexicano Dólar Australiano -- -- -- -- -- -- -- -- --
33,6842 Lira Turca 5,3831 Real Brasileño M n
 Sábado 24 y domingo 25 de febrero de 2024 Expansión 33

CUADROS
FONDOS DE INVERSIÓN
RF CP EUR RF LP ZONA EURO MIX F EUROPA MIX V EUROPA ACCIONES ZONA EURO
Rentabilidad Rentabilidad Rentabilidad Rentabilidad Rentabilidad
Nombre del fondo Gestora anual (%) Nombre del fondo Gestora anual (%) Nombre del fondo Gestora anual (%) Nombre del fondo Gestora anual (%) Nombre del fondo Gestora anual (%)
AGI Global Floating RN AT Allianz Global Invest 1,16 R4 Multigestión QCS Renta 4 2,64 Fondibas Andbank Wealth 2,48 Welzia Coyuntura Welzia Management 4,67 Dux R. Variable Euro DUX Inversiones 7,73
Wam Duración 0-3 A Welcome Asset Mgmt. 1,00 Laboral Kutxa Horiz 2027 C. Laboral 1,01 Bestinver Patrimonio Bestinver 1,95 Dux Mixto Variable DUX Inversiones 4,53 ING D FN Eurostoxx50 Amundi Iberia 7,51
Wam Duración 0-3 B Welcome Asset Mgmt. 0,94 GVC Gaesco RF Horiz. 2028 GVC Gaesco Gestión 0,76 Cobas Renta Cobas Asset Mngt 1,61 Bestinver Mixto Bestinver 4,16 JPM Eurol Dyn.A(P)Acc EUR JPMorgan Asset M. 6,79
DWS Inv ESG Float Rate No DWS International Esp 0,83 Bestinver Renta Bestinver 0,69 Fondonorte GesNorte 1,09 Gesconsult León VMF B Gesconsult 3,04 Kutxabank Bol. Euroz. Car Kutxabank Gestión 6,68
LOS MÁS RENTABLES

DWS Float Rate Notes LC DWS International Esp 0,81 FB A EUR Acc Carmignac Gestion Lux 0,59 Fondguissona GVC Gaesco Gestión 0,94 Gesconsult León VMF A Gesconsult 2,97 JPM Eurol Dyn.D(P)Acc EUR JPMorgan Asset M. 6,67
DWS Eur Ultra Short FI DWS International Esp 0,70 Mediolanum Renta E Mediolanum Gestión 0,57 Rural Mixto 25 Gescooperativo 0,86 Laboral Kutxa Crecimiento C. Laboral 2,74 Kutxabank Bolsa Eurozona Kutxabank Gestión 6,50
AGI Emerging Mrkts SD ATH Allianz Global Invest 0,68 Mediolanum Renta L Mediolanum Gestión 0,53 Gesconsult RF Flexible Gesconsult 0,85 GVCG Crossover FQ 75 RVME GVC Gaesco Gestión 2,05 AGI Euro Eq Grw AT Allianz Global Invest 6,46
AM Enhncd Ultra ST Bd SRI Amundi Iberia 0,66 Mediolanum Renta S Mediolanum Gestión 0,51 CBK Mix RF 15 Univ CaixaBank AM 0,67 Abanca R. Variable Mixta ABANCA Gestion de Act 1,65 CI Bolsa Euro Plus I C. Ingenieros 6,45
Sabadell Rendimiento -Z Sabadell Asset Mgmt 0,65 Dux Rentinver Renta Fija DUX Inversiones 0,32 U.Mixto Renta Fija C Unigest SGIIC 0,65 CBK Gestión 60 CaixaBank AM 1,33 CI Bolsa Euro Plus A C. Ingenieros 6,30
Trea Cajamar Ahorro Trea Asset Mgmt. 0,65 Polar Renta Fija L Mutuactivos 0,32 Unifond Mixto RF A Unigest SGIIC 0,59 Finaccess Estrategia Div. Renta 4 1,20 Deut Inv I Top Euro DWS International Esp 5,91

RF LP INTERNACIONAL ACCIONES ESPAÑA ACCIONES EUROPA ACCIONES INTERNACIONAL ACCIONES EEUU

Rentabilidad Rentabilidad Rentabilidad Rentabilidad Rentabilidad
Nombre del fondo Gestora anual (%) Nombre del fondo Gestora anual (%) Nombre del fondo Gestora anual (%) Nombre del fondo Gestora anual (%) Nombre del fondo Gestora anual (%)
JPM Inc.Opp.A(P)-Acc USD JPMorgan Asset M. 2,73 Magallanes Iberian Eq. P Magallanes Value Inv. 2,55 Grande Europe Carmignac Gestion Lux 9,00 MFS Gb Stratg Eq A1 Acc MFS Meridian F. 15,49 MFS Merid Fd US Gr Fd A1 MFS Meridian F. 15,05
JPM Inc.Opp.D(P)-Acc USD JPMorgan Asset M. 2,70 Magallanes Iberian Eq. M Magallanes Value Inv. 2,47 JPM Euro Str G A-AccEUR JPMorgan Asset M. 8,37 MFS Gb Stratg Eq A1 Acc MFS Meridian F. 15,28 JPMJPRsEnhIdxEqUETF EURHa JPMorgan Asset M. 14,63
Mir. - Gl.Strat Bd A USD Mirabaud Asset Mgment 2,07 MVI UCITS Iberian Eq I Magallanes Value Inv. 1,90 JPM Euro Str G D-AccEUR JPMorgan Asset M. 8,27 Arquia B. Líderes Del Fut Arquia Banca 12,96 MFS Merid Fd US Gr Fd AH1 MFS Meridian F. 12,64
Rural RF Internacional Gescooperativo 1,47 MVI UCITS Iberian Eq R Magallanes Value Inv. 1,82 Solventis Eos, Sicav Solventis 6,77 MFS Gb Stratg Eq AH1 Acc MFS Meridian F. 12,95 JPM US Grwt Gr A-Acc(Hdg) JPMorgan Asset M. 11,38
Arquia Banca RF Flex A Arquia Banca 1,18 GVC Gaesco Bolsalíder GVC Gaesco Gestión 1,44 JPM Europe Eq Pls A(P)Acc JPMorgan Asset M. 6,31 Grandchildren Carmignac Gestion Lux 12,24 JPM US Grwt D-Acc (Hdg) JPMorgan Asset M. 11,20
JPM Gl Bd Opp S A acc Usd JPMorgan Asset M. 1,17 Catalana Occid Bolsa Esp. Gesiuris Asset Mgm. 1,23 JPM Europe Eq Pls D(P)Acc JPMorgan Asset M. 6,20 JPM Gb Growth Fund USD A JPMorgan Asset M. 12,18 AF Pio US Eq Fundmt Grwth Amundi Iberia 10,61
JPM GrSocSustBnd A Ac UsH JPMorgan Asset M. 1,00 SWM España GA Z Singular Asset Mgmt 0,95 AGI Europe Eq Grw AT Allianz Global Invest 6,02 JPM Gb Growth Fund EUR D JPMorgan Asset M. 12,06 GCO Bolsa USA GCO Gestión de Activo 10,37
AGI Credit Opps AT Allianz Global Invest 0,81 GCO Acciones GCO Gestión de Activo 0,93 AGI Europe Eq Gr S AT Allianz Global Invest 5,88 Investissement Carmignac Gestion Lux 11,57 EDM American Growth L $ EDM Gestión S.A 9,58
JPM Inc.Opp A(P)-Acc Hdg JPMorgan Asset M. 0,59 Cobas Iberia (A) Cobas Asset Mngt 0,85 EDM Strategy L EDM Gestión S.A 5,70 CPR Inv Glb Disrupt Opp Amundi Iberia 11,16 JPM Ame Eq A-Acc USD JPMorgan Asset M. 9,50
JPM Inc. Opp D(P)-Acc Hdg JPMorgan Asset M. 0,56 SWM España GA A Singular Asset Mgmt 0,82 Inclusion Responsable I Mapfre Asset Mgmt. 5,31 Ibercaja Megatrends A Ibercaja 10,82 JPM Ame Eq D-Acc USD JPMorgan Asset M. 9,39

FONDOS DE INVERSIÓN
Valor liquid. Rentab. Valor liquid. Rentab. Valor liquid. Rentab. Valor liquid. Rentab. Valor liquid. Rentab.
euros o desde Ránking euros o desde Ránking euros o desde Ránking euros o desde Ránking euros o desde Ránking
Fondo Tipo mon. local 29-12-23 en el año Fondo Tipo mon. local 29-12-23 en el año Fondo Tipo mon. local 29-12-23 en el año Fondo Tipo mon. local 29-12-23 en el año Fondo Tipo mon. local 29-12-23 en el año
ABANCA Gestion de Activos SGIIC 1)AGI Artificial Intell ATH V 217,69 1,99 34/35 1)Best Manager Conserv* M 638,34 -0,33 31/40 1)ATL Capital BM Dinámico* R 12,36 1,02 136/189 1)Azvalor Int. LUX "I"* V 1.755,57 -8,78 254/260
Serrano 45 3ª Planta 28001 Madrid. Tfno. 91 578 57 65. Fecha v.l.: 22/02/24 1)AGI Best Styles Glb E ATH V 184,42 6,24 48/260 1)Best Manager Seletion* X 818,48 1,26 68/176 1)ATL Capital BM Mixto * R 12,31 1,68 99/189 1)Azvalor Int. LUX "R"* V 169,44 -8,84 255/260
1)AGI Capital Plus AT M 113,72 0,46 13/40 1)CPR Inv Climate Action* V 164,33 7,67 2/26 1)ATL Capital BM Moderado* R 10,80 0,00 173/189 1)Azvalor Internacional V 215,54 -7,98 252/260
1)Abanca Fondepósito F 11,99 0,43 43/143
1)AGI Clean Planet AT V 131,23 1,56 16/26 1)CPR Inv Education* V 111,21 2,22 190/260 1)ATL Capital BM R Variable* V 11,81 2,67 166/260 1)Azvalor Managers* V 149,59 -1,34 242/260
1)Abanca G. Agresivo* V 14,33 3,77 119/260
1)AGI Climate Transition AT V 140,39 2,97 7/26 1)CPR Inv Food for Gen* V 126,54 2,64 2/5 1)ATL Capital BM Táctico* R 10,32 1,03 134/189 1)Azvalor Managers LUX* V 15,44 -2,06 245/260
1)Abanca G. Conservador* I 10,01 -0,12 7/11
1)AGI Credit Opportun AT F 102,14 0,81 8/89 1)CPR Inv Glb Disrupt Opp* V 1.883,45 11,16 9/260 1)ATL Capital BMConservador* M 9,97 0,01 76/131
1)Abanca G. Decidido* I 12,64 2,30 3/6 Bankinter Gestión de Activos
1)AGI Credit Opps Plus F 103,62 0,51 11/89 1)CPR Silver Age* V 2.599,75 2,58 63/114 1)ATL Capital Cart.Dinámica R 12,90 3,32 27/189
1)Abanca G. Moderado* I 10,97 0,52 9/24 Marqués de Riscal, 11 29 28010 Madrid. Fatima Moratalla. Tfno. 901131313.
1)AGI Cyber Security AT V 110,15 3,72 29/35 1)First Eagle Am Int AHE* X 185,27 0,88 100/176 1)ATL Capital Cartera RV* V 15,68 4,13 107/260
1)Abanca Rendimiento* F 101,94 0,03 16/90 Fecha v.l.: 22/02/24
1)AGI Dynamic MA Str 15 AT M 108,81 0,16 61/131 1)ING Cart.Naranja 0/100* F 10,17 -0,25 106/143 1)ATL Capital Cart.Táctica* R 10,07 0,90 142/189
1)Abanca R.Fija Patrimonio* D 12,06 -0,04 72/74
1)AGI Dynamic MA Str 50 AT R 147,37 2,71 39/189 1)ING Cart.Naranja10-90* M 9,60 -0,90 121/131 1)ATL Capital Corto Plazo D 12,25 0,49 40/74 1)BK Ahorro Activos Euro D 850,60 0,33 67/74
1)Abanca RF Gobiernos* F 8,88 -1,83 74/77
1)AGI Dynamic MA Str 75 AT R 158,22 4,82 4/189 1)ING Cart.Naranja20-80* M 10,14 -0,34 103/131 1)ATL Capital Patrimonio* M 12,56 -0,06 81/131 1)BK Ahorro Renta Fija F 1.006,94 0,01 85/143
1)Abanca RF Trans Clim 360* F 8,76 -1,39 72/77
1)AGI E Oblig CT ISR RC F 1.019,94 0,57 19/143 1)ING Cart.Naranja30-70* M 10,62 -0,10 83/131 1)ATL Capital Renta Fija* F 12,37 -0,81 41/89 1)BK Bolsa Americana Gar* G 100,35 0,47 15/68
1)Abanca R. Fija Flexible* F 11,70 -0,82 138/143
1)AGI Enhanced ST Eur AT D 108,80 0,29 69/74 1)ING Cart.Naranja40-60* R 10,88 0,48 161/189 1)ATL Capital RF 2027 F 10,54 -0,36 47/77 1)BK Bolsa España V 1.408,63 -2,41 61/81
1)Abanca R. Fija Mixta* M 10,97 0,39 39/131
1)AGI Euro Credit SRI AT F 102,24 -0,19 42/77 1)ING Cart.Naranja50-50* R 11,41 0,96 140/189 1)Cosmos Equity Trends* V 13,76 3,93 112/260 1)BK Bolsa Europea 2025 Gar* G 127,16 2,84 2/68
1)Abanca Rentas Crec. 2026 F 9,77 -0,94 43/90
1)AGI Emerg Markets SD ATH F 99,12 0,68 7/143 1)ING Cart.Naranja75-25* R 12,75 2,32 58/189 1)Cuasar Optimal Yield A * F 9,46 -0,45 46/53 1)BK Cesta Consolid. Gar* G 836,89 0,38 26/68
1)Abanca Rentas Crec. 2027 F 9,55 -1,07 46/90
1)AGI Euroland Eq Grw AT V 289,27 6,46 7/54 1)ING Cart.Naranja90* V 14,43 3,41 139/260 1)Espinosa Partners Inver. X 14,15 4,68 8/176 1)BK Cesta Cons Gar II* G 923,98 0,43 21/68
1)Abanca R. Variable España* V 10,43 0,44 18/81
1)AGI Euro Inflation LB AT F 105,44 -2,88 14/15 1)ING D FN Eurostoxx50 V 21,39 7,51 2/54 1)Financces Global* R 10,45 1,17 11/25 1)BK Cesta Selecc. Gar.* G 845,58 0,47 16/68
1)Abanca R. Variable Europa* V 5,98 3,99 24/114
1)AGI Europe Eq Grw AT V 394,99 6,02 7/114 1)ING DIR FN Conservad I 12,03 -0,41 9/11 1)Fongrum RV Mixta* R 12,54 2,37 55/189 1)BK Dinero 2 D 878,83 0,47 50/74
1)Abanca R. Variable Mixta* R 755,51 1,65 8/25
1)AGI Europe Eq Grw S AT V 240,54 5,88 8/114 1)ING DIR FN Dinámico I 15,88 0,27 9/15 1)Fongrum/Valor* X 17,89 0,95 96/176 1)BK Dinero 4 D 88,48 0,50 34/74
1)Abanca RV ESG 360* V 12,56 5,90 54/260
1)AGI European Eq Div AT V 319,26 2,17 71/114 1)ING DIR FN Ibex35 V 19,49 0,63 14/81 1)Olympus Europe V 10,90 3,23 41/114 1)BK Dividendo Europa V 2.016,86 1,56 80/114
1)Bankoa-Ahorro Fondo* D 111,26 -0,08 73/74
1)AGI Floating Rate Note AT F 102,23 0,55 23/143 1)ING DIR FN Moderado I 13,43 -0,34 22/24 1)BK EEUU Nasdaq 100 V 4.115,77 6,68 21/35
1)Bankoa Selecc Estrat 50* R 117,69 2,02 81/189
1)AGI Food Security AT V 84,06 0,59 4/5 1)ING DIR FN S&P500 V 31,14 8,78 11/86 1)BK Efic Energ y Medioamb V 2.337,18 5,37 3/26
1)Bankoa Selecc Estrat 80* V 1.150,20 3,24 147/260
1)AGI German Equity AT V 206,29 1,74 1/6 2)First Eagle Am Int. AU* X 8.853,48 3,03 22/176 1)BK España 2027 Gar * G 57,19 -1,22 66/68
1)Bankoa Selecc Flex ISR* X 6,82 1,19 78/176
1)AGI Global Eq Insights AT V 179,93 -0,11 236/260 1)BK Euribor Rentas II Gar* G 126,45 0,44 18/68
1)Imantia Ibex 35 V 15,02 0,72 12/81
1)AGI Global Floating RN AT F 102,21 1,16 1/143 Andbank Asset Management 1)BK Euríbor Rentas III G* G 122,19 0,43 22/68
1)Imantia Fondepósito Inst D 12,48 0,46 55/74
1)AGI Green Bond AT F 87,22 -1,97 82/89 4, Rue Jean Monnet L-2180Luxemburgo. Severino Pons. Tfno. +352 26 19 39 938. 1)BK Euribor Rentas IV G* G 117,53 -0,66 59/68
1)Imantia Futuro* V 26,56 2,44 179/260
1)AGI Gb Sustainability AT V 145,89 3,39 142/260 Fecha v.l.: 21/02/24 1)BK Euribor 2024 II G* G 1.023,58 0,20 34/68
1)Imantia RF Dur 0-2 I Inst* F 7,10 -0,17 97/143
1)AGI Global Water ATH V 143,37 3,70 4/26 1)Merchbanc Merchfondo V 82,34 -3,46 246/260 1)BK Euribor 2025 Gar.* G 124,00 -0,31 53/68
1)Imantia R Fija Flexible* F 1.773,13 -0,52 133/143
1)AGI Global Eq Growth ATH V 106,61 3,51 134/260 1)Merchbanc RF Flexible F 105,81 0,20 14/89
AXA Investment Managers 1)BK Euribor 2027 Gar* G 117,39 -0,72 60/68
1)Imantia RF Flexible Insti* F 1.792,32 0,00 88/143 AXA Investment Managers Paris, Sucursal España Pº de la Castellana,93 . Madrid
1)AGI Gb Metals & Mining AT V 63,08 -7,64 1/2 1)Merchbanc Universal R 99,32 0,65 154/189 1)BK Euribor 2025 II Gar.* G 101,63 -0,16 51/68
informacion@axa-im.com. Fecha v.l.: 22/02/24
Abante Asesores Gestión 1)AGI Income & Growth ATH R 149,87 1,17 1/1 1)SIH Balanced A R 129,02 -0,19 177/189 1)BK Europa 2025 Gar* G 89,72 3,52 1/68
Plaza de la Independencia 6 28001 Madrid. Mariví Herrera. Tfno. 917815750. 1)AGI Japan Equity ATH V 198,44 13,38 1/23 1)SIH Balanced B R 125,82 -0,09 174/189 1)AXA World F-Inflation Pl.* F 106,74 -0,08 4/15 1)BK Europeo Inverso O 10,36 -6,52 6/6
Fecha v.l.: 22/02/24 1)AGI Multi Asset LS ATH I 109,02 0,42 10/13 1)SIH Best BlackRock X 1,07 0,92 98/176 1)AXA Inflation Short D* F 101,24 -0,80 5/15 1)BK Eurostoxx 2024 P Gar* G 86,21 0,42 23/68
1)AGI Oriental Inc AT V 379,07 5,46 1/11 1)SIH Best Carmignac X 1,10 3,42 17/176 1)AXA G Inflation Bonds* F 135,81 -3,14 15/15 1)BK Eurostoxx 2024 PII G* G 1.353,55 0,44 19/68
1)Abante Asesores Global* X 19,19 2,10 47/176
1)AGI Pet & Aninal Well ATH V 126,93 -0,56 239/260 1)SIH Best JP Morgan X 1,06 2,43 42/176 1)AXA G Infl B Redex* F 106,12 0,10 3/15 1)BK Bolsa Esp Objetivo2027* O 705,97 -0,43 4/6
1)Abante Bolsa* V 22,26 3,78 118/260
1)AGI Positive Change AT V 99,77 2,24 189/260 1)SIH Equity Europe A V 112,13 -9,99 113/114 1)AXA EUR CreditShort D* F 127,79 -0,18 99/143 1)BK Fondo Monetario D 1.756,77 0,49 43/74
1)Abante Cartera Renta Fija F 9,89 -0,47 30/90
1)AGI Securicash SRI D 1.035,65 0,62 8/74 1)SIH Best M&G X 1,07 -0,54 156/176 1)AXA ECredit TOTAL RET* F 134,82 0,43 26/77 1)BK Deuda Financiera F 27,71 -0,71 56/77
1)Abante Índice Bolsa A* V 14,95 3,75 120/260
1)AGI Smart Energy ATH V 119,94 -6,19 4/6 1)SIH Best Morgan Stanley X 1,03 5,03 3/176 1)AXA Euro Credit Plus* F 18,35 -0,54 52/77 1)BK Futuro Ibex V 129,98 0,56 15/81
1)Abante Índice Bolsa L* V 15,45 3,80 117/260
1)AGI Strategy 15 CT M 151,91 -0,44 106/131 1)SIH Equity Spain A V 100,34 -5,61 81/81 1)AXA Eur Sust Credit* F 149,20 -0,67 54/77 1)BK Índice Salud C V 100,00 0,00 37/39
1)Abante Índice Selec. A* R 12,01 2,00 84/189
1)AGI Strategy 50 CT R 222,05 2,06 78/189 2)SIH Flexible Fixed Inc US F 108,77 1,41 1/16 1)AXA Euro 10+LT* F 191,03 -3,62 89/90 1)BK Ibex 2023 Garantizado* G 96,81 0,47 17/68
1)Abante Índice Selec. L* R 12,37 1,96 88/189
1)AGI Strategy 75 CT R 290,23 4,20 5/189 1)SIH Global Equity V 113,05 4,33 97/260 1)AXA Flexible Propierty* X 105,55 -2,19 166/176 1)BK Índice Salud A V 134,96 7,56 8/39
1)Abante Life Sciences A* V 10,22 9,78 5/39
1)AGI Thematica AT V 158,40 3,39 141/260 1)SIH Global Sustanable Imp X 108,29 -0,91 159/176 1)AXA US Credit SD Inv Grad* F 98,42 0,11 10/13 1)BK Ibex 2024 P Gar* G 103,76 0,69 7/68
1)Abante Life Sciences C* V 8,66 9,79 4/39
1)AGI US Investment GC ATH F 100,47 -1,80 73/77 1)SIH Multi Agresivo R 11,96 1,86 92/189 1)AXA US Corp. Interm* F 114,27 -0,98 66/77 1)BK Índice Salud R V 134,59 7,53 9/39
1)Abante Moderado A* I 15,38 1,42 3/15
1)AGI US Short Durat HI ATH F 115,34 0,10 11/30 1)SIH Multi Dinámico R 11,40 1,46 113/189 1)AXA GLOBAL Short Dur* F 105,03 0,05 83/143 1)BK Ibex 2025 II Gar* G 113,30 -0,36 55/68
1)Abante Patrimonio Global* X 19,71 2,88 29/176
1)AGI Valeurs Durables RC V 974,44 4,91 24/54 1)SIH Multi Equilibrado M 10,30 0,59 26/131 1)AXA GLOBAL STRATEGIC* F 109,57 -0,70 37/89 1)BK Ibex 2026 Plus Gar.* G 97,49 -0,77 61/68
1)Abante Renta* M 12,06 0,15 65/131
1)Abante R. F. Corto Plazo D 12,40 0,58 12/74 1)AGI Volatility Strat PT2 O 1.043,18 0,48 3/6 1)SIH Multi Inversión R 10,75 1,07 130/189 1)AXA ACT Green Bonds* F 90,86 -1,75 70/89 1)BK Ibex 2026 Plus II Gar.* G 83,81 -0,87 63/68
1)Abante Quant Value SM V 12,13 4,59 1/5 2)AGI China A AT USD V 9,13 -0,67 8/14 1)SIH Multi Moderado M 9,81 0,12 70/131 1)AXA Global Sust Agg* F 28,05 -1,68 66/89 1)BK Ibex Rentas Garant.* G 99,25 -0,13 49/68
1)Abante Sect. Inmobiliario V 15,94 -4,58 7/8 2)AGI US Large Cap V AT USD V 11,03 6,10 49/86 1)SIH Short Term A F 102,57 0,27 60/143 1)AXA Europe SD High Y* F 138,61 0,46 24/53 1)BK Ibex Rentas 2027 Gar.* G 65,02 -0,82 62/68
1)Abante Selección* R 16,36 1,94 90/189 1)AXA US SD High Yield* F 148,06 -0,19 39/53 1)BK Rentas Objetivo 2026 F 96,75 -0,71 38/90
1)Abante Valor* M 13,25 0,72 23/131 Andbank Wealth Management 1)AXA ACT US SD High Yield * F 107,86 -0,14 38/53 1)BK Índice Europa Gar* G 805,40 0,57 12/68
1)AGF-Abante Pangea-A* X 8,29 0,22 140/176 Serrano 37 28001 Madrid. Roberto Santos Hernández. Tfno. +34 917453400. 1)AXA US High Yield* F 206,29 -0,33 45/53 1)BK Índice España 2027 Gar* G 72,73 -1,15 65/68
Fecha v.l.: 22/02/24 1)AXA ACT US HY LowCarb* F 94,89 -0,60 47/53 1)BK Índice América V 1.984,58 6,44 42/86
1)AGF-Abante Pangea-B* X 7,81 0,10 145/176
1)AGF-Abante Pangea-C* X 8,20 0,22 139/176 1)AndBank Megatrends FI* V 13,94 5,00 78/260 1)AXA US Dynamic High Y* F 135,49 0,06 32/53 1)BK Media Europea 2024* G 114,62 0,50 13/68
1)AGF-European Quality-A* V 18,88 3,81 31/114 1)Foncess Flexible* R 12,77 0,30 166/189 1)AXA Global High Yield* F 90,44 0,00 36/53 1)Bankinter Emergentes V 91,54 2,47 31/57
1)AGF-European Quality-B* V 18,51 3,70 34/114 1)Fondibas M 12,11 2,48 1/40 1)AXA Asian High Yield* F 81,02 0,96 14/53 1)BK Media Europea 2026 Gar* G 77,46 0,77 5/68
1)AGF-Europ. Quality-C* V 14,28 3,80 33/114 1)Gestión Talento* V 12,24 0,05 234/260 1)AXA Asian Short Dur* F 98,76 0,19 5/9 1)BK Índice España 2024 G* G 80,21 0,12 37/68
Amundi Iberia 1)AXA Emerging Short D.* F 96,65 0,69 9/30 1)BK Mercado Español II* G 881,84 0,42 1/1
1)AGF - Equity Manager A * I 11,76 4,49 1/24 1)Gestión Value A* V 13,56 -0,29 237/260
Pº de la Castellana, 1 28046 Madrid. Tfno. 914327200. Fecha v.l.: 22/02/24
1)AGF - Equity Manager B * I 10,73 4,32 3/24 1)Medigestión I 11,20 1,83 2/15 1)AXA INCOME GENERATION* X 113,54 1,25 69/176 1)BK Índice Japón V 1.190,92 12,12 6/23
1)AF Absol Ret MultiStrat I 59,18 0,71 17/33 1)Merchfondo X 130,73 -1,95 165/176 1)AXA Defensive Opt I* M 67,95 0,37 40/131 1)BK Mixto Flexible R 1.184,68 -0,30 20/25
1)AGF - Equity Manager C * I 12,37 4,49 2/24
1)AF Cash EUR* D 101,14 0,51 33/74 1)Merch-Fontemar M 26,40 -0,32 102/131 1)AXA Optimal Income* X 207,75 1,38 64/176 1)BK Mixto Renta Fija M 100,13 -0,25 26/40
1)AGF-Global Selection* R 13,58 2,49 49/189
1)AF Emerg Mkt Bond F 49,85 -0,72 20/30 1)Merch-Oportunidades X 11,11 -3,58 171/176 1)AXA Global Optimal I* X 147,45 1,85 55/176 1)BK Índice Global R V 162,02 5,49 65/260
1)AGF-Spanish Opp.-A* V 13,42 -2,46 63/81
1)AF Euro Agg Bond F 124,34 -1,43 55/90 1)Merch-Universal R 60,54 1,52 109/189 1)AXA ACT Biodiversity* V 77,82 2,38 183/260 1)BK Finanzas Globales V 732,58 3,83 4/8
1)AGF-Spanish Opp.-B* V 12,59 -2,58 65/81
1)AF Euroland Equity V 11,60 3,57 36/54 1)Sigma Inv. House Ahorro F 12,58 -0,14 94/143 1)AXA ACT Clean Economy* V 124,25 2,22 10/26 1)BK Multiestrategia I 1.096,85 1,04 1/11
1)AGF-Spanish Opp.-C* V 8,20 -2,46 62/81
1)AF Europe Eq Conservat V 194,87 1,88 76/114 1)Sigma Inv. House Flex Gbl* X 20,76 -0,19 152/176 1)AXA ACT Soc Pogress* V 90,83 0,35 35/35 1)BK Pequeñas Cías. Europa V 426,62 -1,60 16/23
1)Kalahari R 13,56 -1,10 21/25
1)AF European Eq Value V 155,53 1,37 83/114 1)AXA ACT Human Capital* V 148,91 -1,11 15/23 1)BK Ibex 2028 Plus Gar* G 62,56 -1,44 68/68
1)Okavango Delta A V 14,46 -1,99 58/81 1)Sigma Inv. House Healthc V 34,47 5,61 22/39
1)AF Global Agg Bond F 103,03 -1,07 48/89 1)AXA Evolving Trends* V 124,31 3,74 28/35 1)BK Premium Moderado R 118,11 1,14 127/189
1)Okavango Delta I V 16,32 -1,99 57/81 1)Sigma Inv. House R. Fija F 19,94 -0,24 22/90
1)AF Global Ecology ESG V 424,05 10,24 1/26 1)Sigma Inv House Seleccion* X 3,86 -0,70 157/176 1)AXA Digital Economy* V 169,06 3,26 31/35 1)BK RF Coral Gar* G 1.141,45 0,47 1/32
1)Rural Selección Decidida* V 13,02 3,19 151/260
1)AF MultiAsset Conservat M 102,94 -0,59 114/131 1)AXA Longevity Economy* V 101,31 1,39 35/39 1)BK Objetivo Diciembre2023 D 1.522,53 0,49 41/74
1)Rural Selección Equilib.* R 118,41 1,64 102/189
1)Tabor* M 10,17 0,29 45/131
1)AF MultiAsst Sustain Fut R 102,04 0,23 169/189 Arquia Banca 1)AXA Robotech* V 152,39 2,17 33/35 1)BK RF Largo Plazo F 1.240,25 -1,07 45/90
1)AF Pio US Eq Fundmt Grwth V 528,44 10,61 6/86 Barquillo 6 1º Izda. 28004 Madrid. Alfonso Castro. Tfno. 934464536. Fecha v.l.: 1)AXA Metaverse* V 95,16 3,49 30/35 1)BK RV Euro V 95,02 4,82 25/54
Alken Asset Managent 1)AF Pioneer US Bond F 44,23 -2,43 16/16 22/02/24 1)AXA Sust Equity* V 191,73 5,49 64/260 1)BK Tecnología V 1.244,94 11,58 5/35
61 Conduit Street, London W1S 2GB Londres, UK. Isabel Ortega / Jaime Mesia . 1)AF US Pioneer Fund V 170,16 5,93 57/86 1)Arquia Ahorro CP F 10,23 0,53 30/143 1)AXA Europe SmallCap* V 161,56 -2,50 21/23
Tfno. +44207 440 1951. Fecha v.l.: 22/02/24 1)AF Volatility Euro* O 111,74 -2,40 5/6 1)Arquia B. Líderes Del Fut V 10,99 12,96 3/260 1)AXA Europe Sustain.* V 355,64 2,36 69/114 BBVA
1)ALKEN Abs Rtn Europ A I 138,38 1,04 11/33 1)AM Enhncd Ultra ST Bd SRI* F111.266,95 0,66 8/143 1)Arquia Banca Din 100RV B* V 15,84 4,90 84/260 1)AXA Eurozone Sustain.* V 345,80 3,43 39/54 Ciudad BBVA- C/ Azul 4 Ed. Asia 3-C 28050 Madrid. Web. http://www.bbvaasset-
1)ALKEN Abs Rtn Europ I I 158,39 1,11 9/33 1)AM Indx MSCI Emg Mkts* V 122,58 0,29 49/57 1)Arquia Banca Equil 60RV B* R 13,03 2,78 37/189 1)AXA Switzerland* V 88,38 0,11 1/1 management.com. Fecha v.l.: 21/02/24
1)ALKEN European Opps A V 258,24 2,08 74/114 1)AM Indx MSCI EMU* V 233,98 2,19 50/54 1)Arquia Banca Income RVMI R 21,85 2,43 53/189 1)AXA US Enhanced Index V 17,98 6,20 45/86 1)Accion Eurostoxx50 ETF V 47,78 5,42 17/54
1)ALKEN European Opps R V 323,78 2,15 72/114 1)AM Indx MSCI Europe* V 266,92 2,98 46/114 1)Arquia Banca Líderes Glob V 14,86 9,43 14/260 1)AXA IM US Equity QI V 22,86 5,69 62/86 1)Acción Ibex 35 ETF V 10,10 -0,75 43/81
1)ALKEN Sm Cap Europ R V 318,41 2,20 7/23 1)AM Indx MSCI Nrth-Amer* V 488,20 4,36 71/86 1)Arquia Banca Prud 30RV B* M 11,60 1,20 16/131 1)BBVA Ahorro Corto Plazo D 898,85 0,33 68/74
1)AM Indx MSCI World* V 295,61 6,41 45/260 1)Arquia Banca RF Euro F 7,23 0,31 55/143 Azvalor Asset Management 1)BBVA Ahorro Empresas D 7,86 0,43 60/74
Allianz Global Investors GmbH 1)AM Indx S&P500* V 306,49 4,71 67/86 1)Arquia Banca RF Flex A * F 9,89 1,18 5/89 Paseo de la Castellana 110 3 planta 28046 Madrid. Tfno. 917374440. Fecha v.l.: 1)BBVA Bolsa V 23,96 -0,57 42/81
Serrano 49 2ª planta 28006 Madrid. María Castellanos. Tfno. 910477400. Web. 1)AM RI Impact Green Bd* F 90,33 -1,92 80/89 22/02/24 1)BBVA USA Desarrollo ISR V 35,77 5,40 66/86
www.allilanzglobalinvestors.es. Fecha v.l.: 22/02/24 1)Amundi Corto Plazo* D 12.630,22 0,53 29/74 Atl Capital Gestión 1)Azvalor Blue Chips V 176,65 -8,53 253/260 1)BBVA Bolsa Asia MF* V 26,74 1,62 7/11
1)AGI Adv FI Euro AT F 93,69 -1,18 49/90 1)Amundi Estrategia Glob* M 1.024,28 -0,45 108/131 Montalbán 9 28014 Madrid. Félix López. Tfno. 913605800. Fecha v.l.: 22/02/24 1)Azvalor Capital M 98,67 -0,73 117/131 1)BBVA Global DesarrolloISR V 26,51 4,31 100/260
1)AGI AdvFI SD AT F 99,03 -0,24 105/143 1)Amundi Rend Plus* X 125,31 -0,83 158/176 1)ATL Capital Best Manage* X 14,13 0,38 125/176 1)Azvalor Iberia V 139,59 -3,15 69/81 1)BBVA Europa DesarrolloISR V 10,84 2,72 59/114

CÓMO LEER LOS CUADROS DE FONDOS DE INVERSIÓN: Se recoge el nombre de la sociedad gestora de los distintos fondos con su dirección, teléfono y la persona de contacto. Se incluye también la fecha del valor liquidativo que se expresa en las columna tercera. El valor liquidativo de los fondos con asterisco (*) corresponde a días anteriores. La primera columna
indica el nombre del fondo. La segunda columna corresponde a la categoría o vocación inversora del fondo. F: Renta fija largo, Renta fija corto y Otra Renta fija; V: Renta variable, renta variable Medianas/Pequeñas compañías, sector; D: Mercado monetario; M: Mixtos fijos; R: Mixtos variables; X: Mixtos; G: Garantizados; I: Inversiones alternativas; O: Otros. La tercera colum-
na recoge el valor liquidativo en euros de cada una de las participaciones del fondo, descontadas las comisiones de gestión y depósito. Los fondos internacionales van precedidos por un número que indica la divisa de cotización: (1) euro, (2) dólar, (3) yen, (4) libra esterlina, (5) franco suizo, (6) dólar australiano, (7) dólar canadiense, (8) rand sudafricano, (9) corona norue-
ga, (D) corona danesa, (S) corona sueca, (H) dólar Hong Kong, (G) dólar Singapur, (R) rublo ruso, (Y) yuan chino, (M) corona checa. La cuarta señala la rentabilidad acumulada del fondo en euros desde el 31 de diciembre del año anterior. La quinta, el puesto que ocupa cada fondo en la clasificación anual en euros de su categoría. En los fondos con varias clases de accio-
nes, sólo se incluye en el ránking aquella acción dirigida al inversor particular, sin comisiones de entrada, en euros y que no reparta resultados. (**) Sólo para inversores cualificados. No existe obligación de registrar folleto por aplicación del artículo 30 bis de la ley del mercado de valores. LOS GESTORES QUE DESEEN FACILITAR MÁS INFORMACIÓN PARA LA COMPO-
SICIÓN DE ESTOS CUADROS PUEDEN CONTACTAR HASTA EL CIERRE DEL MISMO, LAS CUATRO Y MEDIA DE LA TARDE, CON EL EMAIL fondos@expansion.com.
34 Expansión Sábado 24 y domingo 25 de febrero de 2024

CUADROS Desde Orbyt, actualice los datos pulsando en los cuadros con este logotipo

1)BBVA Bolsa Europa V 109,45 -0,46 99/114 1)CBK Estrat Flexibl Plu* M 5,59 -1,68 128/131 1)LK Selek Plus R 7,42 1,29 118/189 1)Gestifonsa RV Euro B V 5,91 3,71 34/54 1)DWS Con DJE Al Ren Glob L M 134,25 0,34 42/131
1)BBVA Bolsa Europa Cartera V 119,18 -0,22 95/114 1)CBK Evol Sost. 30 Univ* I 109,27 -0,06 20/24 1)Gestifonsa RV Global A* V 1,41 3,59 131/260 1)DWS Conc Kaldemorgen LC X 166,92 1,30 67/176
1)BBVA Bolsa I USA (Cub) V 28,64 4,19 72/86 1)CBK Fondtesoro LP Univ F 158,87 -1,09 47/90 1)Gestifonsa RV Global B* V 1,45 3,66 127/260 1)DWS Deutschland LC V 259,06 1,52 4/6
1)BBVA Bolsa Índice V 27,09 0,32 24/81 1)CBK Bolsa Improvers V 2.417,66 2,75 58/114 1)Gestifonsa Sel Caminos A* R 1,00 -0,67 180/189 1)DWS Float Rate Notes LC F 87,19 0,81 5/143
1)BBVA Bolsa Índice Euro V 14,00 5,64 12/54 1)CBK Gestión 30* M 6,41 0,19 21/40 1)Gestifonsa Sel Caminos B* R 1,02 -0,59 179/189 1)DWS Inv Brazil Eq LC V 166,56 -4,17 1/1
1)BBVA Bolsa Plan Dv Europa V 17,91 -0,10 93/114 1)CBK Gestión 60* R 8,14 1,33 9/25 1)Gestifonsa Sel. HFarma A* R 0,99 2,35 56/189 1)DWS Inv Convertibles LC F 171,57 -1,36 15/21
1)BBVA Bolsa Plus V 1.494,20 -0,96 45/81 1)CBK Gar Creciente 2024 G 120,51 0,20 5/32 1)Gestifonsa Sel. HFarma B* R 1,02 2,43 52/189 1)DWS Inv ESG Eur Bonds (Sh F 146,08 -0,43 127/143
1)BBVA Megatend. Tecnologic V 39,40 5,70 23/35 1)CBK Gar Dinámico G 103,91 0,34 28/68 1)DWS Inv Euro Corporate Bo F 155,42 -0,53 51/77
1)BBVA USA Des.Cubierto ISR V 21,82 3,01 83/86 1)CBK Gar EURIBOR G 110,15 0,18 36/68
Cobas Asset Management 1)DWS Inv Euro-Gov Bonds LC F 171,63 -1,77 70/90
Candriam Paseo de la Castellana 53 2ª planta 28046 Madrid. Carlos González Ramos. Tfno.
1)BBVA Bonos Core BP F 10,58 -0,36 115/143 1)CBK Bolsa USA Div Cubier V 13,10 4,09 73/86 1)DWS Inv Euro HY Corp LC F 167,70 1,24 12/53
Pedro Teixeira, 8 Pta. 4 28020 Madrid. Tfno. 919010533. Web. http://contact.Can- 900 15 15 30. Fecha v.l.: 22/02/24
1)BBVA Bonos Corp Dur Cub F 10,86 1,06 12/77 1)CBK Gar EURIBOR II G 109,78 0,22 31/68 1)DWS Inv German Equities L V 219,69 1,68 2/6
driam.com. Fecha v.l.: 22/02/24 1)Cobas Selección (A) V 104,45 4,45 15/114
1)BBVA Bonos Corpor. LP F 12,51 -0,46 50/77 1)CBK Comunicación Mundial V 37,78 9,25 11/35 1)DWS Inv Glob Infrastr LC V 183,10 -0,73 3/13
1)Cand. Bd Euro Diversi C C F 954,49 -1,27 51/90 1)Cobas Selección (B) V 124,55 2,91 49/114
1)BBVA Bonos Gobiernos F 10,46 -0,27 109/143 1)CBK Gar Rentas 15* G 106,53 0,32 3/32 1)DWS Inv CROCI Euro LC V 349,52 0,65 54/54
1)Cand. Bds Conv Def C C F 129,30 0,62 5/21 1)Cobas Selección (C) V 112,32 2,86 51/114
1)BBVA Bonos Dólar CP D 82,85 2,77 1/15 1)CBK Gar Sel XII G 10,50 0,32 29/68 1)DWS ESG Equity Income LC V 153,78 2,66 168/260
1)Cand. Bds Credit Opp. C C F 205,91 0,44 25/77 1)Cobas Selección (D) V 164,96 2,83 53/114
1)BBVA Bonos Dur Flexible I 182,50 -0,85 28/33 1)CBK Gar Val Responsables G 98,48 0,01 43/68 1)DWS Inv Gold&Prec Metals V 88,18 -12,01 2/2
1)Cand. Bds Em Debt LC C C F 92,07 0,09 12/30 1)Cobas Internacional (A) V 105,00 5,00 79/260
1)BBVA Bonos Duración F 1.818,58 -2,14 84/90 1)CBK Gestión Total Plus* X 8,01 2,90 28/176 1)DWS Inv Latin Am Eq LC V 193,67 -1,48 6/7
1)Cand. Bds Em. Mkts C C F 1.164,66 -0,69 19/30 1)Cobas Internacional (B) V 125,92 3,70 123/260
1)BBVA Bonos Int. Flexible* F 14,72 -3,27 89/89 1)CBK Iter Extra M 7,28 0,19 58/131 1)DWS Inv Short Dur Cred LC F 131,53 0,27 30/77
1)Cand. Bds Eur. C C F 1.059,73 -1,83 73/90 1)Cobas Internacional (C) V 109,74 3,65 129/260
1)BBVA Bonos Corporativos* F 15,34 -0,13 39/77 1)CBK Iter Pl M 7,33 0,22 53/131 1)DWS Inv CROCI Glob Div LC V 238,33 3,51 135/260
1)Cand. Bds Eur. Corp C C F 7.300,82 -0,59 53/77 1)Cobas Internacional (D) V 170,02 3,62 130/260
1)BBVA Bonos Valor Relativo I 11,06 -0,28 3/4 1)CBK Mix Dividendos Univ* M 7,81 -0,22 96/131 1)DWS Inv Top Div LC V 258,12 1,89 201/260
1)Cand. Bds Eur. Gov C C F 2.107,85 -1,98 76/90 1)Cobas Iberia (A) V 100,85 0,85 9/81
1)BBVA Crédito Europa F 131,83 -0,10 35/77 1)CBK Mix RF 15 Univ* M 11,64 0,67 8/40 1)DWS Inv Climate Tech LC V 169,28 0,67 19/26
1)Cand. Bds Eur. HY C C F 1.299,30 0,89 15/53 1)Cobas Iberia (B) V 122,91 -1,75 51/81
1)BBVA European Equity Fund V 163,97 -1,62 104/114 1)CBK Monetario Rdto. Est D 7,83 0,46 56/74 1)DWS Inv Smart Ind Tech LC V 168,20 6,24 1/3
1)Cand. Bds Eur. Lg T C C F 7.292,39 -2,86 88/90 1)Cobas Iberia (C) V 119,81 -1,79 52/81
1)BBVA Fondt. CP D 1.444,87 0,34 66/74 1)CBK Monetario Rdto. Plat. D 8,11 0,56 18/74 1)DWS Inv Dynamic Opp LC R 136,30 3,22 31/189
1)BBVA Futuro Sostenible * I 919,90 -0,11 14/15 1)Cand. Bds Eur. Sh T C C F 2.052,78 -0,42 125/143 1)Cobas Iberia (D) V 142,08 -1,82 53/81
1)CBK Monetario Rdto. Plus D 7,93 0,50 37/74 1)DWS Invest Asian BondsLCH F 97,56 0,37 7/9
1)Cand. Bds Gbl Gov. C C F 128,15 -1,78 73/89 1)Cobas Grandes Cías. (A) V 105,07 5,07 74/260
1)BBVA Gest. Conservadora* M 10,46 0,23 51/131 1)CBK Monetario Rdto. Prem. D 8,02 0,53 26/74 1)DWS Inv SDG Global Eq LC V 164,73 4,88 85/260
1)BBVA Gestión Decidida * R 9,01 1,59 105/189 1)Cand. Bds Gbl HY C C F 260,94 0,50 23/53 1)Cobas Grandes Cías. (B) V 120,92 5,74 58/260
1)CBK Multisalud Est V 10,91 5,15 24/39 1)DWS Inv II EurTop Div LC V 195,54 1,17 85/114
1)Cand. Bds Gbl Infl.SD C C F 141,03 -1,09 6/15 1)Cobas Grandes Cías. (C) V 104,41 5,70 60/260
1)BBVA Gestión Moderada* R 6,82 0,74 151/189 1)CBK Multisalud Plus V 28,56 5,12 25/39 1)DWS Top Dividende LC V 163,31 1,58 207/260
1)BBVA Mega Planeta Tierra* V 7,39 0,14 232/260 1)Cand. Bds Inter C C F 892,41 -1,77 72/89 1)Cobas Grandes Cías. (D) V 145,35 5,71 59/260
1)CBK Oportunidad Estandar* V 13,75 1,62 206/260 1)Deut Inv I China Bds F 109,43 0,33 8/9
1)Cand. Bds Tot Ret C C I 136,40 -1,02 29/33 1)Cobas Concentrados (A)* I 100,00 0,00 19/21
1)BBVA Megatend Demografía V 211,43 2,93 161/260 1)CBK Renta F. Flex. Est. F 6,54 -1,24 56/89 1)Deut Inv I Top Euro V 282,00 5,91 10/54
1)BBVA Mej Ideas Cubiert 70* V 10,09 2,20 191/260 1)Cand. Divers.Futures C C I 13.734,08 1,27 8/33 1)Cobas Concentrados (B)* I 129,24 0,26 14/21
1)CBK RF Dur Negativa Plus* O 5,76 0,66 2/6 1)DWS Eur Bond FlexLC F 31,66 -0,35 28/90
1)Cand. Eq.L Aust C C V 302,80 -2,62 3/3 1)Cobas Concentrados (C)* I 86,50 0,23 15/21
1)BBVA Mi Inver. Bolsa Acc V 11,11 -0,72 102/114 1)CBK Renta F. Flex. Pl F 8,93 -1,19 53/89 1)DWS Inv Cons Opp LC R 108,86 -0,80 181/189
1)BBVA Retorno Absoluto* I 3,04 1,68 4/33 1)Cand. Eq.L Biotec C C V 222,39 4,85 26/39 1)Cobas Concentrados (D)* I 153,70 0,21 16/21
1)CBK Renta Fija Dólar F 0,48 2,77 1/13 1)DWS Inv CROCI Japan LCH V 423,20 9,63 13/23
1)Cand. Eq.L Biotec C C V 199,94 2,38 33/39 1)Cobas Renta M 110,84 1,61 3/40
1)Metrópolis Renta* X 16,70 - 1)CBK Rentas Euribor G 6,37 0,40 24/68 1)DWS Inv CROCI US LC V 168,34 3,20 81/86
1)Quality Global* X 606,76 0,13 143/176 1)Cand. Eq.L Em Mkts C C V 888,53 3,91 9/57 1)Cobas Selection Lux Eur* V 21.221,06 -
1)CBK Rentas Euribor 2 G 6,07 0,44 20/68 1)DWS Inv ESG Float Rate No F 103,63 0,83 4/143
1)Cand. Eq L Emu Innovation V 135,13 4,34 30/54 1)Cobas International Lux e* V 100,43 -
1)Quality Inv. Conservadora* M 10,79 -0,19 93/131 1)CBK RF Alta Cal Cred. F 7,99 -2,20 85/90 1)DWS Inv ESG Glob Corp Bon F 95,29 -1,21 69/77
1)Quality Inv. Decidida* R 14,47 2,64 44/189 1)Cand. Eq.L Eu. Inn C C V 3.013,20 2,51 65/114 1)Cobas Large Cap Lux Eur* V 133,68 -
1)CBK RF Enero 2026 Pla F 6,44 -0,30 26/90 1)DWS Inv ESG Next Gen Infr V 104,76 -4,30 249/260
1)Cand. Eq.L Eu. OptQua C C V 143,21 -0,62 100/114 1)Cobas Concentrated Lux e* I 83,76 -
1)Quality Inv. Moderada* R 13,27 0,86 145/189 1)CBK RF Enero 2026 Ext F 6,01 -0,26 24/90 1)DWS Inv Gl Agribusiness L V 178,32 0,14 3/4
1)Quality Mejores Ideas* V 13,65 3,39 140/260 1)Cand. Eq.L Gbl Demogr C C V 310,15 7,60 29/260
1)CBK RF Corp Dur Cub Est F 8,92 0,77 17/77 Creand Asset Management 2)Deut Inv I RREEF V 139,30 -6,40 8/8
1)Quality Selec.Emerg.* V 11,46 -0,22 55/57 1)Cand. Eq.L Rob&In Tech CC V 385,39 10,69 6/35
1)CBK RF Corp Dur Cub Plus F 6,20 0,82 16/77 Ortega y Gasset 7 28006 Madrid. Susana Ramírez. Tfno. 914311166. Email. gesal-
1)CBK RF Corporativa F 7,54 -1,12 68/77
1)Cand. Indx Arbitrage C I 1.458,25 0,32 2/2 EDM Gestión S.A.
cala@bancoalcala.com. Fecha v.l.: 22/02/24
Bellevue Asset Management AG 1)Cand. Lg Sh Credit C F 1.237,53 0,67 18/77 Castellana 78 28046 Madrid. Ricardo Vidal. Tfno. 934160143. Email. rvi-
1)CBK RF Subordinada Pl F 6,94 -0,61 17/17 1)Active Value Selection* X 11,29 0,26 138/176
. Fecha v.l.: 22/02/24 1)Cand. Mon.Mkt Eur AAA C C D 105,46 0,50 39/74 dal@edm.es. Fecha v.l.: 22/02/24
1)CBK Sel Futuro Sost E* X 11,17 0,58 114/176 1)Alternative Cinvest* I 11,42 1,38 8/21
1)Bellevue AI Hea EUR B V 139,84 10,70 1/39 1)Cand. Mon.Mkt Eur. C C D 525,88 0,55 21/74 1)EDM Ahorro L F 27,00 -0,31 111/143
1)CBK Sel Futuro Sost P* X 10,17 0,68 110/176 1)Cinvest A&A Internacional V 8,43 3,18 155/260
1)Bellevue As Pac Hea B V 153,09 -0,53 38/39 1)Cand. Monetaire SIC C D 1.074,62 0,61 9/74 1)EDM American Growth L e* V 101,80 7,36 33/86
1)CBK Sel Ret Absoluto Est* I 6,05 0,38 23/33 1)Cinvest Ahorria V 10,36 1,23 219/260
1)Bellevue Digital Hea B V 195,34 3,50 31/39 1)Cand. Risk Arbitrage C I 2.523,02 0,57 1/2 1)EDM Cartera L* X 2,16 2,95 24/176
1)CBK Sel Ret Absoluto Pl* I 6,53 0,40 13/24 1)Cinvest Beauty Industry V 10,67 6,55 43/260
1)Bellevue Em Mkt Hea B V 123,28 -4,44 39/39 1)Cand. Sust Bd Eur.Cor.CC F 100,12 -0,68 55/77 1)EDM Credit Portfolio L e * F 95,63 0,05 33/53
1)CBK Sel Tendencias Est.* X 14,91 3,65 13/176 1)Cinvest II* V 11,93 5,48 66/260
1)Bellevue Ent EUR SM B V 378,22 4,40 1/1 1)Cand. Sust Bd Eur.Sh.T CC F 97,08 -0,48 131/143 1)EDM Global Equi. Impact L* V 81,57 6,49 44/260
1)CBK Sel Tendencias Plus* X 16,13 3,76 12/176 1)Cinvest II Inversion Flex* R 10,08 0,68 153/189
1)Bellevue Ent Sw S&M EUR B V 190,81 -2,12 2/2 1)Cand. Sust Bd Eur. CC F 90,20 -1,85 74/90 1)EDM International Equties* V 20,23 5,46 67/260
1)CBK Selección Alternativa* I 6,31 1,30 4/6 1)Cinvest II Oryx Global* X 10,67 0,98 93/176
1)Bellevue Global Macro B I 167,47 0,71 19/33 1)Cand. Sust Bd Global CC F 91,98 -1,33 59/89 1)EDM Inversión L V 79,91 -0,19 35/81
1)CBK SI Impacto 0/30 RV* M 14,47 -0,20 94/131 1)Cinvest Long Run V 12,54 5,03 76/260
1)Bellevue Hea Strat B V 231,38 4,67 27/39 1)Cand. Sust Bd Gb HghYd CC F 110,62 0,10 29/53 1)EDM Latin America L* V 101,91 1,97 1/7
1)CBK SI Impacto 0/30 RV E* M 13,77 -0,23 97/131 1)Cinvest M Maver-21* X 8,49 0,56 116/176
1)Bellevue Med Serv B V 704,83 10,40 2/39 1)Cand Sust Def AssetAll CC* M 147,49 -0,52 109/131 1)EDM Renta L D 10,74 0,53 27/74
1)CBK SI Impacto 0/30 RV P* M 14,80 -0,18 92/131 1)Cinvest M EI2 Value* V 17,14 -1,55 243/260
1)Bellevue Obesity S B V 630,99 8,58 6/39 1)Cand. Sust Eq Em Mkt CC V 117,20 4,08 7/57 1)EDM Spanish Equity L* V 135,09 -0,97 46/81
1)CBK SI Impacto 0/60 RV* R 12,41 0,27 167/189 1)Cinvest M GARP* X 5,64 -9,67 174/176
1)Cand. Sust Eq EMU CC V 184,93 4,45 28/54 1)EDM High Yield L* F 99,89 0,32 26/53
Bestinver Gestión 1)CBK SI Impacto 0/60 RV E* R 11,96 0,23 168/189
1)Cand. Sust Eq Europe CC V 27,71 3,13 44/114 1)Cinvest M Global Equities* M 11,22 2,21 5/131
1)EDM Strategy L* V 226,87 5,70 9/114
Juan de Mena, 8 28014 Madrid. Tfno. 915959100. Fecha v.l.: 22/02/24 1)CBK SI Impacto 50/100 RV* V 14,17 1,63 204/260 1)Creand Acciones V 29,10 1,63 205/260
1)Cand. Sust Eq World CC V 34,93 7,54 31/260 2)EDM American Growth L $* V 108,27 9,58 8/86
1)CBK Small & Mid C Esp Uni V 413,78 -1,86 54/81 1)Creand Buy & Hold 2026 F 9,66 -0,46 129/143
1)Bestinfond V 263,15 5,53 15/54 1)Cand. Sust Money M Eur CC D 1.137,18 0,57 15/74 2)EDM Credit Portfolio L $* F 100,75 2,09 7/53
1)CBK Soy Así Cauto Univ* M 131,10 0,47 33/131 1)Creand Gescapital Activa* X 9,76 1,83 56/176
1)Bestinver Bolsa V 73,99 -1,33 49/81 1)Cleo Index Europe Eq C C V 258,50 3,42 36/114
1)CBK Soy Así Flex Univ* R 130,53 2,19 65/189 1)Creand Gest. Flex. Sost. I 11,38 -0,03 19/24 Fonditel Gestión SGIIC S.A.U.
1)Bestinver Consumo Global I 223,83 8,90 1/21 1)Cleo Index Usa Eq C C V 600,60 8,64 13/86
1)Bestinver Corto Plazo F 15,53 0,55 27/143 1)CBK Soy Así Din. Univ* R 144,03 3,58 15/189 1)Creand Global R 12,83 1,83 94/189 Pedro Texeira 8 3º 28020 Madrid. Tfno. 915982620. Fecha v.l.: 22/02/24
1)NYLIM GF US HYCor C C F 142,06 2,80 3/53
1)Bestinver Grandes Cías. V 298,25 6,62 41/260 1)Microbank Fondo Ético I 9,65 2,10 1/15 2)Cand. Bds CrOpp. CUSDH C F 182,68 2,56 1/77 1)Creand Institucional M 11,85 -0,47 33/40
1)Fonditel Bolsa Mundial V 7,17 5,21 72/260
1)Bestinver Internacional V 58,56 6,61 42/260 1)Microbank SI Imp RV V 11,73 1,17 18/26 2)Cand. Bds EmDeb LocCu C C F 100,03 -0,19 15/30 1)Getino Gestión Activa X 1.456,16 -4,09 172/176
1)Fondit EUR Horizonte 2026 F 6,22 -0,86 60/77
1)Bestinver Latam* V 13,72 -1,81 7/7 2)Cand. Bds EMs C C F 2.565,38 1,44 6/30 1)Getino Renta Fija F 9,57 -1,77 71/89
Caja Ingenieros Gestión 1)Global Flexible Allocatio* X 10,10 0,29 137/176
1)Fonditel Albatros R 9,92 0,76 149/189
1)Bestinver Mixto R 36,82 4,16 3/25 Rambla Catalunya, 2-4 ,2ª planta 08007 Barcelona. Virginia Prieto. Tfno. 2)Cand. Bds Eur. HY C C F 228,18 3,01 1/53 1)Fonditel Dinero D 4,80 0,37 64/74
1)Bestinver Patrimonio M 11,12 1,95 2/40 2)Cand. Bds Total Ret C C I 169,93 1,07 10/33 1)True Capital X 13,58 5,75 2/176
933116711. Web. www.ingenierosfondos.es. Fecha v.l.: 21/02/24 1)Fonditel Lince A V 7,25 -0,29 37/81
1)Bestinver Renta F 12,72 0,69 4/90 2)Cand. Eq.L Biotec C C V 848,89 4,56 28/39 Credit Suisse Asset Management 1)Fonditel RF Mx Internac. M 7,79 -0,06 80/131
1)CdE ODS Impact ISR A R 7,46 3,26 28/189
1)European Financ OPP A* V 12,16 0,65 8/8 2)Cand. Eq.L Oncol Imp C C V 266,18 7,01 17/39 . Institucionales: 917916000. Fecha v.l.: 22/02/24
1)CdE ODS Impact ISR I R 7,72 3,39 25/189 GCO Gestión de Activos
1)European Financ OPP Z* V 13,20 0,74 7/8 2)Cand. Eq.L Rob&In Tech CC V 416,66 10,39 8/35
1)CI Balanced Opp A I 5,98 0,04 6/11 1)CS BF (Lux) Corp SD EUR B F 126,92 -0,11 36/77 Cedaceros 9 Planta baja 28014 Madrid. Esther Luque Sánchez. Tfno. 914328660.
1)Tordesillas Iberia A* V 17,77 -3,18 70/81 2)Cand. Mon.Mkt Usd C C D 589,13 2,62 9/15
1)CI Balanced Opp I I 6,30 0,17 4/11 1)CS Portf. F.Growth Euro-B R 220,62 3,87 12/189 Fecha v.l.: 22/02/24
1)Tordesillas Iberia Z* V 13,09 -3,07 67/81 2)Cand. Sust Bd Em Mkt CC F 104,75 0,07 13/30
1)CI Bolsa Euro Plus A V 8,86 6,30 9/54 1)CS Portfol. F.Balan.Euro R 205,25 2,48 50/189
1)Tordesillas Long/Short A* I 11,07 -1,91 12/13 2)Cleo Index USA Eq C C V 395,95 8,34 22/86 1)GCO Acciones V 73,45 0,93 8/81
1)CI Bolsa Euro Plus I V 9,50 6,45 8/54 1)CS Portfolio Yield EUR B M 184,42 0,99 17/131
1)Tordesillas Long/Short Z* I 11,42 -1,81 11/13 3)Cand. Sust. Eq. Japan CC V 3.890,00 7,87 18/23 1)GCO Ahorro F 22,90 0,20 65/143
1)CI Bolsa USA A V 18,44 6,24 44/86 2)CS BF (Lux) Corp SD USB B F 154,89 2,06 3/77
6)Cand. Eq.L Aust C C V 1.999,48 -2,47 2/3 1)GCO Bolsa USA V 12,19 10,37 7/86
Buy & Hold Capital 1)CI Bolsa USA I V 20,35 6,95 38/86
6)Cand. Eq.L Aust R C V 227,90 -2,34 1/3
2)CS Portfolio Balance US$ R 340,18 3,52 18/189
1)GCO Eurobolsa
Cultura 1 1 46002 Valencia. Tfno. 900 550 440. Email. info@buyandhold.es . Fecha 1)CI CIMS 2026 F 103,84 -0,36 116/143 2)CS Portfolio Growth US$ R 350,59 5,09 3/189
2)NYLIM.GF US HYCorp Bd C C F 139,36 1,98 8/53 O
v.l.: 22/02/24 1)CI CIMS 2027 F 107,20 -0,93 42/90 2)CS Portfolio Yield USD B M 303,03 2,64 2/131
O
1)B&H Acciones V 13,34 6,20 49/260 1)CI CIMS 2027 2E F 103,56 -0,61 36/90 Carmignac Gestion Luxembourg 2)CSF DJ-AIG Commodity USD V 66,29 0,13 1/3
OM M
1)B&H Deuda F 10,97 0,53 22/77 1)CI Emergentes A V 15,60 3,70 15/57 Spain Branch Paseo de Eduardo Dato nº 18 28010 Madrid. www.carmignac.es. 5)CS BF (Lux) Corp SD CHF B F 111,04 -2,94 75/77
O
1)B&H Flexible X 13,10 2,53 41/176 1)CI Emergentes I V 16,82 4,17 6/57 Tfno. (+34) 914361727. Fecha v.l.: 22/02/24 5)CS Bond SFR F 495,81 -3,04 1/1
1)B&H Renta Fija F 11,95 0,82 15/77 1)CI Environment ISR A R 128,99 3,91 10/189 1)Carmignac Abs Ret Europ A I 421,36 3,27 3/13 5)CS Portfolio Balanced SFR R 208,81 0,12 171/189 G on u
1)B&H Bonds Lu F 1,18 0,82 14/77 1)CI Environment ISR I R 139,22 4,05 9/189 1)China New Economy V 43,50 -8,01 14/14 5)CS Portfolio Growth SFR R 229,65 1,56 106/189 M
1)B&H Equity Lu V 1,47 6,28 47/260 1)CI Fondtesoro CP A D 888,79 0,41 61/74 1)Climate Transitn A EUR V 298,04 2,46 8/26 5)CS Portfolio Yield CHF B M 170,55 -1,30 126/131
1)B&H Flexible Lu X 1,38 2,55 40/176 1)CI Fondtesoro CP I D 902,95 0,45 57/74 1)Cr A EUR Acc F 138,48 1,19 11/77 5)CSBF Inflation Linked Sfr F 114,54 -2,76 13/15
1)CI Global A ISR V 10,03 5,70 61/260 1)Credit 2025 F 105,70 1,30 10/77 D
Caixabank Asset Management 1)CI Global I ISR V 10,92 5,84 56/260
Credit Suisse Gestión S.A
1)Emergents V 1.174,10 2,00 36/57 D
Paseo de La Castellana 51 28046 Madrid. Tfno. 934047700. Fecha v.l.: 21/02/24 Ayala 42 Planta 5ª - A 28001 Madrid. Tfno. +34 917915700. Fecha v.l.: 22/02/24
1)CE Horizon 2027 F 102,98 -0,11 92/143 1)Emerging Debt F 135,08 -0,54 16/30 D
1)Albus Extra X 9,48 2,67 39/176 1)CI Iberian Equity A V 10,92 -2,53 64/81 1)Credit Suisse Bolsa V 157,07 0,10 30/81
1)Emerging Discovery V 1.792,60 6,50 2/57
1)Albus Platinum X 10,85 2,71 37/176 1)CI Iberian Equity I V 11,61 -2,40 60/81 1)CS Corto Plazo F 13,34 0,39 47/143
1)Emerging Patrimoine R 136,29 0,26 3/9 M
1)CBK Ahorro Estándar F 29,59 -0,85 140/143 1)CI Premier A F 679,62 -0,47 33/89 1)CS Director Bond Focus* I 8,17 0,61 2/11
1)Family Governed V 174,08 8,23 23/260 M
1)CBK Ahorro Plus F 29,90 -0,82 139/143 1)CI Premier I F 703,22 -0,39 31/89 1)CS Director Flexible* I 12,17 0,97 7/15
1)FB A EUR Acc F 1.261,32 0,59 5/90 O
1)CBK B. Priv Sel* X 16,96 1,53 62/176 1)CI Renta A R 14,23 1,00 13/25 1)CS Director Growth* I 20,59 0,96 5/6
1)Glb Bd A EUR Acc F 1.479,25 -0,90 45/89 M
1)CBK Gestion Tendencias E V 12,62 3,31 144/260 1)CI Renta I R 15,06 1,14 12/25 1)CS Director Income* I 11,33 0,75 8/24
1)Grandchildren V 186,76 12,24 5/260 M
1)CBK Bol. Divid.Europa Est V 8,07 -2,23 106/114 1)CIG Dinámica A* I 103,54 0,26 10/15 1)CS Duración 0-2 F 1.229,55 0,15 74/143
1)Grande Europe V 332,43 9,00 1/114
1)CBK Bol. Divid.Europa Pl V 12,62 -2,13 105/114 1)CIG Dinámica I* I 109,36 0,41 8/15 1)CS Family Business V 8,55 5,45 68/260
1)Investissement V 1.944,93 11,57 8/260 M m
1)CBK Bolsa Gest Europa Pl V 8,10 2,39 68/114 1)Fonengin ISR A M 12,38 0,23 52/131 1)CS Premium Dinámico A* R 13,33 2,58 47/189
1)Patrim Inc A EUR R 67,92 1,63 103/189
1)CBK Bolsa España 150 V 7,15 0,14 27/81 1)Fonengin ISR I M 13,05 0,36 41/131 1)Patrimoine R 675,17 2,69 40/189
1)CS Premium Equilibrado A* R 13,44 1,70 98/189 G oop o A
1)CBK Bolsa Gest España Es V 48,47 0,67 13/81 1)CS Premium Moderado A* M 9,67 0,32 44/131 M M
1)Patrimoine Europe R 128,26 2,23 62/189
1)CBK Bolsa Gest España Pl V 12,15 0,77 11/81 Caja Laboral Gestión 1)CS Hybrid & Subord Debt F 12,37 1,12 5/17
1)Profil Réactif 100 X 260,91 7,46 1/176
1)CBK Bolsa Sel Emerg Est* V 9,14 2,58 29/57 P. José M. Arizmendiarrieta,5 20500 Mondragón. Aitor García Santamaría. Tfno. 1)CS Renta Fija 0-5 F 1.025,64 0,00 16/89 D
1)Profil Réactif 50 R 197,48 3,19 32/189
1)CBK Bolsa Índ. Euro Est. V 50,21 5,02 22/54 943790114. Fecha v.l.: 21/02/24 1)Quantop* X 10,54 0,72 107/176 D
1)Profil Réactif 75 R 262,47 5,27 2/189
1)CBK RF Sel Global E* F 9,29 -1,11 51/89 1)CL Bolsa Japón V 10,22 10,45 10/23
1)CL Bolsa USA V 15,61 2,60 85/86
1)Sécurité F 1.794,91 0,65 11/143 Deutsche Wealth Management SGIIC
1)CBK Bolsa Gest Europa Est V 7,34 2,28 70/114 Pº de la Castellana, 18 28046 Madrid. Rosa Blasco. Tfno. 913351134. Fecha v.l.:
1)CBK Bolsa Sel Emerg Pl* V 13,43 2,66 27/57 1)CL Bolsas Europeas V 9,65 2,87 50/114 Cartesio Inversiones SGIIC SA 22/02/24 M
1)CBK Bolsa Sel Europa Est* V 15,29 2,70 60/114 1)CL Patrimonio M 13,33 -0,35 32/40 Plaza de Rubén Darío 3 28010 Madrid. Alicia Pérez Vioque. Tfno. 91 310 62 40.
1)DB Bolsa Global V 16,99 6,09 50/260
1)CBK Bolsa Sel Europa Pl* V 16,62 2,81 54/114 1)Laboral Kutxa Horiz 2027 F 11,20 1,01 2/90 Email. info@cartesio.com. Fecha v.l.: 22/02/24
1)DB Conservador ESG A* M 10,75 0,01 23/40
1)CBK Gar Bolsa Europa 2024 G 107,56 0,76 6/68 1)Laboral Kutxa Horizonte 2 F 6,65 - 1)Cartesio Funds Equity R X 111,05 -0,11 151/176
1)DB Conservador ESG B* M 11,11 0,06 22/40
1)CBK Bolsa Sel Asia Pl* V 12,45 0,74 9/11 1)Laboral Kutxa Euri Gar II G 7,60 0,04 40/68 1)Cartesio Funds Income R M 108,32 0,39 15/40 H
1)DB Corto Plazo D 6,16 0,39 63/74
1)CBK Bolsa Sel Asia Est.* V 11,32 0,64 10/11 1)LK Bolsa Universal V 10,75 4,70 88/260 1)Cartesio X M 2.101,31 0,44 14/40 H
1)DB Crecimiento ESG A* R 14,56 2,22 63/189
1)CBK Bolsa Sel Global Est* V 15,99 4,31 101/260 1)Laboral Kutxa Ahorro* F 10,35 -0,02 89/143 1)Cartesio Y X 2.656,37 -0,05 150/176
1)DB Crecimiento ESG B* R 15,34 2,33 57/189
1)CBK Bolsa Sel Global Pl* V 17,55 4,41 94/260 1)Laboral Kutxa Aktibo Eki M 5,83 -0,57 113/131
CBNK Gestión de Activos 1)DB Moderado ESG A* R 11,71 1,38 115/189
1)CBK Bolsa Sel Japón Est.* V 7,80 5,82 22/23 1)Laboral Kutxa Aktibo Hego F 8,93 -1,63 65/89
1)CBK Bolsa Sel Japón Plus* V 8,58 5,92 21/23 1)Laboral Kutxa Aktibo Ipar R 6,89 1,13 128/189 Almagro 8 28010 Madrid. José Luis de la Fuente García. Tfno. 913102152. Fecha Dunas Capital Asset Mngmt.
1)CBK Bolsa Sel USA Est* V 25,60 5,96 56/86 1)Laboral Kutxa Avant F 7,60 -0,54 34/89 v.l.: 22/02/24 m
Fernanflor 4 4ª planta 28014 Madrid. Borja Fernández-Galiano. Tfno. 914263826.
1)CBK Bolsa Sel USA Pl* V 28,12 6,06 51/86 1)Laboral Kutxa Bolsa V 19,71 -1,23 48/81 1)Gestifonsa Cartera Pr 10* M 0,97 0,15 63/131 Fecha v.l.: 22/02/24 m
1)CBK Bolsa USA V 26,27 6,48 40/86 1)Laboral Kutxa Bolsa G VI G 9,73 0,18 35/68 1)Gestifonsa Cartera Pr 25* M 1,00 0,33 43/131 1)Dunas Sel. USA ESG Cub. I V 11,60 6,18 47/86
1)CBK Bonos Flotantes 2025P F 6,10 0,62 15/143 1)Laboral Kutxa Crecimiento R 14,51 2,74 6/25 1)Gestifonsa Cartera Pr 50* R 1,03 1,43 114/189 1)Dunas Sel. USA ESG Cub. C V 27,58 6,18 46/86
1)CBK DP Inflación 2024 F 7,62 0,24 2/15 1)Laboral Kutxa Futur E V 7,88 3,32 143/260 1)Gestifonsa Fondepósito B D 1,01 0,47 51/74 1)Dunas Sel. USA ESG Cub. R V 17,22 6,07 50/86
1)CBK Cauto Div Univ* M 94,94 0,20 57/131 1)L.K. Euribor Garantizado G 6,18 0,07 39/68 1)Gestifonsa Fondepósito Pr D 1,01 0,49 45/74 1)Dunas Valor Flexible D I 11,26 0,21 11/15 UU
1)CBK Bolsa Índ. Esp Est V 9,98 0,35 23/81 1)Lab. Kutxa Euribor G III G 10,90 0,04 41/68 1)Gestifonsa Mixto 10 A M 804,86 -0,33 30/40 1)Dunas Valor Flexible RD I 12,59 0,29 17/24 UU
1)CBK Destino Est* X 7,31 1,14 82/176 1)Laboral.Kutxa B.G XXIV G 5,95 0,12 38/68 1)Gestifonsa Mixto 10 B M 820,35 -0,27 27/40 1)Dunas Valor Equilibrado D I 12,18 0,45 11/24
1)CBK Destino Plus* X 7,55 1,20 77/176 1)Laboral Kutxa Konpromiso R 7,40 2,09 73/189 1)Gestifonsa Mixto 25 A M 15,03 -0,96 37/40 1)Dunas Valor Equilibrado I I 13,08 0,45 12/24
1)CBK Destino 2026 Est* X 6,68 1,50 63/176 1)Laboral Kutxa Horiz 2027 F 11,78 -0,88 41/90 1)Gestifonsa Mixto 25 B M 15,42 -0,89 36/40 1)Dunas Valor Equilibrado R I 11,69 0,35 15/24
1)CBK Destino 2026 Plus* X 6,81 1,56 61/176 1)Laboral Kutxa RF Gar. X G 7,42 -0,18 12/32 1)Gestifonsa RF C. Plazo A F 1.293,57 0,50 36/143 1)Dunas Valor Equilibrad RD I 11,21 0,35 16/24
1)CBK Destino 2030 Est* X 8,56 1,76 59/176 1)Laboral Kutxa RF Gar. XI G 9,44 -0,31 14/32 1)Gestifonsa RF C. Plazo B F 1.295,83 0,51 34/143 1)Dunas Valor Flexible I I 16,51 0,21 12/15 N
1)CBK Destino 2030 Plus* X 8,83 1,82 57/176 1)L.K.RF Garant. XVIII FI G 5,95 -0,32 15/32 1)Gestifonsa RF Flexible A* F 8,67 -1,14 52/89 1)Dunas Valor Flexible R I 12,54 0,10 14/15
1)CBK Destino 2040 Est* X 9,04 2,71 36/176 1)Laboral Kutxa RFGar XVII G 6,01 -0,03 7/32 1)Gestifonsa RF Flexible B* F 8,85 -1,08 49/89 1)Dunas Valor Prudente I I 262,35 0,60 1/4
1)CBK Destino 2040 Plus* X 9,33 2,77 34/176 1)LK Mercados Emergentes V 8,25 1,48 42/57 1)Gestifonsa RF Euro A F 1.872,42 -0,51 34/90 1)Dunas Valor Prudente R I 109,32 0,52 2/4
1)CBK Destino 2050 Est* X 9,31 3,01 23/176 1)Laboral Kutxa RFG XIX G 8,81 -0,12 11/32 1)Gestifonsa RF Euro B F 1.901,44 -0,47 33/90 O
1)CBK Destino 2050 Plus* X 9,61 3,07 21/176 1)LK Selek Balance R 5,99 0,75 150/189 1)Gestifonsa RV Dividendo A V 1,08 2,41 46/54 DWS International GmbH, Suc. España H
1)CBK Diversificado Dinám.* I 6,15 -0,50 23/24 1)Laboral Kutxa RF Gar. XX G 12,12 -0,93 26/32 1)Gestifonsa RV Dividendo B V 1,09 2,45 45/54 Paseo de la Castellana, 18 28046 Madrid. Tfno. 913355211. Fecha v.l.: 22/02/24 H
1)CBK Estrat Flexibl Ex* M 5,70 -1,66 127/131 1)LK Selek Base M 7,07 0,08 74/131 1)Gestifonsa RV España A V 74,12 -3,14 68/81 1)DWS Aktien Strat Deut LC V 500,34 1,61 3/6 m
1)CBK Euro Top Ide Univ V 9,82 1,85 52/54 1)Laboral Kuxta RF Gar XXI G 10,54 -1,26 29/32 1)Gestifonsa RV España B V 78,02 -3,02 66/81 1)DWS Eur Ultra Short FI F 78,93 0,70 6/143 m
1)CBK Evol Sost. 15 Univ* I 125,96 -0,54 4/4 1)LK Selek Extraplus R 8,13 2,45 51/189 1)Gestifonsa RV Euro A V 5,58 3,58 35/54 1)DWS Biotech LC V 275,78 4,06 30/39
 Sábado 24 y domingo 25 de febrero de 2024 Expansión 35

CUADROS
Valor liquid. Rentab. Valor liquid. Rentab. Valor liquid. Rentab. Valor liquid. Rentab. Valor liquid. Rentab.
euros o desde Ránking euros o desde Ránking euros o desde Ránking euros o desde Ránking euros o desde Ránking
Fondo Tipo mon. local 29-12-23 en el año Fondo Tipo mon. local 29-12-23 en el año Fondo Tipo mon. local 29-12-23 en el año Fondo Tipo mon. local 29-12-23 en el año Fondo Tipo mon. local 29-12-23 en el año
1)Rural Mixto Int. 15 M 828,48 1,58 9/131 GVC Gaesco Gestión 1)Ibercaja Renta Fija 2027 F 5,90 -0,05 18/90 1)JPM Financ.Bd Aacc-EUR F 133,08 -0,19 14/17 2)JPM Asia Pacific Eq AAcc V 25,42 2,55 2/11
1)Rural Mixto Intern 30/50 R 1.471,31 4,11 7/189 Dr. Ferran, 3-5 08034 Barcelona. Tfno. 933662727. Web. www.gvcgaesco.es. 1)Ibercaja RF Horizonte2024 F 6,00 0,38 48/143 1)JPM Financ.Bd Dacc-EUR F 126,72 -0,25 16/17 2)JPM Asia Pacific Eq D-Acc V 155,36 2,44 3/11
1)Rural Mixto Intern.25 M 964,73 2,57 3/131 Fecha v.l.: 22/02/24 1)Ibercaja Infraestructur A V 26,24 -2,56 6/8 1)JPM Flex Credit AAcc(hgd) F 10,98 -0,09 20/89 2)JPM BB USSmCapEQ UETF $Ac V 27,69 3,25 3/6
1)Rural Mixto 15 M 773,59 0,25 18/40 1)Acapital Fertility Geno.I V 13,91 1,88 34/39 1)Ibercaja RF Sostenible A F 5,40 -0,15 20/90 1)JPM Flex Credit DAcc(hgd) F 97,57 -0,13 23/89 2)JPM BB USSmCapEQ UETF $Di V 27,26 3,11 4/6
1)Rural Mixto 25 M 855,33 0,86 6/40 1)Financialfond * V 31,00 2,74 164/260 1)Ibercaja Sanidad A* V 16,07 5,74 20/39 1)JPM G Macro Sust A (acc) X 95,28 0,57 115/176 2)JP BBChAgB UCITS ETFUSDac F 95,72 1,88 4/9
1)Rural Multifondo 75 Est* R 1.101,29 2,40 54/189 1)Ibercaja Selección Banca* M 6,50 1,49 11/131 1)JPM Gb Balanced A-Acc R 2.108,02 1,96 89/189 2)JP BBChAgB UCITS ETFUSDdi F 91,56 0,70 6/9
1)Fondguissona M 14,04 0,94 5/40
1)Rural Perfil Audaz Cart.* V 497,86 4,14 106/260 1)Fondguissona Global Bolsa X 29,85 3,17 19/176 1)Ibercaja Selección RF* F 12,13 -0,09 91/143 1)JPM Gb Balanced D-Acc R 202,61 1,88 91/189 2)JPM BetaBuiUS Eq UE-Acc V 47,30 8,76 12/86
1)Rural Perfil Audaz Estan.* V 469,64 3,91 113/260 1)Ibercaja Small Caps* V 12,57 -1,75 18/23 1)JPM Gb Bd D-Acc e F 11,50 -1,71 67/89 2)JPM BetaBuiUS Eq UE-Dis V 44,23 8,40 19/86
1)Fonradar Internacional* I 13,47 1,05 5/15
1)Rural Perfil Conservador* M 724,81 0,66 24/131 1)Fonsglobal Renta* R 11,29 2,68 41/189 1)Ibercaja Sost. y Solidari R 8,56 3,33 26/189 1)JPM Gb Bd Opp A-Acc(hdg) F 88,66 -0,82 42/89 2)JPM BetaBChAggBnUcETF$Hdi F 107,16 2,69 1/9
1)Rural Perfil Decidido* R 1.178,39 2,59 46/189 1)Ibercaja Tecnológico A* V 6,56 9,23 12/35 1)JPM Gb Bd Opp D-Acc(hdg) F 83,97 -0,90 46/89 2)JPM BetaBuiUS TreasBd UE F 98,22 -0,37 13/13
1)Fonsvila-Real X 6,36 -1,59 162/176
1)Rural Perfil Moderado* R 342,02 1,36 116/189 1)GVC Gaesco Asian Fixed * F 9,49 2,66 2/9 1)JPM Gb Bd Opp S A-Acc (hg F 98,85 -0,95 47/89 2)JPM BetaBuiUSTreasBd1-3UE F 106,72 1,63 7/13
1)Rural Perfil Moderado Car* R 350,12 1,54 107/189 1)GVC Gaesco BlueChips RFMI* M 9,95 1,70 7/131 1)JPM Global Conv. Cons. A F 96,13 1,19 3/21 2)JPM CarbT Gb Eq(CTB)ETF V 37,13 7,05 36/260
1)Rural Plan Inversión M 328,90 0,27 46/131 1)GVC Gaesco BlueChips RVMI* R 10,44 3,56 16/189 1)JPM Gb Conv EUR A-Acc F 15,27 0,53 6/21 2)JPM China A-Acc USD V 35,21 -2,10 11/14
1)Rural Rend Sost. Cart* F 7.894,25 -0,29 110/143 1)GVC Gaesco Bolsalíder V 10,26 1,44 5/81 1)JPM Gb Conv EUR D-Acc F 12,43 0,40 8/21 2)JPM China A-S Opp A - Acc V 20,20 -2,17 12/14
1)Rural Rendimiento Sost Es* F 7.872,41 -0,38 119/143 1)GVC Gaesco Bona-Renda R 14,69 0,55 159/189 1)JPM Gb CorpBd DH AAcc(hg) F 92,98 1,63 7/77 2)JPM China A Res. Enha Eq. V 17,05 1,82 2/14
1)Rural Rendimiento 2025 G G 302,80 -0,08 10/32 1)GVC Gaesco Constantfons D 9,32 0,50 36/74 1)JPM Gb CorpBd DH DAcc(hg) F 85,62 1,57 8/77 2)JPM China A Research Enha V 17,63 1,90 1/14
1)Rural Renta Fija 1 Cart. F 1.249,27 0,16 70/143 1)GVC Gaesco Emergentfond* V 209,22 2,80 26/57 1)JPM Gb Div A-dist (Hdg) V 137,79 2,74 163/260 2)JPM China Bd O A-Acc USD F 96,59 2,17 3/9
1)JPM Gb Div D-dist (Hdg) V 125,83 2,62 169/260 2)JPM China D-Acc USD V 37,79 -2,26 13/14
1)Rural Renta Fija 1 Est F 1.215,13 0,08 81/143 1)GVC Gaesco Europa V 5,52 3,29 39/114 JPMorgan Asset Management
1)GVC Gaesco Fdo. de Fondos* V 17,88 2,59 170/260 1)JPM Gb Focus AAcc(hgd) V 25,31 7,75 26/260 2)JPM Climate Ch SolUSD (ac V 30,13 3,57 6/26
1)Rural R.F. Flexible Cart F 1.256,55 -0,42 126/143 Paseo Castellana 31 28046 Madrid. Isabel Cánovas del Castillo . Tfno. 915161408.
1)GVC Gaesco Fondo FT CP D 1.373,43 0,47 49/74 Email. jpmorgan.assetmanagement@jpmorgan.com. Fecha v.l.: 22/02/24 1)JPM Gb Focus D (acc) - EU V 20,95 7,60 28/260 2)JPM CTChinaEq UETF USD Ac V 22,20 0,93 4/14
1)Rural Renta Fija Flexible F 1.195,89 -0,57 134/143
1)GVC Gaesco Col Europ Eq* V 9,82 -2,49 107/114 1)JPM Gb Growth Fund EUR D V 13,19 12,06 7/260 2)JPM Em Mkts LcCurDbt Dacc F 15,37 -0,62 18/30
1)Rural Renta Fija 5 Cart. F 873,87 -1,04 44/90 1)JPM Aggr.Bd DAcc(Hdg) F 73,54 -1,61 64/89
1)GVC Gaesco Global Eq DS* V 12,41 0,27 230/260 1)JPM Gb Growth Fund USD A V 14,83 12,18 6/260 2)JPM Em Mkts Opp AAcc V 287,03 3,93 8/57
1)Rural Renta Fija 5 Est F 823,66 -1,23 50/90 1)JPM Aggregate BdAAcc(hdg) F 8,37 -1,53 63/89
1)GVC Gaesco Japón V 11,24 10,23 11/23 1)JPM Gb Gvt Bd A-Acc e F 11,85 -1,74 68/89 2)JPM Em Mkts Opp D-Acc-USD V 121,69 3,80 11/57
1)Rural RF Internacional F 572,84 1,47 4/89 1)JPM Ame Eq A-Acc (Hdg) V 26,81 7,33 34/86
1)GVC Gaesco Multig Equilib* R 10,09 2,25 60/189 1)JPM Gb Gvt Sh.Dur.Bd A-Ae F 10,24 -0,19 102/143 2)JPM Em Mkts SmCap A(P)Acc V 18,79 0,09 50/57
1)Rural RV España Cartera V 724,64 0,39 20/81 1)JPM Ame Eq D-Acc (Hdg) V 23,64 7,16 36/86
1)GVC Gaesco Multinacional V 89,70 0,85 222/260 1)JPM Gb Gvt Sh.Dur.Bd D-Ae F 10,12 -0,20 103/143 2)JPM Em Mkts SmCap D(P)Acc V 16,19 -0,08 53/57
1)Rural RV España Estandar V 663,13 0,12 28/81 1)JPM Asia Grth A - Acc V 82,00 1,79 5/11
1)GVC Gaesco Op Emp Inmob A V 20,86 0,10 2/8 1)JPM Gb Healthcare A-acc V 137,71 6,20 19/39 2)JPM Em MktsSustEqA(acc)-U V 102,74 0,39 48/57
1)Rural RV Internaciona Est V 1.049,37 8,86 18/260 1)JPM BetaBChAggBnUcETFeHac F 98,86 1,21 5/9
1)GVC Gaesco Op Emp Inmob I V 24,84 0,31 1/8 1)JPM Gb HY A-Acc F 235,75 -0,27 42/53 2)JPM Em SocAdv A acc USD V 92,72 0,08 51/57
1)Rural RV Intrnacional Car V 1.146,66 9,16 17/260 1)JPM BetaBuiEURGovtBd UE F 90,28 -1,94 75/90
1)GVC Gaesco Patrim A* X 12,30 2,31 44/176 1)JPM Gb HY D-Acc F 213,97 -0,32 44/53 2)JPM Gb Aggregate Bd Aacc F 12,32 -1,23 55/89
1)Rural Sost. Conserv. Car.* M 311,12 0,53 27/131 1)JPM BetaBuiEURGovtBd1-3UE F 97,06 -0,60 135/143
1)GVC Gaesco Renta Fija F 21,27 0,11 78/143 1)JPM Gb Inc A EUR R 113,02 -1,35 185/189 2)JPM Gb Aggregate Bd Dacc F 14,35 -1,33 60/89
1)Rural Sost. Conserv Est* M 302,69 0,41 36/131 1)JPM CarbT Gb Eq(CTB)ETFHg V 32,74 6,01 53/260
1)GVC Gaesco Renta Valor* M 112,06 0,49 12/40 1)JPM Gb Inc Aacc EUR R 144,21 -0,10 175/189 2)JPM Gl Bd Opp S A acc Usd F 101,45 1,17 6/89
1)Rural Sost. Decidido Car* R 378,23 2,20 64/189 1)JPM China A-Share Opp.A V 18,68 -1,74 9/14
1)GVC Gaesco Ret Abs Clas I* I 161,11 2,57 3/33 1)JPM Gb Inc Conser-Acc EUR M 101,02 -0,90 122/131 2)JPM Gb ConvCons(USD)A-Acc F 211,11 3,33 1/21
1)Rural Sost. Decidido Est.* R 353,12 1,99 85/189 1)JPM China Bd O A-Acc EUR F 88,98 0,04 9/9
1)GVC Gaesco RF Flexible F 10,27 0,37 12/89 1)JPM Gb Inc Conserv A(div) M 76,65 -2,09 130/131 2)JPM Gb ConvCons(USD)D-Acc F 189,82 3,25 2/21
1)Rural Sostenible Mod Car * R 324,10 1,14 126/189 1)JPM Divers Risk AAcc(hgd) X 79,98 4,97 4/176
1)GVC Gaesco RF Horiz. 2028 F 101,99 0,76 3/90 1)JPM Gb Inc Conserv D(div) M 75,73 -2,12 131/131 2)JPM GbHYCoBdMF ETF USDa F 106,82 1,89 10/53
1)Rural Sostenible Mod. Est* R 312,65 0,96 139/189 1)JPM Divers RiskD-Acc(Hdg) X 74,57 4,87 6/176
1)GVC Gaesco Ret Absoluto* I 153,70 2,48 4/24 1)JPM Gb Inc Conserv Dacc M 98,54 -0,94 123/131 2)JPM Gb Inc Sust A hg acc V 102,81 2,29 187/260
1)Rural Tecnológico RV Car V 1.179,95 12,13 3/35 1)JPM Em Mkt Eq D-Acc (Hdg) V 105,02 -0,17 54/57
1)GVC Gaesco Small Caps* V 14,88 2,60 6/23 1)JPM Gb Inc D(div) R 96,86 -1,39 186/189 2)JPM Gb Macro A-Acc I 158,24 3,05 4/13
1)Rural 2024 Garantía G 305,26 0,32 4/32 1)JPM Em Mkts DbtA.acc(Hdg) F 12,31 -1,52 23/30
1)GVC Gaesco Sostenible ISR R 166,33 2,12 70/189 1)JPM Gb Inc Dacc EUR R 138,27 -0,15 176/189 2)JPM Gb Macro D-Acc I 145,90 2,97 5/13
1)JPM Em Mkts DbtD.acc(Hdg) F 12,95 -1,67 27/30
1)Rural 2024 Gtía. Europa G 306,01 0,59 11/68 1)JPM Gb Inc Sust A acc V 96,58 0,15 231/260 2)JPM Gb Natural Res AAcc V 13,00 -4,90 2/3
1)GVC Gaesco 1K + RV V 101,55 2,86 162/260 1)JPM Em Mkts Div EqA-Acc V 107,57 6,60 1/57
1)Rural Tecnológico RV Est V 1.079,84 11,82 4/35 1)JPM Gb Macro A-Acc hdg I 87,92 0,91 8/13 2)JPM Gb Natural Res DAcc V 7,78 -4,94 3/3
1)GVC Gaesco TFT V 13,68 2,37 32/35 1)JPM Em Mkts Divid A(div) V 75,43 3,58 18/57
1)Rural 2025 Garantía Bolsa G 292,22 -0,03 44/68 1)JPM Gb Macro D-Acc Hdg I 83,80 0,84 9/13 2)JPM Gb ResEnhIdxEq(ESG)UE V 44,98 7,68 27/260
1)GVC Gaesco 300 P WorldW V 13,99 3,61 1/1 1)JPM Em Mkts Divid D(div) V 69,32 3,48 20/57
1)Rural 2025 Gtía R. Fija G 307,26 -0,04 9/32 1)JPM Gb Macro Opp A-Acc X 185,16 1,32 66/176 2)JPM Gb ResEnhIdxEqESGUED V 43,48 7,56 30/260
1)GVC Gaesco Crossover M&S* V 10,77 -0,64 240/260 1)JPM Em Mkts Eq AAcc(hgd) V 85,56 -0,05 52/57
1)Rural 2027 Garantía G 295,23 -1,07 27/32 1)JPM Gb Macro Opp D-Acc X 139,18 1,22 71/176 2)JPM Gb Select Eq AAcc USD V 504,30 8,24 22/260
1)GVCG Crossover FQ 75 RVME* R 11,15 2,05 7/25 1)JPM Em Mkts Inc A-Acc V 114,86 3,03 23/57
1)Rural 2027 Garantía Bolsa G 279,52 -1,26 67/68 1)JPM Gb Macro Sust D-Acc X 92,93 0,50 119/176 2)JPM Gb Select Eq DAcc USD V 432,34 8,12 24/260
1)GVCG Crossover Gov Mixt I* R 10,63 1,83 93/189 1)JPM Em Mkts IvGrAacc(Hdg) F 88,57 -1,75 28/30
1)Rural 4 Garantía RF G 283,16 -1,37 31/32 1)JPM Gb Mlt Strt IncA(div) X 79,99 -1,49 161/176 2)JPM Gb Sust.Eq.A(acc) USD V 32,82 8,72 19/260
1)GVCG Crossover Momen RFME* R 9,85 0,30 165/189 1)JPM Em Mkts IvGrDacc(Hdg) F 83,82 -1,82 29/30
1)Rural 5 Garantía RF G 298,42 -0,66 21/32 1)JPM Gb Mlt Strt IncD(div) X 72,25 -1,62 163/176 2)JPM Gb Sust.Eq.D(Acc) USD V 18,24 8,57 21/260
1)GVCG Crossover SE 75 RVME* R 10,94 -4,04 25/25 1)JPM Em MktsCorpBdAAcc(hg) F 107,59 0,36 28/77
1)GVCG Crossover 50 RVME* R 11,01 0,97 14/25 1)JPM Gb ShortDurBdAAcc(hg) F 7,24 0,00 15/89 2)JPM Gb. Value A (acc) USD V 111,88 4,21 104/260
Gesiuris Asset Mgm. 1)JPM Em MktsCorpBdDAcc(hg) F 96,62 0,28 29/77
1)GVCGaesco Mul.Crecimiento* R 10,04 3,05 33/189 1)JPM Em MktsStratBdAAccHdg F 89,57 -1,54 24/30 1)JPM Gb ShortDurBdDAcc(hg) F 73,65 -0,05 18/89 2)JPM GbEmMkResEnhIdxEqESG V 28,84 2,60 28/57
Rambla Catalunya,38,9ª Planta 08007 Barcelona. Tfno. 932157270. Fecha v.l.: 1)JPM Gb StratBd AAcc(hgd) F 91,91 -0,25 27/89
1)GVCGaesco Gbl EqValuePlus* V 9,11 1,95 199/260 1)JPM Em MktsStratBdDPAccHg F 68,48 -1,65 25/30 2)JPM GbEmMkResEnhIdxEqESGD V 27,33 2,32 33/57
22/02/24
1)GVC Gaesco Zebra US SM LP V 100,92 -1,93 6/6 1)JPM Em MktsSustEqA(acc)-E V 104,58 0,82 46/57 1)JPM Gb StratBdD(P)AccEURH F 72,80 -0,37 30/89 2)JPM GbHYCoBdMF ETF USDHa F 108,60 2,42 5/53
1)Annualcycles Strategies A X 18,59 0,69 108/176 1)JPM Gb Sust.Eq.A(Acc) EUR V 124,72 9,19 16/260 2)JPM GbHYCoBdMF ETF USDd F 102,81 -1,20 48/53
1)I.M. 93 Renta* X 13,97 1,04 88/176 1)JPM Em SocAdv A acc EUR V 94,63 0,54 47/57
1)Annualcycles Strategies C X 18,59 0,79 105/176 1)JPM Gb Value A (acc) EUR V 125,57 4,67 90/260 2)JPM GlEqMuFacUE - USD acc V 36,21 4,50 93/260
1)Novafondisa R 13,37 0,85 15/25 1)JPM EU G.Sh.Dur.Bd A-A e F 10,89 -0,40 121/143
1)Bowcapital Global Fund X 6,92 -2,92 169/176 1)JPM Gb.C.Bd Fd A-A e(Hdg) F 12,30 -1,28 71/77 2)JPM Greater Ch A-Acc USD V 37,76 -0,32 6/14
1)Robust RV Mixta Int. R 9,42 -1,44 187/189 1)JPM EU G.Sh.Dur.Bd D-A e F 10,77 -0,41 123/143
1)Catalana Occid B. Mundial V 17,37 4,32 99/260 1)JPM Gb.C.Bd Fd D-A e(Hdg) F 11,59 -1,28 70/77 2)JPM Greater Ch D-Acc USD V 49,73 -0,46 7/14
1)Tramontana R. A. Audaz I 93,67 3,30 1/33 1)JPM EU Gvt Bnd A-Acc EUR F 14,19 -1,70 66/90
1)Catalana Occid Bolsa Esp. V 35,09 1,23 6/81 1)JPM GBHYCoBdMF ETF EURHd F 89,88 -3,19 53/53 2)JPM GlReEnhIndEq A AccUSD V 137,88 6,94 40/260
1)Value Minus Growrh Mkneut I 8,35 -8,06 13/13 1)JPM EU Gvt Bnd D-Acc EUR F 13,75 -1,73 69/90
1)Catalana Occid Emerg. V 9,92 1,88 37/57 1)JPM Gb Select Eq AacEUR H V 115,92 7,27 34/260 2)JPM GrSocSustBnd A Ac Usd F 109,03 -0,88 44/89
1)JPM EU HY Sh.Dur.Bd A-Acc F 113,36 0,63 19/53
1)Catalana Occid Patrimonio X 16,18 1,96 53/176 Horos Asset Management, SGIIC, S.A. 1)JPM EU Sust Eq A-Acc V 165,47 4,41 16/114 1)JPM GlReEnhIndEq A accEUR V 122,29 7,42 33/260 2)JPM GrSocSustBnd A Ac UsH F 106,12 1,00 7/89
1)Catalana Occid R.Fija C/P F 11,38 0,19 66/143 Nuñez de Balboa 120 2º Izda. 28006 Madrid. José María Concejo Díez. Tfno. 1)JPM EUR CorBd1-5yResEnIdx F 100,34 -0,40 49/77 1)JPM GlReEnhIndEq AaccEURH V 125,17 5,84 55/260 2)JPM GSDCBS A acc USD F 104,22 1,92 5/77
1)Deep Value International V 13,95 6,41 46/260 917370915. Fecha v.l.: 22/02/24 1)JPM EUR CorpBdResEnhIdxUE F 99,54 -0,74 58/77 1)JPM GrSocSustBnd A Ac Eur F 101,00 -0,43 32/89 2)JPM Inc.Opp.A(P)-Acc USD F 210,82 2,73 1/89
1)Fermion X 1,00 0,64 113/176 1)Horos Value Iberia V 119,96 -0,83 44/81 1)JPM EUR Liq LVNAV A-Acc D 10.354,44 0,50 38/74 1)JPM GrSocSustBnd A Ac EuH F 103,00 -1,10 50/89 2)JPM Inc.Opp.D(P)-Acc USD F 114,94 2,70 2/89
1)Gesiuris Balanced Euro R 24,07 1,73 96/189 1)Horos Value Internacional V 145,87 0,85 221/260 1)JPM EUR Liq LVNAV W-Acc D 10.380,47 0,55 19/74 1)JPM GSDCBS A acc EUR hedg F 103,41 -0,20 44/77 2)JPM India A-Acc USD V 42,00 3,98 2/3
1)Gesiuris Euro Equities V 30,24 4,53 27/54 1)JPM Eur EqAbsAlphaA(P)Acc I 157,39 4,40 1/13 1)JPM Inc Fd A(div)(hgd) F 52,11 -1,31 58/89 2)JPM India D-Acc USD V 73,91 3,85 3/3
1)Gesiuris Health & Innov A V 1,02 5,57 23/39 Ibercaja Gestión S.G.I.I.I.C., S.A 1)JPM Eur EqAbsAlphaD(P)Acc I 121,05 4,28 2/13 1)JPM Inc Fd D(div) (hgd) F 49,50 -1,39 61/89 2)JPM JPRsEnhIdxEqUc ETF$di V 27,53 8,80 16/23
1)Gesiuris Health & Innov C V 1,03 5,67 21/39 Pº. de la Constitución,4 50008 Zaragoza. Lily Corredor. Tfno. 976239484. Fecha 1)JPM Inc. Opp D(P)-Acc Hdg F 131,24 0,56 10/89 2)JPM JPRsEnhIdxEqUc ETF$ac V 28,67 8,90 15/23
1)JPM EUR Mon Mkt VNAV AAcc D 107,73 0,53 25/74
1)Gesiuris I2 Des.Sost. ISR M 8,61 -0,53 110/131 v.l.: 22/02/24 1)JPM Inc.Opp A(P)-Acc Hdg F 135,98 0,59 9/89 2)JPM Latin America Eq Aacc V 33,14 0,39 2/7
1)JPM EUR Mon Mkt VNAV DAcc D 108,54 0,49 42/74
1)Gesiuris Iurisfond M 22,98 0,29 17/40 1)Ibercaja Ahorro RF A F 7,02 0,15 75/143 1)JPM EUR St M Mkt VNAV W D 10.293,33 0,57 14/74 1)JPM Jap Eq Aacc EUR Hdg V 182,55 12,53 4/23 2)JPM Latin America Eq DAcc V 43,81 0,25 3/7
1)Gesiuris Mixto Inter.* R 1,09 0,02 172/189 1)Ibercaja All Star A* V 11,17 2,44 178/260 1)JPM EUR UltraShort Inc UE F 102,56 0,49 37/143 1)JPM Jap StrVal A-Acc Hdg V 218,01 12,68 2/23 2)JPM Managed Res.A-acc-USD D 11.574,27 2,61 11/15
1)Gesiuris Mltg. Emerg Glob* V 0,88 -1,60 57/57 1)Ibercaja BP High Yield 23* F 6,17 - 1)JPM Euro AggrBdD-Acc EUR F 102,26 -1,71 68/90 1)JPM Jap StrVal D-Acc Hdg V 159,27 12,56 3/23 2)JPM MdEstAfricaEEOAacc US V 112,84 5,31 4/57
1)Gesiuris Mltg. Fixed Inc* F 12,72 0,31 54/143 1)Ibercaja Bolsa España A V 25,64 0,38 22/81 1)JPM Euro Aggregate BdAAcc F 12,71 -1,70 65/90 1)JPM Jap Sust Eq.A-Acc EUR V 220,99 8,38 17/23 2)JPM SusInf A acc USD V 104,98 -4,41 13/13
1)Gesiuris Mltg. Int Glob A* R 1,00 -1,25 184/189 1)Ibercaja Bolsa Europa A* V 7,79 1,76 77/114 1)JPM Euro Corp.Bd A-A e F 15,17 -0,72 57/77 1)JPM Japan Eq DAcc(hgd) V 212,23 12,40 5/23 2)JPM US Bond A (acc) - USD F 232,16 -0,16 3/16
1)Gesiuris Mltg. Int Glob C* R 1,00 -1,16 183/189 1)Ibercaja Bolsa Internac.* V 16,38 5,56 63/260 1)JPM Euro Corp.Bd D-A e F 14,29 -0,76 59/77 1)JPMJPRsEnhIdxEqUETF EURHa V 33,90 14,63 2/86 2)JPM US Bond D (acc) - USD F 163,91 -0,19 4/16
1)Gesiuris Patrimonial X 18,93 -1,64 164/176 1)Ibercaja Bolsa USA A* V 20,65 7,32 35/86 1)JPM Euro Dy A-Acc EUR V 33,43 4,96 12/114 1)JPM Manag.Reser.A-Acc Hdg D 8.180,46 0,49 15/15 2)JPM US Dollar Mon.Mk AAcc D 113,16 2,66 5/15
1)Japan Deep Value V 20,41 7,26 19/23 1)Ibercaja Confianza Sost A M 6,11 1,83 6/131 1)JPM Euro Dy D-Acc EUR V 28,16 4,84 13/114 1)JPM MdEstAfricaEEOAacc EU V 113,17 5,78 3/57 2)JPM US Eq All Cap A-Acc V 274,42 8,14 29/86
1)Magnus Intl Allocation FI R 11,59 3,26 29/189 1)Ibercaja Deuda Corp 2024 F 7,80 0,58 19/77 1)JPM Euro Eq A-Acc EUR V 27,87 4,30 17/114 1)JPM MM Alternat DAcc(hgd) I 93,25 1,52 7/33 2)JPM US Hdg Eq A - Acc V 155,30 6,02 52/86
1)Selecc. Banca Priv.60 A* R 6,07 2,60 45/189 1)JPM Euro Eq D-Acc EUR V 20,18 4,18 20/114 1)JPM MM Alte.A-Acc EUR Hdg I 96,80 1,57 6/33 2)JPM US SC Growth AAcc V 41,88 6,29 1/6
1)Panda Agricultur&Water V 13,81 -1,45 4/4
1)Ibercaja Deuda Corp2025 A F 5,69 0,24 31/77 1)JPM Euro SC A-Acc EUR V 34,31 1,69 8/23 1)JPM Mid East Africa Emg V 104,62 3,13 22/57 2)JPM US SC Growth DAcc V 25,21 6,15 2/6
1)PSN Multi. Int Calidad* V 1,06 3,84 114/260
1)Ibercaja Divers. Empresas* M 6,06 0,92 18/131 1)JPM Euro SC D-Acc EUR V 23,76 1,54 9/23 1)JPM Total EmMktInc D(div) V 64,84 1,50 41/57 2)JPM US Sust Eq AAcc USD V 114,71 8,21 28/86
1)PSN Multi. RF Mixta Int.* M 0,99 0,00 77/131
1)Ibercaja Dividendo Gbl A* V 9,15 2,29 186/260 1)JPM Euro Sel Eq A-Acc V 2.053,93 4,22 19/114 1)JPM UnconBd Wperf EURHa F 103,01 -0,76 39/89 2)JPM US Technology Aacc V 100,58 12,73 1/35
1)PSN Multi. RV Int.* V 0,94 -0,44 238/260
1)Ibercaja Dólar A* D 7,56 2,26 14/15 1)JPM Euro Sel Eq D-Acc V 170,71 4,09 22/114 1)JPM US Aggre Bd AAcc(hgd) F 73,40 -2,08 13/16 2)JPM US Technology Dacc V 11,82 12,57 2/35
1)PSN Multi. RV Mixta Int.* R 0,97 0,55 160/189
1)Ibercaja Esp-Ita 2025 A D 6,18 0,48 46/74 1)JPM Euro Str G A-AccEUR V 43,89 8,37 2/114 1)JPM US Aggre Bd DAcc(hgd) F 70,50 -2,11 14/16 2)JPM USD CorpBdResEnhIdx D F 77,17 -0,90 61/77
1)Torsan Value V 1,24 -4,49 251/260
1)Iber España Italia 2024 A F 6,14 0,16 69/143 1)JPM Euro Str G D-AccEUR V 26,32 8,27 3/114 1)JPM US Bond AAcc(hgd) F 91,16 -2,26 15/16 2)JPM USD CorpBdResEnhIdxUE F 111,90 0,18 32/77
1)Truvi Value V 1,01 -0,10 235/260
1)Iber España Italia 2026 F 5,90 -0,47 31/90 1)JPM Euro Str V A-AccEUR V 19,85 0,81 87/114 1)JPM US Grwt D-Acc (Hdg) V 30,87 11,20 5/86 2)JPM USD EmMktSovBd UE USD F 80,55 -1,02 22/30
G.I.I.C. Fineco 1)Ibercaja Emerging Bond* F 6,62 1,49 4/30 1)JPM Euro Str V D-Acc V 20,70 0,68 88/114 1)JPM US Grwt Gr A-Acc(Hdg) V 35,04 11,38 4/86 2)JPM USD EM Sv Bd UcTS ETF F 99,16 -0,13 14/30
Ercilla 24 2ª planta 48011 Bilbao. Esther Arriola García. Tfno. 944000300. Fecha 1)Ibercaja BlackRock ChinaA* V 12,16 1,40 3/14 1)JPM Eurol A-Acc EUR V 26,01 5,69 11/54 1)JPM US Hdgd Eq. Aacc(Hdg) V 135,13 3,88 76/86 2)JPM USD Liq LVNAV A-Acc D 10.972,98 2,61 10/15
v.l.: 22/02/24 1)Ibercaja Estrategia Din A* I 7,00 0,47 10/24 1)JPM Eurol D-Acc EUR V 18,06 5,55 14/54 1)JPM US HghYldPlsBdDdiv(h) F 46,79 -1,74 51/53 2)JPM USD Liq LVNAV W-Acc D 11.131,11 2,67 4/15
1)Financials Credit Fund B F 11,86 0,82 12/17 1)Ibercaja Europa Star A* V 7,90 1,94 75/114 1)JPM Eurol Dyn.A(P)Acc EUR V 362,50 6,79 3/54 1)JPM US HY Pls Bd Aacc-Hdg F 95,05 -0,20 40/53 2)JPM USD St MM VNAV A-Acc D 14.980,72 2,66 7/15
1)Financials Credit Fund D F 11,96 0,84 11/17 1)Ibercaja Financiero* V 4,33 2,03 6/8 1)JPM Eurol Dyn.D(P)Acc EUR V 330,28 6,67 5/54 1)JPMUSRsEnhIdxEqUcTSETFHea V 41,66 7,08 37/86 2)JPM USD St MM VNAV D-Acc D 11.218,12 2,64 8/15
1)Ibercaja Gest Equilibrada* M 6,21 0,90 20/131 1)JPM Europe Dyn SC A(P)Acc V 50,85 3,02 3/23 1)JPM US Sel Eq AAcc(hgd) V 270,30 5,73 60/86 2)JPM USD Tr. CNAV A Acc D 10.643,74 2,60 13/15
1)Financials Credit Fund N F 12,03 0,85 8/17
1)Ibercaja Gestión Audaz* V 13,97 4,93 82/260 1)JPM Europe Dyn SC D(P)Acc V 28,67 2,87 4/23 1)JPM US Sel Eq DAcc(hgd) V 247,56 5,65 63/86 2)JPM USD Tr. CNAV W Acc D 10.398,13 2,66 6/15
1)Fon Fineco Base D 964,93 0,55 20/74
1)Ibercaja Gestión Crec.* R 11,30 2,83 36/189 1)JPM Europe Dyn Tech AAcc V 76,58 4,59 24/35 1)JPM US Sel Eq PlsAAcc(hg) V 26,81 8,41 18/86 2)JPM USDUltraSh Inc UE Dis F 101,09 1,95 6/13
1)Fon Fineco Euro Líder O 16,60 4,15 1/6
1)Ibercaja Gestión Evol.* M 9,70 1,38 14/131 1)JPM Europe Dyn Tech Dacc V 23,54 4,44 25/35 1)JPM US Sel Eq PlsDAcc(hg) V 22,85 8,29 25/86 2)JPM USDUltraSh Inc UE Acc F 112,12 2,72 2/13
1)Fon Fineco Patr. Global R 20,92 1,79 95/189
1)Ibercaja Global Brands V 9,73 8,64 20/260 1)JPM Europe Eq Pls A(P)Acc V 24,92 6,31 5/114 1)JPM US ShtDurBd AAcc(hgd) F 69,71 -0,18 11/13 2)JPMBeBuUSTrBd0-1y-USD acc F 108,55 2,61 3/13
1)Fon Fineco Gestión X 21,85 1,09 85/176
1)Ibercaja High Yield A* F 6,89 1,08 13/53 1)JPM Europe Eq Pls D(P)Acc V 21,25 6,20 6/114 1)JPM US ShtDurBd DAcc(hgd) F 67,05 -0,22 12/13 2)JPMThe-GenThe A Acc USD V 104,69 4,47 29/39
1)Fon Fineco Gestión II X 8,75 0,54 117/176
1)Ibercaja Horizonte F 10,40 -0,09 19/90 1)JPM Europe Hgh YdSDBdDAcc F 108,84 0,55 20/53 1)JPM US Sm Comp AaccEURHdg V 113,57 -0,75 5/6 2)JPMUSRshEnhIdxEqUcTSETF$D V 47,42 8,60 15/86
1)Fon Fineco Gestión III X 10,80 0,75 106/176
1)Ibercaja Japón A* V 8,43 10,11 12/23 1)JPM Europe Hgh Yld BdAAcc F 21,67 0,52 22/53 1)JPM US Tec A acc EUR hedg V 171,08 10,51 7/35 3)JPM JPResEnhIE ESG JPY Ac V 4.226,66 9,34 14/23
1)Fon Fineco Interés I F 13,93 0,53 31/143
1)Ibercaja Megatrends A V 10,05 10,82 10/260 1)JPM Europe Hgh Yld BdDAcc F 13,19 0,43 25/53 1)JPM US Val D Acc(Hdgd) V 15,90 2,58 86/86 4)JPM BetaBuilUKGilt1-5yrUE F 93,31 -0,20 1/1
1)Fon Fineco Interés 0* F 14,24 -
1)Ibercaja New Energy Cl A V 15,38 -3,47 25/26 1)JPM Europe StratDivA(div) V 129,09 1,67 78/114 1)JPM US Value AAcc (hgd) V 18,14 2,66 84/86 4)JPM GBP Liq LVNAV A-Acc D 10.575,80 2,19 4/4
1)Fon Fineco Inversión X 16,24 2,08 50/176
1)Ibercaja Objetivo 2026 F 5,82 -0,80 40/90 1)JPM Europe StratDivD(div) V 117,85 1,55 81/114 1)JPMThe-GenThe A AccHdgEUR V 99,98 3,38 32/39 4)JPM GBP St MM VNAV A-Acc D 15.967,76 2,21 1/4
1)Fon Fineco RF Intern. F 8,68 -0,65 36/89
1)Ibercaja Objetivo 2024 F 6,26 0,43 44/143 1)JPM Europe Sust Eq Dacc V 145,05 4,29 18/114 1)JPM USD EmMktSovBd UE EuH F 84,96 -2,24 30/30 4)JPM GBP St MM VNAV D-Acc D 11.005,11 2,19 3/4
1)Fon Fineco Top RF Serie A F 10,95 -0,04 90/143
1)Ibercaja Objetivo 2028 A F 5,45 -1,71 67/90 1)JPM Europe Sust SC EqAacc V 120,78 1,39 10/23 2)JPM AC Asia Pac. ex Japan V 21,71 1,63 6/11 4)JPM GBP St MM VNAVMorgAcc D 10.586,85 2,20 2/4
1)Fon Fineco Top RF Serie I F 11,40 0,00 86/143 1)Ibercaja Op Renta Fija A F 7,49 -0,67 136/143 2)JPM AC Asia Pacific ex Ja V 20,61 1,29 8/11
1)JPM EurResEnhIdxEq(ESG)UE V 40,62 4,09 21/114 4)JPM GBPUltraSh Inc UE Acc F 108,27 2,11 1/2
1)Fon Fineco Valor V 12,56 3,02 44/54 1)Ibercaja Plus A D 9,09 0,26 70/74 2)JPM Ame Eq A-Acc USD V 52,00 9,50 9/86
1)JPM EurResEnhIdxE(ESG)UED V 39,42 3,89 26/114 4)JPM GBPUltraSh Inc UE Dis F 100,95 1,39 2/2
1)Millenium Fund X 21,07 2,02 51/176 1)Ibercaja R. Fija Empresas D 6,06 0,23 71/74 2)JPM Ame Eq D-Acc USD V 43,54 9,39 10/86
1)JPM EuResEnInEqESUcETFeac V 31,75 5,63 13/54 4)JPMETFICAV-BBuild Tre bd F 73,36 -0,84 12/16
1)Multifondo América V 30,77 6,37 43/86 1)Ibercaja Renta Fija 2025 F 7,11 0,26 61/143 2)JPM ASEAN Equity Aacc V 23,55 2,73 10/11
1)JPM EuResEnInEqESUcETFedi V 29,96 5,09 20/54 5)JPM GbConvEU AccCHF hdg F 25,43 -2,69 21/21
1)Multifondo Europa V 27,68 3,22 42/114 1)Ibercaja Renta Fija 2026 F 5,84 0,11 77/143 2)JPM ASEAN Equity Dacc V 19,55 2,63 11/11
1)JPM Eur Std MM VNAV A Ac D 10.378,44 0,52 32/74 5)JPM GbHYCoBdMF ETF CHFHa F 99,76 -2,94 52/53

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36 Expansión Sábado 24 y domingo 25 de febrero de 2024

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5)JPM GlCorpBond A accCHFh F 94,32 -4,45 76/77 1)March Cartera Decidida* V 1.097,63 1,37 216/260 1)BB Fidelity Asian Cnp LB R 4,07 -0,22 6/9 1)Challenge Energy Eq Evo L V 7,70 2,22 2/6 1)Mutuafondo Dólar L F 139,20 2,55 4/13
5)JPM JPResEnhIE ESG CHFHAc V 32,04 11,01 7/23 1)March Cartera Defensiva* M 11,18 -0,45 107/131 1)BB Fidelity Asian Cnp LHA R 4,43 -0,09 4/9 1)Challenge Energy Eq Evo S V 14,44 2,36 1/6 1)Mutuafondo Equilibrio A* R 102,82 0,63 156/189
5)JPMThe-GenThe A AccHdgCHF V 96,20 0,08 36/39 1)March Cartera Moderada* R 5,67 0,18 170/189 1)BB Fidelity Asian Cnp LHB R 3,57 -1,00 8/9 1)Challenge Euro Bond L F 8,83 -1,78 71/90 1)Mutuafondo Equilibrio L* R 105,94 0,73 152/189
5)JPMUSRsEnhIdxEqUETF CHFHa V 47,09 3,67 78/86 1)March Europa Convicción V 12,95 3,40 38/114 1)BB Fidelity Asian Cnp SA R 9,86 0,62 2/9 1)Challenge Euro Bond S F 15,19 -1,80 72/90 1)Mutuafondo España L V 326,51 -3,37 72/81
6)JPM AUD Liq LVNAV A-Acc D 12.736,38 -0,98 1/1 1)March Global Quality V 1.132,20 0,08 233/260 1)BB Fidelity Asian Cnp SB R 7,97 -0,28 7/9 1)Challenge Euro Income L F 6,85 -0,25 23/90 1)Mutuafondo Estrategia Gl. I 120,83 -0,67 20/21
6)JPM Glb Inc A AUD R 13,75 -1,60 188/189 1)March I.Family Busin-A-e* V 18,45 1,87 202/260 1)BB Fidelity Asian Cnp SHA R 8,67 -0,13 5/9 1)Challenge Euro Income S F 11,89 -0,28 25/90 1)Mutuafondo Evolución A* M 98,28 -0,20 95/131
1)March Int.Vini Catena-A-e* V 17,63 -0,23 5/5 1)BB Fidelity Asian Cnp SHB R 7,00 -1,03 9/9 1)Challenge European Eq. L V 6,39 2,83 52/114 1)Mutuafondo Evolución L* M 101,73 -0,11 85/131
Kutxabank Gestión, S.G.I.I.C.,S.A.U. 1)March I.Torrenova Lux-A-e* X 11,66 -0,25 153/176 1)BB Financ Inc Strat LA M 6,60 0,24 48/131 1)Challenge European Eq. S V 10,53 3,22 43/114 1)Mutuafondo Flexibilidad A* V 107,68 1,38 215/260
Pza. Euskadi 5, Planta 27 48009 Bilbao. Tfno. 943446067. Fecha v.l.: 22/02/24 1)March I.Valores Iberi-A-e* V 14,33 0,38 21/81 1)BB Financ Inc Strat LB M 4,97 -1,78 129/131 1)Challenge Germany Eq. L V 6,84 0,26 5/6 1)Mutuafondo Flexibilidad L* V 112,28 1,48 214/260
1)K. Bolsa S&M Caps Euro * V 7,64 -0,51 14/23 1)March Mediiterranean A e* V 13,97 2,40 182/260 1)BB Financ Inc Strat SA M 13,06 0,21 54/131 1)Challenge Germany Eq. S V 12,55 0,20 6/6 1)Mutuafondo Fortaleza L R 105,87 0,77 148/189
1)Kutxabank Bolsa V 20,39 -0,06 32/81 1)March Patrimonio CP D 10,91 0,39 62/74 1)BB Financ Inc Strat SB M 9,81 -1,78 39/40 1)Challenge Italian Eq. L V 6,10 4,51 2/2 1)Mutuafondo High Yield L* F 29,75 -0,27 41/53
1)Kutxabank Bolsa EEUU V 13,46 5,83 59/86 1)March RF 2025 Gar G 10,18 -0,36 17/32 1)BB Fut Sust Nutr L EUR V 4,70 2,02 1/4 1)Challenge Italian Eq. S V 10,23 5,27 1/2 1)Mutuafondo Imp. Social A* V 97,86 -
1)Kutxabank Bolsa Tend. Car* V 6,57 2,36 185/260 1)March Renta Fija 2025 F 10,31 0,11 76/143 1)BB Fut Sust Nutr LH EUR V 4,67 1,26 2/4 1)Challenge Pacific Eq. L V 7,74 3,92 6/11 1)Mutuafondo L F 36,40 0,04 15/90
1)Kutxabank Bolsa Emergent.* V 11,15 1,45 43/57 1)March RF 2026 Gar G 10,31 -0,59 19/32 1)BB Glbl Demograph Opp L V 6,39 4,30 102/260 1)Challenge Pacific Eq. S V 9,82 3,84 7/11 1)Mutuafondo LP L F 182,71 -1,68 64/90
1)Kutxabank Bolsa Eurozona V 7,59 6,50 6/54 1)March RF Corto Plazo A D 928,96 0,52 31/74 1)BB Glbl Demograph Opp LH V 5,88 3,18 152/260 1)Challenge Spain Equity L V 8,27 -0,42 39/81 1)Mutuafondo Mixto Flexible R 159,82 3,43 22/189
1)Kutxabank Bolsa Intern.* V 12,41 4,87 86/260 1)March Renta F. Flexible A* F 9,38 -1,87 78/89 1)BB Glbl Impact L V 5,08 1,95 200/260 1)Challenge Spain Equity S V 17,28 -0,49 41/81 1)Mutuafondo Mixto Selec.C M 111,20 0,49 11/40
1)Kutxabank Bolsa Japón* V 6,09 10,82 9/23 1)March Renta F. Flexible B* F 94,14 -1,84 77/89 1)BB Glbl Impact LH V 4,63 0,50 227/260 1)Glbl Eq Style Sel L V 5,53 5,19 73/260 1)Mutuafondo RF Flexible M 105,13 0,24 19/40
1)Kutxabank Bolsa N Econ. V 8,31 3,90 27/35 1)March Renta F. Flexible L* F 9,52 -1,74 69/89 1)BB Glbl Leaders LA V 7,03 5,60 62/260 1)Glbl Eq Style Sel LH V 5,48 3,83 116/260 1)Mutuafondo RF Flexible L M 108,60 0,33 16/40
1)Kutxabank Bolsa Sectorial* V 8,10 3,06 159/260 1)March Tesorero A D 10,06 0,53 28/74 1)BB Glbl Leaders LHA V 6,33 4,22 103/260 1)Mutuafondo RV EE.UU V 165,88 5,86 58/86
1)Kutxabank Bono F 10,10 -0,27 107/143 1)March Tesorero C D 10,37 0,54 24/74 1)BB Global High Yeld L F 13,21 1,66 11/53 Metagestión 1)Mutuafondo RV Internac. V 262,83 6,09 51/260
1)Kutxabank Dividendo V 12,33 4,23 32/54 1)March Tesorero I D 1.029,70 0,49 44/74 1)BB Global High Yeld S F 19,25 1,89 9/53 Maria de Molina 39 4º Izda 28006 Madrid. Alberto Roldán. Tfno. 917816880. 1)Mutuafondo Tecnológico L V 308,59 9,90 9/35
1)Kutxab G.Activ Rdmto Plus* R 23,93 1,05 132/189 1)March Tesorero S D 10,24 0,54 23/74 Fecha v.l.: 22/02/24 1)Mutuafondo Trans Energet. V 80,91 -11,56 26/26
1)BB Global H.Y. Hed. L B F 3,62 -1,36 49/53
1)Kutxab G.Activa Inv. Extr* V 12,15 2,42 180/260 2)March I.Family Busin.-A-$* V 21,61 4,01 110/260 1)BB Global H.Y. Hed. S B F 6,80 -1,41 50/53 1)Metavalor Internacional I V 87,51 1,37 217/260 1)Mutuafondo 2025 A F 102,95 0,21 64/143
1)Kutxabank Fondo Solidario* I 7,24 -0,07 12/15 2)March Int.Vini Catena-A-$* V 19,43 1,85 3/5 1)BB Global H.Y. Hedged L F 7,41 -0,13 37/53 1)Meta Finanzas A V 70,16 3,81 5/8 1)Mutuafondo 2025 II A F 102,10 0,00 87/143
1)Kutxab G.Activa Inv. Plus* V 12,37 2,46 177/260 2)March I.Torrenova Lux-A-$* X 13,05 1,80 58/176 1)BB Global H.Y. Hedged S F 13,92 -0,28 43/53 1)Meta Finanzas I V 75,33 4,50 1/8 1)Patrimonio Global* R 130,16 1,51 111/189
1)Kutxabank G. Activa Inv.* V 12,04 2,40 181/260 2)March Mediiterranean A $* V 2.526,74 2,57 172/260 1)BB Global H.Y. L B F 4,75 0,66 18/53 1)Metavalor V 625,31 -4,79 80/81 1)Polar Renta Fija L F 140,48 0,32 10/90
1)Kutxab G.Activa Patr. Ext* M 9,84 0,13 68/131 1)BB Global H.Y. S B F 7,36 0,77 16/53 1)Metavalor Dividendo V 69,47 1,01 220/260 1)Rural Selec. Conservadora M 80,14 0,11 71/131
1)Kutxabank G Activa Patri.* M 9,75 0,11 72/131 Mediolanum Gestión 1)BB India Opps L EUR Acc V 6,27 6,43 1/3 1)Metavalor Global X 76,90 2,08 48/176
1)Kutxab G.Activa Patr Plus* M 9,96 0,16 62/131 Agustina Saragossa 3-5 Local 2-4 08017 Barcelona. Alfonso Casas. Tfno.
1)BB Infrastruct Op Col LHA V 5,82 -1,49 6/13
Nevastar Finance Luxembourg S.A.
1)Kutxabank G.Activa Rdto.* R 23,36 1,00 138/189
932535400. Fecha v.l.: 22/02/24 MFS Meridian Funds Sicav Grand-Rue 36 L-166 Luxemburgo. Ignace Rotman. Tfno. +352 27 48 72 1. Fecha
1)BB Infrastruct Op Col LHB V 4,65 -2,37 10/13
1)Kutxab G.Activa Rdmto Ext* R 23,64 1,03 135/189 1)Compromiso Med. E * X 11,01 2,17 46/176 Paseo de la Castellana, 18 ,pl 7. 28046 Madrid. Email. mfsmeridianclientservi- v.l.: 22/02/24
1)BB Infrastruct Opp Col LA V 6,82 -0,45 1/13
1)Compromiso Med. L* X 9,89 1,97 52/176 ce@mfs.com. Fecha v.l.: 22/02/24 1)NSF Climate Change+ A V 2.523,81 -1,61 23/26
1)Kutxabank RF Corto F 9,69 0,29 58/143 1)BB Infrastruct Opp Col LB V 5,47 -1,35 4/13
1)Kutxabank RF Empresas D 6,89 0,37 65/74 1)Mediolanum Activo E-A F 10,81 0,57 20/143 1)BB Infrastruct Opp Col SA V 13,14 -0,58 2/13 1)MFS Blended Res.Eu. Eq A1 V 29,98 3,59 35/114 1)NSF Climate Change+ I V 2.693,22 -1,53 22/26
1)Kutxabank RF Largo Plazo F 942,93 -0,66 37/90 1)Mediolanum Activo L F 11,23 0,54 28/143 1)MFS Continental Eur Eq A1 V 32,72 3,87 29/114 1)NSF Convergence Tech A V 1.081,35 5,78 22/35
1)BB Infrastruct Opp Col SB V 10,51 -1,46 5/13
1)Kutxabank RF Selec. Cart. M 5,95 -0,19 25/40 1)Mediolanum Activo S F 10,97 0,52 33/143 1)BB Infrastruct Op Col SHA V 11,16 -1,95 7/13 1)MFS Em Mkt Eq Rrch Fd AH1 V 7,59 -0,65 56/57 1)NSF Wealth Defender Glb A V 1.737,64 10,60 11/260
1)K. RF Obj. Sost. Cl. Cart F 6,11 -2,05 79/90 1)Mediolanmu Europa RV E V 12,00 2,79 57/114 1)MFS Euro Credit Fd A1EUR F 10,19 -0,29 46/77 1)NSF Wealth Defender Glb I V 1.315,72 10,51 12/260
1)BB Infrastruct Op Col SHB V 8,90 -2,83 11/13
1)Kutxabank Renta Global* M 20,10 -0,75 118/131 1)Mediolanum Europa RV L V 10,15 2,66 61/114 1)BB Innovative Themt Op L R 7,41 6,05 1/189 1)MFS European Core Eq A1 V 52,12 3,41 37/114
1)Mediolanum Europa RV S V 9,51 2,59 62/114 1)MFS European Res.A1 V 48,74 3,09 45/114 Panza Capital, SGIIC, S.A.
1)K. RV Obj. Sost. Cl Cart. V 6,62 3,74 121/260 1)BB Innovative Themt Op LH V 6,55 4,38 96/260
1)Mediolanum Fondcuenta D 2.663,18 0,55 22/74 1)MFS European Sm Co A1 V 75,12 2,71 5/23 Serrano 45 Pl. 4º 28001 Madrid. Tfno. 911177600. Fecha v.l.: 21/02/24
1)K. RF Obj. Sost. Cl. Est. F 6,07 -2,17 85/89 1)BB Invesco Balance Sel LA X 6,03 1,21 73/176
1)Mediolanum Fondcuenta E D 10,39 0,59 10/74 1)MFS European Value A1 V 60,45 1,58 79/114 1)Panza Corto Plazo D 15,49 0,47 52/74
1)K. RV Obj. Sost. Cl. Est. V 6,54 3,41 138/260 1)BB Invesco Balance Sel LB X 4,81 0,69 109/176
1)Mediolanum Merc.Emrgts EA F 11,45 1,65 1/30 1)MFS Gb List Infra A1EUR V 10,27 -2,00 8/13 1)Panza Inversiones V 17,53 2,94 160/260
1)KutxaBank B Sm&Mid Eur Ca* V 7,96 -0,39 13/23 1)BB Invesco Balance Sel SA X 11,70 1,17 79/176
1)Mediolanum Mercados Em L F 15,21 1,55 2/30 1)MFS Gb List Infra AH1EUR V 10,27 -4,29 12/13 1)Panza Premium V 16,79 4,80 87/260
1)Kutxabank Bol Emerg. Cart* V 11,82 1,62 39/57 1)BB Invesco Balance Sel SB X 9,34 0,66 112/176
1)Mediolanum Mercados Em S F 14,38 1,48 5/30 1)MFS Gb Stratg Eq A1 Acc V 13,57 15,49 1/260 1)Panza Valor V 17,87 1,15 86/114
1)Kutxabank Bol. Euroz. Car V 8,05 6,68 4/54 1)BB Med MStanley GLB H L V 9,53 4,18 105/260
1)Kutxabank Bol Int Cartera* V 13,15 5,05 75/260 1)Mediolanum Real EstateE-A V 8,90 -0,82 3/8 1)MFS Gb Stratg Eq AH1 Acc V 13,26 12,95 4/260
1)Mediolanum Real EstateL-A V 8,32 -0,93 4/8
1)BB Med MStanley GLB H S V 17,88 4,12 108/260
1)MFS Global Equity A1 V 47,88 4,61 91/260
Renta-4 Gestora
1)Kutxabank Bol Japón Cart.* V 6,46 11,00 8/23 1)BB Med MStanley GLB L V 12,11 5,28 70/260 Pº de la Habana, 74, 2º Izda. 28036 Madrid. Rosa María Pérez. Tfno. 913848500.
1)Kutxabank Bol N Econ.Car V 8,80 4,07 26/35 1)Mediolanum Real EstateS-A V 8,00 -1,00 5/8 1)MFS Global Equity Inc.AH1 V 14,51 1,75 203/260
1)BB Med MStanley GLB S V 22,79 5,22 71/260 Fecha v.l.: 22/02/24
1)Kutxabank Bol Secto Cart* V 8,58 3,24 146/260 1)Mediolanum Renta E F 11,09 0,57 6/90 1)MFS Global High Yield A1 F 22,82 2,84 2/53
1)BB Multi Asset ESG L EUR M 4,87 -0,53 111/131 1)Algar Global Fund X 13,09 2,27 45/176
1)Kutxabank Bolsa Cartera V 21,62 0,11 29/81 1)Med. R.V. Global Selec.E V 10,04 - 1)MFS Global Opp. Bd Fd AH1 F 9,38 -1,78 74/89
1)BB Multi Asset ESG LH EUR M 4,99 0,08 73/131 1)Alhaja Invers. RV Mixto R 13,07 1,51 110/189
1)Kutxabank Bolsa EEUU Cart V 14,27 6,01 54/86 1)Med. R.V. Global Selec.L V 10,03 - 1)MFS Global Tot Ret A1 I 25,39 1,60 5/33
1)BB New Opportun. Coll. L X 7,03 1,08 86/176 1)Avantage Fund X 22,62 1,88 54/176
1)Kutxabank Bono Cartera F 10,38 -0,19 101/143 1)Med Small&Mid Caps Esp. E V 10,07 0,00 31/81 1)MFS M F Gb N Disc Fd AH1 V 9,36 1,19 4/5
1)BB New Opportun. Coll. LH X 6,12 0,34 131/176 1)Baltia Global R V 10,42 -0,70 241/260
1)Kutxabank Dividendo Car V 13,07 4,41 29/54 1)Mediolanum Renta L F 31,86 0,53 7/90 1)MFS M F Gb N Disc Fd A1 V 11,24 3,59 2/5
1)BB New Opportun. Coll. S X 13,45 1,02 91/176 1)Blue Note Global Equity V 17,47 2,59 171/260
1)Med Small&Mid Caps Esp L V 9,79 -0,12 33/81 1)MFS Managed Wealth AH1 X 8,80 2,92 26/176
1)Kutxabank Monetario Ahorr D 6,03 - 1)BB New Opportun. Coll. SH X 11,66 0,29 136/176 1)Eiger Patrimonio Global* X 9,26 0,46 121/176
1)Kutxabank Rent Global Car* M 21,05 -0,62 116/131 1)Mediolanum Renta S F 30,94 0,51 8/90 1)MFS Merid Fd Ct Va Fd AH1 V 15,96 0,38 229/260
1)BB Pacific Coll. Hed. L V 7,47 4,54 5/11 1)Finaccess Estrategia Div. R 10,50 1,20 10/25
1)Med Small&Mid Caps Esp S V 9,37 -0,18 34/81 1)MFS Merid Fd US Gr Fd AH1 V 15,77 12,64 3/86
1)Kutxabank RF Carteras F 6,44 0,36 50/143 1)BB Pacific Coll. Hed. S V 13,65 4,59 4/11 1)Finaccess RF Corto Plazo F 10,20 0,55 24/143
1)Kutxabank RF LP Cartera F 984,28 -0,54 35/90 1)MFS PrudCap Fd AH1EUR C R 11,51 -0,86 182/189
Mediolanum International Funds Ltd 1)BB Pacific Collection L V 8,35 3,11 8/11
2)MFS Asia Pac ex-Jap A1 V 30,25 1,87 4/11
1)Fondcoyuntura* X 306,53 1,20 74/176
1)Kutxabank 0/100 Carteras X 2,89 -3,21 170/176 4th floor, The Exchange George's Dock, I.F.SDublin 1 Irlanda. Furio Petribiasi. 1)BB Pacific Collection S V 11,62 3,05 9/11 1)Fondemar R 12,59 -1,11 22/25
1)BB Premium Coupon Col SHB M 7,61 -0,60 115/131 2)MFS Em Mkt Eq Rrch Fd A1 V 8,07 1,52 40/57
Tfno. 35312310800. Fecha v.l.: 21/02/24 1)Fondo Ètico Educa 5.0 I 9,69 0,47 2/15
Lazard Frères Gestion 1)BB Premium Coupon Coll L M 6,23 0,50 30/131 2)MFS Em Mkts Dbt Lo Cur A1 F 13,23 -0,73 21/30
25, rue de Courcelles 75008 Paris-France. Domingo Torres Fernández. Tfno. 1)BB Carmignac Stra Sel LA X 6,05 2,82 32/176 1)Global Allocation X 33,75 -4,58 173/176
1)BB Premium Coupon Coll LH M 5,79 0,17 59/131 2)MFS Emerging Mkt Eq.A1 V 13,40 2,13 34/57
+33144130194. Email. domingo.torres@lazard.fr. Fecha v.l.: 22/02/24 1)BB Carmignac Stra Sel SA X 11,72 2,77 35/176 1)Global Value Opp.* X 1,19 0,97 94/176
1)BB Premium Coupon Coll S M 11,92 0,46 34/131 2)MFS Emerging Mkts Debt A1 F 39,18 1,28 7/30
1)BB Chns Rd Opp LA V 3,90 -2,01 10/14 1)ING Direct F.Naranja RF F 13,00 0,36 51/143
1)Lazard Conv. Global F 470,18 -0,55 14/21 1)BB Premium Coupon Coll SH M 11,05 0,15 66/131 2)MFS Gb Intr Val Fd A1USD V 16,16 4,95 81/260
1)BB Circular Economy L V 4,88 3,70 5/26 1)Kenta Pagarés Corp R I 10,39 0,61 10/21
1)Lazard Equity SRI V 2.628,28 5,49 16/54 1)BB Premium Coupon Collect M 4,20 -0,24 98/131 2)MFS Gb Listed Infra A1USD V 10,37 -2,16 9/13
1)BB Circular Economy LH V 4,68 2,32 9/26 1)Kenta Pagarés Corp. I I 10,42 0,66 9/21
1)Lazard Obj. Alpha Euro V 550,79 2,22 48/54 1)BB Premium Coupon Col.LHB M 3,93 -0,56 112/131 2)MFS Gb Stratg Eq A1 Acc V 13,96 15,28 2/260
1)BB Convertible St Col LHA F 5,16 -1,38 16/21 1)Marango Equity Fund V 16,05 9,34 15/260
1)Norden V 256,41 3,23 1/1 1)BB Premium Coupon Coll.SB M 8,20 -0,28 101/131 2)MFS Global Conc.A1 V 69,47 5,01 77/260
1)BB Convertible St Col LHB F 4,62 -1,38 17/21 1)Millennial Fund R 11,50 1,67 100/189
1)Objectif Convert. Eur. A F 146,28 0,50 7/21 1)BB Socially Respns LA R 6,45 3,42 23/189 2)MFS Global Credit A1 F 12,19 0,50 23/77
1)BB Convertible St Col SHA F 10,00 -1,41 18/21 1)Ohana Global Investments* X 11,66 0,85 101/176
1)Objectif Crédit FI F 363,30 1,39 3/17 1)BB Socially Respns LHA R 6,17 2,54 48/189 2)MFS Global Equity A1 V 81,65 4,41 95/260
1)BB Convertible St Col SHB F 8,96 -1,42 19/21 1)Patrisa R 28,61 0,90 143/189
1)Objectif Small Caps Euro V 1.762,42 0,41 12/23 1)BB Socially Respns SA R 12,70 4,07 8/189 2)MFS Global Equity Inc.A1 V 17,20 3,83 115/260
1)BB Convertible Str Col LA F 5,88 -0,34 10/21 1)Penta Inversión B I 12,36 -0,78 15/15
1)Lazard Equity Recovery R V 151,90 1,47 53/54 1)BB Socially Respns SHA R 12,06 2,97 34/189 2)MFS Global High Yld.A1 F 33,86 2,66 4/53
1)BB Convertible Str Col LB F 5,26 -0,34 11/21 1)Pentathlon X 70,28 -1,21 160/176
1)BB US Collection Hed. L V 10,12 3,33 80/86 2)MFS Global Opp. Bd Fd A1 F 11,03 0,26 13/89
Loreto Inversiones 1)BB Convertible Str Col SA F 11,41 -0,38 12/21
2)MFS Global Res. Foc A1 V 48,28 6,95 39/260
1)Renta 4 Activos Globales X 7,98 1,33 65/176
1)BB Convertible Str Col SB F 10,20 -0,38 13/21 1)BB US Collection Hed. S V 18,73 3,96 74/86 1)Renta 4 Bolsa España R V 40,81 -0,27 36/81
Castellana 40 5º 28046 Madrid. Gema Toran Lorente. Tfno. 917813149. Fecha v.l.: 2)MFS Inflation-Adj Bond A1 F 15,28 0,26 1/15
22/02/24 1)BB Coupon Strategy L-B X 4,34 1,09 84/176 1)BB US Collection L V 11,27 6,14 48/86 1)R4 Megat. Consumo V 8,94 6,03 1/5
1)BB US Collection S V 17,11 5,41 65/86 2)MFS Japan Equity A1 V 13,91 7,14 20/23
1)Loreto Premium Global I X 1.064,26 -2,55 167/176 1)BB Coupon Strategy HL-A X 5,96 0,35 128/176 1)R4 Megat Ariema Hidrógeno V 9,34 -12,26 6/6
1)BB US Coupon Strgy LA X 6,69 3,61 14/176 2)MFS M F Gb N Disc Fd A1 V 10,07 3,34 3/5
1)Loreto Premium Global R X 10,85 -2,60 168/176 1)BB Coupon Strategy HL-B X 3,74 0,35 129/176 1)R4 Megat. Medio Ambiente V 8,84 -2,09 24/26
1)BB US Coupon Strgy LB X 5,41 2,85 30/176 2)MFS Managed Wealth A1 X 10,30 4,96 5/176
1)Loreto Premium RF CP F 10,27 0,33 53/143 1)BB Coupon Strategy HS-A X 11,31 0,30 133/176 1)R4 Megat. Salud V 12,81 7,32 16/39
1)BB US Coupon Strgy LHA X 5,47 1,20 75/176 2)MFS Merid Fd Ct Va Fd A1 V 17,96 2,53 174/260
1)Loreto Premium RFM I M 1.011,59 -0,62 34/40 1)BB Coupon Strategy HS-B X 7,11 0,30 134/176 1)R4 Megat. Tecnología V 11,91 8,21 14/35
1)BB US Coupon Strgy LHB X 4,43 0,39 124/176 2)MFS Merid Fd US Gr Fd A1 V 17,41 15,05 1/86
1)Loreto Premium RFM R M 10,21 -0,65 35/40 1)BB Coupon Strategy L-A X 6,91 1,10 83/176 1)Renta 4 EEUU Acciones R V 12,05 8,21 27/86
1)BB US Coupon Strgy SA X 13,09 3,57 16/176 2)MFS PrudCap Fd A1USD C R 13,52 1,23 121/189
1)Loreto Premium RVM I R 1.085,96 -2,45 23/25 1)BB Coupon Strategy S-A X 13,12 1,04 89/176 1)Renta 4 Europa Acciones V 23,71 4,71 14/114
1)BB US Coupon Strgy SB X 10,60 2,79 33/176 2)MFS Prudent Wth A1 R 21,47 0,63 155/189
1)Loreto Premium RVM R R 10,98 -2,51 24/25 1)BB Coupon Strategy S-B X 8,26 1,02 90/176 1)Renta 4 Foncuenta Ahorro F 10,25 0,47 40/143
1)BB US Coupon Strgy SHA X 10,73 1,16 80/176 2)MFS US Conc.Growth A1 V 40,81 6,47 41/86
1)BB Dynamic Coll. Hed. L R 8,21 2,10 72/189 1)Renta 4 Global Acciones R
2)MFS US Corporate Bond F F 11,99 0,39 27/77
Magallanes Value Investors 1)BB Dynamic Coll. Hed. S X 15,59 2,08 49/176 1)BB US Coupon Strgy SHB X 8,67 0,32 132/176 D m
1)Ch Solidity & Return LA F 4,58 -1,50 62/89 2)MFS US Gov Bond A1 F 16,58 -0,56 11/16
Lagasca 88 4º planta 28001 . Carmen Delgado Notario. Tfno. 914361210. Fecha 1)BB Dynamic Collection L R 8,90 2,75 38/189 m
1)CH Solidity & Return LA I 10,32 -1,52 32/33 2)MFS US Total Ret. Bd A1 F 17,87 0,05 2/16
v.l.: 22/02/24 1)BB Dynamic Collection S R 15,15 3,25 30/189 M
1)Ch Solidity & Return LB F 4,33 -2,23 86/89 2)MFS US Value A1 V 40,11 5,69 61/86
1)Magallanes European Eq.M V 208,48 0,59 90/114 1)BB Dynamic Intl Val Op LA V 7,12 3,23 148/260 N
1)Magallanes European Eq.P V 218,21 0,66 89/114 1)BB Dynmic Intl Val Op LHA V 6,46 2,14 192/260 1)CH Solidity & Return LB I 8,22 -1,54 33/33 Mirabaud Asset Mgment (Europe) España
1)Magallanes Iberian Eq. M V 168,42 2,47 2/81 1)BB Dynmic Intl Val Op SA V 13,80 3,20 150/260 1)Cha. Emerging Mkts. Eq. L V 8,90 3,55 19/57
www.mirabaud.com. Tfno. +41 58 816 20 20. Email. marketing@mirabaud.com.
1)Magallanes Iberian Eq. P V 176,22 2,55 1/81 1)BB Dynmic Intl Val Op SHA V 12,51 2,27 188/260 1)Cha. Emerging Mkts. Eq. S V 19,04 3,48 21/57 Fecha v.l.: 22/02/24 M M
1)Magallanes Microcaps EurB V 141,77 -1,74 17/23 1)BB Em. Markets Coll. L V 11,23 2,47 30/57 1)Cha. Euro Bond L -B F 5,46 -2,29 86/90 m D
1)Mir. - Disco. Euro. A EUR V 160,02 3,38 1/23
1)Magallanes Microcaps EurC V 138,46 -1,77 19/23 1)BB Em. Markets Coll. S V 17,57 2,40 32/57 1)Cha. Euro Bond S - B F 10,19 -2,31 87/90 m
2)Mir. - Conv.Bds Gl. A USD F 157,16 0,24 9/21
1)MVI UCITS European Eq I* V 202,56 -0,16 94/114 1)BB Em Mkt Mlt Asst Col LA V 4,87 1,06 44/57 1)Cha. Euro Income L - B F 4,43 -0,16 96/143
2)Mir. - Eq Asia ex Jap A V 203,34 3,95 1/11
1)MVI UCITS European Eq R* V 194,12 -0,24 96/114 1)BB Em Mkt Mlt Asst Col SA V 9,22 1,02 45/57 1)Cha. Euro Income S - B F 8,47 -0,27 108/143 D M
2)Mir. - Eq Glb Emrg Mkt A V 115,15 4,38 5/57
1)MVI UCITS Iberian Eq I* V 152,62 1,90 3/81 1)BB Emrgin Mkt Fxd Inc LA F 4,62 1,54 3/30 1)Cha. Europ. Eq. L Hedged V 8,83 2,79 55/114 W
2)Mir. - Eq Glb Focus A USD V 166,02 9,58 13/260
1)MVI UCITS Iberian Eq R* V 146,20 1,82 4/81 1)BB Emrgin Mkt Fxd Inc LB F 3,87 0,42 10/30 1)Cha. European Eq.S Hedged V 16,60 3,26 40/114 M m
2)Mir.-Gl.Eq.High Inc.A Cap V 169,33 7,21 35/260
1)BB Emrgin Mkt Fxd Inc LHA F 4,01 -0,55 17/30 1)Cha Financial Eq Evo L V 4,98 4,19 2/8 M Q
2)Mir. - Gl.HgYd Bds A USD F 141,68 2,42 6/53
Mapfre Asset Management 1)BB Emrgin Mkt Fxd Inc LHB F 3,38 -1,66 26/30 1)Cha Financial Eq Evo S V 9,35 4,10 3/8 M O
2)Mir. - Gl.Strat Bd A USD F 122,67 2,07 3/89
Ctra. de Pozuelo,50 -1 Majadahonda 28222 Madrid. Tfno. 915 813 780. Fecha v.l.: 1)BB Enrgy Transit L EUR V 4,67 -5,94 3/6 1)Cha Healthcare Eq Evo L V 7,04 6,60 18/39
21/02/24
2)Mir.- Gl Sh.D.A USD Acc F 113,61 2,24 5/13
1)BB Enrgy Transit LH EUR V 4,61 -6,89 5/6 1)Cha Healthcare Eq Evo S V 14,14 7,33 15/39 m
4)Mir. - Disc. Euro. Ex UK V 208,39 3,24 2/23
1)Behavioral I V 11,26 -0,36 97/114 1)BB Equilibrium SHA M 8,50 -0,16 91/131 1)Cha Ind&Mat Eq Evo L V 12,22 2,70 2/3
5)Mir. - Eq Swiss Sm&Mid A V 528,56 -0,86 1/2 bd A M ngmn
1)Behavioral R V 12,45 -0,44 98/114 1) BB Equilibrium SHB M 7,39 -1,16 125/131 1)Cha Ind&Mat Eq Evo S V 23,83 2,65 3/3
1)Capital Renponsable I R 10,80 0,82 16/25 1)BB Eq.Pow.Coupon Col LHB V 4,80 0,69 224/260 1)Cha. In.Income L A Units F 4,94 0,24 1/9 Miralta Asset Management M M W
1)Capital Responsable R R 10,96 0,74 17/25 1)BB Eq.Pow.Coupon Coll SB V 10,60 1,52 211/260 1)Cha. In.Income L B Units F 4,55 0,22 2/9 www m m m
Manuel Gómez Moreno 2 Planta 17 A. 28020 España. Magdalena Cuello. Tfno. 91
1)Fondmapfre Bolsa América V 19,45 3,14 82/86 1)BB Eq.Pow.Coupon Coll SHB V 9,18 0,65 225/260 1)Cha. Int. Bon L B Units F 4,68 -1,78 75/89 788 29 01. Fecha v.l.: 22/02/24
1)Fondo Naranja Gar 2026 II G 6,46 -0,79 24/32 1)BB Eq.Power Coupon Col LB V 5,54 1,58 208/260 1)Cha Int. Bond Hed. L-A F 7,27 -1,92 79/89 1)Miralta Narval Europa A V 140,68 2,45 66/114
1)Fondmapfre Bolsa Europa V 87,43 2,12 73/114 1)BB Equilibrium LA M 4,58 0,15 64/131 1)Cha Int. Bond Hed. L-B F 4,95 -2,46 87/89 1)Miralta Pulsar Cl A* F 102,07 0,54 21/77 m
1)Fondmapfre Bolsa Iberia V 22,76 -1,73 50/81 1)BB Equilibrium LB M 3,99 -0,85 119/131 1)Cha Int. Bond Hed. S-A F 12,36 -1,94 81/89 M
1)Miralta Pulsar Cl B* F 102,94 0,57 20/77
1)Fondmapfre Bolsa Mixto R 35,14 0,92 141/189 1)BB Equilibrium LHA M 4,34 -0,12 88/131 1)Cha Int. Bond Hed. S-B F 9,20 -2,51 88/89 1)Miralta Sequoia A F 109,47 -0,80 39/90 m M
1)FondMapfre Elecc Decidida R 8,33 2,91 35/189 1)BB Equilibrium LHB M 3,77 -1,13 124/131 1)Cha. Int. Bond L A Units F 5,58 -1,22 54/89 M
1)FondMapfre Elecc Moderada R 7,24 1,98 87/189 1)BB Equilibrium SA M 8,99 0,12 69/131 1)Cha. Int. Bond S B Units F 9,13 -1,81 76/89 m M
1)FondMapfre Elecc Prudente M 6,29 0,91 19/131 1)BB Equilibrium SB M 7,81 -0,89 120/131 1)Cha Int. Equity L V 12,12 4,52 92/260 m M
1)Fondmapfre Garantia II G 6,27 -0,79 23/32 1)BB Equity Power Coll L V 8,73 2,07 195/260 1)Cha Int. Equity S V 15,30 5,34 69/260
1)Fondmapfre Garantia VI G 6,16 -0,15 50/68 1)BB Equity Power Coll LH V 7,17 1,54 210/260 1)Cha Int. Income Hed. L-A F 5,84 -0,36 6/9 m
1)Fondmapfre Global X 14,27 4,06 11/176 1)BB Equity Power Coll S V 13,22 2,36 184/260 1)Cha Int. Income Hed. L-B F 4,18 -0,40 9/9
1)Fondmapfre Renta Corto F 12,83 0,10 79/143 1)BB Equity Power Coll SH V 13,28 1,49 212/260 1)Cha Int. Income Hed. S-A F 10,09 -0,38 8/9 m
1)Fondmapfre RF Flexible F 12,05 -1,30 52/90 1)BB Euro Fixed Income L F 5,92 0,17 68/143 1)Cha Int. Income Hed. S-B F 8,03 -0,37 7/9 m
1)Fondmapfre Renta Mixto M 9,84 -0,14 24/40 1)BB Euro Fixed Income L B F 4,57 0,17 67/143 1)Cha. Inter Bond S A Units F 10,82 -1,26 57/89 Mutuactivos S.A.
1)Fondmapfre Rentadólar D 7,92 2,60 12/15 1)BB Euro Fixed Income S F 11,35 0,16 71/143 1)Cha. Intern. Eq. L Hedged V 11,31 3,43 137/260 Pº Castellana, 33.Edif.Fortuny (Mutuactivos) 28046 Madrid. Ricardo González m
1)Cha. Interna. Eq.S Hedged V 21,55 3,94 111/260 Arranz. Tfno. 902555999. Fecha v.l.: 22/02/24
1)Global Bond I F 8,77 -1,99 83/89 1)BB Euro Fixed Income S B F 8,81 0,16 72/143
1)Global Bond R F 8,64 -2,07 84/89 1)BB Europ Cpn StrgyCol LA X 5,52 1,25 70/176 1)Cha. Int.Income S A Units F 9,58 0,21 3/9 1)Mut. Subordinados IV F 118,33 2,36 1/17 m
1)Good Governance I V 16,03 3,56 132/260 1)BB Europ Cpn StrgyCol LB X 4,47 0,47 120/176 1)Cha. Int.Income S B Units F 8,84 0,20 4/9 1)Mut. Valores Sm&Mid L V 417,47 -1,80 20/23 m
1)Good Governance R V 16,75 3,48 136/260 1)BB Europ Cpn StrgyCol LHA X 5,45 1,21 72/176 1)Cha. Liquidity Euro L F 6,82 0,31 56/143 1)Mutafond. Bolsa Europea C V 193,81 -1,42 103/114 m
1)Inclusion Responsable I V 146,20 5,31 10/114 1)BB Europ Cpn StrgyCol LHB X 4,41 0,43 123/176 1)Cha. Liquidity Euro S F 12,50 0,30 57/143 1)Mutua. Gest. Óptima Mod A* I 157,79 0,20 13/15 m
1)Inclusion Responsable R V 13,83 5,19 11/114 1)BB Europ Cpn StrgyCol SA X 10,81 1,20 76/176 1)Cha. Liquidity USD L D 5,19 2,73 2/15 1)Mutuafon Nueva Econo. A* V 118,34 2,05 196/260 m m
1)Mapfre FT Plus M 15,70 -0,32 29/40 1)BB Europ Cpn StrgyCol SB X 8,75 0,44 122/176 1)Cha. Liquidity USD S D 10,31 2,71 3/15 1)Mutuafon Nueva Econo L* V 120,06 2,11 193/260 m
1)US Forgotten Value I V 11,62 4,70 68/86 1)BB Europ Cpn StrgyCol SHA X 10,65 1,16 81/176 1)Cha. N.Amer. Eq. L Hedged V 15,10 3,94 75/86 1)Mutuafondo Bolsas Emerg L V 431,93 2,94 24/57 m m
1)US Forgotten Value R V 11,15 4,61 69/86 1)BB Europ Cpn StrgyCol SHB X 8,62 0,37 126/176 1)Cha. N.Amer. Eq. S Hedged V 29,23 4,55 70/86 1)Mutuafondo Bonos Conv A F 134,97 1,17 4/21 m m
1)BB European Coll. Hed. L V 8,50 2,79 56/114 1)Cha. North American Eq. L V 16,60 6,65 39/86 1)Mutuafondo Bonos Finan L F 154,44 -0,06 1/1 D
March Asset Management 1)BB European Coll. Hed. S V 15,45 2,94 48/114 1)Cha. North American Eq. S V 20,71 6,02 53/86 1)Mutuafondo Bonos Sub V F 116,03 1,39 2/17 D
Castelló 74 28006 Madrid. Cristina Gómez. Tfno. +34 914263700.. Email. cgo- 1)BB European Collection L V 8,05 2,57 64/114 1)Cha. Pacif. Eq. L Hedged V 7,75 4,63 3/11 1)Mutuafondo Corto Plazo A F 141,54 0,40 46/143 m D
mez@march-am.com . Fecha v.l.: 22/02/24 1)BB European Collection S V 11,66 2,95 47/114 1)Cha. Pacific Eq.S Hedged V 14,87 5,36 2/11 1)Mutuafondo Crecimiento L R 114,98 0,54 19/25 D
1)Fonmarch F 28,77 -0,70 137/143 1)BB Eurp Sm CAP Eq LA V 5,23 1,08 11/23 1)Cha Technology Eq Evo L V 10,29 8,82 13/35 1)Mutuafondo Deu Española L F 122,20 0,04 84/143 m D
1)March Cartera Conserv.* M 5,84 -0,37 105/131 1)BB Fidelity Asian Cnp LA R 5,03 0,66 1/9 1)Cha Technology Eq Evo S V 23,85 9,44 10/35 1)Mutuafondo Dinero L D 107,51 0,45 58/74 m D
 Sábado 24 y domingo 25 de febrero de 2024 Expansión 37

CUADROS
Valor liquid. Rentab. Valor liquid. Rentab. Valor liquid. Rentab. Valor liquid. Rentab. Valor liquid. Rentab.
euros o desde Ránking euros o desde Ránking euros o desde Ránking euros o desde Ránking euros o desde Ránking
Fondo Tipo mon. local 29-12-23 en el año Fondo Tipo mon. local 29-12-23 en el año Fondo Tipo mon. local 29-12-23 en el año Fondo Tipo mon. local 29-12-23 en el año Fondo Tipo mon. local 29-12-23 en el año
1)Sab. Bonos Infl.Euro-Base F 10,18 -2,36 12/15 1)Sabadell Gtía Extra 29 G 9,53 -0,62 57/68 1)Sant. Future Wealth* V 122,51 3,10 158/260 1)RHO Selección A* X 10,22 1,05 87/176 1)Liberbank Cap Financier C* F 902,50 0,90 7/17
1)Sab. Bonos Infl.Euro-Cart F 10,49 -2,26 7/15 1)Sabadell Gtía. Extra 30 G 12,48 -0,04 45/68 1)Sant. GB Cremiento AJ* M 104,31 0,24 50/131 1)RHO Selección B* X 10,19 1,02 92/176 1)Liberbank Cart. Dinám. A* V 10,97 3,68 125/260
1)Sab. Bonos Infl.Euro-Empr F 10,27 -2,32 9/15 1)Sabadell Gtía. Extra 32 G 11,28 0,21 33/68 1)Sant. GB Cremiento S* M 106,09 0,24 49/131 1)RHO Selección C* X 10,16 0,96 95/176 1)Liberbank Cart.Conserv. A* M 6,75 -0,10 84/131
1)Sab. Bonos Infl.Euro-Plus F 10,28 -2,32 10/15 1)Sabadell Horizont 02 2026 F 10,58 0,05 82/143 1)Sant. GB Decidido AJ* V 229,23 2,50 175/260 1)Sigma I A V 12,58 -3,84 248/260 1)Liberbank Cart.Mod. A* R 8,48 1,47 112/189
1)Sab. Bonos Infl.Euro-Prem F 10,39 -2,28 8/15 1)Sabadell Horizonte11 2026 F 10,02 - 1)Sant. GB Equilibrado AJ* R 144,54 1,05 133/189 1)Sigma I Z V 12,64 -3,76 247/260 1)Liberbank Consolidación * R 5,83 0,41 163/189
1)Sab. Bonos Infl.Euro-Pyme F 10,23 -2,34 11/15 1)Sabadell Gtía Fija 17 G 9,18 -1,44 32/32 1)Sant. GB Equilibrado S* R 146,83 1,05 131/189 1)SWM Capital 2 Plus* I 6,55 -0,23 25/33 1)Liberbank Global A* X 6,84 0,54 118/176
1)Sab Econ Medicaltech-Base* V 9,88 7,38 14/39 1)Sabadell Gtía Fija 18 G 10,02 -0,61 20/32 1)Sant. Gest Dinam Alternat* I 68,33 0,69 20/33 1)SWM España GA A V 16,26 0,82 10/81 1)Liberbank Global Macro A I 5,68 0,50 22/33
1)Sab Econ Medicaltech-Cart* V 10,14 7,58 7/39 1)Sabadell Interés Eur-Base F 9,14 -0,41 124/143 1)Sant. Índice España B V 124,28 0,29 25/81 1)SWM España GA Z V 17,12 0,95 7/81 1)Liberbank Global Macro P I 5,80 0,57 21/33
1)Sab Econ Medicaltech-Empr* V 9,98 7,46 12/39 1)Sabadell Interés Eur-Cart F 9,41 -0,32 112/143 1)Sant. Índice España I V 136,24 0,42 19/81 1)SWM Estrategia RV A V 5,54 3,65 128/260 1)Liberbank Income A F 5,63 -0,20 25/89
1)Sab Econ Medicaltech-Plus* V 9,98 7,46 11/39 1)Sabadell Interés Eur-Emp F 9,26 -0,37 118/143 1)Sant. Índice Euro B V 252,10 4,97 23/54 1)SWM Estrategia RV Z V 5,67 3,73 122/260 1)Liberbank Income B F 5,37 -0,20 24/89
1)Sab Econ Medicaltech-Prem* V 10,03 7,50 10/39 1)Sabadell Interés Eur-Plus F 9,26 -0,37 117/143 1)Sant Índice Euro Clase I V 274,39 5,11 19/54 1)SWM Global Flexible I* X 34,15 0,10 147/176 1)Liberbank Income P F 5,72 -0,13 22/89
1)Sab Econ Medicaltech-Pyme* V 9,93 7,42 13/39 1)Sabadell Interés Eur-Prem F 9,43 -0,33 113/143 1)Sant.Ind.España Openbank V 122,84 0,28 26/81 1)Liberbank Income R F 5,46 -0,13 21/89
1)SWM Global Flexible A* X 32,24 0,04 148/176
1)Sab. Eur Bolsa ESG-Base V 12,06 3,80 32/114 1)Sabadell Interés Eur-Pyme F 9,20 -0,39 120/143 1)Sant. PB Aggressive Port* V 334,55 2,67 167/260 1)Liberbank Megat. A* V 9,05 1,96 198/260
1)SWM Global Flexible Z* X 36,21 0,10 146/176
1)Sab. Eur Bolsa ESG-Cart V 13,15 4,00 23/114 1)Sabadell Planif. Base M 9,87 0,14 67/131 1)Sant. PB Balanced Port* R 10,23 1,01 137/189 1)Liberbank Megat. C * V 9,93 2,09 194/260
1)SWM RF Flexible A F 6,35 -0,08 19/89
1)Sab. Eur Bolsa ESG-Empr V 12,86 3,88 28/114 1)Sabadell Planif. Plus M 10,11 0,21 55/131 1)Sant. PB Dynamic Port* R 119,15 1,72 97/189 1)Liberbank Mix Rent.Fija A* M 7,78 -1,11 38/40
1)SWM RF Flexible Z F 6,44 -0,04 17/89
1)Sab. Eur Bolsa ESG-Plus V 12,60 3,88 27/114 1)Sabadell Planif. Prem M 10,24 0,24 47/131 1)Sant. PB Moderate Port* M 101,57 0,41 37/131 1)Liberbank Multi-Manager A* I 5,87 1,14 7/13
1)SWM RF Objetivo 2025 A F 10,20 -0,50 132/143
1)Sab. Eur Bolsa ESG-Prem V 13,27 3,97 25/114 1)Sabadell Planif. Pyme M 9,98 0,17 60/131 1)Sant. PB System Balanced* I 92,65 0,81 7/24 1)Liberbank Multi-Manager P* I 6,02 1,19 6/13
1)SWM RF Objetivo 2025 Z F 10,22 -0,48 130/143
1)Sab. Eur Bolsa ESG-Pyme V 12,63 3,84 30/114 1)Sabadell Planif.Empr M 10,11 0,21 56/131 1)Sant. PB System Dynamic* I 119,53 1,95 1/15 1)Liberbank Rend.Garant II* G 8,03 -0,04 46/68
1)SWM RF Objet 2025 II FI A F 10,16 0,25 62/143
1)Sab. Horizonte 10 2025 F 10,17 -0,41 122/143 1)Sabadell Prudente-Base* M 10,84 -0,14 90/131 1)Sant. Rendimiento B D 89,62 0,47 48/74 1)Liberbank Rend Garant III* G 6,25 -0,06 47/68
1)SWM RF Objet 2025 II FI Z F 10,17 0,28 59/143
1)Sab. Horizonte 2026 Base F 11,07 -0,19 43/77 1)Sabadell Prudente-Cartera* M 11,24 -0,06 79/131 1)Sant. Rendimiento Clase A D 84,12 0,44 59/74 1)Liberbank RF Flexible A * I 8,27 1,15 6/24
1)SWM Valor A F 6,07 0,44 42/143
1)Sab. Horizonte 2026 Cart. F 11,39 -0,08 33/77 1)Sabadell Prudente-Empresa* M 11,08 -0,11 87/131 1)Sant. Rendimiento Clase C D 89,51 0,50 35/74 1)Liberbank RF Flexible C* I 8,53 1,32 5/24
1)Sab. Horizonte 2026 Emp. F 11,24 -0,13 37/77 1)SWM Valor Z F 6,35 0,47 39/143
1)Sabadell Prudente-Plus* M 11,03 -0,11 86/131 1)Sant. Renta Fija A F 862,02 -1,49 57/90 1)U.Europa Dividendos CL A* V 6,66 0,30 92/114
1)Sab. Horizonte 2026 Plus F 11,24 -0,13 38/77 1)Tarfondo * X 15,88 3,36 18/176
1)Sabadell Prudente-Premier* M 11,29 -0,07 82/131 1)Sant. Renta Fija B F 912,59 -1,44 56/90 1)U.Europa Dividendos CL B* V 6,10 -0,67 101/114
1)Sab. Horizonte 2026 Prem F 11,33 -0,10 34/77 1)Sabadell Prudente-Pyme* M 10,98 -0,13 89/131 1)Sant. Renta Fija C F 976,50 -1,42 54/90 Solventis 1)U Gestión Prudente A* I 6,57 0,25 24/33
1)Sab. Horizonte 2026 Pyme F 11,16 -0,16 40/77 1)Sabadell Rendimiento Sup. F 9,69 0,63 13/143 1)Sant. Renta Fija I F 1.002,99 -1,38 53/90 1)U.Europa Dividendos CL C* V 6,78 0,45 91/114
Castellana 60 4ª 28046 Madrid. Tfno. 917932970. Web. www.solventis.es. Fecha
1)Sab. Rentab. Objetivo 4 F 10,48 0,45 41/143 1)Sabadell Rendimiento -Z F 10,38 0,65 9/143 1)Sant. Renta Fija Privada F 95,71 -1,08 67/77 v.l.: 22/02/24 1)U.Gestión Prudente B* I 6,27 -0,30 21/24
1)Sabadell Bonos Esp.-Base F 17,74 -1,58 63/90 1)Sabadell Rendimiento-Base F 9,40 0,54 29/143 1)Sant. Resp. Solidario A I 130,06 -0,77 15/15 1)U.Gestión Prudente C* I 6,69 0,35 14/24
1)Global Mix Fund* R 11,00 0,34 164/189
1)Sabadell Bonos Esp-Cart. F 18,30 -1,51 58/90 1)Sabadell Rendimiento-Cart F 9,60 0,63 12/143 1)Sant. RF Convertibles F 936,68 -1,83 20/21 1)U.Gestión Prudente D* I 6,44 0,05 18/24
1)SDLF II BP, FIL* I 1.041,72 0,52 13/21
1)Sabadell Bonos Esp.-Empr. F 18,17 -1,56 60/90 1)Sabadell Rendimiento-Emp. F 9,49 0,58 17/143 1)Sant. Sel. RV Asia* V 281,87 0,63 11/11 1)U.Mixto Renta Fija C* M 14,38 0,65 9/40
1)Sabadell Bonos Esp.-Plus F 17,98 -1,56 61/90 1)SDLF II INST., FIL* I 1.052,63 0,56 11/21
1)Sabadell Rendimiento-Plus F 9,49 0,58 18/143 1)Sant. Sel. RV Japón* V 41,03 - 1)U. Rta Variable USA A* V 5,98 3,60 79/86
1)SDLF II PC, FIL* I 1.052,02 0,53 12/21
1)Sabadell Bonos Esp.-Prem. F 18,32 -1,53 59/90 1)Sabadell Rendimiento-Prem F 9,57 0,62 14/143 1)Sant. Sel RV Norteamérica* V 123,28 5,44 64/86 1)U. Rta Variable USA C* V 6,14 3,74 77/86
1)Sabadell Bonos Esp.-Pyme F 18,07 -1,57 62/90 1)Solventis Atenea GD* D 10,25 0,48 47/74
1)Sabadell Rendimiento-Pyme F 9,45 0,56 21/143 1)Sant. Selecc. RV Emerger* V 120,00 2,83 25/57 1)Unif. Rentab. Objetivo II* F 9,95 -0,35 29/90
1)Sabadell Bonos Euro- Base F 9,16 -2,12 83/90 1)Solventis Atenea R* D 10,25 0,46 54/74
1)Sabadell Urq. Patr.Priv.2* M 24,19 0,85 21/131 1)Sant. Small Caps España V 260,54 -3,32 71/81 1)Unif. Rent. Objetivo III* F 6,83 -0,32 27/90
1)Sabadell Bonos Euro-Cart. F 9,69 -2,01 77/90 1)Solventis Aura Iber.Eq. R V 13,07 0,49 17/81
1)Sabadell Urq. Patr.Priv.5* X 12,29 2,67 38/176 1)Sant. Small Caps Europa V 138,25 -2,83 22/23 1)U.Rentabilidad Obj2025 I F 6,02 -
1)Sabadell Bonos Euro-Empr F 9,67 -2,05 80/90 1)Solventis Aura Iber.Eq.GD V 13,12 0,52 16/81
1)Sab.Economía Digital-Base* V 18,68 8,06 20/35 1)Sant. Sostenible RF Ahorr F 92,56 -0,18 100/143 1)U.Rentabilidad Obj2025-IX G 8,63 0,60 10/68
1)Sabadell Bonos Euro-Plus F 9,58 -2,05 81/90 1)Solventis Cronos GD* F 10,12 -0,77 40/89
1)Sab.Economía Digital-Cart* V 19,43 8,18 15/35 1)Sant. Sost. Crecimiento 1 I 97,99 -1,63 24/24 1)Unifond Conservador A* I 5,93 -0,55 10/11
1)Sabadell Bonos Euro-Prem F 9,74 -2,03 78/90 1)Sab.Economía Digital-Empr* V 19,14 8,14 18/35 1)Sant. Sost. Evolución I 101,83 -2,27 6/6 1)Solventis Cronos R,* F 10,07 -0,82 43/89
1)Unifond Conservador C* I 6,05 -0,41 8/11
1)Sabadell Bonos Euro-Pyme F 9,49 -2,09 82/90 1)Sab.Economía Digital-Plus* V 19,14 8,14 17/35 1)SPB RF Ahorro A F 9,67 0,50 35/143 1)Solventis EOS RV GD V 10,10 7,04 37/260 1)Unifond Dinámico A* I 7,69 2,77 2/6
1)Sabadell Consolida 85* R 9,88 - 1)Sab.Economía Digital-Prem* V 19,38 8,18 16/35 1)SPB RF Ahorro I F 9,91 0,56 22/143 1)Solventis Eos RV R V 10,04 6,96 38/260 1)Unifond Dinámico C* I 7,98 2,93 1/6
1)Sabadell Consolida 90* R 10,06 -0,43 178/189 1)Sab.Economía Digital-Pyme* V 18,91 8,10 19/35 1)Solventis Eos, Sicav V 21,76 6,77 4/114 1)Unifond Mixto RF A* M 14,05 0,59 10/40
1)Sabadell Consolida 94* M 9,92 0,03 75/131 1)Sab.Emg. Mixto Flex-Base R 12,95 2,00 83/189 Santander SICAV 1)Solventis Hércules GD* M 10,76 -0,27 100/131 1)Unifond Mixto RV A* R 76,28 2,02 82/189
1)Sabadell Dinámico-Base* V 14,11 3,15 157/260 1)Sab.Emg. Mixto Flex-Cart R 14,00 2,17 66/189 Cantabria s/n 28660 Boadilla del Monte. santanderassetmanagement.com. 1)Solventis Hércules R* M 10,68 -0,34 104/131 1)Unifond Mixto RV C* R 78,25 2,15 68/189
1)Sabadell Dinámico-Cartera* V 14,56 3,24 145/260 Fecha v.l.: 21/02/24 1)Solventis Horizon.2026 GD* F 10,55 0,10 12/90
1)Sab.Emg. Mixto Flex-Empr R 13,85 2,08 74/189 1)Unifond Moderado A* I 69,90 1,05 6/15
1)Sabadell Dinámico-Empresa* V 14,32 3,18 153/260 1)Sab.Emg. Mixto Flex-Plus R 13,59 2,08 77/189 1)Sant. Active Portfolio1AE M 134,26 1,65 8/131 1)Solventis Horizonte 2026R* F 10,54 0,08 14/90 1)Unifond Moderado C* I 71,78 1,20 4/15
1)Sabadell Dinámico-Plus* V 14,34 3,18 154/260 1)Sab.Emg. Mixto Flex-Prem R 14,21 2,16 67/189 1)Sant. AM Euro Corp Bond A F 8,32 -0,97 64/77 1)Solventis Lennix R* X 10,65 0,82 103/176 1)Unifond Rent. Objetivo V F 5,52 -1,12 48/90
1)Sabadell Dinámico-Premier* V 14,70 3,23 149/260 1)Sab.Emg. Mixto Flex-Pyme R 13,57 2,04 79/189 1)Sant. AM Eur Corp Bond AD F 87,37 -0,97 65/77 1)Solventis Zeus GD* X 10,22 2,92 27/176 1)Unifond RF Global A* F 103,87 -0,70 38/89
1)Sabadell Dinámico-Pyme* V 14,31 3,16 156/260 1)Sab.España B. Futuro-Base V 20,36 -4,76 79/81 1)Sant. AM Euro Corp Bond B F 8,91 -0,93 62/77 1)Solventis Zeus R,* X 10,12 2,82 31/176 1)Unifond RF Global C* F 108,53 -0,55 35/89
1)Sabadell Dólar Fijo-Base F 15,69 -0,34 10/16 1)Sab.España B. Futuro-Cart V 22,21 -4,58 74/81 1)Sant. AM Eur Corp Bond BD F 89,19 -0,94 63/77 1)Spanish Direct Leasing BP* I 1.287,19 0,15 18/21 1)Unifond RV España A* V 408,24 -0,44 40/81
1)Sabadell Dólar Fijo-Cart F 16,70 -0,21 5/16 1)Sab.España B. Futuro-Empr V 21,74 -4,69 76/81 1)Sant. Corp. Coupon CDE F 113,89 1,97 4/77 1)Spanish Direct Leasing I* I 1.282,33 0,17 17/21 1)Unifond RV Europa Selec.A* I 7,13 2,98 2/33
1)Sabadell Dólar Fijo-Empr F 16,63 -0,27 7/16 1)Sab.España B. Futuro-Plus V 21,28 -4,69 77/81 1)Sant. Euro Equity A V 200,21 2,21 49/54 1)Uve Equity Fund V 101,44 -4,49 250/260 1)Unifond Rta, Var España C* V 422,02 -0,29 38/81
1)Sabadell Dólar Fijo-Plus F 16,40 -0,27 8/16 1)Sab.España B. Futuro-Pyme V 21,33 -4,73 78/81 1)Sant. Euro Equity B V 147,84 2,29 47/54 1)U.Renta F. Corto Plazo A* D 7,43 0,53 30/74
1)Sabadell Dólar Fijo-Prem F 16,85 -0,23 6/16 1)Sab.EspañaB. Futuro-Prem V 22,44 -4,61 75/81 1)Sant. European Dividend A V 6,24 -2,64 111/114 Trea Asset Management 1)U.Renta F. Corto Plazo C* F 7,47 0,55 25/143
1)Sabadell Dólar Fijo-Pyme F 16,31 -0,31 9/16 1)Sab.Inv.Ética.Sol.-Base I 1.293,34 -0,09 13/15 1)Sant. European Dividend B V 7,15 -2,57 109/114 Ortega y Gasset 20 5º 28006 Madrid. www.treaam.com. Tfno. 914362825. Email. 1)U.Renta F. Corto Plazo I* F 7,43 0,55 26/143
1)Sabadell Eco.Verde, Base* V 13,43 1,54 17/26 1)Sant. Latin Am. Corp. A F 207,72 0,49 24/77 info@treaam.com. Fecha v.l.: 22/02/24
1)Sab.Inv.Ética.Sol.-Cart I 1.389,93 0,08 7/15 1)U.Rentab.Objetivo IV FI F 5,63 -0,19 21/90
1)Sabadell Eco.Verde, Carte* V 13,88 1,66 11/26 1)Sab.Inv.Ética.Sol.-Empr I 1.370,53 0,04 10/15 2)Sant. Active Portfolio 1A M 112,23 1,32 15/131 1)Alpha Investment FI* R 10,03 1,35 117/189 1)U.Rentas Garant. 2024-X* G 6,58 0,37 27/68
1)Sabadell Eco.Verde, Empre* V 13,71 1,61 13/26 1)Sab.Inv.Ética.Sol.-Plus I 1.370,48 0,04 9/15 2)Sant. Active Portfolio 1B M 120,82 1,40 13/131 1)Gesrioja* X 11,47 -
1)Sabadell Eco.Verde, Plus* V 13,71 1,61 14/26 1)Sab.Inv.Ética.Sol.-Prem I 1.383,94 0,06 8/15 2)Sant. Corp. Coupon AD F 95,22 1,56 9/77 1)Global Best Selection* X 14,02 -0,32 154/176 ValentuM Asset Management
1)Sabadell Eco.Verde, Premi* V 13,85 1,65 12/26 1)Sab.Inv.Ética.Sol.-Pyme I 1.322,85 -0,04 11/15 2)Sant. Corp. Coupon CD F 99,40 1,64 6/77 1)Trea Cajamar Ahorro F 10,36 0,65 10/143 Castelló 128 9ª Plantaº 28006 Madrid. Jesús Domínguez Angulo. Tfno. 91
1)Sabadell Eco.Verde, Pyme* V 13,57 1,57 15/26 1)Sab.Selec.Altern.-Base* I 10,08 0,71 18/33 2)Sant.European Dividend AU V 150,59 -2,96 112/114 1)Trea Cajamar Corto Plazo D 1.259,63 0,57 16/74 2500246. Fecha v.l.: 22/02/24
1)Sabadell EEUU Bolsa-Base V 28,31 8,29 26/86 1)Sab.Selec.Altern.-Carte* I 10,41 0,79 12/33 2)Sant.GO North America C-A V 23,04 7,46 32/86 1)Trea Cajamar Crecimiento* R 1.254,17 2,24 61/189 1)Valentum V 22,29 1,29 218/260
1)Sabadell EEUU Bolsa-Cart. V 31,11 8,51 16/86 1)Sab.Selec.Altern.-Empresa* I 10,24 0,74 15/33 2)Sant.GO North America C-B V 26,69 7,58 31/86 1)Trea Cajamar Flexible* M 9,36 0,64 25/131 1)Valentum Magno V 13,61 3,68 126/260
1)Sabadell EEUU Bolsa-Empr. V 30,40 8,38 21/86 1)Sab.Selec.Altern.-Plus* I 10,24 0,74 14/33 2)Sant.Lat Ame Corp.Bond AD F 72,81 2,39 2/77 1)Trea Cajamar Gar 2025 G 9,96 -0,43 18/32
1)Sabadell EEUU Bolsa-Plus V 29,85 8,38 20/86 1)Sab.Selec.Altern.-Premier* I 10,40 0,77 13/33 2)Sant.Short Durat. DollarA F 26.315,26 0,49 9/13 Value Tree Wealth & Asset Mgmt.
1)Trea Cajamar Gar. 2026 G 10,41 -0,66 22/32
1)Sabadell EEUU Bolsa-Prem V 31,31 8,47 17/86 2)Sant.Short Durat. DollarB F 29.151,91 0,54 8/13 Paseo Eduardo Dato 21 Bajo Izquierda 28010 Madrid. www.valuetree.es. Tfno.
1)Sab.Selec.Altern.-Pyme* I 10,16 0,73 16/33 1)Trea Cajamar Hor 2025 F 10,31 0,21 63/143
1)Sabadell EEUU Bolsa-Pyme V 29,71 8,33 24/86 917812410. Fecha v.l.: 22/02/24
1)Sab.Selec.Épsilon-Base* I 18,31 3,64 7/21 1)Trea Cajamar Horiz. 2027 F 10,40 -0,04 17/90
1)Sabadell Equilibrado-Base* R 11,71 1,16 125/189 Singular Asset Management SGIIC 1)Value Tree Balanced R 10,59 2,67 43/189
1)Sab.Selec.Épsilon-Cart.* I 19,74 3,76 2/21 1)Trea Cajamar Ren Fija F 10,49 0,09 13/90
1)Sabadell Equilibrado-Cart* R 12,18 1,25 119/189 Goya 11 28001 Madrid. Cristina Nadal Jiménez. Tfno. 910621500. Fecha v.l.: 1)Value Tree Defensive M 9,75 1,42 12/131
1)Sab.Selec.Épsilon-Empresa* I 19,77 3,71 4/21 1)Trea Cajamar RV Europa S. V 11,17 2,44 67/114
1)Sabadell Equilibrado-Empr* R 11,99 1,19 122/189 22/02/24 1)Value Tree Dynamic R 11,33 2,11 71/189
1)Sab.Selec.Épsilon-Plus* I 19,38 3,71 5/21 1)Trea Cajamar RV Int.* V 16,17 4,32 98/260
1)Sabadell Equilibrado-Plus* R 11,92 1,19 123/189 1)Alma V FIL A* F 105,32 0,97 13/77 1)Value Tree European Eq. V 13,31 4,09 109/260
1)Sab.Selec.Épsilon-Premier* I 20,02 3,75 3/21 1)Trea Cajamar Vto18 meses F 10,23 0,48 38/143
1)Sabadell Equilibrado-Prem* R 12,25 1,24 120/189 1)Belgravia Delta A I 7,99 -1,37 31/33
1)Sab.Selec.Épsilon-Pyme* I 19,40 3,67 6/21 1)Trea Em Credit Opp. F 114,55 1,18 8/30 Welcome Asset Management SGIIC, S.A.
1)Sabadell Equilibrado-Pyme* R 11,89 1,17 124/189 1)Belgravia Delta Z I 8,03 -1,29 30/33
1)Sabadell Euro Yield-Base F 19,46 0,03 35/53 Sabadell Asset Management Luxembourg 1)Belgravia Épsilon C I 2.440,85 -0,53 26/33 1)Trea Global Flexible* X 12,55 2,94 25/176 Paseo de la Castellana 110 28046 España. Victoria Coca. Tfno. 917829207. Fecha
1)Belgravia Epsilon R I 2.405,12 -0,58 27/33 1)Trea Renta Fija F 103,01 0,17 11/90 v.l.: 22/02/24
1)Sabadell Euro Yield-Cart. F 20,42 0,13 27/53 Del Sena 12 PAE Can Sant Joan 08174 S. Cugat del Valles. info@bancsabadell.com.
1)Sabadell Euro Yield-Empr F 20,31 0,08 30/53 Tfno. 902323555. Fecha v.l.: 19/02/24 1)Belgravia V Strategy A V 12,57 1,26 84/114 1)Trea Renta Fija Ahorro F 1.893,58 0,53 32/143 1)Wam Duración 0-3 A F 1,00 1,00 2/143
1)Sabadell Euro Yield-Plus F 20,07 0,08 31/53 1)Belgravia V Strategy Z V 12,60 1,37 82/114 1)Trea Renta Fija Mixta* M 13,02 1,53 10/131 1)Wam Duración 0-3 B F 1,00 0,94 3/143
1)SabFunds Capital Apprec.2 R 909,81 1,13 129/189
1)Sabadell Euro Yield-Prem F 20,42 0,11 28/53 1)Dalmatian M 9,20 5,48 1/131 1)Valor Global FI* X 9,30 0,30 135/176 1)Wam Global Allocation A* R 196,01 0,90 144/189
1)SabFunds Capital Apprec.3 R 13,54 1,65 101/189
1)Sabadell Euro Yield-Pyme F 20,04 0,05 34/53 1)Gamma Global A X 11,28 0,18 142/176 1)Wam Global Allocation B* R 104,41 0,81 147/189
2)Sab.Balanced Alloc.40 R 118,75 2,27 59/189 Unigest SGIIC
1)Sabadell Euroacción- Base V 19,57 3,35 43/54 2)Sab.US Core Equity V 169,39 5,99 55/86 1)Gamma Global Z X 11,32 0,20 141/176 1)Wam High Conviction A R 1,22 3,89 11/189
Titán 8 2ª Dcha 28045 Madrid. Tfno. 915316523. Email. alejandra.fernan- 1)Wam High Conviction B R 1,19 3,81 13/189
1)Sabadell Euroacción- Cart V 21,02 3,51 37/54 1)Global Div. Fund * V 6,43 0,75 223/260
dez@grupounicaja.es. Fecha v.l.: 22/02/24
1)Sabadell Euroacción- Emp V 20,71 3,42 41/54 Santander Asset Management 1)Global Value Selection* X 7,00 0,35 130/176 1)Wam High Conviction C R 1,20 3,69 14/189
Paseo de la Castellana 24 28046 Madrid. Web. http://www.santanderassetmana- 1)Kappa* X 9,91 -0,37 155/176 1)Lbk Cptal Financiero CL C F 6,87 -0,21 15/17
1)Sabadell Euroacción- Plus V 20,43 3,42 40/54
gement.es. Fecha v.l.: 21/02/24 1)Lambda Universal* X 10,08 4,74 7/176 1)Lbk Cptal Financiero CL P* F 913,63 0,85 10/17 Welzia Management
1)Sabadell Euroacción- Prem V 21,25 3,49 38/54
1)Lbk Cptal Financiero CL R* F 822,39 0,85 9/17 Conde de Aranda 24 4º 28001 Madrid. Carlos Guzmán. Tfno. 915770464. Fecha
1)Sabadell Euroacción- Pyme V 20,29 3,39 42/54 1)Aurum Renta Variable V 23,97 7,46 32/260 1)Megatendencias A* V 85,10 1,49 213/260
1)Lbk Solidario F.R. Madrid* I 6,08 0,36 6/15 v.l.: 22/02/24
1)Sabadell Fondtesoro LP F 8,13 -0,14 95/143 1)Fonemporium* M 21,17 -0,01 78/131 1)Megatendencias Z* V 87,22 1,57 209/260
1)Lbk Solidario Fun Cantabr* I 6,08 0,36 3/15 1)Acropolis USA Equity V 11,75 7,86 30/86
1)Sabadell Garan. Fija 19 G 10,20 0,45 2/32 1)Inveractivo Confianza* M 15,40 -0,28 28/40 1)Multiactivos 100, A* V 13,78 3,54 133/260
1)Lbk Solidario Fun Cjastur* I 6,08 0,36 5/15 1)A&P Lifescience Fund V 7,05 10,34 3/39
1)Sabadell Garantia Fija 20 G 10,14 -0,04 8/32 1)Sant. Acciones Esp. A V 22,45 -2,01 59/81 1)Multiactivos 20 A* M 9,86 -0,26 99/131
1)Lbk Solidario Fun Extremd* I 6,08 0,36 4/15 1)Paradox Equity Fund A V 12,00 6,01 52/260
1)Sabadell Gtía. Extra 15 G 9,93 -0,62 58/68 1)Sant. Acciones Esp. B V 25,40 -1,96 56/81 1)Multiactivos 40 A* R 10,48 0,60 158/189
1)Liberbank Ahorro A* F 9,70 0,37 49/143 1)Welzia Ahorro 5* I 12,25 0,57 3/11
1)Sabadell Gtía. Extra 17 G 8,73 -0,38 56/68 1)Sant. Acciones Esp. C V 25,15 -1,91 55/81 1)Multiactivos 40 Z* R 10,54 0,61 157/189
1)Liberbank Bonos Global A F 6,54 -0,35 28/89 1)Welzia Capital SUB-DEBT F 10,69 1,26 4/17
1)Sabadell Gtía. Extra 24 G 11,16 0,04 42/68 1)Sant. Acciones Euro V 4,63 2,15 51/54 1)Multiactivos 60 A* R 11,51 1,61 104/189
1)Liberbank Bonos Global B F 6,31 -0,35 29/89 1)Welzia Coyuntura R 370,44 4,67 1/25
1)Sabadell Gtía. Extra 25 G 10,33 0,22 32/68 1)Sant. Acciones Latinoam V 25,37 -0,40 4/7 1)Multiactivos 60 Z* R 11,58 1,53 108/189
1)Liberbank Bonos Global R F 6,62 -0,21 26/89 1)Welzia Global Opp V 16,59 3,69 124/260
1)Sabadell Gtía. Extra 26 G 10,28 0,23 30/68 1)Sant. Dividendo Europa A V 10,36 -2,63 110/114 1)Multiactivos 80 A* V 12,69 2,71 165/260
1)Sant. Dividendo Europa B V 10,93 -2,56 108/114 1)Principium A X 15,83 0,85 102/176 1)Liberbank Cap Financier A* M 869,44 0,79 22/131 1)Welzia Selective A V 11,77 5,78 57/260
1)Sabadell Gtía .Extra 27 G 10,76 -0,34 54/68
1)Welzia World Equity* V 16,25 2,47 176/260
1)Sabadell Gtía. Extra 28 G 10,25 0,92 4/68 1)Sant. Eurocrédito F 97,01 -0,18 41/77 1)Principium Z X 16,30 0,91 99/176 1)Liberbank Cap Financier B* F 782,69 0,79 13/17

SUDOKU
NIVEL FÁCIL NIVEL DIFÍCIL
CÓMO SE JUEGA
7 6 5 3 El sudoku consiste en una cuadrícula de 9 x 9 casillas (es decir 81), dividido en 9
8
"cajas" de 3 x 3 casillas. Al comienzo del juego, solo algunas casillas contienen
5 6 1 4 7 números del 1 al 9. El objetivo del juego es llenar las casillas restantes también con
cifras de 1 al 9, de modo que en cada fila, en cada columna y en cada "caja" aparezcan
9 2
solamente esos nueve números sin repetirse.
9 8 4 5 6
5 8 6 2 SOLUCIONES ANTERIORES 9 2 1 3 8
NIVEL FÁCIL NIVEL DIFÍCIL
7 2 5 4 8 5
© 2024 www.pasatiemposweb.com

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8 5 6 9 1 2 7 4 3 9 5 7 8 3 1 4 2 6
9 2 3 7 4 8 6 1 5 6 3 4 2 5 9 1 8 7
3 6 7 4 1 1 7 4 5 6 3 2 9 8 2 1 8 7 4 6 5 3 9 7
5 9 1 6 2 4 3 8 7 4 2 3 9 8 5 7 6 1
6 7 4 9 2 3 7 8 5 9 4 6 1 8 9 1 4 6 7 3 5 2 5 7 1 9 4
6 4 8 3 7 1 5 2 9 5 7 6 3 1 2 9 4 8
4 8 5 7 3 6 3 8 2 4 9 7 1 5 6 3 4 9 6 7 8 2 1 5 2 8 6 9 7
4 6 9 1 3 5 8 7 2 7 6 5 1 2 4 8 9 3
8 9 7 1 5 2 8 6 9 3 4 1 8 2 5 9 3 6 7 4
38 Expansión Sábado 24 y domingo 25 de febrero de 2024
ESTILO DE VIDA
Millones de razones para viajar
TENDENCIAS Escapar de la rutina, conocer nuevas culturas o simplemente descansar se imponen como las más recurrentes.
Emelia Viaña. Madrid
Hasta no hace mucho, España cele-
braba la llegada de los turistas cuan-
do la cifra se convertía en millonaria.
Tan asumido teníamos la importan-
cia de este sector que al Festival In-
ternacional de la Canción de Mallor-
ca de 1967 se presentó El turista
1.999.999, una canción interpretada
por Cristina y los Stop que relataba la
experiencia poco agradable del pa-
sajero que, por salir del avión con
prisa, no recibió las felicitaciones (y
los regalos) por ser el turista dos mi-
llones. El festival, de hecho, exigía
que todos los participantes contribu-
yeran con sus letras a la promoción
del turismo y a tenor de las cifras que
registra hoy el sector parece que hi-
cieron bien su trabajo. De hecho, se
pasó de 2,8 millones de turistas en
1959 a 4,3 millones en 1960, y a 31,6
en 1973 cuando alcanzó cifras histó-
ricas. Hoy nos visitan más de 85 mi-
llones (a cierre de 2023, un 18,7%
más que en 2022 y un 1,9% más que
en 2019) y los españoles empezamos
a tener la sensación de que algunos
destinos nacionales están saturados,
sobre todo en determinadas épocas
del año. “Es uno de los factores que
está detrás de la tendencia de que ca-
da vez más españoles viajen al ex-
tranjero para pasar sus vacaciones”,
destaca Juan Rodero, director gene-
ral de Un Mundo de Cruceros.
Esa sensación de necesidad de es-
capar no tiene que ver sólo con las
aglomeraciones de muchas playas
españolas sino también con algo más
espiritual. “El ser humano es, por na-
turaleza, nómada. Y viajar ha pasado
de ser una obligación relacionada
con la búsqueda del sustento que nos
permitiera vivir a una elección rela-
cionada con el ocio, el disfrute de la
vida y el conocimiento de otras per-
sonas y culturas”, explica Amable Ci-
ma, profesor de psicología de la Uni-
versidad CEU San Pablo, que añade
que viajar es una “válvula de escape
frente a situaciones de malestar emo-
cional relacionadas con la insatisfac-
ción laboral, familiar o social”.
Escapar es un término muy usado
desde la crisis del Covid, una pande-
mia que “nos hizo ver que la vida es
un bien muy preciado, que se puede
perder en un momento y que la está-
bamos maltratando”, afirma Cima,
que cree que es por eso por lo que ca-
da vez hay más gente que quiere via-
jar. Los datos también avalan esta
tendencia. Según la II Radiografía
del viajero actual: preferencias y su
relación con los cruceros, elaborada
por MSC Cruceros, el 84% de los
viajeros dicen que lo hacen funda-
mentalmente por un deseo de cono-
cer otros lugares y culturas, algo que
nos convierte en más intrépidos y
curiosos. “Buscan enriquecerse cul-
turalmente por delante del descan-
so”, asegura Fernando Pacheco, di-
EL VIETNAM
MÁS AUTÉNTICO
En un viaje que parte
de Ho Chi Minh, la
compañía especialista
en cruceros fluviales
AmaWaterways se
adentra en el río
Mekong para mostrar
a sus huéspedes el
Vietnam más auténtico.
Lo hará por primera vez
con un guía en español
en su salida del 6 de
diciembre gracias a Un
Mundo de Cruceros,
que comercializa dicho
crucero. “Los españoles,
una vez superada la
barrera del idioma,
somos muy aventureros
y atrevidos y viajamos a
cualquier parte del
mundo”, explica Juan
Rodero, director general
de este turoperador.
PARÍS, LA CIUDAD DEL
AMOR... POR LOS VIAJES
España recibió el año
pasado a 85 millones de
turistas, un 18,7% más que en
2022 y un 1,9% más que en
2019. Pero, ¿dónde viajamos
los españoles? Según el
Instituto Nacional de
Estadística, realizamos
casi doscientos millones de
desplazamientos al año y,
aunque los destinos
españoles siguen siendo
nuestros lugares favoritos
para escapar, Francia, y en
concreto París, es el destino
más demandado. Allí se
celebrarán este verano los
Juegos Olímpicos, un
atractivo más para visitar
la ciudad en 2024.
rector general de MSC Cruceros en cla de encanto histórico y belleza na- de la mayoría de españoles, que se añade: “La gente está trabajando du-
España. Esta forma de entender los tural”, destaca Pacheco, que se suma iban de vacaciones a la playa un mes ro y quiere irse de vacaciones cuan-
viajes está impactando también en el así a la opinión de otros expertos. entero, fundamentalmente agosto, y do toque”.
listado de destinos elegidos. Triun- “Asia, Australia, Sudamérica o que ahora prefieren hacer varias es- De una forma más improvisada,
fan aquellos que ofrecen “una mez- Alaska no estaban antes en el radar capadas al año”, explica Rodero, que pero teniendo muy claro el objetivo
 Sábado 24 y domingo 25 de febrero de 2024 Expansión 39

ESTILO DE VIDA

DESDE NUEVA YORK

Por Sergio Saiz

Félix Vázquez

Artistas españoles que a partir del 1 de marzo actuarán en Nueva York.

La Gran Manzana rinde

homenaje a Paco de Lucía

Nueva York ha rendido esta semana Cerca de 150 artistas L 13 de marzo: Rycardo Moreno
FORMENTERA, LA ISLA DEL BIENESTAR homenaje a Paco de Lucía en el déci- actuarán en el Flamenco se unirá al guitarrista de jazz Yotam
Entre el 18 y el 21 de abril, Gecko Hotel & Beach Club de Formentera mo aniversario de su muerte con un Silverstein en el Lincoln Center.
organiza un retiro de yoga, con Anna Reig y Yiannis Mukta Om, en sinfín de actos y eventos, unos pro-
Festival entre el 1 y el 17 L 15 de marzo: la bailaora Olga
inglés y español. No es el único evento que aparece en el calendario gramados y otros más espontáneos, de marzo en la ciudad Pericet presenta La Leona, una fun-
de este establecimiento que ha hecho del bienestar uno de sus que han tenido lugar por todo ción única adaptada a la música de
grandes atractivos. Practicar este deporte todas las mañanas o Manhattan, incluyendo un concier- Paco de Lucía que tendrá lugar en el
hacerlo bajo la luz de la luna llena son algunas de las actividades que to en el prestigioso Cargenie Hall el El Ballet Nacional de legendario teatro de estilo morisco
ofrece. Y es que más del 25% de los europeos buscan experiencias pasado martes. Los artistas que via- España, Tomatito y Olga New York City Center.
de salud y bienestar en sus viajes, según Travellyze. jaron el fin de semana hasta la Gran L 16 de marzo: el flautista flamen-
Manzana protagonizaron una diver- Pericet se subirán a los co Sergio de Lope hará equipo con
tida anécdota en el vuelo de Iberia, escenarios de Manhattan los ochenta músicos de Manhattan
“Viajar es una válvula de de belleza o zonas de relajación. Ci- donde José Mercé sorprendió a los Wind Ensemble, presentando Sin
escape frente al malestar ma añade que “estar mentalmente atónitos pasajeros con su arte, con- Límites en The Centennial Memo-
activo y abierto son las dos caracterís- virtiendo la escena en trending topic Cantizano, Rycardo Moreno, Inma rial Temple.
emocional relacionado
ticas cognitivas y emocionales que en redes sociales. La Carbonera, Antonia Jiménez, Al- L 17 de marzo: la propuesta más
con las insatisfacción” mejor definen el estado de nuestra Tras una semana de fastos, Nueva fonso Losa, Concha Jareño, David vanguardista, y broche final del festi-
mente cuando viajamos por ocio. Por York no se cansa de vivir el flamen- de Arahal, Sandra Carrasco y Los val, llegará de la mano de Raúl Canti-
esta razón muchos viajes se convier- co. Todo lo contrario. Ahora empie- Voluble. zano y su espectáculo Zona Acordo-
“Nuestro cerebro anticipa ten en recursos psicoterapéuticos, en za uno de los platos fuertes de la pro- Estas son algunas de las fechas cla- nada, junto a Los Voluble (la víspera
el disfrute, el goce, la transiciones de un malestar a un bie- gramación cultural de la ciudad y, ve en la programación del festival: actuarán en Chicago). Ese mismo día
nestar, en caminos iniciáticos para posiblemente, el evento de ADN es- L 1 de marzo: Tomatito inaugura- tendrá lugar también la Gala Flamen-
satisfacción, el descanso resolver conflictos de la vida ordina- pañol con más arraigo en la capital fi- rá el festival en el histórico Town ca, dirigida por Manuel Liñán.
y el cansancio buscado” ria que, con la vuelta a la rutina, han nanciera del mundo: el Flamenco Hall, el mismo escenario en el que el De forma paralela, en esta nueva
cambiado a mejor para siempre”. Festival, que este año celebra ya su maestro Sabicas presentó en 1959 el edición la guitarra española tendrá
Y, aunque está por ver que aquello 23 edición, con la guitarra como pro- primer recital de guitarra flamenca un papel destacado en toda la pro-
del viaje, escapar de la rutina, los es- de lo que escapábamos cuando deci- tagonista y, por supuesto, con la figu- de la historia. Al día siguiente repeti- gramación, como reconocimiento a
pañoles parece que ya no vamos a re- dimos emprender el viaje mejore, lo ra de Paco de Lucía como eje con- rá actuación en Boston, en el Berklee la conmemoración del 400 aniversa-
nunciar a viajar y que lo haremos cierto es que hacerlo suele impactar ductor del evento. Perfomance Center, y el 7 de marzo rio de la muerte de Vicente Espinel,
también por salud mental. “Nuestro en nuestro estado de ánimo. Descan- Solo en la ciudad de Nueva York estará en el Wilshire Ebell de Los músico, poeta y escritor malagueño
cerebro anticipa el disfrute, el goce, la sar tiene ese efecto, por eso, según tendrán lugar 24 actuaciones entre Ángeles. al que se le atribuye un elemento cla-
satisfacción, el descanso, el cansancio Pacheco y basándose en el estudio el 1 y el 17 de marzo, en espacios tan L 7 de mazo: el guitarrista sevilla- ve de este instrumento: la introduc-
buscado mientras disfrutamos del publicado esta semana por MSC, “la emblemáticos y reconocidos como no Rafael Riqueni demostrará su ción de la quinta cuerda, seña de
viaje y eso se traduce en una hiperac- búsqueda de relajación y el placer de el Lincoln Center, NY City Center, maestría con su espectáculo Nerja identidad que hizo que a partir de
tivación fisiológica de sustancias quí- dejar las preocupaciones atrás re- Town Hall o Kauffman Music Cen- en el Elebash Recital Hall, en el que ese momento se conociera en todo el
micas que nos hacen entrar en una si- presenta un 47% de los viajes, por lo ter, entre otros muchos. En total, interpretará Reflejo de Luna, del dis- mundo como guitarra española.
tuación de intenso placer y bienestar, que también existe una tendencia más de 150 figuras del flamenco es- co Fuente y Caudal de Paco de Lucía. Pero no todo serán actuaciones es-
que durará lo que dure el viaje”, hacia aquellos que garantizan la des- pañol participarán en la iniciativa, L 8-10 de marzo: el Ballet Nacio- telares. La parte más académica ven-
apunta Cima, que apuntala así una conexión”. Para Rodero, parafra- que cuenta con la actuación estelar nal de España estrena Innovación, drá firmada por la Foundation for
tendencia que despegó tras la pande- seando el título de una película estre- del Ballet Nacional, además de nom- coreografía de Mario Maya. Iberian Music (de la universidad es-
mia y que está cambiando la oferta nada en 1968 que tenía, como la can- bres de la talla de Tomatito, Rafael L 10 de marzo: el cuarteto que in- tadounidense CUNY), que ha orga-
turística. La oferta de bienestar se ha ción El turista 1.999.999, el objetivo Riqueni, Olga Pericet, Manuel Li- tegra Las Migas, conjunto galardo- nizado el primer simposio que se ce-
convertido en un imprescindible en de promocionar un sector funda- ñán, Paula Comitre, Israel Fernán- nado con el Grammy Latino al mejor lebra en Estados Unidos para anali-
hoteles, cruceros y destinos que po- mental para la economía española, dez, Diego del Morao, María José álbum de flamenco 2022, tocará en zar y profundizar en la figura de Pa-
tencian retiros de yoga, tratamientos “el turismo es un gran invento”. Llergo, Alejandro Hurtado, Raúl The Public Theater. co de Lucía.
40 Expansión Sábado 24 y domingo 25 de febrero de 2024

ESTILO DE VIDA

GASTRONOMÍA

El ‘boom’ de las parrillas

DIEZ PISTAS Desde restaurantes tradicionales a proyectos de parrilleros de nuevo cuño.

Marta Fernández Guadaño. Madrid El maestro

De la ciudad a la gastronomía vasca,
de pistas tradicionales a aperturas
realmente recientes y de la carne al
pescado o el marisco, la parrilla de-
muestra una de las paradojas de la
escena culinaria actual: una de las
formas de cocinar más ancestrales,
ligada a costumbres y tradiciones se-
gún diferentes zonas de España y del
mundo, se convierte en eje central
de recientes inauguraciones y, a la
vez, de casas tradicionales que llevan
décadas funcionando fieles a una co-
cina ligada a la brasa por la que se so-
meten una variedad de productos.
¿Hay un boom de restaurantes de
parrilla? En parte, sí, puesto que, o
bien como monografías, o bien como
técnica que acapara una parte de las
cartas, la parrilla da pie a nuevos res-
taurantes y a proyectos de parrille-
ros de nuevo cuño, que conviven con
pistas que llevan años en funciona-
miento. Estas son 10 pistas novedo-
sas o veteranas para probar la mejor
cocina a la parrilla.
L Rural. Nuevo restaurante de Rafa
Zafra, chef y dueño de Estimar, alia-
do con Ricardo Acquista y Anna Go-
tanegra en la empresa Rianra, desde
la que tienen otros negocios como
Amar Barcelona. Si en Estimar
apuesta por el pescado y el marisco,
este negocio abierto el pasado no-
viembre equivale a una especializa-
ción en la carne. La parrilla es, en
realidad, un eje común en ambos
restaurantes con sede en Madrid
–Estimar añade su casa madre origi-
nal en Barcelona–. Así, esta técnica
sirve para preparar buena parte de
las carnes en Rural y de los pescados
y mariscos en Estimar. En su Esti-
mar de carne, una de las aperturas
más interesantes de los últimos me-
ses en la capital, un apartado de la
barbacoa da pie a pinchos, estilo bro-
chetas; mientras la parrilla vasca se
reserva para una chuleta, y otras pie-
zas pasan por el horno-
parrilla Josper. Tique
medio en Rural de 70 a
120 euros.
aunque siempre ligadas a
la parrilla de este nuevo
restaurante ubicado en
la movida calle Jorge
Juan. Se pueden añadir
guarniciones como la Pa-
tata plomo. En su espa-
cio de tres plantas, hay
un speakeasy coctelería,
Malevo, en el sótano. Ti-
que medio, 70 euros.
L Leña. Formato de
steak house de Dani Gar-
cía. Abrió en 2020 en el
Hotel Puente Romano,
en Marbella, en el lugar
que durante años fun-
cionó su espacio de alta cocina, den-
tro del grupo del chef con los her-
manos Laura y Javier Gutiérrez co-
mo socios. A mediados de 2022,
arrancó su segunda sede en el bajo
del Hotel Hyatt Regency Hesperia
Madrid, donde durante años se ha-
bía ubicado Santceloni –cerrado en
la pandemia–. En el caso de la capi-
tal, la parte de detrás de Leña es un
speakeasy de alta cocina en torno a
recetas con humo: el dos estrellas
parrillero
argentino José
Antonio
Figueroa,
en Ceferino,
en Madrid.
Bittor
Arginzoniz
cocinando en
Etxebarri, ‘top
10’ de la lista
global ‘The
World’s 50 Best
Restaurants’.
Jayne minoso local en la calle Moratín sir-
Hardcastle ve como comedor para probar sus
propone en recetas de cocina a la parrilla, donde
Horma Ondo no solo hay buenas piezas de carne
el auténtico prémium de proveedores como Dis-
sabor de la
carlux, sino también verduras y pes-
parrilla vasca
cados que pasan por el justo toque
a la brasa.
de parrilla. Tique medio de 50 a 75
euros.
Smoked Room. Colección de carnes Letras. Es justo en este distrito de
y algún pescado pasan por la brasa Madrid donde se suceden sus dife- L Lana. En apenas tres años de fun-
en Leña, donde se puede comer o rentes conceptos, entre los que está cionamiento, esta parrilla argentina
cenar con precio medio de 70 a 100 TriCiclo como casa madre, La Elisa acumula ya varios reconocimientos
euros. A finales de 2023, Leña y como taberna y SUA como asador. y premios. Es un proyecto ubicado
Smoked Room abrieron sede en Con Mayor especialmente implica- en la calle Ponzano fundado por los
Dubái. do en este negocio, un precioso y lu- hermanos Martín y Joaquín Nar-
L SUA. Es el asador de Grupo TriCi- Rural, el nuevo restau-
clo, donde son socios Javier Goya y rante de Rafa Zafra, chef
Javier Mayor desde su fundación en y dueño de Estimar, ofre-
el verano de 2013, en el barrio de Las ce un apartado de bar-
bacoa al estilo brocheta.

L Ceferino. Abierto a fi-

nales de 2023 en Madrid,
es el proyecto de los ar-
gentinos Marcos
McCluskey, Mariano
Menéndez y Felipe Wi-
lliamson, que llevan su
origen a esta estancia
con el maestro parrillero
José Antonio Figueroa al
frente. Del Ojo de bife
Aberdeen Angus al Lomo
de novillo y el Chuletón
de vaca de caserío vasco,
son muchos los cortes,
razas y elaboraciones Lana, nuevo proyecto en Ponzano de la mano de los hermanos Martín y Joaquín Narvaiz. Rafa Zafra, Ricardo Acquista y Anna Gotanegra son los socios de Rural.
 Sábado 24 y domingo 25 de febrero de 2024 Expansión 41

ESTILO DE VIDA

CULTURA

El poder de los héroes

y los dioses de Venecia
ARTE Exposición organizada por las fundaciones Barrié y Querini Stampalia.
E. Viaña. Madrid ‘El consejo
En 1868, Giovanni Querini Stampa- de los
SUA es el asador de Grupo TriCiclo en el barrio de Las Letras de Madrid. dioses’
lia legó todo el patrimonio de su fa-
milia a Venecia y dejó escrito en su (ca. 1540),
vaiz nacidos en Argentina testamento que se creara la Funda- una obra de
Tintoretto.
y afincados en Madrid ción Querini Stampalia, cuyo obje-
desde hace más de dos tivo debía ser el de fomentar el
décadas. Con carne pro- amor por el arte, un amor que esta
cedente de Argentina se- familia había cultivado a lo largo de
leccionada de forma me- los siglos al ser una de las más influ-
ticulosa, “el fuego es un yentes de la historia de Venecia. Di-
ingrediente más del pla- cha institución, que ocupa hoy el
to” en su parrilla, por la palacio de la familia que fue cons-
que pasan diferentes cor- truido en el siglo XVI, organiza en A
tes. Para que el comensal Coruña, junto a la Fundación Ba-
los deguste, ofrecen dife- rrié, Dioses y héroes del Barroco ve-
rentes cuchillos forjados neciano. De Tintoretto a Luca Gior-
artesanalmente en Tan- dano y Sebastiano Ricci, exposición
dil, localidad donde na- que podrá verse del 15 de marzo al
cieron sus propietarios. 14 de julio en la sede de la Funda-
Precio medio de 70 a 120 ción Barrié en A Coruña y que su- ‘El Amanecer’
euros. pone un viaje para descubrir la mi- (ca. 1698),
tología, los héroes y los dioses que óleo sobre
L Mena. Con el subtítulo han protagonizado las narrativas de tela de
Fuego&Barra, abrió en artistas que, con un extraordinario Sebastiano
Alatz Bilbao inauguró en 2023 la parrilla de Bakea. Ricci.
otoño dentro de LaFinca talento creativo y una inspiración
Grand Café –hub gastro- exuberante, han sido capaces de tiva, una fuente inagotable de perso-
nómico en la lujosa urbanización de ubicado en Larrabetzu. Con cuatro transmitir la poética barroca y la najes listos para entrar en escena y
Pozuelo de Alarcón–, con el horno décadas de experiencia en torno a la tradición pictórica veneciana. dar vida a las fábulas que los artistas
de leña y la parrilla como protagonis- cocina con fuego, emplea vaca y A través de 52 obras, el visitante representan con destreza técnica y
tas. Se trata de un asador contempo- buey, que asa en horizontal. A su la- podrá apreciar la atracción que el ser efectos prodigiosos.
ráneo, donde el carbón de encina se do, llevan años trabajando los hijos humano ha sentido siempre por las El patrimonio cultural era un ver-
aplica a una chuleta de vaca madura- de los dueños: Jon Bustinza, que está historias de entes extraordinarios, dadero símbolo del estatus de la no-
da, un solomillo de rubia gallega, en la parrilla, y Olatz Bustinza, sumi- personajes dotados de fuerza sobre- bleza veneciana. Los palacios, las
unas chuletitas de lechal a la brasa y ller. Precio medio de 80 a 120 euros. humana y poderes excepcionales, pinturas, las estatuas, las monedas,
algunas verduras. Se trata de un pro- pero también perturbados por de- los libros y los archivos encarnaban
yecto de Pedro Mena, dueño de L Bakea. Joven negocio abierto en seos, miedos y vicios. Durante su len- valores que contribuían a fortalecer
LEW Brand, grupo que engloba con- 2023 por Alatz Bilbao, que no solo es ta fase de declive político y económi- la identidad social, a representar y a
ceptos como Brasa y Leña. cocinero y parrillero, sino también co, entre el siglo XVII y el XVIII, Ve- afirmar el buen nombre de las dife-
experto metalúrgico, puesto que tie- necia y sus artistas pusieron en esce- rentes dinastías. Detrás de fábulas
L Rocacho. De la casa madre de Pa- ne experiencia como tornero y fresa- na el Gran Teatro de máscaras mito- mitológicas y alegóricas a menudo se
dre Damián al local abierto hace dor. Aliado con su familia –su madre, lógicas, que provocó encanto y esconden y se plasman las virtudes y
unos meses en la plaza del Marqués María Terán, está en la sala–, Bakea asombro. La mitología, trascendien- el mito de Venecia y sus ciudadanos
de Salamanca (llamado Rocacho es una casa en Mungia (Vizcaya), do sus significados clásicos, se con- en todas sus versiones.
Plaza), este concepto de moderno donde la cocina de parrilla se basa en vierte así en una herramienta narra- En este ambiente florecen Tinto-
asador se basa en la selección de un grupo de hornos y chapas que es- retto, Padovanino,
bien producto, las carnes con espe- te joven cocinero domina. Algo que Francesco Ruschi, Pie-
cialización y el carbón de encina co- traduce a través de un formato de tro Liberi, Francesco
mo combustible para prepararlas menú degustación, por 87 euros. Maffei, Federico Cer-
en la brasa. Chuleta, solomillo, en- velli, el napolitano Lu-
traña, hamburguesa… de vaca y L Etxebarri. No por ser la décima ca Giordano y el erra-
buey, aunque surgen cortes de pista es la menos importante. La pa- bundo Sebastiano Ric-
otros animales como las chuletillas rrilla fundada hace 33 años por Bittor ci. También contribu-
de lechazo. A la vez, Rocacho no re- Arguinzoniz en Axpe lleva casi una yen a exaltar la fama de
nuncia a un capítulo de productos década en el top 10 de la lista global Venecia historiadores,
del mar que pasan por las brasas de The World’s 50 Best Restaurants. En poetas, ilustradores o
encina, como el rodaballo salvaje, la su casa en el Valle de Atxondo, prac- grabadores. Más que
merluza o el bacalao. Precio medio tica alta cocina de parrilla capaz de ninguno, el abad Vin-
de 40 a 70 euros. haber extendido el estilo, mejor o cenzo Coronelli, cos- Todo esto podrá verse en una ex-
peor imitado, en diferentes partes del mógrafo oficial de la posición que permite viajar a la Ve-
L Horma Ondo. Una de las direccio- globo, convirtiéndolo en tendencia República que, a través necia de los siglos XVII y XVIII y
nes para acercarse a una auténtica mundial. Por sus brasas, donde em- de su innumerable hacerlo conociendo a la familia
parrilla vasca, donde se compone plea diferentes apartados, instru- producción de calco- Querini, que se encontraba entre las
una cocina en torno a la brasa con el mentos y leñas, pasan carnes y pesca- grafías, apoya y pro- originarias en el momento de la
curioso caso de Jayne Hardcastle, dos de alta calidad, pero también ver- mueve la leyenda de fundación de la ciudad-Estado y
una parrillera nacida en Blackpool y duras, setas y hasta caviar o helado de una ciudad única en el que participó activamente en los
criada en Ibiza, que se mudó a Vizca- leche. Se puede comer a la carta o pe- mundo, tan extraordi- eventos políticos, artísticos y eco-
ya, donde oficia Horma Ondo, nego- dir un menú degustación con un pre- ‘Bacanal’ (finales siglo XVI), obra que presumiblemen- naria como su aristo- nómicos de la urbe a lo largo de to-
cio con su marido, Mikel Bustinza, cio de 280 euros. te pintó Niccolò Frangipane. cracia. da su historia.
42 Expansión Sábado 24 y domingo 25 de febrero de 2024
ESTILO DE VIDA
MOTOR
Los mejores compactos del mercado
VW GOLF El mítico modelo alemán cumple 50 años y se renueva con un sistema híbrido enchufable de mayor alcance.
Daniel G. Lifona. Madrid
Hasta hace poco tiempo, los coches
más vendidos en España y Europa
eran los compactos, turismos con un
tamaño perfecto para el día a día y un
excelente comportamiento en ca-
rretera cuando tocaba viajar.
Ahora los todocaminos con
carrocería elevada lo inun-
dan todo, hasta el punto
de que algunas ciudades
como París quieren que
sus propietarios paguen
más por aparcar en la
calle al ser más grandes
y contaminantes.
El turismo por exce-
lencia puede tener una se-
gunda oportunidad y, de hecho,
miles de conductores lo siguen prefi-
riendo. Año tras año, el coche de se-
gunda mano más vendido en España
es el Volkswagen Golf. Lo lleva sien-
do desde 2020 y antes lo fueron el
Seat León, el Renault Megane o el
Ford Focus. Siete de los 10 modelos
de ocasión más vendidos en España
en 2023 eran del segmento C. A los ya
citados les siguen el BMW Serie 3, el
Opel Astra y el Audi A3.
El Golf ha sido el coche más vendi-
do en Europa durante 40 años. Des-
de 1983, el compacto alemán ha lide-
rado las ventas más de 30 veces, 14 de
ellas de forma consecutiva entre
2008 y 2021. En 2022 perdió el trono
a manos del Peugeot 208, más peque-
ño, económico y electrificado, y en
2023 fue superado por seis modelos,
entre ellos un SUV de Volkswagen.
Aunque sigue siendo muy aprecia-
do por los clientes, el Golf ha sucum-
bido a la moda de los SUV y a la gran
competencia interna encabezada por
los T-Roc, T-Cross y Tiguan. A ello se
] CITROËN C4
Su diseño es una mezcla entre un ‘crossover’ y una berlina del segmento C
y fue el segundo compacto más vendido en España en 2023. Se fabrica en
Madrid para todo el mundo y está disponible con motores diésel y de gasolina
(con hibridación ligera o sin ella), además de dos versiones eléctricas, de 136 y
156 CV, con hasta 420 km de autonomía. Está a la venta desde 21.490 euros.
]
VOLKSWAGEN GOLF
El compacto alemán acaba de
cumplir medio siglo de vida y,
para celebrarlo, ha renovado
por completo su gama de
motores y ha dado un gran
salto a nivel tecnológico para
adaptarse a los nuevos
gustos. Mantiene su oferta
de motores diésel y gasolina
(con hibridación o sin ella),
pero la gran novedad son las
dos versiones híbridas
enchufables con 100 km de
autonomía que llegarán a
España en primavera.
le suma la desaparición de la versión
eléctrica y la gran apuesta de Volks-
wagen por la gama ID, que represen-
tó el 14% de las ventas de la marca el
año pasado. Aun así, el Golf acaba de
cumplir 50 años y todavía le quedan
unos cuantos más de vida.
Volkswagen acaba de actualizar la
octava generación del mítico com-
pacto alemán con motores híbridos
enchufables de mayor alcance (hasta
100 km de autonomía eléctrica), un
nuevo sistema multimedia y asisten-
tes de ayuda a la conducción que lo
hacen más seguro.
En España, otro compacto mítico
como el Toyota Corolla puede con-
vertirse en el coche más vendido en
2024 (es líder provisional) y el
Seat/Cupra León por fin vuelve a ru-
gir después de haber sido el rey du-
] TOYOTA COROLLA
El compacto japonés es el coche más vendido de la historia con más de 50
millones de unidades entregadas en todo el mundo desde su lanzamiento en
rante muchos años. ¿Será verdad que 1966. En 2023 fue el tercer modelo más vendido en España y en 2024 es líder de
los viejos roqueros nunca mueren? ventas provisional. Toyota acaba de actualizarlo y está a la venta desde 25.000
euros, siempre con motores híbridos de 140 y 196 CV con etiqueta ECO.
] AUDI A3
Con el lanzamiento del A3 en 1996 nació el segmento compacto prémium
hace casi tres décadas. Luego llegaron el Mercedes Clase A y el BMW Serie
1, pero el A3 sigue siendo la referencia. Audi está a punto de actualizar la
cuarta generación del modelo con nuevos motores más eficientes y
electrificados, además de un interior más tecnológico y conectado.
 Sábado 24 y domingo 25 de febrero de 2024 Expansión 43

ESTILO DE VIDA

KIA CEED

]
El compacto coreano también fue uno de los más vendidos en España el
año pasado y tiene la particularidad de ser uno de los pocos modelos de
su categoría que ofrece una variante con motor diésel asociado a un
sistema de hibridación ligera con etiqueta ECO. Además, también dispone
de versión híbrida enchufable, pero sólo con la carrocería familiar Ceed
Tourer. Se puede adquirir desde 20.300 euros (23.200 la versión Tourer).

]
FORD FOCUS
El compacto estadounidense es uno de los más admirados y reputados
de su clase, como demuestran los datos de ventas en Europa y España
(100.000 y 7.000 unidades matriculadas), aunque Ford planea dejar de
fabricarlo en 2025 para priorizar los modelos SUV. La cuarta generación
está a la venta desde 27.600 euros con carrocería berlina o familiar
(Sportbreak), motores diésel, de gasolina y hasta de hibridación ligera.

MERCEDES CLASE A

]
El compacto de la estrella
es el modelo de acceso y el
LOS COMPACTOS MÁS VENDIDOS EN ESPAÑA más vendido de Mercedes
Datos de 2023. En unidades. en España después del
GLC. Está disponible desde
Toyota Corolla 19.845 38.700 euros con motores
de gasolina y diésel, de 116
Citroën C4 11.544 a 190 CV, además de una
Audi A3 7.663 versión híbrida enchufable
con 72 kilómetros de
Kia Ceed 7.157 autonomía eléctrica y dos
versiones deportivas AMG
Ford Focus 7.085 de 306 y 421 CV, la primera
Mercedes Clase A 7.014 de ellas con hibridación
ligera y etiqueta ECO.
Peugeot 308 6.648
Seat León 6.623
Cupra León 6.267
]

PEUGEOT 308
Volkswagen Golf 6.211 El compacto francés es uno
de los pocos, junto con el
Hyundai i30 6.080 Citroën C4 y el Opel Astra,
Renault Megane 5.820 que cuenta con versión 100%
eléctrica (de 156 CV y 416 km
BMW Serie 1 4.563 de autonomía), tanto en
versión berlina como familiar
Skoda Scala 3.260 SW. La gama mecánica es de
MG4 3.094 las más completas de su
categoría y también está
Mazda 3 3.008 disponible con motores
diésel, de gasolina (con o sin
Fuente: Anfac y AutoInfor hibridación ligera) y dos
versiones híbridas
enchufables de 180 y 225 CV.
] HYUNDAI I30
El compacto coreano está disponible en tres tipos de carrocería llamadas
Hatchback (5 puertas), Fastback (coupé) y Wagon (familiar), pero sólo las dos
primeras ofrecen la versión N Performance, la más deportiva con 280 CV y
transmisión de doble embrague de ocho velocidades. Los precios de la gama
Hatchback arrancan en 22.420 euros (5.000 más el Fastback y el Wagon) y
sólo está disponible con motores de gasolina con o sin hibridación ligera.

] SEAT/CUPRA LEÓN
Es un clásico de las carreteras españolas y fue el coche más vendido entre 2014
y 2019. Un año después nació su hermano gemelo de la marca Cupra y ya no es
el ‘favorito’ de la casa, pero sigue siendo uno de los modelos más populares en
el mercado de segunda mano. Está disponible desde 27.400 euros con
carrocería de cinco puertas o familiar, motores diésel, de gasolina (con o sin
hibridación) y versión híbrida enchufable. El Cupra, desde 33.970 euros.
44 Expansión Sábado 24 y domingo 25 de febrero de 2024
ESTILO DE VIDA
TECNOLOGÍA
La inteligencia artificial da un paso más
SORA Los creadores de ChatGPT lanzan una herramienta que genera vídeos a partir de texto, pero hay más alternativas.
Marta Juste. Madrid
Hace unos días, el fundador y CEO
de OpenAI, la compañía de inteli-
gencia artificial que a finales de 2022
presentó ChatGPT, anunciaba en su
perfil de la red social X el lanzamien-
to de una nueva plataforma que su-
pone un nuevo paso importante en
el uso de la inteligencia artificial ge-
nerativa. Se trata de Sora, una herra-
mienta que aún el público en general
no puede usar, pero que desde la
compañía aseguran que tiene capa-
cidad para crear vídeos de alta cali-
dad a partir de órdenes de texto. Lo
llamativo es la gran riqueza de deta-
lles que la máquina puede inventar y
la posibilidad de tener a varios per-
sonajes en movimiento en clips de
hasta un minuto.
Para demostrarlo, la propia
OpenAI ha publicado varios vídeos
que realmente llaman la atención
por la dificultad para diferenciar si
los personajes que aparecen son per-
sonas reales o creadas por inteligen-
cia artificial. Sora de momento está
solo disponible para una serie de ar-
tistas visuales, diseñadores y cineas-
tas en fase de prueba, para ayudar a
la compañía a mejorar el modelo y
que sea más útil para profesionales
cuando se lance oficialmente.
Pero en el mercado ya hay otras
herramientas que trabajan con inte-
ligencia artificial generativa para la
creación de vídeos. Una de las más
conocidas es Runway que el pasado
noviembre lanzó su modelo más po-
tente, Gen-2. En esta plataforma se
puede subir una foto estática y la in-
teligencia artificial comenzará a ani-
marla. También es posible escribir
con texto lo que se quiere y dejar a
Runway que cree un vídeo. En las
pruebas, pedimos un gato corriendo
por el campo y el programa creó un
clip de cuatro segundos con un feli-
no muy real moviéndose velozmen-
te. La versión gratuita deja realizar
tres pruebas, si no, hay que pagar
desde 12 a 78 euros al mes, depen-
diendo de la cantidad de contenidos
que se quieran hacer.
Otra plataforma llamati-
va por lo bien que es capaz
de generar vídeo a partir
de texto es Pika. Al igual
que la anterior, es tan sen-
cillo como escribir un co-
mando sobre lo que se
quiere ver en vídeo y Pika
lo creará en cuestión de
uno o dos minutos. En la
versión gratuita solo se
puede probar con clips de
tres segundos y está limita-
do a tres vídeos, pero por
28 dólares mensuales hay
vídeos ilimitados. En las
pruebas que hemos hecho
esta herramienta no fun-
Pika
]
K Características: Crea vídeos
a partir de órdenes de texto,
aunque menos realistas que
la competencia.
K Precio: Desde 8 euros al mes.
]
Sora
K Características: La nueva
plataforma de OpenAI
promete vídeos muy realistas.
K Precio: Sin datos aún.
ciona mal, pero Runway ofrece con-
tenidos más reales.
Otro concepto diferente pero que
también se basa en la creación de ví-
deos mediante inteligencia artificial
es la posibilidad de crear avatares
que den un determinado discurso.
Esto es lo que hacen plataformas co-
mo HeyGen. Esta herramienta per-
mite elegir a un personaje, masculi-
no o femenino, un idioma y un tono
del discurso, más formal o informal.
Una vez hecho esto, hay que escribir
un texto que el avatar que se ha elegi-
do leerá en el tono indicado, y lo más
llamativo, moviendo los labios como
si realmente estuviera hablando. Es-
tá tan bien hecho que asusta.
Como con los anteriores progra-
mas, es posible probar y experimen-
tar de forma gratuita gracias a una se-
rie de créditos que HeyGen otorga al
crear un perfil, pero para poder crear
vídeos largos o acceder a todas las he-
rramientas es necesario pagar unos también permite elegir un avatar y el regiones en las que se hable esa len- Otra compañía que está experi-
48 euros al mes si es para uso perso- idioma en el que se quiere que hable, gua. Además de que también realiza mentando con vídeos e inteligencia
nal o 144 euros para una empresa. pero tiene muchas más opciones que muy bien la sincronización entre el artificial pero que aún no ha puesto
La misma función que HeyGen es el anterior, incorporando hasta dife- avatar y el movimiento de los labios o en marcha su herramienta es Meta.
la que tiene Veed.Io. Este programa rentes acentos dependiendo de las el cuerpo para leer el mensaje, cuen- Mark Zuckerberg lleva tiempo anun-
ta con una serie de herra- ciando avances que está realizando
mientas extra muy útiles para, en este campo y la generación de ví-
por ejemplo, añadir traduc- deo con inteligencia artificial parece
ciones de voz a varios idiomas ser uno de los que más interesa al
o incluir subtítulos. El plan magnate. Emu Video fue presentado
gratuito permite experimen- en noviembre y aunque no se puede
tar mucho con Veed.IO, pero probar, permitirá generar imágenes y
para poder realizar vídeos lar- vídeos realistas y con calidad directa-
gos es necesario pagar desde mente a partir de un comando de tex-
13 a 58 euros al mes, depen- to y directamente en chats grupales o
diendo del plan que se elija. aplicaciones de la compañía.
Runway
]
K Características: Tan sencillo como escribir el contenido sobre
el que se quiere que el programa genere un vídeo. En la imagen,
fotograma de un gato corriendo por el campo.
K Precio: Desde 12 euros al mes

PISTAS
La bodega El
Grifo inaugura
‘wine bar’
El Grifo, fundada en Lanzarote en
1775, inaugura un wine bar que
invita a sumergirse en una
experiencia vinícola única y que
permitirá degustar una amplia
selección de los vinos más
icónicos de la bodega. También,
tablas de quesos, chicharrones
de cochino sazonados con gofio
de La Molina, mojama de atún
con aceite de oliva virgen y
almendra, tostada de chorizo de
teror, tomate y ventresca de atún
o salmón ahumado de Uga.
De la Ilustración
a la modernidad
en Sevilla
La exposición XIX. El Siglo del
Retrato. Colecciones del Museo
del Prado. De la Ilustración a la
modernidad ahonda en la
transformación de la imagen
pública de las personas durante
el siglo XIX a través de 164 piezas
de los fondos del Museo del
Prado con cuadros de Goya,
Madrazo o Benlliure. Esta
muestra de CaixaForum
Sevilla cuenta también con la
incorporación de nueve obras de
artistas, en su mayoría sevillanos.
Un menú de
entreacto para
comerse la ópera
Inspirado en la ópera La Pasajera
de Mieczyslaw Weinberg y bajo la
dirección del chef Ramón Freixa,
Papagena, restaurante del Teatro
Real, ofrece un menú con guiños
a Alemania para sumergir a los
comensales en esta obra, que se
interpretará del 1 al 24 de marzo.
Desde la lecheria dresse hasta la
Selva Negra, la primera escena se
llama Käse y más Käse e incluye
quesos; de principal, Bolas de carne
especiadas con puré de mandioca
y como epílogo dulce Apfelstrudel.
LA VENTANA INDISCRETA
Por Eduardo Torres-Dulce Lifante
Una vida junto al rey
Si hace una semana les hablaba de
Ferrari, de Michael Mann, ahora to-
ca el turno de opinar sobre Priscilla,
la biografía en imágenes de la esposa
de Elvis Presley, tarea que ha em-
prendido Sofia Coppola.
La hija del director de El padrino
posee ya una sólida, aunque no ex-
tensa, filmografía que no desmerece
a la de su ilustre progenitor que, por
cierto, no levanta cabeza en esto de
las películas desde hace mucho
tiempo. Su proyecto favorito, Mega-
lópolis, que ha finalizado en buena
parte con su propio peculio, anda
perdido, tras rodarse en medio de
rumores ciertamente alarmantes, en
el limbo de futuros estrenos. Sofia
certificó su presencia como directo-
ra muy considerada con Lost in
Translation, una película que dejaba
ver su talento y personalidad, amén
de una visión de la vida y de sus per-
sonajes muy inteligente, algo que ya
había dejado ver en su debut como
cineasta con Las vírgenes suicidas.
Su María Antonieta mostraba to-
das esas cualidades proyectadas a la
vez con apuestas, si no iconoclastas,
sí que muy provocadoras e intere-
santes, en el uso de una banda sonora
con canciones modernas y convir-
tiendo el vestuario de época en un
protagonista notable del relato. Me
interesan ambas películas, aunque
no me seducen plenamente, pero no
dejo de apreciar el talento técnico y
dramático; Sofia Coppola es buena
guionista. Mucho más me gusta On
The Rocks, película que dirigió para
la plataforma Apple TV que nunca
entendí por qué no se estrenó en ci-
nes, una espléndida comedia sobre
la familia, el matrimonio y la paterni-
dad con Manhattan al fondo, inter-
pretada por Rachida Jones y un gran
Bill Murray.
Por todo ello tenía interés, en es-
pecial por el recuerdo de María An-
tonieta, en ver cómo abordaba miss
Coppola la biografía de Priscilla
Presley, la joven que se convirtió en
esposa de un icono de la música rock
y popular de dimensiones universa-
les y que sigue convertido en una le-
yenda mítica y con una suerte de re-
ligión y culto propios. El interés se
acrecentaba habida cuenta de que el
biopic del propio Presley, dirigido
por Baz Luhrman, me había decep-
cionado bastante, pese a la buena ac-
tuación de Austin Butler. Quizás
porque incidía en exceso en narrarlo
de manera cercana al Coronel Par-
ker (un discutible Tom Hanks), ges-
tor de la vida del cantante.
Posicionamiento clásico
Priscilla evidencia las mejores cuali-
dades y calidades de Sofia Coppola.
La película está filmada con la depu-
rada técnica visual que la caracteri-
za. Es una cineasta que nunca hace
La actriz Cailee Spaney da vida a Priscilla mientras que Jacob Elordi es Elvis.
En ‘Priscilla’, Sofia Coppola
presenta la vida de la mujer
de Elvis Presley, marcada
por su influencia opresiva
La película está filmada
con la depurada técnica
visual que caracteriza
a la cineasta neoyorquina
esas tonterías, tan habituales, de
creer que modernidad y vanguardia
consisten en mover mucho la cáma-
ra –drones incluidos– y colocarla en
los lugares más inverosímiles, sin
saber que los movimientos de cáma-
ra o son funcionales a lo que sucede
en el plano o son pura pirotecnia.
Lo de la cámara es de más enjun-
dia porque supone que el director
elige esa posición sabiendo desde
qué punto de vista narrativo quiere
filmar el plano o la secuencia o, que
no es menos importante, qué desea
que vea el espectador. Miss Coppola
conoce muy bien esos postulados y
de esa manera Priscilla se ve, se en-
tiende y se sigue con notable preci-
sión narrativa y visual.
La segunda calidad de la cineasta
es su capacidad para escribir un
Sábado 24 y domingo 25 de febrero de 2024 Expansión 45
guión y tampoco defrauda. Pero, en
mi opinión, si el guión de la película
revela una idea clara y bien estruc-
turada de lo que quiere contar, su
manera de concebir esa narración
sobre el reflejo que en la vida de
Priscilla tiene la influencia opresi-
va, devastadora, tiránica, despótica
del Rey Presley. Ignoro por com-
pleto si eso fue así o no, y además la
película se basa en Elvis and Me, re-
lato autobiográfico de Priscilla, pe-
ro, en todo caso, poco a poco la pelí-
cula, sí pierde pulso y acaba por ser
un tanto reiterativa, apagando el re-
trato de la biografiada o, al menos
reduciendo, lo que desearíamos co-
nocer de ella.
En un biopic, y aún más si se trata
de una persona muy cercana a los es-
pectadores, la encarnación del per-
sonaje biografiado, amén de un cier-
to parecido físico, queda en manos
del actor o de la actriz que lo caracte-
riza, un elemento esencial que tiene
que ver con la alianza de credibilidad
emocional que hay que lograr. Como
en todas sus películas, la dirección de
actores y actrices de Sofia Coppola
es brillante. Y en Priscilla no es una
excepción, con una notable actua-
ción como protagonista de Cailee
Spaney, no muy conocida hasta ese
momento; tampoco está mal Jacob
Elordi como Elvis.
ESTILO DE VIDA
LIBROS
Un ‘thriller’
inquietante
María, de ochenta y cinco años,
cae desde el décimo piso; y, aun-
que podría tratarse de un suicidio,
la teniente de la Guardia Civil
Candela Rodríguez sospecha que
fue un asesinato. Le ocurre lo mis-
mo cuando muere Mari Ángeles,
de ochenta y tres años, que ha sido
víctima de un atraco. Las investi-
gaciones se complican cuando
aparece un vídeo que muestra a
otra mujer muerta. La matriarca
(Suma), de Pablo Rivero, es un
thriller inquietante y descarnado.
Z Vuelve Paul Auster
Baumgartner (Seix Barral) es el
nuevo libro de Paul Auster y su-
pone su regreso a la novela des-
pués de 4 3 2 1. El escritor transita
en este libro por los caminos del
azar y la memoria y explora qué
significa el amor en las distintas
etapas de la vida y cómo afronta-
mos el duelo o el transcurrir del
tiempo. Con Baumgartner, Auster
recupera a uno de los personajes
más inolvidables de su carrera.
Z Historia de un reencuentro
En 2018, Primi e Isabelle com-
pran una casa en la Costa Brava.
La propiedad está cerca de un an-
tiguo hotel, Casa Johnstone, que
durante la Guerra Civil fue adap-
tado para acoger a niños republi-
canos. Primi, que es hijo de espa-
ñoles emigrados a Bélgica, descu-
bre que entre ellos estaban su pa-
dre y su tío. Miquel Berga narra
en Un país extranjero (Tusquets)
la historia de este reencuentro.
46 Expansión Sábado 24 y domingo 25 de febrero de 2024
Opinión
Ajustamos
recomendaciones
a un escenario
macro mejorado
Nicolás Fernández
Picón
E
l giro en nuestro escenario
macro comentado en las últi-
mas semanas, donde ahora
vemos reaceleración del crecimien-
to (no landing) y una mejoría del
crecimiento para los próximos do-
ce meses nos obliga a revisar los be-
neficios estimados para 2024 y
2025 al alza. En el índice bursátil
norteamericano S&P 500, el creci-
miento en beneficios que espera-
mos ahora es +14,0% y +8,5%, res-
pectivamente, frente a un +2,5% y
+8,3% anterior y el +11,0% y +13,0%
del consenso. Nuestra valoración
del índice a diciembre de 2024 sube
a 5.020 frente al 4.700 anterior, de-
jando un potencial pequeño en to-
do caso tras la fuerte subida de la
Bolsa norteamericana.
En Europa también vemos ries-
gos al alza en las previsiones de PIB
del consenso, pero nada compara-
ble al caso de Estados Unidos, ya
que el crecimiento seguirá siendo
relativamente anémico. No obstan-
te, los indicadores empiezan a res-
paldar que en el cuarto trimestre de
2023 habríamos dejado lo peor de
las campañas de resultados atrás.
En el índice bursátil Euro Stoxx 50
nuestra estimación de crecimiento
de beneficios ahora es +4,0% y
+5,5% para 2024 y 2025, frente al -
7,2% y +4,5% anterior y al +4,0% y
+8,5% del consenso. Nuestra valo-
ración del índice a diciembre de
2024 sube a 4.950 frente a 4.650 an-
terior, dejando un potencial cerca-
no al +5%. En España, a los riesgos
al alza en el crecimiento de los paí-
ses desarrollados se suma nuestra
visión más cauta en materia de re-
corte de tipos de interés (espera-
mos menos y que se retrasen por la
mejora macro y la resistencia a ba-
jar del IPC) y ciertos síntomas de
que la evolución del crédito se esta-
ría estabilizando frente al mayor
deterioro esperado. En el Ibex 35 el
crecimiento que esperamos en el
beneficio es de +0,9% y +1,5% en
2024 y 2025 frente al -7,0% y +3,8%
anterior y al +4,2% y +4,5% del con-
senso. Con esto, nuestra valoración
del índice a diciembre de 2024 sube
a 11.050 frente a 10.650 anterior, de-
jando un potencial del +9,0%.
Este nuevo escenario macro nos
lleva también, como avisamos en
anteriores semanas, a tomar una vi-
sión más cíclica en las recomenda-
ciones geográficas y sectoriales. En
este sentido, bajamos el índice suizo
SMI a infraponderar desde sobre-
ponderar y subimos el Nikkei de Ja-
pón a neutral desde infraponderar.
El SMI suizo lleva un +2,2% en el
año frente al +16,8% del Nikkei y al
+2,9 del índice bursátil global MSCI
Global. El mayor dinamismo macro
podría seguir pesando en el SMI
con elevada exposición a sectores
defensivos como farma y alimenta-
ción (55% del índice) frente a Japón,
que tiene una mayor exposición a
tecnología (28%), consumo cíclico
(18%) e industria (14%). Asimismo,
la bolsa japonesa seguirá beneficia-
da por la debilidad del yen y por los
flujos alternativos que salen de la
Bolsa china.
Potencial del sector químico
En cuanto a sectores, y siguiendo
con la filosofía comentada, subimos
químicas a sobreponderar desde
neutral. El sector lleva un -1,9% en el
año frente al +3,1 del Stoxx 600. No
observamos síntomas de euforia en
su evolución relativa ni frente al ín-
dice Stoxx 600 ni frente al índice ge-
neral. Es un sector de calidad, tradi-
cionalmente de sesgo growth, y que
presenta baja sensibilidad a los fac-
tores precios (incluido sorpresas al
alza en inflación) y actividad. Es uno
de los menos sensibles al factor ries-
go entre los cíclicos. Nuestras favo-
ritas son Air Liquide y Basf.
Por otro lado, subimos viajes y
ocio (turismo) a neutral desde infra-
ponderar. Lleva un +9,8% de subida
en el año, y aunque en este caso ob-
servamos incipientes síntomas de
euforia en su evolución relativa a
corto plazo, a 6 y 12 meses presenta
potencial. Es un sector de value cí-
clico que presenta cierta sensibili-
dad negativa al factor precios (sor-
presas al alza en inflación y repunte
del crudo) y baja sensibilidad al fac-
tor actividad (muy sensible al con-
sumo, que sigue dando muestras de
fortaleza, pero no al componente
manufacturero) y modesta sensibi-
lidad negativa al factor riesgo (cuan-
do el riesgo de mercado sube el sec-
tor lo hace marginalmente peor).
Nuestras favoritas son IAG, Melia
(aunque no cotiza en el Stoxx), Aena
o Amadeus.
Además, bajamos alimentación a
neutral desde sobreponderar. Lleva
un +0,8% en el año. En este caso sí
observamos ciertos síntomas de es-
trés en su evolución relativa. Es un
sector defensivo, tradicionalmente
de sesgo growth, que presenta eleva-
da sensibilidad negativa a los facto-
res precios y actividad (lo hace rela-
tivamente peor ante la mejora de ac-
tividad y precios), pero es uno de los
defensivos que más se beneficia de
momentos de aversión al riesgo de
mercado. No tenemos ninguna en
cartera europea, pero Pernod Ri-
card es donde vemos mayor poten-
cial de recuperación. En España
apostamos por Ebro Foods.
Director de análisis de renta
variable y crédito, Sabadell
Grandes modelos del lenguaje,
con datos de todos y... para todo
Estas ganancias dependen muy mucho del sector y el
tipo de tareas específicas a desarrollar. En el campo del
análisis e investigación económica, las ventajas son múl-
Álvaro
Ortiz tiples, pero varían sensiblemente en función de las ta-
reas. Anton Korinek, experto de la Universidad de Virgi-
nia, muestra que los modelos de lenguaje natural se han
H
ace apenas unos años de su origen, y han revolu- convertido ya en herramientas útiles para la escritura,
cionado el panorama de la inteligencia artificial. traducción, búsqueda de fuentes de investigación, análi-
Fue en 2017 cuando un grupo de investigadores sis de datos, programación y desarrollo de nuevas ideas.
de Google escribieron su ya famoso “Attention is all you La “automatización cognitiva” de las tareas repetitivas
need”, sentando las bases de los grandes modelos del len- ya está consiguiendo beneficios importantes de produc-
guaje. Un paso más de la inteligencia artificial generativa tividad, y a medida que los analistas e investigadores los
con la capacidad de aprender patrones y relaciones entre utilicemos en “código abierto” perfeccionemos las técni-
palabras y frases para predecir texto. Desarrollados ori- cas eficientes de su utilización y mejoremos su ajuste las
ginalmente para poder distinguir los diferentes significa- ganancias de estos modelos serán aún mayores.
dos de algunas palabras, su uso ya ha trascendido, y las
últimas versiones tienen un carácter multimodal, inte- Elevado margen de mejora
grando texto, imágenes y audio. Existen razones de peso para aumentar su uso. Las co-
Como si de una carrera de Fórmula 1 se tratara: si pes- mentadas mejoras ligadas al aprendizaje y el hecho de
tañeas, te los pierdes. Sólo en las últimas dos semanas he- que, con toda seguridad, lo mejor está por venir. El mar-
mos asistido al lanzamiento de diferentes y mejoradas gen de mejora a medio y largo plazo en tareas relaciona-
versiones de Meta, Google y Open-AI das con el desarrollo matemático y lógi-
que incluyen mejoras tanto en el ámbito co es elevado. Los modelos actuales
de utilización de texto y vídeo. Sin duda Urge implementar son, como mucho, desarrollos incom-
alguna, habrá más, con otras que se ex- políticas digitales pletos de la IGA, el verdadero objetivo
tenderán a los cálculos matemáticos y a inteligentes, que de las compañías que están trabajando
la lógica y características cada vez más eviten y reduzcan es estos desarrollos. Aunque no sabe-
similares a la tan perseguida Inteligen- mos cuándo y de qué forma se desarro-
cia General Artificial (IGA).
la brecha digital llará, cabe esperar que supere la capaci-
¿Y todo eso para qué sirve? ¿Qué po- dad humana en muchos aspectos,
demos esperar de estas nuevas herramientas? Los que ya creando múltiples retos, incluyendo éticos.
hayan comenzado a utilizarlas habrán experimentado ¿Qué consecuencias tendrá su adopción en el merca-
las oportunidades que ofrecen, no sólo como entreteni- do de trabajo? Entramos aquí en el terreno más especu-
miento, sino como herramienta muy útil en el mundo la- lativo. Algunos autores como Acemoglu y Restrepo han
boral, con el potencial de generar ganancias claras de documentado bien cómo la adopción de los robots in-
productividad en nuestras actividades diarias. Los análi- dustriales tuvo efectos asimétricos, incrementando el
sis de su utilización apuntan a que casi el 70% de las con- empleo en las empresas que adoptaron la tecnología, pe-
versaciones en chats y el 40% de las búsquedas en herra- ro con efectos negativos en las que no innovaron. David
mientas desarrolladas con grandes modelos de lenguaje Autor, colega suyo en el MIT, se muestra optimista y es-
están orientadas a tareas profesionales. Entre ellas, prin- pecula con la posibilidad de que precisamente los gran-
cipalmente las realizadas en el mundo de los negocios y des modelos de lenguaje son una “herramienta” muy va-
la economía. Los análisis empíricos llevados a cabo, co- liosa para restaurar el corazón de la clase media en Esta-
mo los de Brynjolfsson y sus colegas de Stanford el año dos Unidos, potenciando las habilidades laborales daña-
pasado, revelan que, ayudados por la inteligencia artifi- das por la automatización y globalización.
cial generativa, la productividad de los trabajadores au- Es pues urgente implementar políticas digitales inteli-
menta cerca de un 15%. Las ganancias crecen en mayor gentes, que eviten y reduzcan la brecha digital para que
medida en los trabajadores con menor experiencia y ha- las ganancias se extiendan al conjunto de la sociedad. En
bilidad, mejorando la experiencia del cliente y la reten- esencia, modelos con datos de todos... para todos.
ción del empleado. BBVA Research

Las elecciones
europeas, esenciales
Enrique Calvet
Chambon
V
entiladas las elecciones regio-
nales en Galicia, hora es de ir
hablando de las inminentes
elecciones europeas, a nuestro jui-
cio, las más importantes del 2024 pa-
ra el futuro de los ciudadanos espa-
ñoles (salvo que se adelantaran las
generales, muy poco probable). De
hecho, los resultados del sufragio ga-
laico refuerzan nuestra personal
opinión sobre la relevancia de las
elecciones en la Unión Europea para
el futuro de España.
Consideramos que los dos gran-
des mensajes que se derivan de los
resultados de Galicia son, uno, que
este PP, el PP “Feijoano”, ha ganado
sin ambages avalando potentemente
la estrategia y la visión de España del
señor Feijoo. Y dos, que la otra gran
ganadora de los comicios ha sido, sin
duda alguna, la dinámica desbocada
hacia una España plurinacional des-
guazada, insolidaria e injusta, lo que
prueba la “explosión” de un partido
separatista y anti español ¡en Galicia!
Recordemos, para basarnos en he-
chos, que el BNG abogaba en campa-
ña por la erradicación del español en
Galicia y la sustracción de la región
de la tutela del Tribunal Constitucio-
nal, manifestándose del brazo de Bil-
du y de ERC.
Pero recordemos también que los
votos han respaldado la política del
PP de arrinconamiento del español
en Galicia o de banalización de
“Junts” y de los indultos, entre otras
“tolerancias amables” de la España
plurinacional desigualitaria… Es por
lo tanto razonable decir que se ha
evitado un panorama aún peor de la
situación política española, pero que
los problemas estructurales y funda-
mentales de la democracia española,
que le impiden consolidarse como
un conjunto de ciudadanos libres,
iguales y solidarios, además de prós-
peros, siguen intactos, o aun reforza-
dos.
Si resumiéramos sumarísima-
mente esos problemas nos atrevería-
DIRECTORES ADJUNTOS: Manuel del Pozo, Iñaki Garay
Subdirector: Pedro Biurrun. Desarrollo digital: Amparo Polo. Corresponsal económico: Roberto Casado. Redactores jefes: Mayte A. Ayuso,
Juan José Garrido, Tino Fernández, Javier Montalvo, Emelia Viaña, Clara Ruiz de Gauna, Estela S. Mazo, José Orihuel (Cataluña)
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Nueva York Sergio Saiz / Londres Artur Zanón / Comunidad Valenciana Julia Brines / Diseño César Galera / Edición Elena Secanella
DIFUSIÓN CONTROLADA POR
Sábado 24 y domingo 25 de febrero de 2024 Expansión 47
Opinión
mos a decir que son tres: 1/ La trans-
formación de España en una confe-
deración asimétrica inconstitucional
con sus destructivas consecuencias
para la ciudadanía (pérdida de mer-
cado interior, de la “Koine”, de la se-
guridad jurídica, de un proyecto co-
mún integrado, etc…) 2/ Destruc-
ción de los valores de igualdad y soli-
daridad en la convivencia de la “de-
mos”. La desigualdad inevitable-
mente creciente creando el horror
antidemocrático de ciudadanos de
distinta categoría con distintos dere-
chos. Y 3/ que todo ello se está ha-
ciendo burlando las leyes y destro-
zando las instituciones democráti-
cas y el Estado de Derecho. Bueno,
pues, ¿nos puede ayudar algo la UE
(o incluso “Europa” si tenemos en
cuenta el Consejo de Europa y su
Comisión de Venecia) para combatir
nuestros males torales? Aunque es-
tamos convencidos que sí, conviene
tener presente con mesura lo que
puede hacer “Europa” y no dejarse
llevar por euforias y entusiasmos le-
vantados por frivolidades de los
“mass media” que tenemos. cionadoras, sobre todo económicas, misión de marcado sentido político, damentales (independencia del po-
La UE, como toda Institución de- llegando al extremo políticas, siem- mucho más que técnico, que tienen der judicial, por ejemplo).
mocrática y defensora activa de los pre recurribles ante el citado Tribu- cada vez mayor influencia política Se iniciarían procesos largos, muy
valores democráticos es, en su esen- nal por el Estado sancionado. en la labor legislativa de la Comisión. técnicos jurídicamente, con muchas
cia, un conjunto de Leyes y procedi- Hay que rememorar, además, que zonas de grises y de resultados tal
mientos. La misión primera de la Co- la UE no tiene jurisdicción en varias Caja de resonancia política vez ambiguos. Pero eso ya será un
misión Europea es la defensa de los áreas o subáreas como la gestión de Ambos organismos son, por supues- logro y una gran ayuda porque el
Tratados, y a través de ellos, de los la Educación, la Defensa Nacional, to, una enorme caja de resonancia propio procedimiento, su inicio, su-
derechos funda- etc… Es frecuente política y el mayor lobby político que pondrá poner el foco europeo en
mentales de los ciu- en el Parlamento y los Estados no pueden ignorar, pu- nuestras anomalías democráticas y
dadanos y para ha- Europa puede en la recientemente diendo “reconducir” desvaríos de una presión política importante so-
cerlo tiene unos ayudarnos a muy de moda Co- los Estados por la simple presión, sin bre las destructivas políticas de Go-
procedimientos combatir nuestros misión de Peticio- necesidad de recurrir a procedi- bierno.
muy tasados que males existenciales nes que ante una mientos sancionadores y judiciales. Nadie dude que esas presiones
siempre pueden, y y antidemocráticos iniciativa se plantee Entonces ¿puede ayudarnos, en ese políticas son efectivas, como se ha
muchas veces de- una cuestión previa marco, “Europa”, a combatir nues- visto en los casos rumanos, húnga-
ben, ser sometidos a a los servicios jurí- tros males existenciales y antidemo- ros o polacos. Y esas presiones polí-
la Justicia Europea a través del Tri- dicos para asegurarse que el tema de cráticos? Sí, sin duda alguna, si lo- ticas se inician en activismo parla-
bunal de Justicia de la UE (en Lu- la iniciativa entra dentro de los te- gramos alertar y demostrar que el mentario, que denuncie, involucre a
xemburgo). Este Tribunal tiene la mas que los Tratados no consideran Gobierno de España atenta, o per- la Comisión y desenmascare las
misión exclusiva de dictar que se exclusivamente nacionales. ¿Y el mite atentar contra los Tratados o prácticas antidemocráticas y lesivas
cumple la legislación europea, el Parlamento qué rol puede tener? contra los Derechos fundamentales para el interés general. Ahí empieza
acervo comunitario, los reglamentos Aparte de aprobar o rechazar las ( por ejemplo políticas lingüísticas la potencial gran ayuda de la UE pa-
y directivas vigentes. normas que le propone la Comisión contra los derechos de la infancia), si ra combatir nuestras lacras antide-
La Comisión también debe velar en multitud de temas, y negociar con permite la malversación impune de mocráticas enemigas del bien co-
por el cumplimiento de sus nor- Comisión y Consejo Europeo (los fondos europeos, si atenta contra la mún, las esenciales. Y todo puede
mas… y debe proteger sus recursos Estados miembros) la redacción fi- legislación comunitaria (libre circu- depender de las elecciones Euro-
económicos y su “hacienda” del mal nal de las normas, produce declara- lación de las personas o libertad de peas, las esenciales.
uso, de la malversación y afines. Para ciones y propuestas de intervención establecimiento) o si atenta contra Exeurodiputado
ello dispone del uso de medidas san- o de iniciativa legislativa para la Co- las Instituciones democráticas fun- Miembro de NEXO y de UEF
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 Sábado 24 y domingo 25 de febrero de 2024

DEPORTE
El millonario
negocio del reto
maratoniano
Lograr los ‘Six Majors’ P6-7

¿Tiene futuro
el petróleo?
El crecimiento del coche eléctrico, aunque más lento de lo previsto, puede ser un duro golpe para
el sector del petróleo. Los expertos consideran que se puede acercar ya el pico máximo de producción
de crudo, aunque dependerá del desarrollo de las tecnologías que puedan sustituirlo. P2 a 4

TECNOLOGÍA Los rivales de Apple presionan por la App Store P5

OCIO ¿Estamos ante el fin del auge de los videojuegos? P8

02
Sábado 24 y domingo 25 de febrero de 2024
EL PETRÓLEO ANTE EL DECLIVE DE LA PRODUCCIÓN
Demanda de petróleo por uso bajo distintos escenarios. En millones de barriles al día.
Escenario con las políticas actuales
120
100
80
60
40
20
0
2000 2004 2008 2012
TRANSICIÓN ENERGÉTICA
¿Cuánto costará
el último barril de petróleo?
Los expertos ya prevén el pico máximo de producción de crudo para los próximos años, pero
el progresivo ajuste de la demanda dependerá de las tecnologías que puedan sustituirlo.
Pablo Cerezal. Madrid
Las predicciones, especial-
mente a largo plazo, tienden a
ser algo imprecisas, resultar
fallidas o una combinación de
ambas. Y eso ha sucedido re-
cientemente en el caso del
mercado petrolero, donde los
analistas han oscilado entre la
posibilidad de un rápido ago-
tamiento del crudo y de que
grandes yacimientos se que-
den sin explotar. Todo ello se
puede resumir en la respuesta
a una pregunta: ¿cuánto cos-
tará el último barril? Mientras
que hace unas décadas el gran
temor era que los precios se
fueran disparando conforme
se acabaran las reservas, ante
la falta de una tecnología que
lo pudiera sustituir, ahora los
expertos apuntan a que el úl-
timo barril no valdrá práctica-
mente nada y los grandes pe-
troestados buscan fórmulas
para reducir su dependencia
del crudo. Sin embargo, esta
senda no está exenta de ries-
gos por el camino, tanto para
los países compradores como
para los exportadores, como
112
106,1
Otros (agricultura, construcción…)
2016 2020 2024 2030
la posibilidad de que la retrac-
ción de las inversiones ante la
perspectiva de no poder ren-
tabilizarlas dispare los precios
a medio plazo.
La visión de la Agencia In-
ternacional de la Energía para
las próximas décadas es que
el consumo de petróleo tocará
techo hacia 2030, gracias a
una adopción cada vez más
rápida del coche eléctrico y a
la reducción del uso del vehí-
culo privado en las grandes
ciudades, especialmente en
Europa, si bien China se su-
mará posteriormente a esta
tendencia a la baja. Esta tran-
sición al vehículo eléctrico
puro es crucial para reducir el
consumo de petróleo, ya que
coches y motos suponen ac-
tualmente el 25,9% de la de-
manda mundial de crudo, a lo
que habría que sumar otro
12,3% para los camiones don-
de la transición será más com-
plicada. Y otros elementos
donde la transición energéti-
ca puede llevar a una reduc-
ción del consumo relativa-
mente rápida son el uso del
Previsiones de la OPEP
114,4 115,4 116
Refinerías
Usos industriales
Generación de electricidad
Edificios
Barcos
Aviación
Camiones
Coches y motos
2035 2040 2045 2050
El descenso de la
demanda se notará
en el coche privado,
pero será complicado
en aviones o buques
La OPEP advierte de
que la falta de
inversiones podría
provocar un rebote
de los precios
petróleo como fuente de
energía dentro de los edificios
(el 8% de la demanda), para la
generación de electricidad
(3,8%) y otros usos, entre los
que se incluyen construcción
y agricultura (17,6%). Estos
destinos suman la mitad de la
demanda mundial, pero hay
otra parte que no será tan fácil
de ajustar: el comercio maríti-
mo (el 5,3% de la demanda
mundial), el transporte aéreo
(5,7%), la industria, incluyen-
do el refino (el 21,4%) y los ya
mencionados camiones.
Coches y motos
Camiones
Escenario con las políticas anunciadas
100
80
60
16,3 40
20
7,17 0 7,03
18,4 2022
1,41
Escenario con los compromisos para alcanzar emisiones
5,31 netas cero de CO2 en 2050
6,29 100
10,9
80
15,3
60
16,3 40
20
0
2022
Con todo ello, el escenario
que plantea la AIE queda bas-
tante abierto y sometido a nu-
merosos elementos de incer-
tidumbre que podrían llevar a
que el ajuste sea más o menos
tardío, más o menos rápido.
Es el caso del desarrollo del
vehículo eléctrico (especial-
mente, la eficiencia de las ba-
terías y la generalización de
los motores eléctricos en ca-
miones), el desarrollo de
energías eficientes que se
puedan emplear para impul-
sar aviones y buques (actual-
mente hay tecnologías muy
prometedoras, pero todavía
excesivamente caras), la ex-
tensión de las posibilidades
del reciclaje y el desarrollo de
nuevos materiales. Todo ello
deja una horquilla de escena-
rios bastante amplia donde el
rumbo depende fundamen-
talmente de la política climá-
tica por la que se opte. Así, en
el caso de que se mantengan
las políticas actuales se pro-
ducirá una reducción algo
tardía y muy paulatina del uso
del petróleo, con un descenso
Aviación Edificios
Barcos Generación de
electricidad
2030 2035 2040
5,84
2030 2035 2040
Fuente: Agencia Internacional de la Energía y OPEP
de la demanda muy concen-
trado en el vehículo particu-
lar. En el caso de que se cum-
plan las medidas ya propues-
tas, el consumo se reducirá a
cerca de la mitad de los nive-
les actuales (con impacto en
todo tipo de usos, salvo la
aviación y la industria) y, si se
opta por políticas más estric-
tas (cero emisiones netas de
CO2 para 2050), el recorte de
la demanda será mucho más
intenso, hasta una cuarta par-
te de las cifras actuales.
¿Y si la demanda no cae?
Sin embargo, la Organización
de Países Exportadores de
Petróleo (OPEP) y muchos
expertos desconfían de estas
previsiones, especialmente
del último escenario. De he-
cho, el cártel de los grandes
exportadores ha alertado en
numerosas ocasiones de que
guiarse por estas previsiones
de cara a realizar inversiones
en nuevos pozos y explora-
ciones puede llevar a que el
precio del petróleo vuelva a
dispararse en caso de que las
Usos industriales Otros (agricultura,
construcción…)
Refinerías
10,1
3.11
14,7
0,779
3,33
2,27
6,74
2045 2050 6,67
0,882
13,4
0,00264
0,524
0,674
1,43
1,18
0,295
2045 2050
nuevas tecnologías no sean
capaces de tomar el relevo al
ritmo marcado por la agenda
climática. Y la diferencia es
crucial, ya que para cubrir la
demanda de crudo en un caso
de bajo consumo bastaría con
invertir en los proyectos ya
aprobados, pero para lograrlo
en uno de alto consumo se-
rían necesarias nuevas explo-
raciones y prospecciones que
tardan años en madurar. La
OPEP plantea en su último in-
forme de previsiones sobre el
mercado petrolero que el
consumo de crudo seguirá
creciendo con fuerza a lo lar-
go de esta década y se mode-
rará de forma paulatina a par-
tir de entonces, pero no llega-
rá a tocar techo hasta media-
dos de siglo debido al tirón de
India, América Latina, Orien-
te Próximo, el Sudeste asiáti-
co y África. En este escenario
central de la OPEP, la deman-
da mundial vendrá impulsada
por el transporte por carrete-
ra (prevé una lenta implanta-
ción del coche eléctrico), la
aviación, la industria petro-

La bajada de los
precios podría
impulsar el consumo
de petróleo en los
países emergentes
química y la agricultura (para
2045 la población mundial
rondará los 9.000 millones de
personas, lo que eleva las ne-
cesidades alimenticias).
¿A qué se deben estas dife-
rencias? Por un lado, los pro-
nósticos de la OPEP son de
una parte muy interesada en
Dreamstime
el mercado, si bien eso no sig-
nifica que sean necesaria-
mente erróneos. Por otro la-
do, el gran problema de la AIE
es que sus previsiones quizá
no tienen en cuenta el dina-
mismo de los precios. Es de-
cir, si cae la demanda de pe-
troleo y se hunde la cotización
del crudo, esta rebaja va a ser-
vir de estímulo para la de-
manda en las economías me-
nos avanzadas. Y, por su par-
te, los grandes petroestados
van a seguir teniendo incenti-
vos para exportar, dado que
se trata de países donde la
principal fuente de ingresos
es la venta de crudo, que re-
sulta rentable con una cotiza-
ción por encima de los 10 dó-
lares por barril en muchas zo-
nas. Y, por otro lado, un au-
mento de la demanda del co-
che eléctrico también corre el
peligro de tensar los costes de
su fabricación, haciendo que
su venta no sea asequible ni si-
quiera en las próximas déca-
das fuera de las economías
más desarrolladas. En otras
palabras: más que un desplo-
me del suministro de petróleo
habría un realineamiento de
los flujos comerciales, con un
mayor peso en la demanda
por parte de las economías
emergentes y subdesarrolla-
das y un mayor peso entre los
productores de los países de
Oriente Próximo.
Petroestados
No obstante, este cambio en
los patrones de la demanda
también puede ser demole-
dor para los grandes petroes-
tados. Si en lugar de las pro-
yecciones de las grandes ci-
fras de la OPEP se sigue el ras-
tro del dinero de los miem-
bros del cártel, se observa que
todos, en mayor o menor me-
dida se están preparando ya
para un escenario en el que el
oro negro pierda su brillo. El
mejor ejemplo de este cambio
de paradigma son precisa-
mente Arabia Saudí y el resto
de los países del golfo Pérsico,
aquellos que obtienen mayo-
res ingresos petroleros por
habitante del mundo. Por
ejemplo, Emiratos Árabes
Unidos se ha convertido en
uno de los principales hubs
aéreos del mundo, y el prime-
ro para los grandes aviones y
entre las rutas de Europa,
03
Sábado 24 y domingo 25 de febrero de 2024
Los petroestados
LOS ELEMENTOS CLAVE preparan su salida:
industria, turismo,
El coche eléctrico liderará espectáculos y
finanzas
la caída de la demanda
Sin embargo, es Arabia
La demanda de petróleo para carburantes de coches Saudí quien se lleva la palma
y motos se situaba en 2022 en 25 millones de en la renovación económica,
barriles al día, algo más de una cuarta parte de la ya que los hidrocarburos han
demanda, pero esta cifra se empezará a reducir pasado de suponer el 95% de
rápidamente en los próximos años, hasta los 16,3 sus exportaciones en 2010 a
millones de barriles diarios en 2050, si bien este dos terceras partes del total
ajuste podría acelerarse en el caso de que la en la actualidad. La Visión
tecnología hiciera el vehículo eléctrico más eficiente, 2030 saudí pasa por convertir
permitiendo su rápida adopción en los países al país en un hub financiero
emergentes. En cambio, la reducción del consumo para la inversión en start ups y
de petróleo será algo más lenta y complicada en los países emergentes, impulsan-
La adopción del coche eléctrico es crucial para la transición energética. camiones. do un mercado de capitales
que sirva para dar soporte a
las nuevas empresas dentro
La aviación podría del país; generar una muy po-
tente industria del entreteni-
duplicar su consumo miento y el deporte, como po-
nen de manifiesto los muy so-
nados fichajes futbolísticos de
A pesar de que, en términos generales, la demanda los últimos años respaldados
de crudo se va a reducir sensiblemente en las por el Fondo de Inversión Pú-
próximas tres décadas, hay una gran excepción a blica saudí; y un renovado im-
esta tendencia: la aviación. El previsible incremento pulso al turismo, a través de
del turismo internacional con el desarrollo de la clase los espectáculos, eventos e in-
media en los países emergentes y la dificultad para cluso la edificación desde ce-
introducir tecnologías que permitan reducir el ro de ciudades temáticas. To-
consumo de crudo –si bien hay experimentos do ello, a su vez, ha favorecido
prometedores con biocombustibles–podrían hacer la construcción de nuevas in-
Bloomberg
que el consumo de petróleo para aviación se fraestructuras.
duplique hasta 2050, pasando de 5,47 millones de Sin embargo, esta estrate-
barriles diarios a 10,9 millones. La aviación será el elemento que más tire al alza de la demanda. gia no está exenta de riesgos y
es quizá demasiado ambicio-
sa y desconectada de las nece-
El transporte marítimo, sidades reales de la economía
global. El mejor ejemplo de
asignatura pendiente ello es, quizá, La Línea, una
futura ciudad inteligente que
espera albergar 9 millones de
El transporte marítimo es quizá uno de los residentes a lo largo de 170 ki-
elementos de mayor incertidumbre, ya que podría lómetros de longitud. Aunque
ver cómo su consumo aumenta un 23,1% a lo largo las autoridades saudíes esti-
de las próximas tres décadas o cómo se reduce a man que el coste de esta ciu-
menos de una séptima parte, en el caso de que el dad será de unos 180.000 mi-
desarrollo tecnológico lo haga posible. El gran llones de euros, algunos ana-
problema es que, si bien existe una incipiente listas elevan esta cifra hasta el
movilidad con energías renovables en los barcos de billón de euros. Y el problema,
menor tamaño, es muy complicado escalar esta más allá de su coste, es que los
tecnología a los grandes buques. Y eso, junto con el petrodólares pueden impul-
progresivo aumento del comercio marítimo, podría sar estos megaproyectos, pero
La sustitución del petróleo en los grandes buques es muy incierta. hacer que la demanda de crudo siga al alza. no hacerlos viables. Una vez
que el grifo de la divisas petro-
leras se vaya cerrando y los
El reciclaje, una salida grandes países exportadores
tengan que sustituirlo por in-
muy prometedora gresos tributarios –actual-
mente, los ingresos no petro-
leros saudíes apenas cubren
El consumo de crudo en la industria petroquímica, una tercera parte del presu-
especialmente en cuanto a la fabricación de puesto–, estas iniciativas tie-
plásticos, seguirá al alza en las próximas décadas y nen que resultar rentables no
sólo se empezará a reducir a partir de 2045, llegando recibiendo fondos, sino con-
a 7,17 millones de barriles diarios a mitad de siglo. Sin tribuyendo al Erario público.
embargo, esta evolución depende mucho del Por ello, estas iniciativas pue-
desarrollo de materiales alternativos y, sobre todo, de den acabar enterradas por el
hasta qué punto se extienda el reciclaje, desierto. Por todo ello, aun-
especialmente en los países emergentes. En caso de que el futuro de un mundo sin
una fuerte implementación de las políticas climáticas petróleo o con un consumo
que aseguren el reciclaje, el consumo de petróleo mínimo de este puede ser
para plástico podría caer un 86% hasta 2050. El reciclaje podría limitar a mínimos el consumo para nuevos productos. muy esperanzador, el camino
hacia este escenario no está
exento de desafíos y puede
generar numerosos proble-
Asia y África, apostando ade- renovables en Europa y Asia; ration; y Bahrein se ha conso- a atraer inversiones en turis- mas por el camino, entre ellos
más por el turismo de lujo; Kuwait trata de aglutinar toda lidado como la economía más mo e industria petroquímica y duras crisis económicas tanto
Catar ha desarrollado una la cadena de valor de la indus- abierta de la región, según el electrointensiva, que gozan entre los grandes exportado-
fuerte industria del gas con la tria petroquímica a través de Índice de Libertad Económi- de la ventaja competitiva de res de petróleo como entre
que da soporte a las energías la Kuwait Petroleum Corpo- ca de Heritage, lo que le ayuda una energía muy barata. sus importadores.
04
Sábado 24 y domingo 25 de febrero de 2024
LAS REUNIONES DE LOS GRANDES EXPORTADORES
Saudíes contra iraníes: la
guerra soterrada en la OPEP
La rivalidad entre Arabia Saudí e Irán es uno de los principales elementos que marcan las reuniones de los
grandes países exportadores de crudo, teñidas por presiones, amenazas y desplantes entre los socios.
P. Cerezal. Madrid
El 7 de octubre, Hamás lanzó
un ataque sorpresa contra Is-
rael por tierra, mar y aire, el
mayor en los últimos 50 años.
Pero el objetivo que había de-
trás de este asalto era mucho
más ambicioso: Arabia Saudí.
Los terroristas de Hamás, res-
paldados por Irán, atacaron
Israel tras años de acerca-
miento entre el país hebreo y
Riad buscando precisamente
una fuerte reacción de Israel
que fuera mal vista en el mun-
do árabe y musulmán, y que
provocara el final de esta im-
probable alianza.
Todo comenzó durante la
Administración Trump en
Estados Unidos, cuando Wa-
shington organizó un en-
cuentro en Polonia con el ob-
jetivo de aislar a Irán, sobre el
que años atrás había reim-
puesto las sanciones a la ex-
portación de crudo. Esta con-
ferencia de Varsovia fue el
germen de la alianza Árabe-
Israelí, que se cimentaría so-
bre la base de “el enemigo d
mi enemigo es mi aliado” y
consistía en que Israel aporta-
ría tecnología a Arabia Saudí
para poder reducir su depen-
dencia del petróleo y ésta res-
paldaría al país hebreo frente
al terrorismo.
La rivalidad entre Riad (de
re la rama suní del islam) y
Teherán (chiíta) por el lide-
razgo en el mundo musulmán
no es nada nueva. De hecho,
Irán lleva años azuzando avis-
peros en la región que pueden
afectar a los intereses saudíes,
financiando o respaldando a
grupos terroristas como los
rebeldes hutíes de Yemen o
Hezbollá en Líbano, además
de Catar, mientras que Arabia
Saudí hace lo propio con los
kurdos iraníes o, hasta hace
unos años, con los rebeldes si-
rios. Y eso condiciona total-
mente las decisiones de la Or-
ganización de Países Expor-
tadores de Petróleo (OPEP).
El enfrentamiento entre
Riad y Teherán es la principal
fuente de tensiones dentro de
la OPEP y su versión extendi-
da incluyendo a Rusia y otros
países (OPEP+), que aglutina
cuatro de cada diez barriles
UN CÁRTEL MUY HETEROGÉNEO
Exportaciones de petróleo en los países de la OPEP. En millones de barriles de crudo al día en 2022
Total OPEP+
33,62
México
0,95
Venezuela
0,44
ARABIA SAUDÍ
Arabia Saudí, liderada por el rey Salman bin Abdulaziz Al
Saud, en la imagen, es uno de los principales exportadores
mundiales de petróleo, lo que le permite influir en los
precios a base de abrir o cerrar el grifo del crudo. Sin
embargo, también cuenta con una economía poco
diversificada cuya deuda se ha disparado la última década.
de petróleo producidos en el
mundo y que se beneficia de
que sus costes de extracción
están entre los más bajos del
mundo (apenas cinco dólares
por barril, un 6% de su valor
parecer a simple vista desde el
exterior. Y, de hecho, es fre-
cuente que muchos países
traten de saltarse las cuotas de
producción asignadas o que
se nieguen a los recortes, con
el objetivo de que los países
del golfo Pérsico asuman un
mayor ajuste, como sucede en
Rusia la actulidad.
Arabia Saudí, por su parte,
7,9 ha amenazado en varias oca-
siones con utilizar su elevada
Kazajistán capacidad ociosa para inun-
Argelia Libia 1,36 Azerbaiyán dar el mercado y tumbar los
Irak 0,44 precios en caso de que el resto
0,48 0,92 2,72
Guinea Irán de países no se plegara a un
Ecuatorial 0,9 cierto ajuste.
0,12 Malasia
Kuwait
0,2 Guerra de poder
Gabón 1,88
Brunei Durante los últimos años y
0,18 0,04
hasta el estallido de la pande-
Omán Bahréin mia y la guerra en Ucrania,
Nigeria
0,92 0,15 Arabia Saudí había gozado de
1,39
una posición de hegemonía
EAU
Congo 3,71 incontestable dentro del cár-
0,24 Arabia tel gracias a que el embargo
Saudí impuesto por Estados Unidos
Sudán 7,36 a Irán cortaba cualquier mar-
Angola Sudán del Sur
1,08 gen de maniobra a su rival, pe-
0,08 0,16
ro todo eso cambió con las
Fuente: OPEP sanciones que limitaban la ex-
portación de petróleo ruso.
Con ello, Washington empe-
zó a hacer la vista gorda frente
a Teherán, que se convirtió en
la gran esperanza de Occiden-
te para que evitar que los pre-
cios del crudo se disparen, a
pesar de la debilidad de la de-
manda y de las subidas de ti-
pos de interés. Y, en cambio,
Riad ha asumido unos ajustes
en su producción muy supe-
riores a lo que le corresponde-
ría, con el objetivo de mante-
Europa Press
ner amalgamado el cártel.
La gran duda que surge de
cara a los próximos meses y
años. Por un lado, si Arabia
IRÁN volverá a recuperar su cuota
La República Islámica de Irán, gobernada por Alí Hoseiní de mercado a partir de abril,
Jamenei, en la foto, es el principal factor de desequilibrio cuando está previsto que los
en Oriente Próximo. Aunque su cuota de mercado es recortes de suministro en la
mucho más baja que la saudí, sus exportaciones se han OPEP vayan aliviándose, y si
vuelto cruciales para Occidente tras la caída de las ventas con ello conseguirá reducir la
del petróleo ruso hacia los países desarrollados. influencia geopolítica iraní. Y ,
por otro, y mirando al largo
plazo , si las mayores reservas
de mercado, en Arabia Saudí). dos de otros países del Golfo. dé pingües beneficios a los pe- de crudo saudíes servirán pa-
Sin embargo, este grupo no es Así, Arabia Saudí y sus so- troestados y evite que la eco- ra seguir garantizando al país
nada homogéneo, ya que sólo cios pueden ir abriendo o ce- nomía de los países consumi- la hegemonía dentro de la re-
Arabia Saudí y Rusia concen- rrando el grifo del crudo, con dores se gripe. Sin embargo, gión una vez que la edad del
tran la mitad del crudo expor- el objetivo de que los precios estos recortes a veces son más oro del petróleo termine den-
tado por estos países, segui- se sitúen en una horquilla que complicados de lo que puede tro de unas décadas.

TECNOLOGÍA
Los rivales de Apple presionan
a la UE por la App Store
Meta y Microsoft exigen a los reguladores de Bruselas que estrechen el cerco sobre la tienda de
aplicaciones de Apple, que está valorada en 85.000 millones de dólares.
Michael Acton. Financial Times
Apple se ha convertido en la
actualidad en blanco de los ata-
ques de sus rivales Meta y Mi-
crosoft, que consideran insufi-
cientes sus planes de apertura
con respecto a su software pa-
ra móviles, concebidos para
cumplir una emblemática ley
de la UE, por la cual la empresa
del iPhone deberá afrontar de-
safíos regulatorios sin prece-
dentes el próximo mes.
Los reguladores de la UE,
que se disponen a multar al gi-
gante tecnológico con 500
millones de euros en marzo
por favorecer, al parecer, su
aplicación de música en strea-
ming frente a competidores
como Spotify, están recibien-
do a su vez presiones para que
rechacen las propuestas de
Apple sobre el cumplimiento
de la Ley de Mercados Digita-
les del bloque.
La creciente reacción con-
traria a Apple ha aprovechado
un momento en el que la em-
presa se ve obligada a introdu-
cir algunos de los mayores
cambios que sufrirá su mode-
lo de negocio en años, dada la
preocupación suscitada por el
dominio de su App Store, que
constituye una gran parte del
sector servicios de la compa-
ñía, valorado en 85.000 millo-
nes de dólares anuales.
El mes pasado, Apple anun-
ció cambios en su software
iOS para móviles en Europa,
como el de permitir a los usua-
rios descargar aplicaciones de
otras fuentes y acceder a siste-
mas de pago alternativos.
Estos cambios son una pro-
puesta formulada en vista de
la proximidad del 7 de marzo,
fecha en que se cumplirá el
plazo concedido por la UE a
las empresas para especificar
qué medidas tomarán con el
fin de ceñirse a la Ley de Mer-
cados Digitales, cuyo objetivo
es hacer frente al poder de
mercado de los grandes gru-
pos tecnológicos.
La propuesta plantea un
dilema a los desarrolladores:
seguir con el ecosistema y las
tarifas actuales de Apple, o
marcharse definitivamente y
enfrentarse a nuevas condi-
ciones.
Para quienes opten por
crear aplicaciones en tiendas
alternativas, Apple ha comuni-
cado que piensa reducir del
30% al 17% la cantidad máxi-
ma exigida a las empresas que
utilizan su App Store para ven-
der bienes y servicios digitales.
Sin embargo, la empresa va
a implantar también una serie
de recargos nuevos. Entre
ellos figura una “tasa tecnoló-
gica básica” de 50 céntimos
por cada descarga o actualiza-
ción de aplicaciones con más
de un millón de descargas.
Asimismo, Apple cobrará una
tasa adicional del 3% a los de-
sarrolladores de aplicaciones
que utilicen su procesador de
pagos. La tasa de 50 céntimos
se aplicará inmediatamente a
las descargas de tiendas alter-
nativas.
Las voces críticas arguyen
que todos estos cambios po-
drían implicar cobrar a los
creadores de aplicaciones de
éxito mucho más de lo que
pagan actualmente, además
de privar a los rivales de la
empresa de cualquier incenti-
vo para crear tiendas alterna-
tivas de aplicaciones.
Phil Spencer, responsable
de juegos de Microsoft, expli-
ca que “los pasos iniciales [pa-
ra cumplir la Ley de Merca-
dos Digitales] propuestos por
Apple nos impiden en gran
medida crear una alternativa
real a la única tienda disponi-
ble en las mayores platafor-
mas de juegos del mundo, que
son los teléfonos móviles”.
“Así que seguiremos traba-
jando con los reguladores pa-
ra que la apertura sea mayor”.
De igual forma, el consejero
delegado de Meta, Mark
Zuckerberg, ha tachado de
“engorrosa” y “perjudicial” la
propuesta de Apple en rela-
ción con el reglamento de la
UE, afirmando que le sor-
prendería “si algún desarro-
llador decidiera entrar en
tiendas alternativas de aplica-
ciones”.
Tras el anuncio de Apple,
“los desarrolladores de apli-
caciones no tardaron más de
una hora, aproximadamente,
en darse cuenta de la mala pa-
sada que les habían jugado “,
afirma Damien Geradin, abo-
gado de desarrolladores críti-
co con Apple. “Prácticamente
todo el mundo mantendrá las
condiciones antiguas y la Ley
de Mercados Digitales no
cambiará nada”, presagia.
Apple va a introducir
cambios que podrían
implicar mayores
costes para los
desarrolladores
Meta y Microsoft ven
una oportunidad de
hacerse con una
parte de los ingresos
de la App Store
Apple asegura haber pasa-
do “meses hablando con la
Comisión Europea” sobre la
Ley de Mercados Digitales y,
según la empresa, su plan re-
fleja el trabajo de “cientos de
miembros del equipo de
Apple que invirtieron dece-
nas de miles de horas” en la
solución.
La creciente reacción en
contra obliga a la Comisión
Europea –brazo ejecutivo de
la UE– a considerar si los años
de trabajo en la nueva legisla-
ción dirigida a los “guardia-
nes” digitales ha tenido el
efecto deseado en Apple, y si
puede o no sancionar a la em-
presa por incumplimiento.
Sábado 24 y domingo 25 de febrero de 2024
La UE afirma que el blo-
que puede iniciar un proce-
dimiento por incumplimien-
to contra cualquier empresa
afectada por la Ley de Mer-
cados Digitales tan pronto
como expire el plazo de mar-
zo. La ley permite a la UE
multar a las empresas con
hasta el 10% de su factura-
ción anual, porcentaje que
puede llegar al 20% en caso
de reincidencia.
El consejero delegado de
Apple, Tim Cook, ha declara-
do en una conferencia de re-
sultados este mes que es “muy
difícil” cuantificar el impacto
que los cambios requeridos
por la Ley de Mercados Digi-
tales tendrán sobre los resul-
tados de la empresa.
Meta y Microsoft se ven
afectadas también por la Ley
de Mercados Digitales, pero
atisban al mismo tiempo la
oportunidad de hacerse con
una mayor parte de los cerca
de 27.000 millones de dólares
que Apple ingresó en 2023
por las ventas de App Store,
según datos de Sensor Tower.
Europa genera el 7% de esos
ingresos.
Las empresas están tratan-
do de desafiar a Apple de
05
La nueva Ley
de Mercados
Digitales
europea
endurece las
condiciones
para las gran-
des tecnológi-
cas estadou-
nidenses.
otras maneras. Hace dos años,
Apple amplió sus comisiones
para cobrar también un 30% a
los vendedores que pagan pa-
ra que sus anuncios aparez-
can de forma más destacada
en aplicaciones como Insta-
gram.
La semana pasada, Meta
anunció que empezará a re-
percutir ese 30% directamen-
te a los anunciantes, con lo
que –en términos prácticos–
será más caro llegar a los
usuarios de dispositivos
Apple.
Spotify y Epic Games, de-
tractores de Apple desde hace
tiempo, argumentan que las
propuestas de Apple equiva-
len a un acto de mala fe. Por su
parte, Gary Swidler, –presi-
dente de Match Group, pro-
pietaria de Tinder–, estima
que la aceptación del plan de
Apple por parte de la UE está
“lejos de estar asegurada”.
El analista independiente
Eric Seufert opina que Apple
está “tanteando lo que se le
permitirá hacer en virtud de
la Ley de Mercados Digita-
les”. A continuación, añade:
“La cuestión es si la Comisión
Europea aceptará eso, y no
creo que lo haga”.
06
Sábado 24 y domingo 25 de febrero de 2024
DEPORTE
El millonario negocio
de los retos maratonianos
Los desafíos dominan el ‘running’. La estrella son los ‘Six Majors’, que requieren fácilmente una
inversión de 20.000 euros. Los ‘Cinco Grandes’ y las ‘SuperHalfs’ empujan con fuerza.
Estela S.Mazo. Madrid
Se puede correr por hacer de-
porte, por placer, por tratar de
perder peso. O incluso por
una apuesta con los amigos,
por un evento de la empresa o
por una sana adicción a po-
nerse las zapatillas. Pueden
ser muchos los motivos, pero
con seguridad, y con la excep-
ción de la minoría que forma
parte de la élite de atletas, nin-
guno de ellos pasa por ganar
dinero. Más bien al revés: hay
que preparar el bolsillo si se
decide emprender el camino
a uno de los grandes retos ma-
ratonianos del mundo por cu-
yas limitadas plazas pelean
muchos miles de deportistas
cada año. Y eso que conseguir
una plaza fuera de sorteo o
por clasificación por marca
para los más rápidos cuesta
un mínimo de 3.700 euros por
viajar con un touroperador
que le garantice un dorsal pa-
ra el maratón de Nueva York
o 5.500 euros para Tokio... y
en habitación compartida.
A muchos les puede sonar a
una inversión que sólo harían
cuatro locos, pero lo cierto es
que 260.000 personas corren
cada año uno de los seis gran-
des maratones del mundo (los
Six Majors), club que, junto a
Nueva York y Tokio, está for-
mado por Londres, Berlín,
Chicago y Boston. Cerca de
un millón de personas por
temporada se queda fuera
porque no consigue una pla-
za.
Esta cifra muestra que tan-
to en este grupo como fuera
de él, las carreras de larga dis-
tancia han experimentado un
regreso a los niveles previos a
la pandemia y, en algunos ca-
sos, a números sin preceden-
tes de inscripciones. Sólo en
Strava –la mayor red social de
deportistas para registrar en-
trenamientos–, la proporción
de corredores que compiten
en maratones se duplicó el
año pasado y se espera un ma-
yor crecimiento en 2024.
Porque recorrer esos 42 ki-
lómetros ya no es una de las
tendencias a futuro. O, al me-
nos, no lo es correr sólo uno.
La moda es completar retos
como los Six Majors que con-
sisten en una serie de pruebas
de larga distancia. Correr–y
pagar– todas da derecho a
presumir y a una medalla adi-
cional.
Hay cuatro desafíos de este
tipo que triunfan hoy entre los
corredores. Además de los
Majors como reyes por exce-
lencia, en medio maratón
triunfan las “SuperHalfs”.
Ambos retos tienen una ver-
sión española: “Los Cinco
Grandes” en los 42 kilóme-
LOS ‘SIX MAJORS’, LA JOYA DE LA CORONA
tros y el “Circuito de Plátano
de Canarias” en el caso de los
21 kilómetros.
‘Six Majors’
Cruzar la meta tiene como
premio en Nueva York, Bos-
ton, Chicago, Berlín, Londres
y Tokio una medalla de fi-
nisher. Pero el metal más pre-
ciado del corredor popular es
el medallón que aglutina a su
vez las seis carreras y que se
otorga desde 2016 a quien
certifica que ha corrido todas.
Se pueden completar en cual-
Conseguir un dorsal quier orden y a lo largo de to-
para Boston con un da la vida porque no hay lími-
te de tiempo. Pero no por eso
touroperador (a veces es sencillo cumplir con este
la única vía de acceso) reto que patrocina Abbott. La
cuesta 3.900 dólares complicación viene de otras
dos vertientes: el acceso y la
inversión porque para rodar
Las ONG agotan por el asfalto de Manhattan o
dorsales a cambio la City no basta con tomar la
simple decisión de hacerlo.
de una recaudación Ese acceso directo a la carrera
de 10.000 euros para sólo lo consiguen quienes tie-
el maratón de Boston nen marcas que en algunas
pruebas son muy exigentes.
¿Qué se considera de tal con-
“El viaje de las seis
estrellas”. Así llama
Abbott al circuito de
los ‘Six Majors’, de los
que es el gran
patrocinador. Está
formado por los
maratones más
prestigiosos del
mundo: Nueva York,
Boston, Chicago,
Londres, Berlín y Tokio.
Quien completa todos
obtiene la gran
medalla y figura en el
denominado “Salón
de la Fama”, donde se
pueden consultar los
nombres y tiempos de
los casi 15.000
corredores que han
logrado completar (y
pagar) las seis
pruebas del cotizado
circuito. Estos
maratones tienen una
importante relevancia
económica y en los
últimos años han
batido récords de
audiencia en
televisión. Para el
corredor, al valor de la
escasez que eleva el
atractivo del evento se
suma la posibilidad de
correr por el mismo
asfalto que en la
misma prueba pisan
figuras como
Kipchoge.
dición? Por ejemplo, las 2:55
horas exigidas este año para
una persona de 34 años que
quiera participar en Boston,
reto difícil si se tiene en cuen-
ta que sólo el 5% de los corre-
dores profesionales comple-
tan maratones en menos de
tres horas, según datos de
Asics.
El resto de mortales tiene
otras caras y difíciles vías: ha-
cer potentes recaudaciones
para causas benéficas que
aseguran la participación (las
ONG asociadas al maratón de

LAS CINCO MEDIAS, LA CRUZADA DE LOS 21 KILÓMETROS
Las ‘SuperHalfs’ están formadas por
seis de las medias maratones mejores
del mundo: Valencia, Lisboa, Praga,
Berlín, Copenhague y Cardiff. Se
pueden completar en cualquier orden,
Boston que se celebra el 15 de
abril están lanzado ofertas de
última hora de 10.000 euros
por dorsal) o importantes in-
versiones para ir con tourope-
radores autorizados que dan
acceso a la inscripción. Los
3.700 euros de Nueva York y
los 6.000 euros de Tokio
–8.000 euros si es en habita-
ción individual–, se suman a
los 3.900 euros de Boston, los
3.200 euros de Chicago, los
2.600 euros de Londres o los
1.500 euros de Berlín.
También queda la opción
de apuntarse a un sorteo, pero
pueden pasar años –incluso
décadas– hasta que se logra
una plaza. Londres, por ejem-
plo, ha recibido un récord ab-
soluto de solicitudes de dorsal
para el maratón de 2024 en su
sorteo, con 578.374 peticio-
nes. Apenas un 8% ha logrado
una de sus cotizadas plazas, lo
que le convierte en el más
inaccesible del mundo. Y
tampoco es que ese sorteo sea
gratuito pues, en caso de ser
agraciado, no sólo hay que pa-
gar el viaje, sino que también
hay que abonar el dorsal, que
no es precisamente económi-
co: el de Nueva York cuesta
292 euros; el de Chicago, 231
euros; el de Boston, 218 euros;
en Berlín son 205 euros; en
Londres, 170 euros y en To-
kio, 150 euros.
En total, la suma es de más
de 1.300 euros sólo en dorsa-
les en caso de que no tenga
que cancelar su participación.
Porque si se lesiona y eso su-
cede, la cuenta por correr ma-
ratones sigue subiendo ya que
pueden pasar dos cosas y am-
pero es obligatorio terminar las seis
dentro de un período de 60 meses (a
partir de la fecha en que la que se
registra la primera carrera del circuito).
Las ‘SuperHalfs’ han conquistado a
bas elevan la factura: la prime-
ra, que tenga la suerte de que
sea con mucho tiempo antes
de la carrera y le trasladen la
inscripción al año siguiente
(pagándolo de nuevo, eso sí) o
que, en caso de que la lesión
llegue a las puertas de la prue-
ba, tenga que desplazarse has-
ta la ciudad donde se celebra
la carrera para ver a los médi-
cos del maratón y que sean
ellos quienes certifiquen que
no puede participar. De nue-
vo, será necesario otro abono,
porque en este negocio no
existen las devoluciones.
Con todo, en total se estima
que el coste de completar los
Six Majors, incluyendo los
viajes, ronda los 20.000 euros
(en algunos casos, con habita-
ción compartida la factura su-
be hasta 26.000 si se alarga la
estancia más allá de correr la
prueba) sin tener en cuenta
LOS CINCO GRANDES, LA PROPUESTA ESPAÑOLA
atletas como Martín Fiz, que después
de ganar los ‘Six Majors’ en su
categoría busca convertirse, a sus
sesenta años, en el único atleta en
lograr ambos retos.
Si aplaza la
inscripción para
Nueva York le guardan
la plaza pero tiene
que pagarla otra vez
Entre los retos de
España, los dorsales
más complicados son
de Valencia, que se
agotan cada año
los gastos en la ciudad de des-
tino, lo que supone un impor-
tante negocio para este club
de maratones, que genera un
impacto económico cercano a
los 500 millones de dólares.
Una cifra que seguirá al alza si
se tiene en cuenta que el ne-
gocio se va a ampliar con un
séptimo maratón en los pró-
ximos años. Todo apunta a
que la agraciada será Sídney,
lo que exigirá sumar otros
2.200 euros en habitación in-
dividual si se viaja con un ope-
rador que garantice el dorsal.
Las ‘Cinco Grandes’
En el capítulo de los 42 kilóme-
tros, en España hay otro gran
reto bautizado como Las Cinco
Grandes, que nació el año pasa-
do con la ambición de desper-
tar la misma atracción que las
Majors y que está formado por
Madrid, Valencia, Barcelona,
Sevilla y San Sebastián. Tam-
poco hay límite de tiempo ni
ningún orden establecido.
Estas cinco pruebas reúnen
a más de 100.000 corredores
y generan un impacto econó-
mico superior a los 160 millo-
nes de euros, un negocio im-
portante que también supone
una inversión para el corre-
Los maratones de
Barcelona, Valencia,
Madrid, San
Sebastián y Sevilla,
que reúnen a más de
100.000 corredores
y generan un
impacto superior a
los 160 millones, son
las integrantes de
‘Las Cinco grandes’,
el primer circuito que
agrupa los
principales
maratones de
España.
07
Sábado 24 y domingo 25 de febrero de 2024
dor. En este caso no hay tan- diales o por albergar el Mun-
tos problemas para obtener dial de Medio Maratón. Tam-
dorsales, siempre que uno de- bién pueden completarse en
cida embarcarse en uno de es- cualquier orden, pero en este
tos eventos con la suficiente caso se deben terminar en un
antelación. No hay sorteos, período de 60 meses a partir
pero sí listas de espera para de la fecha de la primera ca-
dar una oportunidad a los co- rrera.
rredores más tardíos. Un punto a favor de este
El más problemático es grupo es que lograr un dorsal
Valencia, que pese a que no es más fácil que en las Six Ma-
tiene lugar hasta diciembre, jors. Muchos ofrecen precios
ya está a punto de agotar dor- anticipados como en Las Cin-
sales, que se venden por 180 co Grandes y, aunque es posi-
euros. Mientras, el precio de ble que eventualmente se
inscribirse a Madrid hoy pa- agoten, siempre que se plani-
ra el maratón del 27 de abril fique con tiempo no tiene por
es de 95 euros. Sevilla, por su qué haber dificultades. En es-
parte, acaba de celebrar su te caso, con dorsal y aloja-
prueba con dorsales agota- miento la inversión total ron-
dos, a 70 euros cada uno. El da los 6.000 euros.
día grande en Barcelona es el
10 de marzo y hay que abo- Plátano de Canarias
nar 89 euros. Y las plazas de Este reto tiene también un
San Sebastián se venden hoy compañero Made in Spain: el
a 59 euros y llegarán a 84 Circuito Nacional de Run-
cuando empiecen a agotarse. ning Plátano de Canarias con
En total, sin viajes y estan- un programa de cinco de las
cias, hay que abonar 500 eu- mejores medias maratones
ros sólo por participar en es- del país: Valencia, Sevilla,
tas cinco grandes pruebas. Barcelona, Madrid y la Beho-
bia-San Sebastián.
‘SuperHalfs’ Es el primer circuito de
El tercer gran reto del mundo running con carácter solidario
del running son las medias en España, en el que los parti-
maratones, bautizadas como cipantes reciben recompen-
SuperHalfs, que también sas por cada carrera que co-
cuentan con una medalla icó- rren para, de nuevo, comple-
nica como premio. En este ca- tar una recompensa final: la
so las pruebas son las carreras medalla finisher. Por el mo-
de 21 kilómetros de Valencia, mento, se puede completar el
Lisboa, Praga, Berlín, Copen- reto hasta finales de este año.
hague y Cardiff. Todos fueron Tiene carácter retroactivo
elegidos por ser World Athle- hasta 2020 por lo que cuentan
tics Gold Label Road Race y las carreras de 2020 (única-
por ser eventos donde se han mente presenciales, no vir-
logrado batir récords mun- tuales), 2022, 2023 y 2024.
EL PLÁTANO MÁS RETADOR
El Circuito Nacional de Running Plátano de Canarias está
formado por las medias maratones de Valencia, Sevilla,
Barcelona, Madrid y la Behobia-San Sebastián. Para
participar, no hay que realizar ninguna inscripción
independiente, tan sólo indicar que se quiere formar parte
del circuito al realizar el abono del dorsal.
08
Sábado 24 y domingo 25 de febrero de 2024
ENTRETENIMIENTO
¿Estamos ante el fin del auge
de los videojuegos?
El crecimiento de las ventas de consolas y aplicaciones para móviles se está desacelerando
y hay pesimismo en el sector, que está valorado en 200.000 millones de dólares.
Tim Bradshaw. Financial Times
El sector de los videojuegos,
valorado en 200.000 millones
de dólares, se enfrenta a su
mayor desaceleración en 30
años, a medida que el enorme
crecimiento impulsado por
los juegos en smartphones y la
última generación de conso-
las llega a su límite.
Sony ha recortado su previ-
sión de ventas de la PlaySta-
tion 5 esta semana. El gasto de
los consumidores en juegos
para móviles descendió el año
pasado un 2% hasta los
107.300 millones de dólares,
según Data.ai, que prevé un
crecimiento de un solo dígito
en 2024.
La sensación de crisis que
atraviesa el sector contrasta
fuertemente con el creci-
miento alcanzado durante la
pandemia del Covid-19, en la
que muchos consumidores
encerrados dedicaron mucho
tiempo y dinero a los video-
juegos. Aquel pico supuso la
culminación de un periodo de
auge para el negocio del ocio
Dreamstime
digital que comenzó con la
PlayStation original a media-
dos de la década de 1990 y se
aceleró aún más con el iPhone
de Apple.
Muchos ejecutivos del sec-
tor creían que se recuperaría
rápidamente tras el declive
posterior a la pandemia en
2022, pero el año pasado no se
produjo el crecimiento espe-
rado.
Las últimas cifras trimes-
trales de algunas de las mayo-
res compañías, como Electro-
nic Arts y Take Two, han de-
cepcionado a los inversores.
Por otra parte, los desarrolla-
dores de juegos se han visto
obligados a recortar miles de
puestos de trabajo más este
año, después de haber reduci-
do ya 10.000 en 2023.
“Hay mucha ansiedad co-
mercial: por el crecimiento,
por la rentabilidad, por man-
tener los presupuestos bajo
control y por causar impacto
en un mercado en el que hay
muchos productos estableci-
dos. Estamos en una época de
crecimiento mucho más len-
to”, señala Piers Harding-
Rolls, director de juegos de la
compañía de estudios de mer-
cado Ampere Analysis.
Preocupa la falta de nuevas
consolas para ampliar el mer-
cado. El auge de la última ge-
neración de consolas PlaySta-
tion y Xbox, que salieron a la
venta en 2020, ha disminuido,
y la caída global de las ventas
de smartphones implica que
hay menos jugadores nuevos
en la parte más lucrativa del
sector en los últimos años.
Después de que la PlaySta-
tion 5 superara los 50 millo-
nes de unidades en diciem-
bre, Hiroki Totoki, presidente
del grupo Sony y director in-
terino de su unidad de video-
juegos, ha declarado esta se-
mana que “está entrando en la
última mitad de su ciclo, por
lo que prevemos un descenso
gradual de las ventas a partir
del próximo año fiscal”.
Según Totoki, los grandes
descuentos de la PS5 en 2023
ya han provocado una caída
Los teléfonos móviles han ocupado parte del espacio que antes protagonizaban las consolas.
La pandemia supuso
la culminación de un
‘boom’ que empezó
con la PlayStation
original en los 90
El auge de la última
generación de
consolas ha decaído,
y ha bajado la venta
de ‘smartphones’
Los gigantes del
entretenimiento se
interesan por los
juegos y abren una
nueva competencia
“significativa” de los benefi-
cios operativos de Sony en el
sector de los videojuegos. Y
ha advertido de que Sony “no
tiene previsto lanzar ninguna
versión importante de juegos
ya existentes” en el año fiscal
que comienza en abril, como
Spider-Man o God of War.
Microsoft, cuya Xbox está
en un distante tercer puesto
por detrás de Nintendo y
Sony, ha declarado esta sema-
na que está tratando de ven-
der más juegos propios en las
consolas rivales, mientras
busca nuevas fuentes de cre-
cimiento en un mercado cada
vez más saturado tras pagar
75.000 millones de dólares
por Activision Blizzard el año
pasado. Además, el muy espe-
rado lanzamiento de una nue-
va consola de Nintendo a fina-
les de este año podría acelerar
la caída de las ventas de
PlayStation y Xbox.
“Hay un problema específi-
co de las consolas: nadie está
comprando una Xbox, la PS5
ha tocado techo a costa de im-
portantes descuentos y todo
el mundo está esperando a la
Switch 2.0. Las consolas no
son un modelo de crecimien-
to para los juegos”, declara
Gareth Sutcliffe, de Enders
Analysis.
Phil Spencer, director de
Microsoft Gaming, señala un
reciente informe del autor
tecnológico e inversor
Matthew Ball que muestra
que el sector de los videojue-
gos creció menos de un 1% el
año pasado: “Menos que la in-
flación y que el PIB de la ma-
yoría de los países, lo que en
cierto modo significa que la
relevancia de los juegos en re-
lación con otras categorías de
ocio disminuyó. La oportuni-
dad fundamental para el sec-
tor es encontrar nuevas fuen-
tes de crecimiento entre los
jugadores que no pueden per-
mitirse una consola de 500
dólares o un juego de 70 dóla-
res. Ahí es donde creo que de-
beríamos centrarnos”.
Bajar los precios es un arma
de doble filo. La enorme po-
pularidad de juegos online
gratuitos como Fortnite y Ro-
blox hace que las personas
dediquen menos tiempo a
juegos que valen 70 dólares. Y
el éxito de los juegos multiju-
gador como Call of Duty es un
obstáculo a la entrada de los
nuevos competidores. “Cada
mes llegan al mercado miles
de títulos y muy pocos tienen
éxito. Lanzar un nuevo pro-
ducto al mercado supone un
reto importante”, afirma
Spencer.
Otro problema es el au-
mento de los costes de desa-
rrollo de los videojuegos de
gran éxito. “Dado que el pre-
supuesto es de más de 100 mi-
llones de dólares, si una com-
pañía fracasa en dos o tres, co-
mercialmente está contra las
cuerdas, aunque sea una gran
empresa”, declara Harding-
Rolls.
Esto ha llevado a Sony, Mi-
crosoft, Electronic Arts y
otras grandes compañías de
videojuegos a depender de las
grandes franquicias, al igual
que Hollywood. Por otra par-
te, los gigantes del entreteni-
miento están mostrando un
mayor interés por los juegos,
lo que supone una nueva
competencia. Disney ha reali-
zado este mes una inversión
de 1.500 millones de dólares
en Epic Games, creadora de
Fortnite. Netflix también está
ampliando su oferta de jue-
gos.
“Del mismo modo que
plasmamos nuestras películas
y nuestras series de televisión
en nuestros parques, pode-
mos hacerlo también en los
juegos. Tenemos que estar en
ese mercado lo antes posible
de una forma muy atractiva”,
señaló Bob Iger, consejero de-
legado de Disney, a los analis-
tas tras el anuncio del acuerdo
con Epic. Y añadió que los
consumidores jóvenes dedi-
can tanto tiempo a los juegos
como a la televisión y a las pe-
lículas.
 Sábado 24 y domingo 25 de febrero de 2024

Las mejores empresas

‘value’ para invertir
Pescar en Bolsa buenas oportunidades: Acerinox, Merlin y CAF forman parte de una selección de 18
valores internacionales que cotizan muy atractivos respecto a su valor intrínseco y pueden despegar.
En Europa destacan Carrefour, Stellantis y Volkswagen, y Alibaba, Exxon y PayPal, en Wall Street. P2y3

INVERSIÓN Cómo elegir valores con dividendos seguros P4y5 l TENDENCIAS Qué puede esperar
el inversor en deuda P6 l FONDOS ¿Es buen momento para invertir en fondos de ‘small caps’? P7
Rentabilidad de todos los fondos de las principales gestoras P33 a 37
02
Sábado 24 y domingo 25 de febrero de 2024
ESTRATEGIA
Dieciocho buenas oportunidades
Acerinox, Merlin, CAF, Dominion, Elecnor, GAM y Gestamp cotizan por debajo de su valor intrínseco y cuentan
Susana Pérez
Varios de los principales índi-
ces bursátiles y un buen puña-
do de los grandes valores se
negocian en zona de máxi-
mos históricos. Esta foto des-
lumbrante desplaza los focos
de una situación mucho más
extendida (y potencialmente
provechosa) en los mercados
de renta variable: la que re-
presenta el mundo value, es
decir, el amplio espectro de
compañías que cotizan por
debajo de su valor intrínseco y
de calidad, lo que permite
comprar con margen de segu-
ridad, eso si, con la vista a me-
dio y largo plazo. “Sin lugar a
dudas, el value investing siem-
pre ha sido y será el mejor es-
tilo de inversión que existe,
principalmente porque es el
único modelo que invierte en
realidades, más que en expec-
tativas”, defiende Gisela Tu-
razzini, consejera delegada de
Blackbird Bank.
Estas son algunas de las
oportunidades que se pueden
encontrar ahora a ambos la-
dos del Atlántico, según
los expertos consultados por
EXPANSIÓN.
ESPAÑA
La mayoría de las propuestas
se encuentran en el universo
de los valores de pequeña y
mediana capitalización. Pero
hay algunas opciones dentro
del Ibex. Nicolás López, di-
rector de análisis de renta va-
riable de Singular Bank,
apunta a Acerinox. “El ajuste
de los precios de los metales
industriales tras el boom pos-
pandemia se ha traducido en
una caída de ventas y benefi-
cios importante en 2023, pero
se mantiene en niveles eleva-
dos en comparación con ci-
clos anteriores. Acerinox se
beneficia de su exposición el
mercado de EEUU y de una
tendencia al creciente uso del
acero inoxidable y otras alea-
ciones de alto valor añadido
que produce que moderan su
perfil cíclico. La estabiliza-
ción del crecimiento global en
los próximos años tras las tur-
bulencias por la inflación y la
crisis de China justifican una
mayor valoración”, explica.
Merlin Properties, muy
perjudicada en Bolsa por la
subida de los tipos de interés,
está en el radar de Esther Ma-
rín, directora de CBNK Ges-
tión de Activos. “Sus funda-
mentales siguen siendo muy
ESTA SEMANA
sólidos, con liderazgo en ofici-
nas prime básicamente en
Madrid (también Barcelona)
y en centros logísticos en Es-
paña en ubicaciones estraté-
gicas, un nivel de ocupación
media elevado (del 96%), cre-
cimiento de las rentas brutas
del 6,5% (se beneficia del in-
cremento en la inflación) y
descuento sobre NAV (valor
neto de los activos) cercano al
40% (las acciones cotizan cer-
ca de 9 euros por acción y la
última valoración neta de sus
activos fue de 15,5 euros por
acción). Además, está diversi-
ficando el negocio con una in-
versión potente en data cen-
ters, con contratos a largo pla-
zo y rentabilidades muy
atractivas a futuro en función
al precio pagado por los sola-
res, cuestiones de eficiencia
energética y cláusulas con re-
ferencia a la inflación”, argu-
menta.
Fuera del Ibex
CAF y Global Dominion se-
rían dos apuestas value claras
fuera del Ibex, según Gonzalo
Sánchez, director de inversio-
nes de Gesconsult. En el caso
del grupo especializado en
sistemas integrales de movili-
dad, el mercado no está reco-
nociendo en el precio de sus
acciones “la mejora de Solaris
y toda la parte de autobuses”,
mientras que la cotización de
Dominion “está absoluta-
mente por los suelos”, enfati-
za. “Las operaciones de venta
de activos previstas y la bús-
queda de socios en la parte de
renovables supondrán una
entrada de capital en Domi-
nion y la vuelta a un balance
con caja neta. Este va a ser su
gran catalizador, con el que
puede de dar una sorpresa
positiva a lo largo del año im-
portante”, esgrime.
Para Turazzini, un ejemplo
significativo es Elecnor, que
ha vendido Enerfín, una de sus
dos divisiones de concesiones,
por 1.800 millones de euros, lo
que deja a la compañía con
una caja neta de alrededor de
14 euros por acción. “La venta
nos permite comprender que,
si sumamos Enerfín, Celeo y la
división de ingeniería, el valor
de la compañía no sería infe-
rior a los 25-27 euros por ac-
ción. Sabiendo que la compa-
ñía tiene 14 de los 18 euros a los
que cotiza en caja neta, esta-
mos comprando la compañía
por 4 euros brutos. Si decidie-
ra repartir el botín de Enerfín
ACCIONES BARATAS EN EL RADAR
Ordenadas de mayor a menor porcentaje de recomendación de compra.
RECOMENDACIONES (%)
Comprar Mantener Vender Potencial a 12 meses (%) Variación 2024 (%)
España
100
-1,04
Global Dominion 92,7
100
Elecnor -6,65
46,1
93,3
CAF -1,07
6,7 34,7
90 5
Acerinox -3,71
5 35,5
70,8 25
-8,5
Merlin Properties 4,2 19,6
64,7
Gestamp -11,92
35,3 54,4
íntegro entre sus accionistas, formación de todo tipo de nentes de automóviles está chando empresas cotizadas
este hecho dejaría a Elecnor maquinaria. De hecho, el peso muy penalizado por las incer- infravaloradas. Jaime Sicilia,
cotizando en 4 euros y con un de la maquinaria del sector tidumbres que plantea la analista de renta variable de
precio objetivo de 11-13 euros. construcción (más cíclica) es transición al vehículo eléctri- Singular Bank, se fija en
Como vemos, a estos precios, muy limitado hoy en día, cen- co y la competencia de China, Volkswagen, el segundo fa-
el potencial de revalorización trándose más en alquiler de la compañía “está muy bien bricante mundial de vehículos
sería sustancialmente supe- maquinaria a grandes empre- posicionada en ambos retos”. de automoción, con una cuota
rior al 100%”, justifica. sas, con contratos a más largo Considera que su corrección de mercado superior al 10%.
GAM está en el foco de plazo y más estables. Viene es una oportunidad de inver- “En ingresos lleva muchos
Carlos Farrás, socio fundador creciendo en ingresos entre el tir a un precio muy atractivo. años logrando crecimientos
de DPM Finanzas. “Ha dado 25% y el 30% en los últimos consistentes, pero a nivel de
un vuelco muy importante a años, sin que se haya visto re- ebitda está teniendo peores ci-
su actividad y negocio. Desde flejado todavía en su cotiza-
EUROPA fras, debido al aumento de
la entrada en el accionariado ción”, comenta. Los expertos apuntan a dos costes, problemas en la cade-
de Francisco Riberas en 2019, López se inclina también grandes grupos automovilísti- na de suministro, y menores
la compañía se ha centrado en por Gestamp, aduciendo que, cos entre las opciones para di- márgenes tras las inversiones
alquiler, mantenimiento y aunque el sector de compo- versificar en Europa aprove- tecnológicas, en baterías etcé-
Alibaba, Exxon y PayPal, opciones en Wall
PayPal es una de las grandes compañías de Singular Bank. “Si el equipo gestor especial en el negocio de productos ener-
de Wall Street claramente infravaloradas, consigue mantener los márgenes géticos. “Está muy bien posicionada para
según los expertos. Se ha visto afectada y mejorar la operativa, la acción, captar parte de la subida del precio del
en los últimos años por la irrupción que cotiza con un PER de 13 veces, petróleo, mientras reparte dividendos y
de nuevas tecnologías (Apple Pay) puede revalorizarse más del 20% recompra acciones durante los próximos
y competidores (Adyen, Stripe…), durante el año”, sostiene. dos años”, explica.
pero la llegada de un nuevo equipo gestor Este experto tiene también en el punto de Gisela Turazzini, de Blackbird Bank, se in-
“con ganas de dar la vuelta a la situación” mira a Exxon, que ha sorprendido con clina por el gigante chino Alibaba, cuyos
está empezando a notarse ya con nuevos unos resultados por encima de las expec- ADR se negocian en la Bolsa de Nueva
servicios y un proceso muy agresivo tativas (10.000 millones de dólares, fren- York. “A los precios actuales estaríamos
de recompra de acciones, comenta te a los 8.800 millones de consenso), con comprando una compañía con un flujo de
Álvaro Romero, analista de renta variable mejoras en todas las divisiones, pero en caja libre normalizado de 35%-40%. La

en el ‘mundo value’
con catalizadores para tomar vuelo. Carrefour, Stellantis y Volkswagen figuran entre las apuestas europeas.
Europa
Target Healthcare REIT
TFF Group
Derichebourg
Stellantis
Vossloh
Kion
Volkswagen
Carrefour
tera. Así, en línea con el sector,
tiene el propósito de alcanzar
la mitad de ventas en vehícu-
los eléctricos para 2030. Tras
unos años marcados por la re-
saca de los confinamientos y
de haber liderado el tamaño
de las inversiones en preparar
los vehículos del futuro, para
los próximos años se espera
un crecimiento de 4% tanto
en ventas como en ebitda,
mientras mantiene un creci-
miento del dividendo, que ac-
tualmente ofrece una rentabi-
lidad del 7,3%”, desgrana.
Para Gesconsult, pese a las
Street
compañía goza de una caja neta de
65.000 millones de dólares y capitaliza en
torno a 180.000 millones de dólares. Ha
anunciado que comprará acciones pro-
pias por 35.000 millones de dólares, por
lo que la capitalización normalizada con
el programa de recompra queda en
145.000 millones de dólares. Esto magni-
fica todavía más las métricas de una com-
pañía en la que el riesgo país está dejando
una oportunidad cuasi generacional”,
concluye.
100
100
83,3
16,7
76,5 14,7
8,8
70
30
69,6 26,1
4,3
66,7
33,3
63,6 31,8
4,6
subidas de 2023, Stellantis si- su transformación en busca
gue cotizando a precios muy de rentabilidad, enfocándose
bajos. “Está desplegando la en los mercados donde los
estrategia adecuada para márgenes y la generación de
competir con los fabricantes caja son positivos. “Tras la re-
chinos. Si demuestra que son organización del grupo, ahora
capaces de mantener los már- está centrada en materializar
genes en niveles altos, la com- el ahorro de costes y sinergias.
pañía debería hacerlo bastan- En Europa sigue mostrando
te bien en Bolsa”, dice. buen comportamiento, gra-
Carrefour, que ha anun- cias a las marcas blancas, y a la
ciado esta semana un aumen- reducción del número de pro-
to del dividendo del 55% y un ductos. En su mercado princi-
programa de recompra de ac- pal, Francia, se ha beneficiado
ciones por 700 millones de del descenso significativo de
euros, es otra de las propues- la inflación de la alimenta-
tas de Sicilia, de la que valora ción, aunque ha perdido algo
TRES VALORES EN EL FOCO
Datos al cierre de los mercados europeos. En porcentaje.
RECOMENDACIONES
Comprar Mantener Vender Potencial a 12 meses
80,8
Alibaba
19,2
58,6
Exxon
41,4
38,2 56,4
PayPal
5,4
Sábado 24 y domingo 25 de febrero de 2024
y en mercados clave de Euro-
pa así como en EEUU. Cotiza
con un PER (precio/beneficio
por acción) de menos de 5 ve-
ces. “La empresa ha estableci-
do fuertes barreras de entrada
18,1 -9,09
gracias a su red territorial
bien desarrollada y sus capa-
cidades de valorización de
28,2 0,22 metales. Además, ha demos-
trado ser activa en adquisicio-
nes y reestructuraciones para
expandir su alcance y mejorar
47,2 -14,45 su rentabilidad. Una inver-
sión notable es su participa-
ción en Elior, una empresa de
9,9 16,36 servicios de restauración, que
representa una oportunidad
estratégica para crear valor
adicional”, explica Borja
15,4 -3,22 Aguiar, director de ventas de
Amiral Gestion Iberia.
TFF tiene una posición
fuerte en la industria de la to-
11,8 9,15
nelería, exigente y con múlti-
ples barreras de entrada: os-
tenta el liderazgo en la pro-
19,7 10,91 ducción de barriles de roble
para el envejecimiento del vi-
no y en menos de una década
se ha convertido en uno de los
17,9 -0,91
principales fabricantes de ba-
rriles para la industria del
Fuente: Bloomberg
bourbon en EEUU. “La valo-
ración actual del grupo en Bol-
sa (PER de alrededor de 15 ve-
ces), parece baja en compara-
de cuota por el avance de Le- ción con las valoraciones del
clerc y porque Casino va a private equity, que ha realiza-
vender hipermercados y su- do múltiples operaciones en el
permercados a Auchan y a In- sector estos últimos años. Este
termarché, que también están potencial significativo se ve
interesados en aumentar sus respaldado por la calidad de la
inversiones en el país. Para los gestión del grupo, que ha de-
dos próximos años se esperan mostrado ser un factor clave
crecimientos de ebitda del en la creación de valor a largo
8%”, sostiene. plazo”, asegura Aguiar.
Derichebourg y Tonnelle-
rie François Frères (TFF Líderes alemanes
Group) son otras dos empre- En Alemania, Marín, de
sas francesas bajo vigilancia. CBNK, sigue de cerca a Kion,
La primera es líder en recicla- líder europeo en el negocio de
je de metales en Francia, con carretillas elevadoras de al-
una sólida presencia nacional macén, que ha diversificado
en soluciones de equipamien-
to para automatizar centros
logísticos. “Se trata de un ne-
gocio que crece por encima
del PIB mundial y en el que la
mayor eficiencia en la distri-
bución y organización de los
Var. 2024 almacenes junto con el desa-
rrollo del ecommerce apoya
el crecimiento estructural”,
39,9 -1,52
señala. La fuerte inflación en
costes operativos y el retraso
17,8 3,55 o cancelación de algunos pro-
yectos supusieron un deterio-
ro importante en la rentabili-
17,6 -3,44 dad del negocio, con caída de
márgenes y cash-flow negati-
Fuente: Bloomberg vo, lo que unido a dudas del
mercado acerca de su finan-
03
ciación llevó a un descenso en
la cotización del 80% en 2022.
Se recuperó parcialmente en
2023 pero todavía está un
60% por debajo de sus máxi-
mos. “El crecimiento actual es
inferior a su nivel potencial y
puede suponer cierta decep-
ción para el mercado en el
corto plazo, pero la rentabili-
dad se ha disparado y la fuerte
generación de caja sitúa a la
compañía nuevamente con
unos múltiplos muy atracti-
vos: un flujo de caja libre su-
perior al 10%”, afirma Marín.
Otro líder alemán en su ni-
cho de mercado es Vossloh,
proveedor global para la
construcción y mantenimien-
to de la infraestructura ferro-
viaria. Se beneficia de la “ob-
sesión por el cambio climáti-
co y el transporte eficiente”,
es decir, por el esperado fuer-
te crecimiento de la inversión
en infraestructuras ferrovia-
rias, según Farrás. Vossloh
tiene presencia en unos 20
países de todo el mundo y
atiende a empresas ferrovia-
rias públicas y privadas, ope-
radores de red así como com-
pañías de transporte regiona-
les y municipales con compo-
nentes básicos, módulos per-
sonalizados y soluciones de
ciclo de vida.
Finalmente, Farrás, de
DPM, apuesta por Target
Healthcare, un REIT británi-
co de salud que invierte en ac-
tivos inmobiliarios de residen-
cias de tercera edad en Reino
Unido, y que tienen el viento a
favor a largo plazo por el enve-
jecimiento de la población y la
falta de oferta. Pero el experto
de DPM Finanzas subraya que
la compañía cuenta con otros
apoyos: cotiza con un des-
cuento de más del 35% sobre
su NAV (valor neto de los acti-
vos); su rentabilidad por divi-
dendo se sitúa en torno al
7,5%; los plazos promedios
ponderados de arrendamien-
to ascienden a 26,5 años; las
propiedades se encuentran al-
quiladas de forma diversifica-
da a 32 arrendadores (opera-
dores de tercera edad); los in-
quilinos son principalmente
empresas privadas con liber-
tad de precios, lo cual reduce
el riesgo a cambios políticos
como ocurre con las empresas
públicas, y sus niveles de en-
deudamiento son bajos: una
ratio LTV (cociente entre el
principal de la hipoteca y el va-
lor de tasación del inmueble)
del 25%.
 05
Sábado 24 y domingo 25 de febrero de 2024

dividendos seguros PREVISIONES PARA 2024

Rentabilidad por dividendo estimada
para 2024, en %
CaixaBank 9,78
cambio, aconsejan evitar sectores endeudados. Enagás 9,55
Unicaja 9,50
en efectivo y hará re- Algunos expertos ponen en Bankinter 8,32
compras de accio- la diana a ACS, que tiene una Telefónica 8,25
nes valoradas en rentabilidad por dividendo
5.600 millones. cercana al 6%. Explican que Sabadell 8,07
Axa, con una muestra mucho interés por Mapfre 8,03
rentabilidad del invertir debido al volumen de
Logista 7,29
6,4% brilla entre proyectos que está teniendo y
las aseguradoras. el consejero delegado alguna BBVA 7,00
En el sector vez lo ha insinuado en en- Endesa 6,62
energético se consi- cuentro con analistas. Por
deran pagos seguros ahora está tratando de hacer Naturgy 5,89
los de Enel, Eni y Total- operaciones que les permitan Repsol 5,87
Energies, que ofrecen una incrementar su capacidad de
Acerinox 5,81
rentabilidad de entre el 5% y el apalancamiento vía aumento
8%. del ebitda sin aumentar la ACS 5,61
Los sectores tabaquero, deuda o vender cosas que no Redeia 5,44
energético y tecnológico sue- tienen una buena ratio deuda
Las empresas con len tener dividendos más ba- /ebitda para tener más mar- Santander 5,33
elevada deuda en jos, pero con capacidad para gen para seguir haciendo in- Colonial 5,28
BBVA ha anunciado un di- relación a su ebitda elevarlos en el medio y largo versiones. ACS quiere com-
Iberdrola 5,03
videndo de 39 céntimos el 10 deberían limitar plazo, comentan desde Finac- prar ingenierías y similares
de abril y Mapfre pagará 9 sus dividendos cess. para hacer una especie de Merlin 4,95
céntimos por acción como Turner aquí en Europa y para
Aena 4,87
complementario con cargo al ello tienen que comprar.
ejercicio de 2023.
En vigilancia Un sector en el foco es el de Sacyr 4,54
Enagás, CaixaBank
Aparte del sector financie- Para Lofthouse, de Janus telecomunicaciones. A finales Acciona
ro, los analistas consideran se- y Unicaja son los Henderson, las empresas con de 2023 JPMorgan recomen-
4,44
guros los pagos de Logista, líderes en un elevado apalancamiento daba en un informe reducir Inditex 3,59
que renta por dividendo más rentabilidad por son vulnerables a los recortes dividendo a Vodafone y Te- Fluidra 2,39
de 7%. “Es una empresa con dividendo del Ibex de dividendos debido al au- lef´ónica y desaconsejaba a
pagos sostenibles a medio mento de los tipos de interés y Cellnex remunerar a sus ac- Acciona Renovables 2,34
plazo gracias a la estabilidad a la caída del valor de los acti- cionistas. Amadeus 2,21
de su negocio y su política de que rentan por dividendo en- vos. “Hemos visto algunos re- Telefónica ya había redu-
Ferrovial 2,18
dividendos de repartir al me- tre un 4% y un 10% para 2024. cortes en el sector inmobilia- cido el pago de 0,40 a 0,30 eu-
nos un 90% del beneficio ne- Son empresas sin apenas deu- rio, por ejemplo. La mayoría ros por acción en 2021. Para Indra 2,11
to”, apunta César Sánchez- da e incluso con posición de de los demás sectores parecen este año lo ha confirmado en ArcelorMittal 2,00
Grande, de Renta 4. caja neta y generadores de ca- sanos”, apunta. 0,30 euros. “No vemos riesgos
Finaccess considera ja. Sin embargo, los pagos de en 2024, pero a medio plazo IAG 1,95
sólidos los dividendos Intesa Sanpaolo y UniCre- las grandes Socimis españolas es una de las compañías que Rovi 1,56
de españolas como dit, que están entre los bancos no están en riesgo, según los no tiene asegurado su divi-
Inditex, Logista, europeos más recomendados expertos. Merlin ofrece una dendo, ya que su plan estraté- Meliá 0,76
Mapfre, Iberdrola, ofrecen una rentabilidad por rentabilidad por dividendo gico descansa en la reducción Grifols 0,54
Repsol, Elecnor y dividendo del 11% y el 6,8%, superior al 5% y Colonial del de inversiones y la contención Cellnex 0 21
Vidrala. respectivamente. Los buenos 4%. “En las Socimis, los alqui- de costes, algo difícil de con-
De hecho, esta resultados presentados por leres son bastante predecibles seguir si la inflación no se mo- Solaria --
semana Repsol ha las entidades y su fortaleza fi- y generan una recurrencia de dera a los niveles deseados”,
anunciado un au- nanciera apuntalan sus pagos. caja”, apunta Javier Díaz, afirma López.
mento del dividendo UniCredit, el banco dirigi- analista de Renta 4. Añade Vodafone y Tele2 ofrecen
del 30% e Iberdrola del do por Andrea Orcel, logró un que aunque las promotoras una rentabilidad por dividen- LÍDERES EN EUROPA
10,6%. beneficio récord de 8.614 mi- tienen un negocio algo más do superior al 8%, pero su Valores del Euro Stoxx 50 más rentables
En Europa, de Gregorio llones, un 53,8%, más que en volátil, su cartera de ventas de deuda es elevada. por dividendo, en %
confía en Stellantis, Axa, de 2022. Anunció que distri- y los avances de construcción Las compañías de materias Intesa Sanpaolo 11,06
ASML, Schneider Electric, buirá entre sus accionistas las hacen bastante predeci- primas están el foco después Nordea Bank 8,54
Air Liquide y TotalEnergies, 3.000 millones de dividendo bles en sus dividendos. del anuncio de Glencore. BNP Paribas 8,30
Enel 7,67
ING 7,66
Rentabilidad extra para los pagos estables Mercedes-Benz 7,44
Volkswagen 7,34
Los dividendos han crecido un 5,6% superado a las que no han elevado el Basf 7,03
anual en los últimos 20 años, y desde dividendo y a las que no los pagan,
BBVA 7,00
Abrdn esperan un aumento anual del explica.
7% para el MSCI AC World Index el Por lo tanto, y a diferencia de las Eni 6,91
próximo año. estrategias de dividendos UniCredit 6,79
En las últimas dos décadas, las tradicionales, que pueden centrarse en Stellantis 6,58
empresas que han creado o sectores con elevados pagos, una AXA 6,43
aumentado sistemáticamente sus estrategia de dividendos dinámica
Bayer 5,50
dividendos han superado con creces puede diversificar entre sectores y
el rendimiento del índice global más países. Esto da a los inversores más BMW 5,39
amplio, comenta Álvaro Antón, margen para invertir en empresas que TotalEnergies 5,26
responsable de Abrdn para Iberia. ofrezcan una rentabilidad total Allianz 5,17
Estas empresas también han atractiva a largo plazo.
Fuente: Bloomberg
06
Sábado 24 y domingo 25 de febrero de 2024
UN COMIENZO DE AÑO DIFÍCIL
Índice de deuda global de Bloomberg, en puntos
472
470
468
466
464
462
460
458
456
454
29 DIC 2023
RENTA FIJA
Qué hacer con la inversión en
deuda tras el mal arranque de año
Después del peor enero desde la crisis financiera, cuando se auguraba un gran ejercicio para la renta fija,
los expertos piden paciencia a los inversores más conservadores para lograr atractivos rendimientos.
Andrés Stumpf
La renta fija vive en un cons-
tante quiero y no puedo. El
llamado a ser uno de los acti-
vos estrella de este año pierde
algo más del 3% de su valor en
precio (inverso al interés), se-
gún el índice global de Bloom-
berg.
Esa cifra sería una cuantía
despreciable si no fuera por-
que se trata de una inversión
conservadora dirigida a un
público que no está cómodo
asumiendo pérdidas en sus
activos. De hecho, por poner
en perspectiva el varapalo, la
deuda global cosechó su peor
arranque de ejercicio, sólo su-
perado por las pérdidas acu-
muladas en los primeros
compases de 2009, en plena
crisis financiera global.
“El mercado se había ido al
extremo más optimista en
cuanto a las previsiones de ba-
jadas de los tipos de interés
tanto por parte de la Reserva
Federal como por parte del
Banco Central Europeo y
ahora ha tenido que ajustar
sus valoraciones”, apunta Da-
vid Ardura, director de Inver-
siones en Finaccess Value.
El listón del mercado, anti-
cipando hasta siete bajadas de
tipos cuando los bancos cen-
trales preveían alrededor de
MERCADOS
Clases de bonos
Rentabilidad en el año, en porcentaje
Corporativos bajo ráting 0,13
Emergentes -1,37
Corporativos alto ráting -2,14
Soberanos -2,84
457,34
Verdes -3,37
Ligados a la inflación -4,11
23 FEB 2024
Fuente: Bloomberg
corto plazo, que ofrecen la
Qué escaparate de productos tiene el inversor minorista mayor rentabilidad relativa.
Sin embargo, para aquellos
La inversión en deuda por parte de los den negociar en el mercado secundario garés pueden estar abiertos a la inver- que quieran exponerse a ga-
minoristas es una tarea compleja. Pese o incluso acudir a las subastas que cele- sión minorista, pero la mayoría de pro- nancias mayores si las condi-
a que su capacidad de absorber pérdi- bra el Tesoro. Aurigabonos, además, ha ductos son de perfil institucional. La vía ciones macroeconómicas se
das es menor que la de las acciones, la mejorado la acesibilidad a estas subas- más eficiente para acceder a ellos es la deterioran aún más, la deuda
mayoría de los bonos están dirigidos a tas en su plataforma, un proceso con el de los fondos, donde se elegirá entre los a más largo plazo puede ser la
inversores profesionales y cuentan con que los inversores evitan las colas y ci- diferentes perfiles en función del activo mejor opción tanto vía precio
mínimos de inversión de 100.000 euros tas previas. En su última actualización, (deuda pública o corporativa), del venci- como a vencimiento. Además,
que impiden diversificar. Los títulos más además, también permiten acudir a su- miento (corto, medio o largo plazo) o de conforme los bancos centra-
asequibles para las familias son los bo- bastas de Letras de países extranjeros. la calidad crediticia (grado de inversión les bajen tipos, el retorno de la
nos soberanos y las Letras, que se pue- Fuera de la deuda pública, algunos pa- o ‘high yield’). deuda a corto plazo bajará.
“Es cierto que los venci-
mientos más cortos ofrecen
rentabilidades más altas que
tres, había sembrado el terre- ajuste, las expectativas han La inversión en Letras incluso ciertas caídas en el los largos, pero, dado que to-
no para una corrección. vuelto a reiniciarse y los bonos ha aguantado mejor precio y seguir acabando el davía no hemos iniciado el ci-
A pesar de llamarse renta fi- podrían ofrecer sorpresas a los año con ganancias. Además, clo de bajadas de tipos, consi-
ja, los activos de deuda cotizan inversores, sobre todo para to- y ofrece un interés según los expertos, ahora que deramos que es un buen mo-
en el mercado y su precio sube mar posiciones a largo plazo. más alto, pero ese se ha frenado la euforia de los mento para capturar la renta-
y baja como el de las acciones, “Creemos que las propues- entorno no durará rápidos recortes, los bonos bilidad actual para los próxi-
aunque habitualmente con tas de valor de la renta fija si- pueden ofrecer ganancias mos años”, apuesta Ardura.
menor volatilidad. Es sólo guen siendo válidas. Después adicionales si la desacelera- Los que sean capaces de
cuando estos títulos se mantie- de la venta masiva que presen- a los inversores más conser- ción económica se acrecienta. aguantar momentos de algo
nen hasta su vencimiento ciamos en 2022 y durante una vadores, no ha cambiado un “Creemos en la sobrepon- más de volatilidad como los
cuando se abona el valor nomi- parte del año pasado, estamos ápice los fundamentales de la deración de la duración, ya vistos en este arranque de año
nal. Por eso, cuando los inver- en valoraciones en precio que deuda. En un entorno marca- que debería ofrecer protec- podrían apostar por deuda
sores compran fondos de deu- son prácticamente las más do por un descenso de la infla- ción en un contexto de desin- con algo más de duración que
da el valor liquidativo puede atractivas que hemos visto en ción y el estancamiento eco- flación e inestabilidad geopo- les permita fijar rentabilida-
descender si el precio de los ac- más de una década. Así que nómico, los bancos centrales lítica”, señalan los expertos de des elevadas incluso cuando
tivos en ese momento ha caído, desde esa perspectiva, los bo- bajarán los tipos de interés en Edmond de Rothschild AM. los tipos bajen en el futuro.
aunque la pérdida sólo se ma- nos parecen bastante atracti- algún momento del año. Con Para los inversores más “Sean pacientes, pero pre-
terializa si el gestor no mantie- vos frente a la renta variable”, los elevados cupones que conservadores y que quieran párense para lo que creemos
ne esos bonos a vencimiento. asegura Dan Ivascyn, director ahora ofrecen los bonos –el permanecer ajenos a la posi- que serán algunas de las me-
Pero los expertos creen que de Inversiones de Pimco. 3,27% a 10 años para la deuda ble volatilidad de los merca- jores añadas o rendimientos
la deuda todavía no ha dicho La volatilidad a corto plazo, española, por ejemplo– los in- dos, están las Letras del Teso- que hemos visto en mucho
su última palabra. Tras este aunque puede haber tensado versores pueden permitirse ro y otros tipos de deuda a tiempo”, concluye Ivascyn.

PRODUCTOS DE INVERSIÓN
¿Es un buen momento para
invertir en fondos de ‘small caps’?
La enorme concentración del mercado de gran capitalización y los precios históricamente
bajos de las pequeñas compañías ofrecen una importante oportunidad de inversión.
Sandra Sánchez
Los mercados de renta varia-
ble cerraron en 2023 un gran
año, contra todos los pronósti-
cos, con los grandes índices de
todo el mundo subiendo más
de un 20%. Sin embargo, estas
subidas tan enérgicas no se hi-
cieron extensibles a los índi-
ces especializados en peque-
ñas compañías. No fue tan
buen ejercicio para las small
caps
Pero, de cara a los próximos
meses son varios los inverso-
res profesionales que identifi-
can oportunidades entre las
compañías de pequeña y me-
diana capitalización. Los
grandes gestores de fondos
apuestan por este tipo de
compañías para sus carteras y
los selectores de fondos reco-
miendan productos especiali-
zados a sus clientes.
La elevada y persistente in-
flación, las políticas moneta-
rias restrictivas y la posibili-
dad de recesión han llevado a
las pequeñas compañías a ne-
gociarse con importante des-
cuentos respecto a las empre-
sas de mayor capitalización.
“Dada la enorme concen-
tración del mercado de gran
capitalización y que las pe-
queñas compañías se nego-
cian a unos precios histórica-
mente bajos, esta clase de acti-
vos puede ofrecer una exce-
lente oportunidad para diver-
sificar la cartera a unos pre-
cios atractivos”, explican los
gestores de Columbia
Threadneedle Investments.
“Creemos que es una clase de
activos excelente en la que
pueden encontrarse negocios
brillantes que ofrecen una
oportunidad de alfa diferen-
ciada”.
Globales
Precisamente los gestores de
Columbia sugieren invertir en
small caps a nivel global para
reducir la exposición a un solo
mercado.
Una de las vías de hacerlo es
a través del Vanguard Global
Small-Cap Index Fund, un
fondo indexado que replica la
evolución del MSCI World
Small Cap Index, compuesto
por empresas de pequeña ca-
pitalización. Este fondo ha lo-
grado una rentabilidad del
3,29% en un año, y más a largo
plazo, a cinco años, registra
un retorno anualizado del
7,48%.
Entre los productos de ges-
tión activa destacan produc-
tos como el Goldman Sachs
Global Small Cap CORE
Equity Portfolio, que invier-
te en compañías de todo el
mundo, pero con más de la
mitad de la cartera concentra-
da en Estados Unidos. En to-
do caso, apuesta también por
small caps de Europa, Japón o
Canadá, entre otros países.
Sus grandes apuestas son
Park Hotels & Resorts, una
Socimi americana (Reit) que
invierte en real estate, y Super
Micro Computer, un fabri-
cante de soluciones tecnoló-
gicas para inteligencia artifi-
cial, cloud, almacenamiento y
5G. Este fondo gana más de
un 8% en los últimos cinco
años y un 7,5%, de media, en
los últimos tres.
Prácticamente todas las
grandes gestoras que operan
en renta variable tienen fon-
dos especializados en peque-
ñas compañías. BlackRock, la
mayor gestora del mundo,
también. Su fondo de small
caps globales es el BlackRock
Global Funds - Systematic
Sustainable Global
SmallCap Fund, con unas
rentabilidades muy similares
Los expertos
apuestan por fondos
globales en lugar de
segmentar la
inversión por países
a largo plazo que el fondo de
Goldman. Entre sus empresas
en cartera destacan la tailan-
desa Sappe, que se dedica a la
fabricación y distribución de
alimentos y bebidas saluda-
bles, y Oshkosh Corporation,
una empresa estadounidense
que diseña y fabrica camiones
especiales, vehículos milita-
res y equipamiento.
Mercados
Como ocurre con los fondos
de Goldman y BlackRock, la
mayoría de los fondos globa-
les de small caps tienen un
sesgo claro a Estados Unidos.
En todo caso, las opciones pa-
ra invertir exclusivamente en
pequeñas compañías de Esta-
dos Unidos son muy variadas.
Por citar una opción atractiva
por rentabilidad, Threadne-
edle administra en
Threadneedle American
Smaller Companies Fund,
que sube más de un 12% anual
a cinco años.
Sin embargo, para el inver-
sor que desee apostar por
otros mercados, y alejarse de
Estados Unidos, o al menos
no estar tan expuesto, lo me-
jor es acudir a fondos de pe-
queñas compañías directa-
mente especializados por paí-
ses o bien por productos que
excluyan Estados Unidos de
la cartera.
Lola Solana, gestora del
fondo Santander Small Caps
Europe, de Santander Asset
Management, se decanta,
dentro del universo de las pe-
queñas compañías, por em-
presas del sector bancario y
relacionadas con el turismo y
“de índices europeos antes
que los americanos”, apunta.
Y dentro de Europa, por em-
presas españolas, “porque en
España vemos más creci-
miento que en el resto de Eu-
ropa. Buscaríamos compa-
ñías con valoración atractiva,
con crecimiento, márgenes
altos, balances fuertes y poco
sensibles a incrementos sala-
riales”.
El fondo que gestiona tiene
entre sus principales posicio-
nes inversiones Convatec,
una empresa de tecnologías y
productos médicos con sede
en Londres,Watches of Swit-
zerland, un minorista británi-
co de relojes suizos, y la fran-
cesa SPIE, especializada ser-
vicios técnicos relacionados
con las áreas de energía y co-
municaciones.
Sábado 24 y domingo 25 de febrero de 2024
Dreamstime
El Alken Fund-Small Cap
Europe es el fondo de small
caps europeas más rentable
de los últimos tres años, con
una rentabilidad del 12,05%.
Sus tres primeras posiciones,
según Morningstar, son
Energean, una empresa inter-
nacional de exploración y
producción de hidrocarbu-
ros, con un enfoque en el gas
natural, que cotiza en Lon-
dres y Tel Aviv; K+S, una
compañía alemana producto-
ra de agroquímicos, y Vallou-
rec, una firma francesa espe-
cializa en tubos de acero.
Le sigue en rentabilidad a
tres años el Magallanes Mi-
crocaps Europe, gestionado
por Iván Martín, director de
Inversiones de Magallanes,
que se revaloriza de media
desde hace tres años un
10,5%. Su mayor inversión en
cartera es la compañía italia-
na Cementir Holding, que fa-
brica cemento y hormigón,
principalmente en Turquía y
Dinamarca. En su última car-
ta trimestral, Martín explica-
ba a sus partícipes que en los
últimos meses, “hemos com-
prado el fabricante alemán de
motores Deutz, el distribui-
dor británico de materiales de
construcción Travis Perkins y
la gestora de activos especia-
lista en mercados emergentes
Ashmore Group.
07
De fondos
y demás
Marcelo
Casadejús
Analista del mercado
de fondos
No siempre
que pasa igual
sucede lo
mismo
Hace poco he leído en este
mismo medio dos comenta-
rios diametralmente opuestos
con relación a las bolsas para
este 2024. En la parte positiva,
publicada el 5 de febrero y car-
gada de optimismo… “¡El pre-
cedente histórico augura una
subida del 12% a la Bolsa!” En
la cara negativa, divulgada el
14 de febrero, “el mercado ac-
tual tiene demasiadas coinci-
dencias con el que existía pre-
vio al crash de 1929”.
Acometiendo el optimista,
el alegre y al que a todos nos
gustaría ver acertar, el autor
justifica el beneficio con que
en los años de comicios en
EEUU, si enero concluye con
provecho (como ha sucedido
este ejercicio) el resultado
anual supera en promedio el
16%, porcentaje media de las
once ocasiones en que se dio la
doble circunstancia, eleccio-
nes y enero positivo.
Embarcados con lo triste,
los analistas opinan que la bol-
sa americana está muy con-
centrada (el 10% de empresas
acapara el 75% de la capitaliza-
ción), nivel similar al de 1929 y
superior al de la explosión de
la burbuja.com de 2000. El va-
lor de las mayores compañías
americanas cotizadas, las de-
nominadas “los siete magnífi-
cos” (Alphabet, Amazon,
Apple, Meta, Microsoft, Nvi-
dia y Tesla), no deja de subir, se
habla del riesgo de otra burbu-
ja al calor de la inteligencia ar-
tificial y algunos expertos au-
guran un mal final. Lo de siem-
pre. Expertos que contemplan
la botella medio llena y otros
que la vislumbran medio va-
cía. Ignoro –como todos– lo
que sucederá mañana pero lo
que sorprende, sobre todo a las
personas que no siguen el día a
día de los mercados, es que en
un muy complicado escenario
geopolítico desconocido en los
últimos cincuenta años las bol-
sas mantengan la positividad.
¡Ah! Me olvidaba. Hay un adi-
tamento llamado IA que no se
sabe cómo gestionar .
http://blogs.expansion.com/
blogs/web/casadejus.html
08 VALORES INTERNACIONALES
Sábado 24 y domingo 25 de febrero de 2024
Visión global
Swatch Group, un líder que no rinde en Bolsa
L
a suiza Swatch Group capitali-
za 11.500 millones de euros y
en últimos doce meses la coti-
zación ha caído un 35% a pesar de un
buen desempeño financiero alimen-
tado por la recuperación de China y
Hong Kong. Al cambio actual, en
2023 el grupo tuvo ingresos de 8.278
millones de euros (+5% y +13% a di-
visa constante), beneficio operativo
de 1.250 millones (un 3% mas) y atri-
buido de 934 millones (+8%). Las
ventas de 2023 están todavía un 4%
por debajo de las de 2019, pero el
margen operativo del 15,1% es casi
tres puntos más alto. La rentabilidad
sobre el capital (ROE) es baja, en el
entorno del 8%, con una estructura
de balance conservadora.
El grupo es el líder mundial de re-
lojes y su producción está integrada
verticalmente aguas arriba, fabri-
cando todos los elementos necesa-
rios en 150 centros productivos en
Suiza (el número da idea de un pro-
ceso muy artesanal). Swatch emplea
a 33.600 personas y es propietaria
de 17 marcas en cuatro gamas: Pres-
DSM-Firmenich sube tras completar la fusión
En mayo de 2023 se
completó la fusión de la DSM-FIRMENICH
neerlandesa DSM, En euros.
especializada en soluciones
130
para salud, nutrición y
biociencia, con Firmenich,
el grupo familiar suizo de 110
sabores y fragancias. La nueva
DSM-Firmenich tiene sede en 90
Suiza y en 2023 tuvo ingresos
proforma de 12.310 millones
70
de euros (-5% orgánico), 22 FEB 23
ebitda ajustado de 1.777
millones (-22%), y atribuido
ajustado de 555 millones
(-45%). La fusión aspira a generar sinergias de
350 millones anuales y en 2025 el grupo prevé
la separación de la unidad de nutrición y salud
animal, que en 2023 aportó ingresos de 3.227
millones, el 26% de los totales. La expectativa
Walmart: suma y sigue en el dividendo
La cadena estadounidense de
grandes almacenes Walmart WALMART
es líder mundial de ventas En dólares.
minoristas con 10.500 tiendas
180
en 19 países, y en el año fiscal
2024 cerrado a 31 de enero 170
tuvo ingresos de 648.125 160
millones de dólares (+6%),
beneficio operativo ajustado 150
de 27.105 millones (+10% y 140
margen del 4,2%) y atribuido
130
de 15.511 millones (+33%), 22 FEB 23
con una rentabilidad sobre el
capital invertido (ROI) del
15%, mejorando 2,3 puntos.
Son unos muy buenos resultados teniendo en
cuenta el contexto todavía inflacionario, y
destacan las ventas online de más de 100.000
millones, equivalentes al 18% de las ventas
netas. Walmart acumula 51 años de subida
Joaquín Tamames
del capital. La presidenta y el CEO
SWATCH GROUP del grupo son Nalya y Nick Hayek,
En francos suizos. hijos del fundador.
A pesar de su extraordinaria co-
360
lección de marcas, y de su alta cuota
de mercado gracias a Swatch, el va-
lor de la empresa está muy lejos de
las de los grandes del lujo especiali-
320
zados en relojes, como por ejemplo
Richemont (marcas Cartier, Jaeger-
LeCoultre y Baume&Mercier), que
capitaliza en Bolsa 75.800 millones
298
de euros. Por ello, la estrategia busca
crecer en el segmento de joyería con
209,2 las marcas de lujo, manteniendo la
240
fuerza de las gamas inferiores. La
compañía no ha sido capaz de dar
con la tecla adecuada por el momen-
to, y la cotización está un 65% por
200
debajo de los máximos históricos de
22 FEB 23 23 FEB 24 hace una década.
El sector de relojes suizo hizo má-
Swatch emplea a 33.600 personas y es propietaria de 17 marcas en cuatro gamas Fuente: Bloomberg
ximos en 2023, aumentando las ex-
portaciones un 7,6% hasta 28.000
tigio y lujo (Omega, Breguet, y Básica (Swatch, Flik Flak). El gru- una grave crisis, de la que se recupe- millones de euros. En términos de
Blancpain, Harry Winston, entre po toma su nombre de la marca ró bajo el liderazgo del Nicolas oportunidad, India es el nuevo mer-
otros); Gama alta (Longines, Rado); Swatch, lanzada en 1983 cuando la Hayek (1928–2010), cuya familia es cado con mayor potencial, y también
Media (Tissot, Certina, Hamilton); industria relojera suiza atravesaba el primer accionista, con el 43,3% para Swatch Group.
Nintendo extiende contenido a otros soportes
En los nueve meses a
septiembre el fabricante NINTENDO
japonés de videojuegos En yenes.
y consolas Nintendo tuvo 8.419
9.000
ingresos de 8.607 millones
de euros (+8%) y beneficio 8.000
97,14 operativo de 2.854 millones
(+13%). Nintendo nació en 7.000
1889 como fabricante de
cartas de juego y lanzó su 6.000
primer videojuego en 1977.
5.000
23 FEB 24 En 1985 lanzó el Super Mario 22 FEB 23 23 FEB 24
Bros, en 1996 el sistema de
Fuente: Bloomberg juegos Nintendo 64 y en 2018 Fuente: Bloomberg
el servicio online Nintendo
en 2024 es aumentar el ebitda un 7%, hasta Switch Online. La estrategia pasa por extender la primera película de animación producida en
1.900 millones. La cotización hizo mínimos en los contenidos a otras plataformas: así, en colaboración con Nintendo. La compañía
noviembre pasado y ha recuperado un 35% 2021 abrió su primer parque temático, Super ha casi triplicado su cotización en los últimos
desde entonces para una capitalización total Nintendo World, en Universal Studios Japan y cinco años y en la actualidad capitaliza 67.300
de 27.000 millones de euros. en 2023 estrenó The Super Mario Bros. Movie, millones de euros.
Whirlpool suelta lastre y reduce costes
En 2023 la estadounidense
*Al cierre de mercados europeos.
Whirlpool tuvo ingresos de WHIRLPOOL *Al cierre de mercados europeos.
19.455 millones de dólares En dólares.
175,85* (-1,4%), beneficio operativo
145
ajustado de 1.191 millones
(-12,4%) y atribuido de 418 135
millones, frente a pérdidas 125
de 1.519 millones en 2022). 111,68*
El grupo culminará en abril 115
la venta del 75% de sus 105
operaciones en Europa, África
95
23 FEB 24 y Oriente Medio (ventas de 22 FEB 23 23 FEB 24
3.400 millones y margen
Fuente: Bloomberg operativo negativo del 0,8%), Fuente: Bloomberg
mediante una asociación con
ininterrumpida del dividendo (+9% en 2024) la turca Arçelik, traspasando nueve fábricas y el entorno de 16.900 millones de dólares, con
y en el nuevo año fiscal espera crecer entre el 14.000 empleados. Whirlpool es líder mundial un margen operativo del 6,8%. La compañía
2% y el 4%. La cotización está en máximos del sector de electrodomésticos, seguido de la capitaliza 6.000 millones de dólares y la
históricos para una capitalización bursátil de sueca Electrolux y la italiana De Longhi, y en cotización está un 31% por debajo del máximo
473.500 millones. 2024 espera ingresos comparables planos en de doce meses.
 LOS ENTRESIJOS DE LA BOLSA 09
Sábado 24 y domingo 25 de febrero de 2024

Ramón Forcada  Director de Análisis y Mercados. Subdirector general de Bankinter.

Donde hay beneficios, las bolsas marcan máximos

N
o es infrecuente que me pre-
gunten qué hace que las bol-
sas suban o bajen. General-
mente, quienes me lo preguntan es-
peran que les confirme lo que ya ellos
están pensando: que ni idea, que es
errático e impredecible. Suelo de-
cepcionarles. Siempre explico que la
reacción de las bolsas es absoluta-
mente racional a medio y largo plazo,
aunque con una componente emo-
cional no despreciable ¿40%? a corto
plazo. Y que es determinante dife-
renciar ambos plazos. De hecho, esa
racionalidad explica por qué, por
ejemplo, el Ibex 35 se ha revaloriza-
do sólo un 1% desde 2010, mientras
que el Euro Stoxx 50 se ha multipli-
cado por 1,7 veces, el S&P 500 por 4
veces, el Nasdaq 100 por 8 veces y el
SOX (índice de semiconductores)
por 10 veces. ¿Por qué estas diferen-
cias? ¿Qué tienen que ver los plazos,
largos o cortos?
Me explico. En el largo y medio pla-
zo las bolsas reaccionan según sean
los resultados empresariales. Es sen-
cillo. Sin embargo, en el corto plazo las
bolsas reaccionan según sean de ines-
peradas las noticias, bien sobre una
compañía o bien sobre el ciclo econó-
mico en su sentido más amplio. Es de-
cir, en el corto plazo reaccionan según
el grado de sorpresa, independiente-
mente de que la noticia sea positiva o
negativa. Si las noticias sorprenden,
reaccionan. De lo contrario, no.
Veámoslo con un ejemplo recien-
te. Walt Disney subió un 23,6% en
2023. El pasado 8 de febrero publicó
unos resultados que batieron expec-
tativas, anunció un programa de re-
compra de acciones y aumentó el di-
videndo un 50%. Ese día subió de gol-
pe un 11,5%. La subida no se produjo
porque fuera o no una excelente
compañía o/y oportunidad de inver-
sión en el largo plazo (puede que sea
así, o no) sino porque el mercado no
esperaba noticias tan buenas. Esa es
la reacción a corto plazo.
¿Y su medio y largo plazos? Eso lo
decidirán “muchos cortos plazos”,
como sucede en el caso de los índices
aludidos y sus respectivas revaloriza-
ciones desde 2010.
El S&P 500 se ha revalorizado 4 ve-
ces porque sus beneficios lo hicieron
2,8 veces, el Nasdaq 100 se multiplica
por 8 porque sus beneficios lo hicie-
ron 5,4 veces, y por 10 veces y los be-
neficios por 5 en el caso del SOX. Con
1,7 y 1,3 veces, respectivamente, el Eu-
ro Stoxx 50…, lo que contrasta con
una revalorización de tan sólo el 1%
en el caso del Ibex 35, porque sus be-
neficios en igual periodo se contraje-
ron un 11%. No parece casual, ni arbi-
trario.
Generación de valor
Las bolsas no son erráticas, ni impre-
visibles. Valoran la generación de va-
lor a largo y reaccionan con las noti-
cias inesperadas a corto. Por eso, los
índices que más han subido desde
2010 son los que más beneficios han
generado de forma consistente. Re-
sulta insultantemente racional. Y
puede anticiparse, estimarse.
Si lo anterior es cierto, ¿qué nos es-
pera? Sencillamente la continuación
de un ciclo expansivo para bolsas.
Después de unos beneficios casi pla-
nos en 2023 (S&P 500 +1,6% y Stoxx
600 +0,1%, tomado el beneficio por
acción), éstos aumentarán más que
decentemente en 2024/25 (creci-
miento del 10% y 3% en 2024, acele-
rando hasta el 13% y 8% en 2025).
Además, el resto del contexto ayu-
dará: crecimiento económico sólido
(EEUU) o suficiente (UE), paro bajo
(pleno empleo en términos prácti-
cos), elevada liquidez, deuda privada
controlada (no así la pública) y tipos a
la baja. Sólo un hipotético giro peli-
groso en la geoestrategia global
(Ucrania, Israel, Taiwán…) podría es-
tropear una visión de conjunto cons-
tructiva, pero no es el desenlace más
probable. Conviviremos con conflic-
tos geoestratégicos de alto riesgo vi-
vos durante años… Pero a eso tam-
bién se acostumbran las bolsas.

Valores destacados por el Equipo de análisis de Singular Bank

IBEX 35 SANTANDER BBVA

Su estructura de largo plazo apunta a que en los mínimos de la Aunque sigue frenado en la zona de resistencia de 3,95 euros, Mantiene una impecable tendencia alcista con un posible objeti-
pandemia inició un proceso alcista con un objetivo potencial en la sus retrocesos respetan una estructura alcista. Su soporte de vo en la zona de 9,75. A corto plazo puede estar algo frenado por
zona de 11.880 puntos que marca el techo de un gran movimiento corto plazo está en 3,56 euros. La superación de la zona de 3,95 el techo del canal alcista, pero mientras no pierda el soporte de
lateral desde la crisis de 2009. euros proyectaría un objetivo potencial hacia 4,40 euros. 8,72 cabe esperar la continuidad del proceso alcista.

IBERDROLA REPSOL TELEFÓNICA

El gráfico de largo plazo muestra que desde 2020 se encuentra Desde 2022 está desarrollando una fase correctiva en un rango Mantiene una acusada debilidad técnica y su movimiento desde
desarrollando una fase correctiva lateral, con mínimos levemen- lateral amplio en la banda 12,50-16,00 euros, aproximadamente. 2022 no ha sido capaz de acompañar el proceso alcista general
te crecientes que apuntan a una futura ruptura alcista. A corto A corto plazo cabría esperar un nuevo tramo al alza hacia la zona del mercado. A corto plazo tiene un rango muy definido entre
plazo se mueve en el rango 9,88 -12,50 euros. de 16,00 euros. 3,50 euros y 4,10 euros, aproximadamente.
10 ANÁLISIS TÉCNICO
Sábado 24 y domingo 25 de febrero de 2024

ACCIONA ACCIONA ENERGÍA ACERINOX

Está en una estructura bajista sin soportes cercanos, pero el Igual situación que su matriz. La divergencia alcista del RSI y Una estructura todavía indefinida, pero el movimiento desde
último tramo a la baja está generando una potencial divergen- una posible zona de soporte en torno a 19,50 podrían favorecer los mínimos recientes de octubre apunta a un posible tramo
cia alcista a corto plazo. Si supera la directriz alcista señalaría una fase de rebote a corto plazo, potencialmente hacia la resis- alcista hacia la zona de resistencia clave de 12,50 euros. El so-
una estabilización, con resistencia clave en 138,35 euros. tencia clave de 28,90 euros. porte de corto plazo de momento está en 9,50 euros.

ACS AENA ARCELORMITTAL

Su gran movimiento alcista de los últimos meses se ha detenido Tras superar la zona de 155,70 que ejerció de resistencia desde El rebote desde los mínimos de octubre de 20,00 euros confi-
en su récord de 40,97 euros. La corrección se ha detenido en la 2021, convertida ahora en soporte, se proyecta un objetivo ini- gura un gran rango lateral entre ese nivel y la zona de 31 euros.
directriz alcista de corto plazo con soporte en 35,35 euros. Po- cial hacia su zona de máximos previos a la pandemia de 180,25. A corto plazo está desarrollando un tramo alcista con objetivo
dría necesitar consolidar un tiempo entre ambos niveles. Su superación reforzaría la tendencia alcista de largo plazo. en este nivel y soporte en torno a 23,50 euros.

BANCO SABADELL BANKINTER CAIXABANK

Mantiene una estructura alcista, con una resistencia en torno Su gráfico de largo plazo muestra que en los últimos meses se Más allá de la elevada volatilidad del sector, mantiene una clara
a 1,36 euros que le frena en los últimos meses. Mientras no ha frenado ante una resistencia muy importante definida por estructura alcista con soporte en la base de su canal en torno a
pierda el soporte de 1,10 euros, cabe esperar un nuevo tramo al sus máximos históricos de 6,94 euros. A corto plazo puede ne- 3,78. El objetivo sería alcanzar la zona de proyección del canal
alza hacia la zona de 1,36 euros y su eventual superación. cesitar consolidar un tiempo entre 5,00 y 6,94 euros. en torno a 4,50, con una resistencia a corto plazo en 4,20.

CELLNEX COLONIAL ENAGÁS

El rebote desde octubre en la zona de 27,70 euros apunta a la Su tendencia bajista desde 2020 se ha estabilizado en los últi- Dentro de una estructura bajista a largo plazo, el reciente rebo-
estabilización de su gran fase correctiva desde 2021. La co- mos meses en la banda 4,50-7,00 euros, con un soporte a corto te en la zona de soporte de 14,25 señala la posibilidad de un
rrección de las últimas semanas debería dejar paso a un nuevo plazo en 5,00. En principio, esperaríamos que tienda a rebotar proceso de formación de un suelo, con un objetivo potencial a
intento de superar la zona clave de 39 euros. en esta zona para tratar de volver hacia 7 euros a medio plazo. medio plazo en la zona de 18,57 euros.
 11
Sábado 24 y domingo 25 de febrero de 2024

ENDESA FERROVIAL FLUIDRA

El desplome de las últimas semanas ha alcanzado una zona de Tras la superación de sus máximos históricos de 30,50 euros Mantiene una tendencia alcista desde octubre de 2022, aun-
potencial soporte en torno a 16,45 euros (61,8% de retroceso ha alcanzado el techo de un canal alcista que le frena en las úl- que con algunas correcciones importantes que configuran un
de la subida previa). De momento, hay que esperar a ver indi- timas semanas. Mientras no pierda el soporte inicial de 33,14 canal muy amplio. El techo del canal proyecta un objetivo a
cios de giro para confiar en un suelo importante. euros, cabe esperar la continuidad del proceso alcista. medio plazo en la zona de 25 euros, con soporte en 19,55.

GRIFOLS IAG INDITEX

Su gran proceso bajista desde 2021 se ha estabilizado en un El escenario más probable es que en los mínimos de octubre Su tendencia alcista es impecable y tras superar sus máximos
gran rango lateral entre 5 y 15 euros aproximadamente. La de 2022 inició un proceso alcista hacia la zona de resistencia históricos de 36,54 no tiene referencias de resistencias defini-
fuerte caída por el informe Gotham respetó el soporte de 8 eu- clave de 2,50 euros. La superación de la zona de 2 euros que le das. El soporte de corto plazo está en 36,54 euros, y el más im-
ros. Cabe esperar un movimiento hacia 15 euros a medio plazo. frena en los últimos meses haría más probable ese escenario. portante para la tendencia alcista en 32,36 euros.

INDRA LOGISTA MAPFRE

Su tendencia alcista se está desarrollando en los últimos me- La reciente superación del amplio rango lateral que formó du- Mantiene una estructura alcista desde octubre de 2023, pero
ses a través de un canal que nos proporciona niveles de sopor- rante 2023 implica un objetivo teórico a medio plazo en torno en los últimos meses ha formado un rango de consolidación la-
tes y resistencias dinámicos. Una posible referencia alcista a a 29,04. La zona de 25,60 sería el soporte en caso de una co- tera entre 1,88 y 2,11 euros. Esperamos que vuelva a rebotar
medio plazo sería su máximos histórico de 20,85 euros. rrección de corto plazo. cerca de 1,88 para volver a intentar superar la zona de 2,10.

NATURGY REDEIA SACYR

Sus amplias fluctuaciones reflejan una mayor sensibilidad a Entre las energéticas, es la que mejor ha resistido la debacle de La reciente superación de la importante zona de resistencia en
los precios de la energía que otras ‘utilities’. Su reciente desplo- las últimas semanas. Ha logrado mantenerse por encima del torno a 2,60 refuerza su tendencia alcista. A corto plazo está
me le está acercando a una zona de soporte clave en la banda soporte clave de 14,40, aunque de momento frenado en 15,50. consolidando en la banda 2,62-3,20, y por encima de este nivel
21-22 euros, propicia para la formación de un suelo. La superación de esta zona señalaría un rebote sostenible. se proyectaría hacia el techo del canal por encima de 4 euros.
 12 DEL 26/2/2024 AL 1/3/2024
Sábado 24 y domingo 25 de febrero de 2024

La agenda de la semana Rentabilidad

Lunes Martes Miércoles Jueves Viernes
por dividendo
26 27 28 29 1 RÁNKING DEL IBEX
Valores del índice ordenados de mayor
a menor rentabilidad por dividendo
ESPAÑA ESPAÑA ESPAÑA en los últimos 12 meses. En %
ESPAÑA EUROZONA
Índice de precios industriales Resultados empresariales: Resultados empresariales: IPC (febrero ). Ant.: 3,4%. Compañías que utilizan la fórmula
IPC (febrero). Ant.: 2,9%. del scrip dividendo.
(enero). Ant.: -6,3%. Naturgy, Ferrovial, Vocento Endesa, Aena, Indra, Solaria, Balanza por cuenta corriente PMI manufacturero (febrero).
Resultados empresariales: y Gestamp Automoción. Talgo y Audax Renovables. T: Todos los pagos en scrip
(diciembre). Ant.: 2,8mm. Ant.: 46,6. X: Parte de los pagos en scrip
Cie Automotive. Dividendo (fecha de pago): Tasa de desempleo (enero).
EUROPA EUROZONA Logista: 1.36 euros brutos Ant.: 6,4%. Endesa 12,37
EEUU Resultados empresariales: Confianza del consumidor por acción.
Venta de viviendas nuevas Puma y ASM International. (febrero). Ant.: -16,1. Resultados empresariales: EEUU Enagás 11,77
(enero). Ant.: 8,0%. ACS, Grifols, Prosegur, PMI manufacturero (febrero).
Índice manufacturero Fed de ALEMANIA EUROPA Atresmedia, Grupo Catalana Ant.: 50,3.
Dallas (febrero). Ant.: -27,4. Confianza del consumir GFK Resultados empresariales: Telefónica 8,02
Occidente, Elecnor, Confianza Univ. Michigan
(marzo). Ant.: -29,7. Sydbank. Acerinox, Acciona, Merlin (febrero). Ant.: 79,6.
Properties, Vidrala y Fluidra.
Bankinter 7,49
ISM manufacturero (febrero).
EEUU EEUU
Ant.: 49,1.
Pedidos bienes duraderos PIB (4T QoQ). Ant.: 3,3%. ALEMANIA
Mapfre 7,37
(enero). Ant.: 0,0%. Consumo personal (4T QoQ). IPC (febrero). Ant.: 2,9%. CHINA
Confianza del consumidor Ant.: 1,7%. Redeia 6,71
PMI manufacturero (febrero).
(febrero). Ant.: 114,8. Deflactor del PIB (4T QoQ). EEUU Ant.: 49,2.
Resultados empresariales: Ant.: 1,5%. Ingresos personales (enero). Acerinox 5,89
PMI manufacturero Caixin
Norwegian Cruise. Inventarios mayoristas Ant.: 0,3%. (febrero). Ant.: 50,8.
(enero). Ant.: 0,4%. CaixaBank 5,64

Est.: Estimado. Ant.: Anterior. ACS 5,23 (X)

Información facilitada por / www.singularbank.es
Repsol 5,2

BBVA 5,04

Unicaja Banco 4,95

Merlin Properties 4,79

Sacyr 4,54 (T)

Naturgy 4,33

Acciona 4,25

Colonial 3,83

B.Santander 3,66

Acciona Ener 3,45

Efe

Fluidra 3,35
Más de veinte cotizadas españolas presentan sus resultados durante la semana que viene.
Inditex 2,92

El mejor ahorro Las mejores hipotecas Aena 2,77

B.Sabadell 2,52

DEPÓSITOS CUENTAS A TIPO FIJO A TIPO VARIABLE Amadeus 1,92 (X)

Rentabilidad TAE (en %) Saldo máximo remunerado, en euros Ordenado de menor a mayor TAE. Con Ordenado por el mejor diferencial.
TAE Saldo máximo
máxima bonificación. Ingresos en euros. Con máxima bonificación. Ingresos en euros Iberdrola 1,86
Rentabi- Fondo
Entidad Entidad Condiciones
lidad (%) de garantía (%) remunerado Plazo TAE* Ingresos Difer. sobre Tipo fijo Ingresos
Entidad Entidad Logista 1,8
A 3 meses Ibercaja 5,09 10.000 Ingresos 600 eur. (años) (%) mínimos euribor (%) inicial (%) mínimos

Banca Progetto 3,65 Italia Bankinter 5,00 10.000 Ingresos 800 euros Evo Banco 25 3,39 600 Evo Banco E+0,48 2,30* 600
Rovi 1,8
Payray 3,55 Lituania Yoigo 5,00 5.000 No Santander 30 3,39 600 Kutxabank E+0,49 2,53 3.000
BiG 3,50 Portugal Trade Republic 4,00 50.000 No Coinc 25 3,45 No Unicaja E+0,50 2,40 2.500 Indra 1,57
A 6 meses Norwegian Bank 3,70 1.000.000 No Openbank 25 3,63 900 Sabadell E+0,50 2,65 No ArcelorMittal 1,42
BiG 4,25 Portugal Banca Progetto 3,50 100.000 No MyInvestor 30 3,70 4.000 ING E+0,59 2,55 600
Banca Progetto 3,65 Italia Ferrovial 1,21 (T)
Lea Bank 3,30 100.000 No
BAI Europa 3,60 Portugal Bankinter 30 3,91 2.500 Abanca E+0,60 1,40 2.500
Klarna 3,29 85.000 No
A 12 meses Sabadell 30 3,92 No BBVA E+0,60 1,99 No CellnexTelecom --
Distingo Bank 3,20 100.000 No
Banca Progetto 3,75 Italia Ibercaja 25 3,93 2.500 Ibercaja E+0,60 1,50 2.500
CKV 3,14 100.000 No Grifols --
BJFord 3,70 Lituania Caja de Inge. 30 3,96 No Openbank E+0,60 1,60 900
Haitong 3,70 Portugal Collector 3,05 85.000 No
IAG --
BBVA 25 3,97 600 Coinc E+0,75 2,50 No
A 24 meses Banco Sabadell 3,00 20.000 No
EBN Banco 3,00 50.000 No Imagin 25 4,02 1.200 Bankinter E+0,75 2,50 2.500 Meliá Hotels Int. --
Banco Progetto 3,73 Italia
Mano.bank 3,67 Lituania Renault Bank 2,89 No No ING 25 4,43 600 B. Santander E+0,79 1,89 600
Solaria --
Haitong 3,63 Portugal Evo Banco 2,85 30.000 No CaixaBank 30 4,65 600 MyInvestor E+0,79 2,49 4.000
Elaboración propia Fuente: Elaboración propia *TAE: Tasa anual equivalente Fuente: Elaboración propia E: Euribor *Dos años Fuente: Elaboración propia Fuente: SIX Financial Information
SÁBADO 24 Y DOMINGO 25 DE FEBRERO DE 2024
RETRIBUCIÓN Un mundo ideal en el que el sueldo deje de ser el secreto mejor guardado cada vez está más cerca. En 2026 entra en vigor una
directiva europea que obliga a las empresas a revelar el salario de su plantilla y el sueldo de sus ofertas laborales. La pérdida de competitividad
empresarial y los posibles conflictos internos frenan una iniciativa necesaria que pone al descubierto el precio del talento. Por Montse Mateos
¿Está preparado para
que todos sepan cuánto gana?
A
ntes de junio de 2026 las
empresas tienen que reve-
lar el sueldo de todos sus
empleados y hacer público
el salario en cada una de sus ofertas
de empleo. Todo apunta a que, a par-
tir de entonces, el sueldo dejará de ser
el secreto mejor guardado, dentro y
fuera de las organizaciones. Berta Pé-
rez, directora de la práctica de carre-
ras y retribuciones de WTW España,
señala que ese año “alrededor de un
total de 190 millones de personas tra-
bajadoras en Europa conocerán cómo
se fija su paquete salarial, cuál es su
nivel retributivo, el promedio de sus
compañeros, desglosado entre hom-
bres y mujeres, cuál es la brecha entre
puestos de igual valor , y el nivel re-
tributivo inicial para la oferta laboral
a la que se han presentado, entre otras
cuestiones”.
¿Se dibuja un mundo ideal en el
que el sueldo dejará de ser tabú? Eso
pretende la Directiva UE 2023/970, de
10 de mayo, de obligado cumplimien-
to a partir del 7 de junio de 2026. Con
su entrada en vigor, los trabajadores
tendrán derecho a saber, en un pla-
www.expansion.com/empleo K www.expansionyempleo.com
Los directores de recursos huma-
nos y en concreto los responsables de
Poderoso caballero es ‘Don Dinero’ retribución de las empresas tienen por
delante menos de dos años y medio
“El salario sigue siendo la variable más valorada por Fontenla executive search, recuerda que “el talento para hacer los deberes... y parece que
los profesionales, seguida del proyecto, el plan de hay que pagarlo, y el de alto nivel hay que pagarlo tendrán que ponerse las pilas para
carrera y la cultura de la empresa”, afirma Jorge muy bien”. Aunque es evidente que la transparencia cumplir el mandato europeo. Porque
Santamaría, director de la zona norte de LHH es un gran desafío para las empresas, Jorge Herraiz, los expertos en retribución y los inter-
Recruitment Solutions. Que el salario no sea un director de ‘talent solutions’ de Aon, cree que si mediarios laborales coinciden en que
secreto plantea un reto en la atracción y fidelización impacta positivamente en la reputación corporativa, la transparencia salarial en España
de talento, y destapa la competitividad empresarial. mejorará las cifras de rotación y fidelización del brilla por su ausencia. “La gestión sa-
“En un entorno en el que Europa perderá 25 millones talento, pero apunta el desafío al que se enfrentan las larial ha sido y es un asunto técnico
de personas activas en dos décadas, ser transparente compañías de sectores que siguen posicionando sus y de gestión interna en las empresas.
será una obligación. No diferenciará, será un bandas salariales en la franja baja del mercado: “Va a Y vinculada con la gestión de costes
imperativo competitivo de mercado”, asegura Juanvi ser un reto atraer a los mejores, por lo que tendrán y la competitividad”, afirma Carlos Re-
Martínez, director del área de capital humano de que basar sus políticas en una propuesta de valor carte, socio director de Recarte & Fon-
Mercer. Carlos Recarte, socio director de Recarte & más elaborada y atractiva para el empleado”. tenla executive search. Un secreto que
pocos están dispuestos a revelar.
Punto de partida
zo máximo de dos meses a partir de tendrán prohibido preguntarles sobre RD 902/2020, de igualdad retributiva
su solicitud, cuál es su nivel salarial, su historial retributivo, incluyendo el entre mujeres y hombres. La transpo- Sin embargo, apuntan que las organi-
los niveles medios, desglosados por de su puesto actual. sición de esta Directiva –que deberá zaciones son conscientes de que esa
sexo, para categorías de personas que Estas son sólo algunas de las obli- producirse antes del 7 de junio de transparencia las hace más atractivas
realicen el mismo trabajo o una acti- gaciones informativas en materia de 2026– implicará modificaciones en de cara al empleado interno y exter-
vidad de igual valor. Además, las em- transparencia salarial que recoge di- nuestra normativa –por ejemplo, la re- no, de ahí que avancen en ese sen-
presas estarán obligadas a informar cha normativa europea. Se suman al ducción de la brecha del 25% al 5%– a tido. Jorge Santamaría, director de
sobre la retribución del puesto de tra- RD 901/2020, por el que se regulan los las que las empresas tendrán que
bajo que ofrecen a sus candidatos, y planes de igualdad y su registro, y al adaptarse. SIGUE EN PÁGINA 2 >
2 Sábado 24 y domingo 25 de febrero de 2024
EN PORTADA
> VIENE DE PÁGINA 1
la zona norte de LHH Recruitment So-
lutions, coincide en que “la tenden-
cia hacia un mayor nivel de transpa-
rencia salarial está en aumento dado
que facilita la equidad y la diversidad”.
Y Manuel Clavel, socio de Talengo,
reconoce que el nivel de transparen-
cia salarial que percibe en sus em-
presas el cliente en general es eleva-
do: “Las compañías normalmente tra-
bajan con esquemas de valoración sa-
larial por puesto de trabajo, tanto en
retribución fija como en variable, que
establecen horquillas remunerativas
por posición o categoría profesional”.
Los datos
Pese a todo, los datos revelan que aún
queda camino por recorrer para que
el ‘cuánto gano’ deje de ser un tabú.
Maribel Rodríguez, socia fundadora
de Direactivas, subraya que “la trans-
parencia es un factor cultural, amén
de una palanca de atracción de ta-
Dreamstime
lento. Aunque debemos señalar la di-
ficultad de fichar en el mercado al-
gunos perfiles como una de las princi-
pales causas del oscurantismo sala-
rial”. Christopher Dottie, director ge-
neral regional de Hays en el Sur de
Europa, asegura que “los sueldos en
la empresa se suben de forma alea-
toria o particular”. Hace esta afirma-
ción sobre la base de los resultados de
la Guía del Mercado Laboral 2024 que
acaba de presentar Hays: “Hemos pre-
guntado a más de 5.000 empresas qué
factores tienen en cuenta para subir el
sueldo a sus empleados. El 1% men-
ciona la subida del coste de vida y la
inflación, sólo el 34% asegura que se
hace atendiendo al rendimiento in-
dividual del empleado. No existe equi-
dad interna ni se tiene en cuenta la
meritocracia. Sólo el 4% de las orga-
nizaciones hace públicos los salarios
de sus empleados, el 17% revela las
bandas salariales y, casi la mitad, el
48%, no hace nada al respecto”.
Las evidencias
Ignacio Hernández, director de Ro-
bert Walters, confirma esa eviden-
cia: “A diferencia de lo que ocurre en
el sector público, en la actualidad la
mayoría de las empresas no aplica cri-
terios de transparencia salarial. Un
gran número de organizaciones sí tie-
nen definidas las bandas salariales en
función de cada posición, pero no lo
especifican de forma clara a los em-
pleados, de igual forma que no con-
cretan las competencias y habilidades
necesarias para optar a una subida sa-
larial dentro de un mismo rol”.
La experiencia como cazatalentos
de Arturo Llopis, socio director de
Spencer Stuart, le dice que no hay mu-
cha transparencia salarial por parte de
la empresa, “sobre todo cuando se tra-
ta de revelar el sueldo de los altos
directivos”, aunque explica que él de-
manda esa transparencia a los can-
didatos: “Necesito saber cuánto ganan
para negociar su sueldo. Aquellos que
son reacios a revelarlo denota que
no están acostumbrados a tratar con
headhunters. En cualquier caso, los
que se niegan a decir su salario no sue-
len llegar al final del proceso”.
Los frenos
Acabar con el oscurantismo salarial
depende de la organización y también
de los empleados. Borja Aranguren,
CEO y cofundador de Cobee, dice que
aún existen reticencias por parte del
empleador y del trabajador: “Según el
V Informe de Tendencias en Bene-
ficios de Cobee, casi el 50% de los
1.600 encuestados señala que prefie-
re que no se hagan públicos los suel-
dos por los problemas que podría aca-
rrear entre la plantilla al ser visibles
las diferencias. Esa mayoría consi-
dera que crearía conflictos internos
y complicaría la convivencia en el en-
torno laboral”.
Por otra parte Jorge Herraiz, direc-
tor de talent solutions de Aon, com-
prende en cierto modo las reticen-
cias de los equipos de gestión de tras-
ladar al mercado y, por lo tanto, a sus
competidores, aspectos clave de su
política de gestión de personas. Expli-
ca que todos los procesos vinculados
a la retribución han estado reservados
al ámbito de la dirección, y que aspec-
tos como el sistema de valoración de
puestos, el análisis salarial, la políti-
ca retributiva y de beneficios, el sis-
tema de gestión del desempeño y la di-
rección por objetivos “han sido gestio-
nados de manera confidencial, dife-
rencial y estratégica, como elementos
fundamentales para competir en el
mercado”.
Herraiz prevé que con el cumpli-
miento de la normativa “quedarán al
descubierto factores como el modelo
de gestión por objetivos, las bandas re-
tributivas de posiciones clave o fac-
tores diferenciales de la arquitectura
organizativa. No será de extrañar que
existan empresas que tiendan a pro-
tegerse de esta oleada de transparen-
cia”.
Las reticencias
Juanvi Martínez, director del área de
capital humano de Mercer, identifi-
ca dos factores que justifican el rece-
lo de las empresas a dejar al descu-
bierto los salarios: el miedo a la pérdi-
da de la competitividad y talento, y
que se pongan de manifiesto la inequi-
dades retributivas internas. “Si exis-
tiera una transparencia retributiva to-
tal, los empleados clave podrían irse a
otra empresa que les ofreciera mejo-
res condiciones salariales”. Añade
que, por otra parte, “las organizacio-
Se conocerán todos
los procesos de
retribución reservados
hasta ahora al ámbito
de la dirección
El 50% de los
empleados prefiere
que no se revele su
sueldo para evitar
conflictos internos
nes no cuentan con sistemas de ges-
tión de personas suficientes como
para adentrarse en el camino de la
equidad, la igualdad y mucho menos
de la transparencia. Estos sistemas
permiten entender, en relación a las
personas, en qué punto de madurez
está la organización. Y sin entender es
imposible explicar y abrir la vida de
las organizaciones al exterior, a la
transparencia”.
Otro de los impactos de la aplica-
ción de la Directiva europea es, según
Herraiz, la posible inflación de los
salarios, al tener las empresas que
igualar retribuciones en posiciones de
igual valor en los casos en que las di-
ferencias no hayan sido justificadas:
“Este será otro motivo para que exis-
tan reticencias incluso por parte de los
accionistas, que podrían ver merma-
do el margen de beneficios de sus
compañías”.
La aportación
En busca de esa equidad y transparen-
cia salarial sin conflictos, la evaluación
del desempeño y la meritocracia es
la mejor vara de medir para limar as-
perezas internas. En opinión de Dottie
hoy por hoy falta madurez para hacer
un seguimiento de la evolución de
los profesionales, “en un mundo ideal
estaríamos dando feedback y estaría
ligado a la remuneración”. Sin embar-
go, cree que las empresas no lo hacen
porque temen que los empleados con
más antigüedad se sientan presiona-
dos por ese seguimiento y que aumen-
ten las demandas por mobbing o las
bajas laborales para esquivar esa eva-
luación: “Las compañías prefieren elu-
dir ese problema”.
Herraiz cree que las empresas tie-
nen poco tiempo para prepararse y al-
canzar una excelencia salarial. Ex-
plica que las empresas tendrán que
trabajar “en un plan que recoja los
procesos de valoración de puestos
de trabajo, el análisis retributivo de
equidad interna y competitividad ex-
terna, basada en datos procedentes de
encuestas salariales fiables y vincu-
ladas a la valoración de puestos utili-
zada, para proceder posteriormente a
la definición de una política retribu-
tiva vinculada con los procesos de ges-
tión del desempeño y de objetivos. Y
todo ello unido a un plan de comuni-
cación bien planificado, capaz de dar
respuesta de manera proactiva a todos
los interlocutores, tanto internos
como externos”.
Sueldos al descubierto
En cuanto a la transparencia externa,
es decir, que las empresas revelen
los sueldos de sus ofertas de empleo,
Dottie no tiene muy claro si es bue-
na idea. Subraya que si alguien está
desesperado por acceder a un empleo,
probablemente aceptará un sueldo
menor para compensar la pérdida de
trabajo. Cree que lo más adecuado se-
ría publicar una franja salarial: “No
existen dos empleados iguales, de he-
cho desarrollando la misma actividad,
lo que aportan es diferente y esto pue-
de impactar en el sueldo y... ¿qué su-
cede con la retribución variable?”.
Al margen de esto, Dottie reconoce
que hay demasiados anuncios de em-
pleo que no recogen un indicativo sa-
larial. Y su experiencia le dice que
en España las empresas “pagan lo mí-
nimo necesario, no lo máximo posi-
ble”. Berta Pérez, de WTW, recono-
ce que algo que preocupa a las orga-
nizaciones es “qué y en qué canales
publicar el rango retributivo de ini-
cio en las ofertas salariales”.
Rodríguez advierte que el
headhunter es quien tantea las expec-
www.expansion.com/empleo
tativas salariales del candidato, “pero
es el cliente quien realiza la oferta”.
Aclara que “el mediador debe mane-
jar esa comunicación sensible ges-
tionando las expectativas del emplea-
dor y del futuro empleado”. De esta
manera, “con el candidato es nece-
sario hablar de horquillas dejando cla-
ro al profesional que la banda alta es
al cumplimiento del 100% de los re-
querimientos, pero a veces vamos a
un perfil más júnior y se da un ajuste
a la baja... justificado. Con el cliente
hay que ser claro respecto de la si-
tuación del mercado para que lance
una propuesta coherente, realista y
atractiva para el éxito del fichaje”.
La negociación
A veces la falta de transparencia por
parte del empleador pone al interme-
diario entre la espada y la pared.
Anna Pérez Bossons, general ma-
nager de Mur & Partners, señala que
su deber como consultores es “enten-
der el motivo por el cual se marca
un rango salarial que no concuerda
con el cargo”. Una de las razones
más frecuentes suele ser la equidad
salarial, por lo que opina que hay
poco margen de maniobra: “Revi-
sar el salario del trabajador que tie-
nen en plantilla, reajustar las peticio-
nes de la job description o entender
que no existen dos profesionales
iguales para una misma posición”.
En este último caso, apunta Pérez
Bossons que “la flexibilidad en variar
el rango salarial no responde a una
falta de equidad salarial, sino a que la
persona que estamos buscando no es
equivalente al trabajador que ocupa
esa misma posición actualmente en
la compañía”.
Santamaría cree que para que un
proceso de selección sea eficiente es
necesario gestionar bien las expec-
tativas salariales del candidato y ver
su encaje dentro de la política sala-
rial de la compañía desde el primer
momento: “Cuanto antes chequee
este dato, mucho mejor para que nin-
guna de las dos partes invierta tiempo
en vano”.
Cara a cara
El cara a cara con el intermediario
laboral es la prueba de fuego defini-
tiva en esa transparencia salarial ne-
cesaria. Clavel asegura que “no be-
neficia al candidato hablar de unas ex-
pectativas salariales en las conversa-
ciones iniciales de un proceso de bús-
queda para modificarlas a medida que
se avanza en el propio proceso o se lle-
ga a la oferta final”. Subraya que siem-
pre existe la posibilidad de una ne-
gociación salarial en la recta final de
un proceso de búsqueda, “sin embar-
go, el candidato debe ser consciente
de que el margen de negociación será
limitado, seguramente inferior a un
10%”. Afirma el socio de Talengo que
“negociar a última hora un aumento
de la oferta puede no compensar el
riesgo de que la empresa decida reti-
rar la oferta o decantarse por otro de
los candidatos finalistas”.
Pérez Bossons afirma que como
headhunters deben “garantizar que
tanto empresa como candidato se en-
cuentren cómodos con el acuerdo fi-
nal al que se llega, pues nadie debería
aceptar un trabajo en el que se sien-
ta infravalorado a nivel económico
dado que, a corto plazo, acabará bus-
cando una alternativa que se adapte a
su valía”.
www.expansion.com/empleo
PROFESIONES
25 ‘trabajos felices’ que explican
cómo sería su satisfacción laboral
Las clasificaciones de ‘empleos más felices’ pueden ser una herramienta valiosa para elegir sectores y puestos con
futuro, aunque los expertos recomiendan no obcecarse demasiado con la felicidad laboral. Por Tino Fernández
D
e vez en cuando se hace
popular alguna oferta de
empleo, curiosa o espec-
tacular, que provoca la en-
vidia de aquellos que están frustrados
con su trabajo o de quienes desearían
ser verdaderamente felices haciendo
lo que hacen... pero no pueden o no se
atreven.
Estos días le ha tocado el turno a
una oferta lanzada por una cadena
global de pizzerías que buscaba un ca-
tador de pizzas. El posible trabajo
se hizo viral y despertó la lógica curio-
sidad que suelen provocar los que se
consideran como “mejores empleos
del mundo”, dentro y fuera de Espa-
ña.
Lo cierto es que el gremio de cata-
dores y probadores es una fuente casi
inagotable de puestos envidiables que
se han hecho famosos: está el caso
de Roisin Madigan, que ganaba 1.000
libras al mes como probadora de ca-
mas para la firma Simon Horn Ltd.,
y ha habido probadores de atraccio-
nes de parques temáticos y de atrac-
ciones, de golosinas, de videojuegos,
catadores de vinos convertidos en
blogueros...
Antes de ese trabajo como cata-
dor de pizzas del que todo el mundo
hablaba la semana pasada, la platafor-
ma global de nóminas y contratación
internacional de personal Deel pu-
blicó una oferta en la que buscaba una
especie de community manager para
viajar por Australia y Nueva Zelan-
da con todos los gastos cubiertos y un
salario de más de 3.000 euros al mes.
El trabajo era de e-evangelista, para
capturar y crear contenido único com-
partiendo un idílico viaje por Austra-
lasia.
Paradigma de la felicidad
También por aquellas latitudes desa-
rrolló Ben Southall el que se consi-
deró “el mejor trabajo del mundo”
hace ahora 15 años, y que fue utili-
zado por todos los que analizaban la
felicidad y la satisfacción laboral.
Southall fue elegido entre 35.000 can-
didatos del planeta para ser una espe-
cie de vigilante-bloguero-relacio-
nes públicas de una isla paradisíaca
en un arrecife de coral australiano. La
historia no terminó bien, y el afortu-
nado acabó harto –y enfermo– de ese
puesto aparentemente ideal, dando
pie a muchos expertos a explicar que
no existe el trabajo perfecto, y que
hasta el mejor empleo del mundo pue-
de cansarnos, porque las ocupaciones
que producen más satisfacción son las
que implican un mayor grado de rea-
lización personal, y se basan por tan-
to en las actividades que aportan un
alto valor.
Un estudio de la Universidad de
Harvard elaborado por Arthur C.
Brooks sugiere ignorar las listas y cla-
sificaciones de trabajos más felices
Ben Southall se hizo famoso hace 15 años por conseguir el
que se consideró ‘mejor trabajo del mundo’.
que tanto nos gustan a todos, y sostie-
ne que “si se busca retener a las per-
sonas o atraer talento, el salario y la
antigüedad son ciertamente buenas
zanahorias. Pero para mantener el ta-
lento presente y verdaderamente
comprometido hay que asegurarse de
ofrecer también una sensación de lo-
gro y servicio”.
Una investigación del psicólogo
Roy Baumeister concluye que encon-
trar significado en el trabajo o en la
vida se relaciona con el hecho de re-
unir el pasado, el presente y el futu-
ro en algún tipo de historia coherente,
mientras que la felicidad casi siempre
se trata del aquí y el ahora. Por eso,
ayudar a los demás nos otorga más
significado, mientras que recibir ayu-
da nos da más felicidad.
Dinero o logros...
Se acepta universalmente que los pro-
fesionales tienden a preferir cada vez
menos un buen sueldo que a tener
un trabajo que les haga felices: las
jaulas de oro en las que se convier-
ten algunos puestos o trayectorias
profesionales conducen a una situa-
ción en la que el rendimiento de los
empleados es más bajo.
La tendencia señala que los profe-
sionales estarían más dispuestos a
cambiar un porcentaje de sus ingre-
sos de toda la vida por un trabajo más
significativo. Así, un puesto seguro y
estable se considera más importante
que una retribución superior, pero la
La última oferta viral de un empleo envidiable es de una
cadena de pizzerías para ser catador de pizzas.
garantía de un empleo para siempre
no suele ser un factor de motivación
para aquellos que demuestran ser
más productivos.
Un puesto fijo brinda un impulso
de satisfacción al principio, pero ter-
mina por no ofrecer mayor aliciente.
Y tampoco sirve la garantía del dine-
ro o de un aumento de sueldo. Es sa-
bido que la motivación extra que pro-
porciona un aumento de sueldo dura
tres meses. Según un estudio de la
Universidad de Princeton dirigido por
Daniel Kahneman, a partir de unos in-
gresos anuales de 75.000 dólares no
hay mayores consecuencias en térmi-
nos de felicidad.
Camino de la frustración
Tampoco es recomendable perseguir
de manera exagerada el trabajo per-
fecto o el paraíso profesional, por-
que esto puede conducirnos directa-
mente a la frustración profesional,
casi tanto como la que puede provo-
car estar bloqueados en un empleo
que aborrecemos.
Los expertos sugieren que unas
altas perspectivas sobre las circuns-
tancias favorables de vida se asocian
con una gran satisfacción vital. Pero
si esperamos algo que resulta ser
irreal seremos infelices.
Tal vez debamos sustituir la obse-
sión por los trabajos felices por la
preocupación por prepararnos para
los trabajos que aún no existen.
Michelle R. Weise, vicerrectora del
Sábado 24 y domingo 25 de febrero de 2024
Sistema Nacional de Universidades
de Estados Unidos, explicaba a EX-
PANSIÓN que “el aprendizaje a lo lar-
go de la vida consiste en anticipar que
todos necesitaremos navegar por una
vida laboral cada vez más larga y tur-
bulenta. Si los primeros Boomer ya es-
tán experimentando 12 cambios de
trabajo cuando se jubilan tras una vida
laboral, es posible que tengamos que
prepararnos para 20 ó 30 transiciones
laborales en el futuro”.
Si decidimos hacer oídos sordos a
las sugerencias de Arthur Brooks y
la Universidad de Harvard y atende-
mos a las recientes actualizaciones de
las clasificaciones sobre “mejores tra-
bajos” y “empleos más felices” que ha-
cen Savoo, Careersearch, CNBC, Ca-
reerBliss, Salary.com, Ux Global, Lin-
kedIn, BambooHR, Remitly o The
Guardian, podemos colocar a los
hackers éticos –contratados por go-
biernos y empresas para cuestiones
de ciberseguridad– en la nómina de
profesiones más satisfactorias y coti-
zadas. Estos profesionales pueden ga-
nar hasta 131.000 euros brutos anua-
les. Junto a éstos están los artistas
de doblaje (hasta 75.000 euros); los ya
citados probadores y jugadores de vi-
deojuegos (hasta 47.000 euros); crea-
dores de crucigramas (hasta 65.000
euros); estilistas gastronómicos, que
preparan fotos y anuncios para re-
vistas y publicaciones especializadas
(hasta 72.000 euros); o ingenieros
de automoción, dedicados a las al-
tas competiciones (125.000 euros).
3
Gestionar las
expectativas
L La felicidad en el trabajo no
está precisamente en la
actividad que se realiza, y
conviene conocerse uno
mismo, saber cuáles son los
propios conocimientos y
habilidades. Gestionar
expectativas y saber lo que se
quiere vale más que cualquier
lista sobre las profesiones más
felices y los mejores empleos.
L Para ser feliz en un trabajo no
hace falta tener un empleo
fascinante, ni ganar mucho
dinero. No importa tanto el qué
de esa actividad como el quién
y el por qué: la satisfacción
laboral proviene de las
personas, los valores y de un
sentido de logro.
L Un estudio de la facultad de
Medicina de la Universidad de
Harvard dirigido por Robert
Waldinger encontró que “los
trabajos que requieren poca
interacción humana y no
ofrecen oportunidades para
construir relaciones
significativas con los
compañeros de trabajo tienden
a tener los empleados más
miserables”. Las relaciones
positivas son las que mantienen
a las personas felices durante
toda su vida, y si estás más
conectado con la gente, te
sientes más satisfecho con tu
trabajo y lo haces mejor.
En esta actualización de los traba-
jos más felices que implican funciones
y perfiles mucho más normales y sos-
tenibles que el viral catador de pizzas
encontramos a los profesores de edu-
cación infantil, técnicos en ingenie-
ría de sonido, planificadores de even-
tos, diseñadores de eventos, carpin-
teros, fontaneros, consultores de
márketing, consultores de tecnolo-
gías de la información o ingenieros
de redes.
Hay quien piensa que la satisfac-
ción laboral no tiene que ver con tra-
bajar más duro, sino con desarrollar
la actividad que suponga más retos
para cada uno. La gurú de la felici-
dad en el empleo Rosabeth Moss Kan-
ter cree que “los más felices en el tra-
bajo pueden ser aquellos que se de-
dican a lidiar con los problemas más
complicados”. Sin embargo, hay
quien valora el trabajo feliz en función
del estrés que produce y que uno es
capaz de soportar. Y para esto, la lista
O-NET que determina el bajo estrés
en una profesión califica al desarro-
llador de software como ejemplo de
profesión bien remunerada con poco
estrés. A estos profesionales se unen
también los planificadores de restau-
ración ambiental, directores de arte,
científicos de materiales, analistas de
inteligencia de negocios, ingenieros
químicos, estadísticos, especialis-
tas en recursos hídricos, analistas de
investigación de operaciones, audió-
logos, optometristas y arquitectos
marinos.
4 Sábado 24 y domingo 25 de febrero de 2024
IBERENT LA FINTECH LÍDER EN RENTING
TECNOLÓGICO PARA EMPRESAS Y AUTÓNOMOS
En la era digital actual, la
tecnología avanza a pasos
agigantados y no siempre
es fácil para autónomos y
empresas acceder a ella.
Ahí es donde emerge el
renting tecnológico como
solución idónea, con
Iberent Technology como
líder desde hace casi dos
décadas.
sta próxima semana veremos
E todo un despliegue de novedades
en Barcelona en el Mobile World
Congress en su nueva edición,
“Future First” presentando inno-
vaciones y productos premium tanto en
dispositivos de conectividad, soluciones
de redes y software donde la IA será se-
guro una de las protagonistas, todas estas
tecnologías son también las que ayudan y
transforman la manera en que vivimos y
trabajamos. Sin embargo, acceder a esta
tecnología de vanguardia puede resultar
un desafío financiero para muchos. El
renting tecnológico representa una solu-
ción inteligente y accesible que brinda a
las empresas la posibilidad de disfrutar
de tecnología premium sin comprometer
su presupuesto y sacarles el máximo de
rendimiento y eficiencia.
IBERENT: UN PUENTE HACIA
LA TECNOLOGÍA PREMIUM
En este escenario, Iberent se destaca
como un líder en el campo del renting
tecnológico, ofreciendo un abanico de
ventajas que lo posicionan como la elec-
ción ideal para aquellas empresas o au-
tónomos que buscan acceder a la última
tecnología de manera eficiente y renta-
ble, las soluciones evolutivas que ofrece
Iberent, rompen la barrera de tener que
desembolsar grandes cantidades econó-
micas de inversión gracias a las cuotas,
esto hace que puedan estar equipadas al
mismo nivel, una pequeña pyme igual
que una gran corporación ¿Cuáles son
estas ventajas que hacen de Iberent una
opción única en el mercado?
1. Variedad de productos
para todas las gamas:
Iberent comprende la importancia de
contar con la tecnología más avanzada
por parte de las empresas. Su extenso ca-
tálogo de servicios de financiación abarca
desde soluciones para dispositivos móvi-
les y portátiles, hasta equipos de última
generación de impresión 3d, robótica
o todo tipo de equipamiento industrial
tecnológico a través de un extenso canal
de profesionales de la distribución en el
Xavier Martínez Chief Sales & Marketing Oicer Iberent Technology
mercado español. Así, permite a los usua-
rios elegir entre una amplia variedad de
productos de alta gama, sin tener que
comprometerse a una compra y tenerlo
en su balance, gracias al alquiler o pago
por uso ofrecido por Iberent, con todas
las ventajas fiscales que comprende, cuo-
tas totalmente deducibles por la empresa,
al final, mover activos del Capex al Opex.
2. Actualizaciones constantes:
En el mundo tecnológico, la obsoles-
cencia es una preocupación constante.
Iberent aborda este problema ofreciendo
programas de actualización/renovación
periódica de todos estos activos según la
necesidad de la empresa, asegurando que
los usuarios siempre estén un paso ade-
lante en términos de innovación, y por lo
tanto de eficiencia. “Este enfoque garan-
tiza que los clientes puedan disfrutar de
las últimas características y mejoras sin
preocuparse por la depreciación de sus
dispositivos, ya que su cuota es estable
y provisionada”, comenta Xavier Martí-
nez Chief Sales & Marketing officer de
la compañía.
3. Flexibilidad financiera:
El modelo de renting tecnológico de
Iberent elimina la necesidad de inversio-
nes iniciales significativas. Esto permite
a las empresas y autónomos mantener su
liquidez y destinar sus recursos financie-
ros a áreas más críticas. Además, al evi-
tar la propiedad directa de los activos, se
minimizan los riesgos asociados con la
obsolescencia y la devaluación.
4. Servicio integral:
Iberent no solo ofrece un servicio de
alta calidad e innovación, sino que tam-
bién proporciona servicios integrales a
sus clientes, que incluyen, por ejemplo,
el servicio de seguro multirriesgo, so-
porte de atención al cliente y servicios
adicionales como Iberent Connect, donde
www.expansion.com/empleo
REMITIDO
CONTENIDO DESARROLLADO
POR GRUPO HORO
los clientes de empresa tienen un acceso
online a la gestión de sus activos tecno-
lógicos en renting, para su control tanto
administrativo como contable. Este enfo-
que holístico garantiza una experiencia
sin complicaciones y permite a los usua-
rios centrarse en aprovechar al máximo
su tecnología.
Este año 2024, la empresa ha amplia-
do el servicio multirriesgo Iberent, ofre-
ciendo por ejemplo, en caso de siniestro,
en los contratos de renting de productos
Apple, un equipo de sustitución durante
la reparación del equipo siniestrado, así
como la opción de poder elegir opción de
pago de este servicio ya sea mensualiza-
do o anual, todo ello con la excelencia en
el servicio tradicional de Iberent.
5. Contribución a la sostenibilidad:
renting circular
El renting tecnológico no solo es be-
neficioso desde el punto de vista finan-
ciero, sino que también tiene un impacto
positivo en el medio ambiente. Optar por
el alquiler en lugar de la compra reduce
la generación de residuos electrónicos y
promueve un ciclo de vida sostenible para
los dispositivos tecnológicos. “El renting
tecnológico con Iberent se presenta como
una estrategia inteligente para acceder a
la tecnología premium que está experi-
mentando un crecimiento en los últimos
años. Nos posicionamos como un alia-
do estratégico para aquellas empresas o
autónomos que buscan mantenerse a la
vanguardia en el mundo tecnológico sin
comprometer su estabilidad financiera”,
afirma Martínez
6. Mercado potencial
Según consultoras como IDC & GFK,
este año hay un previsión de crecimien-
to en ventas de productos de tecnología,
no tan solo por el crecimiento orgánico,
sino también por las renovaciones de ac-
tivos que se pusieron en marcha durante
la pandemia del 2020. Además, con el
alza en la venta de productos premium
o alta gama, la financiación vía renting
se hace todavía más interesante desde el
punto de vista económico y por sus ven-
tajas fiscales. Este mes de febrero, Iberent
ha lanzado a través de varios partners del
canal de distribución un producto exclu-
sivo de seis Packs Business con tecnología
Apple, donde adquirir en modo renting
por ejemplo un ordenador MacBook Pro
+ Iphone 15 desde 105€ en 24 meses o
un Macbook Air + Iphone SE desde me-
nos de 60€ en 24 meses. “Con la oferta,
el usuario disfruta del uso de ambos pro-
ductos y se ahorra el pago de la cuota de
Iphone durante 24 meses, lo que supone
un ahorro considerable versus la compra
tradicional para los empresarios o autó-
nomos”, concluye Xavier Martínez.
www.iberent.es
6 Sábado 24 y domingo 25 de febrero de 2024
ESPECIAL QUIÉN ES QUIÉN CENTROS DE POSGRADO
 Director general
MENDOZA, Xavier
Número de profesores: 459.
Número de alumnos: 15.467.
Acuerdos con escuelas extranjeras:
254 acuerdos. Destacan: HEC School
of Management (Francia); Università
Commerciale Luigi Bocconi (Italia);
University of Saint Gallen (Suiza);
Aalto University School of Business
(Finlandia); Sun Yat-sen University,
Lignan University College (China);
University of Virginia, McIntire School
of Commerce (EEUU); Stanford Law
School (EEUU); Cornell Law University
(EEUU) y Penn Law University (EEUU).
Esade también forma parte de las
principales redes: CEMS–The Global
Alliance in Management Education;
PIM-Partnership in International
Management; THEMIS–The Joint
Certificate in International and
Business Law; CTLS-Center for
Transnational Legal Studies, y SIGMA-
Societal Impact & Global
Management Alliance.
ESCP BUSINESS SCHOOL
Tipo: Pública.
Campus: Tiene tres sedes en Madrid:
C/ Arroyofresno, 1. 28035;
C/ Navalmanzano, 6. 28038;
y C/ María de Molina, 4. 28006.
También cuenta con campus en París,
Londres, Berlín, Varsovia y Turín.
Teléfono: 913862511.
Web: escp.eu
Facturación 2022: 130 mill. de euros.
Número de empleados: Más de 800
(80 en el campus de Madrid).
Propietarios y máximos accionistas:
ESCP ha sido un EESC (Établissement
d’enseignement supérieur consulaire)
desde el 1 de enero de 2018, afiliado
a la Cámara Regional de Comercio e
Industria de París Ile-de-France, su
principal accionista. Los otros dos son
la Asociación de Antiguos Alumnos
y la Fundación de la Escuela.
 Director general, presidente
ejecutivo y decano
LAULUSA, León
 Decano y director general
del campus Madrid
TAFUR, Javier
Número de profesores: Más de 180
profesores investigadores de más de
33 nacionalidades en sus seis campus,
con 107 profesores permanentes en
el campus de Madrid.
Número de alumnos: Más de 9.300
alumnos de 131 nacionalidades en
los seis campus. En el de Madrid,
sobre los 1.000 estudiantes al año.
Acuerdos con escuelas extranjeras:
Más de 145 alianzas en 48 países y 40
dobles grados. En Europa: London
Business School, Imperial College y
Erasmus Rotterdam School of
Management. En Oriente Medio y
África: Technion (Israel) y Stellenbosch
(Sudáfrica). En Asia: IIM Ahmedabad,
IIM Bangalore e IIM Calcutta, en India;
Tsinghua University, Peking University,
Fudan University, CEIBS, Shanghai Jiao
Tong y Chinese University of Hong
Kong, en China; WASEDA University,
en Japón; Korean University (KUBS),
en Corea del Sur, y SMU, en Singapur.
En Australia: Melbourne University. En
EEUU: MIT y Cornell University. En
Latinoamérica: Tecnológico de
Monterrey (México), ITBA (Argentina),
Los Andes (Colombia), INCAE (Costa
Rica) y FVG (Brasil), entre otras.
ESCUELA DE NEGOCIOS
DE LA CÁMARA OFICIAL
DE COMERCIO,
INDUSTRIA Y SERVICIOS
DE MADRID
Tipo: Corporación de derecho público.
Campus: Campus de Arturo Soria:
C/ Pedro Salinas, 11. 28033 Madrid.
Teléfonos: 915383838; 915383500.
Web: camaramadrid.es
Facturación 2023: 2,5 mill. de euros.
Número de empleados: 15.
Propietarios y máximos accionistas:
Corporación de derecho público.
 Gerente
ENCINAS DE LA ROSA, María
Número de profesores: Más de 500.
Número de alumnos: 4.070 alumnos
y 2.488 asistentes a las masterclasses.
Acuerdos con escuelas extranjeras:
120 acuerdos.
ESCUELA FEF
Tipo: Fundación.
Campus: C/ Núñez de Balboa, 108.
28006 Madrid.
Teléfono: 915982550.
Web: escuelafef.es
Facturación 2023: 1,45 mill. de euros.
Número de empleados: 8.
Propietarios y máximos accionistas:
Banco Santander, Banco Sabadell, EY,
Fidelity International, KPMG,
Caixabank, BME, Uría Menéndez, ACS,
Deloitte, Fundación Mutua Madrileña,
JB Capital, Fundación Cajas de Ahorro,
Garrigues, GVC Gaesco, Finalbión,
Fluidra, Workday, finReg360,
Inmobiliaria del Sur, Organon e
Instituto de Estudios Cajasol.
 Director gerente
LÓPEZ ZABALLOS, Jesús
Número de profesores: 102.
Número de alumnos: 6.815.
Acuerdos con escuelas extranjeras:
Instituto Argentino de Ejecutivos de
Finanzas (IAEF), European Federation
of Financial Analysts Societies (EFFAS
Academy), Association of Certified
International Investment Analysts
(ACIIA) y Chartered Alternative
Investment Analyst Association.
ESIC UNIVERSITY
Tipo: Privada.
Campus: Av. Juan XXIII, 12. 28224
Pozuelo de Alarcón (Madrid). También
en Barcelona, Valencia, Zaragoza, Sevilla,
Pamplona, Málaga, Bilbao, Granada,
Curitiba (Brasil) y Medellín (Colombia).
Teléfono: 914524100.
Web: esic.edu
Facturación 2023: 100 mill. de euros
(abarca el periodo septiembre 2022-
septiembre 2023).
Número de empleados: 1.193.
Propietarios y máximos accionistas:
Congregación del Sagrado Corazón
de Jesús, Padres Reparadores (SCJ).
 Presidente
GÓMEZ MARTÍN, Eduardo
 Rector
ARILLA, Ramón
 Director general de ESIC
Business&Marketing School
LLANO, Felipe
Número de profesores: 829.
Número de alumnos: 8.873.
Acuerdos con escuelas extranjeras:
Más de 145 convenios. Entre ellos,
destacan los siguientes: en Europa,
London School of Economics (Reino
Unido), University of Plymouth
(Reino Unido), Fachhochschule
Dortmund (Alemania), ESSEC
(Francia) e INSEEC París (Francia); en
EEUU, Georgetown, UCLA, Florida
Atlantic University, Universidad de
San Diego o Florida International
University; en Canadá, HEC Montreal;
en Asia, Shanghai International
Studies University-SISU (China) e
Indian Institute of Management
Bangalore-IIMB (India); y en América
Latina, Universidad de San Andrés
(Argentina), Tecnológico de
Monterrey (México), la Universidad
Panamericana (México), Pontificia
Universidad Javeriana (Colombia),
CESA (Colombia) y Universidad ESAN
(Perú), entre otras. Adicionalmente, el
centro mantiene una estrecha rela-
ción con otras instituciones formati-
vas de relevancia internacional
(como ORT en Uruguay, UAGM en
Puerto Rico, IESA en Venezuela y UPB
en Bolivia) gracias a RaDigital, una
red para la transformación digital en
Latinoamérica que ha sido impulsada
por la propia ESIC y ESAN.
ESUE ESCUELA
UNIDAD EDITORIAL
Tipo: Privada.
Campus: Av. San Luis, 25.
28033 Madrid.
Teléfono: 914435167.
Web: escuelaunidadeditorial.es
Facturación 2023: 1,5 mill. de euros.
Número de empleados: 12.
Propietarios y máximos accionistas:
Grupo Unidad Editorial.
 Director
GALLEGO, Eugenio
 Director académico
MOYANO, Rafael
Número de profesores: 350.
Número de alumnos: 1.500.
Acuerdos con escuelas extranjeras:
RCS Academy (Italia).
FUNDACIÓ PRIVADA
UNIVERSITÀRIA EADA
Tipo: Fundación sin ánimo de lucro.
Campus: Barcelona City Center
Campus Aragó : C/ Aragó, 204. 08011
Barcelona; Campus Provença: C/
Provença, 216. 08036 Barcelona;
Collbató Residencial Training Campus:
C/ Querol, s/n. Urbanización Can
Dalmases. 08293 Collbató (Barcelona).
Teléfono: 934520844.
Web: eada.edu
Facturación 2023: 23 mill. de euros.
Número de empleados: 180.
 Presidente
PURSALS, Koke
 Director general & ’dean’
DÍAZ, Jordi
Número de profesores: 37.
Número de alumnos: 5.600.
Acuerdos con escuelas extranjeras:
32 alianzas.
FUNDACIÓN EOI ESCUELA
DE ORGANIZACIÓN
INDUSTRIAL
Tipo: Fundación pública.
Campus: Madrid, Andalucía
y Mediterráneo (Alicante).
Teléfonos: 913495600; 954463377;
966658155.
Web: eoi.es
Facturación 2023: 261,2 mill. de euros.
Número de empleados: 165.
Propietarios y máximos accionistas:
Ministerio de Industria y Turismo.
 Director general
BAYÓN LÓPEZ, José
Número de profesores: 1.521.
Número de alumnos: 11.505.
Acuerdos con escuelas extranjeras:
PUCMM (Pontificia Universidad
Católica Madre y Maestra), en
República Dominica; UPC, en Perú;
Universidad Externado de Colombia;
Anáhuac México; e ITBA (Instituto
Tecnológico de Buenos Aires), en
Argentina. UNED (Universidad
Nacional de Educación a Distancia).
GRUPO IMF SMART
EDUCATION
Tipo: Privada.
Campus: C/ Bernardino Obregón, 25.
28012 Madrid.
Teléfono: 913645157.
Web: imf.com
Facturación 2023: 34 mill. de euros.
Número de empleados: 408.
Propietarios y máximos accionistas:
CAPZA.
Nº de profesores: 514.
Acuerdos con escuelas extranjeras:
Universidad Hemisferios y Universidad
San Gregorio de Portoviejo (Ecuador).
HEC PARIS
Tipo: Asociación público-privada:
École d’Enseignement Supérieur
Consulaire (EESC).
Campus: Online (para el Máster en
Innovation and Entrepeneurship).
Teléfono: 33(0)13967677000.
Web: hec.edu
Facturación 2022: 195 mill. de euros.
Número de empleados: 814.
Propietarios y máximos accionistas:
Entidad sin ánimo de lucro HEC Paris,
presidida por Jean-Paul Agon.
 Decano
PEYRACHE, Eloïc
Número de profesores: 167 a tiem-
po completo.
Número de alumnos: 4.500 estu-
diantes y más de 8.000 directivos.
www.expansion.com/empleo
Acuerdos con escuelas extranjeras:
125 convenios.
IE UNIVERSITY
Campus: Tres campus: IE Tower ,
Pº de la Castellana, 259. 28046 Madrid;
C/ María de Molina, 31 bis. 28006
Madrid; y C/ Cardenal Zúñiga, 12.
40003 Segovia.
Teléfonos: 915689600; 921412410.
Web: ie.edu/universidad
Facturación curso 2022-23:
266,8 mill. de euros.
Número de empleados: 1.100.
 Presidente
DEL ALCÁZAR SILVELA, Diego
 CEO
DEL ALCÁZAR BENJUMEA, Diego
 Presidente ejecutivo
ÍÑÍGUEZ DE ONZOÑO, Santiago
Número de profesores: 210 full time.
Número de alumnos: Más de 9.000
de 160 nacionalidades.
Acuerdos con escuelas extranjeras:
Brown University, Northwestern
University Law School, Northeastern
University, Yale School of Management,
Sciences Po, Bocconi, London School of
Economics, Tecnológico de Monterrey,
Universidad de los Andes, Jiao Tong
University–Shanghai, Hong Kong
University of Science & Technology
(HKUST),University of Capetown,
American University of Beirut, Reichmann
University (IDC), Parsons School of
Design The New School, entre otras.
IEB
Tipo: Asociación
sin ánimo de lucro.
Campus: Alfonso XI, 6. 28014 Madrid.
Teléfono: 915240615.
Web: ieb.es
Facturación 2023: 13,5 mill. de euros.
Número de empleados: 124.
Propietarios y máximos accionistas:
El consejo rector está formado por los
30 miembros de la asociación. Entre
ellos, Javier Ramos Gascón, Ángel
Corcóstegui, Emilio Recoder de Caso
y José Ramón Álvarez Rendueles.
 Presidente
RAMOS GASCÓN, Francisco Javier
 Director general
MARTÍNEZ-ECHEVARRÍA, Álvaro
Acuerdos con escuelas extranjeras:
Convenios en Europa, Bayes Business
School (Reino Unido); EEUU, Fordham
University (Nueva York) y The Wharton
School (Pensilvania); Latinoamérica,
Universidad Panamericana,
Universidad Iberoamericana de
México, Universidad Panamericana de
México e Instituto Tecnológico
Monterrey (México) y Universidad
Externado de Colombia; Asia, The
Chinese University of Hong
Kong–CUHK (China) y, recientemente,
Egipto con el Financial Services
Institute, entre otros.
IEBS BUSINESS SCHOOL
Tipo: Privada.
www.expansion.com/empleo Sábado 24 y domingo 25 de febrero de 2024 7

Grado
Derecho* + Máster en Derecho Internacional de los Negocios

Másteres full time

Dirigido a recién graduados

Práctica Tributaria*
Mercados Financieros y Banca de Inversión*
Dirección y Gestión de Recursos Humanos*
MBA Sports, Business & Law
Doble Máster en:
• Abogacía* + Derecho Tributario
• Abogacía* + Derecho Empresarial
• Abogacía* + Asesoramiento Jurídico Laboral en la Empresa
• Abogacía* + Derecho Internacional de los Negocios
• Abogacía* + Industria del Lujo y la Moda
• Abogacía* + Derecho Penal Económico
• Abogacía* + Legal Tech & Business Analytics

Executive education
Dirigido a profesionales

Másteres executive
Asesoría Fiscal
Asesoría Jurídica de Empresas
Derecho Digital y Tecnología (Híbrido)
LL.M. in International Transactions* (Híbrido)
Recursos Humanos

Programas executive
CFA Certificate + Programa Executive Fintech & Digital Banking
Compensación y Beneficios
Compensación y Beneficios (Advanced)
Corporate Compliance
ESG Legal and Finance
Fashion & Digital Law
Fiscalidad Internacional
Gestión Deportiva - SBA (Sport Business Administration)
Relaciones Laborales
Delegado de Protección de Datos (Online)
Ciberseguridad, Riesgos y Seguridad Digital (Online)
Inteligencia Artificial y Derecho (Online)

* Títulos oficiales por la Universidad Europea de Madrid

Información y admisiones:
informacion@centrogarrigues.com
Tel.: 91 514 53 30
centrogarrigues.com
8 Sábado 24 y domingo 25 de febrero de 2024
ESPECIAL QUIÉN ES QUIÉN CENTROS DE POSGRADO
Campus: C/ Tecnología, 19, 2º izqda.
08840 Viladecans (Barcelona).
Teléfono: 931833199.
Web: iebschool.com
Facturación 2023: 7,2 mill. de euros.
Número de empleados: 72.
Propietarios y máximos accionistas:
Digitalent Group.
 Directora general
LÓPEZ, Susana
Número de profesores: 305 profeso-
res y 130 ponentes.
Número de alumnos: 159.800.
Acuerdos con escuelas extranjeras:
UTEL, UTPL de Ecuador, Universidad del
Bosque de Colombia, IUV, UNADE
(México), Universidad César Vallejo
(Perú) y Universidad de Salta (Argentina).
IEF-BARCELONA
FINANCE SCHOOL
Tipo: Fundación privada.
Campus: Av. Josep Tarradellas, 123,
2º. 08029 Barcelona.
Teléfonos: 934124431; 650717477.
Web: iefweb.org
Facturación 2022: 2 mill. de euros.
Número de empleados: 19.
 Director general
TEIXES, Ferran
Número de profesores: 125.
Número de alumnos: 5.781.
Acuerdos con escuelas extranjeras:
The European Banking & Financial
Services Training Association (EBTN).
IESE BUSINESS SCHOOL
Tipo: Privada.
Campus: Av. Pearson, 21.
08034 Barcelona. También en
Madrid, Múnich (Alemania), Nueva
York (EEUU) y São Paulo (Brasil).
Teléfono: 932534200.
Web: iese.edu
Número de empleados: 557.
Propietarios y máximos accionistas:
Universidad de Navarra (obra cor-
porativa del Opus Dei, Prelatura
Personal de la Iglesia Católica).
 Director general
HEUKAMP, Franz
Número de profesores: 114 a tiem-
po completo de 23 países diferentes.
Acuerdos con escuelas extranjeras:
Convenios con 26 centros. En EEUU
destacan las universidades de
Harvard, Yale, Berkeley, UCLA,
Kellogg, Wharton, Chicago, Columbia
o MIT; y en Asia, China Europe
International Business School (Ceibs).
IEN UPM (ESCUELA DE
NEGOCIOS - UNIVERSIDAD
POLITÉCNICA DE MADRID)
Tipo: Pública.
Campus: Escuela Técnica Superior
de Ingenieros Industriales.
Universidad Politécnica de Madrid
(UPM). C/ José Gutiérrez Abascal, 2.
28006 Madrid.
Teléfonos: 910677073; 910677074.
Web: ienupm.com
Facturación 2022: 800.000 euros.
Número de empleados: 6.
Propietarios y máximos accionistas:
Universidad Politécnica de Madrid.
 Director
RAMOS, Rafael
Número de profesores: 60.
Número de alumnos: 2.060.
Acuerdos con escuelas extranjeras:
Heriot–Watt University HWU (Escocia),
Tecnológico De Monterrey TEC
(México) y Politecnico di Torino (Italia).
IMMUNE TECHNOLOGY
INSTITUTE
Tipo: Privada.
Campus: Hub tecnológico en
Pº de la Castellana, 89. 28046 Madrid.
Teléfono: 911238346.
Webs: immune.institute;
sobre-immune
Número de empleados: 25.
 Fundador y consejero delegado
RIVA DE ALDAMA, Juan
Número de profesores: 80.
Número de alumnos: 1.800.
Acuerdos con escuelas extranjeras:
Georgetown University (EEUU),
UEES–Universidad Espíritu Santo
(Ecuador), Universidad Metropolitana
de Educación Ciencia y Tecnología
(UMECIT- Panamá), Fundación
Universitaria Los Libertadores
(Colombia), Instituto Peruano de
Fomento Educativo (Perú).
ISDE. LAW & BUSINESS
SCHOOL
Campus: Madrid: C/ Serrano, 208;
Barcelona: Av. Tibidabo, 30; Oviedo:
C/ Pelayo, 15. También en EEUU,
México Francia.
Teléfono: 911265180.
Web: isde.es
Facturación 2023: 20,7 mill. de euros.
Propietarios y máximos accionistas:
Digitalent Group y conjunto de firmas.
 Director
SÁNCHEZ PUIG, Juan José
Número de profesores: 1.883.
Número de alumnos: 2.973.
ISDI
Tipo: Privada.
Sedes: C/ Viriato, 20. 28010 Madrid;
C/ Diputació, 27. 08015 Barcelona.
También en México y Francia.
Teléfono: 900814144.
Web: isdi.education
Número de empleados: 130.
Propietarios y máximos accionistas:
Inversores privados y Magnum Capital.
 Consejero delegado
DE PINEDO, Nacho
Número de profesores: 700.
Acuerdos con escuelas extranjeras:
Real Colegio Complutense en Harvard
University (EEUU) y Universidad San
Ignacio de Loyola (Perú).
ISEM FASHION BUSINESS
SCHOOL (UNIVERSIDAD
DE NAVARRA)
Tipo: Privada.
Campus: C/ Marquesado de Santa
Marta, 3. 28022 Madrid.
Teléfono: 914514341.
Web: isem.es
Facturación 2023: 2,1 mill. de euros.
Número de empleados: 13.
Propietarios y máximos accionistas:
Universidad de Navarra (obra
corporativa del Opus Dei, Prelatura
Personal de la Iglesia Católica).
 Decana
SÁDABA, Teresa
Número de profesores: 40 colabora-
dores y más de 80 conferenciantes.
Número de alumnos: 150.
Acuerdos con escuelas extranjeras:
Institut Français de la Mode (París),
Universidad de Bocconi de Milán
(Italia), Universidad de Estocolmo
(Suecia), Universidad della Svizzera
Italiana (Lugano, Suiza), Fashion
Institute of Technology -FIT (Nueva
York) y Universidad de Piura (Perú).
Además, ISEM forma parte de IFFTI
(International Foundation of Fashion
Technology Institutes).
ISTITUTO EUROPEO
DI DESIGN
Tipo: Privada.
Campus: IED Madrid: Palacio
de Altamira, C/ Flor Alta, 8;
y Av. de Pedro Díez, 3;
IED Barcelona: C/ Biada, 11; IED
Kunsthal Bilbao: C/ Deustuibarra, 17.
Teléfono: 914480444.
Web: ied.es
Número de empleados: 233.
Propietarios y máximos accionistas:
IED SBpA.
 CEO de IED España
VALLS I PRATS, Agusti
Número de profesores: Más de
1.000 (entre fijos e itinerantes).
Número de alumnos: 2.830.
Acuerdos con escuelas extranjeras:
67 acuerdos.
LES ROCHES
Tipo: Privada.
Campus: Les Roches Marbella.
Teléfono: 952764145.
Web: lesroches.edu/es
Número de empleados: 136.
Propietarios y máximos accionistas:
Sommet Education Group.
 CEO de Les Roches Global
DÍEZ DE LA LASTRA, Carlos
Número de profesores: 57.
Número de alumnos: 1.952.
Acuerdos con escuelas extranjeras:
Instituciones de Sommet Education
Group: École Ducasse, Glion Institute
of Higher Education (GIHE), Invictus
Education Group, Indian Hospitality
School (IHS). Adicionalmente con:
ESSEC Business School (GHIE),
Aivancity School for Technology,
Business & Society (Les Roches),
Globeducate International Schools
(École Ducasse, Les Roches, GIHE),
École d’Hôtellerie et de Tourisme du
Luxembourg (École Ducasse), Alma
(École Ducasse).
LOYOLA EXECUTIVE
Tipo: Privada.
Campus: Av. de las Universidades, s/n.
41704 Dos Hermanas (Sevilla).
Teléfono: 955641600.
Web: uloyola.es/executive
Facturación 2022-23: 810.944 euros.
Número de empleados: 5.
Propietarios y máximos accionistas:
Fundación Univ. Loyola Andalucía.
 Directora
PÉREZ VIGUERA, Marta
Número de profesores: 98.
Número de alumnos: 287.
Acuerdos con escuelas extranjeras:
Mantiene 256 alianzas.
LOYOLA MÁSTERES
Tipo entidad: Privada.
Campus: Av. de las Universidades, s/n.
41704 Dos Hermanas (Sevilla).
Teléfono: 955641600.
Web: uloyola.es/masteres
Facturación 2022-23: 5,2 mill. de euros.
Número de empleados: 20.
Propietarios y máximos accionistas:
Fundación Univ. Loyola Andalucía.
 Directora
PÉREZ VIGUERA, Marta
Número de profesores: 215.
Número de alumnos: 695.
Acuerdos con escuelas extranjeras:
Mantiene 256 alianzas.
MBIT SCHOOL
Tipo: Privada.
Campus: C/ Serrano, 213. 28016 Madrid.
Teléfono: 910630216.
Web: mbitschool.com
Facturación 2022-23: 1,1 mill. de euros.
Número de empleados: 12.
Propietarios y máximos accionistas:
Tinámica, Cognodata y Enrique Serrano.
 Director general
CASTRO PÉREZ, Javier
Número de profesores: 85.
Número de alumnos: 3.850.
Acuerdos con escuelas extranjeras:
GPStrategy, en Colombia.
MIOTI TECH &
BUSINESS SCHOOL
Tipo: Privada.
Campus: C/ de Joaquín Costa, 20.
28002 Madrid.
Teléfono: 673842174.
Web: mioti.es/es
Facturación 2023: 4 mill. de euros.
Número de empleados: 32.
Propietarios y máximos accionistas:
Unlimiteck Company Builder y
Trustparence Investment.
 CEO y cofundadora
PÉREZ RAMOS, Fabiola
Número de profesores: 120.
Número de alumnos: 4.800.
Acuerdos con escuelas extranjeras:
Massachusetts Institute of
Technology (MIT).
NEBRIJA BUSINESS &
TECHNOLOGY SCHOOL
www.expansion.com/empleo
Tipo: Privada.
Campus: Campus Madrid-Princesa:
C/ Santa Cruz de Marcenado, 27.
28015 Madrid.
Teléfono: 900321322.
Web: nebrija.com/business-school
Facturación 2023: 795.868 euros.
Número de empleados: 1.336
(correspondientes a toda la
Universidad Nebrija).
Propietarios y máximos accionistas:
Universidad Nebrija.
 Directora
FERNÁNDEZ-ARDAVÍN, Ana
Número de profesores: 88 (Facultad
de Economía y Empresa).
Número de alumnos: 442.
Acuerdos con escuelas extranjeras:
UBI Business School (Bélgica),
Universidad de Middlesex (Reino
Unido) y Berkeley University (EEUU),
entre otros centros.
NEXT EDUCACIÓN
Tipo: Privada.
Campus: C/ Alsasua, 16. 28023 Madrid.
Teléfono: 917102054.
Web: nexteducacion.com
Facturación 2023: 2 mill. de euros.
Número de empleados: 30.
Propietarios y máximos accionistas:
Eyecc, Fonderoy y Net Generation.
 Presidente
CAMPO VIDAL, Manuel
Número de profesores: 98.
Número de alumnos: 502.
Acuerdos con escuelas extranjeras: En
República Dominicana, con Unicaribe;
en Colombia, con las universidades
Pontificia Bolivariana y CES; en Bolivia,
con la Cámara de Comercio e Industria
CAINCO y las universidades Mayor de
San Andrés y Católica Boliviana San
Pablo; en México, con Tryp Education, G-
Studies y universidades Autónoma de
Tamaulipas y de Santander; en Chile,
con Utepsa e IP Chile; y en Ecuador, con
Universidad Católica de Cuenca.
OBS BUSINESS SCHOOL
Tipo: Privada.
Campus: Av. Josep Tarradellas i Joan,
171-177. 08901 L’Hospitalet de
Llobregat (Barcelona).
Teléfono: 934005375.
Web: obsbusiness.school
Número de empleados: Más de 130.
Propietarios y máximos accionistas:
Grupo Planeta.
 Decana
GÜELL, Casilda
Número de profesores: Más de 450.
Número de alumnos: Más de 39.000.
Acuerdos con escuelas extranjeras:
Univ. Pontificia Bolivariana, Centrum
PUCP y el TEC de Monterrey, entre otros.
QUALENTUM
Tipo: Privada.
Campus: C/ García Martín, 21. 28224
Pozuelo de Alarcón (Madrid).
Teléfono: 917873991.
Web: qualentum.com
Facturación 2023: 2 mill. de euros.
Número de empleados: 42.
www.expansion.com/empleo Sábado 24 y domingo 25 de febrero de 2024 9

Atrévete a ser
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ESPECIAL QUIÉN ES QUIÉN CENTROS DE POSGRADO
Propietarios y máximos accionistas:
Grupo Proeduca.
 CEO
AMORÍN, Juanjo
Número de profesores: 48.
Número de alumnos: 600.
SAGARDOY BUSINESS
& LAW SCHOOL
Tipo: Privada.
Campus: Velázquez, 86 D. 28006 Madrid.
Teléfono: 914540071.
Web: sagardoyschool.com
Número de empleados: 20.
Propietarios y máximos accionistas:
Sagardoy Abogados.
 Directora general
IZQUIERDO, Vanessa
Número de profesores: 470.
Número de alumnos: 2.100.
SAN TELMO
BUSINESS SCHOOL
Tipo: Privada.
Campus: Av. de la Mujer Trabajadora,
1. 41015 Sevilla; Av. Carlos de Haya,
165. 29010 Málaga.
Teléfonos: 954975004; 952071940.
Web: santelmo.org
Número de empleados: 121.
 Presidente ejecutivo
GARCÍA DE CASTRO, Antonio
 Director general
PÉREZ GÁLVEZ, Juan
Número de profesores: 54.
Número de alumnos: 500 (media
anual) y 14.000 antiguos alumnos.
SCHILLER INTERNATIONAL
UNIVERSITY
Tipo: Privada.
Campus: Pº de Recoletos, 35. 28004
Madrid. Campus principal en Tampa
(Florida, EEUU). También en París
(Francia) y Heidelberg (Alemania).
Teléfono: 914482488.
Web: schiller.edu
Propietarios y máximos accionistas:
GEDU Group.
 Presidenta y CEO
MUÑIZ, Marta
Acuerdos con escuelas extranjeras:
Doble titulación americana y británica
por la Universidad Roehampton (así, los
alumnos pueden adquirir un segundo
título válido en el espacio Bolonia y en la
Commonwealth).
STRUCTURALIA
Tipo: Privada.
Campus: Av. de la Industria, 4. 28018
Alcobendas (Madrid). La formación
online ha permitido tener alumnos de
másteres en más de 90 países.
Teléfono: 914904200.
Web: structuralia.com
Facturación 2023: 5,3 mill. de euros.
Propietarios y máximos accionistas:
100% accionistas privados.
 Directores
SERRANO, Andrés
CUARTERO, Juan Antonio
CASTAÑO, Juan Francisco
Sábado 24 y domingo 25 de febrero de 2024
Número de profesores: Más de 500.
Número de alumnos: Más de 200.000.
Acuerdos en el extranjero: OEA,
Instituto de la Ingeniería de España (IIE),
Organismo Internacional de Juventud
para Iberoamérica (OIJ), Asociación
Panamericana de Instituciones de
Crédito Educativo (APICE), Cámara
Oficial de Comercio de España en
Colombia, Instituto Peruano de
Fomento Educativo (IPFE), Ministerio de
Asuntos Exteriores y Culto de Costa Rica,
Alianza Smart Cities Latam y Guyana
Online Academy of Learning (GOAL).
THE VALLEY DIGITAL
BUSINESS SCHOOL
Tipo: Privada.
Campus: C/ Torregalindo, 1.
28016 Madrid. También tiene hub en
Barcelona.
Teléfono: 912303332.
Web: thevalley.es
Número de empleados: 50.
Propietarios y máximos accionistas:
Guadarrama Proyectos Educativos.
 Director
CANO, Javier
Número de profesores: 1.030.
Número de alumnos: Más de 18.000.
U-TAD CENTRO
UNIVERSITARIO
DE TECNOLOGÍA
Y ARTE DIGITAL
Tipo: Privada.
Campus: C/ Playa de Liencres, 2 bis.
Parque Europa Empresarial, Edificio
Madrid. 28290 Las Rozas (Madrid).
Teléfono: 900373379.
Web: u-tad.com
Facturación 2023: 23 mill. de euros.
Número de empleados: 145.
Propietarios y máximos accionistas:
100% accionistas privados.
 Consejero delegado
PÉREZ DOLSET, Ignacio
Número de profesores: 350.
Número de alumnos: Más de 2.400.
Acuerdos con escuelas extranjeras:
Más de 40 acuerdos de intercambio.
Destacan School of Visual Arts (Nueva
York, EEUU), Georgia State University
(EEUU), Xi’an Jiaotong-Liverpool
University (China), Tecnológico de
Monterrey (México), Breda University of
Applied Sciences (Países Bajos),
Falmouth (Reino Unido), Accademia
delle Arti e Nuove Tecnologie (Italia),
OCAD University (Canadá) y King
Abdulah University of Science and
Technology (Arabia Saudí), entre otras.
UDIMA, UNIVERSIDAD
A DISTANCIA DE MADRID
Tipo: Privada.
Campus: Ctra. A Coruña, km. 38,500,
vía de servicio, 15. Collado Villalba.
28400 Madrid. También en Valencia,
Barcelona y Santo Domingo
(República Dominicana).
Teléfono: 918561699.
Web: udima.es
Facturación 2023: 22 millones
de euros.
Número de empleados: 368.
Propietarios y máximos accionistas:
Maruri Hergar (familia De las Heras
García).
 Presidenta
DE LAS HERAS, Arancha
 Rectora
BURGOS GARCÍA, Concepción
Número de profesores: 274.
Número de alumnos: 12.539.
Acuerdos con escuelas extranjeras:
Instituto de Educación Superior CEF
Santo Domingo y Escuela Nacional del
Ministerio Público (República
Dominicana), UMET (Colombia),
Università degli Studi Guglielmo
Marconi (Italia), Open University of
Cyprus (Chipre), The Open University of
China, Yiwu Industrial & Commercial
College (China), Corporación
Universitaria Uniminuto de Dios
(Colombia), Università Telematica
Universitas Mercatorum (Italia),
Newton University (República Checa),
SRH Fernhochschule–The Mobile
University (Alemania), The Open
University of Japan (Japón), Budapest
University of Technology and
Economics (Hungría), Vrije Universiteit
Amsterdam (Países Bajos), Riga
Technical University (Lituania),
Universidad de Copenhague
(Dinamarca), Universidad Nacional
Abierta Indira Ghandi (India) e Instituto
de Formación Diplomática y Consular
(República Dominicana).
UEMC BUSINESS SCHOOL
Tipo: Privada.
Campus: C/ Mauricio Legendre, 33 B.
28046 Madrid.
Teléfono: 911010336.
Web: escueladenegocios
ydireccion.com
Facturación 2023: 2,4 mill. de euros.
Número de empleados: 30.
Propietarios y máximos accionistas:
Universidad Europea Miguel
de Cervantes.
 Directora de Márketing
y Estrategia
GARRIDO MARTÍNEZ, Irene
Número de profesores: 20.
Número de alumnos: Más de 52.000.
Acuerdos con escuelas extranjeras:
Cornell University (EEUU), Ecotec
(Ecuador), UTEL (México), Panamerican
Business School (Guatemala), UPB
(Bolivia) y Politécnico Gran
Colombiano (Colombia).
UNIVERSIDAD
ALFONSO X EL SABIO
Tipo: Privada.
Campus: Villanueva: Av. Universidad,
1, 28691. Villanueva de la Cañada
(Madrid); Madrid Chamberí:
C/ Arapiles, 13, 28015, Madrid;
Madrid Chamartín: C/ de Menéndez
Pidal, 43; 28036 Madrid.
Teléfono: 919100170.
Web: uax.com
Facturación 2023: Más de 150 millo-
nes de euros.
Número de empleados: 240.
Propietarios y máximos accionistas:
Universidad Privada de Madrid.
 Presidente
NÚÑEZ, Jesús
 Consejero delegado
MIRÓN, Domingo
Número de profesores: 2.554.
Número de alumnos: Más de 18.000.
Acuerdos con escuelas extranjeras:
University of Technology (Sydney), y
convenios con los programas
Erasmus+ y SEMP, Terra+ y Degree+,
con Dublinc Business School, ISEP o
la Universidad de California (Los
Ángeles) y la Universidad de
Pensilvania (UPENN).
UNIVERSIDAD CAMILO
JOSÉ CELA (UCJC)
Tipo: Universidad privada.
Campus: UCJC Villafranca: Urb.
Villafranca del Castillo. C/ Castillo de
Alarcón, 49. 28692 Villanueva de la
Cañada (Madrid); UCJC Castellana:
C/ Juan Hurtado de Mendoza, 4.
28036 Madrid. UCJC Almagro:
C/ Almagro, 5. 28010 Madrid.
Teléfono: 918153131 .
Web: ucjc.edu
Facturación 2023: 44,7 millones de
euros (para el ejercicio terminado el
31 de agosto de 2023).
Número de empleados: 601.
Propietarios y máximos accionistas:
Institución Educativa SEK.
 Rector
ESCAMILLA, Héctor
Número de profesores: 841.
Número de alumnos: 15.555 (inclui-
dos todos los socios).
Acuerdos con escuelas extranjeras:
Mantiene 150 acuerdos.
UNIVERSIDAD CEU
CARDENAL HERRERA
Tipo: Fundación privada sin ánimo
de lucro.
Campus: Alfara del Patriarca
(Valencia), Elche y Castellón.
Teléfono: 961369000.
Web: uchceu.es
Facturación 2023: 101,5 mill. de euros.
Número de empleados: 1.222.
Propietarios y máximos accionistas:
Fundación Universitaria San Pablo CEU.
Asociación Católica de Propagandistas.
 Rector
MARÍN PEDREÑO, Higinio
Número de profesores: 999.
Número de alumnos: 2.532 en pos-
grados y 9.085 en grados.
Acuerdos con escuelas extranjeras:
La universidad tiene 1.471 convenios,
821 nacionales y 595 internacionales.
El curso pasado se firmaron 65 nue-
vos convenios que se suman a los
anteriores, con instituciones académi-
cas de Alemania (University of Kassel,
Eberhard Karls University Tübingen y
Aschaffenburg University of Applied
Sciences), Francia (Université
Grenoble Alpes y University of
Marseille), EEUU (University of
Dayton), Austria (University of
Veterinary Medicine), Bulgaria
(University of Economics) o Polonia
(University of Economics), entre otras.
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UNIVERSIDAD
CEU SAN PABLO
Tipo: Privada.
Campus: Moncloa y Montepríncipe
(Madrid).
Teléfono: 914566300.
Web: uspceu.com
Facturación 2023: 131,7 millones
de euros.
Número de empleados: 1.528.
Propietarios y máximos accionistas:
Asociación Católica de Propagandistas.
 Rectora
VISIEDO CLAVEROL, Rosa
Número de profesores: 1.222 (perso-
nal docente investigador: 1.150; perso-
nal investigador: 72).
Número de alumnos: 12.489 (11.101
de grado, 1.012 de posgrado y 376
doctorandos).
Acuerdos con escuelas extranjeras:
Convenios con 385 universidades
extranjeras, así como más de 12.000
convenios de prácticas, tanto curricula-
res como extracurriculares.
UNIVERSITAT
ABAT OLIBA CEU
Tipo: Privada sin ánimo de lucro.
Campus: Bellesguard (Barcelona).
Teléfono: 932540900.
Web: uao.es
Número de empleados: 68.
Facturación 2023: 14 millones
de euros.
Propietarios y máximos accionistas:
Patronato de la Fundación Privada
Universitat Abat Oliba CEU.
 Rector
RODRÍGUEZ-PONGA SALAMANCA,
Rafael
Número de profesores: 217.
Número de alumnos: 417 (posgrado).
Acuerdos con escuelas extranjeras:
130 convenios en más de 30 países.
UNIVERSITAT OBERTA
DE CATALUNYA (UOC)
Tipo: Pública de gestión privada.
Web: uoc.edu
Propietarios y máximos accionistas:
La Fundación se rige por un patronato
integrado por entidades de amplia
implantación en todo el territorio y
dotadas de un gran prestigio social.
Forman parte de ella la Generalitat de
Cataluña, la Federación Catalana de
Cajas de Ahorro, la Cámara Oficial de
Comercio, Industria y Navegación de
Barcelona, el Institut d’Estudis Catalans,
así como personas físicas o jurídicas de
relevancia en los ámbitos social, cultu-
ral, científico o profesional.
 Gerente
CAHNER, Antoni
Número de profesores: 564 entre pro-
fesorado propio y personal investiga-
dor, otros 6.719 entre profesorado
colaborador y tutores, y más de 500
investigadores.
Número de alumnos: 87.000, que
viven en 132 países.
Número de graduados: 113.500
alumnos.
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