Cuadro 1 En el primer semestre de 2023, la Cuenta Corriente

Balanza de Pagos
(Al primer semestre de cada gestión, en millones de dólares registró un reducido déficit de 0,6% del PIB equivalente a
y porcentaje) $us290 millones explicada por el saldo negativo de
2022p 2023p Saldo / PIB (%)
Crédito Débito Saldo Crédito Débito Saldo 2022p 2023p
CUENTA CORRIENTE 8.413 7.049 1.364 6.769 7.059 -290 3,1 -0,6 Servicios y del Ingreso Primario, contrarrestado por el flujo
Bienes y Servicios 7.610 6.271 1.338 6.001 6.318 -316 3,0 -0,7
Bienes 1 7.223 5.016 2.207 5.442 5.080 362 5,0 0,8
Servicios 387 1.256 -869 559 1.238 -678 -2,0 -1,5 positivo de recursos del Ingreso Secundario y el superávit
Ingreso Primario 45 621 -576 23 581 -558 -1,3 -1,2
Ingreso Secundario 759 157 602 745 161 584 1,4 1,3 comercial de bienes (Cuadro 1). Por su parte, la Cuenta
CUENTA CAPITAL 2 0 2 2 0 2 0,0 0,0
Capacidad/Necesidad de
financiamiento 2
1.366 -288 3,1 -0,6 Financiera sin considerar Activos de Reserva presentó una
Activo Pasivo Saldo Activo Pasivo Saldo 2022p 2023p
CUENTA FINANCIERA3 373 239 133 -1.165 209 -1.374 0,3 -3,0
entrada neta de capitales igual a 0,2% del PIB ($us102
Inversión Directa 89 105 -16 140 2 138 0,0 0,3
Inversión de Cartera
Derivados financieros
-36
4
57
0
-93
4
36
-3
3
0
33
-3
-0,2
0,0
0,1
0,0
millones), principalmente por el incremento de pasivos en
Otra Inversión 465 77 388 -66 204 -270 0,9 -0,6
Activos de Reserva -149 -149 -1.272 -1.272 -0,3 -2,8 cuenta otra inversión.
Errores y Omisiones -1.233 -1.086 -2,8 -2,4
Fuente: BCB
Elaboración: APEC-BCB
Notas: 1/Exportaciones e importaciones FOB 2. CUENTA CORRIENTE
2/Corresponde a la suma de la cuenta corriente y la cuenta capital
3/El signo negativo del saldo significa endeudamiento neto con el resto del mundo y el
positivo préstamo neto al resto del mundo
(p) Preliminar En el primer semestre de 2023, se registró un reducido
déficit en Cuenta Corriente de 0,6% del PIB ($us290
Gráfico 1 millones; Gráfico 1), explicado fundamentalmente por el
Cuenta Corriente
(Al primer semestre de cada gestión, en millones de dólares) menor saldo deficitario de la cuenta de Servicios, debido al
3.000 mayor flujo del turismo receptor, así como por el resultado
2.500
2.000 del Ingreso Primario, asociado a la renta de la Inversión
1.364
1.500
902
618 1.000 Directa y de Otra Inversión. Contrarrestó a dicho resultado
500
-70
-290 0
el flujo positivo del Ingreso Secundario, relacionado a las
-464
-737
-987 -1.039 -983 -500 remesas familiares recibidas, y el superávit comercial de
-1.000
-1.500 bienes.
-2.000
2014 2015 2016 2017 2018 2019 2020 2021p 2022p 2023p Al primer semestre de 2023, la balanza comercial de
Bienes Servicios Ingreso Primario
Ingreso Secundario Cuenta Corriente bienes presentó un superávit de $us362 millones
Fuente: BCB
Elaboración: APEC-BCB
Nota: (p) Preliminar
(Gráfico 2). Con relación a la gestión pasada, las
exportaciones disminuyeron en 24,7%, principalmente

Gráfico 2 por factores externos como la desaceleración de la

Balanza Comercial economía china y la quema de infraestructura en el
(Al primer semestre de cada gestión, en millones de dólares)
8.000
puerto de Mejillones, Chile, que incidió sobre los
7.000
volúmenes exportados de minerales en los primeros
6.000

5.000 meses del año, y la inestabilidad política a inicios de

4.000
gestión en Perú, que afectó las exportaciones no
3.000
2.207
2.070 tradicionales; mientras que las importaciones crecieron
2.000
1.259

229 315 362 1.000 levemente en 1,3%, en un contexto de reactivación

141
-473 -439 -405 0
económica del país, producto de las políticas
-1.000
2014 2015 2016 2017 2018 2019 2020 2021p 2022p 2023p impulsadas por el gobierno nacional.
Exportaciones Importaciones Balanza comercial
Fuente: BCB
Elaboración: APEC-BCB
Nota: (p) Preliminar
1. BALANZA DE PAGOS
1
Gráfico 3 Las exportaciones alcanzaron $us5.442 millones al
Exportaciones FOB
(Al primer semestre de cada gestión, en millones de primer semestre de 2023 (Gráfico 3). Al interior, las
dólares) ventas externas de productos no tradicionales redujeron
8.000
7.223
6.550 7.000 en 33,3% en valor y 25,1% en volumen y los minerales
5.442 6.000
4.589 4.463
5.038
5.000
redujeron 19,6% en valor y 28,0% en volumen por los
4.171
3.703
3.309 3.186
4.000
problemas externos anteriormente mencionados. Cabe
3.000

2.000 señalar que a partir de marzo las exportaciones de

1.000
minerales y no tradicionales se recuperaron y
0
2014 2015 2016 2017 2018 2019 2020 2021p 2022p 2023p
compensaron el entorno adverso de inicios de gestión;
Minerales Hidrocarburos No Tradicionales Otros bienes y ajustes¹

Fuente: BCB mientras que los hidrocarburos disminuyeron en 25,4%,

Elaboración: APEC-BCB
Notas: (p Preliminar
1/ Incluye ajustes por exportación temporal de bienes para transformación, bienes en sin embargo, el gobierno nacional viene implementando
compraventa, fletes y seguros
el “Plan de Reactivación Upstream 2021 – 2024”, en el
cual da prioridad a proyectos de exploración que
Gráfico 4
Importaciones FOB reactiven el sector.
(Al primer semestre de cada gestión, en millones de
dólares)
5.800
5.016 5.080 El valor de las importaciones FOB alcanzó a $us5.080
4.480 4.576 4.800
4.359
4.142
4.322
millones, destacando una mayor adquisición de bienes
3.782 3.779
3.800
2.870
de consumo y capital. En efecto, las importaciones de
2.800
bienes de consumo aumentaron en 10,6% en valor y
1.800
5,5% en volumen, mientas que los bienes de capital
800
crecieron 25,9% en valor y 12,8% en volumen, asociado
-200
2014 2015 2016 2017 2018 2019 2019 2021p 2022p 2023p
a la reactivación económica y la Ley N°1391 de
Consumo Intermedios Capital Otros bienes y ajustes¹
Fuente: BCB Incentivos Tributarios a la Importación y
Elaboración: APEC-BCB
Notas: (p) Preliminar
1/ Incluye ajustes por importación temporal de bienes para transformación y para Comercialización de Bienes de Capital y su ampliación
arrendamiento operativo
con la Ley N°1462 Modificaciones al Presupuesto
General del Estado - Gestión 2022. Por su parte, los
Gráfico 5 bienes intermedios anotaron una reducción de 7,0% en
Balanza de servicios
(Al primer semestre de cada gestión, en millones de valor y 4,9% en volumen (Gráfico 4).
dólares)
1.800

1.300
La balanza de servicios al primer semestre registró un
800 déficit de $us678 millones, reflejando una reducción del
300 saldo negativo en $us191 millones respecto a similar
-200 periodo de 2022; como resultado de un incremento de las
-700
-792 -743 -730 -700
-621 -668 -678 exportaciones en 44,7% y una ligera reducción de las
-843 -870 -869
-1.200
2014 2015 2016 2017 2018 2019 2020 2021p 2022p 2023p importaciones en 1,4% (Gráfico 5). El aumento de las
Crédito (Exportación) Débito (Importación) Saldo
Fuente: BCB exportaciones estuvo asociado a un mayor flujo por
Elaboración: APEC-BCB
Nota: (p) Preliminar turismo receptor, el cual tuvo un efecto positivo en la
partida Viajes. Por su parte, la reducción en el valor de las
importaciones se debió principalmente a una reducción en
2
el costo de fletes a nivel internacional y menores gastos de
realización. En el primer semestre de 2023, el Ingreso Primario registró
Gráfico 6 un déficit de $us558 millones (Gráfico 6), explicado
Ingreso Primario
(Al primer semestre de cada gestión, en millones de principalmente por la importante participación de la renta
dólares) de las empresas de Inversión Directa y los mayores
200

0 intereses pagados por préstamos que se registraron en la

-207
-200
cuenta de Otra Inversión.
-325 -400

-463 -440
-492 -600
-563 -576 -558
-656
-800

-917 -1.000
El Ingreso Secundario registró un saldo positivo de $us584
-1.200 millones. Al interior, las remesas familiares netas explican
2014 2015 2016 2017 2018 2019 2020 2021 p 2022 p 2023 p

Activos de Reserva Renta de Trabajadores Otra Inversión el 93,8% del saldo de esta cuenta, registrando un saldo
Inversión de Cartera Inversión Directa Ingreso Primario
Fuente: BCB
Elaboración: APEC-BCB
positivo de $us548 millones (Gráfico 7). Las remesas
Nota: (p) Preliminar
recibidas ($us706 millones) alcanzaron el segundo registro
Gráfico 7 histórico más elevado para el primer semestre de cada
Ingreso Secundario – Remesas familiares
gestión.
(Al primer semestre de cada gestión, en millones de
dólares)
800
700
600
580 550 570 548
500 Por país de origen, las remesas provinieron de España,
540 528
478 460 485 400
374 300 Chile, Estados Unidos, Brasil y Argentina, entre los más
200
100
importantes. Cabe señalar que la disminución de las
0 remesas provenientes de Argentina (-17,2%) se debió al
-100
-200 menor dinamismo de su actividad económica
2014 2015 2016 2017 2018 2019 2020 2021p 2022p 2023p

Remesas recibidas Remesas enviadas Remesas netas específicamente en agricultura; de España (-5,0%) por la
Fuente: BCB
Elaboración: APEC-BCB menor actividad en el sector de manufactura así como de
Nota: (p) Preliminar
construcción y servicios; otro factor que afecto la caída de

Gráfico 8 las remesas en estos dos países fue la depreciación de

Remesas familiares por país de origen sus tipos de cambio respecto al dólar; mientras que en el
(Al primer semestre de cada gestión, en millones de dólares)
223 240 caso de Chile (-0,7%) se debió a la ralentización de la
212
200 actividad minera del cobre y la consecuente caída del
169 168

141 145 160 empleo en este sector (Gráfico 8).

112 120
106

80
40 44 37 31 40

0
España Chile Estados Brasil Argentina Otros
Unidos
2022p 2023p
Fuente: BCB
Elaboración: APEC-BCB
Nota: (p) Preliminar

3
Gráfico 9 3. CUENTA FINANCIERA
Cuenta Financiera
(Al primer semestre de cada gestión, en millones de En el primer semestre de 2023, la Cuenta Financiera
dólares)
1.500 registró un resultado equivalente a -3,0% del PIB
1.000
224 133 500
($us1.374 millones); la cual sin considerar Activos de
-51
-405 0
Reserva, registró una entrada neta de capitales igual a
-831 -500
-969
-1.374 -1.000 0,2% del PIB, debido al aumento de pasivos en otras
-1.583
-1.206 -1.500
-1.332 cuentas por pagar que se registran en Otra Inversión. Por
-2.000

-2.500 otra parte, la disminución transitoria de Activos de Reserva

2014 2015 2016 2017 2018 2019 2020 2021p 2022p 2023p
Derivados financieros Inversión Directa Otra inversión se debió a las repercusiones del contexto internacional
Activos de reserva Inversión de cartera Cuenta Financiera
Fuente: BCB
Elaboración: APEC-BCB desfavorable marcado por incrementos en el nivel de
Nota: (p) Preliminar
precios de los combustibles y aumentos en las tasas de
interés a nivel global, desencadenando mayores presiones
Gráfico 10
Inversión Directa Recibida sobre el uso de divisas para la importación de carburantes
(Al primer semestre de cada gestión, en millones de
dólares) y pago del servicio de la deuda externa. Este resultado fue
1.200
compensado parcialmente a través de la constitución de
1.000

727 716 800

activos por instrumentos de deuda de empresa de ID con
600 casa matriz (Gráfico 9).
315 400
166
297 105 200
263
2
0
La Inversión Directa Neta recibida registró un flujo positivo
-142
-200 en el primer semestre de 2023. Al respecto, la Inversión
-226
-400
2014 2015 2016 2017 2018 2019 2020 2021p 2022p 2023p Directa Bruta recibida, de la misma manera presentó
Inversión Directa Bruta Recibida Desinversión Inversión Directa Neta Recibida
niveles positivos, llegando a $us203 millones, explicada
Fuente: BCB
Elaboración: APEC-BCB
Nota: p Preliminar
principalmente por préstamos recibidos por empresas
residentes en el país de sus filiales en el exterior,
Gráfico 11 especialmente en los sectores de comercio e
Inversión Directa recibida por actividad económica,
hidrocarburos. (Gráfico 10).
primer trimestre 2023
(Al primer semestre de cada gestión, en millones de
dólares)
106 120 Por actividad económica, los sectores extractivos y de
100

57
64
51
80 Intermediación Financiera contribuyeron negativamente al
47 48 60
40
20
flujo de ID bruta, sin embargo, cabe destacar que el resto
4
0
-6 -6 -20 de sectores presentó flujos positivos. En particular, el
-16
-40
-60 sector de industria manufacturera presentó un flujo neto
-70 -74 -80

Hidrocarburos Industria Minería Comercio Intermediación Otros 1/

-100 positivo de $us47 millones (Gráfico 11).
Manufacturera Financiera
Inversión Directa Bruta Recibida Inversión Directa Neta Recibida

Fuente: BCB
Elaboración: APEC-BCB
Nota: (p) Preliminar
1/ Incluye Comercio, Servicios de Hoteles y Restaurantes; Servicios Comunitarios,
Sociales y Personales; Servicios de Educación; Empresas de Seguro; Transporte,
Almacenamiento y Comunicaciones; Producción y Distribución de Energía Eléctrica,
Gas y Agua; Construcción; y Agricultura.

4
Gráfico 12 La Inversión de Cartera presentó una constitución neta de
Inversión de Cartera
(Al primer semestre de cada gestión, en millones de activos, debido a la adquisición de Títulos de deuda en el
dólares) exterior por parte de Sociedades No Financieras (Gráfico
1.500

1.000
12).
424 430
333 500
-7 33
-152 -93
0
-398
-500
-932 -971
-1.000

-1.500
2014 2015 2016 2017 2018 2019 2020 2021p 2022p 2023p
Activos Pasivos Saldo*

Fuente: BCB
Elaboración: APEC-BCB
Nota: (p) Preliminar
* (+) Salida neta de capitales (-) Entrada neta de capitales

Gráfico 13 En la cuenta Otra Inversión se observó una entrada neta

Otra Inversión de capitales que se explica principalmente por el
(Al primer semestre de cada gestión, en millones de
dólares) incremento de pasivos, específicamente en otras cuentas
2.000
por pagar, y en menor medida, por una disminución de los
1.500
activos en forma de depósitos en el exterior por parte de
844 1.000

386
576
388
Sociedades No Financieras (Gráfico 13).
500
8 -12
-199 -123 0
-501
-270 -500

-1.000
2014 2015 2016 2017 2018 2019 2020 2021p 2022p 2023p
Activos Pasivos Saldo*

Fuente: BCB
Elaboración: APEC-BCB
Nota: (p) Preliminar
* (+) Salida neta de capitales (-) Entrada neta de capitales

4. POSICIÓN DE INVERSIÓN INTERNACIONAL

Gráfico 14
Posición de Inversión Internacional
(En millones de dólares) A junio 2023, la PII es deudora en $us10.112 millones, que
30.000 representa el 22,2% del PIB.
20.000 El menor saldo en activos se debió al uso de Activos de
10.000 Reservas de manera transitoria y a la disminución de
2.374
-683
-2.424
-4.305 0 activos de depósitos en la cuenta de Otra Inversión,
-7.255 -7.192 -7.586 -8.862 -10.112
-10.000
compensados por el incremento de activos por Inversión

-20.000
Directa. En los pasivos, el aumento de su saldo se explica
por un incremento de otras cuentas por pagar al interior de
-30.000
2015 2016 2017 2018 2019 2020 2021p 2022p 2023p*
la Otra Inversión.
Pasivos Activos Financieros PII Neta

Fuente: BCB
Elaboración: APEC-BCB
Nota: (p) Preliminar
*Al 30 de junio de 2023