Titulación - Excel Completo - Chumacero Calle

Periodo Monto al inicio Interés por Monto al final de
Anual del periodo (P) periodo (anual) cada año (F)

Año 1: 0 -1 100 100 (0,1) = 10 F1 = 110
Año 2: 1 - 2 110 110 (0,1) = 11 F2 = 121
Año 3: 2 - 3 121 121 (0,1) = 12,1 F3 = 133,1
Año 4: 3 - 4 133,1 133,1 (0,1) = 13,31 F4 = 146,41
TASA 0.05
NPER 4
PAGO 800
VF 0
TIPO 0
VA
TASA 0.05
NPER 4
PAGO 2000
VA 0
TIPO 0
VF
TASA 0.1
NPER 4
VA 200000
Vf 0
Tipo 0
PAGO
n SALDO AMORTIZACIÓN FECHA DE PAGO
(um)
0 100 (1) 1-Jan Préstamo
1 60 (3) 40 (2) 1-Feb 1er pago
2 0 (5) 60 (4) 1-Mar 2do pago
100
SALDO INTERÉS CUOTA FECHA DE
n AMORTIZACIÓN
(a) (b) (c) PAGO
0 100 1-Jan Préstamo
1 60 10 40 50 1-Feb 1er pago
2 0 6 60 66 1-Mar 2do pago
16 100 116
Ingrese el monto del préstamo: 100
Ingrese la Tasa Efectiva Mensual (TEM): 2%
Ingrese Plazo en meses: 2 meses
FECHA DE
Meses SALDO INTERESES AMORTIZACIÓN CUOTA
PAGO
1 (d) (b) (a) (c) 1-Feb 1er pago
2 (a) 1-Mar 2do pago
Ingrese el monto de préstamo: 100

Ingrese Plazo en meses: 2
FECHA DE
Meses SALDO INTERES AMORTIZACIÓN CUOTA
PAGO
1 50 10 50 60 1-Feb 1er pago
2 0 5 50 55 1-Mar 2do pago
15 100 115
CUOTA = INTERÉS + AMORTIZACIÓN

24000
0.683
16392
Ingrese el monto de capital: 100 Comisión:
CUOTA
Meses SALDO INTERÉS AMORTIZACIÓN CUOTA Comisión
TOTAL
0 100
1 50 10 50 60 5 65
2 0 5 50 55 5 60
15 100 115 125
5 um
FECHA DE
PAGO
1-Jan Préstamo
1-Feb 1er pago
1-Mar 2do pago
Ingrese el monto de capital: 600 k=
Tasa Efectiva Mensual: 2% k=
Ingrese Plazo en meses: 6 n=
T= meses SALDO INTERESES AMORTIZACIÓN CUOTA

0 600 – – –
k 1 600 12 0 (1) 12 (2)
2 600 12 0 (1) 12 (2)
3 450 12 150 (3) 162
n 4 300 9 150 159
5 150 6 150 156
6 0 3 150 153
54 600 630
Cuotas reducidas
02 meses
04 meses
FECHA DE PAGO
1-Jan Préstamo
1-Feb 1er pago
1-Mar 2do pago
1-Apr 3er pago
1-May 4to pago
1-Jun 5to pago
1-Jul 6to pago
Ingrese el monto de capital: 600 k=
Tasa Efectiva Mensual: 2% k=
Ingrese Plazo en meses: 6 n=
T= meses SALDO INTERESES AMORTIZACIÓN CUOTA

0 600 – – –
k 1 612 (3) [12] (2) 0.0 0 (1)
2 624.2 (5) [12.2] (4) 0.0 0 (1)
3 468.1 12.5 156.06 (6) 168.5
n 4 312.1 9.4 156.06 165.4
5 156.0 6.2 156.06 162.3
6 0.0 3.1 156.06 159.2
31 624.2 655
Periodo gracia muerto
2 meses
4 meses
FECHA DE PAGO
1-Jan Préstamo
1-Feb 1er pago
1-Mar 2do pago
1-Apr 3er pago
1-May 4to pago
1-Jun 5to pago
1-Jul 6to pago
n SALDO INTERÉS AMORTIZACIÓN CUOTA FECHA DE PAGO
0 P Préstamo
1 - - - R Día de pago
4 0 - - R Día de pago
Total intereses Total = P Total cuotas
-999 3%
218.14
218.14
218.14
218.14
218.14
Ingrese el monto de capital: 999
Ingrese la Tasa Efectiva Mensual (TEM): 0.03
T = meses SALDO INTERESES AMORTIZACIÓN CUOTA FECHA DE PAGO

0 999 – – – 1-Jan
1 811 30 188.2 218.14 1-Feb
2 617 24 193.8 218.14 1-Mar
3 417 19 199.6 218.14 1-Apr
4 212 13 205.6 218.14 1-May
5 0 6 211.8 218.14 1-Jun
92 999 1,091
CUOTA -S/ 218.14

Préstamo

0 600 – – – 1-Jan
1 505 12 95.1 107.12 1-Feb
2 408 10 97.0 107.12 1-Mar
3 309 8 99.0 107.12 1-Apr
4 208 6 100.9 107.12 1-May
5 105 4 103.0 107.12 1-Jun
6 0 2 105.0 107.12
43 600 643
Préstamo
Ingrese el monto de capital: 600 k= Cuotas reducidas
Tasa Efectiva Mensual: 2% k= 2
Ingrese Plazo en meses: 6 n= 4
T SALDO INTERESES AMORTIZACIÓN CUOTA FECHA DE PAGO

0 600 – – – 1-Jan
1 600 12 (2) 0 (1) 12 (3) 1-Feb
2 600 12 (2) 0 (1) 12 (3) 1-Mar
3 454.43 12.00 145.57 157.57 1-Apr
4 305.94 9.09 148.49 157.57 1-May
5 154.48 6.12 151.46 157.57 1-Jun
6 0 3.09 154.48 157.57 1-Jul
30 600 654,30
Préstamo
1er pago
2do pago
3er pago
4to pago
5to pago
6to pago
Ingrese el monto de capital: 600 k= Periodo gracia muerto
Tasa Efectiva Mensual: 2% k= 2
Ingrese Plazo en meses: 6 n= 4
T= meses SALDO INTERESES AMORTIZACIÓN CUOTA FECHA DE PAGO

0 600.0 – – – 1-Jan
1 612.0 12.0 0.0 0.0 1-Feb
2 624.2 12.2 0.0 0.0 1-Mar
3 472.8 12.5 151.5 163.94 1-Apr
4 318.3 9.5 154.5 163.94 1-May
5 160.7 6.4 157.6 163.94 1-Jun
6 0.0 3.2 160.7 163.94 1-Jul
31.52 624.24 656
Préstamo
Ingrese el monto de la deuda: 200000

0 200,000.00 – – – 1-Jan
1 155,615.84 16,000.00 44,384.16 60,384.16 1-Feb
2 107,680.95 12,449.27 47,934.89 60,384.16 1-Mar
3 55,911.26 8,614.48 51,769.69 60,384.16 1-Apr
4 0.00 4,472.90 55,911.26 60,384.16 1-May
41,537 200,000 241,537
Préstamo
Ingrese el monto de capital: 200000 Pago extra
50000
Tasa Efectiva Mensual: 8% pactado
Ingrese Plazo en meses: 4 Fecha Periodo 3
T= meses SALDO INTERESES AMORTIZACIÓN CUOTA FECHA DE PAGO

(4) (2) (3) (1)
0 200,000 – – – 1-Jan
1 167,599.6 16,000.0 32,400.44 48,400.44 1-Feb
2 132,607.1 13,408.0 34,992.48 48,400.44 1-Mar
3 44,815.2 10,608.6 87,791.87 98,400.44 1-Apr
4 0.0 3,585.2 44,815.22 48,400.44 1-May
43,602 200,000 243,602
50000
Préstamo
SALDO INTERESES AMORTIZACIÓN CUOTA

T = meses
(4) (3) (2) (1)
0 600 – – –
1 504.88 12 95.12 107.12
2 407.87 10 97.02 107.12
3 308.91 8 98.96 107.12
4 207.97 6 100.94 107.12
5 105.02 4 102.96 107.12
6 0 2 105.02 107.12
43 600 643

Tasa Efectiva Mensual: 2% No pactado
Ingrese Plazo en meses: 6 Fecha

T = meses
(4) (3) (2) (1)
0 600 – – –
1 504.88 12.00 95.12 107.12
2 407.87 10.10 97.02 107.12
3 108.91 8.16 298.96 307.12
4
5
6

Ingrese Plazo en meses: 6 Fecha

T = meses
(4) (3) (2) (1)
0 600 – – –
1 504.88 12.00 95.12 107.12
2 407.87 10.10 97.02 107.12
3 108.91 8.16 298.96 307.12
4 73.32 2.18 35.59 37.76
5 37.02 1.47 36.30 37.76
6 0.00 0.74 37.02 37.76
35 600 635
FECHA DE PAGO
1-Jan Préstamo
1-Feb
1-Mar
1-Apr
1-May
1-Jun
1-Jul
+200
Periodo 3
FECHA DE PAGO
1-Jan Préstamo
1-Feb
1-Mar
1-Apr Pago extra 200
1-May
1-Jun
1-Jul
+200
Periodo 3
FECHA DE PAGO
1-Jan Préstamo
1-Feb
1-Mar
1-Apr Pago extra 200
1-May
1-Jun
1-Jul
+200
Ingrese Plazo en meses: 6 Fecha Periodo 3

0 600 – – – 1-Jan
1 504.88 12.00 95.12 107.12 1-Feb
2 407.87 10.10 97.02 107.12 1-Mar
3 108.91 8.16 298.96 307.12 1-Apr
4 3.97 2.18 104.94 107.12 1-May
5 0.00 0.08 3.97 4.05 1-Jun
6 - - - -
32.51 600 632.51
Préstamo
200
Pago extra
Ingrese el monto de capital a acumular: 20000
Ingrese la Tasa Efectiva Anual (TEA): 0.05
Ingrese Plazo en años 4
Fin del
Cuota INTERESES Adición TOTAL AL
periodo
(Depósito) (TEA = 0.05) al Fondo FONDO
(n)
1 4,640.2 0.0 4,640.2 4,640
2 4,640.2 232.0 4,872.2 9,512
3 4,640.2 475.6 5,115.9 14,628
4 4,640.2 731.4 5,371.6 20,000
S/ 4,640.24 En función PAGO, elegir en el cuadro de diálogo VF

Ingrese el monto de capita a acumular: 100

T = meses FECHA DE PAGO
(4) (2) (3) (1)
0 100 – – – 0
1 (4) (2) (3) (1) 1
2 (1) 2
b)
Préstamo = 100 n= 2
TEA = 0.1
n SALDO INTERES AMORTIZACIÓN CUOTA FECHA DE PAGO

Préstamo
0 100 – – 01-ene
1 [ 4] [2 ] [3 ] [1 ] 01-feb
2 [1 ] 01-mar

(4) (2) (3) (1)
0 0
1 -57.6 1
2 2
Préstamo
Dar Doble CLICK a F8

Capturar así la imagen.

(4) (2) (3) (1)
0 100 0
1 52.4 10 47.6 57.6 1
2 0.0 5.2 52.4 57.6 2
15.24 100 115.2
Préstamo
MODELO DEL FLUJO DE CAJA
(En unidades monetarias um)
RUBROS / COMPONENTES Año 0 Año 1 Año 2 …
I. INVERSIÓN
a Activos fijos
b Capital de trabajo
II. FLUJO NETO DE OPERACIONES

c Ingresos operativos
d Egresos operativos
III. FLUJO TERMINAL

a´ Liquidaciòn del activo fijo (Valor de salvamento)
b` Recuperación del capital de trabajo
FLUJO NETO DE EFECTIVO (FNE) FNE (0) FNE(1) FNE (2)

Año n-1 Año n
… FNE(n)
RUBROS / COMPONENTES Año 0 Año 1 Año 2 Año 3 Año 4
I. INVERSIÓN -18000
II. FLUJO NETO DE OPERACIONES 4500 4500 4500 4500
III. FLUJO TERMINAL
Valor de Salvamento 2000
FLUJO NETO DE EFECTIVO (FNE) -18000 4500 4500 4500 6500

COK 4.4%
VAN -134.7
RUBROS / COMPONENTES Año 0 Año 1 Año 2 Año 3
I. INVERSIÓN -379100
II. FLUJO NETO DE OPERACIONES 100000 100000 100000
III. FLUJO TERMINAL
Recuperación del capital de trabajo
FLUJO NETO DE EFECTIVO (FNE) -379100 100000 100000 100000
COK 8.0%
VALOR PRESENTE NETO S/ 20,171.00 =NPV(E27,G25:K25)+F25
TIR 10% =IRR(F25:K25)
Año 4 Año 5
100000 91000
9000
100000 100000
Periodo Flujo de Efectivo COK VAN Periodo Flujo de Efectivo COK
0 -200000 0 -200000
1 15,000.00 5% 100,000.00 1 15,000.00 5%
2 15,000.00 6% 77,919.74 2 15,000.00 6%
3 15,000.00 7% 57,858.51 3 15,000.00 7%
4 15,000.00 8% 39,609.27 4 15,000.00 8%
5 15,000.00 9% 22,988.11 5 15,000.00 9%
6 15,000.00 10% 7,831.49 6 15,000.00 10%
7 15,000.00 11% -6,006.18 7 15,000.00 10.55%
8 15,000.00 12% -18,654.68 8 15,000.00 11%
9 15,000.00 13% -30,229.84 9 15,000.00
10 315,000.00 14% -40,835.12 10 315,000.00
VAN
100,000.00
77,919.74
57,858.51
39,609.27
22,988.11
7,831.49
0.00 TIR
-6,006.18
Periodo Flujo de Efectivo COK VAN
0 -200000
1 15,000.00 5% 100,000.00
2 15,000.00 6% 77,919.74
3 15,000.00 7% 57,858.51
4 15,000.00 8% 39,609.27
5 15,000.00 9% 22,988.11
6 15,000.00 10% 7,831.49
7 15,000.00 10.55% 0.00
8 15,000.00 11% -6,006.18
9 15,000.00
10 315,000.00
TIR = 10.55%
Periodo Flujo de Efectivo COK VAN
0 -200000 VAN y TIR
1 15,000.00 5% 100,000.00
120,000.00
2 15,000.00 6% 77,919.74
3 15,000.00 7% 57,858.51 100,000.00
4 15,000.00 8% 39,609.27 80,000.00
Valor Actual Neto

5 15,000.00 9% 22,988.11
60,000.00
6 15,000.00 10% 7,831.49
7 15,000.00 10.55% 0.00 TIR 40,000.00
8 15,000.00 11% -6,006.18 20,000.00
9 15,000.00 12% -18,654.68
0.00
10 315,000.00 13% -30,229.84 4% 5% 6% 7% 8% 9%
-20,000.00
TIR = 10.55% -40,000.00
Costo de Oportunidad del C
VAN y TIR
6% 7% 8% 9% 10% 11% 12% 13%
Costo de Oportunidad del Capital

PROYECTO: Cuyes Conejos
Inversión inicial 10,000 10,000
Año FNE FNE
1 2,000 4,000
2 3,000 4,000
3 5,000 200
4 6,000 6,000
5 6,000 6,000
Periodo de
3 años 3 años
recuperación
PROYECTO: Cuyes Conejos
Inversión inicial 10,000 10,000
Año FNE FNE
1 5,000 3,000
2 5,000 4,000
3 2,000 3,000
4 2,500 4,500
5 3,000 5,000
Periodo de
2 años 3 años
recuperación
RUBROS Año 0 Año 1 Año 2 Año 3 Año 4
I. INVERSIÓN FASE DE INVERSION
II. FLUJO NETO DE OPERACIONES FASE DE POST-INVERSION:
III. FLUJO TERMINAL
FLUJO NETO DE EFECTIVO

Año 5 Año 6 Año 7 Año 8 Año 9 Año 10
FASE DE POST-INVERSION: 10 AÑOS
VS
RUBROS Año 0 Año 1 Año 2 Año 3 Año 4 Año 5 …
I. Flujo neto de efectivo -80 100 112 125 130 145
FNE
VP(5) = 145 * (1.02) = 1,848.75 VP(n)=FNE

0.1 - 0.02 i-g
… …
(A partir de aquí crece a una tasa

constante del 2% )
FNE
i-g
RUBROS Año 0 Año 1 Año 2 Año 3 Año 4 Año 5
I. FLUJO DE EFECTIVO -80 100 112 125 130 1,993.75
FNE
…
FLUJO DE CAJA FINANCIERO
RUBROS Año 0 Año 1 Año 2 Año 3
Inversión 800
Flujo neto de operaciones 400 420 430
Flujo terminal 0
I FLUJO DE CAJA ECONÓMICO (FCE) -800 400 420 430
Financiamiento 200 -200
II. FFN
Intereses + Amortización 0 -20 -20 -20
III. FLUJO DE CAJA FINANCIERO (FCF) -600 380 400 210
TIRE 25.74% VANE

tasa 0.3
TIRF 33% VANF
S/. -48.07
S/. 24.58
S/. 24.58
MODELO DE FLUJO DE CAJA ECONÓMICO
RUBROS Año 0 Año 1 Año 2 … Año n-1
I. INVERSIÓN
a Activos tangibles e intangibles
b Cambio en el Capital de trabajo
III. FLUJO TERMINAL
a´ Liquidaciòn del activo fijo
FLUJO DE CAJA ECONÓMICO FNE 0 FNE 1 FNE 2 …
Año n
FNE n
Años de inversión Flujos operacionales

Ingresos 30,000 36000 40,000
- Costos directos -10,000 -12,000 -14,000
- Depreciación -4,000 -4,000 -4,000
Resultado antes de Impuestos 16,000 20,000 22,000
Impuesto a la Renta (30%) 4,800 6,000 6,600
Resultado despues de Impuestos 11,200 14,000 15,400
+ Depreciación 4,000 4,000 4,000
- INVERSIÓN -20,000
FLUJO NETO DE EFECTIVO -20,000 15,200 18,000 19,400
-30000 Renta 0.3

-30,000 COK 0.2
Flujos operacionales
Año 4 Año 5
44,000 48,000
-16,000 -18,000
-4,000 -4,000
24,000 26,000
7,200 7,800
16,800 18,200
4000 4,000
20,800 22,200
item INVERSIONES Enero Feb Marzo Abril Mayo
1 Constitución de empresa um
2 Compra del terreno um
3 Acondicionamiento del terreno um um
4 Obras civiles de construcción um um
5 Infraestructura de servicio (agua, electricidad, etc.)
6 Maquinarias y equipos
7 Equipos de oficinas, muebles
8 Vehículos
INVERSIÓN TOTAL um … … …
Junio Julio Agosto Sept Oct Nov Dic TOTAL
um
…
…
um um
um um
um um um
um um …
um um
… 750,000
RUBROS Año 0 Año 1 Año 2 … Año n-1
I. INVERSIÓN
a Activos tangibles e intangibles -750,000
b Cambio en el Capital de trabajo
III. FLUJO TERMINAL
a´ Liquidaciòn del activo fijo
FLUJO DE CAJA ECONÓMICO -750,000 FNE 1 FNE 2 …
Año n
FNE n
Años de inversión Flujos operacionales

Ingresos 200,000
Costos directos -30,000
Gastos de administración y ventas -32,000
Depreciación -4,000
Resultado antes de Impuestos 134,000
Impuesto a la Renta (30%) 40,200
Resultado despues de Impuestos 93,800
Depreciación 4,000
INVERSIÓN -30,000 -35,000 -45,000
FLUJO NETO DE EFECTIVO -30,000 -35,000 -45,000 97,800
VAN 20% 119,487.5
-30000 Renta 0.3

-30,000 COK 0.2
Flujos operacionales
Año 4 Año 5 Año 6

220,000 260,000 280,000
-33,000 -36,000 -38,000
-34,000 -37,000 -39,000
-4,000 -4,000 -4,000
149,000 183,000 199,000
44,700 54,900 59,700
104,300 128,100 139,300
4000 4,000 4000
108,300 132,100 143,300

COMPONENTES Año 0 Año 1 Año 2 Año 3 Año 4
Costo de materiales directos 20,000 22,200 24,600 28,000
Costo de MOD 5,000 5,400 5,600 5,800
CIF 4,000 4,200 4,400 4,600
Gastos de administración 3,000 3,200 3,400 3,600
Gasto de Ventas 4,400 4,600 5,000 5,400
Costo Total 36,400 39,600 43,000 47,400
Año 5
28,600
6,000
4,800
3,800
5,600
48,800
COMPONENTES Año 0 Año 1 Año 2 Año 3 Año 4
Costo de materiales directos 20,000 22,200 24,600 28,000
Costo de MOD 5,000 5,400 5,600 5,800
CIF 4,000 4,200 4,400 4,600
Gastos de administración 3,000 3,200 3,400 3,600
Gasto de Ventas 4,400 4,600 5,000 5,400
Costo Total 36,400 39,600 43,000 47,400
factor 0.2 0.2 0.2 0.2 0.2
Requerimiento de Capital de trabajo 7,280 7,920 8,600 9,480
Variaciones -7280 -640 -680 -880
Cambio en el Capital de Trabajo -7280 -640 -680 -880 -280
Recuperación del Capital de Trabajo
Año 5
28,600
6,000
4,800
3,800
5,600
48,800
0.2
9,760
-280
0
9,760
Componentes Año 0 Año 1 Año 2 Año 3 Año 4 Año 5
Ingresos por ventas 200,000 200,000 208,000 208,000 208,000
INVERSIÓN:
Cambio en el Capital de Trabajo
(10% de la variación de ventas) -20,000 -800
Gastos varios (20% de ventas) -40,000 -40,000 -41,600 -41,600 -41,600
Recuperación del Capital de Trabajo 20800
FLUJO NETO DE EFECTIVO -20,000 160,000 159,200 166,400 166,400 187,200
RUBROS Año 0 Año 1 Año 2 … Año n-1 Año n
I. INVERSIÓN
Ingresos operativos
Ventas um … … um
Egresos operativos
Costos de producción um …
Costos de administración …
Costo de comercialización …
Depreciación de activos …
Impuestos (tasa por el Estado) … um
III. FLUJO TERMINAL
FLUJO NETO DE OPERACIONES um um um um

Sin costo financiero (intereses) Con costo financiero (intereses)
Ingresos por Ventas 50,000 Ingresos por Ventas 50,000

(Costo de ventas) 3,000 (Costo de ventas) 3,000
Utilidad bruta 47,000 Utilidad bruta 47,000
(Gastos administrativos) -15,000 (Gastos administrativos) -15,000
(Gastos de ventas) -27,000 (Gastos de ventas) -27,000
Utilidad Operativa 5,000 Utilidad Operativa 5,000
Intereses 0 Intereses 200
UA Impuesto a la Renta 5,000 UA Impuesto a la Renta 4,800
Impuesto a la Renta 30% 1,500 Impuesto a la Renta 30% 1,440
Utilidad Neta 3,500 Utilidad Neta 3,360
60
FLUJO DE FINANCIAMIENTO NETO
0 1 2 3 4
Crédito (préstamo) Desembolso
Gastos financieros (intereses) Intereses

Amortizaciòn del capital Amortización de capital
Ahorro tributario (30%) Ahorro tributario
Flujo Neto de Deuda FND1 FND2 … … FND4

VAN (de la deuda)
INTERÉS
Años SALDO AMORTIZACIÓN CUOTA
(TEA=0.02)
0 4,000 – –
1 3,030 80 970.5 1,050
2 2,040 61 989.9 1,050
3 1,030 41 1,009.7 1,050
4 0 21 1,029.9 1,050
202 4,000
periodo 4
tasa interés 0.02
Tasa impositiv 0.3
INTERÉS Ahorro tributario
Años SALDO AMORTIZACIÓN CUOTA
(TEA=0.02) (interés) x (tasa impositiva)
0 4,000 – –
1 3,030 80 970 1,050 24
2 2,040 61 990 1,050 18
3 1,030 41 1,010 1,050 12
4 0 21 1,030 1,050 6
202 4,000
periodo 4
tasa interés 0.02
Tasa impositiva 0.3
FLUJO DE FINANCIAMIENTO NETO
0 1 2 3 4
Crédito (préstamo) 4000
Gastos financieros (intereses) -80 -61 -41 -21
Amortizaciòn del capital -970 -990 -1,010 -1,030
Ahorro tributario (30%) 24 18 12 6
Flujo Neto de Deuda 4000 -1026 -1033 -1039 -1045
VAN (2%) 56.74
0.02 4000 -1026 -1033 -1039 -1045

MODELO DEL FLUJO DE CAJA FINANCIERO
Inversión inicial 20,000
Flujo neto de operaciones 22,000 24,000 26,000
Flujo terminal
I. FLUJO DE CAJA ECONÓMICO -20,000 22,000 24,000 26,000
Financiamiento (préstamo) 4,000
Intereses -80 -61 -41
II. FFN
Amortizacion de deuda -970 -990 -1,010
Escudo fiscal por intereses 24 18 12
III FLUJO DE CAJA FINANCIERO -16,000 20,974 22,967 24,961
VAN (20%) 66,042.60
TIR 137%
Año 4
28,000
10,000
38,000
-21
-1,030
6
36,955
periodo 4
tasa interés 0.02
Tasa impositiv 0.3
cok 10%
Flujo de Caja del Inversionista Flujo de Caja del Inversionista
(Esquema A) (Esquema B)
Ingresos 1000 Ingresos 1000

(Costos) (Costos)
Depreciación -20 Depreciación -20
ERI Intereses -50 ERI Intereses -
UAI 930 UAI 980
(Impuesto Renta 30%) 279 (Impuesto Renta 30%) 294
Utilid. Despues Impt. 651 Utilid. Despues Impt. 686
(+) Depreciación 20 (+) Depreciación 20

AJUSTES
(-) Amoritización -250 (-) Amoritización -250

(-) Intereses - FFN (-) Intereses -50
(+) Escudo por Interés - (+) Escudo por Interés 15
Flujo Neto de Efectivo 421 Flujo de Caja Financiero 421
Flujo de Caja del Inversionista Flujo de Caja del Inversionista
(Esquema A) (Esquema B)
(Periodo 1 al n) (Periodo 1 al n)
Ingresos 1000 Ingresos 1000
(Costos) (Costos)
IR Depreciación (1) -20 Depreciación -20
0.3
ERI Intereses (2) -50 ERI Intereses 0
UAI 930 UAI 980
Renta 30% 279 Renta 30% 294
UDI 651 UDI 686
(+) Depreciación 20 (+) Depreciación 20

AJUSTES
(-) Amoritización -250 (-) Am oritización -250

(-) Intereses 0 FFN (-) Intereses -50
(+) Escudo por Interes 0 (+) Escudo por Interes 15
FNE 421 FNE 421
MATÍAS SAC
Estado de Situación Financiera
(al 23 de febrero 20xx)
ACTIVOS PASIVO Y PATRIMONIO NETO
ACTIVOS PATRIMONIO NETO
Caja (Efectivo) 100,000 Capital 100,000

100,000 100,000
USO DE FONDOS ORIGEN DE FONDOS

(Inversión) (Financiamiento)
SOFÍA SAC
(al 23 febrero 20xx)

Caja (Efectivo) 100,000 Capital 100,000

MATÍAS SAC

Caja (Efectivo) 45,000
Terreno 55,000 Capital 100,000
100,000 100,000

SOFÍA SAC

Caja (Efectivo) 45,000
Terreno 55,000 Capital 100,000
100,000 100,000

MATÍAS SAC
ACTIVOS PASIVO
Caja (Efectivo) 35,000 Deuda por pagar 20,000
Terreno 55,000 PATRIMONIO NETO
Maquinaria 30,000 Capital 100,000
120,000 120,000

SOFÍA SAC
ACTIVOS PASIVO
Caja (Efectivo) 35,000 Deuda por pagar 20,000
Terreno 55,000 PATRIMONIO NETO
Maquinaria 30,000 Capital 100,000
120,000 120,000

Estado de Situación Financiera Costo asociado a cada componente
ACTIVO PASIVO Y PATRIMONIO de capital
PASIVO
Deuda Costo componente de la deuda
despues de iimpuestos
ACTIVOS PATRIMONIO
Aporte de accionistas Costo componente del aporte de los dueños
INVERSIÓN COMPONENTES DE CAPITAL

Símbolos Estado de Situación Financiera Costo asociado a cada componente
Símbolos
ACTIVO PASIVO Y PATRIMONIO de capital
PASIVO
Kdt Deuda Costo componente de la deuda Kdt
despues de iimpuestos
ACTIVOS PATRIMONIO
Aporte de accionistas Costo componente del aporte de los dueños Ke
Ke
INVERSIÓN COMPONENTES DE CAPITAL

omponente
Símbolos
a Kdt
de los dueños Ke
Estado de Situación Financiera Costo asociado a cada componente
Pasivos Corrientes (deuda corto plazo)
Pasivos No Corrientes (deuda largo plazo) Costo componente de la deuda despues de impuestos
Capital Contable
ACTIVOS Acciones preferentes Costo componente de las acciones preferentes
Capital contable en acciones comunes
Acciones comunes Costo componente de las emisión de acciones comunes
Utilidades retenidas Costo componete de las utilidades retenidas
INVERSIÓN COMPONENTE DE CAPITAL

o asociado a cada componente Símbolos
Estado de Situación Financiera Costo asociado a
e de la deuda despues de impuestos Kdt Pasivos Corrientes (deuda corto plazo)
Pasivos No Corrientes (deuda largo plazo) Costo componente de la deu
Capital Contable
e de las acciones preferentes Kps ACTIVOS Acciones preferentes Costo componente de las ac
Capital contable en acciones comunes
Acciones com unes Costo componente de las em
e de las emisión de acciones comunes Ke Utilidades retenidas Costo componete de las utili
de las utilidades retenidas Ks INVERSIÓN COMPONENTE DE CAPITAL

Costo asociado a cada componente Símbolos
zo) Costo componente de la deuda despues de impuestos Kdt
Costo componente de las acciones preferentes Kps
Costo componente de las emisión de acciones comunes Ke

Costo componete de las utilidades retenidas Ks
Sin costo financiero (intereses) Con costo financiero (intereses)
Ingresos por Ventas 50,000 Ingresos por Ventas 50,000

(Costo de ventas) 3,000 (Costo de ventas) 3,000
Utilidad bruta 47,000 Utilidad bruta 47,000
(Gastos administrativos) -15,000 (Gastos administrativos) -15,000
(Gastos de ventas) -27,000 (Gastos de ventas) -27,000
Utilidad Operativa 5,000 Utilidad Operativa 5,000
Intereses 0 Intereses 200
UA Impto. Renta (30%) 5,000 UA Impto. Renta (30%) 4,800
Impuesto a la Renta 30% 1,500 Impuesto a la Renta 30% 1,440
Utilidad Neta 3,500 Utilidad Neta 3,360
Prestamo 2,000 1
tasa prestam 0.1
200
Ahorro Trib Gasto Finan Tasa Renta

200 0.3
#REF!
60 TCE tasa deuda * (1- tasa impositiva)
0.1 0.7 = 0.07
200 60 140
2000 0.07 140

90
150
0.6
Costo del Costo del Tasa Costro Promedio
Componente Componente Estructura Componente impostiva Ponderado de Capital
de Capital (Rendimiento de Capital (Rendimiento t =30%
exigido) (% de aporte) exigido)
Deuda (D) kdt = kd x (1-t) 0.4 0.10 0.70 0.028

Patrimonio (E) ke = COK 0.6 0.15 - 0.090
Costo Promedio Ponderado de Capital (CPPC) 0.1180
1
0.3
MODELO DEL FLUJO DE CAJA ECONÓMICO
COMPONENTES Año 0 Año 1 Año 2 Año 3
I. Inversión 800
II. Flujo neto de operaciones 400 420 430
III. Flujo terminal 0
FLUJO NETO DE EFECTIVO (FNE) -800 400 420 430
Costro
Costo del Costo del Tasa Promedio
Componente Componente Estructura Componente impostiva Ponderado de
de Capital (Rendimiento de Capital (Rendimiento t =30% Capital
exigido) (% de aporte) exigido)
Deuda (D) kdt = kd x (1-t) 0.25 0.10 0.70 0.017

1
0.3
COMPONENTES Año 0 Año 1 Año 2 Año 3
Inversión inicial -800
Flujo neto de operaciones 400 420 430
Flujo terminal
I. FLUJO DE CAJA ECONÓMICO -800 400 420 430
Financiamiento (préstamo) 200
Intereses 20 20 20
II. FFN
Amortizacion de deuda -200
Escudo fiscal por intereses 6 6 6
III FLUJO DE CAJA FINANCIERO -600 386 406 216
VAN (20%) 108.12
TIR 35%
periodo 4
tasa interés 0.02
Tasa impositiv 0.3
cok 22%
COSTO COMPONENTE DE CAPITAL
PROYECTO A
(Costo de financiamiento)
Monto de Inversión = 200,000 um
Vida útil = 10 años Deuda = 24%
TIR = 30 %
Decisión:
Se ACEPTA la oportunidad de inversión dado que la TIR es mayor que el costo de la

deuda requerido por los prestamistas.
COSTO COMPONENTE DE CAPITAL
PROYECTO B
(Costo de financiamiento)
Monto de Inversión = 200,000 um
Vida útil = 10 años Patrimonio = 30%
TIR = 18 %
Decisión:
Se RECHAZA la oportunidad de inversión porque el costo del financiamiento (en este

caso el requerido por los accionistas) es mayor que la TIR. En otras palabras, el proyecto
no rinde lo suficiente para cubrir lo que exigen los accionistas.
Costo del Estructura Costo del Costro Promedio
Componente de Capital Componente Tasa
Componente Ponderado de
(Rendimiento (% de (Rendimiento impostiva
de Capital Capital
exigido) aporte) exigido) 30%
Deuda (D) kdt = kd x (1-t) 0.4 0.24 0.70 0.067

1
0.3
COSTO PROMEDIO PONDERADO
PROYECTO A
DE CAPITAL
Monto de Inversión = s/. 200,000
Vida útil = 10 años CPPC = 24,7%
TIR = 30 %
COSTO PROMEDIO PONDERADO
PROYECTO B
DE CAPITAL
Monto de Inversión = s/. 200,000
Vida útil = 10 años CPPC = 24,7%
TIR = 18 %
Decisión:
Luego de hallar el costo promedo ponderado de capital igual a 24,7% y compararlo con la
TIR de ambos proyectos, se acepta el primero y se rechaza el segundo. Si bien coincide
con los resultados anteriores, el uso del CPPC es el mejor criterio dado que al emplear
deuda, se generan escudos fiscales por interes.

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Periodo Monto al inicio Interés por Monto al final de

Anual del periodo (P) periodo (anual) cada año (F)

Ingrese el monto de préstamo: 100

CUOTA = INTERÉS + AMORTIZACIÓN

T= meses SALDO INTERESES AMORTIZACIÓN CUOTA

T= meses SALDO INTERESES AMORTIZACIÓN CUOTA

T = meses SALDO INTERESES AMORTIZACIÓN CUOTA FECHA DE PAGO

CUOTA -S/ 218.14

T = meses SALDO INTERESES AMORTIZACIÓN CUOTA FECHA DE PAGO

T SALDO INTERESES AMORTIZACIÓN CUOTA FECHA DE PAGO

T= meses SALDO INTERESES AMORTIZACIÓN CUOTA FECHA DE PAGO

T = meses SALDO INTERESES AMORTIZACIÓN CUOTA FECHA DE PAGO

T= meses SALDO INTERESES AMORTIZACIÓN CUOTA FECHA DE PAGO

SALDO INTERESES AMORTIZACIÓN CUOTA

Ingrese el monto de capital: 600 Pago extra

SALDO INTERESES AMORTIZACIÓN CUOTA

Ingrese el monto de capital: 600 Pago extra

SALDO INTERESES AMORTIZACIÓN CUOTA

T = meses SALDO INTERESES AMORTIZACIÓN CUOTA FECHA DE PAGO

S/ 4,640.24 En función PAGO, elegir en el cuadro de diálogo VF

SALDO INTERESES AMORTIZACIÓN CUOTA

n SALDO INTERES AMORTIZACIÓN CUOTA FECHA DE PAGO

SALDO INTERESES AMORTIZACIÓN CUOTA

Dar Doble CLICK a F8

SALDO INTERESES AMORTIZACIÓN CUOTA

RUBROS / COMPONENTES Año 0 Año 1 Año 2 …

II. FLUJO NETO DE OPERACIONES

III. FLUJO TERMINAL

FLUJO NETO DE EFECTIVO (FNE) FNE (0) FNE(1) FNE (2)

FLUJO NETO DE EFECTIVO (FNE) -18000 4500 4500 4500 6500

RUBROS / COMPONENTES Año 0 Año 1 Año 2 Año 3

FLUJO NETO DE EFECTIVO (FNE) -379100 100000 100000 100000

Valor Actual Neto

6% 7% 8% 9% 10% 11% 12% 13%

Costo de Oportunidad del Capital

I. INVERSIÓN FASE DE INVERSION

II. FLUJO NETO DE OPERACIONES FASE DE POST-INVERSION:

III. FLUJO TERMINAL

FLUJO NETO DE EFECTIVO

FASE DE POST-INVERSION: 10 AÑOS

I. Flujo neto de efectivo -80 100 112 125 130 145

VP(5) = 145 * (1.02) = 1,848.75 VP(n)=FNE

(A partir de aquí crece a una tasa

I. FLUJO DE EFECTIVO -80 100 112 125 130 1,993.75

TIRE 25.74% VANE

RUBROS Año 0 Año 1 Año 2 … Año n-1

RUBROS Año 0 Año 1 Año 2 Año 3

-30000 Renta 0.3

RUBROS Año 0 Año 1 Año 2 … Año n-1

RUBROS Año 0 Año 1 Año 2 Año 3

VAN 20% 119,487.5

-30000 Renta 0.3

Año 4 Año 5 Año 6

108,300 132,100 143,300

III. FLUJO TERMINAL

FLUJO NETO DE OPERACIONES um um um um

Ingresos por Ventas 50,000 Ingresos por Ventas 50,000

Crédito (préstamo) Desembolso

Gastos financieros (intereses) Intereses

Flujo Neto de Deuda FND1 FND2 … … FND4

0.02 4000 -1026 -1033 -1039 -1045

Ingresos 1000 Ingresos 1000

(+) Depreciación 20 (+) Depreciación 20