Tema 8.

Finanzas internacionales
Explicación

Introducción

Como inicio de este tema debes reflexionar sobre cómo a nuestro alrededor no existe un solo
modelo de negocio o industria que no se vea afectado directa o indirectamente por factores
domésticos o de índole internacional.

Es por eso que el ejecutivo de hoy, para poder lograr el cometido de toda empresa, lo cual es la
maximización del valor, debe aplicar conocimientos de finanzas internacionales.

¿Pero qué son las finanzas internacionales y cuál es el cometido de su aplicación?

Comenzamos por definir como una disciplina que combina elementos de finanzas corporativas y
economía internacional.

Las finanzas internacionales combinan elementos de la macroeconomía de la economía abierta

con los aspectos internacionales de las finanzas corporativas. Es de vital importancia para un
ejecutivo el dominio y la aplicación en su ejercicio profesional de esta disciplina, ya que nos
encontramos en economías integradas e interrelacionadas en el ámbito mundial.

Los temas de finanzas internacionales se pueden dividir en dos grupos:

Economía internacional Finanzas corporativas internacionales

Sistema Monetario Internacional. Operaciones en escala mundial.
Condiciones de paridad. Financiamiento internacional.
Regímenes cambiarios. Inversión en portafolios internacionales.
Procesos de ajuste a los desequilibrios en la Evaluación y administración del riesgo
 balanza de pagos. cambiario.
Factores que determinan el tipo de cambio. Mercados financieros internacionales.

En el presente tema se abordará de qué tratan las finanzas internacionales y su relación con el
efecto de globalización.

Explicación
8.1 La globalización y las finanzas internacionales

Primero que nada, ¿qué se entiende por globalización?

Globalización según Kozikowski (2013), es un proceso de integración de las economías

nacionales hacia un solo mercado.

Los factores que impulsan este proceso son:

 La liberación económica, política y financiera.

 El progreso técnico y organizacional.
 Tendencias de homogeneización de los gustos a escala mundial.

Has visto qué son las finanzas internacionales, pero, ¿qué relación tienen con la globalización?

Debido al creciente efecto de la globalización en el entorno internacional es necesario, o más

bien indispensable, el que los ejecutivos de finanzas y los dueños comprendan las finanzas
internacionales.

Un acontecimiento en otro país puede afectar a la industria a la cual pertenece nuestra empresa o
a la empresa misma, ya que el entorno en donde se desarrollan está cada vez más interconectado
con otras economías.

Las finanzas internacionales habilita al ejecutivo de finanzas a anticiparse en la concepción de

una visión sobre los acontecimientos que afecten en el ámbito internacional a la empresa que
lideran. Inclusive una empresa que opera solo en mercado doméstico no se escapa de las
afectaciones.

Por ejemplo, una empresa ubicada en México, una revaluación del peso mexicano aumenta la
competencia extranjera en este país, por caso contrario, si el peso se devalúa el costo de los
recursos importados aumenta.

¿Qué indicadores nos pueden ayudar a medir el efecto de la globalización?

Dentro del ámbito internacional, las empresas pueden ser clasificadas de acuerdo a su grado de
integración a la economía mundial en:

 Internacionales. Empresa involucrada en exportaciones e importaciones.

 Multinacionales: Empresa que parte de sus operaciones las traslada a otro país.
 Transnacionales o globales: Empresa en la cual sus actividades multinacionales forman
una red tan compleja que es difícil determinar su país de origen y, por otro lado, su matriz
y sus sucursales.

Para las empresas multinacionales existen ventajas dentro de la economía global:

 El aprovechamiento de economías de escala y economías de alcance, lo que da como

resultado una reducción en los costos y, por ende, un aumento en las utilidades.
 Acceso a fuentes de financiamiento menos costosas.
 Diversificación del riesgo, debido a desfases en los ciclos de negocios en los diferentes
países.
 La presencia en varios mercados permite un mayor conocimiento que da como resultado
una mejor capacidad de respuesta a los retos que se presenten.

Desde el punto de vista macroeconómico el involucramiento en una economía global desprende

las siguientes ventajas:

 Las políticas encaminadas a la apertura del comercio con el exterior impulsan la

competencia, la productividad y la eficiencia en la asignación de recursos.
 La información, transferencia de conocimiento científico, tecnológico y administrativo es
más veloz.
  La necesidad de mantenerse en un nivel competitivo en un ámbito mundial, exige
inversión en infraestructura, reformas estructurales y fortalecimiento de las instituciones.

Por otro lado, la globalización presenta desventajas tales como:

 Un incremento en la exposición al riesgo cambiario.

 Una alta volatilidad de los precios.
 Una alta presencia del efecto contagio entre las economías.
 Tendencias hacia la deflación.
 Aumento de la desigualdad distributiva.
 Exacerbación de conflictos a nivel regional e internacional.

Por lo tanto, el reto será maximizar los efectos positivos de la globalización y, por ende,
minimizar los efectos adversos de esta.

Sistema monetario internacional: regímenes cambiarios

Como parte importante del estudio de las finanzas internacionales es la comprensión del sistema
monetario internacional y el impacto en el proceso de globalización.

Por sistema monetario internacional entendemos que es el conjunto de instituciones, así como
tratados internacionales que facilitan el flujo internacional de productos y capitales y el que haya
lugar a ajustes en los desequilibrios de la balanza de pagos de los países involucrados.

Existe una gama de regímenes cambiarios entre dos extremos. Un extremo sería el uso de la
moneda de otro país (ejemplo, la dolarización) y el otro es el tipo de cambio flexible. El tipo de
cambio es un elemento vital en la economía abierta, ya que está íntimamente relacionado con los
objetivos macroeconómicos y con el equilibrio interno y externo.

Kozikowski (2013) menciona que los bancos centrales tienen un rol vital en el proceso de ajuste.
Si la prioridad es el equilibrio externo, reducirá la oferta monetaria en caso de déficit y
aumentará la oferta monetaria en caso de superávit. Cuando se trata de equilibrio interno puede
aislar la oferta monetaria temporalmente de los desequilibrios externos (esterilización y
reposición).

Por último, el sistema monetario internacional hoy en día se basa en tipos de cambio flexibles,
los cuales son determinados por la oferta y la demanda de la divisa en cuestión.

8.2 Balanza de pagos

Por balanza de pagos podemos entender el registro estadístico de las transacciones

internacionales de un país en un periodo determinado. En este indicador se registran todos los
ingresos y egresos en las diferentes divisas.
El indicador de la balanza de pagos nos ayuda a medir la oferta y demanda de las diferentes
divisas, y poder proyectar impactos en el tipo de cambio, y así formular políticas monetarias,
fiscales y comerciales. La balanza de pagos está conformada por tres cuentas:

La cuenta corriente incluye el comercio de bienes (balanza comercial), servicios (balanza de

servicios) y transferencias unilaterales.

La cuenta de capital muestra los cambios de los activos del país en el exterior y de los activos
extranjeros en el país, diferentes de los activos de la reserva oficial. La cuenta de capital incluye
dos elementos: La inversión extranjera directa (IED) y la inversión en cartera.

Para el buen desarrollo del crecimiento económico se debe aumentar el ahorro interno, mejorar
las condiciones de competencias y atraer la inversión extranjera directa.

8.3 Cuenta corriente y tipo de cambio

En este tema se abordan los factores que determinan el tipo de cambio, así como la relación de la
cuenta corriente con el tipo de cambio.

El tipo de cambio es el precio de una divisa en términos de la moneda nacional. En una

economía abierta el tipo de cambio es vital y, por lo tanto, es de vital importancia entender los
factores que afectan a la oferta y demanda de las divisas y, por ende, a su precio.

¿Cuáles son las principales fuentes de la demanda de divisas?

 Importaciones de bienes y servicios.

 Salidas de capital, incluyendo inversiones de mexicanos en el extranjero o reducción de
inversión extranjera en México.
 Compras de divisas por el banco central.

¿Cuáles son las principales fuentes de la oferta de divisas?

 Exportaciones de bienes y servicios.

 Entradas de capital.
 Las remesas de ciudadanos que trabajan en el extranjero.
 Venta de divisas por el banco central.

Si todo lo demás es constante, un incremento en la oferta de divisas ocasiona una revaluación de

la moneda doméstica. Por caso contrario, un aumento en la demanda de divisas ocasiona una
devaluación de la moneda doméstica. Si la demanda de divisas es la misma que el de la oferta, no
habrá impacto en el tipo de cambio.

Debido al involucramiento de una gran gama de factores resulta muy difícil determinar antes el
tipo de cambio de equilibrio. Con el tipo de cambio de equilibrio la oferta y demanda de divisas
es igual, así como las exportaciones de bienes y servicios son iguales a las importaciones.
Cuando se tiene un régimen de libre flotación, el tipo de cambio de equilibrio se establece al
estar equilibradas las fuerzas de oferta y demanda. Esto no sucede en un régimen de tipo de
cambio fijo, en donde las autoridades deben estimarlo.

El tipo de cambio de equilibrio permite mantener una posición sostenible en la balanza de pagos.

La fortaleza de cualquier moneda estará en función de la competitividad internacional.

Las reformas estructurales que van encaminadas al incremento de la competitividad internacional
de un país genera una mayor elasticidad en las curvas de oferta y demanda de divisas y facilitan
los ajustes en la cuenta corriente.

Cierre
El estudio de las finanzas internacionales nos da una mejor comprensión de nuestro entorno, el
cual está inmerso en un ámbito de globalización, para poder estar habilitados en una toma de
decisiones más fundamentada.

Checkpoint
Antes de dar por concluido el tema, asegúrate de comprender:

 Conocer qué son las finanzas internacionales.

 Comprender qué es la globalización.
 Comprender qué es la balanza de pagos.
Referencias
 Kozikowski, Z. (2013). Finanzas Internacionales. México: McGraw-Hill.

Práctica 8
 Realiza una investigación sobre la balanza de pagos de México.
 Revisa la evolución de la cuenta corriente y de la cuenta de capital en los últimos cuatro
años.
 Realiza una investigación para fundamentar el comportamiento de estas dos cuentas.
 Reflexiona sobre lo que se espera de la balanza de pagos de México para este año.