UNIVERSIDAD ANÁHUAC MÉXICO NORTE

Facultad de Ingeniería
Ingeniería Financiera
ADM: 3301
NRC: 15194-17391

Práctica-Medio Término

Parte 1. Evaluación del desempeño de la rentabilidad

y el crecimiento de la empresa:
“Grupo Herdez”

Parte 2. Evaluación del proyecto de inversión

mediante métodos tradicionales.

Equipo: 5
Integrantes:

Nadia Yareli Burciaga Ramos ID: 00361599

Mariana Meza Loreto ID: 00387271

Alina Sánchez Vázquez ID: 00369856

Osmar Vázquez Guzmán ID: 00339507

 ÍNDICE

Introducción
1. Parte 1. Análisis de la Rentabilidad
1.1. Análisis del Margen Inicial (MI) y Crecimiento.
1.2. Análisis de la Utilidad de Operación (EBIT).
1.3. Análisis de la Utilidad o Pérdida Neta (UN).
1.4. Análisis de la Rentabilidad del Activo.
1.5. Análisis de la Rentabilidad del Capital Contable.
1.6. Análisis de la Rentabilidad del Capital de Trabajo.
1.7. Datos Financieros. Excel. (incluir la Fuente)
1.8. Conclusiones.
Anexo. Informes Financieros. (adjuntar archivos PDF empresa seleccionada).

2. Parte 2. Evaluación de proyectos de inversión mediante métodos tradicionales.

2.1. Valor presente y valor presente neto de los flujos de efectivo futuros utilizando la tasa de
descuento del costo de oportunidad (Rf).
2.2. Valor presente y valor presente neto de los flujos de efectivo futuros utilizando la tasa de
descuento del costo de la deuda (Kd).
2.3. Tiempo de recuperación del proyecto con la tasa de descuento del costo de oportunidad
(Rf).
2.4. Tiempo de recuperación del proyecto con la tasa de descuento del costo de la deuda (Kd).
2.5. Tasa interna de retorno del proyecto de inversión (TIR).
2.6. Análisis del valor presente y del valor presente neto de los flujos de efectivo futuros.
2.7. Análisis del tiempo de recuperación del proyecto de inversión.
2.8. Conclusión.
Introducción

Grupo Herdez es una empresa orgullosamente mexicana, líder en el sector de alimentos

procesado. Esta empresa es uno de los principales jugadores en la categoría de helados en
México. Grupo Herdez cuenta con más de 100 años de trayectoria, más de 25 marcas y 1500
productos. Constantemente, fortalece su portafolio con adquisiciones que aceleran el
crecimiento rentable, lo que permite crear historias de éxito y generar retornos atractivos para
sus accionistas.

El siguiente proyecto tiene como objetivo evaluar el desempeño de la rentabilidad y el

crecimiento de Grupo Herdez durante los años 2020 y 2021, con el fin de analizar las
modificaciones que presentaron sus indicadores financieros durante la pandemia del COVID-
19.

1. Parte 1. Análisis de la Rentabilidad.

Análisis de los principales indicadores de rentabilidad.

1.1. Análisis del Margen Inicial (MI) y Crecimiento.

$Margen Inicial Año 2021 vs Año 2020

$9,652,000,000
$9,800,000,000
$9,600,000,000
$9,400,000,000
$8,988,000,000
$9,200,000,000
$9,000,000,000
$8,800,000,000
$8,600,000,000
Año 2020 Año 2021
 %MI Año 2021 vs Año 2020

0.374

0.374

0.372
0.369
0.37

0.368

0.366
Año 2020 Año 2021

No obstante a la variación favorable de $664 millones de pesos (7.39%) del $ MI del año 2021;
el margen inicial del año 2021 disminuyó -1.31% (-0.005 puntos de margen), lo que significó una
utilidad bruta menor de $127.629 millones de pesos con respecto al año 2020.

1.2. Análisis de la Utilidad de Operación (EBIT).

$ EBIT Año 2021 vs Año 2020

$3,255,000,000
$3,300,000,000
$3,250,000,000
$3,200,000,000
$3,150,000,000
$3,100,000,000 $3,007,000,000
$3,050,000,000
$3,000,000,000
$2,950,000,000
$2,900,000,000
$2,850,000,000
Año 2020 Año 2021
A pesar de la reducción teórica de los gastos generales en el año 2021 del 1.72% (-$114.9
millones de pesos) con respecto a los del año 2020.

El EBIT del año 2021 disminuye 7.62% (-$248 millones de pesos) con respecto al año 2020, lo
anterior, debido al aumento de los gastos generales del año 2021 en un 6.94% ($426 millones
de pesos), nuevamente con respecto al 2020, generando un EBIT de $3.007 millones de pesos.

1.3. Análisis de la Utilidad o Pérdida Neta (UN).

Utilidad o Pérdida Neta Año 2021 vs Año 2020

$2,368,000,000

$2,400,000,000
$2,350,000,000
$2,300,000,000
$2,250,000,000
$2,200,000,000 $2,078,000,000
$2,150,000,000
$2,100,000,000
$2,050,000,000
$2,000,000,000
$1,950,000,000
$1,900,000,000
Año 2020 Año 2021

La utilidad neta de la empresa del año 2021 disminuye 12.25% (-$290 millones de pesos),
debido también a un aumento en los gastos financieros del 5.07% ($34 millones de pesos)
aunado al aumento en los gastos generales ya comentados.
1.4. Análisis de la Rentabilidad del Activo.

Rentabilidad del Total Activo

0.097
0.084
0.100 0.071 0.058
0.080

0.060

0.040

0.020

0.000
Año 2020 Año 2021

EBIT/Total Activo UN/Total Activo

La rentabilidad del EBIT/Total Activo del año 2021 disminuyó 0.013 puntos (-13.77%) debido al
EBIT de $3,007 millones de pesos, que como se mencionó con anterioridad, disminuyó en el
año 2021 respecto al año 2020 y, a esto se le suma el aumento del 7.13% ($2,394 millones de
pesos) del total activo con respecto al año 2020.

La rentabilidad de la UN/Total Activo del año 2021 disminuyó en 0.013 puntos (-18.09%) debido
a la utilidad neta de $2,078 millones de pesos, que como se mencionó anteriormente, sufrió una
disminución en el año 2021 con respecto al 2020; además, otro factor es el aumento del 7.13%
($2,394 millones de pesos) del total activo con respecto al año 2020.
1.5. Análisis de la Rentabilidad del Capital Contable.

Rentabilidad del Capital Contable del

Año 2021 vs el Año 2020

0.217 0.196
0.250

0.158 0.135
0.200

0.150

0.100

0.050

0.000
Año 2020 Año 2021

EBIT/ (Capital Contable-UN) UN/ (Capital Contabl e-UN)

La rentabilidad del EBIT/(Capital Contable-UN) del año 2021 disminuyó en 0.021 puntos (-
9.88%) debido a la disminución ya discutida del EBIT del año 2021 en comparación con el del
2020 y; al aumento del 0.50% ($86 millones de pesos) del capital contable con respecto al año
2020.

La rentabilidad de la UN/(Capital Contable-UN) del año 2021 disminuyó en 0.023 puntos (-

14.40%) debido al decremento antes comentado de la utilidad neta del año 2021 en
comparación con la del 2020, además; también está el incremento del 0.50% ($86 millones de
pesos) del capital contable con respecto al año 2020.
1.6. Análisis de la Rentabilidad del Capital de Trabajo.

Rentabilidad del Capital de Trabajo 2021 vs 2020

0.525

0.600 0.476

0.500 0.347 0.363

0.400

0.300

0.200

0.100

0.000
Año 2020 Año 2021

EBIT/Capital de trabajo UN/Capital de trabajo

La rentabilidad del EBIT/(Capital de trabajo) del año 2021 aumentó en 0.049 puntos (10.26%)
debido al EBIT de $3,007 millones de pesos (menor en comparación al del año 2020) y, a la
disminución del 16.21% (-$1,108 millones de pesos) del capital de trabajo con respecto al año
2020.

La rentabilidad de la UN/(Capital de trabajo) del año 2021 aumentó en 0.016 puntos (4.73%)
debido a la utilidad neta de $2,078 millones de pesos (que presenta una disminución con bas
en la del 2020) y, al decremento del 16.21% (-$1,108 millones de pesos) del capital de trabajo
con respecto al año 2020.
1.7. Datos Financieros. Excel. (incluir la Fuente)

Estado de Resultados

Año 2020 Año 2021 Var $ Var %

Ingresos por ventas $24,036,000,000.00 $26,153,000,000.00 $2,117,000,000.00 8.81%
(-) Costo de ventas $15,048,000,000.00 $16,501,000,000.00 $1,453,000,000.00 9.66%
= Utilidad Bruta $8,988,000,000.00 $9,652,000,000.00
Var $ Var %
(-) Gastos Generales $6,141,000,000.00 $6,567,000,000.00 $426,000,000.00 6.94%
(+) Otros Ingresos $408,000,000.00 -$78,000,000.00 -$486,000,000.00 -119.12%
= Utilidad de operación $3,255,000,000.00 $3,007,000,000.00
Var $ Var %
(-) Gastos Financieros $670,000,000.00 $704,000,000.00 $34,000,000.00 5.07%
(+) Participación en resultados de asoc. $757,000,000.00 $803,000,000.00 $46,000,000.00 6.08%
= Utilidad antes de partidas extraordinarias $3,342,000,000.00 $3,106,000,000.00

(+) Indemnización en el seguro $0.00 $0.00

= Utilidad Antes de impuestos $3,342,000,000.00 $3,106,000,000.00
Var $ Var %
(-) Impuestos por pagar $974,000,000.00 $1,028,000,000.00 $54,000,000.00 5.54%
= Utilidad/Pérdida del periodo $2,368,000,000.00 $2,078,000,000.00

Match $2,368,000,000.00 $2,078,000,000.00

Diferencia - 0 0

Rentabilidad sobre Ingresos por Ventas Año 2020 Año 2021 Var $ Var %
Utilidad Bruta ($ Margen Inicial) $8,988,000,000.00 $9,652,000,000.00 $664,000,000.00 7.39%
$ (MI) % 0.374 0.369 -0.005 -1.31%

Año 2020 Año 2021 Var $ Var %

Utilidad de Operación (EBIT) $3,255,000,000.00 $3,007,000,000.00 -$248,000,000.00 -7.62%
EBIT % 0.135 0.115 -0.020 -15.10%

Año 2020 Año 2021 Var $ Var %

$ EBITDA $4,284,710,000.00 $4,043,291,000.00 -$241,419,000.00 -5.63%
% EBITDA 0.178 0.155 -0.024 -13.27%

Año 2020 Año 2021

Tasa ISR 0.2914 0.3310
ISR $ -$974,000,000.00 -$1,028,000,000.00 Var $ Var %
Utilidad o Pérdida Neta $2,368,000,000.00 $2,078,000,000.00 -$290,000,000.00 -12.25%
% Utilidad Neta 0.099 0.079 -0.019 -19.35%
Balance General

Balance General
Recursos Propios Recursos Ajenos
2020 2021 2020 2021
Activo Pasivo
Activo Corriente $11,641,000,000 $12,829,000,000 Pasivo Corto Plazo $4,807,000,000 $7,103,000,000
Total de Activo Corriente $11,641,000,000 $12,829,000,000 Total Pasivo Corto Plazo $4,807,000,000 $7,103,000,000

Activo Fijo Pasivo Largo Plazo

Impuestos por cobrar no circulantes $361,000,000 $408,000,000 Documentos por pagar $9,456,000,000 $9,216,000,000
Inversiones, inmuebles, maquinaria y equipo $12,054,000,000 $12,421,000,000 Créditos Diferidos $1,969,000,000 $2,225,000,000
Intangibles y Crédito Mercantil $7,062,000,000 $7,256,000,000 Deuda a largo plazo $6,000,000.00 $2,000,000.00
Derecho de Uso $955,000,000 $1,014,000,000 Total Pasivo a Largo Plazo $11,431,000,000 $11,443,000,000
Total Activo Fijo $20,432,000,000 $21,099,000,000
Capital
Impuestos a la utilidad difereidos $1,502,000,000 $2,041,000,000 Capital Contable
Activo Diferido $1,502,000,000 $2,041,000,000 Atribuye a la participación controlada $7,222,000,000 $6,882,000,000
Atribuye a la participación no controlada $10,115,000,000 $10,541,000,000
Total Capital Contable $17,337,000,000 $17,423,000,000

Total Activo $33,575,000,000 $35,969,000,000 Pasivo + Capital $33,575,000,000 $35,969,000,000

Match $33,575,000,000 $35,969,000,000 Match $33,575,000,000 $35,969,000,000
Dif 0 0 Dif $0 0

Fuente:

https://grupoherdez.com.mx/storage/2022/04/Reporte-Anual-2021-1.pdf

1.8. Conclusiones.

No obstante, en la mejora del MI fue de 7.36% ($664 millones de pesos) la utilidad de operación
durante el año 2021 con respecto al 2020, el EBIT y la utilidad neta disminuyeron en un 7.62%
($248 millones de pesos y 12.25% ($290 millones de pesos), respectivamente, por el aumento
de los gastos generales como de los gastos financieros.

Anexo. Informes Financieros.

Los anexos se encuentran al final del documento debido a motivos de orden.

2. Parte 2. Evaluación de proyectos de inversión mediante métodos tradicionales.

A continuación, se presentan los resultados de una evaluación de proyecto de inversión

mediante métodos tradicionales para la empresa SELECT, que planea abrir una planta
procesadora de cárnicos con las siguientes premisas:

Inversión Inicial: $8,580,000.00

Bonos a 5 años (Rf): 0.0975
Tasa de Interés del financiamiento (i): 0.2175
Impuesto sobre la renta (t): 0.34

Flujos de Efectivo
Año Año Año Año Año Año Año
1 2 3 4 5 6 7
$895,000.00 $1,450,000.00 $2,150,000.00 $3,000,000.00 $3,425,000.00 $3,425,000.00 $3,425,000.00

2.1. Valor presente y valor presente neto de los flujos de efectivo futuros utilizando la tasa
de descuento del costo de oportunidad (Rf).

2.2. Valor presente y valor presente neto de los flujos de efectivo futuros utilizando la tasa
de descuento del costo de la deuda (Kd).

Dado que el VPN es positivo con la tasa de descuento Kd (costo de la deuda) se acepta el
proyecto de inversión.
2.3. Tiempo de recuperación del proyecto con la tasa de descuento del costo de
oportunidad (Rf).

Tiempo de recuperación del Proyecto

5 años Factor 1 Tiempo Factor 2
4 meses 0.365092919 12 meses 4.381115024

Tiempo de recuperación del proyecto 5.37 años

2.4. Tiempo de recuperación del proyecto con la tasa de descuento del costo de la deuda
(Kd).

Tiempo de recuperación
6 años Factor 1 Tiempo Factor 2
1 mes 0.159482549 12 meses 1.913790587

Tiempo de recuperación del proyecto 6.16 años

2.5. Tasa interna de retorno del proyecto de inversión (TIR).

2.6. Análisis del valor presente y del valor presente neto de los flujos de efectivo futuros.

VPN Rf vs. VPN Kd

$3,500,000.00

$3,000,000.00 $3,030,136.70

$2,500,000.00

$2,000,000.00
$

$1,500,000.00 $1,125,696.21

$1,000,000.00

$500,000.00

$0.00
VPN = RF VPN KD

El valor presente neto con el Rf es superior en un 62.85% ($1,904 mil pesos) con respecto al
valor presente neto con el Kd.

2.7. Análisis del tiempo de recuperación del proyecto de inversión.

TRPI Rf TRPI Kd Var TRPI Var %

Tiempo de Recuperación 5.37 6.16 0.79 14.81

El tiempo de recuperación del proyecto de Inversión con Kd es mayor en un 14.81% (0.79

puntos) con respecto al de Rf.
2.8. Conclusión

El valor presente neto de los flujos de efectivo futuros con el costo de duda (Kd) es de $1,225
mil pesos, por lo tanto, se aprueba el proyecto de inversión.El valor presente neto de los flujos
de efectivo futuros con el costo de duda (Kd) es de $1,225 mil pesos, por lo tanto, se aprueba
el proyecto de inversión.

Fue determinado que el tiempo de recuperación de inversión del proyecto con respecto al Rf es
de 5.37 años, es decir, 5 años y 4 meses; mientras que dicho tiempo con respecto al Kd es de
6.16 años, es decir, 6 años y un mes aproximadamente.

El valor presente neto Rf es mayor en 62.85% ($1,904 mil pesos) y el tiempo de recuperación
es menor en un 14.81% (0.79 años) con respecto al valor presente neto con Kd.