Macroeconomía I

Tema 10
Del corto al medio plazo (II):
El modelo IS-LM-PC
Universidad de Alcalá
Departamento de Economía

Capítulo 9 de Blanchard 7ª edición

 Del corto al medio plazo (II)

El objetivo de este tema es caracterizar el

comportamiento de la producción en el corto y en el
medio plazo.
Para ello se une el análisis del equilibrio a corto plazo, a
partir del modelo IS-LM, con lo que hemos aprendido
sobre el mercado de trabajo y la Curva de Phillips -PC-.
Esquema
1. El modelo IS-LM-PC
2. La dinámica y el equilibrio a medio plazo
3. Ejemplos de análisis:
a) Una consolidación fiscal
b) Un aumento del precio del petróleo
4. Conclusiones
 El modelo IS-LM-PC
De acuerdo con la Función IS sabemos cómo se determina
el comportamiento del sector gasto en el corto plazo:

x: prima de riesgo

De acuerdo con la Curva de Phillips sabemos qué relación

existe entre la inflación y el desempleo:

Si la tasa de desempleo es igual a la natural, u = un : U L N N

u   1
• el empleo natural es Nn = L(1 – un)
L L L

Yn  Nn  L(1  un )
• el nivel de producción natural es Yn = L(1 – un)
También referido nivel de producción potencial

De modo que el gap (brecha) de la producción es:

Y – Yn = L((1 – u) – (1 – un)) = – L(u – un) Ley de Okun
 El modelo IS-LM-PC

Brecha de producción:
Y – Yn = – L(u – un)  (u – un) = -(Y – Yn )/L
Sustituyendo (u – un) en la ecuación (9.2) anterior:

 t – te = (/L)(Yt – Yn)

En caso de que los agentes generen sus expectativas esperando que
la inflación del periodo vaya a ser igual que la inflación del periodo
anterior, la ecuación sería:

 t – t-1 = (/L)(Yt – Yn)

Cuando el nivel de producción es superior (inferior) al nivel natural, la
brecha es positiva (negativa) y la inflación crece (decrece)
 La función PC

Función PC
Eje de abscisas: nivel de producción
Eje de ordenadas: variación de la inflación
Función de pendiente positiva: relación positiva entre la variación de la inflación y el nivel de
producción.
Cuando la producción está en su nivel natural, la inflación no varía:
 Cuando la brecha de producción es 0, la variación de la inflación es 0
 la curva PC corta el eje de abscisas
en el nivel de producción natural

Cambios en la tasa de Inflación

Cuanto mayor es el nivel de producción,
 t – t-1
mayor será el cambio en la inflación

Renta, Y
 El modelo IS-LM-PC
Gráfico superior:
Si la política monetaria es tal
que:
a) La función LM representa el

Tipo de interés, r
tipo de interés real que es el
objetivo de las autoridades
monetarias.
b) Si el tipo de interés es bajo,
el nivel de producción será
alto
Renta, Y

Cambios en la tasa de Inflación

Gráfico inferior:
la inflación aumentará por
encima del nivel previsto porque  t – t-1
Y es mayor que Yn

Cuanto mayor (menor) es el

nivel de producción, mayor
(menor) es la variación de la
inflación con respecto a la del
Renta, Y
periodo anterior
 La dinámica y el equilibrio en el
medio plazo
Producción e inflación
en el medio plazo

Tipo de interés, r
En el medio plazo, la economía
converge hacia el nivel de
producción natural con una
inflación estable ( t = t-1)
Renta, Y
En el medio plazo (A’), rn es la
tasa de interés (real) natural.

Cambios en la tasa de Inflación

Si el BC quiere que la inflación
 t – t-1
se mantenga en un
determinado nivel,
debe emprender medidas que
pueden llevar a que la
economía pase de una
expansión a una recesión.

Renta, Y
 La dinámica y el equilibrio en el
medio plazo

Supongamos que las expectativas de inflación están

dadas por una constante:

Una brecha de producción positiva genera un mayor

nivel de inflación, pero no una variación mayor de
la inflación.
Si las expectativas de inflación están “ancladas” el
banco central no necesita compensar la expansión
inicial con una recesión posterior.
 Consolidación Fiscal

Consolidación Fiscal en el
corto y en el medio plazo

Tipo de interés, r
Corto plazo: desciende el nivel
de producción

Medio plazo: el nivel de

producción vuelve a su nivel Renta, Y
natural, si se pone en marcha
una Política Monetaria

Cambios en la tasa de Inflación

expansiva que reduzca el tipo
de interés
 t – t-1

Renta, Y
 Aumento del precio del petróleo

La tasa natural de desempleo aumenta

• Aumenta el precio de
petróleo,
 aumenta el margen,
1 A PS  lo que hace que el salario
Salario real, W/P

1+𝜇
real caiga
1 A’
1 + 𝜇′
PS’  y la tasa de desempleo
WS = F(u, Z) natural aumente
un u'n
Tasa de desempleo, u
 Aumento del precio del petróleo

Corto y medio plazo

Tipo de interés, r
Corto plazo: En A’ hay equilibro a
corto plazo.
Si el BC aumenta el tipo de
interés con el objetivo de
estabilizar la inflación, Renta, Y

la economía se mueve a un nuevo

equilibrio de medio plazo en A”.

Cambios en la tasa de Inflación

Estanflación: baja producción,  t – t-1
alta inflación.

Renta, Y