Shocks y políticas en el modelo

OA/DA
Blanchard, capítulo 8
 ¿Qué es un shock?

Las economías están sujetas a

constantes perturbaciones que
impactan la demanda y la oferta
agregadas, alterando sus
componentes exógenos y generando
fluctuaciones de la producción.
¿Qué es un shock?
 Política macroeconómica
Son las herramientas con las cuales el gobierno
incide sobre la macroeconomía. ¿Cuáles hay?
• Política monetaria (MS)
• Política fiscal (G, T)
¿Qué otras formas tiene el gobierno de
generar impactos sobre la macroeconomía?
 Una expansión monetaria
En el corto plazo:
1. Aumenta la cantidad real de dinero (MS). La curva LM se desplaza hacia
abajo, sobre la curva IS.
– Se reduce la tasa de interés (i), aumentando la demanda por inversión (I).

2. Ahora, para cualquier nivel de precios, hay una mayor demanda agregada.
La curva DA se desplaza a la derecha, sobre la OA.
– Aumenta la producción agregada (Y).
– Aumenta el nivel de precios (P), contrarrestando parcialmente la política monetaria
(la LM se revierte parcialmente).
3. Para hacer frente a la mayor demanda de productos, las empresas
aumentan su demanda de trabajo, reduciendo la tasa de desempleo (u).
¿Qué pasa con respecto al equilibrio estructural?
 Una expansión monetaria
En el mediano plazo:
En nuestro modelo, el dinero es neutral a mediano
1. El nivel de precios (P) es mayor que el esperado (P e). Los trabajadores y empresas,
plazo:
cuando afecta la producción
vuelven a negociar a corto
salarios nominales plazo
(W), los fijan (tiene
a un nivel mayorun
que antes.
2. Las empresas, para mantener su beneficio (μ) frente a al aumento de sus costos reales
efecto real) pero a mediano plazo el efecto real
(W/P), aumentan el precio de sus bienes. Como todas lo hacen simultáneamente, el

desaparece y el efecto final acaba siendo un aumento

nivel de precios (P) sube.
3. Ahora, al mismo nivel de producción (Y) habrá un nivel de precios mayor: la curva OA
enseel nivelhacia
desplaza dearriba,
precios
sobre la(algo
curva DA.puramente nominal).
4. Este mecanismo se repite hasta que los trabajadores no demandan salarios nominales
Las condiciones e implicaciones de la neutralidad del
más altos: cuando el nivel de precios es igual al esperado y la economía está en su

dinero
equilibrioes uno de
estructural los puntos
de producción en los que hay
y desempleo.
5. Con el aumento continuo del nivel de precios (P), la oferta real de dinero (M S/P) se irá
desacuerdo entre
contrayendo, hasta regresareconomistas
a su nivel original. clásicos y keynesianos.
 Un shock petrolero
Una aclaratoria: vamos a situarnos en una economía
como Alemania o Francia, donde el petróleo es un
insumo de producción por su uso como energía. Así,
el precio del petróleo, para esas economías, es un
costo de producción. En una economía como
Venezuela, el precio del petróleo tiene implicaciones
diferentes, que podemos analizar más adelante.
 Un shock petrolero
El precio del petróleo aumenta.
1. Esto quiere decir que, a cualquier nivel de salarios nominales que paguen (W),
ahora las empresas deben asumir un costo de producción mayor. Para
mantener su margen de ganancias, las empresas responden al aumento de
precios petroleros aumentando su mark-up sobre los salarios (μ).
2. El aumento del mark-up desplaza la curva de precios en el mercado laboral
hacia abajo:
– El salario real (W/P) disminuye.

– La tasa de desempleo de equilibrio estructural (uN) aumenta.

3. El aumento de la tasa de desempleo de equilibrio estructural se traduce a una

reducción de la producción de equilibrio estructural (YN).
 Un shock petrolero
El precio del petróleo aumenta. En el corto plazo:
1. Al aumentar el mark-up (μ), las empresas aumentan los precios de sus
productos. Así, el nivel de precios general (P) sube, dado el nivel de
producción (Y). Es decir, la curva OA se desplaza hacia arriba, sobre la
curva DA.
– El nivel de precios (P) sube, como dijimos.
– La producción agregada (Y) disminuye. ¿Por qué?

2. Sin embargo, la disminución de la producción (Y) es menor que la

disminución de la producción de equilibrio estructural (YN) [¿por qué?], y
el nivel de precios (P) es mayor al que se esperaba cuando se fijaron
salarios (Pe).
 Un shock petrolero
El precio del petróleo aumenta. En el mediano plazo:
1. Dada la diferencia del nivel de precios con el nivel de precios esperado, el salario real
ha disminuido, así que cuando se vuelvan a sentar a negociar salarios, los trabajadores
demandarán salarios nominales (W) mayores, que fijarán junto a las empresas.
2. Las empresas, para mantener su margen de ganancia sobre el costo del trabajo (μ)
responderán aumentando los precios de sus bienes. Como todas lo hacen
simultáneamente, el nivel de precios (P) sube.
3. Ahora, al mismo nivel de producción (Y) habrá un nivel de precios mayor: la curva OA
se desplaza nuevamente hacia arriba, de nuevo sobre la curva DA.
4. Este mecanismo se repite hasta que los trabajadores no demandan salarios nominales
más altos: cuando el nivel de precios es igual al esperado y la economía está en su
nuevo equilibrio estructural de producción y desempleo.
 Un shock petrolero
¿Un shock de este tipo tendrá los mismos efectos sobre un país
como Venezuela? ¿Por qué?

¿Cómo pueden cambiar los efectos que analizamos para una

economía como Alemania si empiezan a surgir alternativas al
petróleo?
 Lectura
• Blanchard, capítulo 8: preguntas y problemas
(páginas 202-205)