E DUCACIÓN

BYMAEDUCA
by BYMA
 SPEAKERS:

Noelia Mariana
Silva van Gelderen
¿QUÉ ES UNA CARTERA DE INVERSIÓN?

Una cartera es una combinación de activos

que busca la mejor relación entre
rentabilidad-riesgo según el perfil del
inversor.

#BYMAEDU CA
AHORRO VS. INVERSIÓN
 ¿PARA QUÉ INVERTIMOS?

El objetivo es lo más importante

Tiempo Riesgo

#BYMAEDU CA
¿Qué son la rentabilidad y el riesgo?

RENTABILIDAD vs RIESGO

• Rentabilidad esperada de • Riesgo asociado a la

la inversión inversión
EXPOSICIÓN A DIFERENTES TIPOS DE RIESGOS:
RIESGO MONEDA
- MONEDA LOCAL
- MONEDA INTERNACIONAL: Fluctuaciones del tipo de cambio afectan el rendimiento y la volatilidad de cualquier inversión
extranjera.

RIESGO SEGUN EMISOR

- SOBERANO
- SUB SOBERANO
- CORPORATIVO

RIESGO POR SECTOR ECONÓMICO

- ENERGÍA
- CONSUMO
- SALUD
- SERVICIOS PÚBLICOS
- RECREATIVO; ETC.

RIESGO POR BENCHMARK

- RENTA VARIABLE
- RENTA FIJA
- EFECTIVO Y EQUIVALENTES
- OTROS
Diversificar

La diversificación consiste en
combinar varios activos de
una cartera con la finalidad
de reducir el riesgo
 Ejemplos de las empresas por Sector
Económico
- Financiero: Banco Galicia, Hipotecario, Banco Macro
- Consumo: Consumo Masivo o Discrecional: Coca Cola, Arcor, Molinos Rio de la Plata,
Grimoldi, Havanna
- Energía: Pampa Energía, Pan American, YPF, Vista
- Tecnología: Newsan, Electronics Arts; Microsoft, Apple
- Servicios Públicos: Telecom, Edenor
- Industria: Ternium, Aluar, Mirgor
- Bienes Raíces: IRSA, Consultatio, Cresud
- Agro: Molinos Agro, Ledesma, San Miguel, Bunge
- Servicios de Salud: Laboratorios Richmond, Pfizzer
Otra forma de decidir cómo colocar tu capital

SEGÚN LA MONEDA SEGÚN EL EMISOR

Sub Corporativo
Moneda Moneda Soberano
Internacional Local

Soberano
 Clasificación de Renta fija

OBLIGACIONES NEGOCIABLES TÍTULOS PÚBLICOS

Tasa Fija
Hard Dólar

Badlar Hard Dólar DUAL

(CER o
DL)

Dólar Linked

UVA CER
Dólar Linked
Badlar
Antes de invertir:
RIESGO DE CARTERA
"Una meta sin un plan solo es un deseo”
ANTOINE SAINT-EXUPÉRY

• ¿En qué moneda es la inversión?

• ¿Por cuánto tiempo es la inversión?

• ¿Qué tasa de interés paga?

• ¿Cada cuánto paga?

• ¿Cuál es la historia de esa inversión?

Antes de invertir:
RIESGO DE CARTERA

• ¿Qué beneficios fiscales tiene?

• ¿Podré vender lo que compré?

• ¿Tener claro comisión a pagar?

• Riesgos de la operación
Los ciclos económicos
RIESGO DE CARTERA
Fases de los ciclos
Crecimiento
Económico Auge

Auge

Expansión
Recesión
Expansión

+ Recesión

- Tiempo

Depresión
Depresión
 CARACTERÍSTICAS DE CADA FASE

EXPANSIÓN AUGE RECESIÓN DEPRESIÓN

• Actividad económica crece • Actividad económica llegando • Actividad económica crece • Actividad económica baja
(aumenta el ingreso, el a un pico moderadamente • No hay créditos
consumo, etc.) • Los créditos crecen • Los créditos se contraen • Las ganancias de las
• Los créditos comienzan a fuertemente • Las ganancias de las empresas disminuyen
crecer • Las ganancias de las empresas están • Los inventarios y las ventas
• Las ganancias de las empresas en máximos comprometidas caen
empresas crecen más • Los inventarios y las ventas en • Los inventarios crecen, y las • Políticas monetarias
rápido equilibrio ventas se contraen expansivas
• Los inventarios son bajos, • Políticas monetarias • Políticas monetarias
pero las ventas mejoran expansivas se mantienen contractivas
• Se mantienen las políticas neutrales
monetarias expansivas • Aumento de la inflación
Los ciclos económicos
RIESGO DE CARTERA
Crecimiento EXPANSIÓN AUGE RECESIÓN DEPRESIÓN
¿Cuál ha sido el desempeño de las Económico
empresas según la fase del ciclo?
MEJOR Cíclicas Cíclicas Defensivas Defensivas
Cada industria dentro de un sector
DESEMPEÑO
tiene específicos drivers que
pueden afectar su rendimiento. PEOR Defensivas Defensivas Cíclicas Cíclicas
DESEMPEÑO

Crecimiento EXPANSIÓN AUGE RECESIÓN DEPRESIÓN

Económico
MEJOR Consumo Discrecional Industrial Consumo Masivo Consumo Masivo
DESEMPEÑO Financiero Tecnología Energía Servicios de Salud
Industrial Servicios de Salud Telecomunicaciones
Tecnología Materiales Servicios Públicos
Servicios Públicos
PEOR Energía Materiales Consumo Industriales
DESEMPEÑO Telecomunicaciones Servicios Públicos Discrecional Tecnología
Servicios Públicos Tecnología Financiero
Servicios de Salud Materiales
Consumo Masivo

* Fuente: Fidelity Investments (AART). Rendimientos pasados no

significan rendimientos futuros
Los ciclos económicos
RIESGO DE CARTERA
Crecimiento económico Alta inflación

Recesión Baja inflación

Los ciclos económicos
RIESGO DE CARTERA
ESTRATEGIAS

Crecimiento Económico Inflación

-ACCIONES -BONOS AJUSTABLES POR
-COMMODITIES INFLACIÓN
-BONOS CORPORATIVOS -COMMODITIES
-BIENES RAÍCES

Crecimiento Económico Inflación

-ACCIONES
-TÍTULOS PÚBLICOS
-BONOS TASA FIJA
-BONOS CORPORATIVOS LARGO PLAZO
-EFECTIVO
Pirámide de la inversión
RIESGO DE CARTERA

Liquidez

Riesgo Rentabilidad
TEST DEL INVERSOR
El objetivo de este test es ayudarte a entender mejor tu perfil de inversor y a
tomar decisiones informadas en cuanto a tus inversiones.

¿Cuál es su horizonte temporal de inversión?

a) Corto plazo (menos de 3 años)
b) Mediano plazo (3 a 5 años)
c) Largo plazo (más de 5 años)

¿Qué tan importante es la seguridad de su inversión?

a) Muy importante
b) Algo importante
c) No tan importante
TEST DEL INVERSOR
¿Qué tan cómodo se siente con el riesgo en sus inversiones?
a) Prefiero evitar el riesgo y priorizar la seguridad.
b) Estoy dispuesto a tomar algún riesgo para obtener mejores rendimientos.
c) Estoy dispuesto a correr un mayor riesgo para obtener rendimientos significativamente mayores.

¿Qué tanto sabe sobre inversiones?

a) Muy poco
b) Algo
c) Bastante

¿Cuál es su objetivo financiero más importante?

a) Ahorrar para una compra a corto plazo (por ejemplo, un coche o un viaje)
b) Ahorrar para un objetivo de mediano plazo (por ejemplo, una educación universitaria)
c) Ahorrar para la jubilación o la libertad financiera a largo plazo.
TEST DEL INVERSOR
Resultado:
a) Si la mayoría de sus respuestas son A: es posible que usted sea un inversor conservador. Prioriza la
seguridad sobre el rendimiento, lo que significa que prefiere inversiones más seguras, pero con un
potencial de rendimiento más bajo. Puede considerar inversiones en bonos, fondos de renta fija,
cauciones, depósitos a plazo fijo, entre otros.

b) Si la mayoría de sus respuestas son B: es posible que sea un inversor moderado. Está dispuesto a correr
cierto riesgo para obtener mejores rendimientos, pero todavía valora la seguridad en sus inversiones.
Puede considerar una combinación de inversiones en renta fija y renta variable, como bonos
corporativos, acciones de empresas estables y fondos diversificados.

c) Si la mayoría de sus respuestas son C: es posible que sea un inversor agresivo. Está dispuesto a correr
un alto riesgo para obtener rendimientos significativamente mayores. Puede considerar inversiones más
arriesgadas, como acciones de empresas emergentes, fondos especializados, entre otros.
¿Cuál es tu perfil?
RIESGO DE CARTERA

CONSERVADOR MODERADO AGRESIVO

¿Cuál es tu perfil?
RIESGO DE CARTERA

Renta
Variable
15%

Renta
Fija
85%

CONSERVADOR
¿Cuál es tu perfil?
RIESGO DE CARTERA

Renta Fija
40%
Renta
Variable
60%

MODERADO
¿Cuál es tu perfil?
RIESGO DE CARTERA

Renta
Fija
30%

Renta
Variable
70%

AGRESIVO
 MODELOS DE OPTIMIZACION DE
CARTERAS
Optimización: es el procedimiento de asignar las participaciones de
cada activo en la cartera.
Métodos Clásicos
• Sistema de media-varianza (Modelo de Harry Markowitz)
• Modelo Black-Litterman
• Simulación de Monte Carlo
• Sistemas basados en la experiencia
MEDIDAS DE RIESGO

• Riesgo Absoluto: determinado nivel de desvío standard

• Riesgo Relativo: vs. el benchmark
• VaR: probabilidad que la cartera caiga más de determinado nivel
durante un periodo determinado
• Risk Budget: Una vez que se eligió la medida de riesgo (Ej. VaR) y
la cantidad total puesta a riesgo, el inversor decide dónde
invertir para maximizar riesgo-rendimiento

#BYMAEDU CA
MUCHAS GRACIAS