REPUBLICA DE PANAMA

FACULTAD DE CIENCIAS ADMINISTRATIVAS

UNIVERSIDAD INTERAMERICANA DE PANAMA

ESTUDIANTE:
VICTOR J. CAMPOS

ID#:
8-869-2295

TEMA INVESTIGATIVO:
ROLES E IMPORTANCIA DE LA BOLSA DE VALORES Y LA
SUPERINTENDECNIA DE MERCADO DE VALORES EN EL
MERCADO BURSATIL PANAMEÑO

PROFESOR:
GIOVANNI GONZALEZ

MATERIA:
INVERSIONES

2016
Introducción

En el trabajo investigativo a presentar daremos detalles de La Bolsa

de Valores de Panamá (BVP) como definiciones de conceptos generales que tal
vez escuchamos pero no tenemos claro su significado como también sus
funciones y toda su infraestructura que permite a las diversas empresas,
establecidas o no en Panamá, financiarse en forma de bonos o papeles
comerciales de deuda, o a través de capital accionario.

Con la creación de la Comisión Nacional de Valores y se estableció una

nueva Ley de Valores, lo que permitirá mayor seguridad y protección a los
inversionistas que deseen realizar actividad en nuestrto país.
La función que ejerce toda Bolsa de Valores es de mucha importancia; ya que es
el mercado organizado donde convergen la oferta y la demanda de valores con
el propósito esencial de canalizar el ahorro a la inversión, y últimamente, la
presencia del Gobierno también se ha incrementado en el mercado.
Se considera que el mercado de valores es una muy buena opción para quienes
desean mejorar los rendimientos de su dinero, así como también constituye una
vía rápida para obtener financiamiento tanto de las grandes, como de las
medianas y pequeñas empresas establecidas en nuestra república
El objetivo primordial de este trabajo final es el de emitir conceptos y unciones
que se establecen en la Bolsa de Valores de Panamá
El mismo comprende en el primer capítulo los antecedentes históricos de la
Bolsa de Valores de Panamá, su fundación, problemas, etc. A lo largo del trabajo
abarcamos los conceptos, funciones, funcionamiento y finalidad de la BVP
Definición De Bolsa de Valores:

La Bolsa de Valores es una institución donde se encuentran los demandantes y

oferentes de valores negociando a través de sus Casas Corredoras de Bolsa. Las Bolsas
de Valores propician la negociación de acciones, obligaciones, bonos, certificados de
inversión y demás Títulos valores inscritos en bolsa, proporcionando a los tenedores de
títulos e inversionistas, el marco legal, operativo y tecnológico para efectuar el
intercambio entre la oferta y la demanda.

Historia en Panamá

En 1989, cuando Panamá atravesaba por la peor

crisis política y económica de su historia
republicana, un grupo de empresarios trató de
cristalizar uno de los proyectos más anhelados por
la comunidad financiera local, la fundación de una
bolsa de valores. Esta iniciativa del sector privado
tenía como objetivo operar un mecanismo
centralizado de negociación donde confluyesen
libremente las fuerzas de oferta y demanda de
valores, bajo los preceptos de transparencia y
equidad. Para tal fin, se creó la Bolsa de Valores de
Panamá, S.A. (BVP).

El 26 de junio de 1990, la BVP inició operaciones con su primera sesión de negociación,

con lo cual se inició una nueva etapa en el desarrollo del mercado de valores en
Panamá. Mientras transcurría la década de los noventa, la BVP fue consolidando su
participación dentro del competitivo mercado de intermediación financiera, se
incorporaron más participantes en calidad de Puestos de Bolsas, emisores e
inversiones, surgieron nuevas instituciones de apoyo y se observó un incremento
constante en los volúmenes de negociación año tras año. Este avance fue el resultado
tanto de un entorno positivo, caracterizado por el retorno de la estabilidad política,
acompañado de profundas reformas económicas, así como por la equiparación en el
tratamiento fiscal que recibían los diferentes instrumentos financieros. Esto permitió
eliminar los sesgos tributarios que existían hasta el año 1991 y que funcionaban en
contra del mercado de valores.

La Bolsa de Valores de Panamá le ofrece al inversionista tanto instrumentos de deuda,

como bonos y pagarés, así como acciones corporativas. En el mercado primario, es
decir instrumentos de primera emisión, los cuales en la Bolsa de Valores de Panamá
podrían ser bonos o acciones. Los bonos fueron las estrellas indiscutibles con
transacciones por un total de $539.8 millones de dólares a mediados de diciembre de
2010, seguido de Notas del Tesoro con un volumen de transacciones de $ 471
millones.
En el mercado secundario, es decir, el mercado donde se pueden comprar y vender
títulos en circulación, las acciones fueron los principales motores con un valor de
transacción de $59,2 millones dólares seguido por las acciones preferenciales con un
valor de transacción de $37.2 millones de dólares.

La Bolsa de Valores de Panamá tiene sólo 22 empresas registradas que transan sus
acciones públicamente en el mercado de valores. De estas 22, 12 mostraron patrones
de crecimiento en términos del valor de la acción, tres mostraron una disminución y el
resto no mostró ninguna variación en absoluto, por lo que el rendimiento global de las
empresas con acciones en la bolsa de valores mostró un rendimiento positivo. El
mayor salto en el precio de la acción lo tuvo Latinclear, seguido por el Grupo GB, el
holding de Banco General y subsidiarias, a continuación, MHC Holdings, FASA, Rey
Holdings y Empresa General de Inversiones, sin embargo ninguna de estas empresas
tienen previsto emitir acciones adicionales, según reportaron altos ejecutivos de dichas
empresas.

Cómo funciona BVP

La Bolsa de Valores de Panamá es una empresa privada con tenencia pública de sus
acciones que se constituyó con el objetivo de operar un mecanismo centralizado de
negociaciones bursátiles.
La BVP es un mercado de valores organizado al cual acuden compradores y
vendedores de valor para realizar sus intercambios bajo un ambiente de transparencia
y equidad.
Las transacciones que se realizan a través de las BVP solo pueden ser ejecutadas por
funcionarios de los Puestos de Bolsas, estos funcionarios especializados se les llama
Corredores de Valor y deben estar previamente autorizados para realizar estas
funciones.
Para realizar las transacciones la BVP utiliza un sistema de transacciones electrónicas el
cual permite realizar en tiempo real las transacciones bursátiles de manera rápida y
sistemática, estas transacciones se realizan de lunes a viernes de 10.00AM a 3.00PM.
Además, los servicios de compensación y liquidación de las operaciones bursátiles que
se realicen a través de la BVP se efectúan a través de sistemas electrónicos brindados
por Central Latinoamericana de Valores (LATINCLEAR), permitiendo de esta manera
eliminar riesgo en las operaciones e ineficiencias en la liquidación y compensación que
anteriormente se hacían de forma manual.

El mercado de valores y sus integrantes

El mercado de valores no es más que un mecanismo, integrante del sistema financiero,
al cual confluyen libremente compradores y vendedores para realizar intercambios los
cuales se realizan a través de la emisión y negociación de valores.
El mercado de valores está compuesto por el mercado primario y el mercado
secundario. El mercado primario es aquel en donde se realiza la colocación de nuevos
instrumentos mientras que el mercado secundario es donde se negocian los valores
anteriormente colocados.
Los participantes del mercado de valores son los emisores que captan recursos a través
de este mercado, los inversionistas que buscan diferentes alternativas de inversión y
corredores de valores e intermediarios entre otros.
 Definiendo que es un valor
Un valor es un instrumento o certificado emitido por personas naturales o jurídicas
que acredita la obligación que esta ha contraído con su poseedor. Dependiendo de
quién emite dichos instrumentos, estos pueden ser valores corporativos, es decir,
emitidos por empresas privadas o valores del sector público los cuales son emitidos
por el estado o alguna de sus dependencias.
Igualmente, los valores pueden representar la participación en el capital de una
sociedad como es el caso de las acciones o una deuda con sus tenedores.

¿Qué se negocia en el mercado de Valores?

En un mercado de valores se negocian instrumentos de capital tales como acciones
comunes, preferidas, acciones de fondo. Así como también instrumento de deuda tales
valores comerciales negociables, letras y notas del tesoro, Bonos corporativos,
hipotecarios, agropecuarios, agroindustriales, turísticos, forestales y bonos del estado
entre otros. Además de todos los instrumentos que cumplan con los requisitos para
constituirse en un valor.

El mercado de valores es regulado por la Superintendencia del Mercado de Valores

mediante las facultades que le confiere el Decreto Ley 1 del 8 de Julio de 1999.

Las Casas de Valores son empresas especializadas en la intermediación de valores.

Estas empresas deben cumplir con requisitos administrativos, técnicos, financieros,
legales, acreditar experiencia en materia bursátil y contar con la autorización de la
Superintendencia del Mercado de Valores para realizar estas operaciones. Los Puestos
de Bolsas son aquellas Casas de Valores que tiene el derecho de negociar dentro de
una bolsa de valores.
Los Puestos de Bolsa que deseen tener el derecho de negociar en la Bolsa de Valores
de Panamá deben cumplir con los siguientes requisitos

1. Contar con Licencia de Casa de Valores de la Superintendencia del Mercado de Valores

de la República de Panamá.
2. Adquirir el derecho del puesto de bolsa mediante una subasta o comprarlo a un
tenedor local.
3. Dedicarse única y exclusivamente al negocio de casas de valores.
4. Contar con un Ejecutivo Principal, Corredor de Valores y un Oficial de Cumplimiento
que cumplan con las disposiciones de la Superintendencia del Mercado de Valores.
5. Contar con un capital pagado no menor de US$250,000.00.
6. Ser Participante de la Central Latinoamericana de Valores, S.A. (LATIN CLEAR).
7. Ser beneficiario de las pólizas de fidelidad y cumplimiento que le exija Central
Latinoamericana de Valores, S.A. (LATIN CLEAR).
 Los requisitos exigidos por la Superintendencia del Mercado de Valores (SMV) para ser
corredor de valores son los siguientes:

1. Tener licencia de corredor de valores otorgada por la SMV.

2. Aprobar exámenes sobre el contenido del Decreto Ley 1 de Julio de 1999 y sus
reglamentos, así como sobre los usos y costumbres de la industria bursátil, sobre las
reglas de las organizaciones autorreguladas autorizadas a operar en la República de
Panamá, sobre principios generales de contabilidad y finanzas y sobre normas éticas
de la industria bursátil. El examen es ofrecido por la SMV, para fechas y guías de
estudio ingresar a www.supervalores.gob.pa
3. No haber sido condenado en la República de Panamá, o en una jurisdicción extranjera,
por delitos contra el patrimonio, por delitos contra la fe pública, por delitos relativos al
lavado de dinero, por delitos contra la inviolabilidad del secreto, por la preparación de
estados financieros falsos o que no hayan sido condenados por cualquier otro delito
que acarree pena de prisión de uno o más años.
4. Que no se le haya revocado, en los últimos cinco años en la República de Panamá o en
una jurisdicción extranjera, una autorización o licencia necesaria para desempeñarse
como miembro de una organización autorregulada, como una casa de valores, como
un asesor de inversiones, como un administrador de inversiones, como un ejecutivo
principal, como un corredor de valores o como un analista.
5. No haber sido declarado en quiebra.

Constitución de la bolsa De Valores en Panamá

La Bolsa de Valores de Panamá, Su grupo accionario está conformado por los principales
bancos de la localidad, incluyendo el Banco Nacional de Panamá; así como por
empresas comerciales, de seguro e industriales, empresarios, profesionales y agentes
de valores.

El capital autorizado de la Bolsa de Valores de Panamá, S.A. es de un millón

ochocientos mil dólares dividido en 180 mil acciones. Este nivel de capitalización
obedece en primera instancia al interés de dar participación en LA BOLSA a un número
amplio y diversificado de accionistas y al propósito de montar un aparato
administrativo, que pudiese ofrecer un servicio eficiente y un sistema de informática
con capacidad para almacenar y tener a disposición y fácil acceso del público,
información sobre las empresas y entidades cuyos valores se negocien en LA BOLSA.

Actualmente está constituida por:

Administración
A efectos de poder contar en la dirección y manejo de LA BOLSA con un número
amplio de personas que a su vez fuesen representativos de los distintos sectores del
que hacer económico del país, se constituyó una Junta Directiva compuesta por:
 nueve miembros principales
 nueve suplentes.
 Adicionalmente la Bolsa cuenta con nueve comités, a saber: Comité Ejecutivo,
Legislación, Inversiones, Técnico y de Negociación. Estos comités están
compuestos por miembros de la Junta Directiva.
Miembros
Las transacciones en LA BOLSA se llevan a cabo con la intermediación de personas
calificadas quienes, previa autorización de LA BOLSA son las que tienen acceso a las
sesiones de la misma. Tales personas, también conocidas como Agentes de Bolsa,
actúan a su vez en representación de sociedades a las cuales LA BOLSA les ha
concedido el derecho, previo cumplimiento de ciertos requisitos, a participar en la
compra y venta de valores en LA BOLSA, o sea, a tener un puesto o ser miembros de LA
BOLSA.
Estas entidades, también conocidas como miembros de LA BOLSA, deben gozar de
capacidad profesional y financiera, ya que ellos no sólo son responsables ante sus
clientes por el buen manejo que hagan de los dineros y valores confiados, sino que
responden personalmente por el cumplimiento de las operaciones que celebren en LA
BOLSA.
Los miembros de LA BOLSA deberán ser personas jurídicas, cuyas acciones deberán
estar emitidas en forma nominativa en favor de personas naturales, salvo en caso de
bancos o empresas de tenencia.

Además, los miembros de la bolsa deberán cumplir con los siguientes requisitos:

1. Dedicarse única y exclusivamente a la negociación de valores en LA BOLSA

2. Tener como representante legal o apoderado general a un agente de valores
debidamente autorizado por la Comisión Nacional de Valores de Panamá
3. Contar con un capital pagado no menor de doscientos cincuenta mil balboas
(B/.250,000.00) y ser propietario de dos mil quinientas (2,500) acciones de la Bolsa
de Valores de Panamá, S.A.
4. Contar con la idoneidad profesional necesaria para este tipo de actividades
5. Ser beneficiario de las pólizas de fidelidad y cumplimiento que le exija LA BOLSA.

Los miembros de La Bolsa estarán en todo momento sujetos a los auditos e

investigaciones que LA BOLSA decida llevar a cabo y sus derechos no podrán ser
enajenados a terceras personas sin previa autorización de LA BOLSA. En esta forma LA
BOLSA permitirá una amplia participación de todos los interesados que cumplan con
las condiciones necesarias para ello.

Funciones o Roles de De La Bolsa De Valores

Entre las funciones de la Bolsa de Valores podemos mencionar:

1. Establecer un mercado continuo para la compra y venta de valores, o sea, aquel en

el cual un inversionista pueda comprar o vender valores sin interrupción, a precios
de mercado establecidos por el equilibrio entre la oferta y la demanda.
2. Facilitar la relación de operaciones de compra y venta de valores.
3. Canalizar el ahorro nacional hacia la inversión.
4. Lograr la optima asignación de los escasos recursos productivos hacia donde
puedan ser mejor usados.
5. Reglamentar y mantener el funcionamiento del Mercado de Valores.
6. Registrar la cotización efectiva de los títulos negociados.
 7. Cancelar la inscripción de títulos valores emitidos por entidades que dejan de
ofrecer condiciones suficientes de seguridad.
8. Dictar los reglamentos a que deben ajustarse las operaciones bursátiles.
9. Llevar el registro y títulos valores admitidos a cotización.
10. Supervisar que las operaciones que realizan los puestos y agentes corredores de
Bolsa se lleven a cabo dentro de las normas legales.
11. Vigilar que la conducta moral de los puestos y agentes corredores de Bolsa se rijan
conforme a los más elevados principios de ética profesional.
12. Realizar, a través de su centro de Capacitación Bursátil, diversas campañas
educativas sobre el mercado de valores.
13. Informar al público sobre las cotizaciones y operaciones de valores celebradas en la
Bolsa.

Características generales de toda operación

Las operaciones bursátiles están caracterizadas por tres elementos que se explican a
continuación:

 El intermediario: es el comerciante de la bolsa, se le conoce como agente de bolsa o

corredor de bolsa y actúa en representación de una firma miembro de la bolsa para
vender o comprar títulos valores.
 La regulación: presupone que las operaciones que se efectúan en la Bolsa,
indistintamente de su modalidad, están reguladas por leyes, reglamentos y usos
bursátiles; no sólo por lo estipulado en sus reglamentos internos de funcionamiento y
constitución; sino también por aquellas que establezca el máximo organismo en
representación del gobierno. En nuestro país lo hacen la Comisión Nacional de Valores,
quienes deben acatar las prácticas y usos del derecho comercial.
 La Seriación: esta característica dispone que los valores mobiliarios en su presentación
deben reunir las mismas características en cuanto a forma y contenido; es decir deben
ser homogéneas. Esto permite que sean tratados de forma indistinta y en caso que se
presente un valor que no cumpla con los requisitos que lo identifican como tal, sea
prontamente sustituido por otro regular que sí reúna esas características en un breve
plazo.
 Clases De Operaciones Bursátiles
En este punto, se explica de manera sucinta y clara las clases de operaciones que se
dan en la Bolsa de Valores, las que se clasifican como sigue:

 Según su tipo: esta clasificación toma en cuenta el mercado en que se efectúan las
operaciones, de acuerdo a este sistema las operaciones pueden ser:

a. De Mercado Primario: este tipo de operación se da cuando la propia entidad

emisora o suscrito ofrece en venta por vez primera una emisión de valores, por lo
general a mediano o largo plazo.
b. De Mercado Secundario: en este tipo de transacciones, los valores en circulación de
una empresa son comprados y vendidos en operaciones que tienen lugar en la
Bolsa de Valores o en mercado menos formales, tales como el mercado de valores
sobre el mostrador. Este tipo de transacción ofrece liquidez a sus tenedores de
títulos a través de la negociación de los mismos antes de su fecha de redención.

 Según su liquidación: esta función se basa en la forma cómo se efectúa el pago o

cancelación de las operaciones. La Bolsa de Valores de Panamá establece que estas
pueden ser de cuatro tipos que se explican a continuación:

a. Hoy: en este tipo de operaciones, las obligaciones contraídas entre los corredores
deben ser liquidadas el mismo día en que se efectúe la transacción.
b. De contado: las obligaciones contraídas entre los corredores deben ser liquidadas a
más tardar dos días hábiles siguientes al de la fecha de la operación.
c. Plazo: para este tipo de operaciones las obligaciones alternas no deben quedar
satisfechas en el día en el que se celebra la negociación, sino que ambas partes
convienen en que la entrega del dinero o de los títulos o de ambas cosas se den en el
futuro dentro de los términos máximos que establezca la Junta Directiva y sin perjuicio
de que las partes opten por hacer la liquidación antes de vencerse el término pactado.

Liquidación De Las Operaciones

Así se tiene que la liquidación consiste en la entrega material de los títulos por una de
las partes contratantes y en el pago efectivo de la contratación por la parte que ha
contratado la operación; esto se hace dé acuerdo con lo estipulado por ambas partes
en el contrato de la operación.

 Entes Generadores de títulos Valores: los títulos valores pueden ser ofrecidos
directamente por la entidad que los emite, que puede ser tanto del sector público,
como del sector privado. El sector público comprende: el Gobierno Central e
instituciones gubernamentales, autónomas y semiautónomas. El sector privado que
participa en esta actividad lo comprenden: bancos, sociedades, instituciones
financieras, entre otras. A continuación ampliaremos más de cada una de ellas:

1. Del Sector Público: el Gobierno Central emite documentos cuando necesita grandes
sumas de dinero para financiar proyectos importantes como construcción de escuelas,
carreteras, servicios de agua, luz, construcción de centros de salud, etc. A la emisión de
títulos por parte del Estado se les conoce como títulos de deudas del Estado.
 Los valores que emite el gobierno pueden ser del Gobierno Central de la República de
Panamá, los municipios y las entidades autónomas. Estos títulos valores pueden ser:
 Instrumentos Financieros: tales como letras de tesorería, pagares, letras del tesoro,
cheques del gobierno y demás documentos propios del mercado financiero.
 Instrumentos de Crédito: tales como bonos, empréstitos y demás documentos propios
del mercado de deuda pública.
 Instrumentos de Pago tales como certificados de abono tributario (CATS), certificados
con poder cancelario (CPC), créditos fiscales (CRF) y otros documentos similares que
pueden ser usados para el pago de obligaciones tributarias.

2. Del Sector Privado: el sector privado emite valores con el propósito de obtener
recursos financieros destinados a las actividades de producción o para aumentar el
capital de la empresa y de esta forma incrementar los beneficios de la sociedad. Los
títulos valores emitidos por sociedades anónimas u otros tipos de empresas privadas
pueden ser:
 Instrumentos Comerciales: tales como letras de cambio, pagarés, aceptaciones
bancarias, certificados de depósito de mercaderías, fondos de inversión y demás
documentos propios del mercado comercial.
 Instrumentos Financieros: como certificados de deposito (CD), certificados de deposito
de inversión (CEDIS), fondo de inversión, bonos garantizados o no, pagarés
garantizados con cartera hipotecaria y demás documentos propios del mercado
financiero.
 Instrumentos de crédito: tales como bonos, pagares hipotecarios, bonos sin garantía, y
demás documentos propios del mercado de deudas sean o no convertibles.
 Instrumentos de capital: como acciones comunes, acciones preferidas y demás
documentos propios del mercado de capital.
 Cualquier otro valor autorizado por la Junta Directiva.

Eficiencia De La Bolsa De Valores

Para el eficiente funcionamiento de una bolsa de valores, la misma tendrá que ser
externa e internamente eficiente.
Eficiencia Interna: se logra cuando la nueva información se difunde, a costos
razonables, entre los inversionistas en forma rápida y amplia; y cuando esta
información incluye todo lo que se conoce y es relevante para formarse un juicio sobre
los valores y que rápidamente se refleje en los precios. Como resultado de la eficiencia
externa, el precio de los valores debe reflejar toda la información disponible sobre los
mismos.
Eficiencia Externa: es aquella que permite que las transacciones con valores puedan
ser llevadas a cabo con rapidez y a costos razonables, lo que permite que todos los
valores puedan ser mercadeados inmediatamente o que exista un mercado continúo
para la compra y venta de los valores.
Como resultado de una bolsa de valores eficiente, los capitales financieros serán más
móviles y ayudará a dirigir los recursos a las áreas de la economía donde puedan ser
mejor usados. Esto significa que los recursos financieros serán dirigidos hacia las áreas
de la economía que estén dispuestas a pagar más, ya sea por urgencia y/o por tener
usos más lucrativos para los mismos.
Para el efectivo funcionamiento de la bolsa de valores es necesario contar con
determinados factores, tales como:

1. Sistema basado en un régimen de propiedad privada, con un esquema de libre

mercado.
2. Leyes, decretos y regulaciones que eviten el fraude y la manipulación.
3. Amplitud y dispersión de la información sobre la emisión de títulos.
4. Estandarización y ordenación de las normas contables.
5. Amplitud y variedad de emisiones de títulos.
6. Formación de indicadores.
7. Que los títulos negociados sean lo más homogéneos y estandarizados posibles.
8. Un eficiente y ágil proceso de compensación y liquidación.
LA SUPERINTENDENCIA DE MERCADO DE VALORES EN PANAMA

Mediante la ley 67 de 1 de septiembre de 2011 publicada en la Gaceta Oficial

No.26863-A de 2 de septiembre de 2011, se crea la Superintendencia del Mercado de
Valores como un organismo autónomo del Estado, con personería jurídica, patrimonio
propio e independencia administrativa, presupuestaria y financiera, con competencia
privativa para regular y supervisar a los emisores, sociedades de inversiones,
intermediarios y demás participantes de los mercados de valores.
La SMV es un organismo autónomo del Estado con personería jurídica y patrimonio
propio.

Misión
La Superintendencia tendrá como objetivo general la regulación, la supervisión y
fiscalización de las actividades del Mercado de Valores que se desarrollen en la
República de Panamá o desde ella, propiciando la seguridad jurídica de todos los
participantes del Mercado y garantizando la transparencia, con especial protección de
los derechos de los inversionistas.

Visión
Consolidar una institución que regule y ordene el Mercado de Valores en la República
de Panamá y desde ella, para su potencial desarrollo como una industria financiera del
país y de la región.

Las funciones y atribuciones de la Superintendencia del Mercado de Valores se

aplicarán sobre las siguientes actividades:
1. El registro de valores y autorizaciones de la oferta pública de valores.
2. La asesoría de inversiones.
3. La intermediación de valores e instrumentos financieros.
4. la apertura y gestión de cuentas de inversión y de custodias
5. La administración de sociedades de inversión.
6. La custodia y depósito de valores
7. La administración de sistemas de negociación de valores e
instrumentos financieros.
8. La compensación y liquidación de valores e instrumentos financieros.
9. la calificación de riesgo.
10. El servicio de proveer precios sobre valores.
11. La autorregulación a que se refiere la ley del Mercado de Valores.
12. El suministro de información al Mercado de Valores, incluyendo al acopio
y procesamiento de esta.
Las entidades que realicen cualquiera de las actividades, en la República de Panamá o
desde ella, estarán sujetas a la supervisión de la Superintendencia del Mercado de
Valores, no quedarán sujetos a la fiscalización de esta entidad los bancos, (excepto
cuando sean Casas de Valores), las empresas financieras, además de las entidades y
personas naturales.

Organigrama de La Superintendencia de Mercado de Valores

Bibliografía

http://www.panabolsa.com/es/

https://es.wikipedia.org/wiki/Comisi%C3%B3n_Nacional_de_Valores_de_Panam
%C3%A1

http://www.winexco.com/?p=21

http://www.panamaqmagazine.com/February_2011/Panama%20Stock
%20Exchange_spanish.html

https://www.panamatramita.gob.pa/institucion/superintendencia-del-mercado-de-
valores