Análisis y Valoración de la Inversión Empresarial (35944)

SUPUESTO 1

Una empresa quiere incrementar su capacidad productiva, durante un horizonte temporal de

3 años a través de la compra y puesta en funcionamiento de un nuevo equipo industrial.

El coste del equipo industrial es de 100.000 €, su vida útil de 4 años y su valor residual
aceptado es de 20.000 €. El sistema de amortización a seguir por la empresa es lineal.

Los costes fijos imputables al nuevo equipo se elevan a 9.000 € por año. Los costes variables
son de 25 € por producto fabricado para el primer año, con incremento anual acumulativo del 3%.

La producción y venta estimada es de 1.000 unidades físicas para el primer año, con un
incremento anual y acumulativo del 7%. Su precio unitario de venta es de 50 €.

Si a los 3 años vende el equipo por 45.000 €, calcule el beneficio que genera el proyecto y la
cuantía de los Flujos Netos de Caja para cada uno de los periodos, suponiendo la existencia de un
período inflacionario para el que se estima una tasa media de inflación del 6%, y una inflación del
5% sobre el precio de venta.

Cálculos previos

▪ Cuota de Amortizaci ón Fiscal  100.000  20.000  20.000 €

4 (vida util)

▪ Resultado por la enajenación de inmovilizado material (REIM) (venta del equipo) en el

año 3.

REIM = PV – VNCf = PV – [VA –AAcf]

REIM = 45.000 – [100.000 – (20.000×3)] = 45.000 – 40.000 = 5.000 €

Por tanto, la venta en el año 3 de la máquina supone para la empresa un beneficio de 5.000
euros.

▪ Evolución temporal de las principales variables del proyecto.

Precio Venta Costes Costes Variables

Año Producción
(unitario) Fijos (unitarios)
1 1.000 50 9.000 25
2 1.000(1,07)=1.070 50(1,05)= 52,5 9.000 25(1,03)=25,75
3 1.000(1,07)2=1.144,90 50(1,05)2= 55,12 9.000 25(1,03)2=26,52

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Cálculo del Beneficio

Año 1 Año 2 Año 3

+ Ingresos 50.000 56.175 63.106,88
– Gastos
– Costes Fijos 9.000 9.000 9.000
– Costes 25.000 27.552,50 30.362,75
Variables
– Amortizaciones 20.000 20.000 20.000
+ Rtdo. venta equipo 5.000
= Beneficio -4.000 -377,5 8.744,13

Cálculo de los FNC

Año 1 Año 2 Año 3

+ Cobros 50.000 56.175 63.106,88
– Pagos CF 9.000 9.000 9.000
– Pagos CVT 25.000 27.552,50 30.362,75
+ Cobro venta equipo 45.000
= FNC 16.000 19.622,50 68.744,13

Diagrama temporal de la inversión

–100.000 16.000 19.622,50 68.744,13

0 1 2 3

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Cálculo del FNC mediante ajustes del Beneficio

Año 1 Año 2 Año 3

+ Ingresos 50.000 56.175 63.106,88
– Gastos
– Costes Fijos 9.000 9.000 9.000
– Costes 25.000 27.552,50 30.362,75
Variables
– Amortizaciones 20.000 20.000 20.000
+ Rtdo. venta equipo 5.000
= Beneficio -4.000 -377,5 8.744,13
+ Amortizaciones 20.000 20.000 20.000
+ Venta AF (VNC) 40.000
= FNC 16.000 19.622,50 68.744,13