Se pide:

Realizar los presupuestos de la sociedad para los años 2020-2024 (cuenta de

resultados y balance) para el caso base, caso optimista y caso pesimista.
 Para el caso base:

ESTADO DE GANANCIAS Y PÉRDIDAS 2020 2021 2022 2023 2024

(+) Ventas 316,000.00 316,000.00 331,800.00 348,390.00 365,809.50
(-) Costos 141,000.00 93,160.00 95,014.00 96,914.35 98,472.64
(-) MOD 114,000.00 117,420.00 120,355.50 123,364.39 125,831.68
(=)UTILIDAD BRUTA 61,000.00 105,420.00 116,430.50 128,111.26 141,505.19

(-) Gastos de Administración 45,000.00 46,080.00 47,382.00 48,724.05 49,896.98

(-)Gastos de Ventas 22,400.00 22,400.00 23,400.00 24,450.00 25,552.50
(-)Otros Gastos 1,000.00 1,000.00 1,050.00 1,102.50 1,157.63
(-)Depreciación acumulada 19,000.00 19,000.00 19,000.00 19,000.00 19,000.00

(=) UTILIDAD OPERATIVA -26,400.00 16,940.00 25,598.50 34,834.71 45,898.08

(-) Gastos financieros 23,097.48 23,097.48 23,097.48 23,097.48 23,097.48

(=) Utilidad antes de Impuestos -49,497.48 -6,157.48 2,501.02 11,737.23 22,800.60

(-) Impuesto a la Renta (30%) 0.00 0.00 750.31 3,521.17 6,840.18

UTILIDAD NETA -49,497.48 -6,157.48 1,750.71 8,216.06 15,960.42

Se observa que en el año 2020 hay pérdidas porque la empresa recién está
aperturando y necesita tener una inversión fuerte, la empresa aún no cubre
sus costos, sin embargo al ir proyectándose las ventas a partir del año
2021 empieza a tener una ganancia de 16 940, pero aún son menores que
sus gastos financieros (cuotas de préstamos) lo que conlleva a una utilidad
neta de -6157.48. A partir del año 2022 se va cubriendo el costo del
préstamo y empieza las ganancias a aumentar siendo de 1750.71; 8 216.06
en 2023 y 15 960.24 en el año 2024.
  Para el caso pesimista:
ESTADO DE GANANCIAS Y PÉRDIDAS 2020 2021 2022 2023 2024
(+) Ventas 316,000.00 316,000.00 316,000.00 316,000.00 316,000.00
(-) Costos 141,000.00 93,160.00 95,014.00 96,914.35 98,472.64
(-) MOD 114,000.00 117,420.00 120,355.50 123,364.39 125,831.68
(=)UTILIDAD BRUTA 61,000.00 105,420.00 100,630.50 95,721.26 91,695.69

(-) Gastos de Administración 45,000.00 46,080.00 47,082.00 48,109.05 48,951.23

(-)Gastos de Ventas 22,400.00 22,400.00 22,400.00 22,400.00 22,400.00
(-)Otros Gastos 1,000.00 1,000.00 1,000.00 1,000.00 1,000.00
(-)Depreciación acumulada 19,000.00 19,000.00 19,000.00 19,000.00 19,000.00

(=) UTILIDAD OPERATIVA -26,400.00 16,940.00 11,148.50 5,212.21 344.46

(-) Gastos financieros 23,097.48 23,097.48 23,097.48 23,097.48 23,097.48

(=) Utilidad antes de Impuestos -49,497.48 -6,157.48 -11,948.98 -17,885.27 -22,753.02

(-) Impuesto a la Renta (30%) 0.00 0.00 -3,584.69 -5,365.58 -6,825.91

UTILIDAD NETA -49,497.48 -6,157.48 -8,364.29 -12,519.69 -15,927.12

En un caso pesimista no se percibe un aumento en las ventas sino una

cantidad constante, si bien tenemos utilidades operativas positivas a partir
del 2021, pero estas no superan el costo de los gastos financieros por lo
que no hay una utilidad neta positiva.

 Para el caso Optimista

ESTADO DE GANANCIAS Y PÉRDIDAS 2020 2021 2022 2023 2024

(+) Ventas 316,000.00 316,000.00 347,600.00 382,360.00 420,596.00
(-) Costos 141,000.00 93,160.00 95,014.00 96,914.35 98,472.64
(-) MOD 114,000.00 117,420.00 120,355.50 123,364.39 125,831.68
(=)UTILIDAD BRUTA 61,000.00 105,420.00 132,230.50 162,081.26 196,291.69

(-) Gastos de Administración 45,000.00 46,980.00 48,649.50 50,410.24 52,057.32

(-)Gastos de Ventas 22,400.00 24,400.00 26,600.00 29,020.00 31,682.00
(-)Otros Gastos 1,000.00 1,100.00 1,210.00 1,331.00 1,464.10
(-)Depreciación acumulada 19,000.00 19,000.00 19,000.00 19,000.00 19,000.00

(=) UTILIDAD OPERATIVA -26,400.00 13,940.00 36,771.00 62,320.03 92,088.27

(-) Gastos financieros 23,097.48 23,097.48 23,097.48 23,097.48 23,097.48

(=) Utilidad antes de Impuestos -49,497.48 -9,157.48 13,673.52 39,222.55 68,990.79

(-) Impuesto a la Renta (30%) 0.00 0.00 4,102.06 11,766.76 20,697.24

UTILIDAD NETA -49,497.48 -9,157.48 9,571.46 27,455.78 48,293.55

 En un caso optimista es mayor la proyección de las ventas, lo cual genera una
mayor utilidad operativa que desde año 2022 supera tanto los gastos
financieros como los gastos del impuesto a la renta, generando así una
utilidad neta positiva.

Calcular el TIR y el VAN para el caso base, caso optimista y caso pesimista.
Consideraremos los flujos de caja de la inversión de cada año iguales al beneficio
bruto o BAII. Se considerarán los flujos de los años 2020-2024.
 Para el caso Base:

VAN ECONOMICO TIR ECONOMICO

PERIODO
F. DE CAJA ECONOMICO
1 -49497.48
2 -6157.48
3 2501.02
4 11737.23
5 22800.60
VAN E. -26033.41
PERIODO
F. DE CAJA ECONOMICO
1 -49497.48
2 -6157.48
3 2501.02
4 11737.23
5 22800.60
TIR E. -11%

Haciendo un análisis entre los primeros 5 años el VAN no es financieramente

viable porque salió negativo, se incurre en pérdidas
Con respecto al TIR, se interpreta que por cada unidad monetaria invertida se
pierde un 11 %.

 Para el caso pesimista:

VAN ECONOMICO TIR ECONOMICO

PERIODO PERIODO
F. DE CAJA ECONOMICO F. DE CAJA ECONOMICO

1 -49497.48
2 -6157.48
3 -11948.98
4 -17885.27
5 -22753.02
VAN E. -85407.70
1 -49497.48
2 -6157.48
3 -11948.98
4 -17885.27
5 -22753.02
TIR E. #¡NUM!
 Presenta un VAN negativo, presenta mayores pérdidas, en este caso no se puede
calcular el TIR, debido a que todos los flujos económicos son negativos en estos 5
años, y no se puede estimar porque no hay un nivel de rentabilidad.

 Para el caso optimista:

VAN ECONOMICO TIR ECONOMICO

PERIODO PERIODO
F. DE CAJA ECONOMICO F. DE CAJA ECONOMICO

1 -31400.00
2 8940.00
3 31771.00
4 57320.03
5 87088.27
VAN E. 95938.31
1 -31400.00
2 8940.00
3 31771.00
4 57320.03
5 87088.27
TIR E. 83%

Haciendo un análisis entre los primeros 5 años el VAN es financieramente

viable porque salió positivo, el proyecto se considera viable.
Con respecto al TIR, se interpreta que por cada unidad monetaria invertida se
gana un 83%.

Cálculo de las siguientes ratios para cada año del periodo 2020-2024: Grado de
Autonomía Financiera, Solvencia Técnica, Endeudamiento, Rentabilidad Ventas,
Rentabilidad de los Capitales y Rentabilidad Económica
Para el caso base:

Ratios 2020 2021 2022 2023 2024

Autonomia Financiera 3.92 3.65 3.69 3.87 4.21
Solvencia Técnica 1.37 1.24 1.33 1.34 1.36
Endeudamiento 0.26 0.27 0.27 0.26 2.79
Rentabilidad Ventas -15.66 -1.95 0.53 2.36 4.36
Rentabilidad Capital -54.69 -7.30 2.05 9.20 16.40
Rentabilidad economica -14.73 -1.98 0.73 3.31 6.18
 Según estos ratios podemos observar que los dos primeros años la empresa
financieramente y económicamente no es rentable, pero esto es un
comportamiento normal debido a que recién se están haciendo conocidas en el
mercado y recién están ganado clientes, se espera que en un largo plazo estos
ratios se mantengan positivos y exista ganancias que permitan cubrir sus costos
de corto y largo plazo.
Para el caso pesimista:

Ratios 2020 2021 2022 2023 2024

Autonomia Financiera 3.92 3.65 3.47 3.20 2.85
Solvencia Técnica 1.37 1.24 1.34 1.36 1.40
Endeudamiento 0.26 0.27 0.29 0.31 3.96
Rentabilidad Ventas -15.66 -1.95 -2.65 -3.96 -5.04
Rentabilidad Capital -54.69 -7.30 -10.43 -16.94 -24.15
Rentabilidad economica -14.73 -1.98 -3.50 -5.08 -6.22

Según estos ratios podemos observar que la empresa financieramente y

económicamente no es rentable, no hay ganancias, esto ocurre a que
principalmente no hay un aumento en el nivel de ventas, genera mayores
pérdidas

Para el caso optimista:

Ratios 2020 2021 2022 2023 2024

Autonomia Financiera 3.92 3.52 3.73 4.32 5.37
Solvencia Técnica 1.37 1.32 1.33 1.36 1.43
Endeudamiento 0.26 0.28 0.27 0.23 2.32
Rentabilidad Ventas -15.66 -2.90 2.75 7.18 11.48
Rentabilidad Capital -54.69 -11.26 11.11 27.49 38.94
Rentabilidad economica -14.73 -2.71 3.91 10.45 16.77
Según estos ratios podemos observar la empresa tiene una mayor autonomía
financiera un menor nivel de endeudamiento, rentabilidades mayores, la empresa
financieramente y económicamente es rentable.

En base a la información del caso y al análisis realizado en los puntos anteriores,

¿recomendarías a Mario y Martín iniciar la empresa?
Existe una probabilidad que se cumpla el caso base de 60%, mientras que se
cumpla el pesimista en un 20% y el optimista en un 20%.
Se recomienda que, si deben iniciar la empresa, si bien es cierto en el caso base
nos muestra que los primeros años se incurre en pérdidas, pero en un largo plazo
este proyecto se vuelve económica y financieramente rentable. Asimismo
tenemos en cuenta que este es el caso más probable que se cumpla y en caso que
ocurra el caso optimista habrá ganancias mucho mayores, y solo en contra de un
20% de probabilidades que ocurra un caso pesimista , el cual no sería rentable.
Entonces para los inversionistas Mario y Martin teniendo en cuenta el caso base
y el caso optimista en los cuales los indicadores de rentabilidad se han mostrado
un nivel de rentabilidad positivos en un largo plazo se recomienda que deben
iniciar esta empresa.