Las legislaciones extranjeras señalan diversas pautas para efectos de clasificar a una

sociedad anónima como abierta o cerrada.

● Argentina: Las sociedades hagan ofertas públicas de sus acciones o debentures son
S.A, pero se requiere que tenga un capital superior a una determinada cantidad.
● Chile: Se considera S.A. A a aquella que hace oferta pública de sus acciones con la
ley del mercado de valores, así como que tenga 500 o más accionistas y aquellas en
las que por lo menos el 10% de su capital suscrito pertenece a un mínimo de 100
accionistas.
La ley peruuana → Art. 260 del D.L 755
● S.A.A → Aquella que realiza ofertas públicas de acciones o cuyo capital se encuentre en
poder de más de 25 accionistas que posean en conjunto más del 30% del total
de las acciones.
● Asimismo esta ley establecía que eran calificadas como sociedades anónimas
abiertas aquellas que, sin cumplir con lo dispuesto anteriormente, tengan emitidas
por oferta pública acciones con preferencia sin derecho a voto o títulos
representativos de obligaciones convertibles en acciones con proporción acumulada
superior al 25% de su capital.

9.1. La sociedad anónima abierta (SAA) y la sociedad de accionariado difundido

(SAD)
● Relación entre la S.A.A y la sociedad de accionariado → relación de género-subespecie
● Por ello, consideramos un acierto en la unificación de ambas por la nueva LGS bajo
el título de Sociedades anónimas abiertas.

9.2. La sociedad anónima abierta (SAA) en la nueva LGS

9.2.1. Definición (artículo 249):
La ley define como SAA a las que cumplan con una o más de las siguientes condiciones:
● Que haya hecho oferta pública primaria de acciones u obligaciones convertibles en
acciones.
● Que cuente con más de 750 accionistas.
● Que más del 35% del capital pertenezca a 175 o más accionistas, sin considerar a
los accionistas que tengan menos del 2 por mil o que excedan el 5% del capital.
● Que se constituya como tal.
● Que todos los accionistas con derecho a voto aprueben por unanimidad la
adaptación a dicho régimen.
Una sociedad que no se encuentren dentro de los supuestos de los literales a,b y c del
artículo 249 se puede configurar como SAA, aplicándose las normas que para dicho tipo
social incorpora la nueva LGS.

9.2. Generalidades:
● Debe llevar las siglas SAA → Art. 250
● Se le debe aplicar en forma supletoria las normas de la sociedad anonima (art. 251)
● Debe inscribir todas la sacciones en el Registro Público del Mercado de Valores
(art.252)
● Es supervisada y controlada por CONASEV (art. 253)
● La SAA debe tener una auditoría externa anual OBLIGATORIA (art.260) o sea sin
que algunos de los accionistas deba solicitarla.
9.2.3. Transmisibilidad de las acciones ( art. 254)
No son válidos los acuerdos que establezcan:
● Limitaciones a la libre transmisibilidad de las acciones.
● Restricción a la negociación de las acciones.
● Derecho de preferencia a los accionistas o la sociedad para adquirir acciones en
caso de transferencia de estas.
● Limitaciones, restriccions o preferencias aún cuando se notifiquen y se inscriban en
la sociedad.
Todo ello se debe a que las acciones en la SAA tienen naturaleza circulatoria, y deben
tratarse libremente sin elementos que se opongan a un tráfico dinámico.

9.2.4. De los órganos sociales:

9.2.4.1 La junta de Accionistas:
La Junta de Accionistas de la sociedad anónima es regulada por la LGS de manera singular
debido al gran número de accionistas que hacen necesarios mecanismos de representación
y establecimiento de quórums y mayorías especiales.
Características relacionadas a su convocatoria:
● Pueden concurrir a Junta y ejercer sus derechos los accionistas que inscriban sus
acciones en el libro de matrícula de acciones con 10 días de anticipación a la Junta
(artículo 256) a diferencia de la sociedad anónima ordinaria que establece como
plazo tan solo dos días (art. 121)
● La celebración de la junta puede ser solicitada por el 5% o más de las acciones
suscritas con derecho a voto (art. 255), a diferencia del 20% mínimo que exige la ley
para la S.A
● CONASEV convocará (art. 253 inciso 4) a Junta General si es que no se convoca
por parte de la sociedad.
● La publicación del aviso de la convocatoria a la junta se debe hacer con una
anticipación no menor a 25 días , a diferencia de los 10 días de participación que se
requiere para la sociedad anónima ordinaria.
● En un solo aviso publicitario puede constar más de una convocatoria.
○ pero no deben medir menos de 3 ni más de 10 días.

9.2.4.2. Quórum y mayorías (art. 257):

El quórum, y por ende, el porcentaje de acciones que toman los acuerdos, son menores con
relación a las otras formas de sociedades anónimas (cerrada y ordinaria).
Artículo 257 LGS → SAA
La sociedad anónima ordinaria (SA) requiere de un quórum calificado (art. 126).
Son puestos al mismo nivel del quórum y mayoría que se requiere para aquellos asuntos
que en la SA no requieren de la prerrogativa del quórum calificado y se adoptan por quórum
y mayoría absoluta simple.

Para el caso de las sociedades

anónimas abiertas, la LGS establece
una tercera convocatoria, cuando no
se logre el quorum en la 1era y 2da
convocatoria.
Los acuerdos se adoptan por la
mayoría
Acerca de la tercera convocatoria hay dos interpretaciones del art. absoluta
257 LGS: de acciones
 ● Interpretación literal → determina que solo cabe tercera convocatoria para los asuntos
contemplados en el art. 126, o sea asuntos que requieren quorum calificado en la SA
● Interpretación más extensa y amplia → reconoce la tercera convocatoria para cualquier
celebración de la Junta independiente del tema objeto de convocatoria.
El estatuto no puede exigir quórums ni mayorías más altas que las establecidas por ley.

9.2.5. Derechos de los accionistas en la SAA

● Derecho de información fuera de junta ( art. 261): La SAA deberá proporcionar
información fuera de junta cuando lo soliciten accionistas que representen el
5%del capital pagado
○ Mientras no sea informacion de hechos reservados o de los cuales cuya
divulgación pueda ocasionar daño a la sociedad.
● Supresión del derecho de suscripción preferente (art. 259):
○ En caso de aumento de capital por nuevos partes, los accionistas podrán
acordar, con el voto del 40% de las acciones suscritas con derecho a voto.
○ siempre que este aumento no este desitnado directa o indirectamente a
mejorar la posición accionaria de alguno de los accionistas.
● Derecho de concurrencia (art. 256):
○ Los accionistas que no votaron en un acuerdo que determine la adopción de
otra forma societaria distinta a la sociedad anónima abierta tienen el derecho
de separación, mismo que se regula de acuerdo con el art. 200 LGS
● Solicitud convocatoria por los accionistas (art. 255):
○ Los accionistas que representen el 5% o más del total de acciones suscritas
con derecho a voto tienen derecho de convocar a Junta de Accionistas.
○ Si la solicitud fuese denegada o transcurre el plazo determinado por ley, será
convocada por CONASEV.

10. Comentarios finales:

1. Los socios en las sociedades anónimas cerradas tienen una participación activa y
serán en realidad quienes administren la sociedad para lograr el máximo
beneficio;es por ello que los juristas señalan que las sociedades anónimas no tienen
otra finalidad que la de servir a los intereses de los accionistas y esta es su
finalidad superior.
a. esto explica el por qué la SAC busca mantener la identidad de los miembros
y controlar la libre entrada de nuevos socios.
b. Esto conlleva una ventaja de adquisición de acciones para los accionistas
cuando otro desee vender o entregarle sus acciones a un tercero.
c. Desventaja de las SAC → Poca rotación de los títulos en el mercado y la dificultad en
la valorización.
i. esto ocasiona que el accionista quede como “prisionero” en la
sociedad, por el poco valor de sus acciones; y aún afecta más si el
accionista es minoritario.
2. En las SAA, muchos accionistas minoritarios, e inclusive mayoritarios, tienden a ser
menos inversionistas y más especuladores.
a. Por eso el accionista minoritario en la SAA tiene diversas alternativas frente a la
opresión de los “mayoritarios” → la más común es vender sus titulos y marcharse de
la sociedad en vez de luchar contra la posición de los administradores.
 b. Si bien al existir una gran cantidad de accionistas, pueden impedir la
oposición de los mayoritarios, no obstante no en todos los tipos de
sociedades es así:
i. SAA: La situación de subordinación de los minoritarios se hace
menos evidente, a comparación de las SAC.
1. Ya que al ser sociedades más grandes y funcionar en
ambiente público, entonces los administradores cumplen con
las obligaciones.
3. Es innecesaria la distinción la sociedad anónima de accionariado difundido y SAA,
ya que la primera es una especia de la segunda.
4. Las sociedades anónimas abiertas requieren de una administración centralizada,
fuerte y responsable que asegure la permanencia de los intereses sociales frente a
la multitud variable de los inversionistas con una diversidad de intereses. El gran
número de accionistas también permite a la SAA la facilidad en la negociabilidad de
los títulos; así mismo recurre con mayor frecuencia a través de la emisión de
acciones u obligaciones.
5. Consideramos que no es justo ni racional pretener un tratamiento legislativo
igualitario para la SAC y la SAA. Hay una diferencia clara entre el matiz y la
naturaleza de cada una de ellas. Creemos que la nueva LGS cumple
adecuadamente este objetivo.