UNIVERSIDAD POPULAR AUTONOMA DE VERACRUZ

6° CUATRIMESTRE

PRESENTA: LAURA KAREN ORTIZ SOTO

MATERIA: INGENIERIA ECONOMICA

DOCENTE: LAE. CESAR AUGUSTO GARCIA SALINAS

TEMA:

UNIDAD 2. MÉTODOS DE EVALUACIÓN Y SELECCIÓN DE

ALTERNATIVAS. ANÁLISIS DE TASA DE RENDIMIENTO

PAPANTLA DE OLARTE, VER. 17 DE JUNIO DEL 2023

Contenido
UNIDAD 2. MÉTODOS DE EVALUACIÓN Y SELECCIÓN DE ALTERNATIVAS.
ANÁLISIS DE TASA DE RENDIMIENTO .................................................................................... 3
2.1 MÉTODO DEL VALOR PRESENTE. ..................................................................................... 3
VALOR PRESENTE NETO ......................................................................................................... 3
MÉTODO DEL VALOR PRESENTE NETO (VPN).................................................................. 4
EJEMPLOS ............................................................................................................................... 4
MÉTODO DEL VALOR PRESENTE NETO INCREMENTAL (VPNI) ................................... 6
PARA CALCULAR EL VPNI SE DEBEN REALIZAR LOS SIGUIENTES PASOS: ........ 6
2.1.1 FORMULACIÓN DE ALTERNATIVAS MUTUAMENTE EXCLUYENTES. .................. 7
LA OPCIÓN DE NO HACER ...................................................................................................... 7
2.1.2 COMPARACIÓN DE ALTERNATIVAS CON VIDAS ÚTILES IGUALES. .................... 7
2.1.3 COMPARACIÓN DE ALTERNATIVAS CON VIDAS ÚTILES DIFERENTES. ............. 8
2.1.4 CÁLCULO DEL COSTO CAPITALIZADO. ....................................................................... 9
2.1.5 COMPARACIÓN DEL COSTO CAPITALIZADO DE DOS ALTERNATIVAS. ........... 10
COSTO CAPITALIZADO (CC) ............................................................................................................ 10
PRODECIMIENTO PARA CALCULAR EL CC....................................................................... 10
2.2 MÉTODO DE VALOR ANUAL. ............................................................................................. 11
2.2.1 VENTAJAS Y APLICACIONES DEL ANÁLISIS DEL VALOR ANUAL. ..................... 11
ALTERNATIVA SIMPLE ............................................................................................................. 11
COSTO ANUAL UNIFORME EQUIVALENTE (CAUE) ......................................................... 12
TASA DE INTERÉS DE OPORTUNIDAD (TIO) .................................................................... 12
EJEMPLO ................................................................................................................................ 13
2.3 ANÁLISIS DE TASAS DE RENDIMIENTO. ........................................................................ 14
2.3.1 INTERPRETACIÓN DEL VALOR DE UNA TASA DE RENDIMIENTO. ....................... 14
2.3.2 CÁLCULO DE LA TASA INTERNA DE RENDIMIENTO POR EL MÉTODO DE
VALOR ............................................................................................................................................. 15
FÓRMULAS DE CÁLCULO ...................................................................................................... 15
2.3.3 ANÁLISIS INCREMENTAL. ............................................................................................... 16
2.3.4 INTERPRETACIÓN DE LA TASA DE RENDIMIENTO SOBRE LA INVERSIÓN
ADICIONAL. ................................................................................................................................... 17
 UNIDAD 2. MÉTODOS DE EVALUACIÓN Y SELECCIÓN DE
ALTERNATIVAS. ANÁLISIS DE TASA DE RENDIMIENTO

2.1 MÉTODO DEL VALOR PRESENTE.

VALOR PRESENTE NETO

Valor presente neto es la diferencia del valor actual de la Inversión menos el valor
actual de la recuperación de fondos de manera que, aplicando una tasa que
corporativamente consideremos como la mínima aceptable para la aprobación de
un proyecto de inversión, pueda determinarnos, además, el Índice de conveniencia
de dicho proyecto.

Este Índice no es sino el factor que resulta al dividir el valor actual de la recuperación
de fondos entre el valor actual de la Inversión; de esta forma, en una empresa,
donde se establece un parámetro de rendimiento de la inversión al aplicar el factor
establecido a la Inversión y a las entradas de fondos, se obtiene por diferencial el
valor actual neto, que si es positivo indica que la tasa interna de rendimiento excede
el mínimo requerido, y si es negativo señala que la tasa de rendimiento es menor
de lo requerido y, por tanto, está sujeto a rechazo.

Valor Presente Neto es una medida del Beneficio que rinde un proyecto de Inversión
a través de toda su vida útil; se define como el Valor Presente de su Flujo de
IngresosFuturos menos el Valor Presente de su Flujo de Costos. Es un monto de
Dinero equivalente a la suma de los flujos de Ingresos netos que generará el
proyecto en el futuro.

El método del valor presente neto proporciona un criterio de decisión preciso y

sencillo: se deben realizar sólo aquellos proyectos de Inversión que actualizados a
la Tasa de Descuento relevante, tengan un Valor Presente Neto igual o superior a
cero.
La evaluación de proyectos por medio de métodos matemáticos- Financieros es una
herramienta de gran utilidad para la toma de decisiones por parte de los
administradores financieros, ya que un análisis que se anticipe al futuro puede evitar
posibles desviaciones y problemas en el largo plazo (Baca)

MÉTODO DEL VALOR PRESENTE NETO (VPN)

El método del Valor Presente Neto es muy utilizado por dos razones, la primera
porque es de muy fácil aplicación y la segunda porque todos los ingresos y egresos
futuros se transforman a pesos de hoy y así puede verse, fácilmente, si los ingresos
son mayores que los egresos. Cuando el VPN es menor que cero implica que hay
una perdida a una cierta tasa de interés o por el contrario si el VPN es mayor que
cero se presenta una ganancia. Cuando el VPN es igual a cero se dice que el
proyecto es indiferente.

Al evaluar proyectos con la metodología del VPN se recomienda que se calcule con
una tasa de interés superior a la Tasa de Interés de Oportunidad (TIO), con el fín de
tener un margen de seguridad para cubrir ciertos riesgos, tales como liquidez,
efectos inflacionarios o desviaciones que no se tengan previstas.

EJEMPLOS

EJEMPLO 1
A un señor, se le presenta la oportunidad de invertir $800.000 en la compra de un
lote, el cual espera vender, al final de un año en $1.200.000. Si la TIO es del 30%.
¿Es aconsejable el negocio?

SOLUCIÓN
Una forma de analizar este proyecto es situar en una línea de tiempo los ingresos y
egresos y trasladarlos posteriormente al valor presente, utilizando una tasa de
interés del 30%.
Si se utiliza el signo negativo para los egresos y el signo positivo para los ingresos
se tiene:
VPN = - 800.000 + 1.200.000 (1.3)-1

VPN = 123.07

Como el Valor Presente Neto calculado es mayor que cero, lo más recomendable
sería aceptar el proyecto, pero se debe tener en cuenta que este es solo el análisis
matemático y que también existen otros factores que pueden influir en la decisión
como el riesgo inherente al proyecto, el entorno social, político o a la misma
naturaleza que circunda el proyecto, es por ello que la decisión debe tomarse con
mucho tacto.

EJEMPLO 2

Se presenta la oportunidad de montar 7una fábrica que requerirá una inversión

inicial de $4.000.000 y luego inversiones adicionales de $1.000.000 mensuales
desde el final del tercer mes, hasta el final del noveno mes. Se esperan obtener
utilidades mensuales a partir del doceavo mes en forma indefinida, de

A) $2.000.000

B) $1.000.000

Si se supone una tasa de interés de 6% efectivo mensual, ¿Se debe realizar el

proyecto?

Las inversiones que realiza la empresa deben ser constantemente vigiladas y

supervisadas por los responsables del área financiera sin excepción

SOLUCIÓN

En primera instancia se dibuja la línea de tiempo para visualizar los egresos y los
egresos.

A) Se calcula el VPN para ingresos de $2.000.000.

VPN = -4.000.000 - 1.000.000 a7¬6% (1.06)-2 + 2.000.000/0.06 *(1.06)-11

VPN = -4.000.000 - 4.968.300 + 17.559.284

VPN = 8.591.284

En este caso el proyecto debe aceptarse ya que el VNP es mayor que cero.

B) Se calcula el VNP para ingresos de $1.000.000

VPN = -4.000.000 - 1.000.000 a7¬6% (1.06)-2 + 1.000.000/0.06 *(1.06)-11

VPN = -188.508

En esta situación el proyecto debe ser rechazado.

MÉTODO DEL VALOR PRESENTE NETO INCREMENTAL (VPNI)

El Valor Presente Neto Incremental es muy utilizado cuando hay dos o más
alternativas de proyectos mutuamente excluyentes y en las cuales solo se conocen
los gastos. En estos casos se justifican los incrementos en la inversión si estos son
menores que el Valor Presente de la diferencia de los gastos posteriores.

PARA CALCULAR EL VPNI SE DEBEN REALIZAR LOS SIGUIENTES PASOS:

1. Se deben colocar las alternativas en orden ascendente de inversión.

2. Se sacan las diferencias entre la primera alternativa y la siguiente.
3. Si el VPNI es menor que cero, entonces la primera alternativa es la mejor, de
lo contrario, la segunda será la escogida.
4. La mejor de las dos se compara con la siguiente hasta terminar con todas las
alternativas.
5. Se deben tomar como base de análisis el mismo periodo de tiempo.
 2.1.1 FORMULACIÓN DE ALTERNATIVAS MUTUAMENTE
EXCLUYENTES.

La evaluación económica de una alternativa requiere un flujo de efectivo estimado

durante un periodo de tiempo específico y un criterio para elegir la mejor alternativa.
Para formular alternativas, se categoriza cada proyecto como:

• Mutuamente excluyente.
• Sólo uno de los proyectos viables puede seleccionarse.
• Independiente.
• Más de un proyecto viable puede seleccionarse.

LA OPCIÓN DE NO HACER

(NH) se entiende como una alternativa y si se requiere que se elija una de las
alternativas definidas, no se considera una opción, “no hacer” se refiere a mantener
el enfoque actual, y no se inicia algo nuevo.Las alternativas mutuamente
excluyentes compiten entre sí durante la evaluación. Si no se considera
económicamente aceptable una alternativa mutuamente excluyente, es posible
rechazar todas las alternativas y aceptar el no hacer.

Los proyectos independientes no compiten entre sí durante la evaluación, cada

proyecto se evalúa por separado y la comparación es entre un proyecto a la vez y
la alternativa de no hacer.Si existen m proyectos independientes, se seleccionarán
cero, uno, dos o más. Si cada proyecto se incluye o se omite existe un total de 2 m
alternativas mutuamente excluyentes. Y este número incluye la alternativa de NH.
Comúnmente en las aplicaciones de la vida real existen restricciones
presupuestales que eliminarían muchas de las 2 m alternativas.

2.1.2 COMPARACIÓN DE ALTERNATIVAS CON VIDAS ÚTILES

IGUALES.
El análisis de VP, se calcula a partir de la tasa mínima atractiva de rendimiento para
cada alternativa. El método de valor presente que los gastos o los ingresos se
transforman en dinero de ahora. En esta forma es mu fácil percibir la ventaja
económica de una alternativa sobre otra. Si se utilizan ambas en capacidades
idénticas para el mismo periodo de tiempo, éstas reciben el nombre de alternativas
de Servicio igual

Cuando las alternativas mutuamente excluyentes implican sólo desembolsos o

ingresos y desembolsos, se aplican las siguientes guías para seleccionar una
alternativa. Una alternativa. Calcule el VP a partir de la TMAR. Si VP ≥ 0, se alcanza
o se excede la tasa mínima atractiva de rendimiento y la alternativa es
financieramente viable. Dos o más alternativas. Determine el VP de cada alternativa
usando la TMAR.

La guía para seleccionar una alternativa con el menor costo o el mayor ingreso
utiliza el criterio de mayor en término número y no del valor absoluto ya que el signo
cuenta. Si los proyectos son independientes, la directriz para la selección es la
siguiente: Para uno o más proyectos independientes, elija todos los proyectos con
VP ≥ 0 calculado con la TMAR.

Esto compara cada proyecto con la alternativa de no hacer. Los proyectos deberán
tener flujos de efectivo positivos y negativos, esto para obtener un valor de VP que
exceda cero; deben ser proyectos de ingresos. Un análisis de VP requiere una
TMAR para utilizarse como el valor i para una mayor exactitud.

2.1.3 COMPARACIÓN DE ALTERNATIVAS CON VIDAS ÚTILES

DIFERENTES.

Al utilizar el método de Valor Presente para comparar alternativas con diferente vida
útil, se aplica lo aprendido en la sección anterior con la siguiente excepción: las
alternativas se deben comparar sobre el mismo número de años. Es decir, el flujo
de caja para un “ciclo” de una alternativa debe multiplicarse por el mínimo común
múltiplo de años para que el servicio se compare sobre la misma vida útil de cada
alternativa.
Por ejemplo, si se desea comparar alternativas que tienen una vida útil de 3 y 2
años, respectivamente, las alternativas deben compararse sobre un periodo de 6
años suponiendo la reinversión al final de cada ciclo de vida útil. Es importante
recordar que cuando una alternativa tiene un valor Terminal de salvamento, este
debe también incluirse y considerarse como un ingreso en el diagrama de flujo de
caja en el momento que se hace la reinversión.

2.1.4 CÁLCULO DEL COSTO CAPITALIZADO.

El costo capitalizado (CC) se refiere al valor presente de un proyecto cuya vida útil
se supone durará para siempre. Algunos proyectos de obras públicas tales como
diques, sistemas de irrigación y ferrocarriles se encuentran en esta categoría.
Además, las dotaciones permanentes de universidades o de organizaciones de
caridad se evalúan utilizando métodos de costo capitalizado. En general, el
procedimiento seguido al calcular el costo capitalizado de una secuencia infinita de
flujos de efectivo es el siguiente:

1. Trace un diagrama de flujo de efectivo que muestre todos los costos y/o
ingresos no recurrentes (una vez) y por lo menos dos ciclos de todos los
costos y entradas recurrentes (periódicas).

2. Encuentre el valor presente de todas las cantidades no recurrentes.

3. Encuentre el valor anual uniforme equivalente (VA) durante un ciclo de vida

de todas las cantidades recurrentes y agregue esto a todas las demás
cantidades uniformes que ocurren en los años 1 hasta el infinito, lo cual
genera un valor anual uniforme equivalente total (VA).

4. Divida el VA obtenido en el paso 3 mediante la tasa de interés “i” para lograr

el costo capitalizado.
 5. Agregue el valor obtenido en el paso 2 al valor obtenido en el paso 4.

6. El propósito de empezar la solución trazando un diagrama de flujo de efectivo

debe ser evidente. Sin embargo, el diagrama de flujo de efectivo es
probablemente más importante en los cálculos de costo capitalizado que en
cualquier otra parte, porque éste facilita la diferenciación entre las cantidades
no recurrentes y las recurrentes o periódicas.

Costo capitalizado = VA / i ó VP = VA / i ; P = A / i

2.1.5 COMPARACIÓN DEL COSTO CAPITALIZADO DE DOS

ALTERNATIVAS.

COSTO CAPITALIZADO (CC)

Se refiere al valor presente de un proyecto cuya vida útil se considera perpetua.

Puede considerar se también como el valor presente de un flujo de efectivo
perpetuo, como, por ejemplo: carreteras, puentes, etc. También es aplicable en
proyectos que deben asegurar una producción continua, en los cuales los activos
deben ser reemplazados periódicamente.

La ecuación para obtener el costo capitalizado se obtiene de:

Donde: P= Valor PRESENTE.
A= Anualidad o serie de pagos constantes e iguales.
i= tasa de interés.
n= número de periodos.
Sí el numerador y el denominador se dividen entre (1 + i)n, la ecuación del
numerador se transforma en:

PRODECIMIENTO PARA CALCULAR EL CC

1.- Encuentre el Valor presente de todas las cantidades no recurrentes (por ejemplo:
inversión inicial, pagos extraordinarios, valor de recuperación, etc).

2.- Encuentre el valor anual uniforme (VA) de todas las cantidades recurrentes que
ocurren en los años 1 a ∞ (por ejemplo: manteniendo mensual, pagos
extraordinarios recurrentes, etc.) y divídalo entre la tasa de interés (se aplica la
fórmula P=A/i).

3.- Se suman las cantidades obtenidas en los pasos 1 y 2.

2.2 MÉTODO DE VALOR ANUAL.

En artículos anteriores se han tratado los fundamentos teóricos de las matemáticas

financieras y su aplicación en la evaluación de proyectos organizacionales, teniendo
claros estos principios se puede llevar a cabo una valoración más profunda del
mismo y compararlo con otros utilizando las herramientas que sean comunes a los
proyectos que van a analizarse y que a su vez pueda medir las ventajas o
desventajas de estos.

2.2.1 VENTAJAS Y APLICACIONES DEL ANÁLISIS DEL VALOR

ANUAL.

ALTERNATIVA SIMPLE

Las principales herramientas y metodologías que se utilizan para medir la bondad

de un proyecto son:

• CAUE: Costo Anual Uniforme Equivalente.

• VPN: Valor Presente Neto.
• VPNI: Valor Presente Neto Incremento.
• TIR: Tasa Interna de Retorno.
• TIRI: Tasa Interna de Retorno Incremental.
• B/C: Relación Beneficio Costo.
• PR: Período de Recuperación.
 • CC: Costo Capitalizado.

Todos y cada uno de estos instrumentos de análisis matemático financiero debe

conducir a tomar idénticas decisiones económicas, lo única diferencia que se
presenta es la metodología por la cual se llega al valor final, por ello es sumamente
importante tener las bases matemáticas muy claras para su aplicación.

En ocasiones utilizando una metodología se toma una decisión; pero si se utiliza

otra y la decisión es contradictoria, es porque no se ha hecho una correcta utilización
de los índices. En la aplicación de todas las metodologías se deben tener en cuenta
los siguientes factores que dan aplicación a su estructura funcional:

• C: Costo inicial o Inversión inicial.

• K: Vida útil en años.
• S: Valor de salvamento.
• CAO: Costo anual de operación.
• CAM: Costo anual de mantenimiento.
• IA: Ingresos anuales.

A continuación se analizarán todas las metodologías desde sus bases teóricas,

hasta su aplicación a modelos reales.

COSTO ANUAL UNIFORME EQUIVALENTE (CAUE)

El método del CAUE consiste en convertir todos los ingresos y egresos, en una serie
uniforme de pagos. Obviamente, si el CAUE es positivo, es porque los ingresos son
mayores que los egresos y por lo tanto, el proyecto puede realizarse; pero, si el
CAUE es negativo, es porque los ingresos son menores que los egresos y en
consecuencia el proyecto debe ser rechazado.

TASA DE INTERÉS DE OPORTUNIDAD (TIO)

Suponga que una persona acostumbra a realizar inversiones en CDT, en los cuales
le pagan en promedio el 45% efectivo anual de intereses, entonces se dice que la
Tasa de Interés de Oportunidad para esta persona equivaldría a ese mismo 45%
efectivo anual. Otro caso se daría cuando un comerciante compra mercancías y al
venderlas obtiene una ganancia neta del 6% en un mes, en consecuencia, para este
comerciante la TIO es de 6% efectivo mensual.

Ahora veremos cómo es aplicable esta tasa en la evaluación de proyectos de

inversión organizacionales.

EJEMPLO

Un señor realiza mensualmente cursos de capacitación en manejo de

computadores, con una duración de un mes. El cupo para cada curso es de 15
alumnos y el valor de la matrícula es de $10.000 por alumno; el costo del profesor,
mantenimiento de equipos y otros costos ascienden a $50.000 por mes, lo cual da
la utilidad neta de:

15 X 10.000 - 50.000 = $100.000

Si su inversión en equipos y mobiliario ascienden a $4.000.000, entonces, su tasa
de oportunidad será:
TIO= 100.000= 0.025
4.000.000
2.5%efectivo mensual

En consecuencia, la TIO es una tasa que varía de una persona a otra y más aún,
para la misma persona, varía de tiempo en tiempo.
Cuando un proyecto puede realizarse de diferentes formas, decimos que tiene
alternativas que compiten. El siguiente ejemplo analiza el caso en que ingresos y
egresos son conocidos.
 2.3 ANÁLISIS DE TASAS DE RENDIMIENTO.

Operatoria
• Nos proporciona una medida de la rentabilidad del proyecto anualizada y por
tanto comparable.
•
Tiene en cuenta la cronología de los distintos flujos de caja.
•
Busca una tasa de rendimiento interno que iguale los flujos netos de caja con
la inversión inicial.

Ventajas
• Tiene en cuenta el valor del dinero en cada momento.
•
Nos ofrece una tasa de rendimiento fácilmente comprensible.
•
Es muy flexible permitiendo introducir en el criterio cualquier variable que
pueda afectar a la inversión, inflación, incertidumbre, fiscalidad, etc.

Desventajas
• Cuando el proyecto de inversión se de larga duración nos encontramos con
que su cálculo se difícil de llevar a la práctica.
•
Nos ofrece una tasa de rentabilidad igual para todo el proyecto por lo que nos
podemos encontrar con que si bien el proyecto en principio es aceptado los
cambios del mercado lo pueden desaconsejar.
•
Al tratarse de la resolución de un polinomio con exponente n pueden
aparecer soluciones que no tengan un sentido económico.

2.3.1 INTERPRETACIÓN DEL VALOR DE UNA TASA DE

RENDIMIENTO.

Tasa interna de rendimiento (TIR) es la tasa pagada sobre el saldo no pagado del dinero obtenido
en préstamo, o la tasa ganada sobre el saldo no recuperado de una inversión, de
forma que el pago o entrada final iguala el saldo exactamente a cero con el interés
considerado. La tasa interna de rendimiento está expresada como un porcentaje por
periodo, esta se expresa como un porcentaje positivo.
El valor numérico de i puede oscilar en un rango entre -100% hasta el infinito. En
términos de una inversión, un rendimiento de i = 100% significa que se ha perdido
la cantidad completa .La definición anterior establece que la tasa de rendimiento
sea sobre el saldo no recuperado, el cual varía con cada periodo de tiempo. El
financiamiento a plazos se percibe en diversas formas en las finanzas.

Un ejemplo es un “programa sin intereses” ofrecido por las tiendas

departamentales. En la mayoría de los casos, si la compra no se paga por completo
en el momento en que termina la promoción, usualmente 6 meses o un año
después, los cargos financieros se calculan desde la fecha original de compra.

La letra pequeña del contrato puede estipular que el comprador utilice una tarjeta
de crédito extendida por la tienda, la cual con frecuencia tiene una tasa de interés
mayor que la de una tarjeta de crédito regular. En todos estos tipos de programas,
el tema común es un mayor interés pagado por el consumidor a lo largo del tiempo.

2.3.2 CÁLCULO DE LA TASA INTERNA DE RENDIMIENTO POR EL

MÉTODO DE VALOR

FÓRMULAS DE CÁLCULO

Donde:
- r = Tasa de retorno de la inversión.
- A = Valor de la Inversión Inicial.
- Qi = Valor neto de los distintos flujos de caja. Se trata del valor neto así cuando
en un mismo periodo se den flujos positivos y negativos será la diferencia entre
ambos flujos.
- Otra forma de calcularlo es aplicando la aproximación de Schneider; lo que
cambia es que en vez de utilizar el descuento compuesto se utiliza el simple por lo
que se puede cometer un error significativo:
Donde:
i= Número del flujo de caja neto.

La base para los cálculos de la ingeniería económica es la equivalencia, en los

términos VP, VF o VA para una i ≥ 0% establecida. En los cálculos de la tasa de
rendimiento, el objetivo consiste en encontrar la tasa de interés i* a la cual los flujos
de efectivo son equivalentes

La tasa interna de rendimiento siempre será mayor que cero si la cantidad total de
los ingresos es mayor que la cantidad total de los desembolsos, cuando se
considera el valor del dinero en el tiempo. Hay dos formas para determinar i * la
solución manual a través del método de ensayo y error (que no vimos, ni veremos)
y la solución por computadora. i* por computadora: cuando los flujos de efectivo
varían de un año a otro la mejor forma de encontrar i * es ingresar los flujos de
efectivo netos en celdas contiguas (incluyendo cualesquiera cantidades 0) y aplicar
la función TIR en cualquier celda.

2.3.3 ANÁLISIS INCREMENTAL.

Generalmente, valor presente neto y tasa interna de rendimiento llevan a tomar la

misma decisión de inversión, sin embargo, en algunas ocasiones y con proyectos
mutuamente excluyentes, pueden llevar a tomar decisiones contrarias con lo cual
es conveniente utilizar el análisis incremental.

Para ejemplificar, supóngase que una empresa de servicios informáticos está

planteándose adquirir una nueva computadora. Considera dos alternativas: adquirir
el modelo H que supone una inversión de $ 30,000 o el modelo S cuyo costo es de
$ 40,000.
El decidirse por el modelo S supone pagos estimados anuales de $ 15,000 durante
5 años, frente a unos ingresos de $ 15,000 en el primer año y 30,000 los otros
cuatro. El modelo H, por su parte, implica desembolsos durante cinco años de
10,000 e ingresos de 15,000 en el primer año y 20,000 los cuatro restantes. En
ambos casos se supone que la tasa de descuento es del 7% y la vida útil de las
máquinas de cinco años.

2.3.4 INTERPRETACIÓN DE LA TASA DE RENDIMIENTO SOBRE

LA INVERSIÓN ADICIONAL.

Como ya se planteó, el primer paso al calcular la TR sobre la inversión adicional es

la preparación de una tabla que incluye valores incrementales del flujo de efectivo.
El valor en esta columna refleja la inversión adicional requerida que debe ser
presupuestada si se selecciona la alternativa con el costo inicial más alto, lo cual es
importante en un análisis TR a fin de determinar una TIR de los fondos adicionales
gastados por la alternativa de inversión más grande.

Si los flujos de efectivo incrementales de la inversión más grande no la justifican se

debe seleccionar la alternativa más barata. Pero, ¿Qué decisión tomar sobre la
cantidad de inversión común a ambas alternativas? ¿Se justifica ésta de manera
automática?, básicamente sí, puesto que debe seleccionarse una de las alternativas
mutuamente excluyentes. De no ser así, debe considerarse la alternativa de no
hacer nada como una de las alternativas seleccionables, y luego la evaluación tiene
lugar entre 3 alternativas. (Margot, s.f.)

A. Evaluación de la tasa de retorno incremental utilizando el método del valor

presente
B. Selección de alternativas mutuamente excluyentes utilizando el análisis de
la tasa de retorno.
C. Cálculo de la tasa de retorno por el método del CAUE
Bibliografía
Baca, U. G. (s.f.). ingeniería económica. McGraw Hill.

Margot, C. (s.f.). BLOGGER. Obtenido de https://itvh-cmvg-ingenieria-economica-

2012.blogspot.com/2012/02/unidad-2.html