ENTREGA PREVIA 2 SEMANA 5

Deisy Tatiana Mazo Villa

Evelin Julieth Medina rojas

Erika Liliana Robayo Robayo

Kelly Tatiana Sanabria Sosa

Marta Lucia Tavera Celeita

Néstor Armando Pineda Castellanos

Evaluación de proyectos
Alexander León Villanueva
18 de abril de 2023

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 CONTENIDO

1. INTRODUCCIÓN................................................................................................................3
2. MARCO TEÓRICO.............................................................................................................4
2.1 Tasa Interna de Retorno (TIR):..............................................................................................4
2.2 Valor Presente Neto (VPN):..................................................................................................5
2.3 Relación Beneficio- Costo (RBC):........................................................................................5
2.4Periodo recuperación de la Inversión (PRI):..........................................................................6
2.5 WACC:..................................................................................................................................6
2.6 Flujo de caja:..........................................................................................................................7
2.7. Análisis de sensibilidad........................................................................................................8
3. INVESTIGACIÓN SOBRE EL SECTOR EN LOS ÚLTIMOS AÑOS..............................8
3.1. La industria panificadora empresa ABC...........................................................................9
ENTREGA 2 SEMANA 5.............................................................................................................11
4. CALCULO COSTO DE CAPITAL...................................................................................11
5 CALCULOS METODOS DE DECISIÓN FINANCIERA....................................................12
5.1 VPN.....................................................................................................................................12
5.2 TIR.......................................................................................................................................12
5.3 RBC.....................................................................................................................................12
5.4 PRI.......................................................................................................................................13
5. BIBLIOGRAFÍA....................................................................................................................14

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 1. INTRODUCCIÓN

La panadería es un arte, que lleva miles de años de ejercicio y ha estado presente en la

evolución y transformación de nuestras sociedades. Es a través de este oficio, que se obtiene el

pan, el cual es considerado sinónimo de alimento en muchas culturas y hace parte de la dieta

alimentaria y forma de expresión cultural y religiosa en muchos pueblos del mundo. La

panadería y su ejercicio, al igual que las técnicas de fabricación y los ingredientes utilizados para

la elaboración del pan, son influenciadas por la cultura, la tradición y las características

culinarias de los pueblos, los cuales varían de un lugar a otro, dándole una condición propia y

única. Hoy por hoy, la panadería hace parte del engranaje cultural de nuestra sociedad, por lo que

es muy común encontrar este tipo de establecimientos en los barrios de la ciudad. A su vez es un

elemento dinamizador de la economía, ya que su carácter comercial, le permite manejar negocios

alternos al mismo, con una serie de categorías adicionales de producto, como el café, el arroz, el

chocolate, el aceite, la panela, entre otros, convirtiéndolo en particular y diverso. Pero a pesar de

ser un sector tan dinámico, son pocas las aproximaciones y escritos que se tienen del mismo, que

permitan ilustrar a fondo su modo de operación y desarrollo. Por tal motivo, el propósito de esta

investigación, se basó en determinar las características más relevantes del sector de la panadería

tradicional de la ciudad, para conocer su modo de operación, la forma en que administran los

recursos, el manejo del servicio al cliente y la forma en que conciben e implementan las

estrategias y programas de marketing.

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 2. MARCO TEÓRICO

Marco Teórico: corresponde al soporte teórico de la evaluación financiera de proyectos,

teniendo en cuenta, cada uno de los temas abordados en el módulo: WACC, FLUJOS DE CAJA,

MÉTODOS DE DECISIÓN FINANCIERA (TIR, VPN, RCB, PRI), ANÁLISIS DE

SENSIBILIDAD.

2.1 Tasa Interna de Retorno (TIR): La TIR es un indicador de método de decisión

financiera, este indicador es el encargado de medir que tan rentable puede ser un proyecto de

inversión partiendo de los flujos de dinero de n números de periodos; así mismo se puede asumir

si es viable o no invertir en dicho proyecto. Su nombre radica en que el indicador mide el tiempo

de retorno que se va a tener de la inversión realizada.

La fórmula para hallar la TIR es:

Fuente: gerence.com

Para interpretar la TIR el resultado se debe comparar con el WACC (Costos de los

recursos invertidos en el proyecto) en donde se tiene:

• Si la TIR es mayor que el WACC es un proyecto viable

• Si la TIR es menor que el WACC no es viable el proyecto

• Si la TIR es igual que el WACC no genera pérdidas, pero tampoco ganancias.

Entre más lejos este el indicador de 0 más restable será el proyecto.

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 2.2 Valor Presente Neto (VPN): es el método de decisión financiera que cumple con la

misión de tomar los flujos de caja futuros o proyectados y determinarlos con los precios del

momento de la inversión inicial. Si estos valores proyectados a futuro dan positivo le permite al

inversionista demostrar la rentabilidad de su inversión. Las ventajas de este indicador es que

permite ajustar las proyecciones y conocer y analizar los flujos futuros para poder tomar

decisiones más acertadas. (GERENCE, 2021)

La fórmula para hallar el VPN es:

Fuente: Lectura Fundamental Escenario 2 Evaluación de Proyectos.

La interpretación del resultado sería la siguiente:

• Si el VPN es mayor que 0 es un proyecto viable.

• Si el VPN es menor que 0 no es un proyecto viable.

• Si el VPN es igual a 0 no genera pérdidas ni ganancias.

2.3 Relación Beneficio- Costo (RBC): Este indicador nos permite tener una claridad de

cómo se encuentra la empresa u organización, debido a que se evalúa una relación directa de las

ventas con los costos asociados. El RBC es más alto en cuanto el beneficio obtenido sea mayor a

menor costo. El indicador muestra el retorno de la inversión por cada peso invertido.

Para hallar el RBC se utiliza la siguiente formula:

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 Fuente: Lectura Fundamental Escenario 2 Evaluación de Proyectos.

Su interpretación seria la siguiente:

• Si el RBC es mayor que 1 el proyecto genera utilidad.

• Si el RBC es menor que 1 no genera utilidad.

• Si el RBC es igual a 1 no genera pérdidas ni ganancias.

2.4Periodo recuperación de la Inversión (PRI): esta medición le ayuda a conocer al

inversionista el tiempo en que va a obtener el retorno de su inversión, esta puede ser representada

en meses o en años.

La fórmula para hallar el PRI es la siguiente:

Fuente: Lectura Fundamental Escenario 2 Evaluación de Proyectos.

2.5 WACC: es aquel que permite medir y comprar diferentes tasas que ofrezca las

oportunidades de negocio para tomar la decisión si el negocio es rentable o no, también el

WACC se utilizar para evaluar el rendimiento de la organización u empresa Y garantizar que

esta cumple con una estructura financiera eficaz. El WACC se puede definir como la tasa de

descuento que tiene como objetivo fundamental la de descontar los flujos de caja futuros cuando

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se trata de analizar un determinado proyecto de inversión el WACC se toma en cuenta cuando la

financiación de un proyecto se promueve comprometiendo el capital de la empresa o compañía y

de recursos a través del endeudamiento los dos constituirán la tasa de descuento del proyecto y

generar el valor de los ingresos futuros. si este último es mayor que la inversión realizada se

determinada que el proyecto es factible.

De la siguiente manera se calcula el WACC

WACC = Ke * [E/(E+D)] + Kd * (1-T) * [D/(E+D)]

1.Pidiendo prestado mediante deuda financiera (Kd) y.

2.Destinando fondos propios (Ke).

3. El total de la deuda financiera (D), sumando corto y largo plazo.

4. y los fondos propios (E).

5. T es la tasa impositiva, que grava el beneficio de la empresa (Impuesto de Sociedades).

2.6 Flujo de caja: este se refiere a la información sobre los recursos que genera una

empresa tanto en los flujos de entrada como salida, en un periodo de tiempo específico. se utiliza

para indicar la acumulación neta de activos líquidos durante un periodo concreto, el flujo de caja

es un indicador de gran importancia ya que este nos brinda información sobre la situación

financiera del proyecto reflejando la entra y salida de dinero efectivo que cubre costos fijos y

variables, para así cubrir la inversión iniciar.

El flujo de caja se calcula de la siguiente manera:

Flujo de caja = Beneficios netos + Amortizaciones + Provisiones + Cuentas por pagar – Cuentas

por cobrar.

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2.7. Análisis de sensibilidad

La evaluación de proyectos se realiza en base de estudios de mercado y estudio de

antecedentes de los entornos externos y no controlables de las organizaciones que están

involucrados con el desarrollo del proyecto, para poder tomar decisiones es necesario que se

entregue la mayor cantidad de información posible para que la persona que esté encargada de

tomar la decisión de emprender el proyecto o no, tenga todas las herramientas para poder tener el

juicio de evaluarlo , en este orden de ideas un análisis de sensibilidad permite medir cuan

sensible es la información suministrada a variaciones en los parámetros de decisión Hacer un

buen análisis de sensibilidad reduce el grado de riesgo y equivocación ya que permitirá hacer

estudios más a fondo en la distinta área que lo requieran y así disminuir el margen de error al

tomar una decisión. Dependiendo de las variables que se sensibilicen el análisis de sensibilidad

puede clasificarse como:

 Unidimensional: cuando se estudia solo una variable

 Multidimensional: cuando son 2 o más variables para evaluar

El análisis de sensibilidad se efectúa dentro de la empresa con el objeto de facilitar la toma de

decisiones, el cual indicará las variables que más afectan el resultado económico de un proyecto

y cuáles son las variables que tienen poca incidencia en el resultado final.

3. INVESTIGACIÓN SOBRE EL SECTOR EN LOS ÚLTIMOS AÑOS

Concreta y reciente investigación sobre el sector en los últimos dos años, relacionando

las cifras de las empresas con su consulta. Además, investigar sobre las principales

perspectivas del sector.

Tener en cuenta que el sector específico corresponde a comercio al por menor en

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establecimientos no especializados. (Código CIIU G4799).

3.1. La industria panificadora empresa ABC

El sector de la industria panificadora en Colombia durante los dos últimos años según las

cifras correspondientes se puede verificar un notorio crecimiento a pesar de la emergencia

sanitaria (COVID-19). La producción y ventas del mismo sector no se vieron afectados

significativamente debido a la preferencia de los consumidores y el respectivo cuidado y

distanciamiento. se debe resaltar que con la pandemia a los establecimientos panaderos dejaron

de asistir sus clientes generando pérdidas asi mismo género el incremento de los productos para

la elaboración de este producto causando cambios en el precio del pan viéndose reflejado en el

bolsillo de los consumidores, con las medidas adoptadas por parte del gobierno nacional obligo a

los empresarios a generar estrategias para llegar al consumidor de cierta manera, con la

pandemia generada por el Covid-19, luego de un tiempo se evidencio el alza de los productos

generando una inflacion que se vio y actualmente se ve reflejada al momento de que los

consumidores adquieren estos productos, esto ha ocasionado que ciertos clientes cambien sus

preferencias por no contar con los recursos para adquirir el producto, durante la pandemia

muchas empresas del sector panadero debieron realizar recorte de personal por la falta de

ingresos optando por sacar empleados y ajustar precios a sus productos.

Actualmente Colombia es el 5 país en la región con más consumo per cápita de pan con

22 kilos por año, además, se mantiene estable con la llegada de nuevas cadenas lo cual es un

desafío y motivación para aquellos empresarios que quieran conservar su lugar en la industria.

Sin embargo, los problemas económicos a nivel nacional han generado una inflación en el

que se ve afectado la compra productos para la producción e inconvenientes en el abastecimiento

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tales como: el almidón, maíz, fletes, etc. No obstante, la guerra entre Rusia y Ucrania genero un

elevado precio internacional del insumo importado en Colombia en un 99,7%.

Además, la adaptación a nuevas tendencias en el consumo de pan obliga a nuestros

panaderos asistir a capacitaciones para innovar, mejorar y mantener actualizados en el sector, del

mismo modo ofrecer productos agradables para sus clientes al igual que buscar maximizar sus

ganancias al menor costo utilizando materia prima de primera calidad. Otra variable muy

importante son los colaboradores, obtener una mano de obra con buenas bases y competencias

para que tener un desarrollo profesional y personal dentro de la empresa a través de inducciones

y capacitaciones que otorguen nuevas tecnologías avanzadas que conllevan a maximizar la

producción. A su vez, en Colombia se generan cerca de 400.000 empleos directos en la industria

panificadora en donde el 70% de los colombianos adquieren el producto que básicamente ya es

de la canasta familiar

Por otra parte, dicho sector corresponde al código CIIU 1081 elaboración de productos de

panadería. En Colombia la industria panadera ha evolucionada de manera significativa, relevante

y rápida como la gastronomía, ha abarcado y ampliado el portfolio de productos, panes

saludables o chocolates gourmet en restaurantes de mantel, supermercado de gran superficie y

hoteles.

Los consumidores están cada vez están más interesados en productos saludables y que

sean elaborados de manera sostenible. La crisis sanitaria profundizó la tendencia de cambio de

hábitos de consumo por unos más saludables, en la búsqueda por mejorar las defensas y ser

menos propensos al contagio.

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 Por otro lado, el sector de la industria panificadora ha impactado en la salud humana y el

medio ambiente y está conllevando al consumo inteligente y de una manera importante en la

labor de utilizar empaques reciclables e incluir en sus recetas productos locales, sustentables y

orgánicos que contribuyan a la salud física y a la conservación de los recursos naturales.

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 ENTREGA 2 SEMANA 5

4. CALCULO COSTO DE CAPITAL

Podemos evidenciar el WACC para cada año proyectado, para este ejercicio se halló el

Ke con el Beta desempalancado según instrucción del tutor, en nuestro caso 0,45 para la

industria alimenticia; de igual forma para el cálculo de los métodos de decisión financiera se

realizará con el WACC de primer año, es decir 35,14%.

También podemos evidenciar como la tasa de descuento es superior en el primer año

comparadas con los siguientes, posiblemente porque para el año 2019 la empresa contaba con

una participación de patrimonio inferior y unos gastos financieros superior a los demás años.

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5 CALCULOS METODOS DE DECISIÓN FINANCIERA

5.1 VPN

Dado que el resultado de la respectiva suma de los valores es menor que 0 el proyecto no

sería viable dado que los flujos no alcanzarían a cubrir el monto de la inversión.

5.2 TIR

Para nuestro proyecto la Tasa Interna de Retorno corresponde a -23% si la comparamos

con la Tasa de descuento del 35,14% podemos concluir que el proyecto NO ES VIABLE ya que

está generando perdidas.

5.3 RBC

El indicador beneficio costo nos ayudara a realizar un análisis más a profundidad que

mide la relación entre los costos y beneficios del proyecto para determinar su rentabilidad.

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 Ahora, al ejecutar dicho indicador nos encontramos con un resultado negativo pues de

acuerdo con estos para la empresa del sector panificador, podemos determinar que por cada peso

que se invierte en el proyecto se obtiene 0,09186 de retorno el cual NO ES ACEPTABLE debido

a que el valor presente de los ingresos no alcanza a cubrir el valor presente de los egresos ni la

inversión inicial, por lo tanto se deben de realizar otras alternativas tales como modificar las

cifras, el costo de capital o en su defecto, no seguir llevando a cabo el proyecto. En este caso, la

gerencia decidió ponerle fin al proyecto debido a que no es rentable y de seguir con él podría

obtener más pasivos.

5.4 PRI

Cuando determinamos el periodo podemos apreciar que para el año en donde culmina el

proyecto no se recupera la inversión, como se puede apreciar en la tabla superior en el año 4

apenas tengo 2512 lo que representa apenas un 44.5 % de la inversión.

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 5. BIBLIOGRAFÍA

An�lisis del sector industria panificadora en Colombia - eInforma. (n.d.).

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Empresas. https://www.einforma.co/informes-sectoriales/sector-industria-panificadora

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Sectorial. (s.f). Sectorial. Obtenido de Sectorial : https://www.sectorial.co/industria-panificadora-
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