Cuánto Pueden Subir Las Firmas Del Ibex Que Ya Están en Máximos Históricos Con Dividendos

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Bolsa, mercados y cotizaciones
Cuánto pueden
subir las firmas del
Ibex que ya están
en máximos
históricos con
dividendos
* Cinco valores del Ibex 'total return' están en altos de
cotización récords
* Otros cinco, están a menos de un 7% de distancia de
lograrlo
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Subida bolsa.
Cecilia Moya
7:00 - 25/11/2023
La ilusión propia de la época navideña ha llegado antes de tiempo al
mercado español, que ha adelantado su histórico rally de invierno
con especial fuerza y ya aglutina ganancias anuales del 20,8%. Esta
atractiva cifra de subida coloca al Ibex 35 como el segundo índice
europeo más alcista de 2023, sólo superado por el Ftse Mib italiano,
con un 24%. La plaza nacional logra la mitad de esta subida en este
dulce noviembre, el mes más alcista del curso hasta el momento,
con un 10,2%, a cuatro sesiones de cerrarse.
También a un mes de acabar el año, hay que remontarse hasta 2013
para encontrar un ejercicio con mayores ganancias en el Ibex 35.
Pero esta potente subida no supone un tope o límite para los
expertos, que todavía pronostican camino que recorrer a sus títulos
en los próximos meses, con un potencial alcista del 16%. O dicho de
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otra forma, los analistas creen que los máximos anuales
recientemente alcanzados están lejos de ser un techo para la
referencia española.
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En el hermano rico del Ibex, el Ibex Total Return, que es la versión
que incorpora los dividendos, es otra buena forma de medir la buena
salud de la que está disfrutando en este momento el mercado
español, con su cotización en máximos históricos. El índice español
con dividendos rebota alrededor del 11,5% desde la caída que sufría
en octubre, y supera, con creces, el récord sin precedentes de
cotización que alcanzó el pasado mes de julio. En el año, sube un
25,7%. El mejor desempeño del Ibex 35 este año frente al resto de
plazas europeas se debe, en gran parte, al gran peso que tiene el
sector bancario dentro del índice, en un entorno favorable para este
tipo de empresas, con la principal tasa de referencia en su nivel más

elevado de los últimos 20 años (4,5%). Además, las compañías
españolas enfrentan las diferentes turbulencias macroeconómicas
con los deberes hechos, con unas cuentas más saneadas y un
menor apalancamiento.
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De vuelta a los valores, cinco compañías españolas (BBVA,
CaixaBank,Inditex, Ferrovial e Indra) están en máximos históricos en
su versión total return y otras cinco firmas a menos de un 7% de
alcanzarlos, con datos a día 23 de noviembre a media sesión. ACS,
Bankinter, Naturgy, Mapfre eIberdrola completan esta lista, ya que
están cerca de lograrlo. Y al igual que el índice que las engloba, sólo
dos de estas diez empresas (ACS y Naturgy) han agotado su
potencial alcista con las últimas subidas. Para el resto, el consenso
de analistas que recoge FactSet aún espera mayores rebotes.
Además de una revalorización imparable de la acción en muchos de
los casos, y lo que todavía queda si se atiende al potencial, el retorno
que ofrecen estas empresas a sus accionistas a través de los
dividendos pone la guinda del pastel. Casi el 50% de las firmas del
Ibex 35 (17 compañías) ofrece rendimientos superiores al 5% en
2023 en materia de retribución, lo que supone golosas ganancias
extras. Unos pagos al accionista que son del todo atractivos entre las
diez firmas ya mencionadas (las que alcanzan máximos históricos y
las que están a punto), con rentabilidades para 2023 superiores al 4%
en todos los casos excepto en Ferrovial (2,4%) e Indra, con un
rendimiento del 1,81%.
En este ranking, y como no podía ser de otra manera en una era del
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todo beneficiosa para las entidades bancarias por el endurecimiento
de la política monetaria, son tres bancos los que se coronan líderes si
se tiene en cuenta las tres categorías: subida anual en bolsa,
potencial y rentabilidad por dividendo. BBVA, Banco Sabadell y
Banco Santander se anotan saldos del 49%, en los dos primeros
casos, y un 33% para la entidad presidida por Ana Botín. Una potente
subida que, sin embargo, no agota su recorrido, ya que todas
cuentan con potenciales superiores al 13%. En clave de retribución al
accionista, también están entre las firmas que premian con un mayor
retorno a sus inversores, con rentabilidades del 7%, para BBVA y
Sabadell, y del 5,23% para Santander.

"La revalorización de la acción de BBVA de casi el 50% este año
significa que su rentabilidad por dividendo inferior al 8% para
2023-25 está ahora a la par con la media de los prestamistas
europeos. La mejora de la rentabilidad sugiere que la generación
orgánica de capital podría superar los 210 puntos básicos en
2023-24, con recompras de acciones en el punto de mira dados sus
más de 2.000 millones de euros de exceso de capital por encima del
objetivo en el tercer trimestre", explican desde Bloomberg Intelligence
sobre la tercera firma más alcista del Ibex.
Aunque con una menor revalorización en bolsa en 2023 (de casi el
13%), CaixaBank también tiene un puesto destacado en esta lista,
con un potencial de subida del 28% y el retorno por dividendo más
alto entre las entidades, del 8,96%. Desde Bloomberg Intelligence
también confían en el impulso del banco para este y el próximo año:
"La mejora de las previsiones de CaixaBank para un margen de
intereses de al menos 10.000 millones de euros en 2023 y estable en
2024 nos parece creíble, dada la sólida revalorización de los
préstamos y la resistente evolución de los costes de los depósitos en
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el tercer trimestre", señalan.
Fuera del sector bancario

Ya fuera del segmento bancario, Inditex, Indra y Ferrovial también se
encuentran entre las firmas que alcanzan su récord histórico en
bolsa, en su versión con dividendos. La firma de infraestructuras es
la que cuenta con menor recorrido tras la subida del 26% en bolsa de
2023, de algo menos de un 1%. Desde Citi, vierten unas perspectivas
optimistas para Ferrovial para los próximos meses: "La mejora de los
márgenes en el segmento de la construcción también impulsará la
rentabilidad global de la empresa. Además, la duración a largo plazo
de la mayoría de los activos garantiza una generación estable de
flujos de caja en el futuro", desarrollan en su último informe.
En el caso de Inditex, con una subida de casi el 49% en bolsa, los
expertos esperan una revalorización de un 4% de sus títulos. Y es
que, los consecutivos récords batidos por la textil gallega en este

ejercicio tampoco agotan su recorrido, con la valoración también en
máximos históricos. Tanto por ganancias (en el primer semestre del
año volvía a alcanzar cifras inéditas, cuando informó de un

crecimiento del ebitda un 15,7%, hasta 4.663 millones de euros),
como por recomendación –con el menor porcentaje de consejos de
venta de su historia–, la textil marca diferentes hitos este año y el
consenso de expertos sigue recomendando tomar posiciones sobre
sus títulos.
Entre las compañías que están muy cerca de alcanzar esos altos
históricos en bolsa, ACS ya puede rozarlo con las yemas, a menos de
un punto de conseguirlo. Mapfre también cuenta con una buena
posición, con una subida de en torno el 14% en bolsa, un recorrido
del 10% y otra de las rentabilidades por dividendo más elevadas del
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club de las 35, con un 7,11%. El próximo pago de la aseguradora es el
más cercano, ya que repartirá 0,06 euros por acción el próximo 30 de
noviembre. Iberdrola es la que firma que menos sube en bolsa en
2023 del listado, con un 2,7%, y el consenso espera que sus títulos se
revaloricen un 10% más en 12 meses.
"Los participantes del mercado, con razón o sin ella, están
considerando que el escenario más probable ahora es un aterrizaje
suave en vez de un aterrizaje duro, con la inflación reduciéndose
aumentan las esperanzas de que los Bancos Centrales no suban
tipos e incluso que los puedan bajar. En este contexto, hay
optimismo por parte de los inversores y el periodo estacional
acompaña", desarrolla Sergio Ávila, analista de IG. En cuanto a la
continuidad de este adelantado rally de Navidad, añade: "Desde 1964,
el S&P 500 ha subido en noviembre en el 68% de las veces con una
media de subidas del 1,4%, mientras que diciembre ha subido el 71%
de las veces con una media de subida del 1,2%, teniendo en cuenta
que el S&P 500 es el índice director de las bolsas mundiales, lo
normal es que Europa este año se comporte en línea con el S&P 500
por lo que es muy probable que el rally de Navidad continúe hasta
final de año", indica el experto.
Con una visión algo menos optimista, Joaquín Robles, analista de
XTB, argumenta: "La sorprendente resistencia de la economía junto a
otros factores como la caída de los precios del petróleo o las
menores tensiones en Oriente Medio, han ayudado a recuperar la
confianza de los inversores. Aunque seguimos siendo positivos, no
descartamos nuevos episodios de volatilidad, la inflación podría
volver a sufrir repuntes durante los próximos meses ante nuevas
subidas en la energía o la solidez en el mercado laboral, mientras que
la progresiva desaceleración económica también podría ser una
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fuente de preocupación para los inversores".
En cuanto a los valores del índice que mejor pueden hacerlo para lo
que queda de año, el experto de IG se decanta por las mismas que
han tirado del carro en las últimas semanas: "Bancos y seguros
(BBVA, Caixabank, Santander, Sabadell, Mapfre), constructoras (ACS,
Ferrovial), luego Inditex e Indra representando a los sectores de
textiles, tecnología y defensa", aporta.
Para Robles, por el contrario, hay oportunidad en las compañías más
perjudicadas hasta ahora por el entorno de tipos altos "ya sea
porque a estos niveles reduce considerablemente su margen de
beneficios o porque amenaza su elevada deuda. Aunque podrían
permanecer altos durante bastante tiempo, el final de las subidas
está cada vez más cerca, por lo tanto, los primeros recortes,
también", anota el experto.
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