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2023

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Director C&C

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Responsable Anuario CapCorp2023 larga trayectoria afianza a esta publicación como una herramienta impres-
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Ana Alcázar
Coordinadora Newsletter y Responsable
Capital Riesgo
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3
4
SUMARIO
Análisis Capital Riesgo 2022 07

Principales inversiones de Capital Riesgo 45

Principales desinversiones de Capital Riesgo 85

Análisis Fusiones & Adquisiciones 2022 95

Principales operaciones de Fusiones & Adquisiciones 122

Capital Riesgo 151

Fondos, sociedades y gestoras de capital riesgo, Fondos de fondos, Mercado
secundario, Fondos de venture capital, Asociaciones y organismos públicos,
Business Angels

Financiación 205
Bancos de Leveraged Finance, Financiación alternativa

Fusiones & Adquisiciones 211

Bancos de negocios, Consultoras, Boutiques M&A,
Servicios profesionales

Bufetes de Abogados 233

Asesoramiento Especializado 259

Consultoría especializada en Private Equity, Servicios tecnológicos, Servicios
profesionales, Restructuring / Interim Management, Executive Search,
Servicios de información / Comunicación

Información de interés 301

Asociaciones internacionales de capital riesgo
Webs de interés
Glosario

Índice de las empresas anunciadas 310

Índice de los profesionales anunciados 315

5
6
 Análisis Capital Riesgo 2022

El private equity bate su propio récord

en España con €9.200M invertidos
El sector confirma las mejores cifras de inversión de su historia
pese al complejo entorno macroeconómico

El private equity cierra 2022 con un nuevo récord de inversión. El apetito de los fondos ha vuelto
a desafiar la incertidumbre económica y política para dejar patente la resiliencia de una industria
que culmina uno de los años más complejos a nivel macro con €9.190M invertidos, un 19,6% más
que en 2021, superando el anterior mejor dato histórico, los €8.890M alcanzados en 2019, según
las estimaciones de Capital & Corporate. El elevado número de megadeals, con 19 operaciones por
encima de los €100M en equity -5 más que en 2021- y 40 transacciones de más de €100M de
deal value, impulsan la cifra, mostrando el dinamismo inversor, pese a las dudas generadas por
la inflación, la Guerra de Ucrania, la subida de tipos, el encarecimiento de las materias primas y
los costes energéticos. La inercia de 2021 ha tenido mucho que ver. De hecho, tres de las cinco
principales operaciones se acordaron en los últimos compases de ese ejercicio, pero el interés que
despiertan los high quality assets entre los fondos internacionales, responsables del 76% de la
inversión, ha sido especialmente determinante.
La entrada de CVC en LaLiga (€1.994M de deal value) encabeza el ranking de transacciones de
2022, seguida de Altadia/Carlyle, ITP Aero/Bain Capital, Neolith/CVC y Aire Networks/Ardian, en
un año también intenso en el middle market gracias a la actividad de las gestoras nacionales. Por
primera vez, las grandes operaciones del año suman €5.155M, un 56% del total, pero el segmento
medio del mercado, gran motor de la economía española, supera los €4.000M. Por tipo de opera-
ción, la actividad del venture capital, con casi €2.500M captados en 396 rondas de financiación,
confirma el potencial de las startups nacionales.

El sector de private equity y venture capital confirma su buen
momento de forma. A pesar del contexto de incertidumbre
macroeconómica actual, 2022 ha batido todos los récords an-
teriores, con otro ejercicio histórico en el middle market y un
elevado número de megadeals, que mantienen el dinamismo
del año anterior. La incertidumbre generada por el contexto
geopolítico y sus consecuencias sobre la economía -inflación,
tas han marcado el paso a lo largo de un ejercicio no exento
de retos, que el sector ha aprobado con nota. Al cierre del pa-
sado ejercicio, hasta 19 operaciones superaron los €100M en
equity, frente a las 14 del mismo periodo en 2021, las 8 de
2020 y las 6 de 2019, y casi 150 alcanzan los €10M. Este
aumento en el tamaño de las operaciones explica el incremen-
to de la inversión y es que, en 2022, más de 40 transacciones
Análisis Capital Riesgo 2022

incremento de las materias primas y el coste energético, subi-
da de los tipos de interés, etc,- no han podido frenar el frenético
ritmo del private equity, que ha invertido €9.190M en los últi-
mos doce meses, lo que representa un incremento del 19,6%
con respecto al mismo periodo del año anterior (€7.680M) y
rebasa el mejor dato histórico previo, los €8.890M registrados
en 2019. La alta liquidez en manos de los fondos ha seguido
dinamizando un mercado en que los large megadeals protago-
nizados por gestoras internacionales y las competidas subas-
se cerraron por encima de los €100M de deal value. El viento
de cola de 2021 ha sido especialmente relevante para la con-
secución de este nuevo récord. Buena muestra de ello es que
las tres principales operaciones del año por equity invertido:
la inversión de CVC en LaLiga (€1.994M de deal value y único
jumbo deal del año con un ticket de equity por encima de los
€1.000M), la compra de Altadia por Carlyle (más de €1.900M)
y la adquisición de ITP Aero por Bain Capital (unos €1.800M),
se acordaron en la recta final de ese ejercicio. Completan el

7
 Análisis Capital Riesgo 2022

2016-2022 Inversión total y de las 5 mayores operaciones (en €M)

Urbaser
Hotelbeds Allfunds Bank Naturgy Cepsa MásMóvil Crown Food LaLiga
Tinsa CLH Cirsa Dorna Neuraxpharm Spain Altadia
T-Solar Accelya Ufinet Latam Áreas Idealista RB Iberia ITP Aero
Invent Farma Esmalglass Imagina UAX Rovensa Suanfarma Neolith
Cupa Pronovias Aernnova Accelya Freepik Grupo BC Aire Networks

10000
9190
8890

8000 7680

5975 5810
6000
4930

4000 3720 3800

3100 3000
2765
2000 2000
2000
940

30% 41% 62% 43% 30% 34% 36% 32%

0
2016 2017 2018 2019 2020 2021 2022

Total de inversión (en €M) Inversión de las 5 mayores operaciones Fuente: Capital & Corporate

podio de las cinco principales transacciones del año la com-
pra de Neolith por CVC y la adquisición de Aire Network por
Ardian, dos procesos competidos que derivaron en bilaterales
en exclusividad y que son un reflejo de la situación actual del
mercado. Los buenos activos se transaccionan en operaciones
rápidamente ejecutadas por los inversores más interesados.
Estas cinco grandes transacciones aglutinan más de €3.000M
en equity agregado, casi un 30% del total.
Como deja patente el repaso por las primeras cinco transaccio-
nes del ejercicio, el atractivo que el mercado español continúa
despertando entre las gestoras de private equity internacionales
(responsables del 76% del volumen invertido -más de €7.000M-
) está en máximos, lo que también se ha traducido en relevantes
movimientos en el middle market nacional, en el que el impor-
tante volumen de “dry powder” de los GPs nacionales, con más
de €5.000M disponibles para invertir en los próximos años, ha
elevado a cifras récord las inversiones realizadas por los fondos
españoles. Uno de los datos más relevadores es que hay que
descender 34 puestos en el ranking de las operaciones del ejerci-
cio por deal value para encontrar la primera transacción ejecuta-
da en solitario por una gestora nacional. Esto muestra también
la creciente tendencia a la coinversión de fondos españoles e
internacionales para asegurar el éxito de las inversiones. Y es
que, a pesar de todo, España continúa siendo un país estratégico
para la mayor parte de los players extranjeros que encuentran
activos de muchísima calidad, líderes en sus sectores y en de-
terminados nichos de mercado, a precios altos, pero atractivos
si los comparamos con empresas similares en nuestro entorno.
Además, los inversores locales se han focalizado a lo largo del
año en hacer crecer a las participadas que ya tienen en cartera a
través de procesos de buy & build.
Por segmentos de mercado, las 19 grandes operaciones (por
encima de €100M de equity) del año aglutinan el 56% del capi-
tal invertido (€5.155M), mientras que el middle market (deals
con una inversión en equity de entre €10M€ y €100M) conso-
lida su crecimiento gracias al cierre de 123 transacciones con
una inversión agregada de €3.078M -un 33,5% del total-. Por
su parte, el segmento más bajo del mercado, el de operaciones
por debajo de los €10M, suma €957M -un 10,5%-.
Por etapas de desarrollo, los buyouts vuelven a imponerse por
volumen invertido (unos €4.913M) en 81 LBOs analizados por
Capital & Corporate, que representan un 53,5% del total inverti-
do por el private equity a lo largo del año. Cabe destacar el incre-
mento del número de SBOs, hasta alcanzar las 19 transacciones
entre fondos de capital riesgo, frente a los 11 secondaries de
2021. La tendencia al cierre de grandes buyouts se incrementa
ligeramente con respecto a años anteriores y, se multiplica en el
caso de los SBOs, lo que indica que, en situaciones de menos es-
tabilidad, el sector opta por seguir haciendo crecer a compañías
que ya han contado con un private equity en su accionariado y
cuentan con unos estándares de calidad presumiblemente más
altos. En este sentido, las operaciones apalancadas mantienen
su posición pese al endurecimiento de las condiciones de finan-
ciación y el incremento del precio del dinero. La deuda no ha sido
un problema para cerrar operaciones hasta la fecha, pero el sec-
tor está a la espera de saber qué ocurrirá en el futuro, cuando
los grandes fondos tengan que acudir a financiar grandes can-
tidades poniendo en riesgo la rentabilidad de las inversiones.
En 2021, se completaron 78 LBOs con un equity agregado de
€4.410M. Respecto al capital expansión (growth capital), el
2022 concentra 39 operaciones de crecimiento, con un total de
€1.732M. El importante ticket de equity aportado por la opera-
ción de LaLiga marca la diferencia con respecto a los €1.110M
invertidos en el segmento un ejercicio antes. Aunque su importe
es de momento simbólico, las 6 operaciones de restructuring ce-
rradas durante el ejercicio suponen un 0,8% del total invertido.

8
 Análisis Capital Riesgo 2022

PRINCIPALES INVERSIONES POR EQUITY INVERTIDO EN 2022

% ADQUIRIDO EQUITY DEAL VALUE

SECTOR EMPRESA INVERSOR TIPO ASESORES
(% ALCANZADO) (EN €M) (EN €M)

VF: KPMG/Bibium Capital

VL: Uría Menéndez
CF: Oliver & Ohlbaum Associates
CL: Latham & Watkins
CTécnico: Two Circles
Deportes/Clubes/ LaLiga (La Liga CVC Capital
8,2% (850) unos 1.994 Exp. DDF/Comercial: KPMG
Gimnasios Impulso) Partners
DDL: Freshfields
Financiación: Goldman Sachs/
Deutsche Bank/Credit Suisse
Expertos Independientes:
Rothschild & Co/Duff & Phelps

VF: Santander CIB/Citi

VL: Uría Menéndez/Weil, Gotshal
Material de & Manges
construcción/ Altadia Group CF: Bank of America/Morgan
Hormigón/ (antigua más de Stanley
Carlyle p. mayoritaria (1200) SBO
Cemento/Piedra/ Esmalglass-Ítaca 1.900 CL: Pérez-Llorca/Latham & Watkins
Cerámica/ y Ferro) CFiscal: PwC
Pavimentos VDDComercial: McKinsey
VDDF/Fiscal: KPMG
Financiación L: Linklaters

VF: Goldman Sachs/Lazard

Bain Capital VL: Uría Menéndez
Private Equity Bain Capital F: Rothschild
SAPA Placencia Bain Capital L: Cuatrecasas
Aeronáutica/ JB Capital 72,5% (575) JB Capital L: Baker McKenzie
cerca de
Aviación/ ITP Aero Otros socios hasta un LBO SAPA F: KPMG
1.800
Aerolíneas españoles 27,5% SAPA L: Pérez-Llorca
(Gobierno vasco, VDDF & Carve Out assesment: EY
Sidenor, Indra, Financiación: RBC, Santander,
family offices) BBVA, Goldman Sachs y Standard
Chartered

VF: Evercore
VL: Uría Menéndez
CF: PwC/GBS Finance
Material de
CL: Pérez-Llorca
construcción/ Neolith
VDDF/L/Fiscal/Laboral/IT/
Hormigón/ (International
CVC cerca del 75% (350) unos 700 SBO Compliance:
Cemento/Piedra/ Design Surfaces
KPMG
Cerámica/ Investments)
VDDComercial: Bain & Company,
Pavimentos
Bain
Financiación L: Allen & Overy
DDF/ Fiscal/IT: KPMG

VF: Arma Partners

CF: Evercore
IT/Telecom/ p. mayoritaria
Aire Networks Ardian 350 600 SBO CL: Clifford Chance
Internet cercana al 60%
CFiscal: Linklaters
VDDF: EY

VF: LionTree
IT/Telecom/ Advent VL: Kirkland & Ellis
Seedtag p. mayoritaria 250 LBO
Internet International CF: Citigroup
CL: Uría Menéndez

VF: Citigroup
VL: Uría Menéndez
CF: KPMG
Alimentación/ CL: Willkie Farr & Gallagher/
Bebidas/ Cuatrecasas
Natra CapVest más del 90% (270) unos 500 SBO
Alimentación VDDF: EY
animal DDF/Fiscal: KPMG
DDComercial: Bain & Company
Análisis Capital Riesgo 2022

Financiación: Pemberton
Estructuración Fiscal: KPMG

VL: Allen & Overy/Garrigues

CF: AZ Capital / Crea Inversión
Distribución/ CL: Gómez-Acebo & Pombo
Tiendas/ PAI Partners (a Management L: Clifford Chance
Franquicias/ Uvesco través de PAI cerca del 70% (300) 500 LBO DDF: EY
Cadenas/ Mid-Market Fund) DD ESG/Social & Governance: ERM
Comercializadoras Entidades Financieras: Barclays,
Jefferies, SMBC y Rabobank
Entidades Financieras L: Linklaters

Continúa en la siguiente página 

9
 Análisis Capital Riesgo 2022

PRINCIPALES INVERSIONES POR EQUITY INVERTIDO EN 2022 Continuación

% ADQUIRIDO EQUITY DEAL VALUE

SECTOR EMPRESA INVERSOR TIPO ASESORES
(% ALCANZADO) (EN €M) (EN €M)

Material de
construcción/ VF: Morgan Stanley
unos 900
Hormigón/ Brookfield Asset VL: Linklaters/Cuatrecasas
Cupa Group 94,88% (480) (deuda SBO
Cemento/Piedra/ Management VDDF/Fiscal: KPMG
incluida)
Cerámica/ DDESG: ERM
Pavimentos

Cinven F: Natixis
Cinven L: Freshfields
Cinven Fiscal: Deloitte
Cinven (a través
IT/Telecom/ Enel L: Garrigues
Ufinet Latam de Seventh 80,5% (1.000) 1.186 SBO
Internet Equipo Directivo L: Clifford
Cinven Fund)
Chance
DDF: KPMG
DDComercial: Altman Solon

Sanitario/Salud/
F: Morgan Stanley
Clínica/Hospitales/ Generalife KKR p. mayoritaria unos 400 SBO
Financiación L: Linklaters
Geriátricos

Financiación: Arcmont Asset

IT/Telecom/
Espublico TA Associates p. mayoritaria   unos 500 LBO Management/Goldman Sachs/
Internet
KKR

Comdata F: Rothschild/Citi
Comdata L: Latham & Watkins
Konecta
Servicios a Comdata Fiscal: KPMG
(controlada
empresa/ Konecta F: BNP Paribas/JP
por ICG) Build
Seguridad/ Comdata Fusión unos 1.000 Morgan/Deloitte
Intermediate Up/ Exp.
Limpieza/ Konecta L: Uría Menéndez/
Capital Group
Mensajería Pinsent Masons
(ICG)
ICG L: Allen & Overy
Financiación L: Linklaters

VF: Bank of America/AZ Capital

VL: Allen & Overy/Latham &
Energía/Energía Watkins/Garrigues
Renovables/ CF: Nomura
Gransolar Trilantic cerca del 60% 425 SBO
Biocombustibles/ CL: Uría Menéndez/EY
Gas/Electricidad VDDF: EY
DDF/L/Fiscal/Laboral/ESG/IT:
KPMG

Atomico
GIC
IT/Telecom/ Tiger Global Venture
Factorial p. minoritaria 123 GIC L: Gómez-Acebo & Pombo
Internet CRV Capital
K-Fund
Creandum

LBO France
Norgine Ventures
Claret Capital
Sanitario/Salud/ Partners
Venture
Clínica/Hospitales/ Impress Inversores ya p. minoritaria 122
Capital
Geriátricos presentes, TA
Ventures, Uniqa
Ventures y
Nickleby Capital

General Atlantic
Index Ventures
Point Nine
Capital
IT/Telecom/ Connect Ventures Venture
Typeform p. minoritaria 122 CL: DLA Piper
Internet Top Tier Capital Capital
Partners
Teamworthy
Ventures
The Trium Group

General Catalyst Venture

Turismo/Viajes Travelperk p. minoritaria 101 CL: Gómez-Acebo & Pombo
Kinnevik Capital

CF: DC Advisory
Vitruvian
Turismo/Viajes Civitatis p. minoritaria 100 Exp. CL: Uría Menéndez
Partners
DDF/Fiscal: KPMG

Fuente: Capital & Corporate

10
 Análisis Capital Riesgo 2022
eraciones (en €M)
Urbaser
Volumen de inversión por tamaño de operación
vil Crown Food LaLiga
arm Spain Altadia
ta RB Iberia ITP Aero
sa Suanfarma 6000 Neolith
k Grupo BC Aire Networks
56%
5000
9190

4000
7680
33,50%
3000 €5.155M

19 deals
2000
€3.078M

123 deals 10,50%

10003000
2765 €957M
0 380 deals
0
Large deals Middle market Low middle market
% 36% 32% (más de €100M) (entre €10M y €100M) (menos de €10M)

2021 2022
Equity invertido Porcentaje sobre la inversión total Fuente: Capital & Corporate

Fuente: Capital & Corporate

Las grandes rondas de financiación vuelven a aupar al venture
capital, convirtiéndolo en uno de los grandes protagonistas del
ejercicio con €2.472M invertidos en el segmento, que suponen
el 26,9% del total analizado por Capital & Corporate en 396 ope-
raciones, que marcan un récord absoluto en número de deals
-frente a los 176 de 2021-. La actividad transaccional se incre-
menta en las distintas tipologías (semilla, arranque, other early
stages y late stage) gracias a la calidad de los inversores locales
e internacionales que están apostando por el sector y la forta-
leza de los proyectos desarrollados en los últimos años por los
emprendedores españoles. Así, varias rondas de financiación de
unicornios españoles se cuelan entre las principales operacio-
nes por deal value y por volumen invertido, como Paack, Facto-
rial, Impress Typeform y Travelperk (€200M, €123M, €123M,
€122M y €101M, respectivamente), que suponen un impor-
tante porcentaje del capital inyectado en el mercado de venture
capital español. Con todo, se da una circunstancia llamativa que
supone un paso más en la consolidación del tejido emprendedor
español y es que compañías que nacieron y se han desarrolla-
do gracias al apoyo del capital privado entran en el ranking de
megadeals del año. Dicho esto, es importante señalar que el in-
cremento del tamaño de los fondos españoles le ha permitido
participar en 2022 en numerosas rondas de financiación millo-
narias de compañías extranjeras como Alma, Fever, Descartes o
Mineralys, en las que C&C solo contabiliza el equity aportado por
las gestoras de venture capital nacionales que han participado
en los deals. De haber sumado los tickets de equity totales de
estas transacciones, la cifra sería mucho mayor.

Volumen y número de operaciones contabilizadas en el período (2016-2022)

Volumen de inversión por fases
10000
9190
8890Restructuring
Venture Capital
0,8% 6 inversiones
8000 26,9% 7680

396 inversiones
5975 5810
6000 €2.472M
4930
Análisis Capital Riesgo 2022

4000 Buy Outs

3100
53,5%
2000 81 inversiones
€4.913M
621
Expansión
360 352 374 391 357 382
0
18,8%
2016 2017 2018 2019 2020 2021 2022
39 inversiones
€1.732M
Total de inversión (en €M) Número de operaciones Fuente: Capital & Corporate

11
 Análisis Capital Riesgo 2022

El momento histórico del sector en la parte inversora contras-
ta con la ralentización de las desinversiones de más tamaño.
Muestra de ello es una de las grandes contradicciones del ejer-
cicio: 2022 cierra con 99 desinversiones, el número de exits
más elevado hasta la fecha, pero con el menor volumen des-
invertido en los últimos años (€1.712M -calculados en base
al equity invertido en la compra-, según SpainCap). La elevada
competencia por los “high quality assets” han derivado en me-
diáticos procesos de venta, algunos de los cuales siguen aún
en marcha, pero que en su mayoría han culminado en SBOs
(19 en total en 2022). Pese a todo, a nadie se le escapa que la
situación que atraviesan determinados sectores y compañías
ha afectado a los periodos de inversión, alargando las desin-
versiones y paralizando procesos que se reactivarán cuando
se resuelva la incertidumbre actual. Por último, tras años en
datos máximos de captación de fondos, el fundraising cae un
36% hasta los €2.011M, según SpainCap. El sector sigue sien-
do un asset class consolidado que debe estar en las carteras
de los LPs, pero el contexto que nos rodea complica el levanta-
miento de fondos, como no podía ser de otra manera. Es cierto
que la cifra queda muy por debajo de los €2.961M de 2021,
pero también que se observa una estabilidad con respecto al
resto de años anteriores, en los que, de media, se captaron en-
tre €1.800M y €2.300M. Dicho esto, muchas son las gestoras
que se han lanzado al mercado con nuevos vehículos y un nú-
mero bastante elevado prepara sus próximos fondos para este
año. El apoyo de FOND-ICO Global y la entrada en el mapa de
los inversores minoristas podría ayudar en futuros fundraising.
De momento, el auge de los fondos de fondos y las coinversio-
nes dinamizará el sector.
En cuanto al número de deals, crece un 62% las operaciones
analizadas por Capital & Corporate, con un total de 621 tran-
sacciones (522 inversiones y 99 exits), frente a las 383 deals
de 2021 (308 inversiones y 75 desinversiones), 357 transac-
ciones de 2020 (308 inversiones y 49 desinversiones) y las 391
de 2019 (319 inversiones y 72 desinversiones contabilizadas).
El aumento se explica por el incremento de las operaciones del
low middle market y las pequeñas rondas de financiación en el
segmento de venture capital. Como en años anteriores, los seg-
mentos de Private Equity Real Estate (PERE) e Infraestructure
Private Equity, así como las operaciones de build up que los fon-
dos realizan a través de sus participadas, se han analizado de
forma independiente, por lo que estas inversiones no computan
en volumen anual. Entre ellas, destacan operaciones de calado
como la compra de Adamo por parte de Ardian, la adquisición
de Reintel por parte de KKR o la entrada de Apollo en Prima-
frío, operaciones sobre firmas del large middle market que se
han ejecutado desde fondos de infraestructuras de las gestoras
internacionales de private equity. En número, cabe destacar el
cierre de casi 85 add ons a lo largo del ejercicio.
De cara a los próximos meses, el sector debe ser paciente y
analizar las oportunidades con más calma. Y es que, la bue-
na cifra de inversión de 2022 no debe de ocultar la comple-
jidad del ejercicio. El gap entre las diferentes expectativas de
precio de compradores y vendedores y la escasa visibilidad de
la evolución de los diferentes indicadores macroeconómicos,

PRINCIPALES INVERSIONES PENDIENTES DE CIERRE EN 2022

% ADQUIRIDO DEAL VALUE

SECTOR EMPRESA INVERSOR TIPO ASESORES
(% ALCANZADO) (EN €M)

VF: Morgan Stanley/Arcano

Sanitario/Salud/ VL: Linklaters
Clínica/Hospitales/ IVI-RMA KKR p. mayoritaria unos 3.000 LBO CF: Jefferies
Geriátricos CL: Freshfields Bruckhaus
Deringer

VF: Bank of America

VL: Pérez-Llorca
Special New Fruit CL: Allen & Overy/Simpson
Agrícola/Ganadero/
Licensing (SNFL) EQT (EQT Future) 30% unos 1.600 Exp. Thacher & Bartlett
Bosques
IFG IFG F: Credit Suisse
IFG L: Dentons
SNFL L: Morrison & Forester

VF: Deloitte
Mobiliario/Cocina/ Carlyle
70% VL: William Blair/Allen & Overy/
Muebles de oficina/ Garnica Plywood Pedro García y equipo unos 500 SBO
30% Cuatrecasas
Madera directivo
CL: Latham & Watkins

VF : Altamar Advisory Partners/

Charterhouse Capital
p. mayoritaria Aldgate Capital Partners/Deloitte
Educación/ Partners
Kids&Us p. minoritaria unos 280 SBO VL: Garrigues
Formación/Cultura Corpfin Capital
(100%) CF : Houlihan Lokey
Equipo Directivo
CL: Cuatrecasas

Moda/Textil/
Accesorios/ Pronovias Bain Capital VL: Linklaters
cerca del 80% Conf. Restructuring
Complementos/ MV Credit VDDF: KPMG
Cuero/Calzado

20,01%
IT/Telecom/Internet Telxius Telecom Pontegadea 107,9 Exp. VF: Greenhill & Co
(30%)

Fuente: Capital & Corporate

12

Evolución de la cifra de inversión en el primer y segundo semestre
en los últimos ejercicios (2016 - 2022)
6000
5000
4000
3.100
3000 2.780 2.875
2.235 2.150
2000
1000 865
72,10%
56,40%
48,10%
0
2016 2017 2018
€3.100M inv. €4.930M inv. €5.975M inv.
Primer semestre Segundo semestre
junto a la compleja evolución de los conflictos geopolíticos y el
encarecimiento de la deuda, dificulta aún más estimar lo que
ocurrirá en el futuro próximo. Todo parece indicar que la activi-
dad inversora del private equity se irá recuperando con el paso
de las semanas, pero si hay algo claro es que hay un notable
parón en el anuncio de deals. Aun así, hay procesos en marcha
de tamaño y hemos asistido al closing definitivo de grandes
operaciones acordadas en 2022 que no llegaron a materiali-
zarse oficialmente antes del 31 de diciembre. La más relevante
es la compra de IVI por KKR (€3.000M), pero le siguen de cerca
la apuesta de EQT por el mercado agrícola con SNFL y su pos-
terior build up americano IFG, valorada en unos €1.600M; la
adquisición de Garnica Plywood por Carlyle por unos €500M
o la toma de control de Kids & Us por Charterhouse (€280M),
entre otras muchas, que, de haberse contabilizado en este
análisis habrían elevado la cifra de inversión del ejercicio hasta
los €11.000M. A ellas, habrá que sumar los grandes procesos
competitivos que algunos fondos nacionales han arrancado
para vender participadas históricas, las esperadas operacio-
nes de restructuring que han empezado a cerrarse en estas
primeras semanas de año (con Pronovias y Telepizza a la cabe-
za) e inversiones relevantes en el middle market como Fermax
(MCH) o Mediterráneo (Corpfin), recientemente anunciadas.
PLAYERS MÁS ACTIVOS
Las 621 operaciones cerradas en 2022 y los €9.190M inver-
tidos dan buena muestra de la intensa actividad transaccional
en el mercado español en 2022. Lo cierto es que, tanto las
gestoras internacionales y paneuropeas con el foco en España,
como los players más tradicionales del private equity nacional,
han seguido de cerca el mercado, ejecutando operaciones rele-
vantes y analizando oportunidades que podrían llegar a mate-
Análisis Capital Riesgo 2022
5.580
5.190 5.251
4.100
3.700 3.610
2.429
1.720
58,40%
70,50%
68,40%
39,30%
2019 2020 2021 2022
€8.890M inv. €5.820M inv. €7.680M inv. €9.190M inv.
Fuente: Capital & Corporate
rializarse en breve, pero lo cierto es que sus movimientos han
sido dispares. Durante el primer semestre del ejercicio, vimos
interesantes deals protagonizados por gestoras del middle
market y megadeals ejecutados por algunos de los mayores
fondos internacionales. En su mayoría operaciones acordadas
en 2021 que se completaron en las primeras semanas del año
y que elevaron mucho la cifra de inversión en esos seis meses.
Pese a todo, tras la invasión rusa de Ucrania y el incremento
de la incertidumbre derivada de la inflación, la subida de tipos
y el aumento de los costes de las materias primas, se vio una
cierta ralentización, especialmente en el segmento del low mid
market y en operaciones de tamaño mediano, hasta llegar a un
periodo de normalización. Los grandes deals han seguido muy
activos durante el resto del ejercicio y los fondos españoles
volvieron a tomar posiciones con el paso de los meses, espe-
cialmente en el cierre de build ups a través de sus participa-
das, y a través de inversiones directas en compañías muy bien
seleccionadas. En cualquier caso, en las últimas semanas del
año se empezó a apreciar un cierto parón inversor que todavía
dura y que se irá diluyendo previsiblemente según avance el
ejercicio. Así, el primer semestre de 2022 pasará a la historia
como el semestre récord de inversión en el mercado español
con €5.580M, una cifra que contrasta con los €3.610M inver-
tidos en el segundo semestre, fruto de ese respiro que muchos
inversores se han tomado hasta analizar la situación macro-
económica con más distancia. Como curiosidad, solo en 2018,
Análisis Capital Riesgo 2022
el segundo semestre del año fue menos activo que el primero y
la diferencia no fue tan grande como en 2022.
Entre los fondos españoles más activos volvemos a encontrar
como suele ser habitual a Portobello Capital, Magnum, Nazca
y Miura. Por un lado, Portobello ha vendido Eysa a HIG y ha
cerrado las compras de Serveo a Ferrovial Servicios y Bodegas
Torre Oria, a través de su fondo de minorías estructuradas. Por
su parte, Nazca ha comprado Soy Olivia Media Group, Doga
13
 Análisis Capital Riesgo 2022
Volumen y número de operaciones contabilizadas en el período (2016-2022)
10000
8890
8000
5975
6000
4930
4000
3100
2000
360 352 374
0
2016 2017 2018
Total de inversión (en €M) Número de operaciones
y Eolos, todas en el segundo semestre del ejercicio; ha apre-
tado el acelerador de las desinversiones con tres ventas con
los traspasos de FoodBox a BlueGem Capital, propietaria de
Lateral; Distribuciones Juan Luna a Grupo Costa; y Cinelux, a
favor de GED. Además, ha realizado varias operaciones de buy
& build a través de Herbex, IDP y SeproTec, entre otras partici-
padas. Mientras, Miura ha estado muy activa en operaciones
de add ons a través de participadas como Citri&Co, EfectoLed,
Proclinic, Brokers Alliance y Educaedu, adquirida además en los
primeros compases del ejercicio por unos €65M; ha tomado
el control de Aceitunas Serpis -Candido Miró- y ha ejecutado
junto a Charme la compra de Indiba a Magnum. Precisamente
el fondo capitaneado por Alberto Bermejo y Ángel Corcóstegui
ha seguido engrosando su build up educativo con diferentes
integraciones de escuelas de negocios; ha adquirido SunMedia,
a través de la que ha realizado varios add ons; ha comprado
Grupo Fernando Corral Salamanca y ha cerrado tres desinver-
siones más con éxito: Aire Networks a Ardian; Centro Médico
Virgen de la Caridad a Ribera Salud; y Miranza a Veonet.
Especial mención merecen dos firmas del segmento bajo del
middle market: Nexxus Iberia y Suma Capital. La gestora lide-
rada por Maite Ballester y Pablo Gallo ha adquirido la gallega
Aerocámaras, la catalana Chef Sam, Mirplay School y Solutex;
ha comprado la mexicana Cuídate, a través de su participada
Bienzobas, para después traspasarla a Atrys Health en un deal
de unos €96M y ha traspasado Wm Clinics, el grupo cabecera
de las clínicas Dorsia, Eva y Origen, a Península, junto a Capza.
Junto a ella, Suma Capital ha completado a lo largo del ejercicio
cinco inversiones de relevancia (Atrapamuebles.com, Mengual,
Go Talents, Gunni & Trentino y Ziacom) y dos desinversiones en
Turris, la cadena de panaderías catalana en la que Realza ha
tomado el control y Suma ha decidido reinvertir, e Implika, ad-
quirida por Grupo Educa, propiedad de KKR. Además, ha segui-
do activo a través de su fondo de infraestructuras sostenibles.
Mientras, Artá ha tomado el control de Pipas Facundo y Ges-
14
9190
7680
5810
621
391 357 382
2019 2020 2021 2022
Fuente: Capital & Corporate
document, y ha vendido Satlink a Ergon, con posterior reinver-
sión incluida; Abac se ha hecho con OB Cocinas, que a su vez
ha comprado Delta Cocinas; ha tomado el control de BTSA; ha
adquirido la división de fabricación de Intermas Nets, en una
operación en la que también ha participado la alicantina Catral;
y ha traspasado Pronokal a Nestlé; GPF ha adquirido Tansley y
Lezama Demoliciones; Henko ha comprado Revergy y BioCle-
ver; Herrecha ha entrado en Istobal; MCH ha tomado el control
de Valora Prevención, ha adquirido Agrovin, ha vendido Extol a
OpenGate y ha adquirido dos compañías a través de Logalty,
su participada junto a Ardian y Swen; Moira ha hecho lo propio
con Snippet, Voovio Technologies, IEQSY Improve Energy Qua-
lity, GOI Travel y Cubiq Foods; Realza Capital ha vuelto a estar
activa con dos operaciones: Turris y Lakmé Cosmetics; Proa ha
comprado Patatas Hijolusa; Gemba Private Equity se ha estre-
nado en el mercado con las compras de Estamode, Frecan y
Vitrispan; y Queka Real Partners ha tomado el control de Ma-
drid Hifi y de Factory Colchón. Junto a ellas, Sherpa se ha he-
cho con Grupo BC3, con Albastar, con Reserva de la Tierra y ha
comprado los centros estéticos de Vivanta Dental, a través de
su participada Hedonai. Además, ha salido de Nextil. También
Meridia ha vendido Fútbol Emotion a Tansley, recientemente
adquirida por GPF, y Zummo a Groupe SEB; e Indes Capital ha
salido de Teyme Group y ha comprado la escuela de negocios
Inese. Proa, por su parte, ha tomado el control de Agrícola Vi-
llena y de Patatas Hijolusa, y ha vendido Ibermática a Ayesa.
Las gestoras internacionales han vuelto a demostrar que tie-
nen el foco en el mercado español y no tienen previsto dejar
de analizar oportunidades atractivas que puedan surgir en los
próximos meses. No en vano, han sumado inversiones por más
de €7.000M a lo largo del ejercicio en equity, y son responsa-
bles de un 76% del total invertido a lo largo del año por el priva-
te equity en nuestro país. Sin duda, CVC se coloca como la más
activa gracias al cierre de la primera y la cuarta operación del
año por equity invertido: LaLiga y Neolith. Junto a ella, destaca

Carlyle protagonista de dos de los principales deals del año.
Por un lado, ha comprado Altadia Group a Lone Star y, por otro,
ha vendido Cupa Group a Brookfield. Además, ha acordado la
adquisición de Garnica Plywood a ICG, que se cerrará en las
próximas semanas. El cierre de la compra de ITP Aero convier-
ten a Bain Capital en uno de los principales players del ejercicio.
Por su parte, Cinven ha reinvertido en Ufinet y ha ejecutado su
primer build up a través de RBI: la compra de 250 restauran-
tes de la marca Burguer King en España y Portugal a Ibersol
por €260M. También HIG ha ejecutado la compra de Eysa a
Portobello; KKR ha invertido en Generalife, propiedad de Inves-
tindustrial, ha cerrado la compra del 49% de Reintel, a través
de su fondo de infraestructuras, y ha engrosado su build up
educativo, Grupo Educa con la compra de Implika, además de
acordar la compra de IVI; Trilantic ha entrado en Gransolar; PAI
ha tomado el control de Uvesco; Peninsula Capital ha ejecuta-
do sus dos primeros LBOs en España tras varias inversiones en
minoría con HLC SB Distribution y Wm Clinics; y Providence, a
través de PSG, ha invertido €10M en Sesame HR. Por último,
Linzor Capital Partners ha entrado en España con las compras
de inConcert y Convertia; ICG ha apoyado a su participada Ko-
necta en la fusión con la italiana Comdata, en la que ha inverti-
do también en minoría, y ha comprado Dos Grados, a través de
su fondo de infra; A&M ha tomado el control de Ayesa; Advent
ha invertido en Seedtag; TA Associates se ha hecho con la tec-
nológica aragonesa Espublico por unos €500M; Vitruvian ha
invertido en Civitatis y Edify, en Agromillora.
Entre las gestoras europeas con más actividad en nuestro
país destaca Capza, que ha ejecutado tres deals a través de
sus diferentes estrategias. Por un lado, tomó el control de Aer-
cal por unos €30M, invirtió €15M para tomar una minoría de
Komvida y se ha hecho con más del 60% de Grupo La Finca
Jiménez Barbero en coinversión con Unigrains y Cantomi (unos
€40M). Además, ha salido de Wm Clinics. DeA Capital, liderada
en España por Leopoldo Reaño, ha vuelto a invertir en nuestro
país con una de las operaciones del semestre en el sector res-
tauración: Pizzerías Carlos. También es interesante la tercera
inversión directa de Ufenau en España, que ha estrenado su
séptimo fondo con la toma de control del especialista en IT Ein-
zelNet, y las compras de Satkink y 360º Padel Group por Ergon.
Aunque si hay una gestora que ha demostrado su actividad ha
sido Ardian. El fondo galo ha completado la compra de Adamo
y de la asturiana Gesinne, a través de su fondo de infraestruc-
turas; ha tomado de control de Aire Networks, a través de su
fondo de buyouts, y ha vendido t2ó a Aurica Capital. Además,
EQT ha ejecutado tres deals a través de Freepik e Idealista (2) y
AnaCap ha entrado en minoría en Pfs y ha invertido en Further.
En el capítulo de desinversiones, Investindustrial ha sido sin
duda el fondo más destacado. La gestora italiana ha comple-
tado tres grandes desinversiones este año: Natra, a CapVest;
Generalife, a KKR; y Neolith a CVC.
Los fondos de venture capital tampoco han parado en 2022.
Ysios, Seaya, Inveready, All Iron Ventures, Sabadell Asabys y
Kibo Ventures, entre otros muchos, han sido de los más activos.
Seaya Ventures ha sido, sin duda, una de las más dinámicas.
El fondo ha invertido en 011h, Cafler, Wuolah, Toqio, Payflow,
Flexcar, Seabery, Samara, Descartes, Alma, Housfy y Savana,
Análisis Capital Riesgo 2022
entre otras. También Inveready, que ha apostado por MedUx,
Atlas Molecular, Komon, G4AL, Mediobiofarma, IriusRisk, De-
von Labs, Antalgenics y Yaba, como principales operaciones;
Kibo, con deals como Acurable, Gamestry, Paack, Devo, Truck-
sters, Evernest, Panda Go o Circular.io; Nauta, que ha entrado
en Ifeel, Lodgify, QueryLayer, YZR, Loyal Guru, Hullabalook,
Tangany, Cledara y Datia; Mundi Ventures (Mundimoto, Acu-
rable, Artificial, Bizaway, Galgus, Hokodo, Descartes, Submer y
Urban Jungle); Ysios (Mineralys, Minoryx, Sparing Vision y Spli-
ceBio); y Asabys (Splice Bio, Agomab, Cara Care, Amelia y Side-
kick). Junto a ellas, están All Iron Ventures, Axon, Bullnet, Car-
dumen, Clave Capital, Columbus VP, Nazca Ventures, Conexo,
Draper B1, Easo Ventures; Samaipata o Wayra, con múltiples
inversiones en su haber. A nivel internacional, Atomico, LBO
France, Claret, Tiger Global, General Atlantic, Indes Ventures,
Kinnevik, General Catalyst, Goldman Sachs, SoftBank, Infravia,
Bregal Milestone, son solo algunos ejemplos de la larga lista
de fondos globales de venture que están apoyando a firmas
españolas como Paack, Factorial, Recover, Travelperk, Odilo,
Cobee o Typeform, entre otras.
INVERSIÓN POR SECTORES
La elevada actividad transacional a lo largo de 2022 se ha tra-
ducido en una mayor atomización sectorial de la inversión que
en años anteriores. La pandemia ha quedado atrás y la indus-
tria ha vuelto a poner el foco en negocios tradicionales como
tecnología, renovables, sanidad, alimentación, educación, in-
dustria farmacéutica o biotecnología, que suelen gustar espe-
cialmente a los fondos, pero el abanico se ha abierto para dar
cabida a negocios olvidados en los últimos ejercicios como res-
tauración, ocio, retail o turismo, que se han unido a segmentos
menos habituales como deportes, aeronáutica o materiales de
construcción que entran en escena gracias a inversión de gran-
des gestoras en compañías líderes en estos nichos.
Un año más, IT / Telecom / Internet encabeza el ranking de mer-
cados por número de operaciones y por equity invertido, aunque
la mayor diversificación sectorial reduce significativamente su
peso relativo respecto a años previos. En total, el sector suma
179 operaciones (34,3%) que concentran el 23,2% del volu-
men invertido por el private equity en 2022, alcanzando los
€2.134M. La compra de Aire Networks por Ardian, la inyección
de €250M de Advent Internacional en Seedtag, la reinversión
de Cinven en Ufinet Latam y la adquisición de Espublico por TA
Associates por €500M son las grandes responsables de que el
sector tecnológico consolide su liderazgo, junto a algunas de las
Análisis Capital Riesgo 2022
grandes rondas de financiación del año: Fever (€200M), Facto-
rial (€123M), Typeform (€122M), Devo (€94M), Yaba (€75M) o
Clikalia (€75M); la compra de Satlink por Ergon Capital y Artá
por unos €132M, y la adquisición de SunMedia por parte de
Magnum (más de €100M), entre otras muchas.
La inversión de CVC en LaLiga Impulso por €1.994M lleva al
sector Deportes a ocupar el segundo puesto del podio anual
por segmentos, concentrando más de €1.200M en equity
(14% del total), en solo cinco operaciones. A la mayor tran-
15
 Análisis Capital Riesgo 2022
ciones (en €M)
Urbaser
Volumen de inversión por sectores en 2022
Crown Food LaLiga
Spain Altadia
RB Iberia ITP Aero
Suanfarma Neolith
Grupo BC Aire Networks
IT/Telecom/Internet 179 Deals 23,2%

9190
Deportes 5 Deals 14%

7680
Materiales de construcción 5 Deals 13,2%

Aeronáutica 10 Deals 8%

Sanitario 33 Deals 6%
3000
2765

Alimentación 29 Deals 5,5%

36% 32% Energía 32 Deals 3,7%

2021 2022
0,0% 5,0% 10,0% 15,0% 20,0% 25,0%

Fuente: Capital & Corporate

sacción sobre una compañía deportiva en España, se suma la
compra de HLC por Peninsula Capital Advisors, la adquisición
de 360º Padel Group por Ergon Capital, Gaea Inversión y su
equipo fundador, y la inversión de SOPEF en All For Padel. Muy
de cerca le sigue el sector de Materiales de Construcción, que
ocupa la tercera plaza por volumen invertido superando tam-
bién los €1.200M gracias a la compra de Altadia por Carlyle
(más de €1.900M), Cupa por Brookfield (unos €900M) y Neo-
lith por CVC (unos €700M), tres deals con ticket de equity muy
elevados. Además, completan los cinco deals en el segmento la
compra de la división de fabricación de Intermas Nets por parte
de Abac Capital y la entrada de Axon en Nanotures.
Mucho más lejos se queda el sector Aeronáutica que, con casi
€1.000M y el 7,5% de la inversión total, alcanza la cuarta po-
sición gracias al cierre de 10 deals. El más importante es, sin
duda, la adquisición de ITP Aero por Bain, pero el sector puede
presumir de operaciones como la compra de Babcock por An-
cala Partners (€136M), la apuesta de Capza por Aercal (€30M),
las adquisiciones de Acatec y Formecal por el aerofondo de
Tikehau Ace Capital, la toma de control de Servitec por GED y la
inversión de Sherpa en Albastar. Ligeramente por encima de los
€500M invertidos se encuentran Sanitario, en quinta posición,
y Alimentación, un puesto por detrás. Buena muestra del inte-
rés del private equity por la sanidad es la apuesta de KKR por
las clínicas de fertilidad. En concreto, el fondo estadounidense
adquirió a Investindustrial el grupo de reproducción asistida
Generalife, nacido a partir de Ginefiv y numerosos add ons,
por unos €400M. De contabilizarse, la posterior compra de IVI
por parte de la propia KKR, el sector encabezaría sin dudas el
ranking por volumen invertido y supondría una auténtica revo-
lución inversora por el segmento. También Península Capital
adquirió a Nexxus Iberia y Capza la mayoría de Wm Clinics, el
grupo formado por las clínicas Dorsia, Eva & Origen, por unos
€140M. Tras ellas, se sitúa Indiba, comprada por Charme Ca-
pital Partners y Miura Partners a Magnum en un SBO valorado
en unos €150M. Junto a ellas, destaca la apuesta del venture
capital por startups medtech como Impress (€122M), Savana
(€23M) e Idoven (€12M). Además, Suma se ha hecho con Zia-
com Medical en una de las operaciones más destacadas del
low middle market en el sector. Por su parte, la adquisición de
Natra por CapVest, dando salida a Investindustrial por €500M,
encabeza la lista de operaciones del sector alimentario. Junto
a ellas también están la compra de Patatas Hijolusa por Proa
Capital por más de €100M; la adquisición de Pipas Facundo
por Artá Capital (unos €58M), la entrada de Miura en Acei-
tunas Serpis por unos €50M y la compra de Grupo La Finca
Jiménez Barbero por Capza, junto a Unigrains y Cantomi, por
más de €40M.
Completan el ranking de sectores con mayor inversión, ron-
dando los €500M invertidos, Energía (32 operaciones) y Dis-
tribución (10 transacciones), gracias, en parte, a deals como
la compra de Gransolar por parte de Trilantic, en un exit de
Diana Capital, (unos €425M) y la adquisición de Uvesco por
parte de PAI (unos €500M). Es importante destacar algunos
mercados con un elevado número de operaciones que en 2022
se han quedado fuera del ranking de inversión por sectores
por tratarse en su mayoría de transacciones con inyecciones
de equity de bajo importe. Es el caso de Biotecnología, con 34
operaciones con la operación de secundario de GED sobre la
biotecnológica sevillana Vitro (unos €150M) como máximo
exponente y algunas rondas de financiación como Minoryx
Therapeutics (€51M), Splice Bio (€50M), DeepUII (€13M), o
Mineralys (€110M), entre otras. Algo similar sucede con Finan-
ciero/Seguros impulsado por la gran actividad de AnaCap con
compras como Grupo Pfs y Further Underwriting International,
la compra de Concentra por BlackFin y por varias rondas de fin-
tech e insurtech como la inversión de Seaya por las francesas
Descartes y Alma.

16

PRINCIPALES INDICADORES Y TENDENCIAS
En resumen, la actividad del capital riesgo en España durante
el 2022 se ha caracterizado por las siguientes tendencias:
• Nuevo récord de inversión impulsado por el elevado núme-
ro de megadeals. 2022 cierra con €9.190M, un 19,6% más
que el año anterior (€7.680M), superando los €8.890M de
2019, máximo histórico hasta el momento. Durante el ejerci-
cio asistimos al cierre de 19 operaciones de más de €100M
en equity que suman €5.155M, un 56% del total, y se sitúan
como grandes protagonistas del año. Sin duda, el viento de
cola de 2021 ha tenido mucho que ver en esta cifra. No en
vano las primeras tres operaciones del año por equity inver-
tido son acuerdos alcanzados en 2021 que se formalizaron
oficialmente ya en 2022. Entre ellas, destaca el jumbo deal de
CVC y LaLiga Impulso con más de €1.100M invertidos. Ade-
más, aumenta el apetito por los LBOs, con 81 operaciones en
las que se han invertido €4.913M y sigue creciendo el dina-
mismo del venture capital, que completa 396 inversiones con
un volumen de inversión agregado de €2.472M.
• Incremento de los SBOs en un entorno de ralentización de las
desinversiones futuras. Tras años de sequía vendedora, ha
aumentado considerablemente el número de desinversiones
(+32%), pero se ha reducido el volumen de los exits hasta los
€1.712M (-36%). Como ya sucedió durante la pandemia y en
crisis anteriores, el gap de precios entre comprador y vendedor
ha ralentizado algunos procesos en venta y ha dado al tras-
te con otros. Como suele ser habitual, los activos de calidad
desatan mucha competencia en el mercado y sus propietarios
están obteniendo buenos retornos con su salida, pero no es
así en todos los casos. Un dato que llama la atención es que
el número de SBOs alcanza los 19, muy por encima de los
11 de 2021 que ya batieron un récord en este sentido, y que
puede tener que ver con la mayor calidad de los activos ya
controlados por el private equity que han experimentado un
importante crecimiento en los últimos ejercicios.
• Incertidumbre creciente y alargamiento de los periodos de
inversión. El récord de inversión del año poco tiene que ver
con el momento macroeconómico y político que atravesa-
mos. Comenzábamos el año con elevado optimismo, buenas
cifras y un gran dinamismo en middle market, pero 2022 ha
estado repleto de factores que han ido mermando la eco-
nomía a nivel mundial: subida de las materias primas, es-
calada inflacionaria, conflictos geopolíticos, nuevas olas de
Covid-19 en grandes regiones del planeta, subida de tipos,
etc., son solo algunos de ellos. De momento, el impacto en
la actividad del private equity en España no ha sido espe-
cialmente elevado, pero las nubes negras han llevado a mu-
chos fondos a aparcar operaciones en marcha para analizar
el mercado con más calma. A lo largo del segundo semes-
tre, hemos asistido a la cancelación de algunos procesos y
lo cierto es que 2023 ha comenzado con un notable parón
del mercado. Esa incertidumbre podría empezar a alterar
los calendarios de salida y alargar los plazos de rotación de
cartera. Algunos fondos internacionales ya han consultado
esta posibilidad con sus LPs y puede que los españoles sigan
Análisis Capital Riesgo 2022
sus pasos si la situación se mantiene. El sector, en cualquier
caso, es optimista y espera una pronta recuperación de la
actividad habitual.
• España sigue siendo un mercado estratégico para los inver-
sores y mantiene su atractivo. Los “high quality assets” es-
pañoles son cada vez en mayor medida un “must have” para
los inversores extranjeros, que siguen identificando oportuni-
dades de inversión en líderes de nicho a buenas valoraciones.
En 2022, más de €7.000M fueron inyectados en equity por
las gestoras internacionales, lo que supone más del 76% del
volumen total invertido por el private equity en España. Los
perfiles de los fondos son cada vez más variados, así como
su procedencia. Crece la apuesta de fondos norteamericanos,
panaeuropeos, del middle market y, por supuesto, gestoras de
venture capital de diferentes nacionales. Como dato curioso,
hay que bajar hasta la 34º posición en el ranking de deals por
volumen invertido para encontrar una operación ejecutada en
exclusiva por un fondo de private equity nacional.
• El escenario actual favorece la proliferación de fondos se-
cundarios para recapitalizar las carteras y apoyar a las com-
pañías participadas, ganando tiempo en las inversiones y lo-
grando liquidez extra. Esta estrategia, muy común en países
anglosajones, gana fuerza en España. En los últimos años,
Portobello, MCH, Alantra y Proa, entre otros, han levantado
sus propios fondos secundarios para alargar su permanen-
cia en participadas que requieren más tiempo para cumplir
con sus planes de negocio y/o donde los gestores prefieren
reinvertir en compañías con buenas proyecciones de creci-
miento. Este año, hemos visto deals como la reinversión de
GED en Vitro a través de un nuevo vehículo de secundario, a
la que podrían seguir nuevos fondos nacionales.
• Foco en la continuidad y gestión de cartera. La industria
está centrada en el apoyo a sus participadas, haciendo un
sobre esfuerzo en la gestión del portfolio, tratando de mini-
mizar el impacto que los retos macro puedan tener en sus
compañías. Con el foco en el crecimiento, aumentan el nú-
mero de operaciones de add ons, una apuesta segura para
crear valor en las participadas y aumentar su tamaño y, en
consecuencia, su valoración en una futura salida. Además,
muchas compañías afectadas por la inflación y el encareci-
miento de los procesos productivos están teniendo que po-
ner especial énfasis y atención a la financiación y el control
de costes ante la reducción de sus márgenes.
• Los procesos competitivos y subastas que culminan en un
periodo de exclusividad para negociar deals bilaterales.
La competencia por los activos más atractivos en sectores
tradicionales va creciendo, mientras el contexto macro va
“tocando” los cash flows de la gran mayoría de las compa-
Análisis Capital Riesgo 2022
ñías y alejándolas del foco inversor. Esos grandes activos de
calidad despiertan un interés inusitado en el mercado y sue-
len lanzarse como procesos competitivos mediáticos donde
los precios y las valoraciones se elevan considerablemente.
Como resultado, estamos asistiendo al cierre de operaciones
de muchísimo tamaño que tienen como protagonistas a líde-
res de mercado con cuentas muy potentes y grandes expec-
tativas de crecimiento, en las que los fondos internacionales
suelen demostrar su mayor capacidad para imponerse con
17
 Análisis Capital Riesgo 2022
ofertas elevadas. Sin embargo, en una situación como la ac-
tual, en la que encontrar financiación para los deals de ma-
yor tamaño empieza a complicarse, ganar la subasta suele
dar paso a un periodo de negociación en exclusiva con el ven-
dedor que flexibiliza las condiciones y da un cierto margen de
maniobra al comprador.
• Selección de oportunidades y originación de deals. Los
fondos del middle market se quedan fuera de esos grandes
procesos y optan por estrategias de nicho que les permitan
diferenciarse de la competencia “creando” sus propias ope-
raciones. La especialización es cada vez más habitual en-
tre las gestoras que lanzan estrategias diversificadas para
apostar por minorías, middle market, distress, turnaround,
special situations, inversión de impacto, o sectoriales. Junto
a ellas, crece la coinversión de GPs españoles e internaciona-
les en procesos de más tamaño.
• Incertidumbre en las valoraciones y desajuste en precios.
La competencia por los activos de calidad en sectores res-
ilientes sigue elevando las valoraciones. La percepción de
riesgo del comprador hace que exija una mayor rentabilidad,
que puede distar de las expectativas del vendedor. En este
sentido, la fijación de precios de los activos es uno de los
principales desafíos e implica, posiblemente, periodos más
largos de negociación. Además, fruto de ese gap en el precio,
muchas operaciones no llegan a producirse. Como fórmula
para facilitar acuerdos, los earn-out vuelven con más fuerza.
• El acceso a la financiación se complica. Tras años en tipos
históricamente bajos, el BCE y la FED han materializado
varias revisiones al alza en 2022. La deuda es más cara,
aunque no se traduce en cambios muy sustanciales para el
sector, que ha estado muy concienciado tras la crisis finan-
ciera de 2008 y se ha mantenido en niveles de apalanca-
miento más que aceptables. Sin duda, no parece que vaya a
afectar de forma determinante a la financiación de LBOs o la
deuda corporativa, pero el incremento de los costes de la fi-
nanciación, especialmente en operaciones a más largo plazo,
complica la rentabilidad en los LBOs de mayor tamaño y, por
tanto, puede cancelar algunos de ellos. Dicho esto, el apetito
del sector bancario por financiar es muy elevado y contamos
con un mercado de fondos de private debt muy desarrollado,
por lo que el sector es optimista en este sentido.
• Mayor atomización de la inversión desde el punto de vista
sectorial. Aunque tradicionalmente los inversores apuestan
por los sectores más estables, como IT, alimentación, farma,
sanidad o energía, la polarización heredada de la pandemia
se diluye. Los fondos vuelven a centrarse en mercados tra-
dicionales y abren el abanico para dar cabida a líderes de
nichos más exóticos. Como ejemplo, elevado ticket de equity
de operaciones como LaLiga Impulso o Altadia/Cupa colocan
a sus sectores (deportes y materiales de construcción, res-
pectivamente) en segunda y tercera posición.
• Crecimiento de la actividad en special situations. Los inver-
sores de situaciones especiales esperan su momento dorado y
un protagonismo creciente de los fondos distress y turnaround.
En los dos últimos años, hemos asistido a un incremento del
deal flow para “special oportunities” y el crecimiento de las
situaciones y operaciones de distressed debt, reestructuración
18
y búsqueda de liquidez, pero las ayudas públicas y la mora-
toria concursal impedía la explosión del segmento. Ahora, la
actividad se mueve y ya tenemos dos grandes exponentes: la
capitalización de deuda por acciones de los bonistas de Pro-
novias y Telepizza, dos deals que se cerrarán ya en 2023, pero
que avanzan una tendencia muy esperada.
• El capital riesgo como buen asset class. El volumen de fon-
dos captados en 2022 cae con respecto a 2021, pero sigue
siendo un buen momento para invertir en el sector del private
equity, que ha demostrado durante más de 40 años que es
totalmente resiliente a las crisis comparado con otros tipos de
activos como la Bolsa. La industria se ha puesto manos a la
obra para solucionar algunas de sus asignaturas pendientes:
mayor atracción de capital de institucionales privados nacio-
nales, como aseguradoras y fondos de pensiones, y canalizar
la inversión minorista. Pese a ello, no parece que la captación
de fondos vaya a ser un problema para las gestoras españolas
en el futuro próximo. La rentabilidad media demostrada en los
últimos vintages (con TIRes del 19%), su atractivo como asset
class y la posibilidad de diversificar sus carteras de forma ren-
table, ha colocado al private equity como un must have para
los LPs en los últimos años. Puede que este año haya caído,
fruto de la incertidumbre, pero el activo ha llegado a la cartera
de los grandes inversores para quedarse.
• Optimismo entre los fondos: el private equity ante la gran
oportunidad de dinamizar el tejido empresarial español. Si
algo ha quedado patente en crisis anteriores es el papel del
capital riesgo como solución a los problemas de las empre-
sas españolas y dinamizador del tejido empresarial. A nadie
se le escapa ya el poder que tienen los GPs de los fondos
nacionales e internacionales para hacer crecer a las com-
pañías; apoyar a los empresarios convirtiéndose en socios
estratégicos claves para la internacionalización y profesio-
nalización del middle market; y ayudar en las tareas del día
a día de sus participadas y sacarlas a flote de las situaciones
más complejas. El private equity tiene todo a su favor para
desempeñar con éxito este rol: dry powder -unos €5.000M-,
apetito inversor, estrategias de creación de valor, experiencia
en gestión de cartera, etc.
ANÁLISIS DE LAS PRINCIPALES INVERSIONES
POR DEAL VALUE
CVC invierte €1.994m en La Liga para apoyar
el desarrollo del fútbol español
Los €1.994M inyectados por CVC en LaLiga Impulso han con-
vertido a LaLiga en uno de los grandes protagonistas del año
por derecho propio. La transacción, acordada en verano de
2021 y cerrada en los primeros meses de 2022, encabeza el
ranking de operaciones tanto por deal value como por volumen
de equity invertido. El pacto se ejecuta a través de la creación
de una nueva sociedad (La Liga Impulso), a la que LaLiga, la
organización de la máxima competición del fútbol español, la

entidad y los clubes, aporta todos sus negocios, filiales y joint
ventures relacionadas con actividades comerciales y derechos
televisivos del campeonato durante los próximos 50 años, y
en la que CVC ha adquirido una participación minoritaria, cer-
cana al 8,2% del capital. La transacción valora a LaLiga en
€24.250M (algo más de 10x sus ingresos comerciales) y ha
sido financiada con una emisión de bonos de €850M lanza-
da por el fondo, a través de Lorrane Investments. El resto del
importe, más de €1.100M, han sido aportados por el propio
fondo en equity, según fuentes cercanas al deal. Además, ha
firmado una línea de financiación de unos €40M.
Los €1.994M aportados por CVC se concentrarán directamente
en un 90% en los clubes, incluyendo también fútbol femenino,
fútbol semiprofesional y no profesional de la mano de la Real Fe-
deración Española de Fútbol y en el Consejo Superior de Depor-
tes (más de €100M). Los derechos nacionales e internacionales
tuvieron un valor estimado de €2.000M en el último ciclo de tres
años. A cambio, los clubes deberán destinar el 70% de los recur-
sos recibidos del proyecto a operaciones vinculadas tanto con su
desarrollo en infraestructuras como en innovación tecnológica,
pudiendo disponer de hasta un 15% adicional para la inscripción
de jugadores y el otro 15% para la reestructuración de su deuda
financiera. Por su parte, LaLiga mantendrá intactas en esta nue-
va sociedad sus competencias deportivas y de organización y
de gestión de la comercialización de los derechos audiovisuales.
Por otro lado, CVC también aportará fondos a LaLiga a través de
una cuenta en participación, un acuerdo a largo plazo que alinea
los intereses de LaLiga, los Clubes y CVC. El ambicioso plan de
inversión pretende dotar a LaLiga y los clubes de recursos con
el objetivo de continuar la transformación hacia una compañía
global de entretenimiento digital, fortaleciendo la competición y
transformando la experiencia de los aficionados.
El acuerdo cuenta con el apoyo de 38 clubes de fútbol de pri-
mera y segunda división y 4 en contra (Real Madrid, Barcelona
y Athletic Club de Bilbao e Ibiza). Los tres primeros han llevado
la operación a los juzgados y, aunque de momento los tribu-
nales han denegado las medidas cautelares solicitadas por los
clubes, el procedimiento es considerado de alto riesgo por las
agencias de ratings internacionales. CVC ya ha dado sus prime-
ros pasos en la alianza inyectando los primeros €964,6M mar-
cados en el calendario de pagos y quedan dos últimos desem-
bolsos, de €482,4M cada uno, en junio de 2023 y 2024, pero
para evitar sorpresas, LaLiga y CVC contemplan en su acuerdo
todas las posibilidades que puedan derivarse de la judicializa-
ción del proyecto. En caso de una sentencia firme y desfavo-
rable al acuerdo, LaLiga deberá devolver a CVC la inyección de
capital durante 13 años con un interés del 6%, en caso de que
el torneo no haya invertido en la sociedad conjunta más dinero
del recibido. Si esa suspensión temporal se levanta, la inversión
se reactivará retroactivamente, siempre que las condiciones
del mercado permitan a CVC obtener financiación en términos
sustancialmente similares a la situación previa a la suspen-
sión, entre otras condiciones. Por otra parte, si un juzgado dicta
la nulidad pero la sentencia no es firme, CVC podrá parar el ca-
lendario de pagos programado, y los intereses pendientes que
LaLiga deba pagarle serán ajustados en consecuencia. Si esta
resolución es revocada por una sentencia firme en los siguien-
Análisis Capital Riesgo 2022
tes 36 meses, la inversión se reactivará y CVC deberá efectuar
los pagos, de nuevo, si las condiciones del mercado le permiten
financiarse en las mismas condiciones que antes de la anula-
ción; que el ebitda del último ejercicio de LaLiga esté al menos
en un 90% del nivel de referencia marcado en el acuerdo; y se
mantenga un nivel de gestión adecuado en LaLiga. Además,
los intereses volverán a los niveles originales, y el calendario
de pagos a los clubes se extenderá para compensar el tiempo
en el que estuvieron congelados. Por último, si el acuerdo es
declarado nulo en última instancia por una resolución judiical,
las partes se comprometen a negociar una reformulación. Si
no llegan a un pacto, LaLiga o CVC podrán declarar nula toda
la alianza y LaLiga deberá recomprar el 8,2% del capital que
el fondo tiene en la sociedad creada por ambas. El precio de
compra será de un €1 si la nulidad la decreta un juzgado. Si
la provoca un cambio legal, antes del 1 de febrero de 2032, el
precio a pagar será el más alto entre el valor justo de mercado
de ese 8,2%, o su precio original, de €64,8M.
Para CVC Capital Partners, que cuenta con un extenso track re-
cord en el sector de los deportes profesionales, esta inversión
en LaLiga supone su mayor acuerdo deportivo hasta la fecha
y el tercer intento de adquirir una participación en una de las
principales ligas europeas de fútbol. El fondo británico aporta-
rá al proyecto su potencial financiero, capacidad de gestión y
expertise en el desarrollo de negocios deportivos gracias a su
experiencia de más de 25 años en competiciones internacio-
nales de rugby, volleyball, tenis, Moto GP, Formula 1 (Dorna
Sports). CVC la condición de LaLiga como una de las principales
competiciones deportivas del mundo, así como su potencial de
crecimiento a través de una mayor presencia digital centrada
en la interacción directa con los aficionados, la inversión en
branding y proyectos deportivos y la internacionalización, en
un esfuerzo coordinado entre LaLiga y sus clubes miembros.
La inversión de CVC se produce tras el intento fallido de la en-
tidad por alcanzar un acuerdo similar con la italiana Serie A en
2021. El private equity británico se centrará en aumentar los
ingresos de los derechos de transmisión por televisión y digita-
les y de patrocinio del fútbol español.
Una gran cantidad de clubes españoles están controlados por
propietarios históricos, incluidos algunos de propiedad fami-
liar, y hasta la fecha ninguno cotiza en Bolsa. En febrero de
2018, el grupo de inversión chino Dalian Wanda vendió una
participación del 17% en el Atlético de Madrid al fondo israelí
Quantum Pacific Group, el ejemplo más reciente de inversión
extranjera en La Liga. Equipos como Málaga, Espanyol de Bar-
celona y Valencia han recibido el respaldo de inversores de ca-
pital extranjero.
Análisis Capital Riesgo 2022
Carlyle adquiere Altadia Group a Lone Star en un
deal de más de €1.900m
El tertiary buyout de Altadia Group se coloca como la segunda
operación del año por importe y volumen de equity invertido.
Como ya sucedió con LaLiga, la operación se acordó en los últi-
mos compases de 2021, cuando Carlyle se llevó el gato al agua
en uno de los procesos competidos que más interés despertó
19
 Análisis Capital Riesgo 2022
entre el private equity internacional, pero no se cerró definitiva-
mente hasta el pasado mes de marzo. En concreto, el fondo lide-
rado por Alex Wagenberg en Europa adquirió una participación
mayoritaria en la antigua Esmalglass-Ítaca, hasta el momento
propiedad del fondo americano Lone Star, por más de €1.900M.
El liderazgo de la valenciana en el sector de los materiales de
construcción llamó la atención de Carlyle que decidió antepo-
nerse a los plazos de la subasta organizada por Citi lanzando
una oferta cercana a los €2.000M, a un múltiplo de entre 9x y
10x ebitda. Entre los candidatos a hacerse con Altadia se en-
contraban fondos internacionales como CVC, Apollo, Cinven, PAI,
Platinum e ICG, entre otros. Como parte del acuerdo, Carlyle se
asociará con el actual equipo directivo, liderado por Vicente Ba-
gán y Antonio Blasco, los socios fundadores de Itaca. Además, el
fondo ha cerrado un préstamo de €1.200M para financiar la ad-
quisición. Se trata de un crédito TLB con un vencimiento a siete
años liderado por Morgan Stanley y Credit Suisse, junto a Bank
of America, BNP Paribas, Citi, Goldman Sachs, Mizuho y Santan-
der. Además, el fondo tiene como objetivo renegociar la deuda de
la compañía valenciana, que suma unos €400M.
El importe del tertiary buyout ha asegurado un buen retorno
para Lone Star, que adquirió Esmalglass y Fritta a Investcorp e
ICG por €605M en 2017, una tercera parte del precio alcanza-
do con su desinversión. Dos años más tarde, Lone Star se hizo
con la filial cerámica de Ferro Corporation, su principal competi-
dor en este segmento, por €439M.Con la operación, Lone Star
se convertía en el líder del sector, después de que Ferro hubiera
crecido vía compras con las adquisiciones de Endeka, Quimicer
y su filial Zircosil a Alchemy Partners, así como Gardenia Quí-
mica, entre otras. Ahora, Carlyle ayudará al grupo a acelerar su
plan de crecimiento a través del desarrollo de su plataforma
de I+D y a través de adquisiciones estratégicas para expandir
su presencia a mercados internacionales. Con sede en Villareal
(Castellón), Altadia nació tras la fusión de varias compañías del
ámbito del azulejo, como Esmalglass-Itaca-Fritta (EIF) y la di-
visión cerámica de Ferro (Ferro TCB), convirtiéndose en el líder
mundial en la fabricación de materiales para la industria del
azulejo. El grupo tiene una posición de liderazgo en la industria
de pavimentos y revestimientos cerámicos, que incluye la pro-
ducción de fritas, esmaltes, colores y tintas.
Para Carlyle, la compra de Altadia Group supone su regreso al
mercado tras la compra de una participación minoritaria, del
37% en Cepsa, adquirida a Mubadala en 2019 en la mayor in-
versión realizada por el private equity en España hasta la fe-
cha (entre €3.800M y €4.000M de deal value), junto a varios
coinversores. En nuestro país, el private equity estadounidense
también controla la valenciana Jeanología, dedicada a la tecno-
logía láser y tecnologías sostenibles para la industria del aca-
bado textil y la firma catalana Codorniu.
Bain Capital toma el control de ITP Aero a la espera
de la formación del consorcio español
La tercera operación del ejercicio por deal value y equity inverti-
do es también una de las más complejas. Tras meses de espera,
el pasado mes de agosto, Bain Capital Private Equity lograba
20
el visto bueno del Gobierno para cerrar la compra de ITP Aero,
el fabricante aeronáutico líder en Europa, por un EV cercano a
€1.800M (deuda incluida), de los que €100M corresponden a
un dividendo previo a la transacción. Un año antes, el fondo
norteamericano, en consorcio con un grupo de inversores es-
pañoles encabezados por Sapa Plasencia y JB Capital, acorda-
ron la compra de la compañía a Rolls-Royce tras imponerse en
la puja organizada por la británica a private equities y corpora-
tes entre los que destacaban Cinven, Aernnova y KKR e iniciar
unas negociaciones en exclusividad que se zanjaron a un múl-
tiplo de 15,1x ebitda sobre los resultados de ITP en 2020. Para
financiar el deal, ITP Aero lanzó un préstamo de €575M entre
inversores institucionales con un vencimiento a siete años. Los
bancos designados para la operación son Crédit Suisse, San-
tander, BBVA, Goldman Sachs y Standard Chartered.
El movimiento era doblemente estratégico para las partes.
Por un lado, para Roll Royce, la desinversión era clave para
reducir deuda y reembolsar un préstamo de unos €2.300M
garantizado en un 80% por Reino Unido Export Finance, que
le permite volver al perfil crediticio grado de inversión a medio
plazo y dejar en el pasado los problemas atravesados durante
la pandemia. En concreto, la compañía ha ingresado algo más
de €1.600M, a los que se suman el dividendo de €100M y se
asegura el apoyo de ITP, que seguirá siendo su cliente tras el
exit. Para Bain, se trata de una inversión en una compañía líder
en un sector estratégico que necesita un socio financiero para
llegar al siguiente nivel. Sin embargo, el deal no está exento de
dificultades para el fondo norteamericano. Precisamente por
el carácter estratégico de ITP Aero para el país y su vincula-
ción a proyectos críticos para la Defensa nacional, el Gobierno
condiciona la operación a la entrada de un grupo de inverso-
res nacionales que deberán tomar al menos un 27,5% de la
compañía, un porcentaje ligeramente inferior al 30% previsto
inicialmente en el acuerdo de compra.
De momento y tras la aprobación de la operación, Bain Capi-
tal ha asumido el 100% del capital social del grupo referente
mundial en motores aeronáuticos e industriales, mientras se
conforma el consorcio de inversores que le acompañarán como
socios minoritarios en el capital de ITP. Entre ellos, destaca la
presencia de JB Capital, la firma inversora de Javier Botín, y de
Sapa que ya han acordado con Bain la toma de un 10% y un 5%
respectivamente. Otro de los accionistas de la compañía es el
Gobierno vasco, que ha comprado un 6% a través del fondo del
Instituto Vasco de Finanzas (IVF), Finkatuz. El próximo en in-
corporarse al accionariado de la empresa de Zamudio será pre-
visiblemente Indra, cuyo principal accionista es precisamente
Sapa, aunque la compañía tecnológica pretende situarse como
primer socio español en ITP y podría obligar al resto de socios,
sobre todo JB Capital y la propia Sapa, a reducir sus porcen-
tajes. Sidenor y varios family offices de la zona también estu-
dian la posibilidad de entrar en la operación. De momento todo
puede pasar, pero el objetivo de todos ellos va en la misma
dirección: mantener la sede de ITP en España y liderar la con-
solidación del sector nacional ante la oportunidad que supone
el aumento del presupuesto en Defensa que, con la guerra de
Ucrania, previsiblemente se incrementará. Actualmente, las
compañías españolas vinculadas a Defensa están muy atomi-

zadas y muchas de ellas siguen siendo pymes familiares, por
lo que la oportunidad que ITP tiene delante es muy atractiva.
Actualmente, ITP Aero es uno de los principales proveedores
de componentes aeronáuticos y de motores del mundo em-
pleando a unas 4.300 personas en sus en 17 centros de todo
el mundo (España, Reino Unido, México, Malta e India). En el
ejercicio finalizado el 31 de diciembre de 2021, registró unos
ingresos de €915M y un beneficio neto de €67M.
CVC compra el 75% de Neolith por €700m dando
salida a investindustrial
En cuarta posición del ranking de inversiones del año se sitúa
uno de los grandes SBOs del ejercicio: la compra de Neolith a
Investindustrial, por parte de CVC. Tres años después de tomar
el control de la compañía, el fondo de private equity italiano ha
vendido su participación mayoritaria próxima al 75% en Inter-
national Design Surfaces Investments, sociedad propietaria del
líder global de piedra sinterizada, a CVC Capital Partners VIII en
un deal valorado en unos €700M, a un múltiplo de unas 14x
ebitda, según fuentes del mercado. El porcentaje restante si-
gue en manos de la familia Esteve, fundadora de la compañía.
Para financiar la operación, CVC cuenta con el apoyo de Pem-
berton. El fondo británico de deuda privada dirigido en España
por Leticia Ruenes ha prestado unos €350M al private equity
en solitario con el papel de sole original lender, si bien tras el
cierre de la transacción ha cedido una pequeña parte del crédi-
to a fondos de deuda españoles, entre los que figuran Oquen-
do, Tresmares y Arcano.
En 2019, Investindustrial se asoció con los hermanos Jesús
y José Luis Esteve, propietarios de The Size (Neolith), espe-
cializada en revestimientos y superficies de materiales para
el hogar, para impulsar su crecimiento internacional, a través
de Investindustrial VI. En concreto, el private equity de la fa-
milia Bonomi compró una amplia participación mayoritaria en
la compañía, mientras la familia Esteve y el equipo directivo
mantuvieron una participación minoritaria, pero relevante, en
el capital. Aunque el importe del deal no fue desvelado, Inves-
tindustrial disponía de una partida de unos €100M adicionales
para invertir en el desarrollo de la marca, incrementar las insta-
laciones de producción y acelerar la expansión del grupo fuera
de nuestras fronteras. No en vano, Investindustrial contaba
con un extenso track record en el sector gracias a inversiones
en compañías como Permasteelisa, B&B Italia, Arclinea, Flos,
Louis Poulsen o Jacuzzi en EE.UU. Así, la empresa ha crecido de
manera significativa en los últimos años, especialmente desde
la entrada de Investindustrial en su accionariado. En 2018 fac-
turó €110M, una cifra que elevó hasta los €145M en el ejerci-
cio 2021, pese a los efectos de la pandemia en su negocio, con
un ebitda de unos €50M. Actualmente emplea a 650 profesio-
nales y, gracias a su red internacional, distribuye sus productos
en más de 100 países, en algunos de los cuales está en plena
fase de expansión como EE.UU., China y Canadá, entre otros.
En enero de 2022, el private equity decidió colgar el cártel de
“se vende” al grupo ante el elevado interés que el sector de
materiales de construcción y cerámicas, en particular, estaba
Análisis Capital Riesgo 2022
despertando entre los inversores financieros e industriales. De
hecho, el proceso competitivo por Neolith contó con la partici-
pación de grandes fondos de capital riesgo entre los que tam-
bién estaban Advent. Finalmente, CVC se ha impuesto en la
puja por la compañía levantina.
Para Investindustrial, Neolith vuelve a confirmar los excelentes
retornos que el mercado español puede ofrecer al private equi-
ty internacional. En su haber figuran inversiones de tamaño en
grandes compañías como Applus+, Euskaltel y Goldcar, ade-
más de Generalife, el grupo nacido a partir de la adquisición de
Ginefiv, del que desinvirtió también en 2022 a favor de KKR, y
Natra, la chocolatera recientemente vendida a CapVest. En su
cartera continúa Campus Training.
Por su parte, CVC se corona como uno de los grandes inverso-
res del año. Dos de sus compras en 2022 se cuelan entre los
cinco primeros deals del ejercicio con una inversión conjunta de
unos €1.500M. Según Javier de Jaime, Managing Partner de
CVC, “Invertimos en compañías que son lideres en sus respecti-
vas industrias y que mantienen un gran recorrido. Neolith sim-
boliza lo que buscamos con cualquier inversión: un mercado
global en crecimiento, un modelo de negocio único y un equi-
po multidisciplinar, muy preparado, motivado e internacional.
Nuestra visión es multiplicar valor a largo plazo y ayudar a la
compañía a desarrollar su máximo potencial, con un crecimien-
to sostenible, y apostando por la tecnología, la investigación y
desarrollo de materiales avanzados, el diseño y la marca”.
Magnum vende Aire Networks a Ardian por
€600m para impulsar su expansión internacional
En quinta posición se sitúa uno de los movimientos más des-
tacados del private equity nacional en los últimos ejercicios: la
desinversión de Aire Networks por Magnum Capital. Tras vender
Indiba a Charme y Miura, el fondo liderado por Ángel Corcóste-
gui y Alberto Bermejo ha traspasado su participación mayori-
taria, cercana al 60%, en la operadora de telecomunicaciones
alicantina a Ardian por unos €600M. Según fuentes del sector,
el fondo francés ha aportado €350M en equity en la inversión
y completará el resto del importe con deuda. El management
de Aire seguirá avanzando en el proceso de expansión interna-
cional previsto por la compañía con el apoyo del fondo francés,
que ha ejecutado la operación a través de su fondo de buyouts
Ardian Buyout Fund VII, dotado de €7.500M y con tickets de
entre €150M y €350M, con el objetivo de liderar su sector a
nivel europeo. Además, Raúl Aledo, Miguel Tecles y Emilio Gras,
fundadores del grupo, que actualmente ocupan los cargos de
CEO, CTO y CIO dentro de la firma y mantienen su participación
Análisis Capital Riesgo 2022
de casi el 40% de su capital.
Desde la entrada de Magnum, en 2018 por €90M, la firma
ha completado las compras de Prored, Unelink, LCRcom y AR
Telecom, y ha potenciado las cuatro áreas principales de su ne-
gocio: tecnología cloud, conectividad, mobile enabler y comuni-
caciones unificadas, hasta alcanzar los €110M de facturación
en 2021, con una deuda de €60M. Por ello, el fondo empe-
zó a sondear el mercado en busca de compradores para Aire,
aunque el interés despertado por grupos industriales y fondos
21
 Análisis Capital Riesgo 2022
como Blackstone, Carlyle y la propia Ardian aceleró el proceso.
Finalmente, el fondo galo se adelantó al resto de competidores
presentando una propuesta para los socios de Aire. Para Miura,
se trata de la mayor desinversión de su historia, que, además,
coloca como una de las operaciones más grandes y exitosas
del middle market en la historia del private equity en España.
En declaraciones exclusivas a C&C, Alberto Bermejo, Socio
de Magnum Capital, valoraba el deal muy positivamente:
“Hasta la fecha, es la operación más rentable de Magnum y
una de las más relevantes del middle market español. Lo que
está detrás del éxito de esta operación son varios factores.
En primer lugar, está en un sector enormemente atractivo,
muy vinculado a la digitalización de las pymes, que ya supo-
ne casi un 40% del negocio; incluyendo, entre otros, servicios
de centralita virtual alojamiento cloud, data centers, etc. que
son cada vez más demandados por las compañías y en los
que Aire es el perfecto socio tecnológico. Además, ha teni-
do una evolución orgánica muy sólida del negocio tradicio-
nal, con crecimientos muy positivos y altamente generadores
de caja, y se ha completado su actividad con 3 add ons que
han permitido cambiar el perfil de la compañía incidiendo en
esa parte de servicios de digitalización a empresas. La ope-
ración de venta nació como un proceso competitivo en el que
Ardian mostró mucho interés y compromiso desde el primer
momento. Ahora, el fondo continuará con la aceleración del
crecimiento internacional de Aire Networks, para nosotros,
quizá era más compleja”.
Por su parte, Ardian sigue poniendo el foco en España. En su
cartera hay inversiones como Adamo, adquirida a EQT a través
de su fondo de infraestructuras por unos €1.000M, también
en 2022; Monbake, especializada en fabricación y distribución
de pan, bollería y pastelería; y Frulact, la compañía de ingre-
dientes a base de fruta y vegetales; y Logalty, donde coinvirtió
con MCH y Swen Capital.
BUYOUTS
Por fases de desarrollo del proyecto, los buyouts vuelven a
ganar claramente por volumen invertido gracias a la intensa
actividad de las gestoras internacionales y nacionales, espe-
cialmente en el segmento de midmarket. En C&C hemos conta-
bilizado un total de 81 buyouts, superando ligeramente la cifra
del ejercicio anterior (78), pero muy lejos del registro de 2019
(124). Por volumen de inversión, los LBOs ocupan un 53,5%
del volumen total invertido alcanzando una cifra próxima a
los €4.913M, frente a los €4.410M (58% del total), €3.490M
(60% del total) y €5.690M (64% del total) de los últimos tres
ejercicios, respectivamente. En total, hemos analizado 12 bu-
youts cuyo equity value alcanza o supera los €100M y hasta
28 operaciones están por encima de los €100M de deal va-
lue, un registro histórico muy por encima de los 21 cerrados en
2019. Cabe destacar el incremento del número de SBOs, hasta
las 19 transacciones entre fondos de capital riesgo en 2022.
Por su parte, 4 de las operaciones fueron ejecutadas junto al
management de las compañías adquiridas (MBO).
22
Además, resulta significativo que cuatro de las cinco grandes
inversiones del año en España sean LBOs: Altadia, ITP Aero,
Neolith y Aire Networks (ya analizadas anteriormente). Suele
ser habitual que los grandes deals en tamaño sean compran
apalancadas, los fondos suelen optar por comprar participa-
ciones mayoritarias en las compañías que les resultan espe-
cialmente estratégicas por deal values muy altos, en las que
invierten tickets de equity elevados, pero también financian
grandes sumas para rentabilizar la inversión. Hasta ahora, ha
sido sencillo conseguir la deuda necesaria para hacer frente
a estos deals, aunque el sector muestra cierta preocupación
por el apalancamiento de futuras transacciones en el large
market en un contexto de endurecimiento de las condiciones
de financiación y su encarecimiento, que podría perjudicar las
rentabilidades futuras. En cualquier caso, 2022 ha mostrado
su fortaleza en este sentido y, de momento, no estamos asis-
tiendo a importantes cancelaciones de operaciones por falta
de financiación.
Las siguientes posiciones de la tabla de buyouts son para la
inversión de Advent International en la tecnológica Seedtag,
participada por Oakley Capital, Adara Ventures y All Iron Ven-
tures. El fondo internacional ha tomado una participación de
control en la firma con la inyección de €250M en el marco de
su última ampliación de capital. La compra del 90% de Natra
por CapVest y la adquisición de Uvesco por PAI Partners le si-
guen muy de cerca. CapVest ha desembarcado en el mercado
español con la compra de la chocolatera a Investindustrial en
un deal de unos €500M.
Para financiarlo, el fondo británico ha contado con Pember-
ton que ha prestado €320M a la firma, de los que 270M co-
rresponden a un préstamo unitranche y €50M adicionales
forman parte de una línea de adquisiciones que permitirá
avanzar en un intenso plan de adquisiciones. Por su parte,
a través de PAI Mid-Market Fund, PAI adquirió una partici-
pación mayoritaria cercana al 70% en Uvesco, el retailer de
alimentación líder en el norte de España con una importante
presencia en Madrid. Además, GAEA Inversión y Stellum Food
& Tech han entrado en la cadena con una inversión conjun-
ta de €10M en la compañía. Para financiar la transacción,
PAI cuenta con un préstamo bullet de €300M aportado por
Barclays, Jefferies, SMBC y Rabobank. La financiación consis-
te en un crédito Term Loan B (TLB) con una línea de crédito
adicional de €65M para circulante que Uvesco podrá emplear
para realizar compras.
Claramente, los inversores internacionales tienen su punto de
mira en España. Brookfield ha demostrado su interés por Es-
paña con la compra de Cupa Group a Carlyle por unos €900M.
El fondo canadiense ha cerrado un préstamo sindicado de
€480M con vencimiento a siete años para financiar la toma
de control del grupo español. El préstamo está ligado al cum-
plimiento de criterios de ESG y se une a una línea revolving
de €100M. Barclays, Morgan Stanley, Société Générale han
liderado la operación, mientras que Crédit Agricole, Mizuho y
Santander han estado como bookrunners. Además, Cinven ha
cerrado su reinversión en Ufinet Latam, con sede en Madrid,
valorada en unos €1.186M. Para ello, ha contado con un cré-
dito de €1.000M.
 Análisis Capital Riesgo 2022

PRINCIPALES INVERSIONES BUYOUTS EN 2022

% ADQUIRIDO EQUITY DEAL VALUE

SECTOR EMPRESA INVERSOR TIPO ASESORES
(% ALCANZADO) (EN €M) (EN €M)

VF: Santander CIB/Citi

VL: Uría Menéndez/Weil, Gotshal
& Manges
Material de
CF: Bank of America/Morgan
construcción/ Altadia Group
Stanley
Hormigón/ (antigua más de
Carlyle p. mayoritaria (1200) SBO CL: Pérez-Llorca/Latham &
Cemento/Piedra/ Esmalglass-Ítaca 1.900
Watkins
Cerámica/ y Ferro)
CFiscal: PwC
Pavimentos
VDDComercial: McKinsey
VDDF/Fiscal: KPMG
Financiación L: Linklaters

VF: Goldman Sachs/Lazard

Bain Capital VL: Uría Menéndez
Private Equity Bain Capital F: Rothschild
SAPA Placencia Bain Capital L: Cuatrecasas
Aeronáutica/ JB Capital 72,5% JB Capital L: Baker McKenzie
cerca de
Aviación/ ITP Aero Otros socios hasta un (575) LBO SAPA F: KPMG
1.800
Aerolíneas españoles 27,5% SAPA L: Pérez-Llorca
(Gobierno vasco, VDDF & Carve Out assesment: EY
Sidenor, Indra, Financiación: RBC, Santander,
family offices) BBVA, Goldman Sachs y Standard
Chartered

VF: Evercore
VL: Uría Menéndez
CF: PwC / GBS Finance
Material de
CL: Pérez-Llorca
construcción/ Neolith
VDDF/L/Fiscal/Laboral/IT/
Hormigón/ (International
CVC cerca del 75% (350) unos 700 SBO Compliance:
Cemento/Piedra/ Design Surfaces
KPMG
Cerámica/ Investments)
VDDComercial: Bain & Company,
Pavimentos
Bain
Financiación L: Allen & Overy
DDF/ Fiscal/IT: KPMG

VF: Arma Partners

CF: Evercore
IT/Telecom/ p. mayoritaria
Aire Networks Ardian 350 600 SBO CL: Clifford Chance
Internet cercana al 60%
CFiscal: Linklaters
VDDF: EY

VF: LionTree
IT/Telecom/ Advent VL: Kirkland & Ellis
Seedtag p. mayoritaria 250 LBO
Internet International CF: Citigroup
CL: Uría Menéndez

VF: Citigroup
VL: Uría Menéndez
CF: KPMG
Alimentación/ CL: Willkie Farr & Gallagher/
Bebidas/ Cuatrecasas
Natra CapVest más del 90% (270) unos 500 SBO
Alimentación VDDF: EY
animal DDF/Fiscal: KPMG
DDComercial: Bain & Company
Financiación: Pemberton
Estructuración Fiscal: KPMG

VL: Allen & Overy/Garrigues

CF: AZ Capital/Crea Inversión
CL: Gómez-Acebo & Pombo
Distribución/ Management L: Clifford Chance
Tiendas/ PAI Partners (a DDF: EY
Franquicias/ Uvesco través de PAI cerca del 70% (300) 500 LBO DD ESG/Social & Governance:
Análisis Capital Riesgo 2022

Cadenas/ Mid-Market Fund) ERM

Comercializadoras Entidades Financieras: Barclays,
Jefferies, SMBC y Rabobank
Entidades Financieras L:
Linklaters

Material de
construcción/ VF: Morgan Stanley
unos 900
Hormigón/ Brookfield Asset VL: Linklaters/Cuatrecasas
Cupa Group 94,88% (480) (deuda SBO
Cemento/Piedra/ Management VDDF/Fiscal: KPMG
incluida)
Cerámica/ DDESG: ERM
Pavimentos

Continúa en la siguiente página 

23
 Análisis Capital Riesgo 2022

PRINCIPALES INVERSIONES BUYOUTS EN 2022 Continuación

% ADQUIRIDO EQUITY DEAL VALUE

SECTOR EMPRESA INVERSOR TIPO ASESORES
(% ALCANZADO) (EN €M) (EN €M)

Cinven F: Natixis
Cinven L: Freshfields
Cinven (a través Cinven Fiscal: Deloitte
IT/Telecom/
Ufinet Latam de Seventh 80,5% (1000) 1.186 SBO Enel L: Garrigues
Internet
Cinven Fund) Equipo Directivo L: Clifford Chance
DDF: KPMG
DDComercial: Altman Solon

Sanitario/Salud/
F: Morgan Stanley
Clínica/Hospitales/ Generalife KKR p. mayoritaria unos 400 SBO
Financiación L: Linklaters
Geriátricos

Financiación: Arcmont Asset

IT/Telecom/
Espublico TA Associates p. mayoritaria unos 500 LBO Management/Goldman Sachs/
Internet
KKR

VF: Bank of America/AZ Capital

VL: Allen & Overy/Latham &
Energía/Energía Watkins/Garrigues
Renovables/ CF: Nomura
Gransolar Trilantic cerca del 60% 425 SBO
Biocombustibles/ CL: Uría Menéndez/EY
Gas/Electricidad VDDF: EY
DDF/L/Fiscal/Laboral/ESG/IT:
KPMG

VF: PJT Partners

IT/Telecom/
Satlink Ergon Capital aprox. 66% Conf. SBO CF: AZ Capital
Internet
DDF/Fiscal: KPMG

VL: Allen & Overy

CF: Arcano Partners
Deportes/Clubes/ HLC SB CL: Herbert Smith Freehills/Van
Peninsula Capital más del 60% Conf. LBO
Gimnasios Distribuition Campen Liem
DDF/Fiscal y Laboral: PwC
DDComercial: Bain&Company

VF: DC Advisory
VL: Cuatrecasas
CF: JB Capital/Houlihan Lokey
CL: Pérez-Llorca/Weil, Gotshal &
Consultoría/
A&M Capital Manges/CorralRosales, Brigard
Ingeniería/ Ayesa p.mayoritaria 200 LBO
Europe (AMCE) Urrutia, Rodrigo, Elías & Medrano/
Asesoría
Mattos Filho, Veiga Filho, Marrey
Jr. e Quiroga/Al Tamimi & Co./
Galicia Abogados
DDF: EY

Edify
Agrícola/Ganadero/ VF: Lazard/Deloitte
Agromillora Socios 54,20% unos 325 SBO
Bosques CL: Deloitte
Fundadores

VF: Arcano Partners

Sanitario/Salud/ Wm Clinics VL: King & Wood Mallesons
Clínica/Hospitales/ (Dorsia, Eva & Peninsula Capital p. mayoritaria 140 SBO CF: KPMG/PwC
Geriátricos Origen) CL: Pérez-Llorca/Herbert Smith
Freehills

Sanitario/Salud/ Charme Capital

CF: Arcano Partners
Clínica/Hospitales/ Indiba Partners 100% 150 SBO
DDF: KPMG
Geriátricos Miura Partners

Fuente: Capital & Corporate

Tras ambas operaciones, KKR ha cerrado otro de los grandes
SBOs del año: Generalife. Investindustrial ha traspasado al
fondo estadounidense su participación en el tercer mayor gru-
po de reproducción asistida de Europa, surgido tras la compra
de Ginefiv por el private equity italiano en 2019. La gestora
norteamericana, liderada por Jorge Lluch en España, valora el
100% de la compañía en unos €400M, para entrar de lleno en
el mercado de las clínicas de fertilidad, un segmento que está
despertando un gran interés por su potencial de crecimiento
a futuro. Muestra de ello, es la posterior compra de IVI-RMA
por la propia KKR para crear un gigante mundial de la salud
reproductiva por unos €3.000M. El deal cerrado el pasado
10 de enero de 2023 se contabilizará ya en la cifra del primer
semestre de este año. Además, el fondo estadounidense TA
Associates ha tomado el control de Espublico por unos €500M
y Trilantic ha cerrado la compra de Gransolar, uno de los pro-
cesos más competidos de 2021. El fondo se impuso en la puja
por la firma de ingeniería y construcción de plantas solares
fotovoltaicas en un LBO valorado en €425M, dando salida a
Diana Capital.

24
 Análisis Capital Riesgo 2022

Del resto de buyouts analizados por C&C destacan operaciones
como Eysa y Serveo (Portobello), Ayesa (A&M), HlC SB Distri-
bution y Wm Clinics (Peninsula), Indiba (Charme y Miura), Vitro
Group (GED), Satlink (Ergon y Artá), SunMedia (Magnum), Hijo-
lusa (Proa), Agromillora (Edify), Babcock (Ancala), Isotrol (Tike-
hau), Doga (Nazca), Educaedu (Miura), Pipas Facundo (Artá) o
La Finca (Capza).
CAPITAL EXPANSIÓN
El impulso de los grandes LBOs y la gran explosión del venture
capital no debe deslucir la apuesta de muchos fondos por lan-
zar estrategias de growth capital. Cada vez son más las ges-
toras que abren su abanico inversor y están dispuestas a con-
vertirse en socios estratégicos de los empresarios, cediéndoles
el control. Así, el segmento de capital expansión ha culminado
2022 con 39 deals -15 menos que el ejercicio anterior, y una
cifra de inversión de €1.732M, lo que representa tan solo el
18,8% del capital invertido y supone un importante incremento
con respecto a 2021 (€1.100M y 14% del capital invertido). En
años anteriores, como 2020, el porcentaje sobre el volumen
de inversión total llegó al 28%, mientras que en 2018 supu-
so un 45% y en 2019, un 24%. Por tamaño, tan solo tres de
las transacciones alcanza los €100M de equity, superando los
dos large megadeals del ejercicio 2021. El extraordinario ticket
de equity aportado por la entrada de CVC en LaLiga es el res-
ponsable de este salto cuantitativo. Tras la principal operación
del año, se sitúa la toma de una participación minoritaria en
Comdata-Konecta por parte de ICG. En concreto, el fondo ha
ayudado a su participada, la española Konecta, a integrar a la
italiana Comdata y ha tomado una participación minoritaria en
el marco del deal, valorado en unos €1.000M. Además, Vitru-
vian Partners ha inyectado €100M en Civitatis y ArchiMed ha
tomado un 13,2% adicional en Suanfarma, alcanzando el 90%.
Entre las operaciones del segmento destaca la entrada en mi-
noría de AnaCap en la española Pfs. Se trata de la primera ope-
ración de growth liderada por el fondo británico especializado
en servicios financieros a nivel global. Tradicionalmente, AnaCap
solo ha ejecutado buyouts, pero la apuesta por la compañía
española bien valía la pena. Por su parte, Capza ha estrenado
en España su estrategia Transition con una nueva inversión: la
compra de una participación minoritaria en Komvida, fabricante
y distribuidor de bebidas realizadas a partir de kombucha. El deal
se ha materializado a través de una estructura hibrida de equity
y deuda mezzanine con una inversión total de €15M por parte
de Capza. La mayoría del capital de Komvida sigue en manos
de Beatriz Magro y Nuria Morales, fundadoras de la compañía,
que se mantendrán al frente de la gestión diaria de la firma. La
entrada de Capza permite a la sociedad impulsar una nueva fase
de desarrollo y continuar con su crecimiento internacional.

PRINCIPALES INVERSIONES CAPITAL EXPANSIÓN EN 2022

% ADQUIRIDO DEAL VALUE

SECTOR EMPRESA INVERSOR ASESORES
(% ALCANZADO) (EN €M)

VF: KPMG/Bibium Capital

VL: Uría Menéndez
CF: Oliver & Ohlbaum Associates
CL: Latham & Watkins
CTécnico: Two Circles
Deportes/Clubes/ LaLiga (La Liga
CVC Capital Partners 8,2% 1.994 DDF/Comercial: KPMG
Gimnasios Impulso)
DDL: Freshfields
Financiación: Goldman Sachs/Deutsche
Bank/Credit Suisse
Expertos Independientes: Rothschild & Co/
Duff & Phelps

Comdata F: Rothschild/Citi
Servicios a Comdata L: Latham & Watkins
Konecta (controlada
empresa/ Comdata Fiscal: KPMG
por ICG) p. mayoritario
Seguridad/ Comdata unos 1.000 Konecta F: BNP Paribas/JP Morgan/Deloitte
Intermediate Capital p. minoritario
Limpieza/ Konecta L: Uría Menéndez / Pinsent Masons
Group (ICG)
Mensajería ICG L: Allen & Overy
Financiación L: Linklaters

CF: DC Advisory
Turismo/Viajes Civitatis Vitruvian Partners p. minoritaria Conf. CL: Uría Menéndez
DDF/Fiscal: KPMG
Análisis Capital Riesgo 2022

Farmaceútico/
13,2%
Parafarmaceútico/ Suanfarma ArchiMed Conf.  
(90%)
Cosmético

VF: Socios Financieros

VL: Chequers
CF: Alvarez & Marsal/The Boston Consulting
Financiero/ AnaCap Financial
Grupo Pfs p. minoritaria Conf. Group
Seguros Partners
CL: Cuatrecasas/Proskauer
Estructuración Fiscal: Deloitte
VDDF, L, Fiscal, Laboral: KPMG

Continúa en la siguiente página 

25
 Análisis Capital Riesgo 2022

PRINCIPALES INVERSIONES CAPITAL EXPANSIÓN EN 2022 Continuación

% ADQUIRIDO DEAL VALUE

SECTOR EMPRESA INVERSOR ASESORES
(% ALCANZADO) (EN €M)

Marketing/
VF: KPMG
Estudios de
Soy Olivia Media VL: Escalona & De Fuentes
Mercado/ Nazca Capital p. relevante Conf.
Group CF: Deloitte
Publicidad/
CL: Pérez-Llorca
Centrales

Alimentación/ F: Arcano Partners

Bebidas/ L: Lesayra Partners/Pérez-Llorca
Komvida Capza (Transition) p. minoritaria 15
Alimentación DDF/L/FiscaL/Laboral/Comercial/
animal Operaciones: KPMG

Alimentación/ VF: Baideko

Portobello Capital
Bebidas/ VL: Maio Legal
Bodegas Torre Oria (Portobello Structured 35% Conf.
Alimentación CL: Baker McKenzie
Partnerships Fund I)
animal DD: EY

VL: Cobo Serrano

Alimentación/
CL: Uría Menéndez
Bebidas/
Agrovin MCH Private Equity 40% Conf. DDF/L/Fiscal/Laboral/ESG: KPMG
Alimentación
DDComercial: Roland Berger/Ossorio
animal
Oenoconsulting

VF: Arcano Partners

Mobiliario/Cocina/
Suma Capital (a través VL: Uría Menéndez
Muebles de Gunni & Trentino 40% Conf.
de SC Growth Fund II) CF: PwC
oficina/Madera
CL: Pérez-Llorca

Fuente: Capital & Corporate

Pese a estos interesantes movimientos liderados por inversores VENTURE CAPITAL

internacionales, el segmento se ha caracterizado por el prota-
gonismo de las gestoras nacionales en operaciones clásicas de
capital crecimiento. Nexxus Iberia encabeza la lista con tres ope-
raciones de calado. La gestora ha tomado una participación sig-
nificativa en la gallega Aerocamaras, líder en formación y pres-
tación de servicios con drones, con el apoyo de un paquete de
deuda alternativa aportado por Tresmares Capital, que le permi-
tirá financiar la operación y seguir impulsando el crecimiento fu-
turo de la firma. Además, se ha hecho con una minoría relevante
en Solutex, fabricante líder de Omega 3 de alta concentración, a
través de una ampliación de capital que impulsará la expansión
internacional del grupo y ha invertido en la compañía de marke-
ting orientada al sector alimentación Chef Sam. También Suma
Capital ha estado muy activa en esta primera mitad de 2022
con el cierre de tres deals en minoría a través de SC Growth Fund
II. Por un lado, la gestora catalana ha tomado el 40% de Gunni
& Trentino; Arvamax, más conocida como Atrapamuebles.com;
Ziacom Medical; GO Talents y ha invertido €10M para hacerse
con el 45% de Mengual. Junto a ellas, Nazca ha entrado en Soy
Olivia Media Group y MCH ha adquirido el 40% de Agrovin. Ade-
más, a través de su fondo de minorías, Portobello ha comprado
el 35% de Bodegas Torre Oria y Aurica ha tomado el relevo a Ar-
dian en el capital de la agencia t2ó. De cerca le siguen Tresmares,
que ha invertido en Aranco a través de su estrategia de private
equity; Oquendo, que ha hecho lo propio en RM Trade; Espiga,
que ha invertido en Plastigaur y el SOPEF, que ha entrado en All
For Padel. Por su parte, Stellum ha tomado el 40% de Envaplas-
ter y Moira ha completado varias inversiones en minoría: 38% de
Snippet por €6M y el 30% de IEQSY Improve Energy Quality y la
reinversión en Cubiq Foods, en compañía de NewTree Impact y
Cargill, valorada en unos €5,75M, y en GOI Travel.
Los €2.472M invertidos por el venture capital en 2022 le si-
túan en segunda posición en la clasificación del volumen inver-
tido por tipología de operación. Por segundo año consecutivo,
el venture desbanca al growth capital y sigue ganando peso.
La cifra alcanzada a lo largo del ejercicio representa un 26,9%
de la cifra anual, aunque lo verdaderamente significativo es
el importante incremento del número de deals. Si en 2021
contabilizamos un total de 176 transacciones, en los últimos
doce meses la cifra asciende a 396 rondas de financiación (un
76% de las completadas a lo largo del año). El dinamismo del
sector se deja notar en todas sus fases de desarrollo, desde
semilla a late stage. En este sentido, es importante destacar el
tamaño que ha adquirido el sector en los últimos años, tanto
en lo referente a la calidad de proyectos desarrollados por los
emprendedores españoles, como en la profesionalización de
la inversión en el segmento. Los últimos fondos de las gran-
des gestoras españolas de venture capital han adquirido un
tamaño que les permite no solo acudir a rondas de grandes
unicornios españoles, sino seguir acompañándolos en follow
ons posteriores e, incluso, acometer inversiones en startups in-
ternacionales de gran tamaño. En consecuencia, en este infor-
me, solo contabilizamos los tickets de equity aportado por los
fondos españoles en esas operaciones ejecutadas por firmas
internacionales o por startups españolas que han cambiado su
sede fuera de nuestras fronteras. De haberlo hecho, la cifra se
multiplicaría exponencialmente.
Las rondas de €200M de Fever, la plataforma tecnológica de
origen español líder en descubrimiento de ocio y entreteni-
miento en vivo, y de Paack, la solución pionera de entrega de
paquetería ecommerce, encabezan la lista de operaciones de

26
 Análisis Capital Riesgo 2022

PRINCIPALES INVERSIONES DE VENTURE CAPITAL EN 2022

% ADQUIRIDO DEAL VALUE

SECTOR EMPRESA INVERSOR ASESORES
(% ALCANZADO) (EN €M)

SoftBank Vision Fund 2

Infravia Capital Partners
First Bridge Ventures
Endeavor Catalyst
Logística/
Paack Accionistas existentes como p. minoritaria 200 CL: Cuatrecasas
Transporte
Unbound, Kibo Ventures, Big Sur
Ventures, RPS Ventures, Fuse
Partners, Rider Global, Castel
Capital e Iñaki Berenguer

Fondo de Growth Equity

de Goldman Sachs Asset
Management
Alignment Growth
IT/Telecom/
Fever Goodwater Capital p. minoritaria unos 200 0
Internet
Smash Capital
Eurazeo
Vitruvian Partners
Accionistas Existentes

Atomico
GIC
IT/Telecom/ Tiger Global
Factorial p. minoritaria 123 GIC L: Gómez-Acebo & Pombo
Internet CRV
K-Fund
Creandum

LBO France
Norgine Ventures
Sanitario/ Salud/ p. minoritaria
Claret Capital Partners
Clínica/ Hospitales/ Impress 123 0
Inversores ya presentes, TA
Geriátricos
Ventures, Uniqa Ventures y
Nickleby Capital

General Atlantic
Index Ventures
Point Nine Capital
IT/Telecom/
Typeform Connect Ventures p. minoritaria unos 122 CL: DLA Piper
Internet
Top Tier Capital Partners
Teamworthy Ventures
The Trium Group

Seaya Ventures
Cathay Innovation
Eurazeo
Financiero/ Bpifrance 210 (115 +
Alma p. minoritaria Seaya L: Gómez-Acebo & Pombo
Seguros Picus Capital deuda de 95)
Tencent
GR Capital
Roosh Ventures

Ysios Capital
RA Capital Management
Andera Partners
RTW Investments
Rock Springs Capital
SR One Capital Management
Mineralys
Biotecnología Sectoral Asset Management p. minoritaria unos 110 0
Therapeutics
Healthcor
Boulder Ventures
Inversores existentes como Catalys
Pacific, Samsara BioCapital, HBM
Healthcare Investments y Adams
Street Partners

Seaya Ventures
Mundi Ventures
Análisis Capital Riesgo 2022

Highland Europe
Financiero/ Descartes Eurazeo
p. minoritaria 107 0
Seguros Underwriting Serena
Cathay Innovation
Blackfin Capital Partners
Otros inversores financieros

General Catalyst General Catalyst and Kinnevik L:

Turismo/Viajes Travelperk p. minoritaria 101
Kinnevik Gómez-Acebo & Pombo

Logística/ 83%
Reby House of Lithium unos 95 0
Transporte (100%)

Continúa en la siguiente página 

27
 Análisis Capital Riesgo 2022

PRINCIPALES INVERSIONES DE VENTURE CAPITAL EN 2022 Continuación

% ADQUIRIDO DEAL VALUE

SECTOR EMPRESA INVERSOR ASESORES
(% ALCANZADO) (EN €M)

Moda/Textil/
Goldman Sachs Asset
Accesorios/ p. minoritaria
Recover Management unos 94 0
Complementos/ p. mayoritaria
Story3 Capital Partners
Cuero/Calzado

Eurazeo
Isai Cap Venture
Kibo Ventures
IT/Telecom/ Insight Partners
Devo p. minoritaria unos 94 0
Internet Georgian
TCV
General Atlantic
Bessemer Venture Partners

SoftBank Vision Fund 2

IT/Telecom/ Fifth Wall VL: Pinsent Masons
Clikalia p. minoritaria 75
Internet Luxor Capital SoftBank L: Allen & Overy
Guillaume Pousaz

Crossbeam Venture Partners

Tikehau Capital
10x Founders
IT/Telecom/
Yaba Bonsai Partners p. minoritaria 75 VL: Pérez-Llorca
Internet
Aldea Ventures
JME Ventures
Inveready

Ysios Capital
Jeito Capital
Upmc Enterprises
Biotecnología Sparing Vision p. minoritaria unos 75 0
4BIO Capital
Bpifrance
RD fund

01 Advisors
QED
Caffeinated
Bling
Financiero/
Capchase Scifi p. minoritaria 72,5 0
Seguros
Thomvest Ventures
Tusk Venture Partners
Invesco
Gaingels

InfraVia Growth
IT/Telecom/
Stratio BD Adara Ventures p. minoritaria 65 VL: Ecija Abogados
Internet
Socios fundadores

Fuente: Capital & Corporate

venture por deal value. La primera ha cerrado la mayor ronda
levantada hasta ahora por una start up de tecnología en la ca-
tegoría de entretenimiento en vivo y eleva la valoración de la
compañía por encima de los €1.000M con
el apoyo del fondo de inversión de growth equity de Goldman
Sachs Asset Management, Alignment, Goodwater Capital y
Smash Capital. Además de esta ronda de capital primario, Eu-
razeo y Vitruvian Partners han participado en el deal, a través
de una operación de secundario.
Estos nuevos fondos se unen a inversores anteriores como
Atresmedia, que alcanza el 10,2% de la firma tras suscribir la
ronda, Accel o Philyra. Fever nació en Madrid, pero cambio su
sede a EE.UU. hace ahora unos años. Tras ella, está la ronda
de Paack, que ha levantado €200M en su Serie D en la que ha
dado entrada a SoftBank Vision Fund. La ampliación también
ha contado con la participación de Infravia Capital Partners,
First Bridge Ventures y Endeavor Catalyst. Además, también
han participado algunos de sus socios anteriores como Un-
bound, Kibo Ventures, Big Sur Ventures, RPS Ventures, Fuse
Partners, Rider Global, Castel Capital e Iñaki Berenguer. Tras la
ronda, la valoración postmoney de la compañía catalana as-
ciende a €800M.
En esta misma línea, pero con un volumen menor, están las
rondas de Factorial e Impress. La tecnológica orientada a la
gestión de recursos humanos ha cerrado una ronda de inver-
sión de Serie C de €123M para seguir creciendo en España
y en fortalecer sus mercados en Europa y Latinoamérica. La
operación ha sido liderada por Atomico, con la participación de
GIC y todos los inversores anteriores, incluyendo Tiger Global,
CRV, K-Fund y Creandum. Por su parte, la firma odontológica
ha captado €123M en una nueva ronda de financiación con el
apoyo de LBO France, Norgine Ventures y Claret Capital Part-
ners y con los inversores ya presentes en
su capital, TA Ventures, Uniqa Ventures y Nickleby Capital. Tras
ellas, destaca la ronda de Typeform, la plataforma española es-
pecializada en la creación de formularios y encuestas online, que

28

ha captado unos €122M en un deal liderado por el fondo de
private equity belga Sofina. El deal permite valorar a la compañía
en $935M y ha contado con la participación de inversores ya
existentes como General Atlantic, Index Ventures, Point Nine Ca-
pital y Connect Ventures, así como nuevos inversores como Top
Tier Capital Partners, Teamworthy Ventures y The Trium Group.
Seaya, por su parte, ha reforzado su apuesta por la fintech fran-
cesa Alma, en la que entró a principios de 2021. El fondo de ven-
ture capital liderado por Beatriz González ha suscrito la nueva
ronda de financiación Serie C de €210M de la compañía, de los
que €115M corresponden a capital y €95M a deuda. Mientras,
Ysios Capital ha liderado la ronda de la estadounidense Mine-
ralys Therapeutics (unos €110M), junto a una larga lista de in-
versores internacionales, y Mundi Ventures ha hecho lo propio en
la ampliación de la francesa Descartes Underwriting (€107M),
en la que también han participado inversores franceses y euro-
peos, entre ellos Seaya. Además, Travelperk ha completado una
ronda de €101M liderada por General Catalyst y Kinnevik.
A ellas se unen inversiones, como la del fondo canadiense Hou-
se of Lithium en la empresa de patinetes Reby (€95M); la ron-
da de Devo (Eurazeo y Kibo -€94M-); Recover (Goldman Sachs
y Story3 Capital -€94M-); Clikalia (Softbank, Fifth Wall y Luxor
-€75M-); Yaba (Crossbeam VP, Tikehau, 10x, Bonsai, Aldea,
JME e Inveready -€75M-); Sparing Vision (Ysios, Jeito, Upmc,
4BIO, Bpifrance y RD -unos €75M-); Capchase (01 Advisors,
QED, Caffeinated, Bling, Scifi, Thomvest Ventures, Tusk Venture
Partners, Invesco y Gaingels -€72,5M-; Stratio BD (Infravia,
Adara y Socios fundadores -€65M-); Odilo (Bregal Milestone,
Swaanlaab y CDTI -€60M-); Sidekick Health (Sabadell Asabys
-€52,5M-); Minoryx (Columbus VP, Caixa Capital Risc, Ysios y
CDTI, entre otros -€51M-); y SpliceBio (Ysios y Asabys -€50M-
), entre otras muchas.
ALZA DEL INFRASTRUCTURE PRIVATE EQUITY
Y EL PERE
Si hay una tendencia que se consolida en el sector es el interés
del capital riesgo por el área de infraestructuras (IPE) y de real
estate (PERE). Las operaciones directas de los “Infrastructure
Private Equity funds” han mantenido su elevado volumen en
España gracias a la apuesta de los fondos internacionales es-
pecializados en el sector encabezados por Asterion Industrial
Partners, KKR, Ardian, Brookfield y Apollo, con un extenso track
record en España y que durante el periodo han cerrado impor-
tantes inversiones a través de sus fondos especializados, y por
la actividad de otras gestoras como EQT, Antin, Macquarie o 3i,
durante los últimos ejercicios. El inversor de infraestructuras
busca, en general, flujos de caja predecibles y estables a largo
plazo. Tradicionalmente, en el mercado español de infraestruc-
turas ha habido más inversión desarrollada a través de fondos
de fondos, pero, poco a poco, con la evolución natural del pro-
pio mercado, van creciendo también las operaciones directas
de los brazos de infraestructuras de esas gestoras. En total,
en 2022, se han completado en el mercado español 28 ope-
raciones de IPE.
Análisis Capital Riesgo 2022
Es importante recordar que, siguiendo los criterios de Capital
& Corporate a la hora de computar el volumen anual inverti-
do por el private equity en España, los deals de IPE y PERE
se analizan de forma separada, por lo que no se recogen en
los €9.190M alcanzados en este ejercicio. Se incluirán, como
todos los años, en la cifra global del mercado de fusiones y ad-
quisiciones en España, que se publicará en el Informe Anual de
M&A el próximo mes. Además, como es habitual en nuestros
informes, el análisis se basa únicamente en las inversiones que
tienen como target una sociedad, dejando fuera del estudio las
transacciones sobre activos.
Encabezan la lista de principales inversiones en el segmento
tres grandes megadeals que rondan los €1.000M: Adamo (más
de €1.000M), Reintel (€995,6M) y Repsol Low Carbon (unos
€905M). EQT ha vendido a través de su fondo EQT Mid Mar-
ket Europe (EQT Private Equity), una participación mayoritaria,
superior al 80% del capital, en el grupo de telecomunicaciones
Adamo Telecom a Ardian Infrastructure. Según ha podido saber
C&C, la gestora de private equity sueca se ha desprendido de
toda su participación en Adamo mientras el management ha
reinvertido junto a la gestora de private equity en la compañía
manteniendo una participación minoritaria cercana al 20%. En
la recta final de la puja por Adamo competía también Onivia
(participada por Macquarie) y en el proceso participaron tam-
bién otros candidatos como Infravia, GI Partners y Lyntia. Por
su parte, KKR se ha hecho con el 49% de Reintel, la división de
telecomunicaciones y fibra de Red Eléctrica de España, a través
de su nuevo vehículo de infra Diversified Core Infrastructure
Fund. La gestora se ha impuesto en la puja por la compañía
al fondo de infraestructuras francés Vauban, antigua Mirova,
y al holandés PGGM en una operación que valora el 100% de
Reintel en €1.981M -€2.300M deuda incluida-, a un múlti-
plo de 22,1x ebitda. En la subasta, participaron una decena
de candidatos más entre los que destaca el fondo australiano
QIC. Junto a ellas, Repsol ha dado entrada a Energy Infrastruc-
ture Partners (EIP) y a Predica, el fondo de Crédit Agricole As-
surances, en su división de energías renovables. En concreto,
los fondos han tomado el 25% de Repsol Low Carbon con una
inyección de capital cercana a los €905M. Este movimiento se
une a otra de las grandes operaciones del año de la compañía
petrolera española. El grupo liderado por Josu Jon Imaz ha ce-
dido el 25% de su división de Upstream en un deal valorado en
unos €4.850M que se cerrará a lo largo de este 2023.
Otro de los grandes protagonistas del ejercicio ha sido la en-
trada de Apollo Global Management en Primafrío, el gigante
logístico de frutas y verduras refrigeradas. El fondo estadou-
nidense ha vehiculado la compra del 49,99% de la compañía a
través de Apollo Infrastructure, lo que la convierte por derecho
Análisis Capital Riesgo 2022
propio en un deal de IPE. En concreto, Apollo ha desembolsa-
do €750M (deuda incluida) en la transacción para lo que ha
contado con un crédito bullet (TLB) de €525M de JPMorgan,
Goldman Sachs y Barclays con vencimiento en septiembre de
2029. Como suele ser habitual, uno de los inversores más ac-
tivos en este segmento ha sido Asterion Industrial Partners. La
gestora liderada por Jesús Olmos se ha hecho con el control de
la italiana Irideos para fusionarla con Retelit en dos movimien-
tos. Por un lado, compró el 78,4% de la compañía a F2i y, más
29
 Análisis Capital Riesgo 2022

PRINCIPALES INVERSIONES INFRASTRUCTURE PE Y PERE EN 2022

% ADQUIRIDO EQUITY DEAL VALUE

SECTOR EMPRESA INVERSOR TIPO ASESORES
(% ALCANZADO) (EN €M) (EN €M)

VF: UBS/ING
VL: Allen & Overy
CL: Clifford Chance
Ardian VDDF: KPMG
IT/Telecom/ Infrastructure 80% más de Infrastructure DDFiscal: PwC
Adamo Telecom
Internet (Ardian) 20% 1.000 PE DDComercial: Altman Solon
Equipo Directivo DDSeguros: AON
Asesor de Deuda y
Estructura de Financiación:
ING

VF: UBS/Barclays/Deloitte
VL: Garrigues/Deloitte
CF: Deloitte/Rothschild
CL: Uría Menéndez/
Gibson, Dunn & Crutcher
IT/Telecom/ Infrastructure CFiscal: KPMG Abogados/
Reintel KKR 49% (255) 995,6
Internet PE Linklaters
Vauban F: Lazard
PGGM F: AZ Capital
VDDFiscal: Deloitte
DDF/Fiscal/Legal: KPMG
Financiación L: Linklaters

VF : JP Morgan/Deloitte
Energy
VL : Freshfields Bruckhaus
Energía/Energía Infraestructure
Repsol Low Deringer
Renovables/ Partners (EIP) Infrastructure
Carbon (Repsol 25% 905 CF : Crédit Agricole/Greenhill
Biocombustibles/ Crédit Agricole PE
Renovables) CL: Linklaters/Herbert Smith
Gas/Electricidad Assurances
Freehills
(Predica)
DDF: EY

Apollo Global VF: Evercore Partners

Management (a International/Deloitte
Logística/ 750 (deuda Infrastructure
Primafrío través de 49,99% (525) VL: Linklaters
Transporte incluida) Private Equity
Apollo CL: Ashurst/Paul, Weiss,
Infrastructure) Rifkind, Wharton & Garrison

VL: Uría Menéndez/Osborne

Clarke
Inmobiliario/
BeCorp Patrizia 100% (350) 601,8 PERE CF/DDF: EY
Construcción
CL: Cuatrecasas
Financiación: CaixaBank

VF: Mediobanca/ING
CF: JPMorgan
CL: Cleary Gottlieb
78,4%
IT/Telecom/ Asterion Industrial Infrastructure DDF/Fiscal: KPMG
Irideos 19,6% unos 500
Internet Partners PE DDSeguros: Marsh
(98%)
DDESG: Attalea Partners
Estructuración: Alvarez &
Marsal

Medioambiente/
VF: Santander/Deloitte
Reciclaje/
200 (deuda Infrastructure VL: Cuatrecasas
Residuos/Gestión Socamex Quaero Capital 100%
incluida) PE CF: PWACS
y Tratamiento de
CL: EY
Aguas

Energía/Energía
p. mayoritaria VF: KPMG
Renovables/ ICG (a través de IC Infrastructure
Dos Grados cercana al Conf. VL: Cuatrecasas
Biocombustibles/ Infra I) PE
100% CL: Linklaters
Gas/Electricidad

VF: Ocean Capital Partners/

Deloitte
VL: CMS Albiñana & Suárez
Portuario/ DIF Capital
Boluda Maritime Infrastructure de Lezo
Construcción Partners (DIF 49%   Conf.
Terminals PE CF: Deloitte
Naval/Astilleros CIF II)
CL: Uría Menéndez
DDComercial/Técnica:
Drewry

Millenium Hotels
Inmobiliario/
Real Estate Castlelake más del 45% 180 PERE CL: Uría Menéndez
Construcción
SOCIMI

Inmobiliario/
Vía Célere Sixth Street 10,7% Conf. PERE VL: Cuatrecasas
Construcción

Fuente: Capital & Corporate

30

tarde, dio entrada en Marbles, el vehículo creado para ejecutar
la compra de Irideos, a Marguerite, el fondo de infraestructuras
propietario del 19,6% de la italiana. Así, Marbles agrupará el
100% de Retelit y el 98% de Irideos y Marguerite se convierte
en socio minoritario de Asterion en la compañía. Además, se
ha hecho con un 50% de Compagnie Electrique de Bretagne
(CEB), la sociedad propietaria de la central de ciclo combinado
(CCGT) de Landivisiau en Francia, hasta la fecha propiedad de la
gala TotalEnergies, que mantiene el 50% restante; ha invertido
en NBI (National Broadband Ireland) para comprar el 80% y ha
tomado el 100% de la andaluza Olivenet por unos €100M, en
el marco de una alianza con Teras Capital. Por su parte, Broo-
kfield Renewable ha entrado en el capital de Kishoa, conocida
por su marca comercial Powen, como inversor estratégico para
apoyar a la compañía proveedora de soluciones energéticas
sostenibles en una nueva fase de crecimiento. El brazo de re-
novables del fondo canadiense ha tomado una participación
minoritaria en la entidad.
También es destacable la apuesta de Hy24, la joint venture de
Ardian y FiveT Hydrogen, a través del fondo Clean H2 Infra Fund,
por Enagás Renovable -en la que también ha invertido Pontega-
dea-; la compra de Dos Grados por ICG Infra I y la adquisición de
Socamex por Quareo Capital. Junto a ellas, la toma de control de
Onivia por Arjun Infrastructure Partners, la compra de Energía
Villar Mir (EVM) por el fondo italiano F2i (un 40%) y la adquisición
de la Sociedad Concesionaria Intermodal de Bilbao y de ISFA por
Azora, ocupan posiciones relevantes. Además, DIF, a través de
DIF CIF II, ha comprado el 49% de Boluda Maritime Terminals.
En el capítulo de desinversiones, destaca la venta de Lyntia Net-
works por Antin Infrastructure Partners a las aseguradoras Axa
y Swiss Life por más de €2.000M, en un deal que se cerrado en
las primeras semanas de 2023. Además, Antin ultima la venta
de Lyntia Access a Avatel por unos €1.000M.
Los deals protagonizados por los fondos PERE a lo largo de
2022 no han sido tan destacados en volumen, pero son igual-
mente numerosos (14 transacciones). Entre las operaciones de
más tamaño, Patrizia ha adquirido el 100% de BCN Housing
Place, conocida por su marca comercial BeCorp, por €601,8M.
Para ello, el fondo ha contado con €350M de financiación de
CaixaBank. Además, Sixth Street ha tomado el 10,7% de Vía
Célere y Castlelake ha tomado más de un 45% de la SOCIMI
Millenium. El fondo americano, principal accionista de Aedas,
ha inyectado €180M en el deal. Junto a ellos, Stoneshield ha
tomado el 18,45% de Neinor por unos €173M; Eurazeo se ha
hecho con FST Hoteles, propietaria de la marca Ayre, por unos
€140M; TPG ha invertido €30M en Témpore y Cerberus ha
comprado Hoteles Ferrer, entre otras operaciones.
DESINVERSIONES
La cifra récord de inversión del private equity contrasta con la
caída de las desinversiones. Pese a la reactivación de los exits
que vivimos en 2021, con procesos que estaban en stand by
desde el inicio de la pandemia, y el espejismo de una total recu-
peración durante el primer semestre de 2022, la variable más
Análisis Capital Riesgo 2022
afectada por los vaivenes de la economía vuelve a ser la des-
inversión. La incertidumbre no es el mejor caldo de cultivo para
lanzar procesos de venta con éxito o, al menos, eso es lo que
suelen pensar los fondos que tienen en sus carteras a com-
pañías maduras. En consecuencia, los calendarios de salida
de las empresas participadas se están alargando debido a las
inquietudes que permanecen en el panorama económico mun-
dial y muchas gestoras están focalizando sus esfuerzos en la
gestión del porfolio. No podemos olvidar que algunos sectores
y firmas están sufriendo mucho con la alta inflación y la caída
de los márgenes fruto de la subida de los costes energéticos y
de las materias primas, lo que está obligando a muchos private
equities a inyectar la liquidez necesaria para evitar problemas.
Según SpainCap, el volumen de desinversión en 2022 registró
una cifra estimada (a precio de coste) de €1.711,6M, un re-
troceso del 36% en volumen respecto a 2021 (€2.668M) y se
sitúa como el segundo peor ejercicio para la venta de participa-
das tras 2020, cuando solo se alcanzaron los €1.623M. Pese
a la caída en el volumen, destaca el incremento del número de
operaciones de salida: 99 en 2022, un 32% más que en 2021,
que marca un récord en cuanto al número de deals de este tipo.
Eso sí, el menor tamaño de las operaciones reduce como es
lógico la cantidad obtenida con esas ventas. La realidad es que
nos encontramos en un mercado binario también en lo que a
ventas se refiere. Y es que los fondos con compañías en cartera
de sectores que están siendo muy afectados por la incertidum-
bre, están teniendo un fuerte impacto en sus cifras de negocio
y ebitdas que puede penalizar el resultado de la inversión y es-
tán esperando una ventana de mayor visibilidad sobre las va-
loraciones para vender. Muestra de ello es que el write offs (re-
conocimiento de minusvalías en procesos de desinversión) se
reduce a mínimos (solo €14,4M en 2022), lo que indica que los
private equities solo están colgando el cártel de “se vende” a
aquellos activos que generan interés entre otros fondos y gran-
des corporates, asegurando una gran rentabilidad en el marco
de procesos competitivos. Como resultado de esta estrategia
nos encontramos con grandes operaciones de desinversión de
los “high quality assets” en manos de fondos que no llegan a
cumplir sus periodos de inversión marcados inicialmente ante
los buenos retornos que pueden obtener en un momento como
el actual, en convivencia con esos alargamientos de fondos e
incluso con estrategias de roll over para alargar la permanen-
cia en las participadas ofreciendo, a su vez, rentabilidad a los
inversores de fondos antiguos. A todo esto hay que sumar el
creciente gap entre las expectativas de precio del vendedor y
comprador que está dificultando aún más la rotación de car-
tera. Y es que estamos en ese momento de impasse en el que
los vendedores siguen anclados en las valoraciones recientes
Análisis Capital Riesgo 2022
de sus compañías y los compradores se muestran más cautos
para no sobrepagar. Llegar a un punto intermedio es clave para
cerrar el deal, pero muchos vendedores creen que ha llegado la
hora del capital paciente y que vale la pena esperar para maxi-
mizar el retorno en la salida.
El mecanismo de desinversión más utilizado, en función del
volumen, fue la venta a otros fondos de capital riesgo (53,5%),
seguido de la venta a un inversor industrial (39,5%). Así, el año
nos deja 19 exits realizados vía secondary buyout (SBO), va-
31
 Análisis Capital Riesgo 2022
Volumen de desinversión total en equity (en €M)
3500 3297
3000
2500
2246
2000 1976
1500
1000
500
187
92 63
0
2016 2017 2018
Desinversión sin write-offs Write-offs
rios de los cuales encabezan la lista de los principales deals del
año: Altadia (vendida por Lone Star), Neolith, Natra y Generali-
fe (por Investindustrial), Aire Networks e Indiba (por Magnum)
y Cupa (por Carlyle). A ellas, se suman Gransolar (traspasada
por Diana Capital), Agromillora (por Investcorp), Wm Clinics
(por Nexxus y Capza), Extol (por MCH), Educaedu (por Great Hill
Partners); Cinelux y Foodbox (por Nazca), Eysa (por Portobello)
y Vitro (por GED), entre otras. También Artá ha traspasado su
participación a Satlink a Ergon, para después reinvertir en la
compañía, al igual que Suma Capital en Turris, adquirida por
Realza. Otro SBO, comprado en este caso por el fondo de in-
fraestructuras de Ardian, es Adamo Telecom, propiedad hasta
este mismo año de EQT. El relevante tamaño de todos estos
deals coloca a los SBO al frente del ranking de desinversiones
por volumen y supone un récord de este tipo de operaciones.
Hasta ahora, 2019 marcaba el mayor registro de secondaries
con 12 compraventas de fondos, por delante de 2021, cuan-
do se cerraron 11 deals. Y es que, en un momento de liquidez
histórica, el sector necesita devolver caja y rotar carteras. La
conclusión es que cada vez más fondos se están apalancando
en otras gestoras para vender con éxito sus mejores activos
obteniendo TIRes de doble dígito.
En cualquier caso, por número de operaciones, la vía más activa
de salida para el private equity ha sido una vez más la venta
a grupos industriales. En este sentido, destaca la venta de Ufi-
net Latam por parte de Cinven a su socio, la italiana Enel, para
posteriormente volverla a adquirir a través de un nuevo fondo.
Mención especial merece también la salida del venture capital de
Glovo. Delivery Hero, propietaria del 43,5% de la firma, aumentó
hasta el 95% su porcentaje al comprar las participaciones del
fondo español Seaya Ventures, Cathay Innovation, Drake Enter-
prise, Luxor Capital, Korelya, Idinvest, Pernod Ricard, Active Ven-
ture Builder y el fondo Hedosophia, por unos €1.160M.
Q-Energy, por su parte, ha vendido una cartera de unos 4.500
MW renovables en España a la energética austriaca Verbund
32
2925
2482
1697
1484
139 186
53 14,4
2019 2020 2021 2022
Fuente: SpainCap
*Cifra de desinversión calculada en base al equity invertido en la compra
por unos €1.000M, en una de mayores operaciones en el
sector en 2022. Capítulo aparte merecen otras dos grandes
operaciones en inmobiliario: la venta de Healtcare Activos
por parte de Altamar y Oaktree, junto a otros inversores, a un
consorcio liderado por ADIA, Nationale-Nederlanden y CBRE
IM (unos €1.000M) y el traspaso de Resa, en manos de fon-
dos como Greystar, AXA IM Alts y CBRE IM a PGGM por unos
€900M. En el middle market, son reseñables las operaciones
de STI Norland, Grupo Primavera, Miranza e Ibermática. En pri-
mer lugar, Aurica Capital y Amixa Capital han vendido el 100%
de la navarra STI Norland a la estadounidense Array Techno-
logies por unos €600M -con un earn out de €47M-. El deal
llega dos años después de la entrada de Aurica en la compa-
ñía. Mientras, Oakley ha vendido Primavera, cabeza de un gran
grupo tecnológico impulsado vía add ons por el fondo británico
en la Península Ibérica, a la francesa Cegid por unos €500M.
Por su parte, Magnum ha vendido Miranza, la firma oftalmoló-
gica líder en España, a su homólogo alemán Veonet, propiedad
de PAI y Ontario Teachers, por unos €250M, y Proa ha com-
pletado su salida de Ibermática, nueve años después de entrar
en la compañía, a favor de Ayesa, propiedad de A&M Capital
Partners. A ellas se suma las ventas de Indo Optical (por Ergon,
Sherpa y Oquendo) a la alemana Rodenstock por €160M; la de
Veritas Intercontinental por parte de Charme Capital Partners
y Amadeus Capital Partners por unos €100M; y la salida de
Alantra de Hiperbaric. Por su parte, Abac ha salido de Pronokal,
propiedad ahora de Nestlé Health Science, por unos €100M;
Nexxus ha traspasado Bienzobas a Atrys, Meridia ha vendi-
do Zummo a Groupe SEB y Fútbol Emotion a Grupo Tansley,
propiedad de GPF Capital, y Nazca ha traspasado Juan Luna a
Costa, entre otros movimientos de calado.
También en el segmento de venture capital es notable la ven-
ta de Sanifit Therapeutics, por parte de numerosos fondos
nacionales e internacionales como Caixa Capital Risc, Ysios
Capital, Lundbeckfonden Ventures, Forbion Capital Partners,
 Análisis Capital Riesgo 2022

PRINCIPALES DESINVERSIONES EN 2022

DEAL VALUE
SECTOR EMPRESA VENDEDOR % VENDIDO COMPRADOR ASESORES
(EN €M)

VF: Santander CIB/Citi

VL: Uría Menéndez/Weil, Gotshal
& Manges
Material de
Altadia Group CF: Bank of America/Morgan
construcción/
(antigua más de Stanley
Hormigón/Cemento/ Lone Star p. mayoritaria Carlyle
Esmalglass- 1.900 CL: Pérez-Llorca/Latham & Watkins
Piedra/Cerámica/
Ítaca y Ferro) CFiscal: PwC
Pavimentos
VDDComercial: McKinsey
VDDF/Fiscal: KPMG
Financiación L: Linklaters

Cinven F: Natixis
Cinven L: Freshfields
Cinven (Sixth Cinven Enel X Cinven Fiscal: Deloitte
IT/Telecom/Internet Ufinet Latam 79% 1.320
Fund) International Enel L: Garrigues
DDF: KPMG
DDComercial: Altman Solon

Seaya Ventures
Cathay Innovation
Drake Enterprises
Luxor Capital
Korelya VF: Morgan Stanley
Idinvest VL: Latham & Watkins
51,2%
IT/Telecom/Internet Glovo Pernod RIcard Delivery Hero unos 1.160 Glovo L: Uría Menéndez
(95%)
Active Venture CF: JP Morgan
Partners CL: Cuatrecasas
Hedosophia
Otros inversores
privados y fondos de
venture capital

ADIA
Altamar 100% Nationale-
Inmobiliario/ Healthcare
Oaktree Nederlanden unos 1.000 CBRE F: Deloitte
Construcción Activos
Otros inversores Cbre IM
Otros inversores

VF: UBS/ING
VL: Allen & Overy
CL: Clifford Chance
Infraestructuras/ EQT (EQT Mid
80% Ardian VDDF: KPMG
Aeropuertos/ Market Europe -EQT más de
Adamo Telecom 20% (venta y Infrastructure DDFiscal: PwC
Autopistas/ Private Equity-) 1.000
reinversión) (Ardian) DDComercial: Altman Solon
Aparcamientos Equipo Directivo
DDSeguros: AON
Asesor de Deuda y Estructura de
Financiación: ING

Cartera
fotovoltaica con
una capacidad
instalada total VF: Cantor Fitzgerald/Banco
Energía/Energía de 82 MW Santander/Lazard
Renovables/ (compuesta VL: Linklaters
Q-Energy 100% Verbund 1.000
Biocombustibles/Gas/ por sociedades CF/DDF: EY
Electricidad propietarias CL: Garrigues
de plantas y VDDL: Gómez-Acebo & Pombo
una amplia
plataforma de
desarrollo)

VF: Eastdil Secured/Deloitte/

Longevity
VL/Fiscal: Garrigues
Greystar
AXA L: Clifford Chance
AXA IM Alts
CF: BBVA
Inmobiliario/ Inversores 100% PGGM
Análisis Capital Riesgo 2022

Resa unos 900 CL: Freshfields Bruckhaus Deringer

Construcción Representados por
VDDComercial: CBRE
CBRE Investment
VDDTécnico: Arcadis
Management
DDFinanciera/Fiscal: KPMG
DDTécnico: Savills
Estructuración Fiscal: KPMG

Material de
VF: Morgan Stanley
construcción/ unos 900
Brookfield Asset VL: Linklaters
Hormigón/Cemento/ Cupa Group Carlyle 94,88% (deuda
Management VDDF/Fiscal: KPMG
Piedra/Cerámica/ incluida)
DDESG: ERM
Pavimentos

Continúa en la siguiente página 

33
 Análisis Capital Riesgo 2022

PRINCIPALES DESINVERSIONES EN 2022 Continuación

DEAL VALUE
SECTOR EMPRESA VENDEDOR % VENDIDO COMPRADOR ASESORES
(EN €M)

VF: Evercore
VL: Uría Menéndez
CF: PwC/GBS Finance
Material de CL: Pérez-Llorca
Neolith
construcción/ VDDF/L/Fiscal/Laboral/IT/
(International
Hormigón/Cemento/ Investindustrial cerca del 75% CVC 700 Compliance:
Design Surfaces
Piedra/Cerámica/ KPMG
Investments)
Pavimentos VDDComercial: Bain & Company,
Bain
Financiación L: Allen & Overy
DDF/ Fiscal/IT: KPMG

VF: Arma Partners

Magnum Capital
CF: Evercore
Partners p. mayoritaria
IT/Telecom/Internet Aire Networks Ardian 600 CL: Clifford Chance
European IO-N cercana al 60%
CFiscal: Linklaters
Investment Group
VDDF: EY

Energía/Energía VF: Lazard

Renovables/ Aurica Capital 41,5% VL: Allen & Overy
STI Norland Array Technologies unos 600
Biocombustibles/Gas/ Amixa Capital 58,5% CF: Guggenheim Securities
Electricidad CL: Kirkland & Ellis / Cuatrecasas

VF: Citigroup
VL: Uría Menéndez
CF: KPMG
Alimentación/
CL: Willkie Farr & Gallagher
Bebidas/ Natra Investindustrial más del 90% CapVest unos 500
DDF/Fiscal: KPMG/EY
Alimentación animal
DDComercial: Bain & Company
Financiación: Pemberton
Estructuración Fiscal: KPMG

VF: Evercore
VL: Paul Hastings/Uría Menéndez
IT/Telecom/Internet Primavera Oakley Capital 100% Cegig unos 500
CL: Allen & Overy/Simon Thacher
& Bartlett

Sanitario/Salud/
Clínica/Hospitales/ GeneraLife Investindustrial p. mayoritaria KKR unos 400 F: Morgan Stanley
Geriátricos

Caixa Capital Risc

Ysios Capital
Lundbeckfonden
Ventures
Forbion Capital
Partners
Gilde Healthcare
Andera Partners
Sanifit Columbus Venture VL: Baker McKenzie
Biotecnología 100% Vifor Pharma 375
Therapeutics Partners CL: VC Biolaw
Alta Life Sciences
Baxter Ventures
HealthEquity
Innvierte Economía
Sostenibl
Otros inversores
privados
Socios Fundadores

Fuente: Capital & Corporate

Gilde Healthcare, Andera Partners, Columbus Venture Partners
o Alta Life Sciences, a Vifor Pharma (más de €375M). Seaya
Ventures ha traspasado su participación en Clicars a su socio
en la startup, la francesa Aramis Group, por unos €100M; Vlex
ha sido adquirida por Oakley, dando salida a Caixa Capital Risc;
y Woffu y Declarando, en manos de varios fondos, han sido
compradas por la nórdica Visma.
El número de procesos competitivos en marcha que están des-
pertando interés entre fondos de capital riesgo podría impulsar
el número de desinversiones. Portobello ha colgado el cártel
de “se vende” a Sabater; Aurica, a Flex; Proa quiere vender Di-
moldura y Permira ha hecho lo propio con Inke, mientras Pro-
vidence ha sacado a Imaweb a la venta, entre otras muchas.
Además, hay acuerdos anunciados en 2022 que se cerrarán en
los próximos meses como la salida de KKR de Telxius Telecom,
a favor de Pontegadea y Telefónica; la venta de Kids & Us a
Charterhouse (unos €280M) y el traspaso de Grupo 5 a Korian,
ambos por parte de Corpfin, la compra de Garnica Plywood de
ICG por Carlyle (unos €500M) y los exits de Grupo BC y KKR,
junto a un consorcio inversor, de Pronovias y Telepizza, respec-
tivamente, a través de dos grandes de deals de restructuring,
entre otras operaciones.

34

FUNDRAISING
Una de las variables que suele testar con mayor certeza el mo-
mento de mercado del sector es la captación de nuevos fondos
por parte de las gestoras. El contexto macroeconómico de los
últimos años, marcado por la alta volatilidad y la consecuente
bajada de la rentabilidad de la renta fija, ha convertido al sector
en un atractivo asset class que ha ido ganando peso en las
carteras de los inversores institucionales, impulsado en gran
medida por el entorno de tipos cero. Es innegable que el private
equity es un must have para los grandes inversores institucio-
nales y no parece que el trabajo de las gestoras durante los
últimos años y su capacidad para generar altas rentabilidades
de manera sostenida a sus inversores gracias al track record de
los GPs nacionales vayan a ponerse en duda a estas alturas,
pero como es normal la actual situación macroeconómica y la
incertidumbre que la rodea están afectando en cierta forma al
fundraising captado por parte de los fondos nacionales. Según
las cifras de SpainCap, los recursos captados en 2022 para
nuevos fondos de private equity y venture capital en España
alcanzaron los €2.011M, lo que supone una caída del 36% res-
pecto a 2021, cuando batieron todos los registros anteriores
gracias a la captación de €2.961M. Cierto es que el descenso
es notable, pero también que la cifra alcanzada durante el ejer-
cicio anterior se aleja mucho de la habitual. Para muestra, el
fundraising se situó en los €2.134,6M en 2020, llegó hasta
los €1.920M en 2019 -anterior récord histórico de inversión
del private equity en España- y alcanzó los €2.178M en 2018.
Se puede afirmar, por tanto, que los recursos captados durante
2022 se mueven en los registros habituales del sector.
Sin duda, en estos últimos vintages, el capital riesgo ha de-
mostrado con creces su capacidad para generar altas renta-
bilidades, pero también ha permitido a los grandes LPs in-
ternacionales construir carteras diversificadas, gracias a su
dinamismo inversor. . Entre otras bondades, el LP ha visto
como invertir en capital privado mejora su perfil de rentabi-
Fundraising de fondos de private equity y venture capital en España
3000
2500
2271
2178
2000 1865
1500
1000
500
0
2016 2017 2018
Recursos captados (en €M)
Análisis Capital Riesgo 2022
lidad riesgo: incorporar activos privados permite aumentar el
retorno y, a la vez, reducir el riesgo global gracias a la desco-
rrelación con las inversiones tradicionales. Lo que le ha hecho
ganar adeptos. Además, a largo plazo, el asset class permi-
te obtener rentabilidades netas de TIR de doble dígito. Luego
depende del formato de inversión (fondos directos, fondos de
fondos, secundarios) y de la tipología de capital privado en la
que se está invirtiendo, ya que existen varios segmentos con
diferentes perfiles de riesgo /rentabilidad, como el venture
capital, growth o buyouts. Mientras que un fondo de venture
capital podría ofrecer una TIR neta por encima del 25%, un
fondo de buyout clásico se sitúa en niveles de 15%-20%. De
hecho, según el primer informe de Rentabilidad de los Fondos
de Capital Privado en España 2021 presentado recientemen-
te por SpainCap y EY, la rentabilidad de los fondos españoles
constituidos entre los años 2014 y 2019 supera el 19%, una
cifra difícil de obtener en otros productos financieros duran-
te los últimos años, especialmente en renta fija. Los fondos
han multiplicado por 1,7x los €4.344M recibidos de manos
de sus inversores y han logrado con sus operaciones corpo-
rativas plusvalías (netas de comisiones de gestión y de éxi-
to) de €3.040M. Además, el sector ha demostrado que sigue
dando rentabilidad en entornos de crisis. El estudio revela que
los fondos constituidos entre 2009 y 2013 acumulan una TIR
del 10,1% y han multiplicado el capital recaudado por 1,6x,
mientras que los lanzados entre 2006 y 2008 -que invirtieron
en un contexto de precios en máximos y se encontraron con la
crisis financiera- lograron una TIR del 5,4% y un múltiplo sobre
el capital invertido (TVPI) de 1,3x. En total, entre 2006 y 2019,
la TIR agregada por los fondos de capital riesgo es del 11,2%,
una rentabilidad superior a la ofrecida por el Ibex35 (que se
situó en el 3,3%) y cualquier otro activo en el mismo periodo
(real estate, renta fija y renta variable, principalmente). Datos
que, con total seguridad, seguirán animando a los grandes LPs
nacionales e internacionales a invertir en private equity y que
podrían ayudar a la entrada de minoristas al sector.
2961
2134,6
2011
1920
Análisis Capital Riesgo 2022
2019 2020 2021 2022
Fuente: Capital & Corporate
35
 Análisis Capital Riesgo 2022
Con todo, estamos ante un activo que ha llegado para quedar-
se y que cada vez ocupará un mayor espacio en las carteras de
los inversores institucionales. Es, por tanto, un buen momento
para invertir en el sector del private equity, que ha demostrado
durante más de 40 años que es totalmente resiliente a las crisis
comparado con otros tipos de activos como la Bolsa, aunque no
es tan fácil que los LPs metan dinero en capital privado en la
actualidad. Y es que, como decía José María Muñoz, en la últi-
ma edición de CapCorp, “más allá de los conflictos que generan
incertidumbre, ha cambiado totalmente la cadena de flujo del
fundraising”. Históricamente, el fundraising tenía como protago-
nistas a los grandes fondos de pensiones de Estados Unidos y
del norte de Europa, una inversión que se ha ido canalizando a
través de fondos de fondos, que llegaban a nuestros vehículos
medianos. Ese modelo ha cambiado durante los últimos años
porque los fondos de fondos han cambiado su manera de ver
el mundo, transformando así la fuente de financiación de los
private equity. De esta manera, han surgido nuevos inversores
como los family office, que han comprobado que los retornos del
activo sólidos tienen menos volatilidad y son mayores.
El apoyo de FOND-ICO Global y la entrada en escena de los
inversores minoristas puede suponer una gran oportunidad en
este sentido. Por un lado, Axis, la gestora de capital privado del
ICO, dispone de €4.500M para apoyar la actividad del sector
en los próximos cinco años. La entidad pública se comprome-
tió a invertir €7.150M para impulsar la colaboración público-
privada a través de sus cuatro fondos: Fond-ICO Global, Fond-
ICO Next Tech, Fond-ICO Pyme, y Fond-ICO Sostenibilidad e
Infraestructuras, que permitirán una movilización conjunta
de recursos públicos y privados de €15.000M hasta 2027 en
función de la capacidad de absorción y de la materialización
de proyectos por parte del sector privado. Entre ellos, destaca
FOND-ICO Global que ya ha realizado 15 convocatorias pú-
blicas con la que han apoyado a 130 vehículos para invertir
€3.426M en empresas españolas. Además, el segundo pun-
to ya es una realidad, la Ley Crea y Crece aprobada hace solo
unos meses, permite ahorradores quieran invertir en el sector
y que, a través de banca privada, vayamos a ver más flujo en-
trando en el sector procedente de los ahorros de los españoles.
El reto ahora es vehicular bien este acceso de los inversores
a sus fondos, previsiblemente la opción más adecuada serán
los fondos de fondos de la banca privada. Aunque aún hay
trabajo por delante, el private equity es una buena alternativa
de inversión para los pequeños inversores, que pueden con-
seguir un buen nivel de diversificación con un activo que ha
mantenido una rentabilidad sostenida muy buena a lo largo del
tiempo comparada con otros asset class y puede suponer una
nueva inyección de recursos para los fondos de private equity.
Además, el objetivo del sector es atraer más capital de institu-
cionales privados españoles como aseguradoras o fondos de
pensiones. SpainCap sigue trabajando para eliminar la famosa
cascada de comisiones que ayudaría mucho al desarrollo del
sector y que limita a través de la propia normativa existente
que los fondos de pensiones y planes de empleo puedan inver-
tir en capital privado. El futuro no está exento de retos, como
suele ser habitual, pero el sector avanza a pasos agigantados
para superarlos.
36
GRANDES FONDOS
Buena muestra del interés de los LPs por el private equity es
el elevado número de fondos cerrados o en proceso de fun-
draising en este momento. Mención especial merece Asterion,
que a principios de 2022 alcanzó el final closing de su segundo
fondo, Asterion Industrial Infra Fund II FCR, con €1.800M en
compromisos, una cifra récord sin precedentes que coloca al
vehículo como el mayor fondo de capital riesgo de la historia
en el mercado español. El cierre del fondo, que tenía un ob-
jetivo inicial de €1.350M y un hard cap de €1.500M, superó
todas las expectativas. Con un tamaño muy elevado destaca
también QEV, el quinto fondo de Qualitas Energy, que ha com-
pletado su primer cierre con más de €1.100M de compromisos
de inversión. La estrategia de QEV, cuyo tamaño objetivo se
ha fijado en €1.600M, se centra en España, Alemania, Reino
Unido, Italia y Polonia. Entre los LPs que participan en el nuevo
vehículo se encuentran varios de los inversores que ya habían
formado parte de los fondos anteriores de la gestora.
Entre los vehículos cerrados destaca la intensa labor de fun-
draising de Azora, que ha lanzado dos fondos inmobiliarios de
gran tamaño dirigidos al segmento BtR. Por un lado, la ges-
tora española se ha aliado con un inversor institucional global
para crear Brisa, un nuevo fondo centrado en residencial build
to rent en España, con una capacidad de inversión de más de
€1.000M (€1.500M incluyendo apalancamiento) que se des-
tinará al desarrollo de más de 8.000 viviendas asequibles y
sostenibles, durante los próximos cinco años, lo que le situará
como el mayor vehículo del segmento en nuestro país. Ade-
más, ha realizado el primer cierre de su nuevo fondo de alquiler
residencial en EE.UU. junto a OREI, ONE Azora Exan Multifa-
mily Fund I, con un objetivo de inversión total de $650M en
los próximos 3 años. Tras el lanzamiento del vehículo, Azora ha
ejecutado su primera compra, The Fredd, una comunidad mul-
tifamiliar de 278 viviendas en San Antonio (Texas), la séptima
ciudad más poblada de EE.UU. Además, la gestora cuenta con
un pipeline de operaciones en negociación y análisis de más de
$250M en el mercado estadounidense de BtR. También dirigi-
do a la inversión inmobiliaria nace Meridia Real Estate Fund V,
con un tamaño objetivo de €400M.
Además, con el foco en las energías renovables, Everwood da
un nuevo paso en el fundraising de su quinto fondo, Everwood
Renewables Europe V FCR, centrado en activos renovables en
el sur de Europa, que cuenta con €270M comprometidos por
el Fondo Europeo de Inversiones (FEI) y Axis para el desarrollo,
construcción y explotación de una cartera de nuevos proyectos
renovables, principalmente plantas fotovoltaicas. Su tamaño
objetivo es de €500M.
MIDDLE MARKET
Una de las gestoras de referencia en el middle market español,
Nazca Capital, ha lanzado su sexto fondo Nazca VI con un ta-
maño objetivo de €350M y un hard cap de €400M. La firma
liderada por Álvaro Mariátegui y Carlos Carbó seguirá centrán-

dose en el apoyo a compañías de tamaño medio con ingresos
de entre €10M y €300M, aunque flexibilizará su periodo de
permanencia de entre tres y seis años habitualmente, de forma
que pueda salir de sus futuras participadas cuando considere
que ha llegado el momento óptimo. Desde el punto de vista
de la internacionalización, Nazca VI podrá invertir hasta un
máximo de un 10% de sus compromisos totales en Portugal. El
fondo contará con el apoyo de inversores institucionales como
fondos de pensiones, instituciones de inversión colectiva, ase-
guradoras y entidades de crédito, junto a firmas de inversión y
family offices. Además, Nazca gestionará uno de los dos fon-
dos de arraigo lanzados por Sodena para invertir en Navarra,
con €15M comprometidos y un tamaño objetivo de €30M. El
otro estará en manos de Stellum. También Aurica avanza con
éxito en el fundraising de su cuarto fondo, Aurica Growth Fund
IV, tras alcanzar su first closing con €170M en compromisos.
El objetivo del vehículo, que tomara principalmente participa-
ciones minoritarias en empresas de tamaño medio, con un
ebitda superior a los €5M, y planes de crecimiento ambiciosos,
es captar €250M en su cierre final. La base inversora de Au-
rica Growth Fund IV está formada por institucionales públicos
y privados nacionales. Entre ellos, destaca Sabadell que ha in-
yectado €40M y el Institut Catala de Finances (ICF), €15M, a
los que se suman varios family offices catalanes.
Entre otras gestoras nacionales nos encontramos con un im-
portante número de fondos lanzados están ABE Capital Part-
ners, que ha culminado el final closing de su fondo de debut con
€120M; Abac Capital ha alcanzado el first closing de su segun-
do fondo de €350M. Cabe destacar la actividad de Portobello,
que ha completado su primer fondo de minorías estructuradas
con un tamaño de €250M. Además, la gestora ha anuncia-
do el final closing de Portobello Coinvestment Fund, su fondo
de coinversiones, con un tamaño final de €135M. El vehículo
cuenta con el apoyo de los principales LPs de Portobello y ha
entrado en paralelo al Fondo IV de la gestora en sus últimas in-
versiones: Caiba, Legálitas, Evolutio, Ferrovial Servicios, Poligof
y Farmol, aunque su objetivo es realizar una o dos inversiones
más. Por último, Portobello se ha unido a Fundación Repsol y
Crédit Agricole Indosuez para lanzar el primer fondo ESG en
España para invertir en reforestación, con una inversión total
de €100M para el desarrollo de proyectos forestales a gran
escala para la compensación de emisiones de CO₂. Tras estos
movimientos, Portobello cuenta con €1.900M bajo gestión.
Entre los nuevos proyectos destaca la apuesta de McWin y
Abante Asesores por la restauración. McWin Food Tech Fund
I FCR tiene un tamaño objetivo de €250M que destinará a en-
contrar las mejores oportunidades de inversión, principalmente
en Norteamérica y Europa, invirtiendo en empresas prepara-
das para escalar y centradas en mejorar la cadena de valor de
la industria de la alimentación a través de la incorporación de la
tecnología. Mago Equity, por su parte, se ha unido al Instituto
de Fomento de la Región de Murcia para lanzar un nuevo fondo
de arraigo dotado de €12M.
De cara a los próximos meses, la actividad será creciente en el
segmento del middle market. Muchas firmas cuentan ya con
fondos sobre la mesa que verán oficialmente la luz en breve. Es
el caso de Alantra, Nexxus Iberia y Proa Capital, que han sido
Análisis Capital Riesgo 2022
seleccionadas por FOND-ICO Global en su última convocatoria
en la categoría de Capital Expansión y que contarán con una
inyección del inversor ancla público de €100M cada uno. Otro
de los que vehículos que está en marcha es tercer vehículo de
Artá, que podría alcanzar los €400M.
FONDOS DE IMPACTO
La apuesta del private equity por la sostenibilidad y el impacto
es imparable. Un ejemplo muy gráfico es la cantidad de fondos
lanzados con esta temática en 2022. Muchos de ellos han sido
impulsados por gestora especializadas, otros por firmas del
middle market que quieren diversificar sus estrategias, mien-
tras que algunos corporates del sector como Repsol y Enagás
apuestan por la transición energética.
Para invertir en compañía sostenibles, Miura ha lanzado Miura
Impact Fund, su primer fondo de impacto para apoyar a small-
caps de alto crecimiento en el sur de Europa, cuyo propósito
sea resolver retos globales siguiendo los ODS de la ONU. El
fondo tiene un tamaño objetivo de €150M y cuenta con el res-
paldo de algunos de los inversores privados e institucionales
más relevantes de Miura, además de nuevos inversores con un
fuerte apetito por la inversión de impacto. En solo unos meses,
la gestora ha captado unos €100M en compromisos y prevé
completar el fondo en breve. Mientras, Q-Impact ha lanzado su
segundo fondo de impacto dotado de €120M y Aurea Capital
IM ha lanzado un vehículo centrado en agricultura sostenible,
Aurea Sustainable Agriculture Fund I, que tiene el objetivo de
alcanzar los €120M bajo gestión y una rentabilidad de entre el
10% y el 12%. En este sentido, destaca el cierre de Klima Energy
Transition Fund, con un tamaño objetivo de €150M, que ha
alcanzado su hard cap con €210M en compromisos. El fondo
impulsado por Alantra y Enagás ha dado entrada a inversores
de tamaño como Applus+ y, ya en 2023, al fondo de pensiones
de Canadá.
También en esta línea Austral Venture Gestión ha registrado
su primer fondo de inversión sostenible (Axven Energy I), que
contará con un €175M bajo gestión para tomar una cartera de
hasta 600 MW de energía fotovoltaica greenfield en España
y va dirigido a inversores institucionales, banca privada y fa-
mily offices. Con el apalancamiento de los proyectos, el valor
estimado del portfolio asciende a €430M con un objetivo de
rentabilidad anual de entre el 10 y el 12%. Austral Venture Ges-
tión invertirá de forma directa su propio patrimonio en el fondo,
entre un 5 y un 10%. Global Social Impact Investments, por su
parte, ha cerrado nuevas inversiones para GSIF Internacional,
Análisis Capital Riesgo 2022
fondo abierto de deuda privada que invierte en empresas de
alto impacto social que contribuyen a mejorar los medios de
vida de las personas más vulnerables en África subsahariana.
El fondo dispone ya de €27M comprometidos, principalmente
de inversores institucionales y family offices, y prevé alcanzar
los €50M de activos bajo gestión. Entre otros, Enion I Energy
Fund, el fondo de transición energética liderado por FOND-ICO,
el ICF e inversores privados como EIT InnoEnergy, ha alcanza-
do su first closing de €18M. De cara al cierre final, el vehícu-
37
 Análisis Capital Riesgo 2022

PRINCIPALES SOCIEDADES Y FONDOS LANZADOS Y/O CERRADOS EN 2022

NOMBRE INVERSORES/ PROMOTORES IMPORTE €M ZONA DE INVERSIÓN

925 (first closing)

Asterion Industrial Infra Fund II FCR Asterion 1.500 (final closing) Europa
1.800 (hard cap)

1.100 (first closing) España, Alemania, Reino Unido,

QEV Qualitas Energy
1.600 (tamaño objetivo) Italia y Polonia

Brisa Azora 1.000 (tamaño objetivo) España

Conf. (first closing)

ONE Azora Exan Multifamily Fund I Azora y OREI EE.UU.
unos 600 (tamaño objetivo)

270 (comprometido)
Everwood Renewables Europe V Everwood Capital Iberia e Italia
500 (tamaño objetivo)

Meridia Real Estate Fund V Meridia Private Equity 400 (tamaño objetivo) España

Conf. (first closing)

Abac II Abac Capital España
350 (tamaño objetivo)

350 (tamaño objetivo)

Nazca VI Nazca Capital España y Portugal (hasta un 10%)
400 (hard cap)

130 (first closing)

Seaya Andromeda Sustainable Tech
Seaya Ventures 195 (second closing) España
Fund I
300 (tamaño objetivo)

Santander Global Real Assets Santander 300 (tamaño objetivo) EE.UU. y Europa

170 (first closing)

Aurica Growth Capital Fund IV Aurica Capital Desarrollo España
250 (tamaño objetivo)

Portobello Structured Partnerships I Portobello Capital 250 (final closing) España y Europa

140 (first closing)

Leadwind Telefónica y K Fund Sur de Europa y Latinoamérica
250 (tamaño objetivo)

McWin Food Tech Fund I McWin y Abante Asesores 250 (tamaño objetivo) Europa y Norteamérica

Klima Energy Transition Fund Alantra, Enagás y Applus+ 210 (hard cap) Europa y Norteamérica

Sabadell Asabys Health Innovation

Asabys 200 (tamaño objetivo) Europa
Investments II (SAHII 2)

Axven Energy I Austral Venture Gestión 175 (tamaño objetivo) España

Bonsai Partners (dos nuevos fondos) Bonsai Partners 165 (tamaño objetivo) España y Europa

Kibo Ventures III

Kibo Ventures 155 (final closing) Europa, España y EE.UU.
Kibo Venture Opportunity Fund I

SC Net Zero Tech Ventures Repsol y Suma Capital 150 (tamaño objetivo) Europa y Norteamérica

33N Ventures Alantra 150 (tamaño objetivo) Europa, Israel y EE.UU.

ABE Private Equity Fund ABE Capital Partners 120 (final closing) España

Aurea
Aurea Capitla IM 120 (tamaño objetivo) Europa
Sustainable Agriculture Fund I

Q-Impact II Q-Impact 120 (tamaño objetivo) España y Europa

110 (comprometidos)
Mundi Ventures II Mundi Ventures Europa, EE.UU., Asia y Latinoamérica
250 (tamaño objetivo)

100 (comprometidos)
Miura Impact Fund Miura Partners Sur de Europa
150 (tamaño objetivo)

50 (comprometidos)
Isetec V Axon Partners Group Europa
150 (tamaño objetivo)

Sabadell Asabys Health Innovation

87 (final closing)
Investments Asabys Partners Europa
117 (hard cap)
Asabys Top Up Fund

Global (inversión directa y fondo de

Draper B1 Global Opportunity Fund Draper B1 100 (tamaño objetivo)
fondos)

Repsol, Crédit Agricole Indosuez y

Portobello Carbono Verde 100 (tamaño objetivo) Europa
Portobello Capital

40 (comprometido)
Clave Innohealth Clave Capital España
80 (tamaño objetivo)

Continúa en la siguiente página 

38
 Análisis Capital Riesgo 2022

PRINCIPALES SOCIEDADES Y FONDOS LANZADOS Y/O CERRADOS EN 2022 Continuación

NOMBRE INVERSORES/ PROMOTORES IMPORTE €M ZONA DE INVERSIÓN

Navis Capital Navis VB Fund I FCR 76 (hard cap) EE.UU.

GoHub Ventures II GoHub Ventures 60 (tamaño objetivo) Europa, EE.UU. y Latinoamérica

Additio Ventures Additio Capital y Riva y García 60 (tamaño objetivo) España

Actyus Fintech I AndBank 60 (tamaño objetivo) Latinoamérica, Europa y España

45 (comprometidos)
Deep Tech Discovery Fund ICF y FEI España
55 (tamaño objetivo)

27 (first closing)
GSIF Internacional Global Social Impact Investments Global
50 (tamaño objetivo)

Inveready
Health Tech & Energy Infrastructures Inveready 50 (tamaño objetivo) España
I Parallel

5 (comprometidos)
Bio&Tech Smart Capital Noso Capital Galicia y España
50 (tamaño objetivo)

Inveready Biotech IV (IBIV) Inveready 50 (tamaño objetivo) Europa y España

Óscar Pierre (Business angel y

Yellow Fund 50 (tamaño objetivo) Europa
cofundador de Glovo)

Spinnaker Select I Delicias Capital 50 (tamaño objetivo) España

Life Extension Ventures Talenta Gestión 46 (tamaño objetivo) EE.UU.

41,3 (final closing)

Nina Capital II Nina Capital Europa, EE.UU. e Israel
44 (hard cap)

18 (first closing)
Enion Venture Partners y Suma
Enion I Energy Fund 27 (compromisos) España
Capital
40 (tamaño objetivo)

9 (first closing)
Demium Central Europe Talent Fund I Demium Capital Europa
40 (tamaño objetivo)

Bewater II Bewater Funds 40 (tamaño objetivo) España y Portugal

Cardumen Capital y Basque Culinary

The Food Global Ecosystem 40 - 50 (tamaño objetivo) País Vasco
Center

Next Technology Ventures II Axon Partners 40 (tamaño objetivo) España

BSV Deep Tech Big Sur Ventures 40 (tamaño objetivo) España y Europa

Mutua Ventures Mutua Madrileña 30 (final closing) España, Chile y Colombia

Dos fondos de arraigo gestionados 15 (first closing)

Sodena Navarra y España
por Nazca y Stellum, respectivamente 30 (tamaño objetivo)

10 (comprometidos)
Barcelona Deep Tech Ayuntamiento de Barcelona Cataluña
30 (tamaño objetivo)

Brain VC Fund Brain VC 30 (tamaño objetivo) España y Europa

Moby
Riva y García 30 (tamaño objetivo) Europa y EE.UU.
Dick Film Capital

Roca Group Ventures Roca y Alantra 25 (tamaño objetivo) España

Med Capital Venture Fund I Med Capital 25 (tamaño objetivo) España

Farside Ventures Farside Ventures 20 (tamaño objetivo) España

Análisis Capital Riesgo 2022

Barlon Capital II Barlon Capital 20 (tamaño objetivo) España

Enzo Ventures I Enzo Ventures 20 (tamaño objetivo) España

Telegraph Telegraph Hill Capital Partners

20 (tamaño objetivo) España
Hill Capital Growth Opportunities I (THCap)

Santander Iberia
Santander 20 (tamaño objetivo) Iberia
Renewables Energy II

Nara Health Capital I Nara Health Capital 20 (tamaño objetivo) España

Continúa en la siguiente página 

39
 Análisis Capital Riesgo 2022

PRINCIPALES SOCIEDADES Y FONDOS LANZADOS Y/O CERRADOS EN 2022 Continuación

NOMBRE INVERSORES/ PROMOTORES IMPORTE €M ZONA DE INVERSIÓN

Fondo de arraigo de la Región

Mago Equity e INFO 12 (comprometidos) Región de Murcia
de Murcia

Santander Innoenergy
Santander 10 (comprometidos) España y Europa
Climate VC II

Finaves VI Escuela de negocios IESE 10 (final closing) España

Nuclio Fund Nuclio Venture Builder 10 (tamaño objetivo) España

Grow Seed Fund I Grow Venture Partners 5,5 (tamaño objetivo) España

Demium Capital
Matchday Innovation 5 (final closing) España
Valencia Club de Fútbol

Demium Follow-On I
Demium Capital 2 (tamaño objetivo) Comunidad Valenciana
Demium Follow-On II

Redit Ventures Redit 1,5 (final closing) Comunidad Valenciana

Genesis Tech Transfer Boost Genesis Biomed / FI Group 1 (final closing) España

Endurance Sport Ventures Endurance Sport Ventures 1 (tamaño objetivo) Europa

Íope Ventures Telefónica Seguros y Wayra Conf. España

Biohub VLC Biohub VLC Conf. España

Fuente: Capital & Corporate

lo espera llegar a los €30M, de los que unos €27M ya están
comprometidos, por lo que la cifra podría situarse por encima
del tamaño objetivo. Para darle un impulso al proyecto, Enion
ha dado entrada a Suma Capital que, además, se ha unido a
Repsol para lanzar un nuevo fondo orientado a la descarboni-
zación: SC Net Zero Tech Ventures, con un tamaño objetivo de
€150M. Por último, Santander ha levantado €10M en cuatro
meses para su fondo energético. El banco lanzó Santander In-
noenergy Climate VC II en agosto del año pasado dirigida a sus
clientes de banca privada junto a EIT InnoEnergy, liderada por
Santiago Gil y Gil. Además, el banco de Ana Botín trabaja en el
fundraising de Santander Iberia Renewables Energy II, dotado
de €20M para invertir en renovables, y avanza en la captación
de fondos de Santander Global Real Assets, con el que preten-
de alcanzar los €300M.
VENTURE CAPITAL
El dinamismo del venture capital se traslada también al fun-
draising de vehículos orientados a proyectos emprendedores.
En los últimos años, los fondos de venture capital han sido es-
pecialmente exitosos en lo que a captación de fondos se refiere
gracias al tamaño adquirido por algunas startups españolas
que ha obligado a sus inversores a acudir al mercado para se-
guir acompañándolas en siguientes fases de crecimiento. Con
todo, las gestoras españolas han lanzado fondos más grandes
con más frecuencia que, a su vez, han despertado el interés
inversor de los LPs por el éxito de inversiones anteriores. De
cara a 2023, el panorama promete. En el arranque del ejercicio,
Galdana Ventures ya ha anunciado el próximo cierre de su ter-
cer fondo con unos €600M. La plataforma de venture capital
de AltamarCAM alcanzaría los €1.700M bajo gestión tras el
final closing del vehículo.
En 2022, por tamaño, el fondo más destacado es Seaya An-
dromeda Sustainable Tech Fund I, el primer gran vehículo tec-
nológico de venture capital en España que contempla objetivos
concretos en sostenibilidad, lanzado por Seaya Ventures y la
Secretaría de Estado de Digitalización e Inteligencia Artificial
junto al ICO, a través de Fond-ICO Next Tech; Iberdrola, a tra-
vés de su programa de start-ups Perseo, y Nortia Capital. El
vehículo tiene un tamaño objetivo de €300M y en solo unos
meses ha completado dos cierres: el primero, con €130M cap-
tados, y el segundo, con compromisos de €195M para invertir
en scale ups tecnológicas europeas relacionadas con la soste-
nibilidad, la transición energética, la electrificación de la econo-
mía, y otras áreas como la agricultura sostenible y la econo-
mía circular. El nuevo fondo se basará en las historias de éxito
de Seaya en los mercados verticales objetivo, como Wallbox,
Clarity AI, Ecoalf, Pachama, Biome Makers, CrowdFarming o
RatedPower. La firma también ha lanzado el fondo Drake Ba-
rizo Coinvestment Fund para llevar a cabo coinversiones con el
resto de fondos de la gestora en sus sociedades participadas.
El fondo se centrará en Europa principalmente. Por su parte,
Asabys Partners sigue ampliando el tamaño de su primer fon-
do Sabadell Asabys Health Innovation Investments, lanzado en
2018, con una inversión de €30M del Fondo Europeo de Inver-
siones (FEI) que le permitirá alcanzar los €117M bajo gestión
y situarse como el mayor primer fondo de una gestora de su
segmento en el mercado español. Para dar entrada al FEI en
Sabadell Asabys, la firma catalana ha creado un nuevo vehí-
culo denominado Asabys Top Up Fund, que actuará de forma
complementaría al fondo original. Además, ha lanzado Saba-

40

dell Asabys Health Innovation Investments II (SAHII 2), dotado
de €200M, que pretende doblar el tamaño de su antecesor y
mantener una estrategia continuista.
También K Fund ha realizado el first closing de Leadwind, el
fondo de venture capital de hasta €250M para invertir en star-
tups de base tecnológica ubicadas en el sur de Europa y Lati-
noamérica, con €140M captados y más de €175M en com-
promisos asegurados. El fondo está respaldado por empresas
clave del país como BBVA, Go-Hub, SATEC así como inversores
institucionales como AXIS-ICO a través de la iniciativa FOND-
ICO Next Tech y family offices no revelados, además de Telefó-
nica, uno de los promotores del proyecto con una aportación
del 35% de los recursos. Los cuatro fondos lanzados por Bonsai
Partners y Kibo Ventures son especialmente relevantes. Por un
lado, Kibo culmina los fundraising de sus dos últimos vehícu-
los captando €155M para financiar el crecimiento de start ups
tecnológicas europeas con potencial. Así, ha alcanzado el final
closing de Kibo Ventures III y de Kibo Venture Opportunity Fund
I, un vehículo más reciente con el que podrá seguir apoyando
a sus participadas más exitosas en sus rondas growth. Mien-
tras, Bonsai Partners ha lanzado dos fondos de €165M para
invertir en etapas iniciales. El apoyo de FOND-ICO Global ha
impulsado estos dos nuevos vehículos, que tendrán un tamaño
máximo conjunto de €165M y estarán orientados a compa-
ñías en fases más iniciales en España y Europa.
En esta línea, Alantra ha lanzado 33N Ventures. La firma se
ha aliado con Carlos Alberto Silva y Carlos Moreira da Silva
para lanzar la nueva gestora de venture capital y está levan-
tando un vehículo de €150M que invertirá en empresas de
ciberseguridad y software de infraestructuras en Europa, Is-
rael y EE.UU. Junto ella, encontramos a Mundi Ventures, que
ha abierto su segundo fondo insurtech de venture capital con
más de €110M en compromisos, que espera aumentar hasta
los €250M en su cierre final. Además, la gestora liderada por
Javier Santiso, negocia con inversores de Europa y Oriente Me-
dio un fondo de €1.000M que, de completarse con éxito, sería
el mayor fondo de su categoría jamás lanzado en España. Axon
Partners también ha lanzado su quinto fondo, denominado
Isetec V y con un tamaño objetivo de €150M -€50M ya com-
prometidos-, para poner el foco en empresas innovadoras que
cotizan en mercados alternativos bursátiles europeos y está
en pleno fundraising Next Technology Ventures II, con €40M
de tamaño objetivo.
De menor tamaño son Draper B1 Global Opportunity Fund,
lanzado por la gestora Draper B1 y comercializado por Renta
4 Banco, con un tamaño objetivo de €100M; Clave Innohealth,
promovido por Clave Capital, y con €40M en compromisos y un
tamaño previsto de €80M; Additio Ventures, de Additio Capital y
Riva y García, (€60M de tamaño objetivo); Deep Tech Discovery
Fund, de ICF y el FEI, con €45M comprometidos y un tamaño de
€55M; Inveready Health Tech & Energy Infrastructures I Para-
llel, dotado de €50M, e Inveready Biotech IV, del mismo importe;
Yellow Fund, lanzado por Óscar Pierre y con €50M como ob-
jetivo; Bio & Tech Smart Capital, lanzado por Noso Capital con
€50M previstos y €5M ya comprometidos; Spinnaker Select I,
constituido por Delicias Capital y que espera alcanzar los €50M;
Life Extensión Ventures, de Talenta Gestión, con €46M; Navis
Análisis Capital Riesgo 2022
VB Fund I, con €38M de tamaño objetivo y €76M de hard cap;
y Nina Capital II, el segundo vehículo de Nina Capital, cuyo final
closing se ha fijado en €41,3M y que podría alcanzar los €44M
de materializarse nuevos compromisos.
Por detrás, también están el segundo fondo de Bewater, Bewa-
ter II, con €40M previstos; BSV Deep Tech, el nuevo fondo de
Big Sur Ventures con un tamaño previsto de €40M; The Food
Global Ecosystem, el proyecto conjunto de Cardumen y el Bas-
que Culinary Center, que espera captar entre €40M y €50M; el
fondo de debut de Brain VC, con €30M de objetivo; Barcelona
Deep Tech, puesto en marcha por el Ayuntamiento de la Ciudad
Condal con €30M para invertir; Moby Dick Film Capital, cen-
trado en el cine, con €30M; Med Capital Venture Fund I, dota-
do de €25M, Barlon Capital II, que espera captar €20M; Enzo
Ventures I, con un tamaño objetivo de €20M, TH Cap Growth
Opportunities I, con €20M; Farside Ventures, con €20M; Nara
Health Capital I, de €20M; Finaves I, lanzado por IESE, con un
final closing de €10M; o Nuclio Fund, el primer fondo de la ace-
leradora Nuclio, con un tamaño objetivo de €10M, entre otros.
En CVC, destacan varias iniciativas de tamaño. Quizá la más
esperada es el lanzamiento del segundo fondo de GoHub Ven-
tures, el corporate venture capital de Global Omnium, dota-
do con €60M para rondas de Serie A de startups en Europa,
EE.UU. y Latinoamérica. En sus cuatro años de recorrido la fir-
ma valenciana, ha invertido €18M y cuenta con un portfolio de
23 startups, no solo de España, sino también en Europa, Lati-
noamérica y Asia-Pacífico. Por su parte, Andbank ha lanzado
el fondo de capital riesgo Actyus Fintech I que, con un volumen
de €60M, invertirá en compañías fintech de Latinoamérica, Eu-
ropa y EE.UU. Mientras, Mutua Madrileña ha puesto en mar-
cha Mutua Ventures, que nace con un capital inicial de €30M,
Además, Roca Group Ventures, el fondo de venture capital de
Roca gestionado por Alantra, contará con €25M para invertir
en startups en fases seed que aporten soluciones innovadoras
a actividades estratégicas para el negocio de la compañía. Por
último, Telefónica Seguros y el CVC de la firma, Wayra, han lan-
zado Íope Ventures para invertir en insurtech.
FONDOS DE FONDOS, COINVERSIONES,
SECUNDARIOS Y DEUDA
Ante la mayor incertidumbre económica, muchos LPs optan
por vehicular sus inversiones en private equity a través de fon-
dos de fondos. A través de este tipo de instrumentos, muchas
gestoras, fondos de pensiones e inversores institucionales ges-
tionan y diversifican su exposición al activo. Banca March ha
Análisis Capital Riesgo 2022
sabido atraer el apetito inversor para cerrar con éxito su segun-
do fondo de fondos que, además, está abierto a coinversiones.
A través de March Private Equity, su brazo de capital privado,
la entidad ha completado March PE Global II, lanzado el pa-
sado verano con un objetivo de entre €200M y €300M. Con
compromisos finales de €300M, la gestora ha logrado batir
las cifras de su predecesor, el March PE Global I, que contó con
un volumen de €250M y más de 600 inversores. A fecha de
septiembre, este primer programa presentaba una valoración
41
 Análisis Capital Riesgo 2022

PRINCIPALES FONDOS DE FONDOS Y DE DEUDA LANZADOS Y/O CERRADOS EN 2022

NOMBRE INVERSORES/ PROMOTORES IMPORTE €M ZONA DE INVERSIÓN ESTRATEGIA

ACP Secondaries 5 Altamar CAM Partners 1.500 (tamaño objetivo) Europa y Norteamérica Fondo secundario

ACP Secondaries 4 Altamar CAM Partners 1.000 (final closing) Europa y Norteamérica Fondo secundario

Added Value CaixaBank 500 (dotación inicial) Europa Fondo de deuda

Tresmares Fondo de
Tresmares Capital 400 (final closing) España y Portugal Fondo de coinversiones
Coinversiones

Fondo de fondos y
March PE Global II March Private Equity 300 (final closing) EE.UU. y Europa
coinversiones

AIPEF Arcano 280 (final closing) EE. UU. y Europa Fondo de fondos

Kobus Partners y Banca 57 (first closing)

Kobus Asset Finance I Peninsula Ibérica Fondo de deuda
March 200 (tamaño objetivo)

Qualitas Funds IV Qualitas Funds 180 (final closing) Europa Fondo de fondos

170 (tamaño objetivo)

Qualitas Funds V Qualitas Funds Europa Fondo de fondos
200 (hard cap)

40 (first closing)
Resilience Partners II Resilience Partners entre 150 y 250 (tamaño España Fondo de deuda
objetivo)

Balboa Ventures II Arcano 150 (tamaño objetivo) EE.UU., Europa e Israel Fondo de fondos

Portobello Coinvestment
Portobello 135 (final closing) España e Italia Fondo de coinversiones
Fund

Talde Deuda Alternativa Talde 100 (tamaño objetivo) España Fondo de deuda

Mutuactivos, Orienta
Mutuafondo Global Ventures I Capital y Alantra Wealth 100 (tamaño objetivo) EE.UU. y Europa Occidental Fondo de fondos
Management

A&G Global Equity I A&G 100 (tamaño objetivo) Europa y Norteamérica Fondo de fondos

entre 80 y 100 (tamaño

Tandem Private Equity II Omega Gestión Europa y EE.UU. Fondo de fondos
objetivo)

Trea Asset Management y entre 50 y 100 (tamaño

Trea Infraestructura FCR Global Fondo de fondos
Mercer objetivo)

Qualitas Funds Direct I Qualitas Funds 50 (final closing) Europa Fondo de coinversiones

50 (tamaño objetivo)
Balian Private Equity Gesconsult Europa Fondo de fondos
100 (hard cap)

AIV Bilbao FDF I All Iron Ventures 30 (final closing) España y Europa Fondo de fondos

España, Europa, EE.UU. y

Hormes Capital Hormes Capital 30 (final closing) Fondo de search funds
Latinoamérica

ONEtoONE Great Searchers ONEtoONE Asset

30 (tamaño objetivo) Europa y EE.UU. Fondo de search funds
Fund Management

Arada Capital Partners Arada Capital Partners 15 (tamaño objetivo) España Fondo de search funds

Drake Barizo Coinvestment

Seaya Ventures Conf. Global Fondo de coinversiones
Fund

Biscay Anchor Fund Seed Capital de Bizkaia Conf. País Vasco Fondo de Fondos

BBVA Mercados Privados

BBVA Conf. Global Fondo de Fondos
2022

Singular Bank y Yielco

Global Buyouts 2022 Conf. Europa Fondo de Fondos
Investments

Alaluz Capital y Deutsche

Tech Venture Growth Portfolio Conf. Europa Fondo de Fondos
Bank

Eland Private Equity y

Korion Life Sciences Conf. Europa, EE.UU. e Israel Fondo de Fondos
Armando Cuesta

Fuente: Capital & Corporate

42

en múltiplo de 1,22x y una TIR del 28%, cifras que han invita-
do a sus inversores a repetir en este segundo vehículo. Como
suele ser habitual, Qualitas Funds se ha mostrado muy activa
en fundraising en 2022. La gestora ha decidido aprovechar el
buen momento que atraviesa el fundraising con el lanzamiento
de un quinto fondo de fondos de private equity, Qualitas Funds
V, con un tamaño objetivo de €170M y un máximo de €200M.
El nuevo vehículo se une al final closing de Qualitas Funds IV
con €180M, superando en €50M el objetivo fijado. Junto a
ellos, la firma ha alcanzado el final closing de su primer fondo
de coinversiones, Qualitas Fund Direct I, con €50M captados.
Arcano ha sido uno de los protagonistas del semestre gracias
al lanzamiento de Balboa Ventures II, su segundo fondo de
fondos, con un objetivo de captación de €150M. El foco del
programa continúa siendo la inversión en fondos de venture
capital especializados en fases iniciales (early stage), dada su
estabilidad y descorrelación con la volatilidad de los mercados
públicos, complementado con coinversiones muy selecciona-
das en compañías en fases más avanzadas (growth) y siempre
dentro del sector tecnológico. Por su parte, la gestora de Arcano
también ha cerrado Arcano Impact Private Equity Fund (AIPEF),
con €280M captados. Hasta la fecha, el fondo ha completado
más de 20 inversiones en fondos a través del mercado prima-
rio, así como co-inversiones y secundarios directos en compa-
ñías de impacto social y medioambiental. Ya en 2023, la firma
ha completado Arcano Secondary Fund XIV (“ASF XIV”), con
compromisos de capital de €450M para invertir en secunda-
rio. También Mutua Madrileña se ha unido a Orienta Capital y
Alantra Wealth Management, su socio estratégico, para lanzar
Mutuafondo Global Ventures I, un fondo de fondo de €100M
de tamaño objetivo con el punto de mira en España, y A&G ha
lanzado su nuevo vehiculo, A&G Global Equity I (€100M).
Además, Omega Gestión, el brazo inversor de Alicia Koplowitz,
ha lanzado Tandem Private Equity II, un fondo de fondos
de private equity con un tamaño objetivo de entre €80M y
€100M para invertir en vehículos de buyout de la UE y EE.UU.,
aunque no descarta apostar por gestoras asiáticas o de otras
localizaciones si surgen buenas oportunidades. En esta misma
línea, Gesconsult constituyó Balian Private Equity, cuyo tama-
ño objetivo es de €50M, con un hard cap de €100M. Por otro
lado, Trea Asset Management ha lanzado un nuevo fondo de
infraestructuras junto a la estadounidense Mercer, uno de los
gestores y asesores de referencia global en el sector. El nuevo
vehículo, denominado Trea Infraestructura FCR y con un tama-
ño objetivo de entre €50M y €100M, es un fondo de fondos
que invertirá en los mejores fondos de inversión de infraestruc-
turas a nivel mundial y en los mejores términos y condiciones.
Con el foco puesto en el venture capital, All Iron Ventures (AIV)
ha lanzado su primer fondo de fondos, AIV Bilbao FDF I, que
ha alcanzado ya compromisos por un importe cercano a los
€30M. A ellos, se han unido los programas lanzados por BBVA
(BBVA Mercados Privados 2022), Singular Bank y Yielco Inves-
tments (Global Buyouts 2022), Alaluz y Deustche Bank (Tech
Venture Growth Portfolio) y Eland Private Equity, en colabora-
ción con Armando Cuesta (Korion Life Sciences).
Por su parte, la boutique de M&A ONEtoONE Corporate Finan-
ce se ha lanzado al capital riesgo con su primer fondo de fon-
Análisis Capital Riesgo 2022
dos orientado a search funds con más de €30M de objetivo,
denominado ONEtoONE Great Searchers Fund. La gestora con-
tará con un equipo de especialistas de capital riesgo liderados
por un veterano del sector, Juan Cuesta, con más de 34 años
de experiencia como socio dentro del mundo del private equity
en firmas como CVC, Corpfin Capital o MBO & Co. En fondos de
búsqueda también invertirán Hormes Capital, que ha alcan-
zado su final closing en €30M, y Arada Capital Partners, que
busca €15M con el apoyo de Trea.
Otro de los grandes gestores de activos alternativos, Altamar
CAM sigue creciendo y ganando peso con nuevos fondos. En
el mercado secundario, la gestora ha completado su cuarto
fondo de secundarios (ACP Secondaries 4 -ACP S4-) en cifras
récord -€1.025M captados, frente a los €750M que se mar-
có como tamaño objetivo- y ha lanzado el quinto fondo de la
misma estrategia, ACP Secondaries 5 (ACP S5), con el que pre-
tende alcanzar los €1.500M. Centrado en coinversiones des-
taca el nuevo fondo de Tresmares. La gestora de financiación
alternativa de Santander ha cerrado un fondo de coinversiones
minoritarias de €400M para apoyar y acompañar a fondos de
private equity en sus inversiones en pymes en España y Por-
tugal con ebitdas por encima de los €15M. Sus inversiones se
moverán entre los €5M y los €20M en función de la compañía
y la participación adquirida que irá del 5% al 15% del capital.
Mucho más parado ha estado el segmento de private debt. Los
lanzamientos se concentran prácticamente en el primer se-
mestre del año, previos por tanto al encarecimiento de la deu-
da y al endurecimiento de las condiciones de financiación. Así,
Kobus Partners y Banca March han lanzado el primer fondo
español especializado en proveer deuda unitranche para finan-
ciar la construcción de proyectos de energías renovables en la
zona euro, con especial foco en la Península Ibérica. Con un
volumen de hasta €200M, cuenta con una garantía financiera
otorgada por parte del Fondo Europeo de Inversiones (FEI). El
vehículo tiene con una dotación inicial de €57M. Además, Ko-
bus trabaja, según fuentes del mercado en su nuevo fondo, que
podría lanzarse en los próximos meses. Mientras, Resilience
Partners, la firma de deuda privada liderada por Adriana Oller,
ha lanzado su segundo fondo Resilience Partners Fund II con
un tamaño objetivo de entre €150M y €200M. Para alcanzar
el first closing del vehículo, la gestora española se ha asocia-
do con el Fondo Europeo de Inversiones (FEI), inversor de refe-
rencia de su primer vehículo, junto a varios inversores institu-
cionales y privados. Por debajo en tamaño está Talde Deuda
Alternativa, con un tamaño objetivo de €100M. En lo que a
fondos de deuda se refiere destaca, por último, la iniciativa de
CaixaBank que ha lanzado un vehículo de €500M centrado en
deuda corporativa denominado Added Value.
Análisis Capital Riesgo 2022
CONCLUSIONES
El private equity no deja de batir sus propios récords en Es-
paña. La incertidumbre geopolítica y macroeconómica no ha
conseguido frenar el apetito inversor de los fondos nacionales
e internacionales que han vuelto a elevar las cifras de inversión
43
 Análisis Capital Riesgo 2022
hasta cotas nunca vistas. Es cierto que el gran primer semestre
del año ha tenido mucho peso en el resultado final, impulsa-
do en su mayoría por grandes megadeals que se pactaron en
2021, pero también que la madurez del mercado y el dinamis-
mo del middle market, gracias a los movimientos de los fondos
españoles, han permitido al sector aguantar el tipo durante el
segundo semestre en uno de los contextos más complicados
que se recuerdan. Muestra de ello es el notable incremento del
número de operaciones contabilizadas, récord histórico gracias
al cierre de 522 inversiones y 99 desinversiones, en total un
61% más operaciones que en el ejercicio anterior.
Como suele ser habitual, los grandes megadeals (19 transac-
ciones por encima de los €100M) suman €5.155M y pueden
llegar a desvirtuar la auténtica actividad del midmarket, pero
también hemos visto importantes transacciones entre los fon-
dos nacionales. Miura, Sherpa, Abac, Magnum, Nexxus, Suma,
Aurica, MCH, GED o Nazca, entre otras gestoras, han estado
especialmente activas, con varias inversiones directas cada
una, pero también a través de operaciones de buy & build con
el objetivo de fortalecer sus participadas y dar un paso más
allá en la gestión de sus carteras. También hemos asistido al
cierre de procesos altamente competitivos que han despertado
el interés de inversores financieros y corporates como Cupa,
Neolith, Aire Networks o Natra, por ejemplo; importantes ron-
das de financiación en el segmento de venture capital y acuer-
dos con tickets de equity muy relevantes que se cerrarán ya a
lo largo de este 2023.
Pese a todo, es innegable que nos encontramos en una si-
tuación de escasa visibilidad a futuro, con grandes desafíos
macroeconómicos – elevada inflación, materias primas, cri-
sis energética, subida de tipos, financiación, etc.-, que están
poniendo en jaque algunos procesos en marcha sobre activos
que pueden verse afectados por estos vaivenes en el futuro.
Muchos se están ralentizando, otros directamente se han can-
celado. De hecho, este parón inversor se está haciendo espe-
cialmente palpable en estas primeras semanas de 2023. Las
causas son múltiples. No podemos olvidar que el private equity
invierte en la economía real y que las empresas han visto cómo
sus cash flows se están viendo gravemente impactados, lo que
se está traduciendo en una incipiente corrección de los precios.
Además, las transacciones de mayor tamaño se pueden com-
plicar debido a las peores condiciones de financiación. Para pa-
liar esta necesidad, los private equity tendrán que pensar en
estructuras de financiación y de capital distintas, lo que puede
impactar aún más en el reajuste de las valoraciones que pue-
44
den ofertar y hacer que el gap entre compradores y vendedores
sea más amplio. A todo ello, se ha sumado la incipiente crisis
financiera desatada por las quiebras del Silicon Valley Bank y
de Credit Suisse, que complican aún más la situación.
Claramente, la situación invita a la cautela y, sobre todo, obliga
a ser especialmente disciplinado, por lo que llegar a un punto
de encuentro entre las expectativas de los vendedores y las
ofertas de los compradores llevará un tiempo. El riesgo de errar
el tiro en momentos de incertidumbre o sobrepagar por acti-
vos que puedan penalizar la rentabilidad de la operación en el
momento es alto, por ello los players del sector inciden en la
necesidad de hacer un análisis de fundamentales para cono-
cer mejor a las compañías y tener mejor visión del largo plazo.
Dicho esto, a pesar de las complicaciones que se presentan en
el panorama actual, hay una ralentización en la actividad, pero
no en el interés. Un buen ejemplo es que seguimos asistien-
do a un elevado cierre de deals y que el apetito inversor que
despiertan las compañías con mejor track record y una mayor
resiliencia sigue ahí. Es el momento de que el private equity se
erija como el gran dinamizador de la economía española, un
papel indispensable. El sector ha aprendido de crisis pasadas,
se han levantado muchos fondos en los últimos años y tiene
las mejores herramientas para desempeñar este rol con éxito:
elevado dry powder -unos €5.000M-, apetito inversor, buenas
estrategias de creación de valor, foco en la gestión de cartera,
etc. Por ello, todo hace indicar que la actividad se recuperará
por completo a lo largo de este año.
De momento, 2023 ya cuenta con una buena base de ope-
raciones cerradas. La de mayor tamaño es la compra de IVI
por KKR, valorada en €3.000M y financiada en €800M, que
se cerró el pasado 10 de enero y que asegura un punto de par-
tida inmejorable para la cifra de este primer semestre. A ella
se sumarán en breve Garnica Plywood, comprada por Carlyle
a ICG, y Kids & Us, adquirida por Charterhouse a Corpfin Ca-
pital por €280M y cuyo cierre definitivo está previsto para las
próximas semanas, pero no son las únicas. Hay importantes
procesos en marcha, especialmente en IT, Energía y Alimenta-
ción, en los que muchos fondos están compitiendo por “high
quality assets”. Es el caso de Sabater, Imaweb, Eurocebollas,
MIvet, Uriach o Grupo Galilea, entre otros. Además, habrá que
sumar la oleada de deals de restructuring que, ahora sí, es una
realidad como muestran las recientes compras de Pronovias
y Telepizza por sus bonistas. Por su parte, las inversiones de
menor tamaño en el middle market y los add ons volverán a
ser protagonistas este año.
 Principales inversiones de Capital Riesgo

Tabla con las inversiones de Capital Riesgo ordenadas por sectores

de actividad de las empresas participadas:

SECTORES

Acero / Siderometalurgia / Metal / Minería / Extractivo

Aeronáutica / Aviación / Aerolíneas

Agrícola / Ganadero / Bosques

Alimentación / Bebidas / Alimentación animal

Alquiler / Alquiler de Maquinaria / Alquiler de Vehículos

Automoción / Mecánica

Biotecnología

Comunicación / Media / Editoriales / Televisión

Consultoría / Ingeniería / Asesoría

Deportes / Clubes / Gimnasios

Distribución / Tiendas / Franquicias / Cadenas / Comercializadoras

Educación / Formación / Cultura

Electrónica / Electrodomésticos / Material eléctrico / Climatización

Embalaje / Papel / Cartón

Energía / Energía Renovables / Biocombustibles / Gas / Electricidad

Farmaceútico / Parafarmaceútico / Cosmético

Financiero / Seguros

Hoteles / Cadenas Hoteleras / Spas

Imprentas / Reprografía

Industria / Montajes industriales / Maquinaria industrial

Infraestructuras / Aeropuertos / Autopistas / Aparcamientos

Inmobiliario / Construcción

IT / Telecom / Internet

Marketing / Estudios de Mercado / Publicidad / Centrales

Material de construcción / Hormigón / Cemento / Piedra / Cerámica / Pavimentos

Medioambiente / Reciclaje / Residuos / Gestión y Tratamiento de Aguas

LBO - Leveraged buy out
Mobiliario / Cocina / Muebles de oficina / Madera
MBO - Management buy out
Moda / Textil / Accesorios / Complementos / Cuero / Calzado
MB - Management buy in
Ocio / Juego / Juguetes / Parques / Cines
SBO - Secondary buy out
Portuario / Construcción Naval / Astilleros Exp. - Capital Expansión
Químico / Petroquímico / Petróleo / Pinturas / Plásticos / Caucho Otros - C
 apital Sustitución / Préstamo
Participativo / Ampliación de Capital / etc.
Restauración
Análisis Capital Riesgo 2022

Sanitario / Salud / Clínica / Hospitales / Geriátricos

Servicios a empresa / Seguridad / Limpieza / Mensajería

CF / VF / - Asesor financiero del comprador
Turismo / Viajes / vendedor / inversor
Vidrio CL / VL / - A
 sesor legal del comprador
/ vendedor / inversor
Otros / Diversos
DD / DDF / DDL - Due diligence / Due diligence
financiero / Due diligence legal
NI - Operación llevada a nivel interno

45
 Principales inversiones de Capital Riesgo

% ADQUIRIDO EQUITY €M DEAL VALUE €M

EMPRESA INVERSOR TIPO ASESORES
(% ALCANZADO) (DEUDA BANCARIA) (DEUDA ASUMIDA)

ACERO / SIDEROMETALURGIA / METAL / MINERÍA / EXTRACTIVO

VF: AZ Capital
VL: Garrigues
Extrusiones de Toledo
OpenGate p. mayoritaria 100 SBO CF: Lincoln International
(Extol)
CL: Cuatrecasas
Management L: RLD

Estamode Gemba Private Equity 100% Conf. LBO VF: IMAP Albia Capital

VF: Mainspring Partners

Amara NZero
VL: Baum/Ontier
Cavycar (controlada por Proa p. mayoritaria Conf. Build up
CL: Garrigues
Capital)
VDDF/Comercial: KPMG

AERONÁUTICA / AVIACIÓN / AEROLÍNEAS

VF: Goldman Sachs/Lazard

VL: Uría Menéndez
Bain Capital Private
Bain Capital F: Rothschild
Equity
Bain Capital L: Cuatrecasas
SAPA Placencia 70% (575)
JB Capital L: Baker McKenzie
JB Capital 10%
SAPA F: KPMG
ITP Aero Otros socios españoles 5% 1.700 LBO
SAPA L: Pérez-Llorca
(Gobierno vasco, 15%
VDDF & Carve Out
Sidenor, Indra, family
assesment: EY
offices)
Financiación: RBC,
Santander, BBVA, Goldman
Sachs y Standard Chartered

VF: HSBC
Babcock Emergency
Ancala Partners p. mayoritaria 136,2 LBO CF: Cantor Fitzgerald
Services (antigua Inaer)
CL: Cuatrecasas

VF/L: Baideko
Aercal Capza p. mayoritaria 18 unos 30 MBO CL: King & Wood Mallesons
DD: PwC

CF: Deloitte
Servitec Mantenimiento CL: King & Wood Mallesons/
GED Capital p. mayoritaria Conf. LBO
Aeronáutico Garrigues
DDL : Garrigues

VF: BekaFinance
RiverRock (RiverRock VL: King & Wood Mallesons
Infrastructure
Eliance Holding Brownfield p. minoritaria Conf. CF: Banco Invest - IMAP
PE
Infrastructure Fund 1) Portugal
CL: Hogan Lovells

Tikehau Ace Capital (Ace CF: Auren Corporate

Acatec 100% Conf. LBO
Aerofondo IV) CL: Cuatrecasas

Cofides F: Kroll Advisory

Cofides L: Martínez Echeverría
Albastar Sherpa Capital p. mayoritaria 10 Restructuring Sherpa F: Deloitte
Sherpa L: Squire Patton
Boggs

Eliance (controlada por

Elifriulia 76% Conf. Build up
RiverRock y GED)

Tikehau
Formecal 100% 7 LBO
(Ace Aerofondo IV)

Good Seed Ventures 0,2

Freshis p. minoritaria 2,75 Seed Capital
Meta 0,75

Inveready
Pangea Aerospace p. minoritaria 0,36 Conf. Seed Capital
CDTI Innovación

Blue Marble Satellite Conexo Ventures

p. minoritaria 0,063 Conf. Seed Capital
Information Services CDTI Innovación

AGRÍCOLA / GANADERO / BOSQUES

VF: EY
VL: Seale & Associates/
Santamarina + Steta
Rovensa (controlada CF: JP Morgan
Cosmocel por Partners Group y 100% unos 700 Build up CL: Uría Menéndez
Bridgepoint) DD: PwC
DDSeguros: Marsh
DDTécnico: Dunham Trimmer
VDDESG/DDESG: ERM

46
 Principales inversiones de Capital Riesgo

% ADQUIRIDO EQUITY €M DEAL VALUE €M

EMPRESA INVERSOR TIPO ASESORES
(% ALCANZADO) (DEUDA BANCARIA) (DEUDA ASUMIDA)

Edify VF: Lazard/Deloitte

Agromillora 54,20% unos 325 SBO
Socios Fundadores CL: Deloitte

F: Alantra
The Natural Fruit
VL: Garrigues
NaturGreen Company (controlada 100% unos 50 Build up
CL: Pérez Llorca
por Fremman Capital)
DDF: EY

Amaco Agrupapulpí (controlada CL: Garrigues

100% Conf. Build up
Agrotomy por Magnum Capital) DDESG: ERM

Creadev
Venture
Noray Seafood SWEN Blue Ocean p. minoritaria 16
Capital
Stellar Impact

VF: Deloitte
Agrícola Villena Proa Capital p. mayoritaria Conf. LBO
CL: Garrigues

The Natural Fruit

VF/CF: Deloitte
Hermanos Bruñó Company (controlada 100% Conf. Build up
CL: Andersen
por Fremman Capital)

Magnani Herbex p. mayoritaria 8 Build up

Ship2B Ventures
Baywa L: Gómez-Acebo &
Spherag Bonsai Partners p. minoritaria 3 Seed Capital
Pombo
Baywa Venture

La Bolsa Social
Plant on Demand p. minoritaria 0,447 Seed Capital
Make Sense

VF: V4 Financial Partners

ISFA (Iberian Smart Infrastructure VL: BSK
Azora 33% Conf.
Financial Agro) PE VDD: KPMG
CL: Uría Menéndez

CF/DDF/L/Fiscal/Laboral: EY
CL: Garrigues/Bowmans
Negocio de Fruta Fresca Citric&Co (controlada
100% Conf. Build up Law/Estudio Rodrigo
de San Miguel por Miura Partners)
Estudio de Mercado:
McKinsey

VL: Carrillo Asesores

CF: KPMG
Citric&Co (controlada
Arco Fruits Conf. Build up CL: Seido
por Miura Partners)
DDF/Fiscal/Laboral: KPMG
DDL/Fiscal: Garrigues

ALIMENTACIÓN / BEBIDAS / ALIMENTACIÓN ANIMAL

VF: Citigroup
VL: Uría Menéndez
CF: KPMG
CL: Willkie Farr & Gallagher/
Cuatrecasas
Natra CapVest más del 90% (270) unos 500 SBO
VDDF: EY
DDF, Fiscal: KPMG
DDComercial: Bain & Company
Financiación: Pemberton
Estructuración Fiscal: KPMG

VF: Alantra
VL: Uría Menéndez
Davidson Kempner Financiación F: FTI
Cerealto Siro Foods 76% Conf. Restructuring
Afendis Consulting
Financiación L: Linklaters
CL: Gómez-Acebo & Pombo

VF: AZ Capital
Análisis Capital Riesgo 2022

VL: EY
VFiscal: Asemorca Asesores
CF: Banco Santander
Patatas Hijolusa Proa Capital 50% unos 100 LBO
CL: Garrigues
DDF/L/Fiscal/Laboral: KPMG
DD ESG/Social &
Governance: ERM

VF: GBS Finanzas

VL: Araoz & Rueda
Pipas Facundo Artá Capital p. mayoritaria unos 58 LBO CF: Optima Corporate/Deloitte
CL: Pérez-Llorca
DD: Deloitte

47
 Principales inversiones de Capital Riesgo

% ADQUIRIDO EQUITY €M DEAL VALUE €M

EMPRESA INVERSOR TIPO ASESORES
(% ALCANZADO) (DEUDA BANCARIA) (DEUDA ASUMIDA)

Grupo Alimentario
Miura Partners p. mayoritaria VL: Gómez-Acebo & Pombo
Cándido Miró (Aceitunas unos 50 LBO
CL: Garrigues
Serpis)

VL: GC Legal
CF/DD: Deloitte
Abac (Abac Sustainable
BTSA p. mayoritaria Conf. LBO CL: Herbert Smith Freehills
Value II)
DDComercial: Roland Berger
DDL/Fiscal/Laboral: Deloitte

VF: Deloitte
VL: Uría Menéndez
CF: Arcano
CL: King & Wood Mallesons
Capza DDF: PwC
Grupo La Finca de
Unigrains más del 60% más de 40 LBO DDL: Garrigues/Chequers
Jiménez Barbero
Cantomi DDComercial: Roland Berger
DDTécnica: WSP
DD ESG: Attalea Partners
Financiación: Banco
Sabadell/Targobank

VF: Santander
VL: Garrigues
Grupo Fernando Corral
Magnum Capital (III) p. mayoritaria Conf. LBO CF: Natixis/Deloitte
Salamanca
CL: Herbert Smith Freehills
DD: Deloitte

F: Arcano Partners
L: Lesayra Partners/Pérez-
Llorca
Komvida Capza (Transition) p. minoritaria 15 Exp.
DDF/L/FiscaL/Laboral/
Comercial/
Operaciones: KPMG

VF: Baideko
Portobello Capital
VL: Maio Legal
Bodegas Torre Oria (Portobello Structured 35% Conf. Exp.
CL: Baker McKenzie
Partnerships Fund I)
DD: EY

CF: V4 Financial Partners

Chef Sam Nexxus Iberia p. relevante Conf. Exp.
CL/DD: Grant Thornton

Reserva de la Tierra Sherpa Capital p. mayoritaria Conf. Restructuring CL: Cuatrecasas

VL: Cobo Serrano

CL: Uría Menéndez
DDF/L/Fiscal/Laboral /ESG:
Agrovin MCH Private Equity 40% Conf. Exp.
KPMG
DDComercial: Roland Berger/
Ossorio Oenoconsulting

VL: CMS Albiñana & Suárez

de Lezo
Alvinesa Natural
CF/DDF: EY
Cades Penedès Ingredients (controlada 100% Conf. Build up
CL: Pinsent Masons
por ICG)
DDMedioambiental/Social &
Governance: ERM

Moira Capital
VL: King & Wood Mallesons/
Cubiq Foods NewTree Impact p. minoritaria 5,75 Exp.
Gómez-Acebo & Pombo
Cargill

Praesidium
Unovis Asset
Management
Venture
Novameat Rubio Impact Ventures p. minoritaria 5,3
Capital
Volta Circle
Ataraxia
VU Venture Partners

Leanox Impact Ventures

Ekonoke Cosecha de Galicia p. minoritaria 4,2 Seed Capital VL: Across Legal
Alazady España

JME Ventures
Banco Sabadell
A3 Media
Incapto p. minoritaria 3,5 Seed Capital
Bellmoore
Dozen Investments
Bynd

Dogfy Diet Axon Partners p. minoritaria 3 Venture Capital

48
 Principales inversiones de Capital Riesgo

% ADQUIRIDO EQUITY €M DEAL VALUE €M

EMPRESA INVERSOR TIPO ASESORES
(% ALCANZADO) (DEUDA BANCARIA) (DEUDA ASUMIDA)

Big Idea Ventures

Cargill Ventures
Cocuus System Ibérica p. minoritaria 2,5 Seed Capital
Tech Transfer Agrifood
Eatable Adventures
Abac Nest
Food for Joe Lánzame Capital p. minoritaria 1,5 Seed Capital
Business Angels
Corporación Cervino
Rockstart
Zubi Capital
Innomy Eatable Adventures p. minoritaria 1,3 Seed Capital CL: Osborne Clarke
Centro Nacional de
Tecnología y Seguridad
Alimentaria (CNTA)
De Novo Dairy
Pascual Innoventures p. minoritaria 1 Seed Capital
Zero Cow Factory
Tech Transfer UPV
Nemis Technologies p. minoritaria Conf. Seed Capital
(Clave Capital)
Tech Transfer UPV
Aberyne p. minoritaria Conf. Seed Capital
(Clave Capital)
Ship2B Ventures
RIP Foods BStartup p. minoritaria 0,625 Seed Capital
Business Angels
Startupxplore
Arroces La Bomba p. minoritaria 0,437 Seed Capital
Business Angels
Instituto de Finanzas de
Castilla-La Mancha
Abastores p. minoritaria 0,34 Seed Capital
Inversores privados
ENISA
Foodcoin Fellow Funders p. minoritaria 0,3 Seed Capital

ALQUILER / ALQUILER DE MAQUINARIA / ALQUILER DE VEHÍCULOS

VF: Santander Corporate &

Investment Banking
VL: Perez-Llorca/Sanz
Arribas & Cid Abogados
VFiscal: José Casado Lacort
Financiación: Banca March
Cinelux GED Capital aprox. 75% Entre 35 y 40 SBO
CL: KWM
DDF/L/Fiscal/Laboral/
Medioambiental: KPMG
DDComercial: PwC
Financiación F/L: G-Advisory/
Jones Day
Amadeus (a través de
su CVC)
Eccocar Alsa p. minoritaria 1,9 Seed Capital Amadeus L: Across Legal
Ninepointfive
Business Angels
Faraday Ventures
Partners
Tadium Invest
Renting Finders p. minoritaria 0,7 Seed Capital
IPGlobal
Koejans Capital
Sembi
Sabadell BStartup10
Draper B1
offUgo Think Bigger Capital p. minoritaria 0,6 Seed Capital
El business angel
Andreas Mihalovits
Análisis Capital Riesgo 2022

Flit2GO Business Angels p. minoritaria 0,302 Seed Capital

Flexcar Seaya Ventures p. minoritaria Conf. Seed Capital

AUTOMOCIÓN / MECÁNICA

VF: Ars Corporate

VL: Broseta Abogados
Nazca Capital (Nazca CF: Clearwater / Deloitte
Doga Opportunity I) 100% unos 120 LBO CL: Uría Menéndez
Equipo Directivo DD: EY/Monitor/Deloitte/
Jhasa Brokers
DDESG: ERM

49
 Principales inversiones de Capital Riesgo

% ADQUIRIDO EQUITY €M DEAL VALUE €M

EMPRESA INVERSOR TIPO ASESORES
(% ALCANZADO) (DEUDA BANCARIA) (DEUDA ASUMIDA)

Lazpiur
Itzarri
Ezten
EPowerlabs p. minoritaria 3 Seed Capital VF/L: Norgestión
Easo Ventures
Otros inversores
privados

Barlon Capital II
Recomotor OK Mobility p. minoritaria 2 Seed Capital
Seligrat

Tech Transfer UPV F: Grupo Ifedes

V2C p. minoritaria 1 Seed Capital
Easo Ventures L: Aktion Legal Partners

Easo Ventures
Herko Alternative Trucks Full Global Investments 0,9 Conf. Seed Capital
CDTI Innvierte

VF: Deloitte
Istobal Herrecha Inversiones 22% Conf. Exp.
VL: Garrigues

Grupo Marsan XesGalicia p. minoritaria Conf. Exp. CF: Deloitte

BIOTECNOLOGÍA

GED F: Fairview Capital

Group
GED L: King & Wood
GED Capital (GED
Mallesons
Vitro Group Strategic Partnerships I p. mayoritaria 150 LBO
Vitro F: Lazard
y GED VI)
Vitro L: Garrigues
VDDF/L/Fiscal/Laboral/
Valoración: KPMG

Ysios Capital
RA Capital Management
Andera Partners
RTW Investments
Rock Springs Capital
SR One Capital
Management
Sectoral Asset
Venture
Mineralys Therapeutics Management p. minoritaria unos 110
Capital
Healthcor
Boulder Ventures
Inversores existentes
como Catalys Pacific,
Samsara BioCapital,
HBM Healthcare
Investments y Adams
Street Partners

Ysios Capital
Jeito Capital
Upmc Enterprises Venture
Sparing Vision p. minoritaria unos 75
4BIO Capital Capital
Bpifrance
RD fund

Novator Ventures
Sabadell Asabys
Wellington Partners Venture
Sidekick Health p. minoritaria 52,5
Frumtak Ventures Capital
Corporativo estratégico
americano

Columbus Venture
Partners
Caixa Capital Risc
CDTI
Venture
Minoryx Therapeutics Fund+ p. minoritaria 5 51 L: Garrigues
Capital
Coinversores públicos
belgas
Ysios Capital
Otros inversores

Ysios Capital
UCB Ventures
New Enterprise
Venture
SpliceBio Associates p. minoritaria 50
Capital
Gilde Healthcare
Novartis Venture Fund
Asabys Partners

50
 Principales inversiones de Capital Riesgo

% ADQUIRIDO EQUITY €M DEAL VALUE €M

EMPRESA INVERSOR TIPO ASESORES
(% ALCANZADO) (DEUDA BANCARIA) (DEUDA ASUMIDA)

Asabys Partners
Venture
Agomab Therapeutics Asabys Top Up Fund p. minoritaria 38,4
Capital
Walleye Capital

Columbus Venture
Partners
Eli Lilly and Company
Venture
Artax Biopharma Sound Bioventures p. minoritaria 25
Capital
Advent Life Sciences
Belinda Termeer
Inversores privados

Ekarpen
Venture
Oncomatryx BBK p. minoritaria 15 F: Norgestión
Capital
Family Offices

CDTI Innvierte
Werfen
Kurma Partners
Alta Life Sciences
Venture
DeepUll UI Investissement p. minoritaria 13
Capital
(asesorado por Mérieux
Equity Partners)
Axis Participaciones
Empresariales

VF: Arcano
VL: Uría Menéndez
CF: Grant Thornton
Solutex Nexxus Iberia p. minoritaria Conf. Exp.
CL: EY
VDDF: EY
DDSeguros: Aon

Dr. Schär
Sabadell Asabys Venture
Cara Care p. minoritaria 6,6
Johnson & Johnson Capital
Innovation

Sabadell Asabys Health

Innovation Investments
Amelia Virtual Care Caixa Capital TIC II p. minoritaria 0,696 Conf. Seed Capital
Asabys Top Up Fund
CDTI

Inveready (Inveready F: You are Capital/LIFT Asset

Devon Labs Biotech III e Inveready p. minoritaria 4,5 Seed Capital Management
Venture Finance III) L: Rivero & Gustafson

Inveready
Venture
Atlas Molecular Pharma Ezten p. minoritaria 0,75 3
Capital
CDTI

Tech Bioprocess
ICF Capital Expansió
Equipment p. minoritaria 2,5 Seed Capital
II (ICF)
Manufacturing

Zamit Capital
ICF
Vytrus Biotech Family Offices p. minoritaria 2,4 Exp.
Socio Comercial de la
compañía en EE.UU.

Nanogap
Arjuna Therapeutics p. minoritaria 1,5 Seed Capital
Capital Cell

Columbus Venture
Integra Therapeutics Partners (Colombus Life p. minoritaria 1,5 Seed Capital
Science Fund III)
Análisis Capital Riesgo 2022

Columbus Venture
Integra Therapeutics Partners (Colombus Life p. minoritaria 1,5 Seed Capital
Science Fund III)

Xesgalicia
Semola Tech Ventures
ROSP Coruña
Libera Bio Participaciones p. minoritaria 1,3 Seed Capital
Empresariales
Unixest
Business Angels

Onalabs Inno-Hub Capital Cell 1,2 Seed Capital

51
 Principales inversiones de Capital Riesgo

% ADQUIRIDO EQUITY €M DEAL VALUE €M

EMPRESA INVERSOR TIPO ASESORES
(% ALCANZADO) (DEUDA BANCARIA) (DEUDA ASUMIDA)

Inveready
1,2
Fitalent
Sodena CF/L: Arpa Abogados
Mediobiofarma p. minoritaria 0,3 Conf. Seed Capital
Enisa Consultores
0,5
CDTI Misiones
0,57
Socios promotor
Sodena
Inveready
Mediobiofarma p. minoritaria 0,3 1,2 Seed Capital
Fitalent
Inversores privados
Inveready (Inveready
Biotech III e Inveready
Vivebiotech Biotech III Parallel) p. minoritaria 0,317 1,1 Seed Capital
Easo Ventures
CDTI
Viva in Vitro Diagnostics Wannaseed p. minoritaria Conf. Seed Capital
Family Office
estadounidense
Flomics Biotech p. minoritaria 1 Seed Capital
Business Angels
Arcano ImasD
Blue Goose Capital
WA4STEAM
AtG Therapeutics StapleCat/Inveniam p. minoritaria 0,556 Seed Capital
Científicos y Business
Angels
Clave Capital (Navarra
Neuraptic Tech Transfer) p. minoritaria 0,25 0,5 Seed Capital
Business Angels
Clave Capital
Insekt Label Biotech Viscofan (a través de p. minoritaria 0,45 Seed Capital
su CVC)
Next-Gen Leather BeAble Capital p. minoritaria 0,45 Seed Capital
Ship2B Ventures
EconomistesBAN
The Smart Lollipop Lavanda Ventures p. minoritaria 0,32 Seed Capital
Fundación Ship2B
BAGi
Inveready
Antalgenics p. minoritaria 0,045 Conf. Seed Capital
CDTI
CERTIFICACIÓN / CERTIFICACIÓN DE VEHÍCULOS / CALIDAD
GVC Gaesco
The Sampling Solutions
Pinama Inversores p. minoritaria 0,73 Seed Capital
(TSS)
Labiana Farmacéutica
COMUNICACIÓN / MEDIA / EDITORIALES / TELEVISIÓN
Mediapro (propiedad de
Fox Sport 100% 28,5 Build up
Orient Hontai Capital)
Wayra
Gimme Radio Sony p. minoritaria 3 Seed Capital
iHeartMedia
Startupxplore 0,163
Calíope 0,293 Seed Capital
Enisa 0,13
The Fuse Group
El ranchito 100% Conf. Build Up CL: Jones Day
EagleTree Capital
TwentyFour Seven VF: KPMG
Smile TV (controlada por Nexxus p. mayoritaria Conf. Build up CL: Grant Thornton
Iberia) DD: ILV Silver
CONSULTORÍA / INGENIERÍA / ASESORÍA

VF: DC Advisory
VL: Cuatrecasas
CF: JB Capital/Houlihan Lokey
CL: Pérez-Llorca/Weil, Gotshal
& Manges/CorralRosales,
A&M Capital Europe
Ayesa p.mayoritaria 200 LBO Brigard Urrutia, Rodrigo,
(AMCE)
Elías & Medrano/Mattos
Filho, Veiga Filho, Marrey Jr.
e Quiroga/Al Tamimi & Co./
Galicia Abogados
DDF: EY

52
 Principales inversiones de Capital Riesgo

% ADQUIRIDO EQUITY €M DEAL VALUE €M

EMPRESA INVERSOR TIPO ASESORES
(% ALCANZADO) (DEUDA BANCARIA) (DEUDA ASUMIDA)

VF: Alvarez & Marsal

vLex Oakley Capital más del 60% Conf. LBO VL: Uría Menéndez
CL: Pérez-Llorca

VL: Cuatrecasas
CF: Aldgate Capital Partners/
EY
Gesdocument Artá Capital p. mayoritaria Conf. LBO
CL: Eversheds Sutherland
DDF: EY
DD: Simon-Kucher

Ayesa (controlada A&M CF: JB Capital Markets/EY

ByrneLooby 100% 10 Build up
Capital Europe) DDF: EY

VF: Baker Tilly

IDP (controlado por
Ecointegral aprox. 85% unos 8 Build up CF: Socios Financieros
Nazca Capital)
CL: Pérez-Llorca

Tekpolio
Deale Nortia Capital p. minoritaria 1,5 Seed Capital CL: Gómez-Acebo & Pombo
BCLAN

Sociedad Regional
de Promoción del
Iberastur p. minoritaria 0,5 Seed Capital
Principado de Asturias
(SRP)

Avolta Alantra p. significativa Conf. Exp. CF: Deloitte

Infrastructure
Biomethane Initiatives Suma Capital (SC Infra) p. minoritaria Conf.
PE

Infrastructure
Gesinne Ardian 80% Conf. CFiscal: Linklaters
PE

VF: Proventis Partners

VL: McDermott Will & Emery
tsd Technik- SeproTec (controlada por
100% Conf. Build up CF/L: KPMG
Sprachendienst Nazca Capital)
Financiación L: Herbert Smith
Freehills

VF: Clearwater International

Ayesa (controlada A&M CF: JB Capital Markets/
M2C 100% Conf. Build up
Capital Europe) Arcano
CL: Pérez-Llorca

DEPORTES / CLUBES / GIMNASIOS

VF: KPMG/Bibium Capital

VL: Uría Menéndez
CF: Oliver & Ohlbaum
Associates
CL: Latham & Watkins
CTécnico: Two Circles
LaLiga (La Liga Impulso) CVC Capital Partners 8,2% (850) 1.994 Exp. DDF/Comercial: KPMG
DDL: Freshfields
Financiación: Goldman Sachs/
Deutsche Bank/Credit Suisse
Expertos Independientes:
Rothschild & Co/Duff &
Phelps

VL: Allen & Overy

CF: Arcano Partners
CL: Herbert Smith Freehills/
HLC SB Distribuition Peninsula Capital más del 60% Conf. LBO
Van Campen Liem
DDF/Fiscal y Laboral: PwC
DDComercial: Bain&Company

Ergon Capital
Análisis Capital Riesgo 2022

Inveready (Gaea p. mayoritaria CF: Arcano Partners

360º Padel Group Inversión y Full Global p. minoritaria Conf. LBO CL: Uría Menéndez
Investments) (100%) DDF: KPMG
Equipo Fundador

Easo Ventures
Oreka Training p. minoritaria 0,09 Conf. Seed Capital
CDTI Innovación

VL: Andersen
CL: Ambar Partners
Spain Oman Private
All For Padel p. minoritaria Conf. Exp. DDF/L/Fiscal/Laboral: KPMG
Equity Fund (SOPEF)
DDComercial: Kiriom
DDESG: Attalea Partners

53
 Principales inversiones de Capital Riesgo

% ADQUIRIDO EQUITY €M DEAL VALUE €M

EMPRESA INVERSOR TIPO ASESORES
(% ALCANZADO) (DEUDA BANCARIA) (DEUDA ASUMIDA)

DISTRIBUCIÓN / TIENDAS / FRANQUICIAS / CADENAS / COMERCIALIZADORAS

VL: Allen & Overy/Garrigues

CF: AZ Capital/Crea Inversión
CL: Gómez-Acebo & Pombo
Management L: Clifford
Chance
PAI Partners (a través DDF: EY
Uvesco de PAI Mid-Market cerca del 70% (300) 500 LBO DD ESG/Social &
Fund) Governance: ERM
Entidades Financieras:
Barclays, Jefferies, SMBC y
Rabobank
Entidades Financieras L:
Linklaters

VF: Arcano Partners

VL: Herbert Smith Freehills/
60 (deuda de
Beauty by Dia (Clarel) C2 Capital Partners 100% LBO Deloitte
€10M incluida)
VDDF: Deloitte
CL: Baker & Mckenzie

Realza Capital algo más del VF: Arcano Partners

Suma Capital Growth 50% CF: Grant Thornton/PwC/
Turris 45 SBO
Fund II 30% Strategy&
Enerhold (más del 80%) VDDF: EY

Gaea Inversión p. minoritaria 8

Uvesco 10 Exp. F: AZ Capital/Crea Inversión
Stellum Food & Tech p. minoritaria 2

VF/L: Baker Tilly Corporate

Finance
CF: PwC
Suma Capital (a través CL: RSM/AddVante
Mengual 45% 10 Exp.
de SC Growth Fund II) CLaboral: Status EMA
Partners
DDL/Fiscal/Laboral: RSM
DDESG: Attalea Partners

KFund
Inveready
iF Lastmile Lanai Partners p. minoritaria 3 Seed Capital
Grupo Romeu
Business Angels

Sqrups! GSIF España p. minoritaria 3 Seed Capital

Mangrove Capital
Buo Partners p. minoritaria 2 Seed Capital VL: Across Legal
Business Angels

Tansley Group GPF Capital p. mayoritaria Conf. MBO

VF: PKF Attest

Talde Private Equity (en
Auxitec p. mayoritaria Conf. LBO VL: Garrigues
consorcio con KCE)
CF/L: Deloitte

Dogerty Productos Nuzoa (controlada por

100% Conf. Build up CL: Deloitte
Zoosanitarios Abac Capital)

Grupo Tansley
Fútbol Emotion (controlada por GPF p. mayoritaria Conf. Build up
Capital)

EDUCACIÓN / FORMACIÓN / CULTURA

VF: Houlihan Lokey

VL: Uría Menéndez
CF: Natixis Partners
Educaedu Miura Partners aprox. 85% unos 65 SBO CL: Gómez Acebo y Pombo/
Garrigues
VDDF/Comercial: EY
DDF: Deloitte

Bregal Milestone
Swanlaab Venture
Factory Venture Bregal Milestone L: Squire
Odilo p. minoritaria 0,9 60
CDTI Capital Patton Boggs
Otros inversores
privados

54
 Principales inversiones de Capital Riesgo

% ADQUIRIDO EQUITY €M DEAL VALUE €M

EMPRESA INVERSOR TIPO ASESORES
(% ALCANZADO) (DEUDA BANCARIA) (DEUDA ASUMIDA)

Owl Ventures
Inversores existentes
como Booking, Diligent
Capital, Hoxton
Ventures, Educapital,
Venture
Preply Evli Growth Partners, p. minoritaria 50
Capital
Przemyslaw Gacek,
cofundador de Grupa
Pracu
Swisscom Ventures
Orbit Capital

Corsicef
CF: Alantra
CL: Gianni&Origoni/
Grupo Educa (controlada
CEF Publishing (Corsicef) 100% unos 50 Build up BonelliErede
por KKR)
Al-Ándalus
CL: CMS Albiñana & Suárez
de Lezo

VF: DC Advisory/Confianz
VL: Bufete Castilla
Grupo Educa (controlada CF: KPMG
Implika 100% más de 40 Build up
por KKR) CL: CMS Albiñana & Suárez
de Lezo
DD: PwC

VF: Impulsa
VL: Addwill
CF: Natixis/Deloitte
Educaedu (controlada
Emagister p. mayoritaria 40 Build up CL: Gómez-Acebo & Pombo
por Miura Partners)
CFiscal: Euskaltax
VDDF: EY
DD: Deloitte

Universidad Politécnica Infrastructure

Bestinver Infra FCR 100% 20 CL: Cuatrecasas
de San Luis Potosí PE

VF: Arcano BlueBull

Seaya Ventures Partners/Deloitte
Venture
Seabery Spain Oman Private p. minoritaria Conf. VL: Garrigues
Capital
Equity Fund (SOPEF) CL: Uría Menéndez
DDF/L/Fiscal/Laboral: KPMG

Seaya Ventures
Alter Capital Venture VL: Zurbarán Abogados
Wuolah p. minoritaria 5
ProEduca Capital CL: Gómez-Acebo & Pombo
Business Angels

Brighteye
JME Ventures
Twenix p. minoritaria 3,5 Seed Capital
Inveready
Business Angels

Colegio Privado Noesis

p. minoritaria Conf. Seed Capital
Valdeserra Educa

Alterschool.travel Business Angels p. minoritaria 1,85 Seed Capital

Wayra
Smowltech Fondo Bolsa Social p. minoritaria 1,65 Seed Capital VL: Zurbarán Abogados
Sparkmind VC

Aulaplaneta
Atresmedia Hub Factory
Lifecole p. minoritaria 0,75 Seed Capital
Antai Ventures
Bonsai Venture Capital
Análisis Capital Riesgo 2022

N Ventures 1 Incubación
Profe.com FCRE (Nekko Capital) 0,45 Seed Capital
Business Angels

Casti Ventures
Minicoders p. minoritaria 0,35 Seed Capital
Business Angels

Saisho SociosInversores.com p. minoritaria 0,34 Seed Capital

VF: Livingstone Partners

Inese Indes Capital p. mayoritaria Conf. LBO
VL: Osborne Clarke

55
 Principales inversiones de Capital Riesgo

% ADQUIRIDO EQUITY €M DEAL VALUE €M

EMPRESA INVERSOR TIPO ASESORES
(% ALCANZADO) (DEUDA BANCARIA) (DEUDA ASUMIDA)

Gestión de Centros
Ecamsol
Radioterapia Cantabria
Radioterapia Asturias
Metrodora Education
Retpar 30
(controlada por 100% Conf. Build up CL: Garrigues
Pesa 4040
Magnum)
Escola de Noves
Tecnologies
Escola Salut I Esport,
Euses Terres de l’Ebre

VL: Herbert Smith

Universidad Europea
Iade Escuela de Diseño p. mayoritaria Conf. Build up CL: Linklaters
(controlada por Permira)
DDF: KPMG

Cursos Intensivos Universidad Alfonso

MIR Asturias y Curso X El Sabio (controlada 100% Conf. Build up CL: Pérez-Llorca
Intensivo EIR Asturias por CVC)

Metrodora Education
Fisofocus
(controlada por 100% Conf. Build up
Opesa
Magnum Capital)

CF: Mesana
Digitalent (controlada
GMQTECH 70% Conf. Build up CL: Pinsent Masons
por Magnum Capital)

IMF Smart Education F: Baker Tilly Corporate

Grupo Paradigma 100% Conf. Build up
(controlada por Capza) Finance

IEBS (Escuela de
Negocios de la Digitalent (controlada
100% Conf. Build up CF/DDF: EY
Innovación y los por Magnum Capital)
Emprendedores)

ELECTRÓNICA / ELECTRODOMÉSTICOS / MATERIAL ELÉCTRICO / CLIMATIZACIÓN

CF: PwC/Roland Berger

CL: Ortego & Cameno
Madrid Hifi Queka Real Partners p. mayoritaria unos 30 LBO VF: Alantra
VL: Argali Abogados
Financiación: CaixaBank

Vitrinor F: IMAP Albia Capital

Frecan CF: M&A Fusiones y
Gemba Private Equity 100% Conf. LBO
Vitrispan Adquisiciones
CL: HF Legal

CF: Socios Financieros

CL: Stevens & Bolton/PwC/
EfectoLed (controlada Gómez-Acebo & Pombo
Lyco Group p. mayoritaria Conf. Build up
por Miura) DD: KPMG
Financiación: LGT Capital
Partners

EMBALAJE / PAPEL / CARTÓN

VF: Rocabert & Grau

VL: Uría Menéndez
Aranco Tresmares Capital p. minoritaria Conf. Exp.
CF: Deloitte
CL: Cuatrecasas

VF/L: Norgestión
CF: RSM Spain
Plastigaur Espiga Capital p. significativa Conf. Exp.
CL: Albácar & Clusa
Abogados

CF: Norgestión
Stellum (Stellum Growth CL: KPMG
Envaplaster 40% Conf. Exp.
y Stellum Food & Tech) DDF/Laboral/ESG/
Medioambiental: KPMG

50%
Alimac Iberia Metrika Conf. Exp. CL: Gómez-Acebo & Pombo
(100%)

Erredue Axon Partners (Isetec V) 5,33% Conf. Exp.

EC Convert Engineering Integra Capital p. minoritaria 0,2 Seed Capital

56
 Principales inversiones de Capital Riesgo

% ADQUIRIDO EQUITY €M DEAL VALUE €M

EMPRESA INVERSOR TIPO ASESORES
(% ALCANZADO) (DEUDA BANCARIA) (DEUDA ASUMIDA)

ENERGÍA / ENERGÍA RENOVABLES / BIOCOMBUSTIBLES / GAS / ELECTRICIDAD

VF : JP Morgan/Deloitte
VL : Freshfields Bruckhaus
Energy Infraestructure
Deringer
Repsol Low Carbon Partners (EIP) Infrastructure
25% 905 CF : Crédit Agricole/Greenhill
(Repsol Renovables) Crédit Agricole PE
CL: Linklaters / Herbert
Assurances (Predica)
Smith Freehills
DDF: EY

VF: Bank of America/AZ

Capital
VL: Allen & Overy/Latham &
Watkins/Garrigues
Gransolar Trilantic cerca del 60% 425 SBO CF: Nomura
CL: Uría Menéndez/EY
VDDF: EY
DDF/L/Fiscal/Laboral/ESG/
IT: KPMG

p. mayoritaria VF: KPMG

ICG (a través de IC Infrastructure
Dos Grados cercana al Conf. VL: Cuatrecasas
Infra I) PE
100% CL: Linklaters

VL: CMS Albiñana & Suárez

de Lezo/Ashurst/AKD
Siemens Energy Engines Benelux Lawyers
Mutares p. mayoritaria Conf. LBO
(Guascor Energy) CF: Santander Corporate &
Investment Banking
CL: Cuatrecasas

VF: Rothschild
VL: Pinsent Masons
Hy24 (JV de Ardian y CF: Cacib/PwC/Fichtner/
Infrastructure
Enagás Renovable FiveT Hydrogen, a través 30% unos 50 WSP/Biovic / Strategy&
PE
de Clean H2 Infra Fund) AGR-AM
CL: Ashurst
CFiscal: Linklaters

CF: Azets
Acorn Bioenergy Q-Energy 85% Conf. LBO CL: Ashurst
DDTécnico/ESG: SLR

Promonorg Solar
Fotovoltaica 5
Sinia Renovables 25% Conf. LBO CL: Osborne Clarke
Promonorg Solar
Fotovoltaica 7

Uptime Analytics
Axon Partners p. minoritaria Conf. Seed Capital
Seab Power

50% Infrastructure
DVP Solar Everwood Capital Conf. VL: Cuatrecasas
(100%) PE

Infrastructure CL: Linklaters

Energya VM (EVM) F2i 40% Conf.
PE VDDF: EY

Cartera de 483 MW F2i

Infrastructure CL: Linklaters
eólicos de Villar Mir Crédit Agricole 100% Conf.
PE VDDF: EY
Energía Assurances

VF: Lazard
CF: Mediobanca
Compagnie Electrique Asterion Industrial Infrastructure CL: Gibson Dunn
50% Conf.
de Bretagne (CEB) Partners PE CFiscal: Alvarez & Marsal
DDComercial: Haya Energy
Solutions

Brookfield Asset Infrastructure

Kishoa (Powen) p. minoritaria Conf. VL: Cuatrecasas/Linklaters
Análisis Capital Riesgo 2022

Management PE

VF: Nomura
VL: Ramón y Cajal
Solarpack (controlada CF: CaixaBank
Solaer 100% Conf. Build up
por EQT) CL: Linklaters
DDF/Fiscal/Comercial:
KPMG/DNV

Paso-Palma Sol Gestión

Helia Renovables IV 100% 46 LBO CL: Gómez-Acebo & Pombo
de Proyectos

Global Realty Capital

Oryx Power p. minoritaria 40 PERE CL: Cuatrecasas
(GRC)

57
 Principales inversiones de Capital Riesgo

% ADQUIRIDO EQUITY €M DEAL VALUE €M

EMPRESA INVERSOR TIPO ASESORES
(% ALCANZADO) (DEUDA BANCARIA) (DEUDA ASUMIDA)

Grupo Greening 2022

Generación Fotovoltaica Sinia Renovables 100% 37,8 LBO CL: Gómez-Acebo & Pombo
el Llano

Sociedad propietaria
de parque fotovoltaico
de Toledo, Sociedad
propietaria de parque
fotovoltaico en Los
Arcos (Navarra), 19
Q-Energy 100% 33 LBO CL: Gómez-Acebo & Pombo
sociedades propietarias
de parques fotovoltaicos
de 1,8MW en Antequera
(Málaga) y 19
sociedades propietarias
de parques fotovolta

Arclight Solar Issuer Helia Renovables IV

Oton Solar Helia Energía Renovable
100% 24,9 LBO VL: Osborne Clarke
Grian Ahaon IV
Almedinilla Solar Alrola Solar

Seed Capital Bizkaia

Breakthrough Energy
Ventures
Tecnalia
H2Site p. minoritaria 12,5 Seed Capital CL: Cuatrecasas
Equinor Ventures
Engie New Ventures
Capital Riesgo del País
Vasco

F: PwC/Wood PLC/
Eolos Floating Lidar Norgestión/CFI Group
Nazca Capital p. mayoritaria Conf. LBO
Solutions L: Pérez Llorca/Avego
Abogados

Enmacc Klima Energy Transtition Venture

p. minoritaria Conf.
Sunroof Fund Capital

IEQSY Improve Energy

Moira Capital cerca del 30% 10 Exp.
Quality

VF/Técnico: Beel
Infrastructure Partners/PwC
Revergy Henko Partners p. mayoritaria Conf. LBO
CF: Russell Bedford
CL: Bird & Bird

SET Ventures
Google y Microsoft
FlexiDAO p. minoritaria 6,5 Seed Capital
Climate Innovation Fund
EIT InnoEnergy

Energías Renovables
Jupiter
Energías Renovables
La Tierra
Energías Renovables
Marte
Energías Renovables
Mercurio
Energías Renovables
Q-Energy 100% 6,25 LBO CL: Gómez-Acebo & Pombo
Neptuno
Energías Renovables
Plutón
Energías Renovables
Saturno
Energías Renovables
Sedna
Energías Renovables
Uran

Repsol Energy Ventures

Ekarpen Private Equity
BeGas Motor p. minoritaria 1,36 Conf. Seed Capital
Full Global Investments
CDTI Innovación

EIT InnoEnergy
Forward.one
Fibersail Rockstart p. minoritaria 5 Seed Capital
Caixa Capital Risc
Business Angels

58
 Principales inversiones de Capital Riesgo

% ADQUIRIDO EQUITY €M DEAL VALUE €M

EMPRESA INVERSOR TIPO ASESORES
(% ALCANZADO) (DEUDA BANCARIA) (DEUDA ASUMIDA)

Seaya Ventures Seaya L: Gómez-Acebo &

Samara 4,5 Seed Capital
Pelion Green Future Pombo

Speedinvest
Venture
Sunhero All Iron Ventures 3,5
Capital
Business Angels

Infrastructure VL: Pinsent Masons

Enagás Renovable Pontegadea 5% 3,5
PE CL: Bird & Bird

Repsol Deep Tech 33% VF: Auren Corporate

Smarkia Conf. Seed Capital
MN8 Energy 37% MN8 Energy L: Cuatrecasas

Iberdrola Perseo
Basquevolt p. minoritaria 1,25 Conf. Seed Capital
CDTI Innvierte

Soof
BeePlanet
Candam Enion Venture Partners aprox. 20% 3 Seed Capital
Wattwin
amboo Energy

Sodical
Iberaval Venture
Biolvegas p. minoritaria 3
Soria Futuro Capital
Caja Rural de Soria

HVR Mago Equity p. minoritaria 2,5 Seed Capital VL: Squire Patton Boggs

Seaya Ventures
Samara p. minoritaria 2 Seed Capital CL: Gómez-Acebo & Pombo
Pelion Green Future

Energy Solar Tech SegoVenture p. minoritaria 1,6 Seed Capital

Stemy Energy Capital Energy Quantum p. minoritaria 1 Seed Capital

Waste to Energy
Advanced Solutions Cemex p. minoritaria Conf. Seed Capital CL: Gómez-Acebo & Pombo
(WtEnergy)

BStartup Green
Katapult.vc
Wegaw Great Stuff Ventures p. minoritaria 1 Seed Capital
Business Angels Suiza
Seedrs

Enion Partners 0,5

Beeplanet Factory 0,65 Seed Capital
Sodena 0,15

Bonsai Venture Capital

Solfy p. minoritaria 0,415 Seed Capital
Business Angels

The Holding Group

Hobeen p. minoritaria 0,261 Seed Capital
Business Angels

FARMACEÚTICO / PARAFARMACEÚTICO / COSMÉTICO

13,2%
Suanfarma ArchiMed Conf. Exp.
(90%)

VF: Óptima Corporate

VL: Garrigues
CF: CDI Global
Realza Capital cerca del 70%
Lakmé Cosmetics Conf. LBO CL: Grant Thornton
VDDF: PwC
DDF: EY
DDComercial: Roland Berger

VF: Valderrama y Asociados

Análisis Capital Riesgo 2022

Suanfarma (controlada VL: Galán y Asociados

Monteloeder por Archimed) Conf. Build up CF: Carlac Capital
CL: KPMG
DDF/L/Fiscal/Laboral: KPMG

Iris Ventures p. minoritaria

Olistic 6 Seed Capital CL: Delvy

Inveready p. minoritaria
XesGalicia
Venture
Oncostellae FiTalent 3,3
Capital
Unirisco

59
 Principales inversiones de Capital Riesgo

% ADQUIRIDO EQUITY €M DEAL VALUE €M

EMPRESA INVERSOR TIPO ASESORES
(% ALCANZADO) (DEUDA BANCARIA) (DEUDA ASUMIDA)

Inveready (Inveready
Biotech III) p. minoritaria
Venture L: DWF-RCD / Hoffmann
Innerva Pharmaceuticals Emprendedores y 2,3
Capital Eitle / Dinsmore
Business Angels

Eoniq
Lubets Seedway p. minoritaria 0,713 Seed Capital
Inversores privados

FINANCIERO / SEGUROS

Seaya Ventures
Cathay Innovation
Eurazeo
Bpifrance 210 (115 + Venture Seaya L: Gómez-Acebo &
Alma p. minoritaria
Picus Capital deuda de 95) Capital Pombo
Tencent
GR Capital
Roosh Ventures

Seaya Ventures
Mundi Ventures
Highland Europe
Eurazeo
Serena Venture
Descartes Underwriting p. minoritaria 107
Cathay Innovation Capital
Blackfin Capital
Partners
Otros inversores
financieros

01 Advisors
QED
Caffeinated
Bling
Venture
Capchase Scifi p. minoritaria 72,5
Capital
Thomvest Ventures
Tusk Venture Partners
Invesco
Gaingels

VL: DLA Piper

CL: CMS Albiñana & Suárez
Further Underwriting AnaCap Financial de Lezo
p. minoritaria Conf. Exp.
International Partners Estructuración Fiscal:
Deloitte
DDFinanciero/Fiscal: KPMG

BlackFin Capital Segurfer L: Andersen

Concentra 74% Conf. LBO
Partners CL: Cuatrecasas

Mundi Ventures
Notion Capital
Korelya Capital Venture
Hokodo p. minoritaria 37
Opera Tech Ventures Capital
Anthemis
Mosaic Ventures

Alia Private Equity Venture

CoverManager 25% 35 CF: Deloitte
Business Angels Capital

VF: Socios Financieros

VL: Chequers
CF: Alvarez & Marsal/The
Boston Consulting
AnaCap Financial Group
Grupo Pfs p. minoritaria Conf. Exp.
Partners CL: Cuatrecasas/Proskauer
Estructuración Fiscal:
Deloitte
VDDF, L, Fiscal, Laboral:
KPMG

Samaipata Ventures
Eurazeo
RTP Global
HEC Ventures Venture
Fintecture p. minoritaria 26
Allianz Trade Capital
Target Global
Société Générale
Business Angels

60
 Principales inversiones de Capital Riesgo

% ADQUIRIDO EQUITY €M DEAL VALUE €M

EMPRESA INVERSOR TIPO ASESORES
(% ALCANZADO) (DEUDA BANCARIA) (DEUDA ASUMIDA)

AlbionVC
Aldea Ventures
Seaya Venture
Toqio p. minoritaria 20
Speedinvest Capital
SIX FinTech Ventures
Business Angels

Mundi Ventures
Intact Ventures
Urban Jungle Grupo Ingka p. minoritaria 19 Seed Capital
Eka Ventures
Rob Devey

Singular
Getlife p. minoritaria 6 Seed Capital VL: Bird & Bird
Business Angels

Gawa Capital (Fondo

Pahal p. minoritaria 6 Seed Capital
Huruma)

Base 10
JME Ventures
TaxDown Abac Nest p. minoritaria 5,5 Seed Capital
FJ Labs
Business Angels

Grupo BC (controlado
Gesti 100% Conf. Build up
por Silver Lake)

Instituto de Desarrollo Idealista (controlado por

100% Conf. Build up CL: Hogan Lovells
Asegurador EQT, Apax y Oakley)

Negocio de tramitación
GTT (controlada por AnaCap F: Alvarez & Marsal
electrónica de Grupo 100% Conf. Build up
AnaCap) AnaCap L: Cuatrecasas
Meana

CF: Clearwater International

CL: DWF-RCD
Brokers Alliance
DD: KPMG/Miralles & Serra
Ores & Bryan (controlada por Miura p. mayoritaria Conf. Build up
DDF: KPMG
Partners)
Financiación: Ares
Management

Concentra (controlada
Segurfer Segurfer L: Andersen
por BlackFin Capital p. mayoritaria Conf. Build up
Hispania CL: Cuatrecasas
Partners)

JME Ventures
Fin Capital VL: Zurbarán Abogados/
Reveni p. minoritaria 3 Seed Capital
Big Sur Ventures Gómez-Acebo & Pombo
Bynd

Otium Capital
Extension Fund
Tuio Kalonia p. minoritaria 3 Seed Capital
Cabiedes & Partners
Indexa Capital Group

Athos Capital
Wenalyze p. minoritaria 0,54 Conf. Seed Capital
CDTI Innovación

Creas Impacto
Open Value Foundation
Baluwo Cabiedes & Partners p. minoritaria 2 Seed Capital CL: Roca Junyent
Big Sur Ventures
4Founders

Athos Capital
Bankinter
Astorya VC
Wenalyze p. minoritaria 1,7 Seed Capital
GoHub (Corporate
Análisis Capital Riesgo 2022

venturing de Global
Omnium)

VentureFriends
Embat 4Founders Capital p. minoritaria 1,5 Seed Capital VL: Uría Menéndez
Business Angels

TheVentureCity
Devengo Felipe Navio p. minoritaria 1,2 Seed Capital
Leo Soto

Torsa Capital
LISA Seguros
Family Offices P. minoritaria 1,2 Seed Capital
Inteligentes
Enisa

61
 Principales inversiones de Capital Riesgo

% ADQUIRIDO EQUITY €M DEAL VALUE €M

EMPRESA INVERSOR TIPO ASESORES
(% ALCANZADO) (DEUDA BANCARIA) (DEUDA ASUMIDA)

The Valley Venture

Onyze p. minoritaria 1,2 Seed Capital
Capital

K Fund
Banktrack.com 4Founders Capital p. minoritaria 1 Seed Capital
Business Angels

Fernando Cabello
Reveni JME Ventures p. minoritaria 0,8 Seed Capital VL: Gómez-Acebo & Pombo
Business Angels

Draper B1
Unibo Inversores privados p. minoritaria 0,6 Seed Capital VL: Across Legal
Business Angels

Aura Pay Think Bigger Capital p. minoritaria 0,53 Seed Capital

Business angels del

mundo tecnológico,
cripto, financiero, legal y
del marketing, como Iván
CommonSense Finance p. minoritaria 0,51 Seed Capital
López Gimeno, Carlos
Blanco, Gabriel Olaso y
el club de inversión Not
Boring Club

Bewater Indemnizame
Indemniza.me p. minoritaria 0,32 Seed Capital
FICC

Demium Capital
Easo Ventures
Aira System p. minoritaria 0,25 Seed Capital
Denq Ventures
Inversores privados

Seedway Ventures
Bitstartups p. minoritaria 0,17 Seed Capital
Successful Ventures

HOTELES / CADENAS HOTELERAS / SPAS

FST Hotels (propietaria CF: BBVA/Deloitte

de marca y activos de Eurazeo 100% 140 PERE CL: Uría Menéndez/Deloitte
Ayre Hoteles) CTécnico: Arcadis

Bensell Benalmádena Brookfield Asset

100% 57,5 PERE CL: Cuatrecasas
(Hotel Playa Bonita) Management

VF/Administración concursal:
Angelo Gordon
PwC
Room Mate Westmont Hospitality 100% 57 Restructuring
VL: Kepler-Karst
Group
CL: Clifford Chance

Octopus Ventures
Aldea Ventures
Bonsai Partners
Venture
Lodgify ICF p. minoritaria 30 CF/L: ILV Silver
Capital
Nauta Capital
Intermedia
Vermögensverwaltungs

Azora European Hotel & Infrastructure

Sheraton Rhodes Resort 100% Conf.
Leisure PE

Azora European Hotel &

Pestana Blue Alvor p. minoritaria Conf. PERE
Leisure FCR

Cerberus Capital
Hoteles Ferrer 90% Conf. PERE DDF/Valoración: EY
Management

Sabadell Venture Capital

Hotelverse Stoneweg p. minoritaria 1 Seed Capital
Business Angels

Eco-One Eoniq Fund p. minoritaria 0,1 Seed Capital

INFRAESTRUCTURAS / AEROPUERTOS / AUTOPISTAS / APARCAMIENTOS

VF: Stifel Nicolaus Europe

Limited
VL: Jones Day
HIG Capital (HIG p. mayoritaria Infrastructure
Eysa Más de 200 VDDF/Fiscal/Laboral: KPMG
Infrastructure) (aprox. 51%) PE
DDComercial: Bain & Company
DDTecnología: Bearing Point
CF: Mediobanca

62
 Principales inversiones de Capital Riesgo

% ADQUIRIDO EQUITY €M DEAL VALUE €M

EMPRESA INVERSOR TIPO ASESORES
(% ALCANZADO) (DEUDA BANCARIA) (DEUDA ASUMIDA)

VF: BAML
75,01% VL: Uría Menéndez
Ferrovial Servicios Portobello Capital 24,99% (al CF: Greenhill
186 LBO
(Serveo) Ferrovial cierre de la CL/DDL: Linklaters
operación) VDDF: KPMG
DDF y Fiscal: EY

Bankinter Investment
RePETCo p. minoritaria Conf. Seed Capital
Plenium Partners

Sociedad Concesionaria Infrastructure

Azora Capital 100% Conf. CF: Deloitte
Intermodal PE

National Broadband Asterion Industrial Infrastructure VF: PJT Partners

80% Conf.
Ireland (NBI) Partners PE CL: Deloitte

Telpark (controlada por

Inpasa 69,9% Conf. Build up
Macquarie)

Eysa (controlada por

Tecsidel 100% Conf. Build up
HIG Capital)

INMOBILIARIO / CONSTRUCCIÓN

VL: Uría Menéndez/Osborne

Clarke
BeCorp Patrizia 100% (350) 601,8 PERE CF/DDF: EY
CL: Cuatrecasas
Financiación: CaixaBank

Vía Célere Sixth Street 10,7% Conf. PERE VL: Cuatrecasas

Millenium Hotels Real

Castlelake más del 45% 180 PERE CL: Uría Menéndez
Estate SOCIMI

Neinor Homes Stoneshield Capital 18,45% 172,7 PERE

Sociedad titular del

edificio de oficinas de la
calle Pallars 193-205 Macquarie 100% 70 PERE VL: DLA Piper
de Barcelona (Distrito
22@)

Frog Capital
A/O Proptech
Banco Santander
DN Capital
Venture VL: Gómez-Acebo & Pombo
Housfy Seaya Ventures p. minoritaria 30
Capital CL: Bird & Bird/Pérez-Llorca
Aldea Ventures
ICF
Torch Capital
Cathay Innovation

TPG Real Estate 20%

Témpore Properties 30 PERE
Partners (TREP) (99,45%)

Samaipata Ventures
FJ Labs
Venture VL: Garrigues
Vivla Extension Fund p. minoritaria 26
Capital CL: Cuatrecasas
Fasanara
Business Angels

Redalpine
Seaya Andromeda
Breega
Venture Redalpine L: Gómez-Acebo
011h Inversores existentes p. minoritaria 25
Capital & Pombo
como Foundamental y
A7O Proptech
Análisis Capital Riesgo 2022

Aldea Ventures

Felix Capital
Kreos Capital
Breega
Heartcore Venture
Ukio p. minoritaria 17 F/L: ILV Silver
Otros accionistas Capital
ya presentes en el
accionariado de la
compañía

Cerberus Capital p. minoritaria

Inmoglaciar 14,3 PERE L: Baker McKenzie
Management (100%)

63
 Principales inversiones de Capital Riesgo

% ADQUIRIDO EQUITY €M DEAL VALUE €M

EMPRESA INVERSOR TIPO ASESORES
(% ALCANZADO) (DEUDA BANCARIA) (DEUDA ASUMIDA)

Kibo Ventures p. minoritaria

Venture
Evernest Prudence 13
Capital

FifthWall p. minoritaria
Samaipata Ventures
Venture
Prophero Jelix 5,2
Capital
AfterWork

Cusp Capital p. minoritaria

Libeen Inversores privados 2,5 Seed Capital Cusp L: Osborne Clarke

P101 p. minoritaria
Civitfun Hospitality 2 Seed Capital CL: ILV Silver

Patrizia 100%
TSH Spain Residences Conf. PERE VL: Cuatrecasas

EQT Exeter 100%

Global Santurban Conf. PERE CL: Linklaters

Tinsa (controlada por

100%
Ondac Cinven) Conf. Build up DDF: KPMG

VL: BSVA Studio Legale

Idealista (controlado Associato
Regold 100% Conf. Build up
por EQT) CF: Deloitte
CL: Baker McKenzie

IT / TELECOM / INTERNET

Cinven F: Natixis
Cinven L: Freshfields
Cinven Fiscal: Deloitte
Cinven (a través de Enel L: Garrigues
Ufinet Latam 80,5% (1000) 1.186 SBO
Seventh Cinven Fund) Equipo Directivo L: Clifford
Chance
DDF: KPMG
DDComercial: Altman Solon

VF: UBS/ING
VL: Allen & Overy
CL: Clifford Chance
VDDF: KPMG
Ardian Infrastructure
80% Infrastructure DDFiscal: PwC
Adamo Telecom (Ardian) más de 1.000
20% Private Equity DDComercial: Altman Solon
Equipo Directivo
DDSeguros: AON
Asesor de Deuda y
Estructura de Financiación:
ING

VF: UBS/Barclays/Deloitte
VL: Garrigues / Deloitte
CF: Deloitte/Rothschild
CL: Uría Menéndez/
Gibson, Dunn & Crutcher
Infrastructure CFiscal: KPMG Abogados/
Reintel KKR 49% (255) 971
PE Linklaters
Vauban F: Lazard
PGGM F: AZ Capital
VDDFiscal: Deloitte
DDF/Fiscal/Legal: KPMG
Financiación L: Linklaters

VF: Arma Partners

p. mayoritaria CF: Evercore
Aire Networks Ardian cercana al 350 600 SBO CL: Clifford Chance
60% CFiscal: Linklaters
VDDF: EY

Inveready Technology
Investment Group
Bidasoa Agregador (red Compraventa
Asúa Inversiones 51% 580 Inveready F/Fiscal: Deloitte
de fibra de MásMóvil) de Activos
Beraunberri
Onchena

Financiación: Arcmont Asset

Espublico TA Associates p. mayoritaria unos 500 LBO Management/Goldman
Sachs/KKR

64
 Principales inversiones de Capital Riesgo

% ADQUIRIDO EQUITY €M DEAL VALUE €M

EMPRESA INVERSOR TIPO ASESORES
(% ALCANZADO) (DEUDA BANCARIA) (DEUDA ASUMIDA)

VF: Mediobanca/ING
CF: JPMorgan
CL: Cleary Gottlieb
Asterion Industrial Infrastructure DDF/Fiscal: KPMG
Irideos 78,4% unos 400
Partners PE DDSeguros: Marsh
DDESG: Attalea Partners
Estructuración: Alvarez &
Marsal

Asterion Industrial Infrastructure

Irideos p. mayoritaria unos 400
Partners PE

VF/L/Fiscal: Deloitte
BE-terna Acceleration Telefónica Tech 100% unos 350 Build up
CL: Clifford Chance

VF: LionTree
VL: Kirkland & Ellis
Seedtag Advent International p. mayoritaria 250 LBO
CF: Citigroup
CL: Uría Menéndez

Fondo de Growth Equity

de Goldman Sachs
Asset Management
Alignment Growth
Venture
Fever Goodwater Capital p. minoritaria unos 200
Capital
Smash Capital
Eurazeo
Vitruvian Partners
Accionistas Existentes

VF: Deloitte
VL: Linklaters
CF: Arcano
Ayesa (controlada A&M
Ibermática 100% unos 170 Build up CL: Pérez-Llorca
Capital Europe)
CFinanciación: Houlihan
Lokey
VDDF/DDF: EY

VF: PJT Partners

Satlink Ergon Capital aprox. 66% Conf. SBO CF: AZ Capital
DDF/Fiscal: KPMG

Atomico
GIC
Tiger Global Venture GIC L: Gómez-Acebo &
Factorial p. minoritaria 123
CRV Capital Pombo
K-Fund
Creandum

General Atlantic
Index Ventures
Point Nine Capital
Venture
Typeform Connect Ventures p. minoritaria unos 122 CL: DLA Piper
Capital
Top Tier Capital Partners
Teamworthy Ventures
The Trium Group

F: BBVA Corporate Finance

VL: Squire Patton Boggs
SunMedia Magnum Capital p. mayoritaria más de 100 LBO CL: Herbert Smith Freehills
Financiación: Talde Deuda
Alternativa/BBVA

CL: Paul, Weiss, Rifkind,

Asterion Industrial 19,6% Infrastructure Wharton & Garrison/
Irideos Conf.
Partners (98%) PE Cleary, Gottlieb, Steen &
Hamilton

p. mayoritaria
Análisis Capital Riesgo 2022

Asterion Industrial superior al

Infrastructure
Olivenet Partners 90% unos 100
PE
Teras Capital p. simbólica
(100%)

Eurazeo
Isai Cap Venture
Kibo Ventures
Insight Partners
Venture
Devo Georgian p. minoritaria unos 94
Capital
TCV
General Atlantic
Bessemer Venture
Partners

65
 Principales inversiones de Capital Riesgo

% ADQUIRIDO EQUITY €M DEAL VALUE €M

EMPRESA INVERSOR TIPO ASESORES
(% ALCANZADO) (DEUDA BANCARIA) (DEUDA ASUMIDA)

SoftBank Vision Fund 2

Fifth Wall Venture VL: Pinsent Masons
Clikalia p. minoritaria 75
Luxor Capital Capital SoftBank L: Allen & Overy
Guillaume Pousaz

Crossbeam Venture
Partners
Tikehau Capital
10x Founders Venture
Yaba p. minoritaria 75 VL: Pérez-Llorca
Bonsai Partners Capital
Aldea Ventures
JME Ventures
Inveready

InfraVia Growth
Venture
Stratio BD Adara Ventures p. minoritaria 65 VL: Ecija Abogados
Capital
Socios fundadores

Mouro Capital
Cambridge Capital Venture
Byrd p. minoritaria 53,7
Elevator Ventures Capital
Otros inversores

VF: EY
Aiuken Cibersecurity Trill Impact p. mayoritaria unos 50 LBO
CL: Garrigues

VF: Lincoln International

VL: Bird & Bird
CF: Optima Corporate
CL: Hogan Lovells
DDF/L/Fiscal/Laboral: PwC
DDComercial: Roland Berger
Isotrol Tikehau Capital 100% Conf. MBO DDProducto y Tecnología:
OPEO/OSS Ventures
DDTalento: The Great People
Agency
DDESG: Attalea
DDCiberegusirdad: Vortex
DDSeguros: Marsh

CRV
Singular Venture
Tinybird p. minoritaria unos 35
Crane Venture Capital
Business Angels

Planet First Partners

Venture
Submer Mundi Ventures p. minoritaria 30
Capital
Norrsken

Paladin Capital Group

SwanLaab Venture
Factory Venture VL: Across Legal
IriusRisk p. minoritaria 27,2
BrightPixel Capital Capital Paladin L: DLA Piper
360 Capital
Inveready

Eight Roads
Chalfen Ventures Venture Eight Roads Ventures L:
Amenitiz p. minoritaria 26,97
Point Nine Capital Osborne Clarke
Business Angels

PeakSpan Capital
Swanlaab y Bright Pixel Venture
Sales Layer p. minoritaria 24 CL: Osborne Clarke
Capital, junto a otros Capital
inversores existentes

Addition
Speedinvest
Venture
Seqera Talis Capital p. minoritaria 22 VL: Cuatrecasas
Capital
BoxOne
Amino

Grupo Primavera
Intersoft Informática (controlada por Oakley 100% 22 Build up VL: Gómez-Acebo & Pombo
Capital)

Iris Capital
Venture
Red Points Summit Partners p. minoritaria 20 VL: Across Legal
Capital
Eight Roads

P101
Venture
Mundimoto Autotech Ventures p. minoritaria 20 CF: EY/DDF
Capital
Maniv Mobility

66
 Principales inversiones de Capital Riesgo

% ADQUIRIDO EQUITY €M DEAL VALUE €M

EMPRESA INVERSOR TIPO ASESORES
(% ALCANZADO) (DEUDA BANCARIA) (DEUDA ASUMIDA)

Nauta Capital
Commerz Ventures
Venture
Cledara Carbide Ventures p. minoritaria unos 20
Capital
Massive
Notion Capital

Crowdcube
Venture
Heura Unovis Capital p. minoritaria 16
Capital
Business Angels

VF: Ineo Corporate

VL: Dwf-RCD
BioClever Henko Partners p. mayoritaria Conf. LBO
CF: GNL Russell Bedford
CL: Bird & Bird

Runa Capital
Venture
Bigblue LPV p. minoritaria 14
Capital
Samaipata Ventures

BID Invest
Creas Impacto
IDC Ventures Venture
GoTrendier p. minoritaria 14 CL: Gómez-Acebo & Pombo
JME Ventures Capital
Pedralbes Partners
Bonsai Partners

Cardumen Capital Venture

Loops p. minoritaria 13,5
Scale Venture Partners Capital

Nauta Capital
Venture
YZR Orange Ventures p. minoritaria 11,5
Capital
Otros inversores

Thomas Meyer
GoodNews Barlon Capital p. minoritaria 11 Seed Capital VL: Cuatrecasas
Business angels

Cardumen Capital
Signals Venture Capital Venture
Second Nature p. minoritaria unos 11
Stage One Ventures Capital
Zoom Apps Fund

Venture
Artificial Mundi Ventures p. minoritaria 11
Capital

VF: Abanca Investment

Banking
VL: Cuatrecasas
CF: V4 Financial Partners/
Deloitte
p.
Aerocámaras Nexxus Iberia Conf. Exp. CL: Andersen
significativas
DDF/L/Fiscal/Laboral: Deloitte
DDESG: Attalea Partners
DDSeguros: Aon
Financiación: Tresmares
Capital

VL: Ecija Abogados

Ufenau Capital Partners
EinzelNet p. mayoritaria Conf. MBO CL: Garrigues
Equipo Directivo
F: PwC /Cs Corporate

Trumpf Ventures
Bullnet Capital
Quside p. minoritaria Conf. Seed Capital
Demium Capital
TechVisionCapital

Innovative CSR
Technologies and EDP Ventures p. mayoritaria Conf. LBO CL: KWM
Consulting
Análisis Capital Riesgo 2022

Repsol (a través de su
CVC)
Trovant Technology Easo Ventures p. minoritaria Conf. Seed Capital
Enagás Emprende
FACSA

Gamium Wayra p. minoritaria Conf. Seed Capital

Viscofan (a través de
ODS Protein 20% Conf. Seed Capital
su CVC)

BuSup Technologies Autotech Venture p. minoritaria Conf. Seed Capital CL: DLA Piper

67
 Principales inversiones de Capital Riesgo

% ADQUIRIDO EQUITY €M DEAL VALUE €M

EMPRESA INVERSOR TIPO ASESORES
(% ALCANZADO) (DEUDA BANCARIA) (DEUDA ASUMIDA)

Vinissimus Ax Heal Equity 40% Conf. Exp.

VF: Deloitte
Arjun Infrastructure Infrastructure CF: Perella Weinberg
Onivia p. minoritaria Conf.
Partners PE Partners
CL: Clifford Chance

HCProp Software Idealista (controlado por

100% Conf. Build up CF: Deloitte
Inmobiliario EQT, Apax y Oakley)

VASS (controlada por

Intelygenz 100% Conf. Build up CL: Cuatrecasas
One Equity Partners)

VF: Auren
Excom (controlado por VL: DLA Piper
Telecable Fibra Formentor Capital y 100% Conf. Build up CL: Roca Junyent/Squire
Kartesia) Patton Boggs
DDF/L/Fiscal/Laboral: KPMG

Logalty (controlada por
Firmaprofesional
MCH, Ardian y Swen)
VF: BlueBull
CL: Uría Menéndez /Roca
100% Conf. Build up Junyent/KPMG Abogados
DDF/L/Fiscal/Laboral: KPMG
DDTécnica: EY Parthenon

Zington VASS (controlada por

p. mayoritaria Conf. Build up
Hexagon Data One Equity Partners)

Logalty (controlada por

DigitalSign p. minoritaria Conf. Build up
MCH, Ardian y Swen)

Freepik Company
Videvo 100% Conf. Build up
(controlado por EQT)

Idealista (controlado CF: Deloitte

Inmovilla 100% Conf. Build up
por EQT) CL: Garrigues

VASS (controlada por VF/VDDF: EY

Movetia 100% Conf. Build up
One Equity Partners) CL: Allen & Overy

Logalty (controlada por CF: VirAudit

SmartBiometrik MCH, Ardian y Swen 100% Conf. Build up CL: Uría Menéndez
Capital) DDTecnologica: EY-Parthenon

Earlybird
Target Global Venture
Freeverse p. minoritaria 10 CL: Cuatrecasas
Adara Ventures Capital
4Founders Capital

UNIQA Ventures
Nauta Capital Venture
Ifeel p. minoritaria 10
Otros inversores Capital
privados

Sepides (Germina
4,69%
Capital SEPI) Venture
Sateliot 9,39% 1,5 unos 10
Indra Capital
3,13%
Cellnex Telecom

Gellify
Digitech Venture
Bizaway p. minoritaria 10
Exor Seeds Capital
Mundi Ventures

Aire Networks VL: Garrigues

Stackscale 75% Confidencial Build up
(controlada por Ardian) CL: Pinsent Masons

Venture
Bitquery Binance Labs p. minoritaria 8
Capital

Decibel
Kaleidos Athos Capital p. minoritaria unos 8 Seed Capital VL: Across Legal
Business Angels

Cardumen Capital
Emerson
Magma Venture Partners
CoreTigo Meron Capital
p. minoritaria Conf. Seed Capital
Peech Qualcomm Ventures
Sierra Ventures
Verizon Ventures
Meitav Investments

68
 Principales inversiones de Capital Riesgo

% ADQUIRIDO EQUITY €M DEAL VALUE €M

EMPRESA INVERSOR TIPO ASESORES
(% ALCANZADO) (DEUDA BANCARIA) (DEUDA ASUMIDA)

Samaipata Ventures
Venture
Geomiq Axa Ventures p. minoritaria unos 8
Capital
Inversores privados

Samaipata Ventures Venture

Veremark p. minoritaria unos 8
Stage2 Capital Capital

Telefónica Ventures
Mangrove
KFund
Venture
Durcal Prosegur Tech Ventures p. minoritaria 8 VL: Across Legal
Capital
Aldea Ventures
Atresmedia
Business Angels

Nauta Capital
Nauta L: Gómez-Acebo &
Loyal Guru Greycroft p. minoritaria 8 Seed Capital
Pombo
THCap

Cathay Innovation Venture

Payflow p. minoritaria 8 VL: Pérez-Llorca
Seaya Ventures Capital

Bonsai Partners
VF: Deloitte
K Fund 58 (equity + Venture
Boopos p. minoritaria Bonsai L: Gómez-Acebo &
Fasanara deuda) Capital
Pombo
Actyus

Venture
Embetion Axon Partners p. minoritaria 7,5
Capital

Kibo Ventures
Point Nine
LocalGlobe
Circular.io p. minoritaria 7,5 Seed Capital VL: Squire Patton Boggs
All Iron Ventures
Kima
Shilling

BTS Group
Venture
MedUX Inveready p. minoritaria 7,3
Capital
Business Angels

Nauta Capital
Venture
Hullabalook Conviction VC p. minoritaria 7,1
Capital
Passion Capital

Sabadell Asabys
Caixa Capital Risc Venture
Amelia Virtual Care p. minoritaria 7
Endra Capital
CDTI (Innvierte)

Nauta Capital
Tangany C3 VC Fund p. minoritaria 7 Seed Capital
HTGF

Conexo Ventures
ClearSky
Borderless Capital
SIX FinTech Ventures Venture
ClimateTrade p. minoritaria 7
Omron Ventures Capital
Amasia
Wayra
Zubi Capital

F-Log Ventures
Retraced Samaipata p. minoritaria 6,5 Seed Capital
ALSTIN
Análisis Capital Riesgo 2022

Bioherent Bullnet Capital p. minoritaria

5,75 Seed Capital Bullnet L: Andersen
Bitsphi Diagnosis CDTI p. minoritaria 1,365

Adara Ventures
YFM Equity Partners
Quality Clouds p. minoritaria 5,2 Seed Capital
Aldea Ventures
Future Fund

Venture
Tacter Moonfire Ventures p. minoritaria Conf. CL: Gómez-Acebo & Pombo
Capital

Venture
Metricool Axon Partners p. minoritaria 5
Capital

69
 Principales inversiones de Capital Riesgo

% ADQUIRIDO EQUITY €M DEAL VALUE €M

EMPRESA INVERSOR TIPO ASESORES
(% ALCANZADO) (DEUDA BANCARIA) (DEUDA ASUMIDA)

Crane VC
Nuclia p. minoritaria 5 Seed Capital CL: Gómez-Acebo & Pombo
Elaia Partners

Seaya Ventures
VF: PwC
BStart Up
Cafler p. minoritaria 5 Seed Capital CL: Gómez-Acebo & Pombo
Encomenda
Grupo Andrés: Andersen
Business Angels

Axon Partners (a través

de Corporación Bética de
Expansión Empresarial) Venture
Kampaoh p. minoritaria 5
JME Ventures Capital
Alter Capital
Encomenda

Kibo Ventures
PandaGo JME Ventures p. minoritaria 4,7 Seed Capital
Big Sur Ventures

Cardumen Capital
Global Founders Capital
Kahoona Plug and Play p. minoritaria 4,5 Seed Capital
Fiourth Realm
Business Angels

KFund
Seedcamp
Mustard Seed Maze
tl;dv p. minoritaria 4,3 Seed Capital
Shilling
Otros Venture Capital y
Business Angels

Big Sur Ventures

Clave Capital
Cuyna p. minoritaria 1,2 4,2 Seed Capital
Shilling VC
Crowdcube

GoHub Ventures
Starling Ventures
Vozy p. minoritaria 4 Seed Capital
SaxeCap
Alan Rutlegde

Impact Partners Impact L: Gómez-Acebo &

PRS p. minoritaria 4 Seed Capital
Easo Ventures Pombo

Conexo Ventures
Mundi Ventures
Galgus GoHub (Corporate p. minoritaria 4 Seed Capital
venturing de Global
Omnium)

Amadeus Capital
Amadeus L: Gómez-Acebo
iPronics Partners p. minoritaria 3,7 Seed Capital
& Pombo
Caixa Capital Risc

Demium Capital
Athos Capital
Tuvalum Business Angels
p. minoritaria 3 Seed Capital
como Joshua Novick,
Mihalovits y Daruan
Venture Capital

Alma Mundi Fund II

FCRE
BCN3D Mondragón Fondo de p. minoritaria 0,99 Conf. Seed Capital
Promoción
CDTI Innovación

Sabadell Venture Capital

Caravelo Inveready Venture p. minoritaria 3 Seed Capital
Finance

All Iron Ventures

Global Founders Capital
Graph Ventures
Virtex p. minoritaria 3 Seed Capital
Sure Valley Ventures
Possible Ventures
Business Angels

Wayra
Balaji Srinivasan
Internxt Angels Capital p. minoritaria Conf. Seed Capital
ESADE BAN
The Venture City

70
 Principales inversiones de Capital Riesgo

% ADQUIRIDO EQUITY €M DEAL VALUE €M

EMPRESA INVERSOR TIPO ASESORES
(% ALCANZADO) (DEUDA BANCARIA) (DEUDA ASUMIDA)

Inveready
Caixa Capital Risc
L: Compás Professional
CDTI Venture
Summus Render p.minoritaria 0,9 Conf. Expertise
Full Global Investments Capital
Inveready L: LexCrea
Conexo Ventures
Easo Ventures

GoHub Ventures
Merus Capital
APX
Neuralspace p. minoritaria 2,8 Seed Capital
Techstars
Verissimo
Business Angels

Moira Capital
Voovio Technologies p. minoritaria 2.6 Conf. Seed Capital
CDTI

Caixa Capital Risc

Mobile Media Content Spodeal Capital
p. minoritaria 2,5 Seed Capital Caixa L: Across Legal
(MMC) Limorent
CDTI

Tech Transfer Agrifood

(TTAF)
Decelera Ventures
L: DWF-Rousaud Costas
AllRead Fondo público de 2,5 Seed Capital
Duran
Puertos del Estado 4.0
CDTI
Inversores privados

Nauta Capital
VL: Andersen
4Founders Capital
Stockagile p. minoritaria 2,5 Seed Capital Nauta L: Gómez-Acebo &
Angels
Pombo
Zone2Boost

JME Ventures
Athos Capital L: Letslaw/Zurbarán
Dudyfit p. minoritaria 2,5 Seed Capital
Enzo Ventures Abogados
Business Angels

Caixa Capital Risc

(Criteria Venture Tech)
Barbara IoT GoHub p. minoritaria 2,5 Seed Capital VL: Andersen
Bizkaia Seed Capital
Basque Fondo

Ship2B Ventures
BSocial Impact Fund
JME Ventures
KFund
Seedcamp Venture
Rosita Longetivity p. minoritaria 2,4 CL: Zurbarán Abogados
Bankinter Capital
Seedlink Health
Wayra
Universidad de Chicago
Inversores Privados

All Iron Ventures

Venture
Last.app Bynd p. minoritaria 2,2
Capital
Business Angels

Easo Ventures
Inveready
Ironchip Abanca p. minoritaria 2,1 Seed Capital
CDTI Innvierte
Business Angels

Trind Ventures
Best Nights VC de
Análisis Capital Riesgo 2022

Xceed Jägermeister p. minoritaria 2 Seed Capital

Superhero Capital
Business Angels

Enion I Energy Fund

Vega Chargers Otros accionistas p. minoritaria 2 Seed Capital
privados

Bullnet Capital III

Wooptix p. minoritaria 0,36 Conf. Seed Capital
CDTI Innovación

Bullnet Capital III

FYLA p. minoritaria 0,18 Conf. Seed Capital
CDTI Innovación

71
 Principales inversiones de Capital Riesgo

% ADQUIRIDO EQUITY €M DEAL VALUE €M

EMPRESA INVERSOR TIPO ASESORES
(% ALCANZADO) (DEUDA BANCARIA) (DEUDA ASUMIDA)

Caixa Capital Risc

Armilar Venture
Partners
KIT-AR RKKVC p. minoritaria 2 Seed Capital
Techtree
SINTEF Venture V
Best Horizon

Samaipata Ventures
Adara Ventures
Komon Inveready 2 Seed Capital
Shilling
Business Angels

Fondo Bolsa Social

Kleta Banco Sabadell p. minoritaria 2 Seed Capital
Marc Gasol

Stay APP Bonsai Partners p. minoritaria Conf. Seed Capital CL: Gómez-Acebo & Pombo

TheVentureCity
Plexigrid p. minoritaria 2 Seed Capital
SRP

Adamo Robot Ricari p. minoritaria Conf. Seed Capital

Nauta Capital
QueryLayer Otros inversores p. minoritaria 2 Seed Capital
privados

Samaipata Ventures
Adara Ventures VL: Gómez-Acebo & Pombo
Komon p. minoritaria 1,9 Seed Capital
Inveready L: K&L Gates
Business Angels

Bewater Funds
Sheetgo 0,9 1,8 Seed Capital VL: Squire Patton Boggs
Inversores privados

Draper B1
Wayra
Qoala Media Digital Ventures p. minoritaria 1,6 Seed Capital
Antai Venture Builder
Crowdcube

We Are Grit
Inversores
Psquared p. minoritaria 1,6 Seed Capital
Institucionales
Business Angels

BBVA Anthemis Venture

1
Wiserentr Partnership p. minoritaria 1,6 Seed Capital
0,6
Shard Capital

Samaipata
Nemetschek
Symterra p. minoritaria 1,5 Seed Capital
Pi Labs
Accel

DeepNeuronic GED Conexo Ventures p. minoritaria 1,5 Seed Capital

Vacway Zamit Capital p. minoritaria 1,5 Seed Capital

Angels
Orquest Arjen Heeres en p. minoritaria 1,5 Seed Capital
colaboración con Aaban

BitKraft
Gaingels
Vermut p. minoritaria 1,5 Seed Capital
Service Providers
Calm/Storm

Fin.capital
Fuell Y Combinator p. minoritaria 1,5 Seed Capital
Business Angels

Rungie K Fund p. minoritaria 1,5 Seed Capital

Woodea Business Angels p. minoritaria 1,4 Seed Capital

Board Advisors
DyCare Viopas Venture p. minoritaria 1,3 Seed Capital
Consulting

72
 Principales inversiones de Capital Riesgo

% ADQUIRIDO EQUITY €M DEAL VALUE €M

EMPRESA INVERSOR TIPO ASESORES
(% ALCANZADO) (DEUDA BANCARIA) (DEUDA ASUMIDA)

Clave Capital
Radar Ventures
LinqCase Industrial
EIT Manufacturing p. minoritaria 0,315 1,24 Seed Capital
Solutions
CDTI (Programa
Innvierte)

Vigo Activo Sociedad de

0,6
Docuten Tech Capital Riesgo p. minoritaria 1,2 Seed Capital
0,6
Altia

GoHub Ventures
Inveready
Union Avatars FI Group p. minoritaria 1,2 Seed Capital
Business Angels
Outlier Ventures

Family Offices
GuruCall Otros inversores privados p. minoritaria 1,2 Seed Capital
y Business Angels

Torsa Capital
Encomenda
Box2box Archipelago Next p. minoritaria 1,1 Seed Capital
Andorra Scale Lab
Business Angels

DraperB1
Archipelago Next
COREangels
Nware p. minoritaria 1,1 Seed Capital
Secal Venture Investors
Grupo Villar
Business Angels

Core Angels p. minoritaria

Infinity Angels
SociosInversores.com
Avalancha Ventures
Chargy Technologies 1,053 Seed Capital VL: Youandlaw
Business Angels
Sodecan 0,39
Ministerio de Ciencia e 0,195
Innovación

Okto Grid Elewit p. minoritaria 1 Seed Capital CL: Deloitte

Chapeau Wines Ricari p. minoritaria Conf. Seed Capital

Draper B1
Business Angels como
Iker Casillas y Rudy
Indya Fernández p. minoritaria Más de 1 Seed Capital
Wayra
Bankinter Venture
Capital

PremiumGuest Business Angels p. minoritaria 1 Seed Capital

Angels Capital
Fourvenues Draper B1 p. minoritaria 1 Seed Capital
Archipelago Next

Global Founders Capital

Rever p. minoritaria 1 Seed Capital CL: Cuatrecasas
Óscar Pierre

Bewater Funds
Sociedad Regional 0,8
Flame Analytics p. minoritaria 1 Seed Capital
de Promoción del 0,2
Principado de Asturias

Datadope Kereon Partners p. minoritaria 1 Seed Capital

Análisis Capital Riesgo 2022

KFund
Itnig
Dersu p. minoritaria 1 Seed Capital
Didi Value Partners
Extension Fund

Business Angels
Rever Global Founders Capital p. minoritaria 1 Seed Capital
(GFC)

Cabiedes & Partners

Scale Lab
Assembler Institute p. minoritaria 1 Seed Capital
The Valley Venture
Capital

73
 Principales inversiones de Capital Riesgo

% ADQUIRIDO EQUITY €M DEAL VALUE €M

EMPRESA INVERSOR TIPO ASESORES
(% ALCANZADO) (DEUDA BANCARIA) (DEUDA ASUMIDA)

ENISA
Fondos públicos locales,
Meetopics p. minoritaria 1 Seed Capital
estatales y europeos
Business Angels

Iberostar
Archipelago Next
Hotelverse Arevhold p. minoritaria 1 Seed Capital VL: Andersen
Toni Nadal
Braulio Arsuaga

Italian Angels for

Nanoligent Growth (IAG) p. minoritaria 1 Seed Capital
AVANTECA Partners

Clave Capital (a través

del Mondragón Fondo
Berba Translations de Promoción) p. minoritaria 0,314 1 Seed Capital
CDTI
Socios Actuales

CF: Deloitte
Aquí tu Reforma Iberdrola Perseo p. minoritaria 1 Seed Capital
CL: Gómez-Acebo & Pombo

Bullnet Capital III

Wooptix p. minoritaria 0,9 Conf. Seed Capital
CDTI Innvierte

Decelera Ventures I
WA4STEAM
Exheus p. minoritaria 0,9 Seed Capital
CDTI
Capital Cell

XesGalicia (Sodiga
Aerocámaras p. minoritaria 0,85 Seed Capital
Galicia)

Archipelago Next
Kalonia Venture
Nymiz Partners p. minoritaria 0,85 Seed Capital
ESADE BAN
Enisa

Bullnet Capital
2 Eyes Vision p. minoritaria 0,835 Conf. Seed Capital
CDTI (Innvierte)

Athos Capital
OceanFlow Ventures
Zinkee p. minoritaria 0,8 Seed Capital
Toubkal Partners
Business Angels

Newtopia VC
Oliver Indigo Capital p. minoritaria 0,75 Seed Capital
Crowdcube

Bewater Funds
Datos101 Faraday Venture p. minoritaria 0,7 Seed Capital
Partners

Onirix GoHub p. minoritaria 0,7 Seed Capital

Dozen
hr bot factory DraperB1 0,65 Seed Capital
Business Angels

Grupo MED
Industriales
Internacionales
Livetopic p. minoritaria 0,6 Seed Capital
Enisa
Business Angels
Vigo Activo

Bewater Funds
(Bewater Product
Product Hackers p. minoritaria 0,555 Seed Capital
Hackers y Renta 4
Bewater I)

FI Group
Eoniq Fund
Business Angels
Family Office
Intelia p. minoritaria 0,55 Seed Capital
Instituto de Fomento de
Murcia (INFO)
Centro de Desarrollo
Tecnológico Industrial

74
 Principales inversiones de Capital Riesgo

% ADQUIRIDO EQUITY €M DEAL VALUE €M

EMPRESA INVERSOR TIPO ASESORES
(% ALCANZADO) (DEUDA BANCARIA) (DEUDA ASUMIDA)

Clevergy Rocket Internet p. minoritaria 0,5 Seed Capital

FuelYourBrands Startupxplore p. minoritaria 0,5 Seed Capital

FI Group (a través del

vehículo inversor FI
Nvest)
Opground p. minoritaria 0,5 Seed Capital
Enisa
Neotec
Startup Capital de Acció

BCombinator
Ona Capital
Tattoox p. minoritaria 0,48 Seed Capital
Business Angels
Inversores existentes

CDTI Innvierte
Sistemas de Inteligencia
Swanlaab (Swanlaab p. minoritaria 0,45 Conf. Seed Capital
de Negocios (Predictiva)
Giza Innvierte I)

The Extension Fund

Elma p. minoritaria 0,45 Conf. Seed Capital
CDTI

Draper B1
Successful Fund SPV
Dost p. minoritaria 0,43 Seed Capital
Lánzame Capital
Business Angels

Roams SociosInversores.com p. minoritaria 0,4 Seed Capital

Easo Ventures
Manent Ventures
Berrly GPM p. minoritaria 0,37 Seed Capital
Oceanflow Ventures
FFF

Inrobics Grow Venture Partners p. minoritaria 0,35 Seed Capital

Bullnet Capital III

Fyla Laser p. minoritaria 0,341 Conf. Seed Capital
CDTI

Angels Capital
Imperia SCM p. minoritaria 0,3 Seed Capital
Draper B1

Subbliminal Business Angels p. minoritaria 0,29 Seed Capital

Linking Realities FI Group p. minoritaria 0,26 Seed Capital

Qualla Systems EconomistesBan p. minoritaria 0,25 Seed Capital

Process Talks Grow Venture Partners p. minoritaria 0,25 Seed Capital

Repsol Energy Ventures

Nous Parquins Urbans p. minoritaria 0,035 Conf. Seed Capital
CDTI Innovación

Erudit LLYC Venturing p. minoritaria 0,2 Seed Capital

Demium Capital
Rozett.AI p. minoritaria 0,17 Seed Capital
Business Angels

Cruwi Demium Capital p. minoritaria 0,15 Seed Capital

Kupay Demium p. minoritaria 0,15 Seed Capital

Análisis Capital Riesgo 2022

IPI Conocimiento y
Soria Futuro p. minoritaria 0,105 Seed Capital
Flexibilidad

Store+ Demium p. minoritaria 0,1 Seed Capital

LOGÍSTICA / TRANSPORTE

VF: Evercore Partners

Apollo Global
International/Deloitte
Management (a través 750 (deuda Infrastructure
Primafrío 49,99% (525) VL: Linklaters
de incluida) Private Equity
CL: Ashurst/Paul, Weiss,
Apollo Infrastructure)
Rifkind, Wharton & Garrison

75
 Principales inversiones de Capital Riesgo

% ADQUIRIDO EQUITY €M DEAL VALUE €M

EMPRESA INVERSOR TIPO ASESORES
(% ALCANZADO) (DEUDA BANCARIA) (DEUDA ASUMIDA)

SoftBank Vision Fund 2

Infravia Capital Partners
First Bridge Ventures
Endeavor Catalyst
Accionistas existentes
Venture
Paack como Unbound, Kibo p. minoritaria unos 200 CL: Cuatrecasas
Capital
Ventures, Big Sur
Ventures, RPS Ventures,
Fuse Partners, Rider
Global, Castel Capital e
Iñaki Berenguer

83% Venture
Reby House of Lithium unos 95
(100%) Capital

Venture
Eranovum Keystone Capital 30% 26,5 CL: Cuatrecasas
Capital

Partida Logistics Everwood Capital 100% 12 LBO

Kibo Ventures
Amplifier
Bonsai Partners
Axel Springer & Porsche Venture
Trucksters p. minoritaria 8 VL: Andersen
Big Sur Ventures Capital
Metavallon VC
The Valley Venture
Capital

Avior
ESP Solutions p. mayoritaria Conf. LBO
Blantyre Capital

Quarza Inversiones
SK Pharma Logistics (a través de su fondo p. minoritaria Conf. Exp.
Pharma Force SCSp)

RM Trade Oquendo 40% Conf. Exp.

Emovili Label Investment p. minoritaria Conf. Seed Capital

Empark (participada por

Efimob 100% Conf. Build up
Macquarie)

Nazca Ventures
Femsa Ventures
Swanlaab Venture VL: Gómez-Acebo & Pombo
Pulpo p. minoritaria 7,5
México Ventures Capital Nazca Legal: Across Legal
Cracks Fund
Business Angels

Moira Capital Desarrollo 4%

Goi Travel Conf. Exp.
Ómicron (34%)

Efitrans Global Logistics XesGalicia p. minoritaria 2 Seed Capital

K Fund
Kosmo p. minoritaria 1,5 Seed Capital
Business Angels

Easo Ventures
Normo p. minoritaria 1 Seed Capital
Itzarri EPSV

SociosInversores.com
Kanguro Otros inversores p. minoritaria 1 Seed Capital
privados

Global Social Impact

Revoolt Smart Solutions p. minoritaria 0,85 Seed Capital
Investments (GSIF)

GoHub Ventures
Logístiko Demium Capital p. minoritaria 0,75 Seed Capital
Business Angels

BooBoo SociosInversores.com p. minoritaria 0,43 Seed Capital

MARKETING / ESTUDIOS DE MERCADO / PUBLICIDAD / CENTRALES

t2ó Aurica (Aurica IV) cerca del 40% unos 17 Exp. / SBO DDF/L/Fiscal/Laboral: Deloitte

VF: KPMG
VL: Escalona & De Fuentes
Soy Olivia Media Group Nazca Capital p. relevante Conf. Exp.
CF: Deloitte
CL: Pérez-Llorca

76
 Principales inversiones de Capital Riesgo

% ADQUIRIDO EQUITY €M DEAL VALUE €M

EMPRESA INVERSOR TIPO ASESORES
(% ALCANZADO) (DEUDA BANCARIA) (DEUDA ASUMIDA)

VL: Lexxvel
Suma Capital (a través CF: RSM
GO Talents 40% Conf. Exp.
de SC Growth Fund II) CL: Fourlaw
DDESG: Attalea Partners

VL: Pérez-Llorca
Snippet Moira Capital 38% 6 Exp.
CL: King & Wood Mallesons

Caixa Capital Risc

Beacon Capital
Venture
Zinklar Easo Ventures p. minoritaria 1,4 5,5
Capital
Full Global Investments
CDTI Innvierte

Lottus Education VL: Gómez-Acebo & Pombo

Venture
Rockin Inversores p. minoritaria 4,5 CL: Bufete Barrilero y
Capital
internacionales Asociados

Sqwad Samaipata Ventures p. minoritaria 3 Seed Capital

Digital Audience LLYC Venturing p. minoritaria 0,1 Seed Capital

Grupo Análisis e
Veris Behavior Investigación p. minoritaria 0,088 Seed Capital
Business Angel

SunMedia (controlada
Rich Audience por Magnum Capital 100% Conf. Build up VL: King & Wood Mallesons
Partners)

SunMedia (controlada VF: You are Capital

AdPone
por Magnum Capital 100% Conf. Build up VL: Baker McKenzie
Unblockia
Partners) CL: Herbert Smith Freehills

MATERIAL DE CONSTRUCCIÓN / HORMIGÓN / CEMENTO / PIEDRA / CERÁMICA / PAVIMENTOS

VF: Santander CIB/Citi

VL: Uría Menéndez/Weil,
Gotshal & Manges
CF: Bank of America/
Altadia Group (antigua Morgan Stanley
Esmalglass-Ítaca y Carlyle p. mayoritaria (1200) más de 1.900 SBO CL: Pérez-Llorca/Latham &
Ferro) Watkins
CFiscal: PwC
VDDComercial: McKinsey
VDDF/Fiscal: KPMG
Financiación L: Linklaters

VF: Morgan Stanley

Brookfield Asset unos 900 VL: Linklaters/Cuatrecasas
Cupa Group 94,88% (480) SBO
Management (deuda incluida) VDDF/Fiscal: KPMG
DDESG: ERM

VF: Evercore
VL: Uría Menéndez
CF: PwC/GBS Finance
CL: Pérez-Llorca
Neolith (International VDDF/L/Fiscal/Laboral/IT/
Design Surfaces CVC cerca del 75% (350) unos 700 SBO Compliance:
Investments) KPMG
VDDComercial: Bain &
Company, Bain
Financiación L: Allen & Overy
DDF/ Fiscal/IT: KPMG

VF: DC Advisory
VL: Broseta Abogados
Abac L: EY
Catral L: Garrigues
Análisis Capital Riesgo 2022

VDD: PwC
División de fabricación Abac Capital (Abac
p. mayoritaria Conf. LBO VDDComercial: Roland
de Intermas Nets Sustainable Value II)
Berger
DDF/L/Fiscal/Laboral/ESG:
KPMG
Estructuración Fiscal: KPMG
DDESG: Attalea Partners

p. minoritaria Venture
Nanotures Axon Partners Conf. VL: Zurbarán Abogados
significativa Capital

Neolith
Joan Regada 100% Conf. Build up CF: Deloitte
(controlada por CVC)

77
 Principales inversiones de Capital Riesgo

% ADQUIRIDO EQUITY €M DEAL VALUE €M

EMPRESA INVERSOR TIPO ASESORES
(% ALCANZADO) (DEUDA BANCARIA) (DEUDA ASUMIDA)

VF: Labs
VL: Botti, Pagani & Partners
y Studio Visconti
Italcer (participada por
CF: KT&Partners
Fondovalle Mindful Capital Partners 100% Conf. Build up
CL: Legance
y Miura)
DDF/Fiscal/ESG: KPMG
Financiación F: PwC
Pemberton L: White & Case

Neolith (controlada por

Neolith Italy p. minoritaria Conf. Build up
CVC)

Cupa Group (controlada

Discount Roofing 100% Conf. Build up
por Brookfield)

MEDIOAMBIENTE / RECICLAJE / RESIDUOS / GESTIÓN Y TRATAMIENTO DE AGUAS

VF: Santander/Deloitte
200 (deuda Infrastructure VL: Cuatrecasas
Socamex Quaero Capital 100%
incluida) PE CF: PWACS
CL: EY

Alantra (Klima Energy Venture

Meteomatics p. minoritaria 13,35
Transition Fund) Capital

VF/L: Deloitte
CF: Norgestión
Lezama Demoliciones GPF Capital 80% 10 LBO CL: Uría Menéndez
DDF: EY
DD: PwC

Reciclados Palencia Urbaser (controlada por

100% Conf. Build up CF/Fiscal: Deloitte
Belcaire Platinum Equity)

Agbar
Inveready
Createch360º Centro para el p. minoritaria 0,96 3,6 Seed Capital
Desarrollo Tecnológico
Industrial (CDTI)

Nauta Capital
Accel Starter Ramzi Rizk
Venture
Datia Söderberg & Partners p. minoritaria 3,2
Capital
Sting
Paul Schwarzenholz

Angels Capital
Draper B1
Dcycle p. minoritaria 1 Seed Capital
Ship2B Ventures
BStartup

Aldebarán Riesgo
Aquanex 45% Conf. Exp. VF: Deloitte
(Caser)

Gravity Wave Pablo Fernández (BA) 21% Conf. Seed Capital

Urbaser (controlada por

Biowise 100% Conf. Build up
Platinum Equity)

MOBILIARIO / COCINA / MUEBLES DE OFICINA / MADERA

VF: BBVA
Sherpa Capital VL: Cuatrecasas
Grupo BC3 Socios fundadores y 100% unos 30 LBO CF: Deloitte
Equipo Directivo CL: Squire Patton Boggs
DDF/Operativa: KPMG

Alvic (controlada por CF: Translink Corporate

Stratagem p. mayoritaria Conf. Build up
KKR y Artá Capital) Finance

VF: Livingstone Partners

VL/Fiscal: EY
Factory Colchón Queka Real Partners 70% Conf. LBO CF: PwC
CL: Ortego y Cameno
Abogados

VF: Arcano Partners

Suma Capital (a través VL: Uría Menéndez
Gunni & Trentino 40% Conf. Exp.
de SC Growth Fund II) CF: PwC
CL: Pérez-Llorca

Bechester Business Angels p. minoritaria 0,5 Seed Capital

78
 Principales inversiones de Capital Riesgo

% ADQUIRIDO EQUITY €M DEAL VALUE €M

EMPRESA INVERSOR TIPO ASESORES
(% ALCANZADO) (DEUDA BANCARIA) (DEUDA ASUMIDA)

VF: S&E Partners

VL: Manuel Vara
CF: Clearwater International/
Mirplay School Nexxus Iberia p. mayoritaria Conf. LBO Deloitte
CL: Pérez Llorca
DD: Deloitte
DESG: Attalea Partners

VF: You are Capital

VL: Maio Legal
Arvamax Suma Capital (a través CF: Deloitte
40% Entre 13 y 16 Conf. Exp.
(Atrapamuebles.com) de SC Growth Fund II) CL: Augusta Abogados
DD ESG: Attalea Partners
DDTecnológica: Alqua/Status

VL: Miguel Pardo Abogados

Abac Capital (Abac
OB Cocinas p. mayoritaria Conf. LBO DDF/L: EY
Sustainable Value II)
DDESG: Attalea Partners

VF: ONEtoONE Capital

OB Cocinas (controlada
Delta Cocinas 100% Conf. Build up Partners
por Abac Capital)
CF/DDF: EY

MODA / TEXTIL / ACCESORIOS / COMPLEMENTOS / CUERO / CALZADO

Goldman Sachs Asset

p. minoritaria Venture
Recover Management unos 94
p. mayoritaria Capital
Story3 Capital Partners

Rediv (antigua Patatam) Creas Impacto p. minoritaria 1,6 Seed Capital

Poniente Capital
GreyHounders p. minoritaria 0,5 Seed Capital
Otros inversores privados

Nextil (controlada por

Keupe p. mayoritaria 0,225 Build up
Sherpa Capital)

OCIO / JUEGO / JUGUETES / PARQUES / CINES

Goodwater Capital
Target Global
Gamestry p. minoritaria 3 Seed Capital
Kibo Ventures
Extension Fund

Inveready
Games for a Living Bonsai Partners
p. minoritaria 1,2 Seed Capital
(G4AL) Business Angels
Nuclio

Banbotoys Family & friends p. minoritaria 0,4 Seed Capital

Startupxplore
B·Combinator
Motmo.Pro Mauka, Baga-Biga, p. minoritaria 0,2 Seed Capital
Bidean y Business Angels
ENISA

United Gamers Startupxplore p. minoritaria 0,13 Seed Capital

Team Randomk Esports

Telefónica Tech Ventures 15% Conf. Seed Capital
(Movistar Riders)

web3 gaming Wayra p. minoritaria Conf. Seed Capital

PORTUARIO / CONSTRUCCIÓN NAVAL / ASTILLEROS

VF: Ocean Capital Partners/

Deloitte
VL: CMS Albiñana & Suárez
Boluda Maritime DIF Capital Partners Infrastructure
49% Conf. de Lezo
Terminals (DIF CIF II) PE
CF: Deloitte
Análisis Capital Riesgo 2022

CL: Uría Menéndez

DDComercial/Técnica: Drewry

Capitalización
Port Med Barcelona Incus Capital aprox. 70% Conf. CL: Cuatrecasas
de deuda

QUÍMICO / PETROQUÍMICO / PETRÓLEO / PINTURAS / PLÁSTICOS / CAUCHO

Euroquímica (Jabones
Tertius 100% Conf. Restructuring
Lagarto)

Arneplast (controlado
Jomo Thermomolding 100% Conf. Build up CF: Deloitte
por Tresmares)

79
 Principales inversiones de Capital Riesgo

% ADQUIRIDO EQUITY €M DEAL VALUE €M

EMPRESA INVERSOR TIPO ASESORES
(% ALCANZADO) (DEUDA BANCARIA) (DEUDA ASUMIDA)

RESTAURACIÓN

Iber King-Restauração
y Lurca (negocio de Restaurant Brands
restaurantes de Burguer Iberia (controlado por 100% 260 Build up CL: Clifford Chance / Deloitte
King en España y Cinven)
Portugal)

VF: Houlihan Lokey

VL: Hogan Lovells
CF: V4 Financial Partners
DeA Capital Alternative
Pizzerías Carlos p. mayoritaria Conf. LBO CL: Garrigues
Funds
DD: PwC
DDSeguros: Marsh
DDESG: ERM

VF: Socios Financieros

VL: DLA Piper
Foodbox BlueGem Capital p. mayoritaria Conf. SBO CF: EY
CL: CMS Albiñana & Suárez
de Lezo

GP Bullhound Venture
CoverManager p. minoritaria 17
Business Angels Capital

Barlon Capital Venture

Flax & Kale p. minoritaria 8 CL: Across Legal
Inderhabs Capital

Tappens The Lab Ventures p. minoritaria Conf. Seed Capital CL: Andersen

Oryon Universal
Antai Ventures
Seven Roots
Yumminn p. minoritaria 1,4 Seed Capital
Otros inversores
privados
Business Angels

Zone2Boost
JME Ventures
Haddock LevelsUp p. minoritaria 1 Seed Capital
Extension Fund
Business Angels

Startupxplore
Fudeat p. minoritaria 0,52 Seed Capital
Business Angels

SANITARIO / SALUD / CLÍNICA / HOSPITALES / GERIÁTRICOS

F: Morgan Stanley
Generalife KKR p. mayoritaria unos 400 SBO
Financiación L: Linklaters

Charme Capital Partners CF: Arcano Partners

Indiba 100% 150 LBO
Miura Partners DDF: KPMG

VF: Arcano Partners

VL: King & Wood Mallesons
Wm Clinics (Dorsia, Eva
Peninsula Capital p. mayoritaria 140 SBO CF: KPMG/PwC
& Origen)
CL: Pérez-Llorca/Herbert
Smith Freehills

LBO France
Norgine Ventures
Claret Capital Partners
Venture
Impress Inversores ya presentes, p. minoritaria 123
Capital
TA Ventures, Uniqa
Ventures y Nickleby
Capital

VF/Fiscal: Clearwater
International/Svalner
Corus (controlada por VL: White & Case
Nordentic 100% Conf. Build up
Careventures) CF : Deloitte/Alvarez &
Marsal
CL : Baker Mckenzie

VF: Banca Euromobiliare

GeneraLife (controlado
Tecnobios Procreazione
por KKR)
VL: Studio Pinza
VFiscal: Studio Scala de Forlì
100% 30 Build up Financiación: Goldman
Sachs/Bridgepoint/Partners
Group
Financiación L: Linklaters

80
 Principales inversiones de Capital Riesgo

% ADQUIRIDO EQUITY €M DEAL VALUE €M

EMPRESA INVERSOR TIPO ASESORES
(% ALCANZADO) (DEUDA BANCARIA) (DEUDA ASUMIDA)

Conexo Ventures
Seaya Ventures
Venture
Savana Cathay Innovation p. minoritaria 23
Capital
Knuru Capital
Aldea Ventures

Proclinic (controlada por

Meditrans 100% unos 15 Build up CF: Deloitte
Miura Partners)

Insight Partners
Northzone Venture
Idoven p. minoritaria 12 VL: Pinsent Masons
Wayra Capital
Business Angels

Kibo Ventures
Mundi Ventures
Acurable p. minoritaria 11 Seed Capital
Kindred Capital
Comprador Holdings

Ship2B Ventures
Debiopharm
Ananda Impact Venture
Fosanis p. minoritaria 10
Ventures Capital
Equity Pitcher
Business Angels

Samaipata Ventures Venture

Allisone p. minoritaria 10
C4Ventures Capital

VL: Ortego & Carmeno

Abogados
Suma Capital (a través CF: Grant Thornton/
Ziacom Medical 40% Conf. Exp.
de SC Growth Fund II) PwC/C&S
CL: Bufete Castilla / Fourlaw
DDESG: Attalea Partners

Meeting Doctors Inveready p. minoritaria Conf. Seed Capital

Unavets (controlada por

Gat i Gos 100% Conf. Build up
Oaktree)

VL: Houthoff
CF: Deloitte
Corus (controlada por
Signadens 100% Conf. Build up CL: Baker McKenzie/Broseta
Careventures)
Abogados
DDF: Deloitte

Hedonai Centros
División de estética de Médicos de Belleza
100% Conf. Build up CL: Squire Patton Boggs
Vivanta Dental (controlada por Sherpa
Capital)

VF: DC Advisory
VL: Gianni & Origoni/Deloitte
Legal
Gada Conf. Build up CL: Pérez-Llorca
CL/Fiscal: EY
Fremman L: Gitti and
Partners

Palex Medical
Wacrees (controlada por 100% Conf. Build up CL: Roca Junyent
Fremman Capital)

Bienzobas (controlada DD: Grant Thornton/L.E.K.

Cuidarte p. mayoritaria Conf. Build up
por Nexxus Iberia) Consulting/RL&A

CF: PwC
Análisis Capital Riesgo 2022

Proclinic (controlada por

Exotec Dentaire 100% Conf. Build up CL: ADVANT Altana
Miura Partners)
DDF: Deloitte

Biozell Ventures
Caixa Capital Risc
CRB Inverbio
Nuubo p. minoritaria 3,329 8 Seed Capital
CDTI Innvierte
Nuubo Investments
Fides Capital

NextChance
Venture
TherapyChat Mediaset España p. minoritaria 6,5 VL: Cuatrecasas
Capital
Mediaset Italia

81
 Principales inversiones de Capital Riesgo

% ADQUIRIDO EQUITY €M DEAL VALUE €M

EMPRESA INVERSOR TIPO ASESORES
(% ALCANZADO) (DEUDA BANCARIA) (DEUDA ASUMIDA)

All Iron Ventures

Speedinvest
Venture
DasLab Kaya Ventures p. minoritaria 6,2
Capital
Plug and Play
Business Angels

SixThirty
Sevenzonic
Senniors KIMPA p. minoritaria 5,3 Seed Capital
Zubi Capital
Invertidos

Inderhabs Investments
Cuideo Mundi Ventures p. minoritaria 5 Seed Capital VL: Across Legal
Atresmedia

VF: Deloitte
F: AddVante Capital/Grup
Elha Laser & Beauty Adapta Capital p. mayoritaria Conf. LBO
Gestió Girona
CL: Pérez-Llorca

Donte Group
Clinica Dental Cuevas
(controlado por Advent 100% Conf. Build up CL: Deloitte
Queipo de Llano
International)

Athos Capital
Finaves VI
Basil Capital
Club Clínico p. minoritaria 2,1 Seed Capital
The Valley VC
Business Angels
Family Offices

Azahar Private Capital

QuickSmile p. minoritaria 1,7 Seed Capital
Business Angels

Faraday Venture
Partners
Axomove p. minoritaria 1,6 Seed Capital
Santélys
Groupe JLO

UN I+D+I Tech Transfer

Medical Plasmas Navarra Tech Transfer p. minoritaria 1,52 Seed Capital
CDTI Innvierte

Clave Capital
Sodena
Abanza Inversores industriales p. minoritaria 0,35 1 Seed Capital
nacionales e
internacionales

VB Devices Capital Cell 100% 1 Seed Capital VL: Roca Junyent

Sociedad Regional de
Zarc4Endo Promoción del Gobierno p. minoritaria 1 Seed Capital
de Asturias

USM Global Corporation

Capital Cell
Mowoot ENISA p. minoritaria 1 Seed Capital
4M Medical
Business Angels

BSocial Impact Fund

(Ship2B Ventures) Venture
Sycai Medical p. minoritaria 0,78
BStartup Capital
Athos Capital

Equilibrium Cosment BHV Partners p. minoritaria Conf. Seed Capital

Glucovibes Business Angels p. minoritaria 0,5 Seed Capital

Capital Cell
Fixtoe 20% 0,5 Seed Capital
Business Angels

Faraday Venture
Partners
Segle Clinical p. minoritaria 0,48 Seed Capital
Otros inversores y
Business Angels

Innoventures Capital
Fixtoe Otros inversores en 20% 0,4 Seed Capital
Capital Cell

82
 Principales inversiones de Capital Riesgo

% ADQUIRIDO EQUITY €M DEAL VALUE €M

EMPRESA INVERSOR TIPO ASESORES
(% ALCANZADO) (DEUDA BANCARIA) (DEUDA ASUMIDA)

BStartup
Thytech p. minoritaria 0,35 Seed Capital
Genesis Biomed

Capital Cell
Robopedics 0,3 Seed Capital
Business Angels

CDTI (Innvierte)
Deneb Medical Orza Gestión y Tenencia p. minoritaria 0,25 Seed Capital
de Patrimonios

SERVICIOS A EMPRESA / SEGURIDAD / LIMPIEZA / MENSAJERÍA

Comdata F: Rothschild/Citi
Comdata L: Latham &
Watkins
Konecta (controlada Comdata Fiscal: KPMG
por ICG) Konecta F: BNP Paribas/JP
Comdata Fusión unos 1000 Build Up/Exp.
Intermediate Capital Morgan/Deloitte
Group (ICG) Konecta L: Uría Menéndez/
Pinsent Masons
ICG L: Allen & Overy
Financiación L: Linklaters

VF: Deloitte
Grupo Preving VL: Cuatrecasas
Fusión por
Cualtis (controlada por Artá y 143,9 Build up Artá y Corpfin F: Arcano
absorción
Corpfin Capital) Partners
DDF/L/Fiscal/Laboral: Deloitte

Octopus Ventures
Notion Capital
Currency Cloud
Tradeshift
Unbabel
Venture
Cobee (Perk Finance) Yulife p. minoritaria 40 VL: Gómez-Acebo & Pombo
Capital
GoCardless
Cazoo
Balderton
Speedinvest
Dila Capital

VF: Deloitte
Valora Prevención MCH Private Equity p. mayoritaria 15 (20) 36,5 LBO DDF/L/Fiscal/Laboral:
Deloitte

Providence Strategic Venture

Sesame HR p. minoritaria 10 CL: Garrigues
Growth (PSG) Capital

Grupo BC (controlado VF: Montecarlo Banca

Cobrando BPO 100% 8 Build up
por Silver Lake) CF: Lloreda & Camacho Co.

10%
Atento MCI Capital 7 Exp.
OPA

VL: RocaJunyent/Malis &

inConcert
Linzor Capital Partners 70% Conf. LBO Asociados
Convertia
CL: Ferrere/Cuatrecasas

Gravity Works Itaca Capital p. mayoritaria Conf. LBO VF: Baker Tilly

VF: BDO
Athisa SASTI (controlada por
100% Conf. Build up Ezsa L: Squire Patton Boggs
Ezsa Ufenau Capital Partners)
DDF/L/Fiscal/Laboral: KPMG

Control de Fugas en Alfus Iris (controlada por

p. mayoritaria Conf. Build up DDF/L/Fiscal/Laboral: KPMG
Tanques (Controil) Ufenau Capital Partners)

4Founders Capital
Lanai Partners
Viterbit p. minoritaria 1,6 Seed Capital
Análisis Capital Riesgo 2022

Roma Ventures
Business Angels

Big Sur Ventures

Bankinter Venture Capital
Networkme Demium Capital p. minoritaria 1 Seed Capital
Newzone
Savvy Capital

Vincle Capital
Nivimu p. minoritaria 0,5 Seed Capital
Business Angels

Inversores privados
Plazy p. minoritaria 0,3 Seed Capital
Mond Inver Futur

83
 Principales inversiones de Capital Riesgo

% ADQUIRIDO EQUITY €M DEAL VALUE €M

EMPRESA INVERSOR TIPO ASESORES
(% ALCANZADO) (DEUDA BANCARIA) (DEUDA ASUMIDA)

TURISMO / VIAJES

General Catalyst and

General Catalyst Venture
Travelperk p. minoritaria 101 Kinnevik L: Gómez-Acebo &
Kinnevik Capital
Pombo

CF: DC Advisory
Venture
Civitatis Vitruvian Partners p. minoritaria Conf. CL: Uría Menéndez
Capital
DDF/Fiscal: KPMG

Meifus Inbest
SuitesNature p. minoritaria 1,8 Seed Capital
Inversores privados

Torsa Capital
Hospitality Connection (Neocapital FCR Pyme/ p. minoritaria 0,75 Seed Capital
Ultramar FCR Pyme)

51Trips SociosInversores.com p. minoritaria 0,4 Seed Capital

Seedrocket
MOGU p. minoritaria 0,35 Seed Capital
Travel Compositor

OTROS / DIVERSOS

VF: Kapitol Consulting

VL: Pérez-Sardá Assessors
Exteriores Clemente Iberian Ventures 100% Entre 2 y 5 LBO CF: Key Tax & Law
CL: Carvajal Abogados
DD: ILV Silver

Clave Capital
Ecomagnet CDTI Innvierte
p. minoritaria 0,9 Seed Capital
Ceit
Kenny L. Álvarez

84
 Principales desinversiones de Capital Riesgo

Tabla con las desinversiones de Capital Riesgo ordenadas por sectores

de actividad de las empresas:

SECTORES

Acero / Siderometalurgia / Metal / Minería / Extractivo

Aeronáutica / Aviación / Aerolíneas

Alimentación / Bebidas / Alimentación animal

Automoción / Mecánica

Biotecnología

Comunicación / Media / Editoriales / Televisión

Consultoría / Ingeniería / Asesoría

Deportes / Clubes / Gimnasios

Distribución / Tiendas / Franquicias / Cadenas / Comercializadoras

Electrónica / Electrodomésticos / Material eléctrico / Climatización

Embalaje / Papel / Cartón

Energía / Energía Renovables / Biocombustibles / Gas / Electricidad

Farmaceútico / Parafarmaceútico / Cosmético

Financiero / Seguros

Industria / Montajes industriales / Maquinaria industrial

Infraestructuras / Aeropuertos / Autopistas / Aparcamientos

Inmobiliario / Construcción

IT / Telecom / Internet

Logística / Transporte

Marketing / Estudios de Mercado / Publicidad / Centrales

Ocio / Juego / Juguetes / Parques / Cines

Químico / Petroquímico / Petróleo / Pinturas / Plásticos / Caucho

Sanitario / Salud / Clínica / Hospitales / Geriátricos

Servicios a empresa / Seguridad / Limpieza / Mensajería

Turismo / Viajes

Vidrio

Otros / Diversos
Análisis Capital Riesgo 2022

CF / VF / - Asesor financiero del comprador

/ vendedor / inversor
CL / VL / - A
 sesor legal del comprador
/ vendedor / inversor
DD / DDF / DDL - Due diligence / Due diligence
financiero / Due diligence legal
NI - Operación llevada a nivel interno

85
 Principales desinversiones de Capital Riesgo

% VENDIDO DEAL VALUE

EMPRESA VENDEDOR COMPRADOR ASESORES
(% MANTENIDO) (EN €M)

ACERO / SIDEROMETALURGIA / METAL / MINERÍA / EXTRACTIVO

VF: AZ Capital
VL: Garrigues
Extrusiones de Toledo MCH
p. mayoritaria OpenGate Capital unos 100 CF: Lincoln International
(Extol) Fernando Bustos
CL: Cuatrecasas
Management L: RLD

AERONÁUTICA / AVIACIÓN / AEROLÍNEAS

Adelte Baring Privare Equity 51% Josep María Bartomeu Conf.

AGRÍCOLA / GANADERO / BOSQUES

Edify VF: Lazard/Deloitte

Agromillora Investcorp 54,2% unos 325
Socios Fundadores CL: Deloitte

ALIMENTACIÓN / BEBIDAS / ALIMENTACIÓN ANIMAL

VF: Citigroup
VL: Uría Menéndez
CF: KPMG
CL: Willkie Farr & Gallagher
Natra Investindustrial más del 90% CapVest unos 500
DDF, Fiscal: KPMG/EY
DDComercial: Bain & Company
Financiación: Pemberton
Estructuración Fiscal: KPMG

Meridia Private Equity VF: Arcano Partners/Deloitte

Zummo 100% Groupe SEB Conf.
Equipo Directivo VDDF/L/Fiscal/Laboral: Deloitte

VL: Ashurst
Distribuciones Juan
Nazca Capital p. mayoritaria Costa Food Group Conf. CF: Eklipsus Partners
Luna
CL: Cuatrecasas

ALQUILER / ALQUILER DE MAQUINARIA / ALQUILER DE VEHÍCULOS

VF: Jefferies
Bonsai Partners
VL: Orrick Herrington & Sutcliffe
Brumbrum Otros venture capital y 100% Cazoo 80
Bonsai L: Gómez-Acebo & Pombo
accionistas privados
CL: Freshfields Bruckhaus Deringer

VF: Santander Corporate & Investment

Banking
VL: Perez Llorca y Sanz Arribas & Cid
Abogados
VFiscal: José Casado Lacort
Cinelux Nazca Capital aprox. 75% GED Entre 35 y 40 Financiación: Banca March
CL: KWM
DDF/L/Fiscal/Laboral/Medioambiental:
KPMG
DDComercial: PwC
Financiación F/L: G-Advisory/Jones Day

VF/L: Norgestión
Alco Rental Services Endurance Partners 100% Tecno Fast 16,2
CL: Pérez-Llorca

Cooltra Inversión Motos Suma Capital 80% Cooltra Conf.

BIOTECNOLOGÍA

Caixa Capital Risc

Ysios Capital
Lundbeckfonden
Ventures
Forbion Capital Partners
Gilde Healthcare
Andera Partners
Columbus Venture VL: Baker McKenzie
Sanifit Therapeutics 100% Vifor Pharma 375
Partners CL: VC Biolaw
Alta Life Sciences
Baxter Ventures
HealthEquity
Innvierte Economía
Sostenibl
Otros inversores privados
Socios Fundadores
GED F: Fairview Capital Group
GED L: King & Wood Mallesons
GED (GED Strategic
GED (GED V) p. mayoritaria Vitro F: Lazar+d
Vitro Group Partnerships I y GED VI) 150
Equipo Directivo p. minoritaria Vitro L: Garrigues
Equipo Directivo
VDDF/L/Fiscal/Laboral/Valoración:
KPMG

86
 Principales desinversiones de Capital Riesgo

% VENDIDO DEAL VALUE

EMPRESA VENDEDOR COMPRADOR ASESORES
(% MANTENIDO) (EN €M)

Versantis Invivo Capital 100% Genfit 140

Columbus Venture
Partners
Algenex 100% Insud Pharma Conf. CL: Garrigues
Cleon Capital
Resto de accionistas

COMUNICACIÓN / MEDIA / EDITORIALES / TELEVISIÓN

Secuoya Alantra Private Equity 56,17% Raúl Berdonés unos 70

CONSULTORÍA / INGENIERÍA / ASESORÍA

VF: Alvarez & Marsal

vLex Caixa Capital Risc p. minoritaria Oakley Capital Conf. VL: Uría Menéndez
CL: Pérez-Llorca

DISTRIBUCIÓN / TIENDAS / FRANQUICIAS / CADENAS / COMERCIALIZADORAS

Seaya Ventures p. minoritaria

Clicars Aramis Group 100 CL: Bird & Bird
Socios fundadores (100%)

Suma Capital Growth 32,5% Realza Capital

VF: Arcano Partners
Fund I p. minoritaria Suma Capital Growth
Turris Conf. CF: Grant Thornton/PwC/Strategy&
Socios fundadores (algo más del Fund I
VDDF: EY
Enerhold 80%) Enerhold

Fútbol Emotion Meridia Private Equity 45% Tansley Group Conf.

EDUCACIÓN / FORMACIÓN / CULTURA

VF: Houlihan Lokey

VL: Uría Menéndez
CF: Natixis Partners
Educaedu Great Hill Partners 70% Miura Partners unos 55
CL: Gómez Acebo y Pombo/Garrigues
VDDF/Comercial: EY
DDF: Deloitte

VF: DC Advisory/Confianz
Suma Capital 55% VL: Bufete Castilla
Grupo Educa (controlada
Implika Zigor Maritxalar 45% unos 40 CF: KPMG
por KKR)
Inversor cercano a Suma 5% CL: CMS Albiñana & Suárez de Lezo
DD: PwC

Bregal Milestone
Swaanlab Venture
Inveready
Factory Bregal Milestone L: Squire Patton
Odilo Otros inversores iniciales p. minoritaria Conf.
CDTI Boggs
de la compañía
Otros inversores
financieros

Dhouha Sellaoni y VF: Derenia Capital

Groupe Scolaire René Mediterrània Capital
49,9% Hayet Smida (Socios Conf. VL: Meziou Knani & Khlif
Descartes Partners (MCP)
Fundadores) CL: El Ajeri Lawyers

ENERGÍA / ENERGÍA RENOVABLES / BIOCOMBUSTIBLES / GAS / ELECTRICIDAD

Cartera fotovoltaica
con una capacidad VF: Cantor Fitzgerald/ Banco
instalada total de 82 Santander/Lazard
MW (compuesta por VL: Linklaters
Q-Energy 100% Verbund 1000
sociedades propietarias CF/DDF: EY
de plantas y una CL: Garrigues
amplia plataforma de VDDL: Gómez-Acebo & Pombo
desarrollo)

VF: Lazard
Aurica Capital 41,5% VL: Allen & Overy
STI Norland Array Technologies unos 600
Amixa Capital 58,5% CF: Guggenheim Securities
Análisis Capital Riesgo 2022

CL: Kirkland & Ellis/Cuatrecasas

VF: Bank of America/AZ Capital

VL: Allen & Overy/Latham & Watkins/
Garrigues
Gransolar Diana Capital aprox. 35% Trilantic unos 255 CF: Nomura
CL: Uría Menéndez / EY
VDDF: EY
DDF/L/Fiscal/Laboral/ESG/IT: KPMG

Districlima Avançsa 5% Engie 1,75

Compañía Aragonesa de
Gumapa Private Equity 25% Conf. VL: Osborne Clarke
Renovables

87
 Principales desinversiones de Capital Riesgo

% VENDIDO DEAL VALUE

EMPRESA VENDEDOR COMPRADOR ASESORES
(% MANTENIDO) (EN €M)

JB Capital Markets VF: KPMG

Dos Grados Sidenor casi 100% ICG Conf. VL: Cuatrecasas
Loreto Mutua CL: Linklaters

Asterion Industrial Vauban Infrastructure

Proxiserve 40% Conf.
Partners Partners

FARMACEÚTICO / PARAFARMACEÚTICO / COSMÉTICO

VF: William Blair

VL: EY
PronoKal Group Abac Capital 90% Nestlé Health Science unos 100 CF: Deloitte
CL: Linklaters
VDDF/L/Fiscal/Laboral: KPMG

FINANCIERO / SEGUROS

Hellman & Friedman VF/Entidades Colocadoras: BNP

Allfunds Bank BNP Paribas 6,4% Bolsa unos 288 Paribas/Citigroup/Jefferies/Morgan
GIC Stanley
23%
Idinvest (Eurazeo)
23%
Partech Ventures
Kantox p. minoritaria BNP Paribas 120 CL: KPMG Abogados/Garrigues
Cabiedes & Partners
p. minoritaria
Otros inversores
(91%)
VF: NI
Mediterrània Capital Development Partners VL: KZ and Partners/ADNA
Cofina Group cerca del 30% 60
Partners International (DPI) CF: KPMG
CL: ASAFO & Co
VF: DC Advisory
Summa Insurance VL: Squire Patton Boggs
B.P. Marsh & Partners 77,25% Acrisure 12,4
Brokerage CF: BDO
CL: Ecija
Nomo InnoCells 100% Talenom Entre 3 y 5
Axon Partners (Amerigo
Ventures Pacifico)
Soldier Field Angels
Billpocket VilCap 100% Kushki Conf.
Redwood Ventures
Business Angels
Socios fundadores
Sabadell Ventures
Bankinter VL: Gómez-Acebo & Pombo/
JME Ventures Youandlaw
Declarando p. mayoritaria Visma Conf.
Encomenda Venture CF: Baker Tilly Corporate Finance/EY
Capital DDF: EY
Socios fundadores

HOTELES / CADENAS HOTELERAS / SPAS

VL: Cuatrecasas
Hotel Barcelona 1882 Partners Group 100% Union Investment 75
CL: Linklaters

INDUSTRIA / MONTAJES INDUSTRIALES / MAQUINARIA INDUSTRIAL

VF: Deloitte
52%
Hiperbaric Alantra Private Equity Equipo Directivo 138 F: KPMG
(10%)
CL: Garrigues
Indes Capital Grupo de Inversores
Teyme Group 100% Conf.
Equipo Directivo Industriales

INMOBILIARIO / CONSTRUCCIÓN

ADIA
Altamar
Nationale-Nederlanden
Healthcare Activos Oaktree 100% unos 1.000 CBRE F: Deloitte
Cbre IM
Otros inversores
Otros inversores
VF: Eastdil Secured/Deloitte/Longevity
VL/Fiscal: Garrigues
Greystar AXA L: Clifford Chance
AXA IM Alts CF: BBVA
Inversores CL: Freshfields Bruckhaus Deringer
Resa 100% PGGM unos 900
Representados por VDDComercial: CBRE
CBRE Investment VDDTécnico: Arcadis
Management DDFinanciera/Fiscal: KPMG
DDTécnico: Savills
Estructuración Fiscal: KPMG

88
 Principales desinversiones de Capital Riesgo

% VENDIDO DEAL VALUE

EMPRESA VENDEDOR COMPRADOR ASESORES
(% MANTENIDO) (EN €M)

IT / TELECOM / INTERNET

Cinven F: Natixis
Cinven L: Freshfields
Cinven Fiscal: Deloitte
Cinven
Ufinet Latam 79% Enel X International 1.320 Enel L: Garrigues
(Sixth Cinven Fund)
Equipo Directivo L: Clifford Chance
DDF: KPMG
DDComercial: Altman Solon

Seaya Ventures
Cathay Innovation
Drake Enterprises
Luxor Capital
VF: Morgan Stanley/Deloitte
Korelya
VL: Latham & Watkins/Clifford Chance
Idinvest 51,2%
Glovo Delivery Hero unos 1.160 Glovo L: Uría Menéndez
Pernod RIcard (95%)
CF: JP Morgan
Active Venture Partners
CL: Cuatrecasas
Hedosophia
Otros inversores
privados y venture
capital

VF: UBS/ING
VL: Allen & Overy
CL: Clifford Chance
EQT (EQT Mid Market
80% VDDF: KPMG
Europe -EQT Private Ardian Infrastructure
Adamo Telecom 20% (venta y más de 1.000 DDFiscal: PwC
Equity-) (Ardian)
reinversión) DDComercial: Altman Solon
Equipo Directivo
DDSeguros: AON
Asesor de Deuda y Estructura de
Financiación: ING

VF: Arma Partners

Magnum Capital
p. mayoritaria CF: Evercore
Partners
Aire Networks cercana al Ardian 600 CL: Clifford Chance
European IO-N
60% CFiscal: Linklaters
Investment Group
VDDF: EY

VF: Evercore
VL: Paul Hastings/Uría Menéndez
Primavera Oakley Capital 100% Cegig unos 500
CL: Allen & Overy/Simon Thacher &
Bartlett

VF: Deloitte
Proa Capital VL: Linklaters
ONCE Ayesa (controlada por CF: Arcano
Ibermática 100% unos 170
Kutxabank A&M Capital Partners) CL: Pérez-Llorca
Management CFinanciación: Houlihan Lokey
VDDF/DDF: EY

VF: PJT Partners

Satlink Artá Capital 60% Ergon Capital Conf. CF: AZ Capital
DDF/Fiscal: KPMG

VF: Morgan Stanley

VL: Linklaters
Xdata Properties Stoneshield Capital 100% Iron Mountain unos 90 VTécnico: CBRE
CL: Bird & Bird
VDDF:KPMG

Seaya Ventures
p. minoritaria
Inversores financieros VL: Gomez-Acebo & Pombo
RatedPower p. mayoritaria Enverus 60
estadounidenses CL: Cuatrecasas
(100%)
Socios fundadores
Análisis Capital Riesgo 2022

VL: Across Legal/Morse Law/Clayton

Kibo Ventures 40% UTZ
Qustodio W8 Ventures 60% Family Zone unos 48 CF: Azure Capital
Socios fundadores (100%) CL: Thomson Geers/Uría Menéndez/
Gibson Dunn

Sothis Angels Capital 100% Nunsys Entre 30 y 40 VF: Deloitte

K Fund
Daruan Venture Capital
Lucera BP 42% Másmóvil 31
Ricardo Chamorro, David
Zaragoza y Emilio Bravo

89
 Principales desinversiones de Capital Riesgo

% VENDIDO DEAL VALUE

EMPRESA VENDEDOR COMPRADOR ASESORES
(% MANTENIDO) (EN €M)

Adara Ventures
Swaanlab Venture
Factory
Caixa Capital Risc
Kompyte 100% Semrush 10 VL: Roca Junyent
500 Startups
VentureCap
Business Angels
Socios fundadores

Three Hills Capital

SEC Newgate Inveready p. minoritaria Conf. VL: BSVA Studio Legale Associato
Parnters (THCP)

Hdiv Security Adara Ventures 18,24% Datadog unos 2 Hdiv Security L: Across Legal

Encomenda Smart
Capital
Pridatect Sabadell Venture Capital 100% Borneo.ai Conf. CL: Garrigues
Wayra
Accionistas Particulares

VF: Auren
Excom (controlada por VL: DLA Piper
Telecable Fibra Inveready p. minoritaria Conf.
Formentor y Kartesia) CL: Roca Junyent/Squire Patton Boggs
DDF/L/Fiscal/Laboral: KPMG

Amadeus Capital
VF: EY
Adara Ventures
Openbravo p. mayoritaria DL Software Conf. VL: Across Legal
Sodena
VDDF/Fiscal: EY
Otros inversores

Captronic Systems Axon Partners p. minoritaria Safran Conf.

Axon Partners
Adsmurai
BStartups p. minoritaria Socios fundadores Conf.
Otros inversores

Nauta Capital
Zerph p. minoritaria Zuora Conf.
Inversores privados

Moonof Visualiza Business p. minoritario Conf.

Inveready
Caixa Capital Risc
Photoslurp Bankinter Investment 100% Flowbox Conf. CL: Lindahl
ICF
Socios fundadores

Adara Ventures
Benhamou Global
Ventures (BGV)
B&Y
Scalefast 100% ESW Conf.
French Partners
CIC
Socios fundadores
Otros inversores

LOGÍSTICA / TRANSPORTE

Exor
14W Ventures
Neo Fund
Fuel Capital
83%
Reby Hard Yaka House of Lithium unos 95
(100%)
Day One Ventures
Business Angels
Equipo Directivo
Socios fundadores

MARKETING / ESTUDIOS DE MERCADO / PUBLICIDAD / CENTRALES

Apse Capital (antiguo 85% VL: Andersen

Redext GMT Communications) 15% Wildstone unos 50 CF: Deloitte
Management (100%) CL: Osborne Clarke/Deloitte Legal

VF: Bondo Advisors

Cabiedes & Partners 19% VL: Roca Junyent
Socios fundadores 63% CL: Orrick, Herrington & Sutcliffe/
Tiendeo DoveConviene 35
Inversores privados 18% Gómez-
próximos a Seedrocket (100%) Acebo & Pombo
Entidades Financieras L: Chiomenti

t2ó Ardian p. minoritaria Aurica Conf.

90
 Principales desinversiones de Capital Riesgo

% VENDIDO DEAL VALUE

EMPRESA VENDEDOR COMPRADOR ASESORES
(% MANTENIDO) (EN €M)

MATERIAL DE CONSTRUCCIÓN / HORMIGÓN / CEMENTO / PIEDRA / CERÁMICA / PAVIMENTOS

VF: Santander CIB/Citi

VL: Uría Menéndez/Weil, Gotshal &
Manges
Altadia Group (antigua CF: Bank of America/Morgan Stanley
Esmalglass-Ítaca y Lone Star p. mayoritaria Carlyle más de 1900 CL: Pérez-Llorca / Latham & Watkins
Ferro) CFiscal: PwC
VDDComercial: McKinsey
VDDF/Fiscal: KPMG
Financiación L: Linklaters

VF: Morgan Stanley

unos 900
Brookfield Asset VL: Linklaters/Cuatrecasas
Cupa Group Carlyle 94,88% (deuda
Management VDDF/Fiscal: KPMG
incluida)
DDESG: ERM

VF: Evercore
VL: Uría Menéndez
CF: PwC/GBS Finance
Neolith (International CL: Pérez-Llorca
Design Surfaces Investindustrial cerca del 75% CVC 700 VDDF/L/Fiscal/Laboral/IT/Compliance:
Investments) KPMG
VDDComercial: Bain & Company, Bain
Financiación L: Allen & Overy
DDF/ Fiscal/IT: KPMG

VF: Houlihan Lokey

Votorantim Cimentos VL: Latham & Watkins
Cementos Balboa KKR (filial española unos 110 CF: Arcano/EY
Corporación Noroeste) CL: Cuatrecasas
DDF: EY

VF: DC Advisory
VL: Gómez - Acebo & Pombo
CL: Garrigues
Pretersa Prenavisa Kartesia 100% Cementos Molins Conf.
VDDF/L/Fiscal/Laboral: KPMG
DDF: EY
Otros asesores: Marsh

MEDIOAMBIENTE / RECICLAJE / RESIDUOS / GESTIÓN Y TRATAMIENTO DE AGUAS

VF: Greenhill & Co

VL: Garrigues
Industrias Dolz Realza Capital 94% Litens 100
CF: Rödl&Partner/EY
CL: Romá Bohorques

Murcia Emprende
Green World
Inversores privados y 100% Vinmar International Conf. CL: Deloitte
Compounding
particulares

Auara Fondo Bolsa Social 51% Hijos de Rivera Conf.

MOBILIARIO / COCINA / MUEBLES DE OFICINA / MADERA

Dimoldura Corpfin Capital Valwealth Management Conf. VF: Deloitte

MODA / TEXTIL / ACCESORIOS / COMPLEMENTOS / CUERO / CALZADO

Nextil Sherpa Capital 61% Inversores privados Conf.

PORTUARIO / CONSTRUCCIÓN NAVAL / ASTILLEROS

Portsur Castellón Kartesia 66% Grupo Gimeno Conf. VL: Gómez-Acebo & Pombo

QUÍMICO / PETROQUÍMICO / PETRÓLEO / PINTURAS / PLÁSTICOS / CAUCHO

Vigo Activo
Análisis Capital Riesgo 2022

Kauman 100% Conf. VL: Garrigues

Accionistas particulares

RESTAURACIÓN

Foodbox Nazca Capital p. mayoritaria BlueGem Capital Conf. VF: Socios Financieros

SANITARIO / SALUD / CLÍNICA / HOSPITALES / GERIÁTRICOS

GeneraLife Investindustrial p. mayoritaria KKR unos 400 F: Morgan Stanley

F: PwC
Miranza Magnum Capital 100% Veonet 250 VL: Uría Menéndez
CL: Garrigues/PwC Tax & Legal

91
 Principales desinversiones de Capital Riesgo

% VENDIDO DEAL VALUE

EMPRESA VENDEDOR COMPRADOR ASESORES
(% MANTENIDO) (EN €M)

70%
Ergon Capital
20% VF: Houlihan Lockey
Indo Optical Sherpa Capital Rodenstock más de 160
10% VL: Garrigues
Oquendo Capital
(100%)

Charme Capital Partners CF: Arcano Partners

Indiba p. mayoritaria Magnum Capital 150
Miura Partners DDF: KPMG

Nexxus Iberia (Nexxus

VF: Arcano Partners
Iberia Private Equity
VL: King & Wood Mallesons
Fund I) 35%
Wm Clinics Peninsula Capital unos 140 CF: KPMG/PwC
Capza p. mayoritaria
CL: Pérez-Llorca/Herbert Smith
Equipo Directivo y otros
Freehills
socios

VF: Arcano Partners

Vetsum Meridia Private Equity p. mayoritaria AniCura Group 105
DDF/Fiscal: KPMG

Mediterrania Capital OPV en Bolsa de

Akdital p. minoritaria unos 104
Partners Casablanca

Charme Capital Partners VL: Araoz & Rueda

Veritas Intercontinental Amadeus Capital 100% LetsGetChecked unos 100 VFiscal: Linklaters
Partners CL: Cuatrecasas

VF: EY
VL: Gómez-Acebo & Pombo
CF: Mediobanca
Nexxus Iberia (Nexxus
CL: Pinsent Masons
Iberia Private Equity
DD: PwC
Fund I) p. minoritaria
76,3 + earn Ampliación de capital de Atrys
Bienzobas Socios fundadores de la p. mayoritaria Atrys Health
out de 18 Entidades Colocadoras: Barclays Bank
compañía (100%)
Ireland/Andbank España/Banco de
Un grupo de
Sabadell/GVC Gaesco Valores/Renta
coinversores
4 Banco
Entidades Colocadoras L: Linklaters

VF: KPMG/Deloitte
Centro Médico Virgen
Magnum Capital VL: Garrigues/Cuatrecasas
de la Caridad (Kapalai 100% Ribera Salud unos 60
JF Medical Adviser CF: Deloitte
Investments)
CL/DDL: Deloitte

SERVICIOS A EMPRESA / SEGURIDAD / LIMPIEZA / MENSAJERÍA

Faraday Venture VF: Venero Capital Advisors

Partners VL: Garrigues
Woffu Busy Angels 100% Visma Conf. CF: EY
Otros inversores CL: Gómez-Acebo & Pombo
Socios fundadores DDF: EY

TURISMO / VIAJES

Mediobanca
Conversant Capital
Bybrook Capital
Ardian
eDreams Odigeo 15,6% Polus Capital 72,6 VL: Linklaters
(Axa LBO Fund IV)
UBS Group
Otros inversores
institucionales

92
Análisis Capital Riesgo 2022

93
94
 Análisis Fusiones & Adquisiciones 2022

El empuje del middle market impulsa

el cierre de operaciones corporativas en
España hasta los 839 deals, con una
inversión acumulada de €88.849M
El mercado de M&A español se estabiliza tras la inusual actividad del ejercicio 2021 y en 2022
registra €88.849M de inversión. Aunque la cifra cae, motivada por el menor número de megadeals
cerrados en el ejercicio previo, el cómputo global de operaciones aumenta un 17% llegando a las
839, mejor cifra de la última década. El interés de corporates y fondos, nacionales e internaciona-
les, por el middle market español queda patente en los casi 800 deals completados con un deal
value menor de €500M. El sector IT/ Telecomunicaciones se convierte en el principal protagonista
del ejercicio e impulsa la cifra de inversión con más de €17.000M y 142 transacciones. Además,
por segundo año consecutivo, la actividad de los inversores españoles fuera de nuestras fronteras
supera a la inversión extranjera en España, gracias principalmente a las 121 operaciones cerradas
por players nacionales fuera de nuestro país. Por otro lado, se mantiene el interés por las cotizadas
españolas, con 8 OPAs, que ofrecen un importe agregado de €8.035M. BME Growth, con 15 estre-
nos, y Euronext Access, con 10, se mantienen como los principales mercados bursátiles a tener en
cuenta por los corporates nacionales.

El mercado de fusiones y adquisiciones de España demuestra
un año más el dinamismo que lleva caracterizando al sector
durante los últimos ejercicios. Tras un 2021 que marcó un
récord histórico, con €132.880M invertidos, el pasado ejercicio
cerró con una cifra de €88.849M, lo que supone una caída del
33%, según las estimaciones de Capital & Corporate. Por otro
lado, por primera vez incluimos la inversión de fondos de capi-
tal riesgo en la cifra total del informe, que en 2022 ascendió a
€21.100M, sumando un 23,7%. Si la excluimos, la actividad de
M&A puro, es decir, operaciones ejecutadas por compradores
industriales, cerró 2022 con una inversión de €67.749M.
Dejando a un lado la actividad inusual de 2021, un año mar-
cado por el impasse de la pandemia en el que se completaron
un alto número de megadeals, con cerca de €73.360M proce-
dentes de operaciones acordadas en 2019 y 2020, el animado
baile de movimientos corporativos desarrollado a lo largo de
2022 ha dejado una de las mejores cifras de los últimos cuatro
años. Habría que remontarse hasta 2018, con sus €97.900M,
para encontrar un ejercicio que supere el dato de 2022. El em-
puje del middle market, las operaciones crossborder y el interés
de inversores internacionales por los industriales españoles ha
dejado una gran instantánea del panorama nacional, a pesar
Análisis Fusiones & Adquisiciones 2022

La actividad de los diferentes corporates en España parece ha-
berse visto afectada por eventos macroeconómicos como los
conflictos internacionales, la subida de los tipos de interés y el
encarecimiento de las materias primas, lo que se ha traduci-
do en una pequeña ralentización del volumen de operaciones,
principalmente en la recta final del año. Sin embargo, hemos
visto como el cómputo global de deals cerrados en los últimos
12 meses ha superado en un 17,5% el alcanzado en 2021,
con 839 operaciones completadas, frente a las 714 del año
anterior. De este modo, 2022 se convierte en el ejercicio en el
que más operaciones se han completado en nuestro país en la
última década, con las 838 operaciones de 2019 como única
referencia cercana.
del freno de las operaciones en los últimos compases del año.
Durante 2022, 18 deals alcanzaron o superaron la barrera de
los €1.000M de deal value (2,14%), frente a las 21 de 2021,
las 13 de 2020, las 10 de 2019 y las 22 de 2018. El importe
agregado de estas operaciones suma €29.499M, es decir, más
de un tercio del volumen total de inversión del M&A del mer-
cado español. Entre ellas, nos encontramos únicamente con
cinco operaciones por encima de los €2.000M. En este sentido,
destacan la adquisición del negocio de telefonía móvil de Oi por
parte de Telefónica Brasil, Telecom Italia (TIM) y Claro (filial
brasileña, de América Móvil), por unos €3.258M; el cierre de
la compra de las filiales de torres y emplazamientos de tele-
comunicaciones de la asiática CK Hutchison en Reino Unido

95
 Análisis Fusiones & Adquisiciones 2022

Evolución de la cifra de inversión en el período 2014 - 2022 (en €M)

132.880
140.000

120.000
97.900
100.000
88.849
84.100
79.500 77.900
80.000 76.000

63.870
59.640
60.000

40.000

20.000

0.000
2014 2015 2016 2017 2018 2019 2020 2021 2022

Fuente: Capital & Corporate

Evolución del número de deals contabilizados en el período 2014-2022

900 838 839

795
800
730 714
690 706
700
608 609
600
500
400
300
200
100
0
2014 2015 2016 2017 2018 2019 2020 2021 2022

Fuente: Capital & Corporate

por Cellnex Telecom (unos €3.000M); la adquisición, por parte
de Engie y Crédit Agricole Assurances, de la participación del
fondo canadiense AIMCo (Alberta Investment Management
Corporation) en Eolia Renovables (€2.200M); la OPA de San-
tander Holding USA, filial de la entidad española, por el 20%
de Consumer USA que no controlaba (unos €2.200M); y la ad-
quisición de Immucor, controlada por el fondo norteamericano
TPG Capital, por el grupo barcelonés Werfen (€2.042M). Tan
solo estas cinco operaciones, suman €12.700M, un 14,3% del
volumen de inversión total.
A pesar de ello, España continúa siendo un país profunda-
mente marcado por el ecosistema pyme. La llegada de players
internacionales a nuestras fronteras en busca de un enclave
estratégico, ha puesto de manifiesto la importancia del desa-
rrollo de una estrategia de crecimiento inorgánico para ganar
tamaño y cuota de mercado. La diversificación de su business
plan y la creación de valor continúan siendo los drivers prin-
cipales en las actuales operaciones de M&A que se desarro-
llan tanto dentro como fuera de nuestras fronteras. Según los
datos de Capital & Corporate, se han contabilizado 540 deals
con un importe inferior a €10M (64,4%), mientras que 176 se
situaron entre €10M los €100M (21%). Por otro lado, 86 ope-
raciones se situaron entre los €100M y los €500M de deal
value (10,24%) y 19 entre los €500M y los €1.000M (2,26%).
Las salidas a Bolsa vuelven a caer en 2022 tras su tímida re-
cuperación durante el ejercicio anterior. Si en 2021 tres com-
pañías saltaron al Mercado Continuo (Acciona Energía, Línea
Directa Aseguradora y Ecoener), el pasado ejercicio únicamen-

96
 Análisis Fusiones & Adquisiciones 2022

te OPDEnergy se estrenó en el parqué. Por su parte, el BME
Growth continúa aglutinando la mayor parte de estrenos bur-
sátiles en España, manteniendo la cifra de 15 nuevas empre-
sas cotizadas a lo largo de 2022. La conocida como Bolsa de
las Pymes continúa revelándose como la mejor opción para
aquellos corporates que optan por abrir su capital a nuevos
inversores que apoyen el proyecto de expansión y crecimiento
de la empresa. Del total de compañías cotizadas que saltaron
al Mercado Alternativo el pasado año, tres pertenecían al sec-
tor energético (Umbrella Solar Investment (USI), Energy Solar
Tech y Enerside Energy); una al sector farmacéutico (Labiana
Health); una al sector Financiero (Axon Partners Group), tres
tecnológicas (atSistemas, Substrate AI, Seresco); una del seg-
mento de mobiliario (Hannun); y otra, del biotecnológico (Vy-
trus Biotech). Además, comenzaron su andadura como coti-
zadas en el BME Growth cinco nuevas SOCIMIs (Emperador
Properties, Ibervalles Socimi, IBI Lion, Matritense Real Estate
Socimi, Inhome Prime Properties Socimi). De este modo, un
año más continúa descendiendo el número de sociedades in-
mobiliarias que optan por el BME Growth. En su lugar, Euro-
next Access parece absorber cada vez más estrenos bursátiles
de SOCIMIs nacionales. Concretamente, de los ocho estrenos
españoles en el Euronext de 2022, cinco fueron SOCIMIs (Sa-
gax Real Estate, Core Spain, Aref Thalassa Spain, Apodaca
Inversiones Inmobiliarias, Macc 1X1). La menor presión de re-
quisitos regulatorios y la mayor flexibilidad del sistema, están
haciendo que cada vez más corporates opten por el Euronext
para sacar a cotizar a sus compañías.
El interés inversor por las compañías cotizadas se mantiene
en el mercado español. De este modo, en 2022 se completa-
ron ocho OPAs, una menos que en el ejercicio anterior. Entre
las de mayor relevancia destacan la de BBVA por su filial turca
Garanti (€2.249M), la ya mencionada por Consumer USA, por
parte de Banco Santander; y la de Otis por su filial española
controlada por la familia Zardoya (€1.513M). En materia de
fusiones, la fusión por absorción de Santander Consumer USA,
tras la OPA de la filial de la entidad en EE.UU. lidera también
el ranking. Si el ejercicio 2021, con 15 fusiones corporativas,

PRINCIPALES OPERACIONES DE 2022

% ADQUIRIDO DEAL VALUE

SECTOR EMPRESA COMPRADOR VENDEDOR ASESORES
(% ALCANZADO) (EN €M)

Telefónica
IT/Telecom/ Negocio de telefonía Telecom Italia CF: Deloitte
Oi 100% unos 3.258
Internet móvil de Oi (TIM) CL: Uría Menéndez
América Móvil

Filiales de torres y VL: Linklaters

emplazamientos de CF: AZ Capital/HSBC
IT/Telecom/ Cellnex
telecomunicaciones CK Hutchison 100% unos 3.000 CL: Clifford Chance
Internet Telecom
de CK Hutchison en DDF/Fiscal: PwC
Reino Unido DDComercial: Arthur D. Little

VF: Cantor Fitzgerald

Energía/Energía
Engie y Crédit VL: Linklaters
Renovables/
Eolia Renovables Agricole AIMCo 97,33% unos 2.200 CL: Gómez-Acebo & Pombo
Biocombustibles/
Assurances L: Herbert Smith/PwC
Gas/Electricidad
VDDF/Fiscal: KPMG

SCUSAF: Piper Sandler

19,75% SCUSAL: Covington & Burling/Hughes
Financiero/ Santander Consumer Banco Accionistas
(100%) unos 2.200 Hubbard & Reed
Seguros USA (SCUSA) Santander Minoritarios
OPA CF: JP Morgan
CL: Wachtell, Lipton, Rosen & Katz

VF: Evercore
VL: Ropes & Gray
Biotecnología Immucor Werfen TPG 100% 2.042 CF: Barclays/Deloitte/Milbank
CL: Deloitte
Financiación: BNP Paribas
Análisis Fusiones & Adquisiciones 2022

Inmobiliario/ Tree Inversiones Merlin

BBVA 100% 1.987 CL: Cuatrecasas
Construcción Inmobiliarias Properties

VF: Macquarie/Natixis
Acero/ CF: Barclays/BMO Capital Markets
Siderometalurgia/ Minas de Aguas Sandfire Trafigura CL: Allen & Overy
100% 1.900
Metal/Minería/ Teñidas (Matsa) Resources Mubadala DDF: EY
Extractivo Entidades financieras: Macquarie/Société
Générale/Natixis/Citigroup

VF: Bank of America

Industria/
Familia VL: Gómez-Acebo & Pombo
Montajes 49,99%
Zardoya CF: Morgan Stanley/Deloitte
industriales/ Zardoya Otis Otis (100%) 1.663
Accionistas CL: Uría Menéndez/Wachtell, Lipton, Rosen
Maquinaria OPA
minoritarios & Katz
industrial
Bank of America L: Linklaters

Continúa en la siguiente página 

97
 Análisis Fusiones & Adquisiciones 2022

PRINCIPALES OPERACIONES DE 2022 Continuación

% ADQUIRIDO DEAL VALUE

SECTOR EMPRESA COMPRADOR VENDEDOR ASESORES
(% ALCANZADO) (EN €M)

36,12%
Financiero/ CF: Bank of America
Garanti BBVA BBVA (85,97%) unos 1.410
Seguros CL: Garrigues
OPA

Cinven F: Natixis
Cinven L: Freshfields
Cinven Fiscal: Deloitte
IT/Telecom/ Enel X Cinven (Sixth
Ufinet Latam 79% 1.320 Enel L: Garrigues
Internet International Cinven Fund)
Equipo Directivo L: Clifford Chance
DDF: KPMG
DDComercial: Altman Solon

Industria/
Montajes
VF: Morgan Stanley
industriales/ Expal Rheinmetall Maxam 100% 1.200
VL: Pérez-Llorca
Maquinaria
industrial

Seaya
Ventures
Cathay
Innovation
Drake
Enterprises
Luxor Capital
VF: Morgan Stanley/Deloitte
Korelya
VL: Latham & Watkins/Clifford Chance
IT/Telecom/ Idinvest 51,2%
Glovo Delivery Hero unos 1.160 Glovo L: Uría Menéndez
Internet Pernod RIcard (95%)
CF: JP Morgan
Active Venture
CL: Cuatrecasas
Partners
Hedosophia
Otros
inversores
privados
y venture
capital

Tiancheng
Pharmaceutical
Sanitario/ CF: Nomura/UBS
Holdings (propietaria Tiancheng
Salud/Clínica/ CL: Osborne Clarke/Proskauer Rose
del 89,88% de las Grifols International 100% 1.091
Hospitales/ Entidad Agente: BNP Paribas Securities
acciones ordinarias Investment
Geriátricos Services
y preferentes de
Biotest)

Infraestructuras/
Aeropuertos/ The Carlyle
New Terminal 1 Ferrovial 49% 1.064
Autopistas/ Group
Aparcamientos

Vauban VL: Uría Menéndez

IT/Telecom/ Infrastructure CF: Rothschild/Crédit Agricole
Bluevia Telefónica 45% 1.021
Internet Partners CL: Linklaters
Predica DDF: EY

Fuente: Capital & Corporate

destacó por el sector bancario (con las operaciones CaixaBank/
Bankia y Unicaja/Liberbank) y el boom de las SPAC, en 2022,
aunque el número de operaciones cae a 10, encontramos deals
en múltiples sectores. Destacan el acuerdo de combinación de
negocios entre la española AnyTech365 y la SPAC Duet Acqui-
sition Corp (€265M); la integración entre Cualtis y Grupo Pre-
ving (€143,9M); o la fusión entre Prosegur Cash Australia y
Armaguard Group.
Por otro lado, las operaciones con componente internacional
continúan ganando terreno en el país, siendo una pieza clave
para los corporates a la hora de ganar tamaño y diversificar su
presencia geográfica, abriéndose a nuevos mercados. De igual
forma, para los inversores extranjeros nuestro país se ha con-
vertido en un territorio clave para el desarrollo de sus compa-
ñías y sus planes de crecimiento. Así, en 2022 se registraron
un total de 354 operaciones crossborder, un 10,3% más que
las 320 cerradas en 2021 y superando, también, las 329 de
2020. Sin embargo, cae el volumen de inversión en torno a
un 65%, desde los €113.223M de 2021, a los €39.512,6M
del pasado año. Según las estimaciones de Capital & Corpora-
te, la actividad de los inversores españoles fuera de nuestras
fronteras supera a la inversión extranjera en España, gracias
principalmente a las 121 operaciones cerradas por players na-
cionales fuera de nuestro país.
Además, a lo largo de 2022 se completaron un total de 84
operaciones de build up, frente a las 51 del ejercicio anterior.
Los fondos continúan engordando sus participadas con adqui-
siciones estratégicas en el país. De este modo, con un importe

98

agregado de €2.262M, el número de deals de este tipo supone
un 10% de las operaciones cerradas en el país. Destacan movi-
mientos como la compra de Cosmocel por Rovensa, controlada
por Partners Group y Bridgepoint (€700M), la adquisición de
BE-Terna por Telefónica Tech (€350M) o el cierre de la opera-
ción de Restaurant Brands Iberia (controlado por Cinven) para
hacerse con el negocio de restaurantes de Burger King en Es-
paña y Portugal de Iber King- Restauração y Lurca (€260M).
En el segmento PERE (Private Equity Real Estate), se duplica
la cifra de 2021, hasta las 14 operaciones (1,66% del total) y
los €1.674,3M de volumen de inversión. Por su parte, las ope-
raciones protagonizadas por fondos de Infraestructure Private
Equity (IPE) alcanzaron los €5.675,5M (6,33% de la cifra total)
en 28 operaciones. La mayor fue la compra de Adamo Tele-
com, en la que Ardian Infrastructure (80%) y el equipo directivo
(20%) adquirieron la compañía por más de €1.000M. Por su
parte, las desinversiones de los fondos de capital privado as-
cendieron a 68 deals (8,1%), frente a las 60 de 2021, con un
deal value agregado de €9.798,35M (10,93%).
EL AÑO POR SECTORES
Tras un 2020 de impasse por la pandemia derivada del Covid
-19, el mercado nacional vivió un año 2021 totalmente in-
usual, en el que a la reactivación del mercado transaccional se
sumó una larga cola de operaciones que se paralizaron por la
crisis sanitaria y se terminaron completando un año después.
De cara a 2022 era complicado igualar el ritmo frenético en
materia de M&A del ejercicio anterior y se veía más como un
año en el que se estabilizarían las tendencias que arrancaron
a lo largo de los doce meses previos. Sin embargo, los eventos
macroeconómicos y el conflicto bélico entre Ucrania y Rusia,
parecen hacer mella en el mercado de fusiones y adquisiciones
español, llamando a la calma a los diferentes players, aumen-
Volumen de inversión por sectores (en €M)
IT/ Telecom/ Internet
Energía/ Energías Renovables
Inmobiliario/ Construcción
Financiero/ Seguros
Industria/ Montajes Industriales 3.189
0.000 4.000
Análisis Fusiones & Adquisiciones 2022
tando la incertidumbre y haciendo que giren la mirada hacia
sus propios negocios, algunos de ellos muy afectados por la
escalada de precios de la energía y las materias primas.
El sector IT/Telecom/Internet se coloca como protagonista in-
discutible del año gracias a los €17.345,87M que suman las
142 operaciones completadas en el mercado de telecomunica-
ciones. Los grandes movimientos de Telefónica en Brasil, Cell-
nex Telecom en Reino Unido y Enel X International impulsan
el desarrollo del sector, aunque queda lejos del récord de los
€64.486M de 2021. Por otro lado, el sector Energía / Energía
Renovables / Biocombustibles / Gas / Electricidad se coloca
en segunda posición (con €9.230,21M de inversión y 80 deals
completados en 2022). Le siguen Inmobiliario / Construcción
(€8.057,29M y 65 deals), Financiero / Seguros (€7.919,89M
y 58 deals) e Industria / Montajes industriales / Maquinaria
industrial (€3.188,92M y 28 deals). En total, el valor agregado
de las transacciones cerradas en estos cinco mercados alcan-
za los €45.742M, un 51% del importe total del año, frente al
85,4% de 2021 y el 76,6% de 2020.
El análisis del año por sectores se basa, como siempre, en dos
parámetros fundamentales: los principales mercados por vo-
lumen de inversión y por número de operaciones. En cuanto
al número de deals, la primera posición es, como hemos co-
mentado, para el sector IT/ Telecom/Internet (142), seguido
de Energía (80); Inmobiliario/ Construcción (65); Financiero /
Seguros (58) y Sanitario / Salud / Clínica / Hospitales / Ge-
riátricos (47). En este último caso, continuamos viendo como
tras la crisis de la pandemia, sigue aumentando el número de
deals completados en el sector salud, aunque de menor ta-
maño, sumando €2.812M. La mayor parte de esa inversión
corresponde a dos operaciones protagonizadas por Grifols. Por
un lado, la adquisición de la alemana Tiancheng Pharmaceu-
tical Holdings (que, a su vez era propietaria del 89,88% de las
acciones ordinarias y preferentes de Biotest) por €1.091M;
por otro, la OPA sobre el 10,12% que no controlaba en Bio-
test, por €362M. Por su parte, Alimentación / Bebidas / Ali-
17.346
Análisis Fusiones & Adquisiciones 2022
9.230
8.057
7.912
8.000 12.000 16.000 20.000
Fuente: Capital & Corporate
99
 Análisis Fusiones & Adquisiciones 2022
mentación animal continúa cayendo tanto en número de deals
(34 frente a los 37 de 2021), como en cifra de inversión, con
€422M en 2022, por los €1.216M del ejercicio anterior. Por
su parte, Logística / Transporte, parece haberse estabilizado
tras el gran empuje que tuvo en 2021, fruto del desarrollo del
ecommerce durante la Covid-19. El pasado año se cerraron
23 operaciones, 9 menos que en 2021, aunque por valor de
unos €2.078,2M, frente a los €1.795M del año previo. La OPA
de Globalvia/Kinetic por la británica Go-Ahead (€765M) y la
compra del 49,99% de Primafrío por parte de Apollo Global
Management - a través de Apollo Infrastructure - (€750), en-
cabezan las operaciones del sector.
Por otra parte, destaca el volumen de inversión en el sector
Industria / Montajes industriales / Maquinaria industrial, con
€3.189M y 28 deals cerrados en 2022. El segmento se sitúa
entre los más destacados del ejercicio con dos operaciones de
más de €1.000M de deal value en él: la OPA de Otis por Zar-
doya (€1.646M); y la compra a Maxam (controlada por Rhone
Capital), por parte de Rheinmetall, de la empresa española del
sector de defensa Expal Systems (unos €1.200M). Otras ten-
dencias a destacar son el crecimiento de sectores como Biotec-
nología (con €2.493,5M y 13 deals), con la compra de Immu-
cor, en manos de TPG, por parte de Werfen (€1.887,5M) a la
cabeza del sector; y Acero / Siderometalurgia / Metal / Minería
/ Extractivo (€2.102M y 16 deals), un sector en el que la ma-
yor parte de la inversión acumulada procede de una operación:
la adquisición por parte de la australiana Sandfire Resources
de Minas de Agua Teñida (MATSA), controlada hasta enton-
ces por Trafigura y Mubadala, por unos €1.900M. En el rango
opuesto, el segmento de Restauración continúa afectado tras
la pandemia y, con un número muy reducido de operaciones, en
2022 solo sumó €276M.
IT / Telecom / Internet
Un año más, el sector IT / Telecom / Internet se alza como cla-
ro ganador tanto por volumen de inversión como por número
de operaciones en el mercado de M&A español. Aunque la cifra
de inversión se aleja de los €64.486M de 2021, los €17.346M
de 2022 desvelan que el sector continúa despertando interés
tanto de players nacionales como internacionales. Por número
de operaciones, el sector supera ampliamente a los doce me-
ses previos. Con 142 deals completados, a lo largo del ejerci-
cio pasado comprobamos como el segmento de las ‘telecos’ se
convierte en uno de los más dinámicos, dando por cierto lo que
ya vaticinamos un año atrás: las rentabilidades en el sector son
cada vez más escasas, la competencia es feroz y el interés por
los activos de mayor calidad, continuará en aumento. Además,
no solo los corporates mueven ficha, cada vez es más común
ver a fondos de private equity y venture capital con participadas
en el sector. De este modo, la principal actividad del sector la
vemos entre compañías del low-middle market y startups, con
unas 130 operaciones que se sitúan por debajo de los €500M.
La principal operación del año en el sector la protagonizó Te-
lefónica, más concretamente su filial en Brasil, que junto con
Telecom Italia (TIM) y Claro (filial brasileña de América Móvil,
100
controlada por el magnate mexicano Carlos Slim), se hicieron
con los activos de su competidor en el país, Oi (en situación de
concurso de acreedores, la mayor de la historia de Brasil, desde
2016). De este modo, la filial brasileña de la teleco española
desembolsó unos €1.082M por su participación en el negoció
de su rival carioca, añadiendo a su balance 10,5 millones de
clientes, 43 MHz de espectro y 2.700 emplazamientos de ac-
ceso móvil. Además, según un informe de Bank of America, la
suma de los clientes de Oi otorgaría más de €200M de ebitda
en los tres ejercicios siguientes. En total, los tres operadores
desembolsaron unos €3.258M por los activos móviles de Oi.
La operación se llevó a cabo mediante la adquisición de todas
las acciones de la compañía Garliava RJ Infraestrutura e Redes
de Telecomunicações (Garliava), a la cual se habían asignado
los activos del negocio móvil del Grupo Oi con los que se ha
hecho Telefónica Brasil. La transacción supuso un cambio muy
significativo en el mercado de telefonía móvil de Brasil, ya que
el número de operadores móviles de red se redujo de cuatro a
tres. Por otra parte, el acuerdo de compra establecía una serie
de compromisos por ambas partes. Por un lado, la teleco espa-
ñola asumió un compromiso de pago, de hasta €23M, sujeto al
cumplimiento de ciertos objetivos por parte de Oi, de los cua-
les se abonaron unos €7M al inicio de la transacción. El precio
pagado por Oi representaba un 4,3% de la Deuda Financiera
Neta del grupo. Por otro, también se realizó un pago de €29M
por ciertos servicios transitorios que Oi prestaría a Garliava;
y se firmó un acuerdo de capacidad de transmisión de datos
en modalidad take-or-pay, con un valor actual neto de unos
€34M, pagaderos mensualmente por un período de 10 años.
Por otro lado, Telefónica se convierte en uno de los players más
activos de 2022. No solo ha protagonizado la mayor operación
del año, sino que ha cerrado otras cuyo valor agregado ronda
los €4.000M. De este modo, junto con KKR, la teleco española
se hizo con el negocio de la Empresa Nacional de Telecomunica-
ciones (Entel) en Chile por €365M. La operación se llevó a cabo
a través de On*Net Fibra, la empresa conjunta de Telefónica
y el fondo norteamericano en Chile. Según el acuerdo, la joint
venture se hacía con la línea de negocios de infraestructura de
fibra óptica para servicios de Internet al Hogar de Entel en el país
(unos 1,2 millones de unidades inmobiliarias de fibra óptica). Por
otra parte, como parte de su estrategia de gestión de cartera,
Telefónica Colombia cerró un acuerdo con InfraCo, una sociedad
colombiana controlada por el KKR, para venderle el 60% de su
filial de fibra en el país, por €264M, y crear una empresa con-
junta para desplegar y ofrecer fibra óptica en unas 90 ciudades
del país sudamericano. La transacción, anunciada en 2021, con-
sistió en la venta de ciertos activos de fibra óptica propiedad de
Telefónica Colombia —participada en un 32,5% por el Estado
colombiano y por un 67,5% por la empresa española— para
la prestación de servicios mayoristas de conectividad por parte
InfraCo, para el desarrollo de actividades de despliegue de red
de fibra óptica y otros servicios asociados. Además, a través de
su filial Telefónica Tech, se hizo con la firma alemana BE-Terna,
especializada en servicios de cloud y proveedor líder de solucio-
nes Microsoft en el mercado centroeuropeo, tras comprársela
a los fondos de inversión gestionados por Deutsche Private
Equity GmbH, por €350M. De este modo, la división tecnológi-
 Análisis Fusiones & Adquisiciones 2022

SECTOR IT / TELECOM / INTERNET 2022

% ADQUIRIDO DEAL VALUE

EMPRESA COMPRADOR VENDEDOR ASESORES
(% ALCANZADO) (EN €M)

Telefónica
Negocio de telefonía Telecom Italia CF: Deloitte
Oi 100% unos 3.258
móvil de Oi (TIM) CL: Uría Menéndez
América Móvil

Filiales de torres y VL: Linklaters

emplazamientos de CF: AZ Capital/HSBC
telecomunicaciones de Cellnex Telecom CK Hutchison 100% unos 3.000 CL: Clifford Chance
CK Hutchison en Reino DDF/Fiscal: PwC
Unido DDComercial: Arthur D. Little

Cinven F: Natixis
Cinven L: Freshfields
Cinven Fiscal: Deloitte
Enel X
Ufinet Latam Cinven 79% 1.320 Enel L: Garrigues
International
Equipo Directivo L: Clifford Chance
DDF: KPMG
DDComercial: Altman Solon
Seaya Ventures
Cathay
Innovation
Drake
Enterprises
Luxor Capital VF: Morgan Stanley/Deloitte
Korelya VL: Latham & Watkins/Clifford Chance
51,2%
Glovo Delivery Hero Idinvest unos 1.160 Glovo L: Uría Menéndez
(95%)
Pernod RIcard CF: JP Morgan
Active Venture CL: Cuatrecasas
Partners
Hedosophia
Otros inversores
privados y
venture capital
Vauban VL: Uría Menéndez
Infrastructure CF: Rothschild/Crédit Agricole
Bluevia Telefónica 45% 1.021
Partners CL: Linklaters
Predica DDF: EY
VF: UBS/ING
VL: Allen & Overy
CL: Clifford Chance
Ardian
80% VDDF: KPMG
Adamo Telecom Infrastructure EQT más de 1.000
20% DDFiscal: PwC
Equipo Directivo
DDComercial: Altman Solon
DDSeguros: AON
Asesor de Deuda y Estructura de Financiación: ING
VF: UBS/Barclays/Deloitte
VL: Garrigues/Deloitte
CF: Deloitte/Rothschild
CL: Uría Menéndez/
Gibson, Dunn & Crutcher
Reintel KKR 49% 971 CFiscal: KPMG Abogados/Linklaters
Vauban F: Lazard
PGGM F: AZ Capital
VDDFiscal: Deloitte
DDF/Fiscal/Legal: KPMG
Financiación L: Linklaters
Inveready
Análisis Fusiones & Adquisiciones 2022

Technology
Bidasoa Agregador Investment
(red de fibra de Group 51% 580 Inveready F/Fiscal: Deloitte
MásMóvil) Asúa Inversiones
Beraunberri
Onchena
VF: Evercore
Primavera Cegig Oakley Capital 100% unos 500 VL: Paul Hastings/Uría Menéndez
CL: Allen & Overy/Simon Thacher & Bartlett
VF: Mediobanca/ING
CF: JPMorgan
Asterion CL: Cleary Gottlieb
Irideos Industrial 78,4% unos 400 DDF/Fiscal: KPMG
Partners DDSeguros: Marsh
DDESG: Attalea Partners
Estructuración: Alvarez & Marsal

Continúa en la siguiente página 

101
 Análisis Fusiones & Adquisiciones 2022
SECTOR IT / TELECOM / INTERNET 2022 Continuación
% ADQUIRIDO
EMPRESA COMPRADOR VENDEDOR
(% ALCANZADO)
Empresa Nacional de ON*Net Fibra
Telecomunicaciones Telefónica Entel
(Entel) Chile KKR
BE-terna Acceleration Telefónica Tech
AnyTech365 Duet Acquisition
Corp
Filial de fibra de
KKR Telefónica
Telefónica en Colombia
Ibermática Ayesa
Fuente: Capital & Corporate
ca del grupo español continúa reforzando su presencia en mer-
cados internacionales vía M&A. Esta adquisición se suma a las
de Acens, Altostratus, Geprom, CANCOM UK&I e Incremental
Group, reforzando sus capacidades en la nube y consolidando
su actividad en Reino Unido e Irlanda.
Las telecomunicaciones mayoristas o infraestructuras IT han
centrado el foco este 2022, especialmente en fibra óptica. He-
mos detectado un renovado interés en este tipo de activos por
parte de inversores especializados en procesos como los de
Adamo Telecom (Ardian), Reintel (KKR), Irideos y Olivenet (As-
terion) u Onivia (Arjun). En las que el interés de los inversores
financieros y especializados se está haciendo patente en pro-
cesos como Adamo Telecom o Lyntia, lanzado recientemente,
pero también en reinversiones como la de Cinven en Ufinet o
movimientos de players de menor tamaño como la compra de
SomosFibra por Avatel Telecom. En este sentido, las infraes-
tructuras de telecomunicaciones se han mostrado como uno
de los activos más resilientes, estratégicos y atractivos para
los inversores en estos últimos ejercicios.
Un año más, Cellnex Telecom vuelve a ser el más claro ejemplo
del interés que este tipo de activos despierta en el mercado,
impulsado por unas necesidades tecnológicas cada vez ma-
yores. De nuevo, la firma vuelve a situarse como uno de los
players más activos del mercado por el tamaño de sus opera-
ciones. Tras hacerse con las torres de telecomunicaciones de la
asiática CK Hutchison Holdings en Suecia, Austria, Dinamar-
ca, Irlanda e Italia por unos €7.000M en 2021, este año ha
completado la operación tras zanjar el acuerdo sobre la filial
del grupo en Reino Unido, valorado en €3.000M. Tras la apro-
bación por parte de la Autoridad de los Mercados y la Compe-
tencia británica (CMA) de los compromisos finales propuestos
por Cellnex y CK Hutchison, así como el cierre del acuerdo con
Wireless Infrastructure Group (WIG) para la cesión de un pa-
quete de alrededor de 1.100 emplazamientos, Cellnex pasa
a operar o tendrá intereses en un total de 15.400 torres de
102
DEAL VALUE
ASESORES
(EN €M)
VF: BNP Paribas
100% 365
CF: Santander Corporate & Investment Banking
VF/L/Fiscal: Deloitte
100% unos 350
CL: Clifford Chance
AnyTech365 L: Cuatrecasas
Fusión Duet L: Nelson Mullins Riley & Scarborough/Pinsent
unos 265
(SPAC) Masons/Arthur Cox
J. Streicher Technical Services L: Uría Menéndez
60% 264
VF: Deloitte
VL: Linklaters
CF: Arcano
100% unos 170
CL: Pérez-Llorca
CFinanciación: Houlihan Lokey
VDDF/DDF: EY
telecomunicaciones en el Reino Unido, una vez completados
los programas de BTS, convirtiéndose en uno de los principales
mercados de la compañía por volumen de activos gestionados.
Por otro lado, también en Reino Unido, la compañía española
se hacía con HiBW, uno de los principales proveedores de co-
nectividad móvil en interiores del país.
El atractivo de las infraestructuras de telecomunicaciones, como
señalábamos antes, no es ajeno a los fondos de private equity.
Así, a comienzos de 2022 Cinven reafirmaba su apuesta en una
de sus participadas con mayor potencial de crecimiento: Ufinet
Latam. El fondo británico ejecutaba un doble movimiento sobre
la firma latinoamericana para reinvertir en la compañía y seguir
acompañándola en una nueva fase de crecimiento. En concreto,
vendió, a través de Sixth Cinven Fund, el 79% del antiguo nego-
cio internacional de fibra óptica de Gas Natural a Enel X Interna-
cional, su socio en la firma y propietario de una opción de compra
sobre la totalidad de Ufinet Latam que vencía a finales de 2021,
por €1.320M. De forma paralela, se hizo con el 80,5% del capi-
tal del holding a través de Seventh Cinven Fund por €1.240M
con objetivo de renovar la sociedad existente en Ufinet. Ambas
operaciones otorgaban a Ufinet Latam un Enterprise Value de
€2.500M. Además, como parte del acuerdo entre ambos socios,
la energética italiana recibió unos €140M en concepto de distri-
bución de dividendos de Ufinet. De este modo, Cinven alargaba
su periodo de inversión, que ahora está bajo el paraguas de su
séptimo fondo.
Atendiendo al perfil más tecnológico del sector, destaca la es-
calada de Delivery Hero para alcanzar el 100% del unicornio
nacional Glovo. A principios de año, el grupo alemán alcanzaba
el 95% del capital dando salida a varios fondos de venture capi-
tal y socios minoritarios de la compañía de comida a domicilio.
La multinacional contaba hasta entonces con un 43,8% de la
firma, que aumentó hasta el 83,5% al comprar las participa-
ciones del fondo español Seaya Ventures, Cathay Innovation
y Drake Enterprise por unos €780M. En el marco de la opera-
 Análisis Fusiones & Adquisiciones 2022

ción, Delivery Hero ampliaba la oferta al resto de accionistas
de la catalana por unos €380M. Finalmente, Luxor Capital,
Korelya, Idinvest, Pernod Ricard, Active Venture Builder y el
fondo Hedosophia se adhirieron a la oferta.
Como se puede apreciar, el sector de las telecomunicaciones
continúa en plena ebullición y se prevé que en 2023 la tendencia
siga al alza. Aún quedan grandes operaciones en el disparadero,
que, a pesar de haberse acordado en 2022, no se cerrarán hasta
2023. Es el caso del acuerdo entre Orange y MásMóvil para in-
tegrar sus operaciones en España, en un deal valorado en cerca
de €18.600M. Ambas compañías crearán un nuevo grupo, líder
en clientes en la telefonía móvil con 24,8 millones de clientes y
en la banda ancha fija y la fibra, con 7,1 millones de usuarios. La
operación, se encuentra a la espera del visto bueno de las auto-
ridades de la competencia y presumiblemente, se espera que se
cierre en la segunda mitad de 2023.
Energía / Energías renovables / Biocombustibles /
Gas / Electricidad
El sector energético ha afrontado un año complejo. La subida
del gas en el mercado internacional se ha trasladado al precio
de la electricidad, influyendo tanto en la tasa de inflación como
en el encarecimiento de las materias primas. Además, el con-
flicto bélico ha puesto de manifiesto la dependencia energética
de los países europeos. Con este telón de fondo, los corporates
nacionales e internacionales han logrado mantenerse a flote
e impulsar el sector hasta el segundo puesto del ranking de
M&A en España, superando al financiero tanto por volumen
de inversión, como por número de operaciones. De este modo,
según las estimaciones de Capital & Corporate, el sector Ener-
gía / Energía Renovables / Biocombustibles / Gas / Electricidad
cerró 2022 con un volumen de inversión de €9.230M (10% del
total invertido) y 80 deals, frente a los €16.155M y 93 opera-
ciones del ejercicio anterior.
Aunque siempre suele ser uno de los principales focos de ope-
raciones, en los últimos doce meses, el mercado ha asistido a
una oleada de transacciones de menor tamaño, pero de gran
relevancia, especialmente en el segmento de energías renova-
bles. En su mayoría, se trata de compraventa de sociedades
propietarias de plantas solares en activo o en desarrollo ad-
quiridas por fondos de inversión internacionales y corporates
especializados en el sector.
Engie y Crédit Agricole Assurances han sido los protagonis-
tas de la mayor operación del sector en 2022. Se trata de la
compra de Eolia Renovables, controlada por AIMCo (Alberta
Investment Management Corporation). El deal supuso la ad-
quisición de la participación, superior al 97,33%, que el fondo
canadiense tenía en la firma española de renovables. Eolia es
uno de los mayores productores de energía renovable de Es-
paña con 899 MW activos (821 MW eólicos terrestres y 78
MW fotovoltaicos) y una cartera de proyectos renovables de
1,2 GW. El importe de la operación se situó en el entorno de
los €2.200M. Así, AIMCo salía de Eolia apenas tres años des-
pués de adquirirla a Oaktree por €1.400M. Tras lanzar la venta
en agosto de 2021, la eléctrica francesa se llevaba el gato al
agua, imponiéndose a las ofertas de Naturgy, Plenium, ERG o
Verbund, entre otros. Los activos de Eolia son propiedad en un
40% de Engie y en un 60% de Crédit Agricole Assurances.
Por su parte, Q-Energy traspasó una cartera de unos 4.500 MW
renovables en España a la energética austriaca Verbund por
unos €1.000M, en una de mayores operaciones en el sector en
2022. La operación suponía la compra de una cartera fotovol-
taica regulada y operativa, con una capacidad instalada total de
82 MW, así como la adquisición de una amplia plataforma de
desarrollo (eólica y fotovoltaica), junto con su equipo de desa-
rrollo, formado por unos 25 profesionales. Unos 2.100 MW de
esta plataforma se encontraban en una etapa avanzada de de-
sarrollo de proyectos, mientras que alrededor de 2.400 MW eran
proyectos greenfield. En la puja, a la que se invitó a participar a
una decena de inversores, Naturgy y Shell quedaron finalistas,

SECTOR ENERGÍA / ENERGÍA RENOVABLES / BIOCOMBUSTIBLES / GAS / ELECTRICIDAD 2022

% ADQUIRIDO DEAL VALUE

EMPRESA COMPRADOR VENDEDOR ASESORES
(% ALCANZADO) (EN €M)

VF: Cantor Fitzgerald

Engie y Crédit VL: Linklaters
Eolia Renovables Agricole AIMCo 97,33% unos 2.200 CL: Gómez-Acebo & Pombo
Análisis Fusiones & Adquisiciones 2022

Assurances L: Herbert Smith/PwC

VDDF/Fiscal: KPMG
Cartera fotovoltaica
con una capacidad
VF: Cantor Fitzgerald/Banco Santander/Lazard
instalada de 82
VL: Linklaters
MW (compuesta por
Verbund Q-Energy 100% 1.000 CF / DDF: EY
sociedades propietarias
CL: Garrigues
de plantas y una
VDDL: Gómez-Acebo & Pombo
amplia plataforma de
desarrollo)
Energy
VF : JP Morgan/Deloitte
Infraestructure
VL : Freshfields Bruckhaus Deringer
Repsol Low Carbon Partners (EIP)
25% 905 CF : Crédit Agricole/Greenhill
(Repsol Renovables) Crédit Agricole
CL: Linklaters/Herbert Smith Freehills
Assurances
DDF: EY
(Predica)

Continúa en la siguiente página 

103
 Análisis Fusiones & Adquisiciones 2022

SECTOR ENERGÍA / ENERGÍA RENOVABLES / BIOCOMBUSTIBLES / GAS / ELECTRICIDAD 2022 Continuación

% ADQUIRIDO DEAL VALUE

EMPRESA COMPRADOR VENDEDOR ASESORES
(% ALCANZADO) (EN €M)

Coordinadores globales: Banco Santander/Barclays

Bank Ireland/ Société Générale
100% Joint Bookrunners: JB Capital Markets
OPV Co-lead Managers: Banco Cooperativo Español/GVC
OPDEnergy OPDEnergy 772
Mercado Gaesco Valores
Continuo Entidades colocadoras: Banca March/Renta 4 Banco
L: Latham & Watkins
Bancos L: Linklaters

VF: Banco Santander/Bank of América

Parque Eólico Marino VL: Allen & Overy
EIP Iberdrola 49% 700
Wikinger CF: PJT Partners
CL: Skadden

Enagás F: Rothschild
Enagás L: Baker McKenzie
EIG Omers F: Credit Suisse
GNL Quintero Enagás 45,4% 639
Fluxys Omers L: Milbank
CF: Citi
CL: White & Case/Linklaters

VF: Lazard
Array Aurica Capital 41,5% VL: Allen & Overy
STI Norland unos 600
Technologies Amixa Capital 58,5% CF: Guggenheim Securities
CL: Kirkland & Ellis/Cuatrecasas

Principales 100%
Greenalia L: Uría Menéndez
accionistas (81,21%)
Greenalia Greenalia 388 Financiación: Santander
Smarttia (5,18%)
Santander L: Clifford Chance
Alazady OPA

JP Morgan Asset
Abu Dhabi 15% (75%)
Management CL: Linklaters
Nortegas Investment 3% (15%) 250
Swiss Life VDDF: EY
Council (ADIC) 2% (10%)
Covalis Capital

VF: KPMG
ICG (a través de
Dos Grados P. Mayoritaria Conf. VL: Cuatrecasas
IC Infra I)
CL: Linklaters

Gasoducto de Morelos Enagás VL: Baker McKenzie/Vision & Elkins

Macquarie 100% 154,2
Morelos O&M Elecnor CL: Cuatrecasas/Gómez Calvillo

Titan solar Galp Cobra 24,99% (100%) 140 CL: Pérez-Llorca

VF: EY
EME Enel Endesa 51% 122,4
VL: Garrigues

Endesa X Way Enel Endesa 51% 122,4

VL: Martínez Echevarría Abogados

Bancos L: Ramón y Cajal Abogados,
100%
Umbrella Solar Umbrella Solar Asesor Registrado: VGM Advisory Partners
Listing 118,5
Investment (USI) Investment (USI) Proveedor de Liquidez: Bankinter
BME Growth
DDF: Crowe Accelera Management
DDL: Martínez Echevarría Abogados

Fuente: Capital & Corporate

aunque la española retiró su oferta en el último paso y la britá-
nica no logró imponerse a la centroeuropea.
Por otro lado, Repsol ha continuado avanzando durante 2022
en su proceso de transición energética. En este sentido, se des-
prendió de un 25% su filial de energías limpias, Repsol Low
Carbon (Repsol Renovables). Un consorcio inversor formado
por la aseguradora francesa Crédit Agricole Assurances y el
fondo suizo Energy Infraestructure Partners (EIP), serán sus
nuevos compañeros deviaje. La operación valoró la filial de
energía verde en €4.383M (deuda incluida), por lo que la pe-
trolera española recibió unos €905M por el 25% de su filial. El
deal llega más de dos años después de que el CEO de Repsol
diera el pistoletazo de salida a un proceso competitivo para
buscar socios que permitieran a la compañía ganar músculo
para impulsar su apuesta por la descarbonización y la trans-
formación energética hacia las renovables, en línea con el nue-
vo plan estratégico de la petrolera que tendrá que invertir más
de €19.000M para llegar al año 2030 con 20.000 MW en
energías limpias.
Como podemos ver, el sector de las energías renovables atra-
viesa un momento dulce en España. La fuerte resiliencia mos-
trada por el segmento ante crisis como la causada por la pan-
demia del Covid- 19 o el contexto macro actual provocado por
el conflicto bélico de Ucrania, ha puesto en boga la importancia

104
 Análisis Fusiones & Adquisiciones 2022

de avanzar en la transición verde y fortalecer la independencia
energética. El apetito por los activos energéticos de calidad ha
dado lugar al surgimiento de nuevas compañías que compiten
por controlar la mayor cantidad de MW posibles. Así como la
llegada de inversores financieros que vía M&A, engordan sus
participadas. Es el caso de operaciones como la compra del
50% de Compagnie Electrique de Bretagne (CEB) por Asterion
Industrial Partners (€100M); la adquisición de Solaer por So-
larpack, controlada por EQT; la venta de Endesa X Way a la
italiana Enel (€122,4M); la compra de Macquarie del gaseo-
ducto de Morelos, propiedad de Enagás y Elecnor (€154M); o
la entrada de JP Morgan, Swiss Life y Covalis Capital en Nor-
tegas (€250M).
Además, el energético fue el sector que vivió en 2022 el único
salto al Mercado Continuo. Un año después de cancelar su sal-
to por la inestabilidad de los mercados europeos, OPDEnergy
debutaba en el parqué nacional logrando un precio por acción
de €4,75, lo que le otorgaba una capitalización de €503M. El
momento del debut tampoco fue muy propicio, ya que lo hacía
en un escenario de extrema volatilidad, marcada por la Guerra
de Ucrania, la fuerte inflación y el endurecimiento de la política
monetaria llevada a cabo por los bancos centrales.
Inmobiliario / Construcción
Tras un 2020 crítico para la inversión inmobiliaria, causada por
la pandemia, y un 2021 en el que, a pesar de la recuperación
y grandes transacciones como la de Bankinter – Montepino
(€1.200M), no se llegó a las cotas esperadas, el 2022 se de-
sarrolló con unas expectativas un tanto desalentadoras. El co-
mienzo del conflicto bélico entre Rusia y Ucrania, la crisis ener-
gética, el encarecimiento de las materias primas y el aumento
de la inflación, vaticinaban un cambio de ciclo en el mercado
inmobiliario. Sin embargo, no tiene por qué ser un cambio ne-
gativo, ya que, contra todo pronóstico, el mercado inmobiliario
español cerró el pasado año con más de €15.700M de inver-
sión. Descontado el importe invertido por los fondos de priva-
te equity y las grandes transacciones de “assets acquisitions”,
que quedan fuera del perímetro de este informe, el interés de
los inversores especializados en real estate y de los corporates
por las operaciones corporativas parece ir en aumento. De este
modo, el sector Inmobiliario / Construcción cerró 2022 con
€8.057,29M en 65 deals, un 9% de la cifra total y un 31% que
el año previo, con €6.140M. Tanto por volumen de inversión,
como por número de operaciones, el sector se coloca en ter-
cera posición, superando al financiero. Aún nos encontramos
muy alejados del récord de inversión de 2018 con €32.434M,
marcado por un contexto de recuperación del sector inmobi-
liario sin precedentes, con el cierre de grandes transacciones
de carteras inmobiliarias que llevó a cifras históricas a un seg-
mento tradicionalmente activo. Continuamos viendo cómo se
consolidan tendencias como living, co-living o built to rent.
BME Growth continúa siendo un gran expositor para las SOCI-
MIs, con cinco debuts durante el ejercicio analizado, aunque la
mayor libertad regulatoria del Euronext Access, ha hecho que
se imponga, con siete nuevas cotizadas en 2022. Residencial,
logística y hoteles han superado el bache con nota, mientras

SECTOR INMOBILIARIO/ CONSTRUCCIÓN 2022

% ADQUIRIDO DEAL VALUE

EMPRESA COMPRADOR VENDEDOR ASESORES
(% ALCANZADO) (EN €M)

Tree Inversiones
BBVA Merlin Properties 100% 1.987 CL: Cuatrecasas
Inmobiliarias

ADIA
Nationale- Altamar
Healthcare Activos Nederlanden Oaktree 100% unos 1.000 CBRE F: Deloitte
Cbre IM Otros inversores
Otros inversores

VF: Eastdil Secured/Deloitte/Longevity

VL/Fiscal: Garrigues
Greystar
AXA L: Clifford Chance
AXA IM Alts
Análisis Fusiones & Adquisiciones 2022

CF: BBVA
Inversores
CL: Freshfields Bruckhaus Deringer
Resa PGGM Representados 100% unos 900
VDDComercial: CBRE
por CBRE
VDDTécnico: Arcadis
Investment
DDFinanciera/Fiscal: KPMG
Management
DDTécnico: Savills
Estructuración Fiscal: KPMG

VL: Uría Menéndez/Osborne Clarke

CF/DDF: EY
BeCorp Patrizia 100% 601,8
CL: Cuatrecasas
Financiación: CaixaBank

VL: Uría Menéndez

100%
Asesor Registrado: Renta 4 Corporate
Emperador Properties Listing 428,6
Proveedor de Liquidez: Renta 4 Banco
BME Growth
VDDF: KPMG

Continúa en la siguiente página 

105
 Análisis Fusiones & Adquisiciones 2022

SECTOR INMOBILIARIO/ CONSTRUCCIÓN 2022 Continuación

% ADQUIRIDO DEAL VALUE

EMPRESA COMPRADOR VENDEDOR ASESORES
(% ALCANZADO) (EN €M)

100%
Sagax Real Estate Listing VF: Renta 4 Corporate
367,25
SOCIMI Euronext Access Listing Sponsor: Renta 4 Corporate
París

Vía Célere Sixth Street 10,7% Conf. VL: Cuatrecasas

Blecno Investments Santander 100% 299 CL: Clifford Chance

CF/DDF: EY
Mile22@ GMP SOCIMI 100% 220
CL: Clifford Chance

Millenium Hotels Real

Castlelake más del 45% 180 CL: Uría Menéndez
Estate SOCIMI

Stoneshield
Neinor Homes 18,45% 172,7
Capital

100%
Core Spain Holdco Listing VF: BNP Paribas
83,9
Socimi Euronext Access Listing Sponsor: Armanext
París

100%
Aref Thalassa Spain Listing VF: BNP Paribas/Credit Agrícole
44,2
SOCIMI Euronext Access Listing Sponsor: Armanext
París

100%
Apodaca Inversiones Listing VF: Caixabank
38,16
Inmobiliarias Euronext Access Listing Sponsor: VGM Advisory Partners
París

100%
Listing
Macc 1X1 SOCIMI 32,8 Listing Sponsor: Banco Comercial Portugués
Euronext Access
Lisboa

Fuente: Capital & Corporate

que en retail y oficinas han comenzado una tímida recupera-
ción en los últimos compases del ejercicio.
En este contexto, BBVA cerró la compra de Tree Inversiones
Inmobiliarias a Merlin Properties por €1.987M. La adquiri-
da, que llevaba en la cartera de Merlin desde 2014, contaba
con 659 sucursales y tres edificios singulares alquilados a la
entidad bancaria. Según destacó BBVA, la operación tuvo un
consumo inicial de -7 puntos básicos de capital, y generó un
impacto neto inicial en la cuenta de resultados de aproxima-
damente -€200M. Por su parte, Merlin Properties destinó la
mayor parte del importe de la venta a pagar deuda. De este
modo, €689M se utilizaron para cancelar el crédito hipoteca-
rio (€667M) vinculado a las oficinas bancarias e instrumentos
derivados (€22M). Por otro lado, €970M pasaron a caja para
reducir el pasivo.
A mediados de 2022 también se llevó a cabo la venta de otra
SOCIMI. Se trata de Healthcare Activos, una de las principales
compañías especializada en activos inmobiliarios del sector
de la salud. La firma española, controlada hasta entonces por
Altamar Capital Partners y la americana Oaktree Capital Ma-
nagement, fue adquirida por el Fondo Soberano de Abu Dabi
(49,38%), Nationale-Nederlanden (36,44%), Cbre IM (5,34%) y
otros pequeños accionistas (8,34%), por unos €1.000M. Tras
el cierre del deal, Healthcare Activos ha trazado una hoja de
ruta por la que dispondrá de activos por valor de €1.400M en
los próximos cuatro años. Actualmente, la SOCIMI cuenta con
activos por valor de €630M, con más de 347.000 m2 gestio-
nados. Además, recientemente ha llevado a cabo dos amplia-
ciones de capital, por valor de €92M, con el objetivo de conti-
nuar con su crecimiento inorgánico en Europa. Por otro lado,
Greystar, AXA IM y CBRE IM completaron la venta de RESA,
la mayor plataforma de residencias de estudiantes del país, al
fondo holandés PGGM por €900M.
En el segmento PERE (Private Equity Real Estate) también he-
mos detectado varios movimientos en 2022. Destaca la in-
versión del fondo alemán Patrizia, que se hizo con una cartera
de 1.500 viviendas en alquiler en diversos municipios del área
metropolitana de Barcelona promovidas por BeCorp, por más
de €600M. Por su parte, el fondo estadounidense Sixth Street
adquirió una participación minoritaria (cercana al 11%) en la
promotora Vía Célere, dando salida a la también norteamerica-
na Marathon y convirtiéndose en socio de Värde Partners en el
accionariado de la compañía. Castlelake, por su parte, también
se hizo con una participación cercana al 50% en la SOCIMI ho-
telera Millenium Hospitality Real Estate a través de su fondo
PERE por €180M; y Stoneshield Capital se hizo con un 18,45%
de Neinor Homes por €172,7M. En materia de cotizadas, des-
tacan los debuts de Emperador Properties en el BME Growth,
y Sagax Real Estate, en Euronext Access, a través de dos listing
valorados en €428,6M y €367,5M, respectivamente.

106
 Análisis Fusiones & Adquisiciones 2022

De cara a 2023 se prevé menor actividad inversora en el sector,
mientras la demanda, la oferta, la inflación y los tipos de inte-
rés se reconcilian y encuentran un nuevo punto de equilibrio.
Sin embargo, la liquidez esperando para entrar en el mercado
se encuentra en niveles muy altos y hay varias operaciones en
el pipeline que se ejecutarán en la primera mitad del año, ayu-
dando a crear mercado, marcando nuevos niveles de yields.
Financiero / Seguros
El sector financiero es un claro ejemplo de la tendencia que ha
protagonizado el 2022. A pesar de que se ha cerrado un ma-
yor número de deals que en ejercicios anteriores, el volumen de
capital invertido en las operaciones corporativas es menor. De
este modo, si en 2021 el sector Financiero / Seguros ocupaba la
segunda plaza con €20.535M, el pasado año se cerró con una
inversión de €7.912M (8,9% del total), un 61,4% menos, aunque
se cerraron 58 operaciones por las 36 de los doce meses previos.
BBVA y Santander son, por segundo año consecutivo, los prin-
cipales players del sector con sus sendas OPAs por sus nego-
cios en el exterior. BBVA alcanzó una participación del 85,97%
en su filial turca Garanti, la entidad bancaria más potente del
país, tras el cierre de la OPA que había lanzado en 2021 sobre
el 50,15% del capital que no controlaba y que, en un principio,
contemplaba el desembolso de cerca de €2.500M. Finalmente,
el banco liderado por Carlos Torres Vila desembolsó €1.410M
por el 36,12%. La OPA no incluía dos filiales de Garanti, Garanti
Faktoring y Garanti Yatırım Ortaklığı, que cotizan en la Bolsa de
Estambul. Estas dos filiales representan cada una menos del 1%
de los activos consolidados del grupo Garanti. BBVA comenzó
su andadura en Turquía en 2011, tras hacerse con el 25,01%
de Garanti que estaba en manos de Dogus y General Electric.
En 2015, la entidad española se convirtió en el primer accionis-
ta, al aumentar su participación hasta un 39,90% mediante la
compra de un paquete adicional de acciones a Dogus. En 2017,
BBVA incrementó su participación hasta el 49,85%. Santander,
por su parte, lanzó una OPA por el 19,75% que no controlaba de
Consumer USA, su filial financiera en EE.UU. La oferta se realizó
a través de Santander Holdings USA, firma con la que se fusio-
nará la estadounidense, con el objetivo de excluirla de la Bolsa
de Nueva York. Inicialmente, se ofreció un precio de unos €35
por acción, pero finalmente éste se elevó a €37,2, cerrando la
oferta en unos €2.200M. De este modo, la entidad presidida por
Ana Botín confirma su apuesta por el mercado norteamericano,
un área en la que otras entidades nacionales, como BBVA, han
dejado de prestar servicios de banca comercial.
Más allá de las operaciones puramente financieras, el seg-
mento asegurador ha vivido un año especialmente activo. Las
operaciones para ganar tamaño y cuota de mercado se han
popularizado entre las grandes firmas, contribuyendo a reducir
la tan común atomización del mapa asegurador nacional. En-

SECTOR FINANCIERO / SEGUROS 2022

% ADQUIRIDO DEAL VALUE

EMPRESA COMPRADOR VENDEDOR ASESORES
(% ALCANZADO) (EN €M)

50,15%
CF: Bank of America
Garanti BBVA BBVA (100%) unos 2.249
CL: Garrigues
OPA

SCUSAF: Piper Sandler

19,75% SCUSAL: Covington & Burling/Hughes Hubbard &
Santander Consumer Accionistas
Banco Santander (100%) unos 2.200 Reed
USA (SCUSA) Minoritarios
OPA CF: JP Morgan
CL: Wachtell, Lipton, Rosen & Katz

SECI (Seguros de Vida VF: Goldman Sachs/KPMG/Deloitte/Bank of America

y Accidentes) VL: Uría Menéndez
Mutua Madrileña El Corte Inglés 50,01% 550
CESS (Correduría de CF: Societé Generalé / Deloitte
seguros) CL: Garrigues

Ontario Teachers’
VL: Linklaters
Grupo Catalana Pension Plan
Grupo Mémora 100% 387,5 CF: Deloitte
Occidente Board
CL: Cuatrecasas
Análisis Fusiones & Adquisiciones 2022

Equipo Directivo

CCM Vida y Pensiones

de Seguros y
Reaseguros VL: Uría Menéndez
Santalucía Unicaja 50% 358
Liberbank Vida y CL: Pérez-Llorca
Pensiones, Seguros y
Reaseguros

Groupe Assurances du
VL: Bredin Prat/ Pérez Llorca
Crédit Mutuel España Axa Crédit Mutuel 100% 310
CL: Hogan Lovells
(GACM España)

Hellman &
Friedman VF/Entidades Colocadoras: BNP Paribas/Citigroup/
Allfunds Bank Bolsa 6,4% unos 288
BNP Paribas Jefferies / Morgan Stanley
GIC

Continúa en la siguiente página 

107
 Análisis Fusiones & Adquisiciones 2022

SECTOR FINANCIERO / SEGUROS 2022 Continuación

% ADQUIRIDO DEAL VALUE

EMPRESA COMPRADOR VENDEDOR ASESORES
(% ALCANZADO) (EN €M)

21,7%
Neon Pagamentos BBVA 265
(29,7%)

81,31%
Sa Nostra CaixaBank Caser 262 VL: Gómez-Acebo & Pombo
(100%)

UBS Gestión
UBS Wealth Singular Bank UBS 100% unos 200 CL: Garrigues
Management

CCM Vida y Seguros Unicaja Mapfre 50% 131,4

Idinvest
23%
(Eurazeo)
23%
Partech Ventures
Kantox BNP Paribas p. minoritaria 120 CL: KPMG Abogados/Garrigues
Cabiedes &
p. minoritaria
Partners
(91%)
Otros inversores

Negocio de Banca
CF: Deloitte
Privada de BNP Banca March BNP Paribas 100% unos 100
CL: Gómez-Acebo & Pombo
Paribas

Corporación
Technoprobe 2,8% 95
Financiera Alba

Prosegur Cash Armaguard Fusión por

Conf.
Australia Group Absorción

Fuente: Capital & Corporate

tre las principales operaciones destaca la alianza estratégica
entre Mutua Madrileña y El Corte Inglés y que supuso la ad-
quisición del negocio de seguros de El Corte Inglés, que incluye
el 50,01% de cada una de las dos sociedades que desarrollan
dicha actividad: SECI y CESS, y la entrada por parte de Mutua
en el accionariado de El Corte Inglés. El deal supuso el pago
de €550M por el negocio asegurador y €555M por la parti-
cipación del 8% en el capital de El Corte Inglés. En el marco de
esta operación, el Grupo Mutua se convierte en el proveedor en
exclusiva para El Corte Inglés de productos aseguradores y de
ahorro. Por su parte, CESS, la antigua correduría de seguros del
grupo de grandes almacenes, pasa a convertirse en agencia de
seguros vinculada a Mutua Madrileña para comercializar los
productos de la alianza. Además, ambas firmas han consti-
tuido una agencia de valores que comercializará los fondos de
inversión y los planes de pensiones de Mutuactivos, así como
de terceros (participada al 50,01% por Grupo Mutua y en un
49,99% por El Corte Inglés) y que comenzará a operar en el
primer trimestre de 2023.
Catalana Occidente continúa desarrollando su estrategia de
crecimiento vía M&A. El pasado mes de julio acordó la compra
de Mémora, el mayor grupo funerario de la Península Ibérica,
con 139 tanatorios, 39 crematorios, 18 cementerios bajo ges-
tión, que cuenta con el fondo Ontario Teachers como principal
accionista. Aunque el precio inicial de la transacción se cerró en
€387,5M, finalmente el grupo asegurador controlado por la
familia Serra ha desembolsado €401,3M. La compañía explica
que esos €13,8M adicionales se deben a ajustes financieros.
Catalana Occidente detalló que el Enterprise value del grupo
funerario es de €600M, incluyendo la deuda. Por otro lado,
Santalucía se impuso a Aegon y Mapfre en la puja abierta por
Unicaja para reordenar sus acuerdos de bancaseguros. La ase-
guradora se hizo con la alianza de seguros de vida y pensiones
de Liberbank por €358M. De este modo, Santalucía adquiría el
50% más una acción de CCM Vida y Pensiones de Seguros y
Reaseguros; y el 50% más una acción de Liberbank Vida y Pen-
siones, Seguros y Reaseguros. La aseguradora realizó un pago
inicial de €318M, más un earn out de hasta €40M, en función
de la consecución de determinados objetivos de negocio durante
los próximos 10 años. Ambas compañías ya eran socios a través
de Unicorp Vida, entidad en la que se ha integrado la alianza de
seguros de vida y pensiones de Liberbank tras el cierre de la ope-
ración. Por su parte, Mapfre recibió unos €130M por la ruptura
del acuerdo de bancaseguros.
En el ámbito asegurador destacan, también los procesos de con-
solidación del sector llevados a cabo por Brokers Alliance y PIB
Group. En el primer caso, tras la integración de Banasegur en
2021, Miura Partners ha continuado en 2022 engordando su
proyecto asegurador Brokers & Partners con las adquisiciones
de Ores & Bryan, una de las corredurías líderes en el seguro de
crédito y caución para empresas, con sede en Málaga; y Brokers
Consultores, con sede en Sevilla y especializada en seguros
agrarios y generales. El objetivo del fondo español es crear un
grupo líder en España asociándose con corredurías referentes en
sus respectivos segmentos de negocio. En el caso de PIB Group,
los fondos británicos de capital riesgo Apax y Carlyle continúan
engordando su correduría a golpe de chequera. El bróker británi-
co ya suma cinco compras en España, cuatro de ellas cerradas
en 2022: Campos y Rial, Confide, Engloba y Tractio Risk. De
cumplirse la hoja de ruta marcada por los fondos, la compañía se
convertiría en la quinta mayor correduría de seguros en España,
tras Aon, Marsh, WTW y Howden.

108
 Análisis Fusiones & Adquisiciones 2022

SE MANTIENE EL INTERÉS POR LAS COTIZADAS
Las compañías cotizadas españolas se mantienen en el punto
de mira de los inversores, tanto nacionales como internaciona-
les. El descenso de la capitalización bursátil de algunas empre-
sas, dado el elevado nivel de volatilidad al que se han enfren-
tado los mercados cotizados durante todo el 2022, el elevado
dry powder disponible y la incertidumbre ante operaciones de
calado, se convierten en un perfecto caldo de cultivo para que
los corporates apuesten por el lanzamiento de OPAs, tanto en
nuestro país, como en sus filiales en el extranjero.
A lo largo de 2022 se completaron 8 OPAs llevadas a cabo
por compañías españolas. El importe agregado de estas ope-
raciones ascendió a €8.035M (9% del total), superando así los
€7.063,6M de 2021. A este importe, habría que añadir la ofer-
ta lanzada por Siemens Energy por su filial Siemens Gamesa,
valorada en más de €4.000M y que se completará en 2023.
De hecho, en las últimas semanas la junta extraordinaria de
Siemens Gamesa ha aprobado la exclusión de Bolsa (tras 22
años como cotizada), después de que la matriz se hiciera con
el 92,72% del capital tras la adhesión a la OPA de exclusión del
77,88% de los accionistas minoritarios, que aceptaron la oferta
de €18,05 por título. Por otro lado, recientemente, el opera-
dor bursátil Euronext también habría lanzado una OPA sobre
la plataforma española de distribución de fondos para inver-
sores institucionales Allfunds, que valoraba la compañía en
€5.500M. Al cierre de la presente edición del Informe sobre el
mercado de M&A en España se ha sabido que el operador bur-
sátil europeo ha roto las conversaciones con Hellman & Frid-
man, GIC y BNP Paribas, principales accionistas de Allfunds y
ha retirado su oferta indicativa para hacerse con el 100% de
las acciones de la firma española. Tras el anuncio de la OPA, el
operador bursátil se disparó un 4% en Bolsa mientras Allfunds,
por su parte, cayó un 13% en el parqué de Ámsterdam. Poco se
sabe de los siguientes pasos de la plataforma española tras la
cancelación, aunque hasta la fecha y tras la entrada del capital
riego en su accionariado está llevando a cabo una activa estra-
tegia de crecimiento inorgánico. En 2022 se ha hecho con el
100% de Web Financial Group (WebFG), la plataforma de dis-
tribución de fondos y wealthtech, por €145M; y pocos meses
después, adquirió una participación mayoritaria en la británica
MainStreet Partners, una plataforma que ofrece servicios en
ESG para grupos financieros.
En cuanto al resto de corporates nacionales, las OPAs de
BBVA por su filial turca Garanti (€2.249M), y la ya men-
cionada por Consumer USA, por parte de Banco Santander

PRINCIPALES OPAS SOBRE COMPAÑÍAS ESPAÑOLAS 2022

% ADQUIRIDO DEAL VALUE

SECTOR EMPRESA COMPRADOR VENDEDOR ASESORES
(% ALCANZADO) (EN €M)

50,15%
Financiero/ CF: Bank of America
Garanti BBVA BBVA (100%) unos 2.249
Seguros CL: Garrigues
OPA

SCUSAF: Piper Sandler

19,75% SCUSAL: Covington & Burling/Hughes
Financiero/ Santander Consumer Banco Accionistas
(100%) unos 2.200 Hubbard & Reed
Seguros USA (SCUSA) Santander Minoritarios
OPA CF: JP Morgan
CL: Wachtell, Lipton, Rosen & Katz

VF: Bank of America

Industria/
Familia VL: Gómez-Acebo & Pombo
Montajes 49,99%
Zardoya CF: Morgan Stanley/Deloitte
industriales/ Zardoya Otis Otis (100%) 1.646
Accionistas CL: Uría Menéndez/Wachtell, Lipton, Rosen
Maquinaria OPA
minoritarios & Katz
industrial
Bank of America L: Linklaters

Logística/ Globalvia 100% VF: Rothschild & Co

Go-Ahead 796
Transporte Kinetic OPA CL: Linklaters

Energía/Energía
13,59% Greenalia L: Uría Menéndez
Renovables/ Smarttia
Análisis Fusiones & Adquisiciones 2022

Greenalia Greenalia (100%) 388 Financiación: Santander

Biocombustibles/ Alazady
OPA Santander L: Clifford Chance
Gas/Electricidad

Sanitario/
10,12% CF: Nomura Securities International/UBS
Salud/Clínica/
Biotest Grifols (100%) 362 Europe SE
Hospitales/
OPA CL: Osborne Clarke/Proskauer Rose
Geriátricos

Comunicación/
27,23%
Media/ Media for Financiación: UniCredit
Mediaset España (82,92%) unos 300
Editoriales/ Europe (MFE) Financiación L: Clifford Chance
OPA
Televisión

Santander VF: Bank of America

Inmobiliario/ FCC BBVA 11,6% OPA VL: Hogan Lovells/Uría Menéndez
Metrovacesa 125,2
Construcción Inmobiliaria Otros (17%) CL: Ecija Abogados
inversores Bank of America L: Linklaters

Fuente: Capital & Corporate

109
 Análisis Fusiones & Adquisiciones 2022
(€2.200M), encabezan el listado de ofertas públicas de ad-
quisición en 2022. Les sigue otra OPA que también se lanzó
en 2021 y que se ha completado en los últimos doce meses.
Se trata de la oferta lanzada por el gigante norteamericano
de los ascensores Otis sobre el 49,99% de la española Zar-
doya Otis por €1.646M. La multinacional ya controlaba el
50,01% restante del capital, así como el 50,07% de los de-
rechos de voto, desde 1972. La oferta se dirigía, de modo
efectivo, a la adquisición de 235,149 millones de títulos. Tras
el cierre de la operación, el grupo estadounidense alcanzó
el 95,49% del capital del fabricante de ascensores Zardoya.
Concretamente, la oferta, de €7,07 por título, fue aceptada
por el 91,01% de las acciones a las que se dirigía, es decir, por
el 45,49% del capital social de la empresa. El importe total
que debía desembolsar Otis era de €1.513,1M, aunque tie-
ne la baza de poder obligar al resto de accionistas a vender
su parte, al superar la barrera del 90%, suponiendo un pago
adicional de €150M. También con componente internacional,
el consorcio formado por Globalvia y la australiana Kinetic
(Gerrard Investment Bidco) formuló una OPA sobre el 100%
del operador británico de autobuses y ferrocarriles Go-Ahead.
En agosto, la junta de accionistas del operador británico dio
respaldo mayoritario a la oferta, que finalmente se cerró en
€796M. El cierre de la transacción estaba condicionado a la
aprobación de la opa por parte del 75% de los accionistas,
así como a autorizaciones de controles de fusiones y adqui-
siciones y de inversiones extranjeras en la Unión Europea. A
través de la operación, los accionistas de Go-Ahead recibirían
€15,45 en efectivo y dividendo por cada acción.
Sin embargo, en España también se han visto varios movi-
mientos de calado. El pasado mes de agosto, la energética
Greenalia abandonaba el BME Growth tras la OPA presentada
por el CEO de la firma, Manuel García, y su Presidente, José
María Castellano. La oferta, a un precio de €17,5, se dirigía al
13,59% de la compañía que no controlan, valorando el grupo
en €388M. Finalmente, alcanzaron una aceptación en su ofer-
ta del 83,02% de las acciones a las que se dirigía, representa-
tivas del 11,29% del capital de la compañía. García controlaba
el 81,2% del capital de la entidad que fundó a través de la so-
ciedad Smarttia, y Castellano, contaba con un 5,2% por medio
de Alazady España, siendo así los máximos accionistas del
grupo. Por su parte, Grifols también anunció la adquisición de
la totalidad de las acciones de Tiancheng Pharmaceutical Hol-
dings, compañía alemana que posee el 89,88% de las acciones
ordinarias y el 1,08% de las acciones preferentes de la farma-
céutica europea Biotest. Una vez finalizada la OPA y cerrada
la adquisición de Tiancheng Pharmaceutical Holdings, Grifols
controla el 96,2% de los derechos de voto de Biotest AG y
cuenta con el 69,72% de su capital social. La oferta ha supues-
to el pago de €362M por 1,25 millones de acciones ordinarias
a €43 por acción y 8,34 millones de acciones preferentes a
€37. Completan el mapa de OPAs en España la lanzada por
MFEMedia For Europe sobre el 27,23% de Mediaset España
(unos €300M); y la lanzada por FCC sobre Metrovacesa. Tras
lograr una aceptación del 48%, la compañía controlada por el
magnate mexicano Carlos Slim alcanzaba el 17% del capital de
la española, frente al 5,4% anterior (€125,2M).
110
EL MERCADO ALTERNATIVO LIDERA
LOS ESTRENOS BURSÁTILES
Tras la tímida recuperación de las salidas a Bolsa en 2021, con
tres compañías que debutaron en el Continuo, 2022 ha vuel-
to a repetir la cifra de 2020 con un único estreno. Si en ese
año, fue el Covid- 19 el que frenó los estrenos bursátiles, en el
pasado ejercicio fue la inestabilidad de los mercados interna-
cionales y su volatilidad la que se tradujo en un perfecto freno
a las OPVs. Únicamente OPDEnergy, que curiosamente frenó
su salto al IBEX en 2021 por estas causas, se convirtió en una
compañía cotizada y se estrenaba en el parqué logrando un
precio por acción de €4,75, lo que le otorgaba una capitaliza-
ción de €503M. Posteriormente, llevó a cabo una ampliación
de capital de €200M (que disparaba su valoración hasta los
€772M), asegurada con la aportación que hará Indumenta
Pueri, el hólding familiar de los hermanos Domínguez de la
Maza, dueños de la marca de ropa de moda infantil Mayoral,
haciéndose con un 6% del capital. De ellos, unos €8M (un 4%
del total) fueron suscritos por inversores minoristas y contaron
con sobredemanda. En este sentido, la venta se llevó a cabo
en cuatro segmentos: uno dirigido a inversores cualificados
y dispuestos a pagar al menos €100.000 por acciones de la
compañía; otro para los empleados, un tercero para la alta di-
rección y para personas estrechamente vinculadas a la empre-
sa, y un último dirigido a cualquier inversor.
La actividad bursátil en España continúa centrándose en la
Bolsa de las Pymes. El BME Growth asistió a 15 estrenos du-
rante 2022, misma cifra que 2021, de los que 5 fueron nue-
vas SOCIMIs que se estrenaban en el Mercado Alternativo. De
este modo, diez años después del nacimiento de las SOCIMIs,
el mercado inmobiliario español ha experimentado un gran
desarrollo y profesionalización, contando con un total de 112
vehículos de inversión inmobiliaria cotizados en España, con
activos por valor de más de €54.000M. Destaca el salto de
Emperador Properties como el de mayor tamaño. La SOCIMI
del grupo filipino Emperador debutó en el BME Growth a un
precio de €4,2 por acción, lo que le otorgaba una valoración
total de €428,6M. El grupo tiene por objetivo sumar un me-
canismo de financiación que permita aumentar su capacidad
para captar recursos para su futuro crecimiento. De este modo,
se plantea adquirir activos sostenibles en grandes ciudades de
España, principalmente oficinas, centros y locales comerciales.
Actualmente Emperador es propietaria de la Torre Emperador
Castellana, en Madrid y Torre Diagonal One, en Barcelona. Iber-
valles Socimi, la compañía fundada por la familia Isidro, tam-
bién saltó al parqué en un listing de €148M. La SOCIMI busca
dar entrada a inversores institucionales que se hagan con la
mayoría del capital. En este sentido, su Plan Estratégico 2022-
2024, con el que se estrenó en el parqué, contempla una in-
versión de €230M en activos que les permitirá consolidar una
cartera de €440M. Le siguen los debuts de IBI Lion (€28M),
Matritense (€20,3M) e Inhome Prime Properties (€11M).
Más allá del segmento inmobiliario, BME Growth asistió al es-
treno de otras 10 compañías de sectores como Biotecnología
(1), Energía (3), Farmacéutico (1), Financiero / Seguros (1), IT /
Telecom / Internet (3) y Mobiliario (1). Destaca el salto de la tec-
 Análisis Fusiones & Adquisiciones 2022

nológica atSistemas, que se estrenó en el BME Growth median-
te una OPV que valoró la compañía en €152M. La compañía
realizó una colocación privada de 715.857 acciones entre más
de 500 inversores minoritarios, entre los que se encontraban
principalmente empleados. Además, tras su debut en la Bolsa
de las Pymes, se hizo con la compañía escocesa New Verve Con-
sulting, especializada en productos Atlassian. La compra de la
compañía forma parte del proceso de expansión internacional de
la tecnológica española. En el ámbito de las renovables Umbre-
lla Solar Investment (USI) se convirtió en la décima compañía en
debutar en el Mercado Alternativo a un precio de €5,50, obte-
niendo una valoración inicial de €118,5M.
La salida al BME Growth de Substrate AI (€94,9M) es otra de
las más destacadas del año, al ser la primera empresa espa-
ñola de inteligencia artificial en saltar al parqué; junto con las
firmas de renovables Energy Solar Tech (€64,5M) y Enerside

PRINCIPALES SALIDAS A BOLSA 2022

% ADQUIRIDO DEAL VALUE

SECTOR EMPRESA MERCADO ASESORES
(% ALCANZADO) (EN €M)

Coordinadores globales: Banco Santander/Barclays

Bank Ireland/ Société Générale
Energía/Energía Joint Bookrunners: JB Capital Markets
Renovables/ 100% Co-lead Managers: Banco Cooperativo Español/GVC
Opdenergy IBEX 35 772
Biocombustibles/ OPV Gaesco Valores
Gas/Electricidad Entidades colocadoras: Banca March/Renta 4 Banco
L: Latham & Watkins
Bancos L: Linklaters

VL: Uría Menéndez

Inmobiliario/ 100% Asesor Registrado: Renta 4 Corporate
Emperador Properties BME Growth 428,6
Construcción Listing Proveedor de Liquidez: Renta 4 Banco
VDDF: KPMG

Inmobiliario/ Euronext Access 100% VF: Renta 4 Corporate

Sagax Real Estate SOCIMI 367,25
Construcción París Listing Listing Sponsor: Renta 4 Corporate

AnyTech365 L: Cuatrecasas
AnyTech365 (Fusión con
IT/Telecom/ 100% Duet L: Nelson Mullins Riley & Scarborough/Pinsent
la SPAC Duet Acquisition Nasdaq unos 265
Internet Listing Masons/Arthur Cox
Corp)
J. Streicher Technical Services L: Uría Menéndez

VL: Cuatrecasas
Asesor Registrado: Renta 4 Corporate
IT/Telecom/ 100%
atSistemas BME Growth 152 Proveedor de liquidez: Renta 4 Banco
Internet OPV
DDF: SW Spain
DDL, Fiscal, Laboral: Cuatrecasas

SwvL F: Barclays
Swvl L: Cravath, Swaine & Moore/Slaughter and
May/ Maples
Shotl (Fusión con la SPAC
IT/Telecom/ 100% Queen’s Gambit Growth Capital F: Guggenheim
Queen’s Gambit Growth Nasdaq unos 151
Internet Listing Securities
Capital)
Queen’s Gambit Growth Capital L: Vinson & Elkins/
Walkers
Entidad colocadora: Barclays/ Guggenheim Securities

VF: BDO
Inmobiliario/ 100% VL: Uría Menéndez
Ibervalles Socimi BME Growth 148
Construcción Listing Asesor registrado: Renta 4 Corporate
Proveedor de Liquidez: Renta 4 Banco

VL: Martínez Echevarría Abogados

Energía/Energía Bancos L: Ramón y Cajal Abogados,
Renovables/ Umbrella Solar 100% Asesor Registrado: VGM Advisory Partners
BME Growth 118,5
Biocombustibles/ Investment (USI) Listing Proveedor de Liquidez: Bankinter
Análisis Fusiones & Adquisiciones 2022

Gas/Electricidad DDF: Crowe Accelera Management

DDL: Martínez Echevarría Abogados

VL: Devesa & Calvo Abogados

30%
IT/Telecom/ Asesor Registrado: Deloitte
Substrate AI BME Growth OPV 94,9
Internet Proveedor de Liquidez: Renta 4 Banco
BME Growth
DDF: Kreston Iberaudit FRP

Inmobiliario/ Euronext Access 100% VF: BNP Paribas

Core Spain Holdco Socimi 83,9
Construcción París Listing Listing Sponsor: Armanext

VF: Grant Thornton

Energía/Energía VL: Gómez-Acebo & Pombo
Renovables/ 100% Asesor Registrado: GVC Gaesco Valores
Energy Solar Tech BME Growth 64,5
Biocombustibles/ Listing Proveedor de Liquidez: GVC Gaesco Valores
Gas/Electricidad DDF: Grant Thornton
DDL, Fiscal, Laboral: Gómez-Acebo & Pombo

Continúa en la siguiente página 

111
 Análisis Fusiones & Adquisiciones 2022

PRINCIPALES SALIDAS A BOLSA 2022 Continuación

% ADQUIRIDO DEAL VALUE

SECTOR EMPRESA MERCADO ASESORES
(% ALCANZADO) (EN €M)

Marketing/
Estudios de
Euronext Access 100% VF: BNP Paribas
Mercado/ Jungle21 52
París Listing Listing Sponsor: Armanext
Publicidad/
Centrales

Inmobiliario/ Aref Thalassa Spain Euronext Access 100% VF: BNP Paribas/Credit Agrícole
44,2
Construcción SOCIMI París Listing Listing Sponsor: Armanext

Inmobiliario/ Apodaca Inversiones Euronext Access 100% VF: Caixabank

38,16
Construcción Inmobiliarias París Listing Listing Sponsor: VGM Advisory Partners

VL: Martínez Echevarría Abogados/Gómez-Acebo &

Pombo
IT/Telecom/ 100% Asesor Registrado: VGM Advisory Partners
Seresco BME Growth 35,53
Internet Listing Proveedor de Liquidez: Solventis
Entidad Agente: Banco Sabadell
DDL: Martínez-Echevarría Abogados

VL: Latham & Watkins/Linklaters

Energía/Energía
Coordinador global: Alantra
Renovables/ 25% OPV
Enerside Energy BME Growth 35 Entidades colocadoras: Renta 4/Andbank/Alantra
Biocombustibles/ BME Growth
DDF: EY
Gas/Electricidad
DDL, Fiscal, Laboral: Ramón y Cajal Abogados

VL: Gómez-Acebo & Pombo

Asesor Registrado: Norgestión
Farmaceútico/ Proveedor de liquidez: GVC Gaesco
100%
Parafarmaceútico/ Labiana Health BME Growth 33,2 Entidades colocadoras: GVC Gaesco/JB
OPS
Cosmético Capital/CaixaBank
Coordinador global: JB Capital/CaixaBank
DDF/L/Fiscal/Laboral: BDO

Inmobiliario/ Euronext Access 100%

Macc 1X1 SOCIMI 32,8 Listing Sponsor: Banco Comercial Portugués
Construcción Lisboa Listing

Mobiliario/Cocina/
100% Asesor Registrado: DCM Asesores
Muebles de Hannun BME Growth 31,6
OPS Proveedor de Liquidez: GVC Gaesco Valores
oficina/Madera

VL: Uría Menéndez

100%
Inmobiliario/ Asesor Registrado: Renta 4 Corporate
IBI Lion BME Growth Listing 28
Construcción Proveedor de Liquidez: Renta 4 Banco
BME Growth
DDF: Crowe Auditores España

Hoteles/Cadenas Euronext Access 100% Entidad Agente: Banco Sabadell

Hoteles Bestprice 20,4
Hoteleras/Spas París Listing Listing Sponsor: DCM

VL: Arcania Legal Tax & Corporate

Asesor registrado: Renta 4 Corporate
Inmobiliario/ Matritense Real Estate 100%
BME Growth 20,3 Proveedor de Liquidez: Renta 4 Banco
Construcción Socimi Listing
DDF: Mazars Financial Advisory
DDL, Inmobiliaria: Uría Menéndez

Industria/
Montajes VL: Devesa & Calvo Abogados
Euronext Access 100%
industriales/ Embention 19,3 Listing Sponsor: Fellow Funders
París Listing
Maquinaria Financiación: Banco Sabadell
industrial

VL: Garrigues
100% Asesor Registrado: GVC Gaesco Valores
Biotecnología Vytrus Biotech BME Growth 15,36
Listing Proveedor de liquidez: GVC Gaesco Valores
DDF, L, Fiscal, Laboral: ILV Silver

VL: Garrigues
Bancos L: Roca Junyent
Asesor Registrado: Impulsa Capital
Financiero/ 15%
Axon Partners Group BME Growth 15,1 Entidades Colocadoras: JB Capital Markets/
Seguros OPS
GVC Gaesco Valores
Proveedor de Liquidez: GVC Gaesco Valores
DDF, L, Fiscal, Laboral: KPMG

VL: Ruíz Gallardón Abogados

Inmobiliario/ Inhome Prime Properties 100% Asesor Registrado: Renta 4 Corporate
BME Growth 11
Construcción Socimi Listing Proveedor de liquidez: Renta 4 Banco
DDF, L: Auren

Fuente: Capital & Corporate

112

Energy (€35M), y la tecnológica Seresco (€35,5M). Por deba-
jo de estos movimientos están los estrenos de la farmacéuti-
ca Labiana Health, con una doble OPS valorada en €32,2M,
Hannun (€31,6M), Vytrus Biotech (€15,3M) y Axon Partners
Group (€15,1M).
LAS SOCIMIS ELIGEN EURONEXT
Los mercados bursátiles internacionales continúan ganando
adeptos entre las compañías españolas. Euronext Access es
uno de los preferidos, principalmente por su flexibilidad, los
menores requisitos regulatorios para comenzar a cotizar y la
mayor exposición a inversores extranjeros. De hecho, en los
últimos ejercicios, han sido muchas las SOCIMIs que opta-
ban por cumplir con su salida al mercado en la Bolsa europea.
Concretamente, las 10 SOCIMIs que se incorporaron a cotizar
en 2022 al BME Growth y al Euronext Access cuentan con in-
muebles valorados en €1.523M y el capital extranjero supone
un 91,6% del valor de los inmuebles (solo el 76% pertenece a
Euronext Access). En este sentido, el dry powder disponible por
parte de fondos internacionales en la Bolsa europea asciende a
€2.500M. Sin embargo, a pesar de estas cifras, la incertidum-
bre derivada de los eventos macroeconómicos que han azo-
tado los mercados en los últimos doce meses también se ha
reflejado en el mercado bursátil europeo. Si en 2021 asistimos
al estreno de 16 compañías españolas en las diferentes plazas
del Euronext Access, en 2022 esa cifra se reduce a 8, de las
que 5 son SOCIMIs y el resto pertenece a otros sectores.
Sagax Real Estate, especializada en la compra y gestión de ac-
tivos inmobiliarios logísticos e industriales ubicados en España,
ha sido el mayor debut de una firma nacional en Euronext París
del año. El listing, valorado en €367M, puso en circulación 325
millones de sus acciones. Por otro lado, la aseguradora gala Axa
ha colocado en la bolsa parisina dos sociedades españolas, de-
dicadas a la vivienda en alquiler. Se trata de Core Spain (encabe-
zada por Axa Core Europe Fund) y Aref Thalassa (cuyo principal
propietario es Axa Residencial Europe Fund). La aseguradora
ha dividido en estos vehículos las 740 viviendas para arrenda-
miento que compró a Testa, la mayor SOCIMI de residencial en
alquiler (controlada por Blackstone), en abril del año pasado, por
unos €285M. Tras su debut, ambas lograron una capitalización
bursátil de €83,9M y €44,2M, respectivamente. Con menores
resultados, también se estrenaron en Euronext Apodaca Inver-
siones Inmobiliarias (€38M) y Macc 1X1, siendo, ésta última, el
único estreno en el Euronext Access Lisboa. La compañía madri-
leña, propiedad del fondo Cerberus, alcanzó una capitalización
de €32,8M y, tras Merlin Properties (2020) y Ktesios (2021), es
la tercera SOCIMI española que sale a la bolsa lusa.
Entre las pymes nacionales que han salido a cotizar en Euronext
París destaca el movimiento realizado por Jungle21, propietaria
de las marcas PS21, Redbility, ES3 y True. El grupo publicitario
estableció un valor de referencia de €3,14 euros por acción, al-
canzando una valoración de€52M. Tras su estreno en París la
firma capitaneada por Agustín Vivancos ha puesto en marcha
una activa estrategia de crecimiento inorgánico y ha integrado
Análisis Fusiones & Adquisiciones 2022
otras cinco firmas en 2022: la boutique creativa PINK, el labora-
torio de futuros Invisible, la compañía digital FCK, la cabecera de
fútbol Líbero y la compañía de innovación y diseño industrial Lú-
cid. Por su parte, Hoteles Bestprice y Embention protagonizaron
sendos listing en el mercado galo, alcanzando capitalizaciones
de €20,4M y €19,3M, respectivamente.
LAS SPAC CONTINÚAN EN LA BRECHA
Por otro lado, también con tintes internacionales, el NASDAQ
norteamericano volvió a acoger a dos compañías españolas.
La figura de las SPAC, que tantos titulares ocupó en 2021, vol-
vió a ser el método escogido para acceder a este mercado. La
creación de un vehículo de este tipo permite a una compañía
privada pasar a ser pública sin necesidad de realizar todo el
proceso de salida a Bolsa. Su objetivo es reunir el capital su-
ficiente para, posteriormente, adquirir o fusionarse con otra
compañía ya existente, ya sea cotizada o no, con la que ob-
tener una rentabilidad, pero el fin último siempre es cotizar en
el mercado bursátil. El auge de este modelo de vehículos no
ha sido como se prometió hace unos años, con experimentos
en los mercados europeos que han dejado mucho que desear.
Aún así, no sería de extrañar que, de manera paulatina, vea-
mos nuevas salidas en EE.UU. vía SPAC en los próximos años.
De este modo, el pasado mes de abril saltaba al NASDAQ la
catalana Shotl, especializada en el desarrollo de tecnología
para la gestión de viajes compartidos en furgonetas o minibu-
ses bajo demanda. La firma con sede en Sant Cugat del Vallés,
que desde 2021 está controlada por la dubaití Swvl, saltó al
parqué tras fusionarse con la empresa de propósito especial
Queen’s Gambit Growth Capital. La SPAC, tras fusionarse con
Swvl y Shotl, pasó a denominarse Swvl Holdings. La firma
dubaití ha obtenido unos ingresos brutos por la transacción
de €151,33M, de los cuales €102,51M, proceden de la co-
locación privada de acciones, mientras que €48,82M, provie-
nen de los fondos levantados por la Spac. Además, sujeto a
la satisfacción o renuncia de ciertas condiciones, tras el cierre
de la combinación de negocios Swvl tendrá acceso a capital
adicional de €9,4M y una línea de financiación de capital de
€444,4M.
Meses después, AnyTech365 (conocida como Anteco Sys-
tems), compañía líder en seguridad y soporte de IT, se com-
Análisis Fusiones & Adquisiciones 2022
binaba con la norteamericana DUET Acquisition Corp., una
SPAC enfocada en compañías tecnológicas disruptivas del
middle market, con alto potencial de crecimiento. La combina-
ción de negocios valoró AnyTech365 con un enterprise value
de €189M, logrando una capitalización de aproximadamente
€265M, asumiendo un precio de €9,4 por acción. La transac-
ción otorgaba un mínimo de €72,6M de ingresos netos a la
empresa después del pago de los gastos de la transacción. El
objetivo de AnyTech365 era utilizar los ingresos de la tran-
sacción para acelerar su estrategia de crecimiento, incluida la
expansión de su negocio principal para satisfacer la mayor de-
manda, acelerar su asociación estratégica con MediaMarkt y
buscar adquisiciones estratégicas.
113
 Análisis Fusiones & Adquisiciones 2022
CAEN LAS FUSIONES
Tras un año como el 2021 en el que las fusiones de las ‘tele-
cos’ Telefónica O2 y Virgin Media, así como la nueva ronda de
integraciones bancarias con uniones de CaixaBank y Bankia, y
Unicaja y Liberbank, colocaron el segmento de las fusiones en
una posición destacada. En 2022 la cifra cae, tanto por volu-
men de inversión (con unos €2.900M), como por número de
deals (11 operaciones, frente a las 15 de 2021). Sin embargo,
podemos decir que se mantiene la tendencia del ejercicio pre-
vio y las fusiones corporativas de negocios se vuelven a co-
locar entre las operaciones más destacadas del ejercicio. En
este sentido, destacan la OPA de Banco Santander sobre su
filial financiera en EE.UU., Consumer USA (€2.200M). Tras el
cierre de la OPA, la entidad presidida por Ana Botín fusionará
su filial con el holding del grupo en el país, Santander Holdings
USA. Le siguen los ya mencionados debuts en el NASDAQ de
Shotl y AnyTech365, tras fusionarse con las SPACs Queen’s
Gambit Growth Capital (€151,33M) y Duet Acquisition Corp.
(€265M), respectivamente.
Tras estas operaciones se sitúa el deal protagonizado por Gru-
po Preving, participado por Artá Capital y Corpfin Capital. Con
el objetivo de reforzar su liderazgo en el sector de seguridad y
prevención de riesgos laborales, cerró un acuerdo para integrar
Cualtis (antigua Ibermutuamur). Tras el cierre de la fusión por
absorción los accionistas de ambas compañías y sus equipos
directivos formarán parte del grupo resultante, por lo que Artá
y Corpfin se mantienen liderando el proyecto. De esta forma,
nacía una entidad líder que contará con 3.500 personas traba-
jadoras y más de 127.000 clientes. El proyecto conjunto que
surge a partir de esta fusión sitúa el tamaño corporativo del
nuevo grupo en el entorno de €220M, que se traduce en una
cuota de mercado cercana al 20%.
El resto de operaciones que componen el mapa de las fusiones
corporativas con componente español en 2022 se sitúa por
debajo de los €100M de deal value. Especial mención merece
la fusión entre Prosegur Cash Australia y Armaguard Group, la
mayor empresa de logística de valores y gestión de efectivo de
Australia. La operación se articuló mediante la aportación por
parte de Prosegur Australia a Armaguard del 100% del capital
social de las sociedades filiales que desarrollan los negocios de
Prosegur Cash en Australia, libres de caja y deuda, a cambio
de la entrega de acciones de Armaguard representativas del
35% del capital social de dicha sociedad. Como consecuencia,
la sociedad conjunta está participada por Armaguard al 65% y
Prosegur Australia al 35%.
A comienzos de año irrumpía en el mercado nacional Gru-
po Siete, con el objetivo de convertirse en un referente en el
mercado nacional de la distribución de componentes de ca-
lefacción, climatización, fontanería, saneamiento, obra civil y
materiales de construcción. La compañía nacía tras la fusión
de siete empresas referentes del sector: Lostal, Siro Vázquez,
Hierros y Acero de Mallorca, Valvulería del Norte, Tubos Do-
mínguez, Saneamientos y Suministros y Fonca. Tras el cierre
del deal, Grupo Siete contaba con una facturación agregada
de casi €90M y con un total de 40 puntos de venta reparti-
dos por toda España. Por otro lado, durante 2022 también
114
asistimos a las fusiones de diferentes negocios del mismo
sector, con el objetivo de ganar masa. Es el caso de las pla-
taformas de belleza Uala Beauty y Treatwell; Iparvending
Group e Easy Vending también fusionaron sus negocios con
el objetivo de convertirse en el tercer operador de vending de
España, dando como resultado un operador con una factura-
ción superior a los €50M. Al igual que Photoslurp y Flowbox,
o Alifarm y AB-Biotics. Destaca también el acuerdo entre
Caja Rural de Navarra y el grupo catalán Vall Companys para
fusionar en una empresa participada (a través de Grupo La
Meta) los negocios dentro del sector molinero de los que la
entidad posee el 100% y entre los que se encuentran compa-
ñías como Harivasa, Harinera del Mar, Haribéricas, Harinera
de Tardienta o Harinas Selectas.
EL MAPA INTERNACIONAL, EN EL PUNTO
DE MIRA
La internacionalización de las operaciones de M&A conti-
núa siendo una tendencia al alza. En los últimos ejercicios,
las transacciones crossborder se han convertido en una pie-
za fundamental para los corporates nacionales a la hora de
ganar tamaño y diversificar su presencia geográfica, al igual
que para los inversores foráneos que quieren aprovechar las
buenas oportunidades que sigue ofreciendo nuestro país. De
este modo, en 2022, se registraron 354 operaciones trans-
fronterizas con un importe agregado de €39.512,6M, casi
un 44,5% de la cifra de inversión total. En comparación con el
ejercicio anterior, el volumen de inversión de las operaciones
crossborder se reduce a la mitad, aunque aumenta el número
de operaciones cerradas en un 10%. La importante apuesta del
middle market nacional por su expansión internacional y los
movimientos de grupo como Telefónica, Cellnex o BBVA, junto
al creciente interés de los inversores internacionales por nues-
tro país continúan siendo claves para impulsar la cifra de este
tipo de operaciones.
Por segundo año consecutivo, la actividad de los inversores
españoles fuera de nuestras fronteras supera a la inversión
extranjera en España, gracias principalmente a las 121 ope-
raciones cerradas por players nacionales fuera de nuestro
país, que suman €20.522,8M (un 71% menos que en 2021,
cuando alcanzaron los €72.325M en 91 deals). Durante el
año, los corporates españoles han protagonizado movimien-
tos en el exterior en forma de desinversiones estratégicas para
rediseñar su presencia geográfica y adquisiciones para poten-
ciar su crecimiento en áreas concretas, diversificar ingresos y
estar menos expuestas a países determinados. En el capítulo
de compras, en 2021, los industriales españoles cerraron 102
adquisiciones fuera de nuestras fronteras por un valor total
de €17.698,6M, un 44,7% del volumen invertido en opera-
ciones cross border y un 19,9% de la cifra total de inversión.
En la misma línea, aumenta el número de desinversiones de
filiales extranjeras de compañías españolas con 19 deals con
un importe total de €2.824,2M (3,17% del total), frente a los
€15.277M y 16 operaciones del año anterior.
 Análisis Fusiones & Adquisiciones 2022

PRINCIPALES FUSIONES 2022

SOCIEDAD SOCIEDAD TIPO DE DEAL VALUE

SECTOR ASESORES
ABSORBIDA ABSORBENTE OPERACIÓN (EN €M)

SCUSAF: Piper Sandler

SCUSAL: Covington & Burling/Hughes Hubbard &
Financiero/ Santander Consumer Fusión por
Banco Santander unos 2.200 Reed
Seguros USA (SCUSA) absorción
CF: JP Morgan
CL: Wachtell, Lipton, Rosen & Katz

AnyTech365 L: Cuatrecasas
IT/Telecom/ Duet Acquisition Duet L: Nelson Mullins Riley & Scarborough/
AnyTech365 Fusión unos 265
Internet Corp (Spac) Pinsent Masons/Arthur Cox
J. Streicher Technical Services L: Uría Menéndez

SwvL F: Barclays
Swvl L: Cravath, Swaine & Moore/Slaughter and
May/Maples
Queen’s Gambit Growth Capital F: Guggenheim
IT/Telecom/ Queen’s Gambit
Shotl Fusión unos 151 Securities
Internet Growth Capital
Queen’s Gambit Growth Capital L: Vinson & Elkins/
Walkers
Entidad colocadora: Barclays/Guggenheim
Securities

Servicios a
VF: Deloitte
empresa/
Fusión por VL: Cuatrecasas
Seguridad/ Cualtis Grupo Preving 143,9
absorción Artá y Corpfin F: Arcano Partners
Limpieza/
DDF/L/Fiscal/Laboral: Deloitte
Mensajería

Financiero/ Prosegur Cash Fusión por

Armaguard Group Conf.
Seguros Australia Absorción

IT/Telecom/ Fusión por

Uala Beauty Treatwell Conf. CL: Osborne Clarke
Internet Absorción

Iparvending Group F/DDF: PKF Attest

Restauración Fusión Conf.
Easy Vending Group Iparvending L: Carrera Abogados & Economistas

Marketing/
Estudios de
Fusión por
Mercado/ Photoslurp Flowbox Conf. CL: Lindahl/Cuatrecasas
Absorción
Publicidad/
Centrales

Fusión por CL: Gómez-Acebo & Pombo

Biotecnología Alifarm AB-Biotics 3,5
Absorción DDF/Fiscal: KPMG

Alimentación/ Grupo Meta

Bebidas/ Negocio harinero
Fusión Conf.
Alimentación de Caja Rural de
animal Navarra

Lostal, Siro Vázquez,

Hierros y Acero de Grupo Siete
Mallorca, Valvulería (Soluciones
Inmobiliario/ Fusión por DDF/Fiscal/Laboral: BDO
del Norte, Tubos Integrales, Eficientes Conf.
Construcción absorción Valoración: PwC
Domínguez, y Técnicas para la
Saneamientos y Edificación)
Suministros y Fonca

Fuente: Capital & Corporate

Análisis Fusiones & Adquisiciones 2022

En la misma línea que la presencia de españoles en el exte-
rior, las operaciones de players foráneos en España han au-
mentado en cuanto a número, pero se ha reducido su deal
value. De este modo, un 65,8% de los deals transfronterizos
corresponden a compras de players extranjeros en nuestro
país, frente al 66% de 2021. En concreto, los compradores
extranjeros cerraron 233 adquisiciones en nuestro país por
importe de €18.989,7M, lo que representa un 22% de la cifra
total de inversión y un 48% de la inversión crossborder. Ve-
mos como continúan liderando las operaciones segmentos
resilientes como IT o energías renovables, aunque también
vemos como comienzan a aumentar los deals en otros como
Logística, Industria, Financiero o Inmobiliario. Los precios con-
tinúan siendo atractivos y el coste de la financiación aún no
se ha encarecido demasiado, lo que ha llevado al comprador
internacional a apostar una vez más por el mercado español.
En total, los inversores extranjeros han completado durante
el 2022, 22 deals más que a lo largo del ejercicio anterior,
aunque han inyectado €18.645,3M menos que en 2021.
Con respecto a las desinversiones de inversores foráneos en
nuestro país, aumentan a 25, alcanzando los €8.679,9M
(9,76% del total).

115
 Análisis Fusiones & Adquisiciones 2022
Por geografías, Europa se sitúa como la región más activa en
operaciones crossborder en el mercado español, junto a Norte-
américa, con un 83,8% de los deals internacionales. De ellos, el
continente europeo aporta el 64,9% y el mercado norteameri-
cano aumenta su porcentaje hasta el 18,9%, frente al 67,7% y
el 17,5% respectivamente de 2021. Por su parte, Latinoaméri-
ca se sitúa en tercera plaza por número de deals (29), mientras
que Asia asciende (21), la actividad de Oceanía (5 operaciones)
y África (3 deals) se mantienen en mínimos.
Por países, EE.UU. vuelve a ser el que más transacciones trans-
fronterizas realiza con España (60). Por detrás, Reino Unido
(31), Francia (53), Italia (33), Alemania (33) y Portugal (11).
En consecuencia, se reduce el peso en general de Reino Unido
como compañero de viaje de las empresas españolas y ascien-
den las transacciones con Italia, Alemania y, principalmente,
con Francia. En Asia, Japón (4) supera el número de operacio-
nes con China (3) y asciende el de otros países como Singapur
(2). Por su parte, Brasil (9) supera a México (4) como principal
país con operaciones transfronterizas con España. Como se-
ñalamos en todos nuestros informes, estas cifras podrían ser
superiores si contabilizáramos los deals llevados a cabo por
filiales extranjeras que en C&C no tenemos en cuenta por no
ser consideradas transacciones nacionales.
Entre los flujos de inversión hacia España destacan los proce-
dentes de EE.UU. (46), seguidos de Francia (42), Reino Unido
(18), Italia (20) y Alemania (26). Un año más, también los es-
tadounidenses son los que más han desinvertido en España (9
operaciones), por encima de las 5 ventas de 2021. Tras ellos
nos encontramos a Francia y Alemania (3), Reino Unido y Suiza
(2) y Finlandia, Bélgica, Luxemburgo, Canadá, Singapur y Abu
Dabi, con una única venta cada una. Mientras, los españoles
salen principalmente de México (3), Reino Unido (2), EE.UU. (2),
Italia (2) y Portugal (2). Por continentes, Europa (8) y Latinoa-
mérica (5) se imponen en las desinversiones de españoles en
el extranjero. En el capítulo de compras, continúan con el foco
puesto en EE.UU. (12) a la hora de invertir en el exterior, por
delante de Reino Unido (11), Francia (11) e Italia (11). La ac-
tividad en Portugal se mantiene en 6 operaciones y Alemania
sube hasta los 6 deals. En general, los corporates siguen com-
prando más activamente en Europa (63), Norteamérica (13) y
Latinoamérica (19).
EL VIAJE DE LOS ESPAÑOLES
Las compañías españolas continúan aumentando su expo-
sición en mercados internacionales como elemento clave en
sus estrategias de crecimiento. Una tendencia que hemos ido
viendo en aumento en los últimos años. Tener una presencia
geográfica diversificada y rentable ya no es algo opcional para
mejorar sus resultados, sino que es clave a la hora de ser com-
petitivas en el entorno global actual.
Del mismo modo, les permite diversificar sus ingresos ante po-
sibles cambios de ciclo futuro o crisis inesperadas como la de-
rivada del Covid-19. En 2022, los players españoles cerraron
102 operaciones crossborder (28,8%) valoradas en €17.698M,
116
lo supone un 19,9% de la cifra de inversión en el mercado de
M&A durante el año y un 44,8% del importe agregado de todas
las operaciones transfronterizas cerradas en los últimos 12
meses. La constante maduración del middle market nacional
ha hecho que los industriales españoles miren a los mercados
europeos y latinoamericanos como principales destinos de sus
estrategias de crecimiento vía adquisiciones.
EE.UU. continúa un año más como principal mercado estraté-
gico para los corporates nacionales, con 12 operaciones ce-
rradas el pasado año. Destacan movimientos como la OPA de
Banco Santander sobre su filial financiera en EE.UU., Consumer
USA (€2.200M); la compra de Immucor por Werfen (€2.042);
la adquisición, por parte de Ferrovial, del 49% de New Terminal
One, el consorcio designado para diseñar, construir y operar la
Nueva Terminal 1 del Aeropuerto Internacional John F. Kennedy
(JFK) de Nueva York, a Carlyle (€1.064M); o la compra de Geor-
gia Global Utilities (GGU) por Aqualia (€158,4M).
Por regiones, las compras de los españoles son claramente
europeas. El mercado comunitario es, sin duda, el destino
favorito con 63 deals, con Reino Unido, Francia e Italia a la
cabeza, empatados con 11 operaciones. En definitiva, casi
dos tercios de los corporates nacionales prefieren crecer en
Europa, más cercana y segura, pero aún con buenas oportu-
nidades de inversión. Reino Unido se sitúa en primer lugar con
una operación que, además, es una de las más grandes del
año: la adquisición de las filiales de torres y emplazamientos
de telecomunicaciones de CK Hutchison en Reino Unido por
parte de Cellnex Telecom. Un deal que se acordó en 2021
(con una inversión total de €10.000M), pero que no recibió
las autorizaciones pertinentes hasta 2022. Hay que descen-
der varios puestos en el ranking hasta la siguiente operación
europea. Se trata de la compra, por parte de Grifols de Tian-
cheng Pharmaceutical Holdings (€1.091M), que controlaba
el 89,88% de la alemana Biotest, y la posterior OPA sobre la
farmacéutica. El cierre de la oferta supuso el pago de €362M
por 1,25 millones de acciones ordinarias y 8,34 millones
de acciones preferentes. También destacan las compras de
las unidades productivas de Embraer en Portugal (Embraer
Metálicas y Embraer Compósitos) por parte de la española
Aernnova (unos €150M); o la compra del 20% de la británica
PayPoint por Disashop (€120M). Francia también es uno de
los principales destinos de la inversión española, aunque las
adquisiciones de corporates nacionales llevadas a cabo este
año tienen un importe menor a €50M. Destacan la compra de
Monsier Marguerite por Colvin; Stratagem por Alvic (contro-
lada por KKR y Artá Capital); y Ododo por Amenitiz.
Sin embargo, varias de las grandes operaciones del año por
volumen de inversión se llevaron a cabo fuera de los princi-
pales mercados. Es el caso del negocio de telefonía móvil de
Oi, adquirido por Telefónica, Telecom Italia (TIM) y América
Móvil (€3.258M); la OPA de BBVA por su filial turca Garanti
(€2.249M); así como la compra de Entel Chile por parte de
Telefónica y KKR (€365M). Deteniendo la mirada en Latino-
américa, Brasil ocupa la primera plaza en las adquisiciones
de corporates nacionales con 7 operaciones. Más allá de las
compras de Telefónica y Aernnova, destacan las compras de
Neon Pagamentos por BBVA (€265M); Deten Química por

Principales operaciones realizadas por españoles en el extranjero
16 15
14 13 13
12 11
10
8 8
8 7
6 5
4
2
0
EEUU RU Francia Italia Alemania
Cepsa (€112M) y Eve UAM por Acciona (€27M). En Chile, por
su parte, se completaron 5 deals por parte de empresas es-
pañolas, seguido de Colombia (4), Costa Rica (1), México (1)
y Ecuador (1).
En cuanto a las desinversiones, Europa y Latinoamérica ocupan
la primera y la segunda plaza con 8 y 5 operaciones comple-
tadas, respectivamente. EE.UU. se iguala a Asia con dos deals,
ambos en Oriente Medio, y África cierra la tabla con una ope-
ración en Túnez. La mayor de ellas se llevó a cabo en Alemania.
El pasado mes de septiembre Iberdrola llegó a un acuerdo con
el fondo Energy Infrastructure Partners (EIP) para la venta de
una participación del 49% en el parque eólico marino Wikinger,
que la compañía opera en aguas alemanas del Mar Báltico. El
deal se cerró por €700M. Por su parte, Enagás continúa con
su proceso de rotación de activos, anunciado en su Plan Estra-
tégico. De este modo, a través de su filial Enagás Chile, y junto
con Omers Infrastructure, llegó a un acuerdo para vender de
manera conjunta sus respectivas participaciones accionaria-
les (en torno al 80%) en la chilena GNL Quintero, al consorcio
formado por EIG y Fluxys. La participación de la española se
valoró en €639M.
Además, 2022 ha sido el año en el que Ferrovial ha completa-
do la venta total de su división de servicios. La última rama que
mantenía en cartera era la británica Amey Group, que propor-
ciona servicios críticos en Reino Unido, entre los que se inclu-
yen mantenimiento de infraestructuras, consultoría y facility
management. La multinacional traspasó el 100% de su filial a
una sociedad controlada por los fondos One Equity Partners y
Buckthorn Partners, por un deal value de €301,3M. Por otro
lado, Telefónica vendió a KKR el 60% de su filial de fibra en
Colombia (€264M), Macquaire se hizo con el control del ga-
seoducto de Morelos, en México, controlado hasta entonces
por Enagás y Elecnor (€154,2M); Invivo Capital traspasó la
suiza Versantis a Genfit (€140M) y Enel se hizo con el 51% de
Endesa X Way (€122,4M).
Análisis Fusiones & Adquisiciones 2022
6
2
Portugal P. Bajos Brasil Chile Colombia
Fuente: Capital & Corporate
DE FUERA VENDRÁN
Como suele ser tradicional, España continúa siendo uno de los
destinos de inversión más solicitados tanto por private equities
internacionales y corporates foráneos. En 2021, un 65,8% de
los deals crossborder han estado liderados por compradores
internacionales (233) sumando, además, €18.989,7M, un
48% del importe total invertido en operaciones transfronteri-
zas durante el ejercicio. Un año más, la proximidad hace que los
inversores europeos sean los más activos en España. En con-
creto, 157 de los deals con compradores foráneos tenían na-
cionalidad comunitaria. De entre ellos, los más activos fueron
un año más los franceses, que ejecutaron 42 adquisiciones en
España a lo largo del año, doblando el número de 2021 (27) y
alcanzando una cifra de €1.151M. Aquí se encuentra la mayor
adquisición realizada por un Corporate galo en nuestro país: la
adquisición de Eolia Renovables por el consorcio formado por
Engie y Crédit Agricole Assurances (€2.200M). Hasta ese mo-
mento, AIMCo (Alberta Investment Management Corporation)
controlaba la firma de renovables patria, con una participación,
superior al 97,33%. Por otro lado, Cegid adquirió a Oakley Ca-
pital el 100% de Grupo Primavera por €500M y Axa se hizo
Análisis Fusiones & Adquisiciones 2022
con Groupe Assurances du Crédit Mutuel España (GACM Es-
paña), por €310M.
Por volumen de inversión, Alemania lidera el ranking de países
europeos que cierran operaciones en España, con 26 opera-
ciones que generaron un deal value de €3.882M. La principal
operación del sector la protagonizó Rheinmetall. La compañía
alemana llegó a un acuerdo con Maxam para comprar la em-
presa española del sector de defensa Expal Systems. Aunque
el importe de la operación no se dio a conocer, la compañía es-
pañola arrojaba un EV de €1.200M. Por otro lado, la germana
Delivery Hero ha continuado su escalada en el accionariado
de Glovo. Actualmente, es propietaria del 95% del unicornio
español tras adquirir el 51,2% por €1.160M a diferentes inver-
117
 Análisis Fusiones & Adquisiciones 2022
Principales operaciones realizadas por extranjeros en España
50
46
45 42
40
35
30
26
25
20
20 18
15
10
5 3
0
EEUU Francia Italia Alemania RU
sores, entre los que se encontraban Seaya Ventures, Cathay
Innovation, Drake Enterprises, Luxor Capital, Korelya, Idin-
vest, Pernod Ricard, Active Venture Partners o Hedosophia,
entre otros. También cabe destacar la compra de mAbxience
por Fresenius Kabi (€495M) o la de Miranza, controlada hasta
entonces por Magnum Capital, por parte de Veonet (€250M).
Italia, por su parte, continúa aumentando su interés por las com-
pañías españolas. La cifra de deals ha alcanzado las 20 opera-
ciones en 2022, aunque la mayor parte de ellas con un importe
inferior a €50M. Por encima se sitúan la compra de la farmacéu-
tica Lacer, en la que el grupo farmacéutico italiano Italfarmaco
se impuso en el proceso competitivo puesto en marcha tras el
fallecimiento de su Presidente y máximo accionista, Helmut An-
dress, en 2021 (€500M); y la compra del 51% del negocio de
movilidad eléctrica de Endesa por parte de Enel X Way, filial con-
trolada al 100% por Enel (€122,4M). Por otro lado, parece que
el Brexit ha comenzado a pasar factura a Reino Unido. El país
siempre ha estado especialmente activo en cuanto a número de
operaciones en España, pero durante los últimos doce meses
sólo se han contabilizado 18 deals. Las ventas de Grupo Prima-
vera y Redext, controlada por Apse Capital, y las compras de Cy-
berlake Group por Outright Games e Integrho por SD Worx, son
las principales operaciones completadas por firmas británicas
en España. El mapa de inversores comunitarios continúa am-
pliándose en España. Cada vez son más los países que buscan
oportunidades en nuestras fronteras. Mención especial para los
Países Bajos (13), Suecia (8) y Bélgica (5).
Más allá del viejo continente, EE.UU. se convierte en líder indis-
cutible en el ranking por naciones con 46 deals completados
en España y un importe agregado de €2.759M, casi un 7% de
la cifra total de inversión extranjera en nuestro país. La OPA de
la multinacional Otis sobre Zardoya encabeza el listado. Por
detrás se encuentran otras operaciones como la escalada de
JP Morgan en el accionariado de Nortegas (en la que entró en
2017), tras adquirirle un 15% de su participación a Abu Dha-
118
13
8
3 3
P. Bajos Portugal Suecia Australia Japón
Fuente: Capital & Corporate
bi Investment Council (ADIC), por €250M. Destacan también
la fusión de la catalana Shotl con la SPAC Queen’s Gambit
Growth Capital, la venta de La Finca Global Assets por Vär-
de Partners (€130M); o la adquisición de VCN Biosciences por
Synthetic Biologics (€66,4M). Asia, con 12 operaciones en Es-
paña, se coloca en tercera posición superando a Latinoamérica
(5), Oceanía (3) y África (2).
LAS FIRMAS DE ASESORAMIENTO
MUEVEN FICHA
Como hemos desvelado a lo largo de este informe sobre el mer-
cado de M&A en España, aunque la cifra de inversión del ejercicio
analizado diste mucho de la lograda en 2021, el número de deals
completados en 2022 es mucho mayor. La frenética actividad
en el mercado de fusiones y adquisiciones nacional cada vez es
mayor, abarcando nuevos modelos de negocio y con el foco en el
low – middle market, principalmente. Esta intensidad también ha
tenido su impacto en el segmento de firmas de asesoramiento.
Despachos de abogados y boutiques de M&A han protagonizado
a lo largo del año interesantes operaciones de concentración tanto
dentro como fuera de nuestras fronteras, para seguir creciendo de
forma más rápida y eficaz, aprovechando al máximo sus sinergias.
Mientras nuevas firmas internacionales eligen España como
nueva plaza para desarrollar su actividad, la creación de nuevos
despachos y boutiques sigue creciendo. Además, otras diversifi-
can su actividad y presencia geográfica con la apertura de nue-
vas delegaciones y el lanzamiento de áreas innovadoras, cada
vez más necesarias ante un ecosistema cada vez más maduro
como el español. El pasado ejercicio confirmó que el mercado de
fusiones e integraciones de firmas de asesoramiento está activo.
Y es que, la mayor parte de despachos, boutiques y bancos de
inversión apuestan por esta vía para crecer.

Integraciones y operaciones societarias
El crecimiento inorgánico se mantiene como una tendencia en
alza para despachos y boutiques. A lo largo de 2022 hemos
asistido al cierre de integraciones y compras para crecer en de-
terminadas zonas geográficas o diversificar su actividad incor-
porando o reforzando diferentes áreas de práctica.
La firma de origen alemán, ETL Global, con presencia en España
desde 2016, ha sido una de las grandes protagonistas del ejerci-
cio 2022 al realizar tres integraciones. La boutique especializada
en servicios profesionales de asesoramiento legal, fiscal y audi-
toría, ha aumentado su presencia en las Islas Baleares con la
integración de Reichmann Asesores y Pizà Assessoria Fiscal; y
se ha reforzado en Cataluña con Estivill Assessors. Además, ha
firmado un acuerdo con la plataforma online de M&A Deale para
crear sinergias de sus negocios e impulsar la actividad de M&A
en las firmas. Por otro lado, Gefiscal, filial de la firma alemana,
se ha hecho con Adverto Consultores para crecer en Extremadu-
ra, lanzando una nueva área especializada en el asesoramiento
de recursos humanos. Por su parte, Andersen continúa con su
estrategia de crecimiento inorgánico y tras las integraciones de
CHR Legal y Soler & Mann Abogados en 2021, el pasado ejer-
cicio cerró dos nuevas adquisiciones: la integración del despacho
portugués en la firma española y la de la valenciana Sanz To-
rró Legal Tax. La Big Four EY también ha realizado dos nuevas
incorporaciones a su estructura. Por un lado, su división legal
ha integrado a Samaniego Law, la primera firma de abogados
alternativa iberoamericana y una de las primeras firmas de ser-
vicios legales alternativos (Alternative Legal Service Providers –
ALSPs -) en el mundo hispanohablante, con oficinas en Madrid y
Miami. Por otro, se ha hecho con la consultora tecnológica ODM
especializada en servicios tecnológicos enfocados a la transfor-
mación digital, desarrollo de software, implementación de so-
luciones SAP, gestión de servicios y automatización inteligente,
entre otros. Deloitte también ha llevado a cabo la integración de
Vantum Corporate, incorporando el servicio de dirección finan-
ciera Part Time dirigido a startups y pymes innovadoras.
Muchos han sido los despachos que han llevado a cabo estra-
tegias de crecimiento inorgánico para sumar masa y crecer en
nuevas geografías. De este modo, Grant Thornton abría su nueva
oficina en Canarias de la mano de Cuyás Abogados y el exminis-
tro José Manuel Soria, Sagardoy aumentó su presencia en el País
Vasco con la integración de Rafael Alcorta Abogados, Martínez-
Echevarría Abogados integró a San Simón & Duch y Zurbarán
Abogados hizo lo propio con [A] Code. En clave internacional, Cua-
trecasas crece en Portugal con la integración del despacho SLCM
y González Franco integró a la firma alemana Worth Street Group.
Por su parte, BDO Abogados reforzaba su equipo de concursal en
Madrid con la incorporación del despacho Alemany & Muñoz de la
Espada y Vento integró a Sánchez-Iniesta Abogados.
En materia de M&A, Alantra, la firma independiente de banca
de inversión y gestión de activos del middle market, ha com-
pletado dos operaciones. Por un lado, se ha hecho con una
importante participación minoritaria en Avolta Partners, firma
de asesoría francesa, líder en transacciones en el sector tecno-
lógico europeo. También, ha entrado en el capital de Deko Data,
firma de reciente creación que utiliza soluciones de Advanced
Análisis Fusiones & Adquisiciones 2022
Data Analytics e IA para crear valor en la empresa. Además, las
consultoras Baker Tilly España y AddVANTE, han alcanzado
un acuerdo de fusión de todas sus actividades profesionales en
España. Morison ACPM, por su parte, crecía en Cataluña con
la integración de Fenoy y Llargues. Más allá de las fusiones,
Arcano anunció a principios de 2022 la disolución de la joint
venture que había lanzado hace dos años con Bluebull para
continuar apostando por los sectores de especialización de la
compañía. Mientras, BlueBull seguirá especializado en mode-
los de negocio digital y tecnología.
Nuevas firmas
El desarrollo del mercado transaccional español no ha pasado
desapercibido para despachos legales y boutiques de M&A que,
como principales asesores de las operaciones corporativas, ven
año tras año como aumenta el número de transacciones con
componente nacional. Como consecuencia, contar con un equi-
po instalado en nuestras fronteras o crear una nueva firma que
cubra las necesidades específicas de un sector, se convierte en
parte fundamental para garantizar el éxito. La actividad de los
inversores internacionales sigue creciendo en nuestro país, los
corporates españoles siguen ganando tamaño fuera y las fir-
mas de asesoramiento globales no quieren dejar pasar la opor-
tunidad que tienen ante ellas.
Uno de los grandes ejemplos de este ejercicio ha sido la aper-
tura de su oficina de Madrid de Macquarie Capital Advisory &
Capital Solutions. De este modo, el gigante australiano de los
fondos de inversión instala en nuestro país su negocio de banca
de inversión, con Salvador Rodrigo, ex responsable de M&A de JB
Capital, al frente. También ha desembarcado en Madrid la firma
británica MJ Hudson. De este modo, el proveedor de servicios
especializado en la industria de gestión de activos, llega a Espa-
ña, sumando, además, a Maria Merry del Val, ex Goldman Sachs
y RBS y socia fundadora de la consultora Attalea Partners, a
su equipo. El objetivo es potenciar la división de ESG de la firma
británica, con un claro enfoque en los sectores de private equity
y venture capital. También, True North Partners (TNP) ha aterri-
zado en España en 2022. La boutique de consultoría financiera
ha inaugurado su nueva sede en Madrid, que se une a las que la
compañía ya tiene en Londres, Johannesburgo, Frankfurt, Dubai
y Ámsterdam, y ha puesto al frente a Borja Sánchez (ex PwC)
como responsable de la firma en el país.
Análisis Fusiones & Adquisiciones 2022
En lo que a nuevas firmas se refiere, destaca la creación de
Sastre Beceiro Abogados, una nueva boutique legal especiali-
zada en derecho medioambiental liderada por Mónica Sastre.
A comienzos de año también inició su andadura el despacho
Cadarso & Goyos Ball, con el foco puesto en litigación y arbitra-
je; contratación civil y mercantil; responsabilidad contractual y
extracontractual; propiedad intelectual, industrial y competen-
cia desleal; publicidad y derechos de imagen; y conflictos so-
cietarios. Además, Gabinete Jurídico Fermín Morales, fundado
en 1997 por el abogado Fermín Morales, cambió su denomi-
nación a Morales Abogados Penalistas tras su unión con Óscar
Morales. Del mismo modo, Escalona & De Fuentes cambiaba
su nombre tras la marcha del socio José Ignacio Alemany.
119
 Análisis Fusiones & Adquisiciones 2022
Nuevas sedes y áreas
A pesar de que la vía inorgánica es uno de los principales
caminos para posicionarse en nuevas geografías y ganar
tamaño, para las firmas de asesoramiento no es siempre
su mejor opción. Son muchas las que optan por crecer
orgánicamente abriendo oficinas en nuevas ciudades y
creando nuevas áreas de especialidad para ajustarse a las
necesidades del mercado. En 2022 tenemos en Delvy Law
& Finance un claro ejemplo. La firma catalana continúa con
sus planes de expansión y, tras la apertura de su oficina en
Pontevedra a finales de 2021, la firma legal especializada
en el asesoramiento a startups, ha aterrizado en Andorra
y Málaga a lo largo de 2022. Por su parte, Monereo Meyer
Abogados ha acelerado su estrategia de internacionaliza-
ción con la apertura de una oficina en Lisboa y, además,
ha lanzado una nueva área de Ciberseguridad y Penal, co-
locando al frente a los abogados Marta Arroyo Vázquez,
especializada en Derecho Penal Económico, y Rodrigo
López Crespo, especializado en Derecho de las Nuevas
Tecnologías. García-Valdecasas & Viola, boutique barcelo-
nesa especializada en derecho mercantil, fiscal, deportivo
y tecnológico, también ha abierto una nueva oficina en la
capital, al igual que Antonio Almendros Abogados. Broseta,
por su parte, ha desembarcado en Barcelona. Para ello, ha
integrado a un equipo de más de 50 profesionales, que
hasta la fecha conformaban el equipo de Andersen Cata-
luña, liderados por los socios Toni de Weest Prat, Álvaro
Gámez y José María Rebollo.
En clave internacional, Abdón Pedrajas Littler ha abierto su
tercera sede en España, concretamente en Valencia, que
se suma a las de Madrid y Barcelona, además de la que
tienen en Lisboa y el Algarve. La nueva oficina está lidera-
da por Javier Molina (ex Cuatrecasas). Arcano Partners, por
su parte, lanzó su oficina en Milán y Attolón desembarcó
en Chile con el fichaje de Tomás Álvarez. También, King &
Wood Mallesons (KWM) ha elegido España para la puesta
en marcha de su departamento de Nuevas Tecnologías,
Propiedad Intelectual e Industrial. De este modo, la fir-
ma se suma a la ola de despachos que están reforzando
su área digital ante la avalancha de empresas que están
abordando una transformación digital.
Las tendencias del mercado de M&A también tienen su re-
flejo en las firmas de asesoramiento. Muchas han optado
por poner en marcha nuevos departamentos o áreas para
dar respuesta a las necesidades actuales del mercado. De
este modo, Cuatrecasas ha creado un grupo centrado en
reestructuraciones, insolvencia y situaciones especiales,
compuesto por más de 30 profesionales. Al igual que GBS
Finance, que también ha lanzado su nueva plataforma de
Special Situations. Del mismo modo, NK5 ha puesto en
marcha Ker, una nueva línea de negocio destinada al ase-
soramiento de pequeñas y medianas empresas que atra-
viesan situaciones de inestabilidad operativa o financiera.
Auren ha creado Metaverso 360, un servicio de asesora-
miento integral con un enfoque 360 grados destinado a
personas y empresas que quieran hacer una inmersión en
120
el mundo del metaverso. Además, tras cerrar una alianza
con Vectoriam, ofrecerá servicios de consultoría de mar-
keting de la mano de Vectoriam. Por su parte, la firma
inmobiliaria Altamira doValue ha lanzado una unidad de
negocio especializada en servicios legales que ofrecerá
todo tipo de asesoramiento tanto a bancos como fondos
de inversión. Álvarez & Marsal continúa su apuesta por
España con la creación del área Valuation and Business
Modeling & Analytics que asesorará a empresas, fondos
de private equity, hedge funds, bancos de inversión y otras
entidades en cuestiones de valoración de empresas, así
como en el análisis financiero de activos y la revisión de
planes de negocio. Ceca Magán también ha estado activo
con el lanzamiento de su nueva área de asesoramiento en
materia de seguros y reaseguros; al igual que AGM Abo-
gados, cuya oficina de Madrid estrenó su área de Jurídico
Laboral. La firma de banca privada Diaphanum también ha
ampliado su radio de cobertura ofreciendo asesoramien-
to sobre inversiones en capital privado, deuda privada,
infraestructuras y sector inmobiliario. Bankinter, por su
parte, ha segregado su rama de inversión, Bankinter Inves-
tment, como una filial independiente. La firma agrupará los
segmentos de originación y estructuración de operaciones
de inversión alternativa, y asesoramiento en operaciones
corporativas (principalmente fusiones y adquisiciones) y
en operaciones de financiación estructurada y alternativa.
Por otro lado, Gesvalt ha desarrollado una línea de nego-
cio especializada en sostenibilidad; Metricson ha creado su
departamento de fiscal y el bróker Aon lanzó una unidad
especializada en la industria Offshore.
CONCLUSIONES
• Aunque se reduce la inversión total hasta los €88.849M,
aumenta el número de operaciones corporativas con com-
ponente español cerradas en 2022 hasta los 839 deals.
La mayor parte de las mismas, con un deal value menor a
€500M, demostrando la relevancia de los segmentos low
y mid market para corporates y fondos, tanto nacionales
como internacionales.
• El sector IT/Telecom/Internet se mantiene como protago-
nista indiscutible del año gracias a los €17.345,87M que
suman las 142 operaciones completadas en el mercado de
telecomunicaciones. Los grandes movimientos de Telefónica
Brasil, Cellnex Telecom en Reino Unido y Enel X International,
son las principales operaciones del año. Le siguen Energía
(con €9.230,21M de inversión y 80 deals completados en
2022), Inmobiliario / Construcción (€8.057,29M y 65 deals),
Financiero / Seguros (€7.919,89M y 58 deals) e Industria /
Montajes industriales / Maquinaria industrial (€3.188,92M
y 28 deals).
• Las compañías cotizadas españolas se mantienen en el
punto de mira de los inversores, tanto nacionales como in-

ternacionales. A lo largo de 2022 se completaron 8 OPAs
llevadas a cabo por compañías españolas. El importe agre-
gado de estas operaciones ascendió a €8.035M (9% del to-
tal), superando así los €7.063,6M de 2021. las ofertas de
BBVA por su filial turca Garanti (€2.249M), y Consumer USA,
por parte de Banco Santander (€2.200M), encabezan el lis-
tado de ofertas públicas de adquisición en 2022.
• La actividad bursátil por parte de empresas españoles se
sigue concentrando en los mercados alternativos. El Mer-
cado Continuo nacional solo asistió a un estreno en 2022: el
de OPDEnergy, que había cancelado su salida a Bolsa un año
antes ante la volatilidad de los mercados. Por su parte, el
pasado ejercicio BME Growth vio debutar a 15 nuevas com-
pañías, de las que cinco eran SOCIMIs. Además, 10 firmas
nacionales optaron por el mercado internacional comenzan-
do su senda como cotizadas en el Euronext Access. La mayor
exposición a inversores foráneos y la regulación más relaja-
da está provocando que cada vez más corporates opten por
estos mercados como opción inicial.
• Caen las Fusiones, tanto por volumen de inversión (con
unos €2.900M), como por número de deals (11 operacio-
nes, frente a las 15 de 2021). Sin embargo, se mantiene
la tendencia del ejercicio previo y las fusiones corporativas
Análisis Fusiones & Adquisiciones 2022
de negocios se vuelven a colocar entre las operaciones más
destacadas del ejercicio. En este sentido, destacan la fusión
de Banco Santander Holdings USA con Consumer USA, así
como las operaciones de Shotl y AnyTech365, tras fusionar-
se con las SPACs norteamericanas Queen’s Gambit Growth
Capital (€151,33M) y Duet Acquisition Corp. (€265M), res-
pectivamente.
• La internacionalización de las operaciones de M&A conti-
núa siendo una tendencia al alza. En 2022, se registraron
354 operaciones transfronterizas con un importe agregado
de €39.512,6M, casi un 44,5% de la cifra de inversión total.
En comparación con el ejercicio anterior, el volumen de in-
versión de las operaciones crossborder se reduce a la mitad,
aunque aumenta el número de operaciones cerradas en un
10% gracias a la importante apuesta del middle market na-
cional por su expansión internacional y los movimientos de
grupo como Telefónica, Cellnex o BBVA.
• La actividad de los inversores españoles en el extranjero
supera a la inversión foránea en España, gracias principal-
mente a las 121 operaciones cerradas por players naciona-
les fuera de nuestro país, que suman €20.522,8M (un 71%
menos que en 2021, cuando alcanzaron los €72.325M en
91 deals).
Análisis Fusiones & Adquisiciones 2022
121
 Principales operaciones de Fusiones & Adquisiciones

Tabla con las operaciones de Fusiones & Adquisiciones ordenadas

por sectores de actividad:

SECTORES

Acero / Siderometalurgia / Metal / Minería / Extractivo

Aeronáutica / Aviación / Aerolíneas

Agrícola / Ganadero / Bosques

Alimentación / Bebidas / Alimentación animal

Alquiler / Alquiler de Maquinaria / Alquiler de Vehículos

Automoción / Mecánica

Biotecnología

Certificación / Certificación de Vehículos / Calidad

Comunicación / Media / Editoriales / Televisión

Consultoría / Ingeniería / Asesoría

Deportes / Clubes / Gimnasios

Distribución / Tiendas / Franquicias / Cadenas / Comercializadoras

Educación / Formación / Cultura

Electrónica / Electrodomésticos / Material eléctrico / Climatización

Embalaje / Papel / Cartón

Energía / Energía Renovables / Biocombustibles / Gas / Electricidad

Farmaceútico / Parafarmaceútico / Cosmético

Financiero / Seguros

Funerario

Hoteles / Cadenas Hoteleras / Spas

Imprentas / Reprografía

Industria / Montajes industriales / Maquinaria industrial

Infraestructuras / Aeropuertos / Autopistas / Aparcamientos

Inmobiliario / Construcción

IT / Telecom / Internet

Logística / Transporte

Marketing / Estudios de Mercado / Publicidad / Centrales

Material de construcción / Hormigón / Cemento / Piedra / Cerámica / Pavimentos

Medioambiente / Reciclaje / Residuos / Gestión y Tratamiento de Aguas

Mobiliario / Cocina / Muebles de oficina / Madera

Moda / Textil / Accesorios / Complementos / Cuero / Calzado

Ocio / Juego / Juguetes / Parques / Cines

Portuario / Construcción Naval / Astilleros

Químico / Petroquímico / Petróleo / Pinturas / Plásticos / Caucho CF / VF / - Asesor financiero del comprador
/ vendedor / inversor
Restauración
CL / VL / - A
 sesor legal del comprador
Sanitario / Salud / Clínica / Hospitales / Geriátricos / vendedor / inversor
Servicios a empresa / Seguridad / Limpieza / Mensajería DD / DDF / DDL - Due diligence / Due diligence
financiero / Due diligence legal
Turismo / Viajes
NI - Operación llevada a nivel interno
Otros / Diversos

122
 Principales operaciones de Fusiones & Adquisiciones

% ADQUIRIDO DEAL VALUE

EMPRESA COMPRADOR VENDEDOR ASESORES
(% ALCANZADO) (EN €M)

ACERO / SIDEROMETALURGIA / METAL / MINERÍA / EXTRACTIVO

VF: Macquarie/Natixis
CF: Barclays/ BMO Capital
Markets
Minas de Aguas Teñidas Trafigura CL: Allen & Overy
Sandfire Resources 100% 1.900
(Matsa) Mubadala DDF: EY
Entidades financieras:
Macquarie/Société
Générale/Natixis/Citigroup

VF: Livingstone Partners

THU Ceiling Solutions Kingspan Grupo Zriser 100% 45 CF: Deloitte
CL: Clifford Chance

Tubos Mecánicos Hierros Añón Tubacex 100% 25

Wireless Innovative MMIC Celestia Technologies Group 100% Conf. CL: DLA Piper

VL: Comput Apage

Centroalum Grupo Corialis 100% Conf.
CL: Squire Patton Boggs

Torrescámara
Cosco Shipping Ports Spain
Logitren Ferroviaria Ferrocarrils de la Generalitat 51% Conf. DDF/L/Fiscal/Laboral: KPMG
(CSP)
Valenciana

Fervilor Michels Fervilor Michels 100%

Innometal Conf. VF, L: PKF Attest
Balsapack Hispania Balsapack Hispania 100%

VF/VL: Deloitte Legal

CF: Deloitte Financial
Saexpa Grupo Feralpi 100% Conf. Advisory
CL: Buigas
DDF: EY

Preziss Sandvik 100% Conf. CF/DDF: EY

Aguilar Metal Recycling VF: Livingstone Partners

Sidenor 100% Conf.
(AMR) CL: Cuatrecasas

Clinica Algete (Vipresa, VL/DDF: RSM

Servicios Médicos VLaboral: Vasalto
Affidea Conf.
Especializados y Dresyven CF: V4 Financial Partners
Prevención) CL: Summa4

CF: Alantra
CL: Cuatrecasas
Siderforgerossi (controlada
Euskal Forging 100% Conf. Financiación: Talde Deuda
por KPS)
Alternativa/Santander
Santander L: White & Case

KLK Electro Materiales Novarc Group Groupe Delachaux 100% Conf.

Lucite Inversiones 100%

Siderúrgica Requena Conf. CF: Deloitte

Specialized Technology
Partners Connect 100% Conf. VF: Renta4 Corporate
Resources España (STRE)

AERONÁUTICA / AVIACIÓN / AEROLÍNEAS

Embraer Metálicas
Aernnova Embraer 100% unos 150 CF/L: Deloitte
Embraer Compósitos
Análisis Fusiones & Adquisiciones 2022

Air Europa IAG Globalia 20% 100 VL: Linklaters

p.
Eve Uam Acciona 27
minoritaria

Kambr Amadeus 100% Conf.

Málaga Aerospace, Defense American Industrial VL: Cuatrecasas

& Electronics Systems Latécoère Acquisition Corporation 100% Conf. CL: Deloitte Legal
(Mades) (AIAC) VDDF/L/Fiscal/Laboral: KPMG

Maspatechnologies Danlaw 100% Conf. CL: Across Legal

AGRÍCOLA / GANADERO / BOSQUES

VL: DLA Piper

Sada Canarias 100%
Vall Companys Grupo Sada Conf. CL: Rebés & Ferrer
Nutreco Iberia 75%
DD: RSM

123
 Principales operaciones de Fusiones & Adquisiciones

% ADQUIRIDO DEAL VALUE

EMPRESA COMPRADOR VENDEDOR ASESORES
(% ALCANZADO) (EN €M)

VF: Dextra International/

Grant Thornton
Exclusivas Sarabia Rainbow Agro 100% Conf. VL: Grant Thornton
CF: Deloitte
CL: Ecija

Inpesca
Atunlo Talape Inversiones Marítimas 33,33% Conf. VL: Garrigues
Coper

Granja Agas Dagu 100% Conf. CF/DDF: EY

Ikos Tech Seidor 100% Conf.

CF: Ikei
Ineko Miba 100% Conf.
CL: Ikei

VF: Deloitte
Laboratorios Lokímica Rentokil Initial 100% Conf.
VL: Broseta Abogados

Bluestone Food and Tech

UvasDoce 100% Conf. VF: Deloitte
Investments

ALIMENTACIÓN / BEBIDAS / ALIMENTACIÓN ANIMAL

Williams & Humbert The Keepers Holdings Medina Portfolio 50% 88,75 VL: Garrigues

Grupo Masao Hana Group Grupo Masao 100% 40 VL: Gómez-Acebo & Pombo

VF: Santander Corporate &

p.
BioTech Foods JBS Foods Ampliación de Capital 36 Investment Banking
mayoritaria
VL: Cuatrecasas

Valdamor Familia Torres 100% 2,3

Afendis
Cerealto Siro Foods 75% Conf.
Davidson Kempner

VF: CDI Global Iberia

Cominport
Amaran 100% Conf. VL: Fernández - Burgos Mapelli
Takara Shuzo International
CL: Garrigues

Auara Hijos de Rivera 51% Conf.

16%
Carlo Pozzali
Brutus Mahou San Miguel 13% Conf.
Jordi Calvet
(100%)

Delaviuda Confectionery
Cacao Sampaka 100% Conf.
Group

CL: Pérez-Llorca
Café Jurado Pascual 100% Conf.
DDF: KPMG

Cafés Aitona Cafento (Grupo Iparcoffee) 100% Conf.

Cafosa Grupo Resinas Brasil Mars Wrigley 100% Conf.

Cropsalsa Antesala Cap 100% Conf. CF/DDF: EY

p.
Embutidos Rodríguez Wall Companys Conf.
mayoritaria

Erm Del Pallars Productions

(productora de Oliba Green Grupo Empresarial Costa 80% Conf. CL: Cuatrecasas
Beer)

Fruit-X AM Fresh 51% Conf. CF/L: Deloitte

Galenicum Special
Indukern 100% Conf. VF: Deloitte
Ingredients (GSI)

Grupo Disbesa CF: Deloitte

Mahou San Miguel 100% Conf. DDF/L/Fiscal/Laboral:
Casa Darnés Deloitte

Grupo Meta
Negocio harinero de Caja Fusión Conf.
Rural de Navarra

CL: Ramón y Cajal Abogados

Hemosa Grupo Tello Alimentación 100% Conf. DDL: Ramón y Cajal
Abogados

124
 Principales operaciones de Fusiones & Adquisiciones

% ADQUIRIDO DEAL VALUE

EMPRESA COMPRADOR VENDEDOR ASESORES
(% ALCANZADO) (EN €M)

CF: Auren Corporate

CL: Grant Thornton
VF: About West South West
Inoreal Grupo Natac 100% Conf.
Advisory
VL: Fidal
DDF/DDL: Grant Thornton

VF: Main Network

Labirratorium Vinalium 70% Conf.
VL: Hedilla Abogados

Liven Paulig 100% Conf. VDDF: EY

Financiación: Talde Private

Maresmar Inversiones Parafarma Jordi Cubells 100% Conf.
Equity

P.
Olasagasti Glatz Group Conf. CL: Tellez
Mayoritaria

Perucchi Magellan & Cheers 100% Conf.

Sáenz Horeca Dastatzen Group 100% Conf. CL: CIALT

50%
Salsas de Salteras GB Foods Conf. VL: Cuatrecasas
(100%)

Wine International
Sandevid EXLO Inversiones 51% Conf. CL: Garrigues
Accionistas particulares

VF: Baker Tilly Corporate

Finance
Viube Foods Grupo Apex 100% Conf.
CF: ARPA Abogados
Consultores

79%
Wineissocial Grup Perelada Conf.
(100%)

ALQUILER / ALQUILER DE MAQUINARIA / ALQUILER DE VEHÍCULOS

Santander Consumer CF: Deloitte

Riemersma Leasing 100% 21,3
Finance CL: Loyens & Loeff

Grupo Dynamo Hispaman General de Alquiler de

51% 8
(GDH) Maquinaria (GAM)

Intercarretillas
GAM Grupo ITC 100% 5
Interplataformas

Almaq Kiloutou 100% Conf. CL: Squire Patton Boggs

Uping Acces Acces Industrie 100% Conf. CF/DDF: EY

Exclusivas de Maquinaria y VL: Cuatrecasas

Tesya 100% Conf.
Equipos (Emerent) CF: Mazars

HR Equipamentos Grupo Loxam Grupo GHP 100% Conf.

Nextrailer Rent TIP Guillén 100% Conf. VL: Cuatrecasas

Rodríguez Jorge Integra Iturri 70% Conf. VF/L: Deloitte

SL Systems Playtomic 100% Conf.

AUTOMOCIÓN / MECÁNICA
Análisis Fusiones & Adquisiciones 2022

VF: Mediobanca
Mirova P. VL: Uría Menéndez
Zunder 100
Natixis Investment Minoritaria CF: Acron Beka
CL: Cuatrecasas

p.
Cooltra Family Offices 25
minoritaria

Guillén Desarrollos
Grupo Wielton Guillen Group 80% 4,6 VL: Cuatrecasas
Industriales

Recambios y Servicios V Truck Implementos del Recambio Vicente Ruiz Martínez 100% Conf. CL: Osborne Clarke

Finders Cazoo 100% VL: Squire Patton Boggs

Swipcar Conf.
CF/L: Bluebull

Renault Retail Group

BYmyCAR 100% Conf. VL: Cuatrecasas
Barcelona

125
 Principales operaciones de Fusiones & Adquisiciones

% ADQUIRIDO DEAL VALUE

EMPRESA COMPRADOR VENDEDOR ASESORES
(% ALCANZADO) (EN €M)

Auto Recambios Vilber

Auto Recambios Peñalver AD Parts Intergroup 75% Conf. CF: Deloitte
AD Levante Parts

Autos Montalt Grupo Marcos Familia Durá 100% Conf. VL: López-Ibor Abogados

Cristalbox
Carglass 100% Conf. CF/DDF: EY
Carlunas

p.
Galol Kamax Conf. CL: Baker McKenzie
mayoritaria

Katsastajat Applus+ 100% Conf.

Alliance Automotive Group VL: Andersen

Lausan 100% Conf.
(AAG) CL: Linklaters

CF: Deloitte
Malichaud Atlantique Aciturri Aeronáutica 100% Conf.
CL: Garrigues

Mecanizados de Cremalleras
Sidenor 100% Conf.
de Dirección (MCD)

Metalúrgica de Medina VF: Santander Corporate &

Clarios 100% Conf.
(MEMESA) Investment Banking

VF: CS Corporate Advisors

R-Motion Groupe Maurin 100% Conf.
DDF: KPMG

BIOTECNOLOGÍA

VF: Evercore
VL: Ropes & Gray
Immucor Werfen TPG 100% 1.887,42 CF: Barclays/Deloitte/Milbank
CL: Deloitte
Financiación: BNP Paribas

VL: Garrigues
Asesor Registrado: GVC
100% Gaesco Valores
Vytrus Biotech Listing 15,36 Proveedor de liquidez: GVC
BME Growth Gaesco Valores
DDF, L, Fiscal, Laboral: ILV
Silver

Fusión por CL: Gómez-Acebo & Pombo

Alifarm AB-Biotics 3,5
Absorción DDF/Fiscal: KPMG

Inmunomet Intolerancias y
Microviable Therapeutics 33% 1,5
Disbiosis

VF: Lazard
VL: Garrigues
Cytognos Becton Dickinson Vitro 100% Conf. CL: Cuatrecasas
VDDF/L/Fiscal/Laboral: KPMG
DD Comercial: LEK

Análisis Biológicos Biotalde Eurofins 100% Conf. VF/L: Norgestion

p.
Glen Biotech Symborg Conf. VF: Arcano Partners
mayoritaria

Kimitec Banco Santander 5% Conf.

Molomics Biotech VeriSIM Life 100% Conf.

CERTIFICACIÓN / CERTIFICACIÓN DE VEHÍCULOS / CALIDAD

ALPE Metrología Industrial Applus+ 100% Conf.

AMS Labs Bureau Veritas 100% Conf. VF: Deloitte

Ecotrek EcoVadis 100% Conf.

CF: EY
Entidad IDV Madrid (IDV) Applus+ 100% Conf.
DDF/L/Fiscal/Laboral: EY

VF: Bluebull
VL: Gómez-Acebo & Pombo
Evicertia Namirial 100% Conf.
CF: Baker Tilly Corporate
Finance

126
 Principales operaciones de Fusiones & Adquisiciones

% ADQUIRIDO DEAL VALUE

EMPRESA COMPRADOR VENDEDOR ASESORES
(% ALCANZADO) (EN €M)

Laboratorios Cavendish Eurofins Scientific 100% Conf. CL: Garrigues

Lightship Security Applus+ 100% Conf.

COMUNICACIÓN / MEDIA / EDITORIALES / TELEVISIÓN

VF: Rothschild & Co

VL: Allen & Overy
Mediapro Southwind Group Limited Ampliación de Capital 80% 620 CF: GBS Finance
Invesco and Searchlight L:
Gómez-Acebo & Pombo

Financiación: UniCredit
27,23% OPA
Mediaset España Media for Europe (MFE) Unos 300 Financiación L: Clifford
(82,92%)
Chance

VF: Holihan Lokey

Thomson Reuters Spain y VL: Allen & Overy/Garrigues
Wolters Kluvers en España y Karnov 100% 160 CF: Deloitte/Carnegie
Francia (Aranzadi) CL: Bruun & Hjejle/Latham &
Watkins/Deloitte

20%
Unión Radio Grupo Prisa Grupo Godó 45 VL: Cuatrecasas
(100%)

Varios inversores
Prisa Telefónica 7,06% 34,1
Global Alconada

Crosspoint ES Media Group 100% Conf. CL: Squire Patton Boggs

BeBanjo Mediagenix 100% Conf. CF: Deloitte

Both People & Comms Newlink Both People & Comms 100% Conf.

Comercial de Contenidos Comercial de Contenidos

Audiovisuales 2007 Squirrel Media Audiovisuales 2007 100% Conf. CL: Andersen
(Comercial TV) (Comercial TV)

Crosspoint ES Media Group Crosspoint 100% Conf. CL: Squire Patton Boggs

Digital Group Grupo Godó 100% Conf. CF: Deloitte

Findasense Majorel Findasense 100% Conf. CL: Cuatrecasas

Grupo Ganga Squirrel Media Grupo Ganga 100% Conf. CL: Andersen

P.
Onza Garbo Produzioni Onza Conf.
minoritaria

Sexta Marcha Merca2 100% Conf.

VL: EY Abogados
Smartclip Latam ShowHeroes Atresmedia 100% Conf.
CL: Pérez-Llorca

Somàgic TrasnPerfect 100% Conf.

Tinkle Group Havas Media 100% Conf. CF: Deloitte

Instalaciones Especiales de
Wildstone Group 100% CL: Osborne Clarke
Publicidad Exterior

CONSULTORÍA / INGENIERÍA / ASESORÍA

VF: Baideko
Análisis Fusiones & Adquisiciones 2022

EnerOcean Eni 25% 140 CL: Araoz & Rueda/Gianni &

Origoni/Maio Legal

Escribano Mechanical and Oman Investment Authority 32,2% VF: Deloitte

Familia Escribano unos 34
Engineering (EM&E) (OIA (100%) VL: Deloitte

Professional Group Aspy VL: Evergreen Legal

Arraigo 24,9% 20
Conversia (Conversia) Atrys Health CL: Pinsent Masons

IberEspacio Arquimea Técnicas Reunidas 100% 19

Robert West Consulting Amper 80% 1,2

WayCarbon Soluções
Ambientais e Projetos de Santander 80% Conf.
Carbono

Tecfire Spain Grupo Al Andalús 100% Conf. VL: Squire Patton Boggs

127
 Principales operaciones de Fusiones & Adquisiciones

% ADQUIRIDO DEAL VALUE

EMPRESA COMPRADOR VENDEDOR ASESORES
(% ALCANZADO) (EN €M)

Alfa Consulting Accenture 100% Conf.

VL: Gómez-Acebo & Pombo

Asidek Arkance Systems CT Solutions 100% Conf.
DDF/Fiscal: KPMG

BOD Arquitectura e CL: CMS Albiñana & Suárez

WSP Global 100% Conf.
Ingeniería de Lezo

Bravo Silva Consultoría Gantrex 100% Conf. CF: Deloitte

Buljan & Partners Consulting Bond Brand Loyalty 100% CL: Squire Patton Boggs

Tokheim Koppens Ibérica

Hemag Grupo Tokheim Service 100% Conf. VL: Andersen
Group (TSG)

Innovar Tecnologías Techedge Group 100% Conf. VF: Baker Tilly

CL: Michelini
DDL: Bertacco Recla &
iNubo Bip 100% Conf. Partners
DD Contable, Fiscal: Trotter
Studio Associato

Izharia Meta Engineering 67% Conf.

K2 Ingeniería Applus+ 100% Conf.

Necsia Devoteam 100% Conf.

VL: Garrigues
Sierra 2000 Obremo Accionistas particulares 100% Conf.
CF: Deloitte

Tactix Group Sener 60% Conf.

DEPORTES / CLUBES / GIMNASIOS

Barça Studios Orpheus Media FC Barcelona 24,5% 100

Barça Studios Socios.com FC Barcelona 24,5% 100

Iberian Sports Retail Group 18% VL: Cuatrecasas

Deporvillage 23
(ISRG) (98%) CL: KWM

Grupo de inversores liderado

por los hermanos Jorge y VF: Deloitte
Real Zaragoza José Mas Santos, Joseph César Alierta 51% 16 VL: Cuatrecasas
Oughourlian, Gustavo Serpa, CL: Ecija
Jim Carpenter y Jim Miller

p. VL: Andersen
Brooklyn Fitboxing Civis 10
minoritaria CL: Gómez-Acebo & Pombo

CF: Deloitte
Club Deportivo Leganés Blue Crow Sports 100% Conf.
CFiscal: Deloitte

Andjoy
Gympass Sodexo 100% Conf.
7Card

DISTRIBUCIÓN / TIENDAS / FRANQUICIAS / CADENAS / COMERCIALIZADORAS

VF: Goldman Sachs/KPMG/

Deloitte/Bank of America
El Corte Inglés Mutua Madrileña 8% 555 VL: Uría Menéndez
CF: Societé Generalé/Deloitte
CL: Garrigues

VL: Linklaters
El Corte Inglés El Corte Inglés Primefin 5,53% 390 CF: Santander Corporate &
Investment Banking

Grupo DIA Auchan Retail 100% 267 CL: Cuatrecasas

Ibervisión (Medical Óptica VF: Translink Corporate

Audición) Medical Fomento Industrial Finance
Fielmann 100% 70,8
Medop (MFI) VL: Andersen
Elaboria CL: Pinsent Masons

CF: Crea Inversión

Ascaso Azkoyen 100% 17
CL: Deloitte

128
 Principales operaciones de Fusiones & Adquisiciones

% ADQUIRIDO DEAL VALUE

EMPRESA COMPRADOR VENDEDOR ASESORES
(% ALCANZADO) (EN €M)

CF: Crea Inversión

CL: Garrigues
Vendon Azkoyen 100% 9,3 VF: Porta Finance
VL: Cobalt
DD: EY

Goodbeer Distribuciones Nuñez García 61,73% Conf. CL: Osborne Clarke

Decántalo Le Petit Ballon 100% Conf.

Negocio de Cash&Carry de CF: Auren Corporate

Cash Diplo García Romo 100% Conf.
García Romo CL: Auren Abogados

Ornimundo Grupo IskayPet 100% Conf.

VF: Clearwater International

Satucesa Baobag 100% Conf.
CF: Translink

Vicom Univar Solutions Accionistas particulares 100% Conf. CL: Garrigues

EDUCACIÓN / FORMACIÓN / CULTURA

Animum Creativity Advanced

AD Education 100% Conf. CL: Gómez-Acebo & Pombo
School

p.
The Bridge Atitlan 5 CF: Deloitte
minoritaria

VF: Norgestion
VL: LeQuid
Avanzo Randstad 100% Conf.
CL: Garrigues
DD: EY

CEI (Centro de Estudios de CF: ONEtoONE Capital

OMNES Education 100% Conf.
Innovación) Partners

Colegio Mestral Inspired Group 100% Conf. CF/DDF: EY

Dinantia LiveKid 100% Conf.

Universidad Europea Miguel 25%

ENYD Conf. CL: Garrigues
de Cervantes (100%)

CF: ONEtoONE Corporate

Liceo Internacional Inversores privados 100% Conf.
Finance

Nord Anglia Education International College Spain 100% Conf. CL: Clifford Chance

TeamLabs Sngular 50% Conf.

Tus Media GoStudent 100% Conf.

Xabia International Affinitas Education 65% Conf. CL: Garrigues

ELECTRÓNICA / ELECTRODOMÉSTICOS / MATERIAL ELÉCTRICO / CLIMATIZACIÓN

Nifco Products (TAG

Grupo Taurus 100% unos 11
Automotive)

Indoorclima Applus+ Ampliación de Capital 30% 3

Conexiones y Cableados
Clerbil 100% Conf. CL: Deloitte
Vitoria
Análisis Fusiones & Adquisiciones 2022

CF: Deloitte
Evvo Home Europe Cecotec 50% Conf. DDF/L/Fiscal/Laboral:
Deloitte

VL: ARPA Abogados

Smart Control Eika Group 20% Conf. Consultores
CF: IKEI

EMBALAJE / PAPEL / CARTÓN

Papeleras del Arlanzón CL Grupo Industrial 100% 20

Adhegrafic Tikedo 100% Conf. VF: Deloitte

Arrebola y Perea (Roox) Grupo La Plana 51% Conf. CL: Cuatrecasas

Cartonajes Bañeres
100% VF: Clearwater International
(CartoBan) Grupo Saica Conf.
100% CL: Cuatrecasas
Electro Mariola

129
 Principales operaciones de Fusiones & Adquisiciones

% ADQUIRIDO DEAL VALUE

EMPRESA COMPRADOR VENDEDOR ASESORES
(% ALCANZADO) (EN €M)

Cinta-Plast Printeos 100% Conf. VL: Cuatrecasas

Click & Gift Wonderbox 100% Conf. CL: Cuatrecasas

CL: Latham & Watkins

Divipa Fedrigoni 100% Conf.
DDF/Fiscal: KPMG

Envases Soler Grupo La Plana 100% Conf. CL: Cuatrecasas

VF: Translink Corporate

Fox Recykling Grupo Saica 76% Conf. Finance
CL: Garrigues

ENERGÍA / ENERGÍA RENOVABLES / BIOCOMBUSTIBLES / GAS / ELECTRICIDAD

VF: Cantor Fitzgerald

unos 2200 VL: Linklaters
Engie y Crédit Agricole
Eolia Renovables AIMCo 97,33% (deuda CL: Gómez-Acebo & Pombo
Assurances
incluida) L: Herbert Smith/PwC
VDDF/Fiscal: KPMG

Coordinadores globales: Banco

Santander/ Barclays Bank
Ireland/Société Générale
Joint Bookrunners: JB Capital
Markets
100%
Co-lead Managers: Banco
Opdenergy Opdenergy OPV 772
Cooperativo Español/GVC
Continuo
Gaesco Valores
Entidades colocadoras: Banca
March/Renta 4 Banco
L: Latham & Watkins
Bancos L: Linklaters

VF: Banco Santander/Bank of

América
Parque Eólico Marino
EIP Iberdrola 49% 700 VL: Allen & Overy
Wikinger
CF: PJT Partners
CL: Skadden

Enagás F: Rothschild
Enagás L: Baker McKenzie
EIG Omers F: Credit Suisse
GNL Quintero Enagás 45,4% 639
Fluxys Omers L: Milbank
CF: Citi
CL: White & Case/Linklaters

100%
Principales accionistas Greenalia L: Uría Menéndez
(81,21%)
Greenalia Smarttia Greenalia 388 Financiación: Santander
(5,18%)
Alazady Santander L: Clifford Chance
OPA

JP Morgan Asset
15% (75%)
Management Abu Dhabi Investment CL: Linklaters
Nortegas 3% (15%) 250
Swiss Life Council (ADIC) VDDF: EY
2% (10%)
Covalis Capital

VL: Baker McKenzie/Vision

Gasoducto de Morelos Enagás & Elkins
Macquarie 100% 154,2
Morelos O&M Elecnor CL: Cuatrecasas/Gómez
Calvillo

24,99%
Titan solar Galp Cobra 140 CL: Pérez-Llorca
(100%)

VF: EY
EME Enel Endesa 51% 122,4
VL: Garrigues

Endesa X Way Enel Endesa 51% 122,4

VL: Martínez Echevarría

Abogados
Bancos L: Ramón y Cajal
Abogados,
Asesor Registrado: VGM
100%
Umbrella Solar Investment Umbrella Solar Investment Advisory Partners
Listing 118,5
(USI) (USI) Proveedor de Liquidez:
BME Growth
Bankinter
DDF: Crowe Accelera
Management
DDL: Martínez Echevarría
Abogados

130
 Principales operaciones de Fusiones & Adquisiciones

% ADQUIRIDO DEAL VALUE

EMPRESA COMPRADOR VENDEDOR ASESORES
(% ALCANZADO) (EN €M)

VF: Deloitte
Valdesolar Hive InfraRed Repsol 49% 117
CL: Cuatrecasas

VF: Grant Thornton

VL: Gómez-Acebo & Pombo
Asesor Registrado: GVC
100% Gaesco Valores
Energy Solar Tech Energy Solar Tech Listing 64,5 Proveedor de Liquidez: GVC
BME Growth Gaesco Valores
DDF: Grant Thornton
DDL, Fiscal, Laboral: Gómez-
Acebo & Pombo

VL: Latham & Watkins/

Linklaters
Coordinador global: Alantra
25% OPV Entidades colocadoras: Renta
Enerside Energy 35
BME Growth 4/Andbank/Alantra
DDF: EY
DDL, Fiscal, Laboral: Ramón y
Cajal Abogados

Fraile Hive Sonnedix Impax Asset Management 100% 30 VL: Gómez-Acebo & Pombo

Parque Eólico Valdelugo

Energy Solar Tech 100% 16 CL: Gómez-Acebo & Pombo
(sociedad propietaria)

HUSO Invenergy 100% 13,88 CL: Garrigues/White & Case

CF: Deloitte
GreenVolt - Energias
Univergy Autoconsumo 50% 12 CL: King & Wood Mallesons
Renováveis
(KWM)

Abei Energy Reichmuth & Co 100% Conf. VDDF: EY

Grupo Arruti Addtech Energy 100% Conf. CF/DDF: EY

Cefeo Siglo XXI

Solaer Renewable Energies 100% 9 CL: Gómez-Acebo & Pombo
Fornax One Sun

Energías Fotovoltaicas Soluz Himin Solar Energy Company

100% 8,8 CL: Gómez-Acebo & Pombo
Aton Fotovoltaicas Solaer Renewable Energies

VL: Garrigues
Ebisu Solar NXP Portugal Investments Korkia 100% 8,78
CL: Gómez-Acebo & Pombo

SUD Renovables Soltech 65% 8

BDPE Hybrid Package

Reichmuth & Co 100% Conf.
Project

Cefeo XXI
Resolar Group 100% Conf.
Formax One Sun

CF: JQ Advisors
GasHogar Visalia 100% Conf.
DDF, Comercial: KPMG

Rencoba Energías Renovables RJ Eurodevelopment 100% Conf. CL: Deloitte

Taxos Luz Elcano Renovables 100% Conf. CL: Gómez-Acebo & Pombo

Enagás Renovables Pontegadea 5% 3,5

Análisis Fusiones & Adquisiciones 2022

Adamant Sunray JLT Invest Adamant Solar Iberica 100% Conf. CL: Osborne Clarke

Bajoz Eólica
VL: King & Wood Mallesons
Hornija Eólica Ventient Energy Vapat 100% Conf.
CL: Watson Farley Williams
Esquilvent

VL: RCD Abogados

CF: Kira Ventures/Deloitte
Blaudrive Barter Energy 100% Conf.
CL: Cazorla Abogados
Asterion L: Uría Menéndez

Cable Energía Shell Cuerva 100% Conf. VL: Deloitte

50% VF: Translink

Circutor Familia Comellas Conf.
(100%) VL: Deloitte

Coliaenergia España (Kolya) PNE 51% Conf.

Desarrollos Renovables Pyrus Nearco Renovables Reolum Renovables 35,32% Conf. VL: Osborne Clarke

131
 Principales operaciones de Fusiones & Adquisiciones

% ADQUIRIDO DEAL VALUE

EMPRESA COMPRADOR VENDEDOR ASESORES
(% ALCANZADO) (EN €M)

CF: GVC Gaesco

Ecolium Energía Parlem Telecom 100% Conf.
CL: Garrigues

EKS Energy (Green Power CF: Deloitte

Powin Energy Green Power Technologies 100% Conf.
Technologies) CL: Cuatrecasas

Familia Riberas y equipo 20%

Elawan Energy Orix Corporation Conf. CL: Linklaters
directivo 100%

Enagás Renovable Navantia 5% Conf.

VL: Cuatrecasas
Energías Eólicas Alternativas Boreas Tecnología
Eni Gas e Luce 71% Conf. CL: Clifford Chance
Riojanas (EAER) Rioja Nueva Economía
CF: Banco Santander

Energías Sostenibles de
Reolum Renovables Pino Investments 49% Conf. VL: Osborne Clarke
Castilla y León

Enespal Energy GD Energy Services (GDES) 62% Conf.

CF: FTI Capital Advisors

Eqinov Acciona Energía 85% Conf. CL: Allen & Overy
VL: DLA Piper

FF New Energy Ventures FF New Energy Ventures

Octopus 17% Conf.
(FFNEV) (FFNEV)

FRV Potrero Solar Zuma Energía Fotowatio Renewable Venture 100% Conf. VL: Linklaters

Gasiluz Eco Alter Enersun Gasiluz Eco 100% Conf.

Global Solar Energy Foresight Iberian Solar Group Avalon Renovables

100% Conf. CL: Osborne Clarke
Diecisiete Holding Spain Solarig Global Services

Hispaled Fundación Repsol 11,29% Conf.

Ingeser Urbas 100% Conf.

INSSERCO Grupo Viessmann 100% VF: Confianz

Katae Energía, Serna Energía

Holaluz 100% Conf.
y GHC Instalaciones

VF: Mazars
Cubico Sustainable
La Peñuca Axpo Services 46% Conf. VL: Watson Farley & Williams
Investments
CL: Bird & Bird

1,34%
Naturgy IFM Conf.
(13,38%)

Zero Beta Investments

Oilean Laja Blanca Eólica
Desarrollo y Gestión de 100% Conf. CL: Garrigues
Energy 2
Activos

Foresight Iberian Solar Group

Piedra Energía 5 Avalon Renovables 70% Conf. CL: Osborne Clarke
Holding Spain

QHD Visual Automation

Mondragon Assembly 60% Conf.
Equipment

VF: Oquendo Corporate

P. VL: Fourlaw Abogados
Sistrol Edison Next Sistrol Conf.
Minoritaria CL: Baker McKenzie
DD: PwC

Smarkia Energy Repsol 33% Conf. CL: Deloitte

Sofos Harbert Renewable

Grenergy 40% Conf. CL: Clifford Chance
Energy

Sunenergy Sorigué Sunenergy 70%

Sustainable Energy Invest

Ingka Holding Enerparc 100% Conf. VL: Osborne Clarke
Spain

Webatt Energía Sonnen Webatt Energía 100% Conf.

FARMACEÚTICO / PARAFARMACEÚTICO / COSMÉTICO

VF: AZ Capital/Oquendo
Corporate
VL: Cuatrecasas/DWF-RCD
Lacer Italfarmaco 100% 500
CL: Linklaters
DDF/Fiscal: KPMG
VDDF: KPMG

132
 Principales operaciones de Fusiones & Adquisiciones

% ADQUIRIDO DEAL VALUE

EMPRESA COMPRADOR VENDEDOR ASESORES
(% ALCANZADO) (EN €M)

VL: Baker McKenzie

mAbxience Fresenius Kabi 55% 495 CL: Linklaters
VDDF/Fiscal: KPMG

Rovi Familia López-Belmonte 6% 218,6 VF: Bestinver

VL: Gómez-Acebo & Pombo

Asesor Registrado: Norgestión
Proveedor de liquidez: GVC
Gaesco
100%
Entidades colocadoras: GVC
Labiana Health Labiana Health OPS 33,2
Gaesco/JB
BME Growth
Capital/CaixaBank
Coordinador global: JB Capital/
CaixaBank
DDF/L/Fiscal/Laboral: BDO

P.
Loto del Sur Puig Conf.
Mayoritaria

VF: Clearwater International

Fisiopharma Laboratorios Rubió 100% unos 10 VDDF: EY
Financiación: Cajamar

CL: Squire Patton Boggs

Laboratorios Herbitas Grupo Prim 100% 7
DDF/L/Fiscal/Laboral: KPMG

Brain Therapeutics Neuraxpharm 100% Conf.

Grupo Maymó Zendal 67% Conf. DDL/Fiscal/Laboral: Deloitte

P.
Kama Ayurveda Puig Mayoritaria Conf.
(100%)

Medimow Uriach 100% Conf.

VF: CDI Global Iberia

VL: Deloitte
Exclusivas Rimar P.
Suavinex Peek a Boo Conf. CL: Baker & McKenzie
Suavinex Mayoritaria
DDF: Álvarez & Marsal
DD Fiscal: Andersen

FINANCIERO / SEGUROS

50,15%
CF: Bank of America
Garanti BBVA BBVA (100%) unos 2.249
CL: Garrigues
OPA

SCUSAF: Piper Sandler

SCUSAL: Covington & Burling/
Santander Consumer USA 19,75% Hughes Hubbard & Reed
Banco Santander Accionistas Minoritarios unos 2.200
(SCUSA) OPA CF: JP Morgan
CL: Wachtell, Lipton, Rosen
& Katz

VF: Goldman Sachs/KPMG/

SECI (Seguros de Vida y Deloitte/Bank of America
Accidentes) Mutua Madrileña El Corte Inglés 50,01% 550 VL: Uría Menéndez
CESS (Correduría de seguros) CF: Societé Generalé/Deloitte
CL: Garrigues

Ontario Teachers’ Pension VL: Linklaters

Grupo Mémora Grupo Catalana Occidente Plan Board 100% 387,5 CF: Deloitte
Análisis Fusiones & Adquisiciones 2022

Equipo Directivo CL: Cuatrecasas

CCM Vida y Pensiones de 318 más un

Seguros y Reaseguros earn out de VL: Uría Menéndez
Santalucía Unicaja 50%
Liberbank Vida y Pensiones, 40, en 10 CL: Pérez-Llorca
Seguros y Reaseguros años

Groupe Assurances du Crédit

VL: Bredin Prat/Pérez Llorca
Mutuel España (GACM Axa Crédit Mutuel 100% 310
CL: Hogan Lovells
España)

21,7%
Neon Pagamentos BBVA 265
(29,7%)

81,31%
Sa Nostra CaixaBank Caser 262 VL: Gómez-Acebo & Pombo
(100%)

UBS Gestión
Singular Bank UBS 100% unos 200 CL: Garrigues
UBS Wealth Management

133
 Principales operaciones de Fusiones & Adquisiciones

% ADQUIRIDO DEAL VALUE

EMPRESA COMPRADOR VENDEDOR ASESORES
(% ALCANZADO) (EN €M)

CCM Vida y Seguros Unicaja Mapfre 50% 131,4

Negocio de Banca Privada CF: Deloitte

Banca March BNP Paribas 100% unos 100
de BNP Paribas CL: Gómez-Acebo & Pombo

Technoprobe Corporación Financiera Alba 2,8% 95

Fusión por
Prosegur Cash Australia Armaguard Group Conf.
Absorción

24,5%
Access Capital Partners Alantra Access Capital Partners 24,5
(49%)

61,65%
Imantia Abanca Miurex Inversiones Hispania 18.789.000 Fairness Opinion: Arcano
(91,65%)

24%
Alantra Wealth Management Grupo Mutua Alantra 16,6 VL: Uría Menéndez
(76,3%)

VL: Garrigues
Bancos L: Roca Junyent
Asesor Registrado: Impulsa
Capital
15%
Entidades Colocadoras: JB
Axon Partners Group Axon Partners Group OPS 15,1
Capital Markets/
BME Growth
GVC Gaesco Valores
Proveedor de Liquidez: GVC
Gaesco Valores
DDF, L, Fiscal, Laboral: KPMG

VF: PKF Attest

Igualatorio de Previsión Fiatc Mutua de Seguros y Igualatorio de Previsión P.
Conf. CF: Priscus Iberia
Sanitaria (Ipresa) Reaseguros Sanitaria (Ipresa) Mayoritaria
CL: Hogan Lovells

VF: Novitas
Inversis VL: Dentons
Adepa Adepa 40% Conf.
Banca March CF: Deloitte
CL: Cuatrecasas

Equipo Directivo de Artá p.

Artá Capital SGEIC Corporación Financiera Alba Conf. CL: Clifford Chance
Capital mayoritaria

Atempo Growth Banco Santander 30% Conf.

Axesor Rating Qivalio 100% Conf.

Cabify Mutua Madrileña Varios inversores 1,26% Conf.

Campos y Rial PIB Group Campos y Rial 100% Conf.

10%
Caser Seguros Helvetia Group Unicaja Conf.
(80%)

ChangeGroup Prosegur Cash ChangeGroup 100%

Confide PIB Group Confide 100% Conf. CF: DC Advisory

Custom Implants Cap Additive 100% Conf. Custom Implants L: Garrigues

Das Seguros Grupo Mutua de Propietarios Munich Re 100% Conf.

PIB Group
CL: CMS Albiñana & Suárez
Engloba Apax 100% Conf.
de Lezo/Álvarez & Marsal
Carlyle

Euroloha Inversiones Equipo Directivo (MBO) 100% Conf. VL: Garrigues

Finanbest MyInvestor 100% Conf. CF: Bip Iberia

Fintup Grupo Sego Finance 100% Conf.

G. Risk Crawford 100% Conf.

Gasodata TSG Ibérica 100% Conf. CF: Anquor Corporate Finance

Geoconsult Divina Seguros Banco Caminos 19,9% Conf.

Gulf Assist (Mapfre Europ Assistance

Mapfre Asistencia 74,6% Conf.
Asistencia) Generali

Haya Titulización
Haya Titulización Beka Finance 100% Conf.
Haya Real Estate

134
 Principales operaciones de Fusiones & Adquisiciones

% ADQUIRIDO DEAL VALUE

EMPRESA COMPRADOR VENDEDOR ASESORES
(% ALCANZADO) (EN €M)

Inbergune Moira Capital 60% Conf.

P.
MainStreet Partners Allfunds MainStreet Partners Conf.
Mayoritaria

March Risk Solutions Howden Banca March 100% Conf. CL: CMS Albiñana

Negocio de custodia y
depositaría de activos de Banco Inversis 100% Conf. CF: Deloitte
Banco Caminos

Ninety Nine BUX 100% Conf.

Solunegocios Prosegur Avos 100% Conf.

P.
Tractio Risk PIB Group Conf.
Minoritaria

Trea AM Beka Finance 100% Conf.

FUNERARIO

World Funeral Net (WFN) Grupo Albia 100% Conf.

Tanatorios de Córdoba
Funeraria y Tanatorio Kiko 100% Conf.
(TDCO)

Serveis Funeraris d’Inca Altima 100% Conf.

HOTELES / CADENAS HOTELERAS / SPAS

CL: Pérez-Llorca/Uría
Expo Grupo Pictet Alternative Advisors 100% 30
Menéndez

100%
Entidad Agente: Banco
Listing
Hoteles Bestprice Hoteles Bestprice 20,4 Sabadell
Euronext
Listing Sponsor: DCM
Access París

VL: Gómez-Acebo & Pombo

Hotel Bahía de Vigo Rafael Ferreiro 100% Conf.
CL: Garrigues

Hoteles Marina d’Or Farallon Capital 99% Conf.

Promociones Puerto de
CTS Hotel II 100% Conf. CL: Deloitte
Alcudia

INDUSTRIA / MONTAJES INDUSTRIALES / MAQUINARIA INDUSTRIAL

VF: Bank of America

VL: Gómez-Acebo & Pombo
49,99%
Familia Zardoya CF: Morgan Stanley/Deloitte
Zardoya Otis Otis (100%) 1646
Accionistas minoritarios CL: Uría Menéndez/Wachtell,
OPA
Lipton, Rosen & Katz
Bank of America L: Linklaters

VF: Morgan Stanley

Expal Rheinmetall Maxam 100% 1,2
VL: Pérez-Llorca

Meranus Fluidra 100% 30

VL: Deloitte
Ferlo Pro Mach 100% 26
CL: Garrigues
Análisis Fusiones & Adquisiciones 2022

100% VL: Devesa & Calvo Abogados

Listing Listing Sponsor: Fellow
Embention Embention 19,3
Euronext Funders
Access París Financiación: Banco Sabadell

Pusa Pack Smurfit Kappa 100% 12,5 CL: GA_P

Tekpolio
Decoletaje y Fijación 100% Conf. CL: Gómez-Acebo & Pombo
JOSA

VF: Deloitte
VL: Broseta
Hidrosalud Culligan 100% Conf.
CF/DDF: EY
CL: Bartolome & Briones

Kerex Fluidra 100% 4,5

CL: King & Wood Mallesons

NC Service Milling Machines Inmobiopres Holding (IBP) 88% 2,42
(KWM)

135
 Principales operaciones de Fusiones & Adquisiciones

% ADQUIRIDO DEAL VALUE

EMPRESA COMPRADOR VENDEDOR ASESORES
(% ALCANZADO) (EN €M)

Arteixo Maquinaria LoxamHune 100% Conf. CF: Deloitte

Enarco Wacker Neuson 100% Conf.

NetCo Group
Esbelt 100% Conf.
Ardian

Fingerita Investments Fischbein Accionistas particulares 100% Conf. CL: Garrigues

VL: Andersen Tax & Legal

Gallent Casings DAT-Schaub Familia Gallent 100% Conf.
CL: Garrigues

Gescrap Gestamp Sideacero 33,3% Conf. VL: Cuatrecasas

Hidria Gonvarri Industries 40% Conf. CL: Cuatrecasas

DDF/L/Fiscal/Laboral/ESG:
Idalsa Alibérico 100% Conf.
KPMG

Leonelli Lacus Group 100% Conf.

Mida Maquinaria Lemu Group 100% Conf.

NC Service Miling Machines Nicolás Correa 88% CF: Ikei

VF: ONEtoONE Corporate

Finance
CF/Fiscal: KPMG
Petroplast Induplast 100% Conf. CL: KPMG/Legacy - Avvocati
Associati
DDF, L: KPMG
SPA: KPMG

Revanti Battaglino
GD Energy Services (GDES) Battaglino 100% Conf.
Revanti Acanthe

Serfruit
Grupo Giró 100% Conf.
Sersuport

Sistemas de Almacenaje de
Vergara Ricardo Tormo 100% Conf.
Galicia (Saga)

VF: V4 Financial Partners

Sling Supply VL: JL Casajuana Abogados
Royal Van Beest Group 100% Conf.
International (Slingsintt) CF: BAUM
CL: DVAN

INFRAESTRUCTURAS / AEROPUERTOS / AUTOPISTAS / APARCAMIENTOS

New Terminal 1 Ferrovial The Carlyle Group 49% 1.064

One Equity Partners

Amey Group Ferrovial 100% 301,3
Buckthorn Partners

YDA Group Ferrovial 60% 140

Ausol Meridiam 15% 111 CL: Gómez-Acebo & Pombo

Aqualia
Saur Colombia Saur Colombia 100% Conf.
FCC

Aguas del Sur del Atlántico Aqualia Global Omnium (Aguas de 50%
Conf.
(Aqsur) FCC Valencia) (100%)

VF: Mitsubishi UFJ Financial

Presidio Parkway Aberdeen ACS 50% Conf.
Group (MUFG)

Puerto Seco Madrid ADIF Puerto Seco Madrid 13,08% Conf.

50%
Tranvía de Murcia FCC Comsa Conf. VL: Cuatrecasas
(100%)

INMOBILIARIO / CONSTRUCCIÓN

Tree Inversiones
BBVA Merlin Properties 100% 1.987 CL: Cuatrecasas
Inmobiliarias

100%
VF: Renta 4 Corporate
Listing
Sagax Real Estate SOCIMI Sagax Real Estate SOCIMI 367,25 Listing Sponsor: Renta 4
Euronext
Corporate
Access París

136
 Principales operaciones de Fusiones & Adquisiciones

% ADQUIRIDO DEAL VALUE

EMPRESA COMPRADOR VENDEDOR ASESORES
(% ALCANZADO) (EN €M)

100%
Listing VF: BNP Paribas
Core Spain Holdco Socimi Core Spain Holdco Socimi 83,9
Euronext Listing Sponsor: Armanext
Access París

100%
VF: BNP Paribas/Credit
Listing
Aref Thalassa Spain SOCIMI Aref Thalassa Spain SOCIMI 44,2 Agrícole
Euronext
Listing Sponsor: Armanext
Access París

100%
VF: Caixabank
Apodaca Inversiones Apodaca Inversiones Listing
38,16 Listing Sponsor: VGM
Inmobiliarias Inmobiliarias Euronext
Advisory Partners
Access París

100%
Listing
Listing Sponsor: Banco
Macc 1X1 SOCIMI Macc 1X1 SOCIMI Euronext 32,8
Comercial Portugués
Access
Lisboa

VL: Uría Menéndez

Asesor Registrado: Renta 4
100%
Corporate
Emperador Properties Emperador Properties Listing 428,6
Proveedor de Liquidez: Renta
BME Growth
4 Banco
VDDF: KPMG

Blecno Investments Santander 100% 299 CL: Clifford Chance

CF/DDF: EY
Mile22@ GMP SOCIMI 100% 220
CL: Clifford Chance

VF: CBRE/Savills Aguirre

Newman
VL: Cuatrecasas
Centro Comercial
Lighthouse Properties 100% 172 CF: RPE Real Estate
Torrecárdenas
Investment Iberia
CL: Ashurst
DDL/Fiscal: Dentons

VF: BDO
VL: Uría Menéndez
100%
Asesor registrado: Renta 4
Ibervalles Socimi Ibervalles Socimi Listing 148
Corporate
BME Growth
Proveedor de Liquidez: Renta
4 Banco

F: KPMG/PwC
Grupo LaFinca Promociones VF: Deloitte
La Finca Global Assets
y Conciertos Inmobiliarios Värde Partners 37,78% 130 VL: Clifford Chance
SOCIMI
(familia García-Cereceda) CL: Pinsent Masons
Financiación: CaixaBank

V Inmobiliario: RPE/Cushman
& Wakefield
Centro Comercial Finestrelles Frey Equilis 100% 127,5 CL: Pérez Llorca,
CF: Grant Thornton
C: Arcadis

VF: Bank of America

Santander VL: Hogan Lovells/Uría
11,6% OPA
Metrovacesa FCC Inmobiliaria BBVA 125,280,000 Menéndez
(17%)
Otros inversores CL: Ecija Abogados
Análisis Fusiones & Adquisiciones 2022

Bank of America L: Linklaters

Lar España Castellana Properties Pimco 21,7% 96 VL: Linklaters

20%
Solvia Servicios Inmobiliarios Grupo Intrum Banco Sabadell
(100%)

VF: Deloitte
Áurea Homes Aedas Homes ACR Group 100% 53,7 VL: Gómez-Acebo & Pombo
CL : Deloitte

VL: Uría Menéndez

Asesor Registrado: Renta 4
100%
Corporate
IBI Lion IBI Lion Listing 28
Proveedor de Liquidez: Renta
BME Growth
4 Banco
DDF: Crowe Auditores España

Collblanc Student Housing Xior 100% 23 CL: Osborne Clarke

137
 Principales operaciones de Fusiones & Adquisiciones

% ADQUIRIDO DEAL VALUE

EMPRESA COMPRADOR VENDEDOR ASESORES
(% ALCANZADO) (EN €M)

VL: Arcania Legal Tax &

Corporate
Asesor registrado: Renta 4
Corporate
100%
Matritense Real Estate Proveedor de Liquidez: Renta
Matritense Listing 20,3
Socimi 4 Banco
BME Growth
DDF: Mazars Financial
Advisory
DDL, Inmobiliaria: Uría
Menéndez

Ktesios
Alquiler Seguro Quid Pro Quo Alquiler Seguro 100% 13,2
RKS Asset Management

Euroseniorclub Murcia Property Invest 100% 12 CF: Deloitte

VL: Ruíz Gallardón Abogados

Asesor Registrado: Renta 4
100%
Inhome Prime Properties Inhome Prime Properties Corporate
Listing 11
Socimi Socimi Proveedor de liquidez: Renta
BME Growth
4 Banco
DDF, L: Auren

Hermandad Nacional de
Advero Properties 18,9% Conf.
Arquitectos (HNA)

P,
Necesito un trastero PineBridge Benson Elliot Conf. CF/DDF: EY
Mayoritaria

CHR Urbas 100% 9 VL: Garrido Abogados

Explotaciones Turísticas
Fuerte Itaka 100% 7,5 CL: Deloitte
Morasol

Advero Properties Mutualidad de la Abogacía 15% 6,5

Alandalus Real Estate Urbas Luis González Navarro 100% Conf. CL: MA Abogados

10%
Árqura Homes Sareb Värde Partners Conf. CL: Garrigues
(100%)

Balzola Polska
Grupo Lantania 100% Conf.
DSV

Berkshire Hathaway Berkshire Hathaway

Nova Mallorca Real Estate 100% Conf.
HomeServices Spain HomeServices

Desarrollos Inmobiliarios Los Cecos Hipermercados Desarrollos Inmobiliarios Los 11%

Conf.
Berrocales Eroski Berrocales (60%)

Desarrollos Metropolitanos Anida Operaciones 50%

Insur Conf.
del Sur Singulares (100%)

Fortia Healthcare Urbas Fortia Healthcare 90% Conf.

Invespanel Kingspan Invespanel 100% Conf.

CL: Clifford Chance

Iturribaltzaga Berri BentallGreenOak Conf.
Financiación: BBVA

La Escandella Edilians La Escandella 100% Conf.

Ikemas Desarrollo
Lepazar XXI 100% Conf. CL: Cuatrecasas
Empresarial

Lostal, Siro Vázquez,

Hierros y Acero de Mallorca,
Valvulería del Norte, Tubos
Domínguez, Saneamientos y
Suministros y Fonca
Grupo Siete (Soluciones
Fusión por DDF/Fiscal/Laboral: BDO
Integrales, Eficientes y Conf.
absorción Valoración: PwC
Técnicas para la Edificación)

Marina Santa Eulalia Ocibar 50% Conf. CF: CREA Inversión

p.
Neinor Homes Sareb Rayet Conf. CL: Garrigues
minoritaria

Nyesa Valores Corporación Banco Sabadell 3,89% Conf.

CF: Deloitte
Pedro Gil Construcciones
Ingersoll Rand 100% Conf. CL: Martínez-Echevarría
Mecánicas
Abogados

138
 Principales operaciones de Fusiones & Adquisiciones

% ADQUIRIDO DEAL VALUE

EMPRESA COMPRADOR VENDEDOR ASESORES
(% ALCANZADO) (EN €M)

4,24%
Sareb FROB Conf. CL: Deloitte
(50,14%)

Servishop Famaex Grupo IC 100% Conf.

Sociedad propietaria y
gestora de una residencia de
Xior Universidad Europea 20% Conf. VL: Linklaters
estudiantes en Villaviciosa
de Odón

p.
Suiters Valvwealth Management Conf. CF: Deloitte
minoritario

The Prototipo Company

Alibérico Urbania 50% Conf.
(TPC)

DDF: RSM
The Tenant Solution Parella The Tenant Solution 100% Conf.
DD Estratégica: Kanberi

Togama Ten Oaks Group Fluidra 100% Conf.

IT / TELECOM / INTERNET

Telefónica
Negocio de telefonía móvil CF: Deloitte
Telecom Italia (TIM) Oi 100% unos 3.258
de Oi CL: Uría Menéndez
América Móvil

VL: Linklaters
Filiales de torres y
CF: AZ Capital/HSBC
emplazamientos de
Cellnex Telecom CK Hutchison 100% unos 3.000 CL: Clifford Chance
telecomunicaciones de CK
DDF/Fiscal: PwC
Hutchison en Reino Unido
DDComercial: Arthur D. Little

VL: Uría Menéndez

Vauban Infrastructure
CF: Rothschild/Crédit Agricole
Bluevia Partners Telefónica 45% 1.021
CL: Linklaters
Predica
DDF: EY

Empresa Nacional de ON*Net Fibra VF: BNP Paribas

Telecomunicaciones (Entel) Telefónica ENTEL 100% 365 CF: Santander Corporate &
Chile KKR Investment Banking

AnyTech365 L: Cuatrecasas
Duet L: Nelson Mullins Riley
AnyTech365 & Scarborough/Pinsent
Fusión unos 265
Duet Acquisition Corp (Spac) Masons/Arthur Cox
J. Streicher Technical Services
L: Uría Menéndez

Filial de fibra de Telefónica

KKR Telefónica 60% 264
en Colombia

VF: Agnitio Capital

VL: Garrigues
Media and Games Invest
AxesInMotion AxesInMotion 100% 165 CF: Kepler Cheuvreux
(MGI)
CL: Baker McKenzie
Financiación MGI: Swedbank

VL: Cuatrecasas
Asesor Registrado: Renta 4
Corporate
100%
Proveedor de liquidez: Renta
atSistemas atSistemas OPV 152
4 Banco
BME Growth
DDF: SW Spain
Análisis Fusiones & Adquisiciones 2022

DDL, Fiscal, Laboral:

Cuatrecasas

Socios fundadores
CF: Barclays
Web Financial Group Deutsche Balaton
Allfunds Bank 100% 145 VF: Houlihan Lokey
(WebFG) Alejandro Bueso
VL: Jones Day
Bridgepoint

Sonae Investment VF: Stifel Europe Bank AG

Maxive Cibersecurity Thales 100% 120
Management CL: Allen & Overy

Financiación: Banco
PayPoint Disashop 20% unos 120
Santander

VF: Deloitte
CF: BBVA Corporate &
Axess Networks Hispasat 100% 112,5 Investment Banking
CL: King & Wood Mallesons/
Deloitte

139
 Principales operaciones de Fusiones & Adquisiciones

% ADQUIRIDO DEAL VALUE

EMPRESA COMPRADOR VENDEDOR ASESORES
(% ALCANZADO) (EN €M)

SomosFibra Avatel Telecom Ángel Pic 100% unos 100 VL: Carrillo Asesores

VL: Devesa & Calvo Abogados

30% Asesor Registrado: Deloitte
Substrate AI Substrate AI OPV 94,9 Proveedor de Liquidez: Renta
BME Growth 4 Banco
DDF: Kreston Iberaudit FRP

Menos de
InStaff JobandTalent 100%
50

VL: Sekri Valentin Zerrout

Monsier Marguerite Colvin 100% Conf. CF: KPMG
CL: Gómez-Acebo & Pombo

VL: Martínez Echevarría

Abogados/Gómez-Acebo &
Pombo
Asesor Registrado: VGM
100% Advisory Partners
Seresco Listing 35,53 Proveedor de Liquidez:
BME Growth Solventis
Entidad Agente: Banco
Sabadell
DDL: Martínez-Echevarría
Abogados

VF: GP Bullhound
NetRivals Lengow 100% 30 VL: Across Legal
CF/CL/Fiscal: Deloitte

Ododo Amenitiz 100% 27

VL: Cuatrecasas
Bilbomática Altia 100% 24
DDF: EY

CF: ONEtoONE Corporate

Evalue Innovation Tinexta Group 70% 20,6 Finance
CL: Maio Legal

VL: Manubens
CF: Auren Corporate
Semic Econocom 100% Conf.
CL: KPMG
DDF/DDL: KPMG

100%
Uala Beauty Treatwell Fusión por Conf. CL: Osborne Clarke
absorción

CF: Crea Inversión

TPartner Gigas 100% 11,7 CL: ILV Silver
DD: PwC

Xartic Grupo Parlem 100%

Wicat Grupo Parlem 100% 10,5
Fibrotel Grupo Parlem 100%

CL: Squire Patton Boggs

Cyberlake Group Outright Games 100% Conf.
VF/L: PKF Attest

Goldman Sachs Asset

QBI Solutions 100% Conf. VL: Gómez-Acebo & Pombo
Management

JTSEC Applus+ 100% 7

CF/DDF: EY
Integrho SD Worx 100%
CL: DLA Piper

Naiz.fit MySize 100% 6,04

Wairbut Altia 100% 5,4 DDF, FIscal, Laboral: KPMG

VF: Oquendo Corporate

VL: Argali Abogados
Controlnet Web Plenius AB 100% Conf.
DDF/L/Fiscal /Laboral: KPMG
SPA: KPMG

Innocv Solutions Alkemy 100% 5

Plenius AB DDF, L, Fiscal, Laboral: KPMG

Mercanza 100% Conf.
Mirovia Nordics AB SPA L: KPMG

Monsieur Marguerite Colvin 100% Conf. CL: Gómez-Acebo & Pombo

140
 Principales operaciones de Fusiones & Adquisiciones

% ADQUIRIDO DEAL VALUE

EMPRESA COMPRADOR VENDEDOR ASESORES
(% ALCANZADO) (EN €M)

E2M Couth 100% 3,08 CL: Cuatrecasas

CF, Estratégico: Empresax

Conpas Cuatroochenta 100% 2
CL: Company Legal Partners

Cuarta Dimensión Médica Substrate AI 70% 1,4

Datarmony MioGroup 51% 0,4

Atlas Engineering and

Grupo Amper 45% 0, 225
Construction

Altai Soft Grupo Zuchetti 100% Conf.

Aura Group Izertis 100% Conf.

Avantio Planet 100% Conf. VF: Deloitte

BeClever Devoteam 100% Conf. VF: Ikei

VF: Arcano Partners/Deloitte

Bulevip Carethy Group MQ Growth 100% Conf.
VL: Deloitte

Cabonitel Vodafone Portugal Lorca JVCO 100% Conf.

VF: Translink Corporate

Finance
Clevertask Alten Conf. VL: Across Legal
DDF/Fiscal: KPMG
DDL: Mazars Tax & Legal

CF: ONEtoONE Corporate

Cloudware Grupo Primavera 100% Conf.
Finance

Más del
Computer-3 Softwariza3 Conf. CL: Baker Tilly
50%

Credimatic Indra 100% Conf.

Dekalabs Bit2me 100% Conf.

Dennis & Kunczynski Europe Burke Porter Group 100% Conf. CL: Squire Patton Boggs

E-Verde ClimaTrade 100% Conf.

CL: Cuatrecasas
Flexoh Betterfly 100% Conf.
DDF/Fiscal: KPMG

From The Bench Tappx 100% Conf.

Gestión Remota Cegid 100% Conf. VL: KWM

CL: CMS Albiñana & Suárez

GotCourt Playtomic 100% Conf.
de Lezo

Grupo Babel Babel 100% Conf.

Grupo Conektia
Grupo Castilla 100% Conf.

HiBW Cellnex 100% Conf.

Human Computer
Análisis Fusiones & Adquisiciones 2022

Plexus Tech 100% Conf.

Development (HCD)

iDoctus M3 100% Conf. VF: Deloitte

Imascono Telefónica 100% Conf.

IMPALA Networking
Seidor 100% Conf.
Solutions

Inedit Software EFI Print 100% Conf. VF: Deloitte

Innovation Strategies Siemens Amarna Strategies 100% Conf. VL: Cuatrecasas

VL: Auren
Inster Tecnología y
Oesía Networks 60% Conf. CF: Auren Corporate
Comunicaciones (Tecnobit)
CL: Pinsent Masons

Intelygenz Vass 100%

141
 Principales operaciones de Fusiones & Adquisiciones

% ADQUIRIDO DEAL VALUE

EMPRESA COMPRADOR VENDEDOR ASESORES
(% ALCANZADO) (EN €M)

Interactiv4 CF: Deloitte Financial

100%
Blackbird Wam Global Conf. Advisory
100%
CL: Anderson Consulting

Jump.Work Jobandtalent 100% Conf.

VF: Alantra/EY
VL: CMS-ASL
Kabel Avanade 100% Conf.
CL: Garrigues
VDDF: EY

VL: Hogan Lovells/Gama

Glória
Kitch Technologies Glovo 100% Conf.
CF: Deloitte
CL: Uría Menéndez

KloudSherpa Syntonize 100% Conf.

Wolters Kluwer Legal &

Level Programs 100% Conf.
Regulatory

LogicHub Devo 100% Conf.

Mobbeel Indra 100% Conf.

VF: Deloitte
Multiscan Technologies Duravant La Española 100% Conf.
CL: Garrigues

New Verve Consulting atSistemas 100%

Nexus Indra 100% Conf.

Nimoy Cognitive Computing Quanvia 100% Conf.

p. VF: Deloitte
Novarama Tencent Conf.
minoritaria CL: Clifford Chance

Más del
Nueva Gestión Informática Business Software Group Conf. CF: Baker Tilly
50%

Open3S Innovery 100% Conf.

P.
Opentrends Seidor Conf.
Mayoritaria

CF: ONEtoONE Corporate

Peixe Software Grupo Castilla 100% Conf.
Finance

Pharma Advisors Izertis 100% Conf.

Itnig VL: Garrigues

Quipu Sellsy 100% Conf.
Accionistas Particulares I DDF: EY

Scranton Enterprises
Realtrack Systems Hudl 100% Conf. VL: Osborne Clarke
Otros accionistas privados

S4G Consulting McKinsey & Company 100% Conf. DDF/Fiscal: KPMG

Sidertia Solutions 100%

Izertis Conf.
Wealize 100%

Simumak Indra 100% Conf. CF/DDF: EY

Soprism Audisense 100% Conf.

SPW Seresco 100% Conf.

Teleco Zener Verne Group 100% Conf. CF: Deloitte

Telsome Enreach 100% Conf.

Transparent OTA Insight 100% Conf.

TresC Abacus 100% Conf.

Ulabox Rohlik 100% Conf.

Vsion Studio Innovae 100%

VF: Kroll
WinDelivery Glovo 100% Conf. VL: Andersen Tax & Legal
CF: Deloitte

142
 Principales operaciones de Fusiones & Adquisiciones

% ADQUIRIDO DEAL VALUE

EMPRESA COMPRADOR VENDEDOR ASESORES
(% ALCANZADO) (EN €M)

p.
Work Well Seidor Conf. CL: Cuatrecasas
mayoritaria

YourHoming Apartaments Gesiuris Real Estate 100% Conf.

LOGÍSTICA / TRANSPORTE

Globalvia 100% VF: Rothschild & Co

Go-Ahead 765
Kinetic OPA CL: Linklaters

Cojali Knorr-Bremse 55% Conf. CL: DLA Piper

VF: EY
CL: Cuatrecasas
Transportes El Mosca Logista 60% 106
VDDF/Fiscal: EY
DDF: KPMG

Carbó Collbatallé Logista 100% 51

Iryo Globalvía 24% 48 CL: Linklaters

Grupo Sintersa Grupo Ala 100% 43 VF: EY

VF: Deloitte
VL: Deloitte
CF: Rabobank/Seven Lakes
Grupo Fuentes Lineage 100% 28 Partners
CL: Latham & Watkins/
Garrigues/Deloitte
DDF: EY

Speedlink Worldwide Express Logista 70% 18,5

Transportes Paz Ciria Boasso Global 100% 3,3 CL: Gómez-Acebo & Pombo

Ares Electronics Walbox 100% Conf.

Coil Walbox 100% Conf. CF: Deloitte

Dismeva Matel Group 100% Conf.

Enaboy Castilla Stef 100% Conf.

Friologic Logifrío 100% Conf. CL: Garrigues

p.
Hedyla Technologies Mahou San Miguel Conf.
minoritaria

Mesur Grupo Eldisser 100% Conf.

CF: Norgestion
Novafrigo Pomona 100% Conf. CL: CMS Albiñana & Suárez
de Lezo

Moventis
Rosamar 100%
Moventia

TI Transporte Inmediato Supergroup 100% Conf.

Tránsito 2000 Customs Support 100% Conf. CL: Dentons

Vitalia Alsa 100% Conf.

Análisis Fusiones & Adquisiciones 2022

MARKETING / ESTUDIOS DE MERCADO / PUBLICIDAD / CENTRALES

100%
Listing VF: BNP Paribas
Jungle21 Jungle21 52
Euronext Listing Sponsor: Armanext
Access París

VF: Rhombus Global

Firma MioGroup 51% 5,5 Consulting
CF: Bondo Advisors

VL: Squire Patton Boggs

Lab Cave Airnow SunMedia 100% Conf.
CL: Taylor Wessing/ Ecija

Aukera Good Rebels 100% Conf.

BeAgency Multiplica 100% Conf.

Externalia Advantage Smollan 100% Conf.

143
 Principales operaciones de Fusiones & Adquisiciones

% ADQUIRIDO DEAL VALUE

EMPRESA COMPRADOR VENDEDOR ASESORES
(% ALCANZADO) (EN €M)

FCK Jungle21 100% Conf.

Invisible Jungle21 100% Conf.

Kaizen
Globe Groupe 100% Conf. CL: Garrigues
Primer Impacto

CL: Garrigues
KMTX Seedtag KMTX 100% Conf.
DD: KPMG

Libero Jungle21 100% Conf.

Lúcid Jungle21 100% Conf.

40%
OQL (OQ Logistics LLC) OQ Exolum Conf.
(100%)

Photoslurp Flowbox 100% Conf. CL: Lindahl/Cuatrecasas

Pink Jungle21 100% Conf.

Zinkdo Adsmurai 100% Conf.

MATERIAL DE CONSTRUCCIÓN / HORMIGÓN / CEMENTO / PIEDRA / CERÁMICA / PAVIMENTOS

VF: DC Advisory
VL: Broseta Abogados
Abac L: EY
Catral L: Garrigues
p. VDD: PwC
Intermas Nets Catral Garden & Home Depot Conf.
mayoritaria VDDComercial: Roland Berger
DDF/L/Fiscal/Laboral/ESG:
KPMG
Estructuración Fiscal: KPMG
DDESG: Attalea Partners

CFiscal/Estructuración Fiscal:
URSA Etex Xella International 100% Conf.
Deloitte

CL: Fieldfisher
ChovA BMI 100% Conf.
VL: Garrigues

VF: Translink
Gecol Soprema 100% Conf.
VL/Fiscal: Deloitte

Tejas Borja Edilians 100% Conf.

MEDIOAMBIENTE / RECICLAJE / RESIDUOS / GESTIÓN Y TRATAMIENTO DE AGUAS

Georgia Global Utilities (GGU) Aqualia Georgia Capital 100% 158,4 CL: Dentons

Premier Waste Services FCC Medioambiente 100% 31,2

Swim & Fun Fluidra 100% 21 DDF, Fiscal: KPMG

Agro Water Almonds (AWA) José Elías Navarro Agbar 50% 15

Residuos Aragón Saria Bio-Industries España 100% Conf. CF/L: Deloitte

Acteco Repsol 27% Conf. VL: Garrigues

Gestagua
Aguas La Toja 100% Conf. VL: Baker McKenzie
Grupo Saur

Anviplas Repeats 100% Conf.

Cosmos Aromática
Tradebe Chemicals 100% Conf.
Internacional

Ecoembes Lidl 100% Conf.

Finnfjord International 100% Conf. CL: DLA Piper

VF: Deloitte
Hop Ubiquitous (Hopu) Libelium Antonio Jara 100% Conf.
CL: Cuatrecasas

InduRaees FCC Ámbito Accionistas particulares 100% Conf. VL: Garrigues

Intacta Gestión Ambiental Grupo Rodanita Gestán Group 100% Conf. CL/Fiscal: Deloitte

144
 Principales operaciones de Fusiones & Adquisiciones

% ADQUIRIDO DEAL VALUE

EMPRESA COMPRADOR VENDEDOR ASESORES
(% ALCANZADO) (EN €M)

MOBILIARIO / COCINA / MUEBLES DE OFICINA / MADERA

Asesor Registrado: DCM

100%
Asesores
Hannun Hannun OPS 31,6
Proveedor de Liquidez: GVC
BME Growth
Gaesco Valores

Artesta Hannun 100% 1,8

Muebles Antonia de Haro

Importaciones Loga Inversores privados Accionistas particulares 100% Conf. VL: Garrigues
Cocinas Adharo

Poolback Rotom 100% Conf. CF: Deloitte

Schramm Grupo Flex 100% DDF/Fiscal: KPMG

Stone Cooker Eika 20% Conf. VF/L: Ikei

Stratagem Grupo Alvic 100% Conf.

MODA / TEXTIL / ACCESORIOS / COMPLEMENTOS / CUERO / CALZADO

Wellenstein Fundus Peris Costumes Wellenstein Fundus 2,5 CL: Gómez-Acebo & Pombo

Geotexan BontexGeo 100% Conf. CL: Pinsent Masons

Grifone Barrabes Ski Montaña Grupo Excens 100% Conf. CL: Cuatrecasas

Just Over Madrid JOTT Spain Accionistas particulares 100% Conf. CL: Garrigues

OCIO / JUEGO / JUGUETES / PARQUES / CINES

V Inmobiliario: CBRE
Parque Mediterráneo Frey Invest Inversores privados 100% 83 CL: Pérez-Llorca
CTécnico: Arcadis

Wedding Planner
Zankyou Ventures 100% Conf. CL : Gómez-Acebo & Pombo
The Knot Worldwire (TKW)

VF: Haya Capital/Deloitte

p.
Tequila Works Tencent Conf. VL: Pérez-Llorca
mayoritaria
CL: Clifford Chance / Deloitte

Aheartfulofgames Outright Games 100% 1 CL: Squire Patton Boggs

DDF/L/Fiscal/Laboral: KPMG
BSE Media Group Wasserman 100%
Contrato SPA: KPMG

PORTUARIO / CONSTRUCCIÓN NAVAL / ASTILLEROS

VL: Herbert Smith Freehills/

Garrigues
CF: Rothschild
JP Morgan Asset
Noatum Maritime AD Ports Group 100% 660 CL: Allen Overy
Management
DDF, Fiscal: PwC
DD Comercial: Bain &
Company

APM Terminals Castellón Noatum Castellón 100% Conf.

QUÍMICO / PETROQUÍMICO / PETRÓLEO / PINTURAS / PLÁSTICOS / CAUCHO

Advanced Nutrients
Análisis Fusiones & Adquisiciones 2022

Canadian Soiless Wholesale

Applied Plant Science
Applied Plant Science
Advanced Nutrients US
American Chemical Inversores privados p.
43 CL: Squire Patton Boggs
Technologies españoles minoritaria
Big Buds
Rosebud Magazine
Yellow Panda Solutions
Plant Genome Sciences Pvt
Canadian Chemical Techn

Repsol Bolsa Sacyr 2,9% Conf.

Deten Química Cepsa Petrobras 27,88% 112 CL: Linklaters

DDF: EY
p.
Enerkem Repsol Ampliación de Capital 54 Valoración: EY
minoritaria
Financiación: EY

145
 Principales operaciones de Fusiones & Adquisiciones

% ADQUIRIDO DEAL VALUE

EMPRESA COMPRADOR VENDEDOR ASESORES
(% ALCANZADO) (EN €M)

VF: Clearwater International

CF/DDF: EY
Vitae Naturals Kensing Solutions 100% Conf.
VDDF, L, Fiscal, Laboral,
Medioambiental: KPMG

Grupo Clinical Nutrition Tradebe Chemicals 100% Conf.

Lek Veterina
pintaluba group 100% Conf. CL: Deloitte
BK

CL: KPMG Abogados/KPMG

Decotec Printing Toppan Group Financiera Maderera (Finsa) 40% Conf.
Law Germany

20%
Petrolis Independents Jordi Roset Joan Canadell 300
(100%)

VF: Translink Corporate Finance

Areco Italia Briolf 100% Conf.
CF: AZ Capital

VF: Deloitte
Betaquímica Caldic Biburu Inversiones 100% Conf.
VL: Cuatrecasas

CF: Baker Tilly

Botellas Plásticas (Garplast) SGA Basket Invest 100% Conf. CL: Vigesco
V: PwC

Gestión Medioambiental de
Grupo Griñó Comsa Medio Ambiente 100% Conf.
Neumáticos (GMN)

45%
Guzmán Polymers Hromatka Conf. VL: Allen & Overy
(100%)

Nasika Avanzare 100% Conf. CF: Deloitte

ODS Protein Viscofan 20% Conf.

CF: Norgestion
Único Coagulantes Grupo Acideka 100% Conf.
CL: Garrigues/Norgestión

RESTAURACIÓN

F/DDF: PKF Attest

Iparvending Group
Fusión Conf. Iparvending L: Carrera
Easy Vending Group
Abogados & Economistas

Socialfood Glovo 100% 6

SANITARIO / SALUD / CLÍNICA / HOSPITALES / GERIÁTRICOS

Tiancheng Pharmaceutical CF: Nomura/UBS

Holdings (propietaria del CL: Osborne Clarke/Proskauer
Tiancheng International
89,88% de las acciones Grifols 100% 1091 Rose
Investment
ordinarias y preferentes de Entidad Agente: BNP Paribas
Biotest) Securities Services

CF: Nomura Securities

10,12%
International/UBS Europe SE
Biotest Grifols (100%) 362
CL: Osborne Clarke/Proskauer
OPA
Rose

VCN Biosciences Synthetic Biologics Grifols 87% 66,4 VL: Osborne Clarke

Goodgrower (sociedad
Vithas inversora de la familia Criteria 100% Conf. CF: Alantra
Gallardo)

VF: KPMG
CL: Squire Patton Boggs
Blauclinic Colisée 100% Conf.
VDDF/L/Fiscal/Laboral: KPMG
SPA: KPMG

VF: EY
VL: Valeriano Hernández
Sistemas Genómicos Synlab Grupo Ascires 100% Conf. Abogados/EY
CL: Gómez-Acebo & Pombo
VDDF y Fiscal: KPMG

Uniform Teeth Impress 100% Conf.

Coordinador Principal: Banca

Electrica del Oeste March
Irigen Más del Asesor Registrado: DCM
Pangaea Oncology Ampliación de Capital 12
Mirling Europe 20% Asesores
Projecte Asfodel Banco Agente: GVC Gaesco
L: Tribeca Abogados

146
 Principales operaciones de Fusiones & Adquisiciones

% ADQUIRIDO DEAL VALUE

EMPRESA COMPRADOR VENDEDOR ASESORES
(% ALCANZADO) (EN €M)

ChileRad
Atrys Health ChileRad 100% 10,5 CL: Gómez-Acebo & Pombo
Initia

CF: Athenea Healthcare Group

Medsir Oncoclínicas 49% 5,75 + 3,5
CL: Roca Junyent

p.
Endpoint Health Grifols unos 9 CL: Osborne Clarke
minoritaria

Easytech
Prim 100% Conf. CL: DLA Piper
Teyder

CF: ONEtoONE Corporate

Centre Medic Sitges Laboratorios Echevarne 100% Conf.
Finance

Centro de Salud Galenus QuirónSalud 100% Conf. CF: Deloitte

Centro Médico Zaragoza HLA Lavinia Salud 90,82% Conf.

CF: V4 Financial Partners

Centro Oncológico de
QuirónSalud 100% Conf. CL: Garrigues
Antioquía
DD: Deloitte

Clínica O Burgo EV Medical Accionistas particulares 100% Conf. VL: Garrigues

Clinical Nutrition Tradebe 100% Conf.

Clínicas Vida (Centros

QuirónSalud 100% Conf. CF: Deloitte
Médicos Salus Canarias)

Disop Eureka Technology Holdings Accionistas Particulares 100% Conf. VL: Garrigues

Felizvita Cuideo 100% Conf. CL: Across Legal

VF: Álvarez & Marsal

VL: Andersen
Institut Marquès FutureLife Socios fundadores 100% Conf.
CF: Mazars
CL: Cuatrecasas

Mark´ennov
Euclid Systems Corporation 100% Conf. VF/VL: Deloitte
Personalized Care

Mimetis Biomaterials Nobel Biocare 100% Conf.

Orthos Smile2Impress 100% Conf.

Pangaea Oncology Areyhold Hersol XXI 6,23% Conf.

Ribera Salud Vivalto Santé Centene Corporation 100% Conf. CL: Latham & Watkins

CF: Deloitte
Scanner Unilabs 100% Conf. DDF/L/Fiscal/Laboral:
Deloitte

CF: Arcano Partners

Vesismin Health Schülke Vesismin Health 100% Conf.
DDF/Fiscal: KPMG

SERVICIOS A EMPRESA / SEGURIDAD / LIMPIEZA / MENSAJERÍA

Fersa Sanitarios WC Loc 100% Conf.

Parla! Contact Center Abai 100% 16

Análisis Fusiones & Adquisiciones 2022

Enri Elnet B-libe Enri Elnet Conf.

76,23%
Infojobs Brasil Redarbor Adevinta Conf. CL: Cuatrecasas
(100%)

VF: Baker Tilly Corporate

NadalBadal CDVI Group 100% Conf.
Finance

Seatris CoverManager 100% Conf.

Sedesa Anticimex 100% Conf. CF/DDF: EY

VL: Ontier
Servitelco Ilunion 100% Conf.
CL: Deloitte

SIRSA (Servicios Industriales

Group SAMSIC 100% Conf. CF: Norgestion
Reunidos)

Work for you Bencis 100% Conf. CL: DLA Piper

147
 Principales operaciones de Fusiones & Adquisiciones

% ADQUIRIDO DEAL VALUE

EMPRESA COMPRADOR VENDEDOR ASESORES
(% ALCANZADO) (EN €M)

TURISMO / VIAJES

49,5%
Ávoris Barceló Globalia Conf.
(100%)

Staymyway Operto Guest Technologies 100% Conf. VL: Gómez-Acebo & Pombo

VL: Deloitte Legal

Viajes Eroski W2M Grupo Eroski 100% CL: Uría Menéndez
DDF/L/Fiscal/Laboral: KPMG

VIDRIO

Administración Concursal:
Cricursa Tvitec 100% Conf.
Abencys

148
ÍNDICE DE EMPRESAS
Capital Riesgo 151
Fondos, sociedades y gestoras de capital riesgo, Fondos de fondos, Mercado
secundario, Fondos de venture capital, Asociaciones y organismos públicos,
Business Angels

Financiación 205
Bancos de Leveraged Finance, Financiación alternativa

Fusiones & Adquisiciones 211

Bancos de negocios, Consultoras, Boutiques M&A,
Servicios profesionales

Bufetes de Abogados 233

Asesoramiento Especializado 259

Consultoría especializada en Private Equity, Servicios tecnológicos, Servicios
profesionales, Restructuring / Interim Management, Executive Search,
Servicios de información / Comunicación

Información de interés 301

Asociaciones internacionales de capital riesgo
Webs de interés
Glosario

Índice de las empresas anunciadas 310

Índice de los profesionales anunciados 315 Análisis Fusiones & Adquisiciones 2022

149
ENCUENTROS
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Encuentros
REVISTAS

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siempre
actualizadas

Distribución Base Alimentaria BASE DE DATOS

24.849 registros EMPRESAS
Distribución Perfumería y Cosmética
5.437 registros
Distribución Electro
7.748 registros
Hoteles y Apartamentos
11.810 registros
Restauracion Organizada
13.739 registros
Plataformas Logísticas
4.949 registros
Geriatricos y Hospitales
9.138 registros
Almacenes de Construccion
8.926 registros
Obras / Proyectos
5.239 registros

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 CAPITAL RIESGO
Índice

Fondos, Sociedades y Gestoras

ABE Capital Partners 153

Alantra Private Equity 155

Artá Capital 157

Aurica Capital Desarrollo 159

Axis Participaciones Empresariales 161

DeA Capital Alternative Funds 163

Diana Capital 165

ENISA, Empresa Nacional de Innovación 167

Espiga Capital 169

GAEA Inversión 171

GED 173

H.I.G. Europe 175

KKR 177

MCH Private Equity 179

Miura Partners 181

Nazca Capital 183

Nexxus Iberia 185

Portobello Capital 187

Qualitas Funds 189

Realza Capital 191

Sherpa Capital 193

Suma Capital 195

Talde 197

Tresmares Capital 199

Empresas del sector 200

151
152

FONDOS, SOCIEDADES Y GESTORAS
C/ Cardenal Gardoqui, 1. Planta 2
48008 Bilbao
Tel.: 944 256 983
administracion@abe-cp.com
www.abe-cp.com
4 Estructura
Fecha de creación: 2019
Estructura jurídica:
Sociedad gestora de entidades de inversión colectiva de tipo cerrado (S.G.E.I.C.)
Equipo:
y Javier Arana / Socio
javier.arana@abe-cp.com
y Manuel Blanco / Socio
manuel.blanco@abe-cp.com
y Pablo Elola / Socio
pablo.elola@abe-cp.com
y Camila Aniel-Quiroga / Directora General
camila.anielquiroga@abe-cp.com
y Maitane Díaz / Asociada
maitane.diaz@abe-cp.com
y Urko Urquijo / Asociado
urko.urquijo@abe-cp.com
y Ignacio Cruzado / Analista
ignacio.cruzado@abe-cp.com
y Alejandro Simón / Analista
alejandro.simon@abe-cp.com
y Cristina Portillo / Office Manager
cristina.portillo@abe-cp.com
Número de empleados: 9
Pertenencia a organismos profesionales:
Miembro de SPAINCAP.
Firmante de los Principios de Inversión Responsable de Naciones Unidas (UN-PRI).
Miembro de UN Global Compact.
DESCRIPCIÓN DE LAS PARTICIPADAS
EMPRESA ACTIVIDAD
Plain Concepts Soluciones TIC
Quimunsa Sanidad ambiental
Oleofat Valorización de residuos
Fanox Componente electrónico
CAPITAL RIESGO
ABE Capital Partners
7 Actividad
Filosofía:
ABE CAPITAL PARTNERS es una gestora independiente de fondos de capital privado,
enfocada en la inversión en compañías medianas y pequeñas.
El equipo gestor de ABE tiene como filosofía el participar de forma activa en las com-
pañías de su portfolio, habiendo gestionado diversas operaciones a lo largo del ciclo de
inversión, gracias a su larga experiencia en el capital privado.
ABE participa activamente en las empresas participadas mediante la aportación no sólo
de recursos financieros sino, lo que es más relevante, el apoyo a empresarios y/o equipos
directivos en el desarrollo de proyectos empresariales de crecimiento.
La entidad contribuye a sus participadas con el valor asociado a una amplia experiencia
demostrada en el ámbito del capital privado, ayudando en la gestión de empresas fami-
liares y en su conversión en líderes sectoriales.
Actividad y posicionamiento:
ABE se posiciona en el segmento inferior de middle market con objetivo de invertir en
empresas rentables con proyectos de crecimiento orgánico e inorgánico, que comporten
un mayor valor para sus accionistas.
Nuestra prioridad se basa en establecer un portfolio de empresas lideradas por equipos
directivos comprometidos que valoren nuestra involucración práctica en el día a día y
alineado en los intereses de crecimiento a lo largo del proyecto.
El enfoque de ABE se sustenta sobre cuatro pilares:
y Visión a largo plazo durante todo el ciclo de inversión, con flexibilidad para desinvertir
en el momento adecuado, y primando siempre el proyecto empresarial
y Inversión en un número limitado de compañías, asegurando la asignación de recur-
sos adecuada por parte de miembros de ABE a las participadas
y Foco en crecimiento; mediante estrategias de carácter orgánico y/o inorgánico, que
permitan la transformación de las compañías en negocios más protegidos, sosteni-
bles y competitivos
y Estrecha colaboración; a través del apoyo práctico y efectivo a los emprendedores y
equipos directivos para ayudarlos a desarrollar todo el potencial de sus empresas
Se trata de un fondo generalista a nivel sectorial, estando fuera de su universo de inver-
sión tanto el sector financiero como el inmobiliario, y teniendo en consideración que la
aplicación de factores ESG a lo largo del proceso de inversión contribuye a aumentar la
creación de valor.
Descripción de los fondos: ABE PRIVATE EQUITY FUND
Criterios de inversión:
Sectores de predilección: Generalista, excepto inmobiliario, financiero y aquellos que no
cumplan con los principios de inversión responsable de UNPRI.
Fases de predilección: Buy-out, Growth, Buy and build.
Zona geográfica de predilección: España, con foco preferente en País Vasco.
Cifras clave:
% ADQUIRIDO TIPO DE OPERACIÓN
Inversión mínima: 10(M€)
Mayoría MBO Inversión máxima: 30(M€)
Mayoría MBO
Minoría Growth Cifras del año 2022:
Mayoría MBO Número de participadas: 4
153
154

FONDOS, SOCIEDADES Y GESTORAS
Calle de José Ortega y Gasset, 29, (Edificio Beatriz)
28006 Madrid
Tel.: 91 557 80 00
https://www.alantra.com/what-we-do/alternative-asset-
management/private-equity/
4 Estructura
Fecha de creación: 1990
Estructura jurídica:
Entidad privada nacional. Sociedad Gestora de fondos cerrados.
Personas responsables:
y Gonzalo de Rivera / Consejero Delegado y socio. gonzalo.rivera@alantra.com
y Bruno Delgado / Socio. bruno.delgado@alantra.com
y Mariano Moreno / Socio. mariano.moreno@alantra.com
y David Santos / Socio. david.santos@alantra.com
y Ángel Manotas / Managing Director. angel.manotas@alantra.com
y Fernando Ortega / Managing Director. fernando.ortega@alantra.com
y Fernando Sanz-Pastor / Managing Director. fernando.sanz-pastor@alantra.com
y Juan Luis Torres / Director. juanluis.torres@alantra.com
y Chema Fernández / Operating Partner. chema.fernandez@alantra.com
y Daniel Ibarzabal / Operating Partner. daniel.ibarzabal@alantra.com
y Javier Pijoán / Operating Partner. javier.pijoan@alantra.com
y José Alberto Parejo / Dtor. Desarrollo de Negocio. jose.parejo@alantra.com
y Sergio Jerónimo / Dtor. Financiero. sergio.jeronimo@alantra.com
Equipo de trabajo:
y Cristiano Bartolini / Principal. cristiano.bartolini@alantra.com
y Alberto Pareja / Principal. alberto.pareja@alantra.com
y Andrés Vallejo Martínez / Asociado. andres.vallejo@alantra.com
y María Benjumeda / Analista. maria.benjumeda@alantra.com
y Marta Rosal Ayuso / Analista. marta.rosal@alantra.com
Número de empleados: 18
Otras oficinas en España o a nivel mundial:
Grupo Alantra cuenta con una red global de 25 oficinas en 21 países (Europa,
EE.UU., LATAM, India y China).
Pertenencia a organismos profesionales:
SPAINCAP, firmante de los principios de inversión responsable de Naciones Unidas
(UN-PRI).
DESINVERSIONES REALIZADAS EN 2022
EMPRESA ACTIVIDAD
Líder mundial en el desarrollo y producción de equipos para procesado de alimentos
Hiperbaric
por altas presiones
CAPITAL RIESGO
Alantra Private Equity
7 Actividad
Filosofía:
La estrategia de inversión consiste en adquirir empresas españolas o portuguesas líde-
res del segmento medio-alto del mercado (EBITDAs entre 7-40 M€) con potencial de
crecimiento y/o expansión internacional y alta rentabilidad, mediante la toma de par-
ticipaciones accionariales mayoritarias invirtiendo entre 20-90 M€ de equity, cantidad
que puede ser superior a través de acuerdos de co-inversión.
Actividad y posicionamiento:
Alantra Private Equity es una de las firmas pioneras en el sector del capital riesgo en
España, con una trayectoria de más de 30 años de historia en los que ha invertido más
de 1.700 M€. Desde 1990, ha invertido en 139 compañías (68 plataformas y 71 add-
ons) en un amplio abanico de sectores.
Alantra Private Equity es la división de capital privado del Grupo Alantra, firma global
de asesoría financiera (banca de inversión) y gestión e inversión de activos alternativos
especializada en el mid-market. Grupo Alantra cuenta con una red de 25 oficinas en
21 países en Europa, EE. UU., Asia y Latinoamérica, la cual proporciona un alcance
único en términos de oportunidades de inversión y un acceso privilegiado a inverso-
res institucionales y privados de primer nivel. La gestora se sirve de la experiencia y
las relaciones de los miembros más senior de su equipo de inversión y de su red de
expertos industriales (compuesto por más de 35 ejecutivos y 3 Operating Partners)
para identificar un amplio flujo de oportunidades de inversión propietarias. Alantra
Private Equity apuesta por la internacionalización en las compañías en las que invierte
aportando recursos financieros que impulsen el crecimiento, reforzando la gestión de
las compañías, ayudando al equipo directivo en la toma de decisiones estratégicas y
generando mejoras operativas.
Criterios de inversión:
Sectores de predilección: estrategia de inversión temática con foco en 3 sectores:
Alimentación, Tecnología industrial y Salud y Bienestar.
Fases de predilección: buy-out, build-up, expansión.
Zonas geográficas de predilección: España y Portugal. Foco en proyectos de expansión
internacional.
Cifras clave de actividad:
Inversión mínima: 20 M€
Inversión máxima: 90 M€, sin incluir co-inversión
Número de participadas: 13
Número de inversiones en 2022: 0
Número de desinversiones en 2022: 1
TIPO DE OPERACIÓN
MBO
155
156
 CAPITAL RIESGO
FONDOS, SOCIEDADES Y GESTORAS

Artá Capital
Plaza Marqués de Salamanca 10 - 4º derecha
28006 Madrid
Tel.: 91 781 78 82
contacto@artacapital.com
www.artacapital.com

4 Estructura 7 Actividad
Fecha de creación: 2008 Artá Capital es una gestora de private equity centrada en el mid-market ibérico que
cuenta con el respaldo del Grupo March. Artá Capital gestiona cerca de 800M€ a través
de sus dos vehículos de inversión (Artá Fund I y Artá Fund II) que invierten en compañías
Estructura jurídica: ibéricas de capital privado.

Sociedad gestora de entidades de inversión colectiva de tipo cerrado (SGEIC). Actividad y posicionamiento:
Artá Capital tiene una dilatada experiencia en Iberia, con una gran variedad de inversio-
nes y desinversiones en diferentes sectores, estructuras de transacción y estrategias
Equipo: de crecimiento. Artá Capital tiene como objetivo invertir en proyectos de crecimiento
que supongan una oportunidad única para la creación de valor para sus accionistas. Su
y Ramón Carné / Socio Director estrategia de inversión flexible le permite acceder a una amplia variedad de oportuni-
y Nicolás Jiménez-Ugarte / Socio Director dades incluyendo ampliaciones de capital, reemplazo de accionistas, exclusión de bolsa,
y Jaime Alba / Socio spin-offs corporativos, etc. Visión de largo plazo que permite adaptarse a las distintas
y Juan Ybáñez / Socio necesidades de cada proyecto, siendo nuestro periodo medio de permanencia en las
y Pablo Oviaño / Director compañías de aproximadamente 5 años. El momento de salida tiene en consideración
y David Gervas García Ramos / Director tanto el desarrollo del plan de negocio de la compañía, como las condiciones de mercado
y Ángel Fernández / Director Asociado en general, con un claro objetivo de maximización de valor.
y Gonzalo Smith / Director Asociado Desde su creación, Artá Capital ha invertido c.€700M a través de sus dos vehículos de
y Alejandro Juncadella / Asociado inversión (Artá Capital Fund I y Artá Capital Fund II) y c.€250M junto a coinversores en
y Ana Saavedra / Asociada 16 empresas y más de 30 add-ons.
y Javier D’Aguiar / Director Financiero
y Sonsoles Manglano / Research Director Criterios de inversión
y Cristina de Echevarría Taracena / Analista y Enfoque multi-sector aprovechándose del acceso a red de contactos y conocimiento del
mercado para crear valor, excluyendo sector financiero e inmobiliario
y Participaciones mayoritarias o minoritarias
Número de Empleados: 14 y Segmento de inversión: Empresas del mid-market con valor empresarial de 50-350M€
y Colaboración con co-inversores que aporten valor
y Foco en apoyar el crecimiento del negocio después de la inversión
Pertenencia a organismo profesionales: SPAINCAP y UNPRI. y Zona geográfica: España y Portugal

Cifras clave:
y Fondo Artá Capital Fund I: €400M y Número de participadas: 10
y Fondo Artá Capital Fund II: €400M y Número desinversiones: 9

CARTERA ACTUAL
COMPAÑÍA DESCRIPCIÓN DE LA COMPAÑÍA TIPO DE OPERACIÓN
Alvic Componentes para mobiliario de cocina MBO
Nuadi Sistemas de freno para automoción Carve-out
Preving Prevención de riesgos laborales MBO
Food Delivery Brands Restauración a domicilio Exclusión de bolsa
Monbake Panadería y bollería congelada MBO
Satlink Productos y sistemas de telecomunicación para el sector marítimo MBO
Alvinesa Ingredientes naturales a partir de la uva Capital Expansión
Facundo Aperitivos Buy-out
Gesdocument Subcontratación de servicios a empresas Buy-out
In Store Media Publicidad en el punto de venta Capital Expansión

CARTERA HISTÓRICA
COMPAÑÍA DESCRIPCIÓN DE LA COMPAÑÍA TIPO DE OPERACIÓN
Gascan Distribución de gas propano canalizado MBO
Mecalux Sistemas de almacenaje industrial Exclusión de bolsa
Panasa Panadería y bollería congelada MBO
Flex Equipamientos de descanso Capital Expansión
EnCampus Residencias de estudiantes Buy & Build
Pepe Jeans Moda (Pepe Jeans, Hackett y Tommy Hilfiger) MBO
OCIBAR Puerto deportivo de lujo Capital Expansión
Terberg Ros Roca Medio Ambiente Capital Expansión
Satlink Productos y sistemas de telecomunicación para el sector marítimo MBO

157
158
 CAPITAL RIESGO
FONDOS, SOCIEDADES Y GESTORAS

Aurica Capital Desarrollo

Avda. Diagonal, 598 4-2
08021 Barcelona
Tel.: 93 403 32 80 De izq. a dcha.: Raúl
Rodríguez, Borja Casanovas,
infoaurica@auricacapital.com Martín Vargas, Ramón Mas,
www.auricacapital.com Alex Conti, Ferrán Alcacer,
Pablo Pérez, Iván Plaza
y Ferrán Conti.

4 Estructura 7 Actividad
Fecha de creación: 2015 Filosofía:
Aurica Capital es una gestora de capital privado especializada en Capital Expansión. Su
objetivo es financiar planes de crecimiento en compañías del middle market español
Estructura jurídica: a través de la toma de participaciones temporales y minoritarias pero significativas
Aurica Capital Desarrollo SGEIC, SA que gestiona Aurica III y Aurica IV. (20-49%) así como mayorías para acompañar a accionistas y equipos directivos en la
ejecución de proyectos de expansión. Participación activa en las compañías priorizando
la creación de valor gracias a la dilatada experiencia y capacidades del equipo gestor tras
Número de empleados: 12 haber ejecutado más de 29 operaciones y desinvertido en 21 transacciones a través de
sus vehículos Aurica I, Aurica II, Aurica III y Aurica IV.

Personas responsables:
y Iván Plaza Férriz / Founding Partner
y Ferran Conti Penina / Founding Partner
y Ramón Mas Sumalla / Founding Partner
Equipo de trabajo:
y Ferran Alcàcer Vilarmau / Director de inversiones & Responsable ESG
y Borja Casanovas Doménech / Director de inversiones
y Pablo Pérez Caldaya / Director de inversiones
y Martín Vargas Beato / Director de inversiones
y Alex Conti Bargalló / Analista
y Helena Pelaez Bueno / Analista
y Daniel Soldevila Doménech / Analista
y Celia Berenguer Rosa / Directora Financiera
y Pilar Gómez del Pulgar Bielsa / Compliance & Office Manager
Pertenencia a organismos profesionales:
SPAINCAP, Invest Europe, TCFD, UN-PRI.
Aurica Capital gestiona Aurica III, en proceso de desinversión, y ha realizado en 2022 el
primer cierre de Aurica IV en 202 M€.
Actividad y posicionamiento:
El perfil inversor de Aurica IV mantiene la filosofía de inversión de los anteriores fondos
gestionados por Aurica. Se centra en ofrecer soluciones de capital para empresarios con
compañías con facturación superior a los 30 M€ y un EBITDA superior a los 4 M€ que
presenten (i) una positiva evolución del negocio, (ii) operen en sectores con vientos de
cola y fragmentados con capacidad de concentración y (iii) ventas recurrentes, márgenes
elevados y generación de caja.
La estrategia de inversión se rige por el acompañamiento a empresarios mediante la
toma de participaciones minoritarias significativas y mayorías con pactos de socio robus-
tos para acometer un plan de crecimiento. Las inversiones de Aurica se sitúan entre 8-30
M€ (hasta 50 M€ con co-inversores).
Criterios de inversión:
Sectores de predilección: Multisectorial / Generalista
Fases de predilección: Middle market / Capital expansión / Build-up
Zonas geográfica de predilección: España

Cifras clave:
Tamaño del fondo:
y Aurica III: 160 M€, 200 M€ con co-inversiones
y Aurica IV: tamaño objetivo de 300 M€ con hard-cap de 350 M€. Primer cierre de 202 M€.
Inversión mínima: 8 M€
Inversión máxima: 30 M€ (hasta 50 M€ en co-inversión)

Cifras del año 2022:

Número de participadas: 8
Número de desinversiones en 2022: 1
Número de inversiones realizadas en 2022: 2

DESCRIPCIÓN DE LAS PRINCIPALES OPERACIONES REALIZADAS EN EL 2022

Nº COMPAÑÍA ACTIVIDAD % PARTICIPACIÓN TIPO DE INVERSIÓN
1 Euroinnova Edtech 30% Expansión
2 T2ó Marketing Digital 29% Expansión

PARTICIPADAS EN CARTERA
Nº COMPAÑÍA ACTIVIDAD % PARTICIPACIÓN TIPO DE INVERSIÓN
1 Delta Tecnic Química 40,0% Expansión
2 Flex Mobiliario Hogar 7,3% Expansión/Build-up
3 Winche BPO 40,0% Expansión
4 Agrosol Agricultura 49,0% Expansión
5 Larrumba Restauración 30,0% Expansión
6 Samyroad Marketing Digital 48,2% Expansión/Build-up
7 Babel Consultoría IT 25,7% Expansión/Build-up

159
160
 CAPITAL RIESGO
FONDOS, SOCIEDADES Y GESTORAS

Axis Participaciones Empresariales

C/ Los Madrazo, 38 - 2º
28014 Madrid GRUPO
Tel.: 91 523 16 54 / Fax: 91 532 19 33
axis@axispart.com
www.axispart.com

4 Estructura 7 Actividad
Filosofía:
Estructura jurídica: AXIS creada en 1986 e inscrita como gestora de entidades de capital riesgo con el
AXIS Participaciones Empresariales S.G.E.I.C., S.A. S.M.E., es una entidad gestora de número uno en el Registro de la CNMV es uno de los operadores más antiguos del sector.
capital riesgo perteneciente al Instituto de Crédito Oficial en un 100%. Su objetivo prioritario es mantener el equilibrio financiero de los fondos que gestiona,
porque solo así se logran el resto de fines. Dichos fines son el apoyo a las empresas en
Fondos en gestión: sus planes de expansión para contribuir al desarrollo del tejido empresarial y tecnológico
y FOND-ICO Global, F.C.R. creado en 2013, participado 100% por ICO. y a la creación de empleo.
y FOND-ICOpyme, F.C.R. creado en 1993, participado 100% por ICO.
y FOND-ICOinfraestructuras II, F.I.C.C. creado en 2018, participado 100% por ICO. FOND-ICOpyme es un fondo generalista, su objetivo está enfocado tanto en fondos
y FOND-ICO Next Tech,F.C.R. creado en 2021, participado 100% por ICO como en empresas que habiendo alcanzado un cierto grado de madurez, quieran finan-
ciar su proceso de expansión, y en menor medida, a empresas en primeros estadios
Equipo de trabajo: que, superadas las etapas iniciales, necesiten avanzar en su desarrollo.
y Guillermo Jiménez Gallego / y Rosario Nistal Murillo / Tamaño del Fondo: €250M
Director General Gerente de Inversiones Rango de inversión: mínima: €0,75M - máxima: €15M
y Emilio Ramos Gorostiza / y Teresa Bretón del Río / Tipo de financiación: coinversiones con otros fondos de capital riesgo e inver­siones en
Director de Operaciones Gerente de Inversiones fondos, especialmente en el ámbito de la sostenibilidad, impacto social, de los Business
y Noelia López García / Angels y de deuda diversificada.
Gerente de FOND-ICOinfraestructuras. Fase de inversión: preferiblemente expansión y, en menor medida, primeros estadios.

Número de empleados: 18 FOND-ICOinfraestructuras II es un fondo que invierte prioritariamente en proyec­tos

AXIS es uno de los operadores más antiguos del sector de capital riesgo español y
desde su constitución, en 1986, ha invertido un importe superior a los €2.600M en
el crecimiento de más de 260 compañías y fondos. La actividad de FOND-ICOpyme,
F.C.R. se centra en el apoyo a empresas a largo plazo fundamentalmente en sus pla-
nes de expansión y crecimiento, mediante inversión directa o indirectamente a través
de fondos. Tras el primer fondo de infraestructuras (FOND-ICOinfraestructuras, F.I.C.C.,
2011-2019), a finales de 2018 se crea FOND-ICOinfraestructuras II, F.I.C.C. dotado
con €400M y con una estrategia de inversión similar a la de su predecesor. En 2013 se
crea FOND-ICO Global, F.C.R. como el primer fondo de fondos público en España cuyo
objeto es participar en fondos de capital riesgo privados que inviertan prioritariamente
en empresas españolas, en todas sus fases de desarrollo. Durante el 2022, FOND-
ICO Global ha lanzado y resuelto la 15ª convocatoria para la selección de gestoras de
capital riesgo. Como resultado de la misma, AXIS invertirá hasta €410M en 7 fondos
de distintas categorías: €300M se invertirán en los fondos elegidos en la modalidad
de "Capital Expansión", €90M en los fondos de "Venture Capital" seleccionados y
€20M en el fondo de "Incubación/Trasferencia de Tecnología. A cierre de 2022,
FOND-ICO Global ha aprobado compromisos por un total de €3.426M en 130 Fondos
de diferentes tipologías: Expansión, Venture, Deuda, Incubación y Transferencia de
Tecnología. Fond-ICO Next Tech, F.C.R., es un fondo de capital riesgo registrado en la
CNMV promovido por AXIS en colaboración de la Secretaría de Estado de Digitalización
e Inteligencia Artificial (SEDIA), con objetivo de fomentar el desarrollo de proyectos
digitales innovadores de alto impacto y la inversión en empresas en crecimiento (scale-
ups) mediante el refuerzo de los instrumentos públicos de financiación, la atracción de
fondos internacionales y la potenciación del sector de capital riesgo. Durante 2022,
Fond-ICO Next Tech ha aprobado inversiones en tres fondos de capital riesgo, una
coinversión en compañía y la participación en la European Tech Champions Initiative,
una iniciativa paneuropea para financiar scale-ups tecnológicas.
greenfield de  transición energética, transporte, medioambiente e infraestructura social,
tanto en España como en el exterior. La ejecución y mejora de las infraestructuras bajo
un prisma de sostenibilidad es parte esencial del crecimiento económico, desarrollo de
los servicios públicos y mejora de la com­petitividad.
Tamaño del Fondo: €400M
Rango de inversión: mínima: €10M - máxima: €40M
Tipo de financiación: capital/cuasicapital/préstamos participativos.
Fase de inversión: nueva ejecución.
Sectores: Transporte, energía, medioambiente, infraestructura social y soste­nibilidad,
en el ámbito nacional e internacional.
FOND-ICO Global es el primer “Fondo de Fondos” público de Capital Riesgo que se crea
en Españaal objeto de promover la creación de fondos de Capital Riesgo de gestión
privada que realicen inversiones prioritaria­mente en empresas españolas en todas
sus fases de desarrollo. A lo largo del periodo de inversión AXIS irá seleccionando los
fondos y gestoras de capital riesgo privados más adecuados para que la aportación de
FOND-ICO Global actúe como “inversor ancla” con objeto de atraer inversores privados.
Tamaño del Fondo: €4.500M
Objeto de inversión: fondos de capital riesgo de gestión privada.
Selección de inversiones por convocatorias periódicas.
Fond-ICO Next Tech, su objetivo es fomentar el desarrollo de proyectos digitales innova-
dores de alto impacto y la inversión en empresas en crecimiento (scale-ups).
Tamaño del Fondo: 2.000M€
Objeto de inversión: fondos de capital riesgo, fondos/vehículos corporativos (inversión
hasta 49% y 100 M€), coinversión en compañías (rango de inversión 5-20 M€).
Fase de inversión: scale-up, empresas en crecimiento que han recibido una ronda previa
de un inversor profesional.
Sectores: deep tech.

FONDOS/COMPAÑIAS FORMALIZADAS EN 2022

FONDO/EMPRESA ACTIVIDAD FONDO/EMPRESA ACTIVIDAD FONDO/EMPRESA ACTIVIDAD

Abac Sustainable Value II FCR Capital Expansión
Alter Cap III Ventures FCR Venture Capital
Athos Capital Fund II FCR Pyme Venture Capital
Energía - district
Ávila Eco Energías, S.L.
heating
Bonsai Partners Fund II Venture Capital
Inversión directa
Deepull Diagnostics S.L. Serie B
Enion I Energy Fund FCRE Incubación/TT
Everwood Renewables Europe Fondo de proyectos
V, FCR fotovoltaicos
Faraday Europa I FCRE Incubación/TT
Grow Seed Fund I FCRE Incubación/TT
Leadwind Ventures FCR Deep tech scale-ups
Fondo de proyectos
Kobus Renewable Energy III, FCR fotovoltaicos
Next Technology Ventures II FCR Incubación/TT
Nara Health Capital FCR Incubación/TT
Portobello Structured Capital Expansión
Partnerships Fund I FCR
Seaya Andrómeda Sustainable
Deep tech scale-ups
Tech FCR
Fondo de eficiencia
SC Climate Impact Fund III, FCRE
energética
Talde Capital Crecimiento II FCR Capital Expansión
Fondo de infraes-
Serena Infra SCSp tructuras sostenibles
Spanish Direct Leasing Fund II FIL Deuda Diversificada

161
 Fondos

Multi manager

Institutional Retail Advisory

IDEA I IDEA AZIMUT ADVISORY FOR
FUND OF ICF II ICF III CRESCITA PRIVATE AN ITALIAN
FUNDS (2009) (2014) GLOALE DEBT* INSTITUTIONAL
(2007) (2013) (2019) INVESTOR
(2020)
DEA
ENDOWMENT
FUND
(2019)

Single manager

Private Equity
IDEA
IDEA EFFICIENZA INVESTITORI
ENERGETICA E IDEA TASTE OF IDEA AGRO SVILUPPO
OPPORTUNITY SVILUPPO ITALY (2014) ASSOCIATI (2018) TOI 2 (2020) SOSTENIBILE
FUND (2008) SOSTENIBILE IV** (2015) II (2020)
(2011)

Special situations
20%
NPL***
IDEA CORPORATE IDEA CORPORATE 20%
IDEA CORPORATE
CREDIT CREDIT CREDIT RECOVERY FLEXIBLE ITALIAN RECOVERY
RECOVERY I RECOVERY II II – COMPARTO CAPITAL FUND FONDO ATLANTE*** FUND*** (2019)
(2022)
(2016) (2017) SHIPPING (2018)

* Co-Managed (45%) with Azimut

** Take over in the management mandate in April 2015
*** Business division acquired from Quaestio SGR in November 2019

PE DIRECT FUNDS

More than 10 years of experience in direct investments, focused on Italian excellence sectors

IDEA ENERGY
IDEA
EFFICIENCY AND IDEA TASTE INVESTITORI SVILUPPO TASTE OF ITALY 2
OPPORTUNITY IDEA AGRO
SUSTAINABLE OF ITALY ASSOCIATI IV SOSTENIBILE II Size:
FUND size: € 110 mln
GROWTH size: € 218 mln size: € 700 mln size: € 150 mn € 330 mln
size: € 217 mln
size: € 100 mln
 Generalist fund,  Sector-focused  Sector-focused  Generalist fund,  Sector-focused  Generalist fund,  Closed in
focused on fund, dedicated fund, dedicated focused on fund, dedicated focused on social November 2020
minority to significant to majority and majority to companies and financial with € 330 mln
investments, minority significant investments, operating in value creation, in commitments
primarily in Italy investments in minority primarily in Italy specific evolution of the  Focused in
energy efficiency investments in agricultural first investment continuing the
companies, food & beverage production program
 Investment  Management of successful
primarily in Italy companies, chains
period the fund – raised  ESG focus, strategy from
primarily in Italy
completed, in 2004 – was mainly with Taste of Italy 1
ongoing  Investment transferred to Italian targets along the F&B
divestment period  Investment DeA Capital value chain, in
phase completed, period almost Alternative Italy, Spain and
ongoing completed, and Funds with the Portugal
divestment starting aim of executing
phase divestment last divestments
phase

2008 2011 2014 2015 2018 2020


FONDOS, SOCIEDADES Y GESTORAS
C/ Velázquez, 18, 7ºD
28001 Madrid
Tel.: +34 91 4531860
ramon.cerdeiras@deacapital.com
www.deacapitalaf.com
4 Estructura
Fecha de creación:
2007 (matriz), 2019 (sucursal en España)
Estructura jurídica:
Sucursal de gestora regulada en Italia
Persona responsable:
y Leopoldo Reaño
Número de empleados:
3 (Madrid) y 50 (Milán)
Equipo de trabajo:
y Ramón Cerdeiras Megías
y Jaime Benjumea Barroso
Otras oficinas en España o a nivel mundial:
Milán
Pertenencia a organismo profesional:
SPAINCAP
RECURSOS
NOMBRE DEL FONDO
Taste of Italy 1
Taste of Italy 2
Idea Efficienza Energetica E
Sviluppo Sostenible
Sviluppo Sostenible II
Idea Agro
Idea Corporate Credit
Recovery I
Idea Corporate Credit
Recovery II
Idea Corporate Credit
Recovery III
CAPITAL RIESGO
DeA Capital Alternative Funds
Leopoldo Ramón Jaime
Reaño Cerdeiras Benjumea
7 Actividad
Filosofía:
DeA Capital Alternative Funds es el principal gestor de inversiones alternativas en Italia,
con equipos especializados de fondo de fondos, distressed assets y NPLs, y fondos direc-
tos. Gestionamos 14 fondos con más de €5.000M de activos bajo gestión. En 2019,
abrimos una sucursal en España para desarrollar la actividad de inversión de los fondos
Taste of Italy 1 y 2, en el marco de su actividad inversora en el Sur de Europa.
Actividad y posicionamiento:
Desde los fondos Taste of Italy 1 y 2 invertimos en compañías italianas y españolas
que tengan entre 20 y 200 millones de ingresos y más de cuatro millones de resultado
bruto de explotación (ebitda). Buscamos compañías que se beneficien de la dinámica
muy atractiva de la cadena de valor de la industria de alimentación y bebidas (auge de
los productos de calidad, preocupación por la salud, plant-based, trazabilidad y clean
label sostenibilidad, conveniencia), que podemos hacer crecer, mejorar y a menudo
transformar, colaborando activamente con los equipos de gestión. Para ello, invertimos
entre 10 y 60 millones de euros, en posiciones mayoritarias o minoritarias, con un uso
muy racional del apalancamiento y con el enfoque en el crecimiento de las ventas.
Descripción de los fondos:
Estructura del capital: Fondos regulados por la CONSOB en Italia
Criterios de inversión:
Sector de predilección: toda la cadena de valor del sector alimentación y bebidas y las
industrias que le prestan servicio
Fase de predilección: LBO, crecimiento
Zonas geográficas de predilección: Italia y Península Ibérica
Cifras clave (fondos que invierten en la Penísula Ibérica):
Tamaño del fondo: €218M (Taste of Italy 1) y €330M (Taste of Italy 2)
Capital invertido (Taste of Italy 2) al 01.01.2022: 105
Número de inversiones realizadas (ambos fondos): 14
Número de desinversiones realizadas (ambos fondos): 4
Capital disponible al 01.01.2022: 225
Inversión mínima: 10
Inversión máxima: 60
CAPITAL ORIENTACIÓN INVERSORA DESCRIPCIÓN DE LAS PRINCIPALES INVERSIONES EN TASTE OF ITALY 1
COMPROMETIDO DEL FONDO
(M€) EMPRESA ACTIVIDAD TIPO DE OPERACIÓN
Inversión en compañías italianas Minoría (desinversión
La Piadineria Restauración organizada
con ingresos entre €20 y 200m parcial en 02/2018)
218
activas en la cadena de valor del LBO mayoritario
sector de alimentación y bebidas Gelato d’Italia Fabricación de helados para terceros
(desinversión en 11/2022)
Inversión en compañías ibéricas e CDS Fabricante de tapones de plástico Minoría
italianas con ingresos entre €20
330 y 200m activas en la cadena de Embotellador de vino italiano para Minoría
valor del sector de alimentación Botter
la exportación (desinversión en 3/2021)
y bebidas
Alice Pizza Restauración organizada LBO mayoritario
Fondo dedicado a inversiones
minoritarias en empresas Abaco Agrotech LBO mayoritario
100
de eficiencia energética,
principalmente en Italia Turatti Maquinaria para embalado de verdura LBO mayoritario
Fondo generalista, enfocado a la Agua mineral y refrescos naturales LBO mayoritario
Lurisia
creación de valor social y financiero, premium (desinversión en 12/2019)
91 evolución del primer programa de
inversiones en desarrollo sostenible DESCRIPCIÓN DE LAS PRINCIPALES INVERSIONES EN TASTE OF ITALY 2
con foco principal en Italia
Fondo enfocado en el sector EMPRESA ACTIVIDAD TIPO DE OPERACIÓN
110
agrícola italiano
EKAF (Cellini) Productor de café premium LBO mayoritario
Primer fondo italiano para
Alnut Alimentación y nutrición infantil LBO mayoritario
265 financiaciones tipo DIP (debtor in
posession) Roscio Fabricante de platos preparados LBO mayoritario
Pizzerías Carlos Cadena de pizzerías LBO mayoritario
520 Fondo tipo DIP en Italia
International Food Fabricante de bebidas vegetales LBO mayoritario
Tercer fondo, enfocado en el sector
172
de shipping Demetra Fabricante de maquinaria agrícola LBO
163
164
 CAPITAL RIESGO
FONDOS, SOCIEDADES Y GESTORAS

Diana Capital
Edificio Torre Europa  
Pº Castellana, 95 - 29º 28046 Madrid
Tel.: 91 426 23 29 / Fax: 91 426 23 30
diana@dianacapital.com
www.dianacapital.com Fco. Gómez- Javier Fdez. Elena David Alfonso Noemí
Zubeldia Las Heras Pajarín Polo Narváez Arganda

4 Estructura 7 Actividad
Fecha de creación: Abril 2000 Actividad y posicionamiento:

Estructura jurídica:
Diana Capital, SGEIC, S.A. gestiona los fondos Diana Capital I, F.C.R. y Diana Capital
II, F.C.R. estando las tres entidades constituidas de acuerdo con la legislación espa-
ñola de capital riesgo y registradas en la CNMV.
Diana Capital es una entidad de capital riesgo líder en el segmento inferior de middle-
market, con una estrategia de inversión enfocada principalmente a capital expansión,
considerando asimismo la posibilidad de realizar operaciones de sustitución con niveles
reducidos de endeudamiento.
Diana Capital tiene como objetivo la inversión en compañías con un gran potencial
de crecimiento y proyección internacional, en el que pueda aportar su asesoramiento
estratégico y financiero así como su red de contactos.

Número de empleados: 8
Descripción de los fondos:

Personas responsables: Diana Capital III, F.C.R. es el nuevo fondo de Diana Capital y cuenta con un volumen
objetivo de €200M.
y José María Bergareche / Presidente
y Francisco Gómez-Zubeldia / Consejero Delegado Diana Capital II, F.C.R., cuenta con un volumen comprometido de €100M que está
gomez-zubeldia@dianacapital.com totalmente invertido y en la actualidad mantiene cinco compañías participadas en car-
tera. Por su parte, Diana Capital I, F.C.R., fondo de un volumen comprometido de €70M,
cuenta actualmente con una participada. Ambos fondos cuentan entre sus partícipes
Equipo de trabajo: con entidades financieras españolas y extranjeras de primer nivel, así como compañías
de seguros, fondos de pensiones, family offices, y varios clientes de banca privada.
y Javier Fernández Las Heras / Director de Inversiones
jjfdezlasheras@dianacapital.com
y Elena Pajarín / Directora de Inversiones Criterios de inversión:
epajarin@dianacapital.com
y David Polo / Director de Inversiones Sectores de predilección: Todos excepto el inmobiliario y financiero.
dpolo@dianacapital.com Fases de predilección: Expansión y, en menor medida, sustitución.
y Alfonso Narváez / Analista Zonas geográficas de predilección: España y Portugal.
anarvaez@dianacapital.com
y Noemí Arganda / Directora Financiera
narganda@dianacapital.com Cifras clave:

Fondos gestionados: €170M

Pertenencia a organismos profesionales:
SPAINCAP - Asociación Venture Capital y Private Equity.
INVEST EUROPE (EVCA) - The Voice of Private Capital.
IEAF - Instituto Español de Analistas Financieros.
Tamaño de los fondos: Diana Capital I: €70M y Diana Capital II: €100M
Inversión mínima: €6M
Inversión máxima: €15M (ampliable mediante la coinversión con partícipes)

DESCRIPCIÓN DE LAS INVERSIONES EN CARTERA

EMPRESA ACTIVIDAD INVERSIÓN TIPO DE INVERSIÓN
Lappí Etiquetas Fabricación de etiquetas €8,5M Expansión
Fabricación de discos de freno para trenes
Estanda €14,4M Sustitución
de alta velocidad
bq Fabricación de dispositivos móviles €10M Expansión
Gocco Cadena de ropa infantil €17M Sustitución / Expansión

165
166
 CAPITAL RIESGO
FONDOS, SOCIEDADES Y GESTORAS

ENISA, Empresa Nacional de Innovación

C/ José Abascal, 4 - 5º
28003 Madrid
Tel.: 91 570 82 00
hola@enisa.es
www.enisa.es

4 Estructura 7 Actividad
Fecha de creación: 1982 Filosofía:

Estructura jurídica: ENISA es una empresa pública dependiente del Ministerio de Ministerio de Industria,
Comercio y Turismo, a través de la Dirección General de Industria y de la Pequeña y
Sociedad Mercantil Estatal de capital público. Mediana Empresa, que desde 1982 participa activamente en la financiación de proyec-
tos viables e innovadores, impulsados por pymes y emprendedores.

Persona responsable:
Descripción de los fondos:
y José Bayón López / Consejero delegado
Estructura del capital:
y DG Patrimonio del Estado 97,6%
Equipo de trabajo: y CDTI 2,21%
y IDAE 0,12%
y Jordi García Brustenga / Director de Fomento del Ecosistema Emprendedor y ICEX 0,07%
jgarcia@enisa.es
y Juan Manuel Garrido Moreno / Director de Operaciones
jmgarrido@enisa.es Criterios de inversión:
y María Teresa Jareño Macías / Secretaria general
mtjareno@enisa.es Sectores de predilección: Todos excepto sector inmobiliario y financiero.
y Lizet Rocío Martínez Prado / Directora Económico Financiera Repartición por sector: Todos excepto sector inmobiliario y financiero.
lrmartinez@enisa.es Fases de predilección: Todas las fases.
Zonas geográficas de predilección: Todo el territorio nacional.

Número de empleados: 54 Cifras clave:

Pertenencia a organismo profesional: SPAINCAP Tamaño del fondo: €1.239M

Capital invertido al 01.01.2023: €529M
Capital disponible al 01.01.2023: €229,21M
Inversión mínima: €25.000
Inversión máxima: €1,5 M

Cifras del año 2022:

Capital invertido en el año 2022: €83,2

Número de participadas: 2.833
Número de inversiones realizadas en 2022: 499

DESCRIPCIÓN DE LAS PRINCIPALES OPERACIONES REALIZADAS EN 2022

EMPRESA ACTIVIDAD IMPORTE INVERTIDO TIPO DE OPERACIÓN
Sistema de velas rígidas para el ahorro de combustible y emisiones
Bound 4 Blue 1.000.000€ Préstamo participativo
en el transporte marítimo
Terapias para el tratamiento de enfermedades infecciosas
Telum Therapeutics 700.000€ Préstamo participativo
provocadas por bacterias multirresistentes
Cebiotex Nuevos productos biomédicos orientados al sector salud 620.000€ Préstamo participativo
Productos y servicios sector salud, especialmente en el campo
Mikrobiomik Healthcare Company 600.000€ Préstamo participativo
del microbioma humano
José Luis Docampo Fábrica de pan tostado 590.000€ Préstamo participativo

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168
 CAPITAL RIESGO
FONDOS, SOCIEDADES Y GESTORAS

Espiga Capital
C/ Montalbán, 5 bajo izda.
28014 Madrid
Tel.: 91 531 72 77
contact@espiga.com
www.espiga.com

4 Estructura 7 Actividad
Fecha de creación: 1998 Filosofía:

y Adquisición de participaciones mayoritarias o minoritarias significativas en compa-

Estructura jurídica: ñías no cotizadas de tamaño medio (EBITDAs entre €2M y €10M) con vocación de
permanencia temporal de entre 4-7 años, en asociación con equipos directivos
Sociedad gestora de entidades de inversión colectiva de tipo cerrado (SGEIC) y Asistimos a la profesionalización de la gestión, contribuimos a la estrategia corpora-
tiva y aportamos recursos financieros

Descripción de los fondos:

Objetivos:
Espiga Equity Fund II, FCR
Espiga Equity Fund, FCR y El objetivo principal es la creación de valor en las empresas participadas a través de
su crecimiento, generación de caja y mejora de su posicionamiento estratégico
y Buscamos proyectos empresariales con potencial de crecimiento liderados por
Equipo: equipos directivos con los que podamos alinear nuestros objetivos de inversión,
expansión y desinversión
y Carlos Prado / Socio Director
y Juan Carvajal / Socio Director
y Pablo Bilbao / Socio Actividad y posicionamiento:
y David Núñez / Director Senior
y Lorenzo Thams / Director y Fundamentalmente MBOs, MBIs, BIMBOs y OBOs de compañías con capacidad de
y Alicia Rodríguez-Lázaro / Asociado Senior crecimiento y/o generación de caja libre
y Alberto García-Obregón / Asociado y Somos un equipo exclusivamente dedicado al capital riesgo, con amplia experiencia
en el mercado local y perspectiva internacional, con agilidad en el proceso de inver-
sión y posterior dedicación y apoyo a los equipos directivos
Número de empleados: 8

Criterios de inversión:
Pertenencia a organismo profesional:
y Sectores objetivo: todos, excepto el inmobiliario, el financiero y aquéllos contrarios a
SPAINCAP, UN-PRI, INCARI. los principios de inversión responsable de los UN-PRI
y Tipos de operación: MBO, MBI, BIMBO, OBO, capital expansión y capital sustitución
y Zonas geográficas: España

Cifras clave Espiga Equity Fund II, FCR:

y Tamaño del fondo: €165M

y Inversión mínima: €8M
y Inversión máxima: €25M y superior en coinversión

COMPAÑÍAS PARTICIPADAS

ESPIGA EQUITY FUND, FCR

EMPRESA ACTIVIDAD % ADQUIRIDO TIPO DE OPERACIÓN
Cintas Adhesivas Ubis Producción y comercialización de cintas adhesivas 35% MBO
Enjoy Wellness Gestión y promoción de centros deportivos de gran formato 88% MBO / Capital desarrollo
Fabricación y comercialización de equipamiento para la
Tubing Food 86% MBO
dispensa de bebidas
Silam Desarrollo y fabricación de mezclas técnicas y piezas de silicona 85% MBO

ESPIGA EQUITY FUND II, FCR

EMPRESA ACTIVIDAD % ADQUIRIDO TIPO DE OPERACIÓN
Fabricación de film plástico destinado al envasado de
Plastigaur 61% MBO
agrupación y paletización

169
170
 CAPITAL RIESGO
FONDOS, SOCIEDADES Y GESTORAS

GAEA Inversión
C/ de Orfila, 10, bajos
28010 Madrid
Tel.: 91 159 59 99
info@gaeainversion.com
www.gaeainversion.com Josep María Carlos Beltrán Ramón
Echarri Conti Mora-Figueroa Resa

4 Estructura 7 Actividad
Fecha de creación: 2019 Filosofía:
GAEA Inversión es una entidad inversora que nace en 2019 como un proyecto empresarial
Estructura jurídica: a largo plazo con 150M€ de capital disponible con el objetivo de apoyar mediante inversión
Sociedad de Capital Riesgo (SCR) gestionada por Inveready Asset Management SGEIC. en empresas en crecimiento donde GAEA pueda contribuir activamente a su expansión.

Nuestra inspiración para la búsqueda de valor se basa en la excelencia, el trabajo y la

Socios: flexibilidad en el diseño de las transacciones mediante la aportación de capital así como
de otros instrumentos financieros, permitiendo responder a las necesidades de cada
y Josep María Echarri / Consejero Delegado transacción: la empresa, sus accionistas y los planes de expansión.
jecharri@inveready.com
y Carlos Conti / Socio Estrategia de Inversión
cconti@gaeainversion.com
y Beltrán Mora-Figueroa / Socio Creación de valor
bmorafigueroa@gaeainversion.com y Crecimiento orgánico: Introducción de nuevos productos, penetración de nuevos
mercados o desarrollo de nuevas líneas de negocio
y Crecimiento inorgánico: adquisición de compañías que permitan acelerar el creci-
Equipo de inversión: miento de la participada a nivel estratégico como geográfico
y Definición de la estrategia y su posterior implementación
y Ramón Resa / Director de Inversiones y Disciplina y rigor financiero
rresa@gaeainversion.com y Agilidad en la toma de decisiones
y Javier Cortés / Senior Associate y Flexibilidad: Nos diferenciamos ofreciendo una variedad de soluciones de capital así
jcortes@gaeainversion.com como instrumentos híbridos o de deuda para adaptarnos a todo tipo de situaciones.
y Adrián Macho / Investment Associate Definimos soluciones a medida para cada operación, adaptándonos a las necesida-
amacho@gaeainversion.com des de todas las partes implicadas. Esto incluye la combinación entre la aportación
y Carlos Navarro / Investment Analyst de capital para el crecimiento de la empresa con aportaciones que permitan el
cnavarro@gaeainversion.com relevo accionarial
y Seguimiento de la participada: involucración y compromiso con el equipo directivo

Número de empleados: 13 Modelo de inversión

y Enfoque: compañías pequeñas y medianas no cotizadas
y Tamaño: entre 5m€ y 75M€ de valor empresa
Pertenencia a organismos profesionales: y Inversión: Entre 5M€ y 50M€ por operación
SpainCap y UN PRI. y Posición: tanto minoritaria como mayoritaria. GAEA puede ser inversor único como
co-inversor con otras entidades
y Sectores: generalista
Otras oficinas en España o a nivel mundial: y Geografía: Península Ibérica
y Salida: No hay un horizonte de salida marcado, lo cual permite crear valor en el
Barcelona tiempo requerido por cada contexto
Dels Cavallers, 50
08034 Barcelona Cifras clave: Cifras del año 2022:
Tamaño del fondo: €150M Capital invertido en el año 2022: 20M€
San Sebastián Capital invertido hasta 01.01.2023: 80M€ Número de participadas: 9
Zuatzu 7, Edificio Urola Capital disponible al 01.01.2023: 60€ Número de desinversiones en 2022: 1
20018 San Sebastián Inversión mínima: €5.0M Número de inversiones realizadas en 2022: 3
Inversión máxima: €50.0M

INVERSIONES EN CARTERA A DICIEMBRE 2022 PRINCIPALES OPERACIONES REALIZADAS EN 2022

EMPRESA ACTIVIDAD TIPO OPERACIÓN EMPRESA ACTIVIDAD TIPO OPERACIÓN
Ticnova Distribución y consumo Mayoría Bidasoa Infraestructuras Expansión
BDI Biotecnología Coinversión Supermercados BM (Uvesco) Retail LBO
Equity line M&A 360 Padel Group Retail Coinversión
Alda Hoteles Hostelería / Minoría
Orgoa Healthcare LBO Cabonitel Telecomunicaciones Desinversión

QEV Movilidad Eléctrica Minoría

Gigas Telecomunicaciones Minoría

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 CAPITAL RIESGO
FONDOS, SOCIEDADES Y GESTORAS

GED
C/ Montalbán, 7 -3ª planta
28014 Madrid
Tel.: +34 91 702 02 50 / Fax: +34 91 702 17 64
madrid@gedcapital.com
www.gedcapital.com

4 Estructura 7 Actividad
Fecha de creación: 1996 Filosofía:
Fundada en 1996 por un equipo de profesionales que participaron en los inicios del sector
Estructura jurídica: de Private Equity en España.  ​Ofrece una propuesta de valor diferencial, siendo la única
Sociedad Gestora de Entidades de Capital Riesgo firma de inversión en su segmento que ha desarrollado equipos estables y especializados
GED Iberian Private Equity S.A.U., GED Infrastructure, SGEIC, S.A. en distintas tipologías de inversión: Private Equity, Infraestructuras y Venture Capital.​GED
y GED Capital Development, S.A. SGEIC. Capital gestiona un volumen del orden de 1.000m€ de activos bajo gestión.

Personas responsables: Descripción de los fondos:

y Enrique Centelles Echeverría. Presidente y Private Equity: 3 fondos activos. GED V España, FCR, GED VI España, FCR, GED Strategic
y Félix Guerrero Igea. Vicepresidente Partnerships I, F.I.C.C. 400m€ de activos bajo gestión, 10 inversiones en portfolio.
y Infraestructuras: 4 fondos activos. GED Infraestructuras Iberia, GED JESSICA
Managing Partners: Andalucía, GED JESSICA FIDAE, GED Andalucía Urbano. 400m€ de activos bajo ges-
y Enrique Centelles Satrústegui tión, 16 inversiones en portfolio.
y Joaquim Hierro Lopes y Venture Capital: 2 fondos activos. Conexo Ventures y GED Tech Seed. 120m€ de
y Victoriano López-Pinto activos bajo gestión, 15 inversiones en portfolio.
y Juan José Clavería García. Deputy Managing Partner
Criterios de inversión:
Partners: y Private Equity: Especializado en buy outs, build-ups e internacionalización. Posición
y María Jesús San Pablo. y David Velázquez Gómez mayoritaria. Facilidad de desinversión. Pequeñas y medianas empresas con un valor
Partner & Investor Relations y Víctor Macías Hernández mínimo de 40 millones de euros, principalmente en los sectores productivo y de
y Rafael López Armenta y Francisco Marín servicios industriales, salud, food & beverage.
y Nuria Osés Múgica y Isaac de la Peña Ambite y Infraestructuras: GED Infraestructuras Iberia: infraestructuras maduras en las áreas
y Jorge Juliani Aznar y Damien Balsan de movilidad, medio ambiente, telecomunicaciones, infraestructura social y energía
y Rafael Trebolle y Javier Artiach Basterra renovable dentro de la zona euro y UK. GED Andalucía Urbano: proyectos greenfield
y Juan Puertas Vázquez. y Bibi Sattar Marques de desarrollo urbano sostenible en la Comunidad Autónoma de Andalucía en ámbi-
Partner/Financial Director & Controller y Francisco Lino tos tales como la rehabilitación urbana y del patrimonio histórico, movilidad, agua y
residuos, eficiencia energética o la infraestructura sanitaria, entre otros.
Investment Directors: y Venture Capital: Start ups ibéricas de base tecnológica, principalmente en las
y José María García de la Infanta Ruiz y Josep Bono Guerrero verticales de CleanTech, Healthtech, BioTech, DeepTech y Digital (IA, ciberseguridad,
y María Torrecillas González y Álvaro Moraga Gómez-Olea fintech, marketplaces, etc.) Rondas Seed, Post Seed y series A.
y Javier González Manzano
Zonas geográficas de predilección: España y Portugal.
Associates:
y Javier García Bermejo y Ignacio Comín Cifras clave:
y María Villuendas y Almudena Roca Chacón y Fondos bajo gestión: 9 y Número de participadas: 41
y Ignacio Castellar Cuadrado y Volumen bajo gestión: cerca de
1.000m€
Investment Analysts:
y Raquel Bringas Campo y Antonio Gómez Templado Cifras del año 2022:
y José María Navarro y Yasmine El Hindaz y Capital invertido en el año 2022: y Número de inversiones: 11
y Rafael Álvarez-Hevia 131,6m€ y Desinversiones: 1

ESG Responsible:
y Eva Lamalfa Gil PRINCIPALES COMPAÑÍAS PARTICIPADAS (INFRAESTRUCTURAS)
Total equipo de inversiones: 40 EMPRESA ACTIVIDAD
GED JESSICA FIDAE: Generalitat Valenciana Energía
Pertenencia a organismos profesionales: SPAINCAP, Invest Europe,
Círculo de Empresarios, UNPRI. GED JESSICA FIDAE: Ayto. Córdoba Energía
GED JESSICA ANDALUCIA: Sportbox San Bernardo Sevilla Centro Deportivo
GED JESSICA ANDALUCIA: Ariza-Hospital Quirón Córdoba Salud
GED ANDALUCIA URBANO: Puerto Seco de Antequera Parque Logístico
PRINCIPALES COMPAÑÍAS PARTICIPADAS (PRIVATE EQUITY)
GED ANDALUCIA URBANO: Lujo Vanpost Turismo-Hotel Convento
Hotel
San Agustín Sevilla
EMPRESA ACTIVIDAD
Discefa Procesado de pulpo
PRINCIPALES COMPAÑÍAS PARTICIPADAS (VENTURE CAPITAL)
Araven Group Equipamiento hostelería y retail
Eliance Aeronáutico EMPRESA ACTIVIDAD
ENSO Packaging Kushki Fintech (pasarela de pagos)
Procubitos Fabricación de hielo Galgus Comunicaciones (Solución WiFi)
AIRE Mantenimiento de aviones Troop Organización de viajes corporativos
Evidenze Salud Climatetrade Compensación huella de carbono
Comess Group Restauración Bluemarble Observación terrestre
Vitro Biotecnología Ritmo Fintech (finaciación e-commerce)
Cinelux Servicios audiovisuales Savana Salud (procesado de datos médicos)

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 CAPITAL RIESGO
FONDOS, SOCIEDADES Y GESTORAS

H.I.G. Europe
C/ Antonio Maura 4, piso 4º
28014 Madrid
Tel.: +34 91 737 50 50
www.higeurope.com

4 Estructura 7 Actividad
Fecha de creación: Filosofía:
Fundada en EE.UU. en 1993, con presencia en España desde 2012. Nuestra misión es ayudar a nuestras compañías participadas a crecer y ser líderes en
sus nichos de mercado.

Estructura jurídica: Actividad y posicionamiento:

Sociedad Limitada Unipersonal.
Persona responsable:
y Jaime Bergel / Managing Director Spain
Número de empleados: 450 a nivel mundial, 12 en España.
Equipo de trabajo en Madrid:
H.I.G. European Capital Partners
y Borja de Parias / Principal. bdeparias@higcapital.com
y José María de León / Principal. jmdeleon@higcapital.com
y Gonzalo Sánchez-Arjona / Director. gsanchezarjona@higcapital.com
y Gonzalo Boada / Senior Investment Manager. gboada@higcapital.com
y Victor Kim / Investment Manager. vkim@higcapital.com
y Lucía Trillo / BD Associate. ltrillo@higcapital.com
H.I.G. Capital es un inversor global líder en el segmento de compañías medianas. Con
más de $53.000 millones de activos bajo gestión provenientes de inversores de primer
nivel hemos llevado a cabo más de 300 transacciones tanto en Europa como en EE.UU.
A través de los distintos fondos que componen la familia de fondos de H.I.G. en Europa,
tenemos la capacidad de intervenir en toda la estructura financiera de una compañía,
incluyendo capital, con los fondos H.I.G. Europe I, H.I.G. Europe II, H.I.G. Europe III, H.I.G.
Middle Market LBO Fund, deuda y financiación primaria (H.I.G. WhiteHorse), inversio-
nes en el mercado de crédito y situaciones especiales (Bayside Capital), inmobiliario e
infraestructuras.
Pretendemos ser un socio estratégico a largo plazo, y nuestra capacidad financiera
nos permite tener recursos disponibles para posibles oportunidades de adquisiciones
o crecimiento posteriores, contando siempre con el apoyo y la experiencia operativa de
los más de 450 profesionales de H.I.G.
Adicionalmente, H.I.G. Capital cuenta con un fondo global H.I.G. Advantage BuyOut
Fund de $3.000M que le permite llevar a cabo inversiones mayoritarias en compañías
de mayor tamaño y con un perfil rentabilidad-riesgo más conservador.

H.I.G. Realty Partners Criterios de inversión:

y Esteban Caja Samboal / Principal. ecajasamboal@higrealty.com Sector de predilección: Todos.
y Luis Arauna / Senior Associate. larauna@higrealty.com Fases de predilección: Capital Expansión, Buy Outs y situaciones especiales.
y Felipe Serra / Associate. fserra@higrealty.com Zonas geográficas de predilección: Desde la oficina de Madrid nos enfocamos en
España y Portugal.
H.I.G. Whitehorse (Financiación)
y Ignacio Blasco / Managing Director. iblasco@higcapital.com Cifras clave:
y María Betolaza / Analyst. mbetolaza@higcapital.com Tamaño del fondo Global: €26.000M
Tamaño fondos europeos: €6.000M
Inversión mínima: €10M
Otras oficinas en España o a nivel mundial: Inversión máxima: €100M (mayor con H.I.G. Advantage BuyOut Fund y con H.I.G.
H.I.G. cuenta con oficinas en EE.UU. (Miami, Atlanta, Boston, Chicago, Dallas, Nueva Middle Market LBO Fund)
York, San Francisco y Los Ángeles), Europa (Londres, Hamburgo, Madrid, Milán y
París), y Sudamérica (Río de Janeiro y Bogotá). Cifras del año 2022 en España:
Número de inversiones en cartera: 12
Inversiones realizadas en 2022: 2
Desinversiones realizadas en 2022: 1

INVERSIONES RECIENTES EN ESPAÑA

EMPRESA AÑO TIPO ACTIVIDAD
EYSA 2022 LBO Proveedor de soluciones de smart mobility
Madrid Resi Portfolio 2022 Real Estate Plataforma Residencial
Standard Hidraúlica 2021 LBO Sistemas de control y conexión de gas y agua
Madrid Content City 2021 LBO - Real Estate Adquisición activos inmobiliarios
Portugal Resi Portfolio 2021 Real Estate Adquisición activos inmobiliarios
Oficinas La Florida 2019 Real Estate Bloque de oficinas
Recoletas 2019 Whitehorse Hospitales
Impactmedia 2018 Add-onn para Exterior Plus Publicidad exterior en centros comerciales
Puerto de Indias 2018 LBO Bebidas espirituosas
Valle Romano 2017 Real Estate Adquisición activos inmobiliarios
Exterior Plus (Impursa y Sistemas) 2015 Build-up Plataforma publicidad exterior
Finangeste 2015 Real Estate Adquisición activos inmobiliarios

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 CAPITAL RIESGO
FONDOS, SOCIEDADES Y GESTORAS

KKR
C/ José Ortega y Gasset 29, 5º
28006 Madrid
Tel.:+34 91 198 00 04
madrid.reception@kkr.com
www.kkr.com
*Solo para inversores profesionales.

4 Estructura 7 Actividad
Fecha de creación: 1976 (Nueva York) Actividad y posicionamiento:
KKR es una firma líder de inversión a nivel mundial que ofrece gestión de activos
alternativos, así como soluciones de seguros y mercados de capitales. El objetivo de
Estructura jurídica: Sociedad Cotizada KKR es generar un retorno de la inversión atractivo, mediante una metodología de
inversión paciente y disciplinada, empleando al mejor talento a nivel mundial y el
fomento del crecimiento de todas las empresas de su cartera. Asimismo, KKR ges-
Oficina de Madrid: tiona fondos de inversión que invierten en private equity, infraestructura, real estate
y Jorge Lluch / Private Equity y crédito, y cuenta con socios estratégicos que se encargan de la gestión de hedge
y Cristina Serna / Private Equity funds. Las filiales de seguros de KKR, bajo la dirección de Global Atlantic Financial
y Alicia Guindulain / Private Equity Group, ofrecen productos para la jubilación, seguros de vida y reaseguros. Ejemplos
y Andrea Torregrosa / Capstone de inversiones de KKR pueden incluir las actividades de los fondos que gestiona y
filiales de seguros. Si desea obtener más información sobre KKR & Co. Inc. (NYSE:
KKR), visite la web de KKR, www.kkr.com, o su cuenta de Twitter, @KKR_Co.
Oficina de Londres (equipo europeo):
y Iñaki Cobo / Private Equity Criterios de inversión:
y Tara Davies / Infrastructure
y Guillaume Cassou / Real Estate Inversión mínima Tipo de financiación Fase de inversión preferente
y Juan de Ochoa / KKR Capstone por proyecto
y Miguel Fraguas / Credit €150M Private Equity Buyouts, inversiones minoritarias
~€700M Inversiones mayoritarias o
Infraestructura
€900M minoritarias
Número de empleados: aprox. 2.200
Inversiones Deuda, Acciones Preferentes
€50M Estratégicas y Acciones
Otras oficinas en España o a nivel mundial: Deuda senior, unitranche o
€150M Private Credit
Oficinas en 23 ciudades en 4 continentes mezzanine
~€50M Real Estate Equity
€100M+
Pertenencia a organismos profesionales:
€150M Public Credit Deuda senior, high yield bonds
Invest Europe, SPAINCAP.

Cifras de 2022:

Global:
Activos bajo gestión al 30-12-22: 504bn USD

España:
Número de participadas: 13
Número de inversiones realizadas en 2022: 3
Número de inversiones realizadas en 2021: 3
Número de inversionas realizadas en 2020: 2
Número de inversiones realizadas en 2019: 3
Número de inversiones realizadas en 2018: 2
Número de inversiones realizadas en 2017: 5
Número de inversiones realizadas en 2016: 3
Número de inversiones realizadas en 2015: 2

*Lo anterior se aporta únicamente a título informativo. La información contenida en este documento es la existente en la fecha indicada y podrá ser sustituida o modificada sin notificación previa. Nada de cuanto aquí
se recoge constituye asesoramiento alguno en materia de inversión, de tipo legal, fiscal, ni de ninguna otra naturaleza, ni se deberá confiar en la información aquí contenida a la hora de tomar una decisión de inversión
o de otro tipo. Este documento no se debe considerar una recomendación actual ni anterior. Tampoco se debe considerar una solicitud de oferta para comprar o vender, ni para adoptar cualquier estrategia de inversión.

DESCRIPCIÓN DE LAS PRINCIPALES PARTICIPADAS EN ESPAÑA

EMPRESA ACTIVIDAD TIPO DE OPERACIÓN
IVIRMA / Generalife Salud Private Equity
Masmovil TMT Private Equity
Alvic Mobiliario Private Equity
Master D Educación Private Equity
Portaventura Parque de ocio Private Equity
Reintel Telecomunicaciones Infraestructura
X-Elio (Gestamp Solar) Energías renovables Infraestructura
Hipoges Business Services Crédito

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 CAPITAL RIESGO
FONDOS, SOCIEDADES Y GESTORAS

MCH Private Equity

Velázquez, 166
28002 Madrid
Tel.: 91 426 44 44 / Fax: 91 426 44 40
mch@mch.es
www.mch.es

4 Estructura 7 Actividad
Fecha de creación: 1998 Filosofía:

Estructura: Fondo de Capital Riesgo. MCH se caracteriza por orientar su inversión hacía compañías medianas en las que
apoyar activamente al equipo de gestión a través de financiación y aportando expe-
Socios: riencia y dedicación de los miembros de la firma.

y Jaime Hernández Soto Para los inversores, MCH aporta una experiencia ya demostrada en capital-riesgo y un
y José María Muñoz Domínguez método de trabajo fundamentado en el rigor en la toma de decisiones y en la búsque-
y Andrés Peláez Collado da proactiva de oportunidades con perspectiva industrial a medio plazo.
y Ramón Núñez Cabezón
y Francisco Caro García Actividad y posicionamiento:
y Rafael Muñoz
y Rafael Pérez-Cea MCH centra su estrategia de inversión en España y Portugal. MCH Invierte en compa-
y Luis Parras ñías que tengan oportunidades de creación de valor a medio plazo, con un proyecto de
y Celia Andreu futuro y una base sólida (especialmente en su equipo gestor) sobre el que construirlo
y José Manuel de Bartolomé y que operen en sectores atractivos, innovadores o en situación de cambio. Además,
suelen poseer las características siguientes:
Equipo de trabajo:
y Empresas con cierto tamaño (facturación superior a los €40M donde las inversiones
y Enrique de Aragón en capital requeridos superen los €20M)
y Josep Batlle y Empresas con potencial de crecimiento, de mejoras operativas o de su estructura
y Marta Muñoz financiera.
y Roberto Chollet y Empresas donde tiene sentido un cambio accionarial.
y Mario Ginel y Empresas con perfil internacional y vocación de expansión geográfica.
y Pablo Monjardín
y Pablo Ruiz de Velasco Estrategia de inversión: middle-market buyout.
y Paloma Vega-Penichet
y Javier López Estructura del capital: Fondo de Capital Riesgo participado por inversores institucio-
y Ana Lacave nales internacionales.
y Cristina Hernández
y Macarena Querol Zona geográfica: España y Portugal.
y Sara Cabrero
y Nuria Almarcha Cifras clave:
y Enrique Gutiérrez MCH Iberian Capital Fund I, F.C.R. €90M
y Isabel Pangua MCH Iberian Capital Fund II, F.C.R. €160M
y Idoya Aguirre MCH Iberian Capital Fund III, F.C.R. €250M
y Támara Cabrera MCH Iberian Capital Fund IV, F.C.R. €350M
y Manuel Rojas MCH Iberian Capital Fund V, F.C.R. €400M
y Sandra Manzanares AC Capital Premier II, F.C.R. €115M
SUA Fund II, F.C.R. €60M
Número de empleados: 31 Spain Oman Private Equity Fund. €200M
MCH Continuation Fund, F.I.C.C. €100M
Pertenencia a organismos profesionales:
BVCA, Invest Europe, APD, CEAPI, SPAINCAP, Círculo de Empresarios, PRI
Association, Preqin, ICA y IIR-ICBI.

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 CAPITAL RIESGO
FONDOS, SOCIEDADES Y GESTORAS

Miura Partners
Passatge Josep Llovera, 4
08021 Barcelona
Tel.: 93 272 34 40 / Fax: 93 272 34 45
info@miura.partners
www.miura.partners Luis Seguí, Juan Leach, Jordi Alegre,
Socio Fundador Socio Fundador Socio Director
& CEO

4 Estructura
Fecha de creación: 2008
Estructura jurídica: Miura Partners, SGEIC, SA gestiona Miura Fund I, Miura Fund
II, Miura Fund III y Miura Frutas Fund y Miura Impact Fund.
Personas responsables:
y Luis Seguí / Socio Fundador & CEO
luis.segui@miura.partners
y Juan Leach / Socio Fundador
juan.leach@miura.partners
y Jordi Alegre / Socio Director
jordi.alegre@miura.partners
y Carlos Julià / Socio
carlos.julia@miura.partners
y Fernando Clúa / Socio
fernando.clua@miura.partners
Equipo de trabajo: experiencia en Private Equity, Inversión, Dirección de empresas y Consultoría.
y Carles Alsina / Director de Inversiones
carles.alsina@miura.partners
y Samuel Pérez-Calvo / Director de
Inversiones
samuel.perez-calvo@miura.partners
y Ignacio Moro / Director de Inversiones
ignacio.moro@miura.partners
y Jaume Perdigó / Director de Inversiones
jaume.perdigo@miura.partners
y Bruno Urquidi / Director de Inversiones
bruno.urquidi@miura.partners
y Rocío Jiménez / Directora de Inversiones
rocio.jimenez@miura.partners
y Ramón Gelabert / Director de Inversiones
ramon.gelabert@miura.partners
y Gabriel de Muguerza / Asociado
gabriel.demuguerza@miura.partners
y Jordi Mora / Asociado
jordi.mora@miura.partners
y Amaia Alcelay / Asociada
amaia.alcelay@miura.partners
y Inés de Vergara / Asociada
ines.devergara@miura.partners
Número de empleados: 31
Pertenencia a organismos profesionales: SPAINCAP, Invest Europe, UN PRI,
Level20, Carbon Neutral.
Otras oficinas en España o a nivel mundial:
Calle del Pinar 7. 28006 Madrid. Tel.: 91 104 19 44
info@miura.partners / www.miura.partners
y Guillem Augé / Socio
guillem.auge@miura.partners
y Gustavo Barroeta / Socio
gustavo.barroeta@miura.partners
y Juan Eusebio Pujol / Socio Operativo
jep@miura.partners
y Esther Sarsa / Socia de Sostenibilidad
esther.sarsa@miura.partners
y Arturo Suqué / Asociado
arturo.suque@miura.partners
y Clàudia Borràs / Directora Financiera
claudia.borras@miura.partners
y Andrea Bach / Finance Manager
andrea.bach@miura.partners
y Fran Justicia / Administración &
Finanzas / fran.justicia@miura.partners
y Paz Velasco / Directora Legal
paz.velasco@miura.partners
y Daniel Giralt / Director de Marketing
y Comunicación
daniel.giralt@miura.partners
y Claudia Costa / Office Manager
claudia.costa@miura.partners
y Luciana Tucci / Executive Assistant
luciana.tucci@miura.partners
y Clara Forteza / CRM Manager & Team
Assistant / clara.forteza@miura.partners
y Elena Cano / Team Assistant
elena.cano.@miura.partners
y Marc Andrés / Office Assistant
marc.andres@miura.partners
7 Actividad
Filosofía:
Miura Partners es una firma de inversión de capital privado con propósito líder en España.
La firma, con oficinas en Barcelona y Madrid, se especializa en la inversión en pequeñas y
medianas compañías familiares y emprendedoras del sur de Europa. Miura aporta atractivos
planes de crecimiento e innovación con un claro enfoque en la sostenibilidad a través de sus
estrategias de inversión de Mid-market Buy-out’s, Agribusiness e Impacto. Desde 2008,
Miura ha invertido en más de 50 compañías con operaciones valoradas en más de €2.0bn y
cuenta en la actualidad con más de €1.2bn de activos bajo gestión.
Actividad y posicionamiento:
y Invertimos en compañías líderes que operan en atractivos nichos de mercado y que
poseen modelos de negocio sólidos, probados y perdurables.
y Nos asociamos con empresas y equipos directivos de primer nivel, comprometidos y
con vocación de liderar proyectos innovadores y de crecimiento.
y Somos un equipo diverso y multidisciplinar que suma más de un centenar de años de
y Invertimos en empresas líderes en sus nichos sectoriales, Reforzamos sus equipos,
aceleramos su digitalización y las internacionalizamos para convertirlas en referentes, a
través de nuestras estrategias de Mid-market Buy-outs, Agribusiness e Impacto.
y Aplicamos un modelo de inversión responsable en el que integramos la sostenibilidad y
ESG en todas nuestras participadas y establecemos un marco de medición y reporte.
Descripción de los fondos:
Miura Fund I - €100m (desinvertido) Miura Frutas Fund - €360m
Miura Fund II - €200m Miura Impact Fund - €150m (target size)
Miura Fund II - €330m
Zonas geográficas de predilección:
Península Ibérica con fuerte presencia en el arco mediterráneo.
Cifras del año 2022:
Capital invertido en el año 2022: n.a.
Número de participadas: 13
Número de desinversiones en 2022: -
Número de inversiones realizadas en 2022:15 (incluyendo add-ons)
PRINCIPALES OPERACIONES REALIZADAS EN 2022
EMPRESA ACTIVIDAD TIPO OPERACIÓN
Plataforma educativa líder en formación continua y
Educaedu MBO
acceso al empleo
Indiba Líder global en tratamientos por radiofrecuencia MBO
Integración en Citri&Co de las filiales de Sudáfrica, Perú y Buy&Build
San Miguel
el negocio de fruta fresca

INVERSIONES EN CARTERA DESINVERSIONES HISTÓRICAS

EMPRESA ACTIVIDAD TIPO OPERACIÓN EMPRESA ACTIVIDAD TIPO OPERACIÓN
The Visuality Productos de merchandising para el sector retail MBO Noa Visual Diseño y fabricación de elementos de Visual
Corporation MBI
Group Merchandising para el sector retail de moda
Citri&Co Producción y comercialización de cítricos y fruta de hueso MBO Gescobro Externalización de procesos BPO MBO
Tekman
Desarrollo y comercialización de programas educativos Capital expansión Grupo BC Cadena de restauración Capital Expansión
Education
Gloval Advisory Tasación inmobiliaria MBO Proytecsa Seguridad BIMBO
Italcer Grupo líder europeo en el sector cerámico MBO
GH Group Ingeniería tecnológica dedicada al diseño y fabricación MBO
Distribución online de productos de iluminación técnica de maquinaria de calentamiento por inducción
EfectoLed MBO
y residencial LED
Grupo Saona Cadena de restauración MBO Guzmán
Food Service Buy-and-Build
Gastronomía
Grupo Tragaluz Grupo de restaurantes singulares MBO
Contenur Diseño y fabricación de contenedores para residuos MBO
Terrats Medical Soluciones protésicas e implantología dental MBO
Proclinic Líder en distribución dental MBO Martinavarro Producción y comercialización de cítricos MBO
Brokers & Tiendanimal Tienda omnicanal para mascotas Capital expansión
Proyecto de consolidación de corredurías de seguros Buy&Build
Partners The Reefer Diseño y fabricación de semirremolques refrigerados
Group customizados MBO
Plataforma educativa líder en formación continua y
Educaedu MBO
acceso al empleo
Indiba Líder global en tratamientos por radiofrecuencia MBO

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 CAPITAL RIESGO
FONDOS, SOCIEDADES Y GESTORAS

Nazca Capital
C/ Almagro, 23 - 1º
28010 Madrid
Tel.: 91 700 05 01 / Fax: 91 700 05 14
info@nazca.es
www.nazca.es

4 Estructura 7 Actividad
Fecha de creación: 2001 Filosofía:
Nazca participa de forma activa en las empresas en las que invierte aportando recur-
Estructura jurídica: Nazca Capital, SGEIC, S.A. sos financieros y apoyo para el desarrollo de proyectos empresariales de crecimiento.
La entidad aporta valor en base a su amplia experiencia demostrada en la actividad de
Personas responsables: capital riesgo, en la gestión de empresas familiares y multinacionales y en la creación
y Carlos Carbó / Socio Fundador y Ramón Garnica / Socio de líderes sectoriales.
y Álvaro Mariátegui / Socio Fundador y Emilio Manchón / Socio
y Carlos Pérez de Jáuregui / Socio y Catalina Chalbaud / Actividad y posicionamiento:
y Celia Pérez Beato / Socia Socia y Head of Legal Nazca concentra su actividad de inversión en proyectos sólidos, con ambición de lide-
y Ignacio Portela / Socio y Jessica Perramón / razgo y planes de crecimiento ambiciosos a nivel nacional e internacional. Las participa-
y Juan López de Novales / Socio Socia y Directora financiera ciones que se toman son tanto mayoritarias como minoritarias significativas. Nazca es
y Daniel Pascual / Socio uno de los líderes en número de operaciones y rentabilidad en el segmento de empresas
medianas en España, con una clara estrategia enfocada a la maximización de la rentabi-
Equipo de trabajo: lidad en sus inversiones vía una gestión activa en las empresas participadas.
y Javier Allende / y Jaime Cervera / Analista
Director de Inversiones y Álvaro Canosa / Analista Criterios de inversión:
y Alberto Gálvez / y Gonzalo Carralero / Analista Sector de predilección: Todos excepto financiero e inmobiliario
Director de Inversiones y Diego Carbó / Analista Fase de predilección: “Buy-outs”, MBI, MBO, capital expansión y “buy-and build”.
y David de Bedoya / y Noelia González / Controller Zona geográfica de predilección: España (centros de decisión en España).
Director de Inversiones y Rocío Catón/ Abogada
y Alfonso Argüelles / y Elena Arcos/ Auxiliar contable Cifras clave: Cifras del año 2022:
Director de Inversiones y Noelia Felip / Business Manager y Fondo Nazca II: €150M y Número de desinversiones en 2022: 3
y Gonzalo Saavedra / y Lydia Esteban / Business Manager y Fondo Nazca III: €232M y Número de inversiones realizadas
Director asociado y Marta Blasco / Office Manager y Fondo Nazca IV: €276,5M en 2022: 3
y Itziar Ocón / Asociada y Beatriz Ramírez / Office Manager (en periodo de inversión)
y Fernando Martínez de Aspe / y Fondo Nazca V: €150M
Asociado (en periodo de inversión)
y Número de participadas: 16
Pertenencia a organismo profesional: SPAINCAP e INCARI. y Inversión mínima: €7M
y Inversión máxima: €50M
Número de empleados: 29

CARTERA A DICIEMBRE DE 2022 DESINVERSIONES HASTA DICIEMBRE 2022

EMPRESA ACTIVIDAD PART. TIPO INVERSIÓN EMPRESA ACTIVIDAD PART. TIPO INVERSIÓN
Diseño y fabricación de componentes Alquiler y operación de
Doga Mayoritaria LBO Cinelux Mayoritario MBO
para vehículos equipamiento de iluminación
Eolos Servicios con tecnología eólica marina Mayoritaria Capital expansión Distribuciones Juan Luna Alimentación 69% MBO
Soy Olivia Marketing Digital Mayoritaria MBO FoodBox Restauración organizada 95% MBI
Nutris Salud y Belleza - Nutracéutico Mayoritaria Capital Expansión McBath Equipamiento baño de resina 96% MBO
Servicios de traducción, interpretación Gestair Aviación Ejecutiva 100% Buy-Out
Seprotec Mayoritaria LBO
y gestión de propiedad industrial Grupo OM Visual Merchandising 100% LBO-MBO
Soluciones tecnológicas (boyas sateli- Eurekakids Juguetes educativos Mayoritaria Capital expansión
Zunibal Mayoritaria LBO
tales) para la industria pesquera
El Granero Integral Alimentación ecológica Mayoritaria Buy-Out
IDP Business Services - Ingeniería Mayoritario MBO
Agromillora Agribusiness - Capital expansión
Eurocebollas Ingredientes de alimentación Minoritario MBO
GyV / Logifrío Logística alimentaria en frío - Capital expansión
Laboratorios
Alimentación ecológica Mayoritario MBO Grupo IMOncology Tratamientos oncológicos 83% MBO
Almond
Filmin Plataforma video on-demand Mayoritario MBO Sistemas E imagen
Publicidad exterior 87% BIMBO
Publicitaria
One Shot Hotels Cadena hotelera -- Capital expansión
Hedonaï Medicina estética 100% Capital expansión
Diater Inmunoterapia para alergias 85% MBO
Fritta Fritas y Esmaltes Sector Cerámico 95% MBO
Terratest Cimentaciones especiales Mayoritaria Buy-Out
Élogos Consultora formación “on-line” 45% MBO
Herbex Alimentación -- LBO
Servicios de Housing & Hosting
Phibo Implantes y prótesis dentales 56% MBO Acens Technologies 91% MBO
para Pymes
Caiba Envases de PET 77% MBO Guzmán Distr. productos gastronómicos 85% MBI
El Derecho Ed. Jurídica & Soporte on-line - MBO
Cosecheros Abastecedores Productor de vino 98% MBO
Dibaq Diproteg Nutrición animal 35% BIMBO
Lizarrán Restauración y franquicia 97% Capital expansión
Svenson Medicina estética 100% MBI
Rodilla Fast-food 47% MBO
Unipost Servicios postales 33% Capital expansión
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 CAPITAL RIESGO
FONDOS, SOCIEDADES Y GESTORAS

Nexxus Iberia
C/ Serrano, 165
28002 Madrid
Tel.: +34 91 599 0385
info@nexxus-iberia.com
www.nexxus-iberia.com Maite Pablo Alejandro Juan Pedro Javier
Ballester Gallo Diazayas Dávila Onieva

4 Estructura 7 Actividad
Fecha de creación: 2016 Filosofía:
Fundado en 2016, Nexxus Iberia es un fondo de inversión con un tamaño de €170
millones cuyo enfoque es apoyar a pymes españolas y portuguesas a acelerar su cre-
Estructura jurídica: cimiento y presencia internacional. El fondo está liderado por un equipo con más de 25
Nexxus Iberia SGEIC gestiona Nexxus Iberia Private Equity Fund FCR. años de experiencia en España, Portugal y México.

Personas responsables: Actividad y posicionamiento:

y Maite Ballester / Socia Nexxus Iberia se asocia con directivos de empresas en crecimiento y rentables. Apoyamos
y Alejandro Diazayas / Socio en diversas áreas enfocados en la internacionalización, transformación digital, el creci-
y Pablo Gallo / Socio miento inorgánico, el refuerzo del gobierno corporativo y la atracción de talento.

Todo ello con la flexibilidad de poder tomar participaciones tanto minoritarias como
Número de empleados: 10 mayoritarias, comprando acciones o ampliando capital, o aportando soluciones híbri-
das incluyendo deuda, todo ello según la conveniencia del proyecto

Equipo de trabajo:
y Juan Pedro Dávila / Director Descripción de los fondos:
y Javier Onieva / Director Fondo de €170m con aportaciones de inversores institucionales españoles y europeos,
y Jaime Gómez / Asociado family offices e inversores privados españoles y latinoamericanos.
y Carlos Otero / Asociado
y Abel Grande / Analista
y Inés Bonet / Directora financiera Criterios de inversión:
y Silvia Sánchez / Administración Sectores de predilección: todo excepto inmobiliario y bancario.
Fases de predilección: Empresas en crecimiento con rentabilidad mínima de €3 millones.
Zonas geográficas: España y Portugal.
Otras oficinas en España o a nivel mundial:
Oficinas de Nexxus Capital en México.
Cifras clave:
y Tamaño del fondo: €170.0m
Pertenencia a organismos profesionales: y Inversión mínima: €10.0m
SPAINCAP, PRI, Level 20. y Inversión máxima: €30.0m, o hasta €50m con coinversión

Cifras del año 2022:

y Número de participadas: 8
y Desinversiones en 2022: 2
y Inversiones en 2022: 3

DESCRIPCIÓN DE LAS PRINCIPALES OPERACIONES REALIZADAS EN EL 2022

EMPRESA ACTIVIDAD % ADQUIRIDO TIPO DE OPERACIÓN

Aerocamaras Formación y servicios 72% Compra de acciones
Servicios de marketing, distribución
Chefsam 42,11% Ampliación de Capital
y gestión de marcas
Diseño, fabricación y distribución
Mirplay 70% Compra de acciones – Ampliación de Capital
de mobiliario

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 CAPITAL RIESGO
FONDOS, SOCIEDADES Y GESTORAS

Portobello Capital
C/ Almagro 36, 2º planta
28010 Madrid
Tel.: 91 431 80 71 / Fax: 91 431 45 23
info@portobellocapital.es
www.portobellocapital.es

4 Estructura
Fecha de creación: 2010
Estructura jurídica:
Sociedad Gestora de Entidades de Capital Riesgo.
Socios:
y Iñigo Sánchez-Asiaín
y Juan Luis Ramirez
y Ramón Cerdeiras
y Luis Peñarrocha
Equipo de inversión:
y Antonio de la Hoz / Director & COO
y Jorge de Mello / Director
y Joan Llansó / Director
y Álvaro Hernández / Vice President
y Joaquín Ariza / Vice President
y Antonio Rodríguez-Pina / Vice President
y Gonzalo Samaniego / Vice President
y Álvaro González de Heredia / Associate
y Leopoldo López-Herrero / Associate
y Jorge Medina / Associate
y Sofía Timón / Associate
y Isabel Bordas / Analyst
7 Actividad
Filosofía:
Portobello Capital es una gestora de capital riesgo independiente, caracterizada por su
amplia experiencia y profesionalidad.
Experiencia y “track record”. Los socios de Portobello Capital están presentes en el
mercado del Private Equity desde comienzos de la década de los 90 con una dilatada
y Carlos Dolz de Espejo experiencia en más de 50 operaciones de distinto perfil.
y Norberto Arrate
y Antonio Todisco Diferenciación en la ejecución. El equipo de Portobello Capital busca evitar operaciones
y Víctor Virós subastadas y aplica flexibilidad y creatividad en cada operación, para adaptarse a las
necesidades de sus vendedores, compradores y socios.
Creación de valor. Portobello Capital tiene como prioridad crear empresas líderes y
maximizar el valor para sus inversores y socios, desarrollando un papel activo en las
compañías en las que invierte, reforzando e incentivando a sus equipos ejecutivos.
Origen y posicionamiento:
Su posicionamiento es de liderazgo en el “middle market” español. Esto le permite la
identificación sistemática de operaciones con asimetrías. Buscamos compañías dinámicas,
con excelentes equipos directivos y que operan en nichos de crecimiento y determina de
forma consistente las mejores empresas en las que invertir. Toma posiciones de control en
la gestión de las mismas, lo que le permite implantar cambios cuantitativos, estratégicos
y operativos, para impulsar su desarrollo y crecimiento, con el fin de maximizar el retorno
para sus inversores.

Equipo profesional:
y Mayte Alonso / Institutional Relations Director
y Carolina Álvarez / Office Manager
y Concha Alzaga / Executive Assistant
y Casilda Bautista / Legal Department Director
y Andrea Calzado / Office Assistant
y Elsa Cámara / Fund Managament Specialist
y Elena De la Vega / Accounting and Administration
y Rebeca García / CFO
y Marisa González / Investors Relations Manager
y Ignacio Gordillo / Lawyer
y Laura Guillén / Office Assistant
y Miguel Gutiérrez / Controller
y Sergio Morales / Accounting and Administration
y Susana Pérez / Accounting Manager
y Carmen Ramos / Accounting and Administration
y Luis Soto / Head of the Luxembourg Branch
Número de empleados: 36
Pertenencia a organismos profesionales: SPAINCAP.
Portobello Capital tiene en la actualidad unos activos bajo asesoramiento exclusivo y
gestión con valor aproximado a €2.100M, una cartera de 22 participadas y cuenta con
un equipo de 36 profesionales.
Descripción de los fondos:
Portobello Capital Fondo III de €375M
Portobello Secondary Fund I de €297M
Portobello Capital Fondo IV de €600M
Portobello Secondary Fund II de €350M
Portobello Structured Partnerships Fund I de €250M
Portobello Coinvestment Fund de €135M
Portobello Carbono Verde, SCR, SA de €60M
Criterios de inversión:
Sectores objetivo: Generalista
Fase de inv. preferente: LBO, MBO, Growth, minoría
Tipo de financiación: Flexible (Equity, Estructurada)
Zonas geográficas: España, Italia, Portugal, UE
Cifras clave:
Activos en gestión: c. €2.100M
Inversión mínima (EV): €50M
Inversión máxima (EV): n.a.
Número de participadas a 31.12.2022: 22

OPERACIONES REALIZADAS EN EL 2022

Inversión en Torre Oria
Inversión en Serveo
Desinversión en EYSA

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 CAPITAL RIESGO
FONDOS, SOCIEDADES Y GESTORAS

Qualitas Funds
C / Velázquez, 31, 2ª planta.
28001 Madrid.
Tel.: +34 91 436 04 72
administration.fof@qualitasfunds.com
www.qualitasfunds.com

4 Estructura 7 Actividad
Fecha de creación: 2015 Filosofía e historia:
El grupo Qualitas se fundó en 2003 con actividad de private equity directo en
España y posteriormente diversificó su actividad en distintas líneas de negocio. En
Estructura jurídica: SGEIC SA conjunto el grupo ha gestionado más de €8.000M AUM. El programa internacional
de fondos de fondos enfocado en el lower middle market, Qualitas Funds, actual-
mente independiente del grupo, fue fundado por Eric Halverson y Sergio García en
Personas responsables: 2015. Con su filosofía de programa, lanzan un fondo de fondos de tamaño eficiente
cada 18 meses. Hasta la fecha han comercializado cinco fondos de fondos y espe-
y Sergio García Huertas / Socio Fundador ran lanzar el sexto en 2023. Fruto de la demanda de su base inversora, en 2022
sergio.garcia@qualitasfunds.com lanzaron su primer fondo de co-inversiones internacional que estuvo ampliamente
y Eric Halverson / Socio Fundador sobresuscrito y prevén lanzar el segundo fondo de co-inversiones en 2023. Gracias
eric.halverson@qualitasfunds.com a los excelentes resultados que están obteniendo sus fondos, Qualitas Funds ha sido
y Javier Alemán / Socio galardonada dos años consecutivos en los Private Equity Exchange Awards 2021 y
javier.aleman@qualitasfunds.com 2022 como mejor LP.
y Víctor Romero / Director de Inversiones
victor.romero@qualitasfunds.com Actividad y posicionamiento:
y Bernardo Marqués dos Santos / Director de Inversiones El programa de fondos de fondos consiste en un programa de inversión que invierte
bernardo.marquesdossantos@qualitasfunds.com en los mejores gestores del lower mid market, principalmente en Europa.
y Lucía Carrasco / Directora Financiera
lucia.carrasco@qualitasfunds.com El equipo, liderado por Eric Halverson y Sergio García, ha probado su capacidad de selec-
y Emma Hernanz Turley / Directora Relación con Inversores cionar y conseguir acceso a estos gestores excepcionales que están típicamente sobres-
emma.hernanz@qualitasfunds.com uscritos, gracias a la creación de relaciones fuertes y de elevado valor añadido, sustenta-
das en su amplia experiencia en inversión directa y a su capacidad de co-invertir.
Número de empleados: 40
Descripción de los fondos:
Estructura del capital: FCR y SCR
Pertenencia a organismos profesionales: SFDR: Artículo 8
SPAINCAP, UN-PRI.
Criterios de inversión:

Sectores de predilección: diversificación sectorial con especial foco en industrias con

vientos de cola como software, e-commerce, healthcare o Fintech.

Segmento de mercado: lower mid market.

Fases de predilección: growth y buyout.

Zonas geográficas de predilección: Escandinavia, Reino Unido, Italia, Francia, DACH,

Francia y hasta el 15% en Estados Unidos.

Cifras clave:
Tamaño del último fondo: €200MM hard cap
AUMs al 01.01.2023: €700MM
Clientes: +800 clientes
Inversión en: + 60 fondos
Inversión en: +600 compañías
Tamaño medio compañía (EV): €50-100M
De izquierda a derecha: Javier Alemán, Sergio García y Eric Halverson Inversión mínima: €100k
Objetivo Retorno: 2,0x capital invertido y 15% TIR Neta

FONDOS GESTIONADOS 2022

FONDO ESTRATEGIA VINTAGE TAMAÑO (€M) CAPITAL LLAMADO NÚMERO DE COMPAÑÍAS TIR BRUTA

Qualitas Funds I Fondo de fondos 2016 51 100% 163 19,2%

Qualitas Funds II Fondo de fondos 2018 100 100% 193 18,2%
Qualitas Funds III Fondo de fondos 2019 130 70% 125 19,2%
Qualitas Funds IV Fondo de fondos 2021 178 50% 124 34,2%
Qualitas Funds Direct I Fondo de co-inversiones 2022 40 42% 7 n.a.
Qualitas Funds V Fondo de fondos 2022 200* 30% 22 48,7%

Nota: Resultados a Q3 2022. *Hard cap

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 CAPITAL RIESGO
FONDOS, SOCIEDADES Y GESTORAS

Realza Capital
Paseo de la Castellana 15, 3º Dcha.
28046 Madrid
Tel.: 91 782 09 82 / Fax: 91 782 09 83
bv@realzacapital.com
www.realzacapital.com Alfredo Martín Glez. Pedro de José María Luis
Zavala del Valle Peñaranda Puro Cervera

4 Estructura 7 Actividad
Fecha de creación: 2007 Filosofía:
Realza Capital es una gestora de capital riesgo independiente especializada en la inver-
Estructura jurídica: sión en compañías medianas y pequeñas en España y Portugal, con un valor empresa
Sociedad Gestora de Entidades de Inversión Colectiva (SGEIC) de tipo cerrado. 2 entre €20M y €80M.
Fondos de Capital Riesgo (FCRs).
Los socios de Realza suman conjuntamente más de 70 años de experiencia en esta
Personas responsables: actividad, configurando uno de los grupos inversores más experimentados en este
y Alfredo Zavala / Socio Fundador segmento de mercado. Realza se alinea con los intereses de empresarios, directivos
y Martín González del Valle / Socio Fundador y grupos familiares para facilitar procesos de expansión, cambio, o transición genera-
y Pedro de Peñaranda / Socio cional en operaciones de buy-out, participando activamente en la toma de decisiones
estratégicas, pero sin entrar en la gestión directa de las compañías.
Equipo de trabajo:
y Alfredo Zavala / Socio Fundador Actividad y posicionamiento:
y Martín González del Valle / Socio Fundador Realza invierte en compañías con una base sólida de “cash-flow”, capacidad de crecimien-
y Pedro de Peñaranda / Socio to, y con posibilidades de alcanzar valor estratégico en el momento de la desinversión, típi-
y Jose María Puro / Director de Inversiones camente 4 o 6 años después de la inversión inicial. Realza toma participaciones de control
y Luis Cervera / Director de Inversiones en operaciones MBO, MBI, y especialmente lidera procesos de “buy & build” de la mano de
y Ignacio Azqueta / Director Asociado empresarios, y equipos directivos con disposición a co-invertir junto con el Fondo. Realza
y Borja Seoane / Asociado se caracteriza por su extensa red de contactos y por su rapidez, flexibilidad y eficacia en la
y Álvaro Domínguez Checa / Asociado toma de decisiones, al depender su órgano de gobierno exclusivamente de los socios.
y Arancha Hoyos / Directora Financiera
Descripción de los fondos:
Número de empleados: 10 Fondos de capital riesgo de régimen simplificado, cuyos partícipes son relevantes inverso-
res institucionales, mayoritariamente internacionales tales como fondos de fondos, fondos
de pensiones, entidades financieras, family offices, etc.

Criterios de inversión:
Sector(es) de predilección: cualquier sector excepto el inmobiliario y financiero.
Fase(s) de predilección: expansión, MBO, MBI, - No “start ups” ni “turnarounds”
Zona(s) geográfica(s) de predilección: España.

Cifras clave:
Realza Capital I FCR: €170M
Realza Capital II FCR: €165M
Inversión mínima: €10M
Inversión máxima: €30M + coinversión

INVERSIONES EN CARTERA
EMPRESA ACTIVIDAD % ADQUIRIDO TIPO DE OPERACIÓN
Cualin Quality Cultivo de tomates 74% MBO
Mr. Wonderful Artículos de regalo y papelería <50% MBO
Secom Luminarias LED 67% MBO
Litalsa II Litografía y barnizado de envases y cierre metálicos <50% MBO
Tencer Revestimiento y pavimento cerámico >50% MBO
Medical Plants Cultivo de Cannabis medicinal y farmacéutico 74% MBO
Lakmé Cosmetics Cosmetica Capilar Profesional >50% MBO
Turris Panaderias artesanales Premium >50% MBO

DESINVERSIONES
EMPRESA ACTIVIDAD % ADQUIRIDO TIPO DE OPERACIÓN
Grupo Hofmann Albumes digitales 37% MBO
Grupo Plenido Clínicas dentales 72% MBO
GTT Servicios de gestión de tributos locales >90% MBO
Litalsa Litografía y barnizado de envases y cierres metálicos >50% MBO
Grupo Quimi Romar Limpieza del Hogar&Higiene y cuidado personal >50% MBO
Dolz Bombas de agua para automoción >90% MBO

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 CAPITAL RIESGO
FONDOS, SOCIEDADES Y GESTORAS

Sherpa Capital
C/ Serrano 21, Piso 3
28001 Madrid
Tel.: 0034 902 70 25 26
info@sherpacapital.es
www.sherpacapital.es

4 Estructura 7 Actividad (continuación)

Fecha de creación: 2010 El tipo de retos que busca son: compañías con perspectivas de crecimiento nacional e
Estructura jurídica: S.G.E.I.C. internacional, compañías con potencial de mejora operativa, comercial u organizativa,
sucesiones de la empresa familiar y carve-outs corporativos y transformaciones ope-
Socios: rativas o financieras.
y Eduardo Navarro / Socio fundador. Presidente Además de invertir en nuevas plataformas, Sherpa es muy activa en la búsqueda de
y Alfredo Bru / Socio Fundador. CEO add-ons que complementen su portfolio y contribuyan a maximizar la propuesta de
y Jorge Fernández Miret / Socio Director. Equipo de Inversión valor de las compañías que tiene en cartera.
y Fernando Aguado / Socio. Equipo de Gestión En su actividad inversora Sherpa rechaza todas aquellas compañías con una actividad
y Javier Casado / Socio. Equipo de Inversión excluida por ser contraria a sus valores o a los de sus inversores y selecciona activa-
y Fernando Llano / Socio. Equipo de Gestión mente aquellas oportunidades que contribuyan a la consecución de los Objetivos de
Equipo de Inversión: Equipo de Gestión: Desarrollo Sostenible, identificando como prioritarios los ODS 8, 9 y16.
y Rafael Arcenegui / Director y David Foncillas / Director
y Juan Hornedo / Director y Javier Honorato / Director Criterios de inversión:
y José María de Retana / Director y José Ángel Medina / Director Sector de predilección: Enfoque multisectorial excepto inmobiliario y financiero.
y Iñigo de Rezola / Director y Israel Pérez / Director Zona geográfica de predilección: Iberia.
y Carlos Andreu / Director Asociado y Carlos Esteban / Manager
y Alfonso de Andrés / Asociado y Carles Fatjó / Manager Cifras clave:
y Santiago Baselga / Asociado y Fernando Gonzalo / Manager Fondos bajo gestión: 3
y Álvaro Barbadillo / Asociado y Jorge Marín / Manager Activos bajo gestión: 350.000.000€
y Noé Claraso / Asociado y Jesús Pérez-Olleros / Manager Inversión mínima: 5.000.000€
y Jacobo San Martín / Asociado y Carla Planes / Manager Inversión máxima: 30.000.000€
y Alejandro Seco / Manager Número de participadas: 14

Equipo Profesional:
y Begoña Aguilera / Directora de Relación con Inversores y ESG
y Jesús Méndez / CFO
PORTFOLIO SHERPA
y Jorge Moreno / Director de Talento
y Carlos Pelayo / Director de Administración
y Paula Vázquez / Responsable Monitoring
y Pablo Anguita / Administración
y Raquel Montardit / Office Asistant
Pertenencia a organismo profesional:
Miembro de SPAINCAP
Firmante de los Principios de Inversión Responsable de la Naciones Unidas (UN-PRI)
Número de empleados: 34
7 Actividad
Filosofía:
La filosofía de inversión de Sherpa Capital se establece en cuatro grandes pilares:
1. Visión a largo plazo en nuestras inversiones para llevar a cabo una verdadera trans-
formación operativa en las empresas participadas.
2. Identificación de empresas con potencial de crecimiento y capaces de asumir princi-
pios, modelos y procesos de gestión para competir a otro nivel.
3. Involucración en la gestión de la empresa para implementar mejoras operativas
desde el primer día de la mano de sus socios y del equipo y así trabajar para destapar
todo el valor oculto de la empresa.
4. Transparencia en todas nuestras comunicaciones tanto con los inversores como con
las empresas participadas.
Actividad y posicionamiento:
Con una trayectoria de más de una década, Sherpa Capital se ha transformado en
un referente en la industria española del private equity. El foco de Sherpa Capital son
inversiones mayoritarias en empresas de tamaño medio que se enfrentan a retos estra-
tégicos, de crecimiento, operativos y/o financieros y que necesitan un socio que pueda
apoyar a la compañía en su proceso de transformación y capacitarla para afrontar un
crecimiento sostenible, convirtiéndose en compañías diferenciales. Para ello se apoya en
un modelo diferencial, basado en un equipo mixto de inversión y de gestión del portfolio
y en un enfoque integral que permite crear dinámicas de crecimiento sostenible.
EMPRESA ACTIVIDAD
Fabricación y comercialización de pilas industriales y baterías
Cegasa Energía para cubrir necesidades energéticas en diversos ámbitos
Fabricación y comercialización de productos (“masterbatches”)
Grupo Unnox
para la coloración de resinas y materias plásticas
Desarrollo y distribución de tecnología para proveer a la industria
Horizons Optical oftálmica de innovación y soluciones creativas a través de dos
unidades de negocio (diseño de lentes y Made4u)
Oferta de espacios de oficina flexible, híbrido entre centros de
negocio tradicionales y centros de coworking. Ofrece la posibilidad
F1rst Worplaces de alquilar un espacio con una serie de servicios incorporados,
facilitando y agilizando el desarrollo del negocio del cliente
Fabricación y comercialización de productos de iluminación
Grupo Luxiona para interiores y exteriores
Fabricación de especias, mezclas, aditivos y productos
Omega Spices deshidratados para la industria alimentaria con un centro de
producción en Murcia
Fabricación de alfombras de lujo. Posicionamiento privilegiado
entre multinacionales de lujo de primer nivel (e.g., Minotti,
Uniuqe Rugs B&B Italia, Dior) y profesionales del sector de decoración e
interiorismo
Operador de bicicletas públicas fundado por Moventia en 2015
Inurba como su división de micro movilidad al serle adjudicado el
sistema de bicicleta pública de Helsinki (Finlandia)
BPx Operador de centros deportivos concesionales
Producción y comercialización de productos de higiene personal
Laboratorios
Forenqui y cosméticos principalmente, así como ambientadores y
productos de limpieza y desinfección para el hogar
Ensamblaje de muebles de cocina para sector gran consumo,
BC3 Cocinas construcción y marca privada
Compañía española de servicios aéreos centrada
Albastar fundamentalmente en operar vuelos chárter para
touroperadores y otras aerolíneas
Productor y comercializador de vino de mesa con instalaciones
Terra Cellars propias
Centro Terapéutico Centros de día para el tratamiento de diferentes patologías
Espiral mentales no crónicas

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 CAPITAL RIESGO
FONDOS, SOCIEDADES Y GESTORAS

Suma Capital
Avda. Diagonal, 640, 5º-F
08017 Barcelona
Tel.: 93 368 02 03
info@sumacapital.com
www.sumacapital.com

4 Estructura 7 Actividad
Fecha de creación: 2007 Filosofía:
Suma Capital es una gestora independiente de activos alternativos dedicada a la toma
Estructura jurídica: de participaciones empresariales a medio plazo a través de tres programas de inversión:
Entidad privada nacional. Sociedad Gestora de fondos cerrados. Growth, Infra y Venture. Sumamos fuerzas a iniciativas ganadoras, luchamos para apo-
yar su crecimiento y reforzamos su sostenibilidad. Para ello, Suma cuenta con un equipo
Consejeros: profesional con contrastada experiencia liderado por socios con amplia experiencia en el
y Enrique Tombas / Socio Presidente capital riesgo que llevan trabajando conjuntamente desde su creación.
y David Arroyo / Socio Fundador
y Pablo de Muller / Socio Fundador Actividad y Posicionamiento:
y Ruperto Unzué / Socio
y Pau Bermúdez-Cañete / Socio SC Growth: Orientado a compañías de mediana dimensión (ventas €10-100m), para
y Manuel Cebrián / Socio financiar desarrollos orgánicos o adquisiciones, tomando participaciones en minoría y
y Sergio Fernández / Socio mayoría. Enfoque geográfico nacional.
y Natalia Ruiz / Socia
y Jérôme Petitjean / Socio SC Infra: Orientado a la financiación de proyectos e infraestructuras en el ámbito de la
transición energética y la economía circular de la mano de Partners Tecnológicos líderes
Número de empleados: 35 en su actividad. Enfoque geográfico UE.

Otras oficinas en España o a nivel mundial: SC Venture: Net Zero Ventures

Orientado a la inversión en tecnologías que aceleren descarbonización de la movilidad y
Barcelona la industria, energías renovables y tecnologías habilitadoras que fomenten la transición
Avda. Diagonal, 640 5-F energética. Enfoque geográfico global.
08017 Barcelona
Criterios de inversión y Cifras clave:
Madrid
C. Cedaceros, 10, 2 planta Activos bajo Gestión: €800M
28014 Madrid Inversión mínima por proyecto (M€): 10
Inversión máxima por proyecto (M€): 50
París Tipo de financiación: Capital / Deuda
15-17 rue Scribe Preferencias geográficas: España y Europa
75009 Paris
Nº de inversiones en 2022: 8
Pertenencia a organismos profesionales:
SpainCap, ACG, PRI, Climate Neutral Now, AEBIG, Level 20, European Biogas Nº de empresas en cartera: 23
Association, Ship2B, C2C Change 2 Grow, ANESE, Cercle d’Economía, Clúster de
l’energia Eficient de Catalunya, Foment del Treball.

DESCRIPCIÓN DE LAS PRINCIPALES OPERACIONES REALIZADAS EN EL 2022

EMPRESA ACTIVIDAD PARTICIPACIÓN TIPO DE OPERACIÓN
Ziacom Fabricación de tecnología médica para el sector dental Minoritaria Expansión / Growth
Atrapamuebles Diseño, distribución y venta de muebles por medio de su ecommerce Minoritaria Expansión / Growth
Mengual Distribuidor de ferretería especializada en herrajes para madera Minoritaria Expansión / Growth
Gunni & Trentino Diseño e interiorismo para viviendas de lujo y venta de mobiliario exclusivo Minoritaria Expansión / Growth
Go Talents Agencia de representación de talentos digitales Minoritaria Expansión / Growth
Biomethane Initiatives Plataforma de biometano Mayoritaria Buy & Build / Infra
Adec Reciclage de residuos industriales y de la construcción Mayoritaria Buy & Build / Infra

INFORMACIÓN DE LOS FONDOS: Capital gestionado (M€): 800

NOMBRE DEL FONDO CAPITAL COMPROMETIDO (M€) ORIENTACIÓN INVERSORA DEL FONDO FECHA DE CIERRE DE FONDO
Suma Capital Growth Fund I 100 Growth 14/02/2015
Suma Capital Growth Fund II 160 Growth 31/12/2020
SC Efficiency & Environment Fund II 150 Infraestructuras 13/12/2022
SC Climate Impact Fund III 230 Infraestructuras 01/05/2022
SC Net Zero Ventures 110 Cleantech

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 CAPITAL RIESGO
FONDOS, SOCIEDADES Y GESTORAS

Talde
C/ Elcano 9, 4º
48008 Bilbao
Tel.: 94 435 50 40 / Fax: 94 435 50 41
info@talde.com
www.talde.com

4 Estructura 7 Actividad
Fecha de creación: 1976 Filosofía:
Fundada en 1976, Talde tiene más de 45 años de experiencia creando valor para
pequeñas y medianas empresas principalmente españolas, habiendo participado en
Estructura jurídica: más de 160 proyectos. Talde cuenta con una larga trayectoria en Private Equity donde
So­cie­dad Anónima. actualmente gestiona un evergreen y dos fondos por un importe total de más de 350M€
y desde el año 2019 gestiona un fondo de Deuda Privada con un importe de 100M€.

Principales responsables: Actividad y posicionamiento:

y Jose María Zalbidegoitia Garai / Presidente Capital crecimiento: Inversión en SME para apoyar su plan de crecimiento especialmen-
y Iñaki Alzaga Echeita / Vicepresidente te vía internacionalización o vía adquisiciones:
y Idoia Bengoa Simón / Directora General
y Javier Urtasun Zabalo / Consejero y Desarrollo, MBOs, MBIs y otros: de €5M a €15M.
y Jon Arosa Belastegui / Director Private Equity
y Marc Baiget Moreno / Director Private Equity Inversores de los vehículos gestionados:
y Beatriz del Val / Directora Private Debt
PRIVATE EQUITY
y Talde Promoción y Desarrollo, SCR, SA (1976):
Número de empleados: 16 Family Offices, Entidades Financieras, Fondos de Pensiones y Compañías de
Seguros, Corporaciones y otros.
y Talde Capital Crecimiento, FCR (2015):
Pertenencia a organismos profesionales: Fond-ICO, Fondos de Pensiones, Compañías de Seguros y Corporaciones nacionales
Invest Europe, ASCRI, APD y PRI. e internacionales, Family Offices y otros.
y Talde Capital Crecimiento II, FCR (2020):
Fond-ICO, Fondos de Pensiones, Compañías de Seguros y Corporaciones nacionales
e internacionales, Family Offices y otros.

PRIVATE DEBT
y Talde Deuda Alternativa FILPE (2019):
Fond-ICO, Fondos de Pensiones, Corporaciones, Family Offices y otros.

Criterios de inversión:
PRIVATE EQUITY
Tipo de compañía: PyMEs con valor compañía entre €15 y 100 millones.
Sector: generalista, excluyendo inmobiliario, financiero y todos aquellos que conlleven
un riesgo reputacional.
Participación: Mayoría o minoría cualificada.
Inversión: entre €3 y 20 millones, sin excluir otros proyectos de interés.
Permanencia: somos inversores a medio/largo plazo, con un horizonte temporal de
entre 4 y 7 años.
Zona geográfica: España y Unión Europea.

PRIVATE DEBT
Tipo de compañía: Compañías consolidadas y con potencial de crecimiento a futuro
Sector: generalista, excluyendo inmobiliario, financiero y todos aquellos que conlleven
un riesgo reputacional.
Inversión: préstamos entre €3 y 10 millones, principalmente deuda senior.
Permanencia: de 5 a 8 años Bullet.
Zona geográfica: Europa (principalmente España).

DESCRIPCIÓN DE LAS PRINCIPALES OPERACIONES REALIZADAS EN EL 2022

EMPRESA ACTIVIDAD % ADQUIRIDO TIPO DE OPERACIÓN
Auxitec Distribución 37,3% Adquisición de acciones
Inversiones Parafarma Comercio al por mayor de pescados y mariscos - Préstamo
PFP Fabricación y comercialización de envases y dispositivos de plástico - Préstamo
BeDisruptive Ciberseguridad - Préstamo
Euskalforging Fabricación de anillos laminados - Préstamo
SunMedia Consultoría de gestión empresarial - Préstamo

197
198
 CAPITAL RIESGO
FONDOS, SOCIEDADES Y GESTORAS

Tresmares Capital
Calle de Serrano 37, 4ª Planta
28001 Madrid
Tel.: +34 919 042 621
info@tresmarescapital.com

4 Estructura 7 Actividad
Fecha de creación: Diciembre 2019 Filosofía:
Tresmares es una plataforma paneuropea de financiación independiente que tiene por
Estructura jurídica: objeto acompañar en el desarrollo de las pymes de elevado crecimiento tanto desde
Sociedad gestora de entidades de inversión de tipo cerrado (SGEIC). El Capital pri- el capital como a través de una financiación a medida. Está formada por un grupo de
vado invierte a través de una Sociedad de Capital Riesgo (SCR), la Deuda privada a profesionales con amplia experiencia en la inversión privada, especialmente en pymes.
través de una Sociedad de Inversión Colectiva cerrada (SICC). Tresmares invierte en sectores que se caracterizan por un crecimiento estable y sostenible
a futuro y pymes que destacan por sus elevados estándares de producto, gestión y evolu-
Socios: ción histórica. La vocación es de servicio a largo plazo, apoyando a las empresas y a ges-
y Borja Pérez Arauna / Socio Fundador y Presidente toras de capital riesgo en sus distintas etapas de crecimiento y con diferentes productos.
y Borja Oyarzábal / Socio Fundador y CEO
y Philippe Arbour / Socio UK Criterios de inversión:
y Ignacio Calderón / Socio de Capital Privado Tresmares cuenta con un sistema propio de identificación de empresas y tendencias de
y Borja Cuéllar / Socio de Deuda Privada alto crecimiento. Dentro de estas tendencias encontramos más de 200 subtendencias,
y Borja Gómez-Zubeldia / Socio de Deuda Privada destacando solo a modo de ejemplo los fertilizantes ecológicos, la digitalización de
y Juan Pérez Iglesias / Socio de Deuda Privada empresas, la economía circular o la cosmética natural.

Equipo de inversión: Descripción de los fondos (no exhaustivo):

y Diego Benguría / Director Inversiones Capital Privado
y José Ignacio Dengra / Director Inversiones UK Cuenta con dos líneas de negocio:
y Filipe Rodrigues / Director Inversiones Portugal
y Miguel Sánchez / Director Inversiones UK y Tresmares Private Equity (Capital Privado): EBITDA entre €2mn y €15mn
y Diego Ezquerra / Principal Deuda Privada y Tresmares Private Debt (Deuda Privada): EBITDA entre €1mn y €25mn
y Joaquin Visquert / Principal Deuda Privada
y Nicolás Kaiser / Principal Deuda Privada
y Rodrigo Doncel / Principal Capital Privado
y Diego Salazar Simpson / Principal Deuda Privada

Número de empleados: 52

INVERSIONES EN CARTERA

EMPRESA ACTIVIDAD DIVISIÓN EMPRESA ACTIVIDAD DIVISIÓN

Servicios de investigación por contrato, CRO, Deuda Empresa de Prevención de Riesgos Laborales Deuda
Ápices Valora Prevención
en distintas áreas terapéuticas privada y reconocimientos médicos privada
Fabricación de productos software y proveedor Deuda
Espiral Capital
de servicios IT privada Aranco Servicios de embalaje industrial
privado
Deuda
Garnica Contrachapados de madera ecológica Capital
privada Arneplant Fabricante de materiales transpirables para calzado
privado
Deuda
GGTech Organización y gestión de eventos de e-sports Investigación, producción y comercialización de
privada BDF Natural Capital
ingredientes funcionales destinados al sector
Ingredients privado
IMF Business Deuda de la alimentación
Escuela de negocios y formación académica superior
School privada
Capital
Factum IT Prestación de servicios de ciberseguridad
Deuda privado
Indiba Soluciones de radiofrecuencia no invasiva
privada
Plataforma software de gestión externalizada de Capital
Nozama Solutions
Educación superior en materia digital, enfocada Deuda marketplaces para terceros privado
Digitalent
a ejecutivos privada
Capital
Plymag Producción de fertilizantes ecológicos y bioestimulantes
Deuda privado
LM Group Automatización industrial y robótica
privada
Capital
Salupro Digitalización del sector de distribución de material dental
Generación de evidencia y certificación de contratos Deuda privado
Logalty
y comunicaciones digitales privada
Desarrollo, producción y comercialización de Capital
Deuda Avanzare nanomateriales y soluciones de alto rendimiento basadas y Deuda
Metrodora Educación superior en sanidad y deporte en nanotecnología privado
privada
Deuda Capital
Neolith Fabricación de productos de piedra sintetizada Producción de soluciones de envasado reciclado
privada Formaspack y Deuda
y reciclable para la industria de la alimentación
privado
Prodesa Diseño y fabricación de plantas de producción Deuda
Medioambiente de biomasa en forma de pellets privada Capital
Desarrollo de pruebas diagnosticas especializadas
Health [in] Code y Deuda
In-image advertising’ (publicidad insertada en contenido Deuda en análisis genéticos
Seedtag privado
audiovisual) privada
Capital
The Natural Fruit Deuda Rujamar Producción de huevos alternativos 100% ‘Libres de jaula’ y Deuda
Producción y comercialización de cítricos
Company privada privado

199
 CAPITAL RIESGO
Empresas del sector

FONDOS, SOCIEDADES Aurica Capital Desarrollo

Y GESTORAS Avda. Diagonal, 598 4-2
08008 Barcelona
Tel: 93 403 32 80
Abac Capital infoaurica@auricacapital.com
C/ Lleó XIII, 24 www.auricacapital.com
08022 Barcelona
Tel.: 93 545 65 00 C/ Ferraz 2 - 2 izq 28008
enquiries@abaccapital.com
www.abaccapital.com/es/
Axis Participaciones Empresariales Madrid – Spain
M : +34 669 40 92 95
N @abaccapital C/ Los Madrazo, 38 - 2º T : +34 910 800 651
S www.linkedin.com/company/abac- 28014 Madrid
capital Tel.: 91 523 16 54
CONTACTO
Fax: 91 532 19 33
axis@axispart.com OLIVIER USUREAU
Abe Capital Partners www.axispart.com olivier.usureau@demeter-im.com
C/ Cardenal Gardoqui, 1. Planta 2 Partner Spain S
48008 Bilbao
Tel.: 944 25 69 83
administracion@abe-cp.com
Corpfin Capital WWW.DEMETER-IM.COM

www.abe-cp.com C/ Serrano, 57
28006 Madrid
Tel.: 91 781 28 00
Demeter
contacto@corpfincapital.com C/Ferraz, 2 - 2º izq.
Advent International Advisory www.corpfincapital.com 28008 Madrid
C/ Serrano, 47 - 3º Móvil: +34 669 40 92 95
28001 Madrid Tel.: 910 800 651
Tel.: 91 745 48 60
DeA Capital Alternative Funds Contacto: Olivier Usureau
www.adventinternational.com C/ Velázquez, 18, 7ºD olivier.usureau@demeter-im.com
28001 Madrid www.demeter-im.com
Tel.: +34 91 453 18 60
Alantra Private Equity Contacto: Ramón Cerdeiras
Calle de José Ortega y Gasset, 29 ramon.cerdeiras@deacapital.com
Diana Capital
(Edificio Beatriz) www.deacapitalaf.com Edif. Torre Europa
28006 Madrid Pº de la Castellana, 95 - Plta. 29
Tel.: 91 557 80 00 28046 Madrid
www.alantra.com Tel.: 91 426 23 29
Fax: 91 426 23 30
diana@dianacapital.com
www.dianacapital.com
Artá Capital
P. Marqués de Salamanca, 10 - 4º dcha.
28006 Madrid
Tel: 91 781 78 82
Enisa, Empresa Nacional de
contacto@artacapital.com
Innovación
www.artacapital.com C/ José Abascal, 4 - 5 º
28003 Madrid
Tel.: 91 570 82 00
hola@enisa.es
www.enisa.es

200
 CAPITAL RIESGO
Empresas del sector

Espiga Capital
C/ Montalbán, 5 bajo izda.
28014 Madrid
Tel.: 91 531 72 77
PA R T N E R S contact@espiga.com
www.espiga.com Specialist asset manager
in Equity and subordinated
C/ Marqués de Villamagna, 3 private capital
5ª planta GAEA Inversión
28001 Madrid
C/ de Orfila, 10, bajos Serrano, 30 - 3º
Tel.: 91 083 05 50 28001 Madrid
28010 Madrid
Tel: +34 81 080 8790
Tel.: 91 159 59 99
Contacto: info@gaeainversion.com
www.gaeainversion.com Jaime Chocrón
Isabel Álvarez
reception.madrid@eqtpartners.com jaime.chocron@icgam.com

GED
w w w. e q t g r o u p . c o m www.icgam.com
C/ Montalbán, 7 - 3ª planta
28014 Madrid
Tel.: 91 702 02 50
EQT Partners Fax: 91 702 17 64
ICG
C/ Marqués de Villamagna, 3 - 5ª planta madrid@gedcapital.com Serrano, 30 - 3º
28001 Madrid www.gedcapital.com 28001 Madrid
Tel.: 91 083 05 50 Tel.: +34 81 080 87 90
Contacto: Isabel Álvarez jaime.chocron@icgam.com
reception.madrid@eqtpartners.com Contacto: Jaime Chocrón
www.eqtgroup.com
H.I.G. Europe www.icgam.com
C/ Antonio Maura, 4 - 4º
28014 Madrid
Tel.: 91 737 50 50
KKR
www.higeurope.com C/ Jose Ortega y Gasset 29, planta 5
28006 Madrid
Tel.: 91 198 00 04
madrid.reception@kkr.com
Hiperion Capital Management www.kkr.com
C/ Manuel Silvela, 1 - 4º D
Paseo de la Castellana, 110 28010 Madrid
Tel.: 91 593 08 84
28046 Madrid
Contacto: Víctor de la Fuente
Tel.: +34 91 700 1644 hiperion@hiperioncapital.com
www.hiperioncapital.com

Persona de contacto:
Pablo Álvarez Couso
pa@ergoncapital.com

www.ergoncapital.com

Ergon Capital Advisors Spain

Paseo de la Castellana, 110
28046 Madrid
Tel.: 91 700 16 44
pa@ergoncapital.com
www.ergoncapital.com
Contacto: Pablo Álvarez Couso

Anunciantes del Anuario 2023 201

 CAPITAL RIESGO
Empresas del sector

Miura Partners Qualitas Funds

Passatge Josep Llovera, nº 4
08021 Barcelona
Tel.: 93 272 34 40
Fax: 93 272 34 45
info@miura.partners
www.miura.partners
C / Velázquez, 31, 2ª planta
28001 Madrid
Tel.: +34 91 436 04 72
administration.fof@qualitasfunds.com
www.qualitasfunds.com

Realza Capital
Nazca Capital Pº de la Castellana, 15 - 3º Dcha.
C/ Almagro, 23 - 1º 28046 Madrid
28010 Madrid Tel.: 91 782 09 82
Tel.: 91 700 05 01 Fax: 91 782 09 83
Fax: 91 700 05 14 bv@realzacapital.com
info@nazca.es www.realzacapital.com
www.nazca.es

Landon Investments
Vía Augusta, 200, 6ª planta
08021 Barcelona
Tel.: 93 240 52 00
eanadon@landon.es
Contacto: Enrique Anadón Martín-
Bilbatúa
MCH Private Equity
Velázquez, 166
28002 Madrid
Tel.: 91 426 44 44
Fax: 91 426 44 40
mch@mch.es
www.mch.es
Meridia Capital
Avda. Diagonal, 640
08017 Barcelona
Tel.: 93 484 15 00
Contacto: Paula Piera
ppiera@meridiacapital.com
info@meridiacapital.com
www.meridiacapital.com
Nexxus Iberia
C/ Serrano, 165
28002 Madrid
Tel.: 91 599 03 85
info@nexxus-iberia.com
www.nexxus-iberia.com
PHI Asset Management Partners
C/General Castaños, 4 2º izq.
28004 Madrid
Tel.: 91 561 33 71
info@phi-industrial.com
www.phi-industrial.com
Contacto: Alexander Maarten Wit
Portobello Capital
C/ Almagro, 36, 2ª planta
28010 Madrid
Tel.: 91 431 80 71
Riverside
Fax: 91 431 45 23 Paseo de la Castellana, 140 - 7º B
info@portobellocapital.es 28046 Madrid
www.portobellocapital.es Tel.: + 34 91 590 1337
ran@riversideeurope.com
www.riversidecompany.com
Contacto: Rafael Álvarez-Novoa

202
 CAPITAL RIESGO
Empresas del sector

Sherpa Capital Tresmares Capital

C/ Serrano, 21, Piso 3 C/ Serrano 37, 4ª Planta
28001 Madrid 28001 Madrid
Tel.: 902 702 526 Tel.: +34 919 042 621
info@sherpacapital.es info@tresmarescapital.com
YIELCO Investments AG
www.sherpacapital.es www.tresmarescapital.com Promenadeplatz 12/3
80333 Munich, Alemania
+49 89232392970
info@yielco.com
Suma Capital Ysios Capital Partners
Avda. Diagonal, 640 - 5º F Avenida de la Libertad, 25 - 4º CONTACTO:
08017 Barcelona 20004 Donostia - San Sebastián Uwe Fleischhauer. Socio
Tel.: 93 368 02 03 Tel.: 94 310 82 19 uwe.fleischhauer@yielco.com
info@sumacapital.com ysios@ysioscapital.com María Sanz García. Socia
www.sumacapital.com www.ysioscapital.com maria.sanz@yielco.com
N @YsiosCapital Maira Fontes. Investment Manager
S linkedin.com/company/ysios-capital/ maira.fontes@yielco.com

Talde
www.yielco.com
C/ Elcano, 9 4º
48008 Bilbao
FONDOS DE FONDOS
Tel.: 94 435 50 40
Fax: 94 435 50 41
YIELCO Investments AG
info@talde.com Promenadeplatz 12/3
www.talde.com 80333 Munich - Alemania
Contactos:
Uwe Fleischhauer
uwe.fleischhauer@yielco.com
LEADING PRIVATE MARKETS María Sanz García
INVESTOR PROVIDING CUSTOMISED maria.sanz@yielco.com
INVESTMENT SOLUTIONS Maira Fontes
maira.fontes@yielco.com
Paseo de la Castellana, 91 Tel.: +49 89232392970
C/ Velázquez, 98, planta 6 28046 Madrid, Spain info@yielco.com
28006, Madrid Gereonshof 12
yielco.com/en/
Teléfono: 910 48 16 66 50670 Cologne, Germany de.linkedin.com/company/yielco-inves-
tments-ag
Tel.: +34 91 290 07 00

Directora General en Iberia CONTACTO

y Reino Unido: José Luis Molina
Carmen Alonso Chief Executive Officer

Director Ejecutivo de Private info@altamarcam.com

Equity para Iberia: www.altamarcam.com

David Martín
Altamar CAM Partners
www.tikehaucapital.com
Pº de la Castellana, 91
28046 Madrid
Tel.: 91 290 07 00
Tikehau Capital info@altamarcam.com
C/ Velázquez, 98, planta 6 www.altamarcam.com
28006, Madrid
Tel.: 910 48 16 66
Contactos: Carmen Alonso y David Martín
www.tikehaucapital.com

Anunciantes del Anuario 2023 203

 CAPITAL RIESGO
Empresas del sector

ASOCIACIONES /
ORGANISMOS PÚBLICOS

SPAINCAP - Asociación Venture

Capital y Private Equity
C/ Príncipe de Vergara, 55
28006 Madrid
Tel.: 91 411 96 17
info@spaincap.org
www.spaincap.org

INVEST EUROPE
The Voice of Private Capital
Avenue Louise, 81
B1050 Brussels
Belgium
Tel.: +32 2 715 00 20
info@investeurope.eu
www.investeurope.eu

ICEX - Invest in Spain

Pº Castellana 278
28046 Madrid
Tel.: 91 503 58 40
informacion@icex.es
www.investinspain.org/es/index

204
 FINANCIACIÓN
Índice

Bancos de Leveraged Finance

Santander Corporate & Investment Banking 207

Empresas del sector 208

205
206
 FINANCIACIÓN
BANCOS DE LEVERAGED FINANCE

Santander Corporate & Investment Banking

Juan Ignacio Luca de Tena, 11-13
28027 Madrid
Tel.: +34 91 104 48 38
www.santandercib.com

4 Estructura
Santander Corporate & Investment Banking (Santander CIB) es la división global
de negocio que acompaña a clientes corporativos e institucionales con servicios
a medida y productos mayoristas de valor añadido que cubren sus necesidades
teniendo en cuenta su complejidad y sofisticación, así como criterios de banca res-
ponsable que contribuyan al progreso de la sociedad.
Leveraged Finance: Este negocio se cubre desde:
• Global Debt Finance (GDF): Incluye los siguientes equipos especializados
Debt Capital Markets, Syndicated Loans, Debt Advisory and Private Debt
Mobilization. Rafael Noya es el responsable Global de GDF.
• Banking & Corporate Finance (BCF): Mergers & Acquisitions, Equity Capital
Markets y cobertura de clientes, con un grupo especifico dedicado a Financial
Sponsors. Jesús Quintanal Pigree. Responsable de BCF Iberia.
Equipos:
Leveraged Finance Group
Personas responsables:
• Louis L’Heureux. Responsable de Leveraged Finance Europa
louis.lheureux@santandercib.co.uk
• Alberto Aguilar. Responsable del Hub Iberia. albaguilar@gruposantander.com
Equipo de trabajo - Personas de contacto:
• Federico Etchelecu. feetchelecu@gruposantander.com
• José Luis López-Jurado. joselu.lopezjurado@gruposantander.com
• Laura D’Asta. laura.dasta@gruposantander.com
• Alberto Ramón. aramon@gruposantander.com
• Javier Muntañola. jmuntaola@gruposantander.com
• Alejandro López Sánchez-Casas. alejandro.lopez@gruposantander.com
• Antonio Matachana. antonio.matachana@gruposantander.com
• Jaume Benito. jaume.benito@gruposantander.com
Distribución
• Diego Barrón. Responsable de PDM Europa
diego.barronarbeo@gruposantander.com
• Rafael Bergareche. Loan Syndicate Iberia. rafael.bergareche@gruposantander.com
• Milan Mijatovic. LevFin Syndicate Iberia. milan.mijatovic@gruposantander.com
Financial Sponsors Group
• Alfonso Moreno. Responsable del equipo. alfomoreno@gruposantander.com
• Paloma del Valle-Iturriaga Camblor. paloma.delvalle@gruposantander.com
• Juan Izquierdo Prieto. juan.izquierdo@gruposantander.com
Asesoramiento en M&A y ECM
• Alfonso Moreno. M&A Iberia. alfomoreno@gruposantander.com
• Luis Felipe Juárez. Responsable ECM Iberia. lfjuarez@gruposantander.com
7 Actividad
Misión:
La plataforma Leveraged Finance de Santander ofrece a clientes de capital riesgo y
corporativos una amplia gama de soluciones de financiación con el apoyo de especia-
listas estructuración y mercados de capitales.
El equipo cuenta con una amplia experiencia en la oferta de soluciones a medida adap-
tadas a las necesidades de los clientes, entre las que se incluyen:
Private Equity: adquisiciones de empresas, así como ampliaciones y recapitalizaciones.
Financiación apalancada corporativa: adquisiciones corporativas y refinanciaciones
para empresas non investment grade.
Servicios y posicionamiento:
• El equipo es líder en Iberia tanto en número de operaciones como en volumen de
negocio y ofrece soluciones a medida adaptadas a las necesidades de los clientes.
• La amplia red de sucursales de Grupo Santander nos permite conocer las principa­
les empresas de cada sector, en todos los mercados en los que estamos presentes.
Tipo de transacciones: Tipo de productos:
• Leveraged buy-outs. Secondary • Deuda senior
and tertiary buy-outs • Term Loans B
• Reestructuraciones accionariales • Préstamos puente, incluido “bridge
• Privatizaciones to bond”
• Adquisiciones corporativas, • Financiación de circulante
de concesiones, etc • Project Bonds / High Yield y Deuda
• Recapitalizaciones y refinanciaciones Subordinada
• Spin-offs and demergers • Unitranches
• Subscription Lines
• Principal Finance
Ventajas de Santander:
• Profesionales con amplia experiencia en todo tipo de operaciones.
• Extensa red de oficinas.
• Rol de liderazgo en las operaciones.
• Gran capacidad de aseguramiento y distribución.
• Amplio conocimiento de nuestros principales mercados (Europa Continental, Reino
Unido, Polonia, Estados Unidos y Latinoamérica)
• Como banco internacional ofrecemos una amplia gama de productos en diversas
geografías para cubrir todas las necesidades del cliente.
Banco Santander (SAN SM, STD US, BNC LN) es un banco comercial fundado en 1857
con sede en España. Cuenta con una presencia relevante en 10 mercados clave en las
regiones de Europa, Norteamérica y Sudamérica, y es uno de los mayores bancos del
mundo por capitalización bursátil. Santander aspira a ser la mejor plataforma abierta
de servicios financieros para particulares, pymes, empresas, entidades financieras y
gobiernos, y tiene la misión de contribuir al progreso de las personas y de las empresas
haciendo las cosas de forma sencilla, personal y justa. Santander está avanzando
en banca responsable y para ello se ha puesto varios objetivos, entre ellos facilitar
220.000 millones de euros en financiación verde de 2019 a 2030. A cierre de 2022,
Banco Santander tenía 1,3 billones de euros en recursos totales de la clientela, 160
millones de clientes, 9.000 oficinas y 206.000 empleados.

PRINCIPALES OPERACIONES 2022

EMPRESA ACTIVIDAD POSICIÓN IMPORTE M€ TIPO INVERSIÓN EMPRESA ACTIVIDAD POSICIÓN IMPORTE M€ TIPO INVERSIÓN
Fluidra Rhone Capital Bookrunner 1,650 Industrial Gransolar Trilantic Bookrunner 174 Energy production
Altadia The Carlyle Group Bookrunner 1,375 Construction-Tiles The Natural Agribusiness-
Fremman Capital Bookrunner 152
Fruit (TNF) Agriculture
IVI KKR Bookrunner 1,130 Healthcare
Serveo Construction-
Konecta ICG Bookrunner 975 Business Services (Ferrovial Portobello Bookrunner 135 Transportation-
ITP Aero Bain Capital Bookrunner 780 Industrial Servicios) Services
Matsa Sandfire MLA 650 Industrial Technology
Satilnk Ergon Capital Bookrunner 131
services
Cupa Group Brookfield Bookrunner 580 Industrial
Euskal Forging KPS Capital Bookrunner 90 Industrial
Neolith CVC MLA 385 Industrial
Hiperbaric Alantra Bookrunner 80 Manufacturing
Real Estate
Tinsa Cinven MLA 367 Suanfarma Cquest Capital MLA 50 Chemical products
appraisals
Generalife KKR MLA 280 Healthcare Silomar / Unión
Alantra Bookrunner 48 Food & Beverage
Martín
Garnica ICG Bookrunner 272 Industrial

207
 FINANCIACIÓN
Empresas del sector
BANCOS DE LEVERAGED
FINANCE
Crédit Agricole Corporate &
Investment Bank, Sucursal
en España
Pº de la Castellana, 1
28046 Madrid
Tel.: 91 432 74 90
Contacto: Carlos Ballesteros
carlos.ballesteros@ca-cib.com
www.credit-agricole.com
NATIXIS
Serrano, 90
28006 Madrid
Tel.: 91 111 77 00
rafael.alcaraz@natixis.com
www.natixis.com
Contacto: Rafael Alcaraz
Santander Corporate & Investment
Banking
Juan Ignacio Luca de Tena, 11-13
28027 Madrid
Tel.: 91 104 48 38
www.santandercib.com
208
FINANCIACIÓN ALTERNATIVA Incus Capital
Paseo de la Castellana, 60 - 6ª planta
28046 Madrid
Tel.: 91 282 11 40
Albia Capital Partners info@incuscapital.com
C/ Zurbano, 48 www.incuscapital.com
28010 Madrid Contactos:
Tlf. : 91 749 80 64 / 629 13 34 05 Estanislao Carvajal
C/ Rodríguez Arias, 15 7º izq Álvaro Rivera
48008 Bilbao Alejandro Moya
Tlf.: 94 400 35 00 / 629 13 34 05
Contacto: Irache Estebaranz
i.estebaranz@albiacapital.com
central@albiacapital.com
www.albiacapital.com
Paseo de Eduardo Dato, 18
28010 Madrid
Teléfono: +34 91 084 88 95
Specialist asset manager Contacto: Rafael Torres
in Senior Debt
e-mail: rtorres@muzinich.com
Serrano, 30 - 3º
28001 Madrid
Tel: +34 81 080 8790
muzinich.com
Pablo Burgos
pablo.burgos@icgam.com
Muzinich & Co.
www.icgam.com Paseo de Eduardo Dato, 18
28010 Madrid
Tel.: +34 91 084 88 95
Contacto: Rafael Torres
ICG rtorres@muzinich.com
Serrano, 30 - 3º www.muzinich.com
28001 Madrid
Tel.: +34 81 080 87 90
pablo.burgos@icgam.com
Contacto: Pablo Burgos
www.icgam.com
 FINANCIACIÓN
Empresas del sector

Soluciones de Deuda Privada C/ Velázquez, 98, planta 6

28006, Madrid
Contacto:
Teléfono: 910 48 16 66
Rafael Calvo
RCalvo@mvcredit.com

Nicolas Escribano Directora General en Iberia

NEscribano@mvcredit.com y Reino Unido:
Relación con inversores:
Carmen Alonso

Nicole Downer Director Ejecutivo de Deuda

NDowner@mvcredit.com
45 Old Bond Street, London W1S 4QT
T: +44 (0)20 3961 8820
www.mvcredit.com
Privada para Iberia:
Ignacio López del Hierro
www.tikehaucapital.com

MV Credit Tikehau Capital

45 Old Bond Street, London W1S 4QT C/ Velázquez, 98, planta 6
Tel.: +44 (0) 20 3961 8820 28006 Madrid
Contactos: Tel.: 910 48 16 66
Rafael Calvo Contactos:
RCalvo@mvcredit.com Carmen Alonso
Nicolás Escribano Ignacio López del Hierro
NEscribano@mvcredit.com www.tikehaucapital.com
Nicole Downer
NDowner@mvcredit.com
www.mvcredit.com

Oquendo Capital
María de Molina, 40, 4ª planta
28006 Madrid
Tel:. 91 290 01 53
info@oquendocapital.com
www.oquendocapital.com
Contacto:
Daniel Herrero

Anunciantes del Anuario 2023 209

210
 FUSIONES & ADQUISICIONES
Índice

Bancos de Negocios / Consultoras - Boutiques M&A

Anquor Corporate Finance 213

Baker Tilly 215

CaixaBank 217

IKEI 219

Livingstone 221

NORGESTION 223

You are Capital 225

Servicios Profesionales
Auren Corporate 227

RSM Corporate Finance 229

Empresas del sector 230

211
 OPERACIONES 2022

DICIEMBRE 2022 DICIEMBRE 2022 NOVIEMBRE 2022 AGOSTO 2022

y su filial

Ha adquirido el 100% Ha adquirido el 100% Ha adquirido el 100%

del capital de del capital de la empresa del capital de
Han adquirido las marcas y
suiza de cosmética
productos NATIFAR y NATIMED,
propiedad de

JULIO 2022 JULIO 2022 MAYO 2022 ABRIL 2022

Los accionistas fundadores y

Ha vendido el 100% ADG TURISMO

de las acciones de
Ha adquirido el 100% Ha adquirido el 100% del Han adquirido una
del capital de establecimiento turístico participación del 42,7% de

a
en

Castelldefels

OPERACIONES 2021

DICIEMBRE 2021 OCTUBRE 2021 OCTUBRE 2021 SEPTIEMBRE 2021

Ha adquirido el 100% Ha adquirido la mayoría Ha adquirido el 100% Ha adquirido la mayoría

del capital de del capital de del capital de del capital de

JULIO 2021 JULIO 2021 FEBRERO 2021 ENERO 2021

Ha adquirido el 100%
del capital de
Ha adquirido el 100%
del capital de
( )
Ha vendido el 100%
Ha adquirido el 100%
de las acciones de
del capital de

contact@anquorcf.com www.anquorcf.com
 FUSIONES & ADQUISICIONES
BANCOS DE NEGOCIOS / CONSULTORAS - BOUTIQUES M&A

Anquor Corporate Finance

De izquierda a derecha
Avda. Diagonal, 361 - 2º 2ª y de arriba a abajo:
Pascal Vieilledent,
08037 Barcelona Pauline Houl, Josep
Tel.: 933 906 191 / Fax: 935 507 151 Maria Piqueras, Pere
Colomer, Gabriel
contact@anquorcf.com Mesquida, Antonio
Bela, Emilia Martínez,
www.anquorcf.com Carlos Alonso
y Marc Cebrian.

4 Estructura 7 Actividad (continuación)

Fecha de creación: 2019 (Spin-off de Eurohold desde 1989) Servicios:

Fusiones & Adquisiciones

Estructura jurídica: Sociedad Limitada y Mandatos de compra y Reestructuraciones de capital
y Mandatos de venta y Reorganización patrimonial en
y Valoraciones procesos de venta, refinanciación,
Número de empleados: 16 y Joint ventures fusión y Joint-Venture
y Desinversiones de filiales o actividades
no estratégicas
Equipo de trabajo:
Asesoramiento en Private equity
y Pascal Vieilledent / CEO & Fundador y Capital desarrollo y Secondary Buy-Out
y Josep Maria Piqueras / Socio & Fundador y MBO y MBI
y Pauline Houl / Managing Partner China y LBO
y Pere Colomer / Partner
y Gabriel Mesquida / Partner Consultoría Estratégica y Financiera
y Antonio Bela / Partner y Auditoría estratégica y validación del Business Plan
y Emilia Martínez / Partner y Asesoría en desarrollo corporativo
y Carlos Alonso / Partner y Alianzas estratégicas, implementación y diseño
y Marc Cebrian / Partner y Transferencia de know-how y acuerdos de licencias
y Josep Aiguade / Partner y Expansión internacional
y Patrick Sabaté / Partner y Servicios de consultoría preparatoria a una salida a Bolsa

Financiación
y Consultoría financiera y Financiación Alternativa
y Reestructuración de pasivos

ANQUOR Corporate Finance asesora de forma confidencial y desde un profun­do conoci-

7 Actividad
VISIÓN
y Al lado de nuestros clientes, comprometidos con el futuro y cuidando de sus pro-
yectos de la misma forma que ellos cuidan de sus empresas.
y Ofrecer servicios a medida, mediante un enfoque basado en valores desde un
amplio nivel de conocimiento y experiencia en la industria.
MISIÓN
y Comprometernos a convertir los desafíos empresariales de nuestros clientes en
soluciones tangibles y a largo plazo adaptadas a sus necesidades.
y Lograr un impacto profundo y confiable en las personas y organizaciones con las
que trabajamos de forma cooperativa, fomentando sus ideas para mejorar el rendi-
miento empresarial y construir relaciones duraderas.
y Aspirar a ser la mejor firma para nuestros clientes. Por eso cuidamos cada proyecto
al máximo y aportamos todos los recursos necesarios.
y Garantizar un servicio personalizado gracias a la amplia experiencia de nuestro
equipo multisectorial.
Desde hace más de 30 años la empresa presta servicios de asesoramiento
especializado en finanzas corporativas. Una experiencia que se inició en 1989 con
EUROHOLD y se desarrolló con gran éxito, siendo en los últimos años el líder indepen-
diente en el mercado español del Mid-Cap y Small-Cap.
A finales del 2019 se creó ANQUOR CORPORATE FINANCE, el nuevo proyecto de un
equipo liderado por Pascal Vieilledent , fundador de EUROHOLD, con el objetivo de dar
unos servicios de Corporate Finance a nivel nacional e internacional en un compromiso
total y a largo plazo con sus clientes asegurando fidelidad y máxima profesionalidad.
ANQUOR CORPORATE FINANCE cuenta con un equipo internacional de especialistas en
Corporate Finance y expertos sectoriales con importante track-record en operaciones
corporativas domésticas y cross-border gracias a más de  30 años de actividad.
En definitiva, un equipo de profesionales, altamente cualificados y de reconocida expe-
riencia que lleva en su ADN el compromiso y la búsqueda del éxito de todos y cada uno
de sus clientes.
miento sectorial a:
Familly Offices (FO) y gestoras de Private Equity (PE) nacionales e internacionales:
que buscan identificar nuevas oportunidades de inversión sectoriales, en fase de arran-
que, de expansión, complementarias o sinérgicas a la estructura patrimonial del FO y
portafolio del PE
y Búsqueda de financiación pura, híbrida o refinanciación estratégica
y Búsqueda de financiación para operaciones apalancadas
y Refinanciación de deudas existentes
y Asesoría en inversiones, buscando las mejores oportunidades en los sectores más
adecuados, con el objetivo de optimizar la creación de valor para los accionistas
Empresas privadas y familiares
y Asesoría en desinversiones en el marco de procesos competitivos pero res­tringidos
y muy confidenciales
y Asesoría a empresas privadas independientes en el marco de procesos de búsque-
da de capital expansión o en cambios de estructura accionarial
Compañías multinacionales en su estrategia
y de alianzas internacionales
y de estudio de inversiones en sectores conexos
y de posibles desinversiones dentro de sectores de actividad o países consi­derados
no estratégicos
Fondos de Private Equity, multinacionales y compañías independientes en su búsqueda
y de adquisiciones
y de financiación
y de refinanciación de empresas participadas
Sectores:
Farmacia, Salud y Ciencias de la Vida; Cosmética y dermocosmética; Alimentación y
diética; Veterinario y nutrición animal; Química; Distribución alimentaria; Distribución
profesional; Productos de consumo; Vinos y licores; Transporte y logística; Bienes de
equipo; Hostelería y turismo; Textil/Moda; Componentes para la Industria del automóvil
y Aeronáutica y espacial.
Miembro de Global M&A

213
214
 FUSIONES & ADQUISICIONES
BANCOS DE NEGOCIOS / CONSULTORAS - BOUTIQUES M&A

Baker Tilly
advisory@bakertilly.es
www.bakertillygda.com /
www.bakertilly.es

Xavier Diego Alex Daniel Rafa Federico Alessandro Toni Alfonso

Mercadé Gutiérrez Wendt Bach Ibáñez Forchielli Lotti Carné Beltrán

4 Estructura 7 Actividad
Fecha de creación: 2010 Filosofía de la actividad:
Baker Tilly GDA es un centro de excelencia de la actividad de M&A y de las finanzas
Estructura jurídica: Sociedad Limitada corporativas, miembro independiente de Baker Tilly International. Se posiciona en el
Top 10 de asesores de M&A en el small y mid market llegando a liderar en él algunos
Personas responsables: sectores como el tecnológico.
y Xavier Mercadé / Managing Partner y Federico Forchielli / Partner Italia Baker Tilly permite fortalecer el trabajo conjunto entre todos los equipos intervinientes en
xmercade@bakertilly.es fforchielli@bakertillycf.it un proceso de M&A además de poder apoyarse en una red local a nivel internacional con
y Diego Gutiérrez / y Alessandro Lotti / Partner Italia más 700 oficinas en más de 145 territorios y 40.000 personas en todo el mundo.
Partner Corporate Finance alotti@bakertillycf.it Los equipos de trabajo en el back-office están organizados por sellside y buyside por
dgutierrez@bakertilly.es y Toni Carné / separado permitiendo así un alto grado de profesionalización y un foco muy internacio-
y Alex Wendt / Partner Corporate Finance nal en el buyside.
Partner Corporate Finance tcarne@bakertilly.es Nuestro equipo de especialistas en análisis de mercado está continuamente analizando
awendt@bakertilly.es y Alfonso Beltrán / Director M&A las inversiones de los mercados más activos pudiendo aportar ideas de la actualidad e
y Daniel Bach / Asociado abeltran@bakertilly.es identificar las tendencias más relevantes para la Alta Dirección. Integramos las fuentes
dbach@bakertilly.es de información más importantes permitiendo descubrir las empresas más interesantes
y Rafa Ibáñez / Asociado para el capital riesgo o identificando inversores con mayor probabilidad de adquisición
rim@bakertilly.es para nuestros procesos de sell-side.
Hemos desarrollado una herramienta llamada Intelfin de inteligencia artificial para la
Número de empleados (M&A): 35 inversión y creación de valor en las pymes mediante el análisis competitivo y el entorno
de la empresa. Intelfin consiste en un sistema cognitivo, que facilita la automatización
Oficinas en España o a nivel mundial: de las decisiones de inversión y financiación en el ámbito de las empresas no cotizadas
y en especial de las pymes de sectores de alto crecimiento, mediante la aplicación de
Barcelona Murcia tecnologías de analítica avanzada.
Av. Josep Tarradellas, 123 - 9ª planta Calle Central, 13 - planta 14 A
08029 Barcelona Edificio Godoy Servicios y posicionamiento:
T: +34 93 317 60 61 30100 Murcia y Fusiones y adquisiciones: Compra y Financiación Alternativa y Deuda
T: +34 968 070 341 de empresas, Venta de empresas y Due Diligence
Madrid y Valoración de empresas y Asesoramiento legal
Paseo de la Castellana 137 - 4º Bologna y Consultoría de crecimiento y Asesoramiento fiscal
28046 Via Zamboni, 7 y Búsqueda de Inversores /
T: +34 91 365 05 42 40126 Bologna, Emilia-Romagna Ampliación de Capital

Bilbao Milan Socios nacionales e internacionales:

Ogoño Kalea, 1 Piazza Velasca, 8 Baker Tilly se extiende por 145 territorios con más de 40.000 personas.
48930 Getxo 20122 Milan, Lombardy
T: +34 946 42 41 42 Número de transacciones asesoradas en el 2022:
Baker Tilly ha asesorado en el año 2022 un total de 15 operaciones (13 de ellas de carác-
Alicante ter público), 7 operaciones en buy-side y 8 operaciones en sell-side. Esto nos sitúa en el
Italia, 5 Top10 en España de asesorías M&A y en el segundo puesto en el sector tecnológico.
03003 Alicante + 700 oficinas de la red
T: +34 965 87 62 45 internacional de Baker Tilly Sectores de predilección: Tecnología, Marketing-Publiciadad, Educación, Industria,
Ingeniería, Energías renovables y Alimentación.

Zonas geográficas de predilección: España, Portugal, Italia

DESCRIPCIÓN DE LAS PRINCIPALES OPERACIONES RECIENTES

COMPRADOR PAÍS TARGET ACTIVIDAD PAÍS TIPO OPERACIÓN COMPRADOR PAÍS TARGET ACTIVIDAD PAÍS TIPO OPERACIÓN
Visma Noruega Moloni Software Portugal M&A - Buyside Visma Noruega Declarando Software España M&A - Buyside
Energía y TVH
Ingeniería IDP España Ecointegral España M&A - Sellside Francia Algoritmia IT – Microsoft España M&A - Sellside
Telecom Consulting
Suma Capital España Mengual Ferreteria España M&A - Sellside BSG España C3 IT España M&A - Buyside
Techedge Innovar BSG España NGI IT España M&A - Buyside
Italia IT - Microsoft España M&A - Sellside
Group Tecnologías
n.d. Europa Academic Labs Educación España M&A - Buyside
Viube Foods
Apex Group España Alimentación España M&A - Sellside Abaco
(Mikso Chips) Valantic Alemania IT - SAP Portugal M&A - Buyside
Consulting
Itaca Capital España Gravity Works Industrial España M&A - Sellside
Evidenze BCN Science Salud España M&A - Sellside
CDVI Group España Nadal Badal SA Ferreteria España M&A - Sellside
Vergara
España Alumipres Industrial España M&A - Buyside
IMF Smart Grupo Industrial
España Educación España M&A - Buyside
Education Paradigma
Grow Group UK Cannabinoids Farmacéutica España M&A - Sellside
Digital
Namirial
Italia Evicertia Transaction España M&A - Buyside
(Ambienta)
Management

215
216
 FUSIONES & ADQUISICIONES
BANCOS DE NEGOCIOS / CONSULTORAS - BOUTIQUES M&A

CaixaBank
De izquierda a derecha
Paseo de la Castellana, 189. 28029 Madrid y de arriba a abajo:
Ignacio Moliner, Ángel Díez
Avinguda Diagonal 615. 08028 Barcelona Elosúa, Julio Bonmatí,
Borja Cotoner, Antonio San
Praça do Bom Sucesso, 127-S 801. 4050-145 Porto Segundo, Enrique Soldevila,
Rua Braamcamp 11. 1250-049 Lisboa Rui Silva, Íñigo Bastarrica
y Bruno Silva.
www.caixabank.es

4 Estructura
Nuestra Identidad
CaixaBank es un grupo financiero con un modelo de banca universal socialmente
responsable con visión a largo plazo, basado en la calidad, la cercanía y la espe-
cialización. Ofrece una propuesta de valor de productos y servicios adaptada para
cada segmento, asumiendo la innovación como un reto estratégico y un rasgo dife-
rencial de su cultura, y cuyo posicionamiento líder en banca minorista en España y
Portugal le permite tener un rol clave en la contribución al crecimiento económico
sostenible.
CaixaBank pone a disposición de sus clientes las mejores herramientas y el ase-
soramiento experto para tomar decisiones y desarrollar hábitos que son fuente de
bienestar financiero y que permiten, por ejemplo, planificar adecuadamente para
hacer frente a gastos recurrentes, cubrirse frente a imprevistos, mantener el poder
adquisitivo durante la jubilación o hacer realidad ilusiones y proyectos.
Además de contribuir al bienestar financiero de nuestros clientes, nuestro propósi-
to es apoyar el progreso de toda la sociedad. Somos una entidad minorista enrai-
zada allá donde trabajamos y, por ello, nos sentimos partícipes del progreso de las
comunidades donde desarrollamos nuestro negocio.
Personas de referencia:
y Ignacio Moliner
imoliner@caixabank.com
y Borja Cotoner
bcotoner@caixabank.com
y Enrique Soldevila
easoldevila@caixabank.com
Servicios prestados:
7 Actividad
CaixaBank cuenta con una red comercial especializada de referencia, permitiéndonos
tener una capilaridad única en el tejido empresarial e industrial en España y Portugal.
Banca Empresas:
y 57.846 millones de euros de inversión
y Cuota del 23,9% en créditos a empresas
y 146 centros de Banca de Empresas repartidos por España
y Asesoramiento avanzado con un equipo de más de 1.700 expertos para dar res-
puesta a las necesidades de cada cliente
Banca Privada:
y 116.660 millones de euros en recursos y valores gestionados
y 24.676 millones de euros en gestión discrecional de carteras
y Equipos especializados con cerca de 1.000 profesionales acreditados en 73 centros
específicos distribuidos por todo el territorio
y En asesoramiento independiente, contamos con las propuestas especializadas de
Independent Advisoryy Wealth:
» Independent Advisory: propuesta de valor para clientes de entre 1 y 4 millones de
euros, que cuenta con gestores especializados en los centros de Banca Privada.
» Wealth: propuesta de valor para clientes de más de 4 millones de euros, que
cuenta con 13 centros exclusivos Wealth.
y A través del Proyecto de Valor Social se proporcionan soluciones en los ámbitos de
la Filantropía y de Inversión Socialmente Responsable (ISR)
CIB & International Banking:
y Más de 89.000 millones de euros de inversión
y Más de 16.000 millones de euros de financiación sostenible
y Más de 2.000 millones de euros de inversión en assetfinance
y Red internacional: 17 oficinas de representación y 7 sucursales internacionales (9
oficinas)
y Más de 1.700 acuerdos con bancos corresponsales

Fusiones y Adquisiciones: BPI:

Asesoramiento financiero en operaciones corporativas, incluyendo desinversiones, y Cuarta mayor institución financiera en Portugal, por volumen de negocio
adquisiciones, fusiones, escisiones entre otras. y 1,9 millones de clientes
y 38.795 millones de euros de activo total
Mercado de Capitales: y 324 oficinas
Salidas a bolsa, ampliaciones de capital, ABBs, bonos convertibles. y Más de 29.000 millones de euros de crédito bruto a clientes

Equity Research: Corporate Finance and Equities:

Servicio integral: publicación de informes de análisis financiero y valoración de y Equipo +50 personas dedicado a grandes empresas, PYMES y fondos de capital
compañías cotizadas, generación de ideas de inversión y diálogo constante con riesgo en España y Portugal
inversores institucionales y representantes de compañías cotizadas. y Acceso único de máxima capilaridad al tejido empresarial e inversor
Cobertura de compañías cotizadas (Sponsored research) mejorando su acceso a y Especialización sectorial, incluyendo:
inversores institucionales y fuentes de financiación. » Hoteles y Turismo
» Agricultura y Alimentación
Venture Capital: » Distribución y Retail
Asesoramiento financiero en fundraising(Equityy Venture Debt), M&A, búsqueda de » Energía, Infraestructuras & TMT
socios o build-up, para compañías tecnológicas y fondos de Venture Capital. » Industria
» Real Estate
» Tecnología & Venture Capital
y Equipo de analistas de mercado (Research) líder en la región, con la mayor cober-
tura de valores

TRANSACCIONES RELEVANTES 2022: RECONOCIMIENTOS 2022:

Mejor Banco en
España 2022

Mejor Banco en España 2022 Banco del Año 2021

y Mejor Banco en Europa en España
Occidental 2022
Mejor Banco por su Responsabilidad
Corporativa en Europa Occidental 2022
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 FUSIONES & ADQUISICIONES
BANCOS DE NEGOCIOS / CONSULTORAS - BOUTIQUES M&A

IKEI
De izquierda a derecha
Parque Empresarial Zuatzu. Ed. Urumea, 1ª plta. y de arriba a abajo:
Esteban Barrenechea,
20018 San Sebastián (Guipúzcoa) Xabier Gil, Luis Villanueva,
Pedro Cepeda Cores,
Tel.: +34 943 42 66 10 Silvia Chacón, Agustin
Fax: +34 943 42 35 01 Eizagirre, Irantzu Oiarbide,
Javier Vélez, Manu Olariaga,
ikei@ikei.es / www.ikei.es Eduardo Cepeda, Joanes
Alkorta y Asier Bilbao.

4 Estructura 7 Actividad
Fecha de creación: 1977 Filosofía y enfoque:
IKEI orienta su oferta a las personas que desempeñan niveles de responsabilidad ele-
Estructura jurídica: Sociedad Anónima. vada en las organizaciones cliente, operando con vocación de convertirse en un socio
honesto y confiable que acompañe a sus clientes en el análisis, toma de decisiones,
Equipo de Trabajo: planificación y ejecución de acciones clave para el presente y el futuro de sus organiza-
y Esteban Barrenechea Moreno ciones. Esto es, crear futuro para sus clientes.
y Xabier Gil Díaz de Alda
y Luis Villanueva Díez Asimismo y como soporte a lo anterior, entre las opiniones cualitativas recogidas en
y Pedro Cepeda Cores los cuestionarios de opinión remitidos por sus clientes se citan, como aspectos más
y Silvia Chacón Ramos destacables de IKEI, la confianza, la dedicación, la profesionalidad y el nivel de atención
y Agustín Eizagirre Agote y servicio dispensados por el equipo de asesores de la compañía.
y Irantzu Oiarbide
y Javier Vélez Sánchez Oferta de Servicios:
y Manu Olariaga Santa Cruz
y Eduardo Cepeda Fernández Fusiones y Adquisiciones (M&A)
y Joanes Alkorta Amunarriz y Adquisición de Empresas.
y Asier Bilbao Gallardo y Venta de Empresas.
y Fusiones de Empresas (y procesos build-up).
Número de profesionales: 40 y Sucesión empresarial / MBOs / MBIs.
y Valoración de Empresas.
Otras oficinas:
Reestructuraciones y Refinanciaciones
Madrid y Reestructuraciones empresariales y refinanciaciones.
Paseo de Moret, 9, 7º derecha y Búsqueda de financiación.
28008 Madrid y Insolvencias y procesos concursales.
Tel.: +34 653 42 03 47 y Monitorización.
madrid@ikei.es y Independent business review (IBRs).

Bruselas Dirección Estratégica y competitividad

Oficina de representación: y Gobierno y dirección (consejos de administración / comités de dirección).
ENSR y Dirección temporal de empresas (interim management).
Avenue des Arts 10-11 y Planes estratégicos.
1210 Brussels y Planes de negocio y planes de viabilidad.
Tel.: +32 2 2237926 y Alianzas empresariales.
ikei@ikei.es
Asesoramiento Jurídico y Fiscal:
Equipo: IKEI cuenta con un servicio jurídico y fiscal experimentado en Fusiones y Adquisiciones
IKEI cuenta con un equipo senior cualificado y experimentado en transacciones, que (M&A), acompañando a sus clientes en los procesos de integración; adquisición y
acredita desempeño en firmas internacionales de Asesoría y que ha ejercido, ade- transmisión de empresas; modificaciones estructurales; gestión de procesos due
más, responsabilidades de Dirección en empresas industriales y de servicios. El equi- diligence; y elaboración y negociación de documentación de transacción. Asimismo,
po combina aptitud profesional y competencia funcional con un amplio conocimiento acompañamos en el análisis de implicaciones fiscales y en el diseño de estructuras
sectorial, tanto en el ámbito nacional como en el internacional. tributarias adecuadas en el marco de las operaciones anteriores.

Red internacional: Valores

IKEI cuenta con la experiencia y colaboración de otros equipos de corporate finance IKEI persigue la excelencia en la solución y la confianza del cliente. Para ello damos
y corporate development en más de 70 países, organizados en una estructura importancia a valores y aspectos que consideramos esenciales en nuestro equipo y en
de más de 250 oficinas en el exterior, que le permite ofrecer a sus clientes un nuestro trabajo:
asesoramiento de calidad en proyectos corporativos complejos de carácter supra- y Profesionalidad y excelencia.
nacional. y Experiencia.
y Metodología.
Operaciones y tipología de Clientes: y Presencia internacional.
En el ámbito corporativo IKEI ha gestionado más de 50 operaciones corporativas y Integridad, independencia, confidencialidad.
en los últimos 10 años. Asimismo, a lo largo de sus más de cuarenta años de
actividad, ha finalizado con éxito más de 1.750 proyectos en más de 500 clien-
tes (accionistas, inversores financieros, grandes empresas y pymes de diversos
sectores, en ámbito nacional e internacional), con los que mantiene recurrencia y
niveles muy elevados de satisfacción.

219
220
 FUSIONES & ADQUISICIONES
BANCOS DE NEGOCIOS / CONSULTORAS - BOUTIQUES M&A

Livingstone
José Abascal, 58 Correos, 14
28003 Madrid 46002 Valencia
T 91 431 15 32 T 96 352 45 04

www.livingstonepartners.com Neil Ximo Jorge Eleuterio

Collen Villarroya Tuñí Abad

4 Estructura 7 Actividad
Fecha de creación: 1976 Filosofía de la actividad:
Livingstone es una firma internacional de M&A y asesoramiento de deuda con una
Personas responsables: destacada trayectoria avalada por las soluciones a medida y la calidad de los resulta-
dos aportados a empresas privadas, grandes grupos e inversores financieros. Nuestro
y Neil Collen / Socio equipo trabaja con compromiso, creatividad, confianza, tenacidad, constancia, confi-
y Ximo Villarroya / Socio dencialidad y profesionalidad.
y Jorge Tuñí / Socio
y Eleuterio Abad / Socio Ventajas:
El mid-market internacional requiere infraestructuras integradas y estrechas relaciones
Equipo de operaciones: hiperlocalizadas. En este sentido, Livingstone ofrece las siguientes ventajas:

y Elena González / Directora. Desarrollo de Negocio y Alcance internacional y capacidad

y Diego Moreno / Director y Focalización en el mid-market
y Juan Romero / Director y Acceso a compradores estratégicos
y Eduardo Fort / Asociado y Experiencia
y Inma Vidal / Analista Senior y Alto grado de conocimiento sectorial
y Sergio Ribera / Analista Senior y Procesos a medida
y Guillem Vercher / Analista y Apoyo constante para la consecución de grandes resultados
y Carlos Fernández / Analista
y Sonia Giner / Marketing Tipos de intervención principal:
y Majo Grau / Office Manager Compra, venta, ampliación de capital, asesoramiento de deuda (reestructuración, finan-
ciación de procesos de crecimiento...), desinversión,…
Número de empleados: 14
Experiencia:
Oficinas en España y en el mundo: Livingstone trabaja como un único equipo internacional cuya experiencia se basa en el
cierre de numerosas operaciones en un amplio abanico de sectores. En el periodo de
En los mercados de M&A altamente competitivos de hoy en día, el alcance interna- tiempo 2007-2022, los equipos internacionales de Livingstone han cerrado cerca de
cional y el acceso local son fundamentales para descubrir y entender las oportuni- 900 operaciones.
dades de inversión alrededor del mundo. La presencia internacional de Livingstone
y su experiencia cross-border ofrecen un acceso incomparable a los mercados Número de transacciones asesoradas en Livingstone en 2022: 50
locales en los que operamos, proporcionando una ventaja tanto a empresas
independientes como a inversores financieros en busca de oportunidades en el Zona geográfica:
mid-market en todo el mundo. Amplia experiencia en operaciones transnacionales. El 75% de nuestras operaciones
se ofrecen al mercado internacional y el 35% de nuestras transacciones cerradas son
Desde su fundación, Livingstone ha ido expandiendo progresivamente su huella cross-border Hemos cerrado operaciones en más de 35 países.
internacional. En la actualidad, opera en el mid-market global desde Valencia,
Madrid, Amsterdam, Beijing, Chicago, Düsseldorf, Hamburg, London, Los Angeles Sectores predilectos:
y Stockholm. Industrial, Servicios, Consumo, Healthcare, Comunicación&Tecnología, Alimentación.

DESCRIPCIÓN DE LAS PRINCIPALES OPERACIONES EN EL 2022 EN ESPAÑA

VENDEDOR PAÍS COMPRADOR PAÍS CLIENTE ACTIVIDAD TIPO DE OPERACIÓN
Aguilar Metal Recycling España Sidenor España Aguilar Metal Recycling Gestion de residuos Venta
Thu Ceiling Solutions España Grupo Kingspan Irlanda THU Fab. Techos modulares Venta
Cereales Cereales alimentación
Grupo San Ramón España Cereales Candelo España Compra
Candelo animal
CD Castellón España Haralabos Voulgaris Canadá CD Castellón Club de futbol Venta
Factory Colchón España Queka Real Partners España Factory Colchón Productos de descanso venta
The Engineered Stone The Engineered Stone
Resiblock España Reino Unido Accesorios de baño Compra
Group Group (ESG)
Vilma Oil España BW LPG Singapur Vilma Oil Trading gas licuado Venta
Servicios médicos
Initia España Atrys Health España Initia Venta
oncológicos
Gestion documental y
Copimur España Grupo Solitium España Copimur Venta
soluciones de impresión
Soluciones de formación-
Wilmington-Inese Reino Unido Indes Capital España Wilmington Venta
sector seguros

221
222
 FUSIONES & ADQUISICIONES
BANCOS DE NEGOCIOS / CONSULTORAS - BOUTIQUES M&A

NORGESTION
De izquierda a derecha
C/ Velázquez, 55 - 5º y de arriba abajo:
Luis Lizarraga, José Antonio
28001 Madrid Barrena, Óscar Sánchez, Bruno
Ruiz Arrúe, Maarten de Jongh,
Tel.: 91 590 16 60 / Fax: 91 590 14 89 Igor Gorostiaga, Fernando
norgestion.mad@norgestion.com Fernández de Santaella, Yon
Arratibel, Mario Senra, Luis
www.norgestion.com Molowny, David Rodríguez
Rocadembosch y Marta Vera.

4 Estructura 7 Actividad
Fecha de creación: 1972 Filosofía:
Desde 1972, nuestra misión constante ha sido la de ofrecer a empresas y empresarios
Estructura jurídica: Sociedad Anónima. un servicio profesional y comprometido para la gestión y dirección de sus negocios y
finanzas: buscar soluciones y conseguir resultados.
Socios:
y Luis Ignacio Lizarraga. Presidente y Fernando Fernández de Santaella En nuestra condición de compañía independiente, bajo la titularidad de nuestro equipo
y José Antonio Barrena. Director General y Yon Arratibel profesional, sabemos que los mejores resultados sólo se obtienen mediante el trabajo
y Óscar Sánchez y Jon Ander Munduate bien hecho. Y para ello nos exigimos el mayor grado de competencia y compromiso con
y Maarten de Jongh y Mario Senra cada uno de nuestros clientes.
y Bruno Ruiz y Adán Pérez
y Iñigo Garmendia y Jorge Sirodey Nos diferenciamos por el enfoque multidisciplinar que aporta la combinación de nues-
y Igor Gorostiaga y Alex Laskurain tros diferentes servicios para proporcionar soluciones personalizadas, aquí y fuera de
y Ane Alkorta y Luis Molowny nuestras fronteras.

Presidente de Honor: Cada proyecto es único y especial. Nuestro éxito siempre ha pasado por comprender
y Jesús Ruiz de Alegría cada caso en profundidad, realizar análisis claros y objetivos, y aportar con creatividad
las soluciones adecuadas.
Senior Advisors:
y Luis María Rodrigo Servicios y posicionamiento:
y Marian Gutiérrez
y Jokin Azurza Corporate Finance:
y Lorenzo Baselga 50 años de experiencia asesorando operaciones corporativas. Somos pioneros en el
y Jon Dorronsoro desarrollo del Corporate Finance en España.

Número de profesionales: 80 y M&A, asesoramiento en Fusiones y Adquisiciones.

y Capital Privado / Private Equity.
Otras oficinas: y Mercado de Capitales.
y Debt Advisory.
Barcelona Sevilla
Avda. Diagonal, 618 - 5º Avenida de la Constitución, 36 - 4º Asesoramiento jurídico y fiscal:
08021 Barcelona 41001 Sevilla El asesoramiento en estas materias puede ser o bien continuado, haciendo énfasis en
Tel.: 93 342 62 27 Tel.: 954 53 55 18 políticas de planificación y previsión, o bien específico, dirigido a la solución de cuestio-
norgestion.bcn@norgestion.com norgestion.se@norgestion.com nes o proyectos puntuales.

Bilbao Pamplona y Mercantil.

Gran Vía, 29 - 5º García Castañón, 8 - 2º Dcha y Tributario.
48009 Bilbao 31002 Pamplona y Internacional.
Tel.: 94 435 23 11 Tel.: 948 775 715 y Concursal.
norgestion.bi@norgestion.com norgestion.pa@norgestion.com y M&A.

San Sebastián Advisory & Interim management:

Avda. de la Libertad, 17 - 4º Gracias a un cualificado y experimentado equipo multidisciplinar, ofrecemos nuestros
20004 San Sebastián servicios específicamente dirigidos a la primera línea de las compañías.
Tel.: 94 332 70 44
norgestion.ss@norgestion.com y Management advisory.
y Consejos de Administración / Comités de Dirección.
y Restructuring & Debt advisory.
Socios nacionales e internacionales: y Gestión Temporal / Interim management.
NORGESTION es socio fundador de Mergers Alliance, compañía multinacional inte-
grada por firmas dedicadas al Corporate Finance de renombrado prestigio en sus Sectores de predilección:
países de implantación, e idéntico perfil de calidad e independencia. Amplia experiencia multisectorial; también es reseñable nuestra intervención en la pro-
blemática específica de empresas familiares, así como en la definición de estrategias
NORGESTION es socio fundador de WIL Group, la mayor alianza global de firmas de corporativas de grupos empresariales.
servicios profesionales especializados en interim management, reestructuraciones y
situaciones especiales. Zonas geográficas de predilección:
Cobertura en toda España. Con estructura propia en Madrid, Barcelona, País Vasco,
Andalucía y Navarra. Asimismo, con amplia experiencia en operaciones transnaciona-
les, especialmente en el ámbito europeo y latinoamericano.

223
 Operaciones destacadas 2022

October 2022 October 2022 September 2022 September 2022 July 2022

Backed by
Backed by Backed by

Has acquired 40% of Has acquired 100% of

the capital of the capital of
Has acquired 100% of Has acquired 100% of Has acquired 100% of
the capital of the capital of the capital of

Sell-side financial advisor Sell-side financial advisor Sell-side financial advisor Sell-side financial advisor Sell-side financial advisor

July 2022 May 2022 March 2022 March 2022 February 2022

Has acquired 100% of Has subscribed a Has acquired 100% of Has acquired 40% of Has acquired 100% of
the capital of fundraising round in the capital of the capital of the capital of

Buy-side financial advisor Sell-side financial advisor Buy-side financial advisor Sell-side financial advisor Sell-side financial advisor
 FUSIONES & ADQUISICIONES
BANCOS DE NEGOCIOS / CONSULTORAS - BOUTIQUES M&A

You are Capital

C/ Almagro, 44, 3ero Dch.
28010 Madrid
Tel.: 936268596
info@youarecapital.com
www.youarecapital.com

4 Estructura 7 Actividad (continuación)

Fecha de creación: octubre de 2019
Estructura jurídica: Sociedad Limitada (S.L.)
Persona responsable:
Como fundador de You are Capital y Eurohold, Jean-François Alandry cuenta con
más de 30 años de experiencia en Finanzas Corporativas. Ha realizado cientos de
operaciones en su carrera, asesorando en innumerables transacciones corporati-
vas, industriales, empresas de capital privado y empresarios, en diversos sectores
que van desde la tecnología, el medio ambiente y energías renovables, servicios
B2B y ciencias de la vida.
Número de empleados: 40+.
Equipo de trabajo:
Somos un equipo de profesionales dedicados y comprometidos a ofrecer los
mejores estándares de la industria. Contamos con una red de más de 40 socios en
todo el mundo para generar oportunidades de negocio internacionales. Los socios
tienen por lo general más de 20 años de experiencia en Fusiones y Adquisiciones y
Finanzas Corporativas, por lo que también están directamente involucrados en la
ejecución de las transacciones, aprovechando su experiencia local y sus habilidades
sectoriales. El equipo de ejecución, con sede en Barcelona y Madrid, está formado
por perfiles internacionales con amplia experiencia en mercados internacionales, lo
que permite operar con éxito en muchas jurisdicciones.
Otras oficinas en España o a nivel mundial: Barcelona, Madrid, Paris, Milan,
Sudáfrica, Turquía, Hong Kong, Tokio y Casablanca.
Nuestro objetivo es ser una boutique de banca de inversión dinámica y comprometida
con la excelencia. Encontramos oportunidades en una amplia gama de sectores, utilizan-
do soluciones innovadoras. Nos comprometemos a desarrollar relaciones a largo plazo
con los clientes, garantizando el cumplimiento de los más estrictos principios éticos.
Servicios y posicionamiento:
Fusiones y adquisiciones: Mandatos de compra / Mandatos de venta / Private pla-
cements / Evaluaciones / Joint-ventures / Desinversiones de filiales o actividades no
estratégicas / Reestructuraciones de capital / Compraventa de activos / Spin-offs.
Asesoramiento a Private Equity: MBO / MBI / Build-up / LBO / Secondary Buy-out /
Public to private (PtoP) / Growth Capital / Venture Capital & Fundraising.
Consultoría financiera y estratégica: Auditoría estratégica y validación de Business
Plan/Asesoría del desarrollo corporativo / Alianzas estratégicas / Pre-OPV validaciones
/ Búsqueda para Build-ups.
Búsqueda de financiación: Debt Raising / Búsqueda de financiación para operaciones
apalancadas / Refinanciación de deuda / Refinanciaciones pre-operación / Private
Placements / Issuance of public bonds / Securitizations / Other alternative debt.
Socios nacionales e internacionales: España, Francia, Marruecos, Sudáfrica, Hong
Kong, Tokio, Italia, Turquía.
Ventajas:
y Visión a largo plazo con sus clientes, ofreciendo las mejores soluciones financieras
disponibles sólo después de una revisión precisa de la posición y las necesidades
del cliente.
y Asesoramiento local y proximidad a los clientes, garantizando al mismo tiempo un
punto de vista global y un amplio alcance a través de la red de socios.
y Desafiamos la estrategia, el plan de negocio y la estructura financiera de nuestros
clientes, identificando e implementando soluciones innovadoras para aumentar el

7 Actividad valor y alcanzar sus objetivos.

Establecida en Barcelona, You are Capital es una empresa de asesoramiento en
Finanzas Corporativas con más de 40 socios en todo el mundo y más de 30 años
de experiencia. Nos centramos en operaciones que garanticen la sostenibilidad y el
bienestar de la sociedad. Nuestro núcleo está en las Fusiones y Adquisiciones, ase-
soramiento en materia de capital riesgo, captación de fondos, aumento de la deuda,
pre-OPV y asesoramiento sobre patrimonio privado en los siguientes sectores:
tecnología, medios de comunicación, servicios B2B, marcas de consumo y comercio
minorista, ciencias de la vida, medio ambiente y energías renovables, industrias dis-
ruptivas y ocio y experiencias.
y Los perfiles multilingües e internacionales de nuestro equipo nos permiten ofrecer
un alto nivel de profesionalidad en todas las regiones, representando nuestras
mejores credenciales para las transacciones transfronterizas.
y Nuestra experiencia nos permite representar a los clientes en cualquier fase de la
transacción, para que puedan limitar su participación sólo a las etapas más cruciales.
En el 2023, seguimos comprometidos con la consolidación de nuestra posición de
liderazgo como empresa de asesoramiento independiente en España y ahora estamos
trabajando en aumentar nuestra cuota de mercado en países como Francia, Reino
Unido, Alemania, Italia, Portugal y Brasil. Como expertos en operaciones cross-border,
estamos mirando nuevas oportunidades para ampliar nuestra presencia en el merca-
do asiático y vemos un potencial de crecimiento cada vez mayor en EE.UU. y África.
Nuestro objetivo sigue siendo el ser una empresa global de asesoramiento en finanzas
corporativas con amplia experiencia en múltiples verticales.

DEALS YOU ARE CAPITAL 2022

PAÍS
TARGET PAÍS (Target) COMPRADOR - INVERSOR (%) TRANSACCIÓN SECTOR (Target) VALOR (€M) ASESORAMIENTO
(Comprador)
Guillen Desarrollos Industriales España Grupo Wielton Polonia Adquisición del 80% Industria 4,6 Sell-side
Servicios
Next-Rent España TIP Trailers Paises Bajos Adquisición del 100% n.d. Sell-side
Financieros
Soluciones Cuatroochenta, S.A. España
Matrix Development System SA España Adquisición del 100% Software 5,5 Sell-side
Pavabits SL
Arvamax (Atrapamuebles) España Suma Capital España Adquisición del 40% E-commerce n.d. Sell-side
EditInfo-IT Marruecos Inetum Group Francia Adquisición del 100% Servicios IT n.d. Sell-side
Devon Labs España Inveready España Adquisición de una minoría Farma / Biotech 4,5 Sell-side
Fashiola (Kleding Spain SL) España LionsHome (Waterland backed) Alemania Adquisición del 100% E-commerce n.d. Sell-side
Open3S España Innovery (Wise Equity backed) Italia Adquisición del 100% Servicios IT n.d. Sell-side
Asidek España Arkance Francia Adquisición del 100% Servicios IT n.d. Sell-side
Esbelt España NetCo Group (Ardian backed) Francia Adquisición del 100% Industria n.d. Sell-side
Transporte -
RM Trade España Oquendo Capital España Acquisition of 40% n.d. Sell-side
Logistíca
Adpone España Magnum Capital España Adquisición del 100% Tecnología n.d. Sell-side

225
226
 FUSIONES & ADQUISICIONES
SERVICIOS PROFESIONALES

Auren Corporate
Avenida General Perón, 38, 4ª planta
28020 Madrid
Tel.: 91 203 74 00
sergio.cerdan@auren.es
www.auren.es José María Manuel Sergio Cerdán Amaya Santiago Carlos López
Pinedo y Uríbarri García Aragón Valor Perales Casas
de Noriega Zarranz Ballesteros

4 Estructura 7 Actividad
Fecha de creación: 2005 Asesoramiento financiero en:
y Fusiones y Adquisiciones: compraventa de empresas o activos, fusiones, operacio-
Personas responsables: nes con fondos de capital riesgo (LBOs, MBOs, MBIs, etc.).
y José Mª Pinedo y de Noriega / Socio Director. josemaria.pinedo@auren.es y Operaciones de financiación: diseño de la mejor estructura de financiación, así
y Manuel Uríbarri Zarranz / Socio Director. manuel.uribarri@auren.es como búsqueda, negociación y consecución de dicha financiación en procesos de
y Sergio Cerdán García / Socio. sergio.cerdan@auren.es obtención de capital y/o deuda.
y Amaya Aragón Valor / Socio. amaya.aragon@auren.es y Reestructuración de deuda: búsqueda de una solución global para el endeuda-
y Santiago Perales Ballesteros / Socio. santiago.perales@auren.es miento bancario de nuestros clientes, mediante renegociación con las entidades
y Carlos López Casas / Senior Advisor. carlos.lopezcasas@auren.es financieras, dando entrada a fondos de deuda, etc.
y IBRs-Independent Business Reviews: en procesos de reestructuración de deuda.
Número de empleados: 17 y Planes de negocio y viabilidad
y Valoración de empresas
Directores:
y José María Martín Sanz y Pablo García Merino Posicionamiento:
y Alejandra Molina Díaz Nuestro objetivo es proporcionar un asesoramiento práctico, siendo el rigor, la dispo-
nibilidad y el compromiso con el éxito de los proyectos algunas de nuestras principales
Equipo de trabajo: señas de identidad.
y Rodrigo Fernández Cuena y Manuel Marco López
y Raúl Godino de Frutos y María López Buendía Socios nacionales e internacionales: AUREN INTERNACIONAL, ANTEA.
y Fernando Pérez Martínez y Luis Girod Silvela
Valores:
Staff: Proximidad, calidad, innovación, aportación de valor, ética profesional, multidisciplina-
y Alicia Rojo Giménez riedad y especialización.
y Esther Castro García
Ventajas:
Otras oficinas en España o a nivel mundial: y Equipo de trabajo altamente cualificado y profesional
y Experiencia contrastada en operaciones corporativas y de financiación
AUREN en España: AUREN CORPORATE cuenta con 17 profesionales y ha cerrado y Calidad en la ejecución
con éxito más de 220 operaciones en más de 20 sectores distintos. AUREN es la y Confidencialidad
firma española líder en servicios profesionales (8º puesto en el ranking nacional). y Capilaridad en España y presencia internacional
Ofrece servicios de Auditoría y Assurance, Corporate Finance, Consultoría y Asesoría y Posibilidad de ofrecer servicios multidisciplinares
Legal y Fiscal. Cuenta con cobertura nacional, a través de sus 15 oficinas en España
y un equipo formado por >900 profesionales. Número de transacciones asesoradas en el 2022:
Cierre de 12 operaciones en diversos sectores tales como, reciclaje, desarrollo de
AUREN Internacional: Cuenta con un total de 61 oficinas en los 11 países en software, restauración, aeronáutico y servicios industriales. AUREN CORPORATE ha
los que está presente: Alemania, Argentina, Chile, Colombia, México, Países Bajos, culminado con éxito 220 operaciones, de las cuales 118 han sido de fusiones y adqui-
Portugal, Uruguay, Israel, Luxemburgo, y España, con un equipo de más de 2.300 siciones y 102 de financiación (deuda y capital).
profesionales. Además, ha liderado la creación de ANTEA (alianza internacional de
firmas independientes de servicios profesionales) con presencia en 70 países. Sectores de predilección:
AUREN CORPORATE realiza la mayor parte de sus operaciones en el Middle Market.

DESCRIPCIÓN DE LAS PRINCIPALES OPERACIONES EN EL 2022

OPERACIÓN TARGET PAPEL AUREN CORP. ACTIVIDAD

Movilex ha obtenido una financiación a largo plazo de TDL Movilex Asesor financiero de Grupo Movilex Gestión y reciclado de residuos
Desarrollo de ingredientes funcionales patentados y científica-
Natac ha adquirido el 100% del capital de la compañía francesa Inoreal Inoreal Asesor financiero de Natac mente probados, principalmente a partir del azafrán.

Grupo Oesía ha adquirido una participación mayoritaria de Inster Inster Asesor financiero de Inster Diseño y desarrollo de productos y soluciones innovadores para
los sectores de Defensa, Seguridad y Telecomunicaciones

Compañía de restauración organizada han obtenido €6M de financiación Compañía

a largo plazo de FONREC, fondo gestionado por Cofides restauración Asesor compañía
organizada
Econocom ha adquirido una participación mayoritaria de Semic Semic Asesor financiero de Econocom
MN8 Energy, Inc. y Repsol Energy Ventures, S.A. han entrado en el capital,
vía adquisición de participaciones, ampliación de capital y aportación de Smarkia Asesor financiero de Smarkia
tecnología, de Smarkia
Arcasa ha obtenido €8M de financiación a largo plazo de FONREC, fondo Arcasa Asesor financiero de Arcasa
gestionado por Cofides
Arcasa ha refinanciado su deuda a corto y largo plazo Arcasa Asesor financiero de Arcasa
Kardham ha adquirido una participación mayoritaria de Gabiteco Gabiteco Asesor financiero de Gabiteco
ACE AEROFONDO IV F.C.R ha adquirido el 100% del capital de Acatec Acatec Asesor financiero de Acatec
Meydis, ha refinanciado su deuda Meydis Asesor financiero de Meydis
Cash Diplo ha adquirido la línea de negocio de Cash&Carry de García Romo García Romo
Asesor financiero de García Romo
Alimentación
Cadena de restauración organizada
Grupo integrador tecnológico líder en Europa, que cotiza en el
Euronext Bruselas
Plataforma SaaS de gestión energética basada en IA.
Compañía especializada en servicios de restauración colectiva
Compañía especializada en servicios de restauración colectiva
Prestación de servicios de arquitectura y diseño de
espacios, consultoría y ejecución de obras para empresas
Aeronáutica
Comunicación masiva personalizada omni-canal
Distribución mayorista de productos de alimentación, bebidas y
productos de no alimentación en Guadalajara y alrededores

227
228

SERVICIOS PROFESIONALES
C/ José Ortega y Gasset, 22-24 C/ Entença, 325-335
28006 Madrid 08029 Barcelona
+34 91 319 71 31 +34 93 418 47 47
www.rsm.es
4 Estructura
RSM es una de las principales organizaciones a nivel mundial en prestación de
servicios de auditoría, legal, fiscal y consultoría. Contamos con más de 57.000
profesionales repartidos en más de 820 oficinas presentes en 120 países en
Europa, América, Oriente Medio, África y Asia-Pacífico.
El equipo de RSM dispone de un servicio integrado para inversores financieros lla-
mado Private Equity M&A Lifecycle Services que ofrece sus capacidades para dar
apoyo en todos aquellos servicios necesarios en lo referente al ciclo de M&A de sus
participadas actuales y futuras desde cualquiera de las líneas de actuación que RSM
dispone para atender al segmento de Private Equity:
y Fusiones y Adquisiciones (M&A)
y Due Diligence Financiera
y Asesoramiento en Due Diligence Legal, Fiscal, Laboral
y Consulting Services
y Forensic y Valoración
Actualmente, contamos con 6 oficinas en España incluyendo Madrid, Barcelona,
Baleares, Canarias, Tarragona y Valencia.
Principales contactos:
y Josep María Gassó / Presidente de RSM Spain
Tel: +34 93 418 47 47
jgasso@rsm.es
y César Parra / Socio Responsable de M&A (Corporate Finance)
Tel: +34 91 457 02 39
cparra@rsm.es
y Raúl Alcocer / Director de M&A
Tel: +34 91 457 02 39
ralcocer@rsm.es
7 Actividad
Posicionamiento:
Ofrecemos una sencilla propuesta de gran valor con un equipo de excelentes profesio-
nales que trabajan coordinadamente y enfocados en los clientes. Solo conociendo en
profundidad el negocio de nuestros clientes podemos ayudarles a alcanzar sus objeti-
vos y superar sus los retos.
Nuestro valor añadido reside en la especialización sectorial, que nos da una ventaja
competitiva sobre otras firmas – gracias al acceso privilegiado fruto de nuestras
numerosas acciones comerciales – en el entendimiento de los escenarios, dinámica de
mercado y contextos de las operaciones con los operadores del sector con el acceso
directo a los principales “tomadores de decisiones” en procesos de compra y venta de
empresas.
RSM dispone de una fuerte especialización con enfoque en la PYME y conocimiento
del middle market español, asesorando profesionalmente de forma independiente a
personas y sociedades en procesos de compraventa y otras operaciones corporativas.
Para firmas de Private Equity e inversores financieros, RSM basa su estrategia de
asesoramiento en un enfoque coordinado e integrado bajo la iniciativa de PE
M&A Lifecycle Services tanto con las firmas de capital riesgo como sus participadas,
abordando sus necesidades de servicios de corporate.
Nuestra particular visión, combina una ejecución inteligente y un enfoque de nego-
cio constructivo dentro de las diferentes industrias gracias a nuestro conocimiento de
la dinámica de mercado.
FUSIONES & ADQUISICIONES
RSM Corporate Finance
Josep María César Raúl
Gassó Parra Alcocer
7 Actividad (continuación)
Principales servicios:
Fusiones y Adquisiciones - M&A Advisory
Nuestra vocación de asesores busca ayudar a nuestros clientes tanto en la definición
y fijación de sus estrategias de adquisición de empresas como de ventas parciales o
totales, como en la implementación de las mismas con éxito.
Nuestra especialización sectorial nos da una ventaja competitiva sobre otras firmas
gracias al acceso privilegiado, entendimiento de escenarios, dinámica de mercado y
contextos de las operaciones de M&A.
Búsqueda de Capital e Identificación de Inversores
El equipo especializado en Corporate Finance presta un asesoramiento independiente y
estratégico enfocado a aquellas empresas que desean identificar inversores financieros
óptimos para su negocio con el fin de abordar el crecimiento, y realizar una operación
en el capital o sustitución de accionistas.
Asesoramos a accionistas y gestores proporcionando planteamientos únicos, creativos
y exitosos en casos de MBO, MBIs, LBOs, etc.
Asesoramiento a Inversores Financieros
Asesoramos a inversores financieros (Private Equity, Family-Office, etc.) en procesos de
inversión directa, así como en la estrategia de add-ons de sus participadas dentro de
nuestros sectores de cobertura usando planteamientos estratégicos únicos.
Búsqueda de Financiación
El equipo está especializado en la búsqueda de fuentes de financiación alternativa para
el crecimiento e internacionalización apoyado en instituciones financieras y fondos de
deuda nacionales e internacionales de primer nivel.
Proporcionamos un asesoramiento profesional financiero, independiente y estratégi-
co en la búsqueda de dicha financiación realizando un diagnóstico exhaustivo de la
empresa con el fin de definir la situación actual y futura.
Sectores:
El equipo de M&A Advisory cubre los principales sectores de la economía cuan­do se
trata de asesoramiento en operaciones corporativas.
Disponemos de un conocimiento único de la cadena de valor del Sector Consumo, Retail
y Salud cubriendo todos elementos, productos y servicios que solicita y demanda un con-
sumidor o un paciente con una amplia cobertura desde los alimentos, cuidado personal,
ocio, restauración, servicios de atención y salud, servicios de hostelería y foodservice,
turismo, ocio y educación entre otros.
Nuestro valor añadido reside en la especialización sectorial, destacando los siguien-
tes sectores:
y Agroalimentario (Alimentación, bebidas, agricultura, ingredientes, nutrición animal, etc.)
y HPC (cosmética, cuidado personal, etc.)
y Retail, Ocio y Turismo
y Restauración y Foodservice (catering, franquicias, restaurantes, etc.)
y Farmacéutica (química de especialidades, fabricación de medicamentos, etc.)
y Salud (clínicas de servicios a paciente, etc.)
y Industrial y packaging (envases, materiales, etc.)
y Consumer & Business services (facility management, educación y formación, etc.)
Nuestro fuerte enfoque sectorial nos proporciona una visión dinámica, control de los
factores clave y peculiaridades de los diferentes sectores. Abogamos por anticiparnos
a las cuestiones clave de las transacciones, permitiendo a nuestros clientes tomar las
mejores decisiones, generar más valor y ofrecer un mayor grado de certeza y visibilidad
en la consecución de objetivos.
RSM ha reunido un equipo de Corporate Finance con profesionales de amplia experien-
cia en investment banking y asesoramiento financiero.
229
 FUSIONES & ADQUISICIONES
Empresas del sector
BANCOS DE NEGOCIOS /
BOUTIQUES M&A - CONSULTORAS
Akerton Partners
Pº de la Castellana, 15
28046 Madrid
Tel.: +34 913 100 380
www.akerton.com
Albia Capital Partners
C/ Zurbano, 48
28010 Madrid
Tel.: 91 749 80 64 / 629 13 34 05
C/ Rodríguez Arias, 15 7º izq
48008 Bilbao
Tel.: 94 400 35 00 / 629 13 34 05
Contacto: Irache Estebaranz
i.estebaranz@albiacapital.com
www.albiacapital.com
central@albiacapital.com
230
Anquor Corporate Finance CaixaBank
Avda. Diagonal, 361 - 2º 2ª Pº de la Castellana, 189
08037 Barcelona 28029 Madrid
Tel.: 933 906 191 www.caixabank.es
Fax: 935 507 151
contact@anquorcf.com
www.anquorcf.com
DC Advisory
C/ Montalbán, 9 - 1º
28014 Madrid
AZ Capital Contacto: Manuel Zulueta (CEO)
C/ Fortuny, 6 - 3ª planta Tel.: 91 524 11 23
28010 Madrid info.spain@dcadvisory.com
Tel.: 91 353 07 60 www.dcadvisory.com
info@azcapital.com S dcadvisory
www.azcapital.com N @DC_Advisory
Baker Tilly
Av. Josep Tarradellas nº 123, 9ª planta
08029 Barcelona
Tel.: +34 93 317 60 61
advisory@bakertilly.es
www.bakertillygda.com
Córcega, 302, 4º - 2ª A
www.bakertilly.es C.P. 08008 Barcelona
Velázquez, 18, 2ª
C.P. 28001 Madrid
Baker Tilly Teléfono (+34) 933 554 973
Paseo de la Castellana 137, 4º www.dextracorporate.com
28046 Madrid
Tel.: +34 91 365 05 42 PERSONAS DE CONTACTO:
advisory@bakertilly.es
www.bakertillygda.com Stephan Koen
Partner
www.bakertilly.es
skoen@dextracorporate.com
Iker Zabalza
Partner
BNP Paribas izabalza@dextracorporate.com
C/ Emilio Vargas, 4
28043 Madrid
Tel.: 91 762 54 12
Dextra Corporate Advisors
Contactos: C/ Córcega, 302. 4º - 2ª A
Luis Sancho 08008 Barcelona
Head of Corporate and Institutional C/ Velázquez, 18. 2ª
Banking in Spain 28001 Madrid
Tiago de Noronha Tel.: +34 933 554 973
Head of Advisory Iberia www.dextracorporate
www.bnpparibas.es
GGO Advisory Services
Principe de Vergara, 17
28001 Madrid
Tel.: +34 916 685 850
administracion@deosuna.com
Contacto: Marta De Osuna
www.ggo-as.com
S ggo-advisory-services/
 FUSIONES & ADQUISICIONES
Empresas del sector

Haltia Capital Agencia de Valores Óptima Corporate

Avda. Navarra, 2 - Oficina 6 Españoleto, 25
Tel.: 948 14 14 44 28010 Madrid
admon@haltiacapital.com Tel.: 91 781 28 50
Contactos: Debt Advisory optimacorporate@optimacorporate.com
Miguel Arlabán Gabeiras / MADRID: www.optimacorporate.com
Consejero Delegado Paseo de la Castellana 18, 7ª Planta Contacto: Felipe Cruylles
28046 Madrid
mag@haltiacapital.com
Tel: +34 917 942 638
Javier Martínez Escudero /
Director de asesoramiento corporativo LONDON:
jme@haltiacapital.com 5 Golden Square
haltiacapital.com Soho, London, W1F 9BS
S haltia-capital-eafi/ Tel: +44 (0) 20 3053 3611
N @haltiacapital
Contacto:

IKEI Pedro Manen de Solà-Morales

Managing Director - Head of Iberia
Parque Empresarial Zuatzu pms@marlpar.com
Edificio Urumea - Planta 1ª www.marlboroughpartners.com Elías Rodríguez-Viña
20018 San Sebastián erodriguez@renta4.es
Tel.: 943 42 66 10
Fax: +34 943 42 35 01 Pedro Ara
ikei@ikei.es
Marlborough Partners para@renta4.es

www.ikei.es Paseo de la Castellana 18, 7ª Planta Pedro Durán

pduran@renta4.es
28046 Madrid
Tel: +34 917 942 638 Pietro Ceresa
pceresa@renta4.es
5 Golden Square
Livingstone Soho, London, W1F 9BS https://corporate.r4.com
C/ José Abascal, 58 Tel: +44 (0) 20 3053 3611
28003 Madrid www.marlboroughpartners.com
Tel.: +34 91 431 15 32
www.livingstonepartners.com
Renta4 Corporate
NORGESTION Paseo de la Habana, 74
C/ Velázquez, 55 - 5º 28036 Madrid.
Livingstone 28001 Madrid Tel.: 91 384 85 00
C/ Correos, 14 Tel.: 91 590 16 60 corporate.r4.com
46002 Valencia Fax: 91 590 14 89
Tel.: +34 96 352 45 04 norgestion.mad@norgestion.com
www.livingstonepartners.com www.norgestion.com
Savan M&A
C/ Nicaragua, 52 - 3º 2ª
08029 Barcelona
NORGESTION Contacto: Jordi Prats
M&A Fusiones y Adquisiciones Avda. Diagonal, 618 - 5º Tel.: 629 35 19 06
Travessera de Gràcia, 29, 4, 1 08021 Barcelona jprats@savan-ma.com
08021 Barcelona Tel.: 93 342 62 27 www.jordiprats.com
Tel.: 93 217 37 47 norgestion.bcn@norgestion.com
Contacto: Ramón Palacín www.norgestion.com
ramon.palacin@mafusionesyadquisicio-
nes.com
www.mafusionesyadquisiciones.com
NORGESTION
Gran Vía, 29 - 5º
48009 Bilbao
Tel.: 94 435 23 11
norgestion.bi.norgestion.com
www.norgestion.com

NORGESTION
Avda. de la Libertad, 17 - 4ª
20004 San Sebastián
Tel.: 94 332 70 44
norgestion.ss@norgestion.com
www.norgestion.com

Anunciantes del Anuario 2023 231

 FUSIONES & ADQUISICIONES
Empresas del sector

Translink Corporate Finance SERVICIOS

Muntaner, 240 - 4º - 1ª PROFESIONALES
08021 Barcelona
Contactos:
Oscar LLaudet
Jose María Banús
Auren Corporate
Josep Pere Gutierrez Avenida General Perón, 38, 4ª planta
Tran-Minh Thai 28020 Madrid
Narciso Marfá Tel.: 91 203 74 00 Av. Diagonal 523, 4º 4ª
translinkcfspain@translinkcf.es sergio.cerdan@mad.auren.es 08029 Barcelona (Spain)
translinkcf.es www.auren.es
+34 93 512 48 24
Contacto: Jordi Tura
You Are Capital j.tura@taeeuropa.eu

C/ Almagro, 44, 3ero. Dcha.

RSM CORPORATE FINANCE Linkedin: @taeeuropa

28010 Madrid C/ Entença, 325-335 www.taeeuropa.eu

Tel.: 93 626 85 96 08029 Barcelona
info@youarecapital.com Tel.: 93 418 47 47
www.youarecapital.com www.rsm.es

RSM CORPORATE FINANCE

C/ José Ortega y Gasset, 22-24
TAE Europa
28006 Madrid Av. Diagonal, 523 - 4º - 4ª
Tel.: 91 319 71 31 08029 Barcelona
www.rsm.es Tel.: +34 93 512 48 24
Contacto: Jordi Tura
j.tura@taeeuropa.eu
www.taeeuropa.eu
S @taeeuropa

232
 BUFETES DE ABOGADOS
Índice

Bufetes de Abogados
Allen & Overy 235

Araoz & Rueda 237

Baker Tilly Abogados 239

CMS Albiñana & Suárez de Lezo 241

Cuatrecasas 243

Fieldfisher 245

King & Wood Mallesons 247

KPMG Abogados 249

Linklaters 251

Osborne Clarke 253

Pinsent Masons 255

Empresas del sector 256

233
234

C/ Serrano, 73
28006 Madrid
Tel.: 91 782 98 00
Fax: 91 782 98 99
allenoveryspain@allenovery.com Íñigo
del Val
www.allenovery.com
4 Estructura
Fecha de creación: 1930
Estructura jurídica:
Allen & Overy es una de las principales firmas de abogados a nivel mundial. El des-
pacho cuenta con más de 5.680 profesionales, incluyendo 590 socios, presentes
en Europa, Oriente Medio, Pacífico Asiático, África y América que desarrollan su
actividad en más de 40 oficinas ubicadas en los principales centros financieros
del mundo. El equipo global del área mercantil está compuesto por más de 800
abogados especialistas en aspectos legales de gran impacto en los negocios, desde
el establecimiento, financiación y expansión nacional e internacional hasta opera-
ciones más específicas como fusiones, adquisiciones, ventas o reestructuraciones
financieras. Nuestros abogados cuentan con amplia experiencia en derecho local
y excelentes técnicas de negociación en operaciones internacionales, asesorando
tanto a empresas como a instituciones financieras y administraciones públicas.
Número de empleados: Más de 190 profesionales en España.
Equipo de trabajo:
y Iñigo del Val / Socio de derecho mercantil y M&A
y Ignacio Hornedo / Socio de derecho mercantil y M&A
y Fernando Torrente / Socio de derecho mercantil/M&A y mercado de capitales
y Ignacio Ruiz-Cámara / Socio de bancario y financiero
y Jimena Urretavizcaya / Socia de bancario y financiero
y Juan Hormaechea / Socio de bancario y financiero
y Vanessa Cuellas / Socia de bancario y financiero
Otras oficinas en España o a nivel mundial:
Allen & Overy Spain: 1 oficina
Allen & Overy Internacional: Más de 40 oficinas
REFERENCIAS EN EL 2022
Repsol en la venta de un 25% de su negocio de upstream (E&P Exploration &
Production) a nivel mundial.
Iberdrola en la venta de una participación minoritaria de Wikinger, uno de sus
grandes proyectos de eólica marina en Alemania.
EQT [Future Fund] en la adquisición de una participación minoritaria significativa en
SNFL y en la adquisición indirecta, conjuntamente con los actuales socios de SNFL.
Intermediate Capital Group en la venta de Garnica a The Carlyle Group.
Grupo Mediapro en la inversión de Southwind Media Holdings en Joye Media,
sociedad holding del grupo Mediapro.
AD Ports Group, en la adquisición del 100% de Noatum, líder español de
instalaciones portuarias.
El Consejo de Administración de Siemens Gamesa en relación con la oferta pública
de adquisición voluntaria lanzada por su accionista mayoritario Siemens Energy.
Intermediate Capital Group en la creación del gigante global de CX y BPO, mediante
la adquisición de Comdata por Konecta.
Acciona Energia en la adquisición de Eqinov.
BUFETES DE ABOGADOS
Allen & Overy
Ignacio Fernando Ignacio Jimena Juan Vanessa
Hornedo Torrente Ruiz-Cámara Urretavizcaya Hormaechea Cuellas
7 Actividad
Nuestros valores:
En Allen & Overy compartimos unos valores con los que pretendemos reforzar lo que
define nuestra identidad y nos convierte en uno de los despachos líder es del mercado.
Los valores sólo marcan una diferencia si se comparten, se cree en ellos y se llevan
a cabo. Nuestro desafío es demostrar nuestros valores en todo que hacemos, en las
decisiones que tomamos y en nuestra relación con las personas.
y Excelencia
y Dedicación a nuestros clientes
y Desarrollo del potencial de nuestro equipo humano
y Diversidad, respeto e integración
y Trabajo en equipo
y Espíritu empresarial y proactividad
Actividad y posicionamiento:
Como despacho global de élite, Allen & Overy está a la vanguardia de las tendencias
internacionales tanto legales como comerciales. Nuestros equipos son capaces de
ofrecer a nuestros clientes el apoyo y el asesoramiento que garantice el éxito en un
mercado nacional y global en continuo cambio. Creemos en la figura del abogado como
“business advisor”.
Ofrecemos asesoramiento legal a clientes españoles e internacionales con intereses
en España. Tenemos una estrecha relación con las administraciones públicas, fuertes
contactos locales y un sólido conocimiento del mercado español.
Nuestros clientes son nuestra prioridad e incluyen, entre otros, a instituciones financie-
ras, administraciones públicas, importantes empresas españolas y grupos extranjeros
con intereses en España.
En 2022 el despacho ha sido reconocido como Mejor Despacho en Banca y Mejor
Despacho en Energía (premio recibido por tercer año consecutivo) por Expansión Jurídico.
Socios nacionales e internacionales:
Socios nacionales: 19
Socios internacionales: 590
Sectores de predilección:
Bancario y Financiero, Mercado de Capitales, Mercantil, Litigación y Arbitrajes, Derecho
Público, Inmobiliario, Competencia, Fiscal y Laboral.
Los bancos aseguradores (BNP Paribas, BBVA, CaixaBank y HSBC) en la
financiación a Werfen para la adquisición de Immucor en Estados Unidos.
Grupo Mediapro en su refinanciación mediante una nueva línea de crédito a largo
plazo de 500 millones de euros.
El sindicato de bancos, compuesto por 14 entidades bancarias nacionales e
internacionales, en relación con un préstamo sindicado vinculado a parámetros de
sostenibilidad por valor de 355 millones concedido a SACYR para refinanciar su deuda
corporativa.
Banco Santander en la financiación de 175 millones de euros para la adquisición de
Grupo Itevelesa por parte del fondo holandés DIF Capital Partners.
El sindicato de bancos, actuando Caixabank como agente, en la concesión de
una línea de crédito de 1.100.000.000 EUR a FCC Aqualia, S.A. con el fin de
refinanciar la deuda pendiente del grupo que se utilizó para financiar proyectos de
infraestructuras de sostenibilidad.
El sindicato bancario, en relación con la primera línea de crédito vinculada a
parámetros de sostenibilidad concedida a Hispasat.
235
236
 BUFETES DE ABOGADOS

Araoz & Rueda

P.º de la Castellana, 164
28046 Madrid
Tel.: 91 319 02 33 / Fax: 91 319 13 50
info@araozyrueda.com
www.araozyrueda.com

4 Estructura 7 Actividad
Fecha de creación: 1994 Áreas de práctica (por orden alfabético):

y Administrativo y Sectores Regulados

Responsables de los equipos de M&A y Private Equity: y Arbitraje Nacional e Internacional
y Bancario & Financiero
y Pedro A. Rueda / Socio y Capital Riesgo - Venture Capital
rueda@araozyrueda.com y Competencia (Antitrust)
y Francisco Solchaga / Socio y Competencia Desleal
solchaga@araozyrueda.com y Concursal /Reestructuraciones
y Laura Vintanel / Socia y Contratación Nacional e Internacional
vintanel@araozyrueda.com y Energía
y Fiscal
y Fusiones y Adquisiciones (M&A)
Responsables del equipo de reestructuraciones: y Inmobiliario
y Laboral
y Alejandro Fernández de Araoz / Socio y Mercado de Capitales / Valores
araoz@araozyrueda.com y Procesal
y Rafael Bazán / Socio y Propiedad Intelectual
bazan@araozyrueda.com y Societario

Araoz & Rueda es un despacho español independiente dedicado al asesoramiento

jurídico en el ámbito del derecho de empresas y con particular especialización, cre-
denciales y reputación en Fusiones y Adquisiciones y Capital Riesgo.
Participamos en buena parte de las operaciones nacionales e internacionales
más relevantes del mercado junto con otros bufetes y compañías de primera
línea. La clave: un equipo de abogados ágil, dinámico y flexible liderado siempre
por un socio accesible a sus clientes e involucrado directamente en sus asuntos,
y con la experiencia y capacidad necesarias para desarrollar las operaciones más
complejas. Esto nos permite ser más eficaces en el menor tiempo y contribuye a
la culminación con éxito de las operaciones en que participamos. Nuestro mayor
compromiso es la excelencia en nuestros servicios, lo que conseguimos con una
clara orientación a nuestros clientes, anticipándonos a sus necesidades y superan-
do sus expectativas.
Especialización en M&A y Private Equity:
Desde sus orígenes Araoz & Rueda surgió como un despacho especializado en fusiones
y adquisiciones hasta el punto de que, en un espacio de tiempo muy breve, fue recono-
cido por las revistas especializadas del sector como una “M&A boutique”.
Con el tiempo, y a la par que el despacho ha ido desarrollando otras áreas de especia-
lización, el departamento de fusiones y adquisiciones se ha robustecido y enriquecido
con la experiencia adquirida durante los últimos veinte años en los que el despacho
ha asesorado a clientes industriales y financieros, tanto desde el lado comprador
como vendedor, en compraventa de empresas, joint-ventures, fusiones y escisiones,
incluyendo la redacción y negociación de contratos y los procesos de revisión legal (due
diligence).

En el área de capital riesgo contamos con una dilatada experiencia en el asesoramiento

Experiencia Internacional:
Nuestro despacho tiene un gran vocación internacional con una muy importante
base de clientes extranjeros. Además la gran mayoría de nuestros abogados
poseen una acreditada experiencia y formación jurídica internacional.
integral a entidades de private equity en toda clase de inversiones y desinversiones a lo
largo de todo el proceso transaccional. Desde las fases iniciales de realización de la due
diligence fiscal, laboral y legal y negociaciones previas, el posterior diseño legal y fiscal
de las estructuras más idóneas, redacción y negociación de contratos, hasta el cierre
satisfactorio de la operación, no hay ningún aspecto de la transacción que quede fuera
de nuestra práctica.

La total disponibilidad y dedicación de nuestros abogados en las operaciones, la capa-

cidad y responsabilidad para cumplir los plazos fijados y los sólidos conocimientos y
experiencia adquiridos en este área a lo largo de los años, aportan un importante valor
añadido y contribuyen a la culminación con éxito de las operaciones en que participa-
mos.

Asimismo asesoramos regularmente en operaciones de reestructuración de deuda (pre-

concursal y concursal), financiación de proyectos, garantías bancarias y financiación de
adquisiciones, tanto a nivel nacional como en operaciones transnacionales.

237
238
 BUFETES DE ABOGADOS

Baker Tilly Abogados

Avenida de Josep Tarradellas 123, 9ª planta
08029 Barcelona
Tel.: +34 933 17 60 61
www.bakertilly.es
Jordi José Luis Oriol Eulalia Marc
Mercadé Martín Ripoll Rubio Mercader

4 Estructura 7 Actividad
Fecha de creación: 2008 Filosofía:
Baker Tilly Abogados es la división de servicios legales de Baker Tilly en España y junto
Tipo de sociedad: Sociedad limitada profesional con el resto de líneas del grupo completa una oferta integral de servicios profesionales
Personas responsables: prestados típicamente a operadores del mid-market.

y Jordi Mercadé / Socio legal y Eulalia Rubio / Socia legal Actividad y posicionamiento:
jordi.mercade@bakertilly.es eulalia.rubio@bakertilly.es Baker Tilly Abogados se especializa en el asesoramiento jurídico en el marco del derecho
y José Luis Martín / Socio legal y Marc Mercader / Director legal internacional de los negocios. Asesoramos en todo tipo de operaciones societarias, tam-
joseluis.martin@bakertilly.es marc.mercader@bakertilly.es bién operaciones de M&A, especializándonos en aquellas que presentan elementos de
y Oriol Ripoll / Socio legal internacionalidad. Además, proporcionamos soporte continuado a clientes de distintos
oriol.ripoll@bakertilly.es sectores, con una marcada vocación de servicio y como asesores legales de referencia.
Número de empleados (legal): +50. Socios nacionales e internacionales:
Baker Tilly Abogados forma parte de Baker Tilly International, lo que supone tener
Otras oficinas en España:
acceso directo a todos los miembros de la red a nivel mundial. Es habitual nuestra
Barcelona Tel.: +34 968 070 341 intervención en proyectos tanto de asesoramiento puramente jurídico como multidisci-
Av. Josep Tarradellas, 123 - 9ª planta Logroño plinares que impliquen a diversas firmas de la red en distintas jurisdicciones.
08029 Barcelona Av. de La Rioja, 6
Tel.: +34 93 317 60 61 26001 Logroño Ventajas:
Madrid Tel.: +34 941 490 498 Una de nuestras principales características, y la mayor ventaja que aportamos a
Paseo de la Castellana, 137 - 4º nuestros clientes, es la posibilidad de poner a su disposición un equipo multidisciplinar
Burgos
28046 Madrid y especializado en el contexto de una operación de M&A, permitiéndole contar con un
Av. del Cid Campeador, 14 - 2ºA
Tel.: +34 91 365 05 42 asesoramiento transversal desde un punto de vista financiero, legal, fiscal y laboral.
09005 Burgos
Este componente forma parte intrínseca de nuestra filosofía de trabajo y servicio al
Bilbao Tel.: +34 947 25 28 13
cliente, lo que nos permite ofrecer un servicio integral de calidad.
Ogoño Kalea, 1 Toledo
48930 Getxo Travesía Uruguay, 4
Tel.: +34 946 42 41 42
Sectores de predilección:
45004 Toledo Industrial, Life Sciences, TMT, Real Estate, Private Equity, Food & Beverage.
Alicante Tel.: +34 925 25 75 77
Italia, 5 Valencia
03003 Alicante C/ Poeta Querol, 8 - 1ª planta - puerta 1
Tel.: +34 965 87 62 45 46002 Valencia TIPO IMPORTE (miles) ACTIVIDAD PAÍS OPERACIÓN
Murcia Tel.: +34 963 564 044
Consultoría Industrial -
Calle Central, 13 - planta 14 A *A nivel mundial, BT está presente en Venta 6.800 - 10.000 España
informática Adquisición del 100%
Edificio Godoy más de 140 jurisdicciones.
30100 Murcia Ferretería Private Equity -
Venta 9.300 España
y bricolaje Adquisición del 45%
Industrial -
Pertenencia a organismos profesionales: Venta 2.000 Food & Beverage España
Adquisición del 100%
ICAB, UIA, AIJA, International Insolvency Institute
Ferretería Industrial -
Venta 5.850 España
y bricolaje Adquisición del 100%
Inversión/ Healthcare Financiación
500 España
compra & Life Sciences convertible
Healthcare
REFERENCIAS EN EL 2022 Compra 15.500
& Life Sciences
España Adquisición del 100%

Healthcare Adquisición de
TIPO IMPORTE (miles) ACTIVIDAD PAÍS OPERACIÓN Compra 350 España
& Life Sciences activos
4.000 + aplazado Healthcare Private Equity - Inversión/ Healthcare Estados
Venta España 200 Joint Venture
contingente & Life Sciences Adquisición del 100% compra & Life Sciences Unidos
Consultoría Private Equity - Compra 7.000 Inyección de plásticos España Adquisición del 100%
Inversión 200 España
informática Ronda de inversión
8.900 + aplazado Adquisición del 100%
Compra Consultoría España
Industrial - contingente (4 fases)
Compra 425,5 Auditoría España
Adquisición del 100%
Consultoría Adquisición del
Compra 2.000 Brasil
Industrial - informática 72,40%
Compra 490 Real Estate España
Adquisición del 100%
Compra 760 Seguridad y salud España Adquisición del 100%
Industrial -
Venta 6.750 TMT España Compra 1.000 Seguridad y salud España Adquisición del 100%
Adquisición del 100%
Consultoría
Private Equity - Compra 14.000 España Adquisición del 100%
Venta 10.000 Ingeniería industrial España informática
Adquisición del 85%
Venta 2.000 Renovables España Adquisición del 100%
Consultoría Industrial -
Venta 4.500 España
informática Adquisición del 100% Private equity -
Venta 38.000 Food & Beverage España
Adquisición del 51%
Healthcare Industrial -
Venta Distressed España
& Life Sciences Adquisición del 100% Family Office -
Venta 11.000 Real Estate España
Adquisición del 100%
Private Equity -
Venta 2.300 Trabajos verticales España Adquisición del 100% Compraventa del 51% -
Compra 2.100 Servicios profesionales España
con reinversión Inversión

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240
 BUFETES DE ABOGADOS

CMS Albiñana & Suárez de Lezo

Paseo de Recoletos, 7-9
28004 Madrid
Tel.: 91 451 93 00
cms-asl@cms-asl.com
www.cms.law

4 Estructura 7 Organización
Fecha de fundación: 1958 CMS se encuentra entre las firmas legales más importantes a nivel internacional y está
presente en 43 países y 73 oficinas de todo el mundo. Los más de 5.000 abogados
de CMS ofrecen asesoramiento especializado en los diferentes sectores económicos,
Equipo de trabajo: adaptado a las necesidades de cada actividad, tanto en los mercados locales como en
asuntos multijurisdiccionales.
y César Albiñana / Socio director
cesar.albinana@cms-asl.com La oficina española de CMS, CMS Albiñana & Suárez de Lezo, con más de 150 aboga-
y Rafael Suárez de Lezo / Socio Presidente dos en Madrid y Barcelona, es una de las firmas con más prestigio del mercado espa-
rafael.suarezdelezo@cms-asl.com ñol, cuyas raíces, posicionamiento y conocimientos altamente reconocidos, le permiten
y Carlos Peña / Socio de Mercantil y M&A comprender a sus clientes, anticipándose a sus necesidades y ofreciéndoles soluciones
carlos.pena@cms-asl.com innovadoras en todas las áreas del derecho.
y Luis Miguel de Dios / Socio de Mercantil y M&A
luismiguel.dedios@cms-asl.com El asesoramiento societario y en operaciones de fusión y adquisición ha sido el núcleo
y Antonio Pino / Socio de Mercantil y M&A de la actividad de CMS Albiñana & Suárez de Lezo desde su fundación. Nuestro equipo
antonio.pino@cms-asl.com ha asesorado en algunas de las operaciones más relevantes de los últimos años en
y José María Rojí / Socio de Mercantil y M&A España, con particular enfoque en los sectores energético, bancario, infraestructuras,
josemaria.roji@cms-asl.com inmobiliario y logística, entre otros.
y Mariano Bautista / Socio de Mercantil y M&A
mariano.bautista@cms-asl.com Nuestro conocimiento de los sectores económicos y sus necesidades particulares nos
y Elena Aguilar / Socia de Mercantil y M&A permiten aportar valor al cliente en el desarrollo de sus proyectos. Como miembros de
elena.aguilar@cms-asl.com CMS, trabajamos estrechamente con los más de 5.000 abogados que componen la
y Ignacio Zarzalejos / Socio de Mercantil y M&A práctica de Corporate & M&A internacional en 43 países.
ignacio.zarzalejos@cms-asl.com
y Ignacio Cerrato / Socio de Mercantil y M&A
Ignacio.cerrato@cms-asl.com
y Pedro Ferreras / Socio de Mercantil y M&A
pedro.ferreras@cms-asl.com
y Irene Miró / Socio de Mercantil y M&A
Irene.miro@cms-asl.com
y José Ramón Meléndez / Counsel de Mercantil y M&A
joseramon.melendez@cms-asl.com

Otras oficinas en España:

Barcelona
Paseo de Gracia, 85
08008 Barcelona
Tel.: 93 494 10 22
barcelona@cms-asl.com

REFERENCIAS EN EL 2022

Asesoramiento a Siemens Gamesa Renewable Energy, S.A. en la venta de una cartera de 3,9GWs proyectos eólicos onshore en España, Francia, Italia y Grecia a SSE Renewables.
Asesoramiento a Macquarie Capital Group en la entrada del fondo Arjun Infraestructure Partners en el capital del vehículo con el que participa en Onivia.
Asesoramiento a Thomson Reuters en la fusión de su negocio de publicaciones legales en España (Aranzadi) con los negocios español y francés de Wolters Kluwer, así como en la
potencial venta posterior de dichos negocios (asesorando en esta fase a ambos vendedores: Thomson Reuters y Wolters Kluwer).
Asesoramiento a KKR en la compra de dos centros de formación profesional.
Asesoramiento a CBRE IM en la venta de su participación en el Grupo Resa al fondo de pensiones neerlandés, PGGM.
Asesoramiento al grupo británico Howden en la adquisición de Banca March Risk Solutions, S.L., correduría de seguros del grupo Banca March.
Asesoramiento a Schroders Capital en la compra del hotel de lujo “The Standard” en Ibiza.
Asesoramiento a Rentokil Initial en la compra del líder en control de plagas Lokímica.
Asesoramiento a Bluegem en la compra del grupo de restauración Foodbox, propiedad del private equity español Nazca Capital.
Asesoramiento al Grupo CINVEN en la negociación y adquisición del 90% de Corporación Especializada En Innovación, S.L. e indirectamente de Eskool Estudio Creativo, S.L.

241
242
 BUFETES DE ABOGADOS

Cuatrecasas
C/ Almagro, 9 Diagonal, 191
28010 Madrid 08018 Barcelona
Tel.: 91 524 71 00 / Fax: 91 524 71 24 Tel.: 93 290 55 00 / Fax: 93 290 55 67
madrid@cuatrecasas.com barcelona@cuatrecasas.com
www.cuatrecasas.com www.cuatrecasas.com

4 Estructura 7 Actividad
Fecha de creación: 1917 Actividad:

Cuatrecasas es una firma de abogados que asesora en todas las áreas del derecho
Equipo de trabajo: empresarial a través de un equipo multidisciplinar, diverso y altamente cualificado forma-
do por más de 1200 abogados y 26 nacionalidades.
Cuatrecasas cuenta con más de 1.200 abogados que asesoran en todas las áreas
del derecho empresarial en las jurisdicciones en que la firma está presente. Los Desde una visión sectorial y enfocada a cada tipo de negocio, acumulamos un profundo
principales contactos del equipo son: conocimiento y experiencia en el asesoramiento más sofisticado, ya sea recurrente o
transaccional. Aportamos valor gracias a la alta especialización de nuestros equipos,
integrados por abogados de diferentes prácticas, que ofrecen soluciones eficientes a tra-
Oficina de Madrid: vés de una visión transversal del negocio de nuestros clientes.

y Francisco J. Martínez Maroto / Socio Integramos criterios ESG en nuestra forma de trabajar y en los servicios que prestamos
franciscoj.martinez@cuatrecasas.com para promover iniciativas que generen impacto social, ayuden a preservar el medioam-
biente y mejorar nuestras políticas de gobierno corporativo.
Oficina de Barcelona:
En 2022, Cuatrecasas ha logrado el reconocimiento Top 1 en la mayoría de las prácti-
y Alejandro Payá / Socio cas en los anuarios que celebra anualmente la prestigiosa publicación Chambers and
alejandro.paya@cuatrecasas.com Partners.

Oficinas: Especialización en M&A y Private Equity:

Combinamos el conocimiento local con los recursos globales compartidos para
garantizar el asesoramiento más cercano y experto, adaptado a las necesidades de
cada caso y cliente.
Asesoramos a nuestros clientes a través de una red de 27 oficinas, con foco
estratégico en España, Portugal y Latinoamérica. También estamos presentes en el
Reino Unido, Estados Unidos, Asia, África y Oriente Medio. En Europa continental,
contamos con una alianza con firmas líderes en Alemania, Francia e Italia.
Asesoramos tanto en operaciones de fusiones y adquisiciones, transferencia de activos
y/o pasivos, ramas de actividad, joint ventures, distressed M&A, incluyendo, en su caso,
los correspondientes procedimientos de revisión legal (due diligence), como en reestruc-
turaciones societarias y modificaciones estructurales -tanto nacionales como trasfron-
terizas-.
Contamos con equipos especializados en inversiones de private equity y venture capital,
así como en la constitución de fondos y otros vehículos de inversión regulados y no
regulados.

Oficinas en España:
Alicante, Barcelona, Bilbao, Girona, Madrid, Málaga, Palma de Mallorca, San
Sebastián, Sevilla, Valencia, Vigo, Vitoria-Gasteiz, Zaragoza.
Nuestro amplio y especializado equipo asesora a clientes en el diseño, negociación y
ejecución de inversiones y adquisiciones, así como en operaciones de recapitalización y
desinversiones de private equity y venture capital. Ponemos especial énfasis en el diseño
de estrategias innovadoras, y en la implantación de estructuras de inversión y desinver-
sión óptimas y eficientes desde un punto de vista mercantil y fiscal.

Oficinas internacionales: Asesoramos regularmente a fondos y sociedades de capital riesgo nacionales e interna-
cionales, sponsors (promotores) de fondos, sociedades gestoras, inversores, sociedades
Bogotá, Bruselas, Casablanca, Ciudad de México, Lima, Lisboa, Londres, Luanda, de cartera, bancos e instituciones financieras en todos los aspectos y fases de una
Maputo, Nueva York, Oporto, Pekín, Santiago de Chile, Shanghái. amplia gama de operaciones de inversión, financiación y adquisición.

Año tras año, somos una de las firmas con mayor cuota en el mercado ibérico y en
Latam e intervenimos en muchas de las mayores y más sofisticadas operaciones de
M&A en los mercados en que operamos. Asimismo, la firma ha sido reconocida como
“Asesor jurídico del año de M&A en España” en los premios Mergermarket Europe M&A
Awards 2021.

243
244
 BUFETES DE ABOGADOS

Fieldfisher
Pº de la Castellana, 216, planta 11 Passeig de Gràcia, 103
28046 Madrid 08008 Barcelona
Tel.: +34 91 575 70 53 Tel.: +34 93 415 00 88
Fax: +34 91 781 08 41 Fax: +34 93 415 20 51
info.spain@fieldfisher.es / www.fieldfisher.es

4 Estructura
Fecha de creación:
Fieldfisher es un despacho de abogados de referencia en España, que destaca
en el mercado por su equipo de profesionales, especializado en el asesoramiento
jurídico integral a empresas. Con más de 50 años de historia en nuestro país,
actualmente Fieldfisher cuenta con un equipo de 100 profesionales en sus oficinas
de Barcelona y Madrid; y es una de las firmas recomendadas por los principales
directorios jurídicos internacionales. Fieldfisher es una firma internacional de reco-
nocido prestigio en Europa galardonada como ‘Law Firm of the year’ por los Legal
Business Awards.
Como firma especializada en el asesoramiento a empresas, Fieldfisher es un des-
pacho de referencia en sectores muy regulados, como el farmacéutico, o en otros
con contextos legales específicos, como el de franquicias o el de tecnologías de la
información y la comunicación. Además, ofrece un asesoramiento de calidad en
áreas de práctica clásicas como el derecho fiscal y laboral, la gestión de conflictos,
la propiedad intelectual o la asistencia para reestructuraciones e insolvencias.
Personas responsables M&A:
y Rodrigo Martos / Mercantil y M&A
y Paloma Mato / Mercantil y M&A
y Ana Úbeda / Mercantil y M&A
y Xavier Miravalls / Mercantil y M&A
Socios de los departamentos de apoyo al M&A:
y María Luisa de Alarcón / Mercantil. Empresa Familiar. Fiscal
y Juan Osuna / Fiscal
y Ramón Vázquez del Rey / Regulatorio & Derecho Público
y Inés Canadell / Derecho Público
y Javier Galán / Inmobiliario
y Talmac Bel / Laboral
y Jordi Ruiz de Villa / Litigación
y Andrés de la Quadra-Salcedo / Litigación
y Pablo Franquet / Litigación
y Mercè Caral / Empresa Familiar. Litigación
y Josep Carbonell / Propiedad intelectual e industrial
y Héctor Jausàs / Life Sciences
y Rafael Sánchez / Penal y Corporate compliance
y Joan Vidal de Llobatera / Mercantil y Litigación
y Jacobo Otero / Bancario y Financiero
y Tomás Nart / Reestructuraciones e Insolvencias
y Cristina Asencio / Reestructuraciones e Insolvencias
y Carlos Pérez / Technology & Data
y Borja Martínez / Derecho de la competencia
y Giorgio Guarneri / Inmigración y movilidad internacional
Equipo de trabajo:
Fieldfisher cuenta con un equipo formado por un centenar de profesionales (abo-
gados y economistas), con experiencia nacional e internacional, que permite cubrir
con solvencia operaciones desde una perspectiva multidisciplinar y sectorial.
Otras oficinas en España o a nivel mundial:
Estamos presentes en Ámsterdam, Barcelona, Pekín, Belfast, Birmingham, Bolonia,
Bruselas, Dublín, Düsseldorf, Frankfurt, Cantón, Hamburgo, Londres, Luxemburgo,
Madrid, Mánchester, Múnich, Milán, París, Roma, Shanghái, Turín, Venecia y Silicon
Valley.
Pertenencia a organismos profesionales:
Conference Bleue, EFL (EuroFranchise Lawyers), IBLC y PraeLegal
7 Actividad
Filosofía:
Contamos con un equipo de M&A con experiencia en grandes multinacionales de
asesoramiento legal y fiscal, que, combinado con nuestra especialización sectorial,
nos permite anticipar aquellas cuestiones que pueden tener impacto en cada una de
las transacciones. Nuestra filosofía de actuación también se centra en la reducción al
máximo de las incertidumbres inherentes a los procesos de fusión y adquisición.
Nuestros servicios:
Fiscal
y Análisis del impacto fiscal de la operación para socios vendedores y búsqueda de
alternativas más favorables que minimicen el impacto fiscal, así como la planifica-
ción fiscal posterior de su patrimonio resultante de la operación.
y Para el socio inversor, diseño de las estrategias más adecuadas para optimizar fiscal-
mente la operación de inversión y, en su caso, de una posterior desinversión.
y Análisis de los riesgos y contingencias fiscales de la operación con cuantificación de
las mismas (“VDD y Due Diligence de Compra”).
Legal
y Análisis estratégico de alternativas y riesgos.
y Documentación preparatoria (NDA, LOI y MOU).
y Data rooms.
y VDD y Due Diligence de Compra.
y Establecimiento de estrategias de negociación e intermediación entre partes.
y Análisis de las consecuencias de la operación en las relaciones con terceros.
y Elaboración de SPA, establecimiento de garantías y creación de mecanismos de
prevención y resolución de conflictos derivados de operaciones de M&A.
y Negociación y acompañamiento en la suscripción de un seguro de W&I.
Laboral
y Determinación de la aplicabilidad de la figura de sucesión de empresa.
y Asesoramiento en la restructuración de plantilla y en la aplicación de medidas
colectivas en el marco de la transacción.
y Asistencia en el cumplimiento de los derechos y obligaciones de comprador y ven-
dedor en función de las necesidades organizativas de nuestros clientes, particular-
mente en supuestos de operaciones cross-border.
y DD laboral y de Seguridad Social, asesoramiento en la negociación de garantías y
representaciones contractuales en materia laboral y acuerdos de transición de ser-
vicios.
y Adaptación de condiciones de trabajo en supuestos de cambio de empleador, rees-
tructuraciones de plantilla y redacción o modificación de contratos de trabajo de
Alta Dirección.
Nuestros productos de valor añadido:
READY TO GO: Este asesoramiento permite a las compañías que barajan la venta de
parte o todo su negocio contar con un liderazgo disciplinado y experimentado para
anticipar decisiones y realizar un proceso preparatorio que les posibilite abordar poste-
riormente con éxito la operación sopesada.
El objetivo es evitar decisiones precipitadas y faltas de fiabilidad y credibilidad en la
información proporcionada a los compradores, con la consiguiente maximización del
precio obtenido.
VDD y DUE DILIGENCE DE COMPRA CON Y SIN SEGURO DE W&I: Nuestros responsa-
bles de M&A han participado en más de un centenar de due diligence de compra y de
venta a nivel nacional e internacional, lo que garantiza un asesoramiento de calidad para
abordar con éxito una operación de fusión o adquisición.
CONTRATACIÓN: Abordamos los contratos de compra-venta, documentos preparato-
rios y complementarios con especialistas en las diferentes áreas jurídicas, financieras y
fiscales que intervienen en todas las fases de una operación, con el fin de definir clara-
mente los mecanismos de ajuste y evitar posibles pérdidas del valor de la operación.

245
246

C / Goya, 6
28001 Madrid
Tel.: +34 91 426 00 50 / Fax: +34 91 426 00 66
madrid@eu.kwm.com
www.kwm.com
4 Estructura
King & Wood Mallesons (KWM) es un despacho de abogados global y multidiscipli-
nar que cuenta con más de 2.000 abogados y 550 socios. Con oficinas en Europa,
Oriente Medio, Australia, China, Japón, Singapur y Estados Unidos, KWM está
considerada como una de las mayores firmas a nivel internacional y es el despacho
líder en la zona de Asia - Pacífico. En España, donde la firma está presente desde
1999, KWM se ha consolidado como uno de los despachos de referencia en M&A y
asesoramiento a fondos de inversión.
Áreas de práctica
KWM ofrece un asesoramiento legal integral en las principales ramas del derecho de los
negocios: M&A; Derecho Mercantil y Societario; Fondos de Inversión y Private Equity;
Bancario y Financiero; Energía e Infraestructuras; Mercados de Valores; Competencia
y Derecho de la UE; Derecho Inmobiliario; Derecho Laboral; Fiscal; Litigios y Arbitraje;
Propiedad Intelectual e Industrial y Derecho de las Nuevas Tecnologías. KWM es actual-
mente el único despacho de abogados en España que cuenta con profesionales de
todas las áreas de práctica con experiencia específica en el sector del capital privado.
Presencia internacional
KWM cuenta con 30 oficinas distribuidas en los principales centros financieros
y empresariales del mundo: Madrid, Londres, Bruselas, Frankfurt, Milán, Dubái,
Sídney, Melbourne, Perth, Brisbane, Canberra, Singapur, Hong Kong, Beijing,
Chengdu, Chongqing, Guangzhou, Haikou, Hangzhou, Jinan, Nanjing, Qingdao,
Sanya, Shanghái, Shenzhen, Suzhou, Zhuhay, Tokyo, Nueva York y Silicon Valley.
Selección de reconocimientos
y Todas las áreas de práctica de KWM - España están recomendadas por los principales
directorios jurídicos (Chambers & Partners, Legal 500, Leaders League e IFLR 1000).
y Isabel Rodríguez - Banda 1 Leading Individual en Chambers - Funds Structuring 2022.
y KWM - España - Firma destacada en Banda 1 en Chambers - Funds Structuring 2022.
y Isabel Rodríguez - Destacada en Legal 500 como Leading Individual - Private Equity.
y Roberto Pomares y Pablo Díaz - Incluidos en el ranking de Mergermarket Top 10
M&A Lawyers in Spain by number of deals - 1º Half 2022.
y Iberian Lawyer Energy Awards 2022 - Law Firm of the Year Oil & Gas.
y Iberian Lawyer Forty under 40 Awards 2022 - firma ganadora en la categoría
Equipo del Año - Private Equity y finalista en la categoría Equipo del Año - M&A.
y KWM - España, Top 9 en el ranking de TTR Principales Despachos de Abogados de
M&A en España 2021 por número de operaciones.
y Chambers & Partners Asia-Pacific - KWM Australia, Banda 1 en las categorías de
M&A, Banking and Finance y Private Equity.
y Asia Legal Awards 2022 - Firm of the Year M&A.
y Asian Legal Business China Law Awards 2022 - China Law Firm of the Year.
y Asian Legal Business Hong Kong Law Awards 2022 - Innovative Technologies Law
Firm of the Year
PRINCIPALES OPERACIONES EN 2022: CASOS SELECCIONADOS
CLIENTE TRABAJO
Venta de una cartera de 12 parques eólicos (181 MW) a China
EDP Renováveis
Three Gorges. Valor de la operación: €328M.
Venta de una participación mayoritaria en Wm Clinics a
CAPZA y Nexxus Iberia
Península Capital.
Adquisición del 100% de AXESS Networks, empresa de teleco-
municaciones especializada en servicios por satélite. Valor de la
operación: $124M.
HISPASAT
Toma de una participación accionarial del 10,85% en Grupo
Sylvestris, empresa de reforestación participada también por la
Fundación Repsol.
Asesoramiento en el lanzamiento de N-Sun Energy, la nueva
Alantra plataforma de Alantra para la inversión en proyectos solares
fotovoltaicos en el sur de Europa.
Transacción de secundario consistente en la venta de Vitro, S.A.
por parte de GED V y otros accionistas minoritarios a favor de
GED Capital un fondo de continuación, el fondo GED VI.
Adquisición de una participación mayoritaria en Cinelux y finan-
ciación de la transacción con Banca March.
Asociación estratégica de Seaya Ventures con Nortia Capital crea-
da para incorporar y gestionar fondos españoles de capital riesgo
Seaya Ventures enfocados en tecnologías sostenibles y economía circular. Tamaño
objetivo del fondo: €300M.
BUFETES DE ABOGADOS
King & Wood Mallesons
7 M&A y Fondos de inversión
King & Wood Mallesons está considerado como uno de los despachos de abogados de
referencia a nivel internacional en materia de Corporate y M&A. Con un elevado nivel de
experiencia y un equipo global formado por más de 125 socios, entre los clientes de la
firma se encuentran grandes empresas nacionales e internacionales, entidades finan-
cieras, fondos de inversión, firmas de private equity e inversores, a los que asesora en
fusiones y adquisiciones, reestructuraciones corporativas, alianzas estratégicas, joint
ventures, compraventa de acciones y activos, ofertas públicas de adquisición (OPA), etc.
En el sector del capital privado en España, KWM cuenta con una experiencia de cerca
de 25 años asesorando a fondos e inversores en todo tipo de sectores, entre los que
destacan private equity, venture capital, energía e infraestructuras, gestión alternativa,
inmobiliario, mezzanine y deuda, secundarios, fondos de fondos o biotecnología.
Equipo principal:
y Roberto Pomares / Socio Director. Corporate, M&A. roberto.pomares@eu.kwm.com
y Carlos Pazos / Senior Partner. Corporate, M&A, Capital Privado.
carlos.pazos@eu.kwm.com
y Isabel Rodríguez / Socia. Fondos, Capital Privado. isabel.rodriguez@eu.kwm.com
y Pablo Díaz / Socio. Corporate, M&A. pablo.diaz@eu.kwm.com
y Germán Cabrera / Socio. Corporate, M&A. german.cabrera@eu.kwm.com
y Joaquín Sales / Socio. Bancario, Financiero. joaquin.sales@eu.kwm.com
y Samuel Martínez / Counsel. Nuevas Tecnologías. samuel.martinez@eu.kwm.com
Clientes:
Entre las empresas a las que ha asesorado el equipo de KWM se encuentran, entre otros,
Abac Capital, Abante, Acciona, Aercal, Afterpay Limited, Alantra, All Iron Ventures, Altamar
Capital Partners, Arcano, Artá Capital, Asterion Industrial Partners, Aurelius Group,
Axis Participaciones Empresariales, Benbros Energy, Blue Marble Satellite Information
Services, Bestinver, Bankinter, BBVA, CaixaBank, Capital Dynamics, Capza, Cargacoches,
CMA CGM, COFIDES, Cubiq Foods, DWS, EDP, EDP Renováveis, EDP Ventures, Finerge,
First Sentier Investors, Galp, GED Capital, Gestión Remota, Glendower Capital, Global
Social Impact Investments, GPF Capital, GreenVolt Energías Renovables, Grupo Nicolás
Correa, Hayfin Capital, Headway Capital, Henko Partners, Hispasat, Indigo, Inmobiopres
Holding, InnoEnergy, JB Capital Partners, KKR, Kibo Ventures, Krash Kosmetics, Mago
Equity, MAPFRE, Magnum Industrial Partners, MCH Private Equity, Meridia Capital,
Meriton Holdings, Minova Group, Miura Private Equity, Moira Capital Partners, Mutua
Madrileña, Nadisla Investments, Nazca Capital, Nexxus Capital, Northeast Industries
Group, Novenergia, Oquendo Capital, Orienta Capital, Plenium Partners, Portobello
Capital, QEnergy, Qualitas Equity Partners, Rich Audience, Samaipata, Santander, Seaya
Ventures, Sherpa Capital, Sonae, Suma Capital, Swanlaab Venture Factory, Think Bigger
Capital, Valencia Club de Fútbol, Vapat Inversiones Empresariales, Vocento, Yielco
Investments AG e Ysios Capital.
CLIENTE TRABAJO
Inversión en Aercal y adquisición de una participación mayorita-
CAPZA
ria en Grupo La Finca.
Iberian Sports Retail Adquisición de una participación accionarial del 18% en
Group Deporvillage, S.L.
Inversión en Rich Audience por parte de Belmont Corporate
Rich Audience
Services, empresa participada por Magnum Capital.
GreenVolt Energías
Adquisición del 50% de Univergy Autoconsumo, S.L.
Renováveis
Asterion Industrial Estructuración y cierre de Asterion Industrial Infra Fund II FCR.
Partners
Qualitas Equity Funds Lanzamiento de su fondo Qualitas Funds IV.
Q-Energy Estructuración de su fondo Q-Energy V.
Magnum Industrial
Estructuración y cierre de su Fondo III.
Partners
GED Capital Lanzamiento de su primer fondo de infraestructuras.
Estructuración y cierre de su primer fondo de minorías,
Portobello Capital
Portobello Structured Partnerships Fund I.
Omega Gestión Estructuración del fondo de fondos Tandem Private Equity II, FCR.
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 BUFETES DE ABOGADOS

KPMG Abogados
Torre de Cristal
Pº de la Castellana, 259 C
28046 Madrid
Tel.: 91 456 34 00 / Fax: 91 555 01 32
www.kpmgabogados.es Eneko Carlos
Belausteguigoitia Marín

4 Estructura 7 Actividad
Fecha de creación: Filosofía:
Fundado en 1987, KPMG Abogados es uno de los principales bufetes españoles, con Nuestra filosofía de trabajo se basa en la prestación de servicios de la más alta
áreas de especialización en cada una de las ramas de derecho de la empresa. calidad, con la agilidad y el enfoque práctico y multidisciplinar que exige la dinámica
actual de las relaciones empresariales, manteniendo la relación personal entre el
Nuestro equipo de trabajo: abogado y su cliente.
y Alberto Estrelles / Socio director de KPMG Abogados
Nuestro valor añadido:
Socios y directores de M&A Tax Financiero: Nuestro principal valor añadido es nuestro profundo conocimiento del negocio y
y Carlos Marín / Socio responsable y Francisco Uría entorno de nuestros clientes. En KPMG Abogados entendemos a nuestros clientes y
carlosmarin@kpmg.es furia@kpmg.es buscamos respuestas concretas y ajustadas a sus necesidades.
y Pilar Garcia Molinero y Luis Fernandez
pgarciamolinero@kpmg.es luisfernandez@kpmg.es KPMG Abogados cuenta con una amplia experiencia en el ámbito internacional.
y Álvaro Silva y Pilar Galán Esto nos coloca en una posición privilegiada para ofrecer servicios fiscales y
asilva@kpmg.es mariapilargalan@kpmg.es legales competitivos a empresas con intereses en diferentes países. Los elementos
y Ignacio Font
y Luis Mingo significativos de nuestra firma, que configuran el valor añadido que aportamos en las
ifont@kpmg.es
lmingo@kpmg.es operaciones de nuestros clientes, son:
y Ricardo López
y Guillermo Rodríguez Fernández
rlopezr@kpmg.es
y David Pascual guillermorodriguez@kpmg.es y Profundo conocimiento del entorno de su negocio, fruto de nuestro enfoque
dpascuali@kpmg.es y Arturo Morando sectorial y especialización.
y Iñigo Fuster amorando@kpmg.es y Asesoramiento individualizado realizado por profesionales con una amplia
andresinigo@kpmg.es y Carlos Rey experiencia.
carlosrey@kpmg.es y Enfoque multidisciplinar que permite una mayor amplitud de análisis.
Socios y directores de M&A
Legal y Mercado de Capitales: Inmobiliario y Nuevas Tecnologías:
y Carlos Bardavío
Todo ello permite que KPMG Abogados, mediante el entendimiento de nuestros
y Eneko Belausteguigoitia /
cbardavio@kpmg.es clientes, ofrezca respuestas concretas y ajustadas a sus necesidades.
Socio responsable
ebelausteguigoitia@kpmg.es y Noemí Brito
y Rafael Aguilar noemibrito@kpmg.es KPMG es una red global de firmas de servicios profesionales que ofrecen ser­vicios
raguilar@kpmg.es de auditoría, fiscales, asesoramiento financiero y de negocio. Operamos en más de
Luis Gómez Angelats 140 países con 200.000 profesionales trabajando en las firmas miembro en todo el
luisgomez@kpmg.es mundo.
y Maitane de la Peña
mdelapena1@kpmg.es Nuestros servicios:
Nuestra firma está integrada por abogados y profesionales orientados al negocio, que
Otras oficinas: En España nuestras oficinas están situadas en: ofrecen servicios de asesoramiento fiscal y legal en un entorno multidisciplinar, siendo
las especialidades principales dentro de cada área las señaladas a continuación:
A Coruña Málaga
C/ Fama, 1 C/ Marqués de Larios, 3 , 2º Fiscal:
15001 A Coruña 29015 Málaga y Aduanas e impuestos especiales y Outsourcing & compliance
Tel.: 98 121 82 41 Tel.: 95 261 14 60 y Derecho comunitario y People Services
Alicante Palma de Mallorca y Fusiones y adquisiciones y Precios de Transferecia
Edificio Oficentro Edificio Reina Constanza y I+D+i y Procedimiento Tributario
Avda. Maisonnave, 19 C/ de Porto Pi, 8 - planta 10B y Impuesto sobre Sociedades y Servicios Financieros / Seguros
03003 Alicante 07015 Palma de Mallorca y IVA y otros Impuestos Indirectos y Tributación internacional
Tel.: 96 592 07 22 Tel: 971 72 16 01 y Legal Operation & Transformation
Barcelona Pamplona Services
Plaça d’Europa 41-43 Edificio Iruña Park
L’Hospitalet de Llobregat    C/ Arcadio M. Larraona, 1 Legal:
08908  Barcelona 31008 Pamplona y Cumplimiento Legal
Tel.: 93 253 29 03 Tel.: 94 817 14 08 y Derecho Nuevas Tecnologías y Mercado de Valores
y Derecho Societario, Fusiones y y Procesal y Concursal
Bilbao Sevilla Adquisiciones y Project Finance  
Gran Vía, 17 Avenida de la Palmera, 28 A y I+D+i y Propiedad Industrial e Intelectual
48001 Bilbao 41012 Sevilla y Energías renovables y Protección de datos
Tel.: 94 479 73 00 Tel.: 95 493 46 46 y Financiación de activos e y Regulatorio, Derecho Público y
Girona Valencia infraestructuras Competencia
Edifici Sèquia. C/ Sèquia, 11 Edificio Condes de Buñol y Financiero y Seguros y Structured Finance y Restructuring
17001 Girona C/ Isabel la Católica, 8 y Inmobiliario y Urbanismo y Tecnología de la Información y
Tel.: 97 222 01 20 46004 Valencia y Laboral Comunicación (TIC)
Las Palmas de Gran Canaria Tel.: 96 353 40 92 y Legal Operation & Transformation y Transporte y Marítimo
Edificio Saphir Vigo Services
C/Triana, 116 - planta 2 C/ Arenal, 18
(acceso por Pilarillo Seco s/n) 36201 Vigo
35002 Las Palmas de Gran Canaria Tel.: 98 622 85 05
928 33 23 04

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 BUFETES DE ABOGADOS

Linklaters
C/ Almagro, 40
28010 Madrid
Tel.: 91 399 60 00
Fax: 91 399 60 01
www.linklaters.com Víctor Sebastián Lara Carmen Esteban José María
Manchado Albella Hemzaoui Burgos Arza López

4 Organización 7 M&A y Capital Riesgo

Linklaters opera en España desde hace más de 23 años y cuenta en la actualidad Linklaters se ha consolidado como una de las firmas de referencia en M&A y capital riesgo
con uno de los despachos de abogados más solidos y reputados del país. Nuestro en España, siendo regularmente avalada tanto por sus clientes como por los directorios
equipo está formado por alrededor de 140 abogados, incluidos 21 socios, 8 counsels,
legales más importantes (banda 1 en Chambers y Legal 500) en los últimos 10 años. El
y cinco consultants (incluyendo un senior consultant) entre los que se encuentran tres
equipo cuenta con un grupo de socios y abogados sénior con gran experiencia en el diseño,
catedráticos de reconocido prestigio (Jaime Zurita y Jesús Alfaro, ambos catedráticos
negociación, ejecución, financiación y estructuración fiscal de toda clase de operaciones,
de derecho mercantil, y Francisco Garcimartín, catedrático de derecho internacional
tanto de capital riesgo como de fusiones y adquisiciones en general. En particular, cabe
privado). Pedro del Olmo, doctor en derecho civil, también forma parte del equipo.
destacar la participación de Linklaters en la mayor parte de las OPAs y P2Ps acaecidas en
Áreas de práctica: el mercado español en los últimos diez años. Entre nuestros clientes se incluyen inversores
Las prácticas mercantil, financiera y procesal constituyen el eje principal de nuestro nacionales e internacionales, vendedores, bancos financiadores y equipos directivos.
despacho y se complementan con equipos de máxima especialización en otras
áreas (fiscal, competencia, derecho público/administrativo, inmobiliario y laboral). Equipo y contactos: y José Buigues
Disponemos también de un prestigioso equipo de abogados expertos en derecho jose.buigues@linklaters.com
inglés y de los EE.UU. que asesoran desde Madrid en los aspectos internacionales de y Víctor Manchado y Francisco García
las operaciones en las que intervenimos. Linklaters ofrece en España un asesoramien- victor.manchado@linklaters.com francisco.garcia@linklaters.com
to sólido y completo en la práctica totalidad de las áreas del derecho empresarial. y Sebastián Albella y Jaime Zurita
sebastian.albella@linklaters.com jaime.zurita@linklaters.com
Presencia internacional: y Lara Hemzaoui y Ben Crosse
El despacho cuenta con cerca de 2.900 abogados en todo el mundo. Además de lara.hemzaoui@linklaters.com ben.crosse@linklaters.com
nuestra amplia presencia en Europa, disponemos de oficinas propias en los princi- y Carmen Burgos y Juan Barona
pales centros financieros de Asia (Pekín, Seúl, Shanghái, Hong Kong, Tokio, Singapur carmen.burgos@linklaters.com juan.barona@linklaters.com
y Bangkok), Estados Unidos (Nueva York y Washington, D.C.), Latinoamérica (São y Esteban Arza y Francisco Sainz-Trápaga
Paulo) y Oriente Medio (Dubai y Abu Dhabi). Asimismo, hemos establecido alianzas esteban.arza@linklaters.com francisco.sainz-trapaga@linklaters.com
con Allens y Webber Wentzel, firmas líderes en Australia y Sudáfrica, respectivamen-
y José María López y Javier García-Pita
te. Nuestra estructura nos dota de total flexibilidad a la hora de configurar equipos
jose_maria.lopez@linklaters.com javier.garcia-pita@linklaters.com
multijurisdiccionales y multidisciplinares, ofreciendo al cliente la facilidad de disponer
y Elena Rodríguez y Alejandro Meca
de un único punto de contacto en Madrid y la garantía de un servicio homogéneo
elena.rodriguez@linklaters.com alejandro.meca@linklaters.com
acorde con los parámetros de calidad de nuestra firma.
y Esteban de Santos
Selección de premios y reconocimientos: esantos@linklaters.com
y Deal of the Year: IFM/Naturgy takeover bid (expansión Awards 2022)
y Deal of the Year: Caixabank and Bankia Merger (Expansión Awards 2021)
y Law Firm of the Year: Spain (Chambers Awards 2020) CLIENTE DESCRIPCIÓN DE LA OPERACIÓN
y Deal of the Year: SIX takeover bid launched over BME (Expansión Awards 2020) Adquisición de un interés del 30% en la unidad de negocio
y Law Firm of the Year in the Banking Sector (Expansión Awards 2019) Sixth Street
del Real Madrid
y Deal of the Year: CVC’s acquisition of a stake in Gas Natural (Expansión Awards 2019) Q-Energy Venta de una cartera fotovoltaica a Verbund
y Finance Law Firm of the Year (Chambers Spain Awards 2019)
y Law Firm of the Year: Spain (Chambers Awards 2018) Adquisición de varios proyectos eólicos en Aragón a Forestalia
Bruc Energy
Renovables
y Law Firm of the Year: Spain (Forbes 2018)
y Deal of the Year: takeover bid Abertis (Expansion Awards 2018) Adquisición de dos proyectos solares con una capacidad de
Matrix
99,92MW a Esparity Solar
y European M&A Legal Adviser of the Year (Mergermarket Awards 2018)
y Law Firm of the Year: Spain (IFLR Europe Awards 2017) PIMCO Venta de un 21,7% de Lar España a Castellana Properties
y Deal of the Year: Siemens/Gamesa merger (Expansión Awards 2017) Incus Capital Adquisición del 23,4% del negocio de Renovables de Dominion
y Law Firm of the Year: Spain (Expansión Awards 2016) AIMCo Venta de Eolia a Engie
y Finance Law Firm of the Year: Spain (Expansión Awards 2016)
y Spain M&A Legal Adviser of the year (Mergermarket M&A Awards 2015) IFM Investors OPA por el 22,69% de Naturgy
y Law Firm of the Year: Spain (Chambers Awards 2013) I Squared Venta de T-Solar a Cubico
Carlyle Venta de Logoplaste a Ontario Teachers’ Pension Plan
Bruc OPT Energy Venta del 50% de la participación en Bruc Energy
PRINCIPALES OPERACIONES DE CAPITAL RIESGO ASESORADAS Bruc Energy Adquisición de varios proyectos de energía solar a Forestalia
EN LOS ÚLTIMOS DOS AÑOS Adquisición del negocio de servicios de conservación en España a
Portobello Capital
Ferrovial
CLIENTE DESCRIPCIÓN DE LA OPERACIÓN Daiwa Energy Adquisición de una participación mayoritaria en la red de fibra
Crédit Agricole & Infrastructure óptica para viviendas de MásMóvil Ibercom
Assurances y Energy Adquisición de un 25% en Repsol Renovables a Repsol Asesoramiento fiscal a KKR en el contexto de su inversión en Reintel
Infrastructure Partners KKR
y a los prestamistas en la financiación para dicha inversión
Ardian Venta de un 15,6% de eDreams Odigeo Carlyle Venta del Grupo Cupa a Brookfield
Venta de Pronovias a un grupo de inversores liderados por Bain Adquisición de una participación mayoritaria en La Casa de las
BC Partners ProA Capital
Capital y MV Credit Carcasas
Ontario Teachers Carlyle A los prestamistas en la financiación para la adquisición de Altadia
Venta de Grupo Mémora a Grupo Catalana Occidente
Pension Plan Board
PAI Partners A los prestamistas en la financiación para la adquisición de Uvesco
Vauban Infrastructure
Adquisición del 45% de Bluevía Fibra, el negocio de fibra rural de Hayfin Venta del Grupo Itevelesa a DIF Capital Partners
Partners y Credit
Telefónica
Agricole Assurances
Portobello Adquisición de una participación en Condis
Adquisición de un portfolio de parques eólicos operativos (53
Apax Partners Venta de su participación mayoritaria en Neuraxpharm
F2i y Crédit Agricole MW) y en desarrollo (430 MW) a Villar Mir Energía, junto con la
Assurances adquisición por parte de F2i de un 40% del negocio de suministro Adquisición de ADL Biopharma, y en la posterior restructuración
Kartesia
eléctrico de Grupo Villar Mir de la compañía que culminó con un incremento de capital

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 BUFETES DE ABOGADOS

Osborne Clarke
Avda. Diagonal, 477, planta 20 Pso. Castellana, 52, planta 6 C/ Coso, 33, planta 4
08036 Barcelona 28046 Madrid 50003 Zaragoza
Tel.: 934 191 818 Tel.: 915 764 476 Tel.: 976 21 67 64
info@osborneclarke.com / www.osborneclarke.com
S linkedin.com/company/osborne-clarke-spain / @OsborneClarkeES
N

4 Estructura 7 Actividad
Fecha de creación: 1986 Filosofía:
Estructura jurídica: Sociedad Limitada Profesional Cada vez más empresas se enfrentan a cambios en múltiples frentes, lo que conlleva
Personas responsables: retos, pero también oportunidades. Nuestra experiencia en ocho sectores clave nos per-
y Miguel Lorán / Socio. Co-director España mite aprovechar estas oportunidades para ayudar a nuestros clientes a tener éxito en el
miguel.loran@osborneclarke.com mundo del mañana.
y Jordi Casas / Socio. Co-director España
jordi.casas@osborneclarke.com Analizamos los problemas legales de nuestros clientes en su contexto sectorial, asesorán-
y Vicente Conde / Socio. Director Madrid doles en un sentido integral: escuchamos, innovamos y solucionamos problemas, encon-
vicente.conde@osborneclarke.com trando nuevas formas para unir los puntos entre los desafíos actuales de nuestros clientes
y Francisco Díez Amoretti / Socio. Director Zaragoza
y las oportunidades que se crean en una sociedad global en constante evolución.
francisco.diezamoretti@osborneclarke.com
Número de empleados: 130
Actividad y posicionamiento:
Equipo de trabajo: Osborne Clarke cuenta con más de 40 años de experiencia en España, asesorando a
Osborne Clarke cuenta con un equipo de 19 socios y un total de 76 abogados grandes compañías en diferentes cuestiones legales. Desde nuestros inicios, hemos
entre sus oficinas de Barcelona, Madrid y Zaragoza. Los socios de la firma son:
puesto el foco en la innovación y el cambio tecnológico e industrial, pegados a los
Barcelona cambios que marcan la diferencia, el salto generacional. Somos referencia en sectores
y Jordi Casas. jordi.casas@osborneclarke.com como ciencias de la vida y de la salud, negocios digitales, energías renovables y secto-
y Miguel Lorán. miguel.loran@osborneclarke.com
res financieros e inmobiliario.
y Nuria Martín. nuria.martin@osborneclarke.com
y Tomás Dagá. tomas.daga@osborneclarke.com
y Jordi Fábregas. jordi.fabregas@osborneclarke.com
y David Miranda. david.miranda@osborneclarke.com Tipos de intervención:
y Silvia Steiner. silvia.steiner@osborneclarke.com Nuestro equipo cuenta con una amplia experiencia en transacciones nacionales e
y Eva Otaegui. eva.otaegui@osborneclarke.com internacionales. La experiencia de Osborne Clarke abarca importantes operaciones
y Julián Matos. julian.matos@osborneclarke.com corporativas de todo tipo (fusiones y adquisiciones, inversiones, refinanciaciones de
y Óscar Calsamiglia. oscar.calsamiglia@osborneclarke.com deuda, etc.) en diferentes disciplinas legales: M&A, contratación mercantil, financiero,
y Enric Girona. enric.girona@osborneclarke.com compliance, fiscal, laboral, competencia, derecho público, propiedad intelectual, nuevas
y Roger Segarra. roger.segarra@osborneclarke.com tecnologías y procesal y arbitraje.
Madrid
y Daniel Riopérez. daniel.rioperez@osborneclarke.com
y Rafael Montejo. rafael.montejo@osborneclarke.com Socios nacionales e internacionales:
y Luis Castro. luis.castro@osborneclarke.com Osborne Clarke cuenta con una red propia de oficinas en los principales países de Europa,
y Rafael García del Poyo. rafael.garciadelpoyo@osborneclarke.com EE.UU., China y Singapur. También estamos presentes en la India, por medio de una firma
y Eduard Arruga. eduard.arruga@osborneclarke.com local de referencia, y apoyamos a nuestros clientes en cualquier lugar del mundo a través
y Vicente Conde. vicente.conde@osborneclarke.com
de nuestra red global de best friends.
Zaragoza
y Francisco Díez Amoretti. francisco.diezamoretti@osborneclarke.com

Otras oficinas en España o a nivel mundial: Ventajas:

Osborne Clarke es un despacho legal internacional enfocado en dar respuesta Nuestro profundo conocimiento, así como nuestra organización por sectores, aportan un
legal a los retos que los constantes cambios globales plantean a nuestros clientes. valor diferencial que ayuda a los clientes a avanzar en los diferentes retos de sus negocios.
Nuestra red cuenta con más de 1.200 abogados y más de 320 socios en 26 ofici-
nas en todo el mundo. Ofrecemos lo mejor del enfoque sectorial de Osborne Clarke
en cualquier lugar del mundo donde nuestros clientes nos necesiten, a través de Sectores de predilección:
equipos conectados internacionalmente y con una cultura innovadora. Contamos Centramos nuestra experiencia y crecimiento en sectores clave para la economía y nuestros
con oficinas en Ámsterdam, Bangalore, Barcelona, Berlín, Bristol, Bruselas, Busto clientes: Negocios Digitales, Energía, Servicios Financieros, Ciencias de la Vida y de la Salud,
Arsizio, Colonia, Estocolmo, Hamburgo, Londres, Madrid, Milán, Mumbai, Múnich, Infraestructuras, Inmobiliario, Comercio Minorista, Transporte y Automoción.
Nueva Delhi, Nueva York, París, Reading, Roma, San Francisco, Shanghái, Silicon
Valley, Singapur, Varsovia y Zaragoza.
Zonas geográficas de predilección: Europa, Estados Unidos y Asia.
Pertenencia a organismos profesionales: SPAINCAP, Instituto de Capital Riesgo

REFERENCIAS EN EL 2022
CLIENTE PAÍS CONTRAPARTE PAÍS TARGET ACTIVIDAD PAÍS IMPORTE (€M) TIPO DE OPERACIÓN
LiCi FINCO, S.A. SICAV-RAIF
Scranton Enterprises España (Patrizia) España Bcn Housing Place Inmobiliario España 601,8 Adquisición

Grifols España Carefusion 303, inc., USA US subsidiary Goetech LLC Life sciences US 94 Adquisición
Carefusion solutions, LLC,
Grifols España Synthetic Biologics, Inc US VCN Biociences, S.L Life Sciences US 66 Adquisición
Eight Road Ventures UK Amenitiz España Amenitiz Software España 27 Venture Capital
Alrola Solar, S.A., Helia Arclight Solar Issuer, S.A., Oton
Quintas Energy España Renovables IV FCR and Helia España Solar, S.L.U., Grian Ahaon, S.L.U. Energía España 24,9 Adquisición
Energía Renovable IV SCR, S.A. and Almedinilla Solar, S.L.U
PeakSpan Capital US Sales Layer US Sales Layer Software España 23,43 Venture Capital
Socios de Collblanc
España Xior Bélgica Collblanc Student Housing SL Inmobiliario España 23 Adquisición
Student Housing, S.L.

253
254

Serrano, 90
28006 Madrid
Tel.: +34 910 484 000
www.pinsentmasons.com
4 Estructura
Pinsent Masons es un despacho de abogados internacional y multidisciplinar. En
2017, en línea con nuestra estrategia de contar con capacidades locales allí donde
nuestros clientes están presentes, decidimos abrir una oficina propia en Madrid.
Equipo de Corporate:
y Antonio Sánchez Montero / Socio responsable de M&A y Private Equity
Antonio.SanchezMontero@pinsentmasons.com
y Diego Lozano / Socio, M&A y Private Equity
diego.lozano@pinsentmasons.com
y Francisco Aldavero / Socio, M&A y Private Equity
Francisco.Aldavero@pinsentmasons.com
y Inmaculada Castelló / Socia co-directora, M&A y Private Equity
Inmaculada.Castello@pinsentmasons.com
y Sergio Redondo / Senior Counsel, M&A y Private Equity
Sergio.Redondo@pinsentmasons.com
Equipo global: Nuestro equipo de abogados en España ofrece un sólido
asesoramiento local que se ve apoyado por las capacidades, recursos y
experiencia de más de 450 socios y 1.800 abogados en Europa, África, Oriente
Medio, China y la región de Asia - Pacífico.
Contamos con 26 oficinas en 4 continentes: Londres, Dublín, Múnich,
Düsseldorf, Frankfurt, Madrid, París, Doha, Dubái, Beijing, Shanghái, Hong Kong,
Singapur, Johannesburgo, Sídney, Melbourne, Perth, Leeds, Aberdeen, Belfast,
Birmingham, Edimburgo, Glasgow, Manchester, Ámsterdam y Luxemburgo.
REFERENCIAS DE ASESORAMIENTO
DESCRIPCIÓN DE LA OPERACIÓN
Asesoramiento a ICG Europe Fund VII, fondo gestionado por Intermediate Capital
Group (ICG) PLC, en la venta de Konecta.
Asesoramiento a Enagás en la adquisición de la empresa estadounidense Tallgrass
Energy a Blackstone y GIC por un valor de €525,75M.
Asesoramiento, junto con Nelson Mullins Riley & Scarborough LLP, a DUET
Acquisition Corp en el cierre de un acuerdo de combinación de negocios que dará
lugar a que AnyTech365 se convierta en una empresa cotizada.
Asesoramiento en la admisión a negociación de la totalidad de las acciones de La
Finca Global Assets en el Mercado Alternativo Bursátil por un valor de €176,2M.
Asesoramiento a Mutua Madrileña en la compra del grupo Centauro, especializado
en alquiler de vehículos, por un valor de €162,5M.
Asesoramiento a Belagua 2013 (AC Hoteles) en la venta a Marriott International de
su participación en ACHM Spain Management y ACHM International Management
Sarl por un valor de €125M.
Asesoramiento a Portobello Capital en la adquisición de una participación mayoritaria
en Caiba, fabricante líder de envases PETR y preformas, por un valor de €110M.
Asesoramiento a Atrys Health en la adquisición de Significant Impact Systems que,
a su vez, es titular del 100% del capital social de Bienzobas Salud por un valor de
€94.47M.
Asesoramiento a Fielmann AG en la adquisición a MFI Group, proveedor líder
en óptica y acústica en el norte de España, de sus filiales Ibervisión, Medop y
Elaboria.
Asesoramiento a Enagás en la transmisión parcial de su participación accionarial en
Enagás Renovable a favor de Hy24, joint venture entre Ardian y FiveT Hydrogen.
BUFETES DE ABOGADOS
Pinsent Masons
Antonio Diego Francisco Inmaculada Sergio
Sánchez Lozano Aldavero Castelló Redondo
Montero
7 Actividad
Enfoque sectorial:
En Pinsent Masons adoptamos un enfoque sectorial que nos permite acercarnos
al cliente y comprender mejor sus necesidades y objetivos. Compartimos con
nuestros clientes un profundo conocimiento de su negocio, ofreciéndoles, desde una
perspectiva local, la dilatada experiencia internacional que hemos ido adquiriendo en
nuestros sectores globales de referencia:
y Infraestructuras: Como despacho líder mundial en el sector de las infraestructuras,
contamos con una incomparable experiencia asesorando y colaborando con
contratistas, operadores, autoridades públicas e inversores, en las distintas fases de
vida de este tipo de proyectos, nacionales e internacionales, desde su adjudicación
hasta la desinversión.
y Energía: Nuestros abogados cuentan con gran experiencia asesorando a promo-
tores, constructores, desarrolladores e inversores en relación con energías tanto
convencionales como renovables.
y Salud: Posicionados para prestar un asesoramiento de calidad en el sector salud
en sus diversos ámbitos (actividades asistenciales y hospitalarias, residencias de
tercera edad, industria farmacéutica y sanitaria), asesoramos tanto en operaciones
de inversión y desinversión como en los aspectos contractuales derivados de la
propia actividad ordinaria.
y Inmobiliario: Pinsent Masons cuenta con la capacidad para asesorar en proyectos
y operaciones de naturaleza inmobiliaria, ofreciendo a nuestros clientes un servicio
integral a lo largo de toda la vida del proyecto, desde los aspectos urbanísticos
hasta los transaccionales.
y Industria, tecnología y mercados digitales: Conscientes de la relevancia de la
transformación digital, contamos con la experiencia necesaria para asesorar
en proyectos tecnológicamente avanzados, tanto en soluciones y herramientas
disruptivas como en actividades y operaciones en posteriores estadios de madurez.
Enfoque Innovador:
En Pinsent Masons nos enorgullece pensar de una forma diferente. Estructuramos
nuestros servicios en función de las necesidades del cliente para así satisfacerlas de la
mejor forma posible, todo ello combinado con una sólida y contrastada capacidad de
innovación, sobre la base de las herramientas tecnológicas desarrolladas por nuestros
ingenieros informáticos.
Especialistas en Derecho Mercantil
Asesoramos a nuestros clientes en asuntos y transacciones tanto nacionales como
multi-jurisdiccionales de elevada complejidad. Nuestros servicios incluyen:
y Fusiones y adquisiciones: Asesoramos en operaciones de adquisición y desinversión,
locales e internacionales; modificaciones y reestructuraciones empresariales; y, en
general, en la totalidad de los aspectos contractuales y societarios inherentes a toda
transacción.
y Capital riesgo: Asesoramos en operaciones de capital riesgo, tanto en
transacciones sobre compañías de tamaño significativo y negocios maduros, como
sobre empresas en un estadio incipiente de desarrollo. Asesoramos igualmente a
las propias entidades de capital riesgo en los procesos de crecimiento inorgánico de
sus participadas, así como en su participación en los órganos de administración y
gestión de las mismas.
y Societario: Participamos en el asesoramiento regular en cuestiones societarias;
incluyendo la asistencia a los órganos de administración en su ámbito de decisión,
cumplimiento de responsabilidades y compliance en general. También proporcionamos
asesoramiento en conflictos de naturaleza mercantil o societaria, y, en particular, en
disputas accionariales, tanto en su fase previa como en su eventual fase contenciosa.
y Acuerdos de colaboración empresarial: Asesoramos en la preparación y negociación
de todo tipo de contratos mercantiles, incluyendo acuerdos de colaboración
empresarial y fórmulas típicas de distribución comercial, concesión, agencias, etc.
255
 BUFETES DE ABOGADOS
Empresas del sector

Baker Tilly CMS Albiñana & Suárez de Lezo

Avda. Cortes Valencianas, 39
46015 Valencia
Tel.: +34 963 384 801
Fax: +34 963 384 802
PERSONAS DE CONTACTO
Leopoldo Gimeno
lgimeno@alentta.com
José Juan Cortina
jjcortina@alentta.com
Av. Josep Tarradellas nº 123, 9ª planta Paseo de Recoletos, 7 - 9
08029 Barcelona 28004 Madrid
Tel.: +34 93 317 60 61 Tel.: 91 451 93 00
advisory@bakertilly.es cms-asl@cms-asl.com
www.bakertillygda.com www.cms.law
www.bakertilly.es
Baker Tilly Cuatrecasas
Paseo de la Castellana 137, 4º C/ Almagro, 9
28046 Madrid 28010 Madrid
Tel.: +34 91 365 05 42 Tel.: 91 524 71 00
advisory@bakertilly.es Fax: 91 524 71 24
www.bakertillygda.com madrid@cuatrecasas.com
www.bakertilly.es www.cuatrecasas.com

www.alentta.com Cuatrecasas
Diagonal, 191
08018 Barcelona
Tel.: 93 290 55 00
Alentta Abogados Fax: 93 290 55 67
Avda. Cortes Valencianas, 39 barcelona@cuatrecasas.com
PERSONAS DE CONTACTO
46015 Valencia www.cuatrecasas.com
Luis Alonso
Tel.: 96 338 48 01 E luis.alonso@cliffordchance.com
Fax: 96 338 48 02
www.alentta.com Javier Amantegui
E javier.amantegui@cliffordchance.com DAYA Abogados
Samir Azzouzi C/ Velázquez, 90
Allen & Overy E samir.azzouzi@cliffordchance.com
28006 Madrid
C/ Serrano, 73 Javier García de Enterría Tel.: 91 435 97 57
28006 Madrid E javier.garciadeenterria@cliffordchance.com daya@daya.es
Tel.: 91 782 98 00 Guillermo Guardia www.daya.es
Fax: 91 782 98 99 E guillermo.guardia@cliffordchance.com Contacto: Lorena Cano
allenoveryspain@allenovery.com Jaime Velázquez
www.allenovery.com E jaime.velazquez@cliffordchance.com

www.cliffordchance.com

Araoz & Rueda

Pº de la Castellana, 164
Clifford Chance
28046 Madrid Pº de la Castellana, 110
Tel.: 91 319 02 33 28046 Madrid
Fax: 91 319 13 50 Tel.: 91 590 75 00
info@araozyrueda.com www.cliffordchance.com
www.araozyrueda.com
Clifford Chance
Avda Diagonal, 682
Ashurst LLP, Sucursal en España 08034 Barcelona
C/ Alcalá, 44 Tel.: 93 344 22 00
28014 Madrid www.cliffordchance.com
Tel.: 91 364 98 00
Contactos:
Ana Armijo
ana.armijo@ashurst.com
Victorino Gómez-Iglesias
Victorino. gomez.iglesias@ashurst.com
BD&MarketingMAD@ashurst.com
DLA Piper Spain
www.ashurst.com Paseo de la Castellana, 39
28046 Madrid
Tel.: +34 913 19 12 12
www.dlapiper.com

256
 BUFETES DE ABOGADOS
Empresas del sector

Fieldfisher King & Wood Mallesons

Passeig de Gràcia, 103 C/ Goya, 6
08008 Barcelona 28001 Madrid
Tel.: 93 415 00 88 Tel.: 91 426 00 50
Fax: 93 415 20 51 Fax: 91 426 00 66
info.spain@fieldfisher.com madrid@eu.kwm.com
www.fieldfisher.es www.kwm.com

Fieldfisher
Pº de la Castellana, 216 - planta 11
KPMG Abogados
28046 Madrid Torre de Cristal
Tel.: 91 575 70 53 Paseo de la Castellana, 259 - C
Fax: 91 781 08 41 28046 Madrid
info.spain@fieldfisher.com Tel.: 91 456 34 00
www.fieldfisher.es Fax: 91 555 01 32
www.kpmgabogados.es

KPMG Abogados
WWW.GA-P.COM Plaça d’Europa, 41-43
L’Hospitalet de Llobregat
Herbert Smith Freehills Spain

20
@gomezacebopombo
08908 Barcelona
C/ Velázquez, 63 Tel.: 93 253 29 03
28001 Madrid www.kpmgabogados.es
#TOP5 Tel.: 91 423 40 00
20 MOST Fax: 91 423 40 01

21 ACTIVE
FIRMS
www.herbertsmithfreehills.com
Linklaters
22 IN M&A
C/ Almagro, 40
28010 Madrid
IN SPAIN Tel.: 91 399 60 00
Fax: 91 399 60 01
www.linklaters.com

José Abascal, 58- 1º,

28003 Madrid
T +34 914 414 659
Avda.Diagonal 484, 1º
08006 Barcelona
T +34 934 158 334
Gómez-Acebo & Pombo
Pº de la Castellana, 216
28046 Madrid www.hflegal.es
Tel.: 91 582 91 00
www.ga-p.com Contacto:
José Herrera
jherrera@hflegal.es
HF Legal
C/ José Abascal, 58 - 1º
28003 Madrid
Tel.: +34 914 414 659
Avda. Diagonal, 484 - 1º
08006 Barcelona
Tel.: +34 934 158 334
www.hflegal.es
Contacto: José Herrera
Osborne Clarke
Avda. Diagonal, 477 - planta 20
08036 Barcelona
Tel.: 93 419 18 18
info@osborneclarke.com
www.osborneclarke.com
S linkedin.com/company/osborne-
clarke-spain
N @OsborneClarkeES
Osborne Clarke
Pº de la Castellana, 52 - planta 6
28046 Madrid
Tel.: 91 576 44 76
info@osborneclarke.com
www.osborneclarke.com
Osborne Clarke
C/ Coso, 33, planta 4
50003 Zaragoza
Tel.: 976 21 67 64
info@osborneclarke.com
www.osborneclarke.com

Anunciantes del Anuario 2023 257

 BUFETES DE ABOGADOS
Empresas del sector

Pérez-Llorca Abogados
Paseo de la Castellana, 50
28046 Madrid
Tel.: 91 436 04 20
Contacto: Constanza Vergara
cvergara@perezllorca.com
www.perezllorca.com CONTACTOS
María Pilar García Guijarro
Pinsent Masons mpgarcia@wfw.com

Ana Lorenzo
Serrano, 90 alorenzo@wfw.com
28001 Madrid
Javier Ester
Tel.: 910 484 000 jester@wfw.com
www.pinsentmasons.com
Gonzalo Aranzábal
garanzabal@wfw.com

RocaJunyent C/ María de Molina, 4

C/ Aribau, 198
08036 Barcelona
Contactos:
Ariadna Carbonell
a.carbonell@rocajunyent.com
marketing@rocajunyent.com
www.rocajunyent.com
28006, Madrid
+34 91 515 6300 wfw.com
madridinfo@wfw.com
Watson Farley & Williams
C/ María de Molina, 4
28006 Madrid
Tel: 91 515 63 00
madridinfo@wfw.com
www.wfw.com

258
 ASESORAMIENTO ESPECIALIZADO
Índice

Consultoría especializada en Private Equity

KPMG Private Equity 261

Servicios Profesionales
Aon -M&A and Transaction Solutions 263

Auriga Capital Markets 265

BDO Financial Advisory 267

Crowe 269

Deloitte 271

DSS Sustainable Solutions Spain 273

EY Strategy and Transactions (SaT) 275

Gesvalt 277

GNL Russell Bedford 279

ILV SILVER 281

KPMG Deal Advisory 283

KROLL 285

MARSH 287

Mazars 289

PwC Deals 291

RibéSalat 293

RSM Corporate Finance 295

Restructuring / Gestión de Empresas / Interim Management

Amura Industrial Partners 297

Empresas del sector 298

259
Nuestras credenciales. Private Equity FY22

Carlyle Abac GED Capital Nazca

Transaction Services Transaction Services Transaction Services Corporate Finance

realizó un vendor due realizó un vendor due realizó un vendor due
Seprotec
en la venta de Cupa Group legal y laboral en la venta y laboral en relación con la (Nazca) en la compra de tsd
de Promokal venta de Vitro Technik-Sprachendienst

Aprox. € 900 millones Aprox. € 100 millones Valor no revelado Valor no revelado
Enero 2022 Febrero 2022 Marzo 2022 Abril 2022

CVC Ardian KKR Peninsula Capital

Transaction Services Transaction Services Corporate Finance Corporate Finance

realizó una due realizó un due dligence
Grupo Eduka (KKR) en la de Wm Clinics (Dorsia, Eva
compra de Implika Fertility y Origen)
ciberseguridad en la adquisición de Aire Networks
adquisición de Neolith

Aprox. € 600 millones Valor no revelado Valor no revelado Valor no revelado

Abril 2022 Junio 2022 Junio 2022 Julio 2022

Ergon Solarpack (EQT) Abac MCH

Transaction Services Transaction Services Transaction Services Transaction Services

realizó un due diligence realizó una due diligence realizó una due diligence
en la adquisición de 360º Padel
Group la adquisición de Solaer laboral y medioambiental y laboral y ESG en la
servicios de estructuración adquisición de Agrovin

Intermas Group

Valor no revelado Valor no revelado Valor no revelado Valor no revelado

Julio 2022 Septiembre 2022 Septiembre 2022 Septiembre 2022

Magnum Formentor Capital MCH Permira

y Kartesia
Corporate Finance Transaction Services Transaction Services
Transaction Services realizó un due diligence realizó un due diligence
del grupo hospitalario Centro realizó un due diligence financiero, fiscal, legal, financiero en la toma de
Médico Virgen de la Caridad financiero, fiscal, legal y laboral laboral y ESG en la control de la Escuela Iade
(Metradora) en la toma de control de adquisición de una para Univerdad Europea
Telecable Fibra para Excom participación en Agrovin (Permira)
(Formentor Capital y
Kartesia)

Valor no revelado Valor no revelado Valor no revelado Valor no revelado

Septiembre 2022 Octubre 2022 Octubre 2022 Noviembre 2022

International Limited, sociedad inglesa limitada por garantía. Todos los derechos reservados.
KPMG y el logotipo de KPMG son marcas registradas de KPMG International Limited, sociedad inglesa limitada por garantía.
La información aquí contenida es de carácter general y no va dirigida a facilitar los datos o circunstancias concretas de personas o entidades. Si bien procuramos que la información que
ofrecemos sea exacta y actual, no podemos garantizar que siga siéndolo en el futuro o en el momento en que se tenga acceso a la misma. Por tal motivo, cualquier iniciativa que pueda tomarse
utilizando tal información como referencia, debe ir precedida de una exhaustiva asesoramiento profesional.
 ASESORAMIENTO ESPECIALIZADO
CONSULTORÍA ESPECIALIZADA EN PRIVATE EQUITY

KPMG Private Equity

De izquierda a derecha
Torre de Cristal. y de arriba abajo:
Fernando García, José
Pº de la Castellana, 259-C González-Aller, Noelle
Cajigas, Jaime Muñoz, José
28046 Madrid Antonio Zarzalejos, Gonzalo
Tel.: 91 456 34 00 Montes, Guillermo Padilla,
Fernando Cuñado, Eneko
info@kpmg.es / www.kpmg.es Belausteguigoitia,
Carlos Marín, David Hernanz,
Ramón Pueyo y Marc Martínez.

4 Estructura 7 Actividad
Responsables Private Equity: Nuestro equipo de Private Equity en KPMG lleva más de 20 años aportando valor a
y Fernando García Ferrer / Chairman de Private Equity en España y Socio fondos de private equity en sus distintas fases, a través de un enfoque coordinado,
responsable de Private Equity en EMA. fgarciaferr@kpmg.es multidisciplinar y sectorial.
y José González-Aller / Socio responsable de Private Equity en España.
jfgonzalez@kpmg.es Fundraising
y Almudena Herrero / Directora de Private Equity. almudenaherrero@kpmg.es
En KPMG podemos ayudar a los inversores a alcanzar sus objetivos, a través de:
Responsable Deal Advisory: y Revisiones independientes y fairness valuations de la cartera.
y Noelle Cajigas / Socia responsable de Deal Advisory de KPMG en España. y Verificación de tasas de rentabilidad.
ncajigas@kpmg.es y Análisis preliminares de potenciales inversores.
Equipo de trabajo: y Asesoramiento en la estructuración fiscal y legal.
y Análisis de las principales transacciones realizadas y retornos obtenidos.
Transaction Services y Pablo Rodríguez-Solano / Director
y Jaime Muñoz Estrada / Socio responsable y Jorge Solaun / Socio
y Beltrán Romero Cervilla / Socio y Miguel Marco / Socio Inversiones
y Fernando García Ferrer / Socio KPMG Funding & Turnaround Advisory Nuestros equipos multidisciplinares de Private Equity, con experiencia en la ejecución
y José González-Aller / Socio y Gonzalo Montes / Socio responsable de todo tipo de buyouts y transacciones (LBO, MBO, BIMBO, Turnaround, etc.), ofrecen
y Miguel Ángel Castelló / Socio y Jordi Castiñeira / Socio (Barcelona) un asesoramiento continuo en:
y Manuel Parra / Socio y Luis García Laynez / Socio
y Miguel Montero / Socio y Cuantificación de riesgos en cada transacción y confirmación de las oportunidades
y Carlos González Escandell / Socio
y Manuel Carrera / Socio y Ovidio Turrado / Socio
y sinergias esperadas.
y Xavier Brossa / Socio y Procesos de Due Diligence, cubriendo: aspectos financieros, contables, comerciales,
y Juan Martín Chicón / Socio Turnaround, Transformation
& Working Capital (TTW) de negocio, fiscales, legales, laborales, regulatorios, tecnológicos, integridad, ciber-
y Héctor Domínguez / Socio
y José Juan Gibaja / Director y Alfonso Junguitu / Socio responsable seguridad, ESG y medioambientales.
y Javier Torres / Socio y Fernando Ramos / Socio y Ofertas públicas de adquisición.
y Cor Olieman / Director Deal Advisory General y Evaluación de las implicaciones contables (principios locales, NICs, US, otros) de la
Corporate Finance y Virilo Moro / Socio (Londres) transacción.
y José Antonio Zarzalejos / Socio responsable y Kepa Santisteban / Socio (Bilbao) y Análisis completo de proyecciones financieras, de negocio y de mercado, enfocado
Middle Market y Private Equity Risk & Regulatory en la generación de flujos de caja.
y José Antonio Zarzalejos / Socio y Fernando Cuñado / Socio responsable y Estructuración e implementación de la estructura fiscal.
y Ignacio Martínez / Socio y Enric Olcina / Socio. Forensic
y Revisión de completion accounts y de los mecanismos y cláusulas de revisión de
y Ignacio Allende / Socio M&A Legal
y Sergio Mas-Sardá / Socio (Bcn) precios.
y Eneko Belausteguigoitia / Socio
y Álvaro Más-Baga / Socio MM y PE de CF y Asesoramiento en la negociación y formalización de los contratos de compra-venta
y Rafael Aguilar / Socio
Energía e Infraestructura y Francisco Fernández / Socio. Laboral y Redacción y negociación de pactos entre accionistas.
y Manuel Santillana / Socio y Asesoramiento a equipos gestores: negociación, gestión de procesos y búsqueda
y Jaime Segimón / Socio M&A Tax
y Carlos Marín / Socio de financiación.
Financial Institutions Group y Álvaro de Silva / Socio y Actuaciones en arbitrajes para dirimir discrepancias entre comprador y vendedor.
y Borja Peñas de Bustillo / Socio y Pilar García Molinero / Socia
y Carlos Rodríguez de Rivera / Socio y Ricardo López / Director
Portfolio Solutions Group Gestión del portfolio
y David Pascual / Director
y Carlos Rubí / Socio Algunos de nuestros servicios en esta fase incluyen:
y Manuel González-Mesones / Socio Auditoría y Identificación de oportunidades de inversión y asesoramiento en estrategias de
y Francisco Gibert / Socio
Inmobiliario y David Hernanz / Socio “buy&build”.
y Ramón Gayol / Socio y Procesos de Due Diligence, cubriendo: aspectos financieros, contables, comerciales,
Valoraciones ESG y Sostenibilidad
y Ramón Pueyo / Socio responsable de negocio, fiscales, legales, laborales, regulatorios, tecnológicos, integridad, ciber-
y Ignacio Cerrato / Socio
seguridad, ESG y medioambientales.
Deal Strategy & Post-deal Cyberseguridad
y Marc Martínez / Socio responsable de y Asesoramiento en la mejora de la evolución financiera, estratégica y operacional de
y Guillermo Padilla / Socio responsable
Tecnology Risk y Cyberseguridad en los negocios.
y Jorge Sainz / Socio
y Eduardo Junco / Socio España y Implementación de procesos de reducción de costes.
y Asesoramiento en procesos de reestructuración/ integración post-adquisición.
y Asesoramiento en la gestión de crisis de tesorería y reestructuraciones financieras.
y Revisión de la aplicación de la estructura fiscal y asesoramiento en la introducción
KPMG: Un enfoque a su medida: de mejoras fiscales en la estructura societaria.
KPMG es una organización global de firmas independientes de servicios profesio-
nales que ofrecen servicios de auditoría, fiscalidad y asesoramiento. La firma opera Salida (exit)
en 145 países y territorios y cuenta con más de 236.000 profesionales trabajando El equipo de Private Equity de KPMG en España está preparado para ofrecerle el ase-
en las firmas miembro de todo el mundo. De los cuales cerca de 5.000 trabajan soramiento que necesite en cada momento:
en equipo para aportar valor a nuestros clientes desde 16 oficinas situadas en las y Análisis de la idoneidad de la salida. Búsqueda y negociación con potenciales com-
principales ciudades españolas. pradores.
y Negociación y redacción de cláusulas específicas (put&call options y mecanismos
KPMG tiene un foco importante en Deal Advisory con más de 400 profesionales de venta).
en España y más de 7.000 profesionales en 60 países a través de la red de firmas y Asesoramiento en la gestión del procesos de venta (subasta, venta controlada,
miembro de KPMG. otros).
y Preparación de documentación de información pública para salidas a bolsa.
Pertenencia a organismos profesionales: y Asistencia en procesos de due diligence: Vendor due diligence y Vendor Assistance.
KPMG es socio de Invest Europe y SPAINCAP, respectivamente. y Evaluación de las implicaciones contables (principios contables locales, NIC, US
GAAP, otros) de la transacción.
Entre nuestros clientes se encuentran las principales y Asesoramiento fiscal y legal en la venta, con experiencia específica en entornos
entidades nacionales e internacionales de Capital Riesgo complejos o multijurisdiccionales.
y Revisión de cláusulas y mecanismos de ajuste al precio de venta.

261
262
 ASESORAMIENTO ESPECIALIZADO
SERVICIOS PROFESIONALES

C/ Velázquez, 86 D
28006 Madrid
Tel.: +34 91 340 56 06 /
Móvil: + 34 62 046 19 80
lucas.lopezvazquez@aon.es
www.aon.es
Aon
M&A and Transaction Solutions
De izquierda a derecha y de arriba
abajo: Lucas López Vázquez,
Caroline Aucagne, Miguel Blasco,
Marcos Oliveira, Bruno Monteiro,
Natalia Domingo, Jorge Herraiz,
Mar Guzman, Maria de la Maza,
Agustina Moroni, Miguel Blesa,
Filipa Martinho, Cristina Chaparro,
Alba Lipez, Patricia Arribas,
Andrea Martin, Eduardo Guerra,
Rosario Cuadra.

4 Estructura 7 Actividad
Fecha de creación: 1929 Principales servicios prestados relacionados con la actividad
de Capital Privado:
Estructura jurídica: Sociedad Anónima Unipersonal Equipo y experiencia en M&A. 265 profesionales cualificados en toda la geografía
mundial situados en 22 oficinas de 17 países.
Equipo directivo de Aon:
y Jacobo Hornedo Muguiro / CEO España
y Juan Pablo García-Lliberos / CCO España Experiencia:
y Lucas López Vázquez / Head M&A and Transaction Solutions Iberia y 25 años prestando servicios profesionales a empresas y fondos de private equity.
y Asesoramiento especializado en más de 100 operaciones de todo tipo en Iberia en
Due Diligence: 2022.
y Caroline Aucagne / Director Risk & Insurance Due Diligence y Más de 750 millones de euros de límite colocados en 2022 en seguros de M&A.
caroline.aucagne@aon.es y Equipos flexibles para las necesidades de cada transacción, incorporando el know-
y Miguel Blasco Menéndez / Project Manager Risk & Insurance Due Diligence how de MBAs, abogados, actuarios, ejecutivos de cuenta, brókers, suscriptores,
miguel.blasco.menendez@aon.es consultores estratégicos, consultores informáticos, consultores de propiedad inte-
y Marcos Menezes Oliveira / Business Development Aon Portugal lectual y banqueros de inversión.
marcos.menezes.oliveira@aon.pt
y Bruno Monteiro da Silva / Human Capital EMEA
brunomonteirodasilva@aon.com Ventajas:
y Natalia Domingo / Human Capital EMEA y Respuesta ágil y coordinada con el resto de asesores (abogados, boutiques de
natalia.domingo@aon.com M&A, bancos de inversión etc.).
y Jorge Herraiz Romero / Human Capital Spain y Soporte de equipo multidisciplinar de especialistas de prestigio que abarcan todos
jorge.herraiz.romero@aon.com los ramos de seguros a través de toda la red de Aon a nivel mundial.
y Fuerte posicionamiento en el mercado: líderes a escala nacional e internacional.
Portfolio Solutions: y Inigualable capacidad de negociación con el mercado asegurador.
y Mar Guzmán Alonso-Allende / Director Portfolio Solutions y Acompañamiento a nuestros clientes desde el inicio de la transacción, hasta el
mar.guzman@aon.es cierre.
y María de la Maza Borrego / Manager Portfolio Solutions
maria.delamaza@aon.es
y María Agustina Moroni / Business Support M&A and Transaction Solutions Areas de Especialidad:
maria.agustina.moroni@aon.es Ofrecemos soluciones a medida atendiendo a las necesidades de nuestros clientes,
principalmente a través de:
Transaction Solutions:
y Miguel Blesa Escalona / Head Transactions Solutions Iberia y Seguros para la transacción: (i) manifestaciones y garantías (W&I), (ii) contingencias
miguel.blesa@aon.es fiscales (TLI); (iii) cobertura de litigios; (iv) medioambientales; (v) cobertura de título;
y Filipa Martinho / Head M&A and Transaction Solutions Portugal (VI) Tax.
filipa.martinho@aon.pt y Due diligence de riesgos y seguros de ámbito nacional e internacional en
y Cristina Chaparro Vaquero / Director Tax Solutions Southern Europe operaciones de M&A.
cristina.chaparro.vaquero@aon.es y Due diligence de Capital Humano, enfocado sobre pasivos laborales y estrategias
y Alba López Juan / Senior Associate Transaction Solutions W&I de retención y gestión de talento clave.
alba.lopez.juan@aon.es y Due diligence de GDPR.
y Patricia Arribas Saiz / Senior Associate Transaction Solutions W&I y Due diligence de ciberseguridad y diagnósticos para fondos de inversion
patricia.arribas.saiz@aon.es y compañias participadas.
y Andrea Martín / Broker Transaction Solutions W&I y Due diligence de propiedad intelectual.
andrea.martin2@aon.es y Coberturas de Salidas a Bolsa (POSI) y SPAC.
y Eduardo Guerra Fernández / Broker Transaction Solutions W&I y Planes de continuidad de negocio.
eduardo.guerra.fernandez@aon.es y Deal sourcing.
y Rosario Cuadra / Associate Transaction Solutions Tax y Mapa de riesgos.
Rosario.cuadra.espinar@aon.es y Valoración de activos inmobiliarios.
y Implementación de medidas de adecuación a la normativa de prevención contra
Número de empleados en Iberia: 1.553 el blanqueo de capitales y protección de datos.
y Alternative Risk Transfer.
Oficinas principales en Iberia: Vía Augusta, 252-260. 6ª Planta
08017 Barcelona
C/ Velázquez, 86 D España
28006 Madrid
España Avenida da Liberdade 249, 2º
1250-143 Lisboa
C/ Rosario Pino 14-16 Portugal
28020 Madrid
España Avenida da Boavista, 1837, 6º
6.4 4100-133 Porto
Portugal

Pertenencia a organismos profesionales:

INVEST EUROPE, SPAINCAP, APD.

263
264
 ASESORAMIENTO ESPECIALIZADO
SERVICIOS PROFESIONALES

Auriga Capital Markets

Cuesta del Sagrado Corazón, 6-8
28016 Madrid
Tel.: +34 91 324 4200
auriga@aurigasv.es
www.aurigasv.es Diego García Borja Fdez.- Pedro
de la Peña Miranda Verdasco
Candela

4 Estructura 7 Actividad
Fecha de creación: 2007 Enfoque y posicionamiento
Auriga Capital Markets ofrece soluciones a empresas desde dos áreas diferenciadas:
Estructura jurídica: Sociedad Limitada. Consultoría de Coberturas y Optimización de Financiación.

Equipo de trabajo: Consultoría de Coberturas:

Abarca todas las contingencias asociadas a la gestión del riesgo, especialmente en
y Diego García de la Peña riesgos de tipos de interés, divisas y materias primas. Los servicios van dirigidos a
Director / Head of Derivatives and Alternative Investments empresas, fondos de capital riesgo, fondos de energía, infraestructuras e inmobiliarios,
diego.garciadelapena@aurigasv.es así como family offices. Este tipo de asesoramiento es importante por la diversidad de
riesgos financieros, el incremento de la complejidad de los productos financieros y los
y Borja Fernández-Miranda riesgos asociados, así como la internacionalización de un gran número de clientes y la
Analyst / Hedging Advisory obligatoriedad contractual de realizar coberturas de deuda.
borja.fernandez-miranda@aurigasv.es
Asesoramiento sobre el Riesgo
y Pedro Verdasco Candela
Junior Analyst Análisis de variables de mercado
pedro.verdasco@aurigasv.es
Asesoramiento en Negociación y Cierre de Coberturas
Auriga Capital Markets forma parte del grupo Auriga y está especializada en el
asesoramiento en todo tipo de coberturas, ya sea en operaciones puntuales o en Monitorización y Reestructuración de Coberturas
la gestión del riesgo global. Abarcan todas las contingencias asociadas a la gestión
del riesgo, especialmente en riesgos de tipos de interés, divisas y materias primas. Capital Markets
Sus servicios van dirigidos a empresas, fondos de capital riesgo, fondos de energía
e inmobiliarios, y family offices. Auriga Capital Markets es una de las sociedades Financiación Alternativa
líderes en el mercado de Renta Fija y Renta Variable en España. La firma cuenta
con un equipo multidisciplinar, con una reconocida experiencia profesional en ser-
vicios de inversión y presencia en los principales mercados financieros. Los socios
de Auriga están involucrados de forma activa en el desarrollo y crecimiento de la
sociedad. Una parte del accionariado lo forman los propios empleados. A lo largo
del tiempo, la firma ha abierto nuevas áreas de negocio, adaptándose a las necesi-
dades de los mercados financieros.

MAIN TRANSACTIONS ADVISED 2022

Acquisition Finance
Pre-Hedge Project
Aquiles
Financing of the Refinancing of the Refinancing of Plaza Preving Group
Financing and FX
Konecta acquisition Blue Sea Hotels España prime asset Syndicated debt
hedge for LATAM
of Comdata Acquisition Debt Acquisition refinancing

2022 2022 2022 2022 2022 2022

Interest Rate Interest Rate Interest Rate Interest Rate Interest Rate Interest Rate &
Hedging Advisor Hedging Advisor Hedging Advisor Hedging Advisor Hedging Advisor FX Hedging Advisor

Hedge on the Refinancing of the Voluntary Hedge on Financing of Project Acquisition Financing
Foreign Exchange project Hera Palex Acquistion Lorenzo Development Financing of of the Clínica
risk for Haudecoeur acquisition Financing (440MW) Gransolar Dorsia acquisition

2022 2022 2022 2022 2022 2022

FX Hedging Interest Rate Interest Rate Interest Rate Interest Rate Interest Rate
Advisor Hedging Advisor Hedging Advisor Hedging Advisor Hedging Advisor Hedging Advisor

265
266
 ASESORAMIENTO ESPECIALIZADO
SERVICIOS PROFESIONALES

BDO
Financial Advisory
C/ Génova, 27 De izquierda a derecha y de arriba abajo:
Eduardo Pérez, Oriol Tapias, Pelayo
28004 Madrid Novoa, Javier Espel, Raúl López, Sergio
Tel.: 91 702 22 12 Martín, Pablo Simón, Juan Vega de
Seoane e Íñigo Prior.
financialadvisory@bdo.es
www.bdo.es

4 Estructura 7 Actividad (continuación)

Principales contactos:
y Eduardo Pérez / Socio
eduardo.perez@bdo.es
y Oriol Tapias / Socio
oriol.tapias@bdo.es
y Pelayo Novoa / Socio
pelayo.novoa@bdo.es
y Javier Espel / Socio
Javier.espel@bdo.es
y Raúl López / Socio
raul.lopez@bdo.es
Número de profesionales: 100
Oficinas en España:
Madrid
C/ Génova, 27
28004 Madrid
Tel.: 91 702 22 12
Transaction services
y Evaluación preliminar de adquisiciones PER (Preliminary Evaluation Risks).
y Sergio Martín / Socio y Due diligence de compra.
sergio.martin@bdo.es y Vendor due diligence y vendor assistance.
y Pablo Simón / Socio y Due diligence post-adquisición.
pablo.simon@bdo.es y Revisión de planes de viabilidad.
y Juan Vega de Seoane / Director
juan.vegaseoane@bdo.es
y Iñigo Prior / Director Valoración y asesoramiento financiero
inigo.prior@bdo.es y Valoración de sociedades, grupos empresariales, negocios y ramas de actividad
y Fairness opinions e Informes de experto independiente en adquisiciones, fusiones,
escisiones, aportaciones no dinerarias, etc.
y Valoración y asistencia en procesos de asignación del precio pagado (PPA) y test
de deterioro
y Valoración de activos intangibles e instrumentos financieros complejos
y Informes de valoración como experto independiente en disputas societarias
y Valoración en salidas y exclusiones de bolsa
Vigo y Asistencia en preparación de proyectos de fusión y escisión
C/ Doctor Cadaval, 2 y Elaboración de planes de negocio y estudios de viabilidad económico-financiera de
36202 Vigo proyectos de inversión
Tel.: 986 116 144 y Preparación y revisión de modelos financieros

Barcelona
C/ Sant Elíes, 29-35
08006 Barcelona Debt & Restructuring
Tel.: 93 241 89 60
BDO es una de las firmas líderes de servicios profesionales de asesoramiento
empresarial en el mundo. BDO cuenta con 1.083 oficinas en 164 países en todo el
mundo y emplea a 111.305 profesionales.
En España, BDO es una de las principales firmas de auditoría y servicios profe-
sionales para empresas, prestando servicios de Auditoría, Abogados, Advisory y
Outsourcing. En la actualidad cuenta con más de 1.300 profesionales y 13 ofici-
nas situadas en Madrid, Barcelona, Valencia, Sevilla, Zaragoza, Bilbao, Alicante,
Málaga, Las Palmas de Gran Canaria, Pamplona, Vigo, A Coruña y Valladolid.
Infraestructuras y Proyectos
7 Actividad
y Búsqueda de financiación
y Asesoramiento en procesos de refinanciación
y Optimización de estructura financiera
y Revisiones independientes de negocio (IBRs)
y Informes de experto independiente en procesos de refinanciaciones
y Acquisition finance
y Financiación del circulante y maquinaria
y CFO office (monitoring y control de tesorería)
y Asesoramiento financiero y estratégico en procesos concursales
y Foco y especialización en Infraestructuras, Energías y Proyectos
y Asistencia en procesos de licitación y/o subastas, estudios de viabilidad
y Obtención de financiación estructurada/Project Finance/refinanciaciones
y Búsqueda de inversores y fondos. Deuda holdco, mezzanine, recaps
y Mandatos de M&A, due diligence y valoraciones
y Preparación y/o revisión de planes de negocio y/o modelos financieros
y Asesoramiento financiero y estratégico en procesos concursales

Nuestro enfoque de servicio:

Asesoramos a la compañías en procesos de compra-venta de empresas, reestructu-
raciones, procesos de financiación/refinanciación de deuda, elaboración y revisión de Forensic
planes de negocio, valoraciones de sociedades, negocios y activos, fairness opinions e y Elaboración de informes periciales en materia económica, financiera, contable y
informes de experto independiente en diversas operaciones corporativas, disputas e tecnológica y su ratificación ante los Tribunales
investigación de fraude y en áreas de infraestructuras y project finance. BDO ha esta- y Arbitraje internacional: intervención como expertos
do consistentemente dentro de las 5 principales firmas de asesoramiento financiero y Experto dirimente en disputas privadas
a nivel global por número de transacciones en el middle market, de acuerdo con los y Investigación de fraude
rankings Thomson Reuters. El área de Financial Advisory de BDO está integrada por un y Tecnología forense/Cyber: evidencia digital, análisis de datos y respuesta ante inci-
equipo de más de 100 profesionales altamente experimentados. dentes
y Procesos de eDiscovery
Nuestra filosofía: solvencia técnica, compromiso, agilidad y excelencia en el servicio. y Corporate Intelligence

M&A
y Gestión global de procesos de venta
y Gestión global de procesos de compra
y Incorporación y búsqueda de socios
y Asesoramiento a firmas de capital riesgo
y Asesoramiento en procesos de fusión
y Asesoramiento en la obtención de nueva deuda

267
268
 ASESORAMIENTO ESPECIALIZADO
SERVICIOS PROFESIONALES

Crowe
Pso. Castellana, 216 Avda. Diagonal, 429
Torre Realia, 22ª planta 5ª planta
28046 Madrid 08036 Barcelona

Tel.: 91 159 60 01  Tel.: 93 218 36 66

(Auditoría y Consultoría) (Auditoría y Consultoría)
Tel.: 91 161 02 14  Tel.:  93 244 89 00 De izquierda a derecha y de arriba abajo: Fernando Segú, Luis Piacenza, Jordi Pérez,
Carlos González Luis, José Antonio Hernández, Luis Martinón, Olga del Castillo,
(Legal y Tributario) (Legal y Tributario) Paula Segura, Manuel Calavia, Jesús Romero, Elena García de la Torre y Gloria Reig.

www.crowe.es / S Crowe Spain / N @CroweSpain / P @CroweSpain

4 Estructura 7 Actividad (continuación)

Equipo: y Planes de viabilidad y de negocio
y Fernando Segú / Socio, Corporate Finance y Informes Periciales y soporte en litigios
fernando.segu@crowe.es y Independent Business Reviews
y Luis Piacenza / Socio, Deal Advisory & ESG y Asesoramiento en deuda y reestructuraciones financieras
luis.piacenza@crowe.es y Fusiones y Adquisiciones (M&A)
y Jordi Pérez / Socio, Auditoría y Negociación Contractual
jordi.perez@crowe.es y Acuerdos de accionistas
y Carlos González Luis / Socio, Consultoría en Estrategia e Innovación. Sector Público y ESG Due Diligence
carlos.gonzalez@crowe.es y Due Diligence Comercial
y José Antonio Hernández / Socio, Consultoría en Estrategia e Innovación.
Healthcare & Life Sciences
joseantonio.hernandez@crowe.es El área de Tax & Legal tiene la vocación de ofrecer a sus clientes un asesoramiento
y Luis Martinón / Socio, Forensic multidisciplinar, siendo una de nuestras áreas de especialización el asesoramiento
luis.martinon@crowe.es legal, fiscal y laboral en operaciones de M&A, en estrecha colaboración con el equipo de
y Olga del Castillo / Socia, Corporate/Transacciones Corporate Finance. Nuestros servicios específicos en operaciones de M&A son:
olga.delcastillo@crowe.es
y Paula Segura / Socia, Corporate/Transacciones y Estructuración fiscal de la operación, tanto desde la perspectiva de los socios
paula.segura@crowe.es vendedores, como del inversor para maximizar y optimizar fiscalmente la operación.
y Manuel Calavia / Socio, Corporate/Transacciones y Due Diligence fiscal con análisis de riesgos y contingencias fiscales.
manuel.calavia@crowe.es y Precios de transferencia, impuestos directos e indirectos, expatriados, etc.
y Jesús Romero / Socio, Fiscal y Preparación de todo tipo de documentación legal necesaria para el cierre de la
jesus.romero@crowe.es operación (e.g. NDA, LOI, MOU, SPA, R&W, SHA, garantías, depósitos, contratos
y Elena García de la Torre / Socia, Fiscal accesorios, estructuración financiación, etc.).
elena.garciadelatorre@crowe.es y Due Diligence legal con análisis de riesgos y contingencias.
y Gloria Reig / Socia, Laboral
y Operaciones de reorganización previas (e.g. carve out, carve in, fusión de
gloria.reig@crowe.es sociedades, etc).
Acerca de Crowe: y Planes de incentivos.
y Compraventa de unidades productivas en sede concursal.
Crowe es una firma global de servicios profesionales cuya misión es ayudar a sus
y Rondas de inversión.
clientes a tomar decisiones inteligentes para que puedan generar un valor duradero.
y Creación de vehículos, derecho societario, contractual mercantil, resolución de
Gracias a su presencia en más 150 países y al profundo conocimiento de los mer- conflictos societarios, etc.
cados en los que opera, Crowe tiene la capacidad de ofrecer servicios de calidad y Asesoramiento laboral específico para M&A: Due Diligence laboral con análisis de
global adaptados a la realidad local y a las necesidades de sus clientes. riesgos y contingencias, reestructuraciones de plantilla, redacción de contratos
El prestigioso ranking internacional IAB (International Accounting Bulletin), posiciona a laborales específicos, asesoramiento a directivos, etc.
Crowe dentro del Top 10 de firmas más grandes del mundo. Gracias a un equipo for-
mado por más de 40.000 personas y 765 oficinas, Crowe es una de las firmas glo-
bales líderes en servicios de auditoría, consultoría, legal y tributario. Además, varios de Otros servicios:
sus socios han sido reconocidos por la prestigiosa guía norteamericana Best Lawyers.
En España, Crowe cuenta con más de 450 profesionales expertos en Auditoría, y Auditoría
Consultoría y asesoramiento Legal y Tributario repartidos en 8 oficinas distribuidas y Management Consulting (consultoría de estrategia y operaciones)
por todo el territorio nacional: Madrid, Barcelona, Valencia, Murcia, A Coruña, y Asesoramiento en obtención de Ayudas e Incentivos
Vigo, San Sebastián, Lleida. y Sostenibilidad & ESG (Environmental, Social and Governance Risk Management)
y Consultoría de GRC (Buen Gobierno, Gestión de Riesgos y Cumplimiento)
y BPO (Business Process Outsourcing)
y Forensic

7 Actividad
El área de consultoría de Crowe está especializada en Management Consulting, GRC
(Governance, Risk and Compliance) y Corporate Finance, desde donde se proporcionan
Servicios de Transacciones (Due Diligence, Valoración) y Deal Advisory (M&A).
y Innovación y transformación digital
y Derecho procesal en las diferentes disciplinas (tributario, civil, mercantil,
contencioso-administrativo, penal, etc.) y arbitraje.
y Derecho público y regulatorio, derecho inmobiliario, nuevas tecnologías y protección
de datos, derecho penal, gobierno corporativo, prevención blanqueo de capitales,
derecho sucesorio.

El área de Corporate Finance está especializada en la prestación de Servicios de

Transacciones y Deal Advisory (M&A), desde dónde se prestan los siguientes servicios: Sectores de especialización:

y Due Diligence Private Equity, Venture Capital, Manufacturing, Automoción, Telecomunicaciones,

y Valoraciones - Fairness Opinion, Purchase Price Allocation (PPA), Experto Sector Público, Healthcare & Life Sciences, Distribución y Gran Consumo, Servicios,
Independiente Alimentación, Turismo, Logística, Energías Renovables, Real Estate, etc.

269
270

SERVICIOS PROFESIONALES
Pza. Pablo Ruiz Picasso, 1
Torre Picasso
28020 Madrid
Tel.: 91 514 50 50
Financial Advisory M&A TS
deloitte@deloitte.es Enrique Gutiérrez Juan Ramón
www.deloitte.es Socio Director Rodríguez
4 Estructura
Deloitte cuenta con el mayor equipo de Financial Advisory del mercado español. Somos
600 profesionales con experiencia en servicios de asesoramiento en Corporate Finance,
M&A Transactions, Economics, Valuation & Modelling, Forensic, Restructuring & Value
Creation Services Services, Real Estate e Infraestructuras.
Con el objetivo de proporcionar un asesoramiento eficaz y personalizado, nos centra-
mos en la especialización por industrias, que nos permite adaptarnos a las necesidades
de nuestros clientes.
Nuestro equipo tiene un amplio conocimiento en todas las áreas transaccionales y en
gestión de crisis, así como experiencia en el desarrollo de proyectos con las mayores
entidades nacionales e internacionales.
Además, somos parte de una red internacional presente en más de 150 países, lo que
nos permite compartir conocimiento y estar al día de las últimas tendencias globales y
estrategias de desarrollo.
Socio director de Financial Advisory
y Enrique Gutiérrez / egutierrez@deloitte.es
Responsables zonas geográficas
y Cristina Cabrerizo / Cataluña, Aragón, Baleares y Andorra. ccabrerizo@deloitte.es
y Javier Giral / Zona Norte. jgiral@deloitte.es
y Gerardo Yagüe / Levante. gyague@deloitte.es
y José María Varela / Zona Noroeste. jvarela@deloitte.es
y Pablo Parra / Zona sur. pparra@deloitte.es
Responsables disciplinas técnicas
y Enrique Gutiérrez / Corporate Finance. egutierrez@deloitte.es
y Juan Ramón Rodríguez / M&A Transaction Services. jrodriguezlarraz@deloitte.es
y Jesús Valero / Economics, Valuation & Modelling (EVM). jfvalero@deloitte.es
y Alberto Valls / Real Estate. avalls@deloitte.es
y Juan Alfaro / Asesoramiento en Infraestructuras. jalfaro@deloitte.es
y Arturo Gayoso / Restructuring & Value Creation Services. agayoso@deloitte.es
y Amir Sarshar / Forensic. asarshar@deloitte.es
Responsables industria
y José Antonio Olavarrieta / Instituciones Financieras. jolavarrieta@deloitte.es
y Roger Villarino / Sanidad. rvillarino@deloitte.es
y Alberto Valls / Inmobiliarias. avalls@deloitte.es
y Antonio Castañeda / Infraestructuras. acastanedaruiz@deloitte.es
y Jordi Llidó / Manufacturing. jllido@deloitte.es
y Jaume Pujol / Energía y Recursos. jpujol@deloitte.es
y Enrique Domínguez / Consumo y Distribución. edominguez@deloitte.es
y Arturo Gayoso / Transporte, Hospitality y Servicios. agayoso@deloitte.es
y Óscar Arroyo / Tecnología, Medios y Telecomunicaciones. oarroyorevilla@deloitte.es.
y Juan Ramón Rodríguez / Private Equity. jrodriguezlarraz@deloitte.es
Responsables de Corporate Finance
y Tomás de Heredia / Consumo, Distribución, Transporte, Hospitality y Servicios.
tdeheredia@deloitte.es
y Alberto Valls / Inmobiliarias. avalls@deloitte.es
y Jordi Llidó / Manufacturing. jllido@deloitte.es
y José Antonio Olavarrieta / Instituciones Financieras. jolavarrieta@deloitte.es
y Roger Villarino / Sanidad. rvillarino@deloitte.es
y Jaume Pujol / Energía y Recursos. jpujol@deloitte.es
y Carlos Milans del Bosch / Infraestructuras. cmilansdelbosch@deloitte.es
y Miguel Echevarría / Private Equity. mechevarria@deloitte.es
y Ramón Sagristá / Tecnología, Medios y Telecomunicaciones. rsagrista@deloitte.es
Otros contactos de interés
y Juan Alfaro / Responsable de Transporte y Movilidad. jalfaro@deloitte.es
y Mario Ortega / Responsable de FA ESG. marortega@deloitte.es
y Mario Teijeiro / Director Responsable de StartmeUp (servicios a corporates, start
ups, scale ups y VCs) y M&A Tech. mteijeiro@deloitte.es
y Ana Aguilar / Directora Responsable de Economic Consulting. aaguilar@deloitte.es
ASESORAMIENTO ESPECIALIZADO
Deloitte
EVM Real Estate Asesoramiento Restructuring & Forensic
Jesús Alberto Infraestructuras Value Creation Amir
Valero Valls Juan Alfaro Arturo Gayoso Sarshar
7 Actividad
Corporate Finance
Asesoramiento financiero especializado para originar y ejecutar transacciones corpora-
tivas de adquisiciones, desinversiones, fusiones, alianzas estratégicas, fusión empresa-
rial, salidas a bolsa y búsqueda de financiación.
M&A Transaction Services
Asesoramiento en transacciones. Due Diligence Financieras. Vendors Due Diligence.
Asistencia en la elaboración de memorandos informativos en procesos de venta.
Preparación y gestión de Data Rooms tanto físicas como virtuales. Servicios post-tran-
saction. Elaboración y revisión de planes de negocio.
Economics, Valuation & Modelling
Valoraciones de empresas, negocios, paquetes accionariales y activos intangibles tanto
en contexto transaccional como por motivos contables o fiscales. Informes de Fairness
Opinion y trabajos de experto independiente.
Asistencia en la construcción y revisión de modelos financieros en contexto de eva-
luación de inversiones, refinanciaciones o en la evaluación de opciones estratégicas
u operativas. Economic consulting y asesoramiento en tesorería (revisión de modelos
operativos de tesorería, gestión del riesgo de tipo de cambio y materia prima e instru-
mentos de cobertura).
Forensic
Asesoramiento en litigios: elaboración de informes periciales. Procedimientos de
investigación financiera e informática destinados a prevenir, detectar o investigar posi-
bles fraudes. Métodos alternativos de resolución de disputas: arbitrajes de equidad,
mediación, dictamen dirimente, etc. Revisión y ejecución de contratos: identificación de
cláusulas ambiguas o imprecisas. Revisiones de cumplimiento normativo: prevención
de blanqueo de dinero, defensa de la competencia, etc. Global business intelligence.
Servicios de localización, seguimiento y recuperación de activos.
Restructuring & Value Creation Services
Revisión independiente de negocio y seguimiento. Reestructuración financiera, diagnós-
tico y asesoramiento integral a deudores y entidades financieras. Reestructuraciones
operativas (mejoras de costes, circulante, etc). Asesoramiento en fases preconcursales y
en procesos concursales: Estrategia de negociación de la insolvencia, gestión del proceso
y seguimiento. Asesoramiento en liquidaciones ordenadas.
Real Estate
Consultoría estratégica inmobiliaria. Asesoramiento en transacciones de activos.
Valoración de inmuebles. Asset Management.
Asesoramiento en infraestructuras
Asesoramiento en torno a los proyectos de Infraestructura y los contratos de servicios
públicos cubriendo todo el ciclo de vida desde su concepción estratégica hasta la
implantación y posterior seguimiento. Solución integral que abarca servicios financieros
principalmente enfocados en la financiación de infraestructuras y las asociaciones
público privadas, consultoría de transporte terrestre especializada en planes estra-
tégicos, estudios de demanda y planes de movilidad y consultoría de aeropuertos y
transporte aéreo.
271
272
 ASESORAMIENTO ESPECIALIZADO
SERVICIOS PROFESIONALES

DSS Sustainable Solutions Spain

C/ Principe de Vergara, 112 - 4ª planta
28002 Madrid
Tel.: + 679 428 621
www.consultdss.com
Joaquín Blanco /
Head of Private
Equity EMEA

4 Estructura 7 Actividad
Fecha de creación: Filosofía:
30/04/2019
dss+ es una firma global líder en consultoría de operaciones. Nuestra razón de ser se sus-
tenta sobre un propósito claro: salvar vidas y crear un futuro más sostenible. Para ello
Estructura jurídica: ayudamos a nuestros clientes a Proteger (activos, personas, competitividad del negocio,
Sociedad Limitada etc…), Transformar (crear valor para continuar siendo relevante en el mercado y para la
sociedad) y Sostener las mejoras conseguidas en el negocio mediante el desarrollo de
capacidades, el cambio cultural y el desarrollo de soluciones tecnológicas.
Persona de contacto:
Joaquín Blanco / Head of Private Equity EMEA
joaquin.blanco@consultdss.com Actividad y posicionamiento:
Tel.: 679 428 621
Desde nuestros inicios en 1968 dentro de Dupont hasta nuestra reciente salida al mer-
cado como compañía independiente en 2019 con el apoyo de Gyrus Capital, seguimos
Número de empleados: manteniendo una apuesta convencida y clara por la mejora de los riesgos operativos
20 (~1.000 a nivel global) en las compañías a las que asesoramos, donde dss+ es un referente internacional. Las
recientes adquisiciones realizadas en los ámbitos de la excelencia operacional (Lodstone
Partners) y ESG (KKS Advisors & Sofies) nos han permitido expandir nuestras capacida-
Otras oficinas en España o a nivel mundial: des a nivel global y local.
1 España + 37 alrededor del mundo

Tipos de intervención:

Asesoramos a inversores y fondos de capital riesgo en las diferentes etapas del ciclo
de inversión:

Due Diligence:
Asesoramiento integral sobre riesgos de negocio enfocados a:

y Análisis de Riesgos Operacionales.

y Integridad de activos & benchmarking.
y Análisis de materialidad ESG.

Etapa de creación de valor (post-acquisition assessment y planes de transformación)

y Mejora del rendimiento operativo.
y Transformación cultural.
y Implementación de soluciones de sostenibilidad.

Salidas
y Diagnósticos rápidos sobre rendimiento operacional.
y Soporte a vendedores en el posicionamiento competitivo del activo desde diferentes
perspectivas (Seguridad Operativa, ESG, Riesgo Operacional).

Fondos/empresas portfolio asesorados por dss+ en los últimos años

(Internacional y nacional):
Macquarie, Cinven, Brookfield, Bain Capital, Carlyle, FountainVest, CVC.

Sector(es) de predilección:
Energías Renovables, Infraestructuras, Industria Química, Fabricación industrial,
Minería y metales.

Zona geográfica de predilección:

Global.

273
274
 ASESORAMIENTO ESPECIALIZADO
SERVICIOS PROFESIONALES

EY Strategy and Transactions (SaT)

Torre Azca
C/ Raimundo Fernández Villaverde, 65
28003 Madrid
Tel.: 91 572 72 00
www.ey.com/es

4 Estructura 7 Actividad
EY proporciona una EY ofrece servicios especializados en estrategia financiera con equipos integrados y
oferta de servicios multidisciplinares en las siguientes áreas:
multidisciplinar e
integrada para dar y Mergers & Acquisitions: Asesoramiento en mandatos de venta, de compra y
respuestas a todas las fusiones. Joint Ventures y alianzas estratégicas. Compras apalancadas (MBO, LBO).
necesidades del cliente. Desinversiones y spin off corporativas. Búsqueda de financiación (Deuda y Capital).
Asesoramiento integral, Distressed M&A.
gestión y coordinación y Transaction Diligence: Due diligence de compra, venta, escisión, carve outs, toma
total de la transacción, de control etc. Revisiones financieras a la fecha de cierre de post-adquisición y
desde su originación mecanismos de ajuste de precio. Seguimiento de participadas. Diagnóstico previo a
hasta el cierre y ase- la desinversión.
soramiento post tran- y Transaction Tax & Legal: Due diligence fiscal, legal y laboral. Planificación fiscal de
sacción. la estructura de compra/venta. Asesoramiento en el planteamiento e implantación
de la estrategia fiscal. Asesoramiento fiscal y legal en los distintos contratos.
Asesoramiento laboral en los procesos de integración de plantillas.
y EY-Parthenon: consultoría estratégica en todo el ciclo de la transacción.
Formulación de estrategias de crecimiento y planes de negocio, incluyendo el aná-
El área de Strategy and Transactions (SaT) España está compuesto por un grupo lisis de alternativas de crecimiento inorgánico. Due Diligence integral de negocio:
de profesionales altamente cualificado, especializado en el asesoramiento en tran- comercial, operacional y de IT. Due Diligence de sinergias en entornos de build-up.
sacciones y restructuraciones. Ayuda en la toma de control de compañías. Planificación y ejecución de planes de
transformación y/o integración. Diseño y ejecución de carve-outs. Diseño y apoyo
y Juan López del Alcázar / Socio Director SaT y Responsable de Private Equity en la implantación de estrategias de crecimiento y transformación digital. Diseño y
Juan.LopezdelAlcazar@es.ey.com apoyo en planes de reestructuración operativa.
y Restructuring: Asesoramiento a entidades financieras en procesos de refinanciación
y José María Rossi / M&A de deuda. Asesoramiento a deudores en procesos de refinanciación y reestructuración
Jose.RossiPrieto@es.ey.com operativa. Independent business review. Mejora de costes y adaptación de la estruc-
y Víctor Durán / M&A tura productiva. Servicios de mejora en la gestión de tesorería y capital circulante.
Victor.DuranSchulz@es.ey.com y Valuation, Modelling & Economics: Valoraciones para fusiones, adquisiciones,
y Isabel de Dios / M&A desinversiones o restructuraciones. Valoraciones por motivos contables, fiscales,
Isabel.De.Dios.Gonzalez@es.ey.com test de deterioro y asignación del precio en combinaciones de negocio (PPA).
y Antonio Martínez Mozo / M&A Renovables Valoraciones de intangibles. Informes de experto independiente. Planes de negocio.
Antonio.Martinez.Mozo@es.ey.com Modelización financiera. Auditoría/Revisión de modelos financieros.
y Mar Ares / Transaction Support y Infra & PF: Asesoramiento integral en financiación de proyectos de activos conce-
Mar.AresMartin@es.ey.com sionales/regulados. Apoyo a inversores en licitaciones de concursos de concesiones
y Remigio Barroso / Transaction Support incluyendo asesoramiento financiero y modelización del proyecto. Asesoramiento al
Remigio.BarrosoCardenal@es.ey.com Sector Público en desarrollo de licitaciones. Colaboración con el Sector Financiero en
y Adolfo Becerril / Transaction Support la detección de riesgos, modelización, due diligence técnica.
Adolfo.BecerrildelaFuente@es.ey.com y Energía: Asesoramiento en mandatos de venta y de compra, búsqueda de inverso-
y Pedro Rodríguez / Transaction Support res y financiación para activos y proyectos de energía y/o compañías. Valoraciones,
Pedro.RodriguezFernandez@es.ey.com modelización financiera y due diligence. Equipo sectorial con expertise regulatorio.
y Alfredo Prada / Transaction Support Barcelona y Real Estate: Servicios de M&A, mercado de capitales, valoraciones, due diligence
Alfredo.PradaMarco@es.ey.com y restructuring de compañias y/o en relación con activos inmobiliarios. Equipo
y Cristina Marcaida / Transaction Support sectorial especializado en diferentes tipologías de inmuebles tanto para activos
Cristina.marcaidabilbao@es.ey.com individuales como grandes carteras.
y Anca Butoi / Transaction Support
ancamihaela.butoi@es.ey.com Descripción de las principales operaciones en 2022:
y Susana Gómez Badiola / Transaction Legal y Adquisición Uvesco por parte de PAI Partners
Susana.gomez.badiola@es.ey.com y Venta del 60% de Gransolar a Trilantic
y Araceli Saenz de Navarrete / Transaction Tax y Adquisición de Delta Cocinas por parte de ABAC Capital
Araceli.SaenzdeNavarreteCrespo@es.ey.com y Adquisición de Lakmé Cosmetics por parte de Realza
y David Samu Villaverde / EY-Parthenon y Adquisición de De Prado por parte de PSP
David.Samu.Villaverde@es.ey.com y Adquisición de Ferrer Hoteles por parte de Cerberus
y Rafael Albarrán / EY-Parthenon y Venta de Lyntia Networks a Axa y Swiss Life
Rafael.AlbarranJimenez@es.ey.com y Adquisición de Gesdocument por parte de Artá
y José Antonio Latre Ballarin / EY-Parthenon y Venta de Natra a Capvest
Jose.Antonio.Latre.Ballarin@es.ey.com y Venta de Aire Networks a Ardian
y Alex Soler-Lluro / Restructuring Barcelona y Venta de Ibermática a Ayesa
Alex.Soler-Lluro.Borrell@es.ey.com
y Javier García Seijas / Infra & PF
Javier.GarciaSeijas@es.ey.com Disponemos de recursos y expertos en los principales sectores de actividad
y Javier Sánchez Ramos / Valuation, Modelling & Economics económica: Agricultura/Ganadería/Pesca, Alimentación y bebidas, Automoción
FranciscoJavier.SanchezRamos@es.ey.com industrial/Robótica, Biotecnología y Ciencias de la vida, Comunicaciones,
y Cecilia de la Hoz / Valuation, Modelling & Economics Construcción, Electrónica, Energía, Hostelería/Ocio, Infraestructuras, Otros,
Cecilia.DeLaHozArespacochaga@es.ey.com Productos de Consumo, Productos Industriales, Química/ Plásticos/Materiales,
y Javier García-Mateo / Real Estate Avisory Recursos Naturales, Sanidad/Actividades sanitarias, Servicios de consumo,
Javier.Garcia-Mateo.Morales@es.ey.com Servicios Industriales, TIC, Transporte/Movilidad, IA, Digital.

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276
 ASESORAMIENTO ESPECIALIZADO
SERVICIOS PROFESIONALES

Gesvalt
Paseo de la Castellana, 164
28046 Madrid
Tel.: 914 57 60 57
gesvalt@gesvalt.es / www.gesvalt.es
S linkedin.com/company/gesvalt / N @gesvalt Sandra Silvia Diego Roberto
Daza Díez Vilaró Guiñales

4 Estructura 7 Actividad (continuación)

Fecha de creación: 1994 3. Valoración de activos fijos
y Inventarios y conciliación físico-contable. Etiquetados.
Estructura jurídica: Sociedad Anónima y Valoración de activos fijos (Coste de reposición a nuevo, neto o deteriorado. Valor
razonable, o residual).
y Análisis de vidas útiles de los activos fijos de una compañía con finalidades contable,
Personas responsables: valoración para el seguro, fiscal, justificación de subvenciones, garantía de deudas,
y Sandra Daza / Directora General entre otras.
sdaza@gesvalt.eu
4. Forensic: Informes periciales
y Silvia Díez / Directora de Tasaciones
y Dictámenes periciales de oficio o de parte como soporte a posibles litigios.
sdiez@gesvalt.eu y Cuantificación de lucros cesantes.
y Diego Vilaró / Director de Advisory Services y Asistencia a ratificación judicial.
dvilaro@gesvalt.es 5. Due Diligence
y Roberto Guiñales / Manager de Valoraciones Financieras y Asesoramiento en procesos de adquisición completa o parcial de negocios (toma de
rguinales@gesvalt.es participación), mediante la identificación y análisis de riesgos de carácter financiero.
y Asesoramiento en procesos de desinversión como paso previo a la salida al merca-
Número de empleados: 220 do, con doble objetivo: gestión de los riesgos identificados y mejora del Information
Memorandum.
Otras oficinas en España o a nivel mundial: 6. Reestructuración de deuda
y Asesoramiento en procesos de refinanciación, diseño de nuevas estructuras de
Madrid Lisboa financiación y revisión de estudios de viabilidad y planes de negocio como herra-
Paseo de la Castellana, 164 Av. da Liberdade, 245 - 8 D 1250-143 mientas de negociación de financiación.
28046 Madrid. Edificio Cuzco IV Lisboa, Portugal 7. Transacciones corporativas
Tel.: 914 57 60 57 Tel.: +351 93 757 00 88 y Asesor en operaciones de inversión y desinversión, desde la originación durante las
madrid@gesvalt.es lisboa@gesvalt.pt negociaciones y hasta el cierre de la transacción.
y Apoyo en reestructuración societaria, salidas a BME Growth, Euronext, etc.
Barcelona Bogotá y Medellín 8. Corporate Finance Real Estate
Paseo de Gracia, 54, 5º B Carrera 48 No 50 Sur y Asesoramiento en compraventa de carteras de NPL: identificación de oportunidades
y underwriting de la cartera.
08007 Barcelona 128 Sabaneta - Antioquia y Asesoramiento en compraventa de carteras de REOS: identificación de oportunida-
Tel.: 933 22 40 64 Medellín, Colombia des, disponibilidad y pricing.
barcelona@gesvalt.es Tel.: +574 - 3224424 y Análisis estratégico de optimización de la exposición inmobiliaria para corporates
gesvalt@gesvalt.com.co planteando alternativas.
y Servicios generales de corporate finance con foco especialista en Real Estate.
Otras oficinas en España:
Alicante, Almería, Bilbao, Granada, Las Palmas de Gran Canaria, Málaga, Murcia, Servicios Real Estate Advisory
Palma de Mallorca, Santander, Sevilla, Toledo, Valencia, Valladolid, Vigo y Zaragoza.
1. Valoraciones bajo estándares internacionales RICS
Red Internacional:
2. Análisis de Portfolios y Due Diligence
La firma forma parte de la red internacional VRG (Valuation Research Group) que
y Análisis y segmentación de carteras desde el punto de vista comercial, estratégico,
le permite operar en los principales países del mundo (EE.UU., Brasil, México, China, financiero e inmobiliario (desktop, drive by, estadísticas).
Japón, Australia, Alemania, Israel e India). y Valoración de carteras de deuda non-performing (NPLs y REOs).
3. Análisis de Viabilidad de Proyectos, Definición de Producto y Análisis Comercial:
y Estudios de mercado.
y Establecimiento de la estrategia y fórmulas de salida de activos de fondos y enti-
dades financieras.
7 Actividad y Definición de producto.
y Viabilidad comercial y económica de proyectos de inversión y de promociones.
y Elaboración de proyecciones financieras.
Filosofía:
4. Consultoría Estratégica y creación del Business Plan Inmobiliario:
Gesvalt Corporate Advisory Services ofrece asesoramiento a todas las partes involucra-
y Definición de objetivos, líneas estratégicas.
das en procesos de M&A, operaciones corporativas o de private equity y venture capi- y Análisis de las implicaciones operativas y financieras.
tal. Pretende así garantizar el éxito del proyecto y ayudar a la empresa a optimizar sus y Desarrollo del plan de acción y las proyecciones económicas.
recursos e incrementar su capacidad de acción. Gesvalt ofrece también la valoración
5. Gestión y Optimización Patrimonial:
de los activos tangibles (maquinaria, líneas de producción, etc ), intangibles (marcas, y Análisis y segmentación del patrimonio.
patentes etc) y financieros. y Medidas de optimización de espacios.
y Análisis y optimización de los costes asociados a los inmuebles.
Servicios Corporate Advisory: y Análisis de impacto fiscal en activos inmobiliarios y auditorias catastrales.
1. Valoración de equity y negocios 6. Asesoramiento inmobiliario para SOCIMIs y otros vehículos inmobiliarios
y Valoración patrimonial de una sociedad y de sus diferentes unidades de negocio. y Valoración de activos bajo normativa ECO y estándares RICS.
y Asesoramiento en transacciones corporativas: PPA, identificación del goodwill / badwill. y Valoración de la sociedad.
y Determinación del fair value de los activos tangibles e intangibles y asignación de y Due Dilligences técnicas, comerciales y de CAPEX.
vidas útiles 7. Project Management
y Impairment test de activos fijos, intangibles y goodwill de acuerdo con la NIC 36 y Project Monitoring.
y Valoraciones de Project Finance: energía e infraestructuras. y Certificaciones Energéticas.
2. Valoración de activos intangibles 8. Sostenibilidad - ESG
y Valoración de licencias, marcas y patentes. y Análisis ESG y sostenibilidad en activos inmobiliarios.
y Valoración de derechos: imagen, audiovisuales, superficie, servidumbre, concesiones, y Due Diligence medio ambiental.
entre otros. y Procesos de descarbonización.
y Valoración de fondos de comercio con especialización en farmacias para finalidades y Asesoramiento a empresas sujetas a NFRD.
contables, fiscales, legales, garantía de deuda, o estratégicas.

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278
 ASESORAMIENTO ESPECIALIZADO
SERVICIOS PROFESIONALES

GNL Russell Bedford

C/ Josep Irla i Bosch, 1-3
08034 Barcelona. Tel: 932 053 301
C/ Goya, 115, 6ª planta
28009 Madrid
info@gnlrussellbedford.es Juan Luis Ricardo Germán Jacobo Javier Jesús Jacob Juan Carlos
Larrumbe García-Nieto Cambra García-Nieto Concejo Delgado Jordà Rovira
www.russellbedford.es

4 Estructura 7 Servicios
Fecha inicio actividades: 1983 Transaction Services
y Due diligence de compra - financiero-contable, fiscal, legal y laboral.
Principales profesionales: y Vendor due diligence.
y Juan Luis Larrumbe Lara y Javier Concejo
y Asesoramiento en procesos de adquisición y venta de empresas, unidades de nego-
jll@gnlrussellbedford.es jconcejo@gnlrussellbedford.es
cio o activos concesionales.
y Ricardo García-Nieto Serratosa y Jesús Delgado
y Revisiones financieras a la fecha de cierre de post-adquisición.
r.garcianieto.s@gnlrussellbedford.es jdelgado@gnlrussellbedford.es
y Germán Cambra y Jacob Jordà
y Asesoramiento en mecanismos de ajuste de precio.
gcambra@gnlrussellbedford.es jjorda@gnlrussellbedford.es y Forensic Due Diligence.
y Jacobo García-Nieto Serratosa y Juan Carlos Rovira y Elaboración de Information Memorandums o cuadernos de venta.
jgarcianieto@gnlrussellbedford.es jcrovira@gnlrussellbedford.es Valuation & Business Modelling Services
y Valoraciones de sociedades y negocios.
Número de empleados: 100 y Valoración de activos intangibles (marcas, carteras de clientes, patentes, propiedad
Red internacional: intelectual,...).
GNL Russell Bedford es miembro de Russell Bedford International, asociación de y Valoración en procesos de asignación del precio en combinaciones de negocio
implantación internacional y miembro de THE FORUM OF FIRMS, con 350 oficinas (Purchase Price Allocation - PPA).
repartidas en más de 100 países, lo que nos permite dar respuesta adecuada a y Valoraciones en test de deterioro de activos (Impairment test).
los problemas y necesidades concretas de los clientes, acercándonos de manera y Valoraciones por motivos fiscales.
personalizada a cada uno de ellos. y Modelización financiera.
y Revisión independiente de Modelos Económico-Financieros.
Filosofía: y Valoraciones de daños económicos - Daño emergente y lucro cesante.
GNL Russell Bedford está dirigido por un equipo de profesionales que provienen de
firmas multinacionales de auditoría y asesoramiento multidisciplinar, con metodo- Corporate Finance
logías centradas en el trabajo en equipo y comprometidos con los clientes. Nuestro y Intermediación en mandatos de compra-venta de empresas, marcas y negocios.
compromiso es volcar toda nuestra experiencia y conocimiento en diseñar unos pro- y Búsqueda de financiación para adquisiciones y proyectos de inversión.
cedimientos de trabajo que se adecuen perfectamente a las necesidades de nuestros y Asistencia en operaciones de MBO, MBI y LBO.
clientes. Nuestros profesionales cuentan con un profundo conocimiento del negocio Activos concesionales e infraestructuras
de las empresas estando especializados sectorialmente, y en continua formación. y Asesoramiento en financiación de proyectos de activos concesionales o regulados.
Queremos ser partners de nuestros clientes. Nos anima la pasión por nuestro traba- y Apoyo a inversores o a administraciones públicas en licitaciones de concursos de
jo, la profesionalidad y los resultados.
concesiones incluyendo asesoramiento financiero, modelización del proyecto y
valoración del activo concesional.
y Asesoramiento al Sector Público en desarrollo de licitaciones (estructuración
financiera, auditoría de cumplimiento de los pliegos, proyectos de establecimiento,
estudios de viabilidad, valoración de derechos de explotación, etc.) y acuerdos de
SELECCIÓN DE SERVICIOS DE ASESORAMIENTO EN 2022 colaboración público-privada.
CLIENTE OPERACIÓN Restructuring Services
y Asesoramiento en reestructuraciones financieras y refinanciaciones de deuda.
Due Diligence Financiera, Legal, Fiscal y Laboral en el sector y Revisión independiente de negocio (IBR-Independent Business Review).
Grupo BME de distribución de material para la construcción, así como la
(Blackstone) y Asesoramiento en procesos concursales. Preparación y revisión de planes de viabilidad.
preparación y asesoramiento en el SPA
y Mejora de costes y adaptación de la estructura productiva.
Stoneweg (Bain Capital) Due Diligence Financiera de sociedades hoteleras
Swiss Life Due Diligence Financiera de sociedades inmobiliarias
Forensic
y Asesoramiento en litigios.
Due Diligence Financiera, Legal, Fiscal y Laboral en el sector de la y Preparación de informes y pruebas periciales para procedimientos judiciales y arbitrales.
Grupo IMF (CAPZA) formación, así como la preparación y asesoramiento en el SPA
y Estimación de daño emergente y lucro cesante.
Fluidra PPA de Swim & Fun Scandinavia apS y Informes contrapericiales.
Noucor Health PPA de la línea de negocio B2B de Grupo Uriach y Informes de experto independiente en fusiones, escisiones, aportaciones, amplia-
Due Diligence Financiera en relación con la entrada en el capital ciones de capital, etc.
Henko Partners de BioClever, así como en el de Revergy Group Consultoría Estratégica y de Operaciones
Due Diligence Financiera, Fiscal, Laboral y Legal en relación con y Asesoramiento estratégico en planes de crecimiento y restructuraciones.
Aurica Capital la adquisición de Viatek Group y Planes de viabilidad.
Waterland Private Due Diligence Financiera y Fiscal en relación con la adquisición y Due-Diligence de negocio: comerciales, organizacionales y de sostenibilidad (ESG).
Equity de Etiduero, S.L. y Acompañamiento post-transacción.
Grupo Moventia Due Diligence Financiera, Fiscal, Laboral y Legal en relación con y Diagnóstico de los procesos de gestión e implantación de planes de mejora.
la adquisición de un Grupo de Transporte de Viajeros y Identificación de las necesidades e implementación de herramientas que impulsen
Grupo Cobra (Vinci) Valoración de la unidad de negocio de Ferrocarril Nacional la digitalización de las compañías.

Grupo Cobra (Vinci) Due Diligence Financiera y Fiscal en relación con la adquisición Consultoría de Sostenibilidad e Impacto
de HGC Group, Ltd. y Análisis y diseño de estrategias en materia de ESG.
Frog Capital Due Diligence Financiera, Fiscal y Laboral en relación con la y Elaboración de estrategias de descarbonización (medición y elaboración de planes
entrada en el capital de Housfy Real Estate S.L. de reducción).
Global Satellite Valoración de la sociedad para la búsqueda de financiación de y Asesoramiento y elaboración de informes en materia de ESG (EINF, memoria de
Technologies (Eurona) proyectos sostenibilidad y certificaciones).
Informe Percial para su presentación ante las autoridades Otros servicios
Atrápalo laborales en un procedimiento de ERTE
y Auditoría financiera y otros servicios relacionados.
Elaboración e implementación del plan de los 100 días, acompa- y Asesoramiento legal y financiero en fases preconcursales y en procesos concursales.
Metalcaucho ñando al cliente en los primeros meses post adquisición
y Asesoramiento fiscal: planificación fiscal, asesoramiento en operaciones nacionales
The Natural Fruit Definición y puesta en marcha de las palancas de creación de e internacionales, impuestos sobre sociedades, IVA, etc.
Company valor de la compañía para los próximos 4 años
y Precios de transferencia y documentación de operaciones vinculadas.

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280
 ASESORAMIENTO ESPECIALIZADO
SERVICIOS PROFESIONALES

ILV SILVER
C/ Agustín de Betancourt 21, 8º C/ Santaló 10, 1º
28003 Madrid 08021 Barcelona
Tel. 917 855 316 Tel.: 932 411 670
Fax. 913 956 396 Fax: 932 008 220

info@ilvsilver.com / www.ilvsilver.com

4 Estructura 7 Actividad
Fecha de creación: 2004 Transaction Services

Evaluación y acuerdos iniciales:

Socios responsables:
y Revisión inicial del negocio y asistencia en los contactos iniciales.
y Carlos Vallmitjana y Apoyo en las negociaciones preliminares y valoración del negocio.
cvallmitjana@ilvsilver.com y Asistencia en la gestión y solicitud de información inicial.
y Planificación fiscal y legal de la transacción.
y Jeff Singer y Redacción de la Carta de Intenciones / Oferta Vinculante.
jsinger@ilvsilver.com
Due Diligence:
y Ignacio de Lara
idelara@ilvsilver.com y Due diligence financiero.
y Due diligence fiscal.
y Luis Izquierdo y Due diligence legal.
lizquierdo@ilvsilver.com y Due diligence laboral.
y Due Diligence IT.
y Adrian Hewitt
ahewitt@ilvsilver.com Cierre de la transacción:

y Miguel Gudín y Ayuda en la negociación del precio final.

mgudin@ilvsilver.com
y Rebeca Arrese
rarrese@ilvsilver.com
y Sofía Celaya
scelaya@ilvsilver.com
Red Internacional:
ilv silver es miembro de MORISON GLOBAL, asociación independiente de firmas de
asesoramiento y auditoría con presencia en más de 90 países y que cuenta con
375 oficinas alrededor del mundo. www.morisonglobal.com
Filosofía:
ilv silver está dirigido por un equipo de profesionales que provienen de firmas
multinacionales de auditoría y asesoramiento, que están especializados y han
participado en numerosos procesos de toma de participación y compraventa de
empresas, asistiendo tanto a compradores como a vendedores.
Contamos con un equipo de expertos cualificados que cubren de forma coordinada
los aspectos financieros, fiscales, legales y laborales a considerar en cada una de
las diferentes fases de una transacción empresarial.
y Ayuda en el establecimiento de garantías contractuales.
y Redacción del acuerdo de Inversión (Compraventa / Toma de participación).
Valoraciones:
y En el ámbito de transacciones: asistencia a ambas partes adquiriente y
vendedora así como apoyo en la valoración de negocios en un ámbito de finanzas
corporativas.
y En el ámbito Fiscal: incluyendo la valoración de acciones y valoraciones para otros
eventos sujetos a tributación.
y Informes financieros: incluyendo la asignación de precios de compra y pruebas de
deterioro anuales.
y En litigios: incluyendo opiniones expertos independientes y apoyo en litigios
financieros.
Forensic:
y Informes de experto independiente requeridos por la normativa vigente.
y Actuaciones en el ámbito judicial, constatación de hechos concretos y periciales en
procedimientos judiciales.

Nuestro principal objetivo es ayudar a nuestros clientes a que sus operaciones
se realicen con rapidez, minimizando riesgos y en las mejores condiciones de
precio. Para ello trabajamos conjuntamente con nuestros clientes involucrando
directamente a los responsables de la Firma y apoyando a nuestros clientes
durante todo el proceso de la transacción ofreciéndoles soluciones adecuadas a
sus necesidades.
Otros:
y Asesoramiento en reestructuraciones y refinanciaciones.
y Auditoria financiera y otros informes financieros.
y Asesoramiento en precios de transferencia.
y Planificación y control financiero.

Ventajas:
Nuestro equipo de asesores trabaja conjuntamente en cada una de las disciplinas
que deben considerarse en un proceso de compraventa, cubriendo las áreas finan-
ciera, fiscal, laboral y legal, proporcionando de esta manera un servicio coordinado
e integrado a nuestros clientes.

Datos 2022:
Hemos asesorado 70 transacciones en 2022 de las que 32 fueron internacionales.

281
282
 ASESORAMIENTO ESPECIALIZADO
SERVICIOS PROFESIONALES

KPMG Deal Advisory

Torre de Cristal
Paseo de la Castellana, 259-C
28046 Madrid
Tel.: 91 456 34 00
info@kpmg.es / www.kpmg.es Noelle Jose A. Jaime Guillermo Gonzalo
Cajigas Zarzalejos Muñoz Padilla Montes

4 Estructura 7 Actividad
Responsable: Esta área cuenta con más de 400 profesionales y tiene como misión apoyar a
y Noelle Cajigas / Socia responsable de Deal Advisory de KPMG en España empresas, instituciones financieras y fondos de inversión en sus transacciones cor-
porativas, desde el análisis de opciones estratégicas al asesoramiento en fusiones,
Número de empledos: ventas y adquisiciones, pasando por el due diligence, la optimización de estructuras
En el área de Deal Advisory de KPMG en España trabajan más de 400 profesionales. de capital y financiación, la extracción de valor post deal y el acompañamiento en
La red de firmas miembro de KPMG integra más de 7.000 profesionales en Deal reestructuraciones.
Advisory en más de 60 países.
Servicios: y Mercado de capitales: asesoramiento y
coordinación de operaciones públicas de
Equipo de trabajo: y Ana Campderá / Socia Corporate Finance renta fija: investment grade, high yield,
Corporate Finance y Jordi Castiñeira / Socio (Bcn) y Adquisiciones, fusiones y desinversiones TLB, capital híbrido, project bonds, ABS.
y Jose A. Zarzalejos / Socio responsable y Juan José Legarda / Socio y buyouts. y Mercado de capitales: asesoramiento,
y Luis García / Socio y Asesoramiento en transacciones de coordinación y captación de financiación
Middle Market y Private Equity y Carlos González / Socio carteras de activos non-core. en colocaciones privadas de diverso
y Jose A. Zarzalejos / Socio responsable y Ovidio Turrado / Socio y Compraventa de participaciones formato con inversores institucionales.
y Ignacio Allende / Socio minoritarias. y Mercado de capitales: asesoramiento
y Álvaro Mas-Bagá / Socio Turnaround, Transformation y Carteras de activos inmobiliarios y NPLs. sobre operaciones de liability
y Sergio Mas-Sardá / Socio (Bcn) & Working Capital (TTW) y Asesoramiento independiente y management (ofertas de canje, recompra,
y Ignacio Martínez / Socio y Alfonso Junguitu / Socio responsable coordinación en OPAs, salidas a bolsa y etc.) de cualquier instrumento.
y Fernando Ramos / Socio otras operaciones públicas de equity y y Revisión de posicionamiento en
Energía e Infraestructura equity linked. mercado de capitales en contextos de
y Manuel Santillana / Socio Deal Strategy, Value Creation y Valoraciones independientes (Fairness cambios de Management, movimientos
responsable y Post-deal opinión), Pre-deal PPA y PPA en corporativos, solicitudes de consejos de
y Jaime Segimón /Socio y Guillermo Padilla / Socio responsable adquisiciones. administración, etc.
y Eduardo Junco / Socio
Financial Institutions Group y Miguel Marco / Socio Transaction Services Turnaround, Transformation & Working
y Jorge Sainz / Socio y Buy-side Due diligence financiero, fiscal, Capital (TTW)
y Borja Peñas / Socio responsable
y Eduardo Ledo / Socio y Jorge Solaun / Socio comercial, tecnológico, legal, laboral, y Maximización de Ebitda y Working Capital
y Carlos Rodríguez de Rivera / Socio ESG, de operaciones, ciberseguridad y a través de la redefinición de la estrategia
Transaction Services medioambiental. productiva, de compras y de supply chain.
Portfolio Solutions Group y Jaime Muñoz / Socio responsable y Vendor due diligence financiero, fiscal, y Estrategia de Transformación Industria
y Carlos Rubí / Socio responsable y Xavier Brossa / Socio (Bcn) comercial, tecnológico, legal, laboral, 4.0, con la implementación de soluciones
y Manuel González-Mesones / Socio y Manuel Carrera / Socio ESG, de operaciones, ciberseguridad y tecnológicas prácticas para la toma
y Miguel Ángel Castelló / Socio medioambiental. de decisiones inmediatas y el control
Inmobiliario y Vendor assistance. autónomo de los procesos.
y Héctor Domínguez / Socio (Bcn)
y Ramón Gayol / Socio responsable y Análisis financiero de Carve-outs. y Chief Restructuring Advisor (CRA),
y Fernando García / Socio (Bcn)
y David Hurtado / Socio y Asesoramiento en contratos de optimización de caja y rediseño de todas
y José González-Aller / Socio las operaciones para retener valor en
compraventa/financiación en aspectos
y Juan Martín / Socio procesos de Turnaround.
Capital Structuring financieros.
y Miguel Montero / Socio (Bcn) y Completion accounts.
y Carlos Solans / Socio responsable
y Manuel Parra / Socio y Asesoramiento en la configuración de Deal Strategy & Post-deal
y Jaime Jiménez / Socio
y Beltrán Romero / Socio estructuras eficientes, aspectos fiscales, y Estrategia corporativa y de unidad de
Valoraciones y Javier Torres / Socio legales y comerciales. negocio (modelo de negocio y operativo).
y Ignacio Cerrato / Socio y Asesoramiento de cartera corporativa.
Deal Advisory General Funding y Due diligence comercial y estudios de
KPMG Funding & Turnaround Advisory y Virilo Moro / Socio (Londres) y Asesoramiento en procesos de mercado.
y Gonzalo Montes / Socio responsable y Kepa Santisteban / Socio (Bilbao) refinanciación y reestructuración de deuda. y Planificación de escenarios, evaluación de
y Gestión de crisis de tesorería. opciones estratégicas, análisis estratégico
y Estrategias ordenadas de liquidación. de mercado.
y Procesos concursales y venta de unidades y Asesoramiento pre-deal: planes de
Entre nuestros clientes se encuentran las principales productivas en concurso. negocio, sinergias, oportunidades y
corpora­ciones, tanto nacionales como internacionales, y Revisiones independientes de negocio riesgos, palancas de extracción de valor,
entidades financieras, de capital riesgo y hedge funds. (IBR).
y Asesoramiento a sociedades con
incluido posicionamiento ESG.
y Servicios de separación e integración, PMO.
financiación pública (ICOs, Fondos SEPI...). y Diagnóstico, benchmarking y diseño de
KPMG en España-Deal Advisory: y Financiación de capex y circulante. sistemas, personas, procesos y control de
y Financiación LBO, recaps, build up cara a la extracción de valor.
KPMG es una organización global de firmas independientes de servicios profesiona- strategies, etc. y Asistencia a los fondos para la toma
y Financiación con tramos B, deuda mezz y de control e implantación de planes de
les que ofrecen servicios de auditoría, fiscalidad y asesoramiento. La firma opera en
unitranches. maximización del plan de negocio.
145 países y territorios y cuenta con más de 236.000 profesionales trabajando en y Hedging y derivados.
las firmas miembro de todo el mundo.

En España, más de 5.000 profesionales trabajan en equipo para aportar valor a
nuestros clientes desde 16 oficinas situadas en las principales ciudades españolas.
El área de Deal Advisory cuenta con más de 400 profesionales y tiene como misión
apoyar a empresas, instituciones financieras y fondos de inversión en sus transac-
ciones corporativas, desde el análisis de opciones estratégicas al asesoramiento en
fusiones, ventas y adquisiciones, pasando por el due diligence, la optimización de
estructuras de capital y financiación, la extracción de valor post deal y el acompaña-
miento en reestructuraciones.
Nuestro valor añadido:
y KPMG ofrece un asesoramiento coordinado y global que responde a las necesida-
des de nuestros clientes en los procesos transaccionales.
y Incorporamos equipos multidisciplinares que integran profesionales expertos en
todos los eslabones de la ejecución.
y Proporcionamos un asesoramiento objetivo e independiente.
y Especialización sectorial.
y Probada experiencia en la coordinación de proyectos globales, que nos permite
movilizar equipos multidisciplinares de forma eficaz en todo el mundo.
y A través de nuestra red global, ofrecemos un alto conocimiento y experiencia, tanto
en los mercados nacionales como internacionales.

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y Carmen Mencía Bastanchury / Managing Director, Expert Services
y Test de Deterioro de valor de activos y fondo de comercio (IAS 36)
y Carlos Benavente Estéban / Managing Director, Expert Services
y Valoración de carteras de Private Equity
y María Luisa Castrillo Núñez / Managing Director, Restructuring
y Jorge Matas Torrellas / Managing Director, Expert Services
y Fairness Opinions y Solvency Opinions
y Ernesto Ollero Borrero / Managing Director, Fixed Assets Advisory Services y Valoraciones de experto independiente nombrados por el Registro Mercantil
y David Jiménez-Ayala Portillo / Managing Director, Expert Services y Valoración independiente en conformidad con los criterios del artículo 10 del “Real
y José Albaladejo Canedo-Arguelles / Managing Director, Expert Services Decreto 1066/2007, de 27 de julio, sobre el régimen de las ofertas públicas de
y César Rocha Castillo / Managing Director, Restructuring adquisición de valores”
y Ricardo Silva / Managing Director, Fixed Assets Advisory Services y Valoración por propósito fiscal incluyendo reestructuraciones societarias o por moti-
y Juan Carlos Díaz García / Associate Managing Director, Cyber Risk vos de transacciones entre partes relacionadas o precios de transferencia
y Álvaro Vicens del Río / Director, Expert Services y Valoración de propiedad intelectual y activos intangibles
y Fernando Vallejo Gómez / Senior Director, Expert Services y Estimación de vidas útiles de activos intangibles
y José Enrique Rovira Sarmiento / Senior Director, Expert Services y Valoración de instrumentos financieros complejos
y Luis Oller Silvela / Senior Director, Expert Services y Valoración de activos de Maquinaria y Equipo
y Diego Gómez-Zubeldia Soroa / Senior Director, Expert Services y Valoración de activos inmobiliarios
y Luis Cendoya Sune / Senior Director, Expert Services y Servicios de Valoración para SPACs
y José Luis Tejedor Vázquez / Director, Expert Services
y Anastasia Mikhalitsyna / Director, Expert Services Transfer Pricing
y Jesús Carrillo Arranz / Senior Director, Expert Services y Servicios de documentación global de precios de transferencia (Global File, Master
y Ignacio Casas Martín / Director, Expert Services File, Country by Country reporting)
y José María Salido Coin / Director, Expert Services y Asistencia en inspecciones en materias de precios de transferencia
y José Díaz / Director, Fixed Asset Advisory Services
y Esteban Iturburuaga Urquiza / Director, Fixed Asset Advisory Services M&A ADVISORY
y Almudena Ruiz Ruescas Pradera / Associate Managing Director, FI&I Transaction Advisory Services y Cash management
y Marina Mena Aguado / Directora M&A Advisory y Vendor due diligence y CRO e Interim Management
y Carlos Rodríguez Martín / Director, Fixed Asset Advisory Services y Due Diligence financiero y Turnaround y Reestructuraciones
y Isaac Bittan Bittan / Director, Fixed Asset Advisory Services y Cross Service Due Diligence Operativas
y Carlos Muñoz Bermejo / Senior Director, Restructuring y Operation Advisory Services Disputas e Investigaciones
y Juan Carlos Calero / Director, Restructuring y Working capital Management y Forensic Investigations & Intelligence
y Francisco Fernández Vales / Senior Director, Restructuring y Post-Deal Services y Informes periciales para procedimientos
y Francisco Alba / Senior Director, Restructuring Restructuring judiciales y arbitrales
y Francisco José Higuera Ruiz / Director, Transaction Advisory Services y Asesoramiento en insolvencias y Arbitrajes de equidad
y María del Pilar Barriguete Beltrán / Director, Transfer Pricing
y Distressed M&A y Ajustes al precio en transacciones
y Ezequiel Botella Cerdán / Director, Valuation Advisory Services
y Refinanciaciones y Construcción e Infraestructuras
y África De Teresa López / Director, Valuation Advisory Services
Cyber Risk
y Miguel Vidanes / Director, Valuation Advisory Services
y Francisco Micheloto / Director, Valuation Advisory Services
Ventajas:
Kroll aporta el rigor analítico y el conocimiento técnico requerido para cada proyecto.
Nuestro equipo incluye expertos en cada uno de los servicios que ofrecemos. Asimismo,
Oficinas en España y Portugal y a nivel mundial: damos gran relevancia a las necesidades específicas del sector de actividad de sus
Pº de la Castellana, 81 Planta 24 y 25. 28046 Madrid. Tel.: 91 038 90 00
clientes. Nuestra independencia nos permite garantizar evitar los conflictos de interés
Rambla Catalunya, 60-4º-1. 08007 Barcelona. Tel.: 93 628 77 00
C/ Máximo Aguirre, 18 Bis, Local nº 2/3 Planta 6º Bilbao. Tel.: 94 439 57 42 inherentes a las firmas auditoras.
Av. Antonio Augusto Aguiar 21-3º. Lisboa, Portugal Tel +351 21 122 6000
Announced Global Fairness Opinion Ranking
Ranking Number of Credited deals
NORTE AMERICA EUROPA ASIA PACÍFICO
One Year: 2022 #1 51
Estados Unidos Reino Unido Irlanda Australia Vietnam
Presente en + 22 estados Five Years: 2018 - 2022 #1 295
España Luxemburgo China Malasia
Hamilton Francia Portugal India Singapur Ten Years: 2013 - 2022 #1 597
Canadá Italia Suiza Japón Indonesia Source: Refinitiv Full Year 2022 and cumulative data 2013-2022
AMÉRICA LATINA Holanda Bélgica Filipinas
Argentina Alemania Con una reputación construida a lo largo de décadas, la práctica de Fairness Opinions de Kroll ofrece
asesoramiento financiero de alta calidad y fairness opinions que resisten el escrutinio más riguroso. En
Brasil ORIENTE MEDIO
2022 Kroll sigue siendo la firma líder en el ranking de Fairness Opinion a nivel global (Fuente: Refinitiv).
Colombia Arabia Saudí
Mexico Emiratos Arabes Unidos Hemos asesorado en más de 2.376 Fairness y Solvency Opinions por un valor de USD
7 billones desde 2005.

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286
 ASESORAMIENTO ESPECIALIZADO
SERVICIOS PROFESIONALES

MARSH
De izquierda a derecha
Pº Castellana, 216. 28046 Madrid y de arriba abajo: Javier
Goizueta, Gonzalo Guzmán,
Tel: + 34 91 456 94 00 Miguel Moreno, Maria Peña,
Olia Sakovich, Luis Cabanas,
marsh.comunicacion@marsh.com Anna Espinalt, Juan Álvarez,
Mara Sánchez-Ávila, Aitor
www.marsh.es Encinar, Luis de Aguilar,
Pablo Cimorra, Natalia
S linkedin.com/company/marsh-spain Jiménez, Paula de Prado,
Pedro Correia Pereira y
N @Marsh_Inc Sebastiao Carvalho Lorena.

4 Estructura 7 Actividad
Fecha de creación: 1871. Presente en España desde 1970. A través de su división de Private Equity y M&A, Marsh ha sido pionera en proporcionar
servicios en materia de riesgos y seguros a entidades financieras y de capital riesgo y a
Nº Empleados en España: 560 empresas en procesos de fusión, adquisición, reestructuración o privatización, así como
en proyectos de financiación estructurada:
Nº Empleados a nivel mundial: 45.000
y Más de 25 años de experiencia asesorando a clientes.
Equipo de trabajo: y Presentes en 40 países.
y Javier Goizueta / Managing Director. Iberia Practice Leader Private Equity M&A &
y Más de 15.000 transacciones asesoradas.
Structured Finance. Tel.: +34 91 514 26 24. javier.goizuetapallares@marsh.com
y Líderes en colocación de seguros para operaciones de M&A.
y Gonzalo Guzmán / Director Comercial de Riesgos Financieros y Specialties
Tel.: +34 91 514 26 93. gonzalo.guzman@marsh.com
Nuestro equipo ofrece un amplio rango de servicios para transacciones incluyendo:
y Miguel Moreno Gil / Manager de Private Equity and M&A Practice
Tel.: + 34 91 514 42 26. miguel.morenogil@marsh.com
y Due Diligence de riesgos y seguros.
y María Peña García / Manager de Private Equity and M&A Practice
y Asesoramiento de Due Diligence de seguros para:
Tel.: +34 91 213 53 47. Maria.penagarcia@marsh.com
- Financiadores en structured finance / project finance.
y Olia Sakovich / Manager de Private Equity and M&A Practice & Structured
-P romotores, Administración Pública y fondos de infraestructuras en proyectos
Finance. Tel.: 91 514 43 27. olga.sakovich@marsh.com
PPP/PFI.
y Luis Cabanas Guijarro / Departamento Riesgos Financieros y Specialties Private
Equity, M&A & Structured Finance Practice
y Coberturas aseguradoras para riesgos derivados de una transacción - warranty &
Tel.: +34915144291. Luis.Cabanas@marsh.com
indemnity, contingencias fiscales, medioambientales y litigios.
y Anna Espinalt / Departamento de Riesgos Financieros y Specialties Private
y Coberturas de Propiedad y Título.
Equity, M&A, Structured Finance Practice
y Coberturas de Salida a Bolsa.
Tel.: +34 934 949166. Anna.espinalt@marsh.com
y Diseño y colocación de programas de seguro para carteras de participadas, proyec-
y Juan Álvarez / Financial and Strategy Advisor
tos de infraestructuras o responsabilidades por la gestión de fondos de inversión.
Tel.: +34 637 861 127. juan.alvarezgonzalez@marsh.com
y Mara Sánchez-Ávila / Financial and Strategy Advisor
Presencia mundial
Tel.: +34 637 868 621. Mara.Sanchez-Avila@marsh.com
La división de Private Equity y M&A de Marsh opera como una organización global,
y Aitor Encinar / Private Equity M&A & Structured Finance
en oficinas especializadas situadas en más de 40 de los 130 países en los que Marsh
Tel.: +34 915 142737. aitor.encinarderuz@marsh.com
tiene presencia.
y Luis de Aguilar / Private Equity, M&A & Structured Finance
Tel.: +34 91 514 27 10. luis.de-aguilar-caro@marsh.com
North America
y Pablo Cimorra / Private Equity M&A & Structured Finance
New York, Boston, Chicago, Los Angeles, Phoenix, San Francisco, Toronto.
Tel.: +34 915 142737. pablo.cimorra@marsh.com
y Natalia Jiménez / Advisor
Latin America
Tel.: +34 687 973 898. Natalia.Jimenez-del-Valle@marsh.com
Sao Paulo, Bogotá, Santiago de Chile, Buenos Aires, Lima y México DF.
y Paula de Prado / Advisor
Tel.: +34 637 861 128. Paula.De-Prado@marsh.com
Middle East
y Pedro Correia Pereira / Manager de Private Equity and M&A Practice Portugal.
Dubai.
Tel.: +351 912 647583. Pedro-Correia.pereira@marsh.com
y Sebastiao Carvalho Lorena / Private Equity and M&A, Marsh JLT Specialty
Africa
Tel.: +351 213 113 700. sebastiaocarvalho.lorena@marsh.com
Johannesburg.
Número de transacciones asesoradas en 2022: 195
Pacific
Sydney, Auckland, Melbourne.
Oficinas en España y Portugal:
Madrid Sevilla
Europe
Pº de la Castellana, 216 Av. de la Palmera, 19. 41013 Sevilla
Tel. +34 95 429 6760 Amsterdam, Athens, Barcelona, Birmingham, Brussels, Copenhague, Dublin, Edinburgh,
28046 Madrid. Tel. + 34 91 456 9400
Frankfurt, Glasgow, Hamburg, Helsinki, Istanbul, Leeds, Lisboa, London, Madrid,
Bilbao Pamplona
Manchester, Milan, Moscow, Munich, Oslo, Paris, Prague, Reading, Rotterdam, Stockholm,
Plaza Euskadi, 5 - Planta 14 C/ Paulino Caballero, 4
31002 Pamplona. Tel.: +34 948 366 602 Warsaw, Zurich.
48009 Bilbao. Tel. +34 94 428 4800
Valencia Valladolid Asia
Paseo de la Alameda, 34. Plaza de España, 6 -1º
Hong Kong, Beijing, Mumbai, Seoul, Shanghai, Singapure, Taipei, Tokyo.
46023 Valencia. Tel. +34 96 110 9779 oficina 13 -14. 47002 Valladolid

Barcelona Alicante
Av. Diagonal, 545. 08029 Barcelona Muelle de Poniente, s/n.
Tel. +34 93 494 8100 03001 Alicante. Tel. +34 661 900 558

Zaragoza Málaga
María Zambrano 31, edificio WTCZ Torre Marqués de Larios, 4
Oeste planta 11. 50018 Zaragoza 29005 Málaga. Tel. +34 637 861 483

Gijón
Marqués de San Esteban, 2
Edificio SPACES. 33206 Gijón
Tel. +34 634 619 543
Lisboa
Rua António Pedro, 111
1150-045 Lisboa, Portugal
Oporto
Rua Gonçalo Sampaio, , 271 - 4ºEsq.
4150-367 Porto, Portugal

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288
 ASESORAMIENTO ESPECIALIZADO
SERVICIOS PROFESIONALES

Mazars
C/ Diputació, 260 C/ Alcalá, 63
08007 Barcelona 28014 Madrid
Tel.: 934 050 855 Tel.: 915 624 030
www.mazars.es

4 Estructura 7 Actividad
Mazars es una firma internacional, integrada e independiente, especializada en Fusiones y Adquisiciones
servicios de auditoría, consultoría, financial advisory, asesoramiento legal y fiscal
y outsourcing. Ayudamos a las entidades a tener éxito en sus transacciones corporativas (inversión,
desinversión, obtención de financiación). Nuestro asesoramiento comienza con la defi-
Está presente en más de 95 países y territorios y cuenta con los conocimientos de nición estratégica, y sigue con el análisis, equity story, negociación, ejecución y cierre
47.000 profesionales (30.000 profesionales en la asociación integrada única de del proceso.
Mazars y 17.000 profesionales adicionales en Estados Unidos y Canadá a través
de Mazars North America Alliance) para prestar asistencia a empresas multinacio-
nales, grandes grupos nacionales, inversores privados e instituciones públicas en
todas las fases de su desarrollo. Due Diligence

En España tiene 7 oficinas en Madrid, Barcelona, Bilbao, Alicante, Málaga, Valencia y
Vigo con más de 700 profesionales.
El área de Financial Advisory está compuesto por un equipo altamente especializado
en el ámbito transaccional, que combina profesionales con experiencia en Fusiones y
Adquisiciones, Valoraciones, Due Diligence (financieras, fiscales, legales y laborales),
Forensic y Business Restructuring, con la especialización sectorial. Esto nos permite
dar soluciones flexibles y personalizadas, combinando un equipo cercano y de calidad
con una metodología propia y una tecnología avanzada.
Personas responsables:
y Alberto Martínez / Socio responsable de Financial Advisory
Alberto.martinez@mazars.es
El objetivo principal es aportar información clave para alinear la toma de decisiones
con la estrategia, mitigar los riesgos y aumentar el valor y las sinergias de las operacio-
nes (Pre-deal evaluation, Due Diligence de Adquisición, Vendor Due Diligence, Servicios
Post-transacción…)
Valoraciones
A partir de un estudio en profundidad de los factores clave de creación de valor de la
compañía o negocio objeto de análisis, se estudiará, entre otros, su plan de negocio,
que determinará la capacidad de generación de valor, y servirá para establecer cuál es
el rango de valoración razonable de la misma. Para ello, contamos con las herramien-
tas necesarias y utilizamos las metodologías de valoración generalmente aceptadas en
el sector financiero a nivel internacional.

y Agustín Fernández Miret / Socio de Fusiones y Adquisiciones

Agustin.fernandez@mazars.es
Forensic
y César García de Roda / Socio de Valoraciones y Fusiones y Adquisiciones
Cesar.garcia@mazars.es Tenemos una amplia experiencia en las distintas jurisdicciones (civil-mercantil, conten-
cioso administrativo, social-laboral…), así como en tribunales de arbitraje (nacionales e
y Jesús Rosales / Director de Forensic internacionales). Nuestros informes periciales aportan una comprensión de la materia
jesus.rosales@mazars.es en disputa desde un punto de vista económico-financiero, y permiten evaluar de forma
objetiva el impacto de los daños y perjuicios ocasionados.
y Gabriel Sauco / Director de Restructuring
gabriel.sauco@mazars.es

y Irene Díez / Directora de Corporate Finance Business Restructuring

irene.diez@mazars.es
En un contexto de crisis operativa o financiera, ayudamos y asesoramos a la dirección
y Ana Belén Palomares / Directora de Transaction Services en el entendimiento de su negocio, definición de la estrategia y plan de negocio, rees-
anabelen.palomares@mazars.es tructuraciones, gestión de crisis de tesorería y refinanciaciones, revisión independiente
de planes de negocio (IBR), entre otros.
y Francisco Javier Ledesma / Director de Transaction Services
javier.ledesma@mazars.es

y Marcos Vidal / Director de Transaction Services

marcos.vidal@mazars.es

Oficinas en España:

Madrid
C/ Alcalá, 63
28014 Madrid
Tel.: 915 624 030

Barcelona
C/ Diputació, 260
08007 Barcelona
Tel.: 934 050 855

Otras oficinas en: Alicante, Bilbao, Málaga, Valencia y Vigo.

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 ASESORAMIENTO ESPECIALIZADO
SERVICIOS PROFESIONALES

PwC Deals
Torre PwC
Pº de la Castellana, 259B
28046 Madrid
Tel.: 91 568 58 79 / 46 38
www.pwc.es

4 Estructura 7 Actividad
Personas responsables: Tipos de intervención
y Malcolm Lloyd. Socio responsable de PwC Deals en Global, Europa, Oriente Medio y Transaction Services: Servicios de Due Diligence, análisis financiero y de negocio, tanto para
África - EMEA y España. inversores financieros como corporativos en procesos de adquisición y desinversión. Vendor
y Ignacio de Garnica. Socio de Deals responsable de Private Equity en PwC España. Assistance. Due diligence de ciberseguridad, de sistemas, etc. SPA Financiero: Asesoramiento
económico-financiero en la redacción de contratos de compraventa (SPA).
Equipo de trabajo: y Eric Monsó y Roberto Barreda Valoraciones: Opiniones de valor independientes y Fairness Opinions, valoraciones en OPAs
Transaction Services, y Óscar Marín y Jon Torre Olabarrieta y OPVs, valoraciones para informes financieros o por motivos fiscales y legales, Distribución
SPA Financiero, y Fernando Sánchez y Miren Telleria del precio de compra – PPA y revisiones de deterioro, evaluación de decisiones de inversión
Valoraciones, Modelling, Vicente estratégico-financieras, valoración Opciones Reales (ROV), valoración de activos intangibles,
y Héctor Aralucea M&A Fiscal
Financial Decision and y Carlos Reviriego
de instrumentos financieros y de activos inmobiliarios.
Analysis- FdnA y Ignacio Cañal
y Carlos Soto y Silvia Lucena Modelling - Financiación de Infraestructuras y Proyectos: Project finance, Cooperación
y Carlos Fernández y Álvaro Torres público-privada (PPP’s/PFI), refinanciaciones, búsqueda de inversores para el desarrollo de
Landa Restructuring y Luis A. González proyectos, revisiones de planes de negocio y modelos. Modelización financiera.
Transaction Services y Francisco J. García y Christian Vegara
Oliva Financial Decisions and Analysis - FdnA: CFO Office - Diseño, elaboración e implementación
y Carlos Fernández y Arturo Soriano de herramientas para preparación de planes de negocio, presupuestos de tesorería e informes
Landa y Enrique Bujidos y Carlos Bravo
y Josu Echeverria para accionistas, clientes y equipo directivo. Asistencia al departamento financiero en entor-
y Ignacio de Garnica y Verónica Aberturas nos post-transaccionales. Deal Analytics - técnicas avanzadas de análisis de datos para la
y Daniel Martínez y Koldo San Cristóbal
y María Llorente M&A Legal toma de decisiones de inversión y mejora de la rentabilidad.
y Manuel Valverde
y Gonzalo Rodero y Javier Gómez Corporate Finance: Asesoramiento financiero en operaciones de compra, venta, fusión,
y Carlos Sánchez
y Nuria Miralpeix Domínguez búsqueda de capital, incorporación de socios financieros y constitución de JV. Asesoramiento
Mercader y Beltrán Gómez de
y Antony Reynolds a grupos corporativos, fondos de private equity y otros inversores financieros, y a equipos
Debt Advisory Zayas directivos en operaciones apalancadas (MBOs, MBIs, SBOs).
y Josep Cedó y Gonzalo Miranda y Jacobo Lavilla
y Miguel Contreras y Ignacio Cañal y Carmen Millán Restructuring: Asesoramiento a compañías, fondos y todo tipo de acreedores en procesos de
y Fernando Miralles refinanciación, reestructuración financiera, revisiones independientes de planes de negocio (IBRs),
Deals Sector Financiero y Ana Torres
y Juan Ignacio García monitorización de tesorería y dimensionamiento de fuentes de financiación. Asesoramiento en la
y Pablo Martínez-Pina y Manuela Serrano
Martos y Javier Mateos mejora operativa (EBITDA y working capital) en compañías en situaciones especiales (reestructura-
y Ander de la Lama y Eric Monsó ción operativa, reducción de costes, carve-out, turanorund, etc), rol de CRO/CRA. Asesor financiero
y Estanislao Durán y Paula Hernández
y Muhannad Nammari y Joaquín Serralta
y legal integral en materia preconcursal y concursal, Planes de Reestructuración, rol de Experto en
y Borja Puiggròs Deals Real Estate y Enrique Sánchez
Reestructuración, así como rol de Administrador Concursal.
SPA Financiero y Richard Garey y Rafael Manchado Debt Advisory: Asesoramiento integral a compañías y fondos en procesos de financiación en
y Óscar Varas y Marco García Guerra y Gerardo García-Boente todo tipo de situaciones (crecimiento, adquisiciones, internacionalización, circulante, financia-
y Alicia Hinojosa ción de activos…). Asesoramiento en la estructura de financiación óptima a través de fuentes
Valoraciones y Davide Mosso People in Deals de financiación bancaria o alternativa (fondos de deuda, financiación institucional, mercados
y Carlos Fernández Landa y Miren Telleria y Meritxell Nadal de capitales, financiación pública, subvenciones, etc.).
y Carlos Lara y Mª Eugenia Guzmán
y Iñaki Mejía Forensic y Ignacio Carvajal Deals Sector Financiero: Asesoramiento financiero en la compra y venta de entidades, platafor-
y Toni Sarmiento y Javier López Andreo y Javier López Otaola mas y activos en el sector financiero (entidades financieras, aseguradoras, gestoras de activos
y Ángel Muñoz Martín y Lucía Coto y patrimoniales, fintechs, etc). Asesoramiento en la compra y venta y estructuración de carteras
Modelling - y Sergio Aranda de crédito y de activos inmobiliarios y en transacciones con gestoras de recobro (servicers).
Financiación de y Borja Ortega Salidas a Bolsa - Capital
Infraestructuras y Markets & Accounting Deals Real Estate: Asesoramiento en proyectos de Real Estate y en operaciones de inversión
y Raúl Salamero y desinversión de activos. Valoración de activos y DD técnicas. Asesoramiento en todo el ciclo
Proyectos Advisory
y Iván Sánchez Strategy& y Carlos Sobrino de la transacción, tanto corporate como inmobiliario, (estrategia, M&A, valoraciones, reestruc-
y Emilio Gascó y Bernat Figueras y Andrea del Lungo turaciones y due diligence 360° (financiero, técnico, fiscal, legal).
y Silvia Lacarra y Pablo Álvarez Múgica Forensic Services: Asistencia como experto independiente en la resolución de litigios o conflic-
FDnA - CFO Office y José M. Fernández y Cristina Ayuso tos judiciales o extrajudiciales de carácter económico-financiero e informático, incluyendo la
y José Carvajal Terán y Jonas Molini cuantificación de daños y perjuicios, dirimencia en procesos de ajuste al precio en transaccio-
y Daniella Allford y Santiago Otero y Cristina Dan nes. Expertos en la preparación y ratificación de Informes Periciales. Servicios especializados
Corporate Finance & y Javier Baixas en Prevención, Detección e Investigación de Fraude empresarial y financiero, aplicando
y Jordi Esteve ESG
Restructuring y Pablo Bascones
las últimas tecnologías para la detección y cuantificación de fraudes. Forensic Technology.
y Jaime Bergaz y David Rodríguez Corporate Intelligence, Propiedad Intelectual, Canal Denuncias.
Villanueva y Toni Sarmiento - Deals
Corporate Finance- y Íñigo Apezetxea
Strategy&: Asesoramiento estratégico -recorrido de creación de valor económico- sobre
M&A Auditorías Private adquisiciones, desinversiones; Due diligence comerciales y operacionales; Estimación de siner-
y Gerardo Fernández Equity y portfolio de
y Jaime Bergaz y Eric Lorente
gias en procesos de M&A; Reestructuración operativa y turnaround; Post merger integration y
y Alfonso Lacave compañías carve outs; Aceleración de la captura de valor económico en post deal.
y Anna Merino y Álvaro Moral
y Juan Alcíbar M&A Fiscal y Legal: Asesoramiento legal y fiscal en transacciones para inversores financieros
e industriales. Asesoramiento en la configuración de la estructura de financiación y adquisición
Número de empleados: 600 de las operaciones, y en la incorporación del equipo directivo de las empresas a su estructura
Otras oficinas: En España: 20 oficinas. En el mundo: 152 países y más de 328.000 de capital. Asesoramiento en la estructuración y constitución de Fondos (Fund Formation).
Asesoramiento en la financiación de proyectos de inversión y en refinanciaciones, así como en
profesionales.
M&A en situaciones de crisis y en reestructuraciones empresariales. Procesos de IPO y OPA.
Filosofía y posicionamiento: People in Deals: Asesoramiento integral en el ámbito de los RRHH en el marco de una
En PwC trabajamos con nuestros clientes para crear, materializar y preservar el valor en sus transacción, analizando posibles contingencias laborales, en pensiones, conocimiento de la
procesos de fusión, adquisición, financiación, reestructuración, desinversión o en situaciones plantilla, aspectos culturales, políticas y procesos de RRHH, equipo directivo clave, etc. de la
de crisis. Combinamos la creatividad, la experiencia y la innovación tecnológica para ofrecer compañía a adquirir; asesoramiento en la definición de sistemas retributivos óptimos fiscal-
resultados sostenidos y generar confianza. Todo tiene sentido en La Nueva Ecuación. Una mente para la retención del talento, etc.
estrategia diseñada para resolver los desafíos de hoy y de mañana. Somos una red de fir- Salidas a Bolsa - Capital Markets & Accounting Advisory: Asesoramiento en los procesos de
mas presente en 152 países con más de 328.000 profesionales comprometidos en ofrecer salidas a Bolsa y transacciones corporativas. Asesoramiento en IPO Readiness, prospectos e infor-
servicios de calidad en auditoría, asesoramiento fiscal y legal, consultoría y transacciones. mación financiera, SPACs, Fondos, etc. Impacto de las normas contables y reporting financiero.
Cuéntanos qué te preocupa y descubre cómo podemos ayudarte en www.pwc.es.
ESG Deals: análisis de aspectos ESG en el contexto transaccional. Due Diligence ESG. Análisis
Principales clientes: de la creación de valor a través de ESG. Asesoramiento en la búsqueda de financiación
sostenible. Desarrollo de políticas de ESG y procesos internos para fondos de Private Equity.
Entre nuestros clientes figuran las principales entidades de private equity y otros fondos Análisis de Inversión responsable en portfolios de participadas y hoja de ruta de mejores prác-
de inversión de ámbito nacional e internacional, así como las principales compañías mul- ticas. Desarrollo de indicadores para la medición de impacto de una inversión responsable.
tinacionales y grupos corporativos de todos los sectores, y entidades financieras.
Auditoría: Auditorías estatutarias y operativas enfocadas a los fondos Private Equity y su
cartera de participadas.

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 ASESORAMIENTO ESPECIALIZADO
SERVICIOS PROFESIONALES

RibéSalat
C/ de Ayala, 27 Avenida Diagonal, 622
28001 Madrid 08021 Barcelona
Tel.: +34 91 308 15 05 +34 93 241 50 50
Transactionalsolutions@ribesalat.com / www.ribesalat.com
S linkedin.com/company/ribesalat

4 Estructura 7 Actividad
Equipo directivo: RibéSalat, Lloyd’s Brokers, con sede en España y en Reino Unido, opera a nivel interna-
cional desde las oficinas de Barcelona, Madrid y Londres asegurando transacciones de
y Andrea Ribé / Head of Principal Investors and Private Equity fusiones y adquisiciones.
andrea.ribe@ribesalat.com
+34 605 801 784 Nuestro negocio se centra en la gestión y en los desafíos de transferencia de riesgos
complejos, independientemente del sector especializado. Gracias a la dilatada expe-
y Gerolamo Chiavari / M&A Insurance EMEA Managing Director riencia en el asesoramiento y negociación de operaciones de fusiones y adquisiciones,
gero.chiavari@ribesalat.com podemos agilizar la respuesta y ser más eficientes a la hora de buscar la mejor solu-
+34 609 145 400 ción a medida.

Con un equipo dedicado a los seguros transaccionales y otro especializado en seguros

Andrea Ribé
Andrea es responsable del departamento Principal Investors & Private Equity
desde septiembre de 2021. Anteriormente, ejerció de abogada de M&A & Tax en
reconocidos despachos de abogados en Barcelona y, seguidamente, formó parte
de la división de M&A de uno de los principales brokers de Londres como Associate
Director.
Gerolamo Chiavari
Gerolamo (Gero) inició su carrera profesional en Londres como Lloyd’s Broker y
ha trabajado en varias multinacionales del sector en España y Londres. En el año
2002 negoció las primeras soluciones aseguradoras para facilitar las fusiones y
adquisiciones. En el año 2015, creó la alianza estratégica de RibéSalat.
de contingencias fiscales, apostamos por la experiencia técnica para garantizar la
excelencia en el desarrollo de soluciones que tengan en cuenta las posiciones de los
diferentes portadores de intereses en las transacciones. De esta manera, se implemen-
ta de manera eficiente y efectiva una solución adaptada a las necesidades y particula-
ridades de cada caso.
Además, nuestra flexibilidad nos permite proporcionar un servicio personal, extrema-
damente profesional y cercano al cliente. Al mismo tiempo, mediamos y trabajamos
con asesores y suscriptores para cumplir con los plazos establecidos, con el objetivo de
facilitar la ejecución de la transacción o gestionar exposiciones concretas.
Cientos de transacciones nos avalan en la creación de productos aseguradores innova-
dores que garantizan el buen fin de las operaciones corporativas y el óptimo funciona-
miento de los fondos de capital riesgo en momentos de inversión y desinversión.

Socios nacionales e internacionales:

RibéSalat forma parte de Assurex Global, el mayor grupo de profesionales de Gerencia
de Riesgos y de Intermediación Aseguradora. Con más de 15.000 profesionales a lo
largo de sus 560 oficinas en los cinco continentes, cuenta con 30.000 millones de
dólares de primas intermediadas.

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 ASESORAMIENTO ESPECIALIZADO
SERVICIOS PROFESIONALES

RSM Corporate Finance

C/ José Ortega y Gasset, 22-24
28006 Madrid. +34 91 457 02 39
C/ Entença, 325-335
08029 Barcelona. +34 93 418 47 47
Jordi David Guy Richard Víctor Iñigo Arnau José
Bellobí Sardá Wallis Schrijner Elustondo Torreguitart Merino
www.rsm.es

4 Estructura 7 Actividad
Filosofía y posicionamiento: RSM ofrece servicios especializados en las siguientes áreas:

RSM es una de las principales organizaciones a nivel mundial, en prestación de

servicios de auditoría, legal, fiscal y consultoría. Contamos con más de 820 ofici-
nas con presencia en más de 120 países en Europa, América, Oriente Medio, África
y Asia-Pacífico.
Actualmente, RSM cuenta con 6 oficinas en España (Madrid, Barcelona, Valencia,
Baleares, Tarragona y Canarias) que ofrecen una amplia gama de servicios que van
desde Auditoría y Assurance, Tax & Legal, Consultoría IT, Risk Advisory Services,
Corporate Finance, Transacciones (Due Diligence) y Outsourcing.
RSM cuenta con un equipo de profesionales dedicados en exclusiva al asesora-
miento financiero especializado: transacciones, valoraciones, reestructuraciones,
forensic y asesoramiento legal y fiscal entorno a las operaciones societarias.
Principales contactos:
Transaction Advisory Services
y Realización de due diligence financiero-contable, comercial y estratégico, de empre-
sas o negocios.
y Evaluación preliminar de potenciales adquisiciones (PAR).
y Informes de revisión de información con acceso limitado (data room review).
y Informes de investigación financiero, comercial y estratégico de empresas o nego-
cios por cuenta del vendedor (vendor due diligence).
y Asesoramiento en procesos de adquisición y venta de empresas, marcas
y negocios.
y Asesoramiento financiero a entidades y sociedades de capital riesgo, así como de
gestión de patrimonios.
y Asesoramiento en los aspectos financieros de los contratos de compraventa: redac-
ción, negociación y ejecución.
y Post-deal support: asistencia en la toma de control e integración de negocios
adquiridos.

y Jordi Bellobí / Socio Responsable de Financial Advisory Services

Tel.: +34 93 418 47 47 Valoraciones
jbellobi@rsm.es y Valoraciones de sociedades, empresas y negocios.
y David Sardá / Socio de Financial Advisory Services y Valoración de marcas y activos intangibles.
Tel.: +34 93 418 47 47 y Informes de experto independiente.
dsarda@rsm.es y Asesoramiento e informes en procesos de asignación del precio pagado en adquisi-
y Guy Richard Wallis / Socio de Financial Advisory Services ción (Purchase Price Allocation).
Tel.: +34 91 457 02 39 y Asesoramiento e informes en test de deterioro de activos (Impairment test).
gwallis@rsm.es
y Víctor Schrijner / Socio de Legal M&A
Tel.: +34 93 418 47 47 Asesoramiento en situaciones especiales y restructuring
vschrijner@rsm.es y Asesoramiento estratégico
y Iñigo Elustondo / Director de Financial Advisory Services y Preparación y revisión de planes de negocio e Independent Business Reviews (IBR)
Tel.: +34 93 418 47 47 y Asesoramiento en procesos concursales. Preparación y revisión de planes de viabi-
ielustondo@rsm.es lidad
y Arnau Torreguitart / Gerente de Financial Advisory Services y Asesoramiento en reestructuraciones financieras y refinanciaciones de deuda
Tel.: +34 93 418 47 47
atorreguitart@rsm.es
y José Merino / Gerente de Financial Advisory Services Forensic
Tel.: +34 91 457 02 39 y Preparación de informes y pruebas periciales para procedimientos judiciales y
jmerino@rsm.es arbitrales.
y Estimación de daño emergente y lucro cesante.
y Prevención y detección del fraude.
Equipo de contacto:

y Andrés Montero / Gerente Operaciones de Capital y Deuda

y Sergio de Mingo / Gerente y Intermediación y/o asistencia en la obtención de financiación bancaria y/o privada.
y Jiamin Wang / Gerente y Asistencia en operaciones de MBO, MBI y LBO.
y Lluís Fita / Senior y Asistencia en salidas a bolsa (BME Growth).
y Neus Mateu / Senior
y Alberto Escartín / Senior
y Jaime González-Blanch / Senior Servicios de RSM Financial Advisory Services | Legal
y Realizamos due diligence fiscal, laboral y mercantil tanto para compradores como
para vendedores.
y Diseñamos la estructura de la operación propuesta.
y Preparamos y/o revisamos contratos de compraventa, contratos de financiación y
cartas de intenciones.
y Asesoramos en todos los aspectos de la planificación fiscal de una transacción.

295
296
 ASESORAMIENTO ESPECIALIZADO
RESTRUCTURING / GESTIÓN DE EMPRESAS / INTERIM MANAGEMENT

Amura Industrial Partners

Nuñez de Balboa, 94, 2C
28006 Madrid
Tel.: 91 310 54 92
info@amurapartners.es
www.amurapartners.es Vicente Javier Salvador
Canosa Gómez-Acebo Rodríguez

4 Estructura 7 Actividad
Fecha de creación: 2009 Interim management: CEO, CFO, CRO
Refuerzo temporal a la Dirección o asunción de la responsabilidad ejecutiva con
carácter temporal para abordar situaciones o proyectos especiales, o para cubrir la
ausencia de recursos suficientes durante periodos limitados de tiempo y con objetivos
Estructura jurídica: Sociedad Limitada concretos.

Personas responsables: Análisis y diagnóstico:

y Vicente Canosa / Socio Estudio de la situación financiera, operativa y organizativa de la compañía y plan de
y Javier Gómez-Acebo / Socio recomendaciones a corto y medio plazo, identificando medidas urgentes en búsqueda
y Salvador Rodríguez / Socio de Quick Wins.

Quiénes somos: Diseño y ejecución de planes de negocio o viabilidad:

Equipo Senior con experiencia en gestión
Equipo de profesionales con dilatada experiencia en dirección y refuerzo ejecutivo
temporal, en proyectos extraordinarios o no recurrentes en la empresa.
Especialistas en situaciones especiales
Cambios de accionista, refinanciaciones, venta o integración de filiales, compra
o puesta en marcha de unidades productivas, y en general cualquier proyecto de
refuerzo a la gestión, tanto en entornos de alto crecimiento como de mejora, inclu-
yendo escenarios de reestructuración baja la nueva LC.
Fuerte involucración
Con la capacidad para realizar una rápida y profunda inmersión en la compañía por
parte de un equipo senior multidisciplinar que permite analizar, contrastar, diseñar
y ejecutar planes complejos en corto tiempo y junto al equipo directivo.
Asistencia en la elaboración del plan de negocio o propuesta de refinanciación que
asegure el crecimiento o la viabilidad de la compañía.
Presentación, defensa y negociación de las propuestas frente a socios, entidades
financieras, acreedores o posibles inversores.
Apoyo al equipo directivo, o refuerzo ejecutivo, en la implementación del plan de
negocio y de los distintos planes de acción que se derivan..
Asesoramiento y gestión de situaciones de restructuración:
Asesoramiento o dirección ejecutiva de procesos de restructuración bajo la nueva LC.
Apoyo y/o refuerzo a los administradores y/o equipo directivo en la preparación y en la
gestión del proceso, en plena coordinación con los asesores legales.

Apoyo interno en operaciones de M&A y/o due diligence:

Filosofía:
Es relativamente habitual comprobar como potentes administradores o equipos
directivos, que tienen una valiosísima experiencia en la gestión de la actividad ordi-
naria del negocio, aprecian obtener un apoyo temporal para mantener o generar
valor ante ciertas situaciones especiales o procesos de cambio.
Refuerzo a la Dirección Financiera y/o Dirección General para elaborar, ejecutar y
controlar, desde dentro, el plan de acciones necesarias para la operación, liberando de
este modo al equipo directivo en la medida posible. Asistencia en la generación y
estructuración de la información a facilitar a los asesores externos mandatados.
Coordinación y control de todas las partes involucradas. Extensa experiencia en la
compraventa de filiales, negocios o unidades productivas.

Ante estas situaciones, Amura Industrial Partners aporta asesoramiento o Interim

Management para reforzar a los equipos existentes.

Lo que nos diferencia:

y Enfoque eminentemente práctico y ejecutivo. Somos gestores no consultores.

y Independencia: somos un partnership sin ninguna vinculación con grupos priva-
dos o financieros.
y No alquilamos ejecutivos. Prestamos servicios como firma especializada, con la
partcipación directa del equipo de socios.
y Fuerte involucración con capacidad para hacer una rápida y profunda inmersión y
ejecutar planes complejos en tiempo record.
y Orientación a resultados: buscamos hitos y objetivos concretos. Habitualmente la
mejora de eficiencias, cashflow o rentabilidad.
y Oferta integral y flexible: nuestros servicios son dimensionables a las necesida-
des del proyecto, desde el Diagnóstico o Asesoramiento a la Dirección Ejecutiva o
Interim Management de áreas o proyectos.

297
 ASESORAMIENTO ESPECIALIZADO
Empresas del sector

CONSULTORÍA SERVICIOS PROFESIONALES Crowe

ESPECIALIZADA Pº Castellana, 216 Torre Realia, 22ª planta
EN PRIVATE EQUITY 28046 Madrid
Accuracy Tel.: 91 159 60 01 / 91 161 02 14
Pº de la Castellana 53 ,6º plta. www.crowe.es
28046 Madrid S Crowe Spain
KPMG Private Equity Tel.: +34 91 406 7300 N @CroweSpain
Torre de Cristal Contacto: Ignacio Lliso P @CroweSpain
Paseo de la Castellana, 259 - C Ignacio.lliso@accuracy.com
28046 Madrid www.accuracy.com
Tel.: 91 456 34 00
Crowe
S accuracy
info@kpmg.es Avda. Diagonal, 429, 5º planta
www.kpmg.es 08036 Barcelona
Aon Tel.: 932 183 666
M&A and Transaction Solutions www.crowe.es
C/ Velázquez, 86 D
Roland Berger 28006 Madrid
C/ Génova, 17 - 6ª Planta Tel.: 91 340 56 06
28004 Madrid Móvil: 620 46 19 80
Deloitte
Tel.: 91 590 0250 lucas.lopezvazquez@aon.es Plaza Pablo Ruiz Picasso, 1
Contactos: www.aon.es Torre Picasso 28020 Madrid
Fernando López de los Mozos (Socio) Tel.: 91 514 50 50
Bieito Ledo (Socio) deloitte@deloitte.es
ana.santos@rolandberger.com www.deloitte.es
www.rolandberger.com
Auriga Capital Markets
Cuesta del Sagrado Corazón, 6-8
28016 Madrid
Tel.: +34 91 324 4200
DSS Sustainable Solutions Spain
SERVICIOS TECNOLÓGICOS auriga@aurigasv.es C/ Príncipe de Vergara, 112 - 4ª planta
www.aurigasv.es 28002 Madrid
Contacto: Joaquín Blanco
Datasite joaquin.blanco@consultdss.com
Paseo de la Castellana, 91 - 3ª planta Tel.: + 679 428 621
28046 Madrid
BDO Financial Advisory www.consultdss.com
91 078 49 33 C/ Génova, 27
info@datasite.com 28004 Madrid
www.datasite.com Tel.: 91 702 22 12
financialadvisory@bdo.es
EY Strategy and Transactions (SaT)
www.bdo.es Torre Azca
Refinitiv C/ Raimundo Fernández Villaverde, 65
Pº de la Castellana 95 - 7ª planta 28003 Madrid
28046 Madrid
BDO Financial Advisory Tel . 91 572 72 00
Tel.: 91 926 51 50 C/ Sant Elíes, 29-35 www.ey.com/es
europesouth.marketing@refinitiv.com 08006 Barcelona
www.refinitiv.com Tel.: 93 241 89 60
www.bdo.es

298
 ASESORAMIENTO ESPECIALIZADO
Empresas del sector

Gesvalt KPMG Deal Advisory Mazars

Paseo de la Castellana, 164 Torre de Cristal C/ Diputació, 260
28046 Madrid Paseo de la Castellana, 259 - C 08007 Barcelona
Tel.: 914 57 60 57 28046 Madrid Tel.: 934 050 855
gesvalt@gesvalt.es Tel.: 91 456 34 00 www.mazars.es
www.gesvalt.es info@kpmg.es
S gesvalt www.kpmg.es
Mazars
N @gesvalt
C/ Alcalá, 63
28014 Madrid
Gesvalt KROLL Tel: 915 624 030
Paseo de Gracia, 54, 5º B Pº de la Castellana, 81, Plantas 24 y 25 www.mazars.es
08007 Barcelona 28046 Madrid
Tel: 933 22 40 64 Tel.: 91 038 90 00
barcelona@gesvalt.es info@kroll.com
wwwkroll.com/es-es
Mediatree
C/ Espronceda, 34
28003 Madrid
GNL Russell Bedford KROLL Tel.: +34 91 025 91 85
C/ Josep Irla i Bosch, 1 - 3 Rambla Catalunya, 60-4º-1. Contacto:
08034 Barcelona 08007 Barcelona. Fallon Painter Delgado-Ureña
Tel.: 932 053 301 Tel.: 93 628 77 02 fallon.painter@media-tree.com
info@gnlrussellbedford.es info@kroll.com www.media-tree.com
www.russellbedford.es wwwkroll.com/es-es
PwC Deals
GNL Russell Bedford KROLL Torre PwC
C/ Goya, 115 - 6ª planta C/ Máximo Aguirre, 18 Bis, Local nº 8 Pº de la Castellana, 259B
28009 Madrid Planta 6º 28046 Madrid
info@gnlrussellbedford.es 48011 Bilbao Tel.: 91 568 58 79/46 38
www.russellbedford.es Tel.: 94 439 57 42 www.pwc.es
info@kroll.com
wwwkroll.com/es-es
ilv silver RibéSalat
C/ Santaló, 10 - 1º C/ Ayala, 27
08021 Barcelona
Marsh 28001 Madrid
Tel.: 93 241 16 70 Paseo de la Castellana, 216 Tel.: 91 308 15 05
Fax: 93 200 82 20 28046 Madrid Transactionalsolutions@ribesalat.com
info@ilvsilver.com Tel: +34 91 456 94 00 www.ribesalat.com
www.ilvsilver.com marsh.comunicacion@marsh.com S ribesalat
www.marsh.es
ilv silver S linkedin.com/company/marsh-spain RibéSalat
N @Marsh_Inc
C/ Agustín de Betancourt, 21 - 8º Avenida Diagonal, 622
28003 Madrid 08021 Barcelona
Tel.: 91 788 53 16
Marsh Tel.:+34 93 241 50 50
Fax: 91 395 63 96 Avda. Diagonal, 545 Transactionalsolutions@ribesalat.com
info@ilvsilver.com 08029 Barcelona www.ribesalat.com
www.ilvsilver.com Tel. 93 494 81 00
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Anunciantes del Anuario 2022 299

 ASESORAMIENTO ESPECIALIZADO
Empresas del sector

RSM Corporate Finance RESTRUCTURING / GESTIÓN SERVICIOS DE INFORMACIÓN /

Calle de José Ortega y Gasset, 22-24 DE EMPRESAS / INTERIM COMUNICACIÓN
28006 Madrid MANAGEMENT
Tel: +34 914 57 02 39
www.rsm.es
Informa D&B
Amura Industrial Partners Avda. de la Industria, 32
RSM Corporate Finance Nuñez de Balboa, 94, 2C 28108 Alcobendas
C/ Entença, 325-335 28006 Madrid Tel.: 91 661 7119
08029 Barcelona Tfno.: 91 310 54 92 Contacto: Elvira Díez
Tel.: + 34 93 418 47 47 info@amurapartners.es ediez@informa.es
www.rsm.es www.amurapartners.es www.informa.es
S informa
N informa
V INFORMAMKT
M InformaDB
FINANCIAL ADVISORY
& RESTRUCTURING
LLorente y Cuenca 
Pso. Castellana, 137 Planta 17
28020 Madrid. Tfno.: 91 451 70 30 C/ Lagasca, 88 - planta 3
28001 Madrid
Contacto: Tel.: 91 563 77 22
Lead Partner - Socio M&A y Transacciones: www.llorenteycuenca.com
Loreta Calero Pérez
lcalero@sw-spain.com / Tfno.: 610913630

Socio Corporate Finance y Valoraciones:

José María Gredilla Bastos
jmgredilla@sw-spain.com

Socio Restructuraciones:
Álvaro Pericas
apericas@sw-spain.com

Senior Corporate Finance y Valoraciones:

Antonio Crespo García
acrespo@sw-spain.com

sw-spain.com

SW Spain
Pº de la Castellana 137 - Planta 17
Tel.: 91 451 70 30
Contactos:
Loreta Calero Pérez
José María Gredilla Bastos
info@sw-spain.com
sw-spain.com

300
 INFORMACIÓN DE INTERÉS
Índice

ASOCIACIONES INTERNACIONALES DE CAPITAL RIESGO 302

WEBS DE INTERÉS 304

GLOSARIO 306

301
 INFORMACIÓN DE INTERÉS
Asociaciones internacionales de capital riesgo

Europa DVCA - Danish Venture Capital & Private Equity Association

Otto Mønsteds Gade 5
AIFI - Italian Venture Capital Association 1571 Copenhague
Via Pietro Mascagni, 7 Tel.: +45 30 51 16 18
20122 Milano - Italia dvca@dvca.dk
Tel.: +39 (0)2 760 75 31 www.dvca.dk
Fax: +39 (0)2 763 98 04
info@aifi.it EVCA - European Venture Philanthropy Association
www.aifi.it Rue Royale 94, 1000 Brussels - Belgium
+32 (0) 2 513 21 31
APCRI - Associação Portuguesa de Capital de Risco e info@evpa.eu.com
Desenvolvimento www.evpa.eu.com
Rua Soeiro Pereira Gomes,
Lote 1, 8º F France Invest
1600-196 Lisboa 23, rue de l’Arcade
Tel.: +351 211923416 75008 París - Francia
geral@apcri.pt Tel.: +33 (0)147 20 99 09
www.apcri.pt accueil@franceinvest.eu
www.franceinvest.eu
AVCO - Austrian Private Equity & Venture Capital Organisation
Lothringerstraße, 12 FVCA - Finnish Venture Capital Association
A-1030 - Wien Epicenter
Tel.: +43 1 526 38 05 Mikonkatu 9
Fax.: +43 1 526 38 05 - 6552 00100 Helsinki
office@avco.at Tel.: +358 40 535 0744
www.avco.at www.paaomasijoittajat.fi

BVA- Belgian Venture Capital & Private Equity Association HVCA - Hungarian Venture Capital &
Kleine - Beekstraat, 16 Private Equity Association
2990 Wuustwezel - Bélgica Csörsz utca 41
Tel.: +32 3 297 10 21 Budapest, H1124
info@bva.be Tel.: +36 1 920 2682
www.bva.be hvca@hvca.hu
www.hvca.hu
BVCA - British Private Equity & Venture
5th Floor East, Chancery House IVCA - Irish Venture Capital Association
53-64 Chancery Lane Shankill Business Centre, Station Road,
London Shankill, Dublin 18 - Ireland
WC2A 1QS D18 N1N2
Tel.: +44 (0)20 7492 0400 Tel.: + 353 (0) 1 276 46 47
bvca@bvca.co.uk Contacto: Ciara Burrowes
www.bvca.co.uk secretary@ivca.ie
www.ivca.ie
BVK - Bundesverband Deutscher
Kapitalbeteiligungsgesellschaften LPEA - Luxembourg Private Equity & Venture Capital Association
Residenz am Deutschen Theater 12 Rue Erasme, 1468 Luxembourg
Reinhardtstraße 29b Tel.: + 352 28 68 19
10117 Berlín - Alemania lpea-office@lpea.lu
Tel.: (+49) 030 - 30 69 82 - 0 www.lpea.lu
Fax: (+49) 030 - 30 69 82 - 20
bvk@bvkap.de NVCA - The Norwegian Venture Capital & Private Equity
www.bvkap.de Association
Næringslivets Hus, Middelthuns gate 20
CVCA - Czech Private Equity and Venture Capital Association Postboks 1730 Vika, 0121 Oslo
Na Šafránce 22 Tel.: +47 97 19 93 76
101 00 Praha 10 office@nvca.no
Czech Republic www.nvca.no
Tel.: + 420 724 342 395
www.cvca.cz INVEST EUROPE - The Voice of Private Capital
Bastion Tower - Place du Champ de Mars, 5
B-1050 Bruselas
Tel.: +32 2 715 00 20
Fax: +32 2 725 07 04
info@investeurope.eu
www.investeurope.eu

302
 INFORMACIÓN DE INTERÉS
Asociaciones internacionales de capital riesgo

RVCA - Russian Venture Capital Association CVCA - Canadian Venture Capital & Private Equity Association
194156, Russia, Saint Petersburg, prospekt Engelsa 27, 372 Bay St,
korpus 5, litera A Toronto, ON M5H 2W9
Tel.: +7 (812) 326-61-80 Tel.: (416) 487-0519
Fax: +7 (812) 326-61-80 reception@cvca.ca
rvca@rvca.ru www.cvca.ca
www.rvca.ru
CVCA - China Venture Capital & Private Equity Association
SECA - Swiss Private Equity & Corporate Unit 3108, Level 31, China World Office 1,
Finance Association 1 Jianguomenwai Avenue, Chaoyang District, Beijing 100004
Suurstoffi 1 Tel.: (8610) 65050850
6343 Rotkreuz www.cvca.org.cn
Switzerland
Tel.: +41 41 757 67 77 EMPEA - Emerging Markets Private Equity Association
Fax: +41 41 757 67 00 589 8th Ave, Floor 18
info@seca.ch New York, NY 10018
www.seca.ch United States
Tel.: +1 646 315 6735
SPAINCAP - Asociación Venture Capital y Private Equity support@empea.net
C/ Príncipe de Vergara, 55 www.empea.org
28006 Madrid - España
Tel.: +34 91 411 96 17 HKVCA - Hong Kong Venture Capital & Private Equity
info@spaincap.org Association
www.spaincap.org Room 2102, Wilson House,
19 - 27 Wyndham Street,
SVCA - Swedish Private Equity & Venture Central, Hong Kong
Capital Association Tel.: +852 2167 7518
Kungsgatan 8, c/o KG10 Fax.: +852 2167 7530
111 43 Stockholm hkvca@hkvca.com.hk
Tel.: +46 8 678 30 90 www.hkvca.com.hk
info@svca.se
www.svca.se LVCA - The Association for Private Capital Investment
in Latin America
589 Eight Ave. 18th floor
Otros países 10018 New York, NY
Tel.: +1 646 315 67 35
ABVCAP - Associação Brasileira de Private Equity Fax.: +1 646 349 10 47
& Venture Capital www.lavca.org
Av. Nilo Peçanha nº 50 sala 2901 - centro Rio de Janeiro - RJ,
20020-906, Brasil NVCA - National Venture Capital Association
Tel. +55 21 3970 2432 25 Massachusetts Avenue NW
www.abvcap.com.br Suite 730
Washington, D.C. 20001
AVCA - African Private Equity & Venture Capital Association Tel.: 202 864 5920
37 North Row (Third Floor) Fax: 202 864 5930
London W1K 6DH www.nvca.org
United Kingdom
Tel.: +44 (0)20 3874 7008 Réseau Capital - Quebec Venture Capital Association
avca@avca-africa.org 3, Place Ville Marie,
www.avca-africa.org Bureau 12350, suite 1-100
Montreal (Quebec)
AVCAL - Australian Private Equity & Venture Capital H3B 0E7
Association Limited Tel.: 514 334 9688
Level 12, Aurora Place Fax: 514 334 6522
88 Phillip Street inforeseau@reseaucapital.com
Sydney NSW 2000 www.reseaucapital.com
Tel.: +61 2 82 43 70 00
www.avcal.com.au

303
 INFORMACIÓN DE INTERÉS
Webs de interés
Publicaciones y revistas económicas
Business Week . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . www.businessweek.com
Capital & Corporate Magazine . . . . . . . . www.capitalcorporate.com
Capital & Corporate Newsletter . . . . . . . www.capitalcorporate.com
Capital Riesgo . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . www.capital-riesgo.es
Cinco Días . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . www.cincodias.elpais.com
Economico . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . economico.sapo.pt
El Confidencial. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . www.elconfidencial.com
El Economista . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . www.eleconomista.es
Europa Press . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . www.europapress.es
Expansión . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . www.expansion.com
The Economist . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . www.economist.com
Gaceta de los Negocios . . . . . . . . . . . . . . . www.negocios.com
Handelsblatt . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . www.handelsblatt.com
Il Sole 24 Ore . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . www.ilsole24ore.com
La Tribune . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . www.latribune.fr
Latin Finance . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . www.latinfinance.com
Les Echos . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . www.lesechos.fr
Revista Española de Capital Riesgo . . . www.recari.es
The Financial Times . . . . . . . . . . . . . . . . . . www.ft.com
The Wall Street Journal . . . . . . . . . . . . . . . www.wsj.com
Información de mercados
Economática . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . www.economatica.com
Freedonia . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . www.freedoniagroup.com
Interactive Investor . . . . . . . . . . . . . . . . . . www.iii.co.uk
Invertia . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . www.invertia.com
Latin Focus . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . www.focus-economics.com
Latinvestor . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . www.latinvestor.com
Market Eye . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . www.financialexpress.net
Megabolsa . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . www.megabolsa.com
Morningstar . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . www.morningstar.es/es/
News Invest . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . www.newsinvest.fr
304
Datos financieros y corporate finance
Asociación Española de Finanzas . . . . . . . . . . www.aefin.es
Bloomberg . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . www.bloomberg.com
European Business Angels Network . . . . . . . . www.eban.org
FactSet . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . www.factset.com
Fitch Ratings . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . www.fitchratings.com
Funds People . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . www.fundspeople.com
Global Investor . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . www.globalinvestorgroup.com
Invest Europe The Voice of Private Equity…. www.investeurope.eu
Merger Market . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . www.mergermarket.com
MSCI . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . www.msci.com
Moody’s . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . www.moodys.com
Reuters . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . www.reuters.com
SPAINCAP - Asociación Venture Capital
y Private Equity) . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . www.spaincap.org
Standard & Poor’s . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . www.standardpoors.com
Thomson Reuters Finantial Services . . . . . . . . . www.thomsonreuters.com
Thomson Reuters Legal Solutions . . . . . . . . . . . . . www.legal.thomsonreuters.com
Webcapitalriesgo . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .www.webcapitalriesgo.com
Organismos y bolsas
Boletín Oficial del Estado . . . . . . . . . . . . . . . . . . www.boe.es
Bolsa de Barcelona . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . www.borsabcn.es
Bolsa de Bilbao . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . www.bolsabilbao.es
Bolsa de Madrid . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . www.bolsamadrid.es
Bolsa de Valencia . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . www.bolsavalencia.es
Bolsas y Mercados Españoles . . . . . . . . . . . . . www.bolsasymercados.es
Confederación Española
de Organizaciones Empresariales . . . . . . . . . . www.ceoe.es
Comisión Nacional del Mercado de Valores . . www.cnmv.es
European Central Bank . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . www.ecb.europa.eu
International Monetary Fund . . . . . . . . . . . . . . www.imf.org
Instituto Nacional de Estadística . . . . . . . . . . . www.ine.es
Invest in Spain . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . www.investinspain.org/es/index
Mercado de Futuros Financieros . . . . . . . . . . . www.meff.es
Ministerio de Asuntos Económicos
y Transformación Digital . . . . . . . . . . . . . . . . . . . www.mineco.gob.es
Organization for Economic
Co-operation & Development . . . . . . . . . . . . . . www.oecd.org
 INFORMACIÓN DE INTERÉS
Webs de interés

Bases de datos empresas Información macro-económica

Axesor . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . www.axesor.es Asociación Española de Estudios
de Mercado y Marketing........................ www.aedemo.es
Bureau Van Dijk . . . . . . . . . . . . . . . . . . www.bvdinfo.com
Comisión Española de Energía ........... www.cne.es
Camerdata . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . www.camerdata.es
Data Monitor.............................................. www.datamonitor.com
Corporate Information . . . . . . . . . . . . . www.corporateinformation.com
Forrester....................................................... go.forrester.com
Corporate Profiles . . . . . . . . . . . . . . . . . www.wisi.com
The Freedonia Group .............................. www.freedoniagroup.com
Corporate Window . . . . . . . . . . . . . . . . www.corporatewindow.com
Frost & Sullivan.......................................... ww2.frost.com
Dun & Bradstreet . . . . . . . . . . . . . . . . . www.dnb.com
Gesmovasa.................................................. www.gesmovasa.es
Europages . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . www.europages.com
Asociación Española de la
Iberinform . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . www.iberinform.es Industria Eléctrica..................................... www.unesa.es
Informa . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . www.informa.es
Kompass . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . es.kompass.com
S&P Capital IQ . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . www.capitaliq.com
Sarenet . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . www.sarenet.es
Thomas Register . . . . . . . . . . . . . . . . . . www.thomasnet.com
Thomson Reuters . . . . . . . . . . . . . . . . . thomsonreuters.com

305
 INFORMACIÓN DE INTERÉS
Glosario
Acciones ordinarias
Títulos representativos de una parte alícuota
del capital social de una sociedad anónima
que llevan aparejados los derechos de socio,
es decir, los derechos económicos (percepción
de dividendos) así como los derechos políticos
(voto en la Junta General), pero que no confie-
ren a su titular ningún privilegio especial.
Acciones preferentes
Títulos representativos de una parte alícuota
del capital social de una sociedad anónima que
dan derecho a la percepción de un dividendo
fijo si el emisor logra unos beneficios mínimos
o si existen reservas libremente distribuibles.
Puede ser acumulativo o no y debe pagarse
en su totalidad antes de que se distribuyan
dividendos ordinarios.
Acciones sin voto
Títulos representativos de una parte alícuota
del capital social de una sociedad anónima
que a cambio de la falta de derecho de voto
confieren a su titular un privilegio de dividendo
preferente así como un derecho a obtener con
preferencia el reembolso de su aportación en
la liquidación de la sociedad.
Accionista
Aquella persona que posee una participación
en el capital social de una sociedad anónima.
Adquisición
La compra o toma de control de la totalidad o
una parte del capital social de una sociedad.
Ampliación de capital
Operación por la cual una empresa aumenta
su cifra de capital social, mediante la emisión
de nuevas acciones o incrementando el valor
nominal de las ya existentes. Puede ser “a la
par” si el desembolso por cada acción es idén-
tico al valor nominal, “parcialmente liberada”
si es inferior (el resto se financia con cargo a
las reservas) y “con prima de emisión” si es
superior.
Apalancamiento
Grado de utilización de la financiación externa
en una operación de adquisición, medido en
relación con los recursos propios utilizados.
ASCRI
Asociación Española de Entidades de Capital
Riesgo e Inversión.
Bad Leaver
Directivo-socio que deja la empresa volunta-
riamente o es despedido mediante un despido
procedente y que debe pagar una penalización
al inversor en el momento de la salida a través
de una indemnización o como menor precio
de venta de las acciones de la empresa de su
propiedad.
Banco de inversión (Investment Bank)
Banco que asesora y, en ocasiones, financia a
empresas en operaciones de M&A y mercado
de valores.
BIMBO (Buy In Management Buy Out)
Inversión en una empresa en la que participan
directivos tanto de la propia empresa como
ajenos a ella, normalmente apoyados por un
inversor financiero y apalancando la compañía
para pagar parte del precio.
306
Broker
Intermediario financiero entre un comprador y
un vendedor.
Build-Up
Adquisiciones sucesivas de sociedades que
operan en el mismo sector mediante el
endeudamiento adicional de la compañía hold-
ing, utilizando la técnica del LBO, con el fin de
aprovechar las sinergias entre ellas.
Business Angel
Inversor privado que aporta financiación y
conocimientos empresariales a cambio de una
participación en el capital de una start-up
(nueva empresa) con el fin de apoyar su cre-
cimiento.
Capital Semilla (Seed Capital)
Aportación de recursos por el inversor que se
produce en el proceso de creación de la nueva
empresa.
Capital Desarrollo (Capital Expansión /
Development Capital / Growth Capital)
Aportación de recursos por el inversor que se
produce para apoyar a empresas existentes
con potencial de crecimiento y financiar su
acceso a nuevos productos y/o mercados.
Carried Interest
Remuneración variable de los gestores de un
fondo en función de las plusvalías generadas
por las inversiones de dicho fondo durante la
vida del mismo.
CNMV (Comisión Nacional del Mercado
de Valores)
Organismo público que tiene por objeto la
supervisión e inspección de los mercados de
valores y de las personas o entidades que
participan en los mismos. Es la entidad que
autoriza los fondos o sociedades de capital
riesgo españoles.
Compañía Objetivo (Target Company)
Compañía que un inversor está considerando
como objeto de una adquisición.
Corporate Finance
El análisis de los factores y recursos implica-
dos en las decisiones financieras corporativas,
especialmente la financiación para proyectos
de inversión y adquisición.
Cross Border
Operaciones de M&A entre empresas con
sede en diferentes países.
Desinversión (Exit)
Liquidación de su inversión por parte de un
inversor mediante la compraventa de su par-
ticipación en la sociedad o a través de una
salida a Bolsa.
Deuda Mezzanine
Instrumento de financiación subordinado a la
deuda senior que ofrece menos garantías pero
al mismo tiempo mayor remuneración.
Deuda Senior (Senior Debt)
La deuda bancaria de primer rango destinada
a financiar una adquisición. La entidad financi-
era dispone de garantías sobre los activos de
la sociedad target a través de acciones de la
empresa financiada.
Dividendos
Beneficio de una sociedad que se reparte a los
accionistas.
Drag-along
Cláusula por la que el accionista mayoritar-
io puede obligar al minoritario a vender sus
acciones al tiempo que se transmite la partici-
pación de control.
Due Diligence
Revisión global y detallada de una empre-
sa que va a ser objeto de adquisición, que
normalmente cubre aspectos financieros y
legales.
Earn-out
Precio variable y aplazado que se paga tras
la compra de una compañía y que está ligado
a futuros beneficios o a la consecución de
determinados objetivos incluidos en el Plan
de Negocio.
EBITDA (Earnings Before Interests Taxes
Depreciations and Amortisations)
Parámetro financiero que mide los beneficios
generados estrictamente por el negocio ordi-
nario de una empresa, eliminando intereses,
impuestos, amortizaciones y depreciaciones.
Normalmente se utiliza en la valoración de
empresas (expresada como un múltiplo de
EBITDA).
Equity ratchet
Incentivo para el equipo directivo consistente
en la posibilidad de aumentar su participación
en una sociedad si se cumplen una serie de
objetivos.
Escisión (Spin-Off)
Reorganización de una empresa consistente
en (i) la extinción mediante la división de todo
su patrimonio en dos o más partes, cada una
de las cuales se traspasa en bloque a una
sociedad de nueva creación o preexistente
(escisión total) o (ii) la segregación de una o
varias partes del patrimonio de una sociedad,
sin extinguirse, traspasando en bloque lo seg-
regado a una o varias sociedades de nueva
creación o ya existentes (escisión parcial).
EVCA
European Private Equity and Venture Capital
Association.
Financiación de Proyectos (Project Finance)
Financiación de un proyecto de inversión cuya
única garantía la constituye el propio proyecto
sin recurso a los socios promotores.
Fondo de Inversión
Institución de inversión colectiva constituida
por un patrimonio sin personalidad jurídica
materializado en una cartera de activos finan-
cieros, que no toma participación mayoritaria
o de control, que se constituye con las aporta-
ciones de sus inversores y se administra por
una sociedad gestora.
Fusión (Merger)
Unión de los patrimonios de dos o más empre-
sas bajo un único control que conlleva la trans-
misión en bloque o universal del patrimonio
de una o varias sociedades (absorbidas) a otra
sociedad (absorbente).

Good Leaver
Directivo-socio que deja la empresa invol-
untariamente o es despedido improcedente-
mente y que, por tanto, no es penalizado
financieramente a diferencia del Bad Leaver
(ver arriba).
Goodwill (Fondo de Comercio)
Conjunto de elementos inmateriales que con-
forman el valor de una empresa. Es la diferen-
cia entre el precio pagado por una empresa y
el valor contable de sus activos.
Green shoe
Opción de compra concedida por el emitente
al asegurador de emitir acciones adicionales
en el supuesto de que haya un exceso de
demanda.
High-Yield Bond
Bono de alto rendimiento. Títulos de gran
rentabilidad pero con un mayor riesgo.
Índice de rentabilidad (Profitability Index)
Método de valoración de un proyecto de inver-
sión consistente en dividir el valor actual de los
flujos de caja esperados entre el desembolso
inicial del proyecto. Si el valor del índice es
superior a la unidad el proyecto analizado crea
valor para la empresa.
Joint-Venture
Acuerdo de asociación entre empresas para la
realización de una determinada actividad acor-
dando las aportaciones que cada uno realizará.
LBO (Leverage Buy Out)
Operación de adquisición de una compañía
financiada en un porcentaje con deuda ban-
caria.
Lock-Up
Condiciones que restringen durante un deter-
minado período la libertad de venta de deter-
minados accionistas de sus acciones de una
sociedad.
MBI (Management Buy-In)
Inversión en una sociedad por directivos
ajenos a la empresa con el fin de convertirse
en su equipo de gestión, normalmente apoy-
ado por un inversor financiero y apalancando
la compañía para pagar parte del precio de la
operación.
MBO (Management Buy-Out)
Inversión por los directivos de la propia socie-
dad target en dicha sociedad. Normalmente se
facilitará dicha inversión por un inversor finan-
ciero y apalancando la sociedad para pagar
parte del precio de la operación.
Newco
Sociedad de nueva constitución que se utiliza
como vehículo de adquisición de una sociedad
target.
Obligación
Título - valor de renta fija. Da derecho a un tipo
de interés pagado generalmente de manera
semestral.
OPA (Oferta Pública de Adquisición –
Takeover Bid)
Oferta de adquisición formulada sobre las
acciones de una sociedad cotizada, general-
mente a un precio superior al del mercado, de
una sociedad por otra.
OPV (Oferta Pública de Venta, IPO)
Oferta de venta de acciones de una sociedad
cotizada dirigida al mercado.
PER (Price Earning Ratio)
Relación entre el precio de mercado de una
acción y el beneficio después de impuestos por
acción. Indica cuánto paga el mercado a nivel
de múltiplo por cada euro de beneficios.
Plan de Negocio
Herramienta financiera que incluye las pre-
visiones financieras para el largo plazo de
una empresa, que debe ser coherente con el
presupuesto anual y con datos del ejercicio
en curso.
Private Equity
Aportación de recursos a empresas no cotiza-
das, mediante la toma de participaciones en
su capital social, aportando un valor añadido
en forma de apoyo gerencial, con el propósito
de conseguir una rentabilidad importante a su
salida, normalmente relacionado con inver-
siones en empresas más maduras, lo que lo
diferencia del capital riesgo.
PtoP (Public to Private / OPA de exclusión)
Oferta por el 100% de las acciones de una
sociedad cotizada procedente de una sociedad
de nueva creación para su posterior exclusión
de la cotización.
Rentabilidad sobre fondos invertidos (ROI-
Return On Investment)
Porcentaje que mide la rentabilidad generada
por los fondos invertidos en un proyecto medi-
ante la relación entre el beneficio neto y los
fondos invertidos en el proyecto.
Ratchet
Acuerdo de incentivos por el que los directivos
pueden obtener en condiciones ventajosas
un mayor porcentaje de acciones o una par-
ticipación adicional en los beneficios si el MBO
resulta exitoso.
Retainer Fee
Parte de la comisión que se percibe por un
banco de negocios o una consultoría en
relación con un mandato y con independencia
del éxito de la operación.
Rondas de financiación
Las diferentes etapas de captación de fon-
dos. Coinciden generalmente con las distintas
fases de inversión.
Search Funds
Son vehículos de inversión de capital pri-
vado destinados a financiar la búsqueda y
adquisición de una empresa con potencial de
crecimiento.
Secondary buy out
Transmisión de una empresa participada por un
inversor financiero a otro inversor financiero.
INFORMACIÓN DE INTERÉS
Glosario
Squeeze out
Derecho del accionista titular de una mayoría
muy cualificada (90 / 95% del capital) a forzar
a los restantes socios a venderle su partici-
pación.
Sociedad holding
Sociedad cuya única actividad es la tenencia
de acciones o participaciones sociales de otras
entidades.
Sociedad matriz (parent company)
Sociedad que posee una participación may-
oritaria en una sociedad que controla directa-
mente o a través de otras filiales.
Stock Option
Derecho a adquirir acciones a un precio previa-
mente determinado; generalmente se ofrece
al equipo directivo de una empresa el suscribir
acciones en un momento determinado y con
un precio inferior al estimado por el mercado
como un incentivo.
Success-Fee
Comisión cobrada por un asesor exclusiva-
mente en caso de éxito de la operación en
la que ha intervenido; generalmente calcu-
lado aplicando un porcentaje sobre el importe
intermediado (precio de una compañía en caso
de venta o fondos captados en un proceso de
captación de capital).
Tag-along
Cláusula por la que el accionista minoritario
de una compañía tiene derecho a vender su
participación cuando el accionista mayoritario
transmite su participación de control y en las
mismas condiciones que éste.
Tasa Interna de Rendimiento (TIR)
El tipo de descuento que iguala el valor de los
flujos de entrada y salida de una inversión a la
fecha inicial de la misma; es la tasa de interés
a la cual el valor actual neto es igual a cero.
Valor Actual Neto (VAN)
Valoración de un proyecto de inversión; es
el valor que resulta de la diferencia entre el
desembolso inicial de la inversión y el valor
presente de los futuros ingresos netos esper-
ados.
White Knight (Caballero Blanco)
Empresa que ayuda a otra amenazada por una
OPA hostil.
307
308
 ÍNDICES
Índice

ÍNDICE DE LAS EMPRESAS ANUNCIADAS 310

ÍNDICE DE LOS PROFESIONALES ANUNCIADOS 315

309
 Índice de las empresas anunciadas
EMPRESA SECCIÓN SUBSECCIÓN PÁGINA

Abac Capital Capital riesgo Fondos, Sociedades y Gestoras 200

ABE Capital Partners Capital riesgo Fondos, Sociedades y Gestoras 153
Asesoramiento
Accuracy Servicios profesionales 298
especializado
Advent International
Capital riesgo Fondos, Sociedades y Gestoras 200
Advisory
Bancos de Negocios /
Akerton Partners Fusiones & Adquisiciones 230
Consultoras - Boutiques M&A
Alantra Private Equity Capital riesgo Fondos, Sociedades y Gestoras 155
Bancos de Negocios /
Albia Capital Partners Fusiones & Adquisiciones 230
Consultoras - Boutiques M&A
Albia Capital Partners Financiación Financiación alternativa 208
Alentta Abogados Bufetes de Abogados 256
Allen & Overy Bufetes de Abogados 235
Altamar CAM Partners Capital riesgo Fondos de fondos 203
Asesoramiento Restructuring / Gestión de Empresas /
Amura Industrial Partners 297
especializado Interim Management
Bancos de Negocios /
Anquor Corporate Finance Fusiones & Adquisiciones 213
Consultoras - Boutiques M&A
Aon - M&A and Asesoramiento
Servicios Profesionales 263
Transaction Solutions especializado
Araoz & Rueda Bufetes de Abogados 237
Artá Capital Capital riesgo Fondos, Sociedades y Gestoras 157
Ashurst LLP, Sucursal
Bufetes de Abogados 256
en España
Auren Corporate Fusiones & Adquisiciones Servicios Profesionales 227
Aurica Capital Desarrollo Capital riesgo Fondos, Sociedades y Gestoras 159
Asesoramiento
Auriga Capital Markets Servicios Profesionales 265
especializado
Axis Participaciones
Capital riesgo Fondos, Sociedades y Gestoras 161
Empresariales
Bancos de Negocios /
AZ Capital Fusiones & Adquisiciones 230
Consultoras - Boutiques M&A
Bancos de Negocios /
Baker Tilly Fusiones & Adquisiciones 215
Consultoras - Boutiques M&A
Baker Tilly Abogados Bufetes de Abogados 239
Asesoramiento
BDO - Financial Advisory Servicios Profesionales 267
especializado
Bancos de Negocios /
BNP Paribas Fusiones & Adquisiciones 230
Consultoras - Boutiques M&A
Bancos de Negocios /
CaixaBank Fusiones & Adquisiciones 217
Consultoras - Boutiques M&A
Clifford Chance Bufetes de Abogados 256
CMS Albiñana & Suárez
Bufetes de Abogados 241
de Lezo

310
 Índice de las empresas anunciadas
EMPRESA SECCIÓN SUBSECCIÓN PÁGINA

Corpfin Capital Capital riesgo Fondos, Sociedades y Gestoras 200

Crédit Agricole Corporate &
Investment Bank, Sucursal Financiación Bancos de Leveraged Finance 208
en España
Asesoramiento
Crowe Servicios Profesionales 269
especializado
Cuatrecasas Bufetes de Abogados 243
Asesoramiento
Datasite Servicios tecnológicos 298
especializado
DAYA Abogados Bufetes de Abogados 256
Bancos de Negocios /
DC Advisory Fusiones & Adquisiciones 230
Consultoras - Boutiques M&A
DeA Capital Alternative
Capital riesgo Fondos, Sociedades y Gestoras 163
Funds
Asesoramiento
Deloitte Servicios Profesionales 271
especializado
Demeter Capital riesgo Fondos, Sociedades y Gestoras 200
Bancos de Negocios /
Dextra Corporate Advisors Fusiones & Adquisiciones 230
Consultoras - Boutiques M&A
Diana Capital Capital riesgo Fondos, Sociedades y Gestoras 165
DLA Piper Spain Bufetes de Abogados 256
DSS Sustainable Solutions Asesoramiento
Servicios Profesionales 273
Spain especializado
ENISA, Empresa Nacional
Capital riesgo Fondos, Sociedades y Gestoras 167
de Innovación
EQT Partners Capital riesgo Fondos, Sociedades y Gestoras 201
Ergon Capital Advisors
Capital riesgo Fondos, Sociedades y Gestoras 201
Spain
Espiga Capital Capital riesgo Fondos, Sociedades y Gestoras 169
EY Strategy and Asesoramiento
Servicios Profesionales 275
Transactions (SaT) especializado
Fieldfisher Bufetes de Abogados 245
GAEA Inversión Capital riesgo Fondos, Sociedades y Gestoras 171
GED Capital riesgo Fondos, Sociedades y Gestoras 173
Asesoramiento
Gesvalt Servicios Profesionales 277
especializado
Bancos de Negocios /
GGO Advisory Services Fusiones & Adquisiciones 230
Consultoras - Boutiques M&A
Asesoramiento
GNL Russell Bedford Servicios Profesionales 279
especializado
Gómez-Acebo & Pombo Bufetes de Abogados 257
Haltia Capital Agencia Bancos de Negocios /
Fusiones & Adquisiciones 231
de Valores Consultoras - Boutiques M&A

Herbert Smith Freehills

Bufetes de Abogados 257
Spain

En negrita anunciantes del Anuario 2023 311

 Índice de las empresas anunciadas
EMPRESA SECCIÓN SUBSECCIÓN PÁGINA

HF Legal Bufetes de Abogados 257

H.I.G. Europe Capital riesgo Fondos, Sociedades y Gestoras 175
Hiperion Capital
Capital riesgo Fondos, Sociedades y Gestoras 201
Management
ICEX - Invest in Spain Capital riesgo Asociaciones / Organismos públicos 204
ICG Capital riesgo Fondos, Sociedades y Gestoras 201
ICG Financiación Financiación alternativa 208
Bancos de Negocios /
IKEI Fusiones & Adquisiciones 219
Consultoras - Boutiques M&A
Asesoramiento
ILV SILVER Servicios Profesionales 281
especializado
Incus Capital Financiación Financiación alternativa 208
Asesoramiento
Informa D&B Servicios de Información / Comunicación 300
especializado
INVEST EUROPE
Capital riesgo Asociaciones / Organismos públicos 204
The Voice of Private Capital
King & Wood Mallesons Bufetes de Abogados 247
KKR Capital riesgo Fondos, Sociedades y Gestoras 177
KPMG Abogados Bufetes de Abogados 249
Asesoramiento
KPMG Deal Advisory Servicios Profesionales 283
especializado
Asesoramiento
KPMG Private Equity Consultoría especializada en Private Equity 261
especializado
Asesoramiento
KROLL Servicios Profesionales 285
especializado
Landon Investments Capital riesgo Fondos, Sociedades y Gestoras 202
Linklaters Bufetes de Abogados 251
Bancos de Negocios /
Livingstone Fusiones & Adquisiciones 221
Consultoras - Boutiques M&A
Asesoramiento
LLorente y Cuenca  Servicios de Información / Comunicación 300
especializado
M&A Fusiones y Bancos de Negocios /
Fusiones & Adquisiciones 231
Adquisiciones Consultoras - Boutiques M&A
Bancos de Negocios /
Marlborough Partners Fusiones & Adquisiciones 231
Consultoras - Boutiques M&A
Asesoramiento
MARSH Servicios Profesionales 287
especializado
Asesoramiento
Mazars Servicios Profesionales 289
especializado
MCH Private Equity Capital riesgo Fondos, Sociedades y Gestoras 179
Asesoramiento
Mediatree Servicios profesionales 299
especializado
Meridia Capital Capital riesgo Fondos, Sociedades y Gestoras 202

Miura Partners Capital riesgo Fondos, Sociedades y Gestoras 181

312
 Índice de las empresas anunciadas
EMPRESA SECCIÓN SUBSECCIÓN PÁGINA

Muzinich & Co. Financiación Financiación alternativa 208

MV Credit Financiación Financiación alternativa 209
NATIXIS Financiación Bancos de Leveraged Finance 208
Nazca Capital Capital riesgo Fondos, Sociedades y Gestoras 183
Nexxus Iberia Capital riesgo Fondos, Sociedades y Gestoras 185
Bancos de Negocios /
NORGESTION Fusiones & Adquisiciones 223
Consultoras - Boutiques M&A
Bancos de Negocios /
Óptima Corporate Fusiones & Adquisiciones 231
Consultoras - Boutiques M&A
Oquendo Capital Financiación Financiación alternativa 209
Osborne Clarke Bufetes de Abogados 253
Pérez-Llorca Abogados Bufetes de Abogados 258
PHI Asset Management
Capital riesgo Fondos, Sociedades y Gestoras 202
Partners
Pinsent Masons Bufetes de Abogados 255
Portobello Capital Capital riesgo Fondos, Sociedades y Gestoras 187
Asesoramiento
PwC Deals Servicios Profesionales 291
especializado
Qualitas Funds Capital riesgo Fondos, Sociedades y Gestoras 189
Realza Capital Capital riesgo Fondos, Sociedades y Gestoras 191
Asesoramiento
Refinitiv Servicios tecnológicos 298
especializado
Asesoramiento
RibéSalat Servicios Profesionales 293
especializado
Riverside Capital riesgo Fondos, Sociedades y Gestoras 202
RocaJunyent Bufetes de Abogados 258
Asesoramiento
Roland Berger Consultoría especializada en private equity 298
especializado
Asesoramiento
RSM Corporate Finance Servicios Profesionales 295
especializado
RSM Corporate Finance Fusiones & Adquisiciones Servicios Profesionales 229
Santander Corporate &
Financiación Bancos de Leveraged Finance 207
Investment Banking
Bancos de Negocios /
Savan M&A Fusiones & Adquisiciones 231
Consultoras - Boutiques M&A
Sherpa Capital Capital riesgo Fondos, Sociedades y Gestoras 193
SPAINCAP - Asociación
Venture Capital y Private Capital riesgo Asociaciones / Organismos públicos 204
Equity
Suma Capital Capital riesgo Fondos, Sociedades y Gestoras 195
Asesoramiento Restructuring / Gestión de Empresas /
SW Spain 300
especializado Interim Management

TAE Europa Fusiones & Adquisiciones Servicios profesionales 232

En negrita anunciantes del Anuario 2023 313

 Índice de las empresas anunciadas
EMPRESA SECCIÓN SUBSECCIÓN PÁGINA

Talde Capital riesgo Fondos, Sociedades y Gestoras 197

Tikehau Capital Financiación Financiación alternativa 209
Tikehau Capital Capital riesgo Fondos, Sociedades y Gestoras 203
Bancos de Negocios /
Translink Corporate Finance Fusiones & Adquisiciones 232
Consultoras - Boutiques M&A
Tresmares Capital Capital riesgo Fondos, Sociedades y Gestoras 199
Watson Farley & Williams Bufetes de Abogados 258
YIELCO Investments AG Capital riesgo Fondos de fondos 203
Bancos de Negocios /
You are Capital Fusiones & Adquisiciones 225
Consultoras - Boutiques M&A
Ysios Capital Partners Capital riesgo Fondos, Sociedades y Gestoras 203

314
 Índice de los profesionales anunciados
APELLIDOS NOMBRE EMPRESA PÁGINA

Abad Eleuterio Livingstone 221

Aberturas Verónica PwC Deals 291

Aguado Fernando Sherpa Capital 193

Aguilar Elena CMS Albiñana & Suárez de Lezo 241

Aguilar Rafael KPMG Abogados 249

Aguilar Ana Deloitte 271

Aguilar Rafael KPMG Private Equity 261

Aguilera Begoña Sherpa Capital 193

Aguirre Idoya MCH Private Equity 179

Aiguade Josep Anquor Corporate Finance 213

Alandry Jean-François You are Capital 225

Alba Jaime Artá Capital 157

Alba Francisco KROLL 285

Albaladejo Canedo-
José KROLL 285
Arguelles

Albarrán Rafael EY Strategy and Transactions (SaT) 275

Albella Sebastián Linklaters 251

Albiñana César CMS Albiñana & Suárez de Lezo 241

Alcàcer Vilarmau Ferran Aurica Capital Desarrollo 159

Alcaraz Rafael NATIXIS S.A. Sucursal en España 208

Alcelay Amaia Miura Partners 181

Alcíbar Juan PwC Deals 291

Alcocer Raúl RSM Corporate Finance 229

Aldavero Francisco Pinsent Masons 255

Alegre Jordi Miura Partners 181

Alemán Javier Qualitas Funds 189

Alfaro Juan Deloitte 271

Alkorta Ane NORGESTION 223

Alkorta Amunarriz Joanes ikei 219

En negrita anunciantes del Anuario 2023 315

 Índice de los profesionales anunciados
APELLIDOS NOMBRE EMPRESA PÁGINA

Allende Javier Nazca Capital 183

Allende Ignacio KPMG Private Equity 261

Allende Ignacio KPMG Deal Advisory 283

Allford Daniella PwC Deals 291

Almarcha Nuria MCH Private Equity 179

Alonso Mayte Portobello Capital 187

Alonso Carmen Tikehau Capital 209

Alonso Carlos Anquor Corporate Finance 213

Alonso Luis Clifford Chance 256

Alsina Carles Miura Partners 181

Álvarez Carolina Portobello Capital 187

Álvarez Isabel EQT Partners 201

Álvarez Juan MARSH 287

Álvarez Couso Pablo Ergon Capital Advisors Spain 201

Álvarez-Hevia Rafael GED 173

Álvarez Múgica Pablo PwC Deals 291

Álvarez-Novoa Rafael Riverside 202

Alzaga Concha Portobello Capital 187

Alzaga Echeita Iñaki Talde 197

Amantegui Javier Clifford Chance 256

Anadón Martín-Bilbatúa Enrique Landon Investments 202

Andrés Marc Miura Partners 181

Andreu Celia MCH Private Equity 179

Andreu Carlos Sherpa Capital 193

Anguita Pablo Sherpa Capital 193

Aniel-Quiroga Camila ABE Capital Partners 153

Apezetxea Íñigo PwC Deals 291

Aragón Valor Amaya Auren Corporate 227

316
 Índice de los profesionales anunciados
APELLIDOS NOMBRE EMPRESA PÁGINA

Aralucea Héctor PwC Deals 291

Arana Javier ABE Capital Partners 153

Aranda Sergio PwC Deals 291

Aranzabal Gonzalo Watson Farley & Williams 258

Arauna Luis H.I.G. Europe 175

Arbour Philippe Tresmares Capital 199

Arcenegui Rafael Sherpa Capital 193

Arcos Elena Nazca Capital 183

Ares Mar EY Strategy and Transactions (SaT) 275

Arganda Noemí Diana Capital 165

Argüelles Alfonso Nazca Capital 183

Ariza Joaquín Portobello Capital 187

Arlabán Gabeiras Miguel Haltia Capital Agencia de Valores 231

Armijo Ana Ashurst LLP 256

Arosa Belastegui Jon Talde 197

Arrate Norberto Portobello Capital 187

Arratibel Yon NORGESTION 223

Arrese Rebeca ILV SILVER 281

Arribas Saiz Patricia Aon 263

Arroyo David Suma Capital 195

Arroyo Óscar Deloitte 271

Arruga Eduard Osborne Clarke 253

Artiach Basterra Javier GED 173

Arza Esteban Linklaters 251

Asencio Cristina Fieldfisher 245

Aucagne Caroline Aon 263

Augé Guillem Miura Partners 181

Ayuso Cristina PwC Deals 291

En negrita anunciantes del Anuario 2023 317

 Índice de los profesionales anunciados
APELLIDOS NOMBRE EMPRESA PÁGINA

Azqueta Ignacio Realza Capital 191

Azurza Jokin NORGESTION 223

Azzouzi Samir Clifford Chance 256

Bach Andrea Miura Partners 181

Bach Daniel Baker Tilly 215

Baiget Moreno Marc Talde 197

Baixas Javier PwC Deals 291

Ballester Maite Nexxus Iberia 185

Ballesteros Carlos Crédit Agricole Corporate & Investment Bank 208

Balsan Damien GED 173

Banús Jose María Translink Corporate Finance 232

Barbadillo Álvaro Sherpa Capital 193

Bardavío Carlos KPMG Abogados 249

Barona Juan Linklaters 251

Barreda Roberto PwC Deals 291

Barrena José Antonio NORGESTION 223

Barrenechea Moreno Esteban ikei 219

Barriguete Beltrán María del Pilar KROLL 285

Barroeta Gustavo Miura Partners 181

Barrón Diego Santander Corporate & Investment Banking 207

Barroso Remigio EY Strategy and Transactions (SaT) 275

Bartolini Cristiano Alantra Private Equity 155

Bascones Pablo PwC Deals 291

Baselga Santiago Sherpa Capital 193

Baselga Lorenzo NORGESTION 223

Batlle Josep MCH Private Equity 179

Bautista Casilda Portobello Capital 187

Bautista Mariano CMS Albiñana & Suárez de Lezo 241

318
 Índice de los profesionales anunciados
APELLIDOS NOMBRE EMPRESA PÁGINA

Bayón López José Enisa, Empresa Nacional de Innovación 167

Bazán Rafael Araoz & Rueda 237

Becerril Adolfo EY Strategy and Transactions (SaT) 275

Bel Talmac Fieldfisher 245

Bela Antonio Anquor Corporate Finance 213

Belausteguigoitia Eneko KPMG Abogados 249

Belausteguigoitia Eneko KPMG Private Equity 261

Bellobí Jordi RSM Corporate Finance 295

Beltrán Alfonso Baker Tilly 215

Benavente Estéban Carlos KROLL 285

Bengoa Simón Idoia Talde 197

Benguría Diego Tresmares Capital 199

Benito Jaume Santander Corporate & Investment Banking 207

Benjumea Barroso Jaime DeA Capital Alternative Funds 163

Benjumeda María Alantra Private Equity 155

Berenguer Rosa Celia Aurica Capital Desarrollo 159

Bergareche José María Diana Capital 165

Bergareche Rafael Santander Corporate & Investment Banking 207

Bergaz Jaime PwC Deals 291

Bergel Jaime H.I.G. Europe 175

Bermúdez-Cañete Pau Suma Capital 195

Betolaza María H.I.G. Europe 175

Bilbao Pablo Espiga Capital 169

Bilbao Gallardo Asier ikei 219

Bittan Bittan Isaac KROLL 285

Blanco Manuel ABE Capital Partners 153

Blanco Joaquín DSS Sustainable Solutions Spain 273

Blasco Marta Nazca Capital 183

En negrita anunciantes del Anuario 2023 319

 Índice de los profesionales anunciados
APELLIDOS NOMBRE EMPRESA PÁGINA

Blasco Ignacio H.I.G. Europe 175

Blasco Menéndez Miguel Aon 263

Blesa Escalona Miguel Aon 263

Boada Gonzalo H.I.G. Europe 175

Bonet Inés Nexxus Iberia 185

Bono Guerrero Josep GED 173

Bordas Isabel Portobello Capital 187

Borràs Clàudia Miura Partners 181

Botella Cerdán Ezequiel KROLL 285

Bravo Carlos PwC Deals 291

Bretón del Río Teresa Axis Participaciones Empresariales 161

Bringas Campo Raquel GED 173

Brito Noemí KPMG Abogados 249

Brossa Xavier KPMG Deal Advisory 283

Brossa Xavier KPMG Private Equity 261

Bru Alfredo Sherpa Capital 193

Buigues José Linklaters 251

Bujidos Enrique PwC Deals 291

Burgos Pablo ICG 208

Burgos Carmen Linklaters 251

Butoi Anca EY Strategy and Transactions (SaT) 275

Cabanas Guijarro Luis MARSH 287

Cabrera Támara MCH Private Equity 179

Cabrera Germán King & Wood Mallesons 247

Cabrerizo Cristina Deloitte 271

Cabrero Sara MCH Private Equity 179

Caja Samboal Esteban H.I.G. Europe 175

Cajigas Noelle KPMG Private Equity 261

320
 Índice de los profesionales anunciados
APELLIDOS NOMBRE EMPRESA PÁGINA

Cajigas Noelle KPMG Deal Advisory 283

Calavia Manuel Crowe 269

Calderón Ignacio Tresmares Capital 199

Calero Juan Carlos KROLL 285

Calero Pérez Loreta SW Spain 300

Calsamiglia Óscar Osborne Clarke 253

Calvo Rafael MV Credit 209

Calzado Andrea Portobello Capital 187

Camacho Francisco Akerton Partners 230

Cámara Elsa Portobello Capital 187

Cambra Germán GNL Russell Bedford 279

Campderá Ana KPMG Deal Advisory 283

Canadell Inés Fieldfisher 245

Cano Elena Miura Partners 181

Cano Lorena DAYA Abogados 256

Canosa Álvaro Nazca Capital 183

Canosa Vicente Amura Industrial Partners 297

Cañal Ignacio PwC Deals 291

Caral Mercè Fieldfisher 245

Carbó Carlos Nazca Capital 183

Carbó Diego Nazca Capital 183

Carbonell Ariadna RocaJunyent 258

Carbonell Josep Fieldfisher 245

Carné Ramón Artá Capital 157

Carné Toni Baker Tilly 215

Caro García Francisco MCH Private Equity 179

Carralero Gonzalo Nazca Capital 183

Carrasco Lucía Qualitas Funds 189

En negrita anunciantes del Anuario 2023 321

 Índice de los profesionales anunciados
APELLIDOS NOMBRE EMPRESA PÁGINA

Carrera Manuel KPMG Deal Advisory 283

Carrera Manuel KPMG Private Equity 261

Carrillo Arranz Jesús KROLL 285

Carvajal Juan Espiga Capital 169

Carvajal Estanislao Incus Capital 208

Carvajal José PwC Deals 291

Carvajal Ignacio PwC Deals 291

Carvalho Lorena Sebastiao MARSH 287

Casado Javier Sherpa Capital 193

Casanovas Doménech Borja Aurica Capital Desarrollo 159

Casas Jordi Osborne Clarke 253

Casas Martín Ignacio KROLL 285

Cassou Guillaume KKR 177

Castañeda Antonio Deloitte 271

Castellar Cuadrado Ignacio GED 173

Castelló Inmaculada Pinsent Masons 255

Castelló Miguel Ángel KPMG Deal Advisory 283

Castelló Miguel Ángel KPMG Private Equity 261

Castiñeira Jordi KPMG Deal Advisory 283

Castiñeira Jordi KPMG Private Equity 261

Castrillo Núñez María Luisa KROLL 285

Castro Luis Osborne Clarke 253

Castro García Esther Auren Corporate 227

Catón Rocío Nazca Capital 183

Cebrián Manuel Suma Capital 195

Cebrian Marc Anquor Corporate Finance 213

Cedó Josep PwC Deals 291

Celaya Sofía ILV SILVER 281

322
 Índice de los profesionales anunciados
APELLIDOS NOMBRE EMPRESA PÁGINA

Cendoya Sune Luis KROLL 285

Centelles Echeverría Enrique GED 173

Centelles Satrústegui Enrique GED 173

Cepeda Cores Pedro ikei 219

Cepeda Fernández Eduardo ikei 219

Cerdán García Sergio Auren Corporate 227

Cerdeiras Ramón Portobello Capital 187

Cerdeiras Megías Ramón DeA Capital Alternative Funds 163

Cerrato Ignacio CMS Albiñana & Suárez de Lezo 241

Cerrato Ignacio KPMG Deal Advisory 283

Cerrato Ignacio KPMG Private Equity 261

Cervera Luis Realza Capital 191

Cervera Jaime Nazca Capital 183

Chacón Ramos Silvia ikei 219

Chalbaud Catalina Nazca Capital 183

Chamorro Enrique DLA Piper Spain 256

Chaparro Vaquero Cristina Aon 263

Chiavari Gerolamo RibéSalat 293

Chicón Juan Martín KPMG Deal Advisory 283

Chicón Juan Martín KPMG Private Equity 261

Chocrón Jaime ICG 201

Chollet Roberto MCH Private Equity 179

Cimorra Pablo MARSH 287

Claraso Noé Sherpa Capital 193

Clavería García Juan José GED 173

Clúa Fernando Miura Partners 181

Cobo Iñaki KKR 177

Collen Neil Livingstone 221

En negrita anunciantes del Anuario 2023 323

 Índice de los profesionales anunciados
APELLIDOS NOMBRE EMPRESA PÁGINA

Colomer Pere Anquor Corporate Finance 213

Comín Ignacio GED 173

Concejo Javier GNL Russell Bedford 279

Conde Vicente Osborne Clarke 253

Conti Carlos GAEA Inversión 171

Conti Bargalló Alex Aurica Capital Desarrollo 159

Conti Penina Ferran Aurica Capital Desarrollo 159

Contreras Miguel PwC Deals 291

Correia Pereira Pedro MARSH 287

Cortés Javier GAEA Inversión 171

Cortés Ignacio KROLL 285

Cortina José Juan Alentta Abogados 256

Costa Claudia Miura Partners 181

Coto Lucía PwC Deals 291

Cotoner Borja CaixaBank 217

Crespo García Antonio SW Spain 300

Crosse Ben Linklaters 251

Cruylles Felipe Óptima Corporate 231

Cruzado Ignacio ABE Capital Partners 153

Cuéllar Borja Tresmares Capital 199

Cuellas Vanessa Allen & Overy 235

Cuñado Fernando KPMG Private Equity 261

Dagá Tomás Osborne Clarke 253

D’Aguiar Javier Artá Capital 157

Dan Cristina PwC Deals 291

D’Asta Laura Santander Corporate & Investment Banking 207

Davies Tara KKR 177

Dávila Juan Pedro Nexxus Iberia 185

324
 Índice de los profesionales anunciados
APELLIDOS NOMBRE EMPRESA PÁGINA

Daza Sandra Gesvalt 277

de Aguilar Luis MARSH 287

de Alarcón María Luisa Fieldfisher 245

de Andrés Alfonso Sherpa Capital 193

de Aragón Enrique MCH Private Equity 179

de Bartolomé José Manuel MCH Private Equity 179

de Bedoya David Nazca Capital 183

de Dios Luis Miguel CMS Albiñana & Suárez de Lezo 241

de Dios Isabel EY Strategy and Transactions (SaT) 275

de Echevarría Taracena Cristina Artá Capital 157

de Garnica Ignacio PwC Deals 291

de Heredia Tomás Deloitte 271

de Jongh Maarten NORGESTION 223

de la Fuente Víctor Hiperion Capital Management 201

de la Hoz Antonio Portobello Capital 187

de la Hoz Cecilia EY Strategy and Transactions (SaT) 275

de la Lama Ander PwC Deals 291

de la Maza Borrego María Aon 263

de la Peña Maitane KPMG Abogados 249

de la Peña Ambite Isaac GED 173

de la Quadra-Salcedo Andrés Fieldfisher 245

de Lara Ignacio ILV SILVER 281

de las Cuevas Fernando Gómez-Acebo & Pombo 257

De la Vega Elena Portobello Capital 187

del Castillo Olga Crowe 269

de León José María H.I.G. Europe 175

Delgado Bruno Alantra Private Equity 155

Delgado Jesús GNL Russell Bedford 279

En negrita anunciantes del Anuario 2023 325

 Índice de los profesionales anunciados
APELLIDOS NOMBRE EMPRESA PÁGINA

del Lungo Andrea PwC Deals 291

del Val Beatriz Talde 197

del Val Iñigo Allen & Overy 235

del Valle-Iturriaga Camblor Paloma Santander Corporate & Investment Banking 207

de Mello Jorge Portobello Capital 187

de Mingo Sergio RSM Corporate Finance 295

de Muguerza Gabriel Miura Partners 181

de Muller Pablo Suma Capital 195

Dengra José Ignacio Tresmares Capital 199

de Noronha Tiago BNP Paribas 230

de Ochoa Juan KKR 177

De Osuna Marta GGO Advisory Services 230

de Parias Borja H.I.G. Europe 175

de Peñaranda Pedro Realza Capital 191

de Prado Paula MARSH 287

de Rezola Iñigo Sherpa Capital 193

de Rivera Gonzalo Alantra Private Equity 155

de Santos Esteban Linklaters 251

de Silva Álvaro KPMG Private Equity 261

De Teresa López África KROLL 285

de Vergara Inés Miura Partners 181

Díaz Maitane ABE Capital Partners 153

Díaz Pablo King & Wood Mallesons 247

Díaz José KROLL 285

Diazayas Alejandro Nexxus Iberia 185

Díaz García Juan Carlos KROLL 285

Díez Irene Mazars 289

Díez Elvira Informa D&B 300

326
 Índice de los profesionales anunciados
APELLIDOS NOMBRE EMPRESA PÁGINA

Díez Silvia Gesvalt 277

Díez Amoretti Francisco Osborne Clarke 253

Dolz de Espejo Carlos Portobello Capital 187

Domingo Natalia Aon 263

Domínguez Enrique Deloitte 271

Domínguez Héctor KPMG Private Equity 261

Domínguez Héctor KPMG Deal Advisory 283

Domínguez Checa Álvaro Realza Capital 191

Doncel Rodrigo Tresmares Capital 199

Dorronsoro Jon NORGESTION 223

Downer Nicole MV Credit 209

Durán Víctor EY Strategy and Transactions (SaT) 275

Durán Estanislao PwC Deals 291

Echánove Joaquín DLA Piper Spain 256

Echarri Josep María GAEA Inversión 171

Echevarría Miguel Deloitte 271

Echeverria Josu PwC Deals 291

Eizagirre Agote Agustín ikei 219

El Hindaz Yasmine GED 173

Elola Pablo ABE Capital Partners 153

Elustondo Iñigo RSM Corporate Finance 295

Encinar Aitor MARSH 287

Escartín Alberto RSM Corporate Finance 295

Escribano Nicolás MV Credit 209

Espel Javier BDO Financial Advisory 267

Espinalt Anna MARSH 287

Esteban Carlos Sherpa Capital 193

Esteban Lydia Nazca Capital 183

En negrita anunciantes del Anuario 2023 327

 Índice de los profesionales anunciados
APELLIDOS NOMBRE EMPRESA PÁGINA

Estebaranz Irache Albia Capital Partners 208

Estebaranz Irache Albia Capital Partners 230

Ester Javier Watson Farley & Williams 258

Esteve Jordi PwC Deals 291

Estrelles Alberto KPMG Abogados 249

Etchelecu Federico Santander Corporate & Investment Banking 207

Ezquerra Diego Tresmares Capital 199

Fábregas Jordi Osborne Clarke 253

Fatjó Carles Sherpa Capital 193

Felip Noelia Nazca Capital 183

Fernández Chema Alantra Private Equity 155

Fernández Sergio Suma Capital 195

Fernández Ángel Artá Capital 157

Fernández Carlos Livingstone 221

Fernández Luis KPMG Abogados 249

Fernández Gerardo PwC Deals 291

Fernández Francisco KPMG Private Equity 261

Fernández Cuena Rodrigo Auren Corporate 227

Fernández de Araoz Alejandro Araoz & Rueda 237

Fernández de Santaella Fernando NORGESTION 223

Fernández Landa Carlos PwC Deals 291

Fernández Las Heras Javier Diana Capital 165

Fernández-Miranda Borja Auriga Capital Markets 265

Fernández Miret Jorge Sherpa Capital 193

Fernández Miret Agustín Mazars 289

Fernández-Rico Marcos Herbert Smith Freehills Spain 257

Fernández Terán José M. PwC Deals 291

Fernández Vales Francisco KROLL 285

328
 Índice de los profesionales anunciados
APELLIDOS NOMBRE EMPRESA PÁGINA

Ferreras Pedro CMS Albiñana & Suárez de Lezo 241

Figueras Bernat PwC Deals 291

Fita Lluís RSM Corporate Finance 295

Fleischhauer Uwe YIELCO Investments AG 203

Foncillas David Sherpa Capital 193

Font Ignacio KPMG Abogados 249

Fontes Maira YIELCO Investments AG 203

Forchielli Federico Baker Tilly 215

Fort Eduardo Livingstone 221

Forteza Clara Miura Partners 181

Fraguas Miguel KKR 177

Franquet Pablo Fieldfisher 245

Frasquet Alberto Herbert Smith Freehills Spain 257

Fuster Iñigo KPMG Abogados 249

Galán Javier Fieldfisher 245

Galán Pilar KPMG Abogados 249

Gallo Pablo Nexxus Iberia 185

Gálvez Alberto Nazca Capital 183

García Rebeca Portobello Capital 187

García Francisco Linklaters 251

García Bermejo Javier GED 173

García-Boente Gerardo PwC Deals 291

García Brustenga Jordi ENISA, Empresa Nacional de Innovación 167

García de la Enterría Javier Clifford Chance 256

García de la Infanta Ruiz José María GED 173

García de la Peña Diego Auriga Capital Markets 265

García de la Torre Elena Crowe 269

García del Poyo Rafael Osborne Clarke 253

En negrita anunciantes del Anuario 2023 329

 Índice de los profesionales anunciados
APELLIDOS NOMBRE EMPRESA PÁGINA

García de Roda César Mazars 289

García-Echenique Leopoldo Herbert Smith Freehills Spain 257

García Ferrer Fernando KPMG Deal Advisory 283

García Ferrer Fernando KPMG Private Equity 261

García Guerra Marco PwC Deals 291

García Guijarro María Pilar Watson Farley & Williams 258

García Huertas Sergio Qualitas Funds 189

García Laynez Luis KPMG Deal Advisory 283

García Laynez Luis KPMG Private Equity 261

García-Lliberos Juan Pablo Aon 263

García Martos Juan Ignacio PwC Deals 291

García-Mateo Javier EY Strategy and Transactions (SaT) 275

García Merino Pablo Auren Corporate 227

Garcia Molinero Pilar KPMG Abogados 249

García Molinero Pilar KPMG Private Equity 261

García-Nieto Serratosa Jacobo GNL Russell Bedford 279

García-Nieto Serratosa Ricardo GNL Russell Bedford 279

García-Obregón Alberto Espiga Capital 169

García Oliva Francisco J. PwC Deals 291

García-Pita Javier Linklaters 251

García Seijas Javier EY Strategy and Transactions (SaT) 275

Garey Richard PwC Deals 291

Garmendia Iñigo NORGESTION 223

Garnica Ramón Nazca Capital 183

Garrido Moreno Juan Manuel ENISA, Empresa Nacional de Innovación 167

Gassó Josep María RSM Corporate Finance 229

Gayol Ramón KPMG Deal Advisory 283

Gayol Ramón KPMG Private Equity 261

330
 Índice de los profesionales anunciados
APELLIDOS NOMBRE EMPRESA PÁGINA

Gayoso Arturo Deloitte 271

Gelabert Ramón Miura Partners 181

Gervas García Ramos David Artá Capital 157

Gibaja José Juan KPMG Private Equity 261

Gibert Francisco KPMG Private Equity 261

Gil Díaz de Alda Xabier ikei 219

Gil-Robles José María DLA Piper Spain 256

Gimeno Leopoldo Alentta Abogados 256

Ginel Mario MCH Private Equity 179

Giner Sonia Livingstone 221

Giral Javier Deloitte 271

Giralt Daniel Miura Partners 181

Girona Enric Osborne Clarke 253

Godino de Frutos Raúl Auren Corporate 227

Goizueta Javier MARSH 287

Gómez Jaime Nexxus Iberia 185

Gómez-Acebo Javier Amura Industrial Partners 297

Gómez Angelats Luis KPMG Abogados 249

Gómez Badiola Susana EY Strategy and Transactions (SaT) 275

Gómez del Pulgar Bielsa Pilar Aurica Capital Desarrollo 159

Gómez de Zayas Beltrán PwC Deals 291

Gómez Domínguez Javier PwC Deals 291

Gómez-Iglesias Victorino Ashurst LLP 256

Gómez Templado Antonio GED 173

Gómez-Zubeldia Borja Tresmares Capital 199

Gómez-Zubeldia Francisco Diana Capital 165

Gómez-Zubeldia Soroa Diego KROLL 285

González Marisa Portobello Capital 187

En negrita anunciantes del Anuario 2023 331

 Índice de los profesionales anunciados
APELLIDOS NOMBRE EMPRESA PÁGINA

González Elena Livingstone 221

González Luis A. PwC Deals 291

González Noelia Nazca Capital 183

González-Aller José KPMG Deal Advisory 283

González-Aller José KPMG Private Equity 261

González-Blanch Jaime RSM Corporate Finance 295

González de Heredia Álvaro Portobello Capital 187

González del Valle Martín Realza Capital 191

González-Echenique Leopoldo Herbert Smith Freehills Spain 257

González Escandell Carlos KPMG Private Equity 261

González Escandell Carlos KPMG Deal Advisory 283

González Luis Carlos Crowe 269

González Manzano Javier GED 173

González-Mesones Manuel KPMG Deal Advisory 283

González-Mesones Manuel KPMG Private Equity 261

Gonzalo Fernando Sherpa Capital 193

Gordillo Ignacio Portobello Capital 187

Gorostiaga Igor NORGESTION 223

Grande Abel Nexxus Iberia 185

Grau Majo Livingstone 221

Gredilla Bastos José María SW Spain 300

Guardia Guillermo Clifford Chance 256

Guarneri Giorgio Fieldfisher 245

Gudín Miguel ILV SILVER 281

Guerra Fernández Eduardo Aon 263

Guerrero Igea Félix GED 173

Guillén Laura Portobello Capital 187

Guindulain Alicia KKR 177

332
 Índice de los profesionales anunciados
APELLIDOS NOMBRE EMPRESA PÁGINA

Guiñales Roberto Gesvalt 277

Gutiérrez Enrique MCH Private Equity 179

Gutiérrez Miguel Portobello Capital 187

Gutierrez Josep Pere Translink Corporate Finance 232

Gutiérrez Diego Baker Tilly 215

Gutiérrez Marian NORGESTION 223

Gutiérrez Enrique Deloitte 271

Guzmán Mª Eugenia PwC Deals 291

Guzmán Alonso-Allende Mar Aon 263

Halverson Eric Qualitas Funds 189

Hemzaoui Lara Linklaters 251

Hernández Álvaro Portobello Capital 187

Hernández Cristina MCH Private Equity 179

Hernández Paula PwC Deals 291

Hernández José Antonio Crowe 269

Hernández Soto Jaime MCH Private Equity 179

Hernanz David KPMG Private Equity 261

Hernanz Turley Emma Qualitas Funds 189

Herraiz Romero Jorge Aon 263

Herrera José HF Legal 257

Herrero Daniel Oquendo Capital 209

Herrero Almudena KPMG Private Equity 261

Hewitt Adrian ILV SILVER 281

Hierro Lopes Joaquim GED 173

Higuera Ruiz Francisco José KROLL 285

Hinojosa Alicia PwC Deals 291

Honorato Javier Sherpa Capital 193

Hormaechea Juan Allen & Overy 235

En negrita anunciantes del Anuario 2023 333

 Índice de los profesionales anunciados
APELLIDOS NOMBRE EMPRESA PÁGINA

Hornedo Juan Sherpa Capital 193

Hornedo Ignacio Allen & Overy 235

Hornedo Muguiro Jacobo Aon 263

Houl Pauline Anquor Corporate Finance 213

Hoyos Arancha Realza Capital 191

Hurtado David KPMG Deal Advisory 283

Ibáñez Rafa Baker Tilly 215

Ibáñez Javier KROLL 285

Ibarzabal Daniel Alantra Private Equity 155

Iturburuaga Urquiza Esteban KROLL 285

Izquierdo Luis ILV SILVER 281

Izquierdo Prieto Juan Santander Corporate & Investment Banking 207

Jareño Macías María Teresa ENISA, Empresa Nacional de Innovación 167

Jausàs Héctor Fieldfisher 245

Jerónimo Sergio Alantra Private Equity 155

Jiménez Rocío Miura Partners 181

Jiménez Jaime KPMG Deal Advisory 283

Jiménez Natalia MARSH 287

Jiménez-Ayala Portillo David KROLL 285

Jiménez Gallego Guillermo Axis Participaciones Empresariales 161

Jiménez-Ugarte Nicolás Artá Capital 157

Jordà Jacob GNL Russell Bedford 279

Juárez Luis Felipe Santander Corporate & Investment Banking 207

Julià Carlos Miura Partners 181

Juliani Aznar Jorge GED 173

Juncadella Alejandro Artá Capital 157

Junco Eduardo KPMG Deal Advisory 283

Junco Eduardo KPMG Private Equity 261

334
 Índice de los profesionales anunciados
APELLIDOS NOMBRE EMPRESA PÁGINA

Junguitu Alfonso KPMG Deal Advisory 283

Junguitu Alfonso KPMG Private Equity 261

Justicia Fran Miura Partners 181

Kaiser Nicolás Tresmares Capital 199

Kim Victor H.I.G. Europe 175

Koen Stephan Dextra Corporate Advisors 230

Lacarra Silvia PwC Deals 291

Lacave Ana MCH Private Equity 179

Lacave Alfonso PwC Deals 291

Lamalfa Gil Eva GED 173

Lara Carlos PwC Deals 291

Larrumbe Lara Juan Luis GNL Russell Bedford 279

Laskurain Alex NORGESTION 223

Latre Ballarin José Antonio EY Strategy and Transactions (SaT) 275

Lavilla Jacobo PwC Deals 291

Leach Juan Miura Partners 181

Ledesma Francisco Javier Mazars 289

Ledo Bieito Roland Berger 298

Ledo Eduardo KPMG Deal Advisory 283

Legarda Juan José KPMG Deal Advisory 283

L’Heureux Louis Santander Corporate & Investment Banking 207

Lino Francisco GED 173

Lizarraga Luis Ignacio NORGESTION 223

Llano Fernando Sherpa Capital 193

Llansó Joan Portobello Capital 187

LLaudet Oscar Translink Corporate Finance 232

Llidó Jordi Deloitte 271

Lliso Ignacio Accuracy 298

En negrita anunciantes del Anuario 2023 335

 Índice de los profesionales anunciados
APELLIDOS NOMBRE EMPRESA PÁGINA

Llorente María PwC Deals 291

Lloyd Malcolm PwC Deals 291

Lluch Jorge KKR 177

López Javier MCH Private Equity 179

López José María Linklaters 251

López Ricardo KPMG Abogados 249

López Ricardo KPMG Private Equity 261

López Raúl BDO Financial Advisory 267

López Andreo Javier PwC Deals 291

López Armenta Rafael GED 173

López Casas Carlos Auren Corporate 227

López del Alcázar Juan EY Strategy and Transactions (SaT) 275

López del Hierro Ignacio Tikehau Capital 209

López de los Mozos Fernando Roland Berger 298

López de Novales Juan Nazca Capital 183

López García Noelia Axis Participaciones Empresariales 161

López-Herrero Leopoldo Portobello Capital 187

López Juan Alba Aon 263

López-Jurado José Luis Santander Corporate & Investment Banking 207

López Otaola Javier PwC Deals 291

López-Pinto Victoriano GED 173

López Sánchez-Casas Alejandro Santander Corporate & Investment Banking 207

López Vázquez Lucas Aon 263

Lorán Miguel Osborne Clarke 253

Lorente Eric PwC Deals 291

Lorenzo Ana Watson Farley & Williams 258

Lotti Alessandro Baker Tilly 215

Lozano Diego Pinsent Masons 255

336
 Índice de los profesionales anunciados
APELLIDOS NOMBRE EMPRESA PÁGINA

Lucena Silvia PwC Deals 291

Macho Adrián GAEA Inversión 171

Macías Hernández Víctor GED 173

Manchado Víctor Linklaters 251

Manchado Rafael PwC Deals 291

Manchón Emilio Nazca Capital 183

Manen de Solà-Morales Pedro Marlborough Partners 231

Manglano Sonsoles Artá Capital 157

Manotas Ángel Alantra Private Equity 155

Manzanares Sandra MCH Private Equity 179

Marcaida Cristina EY Strategy and Transactions (SaT) 275

Marco Miguel KPMG Private Equity 261

Marfá Narciso Translink Corporate Finance 232

Mariátegui Álvaro Nazca Capital 183

Marín Jorge Sherpa Capital 193

Marín Francisco GED 173

Marín Carlos KPMG Abogados 249

Marín Carlos KPMG Private Equity 261

Marín Óscar PwC Deals 291

Marqués dos Santos Bernardo Qualitas Funds 189

Martín David Tikehau Capital 203

Martín José Luis Baker Tilly Abogados 239

Martín Nicolás Herbert Smith Freehills Spain 257

Martín Sergio BDO Financial Advisory 267

Martín Andrea Aon 263

Martínez Emilia Anquor Corporate Finance 213

Martínez Samuel King & Wood Mallesons 247

Martínez Borja Fieldfisher 245

En negrita anunciantes del Anuario 2023 337

 Índice de los profesionales anunciados
APELLIDOS NOMBRE EMPRESA PÁGINA

Martínez Alberto Mazars 289

Martínez Ignacio KPMG Deal Advisory 283

Martínez Marc KPMG Private Equity 261

Martínez Ignacio KPMG Private Equity 261

Martínez Daniel PwC Deals 291

Martínez de Aspe Fernando Nazca Capital 183

Martínez Escudero Javier Haltia Capital Agencia de Valores 231

Martínez Maroto Francisco J. Cuatrecasas 243

Martínez Mozo Antonio EY Strategy and Transactions (SaT) 275

Martínez-Pina Pablo PwC Deals 291

Martínez Prado Lizet Rocío ENISA, Empresa Nacional de Innovación 167

Martinho Filipa Aon 263

Martinón Luis Crowe 269

Martín Sanz José María Auren Corporate 227

Martos Rodrigo Fieldfisher 245

Mas-Bagá Álvaro KPMG Private Equity 261

Mas-Bagá Álvaro KPMG Deal Advisory 283

Mas-Sardá Sergio KPMG Deal Advisory 283

Mas-Sardá Sergio KPMG Private Equity 261

Mas Sumalla Ramón Aurica Capital Desarrollo 159

Matachana Antonio Santander Corporate & Investment Banking 207

Matas Torrellas Jorge KROLL 285

Mateos Javier PwC Deals 291

Mateu Neus RSM Corporate Finance 295

Mato Paloma Fieldfisher 245

Matos Julián Osborne Clarke 253

Meca Alejandro Linklaters 251

Medina Jorge Portobello Capital 187

338
 Índice de los profesionales anunciados
APELLIDOS NOMBRE EMPRESA PÁGINA

Medina José Ángel Sherpa Capital 193

Mejía Iñaki PwC Deals 291

Meléndez José Ramón CMS Albiñana & Suárez de Lezo 241

Mena Aguado Marina KROLL 285

Mencía Bastanchury Carmen KROLL 285

Méndez Jesús Sherpa Capital 193

Menezes Oliveira Marcos Aon 263

Mercadé Xavier Baker Tilly 215

Mercadé Jordi Baker Tilly Abogados 239

Mercader Marc Baker Tilly Abogados 239

Merino José RSM Corporate Finance 295

Merino Anna PwC Deals 291

Mesquida Gabriel Anquor Corporate Finance 213

Micheloto Francisco KROLL 285

Mijatovic Milan Santander Corporate & Investment Banking 207

Mikhalitsyna Anastasia KROLL 285

Milans del Bosch Carlos Deloitte 271

Millán Carmen PwC Deals 291

Mingo Luis KPMG Abogados 249

Miralles Fernando PwC Deals 291

Miralpeix Nuria PwC Deals 291

Miranda David Osborne Clarke 253

Miranda Gonzalo PwC Deals 291

Miravalls Xavier Fieldfisher 245

Miró Irene CMS Albiñana & Suárez de Lezo 241

Molina José Luis Altamar Capital Partners 203

Molina Díaz Alejandra Auren Corporate 227

Moliner Ignacio CaixaBank 217

En negrita anunciantes del Anuario 2023 339

 Índice de los profesionales anunciados
APELLIDOS NOMBRE EMPRESA PÁGINA

Molini Jonas PwC Deals 291

Molowny Luis NORGESTION 223

Monjardín Pablo MCH Private Equity 179

Monsó Eric PwC Deals 291

Montardit Raquel Sherpa Capital 193

Monteiro da Silva Bruno Aon 263

Montejo Rafael Osborne Clarke 253

Montero Miguel KPMG Deal Advisory 283

Montero Miguel KPMG Private Equity 261

Montero Andrés RSM Corporate Finance 295

Montes Gonzalo KPMG Deal Advisory 283

Montes Gonzalo KPMG Private Equity 261

Mora Jordi Miura Partners 181

Mora-Figueroa Beltrán GAEA Inversión 171

Moraga Gómez-Olea Álvaro GED 173

Moral Álvaro PwC Deals 291

Morales Sergio Portobello Capital 187

Morando Arturo KPMG Abogados 249

Moreno Mariano Alantra Private Equity 155

Moreno Jorge Sherpa Capital 193

Moreno Alfonso Santander Corporate & Investment Banking 207

Moreno Diego Livingstone 221

Moreno Gil Miguel MARSH 287

Moro Ignacio Miura Partners 181

Moro Virilo KPMG Private Equity 261

Moro Virilo KPMG Deal Advisory 283

Moroni María Agustina Aon 263

Mosso Davide PwC Deals 291

340
 Índice de los profesionales anunciados
APELLIDOS NOMBRE EMPRESA PÁGINA

Moya Alejandro Incus Capital 208

Munduate Jon Ander NORGESTION 223

Muntañola Javier Santander Corporate & Investment Banking 207

Muñoz Marta MCH Private Equity 179

Muñoz Rafael MCH Private Equity 179

Muñoz Jaime KPMG Private Equity 261

Muñoz Bermejo Carlos KROLL 285

Muñoz Domínguez José María MCH Private Equity 179

Muñoz Estrada Jaime KPMG Deal Advisory 283

Muñoz Estrada Jaime KPMG Private Equity 261

Muñoz Martín Ángel PwC Deals 291

Nadal Meritxell PwC Deals 291

Nájera Abraham CMS Albiñana & Suárez de Lezo 241

Nammari Muhannad PwC Deals 291

Nart Tomás Fieldfisher 245

Narváez Alfonso Diana Capital 165

Navarro José María GED 173

Navarro Eduardo Sherpa Capital 193

Navarro Carlos GAEA Inversión 171

Nieto Cristina Akerton Partners 230

Nistal Murillo Rosario Axis Participaciones Empresariales 161

Novoa Pelayo BDO Financial Advisory 267

Núñez David Espiga Capital 169

Núñez Cabezón Ramón MCH Private Equity 179

Ocón Itziar Nazca Capital 183

Oiarbide Irantzu ikei 219

Olariaga Santa Cruz Manu ikei 219

Olavarrieta José Antonio Deloitte 271

En negrita anunciantes del Anuario 2023 341

 Índice de los profesionales anunciados
APELLIDOS NOMBRE EMPRESA PÁGINA

Olcina Enric KPMG Private Equity 261

Olieman Cor KPMG Private Equity 261

Ollero Borrero Ernesto KROLL 285

Oller Silvela Luis KROLL 285

Onieva Javier Nexxus Iberia 185

Ortega Fernando Alantra Private Equity 155

Ortega Borja PwC Deals 291

Ortega Mario Deloitte 271

Osés Múgica Nuria GED 173

Osuna Juan Fieldfisher 245

Otaegui Eva Osborne Clarke 253

Otero Carlos Nexxus Iberia 185

Otero Jacobo Fieldfisher 245

Otero Santiago PwC Deals 291

Oviaño Pablo Artá Capital 157

Oyarzábal Borja Tresmares Capital 199

Padilla Guillermo KPMG Private Equity 261

Padilla Guillermo KPMG Deal Advisory 283

Painter Delgado-Ureña Fallon Mediatree 299

Pajarín Elena Diana Capital 165

Palacín Ramón M&A Fusiones y Adquisiciones 231

Palomares Ana Belén Mazars 289

Pangua Isabel MCH Private Equity 179

Pareja Alberto Alantra Private Equity 155

Parejo José Alberto Alantra Private Equity 155

Parra César RSM Corporate Finance 229

Parra Manuel KPMG Deal Advisory 283

Parra Manuel KPMG Private Equity 261

342
 Índice de los profesionales anunciados
APELLIDOS NOMBRE EMPRESA PÁGINA

Parra Pablo Deloitte 271

Parras Luis MCH Private Equity 179

Pascual Daniel Nazca Capital 183

Pascual David KPMG Abogados 249

Pascual David KPMG Private Equity 261

Payá Alejandro Cuatrecasas 243

Pazos Carlos King & Wood Mallesons 247

Pelaez Bueno Helena Aurica Capital Desarrollo 159

Peláez Collado Andrés MCH Private Equity 179

Pelayo Carlos Sherpa Capital 193

Peña Carlos CMS Albiñana & Suárez de Lezo 241

Peña García María MARSH 287

Peñarrocha Luis Portobello Capital 187

Peñas de Bustillo Borja KPMG Deal Advisory 283

Peñas de Bustillo Borja KPMG Private Equity 261

Perales Ballesteros Santiago Auren Corporate 227

Perdigó Jaume Miura Partners 181

Pérez Israel Sherpa Capital 193

Pérez Susana Portobello Capital 187

Pérez Adán NORGESTION 223

Pérez Carlos Fieldfisher 245

Pérez Eduardo BDO Financial Advisory 267

Pérez Jordi Crowe 269

Pérez Arauna Borja Tresmares Capital 199

Pérez Beato Celia Nazca Capital 183

Pérez Caldaya Pablo Aurica Capital Desarrollo 159

Pérez-Calvo Samuel Miura Partners 181

Pérez-Cea Rafael MCH Private Equity 179

En negrita anunciantes del Anuario 2023 343

 Índice de los profesionales anunciados
APELLIDOS NOMBRE EMPRESA PÁGINA

Pérez de Jáuregui Carlos Nazca Capital 183

Pérez Iglesias Juan Tresmares Capital 199

Pérez-Olleros Jesús Sherpa Capital 193

Pericas Álvaro SW Spain 300

Perramón Jessica Nazca Capital 183

Perul Diego KROLL 285

Petitjean Jérôme Suma Capital 195

Piacenza Luis Crowe 269

Piera Paula Meridia Capital 202

Pijoán Javier Alantra Private Equity 155

Pinedo y de Noriega José Mª Auren Corporate 227

Pino Antonio CMS Albiñana & Suárez de Lezo 241

Piqueras Josep Maria Anquor Corporate Finance 213

Planes Carla Sherpa Capital 193

Plaza Férriz Iván Aurica Capital Desarrollo 159

Polo David Diana Capital 165

Pomares Roberto King & Wood Mallesons 247

Portela Ignacio Nazca Capital 183

Portillo Cristina ABE Capital Partners 153

Prada Alfredo EY Strategy and Transactions (SaT) 275

Prado Carlos Espiga Capital 169

Prats Jordi Savan M&A 231

Prior Íñigo BDO Financial Advisory 267

Puertas Vázquez Juan GED 173

Pueyo Ramón KPMG Private Equity 261

Puiggròs Borja PwC Deals 291

Pujol Juan Eusebio Miura Partners 181

Pujol Jaume Deloitte 271

344
 Índice de los profesionales anunciados
APELLIDOS NOMBRE EMPRESA PÁGINA

Puro Jose María Realza Capital 191

Querol Macarena MCH Private Equity 179

Ramírez Juan Luis Portobello Capital 187

Ramírez Beatriz Nazca Capital 183

Ramón Alberto Santander Corporate & Investment Banking 207

Ramos Carmen Portobello Capital 187

Ramos Fernando KPMG Deal Advisory 283

Ramos Fernando KPMG Private Equity 261

Ramos Gorostiza Emilio Axis Participaciones Empresariales 161

Reaño Leopoldo DeA Capital Alternative Funds 163

Reig Gloria Crowe 269

Resa Ramón GAEA Inversión 171

Reviriego Carlos PwC Deals 291

Rey Carlos KPMG Abogados 249

Reynolds Antony PwC Deals 291

Ribé Andrea RibéSalat 293

Ribera Sergio Livingstone 221

Richard Wallis Guy RSM Corporate Finance 295

Riopérez Daniel Osborne Clarke 253

Ripoll Oriol Baker Tilly Abogados 239

Rivera Álvaro Incus Capital 208

Roca Chacón Almudena GED 173

Rocha Castillo César KROLL 285

Rodero Gonzalo PwC Deals 291

Rodrigo Luis María NORGESTION 223

Rodrigues Filipe Tresmares Capital 199

Rodríguez Isabel King & Wood Mallesons 247

Rodríguez Elena Linklaters 251

En negrita anunciantes del Anuario 2023 345

 Índice de los profesionales anunciados
APELLIDOS NOMBRE EMPRESA PÁGINA

Rodríguez Juan Ramón Deloitte 271

Rodríguez Pedro EY Strategy and Transactions (SaT) 275

Rodríguez Salvador Amura Industrial Partners 297

Rodríguez de Rivera Carlos KPMG Deal Advisory 283

Rodríguez de Rivera Carlos KPMG Private Equity 261

Rodríguez-Lázaro Alicia Espiga Capital 169

Rodríguez Martín Carlos KROLL 285

Rodríguez-Pina Antonio Portobello Capital 187

Rodríguez-Solano Pablo KPMG Private Equity 261

Rodríguez Villanueva David PwC Deals 291

Rojas Manuel MCH Private Equity 179

Rojí José María CMS Albiñana & Suárez de Lezo 241

Rojo Giménez Alicia Auren Corporate 227

Romero Víctor Qualitas Funds 189

Romero Juan Livingstone 221

Romero Jesús Crowe 269

Romero Beltrán KPMG Deal Advisory 283

Romero Cervilla Beltrán KPMG Private Equity 261

Rosal Ayuso Marta Alantra Private Equity 155

Rosales Jesús Mazars 289

Rossi José María EY Strategy and Transactions (SaT) 275

Rovira Juan Carlos GNL Russell Bedford 279

Rovira Sarmiento José Enrique KROLL 285

Rubí Carlos KPMG Deal Advisory 283

Rubí Carlos KPMG Private Equity 261

Rubio Eulalia Baker Tilly Abogados 239

Rueda Pedro A. Araoz & Rueda 237

Ruiz Natalia Suma Capital 195

346
 Índice de los profesionales anunciados
APELLIDOS NOMBRE EMPRESA PÁGINA

Ruiz Bruno NORGESTION 223

Ruiz-Cámara Ignacio Allen & Overy 235

Ruiz de Alegría Jesús NORGESTION 223

Ruiz de Velasco Pablo MCH Private Equity 179

Ruiz de Villa Jordi Fieldfisher 245

Ruiz Ruescas Pradera Almudena KROLL 285

Saavedra Ana Artá Capital 157

Saavedra Gonzalo Nazca Capital 183

Sabaté Patrick Anquor Corporate Finance 213

Saenz de Navarrete Araceli EY Strategy and Transactions (SaT) 275

Sagristá Ramón Deloitte 271

Sainz Jorge KPMG Deal Advisory 283

Sainz Jorge KPMG Private Equity 261

Sainz-Trápaga Francisco Linklaters 251

Sakovich Olia MARSH 287

Salamero Raúl PwC Deals 291

Salazar Simpson Diego Tresmares Capital 199

Sales Joaquín King & Wood Mallesons 247

Salido Coin José María KROLL 285

Samaniego Gonzalo Portobello Capital 187

Samu Villaverde David EY Strategy and Transactions (SaT) 275

Sánchez Silvia Nexxus Iberia 185

Sánchez Miguel Tresmares Capital 199

Sánchez Óscar NORGESTION 223

Sánchez Enrique PwC Deals 291

Sánchez-Arjona Gonzalo H.I.G. Europe 175

Sánchez-Asiaín Iñigo Portobello Capital 187

Sánchez-Ávila Mara MARSH 287

En negrita anunciantes del Anuario 2023 347

 Índice de los profesionales anunciados
APELLIDOS NOMBRE EMPRESA PÁGINA

Sánchez Mercader Carlos PwC Deals 291

Sánchez Montero Antonio Pinsent Masons 255

Sánchez Ramos Javier EY Strategy and Transactions (SaT) 275

Sánchez Vicente Fernando PwC Deals 291

Sanchidrián José Luis Akerton Partners 230

Sancho Luis BNP paribas 230

San Cristóbal Koldo PwC Deals 291

San Martín Jacobo Sherpa Capital 193

San Pablo María Jesús GED 173

Santillana Manuel KPMG Deal Advisory 283

Santillana Manuel KPMG Private Equity 261

Santisteban Kepa KPMG Private Equity 261

Santisteban Kepa KPMG Deal Advisory 283

Santos David Alantra Private Equity 155

Sanz García María YIELCO Investments AG 203

Sanz-Pastor Fernando Alantra Private Equity 155

Sardá David RSM Corporate Finance 295

Sarmiento Toni PwC Deals 291

Sarsa Esther Miura Partners 181

Sarshar Amir Deloitte 271

Sattar Marques Bibi GED 173

Sauco Gabriel Mazars 289

Schrijner Víctor RSM Corporate Finance 295

Seco Alejandro Sherpa Capital 193

Segarra Roger Osborne Clarke 253

Segimón Jaime KPMG Private Equity 261

Segimón Jaime KPMG Deal Advisory 283

Segú Fernando Crowe 269

348
 Índice de los profesionales anunciados
APELLIDOS NOMBRE EMPRESA PÁGINA

Seguí Luis Miura Partners 181

Segura Paula Crowe 269

Senra Mario NORGESTION 223

Seoane Borja Realza Capital 191

Serna Cristina KKR 177

Serra Felipe H.I.G. Europe 175

Serralta Joaquín PwC Deals 291

Serrano Manuela PwC Deals 291

Silva Álvaro KPMG Abogados 249

Silva Ricardo KROLL 285

Simón Alejandro ABE Capital Partners 153

Simón Pablo BDO Financial Advisory 267

Singer Jeff ILV SILVER 281

Sirodey Jorge NORGESTION 223

Smith Gonzalo Artá Capital 157

Sobrino Carlos PwC Deals 291

Solans Carlos KPMG Deal Advisory 283

Solaun Jorge KPMG Private Equity 261

Solaun Jorge KPMG Deal Advisory 283

Solchaga Francisco Araoz & Rueda 237

Soldevila Enrique CaixaBank 217

Soldevila Doménech Daniel Aurica Capital Desarrollo 159

Soler-Lluro Alex EY Strategy and Transactions (SaT) 275

Soriano Arturo PwC Deals 291

Soto Luis Portobello Capital 187

Soto Carlos PwC Deals 291

Steiner Silvia Osborne Clarke 253

Suárez de Lezo Rafael CMS Albiñana & Suárez de Lezo 241

En negrita anunciantes del Anuario 2023 349

 Índice de los profesionales anunciados
APELLIDOS NOMBRE EMPRESA PÁGINA

Suqué Arturo Miura Partners 181

Tapias Oriol BDO Financial Advisory 267

Teijeiro Mario Deloitte 271

Tejedor Vázquez José Luis KROLL 285

Telleria Miren PwC Deals 291

Thai Tran-Minh Translink Corporate Finance 232

Thams Lorenzo Espiga Capital 169

Timón Sofía Portobello Capital 187

Todisco Antonio Portobello Capital 187

Tombas Enrique Suma Capital 195

Torrecillas González María GED 173

Torregrosa Andrea KKR 177

Torreguitart Arnau RSM Corporate Finance 295

Torrente Fernando Allen & Overy 235

Torre Olabarrieta Jon PwC Deals 291

Torres Juan Luis Alantra Private Equity 155

Torres Rafael Muzinich & Co. 208

Torres Javier KPMG Deal Advisory 283

Torres Javier KPMG Private Equity 261

Torres Álvaro PwC Deals 291

Torres Ana PwC Deals 291

Trebolle Rafael GED 173

Trillo Lucía H.I.G. Europe 175

Tucci Luciana Miura Partners 181

Tuñí Jorge Livingstone 221

Tura Jordi TAE Europa 232

Turrado Ovidio KPMG Deal Advisory 283

Turrado Ovidio KPMG Private Equity 261

350
 Índice de los profesionales anunciados
APELLIDOS NOMBRE EMPRESA PÁGINA

Úbeda Ana Fieldfisher 245

Unzué Ruperto Suma Capital 195

Uriarte Guillermo Herbert Smith Freehills Spain 257

Uríbarri Zarranz Manuel Auren Corporate 227

Urquidi Bruno Miura Partners 181

Urquijo Urko ABE Capital Partners 153

Urretavizcaya Jimena Allen & Overy 235

Urtasun Zabalo Javier Talde 197

Usureau Olivier Demeter 200

Valero Jesús Deloitte 271

Vallejo Gómez Fernando KROLL 285

Vallejo Martínez Andrés Alantra Private Equity 155

Vallmitjana Carlos ILV SILVER 281

Valls Alberto Deloitte 271

Valverde Manuel PwC Deals 291

Varas Óscar PwC Deals 291

Varela José María Deloitte 271

Vargas Beato Martín Aurica Capital Desarrollo 159

Vázquez Paula Sherpa Capital 193

Vázquez del Rey Ramón Fieldfisher 245

Vega de Seoane Juan BDO Financial Advisory 267

Vega-Penichet Paloma MCH Private Equity 179

Vegara Christian PwC Deals 291

Velasco Paz Miura Partners 181

Velázquez Jaime Clifford Chance 256

Velázquez Gómez David GED 173

Vélez Sánchez Javier ikei 219

Vercher Guillem Livingstone 221

En negrita anunciantes del Anuario 2023 351

 Índice de los profesionales anunciados
APELLIDOS NOMBRE EMPRESA PÁGINA

Verdasco Candela Pedro Auriga Capital Markets 265

Vergara Constanza Pérez-Llorca Abogados 258

Vicens del Río Álvaro KROLL 285

Vidal Inma Livingstone 221

Vidal Marcos Mazars 289

Vidal de Llobatera Joan Fieldfisher 245

Vidanes Miguel KROLL 285

Vieilledent Pascal Anquor Corporate Finance 213

Vilaró Diego Gesvalt 277

Villanueva Díez Luis ikei 219

Villarino Roger Deloitte 271

Villarroya Ximo Livingstone 221

Villuendas María GED 173

Vintanel Laura Araoz & Rueda 237

Virós Víctor Portobello Capital 187

Visquert Joaquin Tresmares Capital 199

Wang Jiamin RSM Corporate Finance 295

Wendt Alex Baker Tilly 215

Wit Alexander Maarten PHI Asset Management Partners 202

Yagüe Gerardo Deloitte 271

Ybáñez Juan Artá Capital 157

Zabalza Iker Dextra Corporate Advisors 230

Zalbidegoitia Garai Jose María Talde 197

Zarzalejos Ignacio CMS Albiñana & Suárez de Lezo 241

Zarzalejos Jose A. KPMG Private Equity 261

Zarzalejos Jose A. KPMG Deal Advisory 283

Zavala Alfredo Realza Capital 191

Zoido Javier KROLL 285

Zurita Jaime Linklaters 251

352
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Refinitiv - Global M&A Review. Full Year 2022 - Financial Dealogic - M&A League Tables - Full Year 2022 -
Advisors Financial Advisors
Número de Número de
Ranking Asesor Ranking Asesor
operaciones anunciadas operaciones anunciadas
1 PwC 130 1 PwC 95
2 KPMG 55 2 Deloitte 74
3 Deloitte 41 3 EY 35
4 BDO 36 4 KPMG 25
5 EY 33 5 Santander C&IB 21
6 Rothschild 27 6 Rothschild 20
7 You Are Capital 26 6 Arcano Partners 20
8 Santander C&IB 20 8 Lazard 15

Bloomberg - M&A League Tables - Full Year 2022 - TTR Data – Annual Report 2022. Ranking M&A.
Financial Advisors Financial Advisors
Número de Número de
Ranking Asesor Ranking Asesor
operaciones anunciadas operaciones anunciadas
1 PwC 109 1 PwC 144
2 EY 44 2 Deloitte 118
3 KPMG 24 3 EY 57
4 Rothschild 23 4 KPMG 23
5 JP Morgan 14 5 Arcano Partners 19
5 Lazard 14 6 Santander C&IB 18
5 Santander C&IB 14 6 Norgestión 18
8 Norgestión 13 8 Baker Tilly (Corporate) 11

* Por número de operaciones asesoradas.

Fuentes: Refinitiv (antes Thomson Reuters) Global M&A Review – Financial Advisors - Full year 2022 (Any Spanish Involvement Completed (AF41) and Announced (AD34), rank # of deals per Advisor).
Refinitiv (Thomson Reuters), 3 de enero de 2022; Dealogic M&A database. Ranking announced deals; Full year 2022 final results, 1 enero 2023; Bloomberg M&A database. Ranking announced deals;
Full year 2022 final results and Global M&A Market Review, 2022, *1 de enero 2023; TTR - Annual Report Iberian Market 2022. Ranking M&A. Financial Advisors; enero 2023.

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