FACULTA DE CIENCIAS ECONÓMICAS – UNIVERSIDAD NACIONAL DE MISIONES

MERCADOS FINANCIEROS

MERCADO DE DIVISAS

Caso Nº 1 Cambio a Premio o Descuento

En Estados Unidos la FED decide mantener una paridad cambiaria de su

moneda el dólar ($) con la moneda del BCE que es el euro (€).
La paridad se establece en el intercambio de $1 por €1.
En caso de que hubiese que entregar $1,05/€1 entonces:

¿Qué moneda tiene un tipo de cambio a premio?

¿Qué moneda tiene un tipo de cambio a descuento?

Caso Nº 2 Cambio Directo e Indirecto

Estos son los tipos de cambio en los siguientes mercados de divisas

Divisa Londres New York

Euro 1,1554 1,0564
Yen Japonés 182,31 0,0067
Dólar Neozelandés 2,0455 0,5968
Franco Suizo 1,1166 0,9150
Lira Turca 32,7869 0,0365
Dólar Australiano 1,8989 0,6428
Dólar Canadiense 1,6474 0,7408
Rupia India 102,0408 0,0122
Dólar singapurense 1,6002 0,7315
Yuan Chino 8,7564 0,1412

En la plaza Londres los tipos de cambio están expresados a volumen en

términos de la libra esterlina.

En la plaza New York los tipos de cambio están expresados a precio en

términos de los dólares.

Se solicita:

1º) Transformar tipos de cambio a precio a tipos de cambio a volumen.

2º) Pasar tipos de cambio a volumen a tipos de cambio a precio.

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MERCADOS FINANCIEROS

Caso Nº 3 Tipo de Cambio Cruzado

Estos son los tipos de cambio en los siguientes mercados de divisas

Divisa Londres New York

Euro 1,1554 1,0564
Yen Japonés 182,31 0,0067
Dólar Neozelandés 2,0455 0,5968
Franco Suizo 1,1166 0,9150
Lira Turca 32,7869 0,0365
Dólar Australiano 1,8989 0,6428
Dólar Canadiense 1,6474 0,7408
Rupia India 102,0408 0,0122
Dólar singapurense 1,6002 0,7315
Yuan Chino 8,7564 0,1412
Dólar 1,2620
Libra 1,2620

Tomando los tipos de cambio europeo (en Londres) y americanos (en New
York), determine los siguientes tipos de cambio cruzado:

a) Precio y volumen de la lira turca con la rupia india;

b) Precio y volumen del euro con el dólar de singapurense;
c) Precio y volumen del franco suizo y el dólar canadiense;
d) Precio y volumen entre el euro y el dólar estadounidense;
e) ¿Cómo sería lo de tipo de cambio europeo y americano entre la libra
esterlina y el dólar estadounidense?

Caso Nº 4 Bid Price (Tipo Comprador) y Ask Price (Tipo Vendedor)

Estos son los tipos de cambio en el centro financiero de New York

Divisa Comprador Vendedor

$/€ 1,0572 1,0578
$/£ 1,2202 1,2206
¥/$ 149,38 149,42

El Euro € y la Libra £ cotizan a precio y el Yen ¥ cotiza a volumen.

Se solicita:

1º) ¿Cuál es el precio de compra y venta del € y la £?

2º) ¿Cuál es el precio de compra y venta del $?
3º) ¿Cuál es el precio de compra y venta del ¥?
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Caso Nº 5 Tipo de Cambio Cruzado con Bid Price y Ask Price

Estos son los tipos de cambio en la plaza financiera de New York

Divisa Comprador Vendedor

$/€ 1,0572 1,0578
$/£ 1,2202 1,2206
¥/$ 149,38 149,42

El Euro € y la Libra £ cotizan a precio y el Yen ¥ cotiza a volumen.

Se solicita:

1º) Hallar los tipos de compra y venta del € en términos de £ y ¥?

2º) Hallar los tipos de compra y venta de la ¥ en términos de £ y €?

Caso Nº 6 Swap de Divisas

Los tipos de cambio son americanos expresados en dólar

Cotización de los Swap en el mercado de divisas

Concepto Swap $/€ TC Precio

Spot 1,057-1,067
Forward 30 1,044-1,056
Forward 60 1,038-1,044

Cotización de los Swap en el mercado de divisas

Concepto Swap $/€ TC Precio

Spot 1,057-1,067
Forward 30 1,069-1,085
Forward 60 1,083-1,105

Se pide:

Completar las tablas que expresa los tipos de cambio del swap de € a
premio (con prima) o a descuento.

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Caso Nº 7 Arbitraje de Divisas

Tipo de cambio directo en Tokio y tipo de cambio indirecto tanto en

Singapur como en Frankfort

Tokio Singapur Frankfort

¥104/€1 SGD1/¥19 €1/SGD5
SGD: dólar singapurense

Se requiere:

1º) Arbitrar divisas.

2º) Analizar los efectos del arbitraje.
3º) Analizar la relevancia del costo de transacción en el arbitraje.

Caso Nº 8 Arbitraje de Divisas

Tipo de cambio directo en Tokio y tipo de cambio indirecto tanto en London

como en Frankfort

Tokio London Frankfort

BID ASK BID ASK BID ASK
182,18 ¥/£ 186,24 ¥/£ 1,1534 £/€ 1,1544 £/€ 157,90 €/¥ 157,92 €/¥

Se requiere:

1º) Arbitrar divisas.

2º) Analizar los efectos del arbitraje.
3º) Analizar la relevancia del costo de transacción en el arbitraje.

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Caso Nº 9 Arbitraje de Divisas

Tipo de cambio americano tanto en London como en Frankfort expresados

en los dos mercados en dólares estadounidenses

Singapur Tokio
BID ASK BID ASK
1,0570 $/€ 1,0974 $/€ 1,0253 $/€ 1,0320 $/€

Se requiere:

1º) Arbitrar divisas.

2º) Analizar los efectos del arbitraje.
3º) Analizar la relevancia del costo de transacción en el arbitraje.

Caso Nº 10 Arbitraje de Divisas

Tipo de cambio directo tanto en London como en Frankfort expresado £

London y en € en Frankfort

Nº Divisa London Frankfort

2 Franco Suizo 0,8101 0,9261
7 Dólar Estadounidense 0,7462 0,8302

Usted posee $10 Millones y busca arbitrar entre los dos mercados.
Costos de transacción 1% de lo negociado.

Se requiere:

1º) Arbitrar divisas.

2º) Analizar los efectos del arbitraje.
3º) Analizar la relevancia del costo de transacción en el arbitraje.
4º) La suma negociada ¿influye en el tipo de cambio?

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Caso Nº 11 Intervención en Divisas

Se efectuará el análisis de las operaciones en divisas que realiza la FED

suponiendo que adquiere o vende por Cien Millones de dólares de Activos
Extranjeros.

Se pide:
1º) a) Venta de activos extranjeros al sector no bancario que abona con
circulante; b) Venta de activos extranjeros al sector no bancario que liquida
la operación con la emisión de cheques.
2º) Adquisición de activos extranjeros al sector no bancario sin y con
intervención del sistema bancario.
3º) Analizar las compras y ventas por medio de las hojas de balances de
los intervinientes en las operaciones.
4º) ¿Cuándo una intervención en divisas es no esterilizada?
5º) ¿Cuándo una intervención en divisas es esterilizada?
6º) ¿Cómo afecta la intervención no esterilizada el tipo de cambio?
7º) ¿Cómo afecta la intervención esterilizada el tipo de cambio?
8º) Analizar el efecto de los dos tipos de intervenciones en divisas en:
a) La base monetaria
b) La oferta de dinero
c) La tasa de interés doméstica
d) El rendimiento esperado sobre los activos en dólares
8º) Analizar las acciones de la FED por medio de un gráfico que refleje el
comportamiento del tipo de cambio.

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BALANZA DE PAGOS

Caso Nº 1 Balance Pagos Registración

Se trata de la balanza de pagos de Italia del año 20X5.

Las siguientes son las operaciones del año 20X5 todas realizadas en
millones de dólares estadounidenses:

1) Se importan cuero desde Argentina por $9.800 más $200 por fletes
y seguros, pagando la importación mitad al contado y la otra mitad
financiada a dos años. Los gastos se abonan al contado.
2) Se exportan indumentaria a distintos países por $8.000, a cobrar el
75% al contado y el remanente a largo plazo a tres años de la fecha
de exportación.
3) En el país $3.000 gastan turistas extranjeros al contado.
4) Se gastan $1.000 en turismo en el extranjero al contado.
5) Se realiza una donación de $800 a una institución de acción social
en Níger que es el país del continente africano más pobre.
6) Se adquiere en $15.000 la corporación Brandon con sede en Sídney
Australia.
7) La General Motor Company adquiere al contado por $6.000
acciones de Ferrari, alcanzando el 10% de participación en el capital
de la firma italiana.

Se Solicita:

1º) Efectúe las anotaciones por partida doble las operaciones de Italia con
el resto del mundo.

2º) Exponga el Balance de Pagos de Italia.

3º) ¿El país ha ganado o perdido reservas?

4º) Determine si Italia realiza un préstamo neto al o del extranjero.

5º) Verifique si la economía financia o necesita financiación del exterior.

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Caso Nº 2 Balance Pagos Presentación

Se trata de la balanza de pagos del Año 20X6 de Argentina. Las cifras

están expresadas en Millones de Dólares. A continuación, el litado de
ítems que se dieron en el Año X6.

Ítems: 1) Torta de aceite de Soja +$1.120 2) Equipos de transportes

industriales -$12.470 3) Transportes +$1.830 4) Trabajo +$710 5) Seguros
+$42 6) Automotores para transporte +$4.100 7) Productos químicos
+$4.400 8) Impuestos Corrientes +$900 9) Carnes +$15.540 10) Servicios
prestados a corporaciones +$3.800 11) Enajenación de tierras +$130 12)
Productos lácteos +$8.620 13) Arco, Bagó y otros inversión en planta -
$2.200 14) FCI Argentinos, valores -$7.000 15) General Motors y otros,
inversión en planta +$14.200 16) Turismo y viaje -$6.850 17) Aceite de
petróleo -$3.260 18) Transportes -$2.855 19) Blackrock y otros, valores
+$15.600 20) Renta planta Arco, Bagó y otros +$1.300 21) Renta cartera
FCI Argentinos +$3.200 22) Servicios audiovisuales +$11 23) Aceite de
Soja +$4800 24) BNA y otros, préstamos -$35.000 25) Trigo y Maíz
+$6.900 26) Automóviles de turismo y de uso de personas -$11.200 27)
Comunicación e informática -$1.355 28) Arco, Bagó y otros, inversión en
planta +$400 29) Intereses préstamos (Bank of America y otros) -$4.700
30) Indemnizaciones corrientes +$80 31) Comunicación e informática
+$1.946 32) Bank of America y otros, préstamos +$42.800 33)
Automóviles de turismo y de uso de personas -$11.200 34) Semillas y
frutos oleaginosos +$14.740 35) Partes y accesorios de vehículos -
$14.340 36) Renta planta General Motors y otros -$6.300 37) Renta cartera
Blackrock y otros -$9.640 38) Seguros -$310 39) Turismo y viaje +$5.241
40) Intereses préstamos (BNA y otros) +$1.500 41) General Motors y otros,
inversión en planta -$2.300 42) Blackrock y otros, valores -$2.700 43) FCI
Argentinos, valores +$1.000 44) Royalties y uso de propiedad intelectual -
$1.760 45) Videófonos -$5.280 46) Gas de petróleo -$12.040 47)
Impuestos Corrientes -$400 48) Bank of America y otros, préstamos -
$13.100 49) Servicios prestados a corporaciones -$2.900 50) Royalties y
uso de propiedad intelectual +$270 51) Servicios audiovisuales -$10 52)
Donaciones y premios +$700 53) BNA y otros, préstamos +$9.900 54)
Indemnizaciones corrientes -$30 55) Donaciones y premios corrientes -
$450 56) Trabajo -$770

SUPONER: que los errores y omisiones sean de -$385 (en millones de

dólares).

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Composición de las reservas internacionales al inicio del año 20X6, es

decir, al cierre del año 20X5:

Saldos expresados en millones de dólares estadounidenses

Reservas Dólares
Oro $3.000
Dólares $15.000
Otras divisas $5.000
DEG $2.000
Total $25.000

Se solicita:

1º) Categorizar las operaciones del año 20X6 según la estructura de una
balanza de pago. Es decir, la cuenta corriente, la cuenta de capital y la
cuenta financiera. La presentación debe respetar las divisiones de cada
una de las cuentas mencionadas.

2º) Hallar los siguientes superávit o déficit de la balanza de pagos

a) Balanza de mercancía o comercial
b) Balanza de servicios
c) Renta o balanza de rentas primarias
d) Renta o balanza de rentas secundarias

3º) Hallar los siguientes superávit o déficit de la balanza de pagos

a) De la cuenta corriente
b) De la cuenta capital

4º) Obtener las distintas identidades del balance de pagos.

5º) Determinar la necesidad / capacidad de financiamiento de la balanza

de pagos.

6º) Exponer en sus grandes aperturas la Balanza de Pagos.

7º) Exponer como un Estado de Origen y Aplicación de Fondos (o Estado

de Flujos de Divisas), la Balanza de Pagos, con el fin de reflejar los saldos
iniciales, orígenes, destinos y saldos finales de las reservas
internacionales. Suponer que todos los orígenes y destinos son en dólares
estadounidenses.