INFORME FINANCIERO GRUPO ARGOS

KATHERIN JUVIELL QUINTERO NOSSA

PAOLA ANDREA PEÑA

DOCENTE: LUZ NATALIA TOBON

UNIVERSIDAD PEDAGÓGICA Y TECNOLÓGICA DE COLOMBIA

FACULTAD DE CIENCIAS ECONÓMICAS YADMINISTRATIVAS
CONTADURÍA PÚBLICA
FINANZAS I
2023
Cementos ARGOS S.A. y subsidiarias

INFORME FINANCIERO
Noviembre 2023
 Tabla de contenido
CONTEXTO ....................................................................................................................................... 5
ESTADO DE SITUACIÓN FINANCIERA ................................................................................... 8
ANÁLISIS VERTICAL ACTIVOS .................................................................................................. 10
ACTIVO NO CORRIENTE 2022................................................................................................. 11
ACTIVO TOTAL .......................................................................................................................... 13
ANALISIS VERTICAL PASIVOS ................................................................................................... 18
PASIVO CORRIENTE 2022 ........................................................................................................ 18
PASIVO NO CORRIENTE 2022.................................................................................................. 18
ANÁLISIS HORIZONTAL PASIVOS ............................................................................................. 19
PASIVO NO CORRIENTE........................................................................................................... 20
1. INDICADORES DE LIQUIDEZ .................................................................................................. 21
FORMULA ................................................................................................................................... 21
LIQUIDEZ ESTRICTA .................................................................................................................... 24
CAPITAL DE TRABAJO ................................................................................................................. 24
2. INDICADOR DE SOLVENCIA ............................................................................................... 24
3. ENDEUDAMIENTO ................................................................................................................ 25
3.1 Nivel de Endeudamiento ..................................................................................................... 25
3.2 Endeudamiento a corto plazo .............................................................................................. 25
ENDEUDAMIENTO A ................................................................................................................ 26
CORTO PLAZO............................................................................................................................ 26
3.3 Endeudamiento a largo plazo .............................................................................................. 26
PLAZO .......................................................................................................................................... 27
ENDEUDAMIENTO A LARGO PLAZO .................................................................................... 27
ENDEUDAMIENTO ................................................................................................ BANCARIO
27
4. CAPACIDAD DE ENDEUDAMIENTO .............................................................................. 28
5. INDICADORES DE PRODUCTIVIDAD ................................................................................ 31
5.1.2 # Días de Cartera .............................................................................................................. 31
5.1.3 # Días de Proveedores ...................................................................................................... 32
5.2 Rotación de Activos Operacionales ..................................................................................... 32
5.3 Grado de Apalancamiento Operativo GAO.................................................................. 32
6. RENTABILIDAD ..................................................................................................................... 33
6.1 MARGENES ....................................................................................................................... 33
6.2 RENTABILIDAD ECONÓMICA ...................................................................................... 36
6.3 RENTABILIDAD FINANCIERA ...................................................................................... 36
6.4 SISTEMA DUPONT ........................................................................................................... 36
 CONTEXTO
Cementos Argos es una empresa multinacional en constante expansión, consolidando su presencia en
dieciséis países y territorios que abarcan economías tanto emergentes como desarrolladas. Con más
de ocho décadas de experiencia en la industria, actualmente ostenta el puesto de liderazgo como la
principal compañía productora de cemento y concreto en Colombia, además de destacarse como un
actor relevante en los mercados de Estados Unidos, el Caribe y Centroamérica.

La organización cuenta con una fuerza laboral de casi 7,000 colaboradores distribuidos en tres
regiones, respaldada por una impresionante infraestructura que incluye 11 plantas de cemento, 197
plantas de concreto, 7 plantas de agregados, 9 moliendas de clínker, 29 puertos y terminales, una flota
de casi 1,700 camiones mezcladores, más de 1,500 vagones de tren y 4 barcos de propiedad. La
capacidad de producción total asciende a 24 millones de toneladas de cemento y, en el año 2022, la
compañía logró exportar sus productos a 25 destinos internacionales.

En cuanto a los productos que ofrece, Cementos Argos abarca una amplia gama de soluciones para
la construcción, en las que se encuentra:
Cemento: Este material reacciona con el agua y
actúa como un aglutinante, presentando
propiedades de adherencia y cohesión. Está
especialmente diseñado para su uso en la
preparación de mezclas de concreto, mortero,
pañete y acabados, y se emplea en una amplia
variedad de estructuras y proyectos de construcción.

Concreto: El concreto se compone de una mezcla de cemento, grava, arena, aditivos y agua. Es
versátil en su estado líquido y se caracteriza por su notable resistencia una vez que se endurece.
Agregados: Los agregados son materiales granulares e inertes que pueden ser de origen natural o
producidos mediante un proceso de
trituración de rocas. Estos
constituyen una parte sustancial,
representando entre el 65% y el
85% del volumen total del
concreto, y aproximadamente el
95% de las mezclas asfálticas.

Mezclas Listas: Este producto se distingue por ofrecer

dosificaciones precisas de cemento, arena seleccionada y
aditivos en polvo, lo que permite obtener mezclas de mortero
con alta trabajabilidad, adherencia y facilidad de aplicación
con un esfuerzo mínimo, mediante una óptima adición de
agua.

Cales Hidratadas: La cal resulta de la calcinación de rocas calizas y se presenta en formas de cal viva
y cal hidratada. Este producto encuentra aplicaciones diversas en la construcción, la industria química
y farmacéutica.
Modelo De Negocio Cementos Argos S.A
 ESTADO DE SITUACIÓN FINANCIERA
Cementos Argos S. A. y subsidiarias

ESTADO DE SITUACIÓN FINANCIERA

Al 31 de diciembre de 2022 y 2021 | Millones de pesos colombianos
A NÁ LISIS HORIZONTA L
A NÁ LISIS VERTICA L
VA RIA CIÓN VA RIA CIÓN
Notas 2022 2021 A BSOLUTA RELA TIVA
ACTIVO
Efectivo y equivalentes de efectivo 5 $ 102.518 72.771 29.747 29,02% 5,84% 0,59%
Instrumentos financieros derivados 6 66.715 16.263 50.452 75,62% 3,80% 0,38%
Otros activos financieros 7 471.098 0 471.098 100,00% 26,85% 2,70%
Deudores comerciales y otras cuentas por cobrar, neto 8 755.069 269.116 485.953 64,36% 43,04% 4,33%
Activo por impuestos 9 53.359 81.292 -27.933 -52,35% 3,04% 0,31%
Inventarios 10 267.812 170.746 97.066 36,24% 15,26% 1,54%
Otros activos no financieros 11 36.819 31.350 5.469 14,85% 2,10% 0,21%
Activos mantenidos para la venta 18 1.078 2.625 -1.547 -143,51% 0,06% 0,01%
ACTIVO CORRIENTE $ 1.754.468 644.163 1.110.305 63,28% 100% 10,06%
Deudores comerciales y otras cuentas por cobrar, neto 8 26.875 112.845 -85.970 -319,89% 0,17% 0,15%
Inversiones en asociadas y negocios conjuntos 14 11.529.199 10.166.246 1.362.953 11,82% 73,47% 66,08%
Instrumentos financieros derivados 13 7.979 1.358 6.621 82,98% 0,05% 0,05%
Otros activos financieros 6 59.094 15.974 43.120 72,97% 0,38% 0,34%
Otros activos intangibles, neto 7 1.198.919 858.522 340.397 28,39% 7,64% 6,87%
Activos por derecho de uso, neto 15 192.942 211.677 -18.735 -9,71% 1,23% 1,11%
Activos biológicos 20 43.920 74.125 -30.205 -68,77% 0,28% 0,25%
Propiedad, planta y equipo, neto 12 19.470 19.953 -483 -2,48% 0,12% 0,11%
Propiedades de inversión 16 2.379.768 2.344.537 35.231 1,48% 15,17% 13,64%
Crédito mercantil, neto 17 103.528 100.768 2.760 2,67% 0,66% 0,59%
Activo por impuesto diferido 9 123.976 202.605 -78.629 -63,42% 0,79% 0,71%
Otros activos no financieros 11 6.241 0 6.241 0,04% 0,04%
ACTIVO NO CORRIENTE $ 15.691.911 14.108.610 1.583.301 10,09% 100% 89,94%
TOTAL ACTIVOS $ 17.446.379 14.752.773 2.693.606 15,44% 100%

Fuente: https://argos.co/wp-content/uploads/2023/03/Reporte-integrado-2022.pdf
 ANÁLISIS VERTICAL ACTIVOS

ACTIVO CORRIENTE 2022

Otros activos no financieros Activos mantenidos para la venta Efectivo y equivalentes de efectivo
2,10% 0,06% 5,84% En el activo corriente de la empresa Cementos Argos S.A. se evidencia que la
partida más significativa es la de “Deudores comerciales y otras cuentas por
Instrumentos financieros derivados
3,80% cobrar “con un 43,04% del total, lo cual, indica que la empresa tiene
concentrado su activo corriente en los clientes a los cuales se les han realizado
Inventarios ventas a crédito con un plazo no mayor a un año, para el año 2022 el período de
15,26%
crédito promedio sobre la venta de bienes para la compañía fue de 30 días. Otra
de las partidas importantes que se puede observar es la de otros activos
Activo por impuestos financieros con un 26,85% dicho valor corresponde a las operaciones Forward
3,04%
y Swap realizadas por la empresa, en las cuales, el intercambio de flujos de
efectivo se realizaron bajo tasas que oscilaba entre 3.681,86 y 4979,05 y por tal
motivo dicha partida se vio aumentada. Finalmente la tercera partida con mayor
Otros activos financieros
26,85% representación que se presenta es la de Inventarios con un 15,26%, al ser una
empresa productora y comercializadora de productos en la composición de sus
Deudores comerciales y otras inventarios se encuentran: Materias primas, materiales directos, productos en
cuentas por cobrar, neto
43,04% proceso, productos terminaos, mercancías no fabricadas por la empresa
disponibles para la venta, inventarios en tránsito, envases, empaques entre otros.
Dando así la disposición del activo corriente, con otras de sus partidas como
Efectivo y sus equivalentes con un 5,84%; Activos por impuestos con un 3,04%
entre otros.
 ACTIVO NO CORRIENTE 2022

Crédito mercantil, Activo por Otros activos no financieros Deudores comerciales y otras cuentas
neto impuesto 0,04% por cobrar, neto
0,66% diferido 0,17%
0,79%
Propiedad, planta y equipo, neto
0,12% El activo no corriente de la empresa Cementos Argos S.A. refleja que la su
mayor parte se encuentra concentrada en Inversiones en asociaciones y negocios
Activos biológicos Propiedades de inversión conjuntos, con valor de 73,47% abarcando aproximadamente la tercera parte del
0,28% 15,17% mismo, esta partida representa las diferentes subsidiarias que posee la
Activos por derecho de uso, neto
1,23% organización como lo son Argos Panamá S.A, Cementos de Caldas S.A.S.
Concretos Argos S.A.S. Logística de Transporte S.A. y Zona Franca Argos
S.A.S. entre algunas otras. Además de esta importante partida, la compañía
Otros activos intangibles, neto refleja un porcentaje de Propiedades de inversión significativo, el cual
7,64%
Otros activos financieros representa un 15,17% y se compone por terrenos, construcciones, maquinarias,
Inversiones en asociadas y negocios
0,38%
conjuntos minas, equipos de transporte, equipos de producción entre otros que posee la
73,47% empresa. La tercera partida representativa es “Otros activos intangibles que
Instrumentos financieros derivados
0,05% cuenta con un 7,64% que son activos financieros de las inversiones poseídas
por la Compañía en Grupo de Inversiones Suramericana S.A.
 ACTIVO TOTAL

En relación al análisis del activo total se puede

observar que, el 10,06% del activo está clasificado
como corriente y el 89,94% como no corriente
dicha distribución sugiere una preferencia de la
ACTIVO compañía por mantener una parte significativa de
CORRIENTE
10,06%
sus recursos en inversiones a largo plazo, como las
subsidiarias, propiedades de inversiones, y otros
activos que no se espera que se conviertan en
efectivo en el corto plazo. Dicha estructura podría
ser el resultado de una estrategia empresarial de
crecimiento a largo plazo, donde se busca mantener
una base sólida de activos productivos para apoyar
ACTIVO NO la expansión y la generación de ingresos a lo largo
CORRIENTE
89,94% del tiempo. Además, esta clasificación podría ser
una señal de estabilidad y solidez financiera, lo que
podría ser atractivo para inversionistas y
acreedores, ya que muestra un compromiso con la
inversión a largo plazo y la sostenibilidad de la
compañía.

ANÁLISIS HORIZONTAL

ACTIVO CORRIENTE 2021- 2022

$ 755.069,00

$ 471.098,00

$ 267.812,00

$ 102.518,00
$ 66.715,00 $ 53.359,00 $ 36.819,00
$ 1.078,00

Efectivo y Instrumentos Otros activos Deudores Activo por Inventarios Otros activos no Activos
equivalentes de financieros financieros comerciales y impuestos financieros mantenidos para
efectivo derivados otras cuentas por la venta
cobrar, neto

2.022 2.021

En cuanto a la variación de las partidas más significativas del Activo corriente en el año 2022 con respecto a
las del año 2023 se observa que la más alta es la de los Deudores comerciales con un 64,36%, esto debido a
la política implementada por la empresa para el año 2020 de aumentar sus ventas crédito a corto plazo y de
esta manera facilitar el recaudo de las mismas, de igual manera se observa una variación del 100% de “Otros
activos financieros”, esto se debe a que para el año 2021 la empresa no contaba con ningún otro activo
financiero en la porción corriente de su activo pero, para el año 2022 poseía inversiones con la Compañía en
Grupo de Inversiones Suramericana S.A
 ACTIVO NO CORRIENTE 2021- 2022

Con respecto a las variaciones del activo

Inversiones en asociadas y Otros activos intangibles,
negocios conjuntos
no corriente en sus partidas más
representativas, se puede notar que la
partida que obtuvo mayor diferenciación
fue la de inversiones en asociadas y
negocios conjuntos, este incremento se
debe a la estrategia que adopto la
compañía en aumentar la inversión en
subsidiarias para generar beneficios
futuros.
Propiedades de inversión
neto

2.022 2.021

ACTIVO TOTAL

$ 15.691.911,00

14.108.610

$ 1.754.468,00
644.163

ACTIVO CORRIENTE ACTIVO NO CORRIENTE

2.022 2.021

Con respecto a las variaciones del activo no corriente en sus partidas más representativas, se puede
notar que la partida que obtuvo mayor diferenciación fue la de inversiones en asociadas y negocios
conjuntos, este incremento se debe a la estrategia que adopto la compañía en aumentar la inversión
en subsidiarias para generar beneficios futuros.
PASIVO
Obligaciones financieras 19 1.441.228 858.777 582.451 40,41% 55,99% 23,45%
Pasivo por derecho de uso en arrendamiento 20 9.790 15.508 -5.718 -58,41% 0,38% 0,16%
Pasivos comerciales y cuentas por pagar 21 420.103 333.941 86.162 20,51% 16,32% 6,84%
Pasivos por impuestos corrientes 9 11.376 8.446 2.930 25,76% 0,44% 0,19%
Pasivo por beneficios a empleados 22 79.529 76.584 2.945 3,70% 3,09% 1,29%
Provisiones 23 18.791 17.388 1.403 7,47% 0,73% 0,31%
Instrumentos financieros derivados 6 21.908 1.360 20.548 93,79% 0,85% 0,36%
Bonos en circulación y acciones preferenciales 24 458.288 317.884 140.404 30,64% 17,80% 7,46%
Otros pasivos no financieros 11 112.978 105.205 7.773 6,88% 4,39% 1,84%
Total pasivo corriente $ 2.573.991 1.735.093 838.898 32,59% 100% 41,88%
Obligaciones financieras 19 631.806 280.607 351.199 55,59% 17,69% 10,28%
Pasivos por derechos de uso en arrendamiento 20 27.677 50.392 -22.715 -82,07% 0,77% 0,45%
Pasivo por beneficios a empleados 22 149.165 193.739 -44.574 -100,00% 4,18% 2,43%
Instrumentos financieros derivados 6 649 1.879 -1.230 -189,52% 0,02% 0,01%
Provisiones 23 22.261 32.452 -10.191 -45,78% 0,62% 0,36%
Bonos en circulación y acciones preferenciales 24 2.740.741 2.926.871 -186.130 -6,79% 76,72% 44,59%
Total pasivo no corriente $ 3.572.299 3.485.940 86.359 2,42% 100% 58,12%
TOTAL PASIVOS $ 6.146.290 5.221.033 925.257 15,05% 100%

Capital emitido 26 2.242.551 2.242.551 0 0,00% 19,85% 19,85%

Acciones propias readquiridas 27 -113.797 -113.797 0 0,00% -1,01% -1,01%
Reservas 27 473.796 410.438 63.358 13,37% 4,19% 4,19%
Resultados acumulados 28 2.112.654 2.452.904 -340.250 -16,11% 18,70% 18,70%
Otro resultado integral 27 6.584.885 4.539.644 2.045.241 31,06% 58,27% 58,27%
PATRIMONIO $ 11.300.089 9.531.740 1.768.349 15,65% 100% 100%
TOTAL PASIVO Y PATRIMONIO $ 17.446.379 14.752.773 2.693.606 15,44%
Fuente: https://argos.co/wp-content/uploads/2023/03/Reporte-integrado-2022.pdf
 ANALISIS VERTICAL PASIVOS
PASIVO CORRIENTE 2022
Las obligaciones exigibles de la empresa
Otros pasivos no Cementos Argos S.A. se encuentran
financieros
4,39% concentradas en Obligaciones financieras,
con un 55,99% del total, lo cual refleja que
una de las estrategias para el año 2022 en la
compañía, fue apalancarse con entidades
Instrumentos
financieros derivados financieras para sus operaciones con
Bonos en circulación
0,85%
y acciones bancos nacionales y extranjeros como
Provisiones preferenciales Banco de Occidente, BBVA, Bancolombia,
0,73% 17,80%
Pasivo por beneficios
entre otros; seguido se encuentran los
a empleados Obligaciones bonos en circulación emitidos por la
3,09% Pasivos comerciales y financieras
cuentas por pagar 55,99% empresa a terceros con un 17,80% que
Pasivos por
impuestos
16,32% corresponde a bonos ordinarios y papeles
corrientes comerciales con cargo a un cupo global de
0,44%
$1.000.000, así como los pasivos
comerciales y cuentas por pagar con un
Pasivo por derecho de 16,32% que lo compone los proveedores
uso en arrendamiento
0,38% nacionales como extranjeros, los
dividendos por pagar, entre otros.

PASIVO NO CORRIENTE 2022

Pasivos por
derechos de uso en
El pasivo no corriente de la empresa se arrendamiento
centra principalmente en los bonos en 0,77%
Obligaciones
circulas y acciones preferenciales que ha financieras
emitido con un 76,72% de igual manera 17,69%
Pasivo por beneficios
ocupa una cuarta parte del mismo las a empleados
obligaciones financieras con un 17,68% y 4,18%

con un 4,18% de las obligaciones no Instrumentos

exigibles pertenece a los beneficios que la financieros
derivados
compañía otorga a sus empleados Bonos en
0,02%
circulación y
concentrados en títulos y bonos acciones Provisiones
pensionales, primas de jubilación y otros preferenciales 0,62%
76,72%
beneficios posteriores al empleo.

PASIVO TOTAL 2022

El pasivo total de la cementera Argos, se encuentra
proporcionalmente dividido en la porción corriente un
41,88% y en la no corriente un 58,12%, a pesar de que
existo un incremento en las obligaciones financieras, el
PASIVO
CORRIENTE mayor apalancamiento de la empresa lo genera a través
41,88% de la emisión de bonos y una de las estrategias
PASIVO NO
CORRIENTE
implementadas para el periodo 2022 fue disminuir las
58,12% obligaciones con entidades financieras a largo plazo y
ll aumentarlas al corto, esto puede ser por el beneficio que
ve la compañía de pagar menos intereses a dichas
entidades y emitir mayor cantidad de acciones y bonos
para financiarse al largo plazo.
 PATRIMONION TOTAL 2022

El patrimonio total de la empresa se concentra en el

resultado integral, el capital emitido y los resultados Capital emitido
19,45% Acciones propias
acumulados con un porcentaje de 57,12 19,45 y 18,33%
readquiridas
respectivamente. Dicho patrimonio refleja utilidades -0,99%
netas anuales de la compañía, con las cuales respalda su Reservas
Otro resultado 4,11%
inversión y por lo cual se puede decir que es integral Resultados
capitalmente estable. 57,12% acumulados
18,33%

ANÁLISIS HORIZONTAL PASIVOS

PASIVO CORRIENTE

$ 1.441.228,00

$ 458.288,00
$ 420.103,00

$ 9.790,00 $ 11.376,00 $ 79.529,00 $ 18.791,00 $ 21.908,00 $ 112.978,00

Obligaciones Pasivo por Pasivos Pasivos por Pasivo por Provisiones Instrumentos Bonos en Otros pasivos
financieras derecho de uso comerciales y impuestos beneficios a financieros circulación y no financieros
en cuentas por corrientes empleados derivados acciones
arrendamiento pagar preferenciales

2.022 2.021

En las variaciones más significativas que presenta la empresa en el año 2022 con respecto a 2021 en sus
deudas corrientes se observan las obligaciones financieras, con una variación del 40,41% aproximadamente
lo cual permite evidenciar como fue una política empresarial aumentar sus obligaciones con bancos a corto
plazo para disminuir el pago de intereses a largo plazo, otra de las variaciones importantes se halla en los
bonos en circulación ya que para el año 2022 estos aumentaron en un 30% aproximadamente, así como sus
pasivos comerciales que aumentaron un 20,51%, en las demás cuentas la empresa permaneció estable, con
tendencia al aumento para el periodo.
 PASIVO NO CORRIENTE

El aumento de las obligaciones

$ 2.740.741,00 financieras para la empresa se dio
tanto a corto como al largo plazo, es
por ello que para el año 2022
presenta una variación del 55,5%
aproximadamente, a diferencia que
$ 631.806,00 con el manejo de las obligaciones
$ 149.165,00 exigibles, la compañía también
$ 27.677,00 $ 649,00 $ 22.261,00
disminuyó sus bonos emitidos al
Obligaciones Pasivos por Pasivo por Instrumentos Provisiones Bonos en largo plazo, así como los pasivos por
financieras derechos de beneficios a financieros circulación y
uso en empleados derivados acciones beneficios a empleados.
arrendamiento preferenciales

2.022 2.021
PATRIMONIO

$ 6.584.885,00
Con respecto al patrimonio se logra
evidenciar que la empresa mantiene
el mismo capital emitido para los dos
periodos, aumenta en un pequeño
porcentaje sus reservas, disminuye
los resultados acumulados pero
aumenta el ORI en un aproximado de $ 2.242.551,00 $ 2.112.654,00
32% en el 2022 con respecto al año
2021, dicho aumento permitió que el
$ 473.796,00
resultado par el año 2022 no se viera -$ 113.797,00
disminuido con respecto al
Capital emitido Acciones propias Reservas Resultados Otro resultado
patrimonio toral del 2021. readquiridas acumulados integral

2.022 2.021
INDICADORES
FINANCIEROS
1. INDICADORES DE LIQUIDEZ
1.1 Liquidez Corriente
FORMULA
(Activo Cte. /
Pasivo Cte.)

2022 2021
ACTIVO CORRIENTE $ 1.754.468 $ 644.163
PASIVO CORRIENTE $ 2.573.991 $ 1.735.093

LIQUIDEZ CORRIENTE 0,68 0,37

0,80
LIQUIDEZ CORRIENTE
0,70 0,68 La empresa Cementos Argos S.A. muestra
una variación en la liquidez corriente de un
0,60 aproximadamente del 30% lo cual indica
que la estrategia adoptada por la compañía
0,50 para el año 2022 con los activos corrientes
que posee le permite cubrir un aproximado
0,40 0,37
de 68% de las obligaciones a corto plazo
0,30 que posee la misma, a pesar de que existió
un incremento considerable de los pasivos
0,20 corrientes de un año a otro,
proporcionalmente aumentaron los activos
0,10 corriente.

0,00
2022 2021

1.2 Liquidez Estricta - Prueba Ácida

FORMULA = (Activo corriente – Inventario)/ Pasivo corriente

2022 2021
ACTIVO CORRIENTE $ 1.754.468 $ 644.163
INVENTARIO $ 267.812 $ 170.746
PASIVO CORRIENTE $ 2.573.991 $ 1.735.093
LIQUIDEZ ESTRICTA 0,58 0,27
 En cuanto a la liquidez estricta de la empresa,
LIQUIDEZ ESTRICTA se puede observar que el valor de sus
0,70 existencias no ocupa gran parte del activo
0,58 corriente por la tanto, si se debieran cubrir las
0,60
obligaciones contraídas por la empresa en el
0,50 corto plazo sin tener en cuenta el inventario,
0,40
se cubrirían un 58% de estas, la variación que
se refleja con respecto al año 2021 es una
0,30 0,27
variación proporcional con respecto a la
0,20 liquidez general por tanto la empresa ha
venido adoptando estrategias para que sus
0,10
activos no se concentren en sus existencias,
0,00 sino por el contrario en diferentes activos que
2022 2021 fácilmente se conviertan en efectivo.

1.3 Capital de Trabajo (Fondo de maniobra)

FORMULA = (Activo corriente – Pasivo corriente
2022 2021
ACTIVO CORRIENTE $ 1.754.468 $ 644.163
PASIVO CORRIENTE $ 2.573.991 $ 1.735.093
CAPITAL DE TRABAJO -$ 819.523 -$ 1.090.930

CAPITAL DE TRABAJO
Analizando el ratio de fondo de maniobra, se
puede afirmar que la estrategia de la empresa se
$-
2022 2021
ha centrado en adquirir una gran cantidad de
obligaciones a corto plazo, por lo cual la
-$ 200.000
porción de sus activos corrientes es mucho
menor que la porción de sus pasivos y es por
-$ 400.000
dicha razón que el resultado de este indicador
es negativo, por tanto la compañía puede tener
-$ 600.000
problemas en el caso de que tuviera que
responder por sus obligaciones en el corto
-$ 800.000
plazo, pero analizando las estrategias que dicha
-$ 819.523
empresa práctica, se puede afirmar que los
-$ 1.000.000 ingresos operacionales los recibe de contado
-$ 1.090.930
por tanto de esa manera respalda sus deudas.
-$ 1.200.000

2. INDICADOR DE SOLVENCIA

FORMULA = (Activo Total / Pasivo Total)

2022 2021
ACTIVO TOTAL $ 17.446.379 $ 14.752.773
PASIVO TOTAL $ 6.146.290 $ 5.221.033
SOLVENCIA 2,84 2,83

SOLVENCIA
Con el resultado del indicador de solvencia de la
2,85
empresa se puede concluir que a pesar de que con
la porción de sus activos corrientes no alcanza a
2,84 2,839
 3. ENDEUDAMIENTO
3.1 Nivel de Endeudamiento

FORMULA = (Pasivo Total / Activo Total) o ((Pasivo Total / Pasivo Total + Patrimonio)

2022 2021
PASIVO TOTAL $ 6.146.290 $ 5.221.033
PATRIMONIO $ 11.300.089 $ 9.531.740
ENDEUDAMIENTO GENERAL 0,352 0,354

El nivel de endeudamiento general de la empresa indica que del total

de su estructura financiera, la porción de sus deudas alcanzan un
ENDEUDAMIENTO 35,23% para el año 2022, mientras que para el año 2021 la suma de
GENERAL sus deudas alcanzaba un 35,39% a pesar de que no existe una
0,355 variación considerable se observa que la empresa adopto la estrategia
35,39% de aumentar su patrimonio y mantener proporcionalmente la
0,354
0,353
adquisición de pasivos, por tanto, mantiene su nivel de
35,23%
endeudamiento. Teniendo en cuenta la porción de fondos propios se
0,352
puede afirmar que la deuda de la empresa es adecuada, ya que por
0,351
cada peso que posee la compañía debe 0,35.
0,350
2022 2021

3.2 Endeudamiento a corto plazo

FORMULA = (Pasivo Cte./ Total pasivo) o (Pasivo Cte./Patrimonio)

2022 2021

PASIVO CORRIENTE $ 2.573.991 $ 1.735.093

PASIVO TOTAL $ 6.146.290 $ 5.221.033

ENDEUDAMIENTO A CORTO PLAZO
42% 33%

ENDEUDAMIENTO A
CORTO PLAZO El endeudamiento a corto plazo de la empresa desde la perspectiva
del total de sus deudas refleja un incremento en el año 2022, con
50% 42% respecto al 2021, es decir, que la compañía aumento el nivel de las
40% 33% obligaciones exigibles. El porcentaje de las deudas exigibles de la
30% empresa alcanza el 42% del total de la deuda, esto indica que debe
20% responder por aproximadamente la mitad de sus obligaciones en un
10% periodo menor a un año.
0%
2022 2021

ENDEUDAMIENTO A
2022 2021 CORTO PLAZO
PASIVO
25% 23%
CORRIENTE $ 2.573.991 $ 1.735.093
PATRIMONIO $ 11.300.089 $ 9.531.740 20% 18%
ENDEUDAMIENTO
15%
A CORTO PLAZO 23% 18%
El endeudamiento a corto plazo de la empresa desde la perspectiva 10%
de la capacidad de sus propietarios para cumplir con las obligaciones 5%
exigibles de la compañía muestra un aumento con respecto al año
0%
2021, es decir que el capital de los accionistas aumentó en un 5% 2022 2021
aproximadamente por tanto cuentan con una capacidad significativa
de responder por sus deudas a corto plazo.
 3.3 Endeudamiento a largo plazo

FORMULA = (Pasivo No Cte./ Total pasivo) o (Pasivo No Cte./Patrimonio)

2022 2021

PASIVO NO CORRIENTE $ 3.572.299 $ 3.485.940

PASIVO TOTAL $ 6.146.290 $ 5.221.033

ENDEUDAMIENTO A LARGO PLAZO
58% 67%

ENDEUDAMIENTO A LARGO El endeudamiento a largo plazo de la empresa

PLAZO desde el total de sus deudas refleja una
70% 67% disminución en el año 2022, con respecto al 2021,
60%
58% es decir, que la compañía disminuyo la porción de
sus obligaciones mayores a un año,
50% aproximadamente un 10% que para el caso es el
mismo valor que incremento sus obligaciones
40%
2022 2021 exigibles, esto pudo darse a una estrategia de
reducción de gastos financieros.

2022 2021
PASIVO NO ENDEUDAMIENTO A
CORRIENTE $ 3.572.299 $ 3.485.940
LARGO PLAZO
PATRIMONIO $ 11.300.089 $ 9.531.740
ENDEUDAMIENTO A 38% 37%
LARGO PLAZO 32% 37% 36%
34%
El endeudamiento a largo plazo de la empresa desde la 32%
32%
perspectiva de la capacidad de sus propietarios para cumplir con 30%
las obligaciones no exigibles de la compañía refleja una 28%
disminución del 5%, en el año 2022, con respecto al año 2022 2021
inmediatamente anterior, lo cual indica que para 2021 los
accionista tenían mayor capacidad de pago con el patrimonio de
la compañía, esto pudo suceder por la política de la empresa de
aumentar su pasivo a largo plazo.

3.4 Endeudamiento Bancario

FORMULA = (Obligaciones financieras/Patrimonio)

2022 2021
ENDEUDAMIENTO OBLIGACIONES
FINANCIERAS $ 631.806 $ 280.607
BANCARIO
PATRIMONIO $ 11.300.089 $ 9.531.740
6% 6%
ENDEUDAMIENTO
5% BANCARIO 6% 3%
4%
3%
3% El nivel de endeudamiento bancario indica que la capacidad de Cementos
2% Argos S.A. para responder por sus obligaciones financieras es baja, a pesar de
1% que aumento en un 100% con respecto al año 2021, aún es un porcentaje bajo,
0% dicha situación se presenta debido a que la empresa contrajo principalmente
2022 2021 obligaciones financiera y en el caso de que deba pagarlas de inmediato, no lo
puede hacer con su patrimonio.
 4. CAPACIDAD DE ENDEUDAMIENTO

4.1 Autonomía Financiera

FORMULA = (Patrimonio/Pasivo + Patrimonio)

2022 2021
PATRIMONIO $ 11.300.089 $ 9.531.740
PASIVO $ 6.146.290 $ 5.221.033
AUTÓNOMIA FINANCIERA 0,6477 0,646

AUTÓNOMIA FINANCIERA
En el análisis de la autonomía financiera de la empresa se logra
0,6500 evidenciar un aumento, en este período con respecto al anterior, dicho
64,77%
0,6480 aumento generalmente se considera positivo, debido a que, esto
64,61%
0,6460 significa que la empresa depende menos de la financiación externa, lo
0,6440 que puede indicar una mayor estabilidad y solidez financiera, además
una menor exposición al riesgo de deuda, una mayor capacidad para
0,6420
enfrentar situaciones económicas adversas y una mayor flexibilidad
0,6400
para tomar decisiones estratégicas, como inversiones a largo plazo o
0,6380
distribución de dividendos a los accionistas. La autonomía financiera
0,6360 del 66,67% indica que aproximadamente dos tercios de los activos
0,6340 totales de la empresa están financiados con capital propio, lo que
0,6320 sugiere una posición financiera sólida.
0,6300
2022 2021

4.2. Cobertura
FORMULA = (Patrimonio/Activo)
2022 2021
$ $
PATRIMONIO 11.300.089 9.531.740
$ $
ACTIVO 17.446.379 14.752.773
COBERTURA 0,6477 0,646

COBERTURA
0,6477 El ratio de cobertura financiera, en el periodo para la empresa muestra
0,6480
la capacidad que tiene con su patrimonio para cubrir su inversión. La
0,6470 0,646 cobertura que obtuvo para el año 2021 fue del 66,61% en y 66,67% en
0,6460 2022, significa que ha mantenido con tendencia a aumento su
0,6450 capacidad de cubrir la inversión. El ratio de cobertura estable ya que se
0,6440 encuentra cercano al 100% por tanto, es una señal positiva para los
0,6430 inversores y prestamistas, ya que indica que la empresa tiene la
0,6420 capacidad de cumplir con sus obligaciones financieras de manera
0,6410 consistente. El alto nivel de cobertura de la compañía se debe a una
0,6400 buena gestión financiera y una sólida posición para enfrentar
2022 2021 contingencias financieras adversas.

4.3 Carga financiera

FORMULA = (Gastos Financieros/Ventas)

2022 2021
GASTOS FINANCIEROS $ 509.562 $ 294.582
VENTAS $ 2.126.921,00 $ 1.624.450,00
CARGA FINANCIERA 23,96% 18,13%
 El porcentaje de carga financiera muestra la proporción de los ingresos
CARGA FINANCIERA de una empresa que se destina al pago de intereses y de la deuda. En
30,00% este caso, la compañía registró un 18,13% en 2021 y aumentó al 24%
23,96%
25,00% en 2022. El aumento en el porcentaje de carga financiera indica que la
18,13%
20,00% empresa está destinando una mayor parte de sus ingresos para cumplir
15,00% con sus obligaciones de deuda. Esto puede deberse a un incremento en
10,00% el endeudamiento, tasas de interés más altas o una combinación de
5,00% ambos. El efecto de este aumento es que la empresa tiene menos
0,00% ingresos disponibles para otros fines, como inversiones en crecimiento,
2022 2021
distribución de utilidades o reinversión en el negocio.

4.4 Cobertura de los gastos Financieros

FORMULA = (BAII/Gastos Financieros)

2022 2021
BAII $ 387.927 $ 41.830
GASTOS FINANCIEROS $ 509.562 $ 294.582
COBEERTURA DE LOS GASTOS
FINANCIEROS 0,76 0,14

COBERTURA DE LOS El aumento de la cobertura de los gastos financieros para la

GASTOS FINANCIEROS empresa indica un cambio positivo en su capacidad para afrontar
76,13% y gestionar sus costos financieros. El término "cobertura de
80,00%
gastos financieros" se refiere a la relación entre las ganancias
60,00%
operativas de una empresa y sus gastos financieros, como el
40,00%
pago de intereses y de la deuda. Un incremento tan significativo
en la cobertura de gastos financieros indica que la empresa ha
20,00% 14,20% experimentado una mejora en su rentabilidad as u vez ha
reducido sus gastos financieros. En otras palabras, la empresa
0,00%
está generando ganancias operativas sustancialmente mayores
2022 2021 en comparación con sus costos financieros, lo que es un
indicador positivo de estabilidad financiera.

4.5 APALANCAMIEN FINANCIERO

FORMULA = (Activo/Patrimonio)*(BAI/BAII)

2022 2021 2022 2021

$ $ $
ACTIVO 17.446.379 14.752.773 BAI $ 287.884,00 472.235,00
$ $ $
PATRIMONIO 11.300.089 9.531.740 BAII $ 387.927,00 41.830,00
APALANCAMIENTO
FINANCIERO 1,15 1,71

APALANCAMIENTO El apalancamiento financiero es positivo, esto indica que

FINANCIERO para la empresa fue rentable al recurrir a la financiación
en el periodo 2022 y que está utilizando una cantidad
2,00 1,71
moderada de deuda en relación con su capital propio o
1,50 patrimonio neto. En este periodo, la empresa tiene 1.15
1,15
2022
1,00 veces más deuda que capital propio en relación con el
2021
periodo 2021 mejoró ya que en ese año tenía 1,71 veces
0,50
su deuda con respecto al capital propio.
0,00
 5. INDICADORES DE PRODUCTIVIDAD
5.1 Ciclo Operativo

Se realizó el análisis con el proceso de producción del cemento, uno de los productos
principales de la empresa Argos S.A

PRODUCCIÓN #DIAS 3
DISTRIBUCIÓN #DIAS 3
80,00 67,76
5.1.1 # Días de Inventario
60,00 49,67
FORMULA = (Valor del Inventario *360 )/Costo de mercancías
40,00

2022 2021 20,00 7,2

5,3
VALOR INVENTARIO $ 267.812 $ 170.746 0,00
COSTO DE MERCANCIA $ 1.422.749 $ 1.237.448 #DIAS INVENTARIO ROTACIÓN DE
INVENTARIO
#DIAS INVENTARIO 67,76 49,67
ROTACIÓN DE 2022 2021
INVENTARIO 5,3 7,2

En el # de días de inventario la empresa tiene un inventario adecuado, así como su rotación que es aproximadamente 5
veces en el año. En relación con el año 2021 dicha rotación disminuyó es decir que se rotaba mayor número de veces
el inventario en ese periodo que en 2022.

5.1.2 # Días de Cartera

FORMULA = (Valor del Cuentas Comerciales por cobrar *360)/Ventas a crédito
150 128 127
2022 2021
100
VALOR CUENTAS CM. POR
COBRAR $ 755.069 $ 381.961 50
VENTAS A CRÉDITO 2.126.921 $ 1.624.450 2,8 2,8
#DIAS CARTERA 128 127,80 0
#DIAS ROTACIÓN DE
ROTACIÓN DE CARTERA 2,8 2,8 CARTERA CARTERA

2022 2021

En el # de días de cartera en la empresa se puede evidenciar que es alto por lo tanto sus rotaciones por año no
alcanzan a ser 3 veces y esto no es bueno para la empresa porque indica que sus clientes tardan aproximadamente
4 meses en pagar sus deudas, este resultado no tuvo variación con respecto al año 2021.
 5.1.3 # Días de Proveedores
FORMULA = (Valor del Cuentas Comerciales por pagar *360)/Costo de mercancías

200
2022 2023 144 154
150
VALOR CUENTAS CM. 100
POR PAGAR 569268 527680
50
COSTO DE MERCANCIA $ 1.422.749 $ 1.237.448 2,5 2,3
0
#DIAS PROVEEDORES 144,04 153,51
#DIAS ROTACIÓN DE
ROTACIÓN DE PROVEEDORES PROVEEDORES
PROVEEDORES 2,50 2,35
2022 2021

En el # de días de proveedores que posee la empresa, son beneficiosos debido a que al contar con aproximadamente
4 meses para pagar sus materias primas, la compañía puede generar crédito a sus clientes.

5.2 Rotación de Activos Operacionales

FORMULA = (Ventas / Inventario + Cuentas Comerciales por cobrar 3,5

3
2022 2021 2,5
2
VENTAS $ 2.126.921 $ 1.624.450
1,5
INVENTARIO $ 267.812 $ 170.746 1
CUENTAS COMERCIALES POR 0,5
COBRAR $ 781.944,00 $ 381.961,00 0
ROTACIÓN DE ACTIVOS ROTACIÓN DE ACTIVOS
OPERACIONALES 2,03 2,94 OPERACIONALES

2022 2021
En la empresa se observa una rotación de activos operacionales más alta en 2021 (2.91) en comparación con 2022
(2.03) dicha variación sugiere que la empresa fue más eficiente en la generación de ingresos a partir de sus activos
operativos en el año anterior. En 2021, la empresa pudo haber aprovechado mejor sus recursos para generar ventas.
Esto indica que posiblemente se haya adquirido activos adicionales en 2022 que no se están utilizando de manera
tan eficiente como los activos en 2021

5.3 Grado de Apalancamiento Operativo GAO

FORMULA = (Variación de Utilidad operativa/Variación de las Ventas

VARIACIÓN El Grado de Apalancamiento Operativo (GAO) es un indicador

UTILIDAD $ financiero que mide la sensibilidad de los beneficios o el
OPERATIVA 346.097
resultado operativo de una empresa a los cambios en su nivel
VARIACIÓN $
de ventas. Un GAO del 68.88% implica que la empresa tiene
VENTAS 502.471
un grado significativo de apalancamiento operativo, los
GAO 68,88%
beneficios o el resultado operativo de la empresa son altamente
sensibles a los cambios en las ventas. Esto significa que una
pequeña variación en las ventas puede tener un impacto
significativo en los beneficios operativos de la empresa. Un
GAO elevado a menudo está relacionado con una estructura de
GAO 68,88% costos fijos importante. Esto significa que la empresa tiene una
cantidad significativa de costos que no varían con las ventas,
como alquiler, salarios fijos, costos de depreciación, entre
otros.

0,00% 20,00% 40,00% 60,00% 80,00%

 6. RENTABILIDAD
6.1 MARGENES
60,00%

49,79%
50,00%

40,00%
33,11%
30,00% 26,54%
23,82% 22,72%
18,24%
20,00%

10,00% 6,69%
2,58%
0,00%
MARGEN BRUTO MARGEN OPERATIVO EBITDA MARGEN NETO

2022 2021

6.1.1 Margen Bruto

FORMULA= Utilidad Bruta / Ingresos

2022 2021
$
UTILIDAD BRUTA 704.172 $ 387.002
$
INGRESOS 2.126.921 $ 1.624.450
MARGEN BRUTO 33% 24%

40%
33%
El margen bruto del 33% en 2022, en comparación con
30% 24% el 24% en 2021, indica una mejora en la rentabilidad
20% de la empresa en el último año. Esto significa que la
empresa ha sido más efectiva en la gestión de sus
10%
costos de producción y/o ha aumentado sus precios de
0% venta en comparación con el año anterior.
2022 2021

6.1.2 Margen Operativo

FORMULA= Utilidad Operativa / Ingresos

2022 2021
$
UTILIDAD OPERACIONAL 387.927 $ 41.830
$
INGRESOS 2.126.921 $ 1.624.450
MARGEN OPERATIVO 18% 3%

20% 18% Un margen operativo del 18% en 2022 en comparación

con el 3% en 2021 indica una mejora significativa en
15% la rentabilidad operativa de la empresa en el último
año. Esto significa que la empresa ha sido más efectiva
10% en la gestión de sus costos operativos y ha aumentado
su rentabilidad en comparación con el año anterior. El
5%
3% aumento en el margen operativo sugiere que la
empresa ha mejorado su eficiencia en la gestión de
0% costos y gastos operativos. Esto puede ser el resultado
de medidas para reducir costos, mejorar la eficiencia
de procesos o renegociar contratos con proveedores.
 6.1.3 EBITDA
FORMULA= Utilidad Bruta – Gastos
Administrativos – Gastos de Ventas y otros
gastos Operativos / Ventas 2022 2021
$
UTILIDAD BRUTA 704.172 $ 41.830
$
GASTOS ADTVOS Y GASTOS DE VENTAS 354.883 $ 327.172
$
VENTAS 2.126.921 $ 1.624.450
EBITDA 50% 23%

60%
50%
El aumento en el margen de EBITDA se pudo evidenciar
que la empresa ha mejorado su eficiencia en la gestión de
40% costos y gastos operativos, lo que ha contribuido a una
23% mayor rentabilidad. Esto puede ser el resultado de medidas
20% para reducir costos, mejorar la eficiencia de procesos o
renegociar contratos con proveedores.
0%

2022 2021

6.1.4 Margen Neto

FORMULA= Utilidad Neta/ Ventas
2022 2021
$
UTILIDAD NETA 142.229,00 $ 431.076,00
$ $
VENTAS 2.126.921 1.624.450
MARGEN NETO 6,7% 26,5%

30,0% 26,5%
25,0%
Para la empresa, el margen indica que se está generando
un beneficio del 6,7% sobre sus ingresos totales, para
20,0%
2022, a pesar de ser un indicador positivo, en comparación
15,0% con el año 2021 que el margen era de 26.5% en 2021 se
10,0% 6,7% presentó una disminución en la rentabilidad, es decir, que
5,0% la empresa está ganando menos dinero en relación con sus
0,0% ventas, dicha variación puede estar relacionada con una
reducción en la eficiencia operativa de la empresa, esto
2022 2021
podría ser el resultado de un aumento en los costos
operativos, o una disminución en los ingresos.

6.2 RENTABILIDAD ECONÓMICA

3,5%
2,9%
ROA = Beneficio Neto / Activo 3,0%
2,5%
2022 2021 2,0% 2022
$ 1,5%
2021
UTILIDAD NETA 142.229,00 $ 431.076,00 1,0% 0,8%
$ 0,5%
ACTIVOS 17.446.379 $ 14.752.773
0,0%
ROA 0,8% 2,9%

La caída en el ROA indica que la empresa está generando significativamente menos beneficio en relación con
sus activos en 2022 en comparación con el año anterior. Esto puede ser una señal de problemas financieros y
operativos La disminución del ROA sugiere una reducción en la eficiencia operativa y la capacidad de la
empresa para utilizar sus activos para generar ingresos y beneficios.
 6.3 RENTABILIDAD FINANCIERA
ROE = Beneficio Neto / Patrimonio Neto

5,0% 4,5%
4,0%

2022 2021 3,0%

$ 2,0% 1,3%
UTILIDAD NETA 142.229,00 $ 431.076,00 1,0%
$
0,0%
ACTIVOS 11.300.089 $ 9.531.740
ROE
ROE 1,3% 4,5%
2022 2021

El ROE indica que la empresa está generando significativamente menos beneficio en relación con su
patrimonio en 2022 en comparación con el año anterior. Por tanto los accionistas de la empresa están
obteniendo menos retorno de su inversión en términos de beneficios

6.4 SISTEMA DUPONT

DUPONT = (Utilidad operativa/Ventas)*(Ventas/ Activos)* Apalancamiento financiero
$ $
387.927,00 2.126.921,00
*1,15
$
2.126.921,00 17.446.379

SISTEMA DUPONT 2,55%

DuPont del 2.55% indica que la empresa ha logrado una rentabilidad del 2.55% sobre su inversión
total de activos, pero hay margen para mejorar la eficiencia en la rotación de activos para generar más
ventas y, posiblemente, una evaluación más profunda de su estructura de capital en relación con el
apalancamiento financiero.

CONCLUSIÓ FINAL

Los resultados del apalancamiento financiero muestran una variación significativa. Un

apalancamiento bajo a moderado indica una menor dependencia de la deuda, lo que puede ser
positivo para la estabilidad financiera. Sin embargo, un apalancamiento excesivo puede aumentar
el riesgo y la carga financiera.