En este taller se evaluará la comprensión de la importancia de la administración del capital de trabajo y

entender el ciclo de conversión del efectivo.

Responda las siguientes preguntas:

1. ¿Cómo se relacionan el capital de trabajo neto, la liquidez y el riesgo de insolvencia técnica?
En una empresa, cuanto mayor sea el capital de trabajo neto, menor será el riesgo de insolvencia técnica.
Lo anterior se explica dado que un alto capital de trabajo para una empresa es sinonimo de alta capacidad
de liquidez, lo que se traduce en menor riesgo de insolvencia técnica.

2. ¿Por qué un aumento de la razón de activos corrientes a activos totales disminuye tanto las utilidades
como el riesgo medidos por el capital de trabajo neto?
Loa activos corrientes de una empresa son menos rentables que los activos fijos, en el entendido que los
activos no corrientes (o fijos) generan mayor rentabilidad porque se agrega valor al producto de los
activos corrientes.

3. ¿Cómo los cambios de la razón de pasivos corrientes a activos totales afectan la rentabilidad y el riesgo?
En los pasivos corrientes cuando la razón aumenta, la rentabilidad de la empresa también aumenta, ya que
debe incorporar más financiamiento de pasivos corrientes que son de menor impacto y costo que un
financiamiento a largo plazo.

4. ¿Por qué es útil dividir las necesidades de financiamiento de un negocio temporal en necesidades de
financiamiento permanente y temporal al desarrollar una estrategia de financiamiento?
Esto busca conocer las reales necesidades de financimiento que tiene una empresa, además de poder evaluar
el comportamiento de sus ventas y como afectará la planificación financiera en el tiempo. Se entiende que si
las ventas son constantes, una inversión en activos operativos también lo será, generandose financimientos que
irán en esa línea.
 cia técnica.
a capacidad

d y el riesgo?
menta, ya que

e poder evaluar
ntiende que si
nancimientos que
Resuelva los siguientes problemas de aplicación:
1. American Products desea administrar su efectivo en forma eficiente. En promedio, sus inventarios
tienen una antigüedad de 90 días y sus cuentas por cobrar se cobran en 60 días. Las cuentas por pagar
se pagan aproximadamente 30 días después de que se originaron. La empresa tiene ventas anuales
aproximadas de 30 millones de dólares. Suponga que no existe ninguna diferencia en la inversión por
dólar de las ventas en inventario, las cuentas por cobrar y las cuentas por pagar, y que el año tiene 365
días.
a. Calcule el ciclo operativo de la empresa.

Información: Calculos:
EPI (dias) 90 CO = EPI + PPC
PPC (dias) 60 CO = 90 + 60
PPP (dias) 30 CO = 150 Dias

b. Determine el ciclo de conversión del efectivo de la empresa.

Información: Calculos:
EPI (dias) 90 CCE = CO - PPP
PPC (dias) 60 CCE = 150 - 30
PPP (dias) 30 CCE = 120 Dias

c. Calcule el monto de los recursos necesarios para apoyar el ciclo de conversión del efectivo de la
empresa.

Total Ventas Anuales 30,000,000

Inventario 7,397,260
Cuentas por Cobrar 4,931,507
Cuentas por Pagar 2,465,753
Recursos Necesarios 9,863,014 (expresados en US$)

d. Analice cómo la administración podría reducir el ciclo de conversión del efectivo.

Para poder realizar un correcto análisis es necesario contar con el número de días de ahorro a considerar.
Por ejemplo, si consideramos que aplicaremos una reducción del ciclo de 10 días, los recursos invertidos
experimentarán una reducción del monto de operaciones de $821.918.-

Inventario 6,575,342
Cuentas por Cobrar 4,109,589
Cuentas por Pagar 1,643,836
Recursos Necesarios 9,041,096 (expresados en US$)
821,918
2. Camp Manufacturing rota su inventario 8 veces al año, tiene un periodo promedio de pago de 35 días y
un periodo promedio de cobro de 60 días. Las ventas anuales de la empresa son de 3.5 millones de
dólares. Suponga que no existe ninguna diferencia en la inversión por dólar de las ventas en inventario,
las cuentas por cobrar y las cuentas por pagar, y que el año tiene 365 días.

a. Calcule el ciclo operativo y el ciclo de conversión del efectivo de la empresa.

Información:
Ventas 3500000
EPI 45 Días (365/8)
PPC 60 Días
PPP 35 Días
CO ??
CCE ??

Cálculos:
CO = EPI + PPC CCE = CO - PPP
CO = 45 + 60 CCE = 105 - 35
CO = 105 Días CCE = 70 Días

b. Determine los gastos operativos en efectivo diarios de la empresa. ¿Cuánto debe invertir en recursos
para apoyar su ciclo de conversión del efectivo?

Inventario 431,507
Cuentas por Cobrar 575,342
Cuentas por Pagar 335,616
Recursos Necesarios 671,233

c. Si la empresa paga el 14% por estos recursos, ¿cuánto aumentarían sus utilidades anuales al cambiar
favorablemente su ciclo de conversión del efectivo en 20 días?

Utilidad 26,849
3. Dynabase Tool pronosticó sus necesidades totales de fondos para el próximo año, las cuales se
muestran en la tabla siguiente.

a. Divida los fondos requeridos mensualmente por la empresa en: 1) un componente permanente y 2) un
componente temporal, y calcule el promedio mensual de cada uno de estos componentes.

1) un componente permanente 2) componente temporal, y ca

Mes Monto
Enero 2,000,000
Febrero 2,000,000
Marzo 2,000,000
Abril 4,000,000
Octubre 5,000,000
Noviembre 4,000,000
Diciembre 3,000,000

Mes Monto
Mayo 6,000,000
Junio 9,000,000
Julio 12,000,000
Agosto 14,000,000
Septiembre 9,000,000

Promedio 3,142,857 Promedio

b. Describa el monto del financiamiento a largo y a corto plazo usado para satisfacer la necesidad total de
fondos con: 1) una estrategia de financiamiento agresiva y 2) una estrategia de financiamiento
conservadora. Asuma que, con la estrategia agresiva, los fondos a largo plazo financian necesidades
permanentes y los fondos a corto plazo se usan para financiar necesidades temporales.

1)
Costo de Financiamiento a Corto Plazo 10,000,000
Costo de Financiamiento a Largo Plazo 22,000,000
Ganancia de Saldos Excedentes -
Costo Total de la Estrategia 32,000,000

2)
Costo de Financiamiento a Corto Plazo -
Costo de Financiamiento a Largo Plazo 72,000,000
Ganancia de Saldos Excedentes - 18,000,000
Costo Total de la Estrategia 54,000,000

c. Si asumimos que los fondos a corto plazo cuestan 12% anualmente y que el costo de los fondos a largo
plazo es del 17% anual, use los promedios obtenidos en el inciso a para calcular el costo total de cada
una de las estrategias descritas en el inciso b.

1)
Costo de Financiamiento a Corto Plazo 1,200,000
Costo de Financiamiento a Largo Plazo 3,740,000
Ganancia de Saldos Excedentes -
Costo Total de la Estrategia 4,940,000

2)
Costo de Financiamiento a Corto Plazo -
Costo de Financiamiento a Largo Plazo 8,640,000
Ganancia de Saldos Excedentes - 3,060,000
Costo Total de la Estrategia 5,580,000

d. Analice los equilibrios entre la rentabilidad y el riesgo relacionados con la estrategia agresiva y los
relacionados con la estrategia conservadora.

Como se revisó en cada ejemplo, financiar a corto plazo en la estrategia agresiva involucra mayor riesgo
para la empresa que una estrategia conservadora. Lo anterior se explica por la variabilidad de las tasas
de interés y el consiguiente problema para obtener financimiento a corto plazo, si fuese necesario de manera
rápida. Por su parte, la estrategia conservadora acota el riesgo al tener una tasa de interés definida, a pesar
de tener un costo mayor en el largo plazo.
) componente temporal, y calcule el promedio mensual de cada uno de estos componentes.

10,000,000
de manera