CASO

La compañía ALFA SA desea evaluar una inversión en su proceso de producción y ventas, para
vender 20,000 unidades al año, a un precio de $ 85 el primer año. La empresa considera
incrementar el precio de venta 5% cada año con relación al año anterior y el pronóstico de
ventas indica un aumento en las unidades del 2% anual.

El proceso de producción arroja que los costos unitarios variables de fabricación son:
 Mano de obra = $ 5
 Materiales = $ 8
 Costos indirectos variables = $ 2

Los costos fijos de fabricación se estiman en $ 200,000 al año, mientras que los gastos anuales
de administración y ventas son $ 150,000.

La inversión inicial está compuesta por:

 Terrenos = $ 500,000
 Construcciones = $ 1'500,000
 Maquinaria y equipo = $ 800,000

Las obras físicas se deprecian en 25 años, mientras que la maquinaria en 10% por año. No hay
valor de salvamento para ningún activo.

La tasa de impuesto a la renta es 29.5%, el costo de oportunidad de los inversionistas 20% y se

desea una evaluación del proyecto a 8 años.

 Considerar un financiamiento del 40% de la inversión total, con las siguientes

características:
 Plazo de 5 años.
 Tasa: 10% anual con capitalización mensual
 Sistema cuotas constantes

Evaluar el proyecto y decidir su inversión

 ESTADO DE RESULTADOS
(+) Ventas= (D*PV)
(-) CV = (P*CVu)
(+) Margen de contribución = (MC=V-CV)
(-) Costos Fijos = CF
(-) Costos Financieros = CFi
(-) Gastos Administrativos = GA
(+) Utilidad Operativa = (UO= MC – CF-CFi – GA)
(-) Depreciaciones = D
(+) Utilidad Antes de Impuestos (UAI=UO – D)
(-) Impuestos (I=29.5%*UAI)
(+) Utilidad Neta = (UN=UAI-I)

FLUJO DE FONDOS = UTILIDAD NETA + AJUSTES