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Chile; UNAB.
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Caso: Proyecto final

Finalmente te encuentras en condiciones de utilizar tus conocimientos para

evaluar económicamente la iniciativa de expansión que la compañía desea
realizar. El proyecto considera una iniciativa de inversión que se evaluará a cinco
años. Se proyectan ventas de 40,000 unidades para el primer año del proyecto,
45,000 unidades para los años 2 y 3 y 48,000 para los años 4 y 5. Se estima un
precio de venta de USD 15 por unidad y se estima un costo variable unitario de
USD 5. El proyecto considera una estructura administrativa en la cual se estiman
gastos mensuales de USD 6,000. Asimismo, se deben incluir gastos
operacionales por un costo de USD 8,000 mensuales, Se requiere el arriendo de
oficinas comerciales de 300 m2, cuyo precio se estima en USD 2,000 mensuales,
contrato que se ha acordado para los próximos cinco años y un capital de trabajo
inicial de USD 30,000 en el año 0, de USD 10,000 el año 1 y de USD 10,000
para el año 2.

El proyecto considera la compra de un terreno por USD 120,000, el terreno tiene

un incremento al venderse de un 25% en el año 5 y la compra de otros activos
que se realizó al inicio del proyecto. La depreciación se considera lineal y total,
se considera ganancia o pérdida de capital.

En el cuadro siguiente se entrega: el valor de cada activo, los años de vida útil
(para efectos de su depreciación), y el monto que se obtendrá al fin del proyecto,
al vender los equipos (expresado como porcentaje de su valor inicial).

Otros Costo Cantidad Vida Útil Valor Residual

Activos Unitario Contable (año 5)
Obras USD 1 25 30% inversión
físicas 150,000
Máquina USD 45,000 2 15 40% inversión
Equipos USD 30,000 4 12 35% inversión

La tasa de impuestos a las utilidades es 27%, la tasa de costo capital (TRMA) es

10% anual con capitalización trimestral. Considere una inflación anual de un 3%.
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Confeccionar el flujo de efectivo del proyecto, considerando lo siguiente:

A. Sin financiamiento externo (Puro).

B. Con financiamiento (financiado): considerando un crédito en 5 cuotas

iguales anuales fija con dos años de gracias incluidos en el crédito con
pago de intereses, por un 50% de solo la inversión (no incluye el capital
de trabajo). El comité de crédito del Banco ha establecido obtener
mediante la operación de crédito una rentabilidad de un 7% semestral
capitalizable bimestral con la operación.

C. Determine el VAN, TIR, IR y Período de Recuperación Descontado

(Payback) en ambos casos.

D. Dé una recomendación respecto al proyecto con y sin financiamiento

utilizando los indicadores anteriormente calculados.