Coste de capital

El coste del capital es el rendimiento mínimo que debe ofrecer una inversión para que merezca la pena
realizarla desde el punto de vista de los actuales poseedores de una empresa.1 ​

El coste del capital es uno de los elementos que determinan el valor de la empresa. Si una empresa obtiene
una determinada rentabilidad sobre las inversiones que realiza igual al coste de las fuentes financieras
utilizadas en un proyecto, el precio de mercado de las acciones de esa empresa debería mantenerse
inalterado. Si la rentabilidad obtenida es superior al coste del capital utilizado la cotización de las acciones
debería subir y si el coste fuera mayor que la rentabilidad obtenida el valor de mercado de las acciones
debería descender para reflejar la pérdida de esa inversión. El coste de capital es el coste de los recursos
financieros necesarios para llevar a cabo una inversión. Se puede distinguir entre coste del capital de una
empresa de forma conjunta y el coste de capital de cada uno de los componentes de la financiación como
son los recursos ajenos, acciones y reservas.

La existencia de un alto riesgo en una inversión implica un coste de capital alto y por tanto, dada una
determinada rentabilidad de la inversión provocará una bajada del valor de la empresa y por tanto de sus
acciones.

Factores determinantes del coste de capital o costo de

oportunidad de capital
Los factores más destacados que determinan el coste de capital son los siguientes:2 ​

Las condiciones económicas generales que marcan la oferta y demanda de recursos

financieros.
Las condiciones del mercado, marcado por la prima de riesgo y la liquidez del mercado.
Las condiciones financieras y operativas de la empresa.
La cantidad de financiación.

Cálculo del coste del capital

El cálculo parte de la determinación del coste efectivo de cada una de las fuentes de financiación de forma
individualizada y que se realiza como el cálculo de la tasa de descuento que se desprende de la ecuación
que iguala el valor actual de los recursos netos recibidos, con el valor actual de las salidas de efectivo que
provoca esa financiación por cualquier causa. Así se hará un cálculo del coste de los recursos ajenos, otro
del capital ordinario y otro de los beneficios retenidos.1 ​

Después de obtener estos costes se puede pasar a la determinación del coste medio ponderado de todas las
fuentes de financiación. Estos cálculos suponen una serie de premisas sobre determinados factores que se
suponen que han de permanecer constantes

Supuestos del cálculo

Riesgo económico se mantiene inalterado.
 No existen alteraciones de la estructura financiera de la empresa.
Política de dividendo constante.1 ​

Véase también
Coste de la deuda
Coste de los recursos propios
Costo medio ponderado de capital

Referencias
1. *Suárez Suárez, Andrés Santiago. Decisiones óptimas de inversión y financiación. Editorial
Pirámide. ISBN 84-368-0042-7.
2. Mascareñas, Juan. Universidad Complutense de Madrid, ed. «El coste del capital» (https://w
eb.archive.org/web/20120907075739/http://www.uam.es/personal_pdi/economicas/fpherna
n/FET.TV.pdf). Archivado desde el original (http://www.uam.es/personal_pdi/economicas/fph
ernan/FET.TV.pdf) el 7 de septiembre de 2012. Consultado el 2 de junio de 2014.

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