ESTADOS FINANCIEROS

BALANCE GENERAL

Activos 2017 2018

Efectivo $ 10 $ 12
Inversiones de corto plazo $0 $0
Cuentas por cobrar $ 150 $ 180
Inventarios $ 200 $ 180
Total activos corrientes $ 360 $ 372

Activo Fijo Bruto $0 $0

Menos: Depreciación Acumulada $0 $0
Activo Fijo Neto $ 250 $ 300

Total Activo $ 610 $ 672

Pasivo y Patrimonio

Cuentas por pagar $ 90 $ 108

Papeles comerciales $ 52 $ 67
Otros gastos por pagar $ 60 $ 72
Total Pasivo Corriente $ 202 $ 247

Bonos a Largo Plazo $ 150 $ 150

Total Pasivos $ 352 $ 397

Acciones comunes (50.000,000 acciones) $ 50 $ 50 1000000

Utilidades retenidas $ 209 $ 225
Total patrimonio $ 259 $ 275
$ 0.4237705 0.40922619
Total pasivos y patrimonio $ 610 $ 672
 Estado de Resultados
2017 2018

Ventas $ 1,000.00 $ 1,200.00

Costo de la Mercancía Vendida $ 850.00 $ 1,020.00
Otros gastos
Depreciaciones $ 25.00 $ 30.00
Total costos y gastos operacionales $ 875.00 $ 1,050.00
UAII $ 125.00 $ 150.00
Gasto Intereses $ 20.20 $ 21.70
Utilidad antes de Impuestos $ 104.80 $ 128.30
Impuestos (40%) $ 41.92 $ 51.32
Utilidad Neta $ 62.88 $ 76.98
common dividends 4.4 60.5
Otros datos

1) calcular UODI 2018

2) ¿cuál es KTNO para los dos años?
3) ¿cuál es CIO?
4) ¿cuál es FCL 2018?
5) ¿cómo explica el incremento de dividendos del 2018?
El incremento en los dividendos del 2018 se puede explicar por el aumento en
precios de ese año y se podria inferir que para 2017 no se repartieron la totalid
dividendos sino una parte, para asi reinvertir la otra parte de las utilidades obte
que hace que para 2018 el pago de los dividendos aumente.
car por el aumento en las ventas y
e repartieron la totalidad de los
de las utilidades obtenidas en 2017, lo
nte.
 Flujo de Caja 2017 2018
Ventas 1200
Utilidad Operativa (EBIT/UAII) 150
(-) Impuewsto operativo 60
UODI/NOPLAT/UAI 90
(+) Depresiacion y amortizacion 30

Flujo de caja de la operación 120

Inversion bruta en capital de trabajo
Cambio en disponible minimo (efectivo) 2
Cambio en cuentas por cobrar 30
Cambio en inventarios -20
Cambio en otros activos de CP
Cambio en cuentas por pagar 18
Cambio en otras cuenta por pagar de CP y LP 12

Inversion en Activos Fijos Bruta (CAPEX) 80

Total de Inversion 62

Flujo de Caja Libre (FCL) 58

KTNO/CTNO Capital de Trabajo Neto Operativo (Activos

210 192
Corrientes Operacionales)
Depreciacion Acumulada 0 0
Activo Fijo Bruto 0 0
Activo Fijo Neto 250 300
Capital Invertido en la operación (CIO) = KTNO + Activos Fijos
460 492
Netos

Depreciación Acumulada 25 55
Activo Fijo Bruto 275 355
Activo Fijo Neto 250 300
CTNO 210 192

Tasa Impositiva 40%

ROIC 19.5652%
Costo de capital (CCPP ó WACC) 10%
EVA 44
EVA 44

Hay EVA cuando el ROIC > WACC 9.5652%

46
¿Cuál es la rentabilidad minima que tiene que dar esta empresa? 10% El WACC es lo minimo que tien
¿Cuánto es lo minimo que tiene que generar la empresa? En $
ROIC 10%
ROIC = WACC => EVA 0
EVA = 0 No destruye ni genera valor
¿Cuándo puede ser negativo?
ROIC < WACC => EVA < 0
ROIC = 7%
EVA = -13.8 Esta compañía esta destruyend
Obtener FCL partiendo de la UODI y considerando los CIO de 2017 y 2018
FCL = UODI - (CIOt - CIOt-1) 58
Inversion Neta en Capital Operativo = CIOt - CIOt-1 32
FCL 58
 Inversion en capital de trabajo

Activo Corriente Operativo

KTO

l WACC es lo minimo que tienen que rentar los activos de la empresa

o destruye ni genera valor

sta compañía esta destruyendo valor en 13,8 unidades