APUNTES DE VALORACION AGRARIA Y FORESTAL

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Autores: Sigfredo Francisco ORTUO PEREZ Alberto MADRIGAL COLLAZO Ins GONZALEZ DONCEL

Departamento de Economa y Gestin Forestal ESCUELA UNIVERSITARIA DE INGENIERIA TECNICA FORESTAL UNIVERSIDAD POLITECNICA DE MADRID Madrid, 2007

Un profesor siempre duda de la bondad pedaggica de unos apuntes y, por tanto, es muy frecuente que sea remiso a editarlos, mxime cuando existen numerosas publicaciones especializadas en el tema como es el presente caso- que han visto la luz tras numerosos esfuerzos y revisiones por parte de expertos en la materia. Es por ello que, en relacin con los apuntes que presentamos, creemos necesario aclarar una serie de aspectos para los posibles usuarios de los mismos: Estn concebidos para los alumnos de Escuelas Universitarias Forestales, ms concretamente para los de la Escuela de Madrid, que es la que ms conocemos. En la actualidad, y ante la incertidumbre de los futuros planes de estudio, llevamos aos teniendo que explicar esta materia en poco ms de un mes (el equivalente a 2 crditos), sin que previamente los alumnos hayan recibido formacin alguna en Economa, indispensable para abordar una parte de la misma, como es la Valoracin. No pretenden sustituir a ningn libro, puesto que somos de la opinin de que los mejores apuntes son peores que el peor libro. No obstante, la bibliografa que actualmente existe profusa de un tiempo a esta parte- es inabarcable para nuestros alumnos y escasamente enfocada al sector forestal, donde la tradicin que existe puede calificarse con matices- de pequea. Nuestro mayor empeo ha ido dirigido a la presentacin de casos prcticos de valoracin forestal. La teora que incluyen es concisa y la mnima indispensable para comprender la materia. No son, por tanto, unos apuntes autosuficientes y slo sern tiles en la medida en que el alumno asista a las clases o complete su formacin con la lectura de libros especficos. Tal como indica el ttulo, son un avance de apuntes, lo cual nos permite aventurar que en el futuro sea necesario revisarlos y ajustarlos de acuerdo con las demandas y consejos que los propios alumnos u otros profesores- vayan sugiriendo. Los ltimos captulos, dedicados a la valoracin ambiental, fiscalidad forestal y seguros agrarios pasan de puntillas por temas de gran inters, tanto presente como futuro, en los que no podemos ahondar ms por limitacin de tiempo. No obstante, creemos nuestra obligacin mencionarlos al menos. Recomendamos la bibliografa especfica para una mayor profundizacin en el tema. Todas estas consideraciones hicimos hace ahora 7 aos y an siguen vigentes. Muy en particular, an seguimos sin conocer el futuro modelo de plan de estudios de esta titulacin, motivo prioritario por el cual siguen siendo un avance y no los apuntes definitivos que nos hubiera gustado que fueran. No obstante, s existen algunas diferencias de esta versin con respecto a la anterior de 2000; por una parte, la incorporacin de un breve apartado dedicado a la valoracin de prdidas por incendios forestales y en segundo lugar, y como no poda ser de otra forma en unos apuntes de valoracin, la conversin de los valores de pesetas a euros. Madrid, 2007

Ins Gonzlez Doncel

NDICE
1.

Pgina

INTRODUCCION. 1.1. DEFINICION Y CONTENIDO 1.2. CRITERIOS DE VALORACION 1.3. EL MERCADO DE FINCAS AGRARIAS. 1.4. CONCEPTOS Y NORMATIVA. PRINCIPIOS BASICOS DE ECONOMIA
2.1. CONCEPTOS BASICOS. 2.2. EVALUACION ECONOMICA DE INVERSIONES. 2.3. VALORACION EMPRESARIAL.

1 1 3 5 6 9 9 11 17 19 20 20 20 21 21 22 22 22 25 25 25 26 26 30 31 39 40 49 49 53 55 62 66 76 76 81 83 89 89 91 92 92 95 97

2.

3.

METODOS DE VALORACION AGRARIA. 3.1. METODOS SINTETICOS. 3.1.1. Mtodo de clasificacin. 3.1.2. Mtodo de correccin. 3.1.3. Mtodo de los valores tpicos. 3.1.4. Mtodo de comparacin espacial. 3.1.5. Mtodo de comparacin temporal. 3.1.6. Mtodo del leal saber y entender. 3.2. METODO ANALITICO 3.3. METODOS ESTADISTICOS. 3.3.1. Mtodo de las series cronolgicas. 3.3.2. Mtodo de comparacin por ratios. 3.3.3. Mtodo del baricentro 3.3.4. Mtodo de los dos extremos. 3.3.5. Mtodo del ajuste por mnimos cuadrados. 3.4 VALORACION OBJETIVA-SUBJETIVA. VALORACION FORESTAL 4.1. VALORACION DE LA MADERA EN PIE 4.2. VALORACION DEL SUELO Y DEL VUELO. 4.2.1. Valoracin del suelo. 4.2.2. Valoracin del vuelo. 4.3. VALORACION DEL RODAL REGULAR INMADURO. 4.4. VALORACION DEL RODAL IRREGULAR. 4.5. VALORACION DEL MONTE ORDENADO. VALORACION DE RBOLES 5.1. VALORACIN DE RBOLES ORNAMENTALES 5.2. VALORACIN DE DAOS EN EL ARBOLADO VALORACION DE PRDIDAS POR INCENDIOS FORESTALES
7.1. METODO DE LOS PRECIOS HEDONICOS. 7.2. METODO DEL COSTE DE VIAJE. 7.3. METODO DE LA VALORACION CONTINGENTE.

4.

5.

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VALORACION AMBIENTAL

8. 9.

FISCALIDAD FORESTAL SEGUROS FORESTALES

BIBLIOGRAFIA

1. INTRODUCCION. 1.1. DEFINICION Y CONTENIDO. Segn la definicin de CABALLER (1985): La valoracin es aquella parte de la economa cuyo objeto es la estimacin de un determinado valor o varios valores con arreglo a unas determinadas hiptesis, con vistas a unos fines determinados y mediante procesos de clculo basados en informaciones de carcter tcnico. Las hiptesis de las que parte Caballer en su definicin seran las siguientes: Establecimiento de una determinada tasa de inflacin para realizar los clculos necesarios Conocimiento de la duracin o vida del bien. Las expectativas de futuro, en trminos de flujos de caja previstos

Estas hiptesis tienen una especial importancia dentro del campo de la valoracin forestal como consecuencia de los elevados periodos de recuperacin de las inversiones realizadas. Los aspectos a tener en cuenta, derivados de la anterior definicin de valoracin, son: Su objeto es estimar un determinado valor. La valoracin es una parte de la Economa, por tanto requiere fundamentos econmicos. Utiliza procesos de clculo, por tanto requiere fundamentos estadsticos y matemticos. Necesita informacin de carcter tcnico, por tanto requiere fundamentos tecnolgicos.

Con respecto a la Valoracin Agraria la clasificacin que realiza este mismo autor sobre la misma es la siguiente: Valoracin de fincas De inters privado: compraventas, herencias... De inters pblico: expropiaciones, concentraciones parcelarias... Valoracin de daos Por privacin de uso. Por accidentes. Valoracin catastral: a efectos fiscales (Hacienda). Valoracin de empresas agrarias Valoracin de otros activos agrarios Ganadera. Maquinaria, instalaciones... Montes. En el siguiente esquema podemos observar el contenido global de la asignatura. Deben considerarse dos bloques bien diferenciados, en primer lugar, aquellos temas cuyo denominador comn, y base metodolgica, es la valoracin empresarial y cuyo objetivo es determinar valores de
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mercado1, y un segundo bloque donde se encuentra la valoracin ambiental, cuyo objetivo es valorar externalidades. Adems de estos temas principales, tambin se tratarn otros de carcter complementario como son la fiscalidad forestal o los seguros agrarios. VALORACIN AGRARIA VALORACIN DE EMPRESAS VALORACIN FORESTAL VALORACIN DE ARBOLES ORNAMENTALES VALORACIN DE DAOS VALORACIN INMOBILIARIA En todos estos casos el objetivo es el de determinar Valores de Mercado Un segundo bloque engloba a la valoracin ambiental, cuyo objetivo, la valoracin de externalidades, es muy distinto al anterior: Mtodo de los Precios Hednicos VALORACIN MEDIOAMBIENTAL Mtodo del Coste de Viaje Mtodo del Valor Contingente Anlisis Multicriterio

El objetivo de la valoracin ambiental es el de Valorar Externalidades, tanto positivas (calidad del aire, agua...), como negativas (contaminacin...), es decir, valorar bienes que, hoy por hoy, carecen de mercado, y que por tanto no tienen asignado un precio. Actualmente las tcnicas de valoracin ambiental nicamente nos permiten realizar aproximaciones respecto al valor monetario de este tipo de bienes, y posiblemente nunca sea posible monetizar la mayor parte del contenido de los mismos. Analizando el contenido de la asignatura en el esquema anterior, la primera pregunta que podemos realizarnos sera porqu no estudiar exclusivamente la valoracin forestal?

Se considera como valor de mercado aquel cuyo origen se encuentra en el equilibrio resultante entre la Oferta y la Demanda del bien objeto de valoracin.
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En primer lugar hay que tener en cuenta que la base metodolgica, tanto de la valoracin agraria como forestal, se encuentra en la valoracin de empresas o economa de la empresa, lo que justifica una escueta introduccin a su estudio. Adems, tambin es necesario considerar que como las caractersticas del clima mediterrneo hacen muy difcil la viabilidad econmica de las explotaciones forestales debido a sus bajos rendimientos, es muy frecuente que las fincas o explotaciones agrarias presenten un aprovechamiento mixto con cultivos, ganadera y selvicultura (por ejemplo las dehesas) que obliga a un enfoque ms amplio que el exclusivamente forestal. Por otro lado, tambin hay que considerar otros elementos importantes en el medio rural, tales como las edificaciones, los valores ambientales y la actividad empresarial, como objetos de valoracin en el mbito de la profesin forestal. 1.2. CRITERIOS DE VALORACION. Para realizar un proceso de valoracin es necesario conocer el fin que se desea alcanzar con la misma o, lo que es lo mismo, cual es el aspecto econmico a valorar. Resulta imposible interpretar una valoracin si se desconoce el fin para el cual se ha hecho. De esta circunstancia se derivan lo que se conoce como criterios de valoracin. Los criterios de valoracin no deben interpretarse como un conjunto de metodologas sino ms bien como una serie de conceptos distintos de valoracin. Los ms utilizados y conocidos son: 1. VALOR DE MERCADO: cuando se valora segn este criterio lo que se pretende es obtener el precio resultante del equilibrio entre Oferta y Demanda del bien a valorar. P Precio p* q* Las ventajas del valor de mercado son principalmente: Es un indicador impersonal. Es neutral. Indicador legal: aceptado por la legislacin. Requiere gran cantidad de informacin. 2. VALOR DE COSTE DE PRODUCCION: en este criterio lo que se tiene en cuenta son los costes derivados de producir un bien (en ocasiones se utiliza el coste de adquisicin, pero es poco habitual). Este criterio es especialmente importante en VALORACION FORESTAL donde es muy frecuente tener que realizar valoraciones de montes en los que nicamente se han producido gastos, ya que la elevada duracin de los turnos no ha permitido apenas ingresos. 0

D Q cantidad

Costes habitualmente implicados en el proceso: Precio del uso de la tierra. Salarios. Capital circulante: aquellos cuya duracin es inferior a un ao (costes de la energa, semillas, abonos...). Capital fijo: los que tienen duracin superior a un ao (coste de la tierra, inmovilizados...).

3. VALOR DE TRANSFORMACION: constituye el valor atribuible a un bien que mediante un proceso de produccin se transforma en otro. Ejemplo: Madera en pie Tabln de madera

El valor de la madera en pie sera en este caso igual al valor de mercado del tabln menos los costes de transformacin 4. VALOR DE SUSTITUCION: valor que adquiere un bien como consecuencia de ser utilizado como alternativa de otro. Ejemplo: - Ventana de madera: 60 - Ventana de Aluminio: 120

Si la madera sustituye al aluminio, el valor de sustitucin de la madera sera de 120 5. VALOR DE ACTUALIZACIN DE RENTAS: cuando se valora con este criterio, se llevan las rentas futuras de un bien al momento de la valoracin. Este criterio exige conocer las rentas futuras y el tipo de inters o de capitalizacin. En general el sistema ms utilizado es el de actualizar rentas anuales, constantes e infinitas: V = R/(1+i) + R/(1+i)2 +.........+R/(1+i) = R/i

Ejemplo: determinar el valor de una hectrea de pino pionero de la cual se obtiene una renta constante e infinita de 60 , sabiendo que el tipo de capitalizacin es del 3%. V = 60/0,03 = 2.000 /ha 6. VALOR DE AFECCIN: este criterio carece de base racional econmica, sino que se apoya en componentes psicolgicos, por lo que resulta muy difcil su determinacin. Legalmente se permite aadir un 5% al valor obtenido con el criterio de capitalizacin de rentas, en concepto de valor de afeccin. En el caso de valorar bienes rsticos est perfectamente admitido el valor de afeccin ya que la tierra, tradicionalmente, es un bien que pasa de generacin en generacin; ms aun est admitido en el caso de valoraciones de rboles ornamentales como puede comprobarse en la
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aplicacin de la Norma Granada y, de forma evidente, en la valoracin ambiental: una de las metodologas (la valoracin contingente) tiene su base precisamente en el valor de afeccin. 7. VALOR FISCAL impositivos.
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CATASTRAL: es el criterio que aplica la Administracin tributario a efectos

1.3. EL MERCADO DE FINCAS AGRARIAS. En primer lugar se exponen las propiedades generales que tienen los mercados: a) Libertad: un mercado es libre cuando no existen trabas a la entrada o salida de oferentes en l, y adems los precios no se encuentran intervenidos. El contra ejemplo ms caracterstico sera el de las Farmacias o los Estancos. b) Homogeneidad: un mercado es homogneo cuando las caractersticas del bien son similares en todas partes. Ejemplo: el grano de trigo. c) Frecuencia de transacciones: se cumple esta propiedad cuando las operaciones de compra/ venta son habituales. d) Transparencia: para que exista transparencia tiene que existir informacin sobre el valor de las transacciones. e) Concurrencia: existe concurrencia en un mercado cuando el nmero de oferentes y demandantes es elevado. Respecto al mercado de fincas agrarias, se puede decir que es un mercado libre, poco homogneo, opaco, con escasez de transacciones y de escasa concurrencia, menor cuanto mayor sea el tamao de la finca. 1.3.1. Clasificacin de los mercados Existen diversas formas de clasificacin de los mercados, pero la ms completa es la clasificacin de los mercados segn el nmero de agentes que participan en ellos:

OFERTA/DEMANDA MUCHOS POCOS UNO

MUCHOS Competencia perfecta Oligopolio de oferta Monopolio de oferta

POCOS Oligopolio de demanda Oligopolio bilateral Monopolio parcial de oferta

UNO Monopolio de demanda Monopolio parcial de demanda Monopolio bilateral

En el caso del mercado de fincas, aunque la casustica es grande, las situaciones ms normales son las de Oligopolios Bilaterales o Monopolios Bilaterales.

1.3.2. Factores que afectan al precio de una finca agraria Los factores que intervienen en la formacin del precio de las fincas son los siguientes: 1. Calidad: factor principal. 2. Situacin: las comunicaciones son otro elemento de gran importancia. 3. Tamao: las fincas de mayor tamao son, en trminos relativos (/unidad de superficie), ms baratas. 4. Expectativas de futuro: muy importante en la actualidad dada la poltica de subvenciones. 5. Situacin jurdica. 6. Situacin sociolgica de la comarca. 7. Valor de afeccin. 8. Situacin de los terrenos colindantes: posibilidad de recalificacin de suelos (valoracin agro-urbana). 9. Gestin practicada en la finca.

1.4. CONCEPTOS Y NORMATIVA LEGAL. En primer lugar se comentan la diferencia y la relacin que existe entre los conceptos de Tasacin y Valoracin: La Tasacin de un bien consiste en la expresin en unidades monetarias del mismo. Pero previamente a la cuantificacin monetaria de un bien es necesario Valorar cualitativamente ese bien. Las cualidades de VALOR dependen de cada individuo, y adems son variables con el tiempo. En definitiva necesitan la existencia de un MERCADO para identificar su precio. Podemos ilustrar esta cuestin con un ejemplo: El valor de una nave industrial ubicada en un trmino municipal de la zona de montaa de la provincia de Valencia, con una superficie construida de 1.500 m2 y con mxima calidad de construccin es, aunque parezca paradjico, de cero euros; ya que no existe el posible comprador. Sin embargo, el valor del cuadro Las Meninas de Velzquez, aunque desconocido por no encontrarse a la venta, sera relativamente fcil de determinar, probablemente ms de 60 millones de euros. En el primer caso tenemos un bien concreto y perfectamente definido y en el segundo caso se trata de un bien de naturaleza econmica no definida por los elementos fsicos que la componen, pero esto no es lo que determina su valor. En el primer caso no existe mercado para ese tipo de bien, ya que se encuentra en una zona alejada sin inters para nadie, mientras que en el segundo caso existe un mercado del arte perfectamente establecido donde el precio puede determinarse con relativa facilidad.

Otra cuestin clave para la valoracin se encuentra en la necesidad de conocer perfectamente la legislacin existente: se debe tener en cuenta que un bien adquiere el valor que la legislacin le permite, ya que es la legislacin la que identifica el OBJETO de la valoracin y los derechos adquiridos que existan sobre el bien. Se presentan algunos ejemplos al respecto: 1.- La expropiacin de una finca de 9.000 m2 de olivos en la provincia de Jan para construir una carretera. La indemnizacin calculada por la Administracin fue de 10.000 , segn el precio de mercado de los olivares de la zona. La indemnizacin real pagada despus del juicio derivado de la demanda: 750.000 . La explicacin a tan abultada diferencia se encuentra en la existencia, previa a la expropiacin, de una concesin para establecer un hotel rural en la explotacin y en la presencia de una vivienda que se vea afectada por la cercana de la carretera. Se trataba de derechos adquiridos y, por tanto, objeto de indemnizacin. 2.- Construcciones ilegales de viviendas unifamiliares: normalmente estas construcciones provocan una multa inicial de escasa cuanta, que en muchos casos el propietario abona y termina la edificacin. Transcurridos unos aos esas construcciones se derriban por el ayuntamiento. El derecho a indemnizacin es nulo, debido a que legalmente dichas edificaciones nunca han existido. En cuanto a la Normativa Legal sobre Valoracin en Espaa, actualmente las competencias profesionales en materia de valoracin de bienes se encuentran en manos de los Colegios Profesionales que limitan el mbito de actuacin, pero no existen tcnicos con formacin especfica en esta materia. La ausencia de claridad en esta actividad profesional se refleja en el propio Boletn Oficial del Estado cuando establece como Norma que el valorador debe de ser prudente en sus actuaciones. El resultado de esta situacin es que, por poner un ejemplo, la mayor parte de las valoraciones inmobiliarias se realizan en prctica de monopolio por las entidades financieras (Sociedades de Tasacin), sin posibilidad de alternativa para los usuarios, que se ven obligados a aceptar los resultados. Desde el punto de vista empresarial las valoraciones de mayor importancia en Espaa se realizan por parte de empresas Consultoras extranjeras, principalmente de Estados Unidos y Reino Unido, que es donde existe mayor tradicin y experiencia, e incluso existe un cierto rechazo hacia los tcnicos espaoles debido a la ausencia de una formacin especfica. Por ltimo hay que tener en cuenta que la implantacin de la moneda nica en la Unin Europea, est incidiendo favorablemente en cuanto a la clarificacin de este sector ya que, al encontrarse todos los activos referidos en la misma moneda, el inters por una adecuada valoracin de los mismos es mayor. Pensemos por ejemplo en una empresa alemana con activos en Espaa valorados en euros: las prdidas por una inadecuada valoracin podran ser importantes y, sobre todo, de un mayor impacto al estar reflejados en una misma moneda.

El Informe de Valoracin (Contenido): Segn el artculo 335 de la Ley de Enjuiciamiento Civil podr emplearse la prueba de peritos cuando para conocer o apreciar algn hecho de influencia en el pleito, sean necesarios o convenientes conocimientos cientficos, artsticos o prcticos; sin embargo el juez no est obligado a ajustarse a su dictamen y podr interpretarlo segn las reglas de sana crtica (art. 348 de la misma ley). La Legislacin aplicable a los informes periciales ser la siguiente: Cdigo Civil: Prueba de peritos. Limitaciones relativas al cargo de peritos. Ley de Enjuiciamiento Civil: Dictamen de Peritos. Cdigo Penal: Responsabilidades del perito. - Cohecho. - Falso testimonio. - Actividades prohibidas a funcionarios pblicos. Derecho de proteccin. Ley Orgnica del Poder Judicial: Disciplinaria. Derechos econmicos. El informe de valoracin, si bien no est regulado su contenido, es recomendable que incluya los siguientes elementos: 1. Objeto de la valoracin: incluir siempre a la persona fsica o jurdica que encarga dicho informe. 2. Descripcin de los bienes a valorar: en esta fase es necesario ser minuciosos. Determinar las partes concretas objeto de valoracin si no se tratara de la finca completa. Aadir mapas y fotografas. 3. Metodologa a utilizar: descripcin tcnica del proceso o mtodo a desarrollar. 4. Datos de la valoracin: citar siempre las fuentes de donde se han obtenido. 5. Resultados de la valoracin: incluir los desarrollos matemticos si fueran necesarios. 6. Conclusiones. 7. Fecha y firma con el nmero de colegiado. 8. Anexos: documentacin utilizada, mapas, legislacin...

2. PRINCIPIOS BASICOS DE ECONOMIA. 2.1. CONCEPTOS BASICOS. Se estudian, en primer lugar, algunos conceptos econmicos bsicos que posteriormente sern necesarios como herramientas de trabajo en el proceso de valoracin: 1.- CAPITAL: constituye un fondo de riqueza existente en un momento determinado, es por tanto un concepto esttico. Por ejemplo la posesin de 100.000 euros en un banco. 2.- RENTA: constituye un flujo monetario percibido durante un cierto periodo de tiempo. Por ejemplo invertidos los 100.000 anteriores en una empresa dan lugar a una renta de 6.000 anuales, durante 5 aos, como consecuencia de los ingresos y gastos generados. Ecuacin fundamental: I C = R + B Donde: R: Renta B: Beneficio I: Ingresos C: Costes

R+B: Ganancia

3.- INTERS: renta temporal (anual, mensual...) procedente de la posesin de un capital. Por ejemplo invertidos los 100.000 iniciales a un 5% anual de tipo de inters generan 5.000 al ao. Por qu se pagan intereses? Existen tres tipos de razones: Por el riesgo. Por la posibilidad de inversiones alternativas. Por la inflacin.

Dependiendo de la forma en que se paguen los intereses, su cuanta se obtiene por una de las siguientes expresiones: Inters simple: I = Coi.t Inters compuesto: Cn = Co (1+i)n El tipo de inters real que se paga viene definido por el trmino de: Tasa Anual Equivalente (TAE), y tiene la siguiente expresin: TAE = (1+ik)k 1 Ejemplo: calcular el TAE de un tipo de inters del 6% anual pagado mensualmente: ik= 6/12 = 05% ik = (1+0,005)12 1 = 617% TAE

Es decir, el hecho de adelantar cantidades de forma mensual, implica un coste aadido de tal forma que el tipo de inters real pagado es superior al nominal del 6%, que slo sera el real si los pagos fueran tambin anuales.
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4.- CAPITALIZACIN: valor resultante al final de un periodo de tiempo (n) de una renta inicial (Co) a la que se aplica un tipo de inters (i) que, suponiendo inters compuesto y anual sera: Cn = Co (1+i)n Proceso de capitalizacin Aos (n) Co 0 Co(1+i) 1 Co(1+i)(1+i) = Co(1+i)2 2

5.- ACTUALIZACIN: valor actual de rentas futuras2 Dependiendo de la forma en que se perciba la renta, las expresiones a utilizar seran las siguientes: Renta anual, constante e infinita: Valor Actual = R/(1+i) + R/(1+i)2 + R/(1+i)3 + ....... = R/i

Renta anual, constante y finita: Valor Actual = R/(1+i) + R/(1+i)2 + ...... + R/(1+i)n = R [(1+i)n 1]/ i(1+i)n

Renta peridica (cada T aos), constante e infinita: Valor Actual = RT/(1+i)T + ......... + RT/(1+i) = RT/[(1+i)T 1] Esta ltima es muy frecuente dentro de determinadas formas de produccin forestal que presenta rentas peridicas cada T aos, siendo T el turno de la especie. 6.- AMORTIZACIN: determina la depreciacin de los Activos (maquinaria, inmuebles...). Representa un coste fundamental en cualquier tipo de empresa o explotacin agraria (forestal), que no siempre se tiene en cuenta a la hora de determinar la rentabilidad de la inversin. Normalmente como valor de amortizacin se utiliza el de depreciacin, es decir, un porcentaje sobre el valor de compra del activo. Por ejemplo un tractor comprado por 40.000 se amortiza a razn de un 20% anual durante 5 aos, lo que representara un valor de amortizacin de 8.000 por ao. Sin embargo con este mtodo a los 5 aos tendremos ahorrados 40.000 para renovar un tractor que, transcurrido ese tiempo, vale 50.000 . Por esta razn las empresas exigen a la Administracin la actualizacin de sus balances, con objeto de poder amortizar el valor real de sus activos.
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Las expresiones que determinan las sumas de progresiones geomtricas son las siguientes: Progresin decreciente: 1/1+i +.......+1/(1+i)n = (a1 an.r) / (1-r) = [(1+i)n-1] / i(1+i)n Progresin creciente: 1+ (1+i) +........+ (1+i)n-1 = (an.r a1) / (r-1) = [(1+i)n-1] / i 10

La forma de reconstruir el valor real de un activo sera la siguiente: S: valor real del activo al final del plazo de amortizacin A: cuota de amortizacin n : aos de la amortizacin

A + A(1+i) + A(1+i)2 + ........ + A(1+i)n-1 = S = A [(1+i)n 1] / i A = S (i / [(1+i)n 1])

2.2. EVALUACION ECONOMICA DE UNA INVERSION. La evaluacin econmica de inversiones tiene como objetivo cuantificar las utilidades futuras, con resultado positivo o negativo, derivadas de la obtencin y pago de rentas durante la vida de un proyecto o inversin. Puesto que estas rentas se producen en periodos de tiempo diferentes, deben compararse desarrollando la correspondiente actualizacin de todas ellas a un mismo momento. Los mtodos ms habituales que se utilizan en el anlisis de inversiones son los del Valor Actual Neto (VAN) y el de la Tasa Interna de Rentabilidad (TIR), la expresin analtica de cada uno de ellos es la siguiente: Valor Actual Neto:
VAN = K +

Fj
j

j=1

(1 + i )

Representando cada uno de los trminos lo siguiente: i: tipo de inters o de capitalizacin. K: pago de la inversin Fj: flujos de caja durante j aos: podemos considerar dos posibilidades: Fj: Ingresos Gastos Fj: Cobros Pagos n : vida del proyecto En el caso de considerar que el tipo de inters (i) fuese continuo y no anual la expresin del VAN despus de calcular el lmite para la expresin 1/(1+i)j , sera la siguiente: VAN = -K + Fj. e-in

Y considerando infinitos flujos de caja e iguales: Fj = F, la expresin del VAN quedara:

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VAN = - K + F.e-it dt = - K + F/i

En esta expresin se pueden incluir de forma muy sencilla los costes o beneficios ambientales como si se trataran de un flujo ms en la ecuacin, de tal forma que llamando P a este nuevo flujo tendramos: VAN = -K + F.e-itdt P.e-itdt VAN = -K + F/i P/i

Igualando el VAN a cero, obtenemos el valor de P: F K.i = P Por tanto, se obtendra el valor ambiental correspondiente a un nivel de VAN igual a cero para una tasa de inters previamente definida, que en funcin del signo que resultara se tratara de un coste (-) o un beneficio (+) ambiental (social). Ejemplo: Determinar el valor socio-ambiental (coste o beneficio) de una dehesa en la provincia de Avila, teniendo en cuenta los datos siguientes: Valor de la inversin: - Precio medio de la tierra (2003): - Inversin en inmovilizados: Flujos netos de caja anuales: Tipo de inters: 4% Aplicando la frmula: F K.i = P 70 - 4.200 x 0,04 = P 90 - 4.200 x 0,04 = P P = - 98 /ha P = - 78 /ha En ambos casos el valor de P (ambiental y social) sera negativo, por tanto se trata de un coste ambiental o social para el propietario o un beneficio ambiental para el resto de la sociedad; hay que tener en cuenta que P no representa exclusivamente el valor ambiental de la explotacin, sino que incluye varios elementos difcilmente cuantificables como el factor riesgo, las plusvalas existentes o previsibles, valor refugio, valor de legado.... pero an as proporciona una informacin valiosa para, por ejemplo, establecer ayudas o subvenciones. 4.000 /ha. 200 /ha.

70-90 /ha, en funcin de la climatologa.

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Tasa Interna de Rentabilidad: La expresin del segundo mtodo de anlisis de inversiones (TIR) se deducira de la siguiente expresin:

0 = K +

Fj
j

j =1

(1 + )

Puesto que se define el TIR como la tasa de inters () para la cual el VAN de la inversin se hace cero. Grficamente la relacin entre la tasa interna de rentabilidad y el valor actual neto es la siguiente: VAN

TIR i tipo de inters

Otra interpretacin del significado de la Tasa Interna de Rentabilidad sera la siguiente: Considerando la ecuacin del VAN con tasas de inters continuas tendramos: K = Fj.e-j Para un solo ingreso final quedara: K = F e-t y operando F = K e-t

De tal forma que la TIR representa la tasa de inters a la que es necesario invertir un capital inicial (K) para que transcurridos t aos se convierta en un capital final (F). Ejemplo 1. Un propietario forestal tiene un bosque inmaduro valorado en 600 /ha en el momento actual, como valor del vuelo, a las que habra que aadir otras 800 /ha como valor del suelo. Una empresa papelera le ofrece por la compra del suelo y del vuelo 2.000 /ha Debera aceptar la oferta? Informacin complementaria: Aos 1-4 5-8 9-13 +14 Tasa de crecimiento 16% 11% 4% 1%

Adems, los precios de la madera y del suelo crecen al 4% anual y la tasa de inters es del 9%.

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Oferta de compra: 2.000 /ha. Valor actual del monte: Vo: 1.400 /ha (suelo + vuelo). 800(1,04)4 + 600(1,16)4(1,04)4 VAN (ao 4) = = 1.566 /ha. (1+0,09)4

800(1,04)8 + 600(1,16)4(1,11)4(1,04)8 VAN (ao 8) = = (1+0,09)8

1.686 /ha.

VAN (ao 13) =

800(1,04)13 + 600(1,16)4(1,11)4(1,04)5(1,04)13 = 1.525 /ha (1+0,09)13

VAN
2.000

oferta Valor del monte Aos

Por tanto se aceptar la oferta ya que en ningn momento el valor del monte supera al valor de la oferta, con la ventaja aadida de que no se corren riesgos. Ejemplo 2. Valorar la conveniencia de realizar o no laboreos en una chopera en Len, a turno de 12 aos, ya que experiencias demuestran que una labor anual durante los primeros 8 aos del turno multiplic la produccin por 1,4. Comparar la rentabilidad financiera en los dos casos posibles, sabiendo que el precio de la madera es de 50 /m3 en pie y que el tipo de inters es del 6%. Datos complementarios: Rendimiento sin laboreos: 23 m3/ha y ao. Tratamientos: Ao 2: Poda de formacin: 120 /ha Repoblacin: 1.200 /ha. Laboreo: 150 /ha y ao Sin laboreos: Produccin: 23 m3/ha y ao x 12 aos = 276 m3/ha Ingresos finales: 276 x 50 /m3 = 13.800
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13.800 [1.200(1,1)12 + 120(1,1)10 ] VAN = (1+0,06)12

= 5.555 /ha.

Tambin podra calcularse trmino por trmino: VAN = - 1.200 120/(1,06)2 + 13.800/(1,06)12 = 5.555 /ha. Nota: es necesario tener en cuenta que, con este sistema, los ingresos y los gastos se consideran a precios actuales sin tener en cuenta la evolucin que puedan experimentar en un futuro. En un anlisis ms profundo se debera considerar la hiptesis de crecimientos de precios, as como de variaciones en los tipos de inters o capitalizacin. Con laboreos: Ingresos finales: 276 m3/ha x 50 /m3 x 1,4 = 19.320
19.320 Gastos del caso anterior [150(1,068-1)/0,06]*1,064 VAN = = 7.371 /ha. (1,06)12

Luego s interesara llevar a cabo los laboreos. Ejemplo 3. Determinar el precio del m3 de agua para riego resultante de realizar una inversin en un embalse para abastecimiento con un coste de construccin (incluidas redes de canalizacin) de 1.000.000 , estableciendo para ello un plazo de amortizacin de 10 aos. Datos complementarios: Superficie irrigada: 150 hectreas. Necesidades de riego por hectrea: 6.000 m3/ao. Rentabilidad esperada del proyecto: 8%. 0 = 1.000.000 + [150 x 6.000 x P]/(1+0,08)n 1.000.000 = 900.000 x P [ 1/1,08n] El valor de la serie geomtrica es: 1/1,08n = [1,0810-1]/0,08(1,08)10 = 6,71 1,11 = P x 6,71 P = 0,17 /m3 Si adems dicho embalse produce 300.000 kw/hora de electricidad con un precio de 0,1 /kwh, y los gastos anuales de conservacin y control de la obra son de 3.000 /ao Cul sera P en este caso?
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0 = 1.000.000 + 900.000 x P + 300.000 x 0,1 3.000/1,08n 1.000.000 = [900.000 x P + 27.000] x 6,71 P = 0,14 /m3 La alternativa a esta inversin es la captacin de agua subterrnea, que supondra los siguientes costes: Costes iniciales: Obras de perforacin y entubado por cada 1000 m3: C1 = 50 + 0,25p +1,25d p: profundidad (metros): 200 m. d: dimetro (cm): 80 cm. Costes anuales: Costes de elevacin del agua: C2 = 0,2 (P) 0,8 (Q) 0,7 p: profundidad. q: caudal: 900.000 m3 C1 = 50 + 0,25 x 200 + 1,25 x 80 = 200 /1.000 m3 = 0,2 /m3. C1T = 0,2 x 900.000 = 180.000 C2 = 0,2 x 200 0,8 x 900.000 0,7 = 204.089 (anuales). 0 = -180.000 + (900.000 P 204.089)/1,08n 180.000 = [900.000 P 204.089] x 6,71 P = 0,26 /m3. Por ltimo la tercera alternativa es utilizar agua de una desaladora con los siguientes costes: Sistema: OSMOSIS Capacidad: 3.000 m3/dia. Amortizacin: 0,05 /m3. Energa: 0,12 /m3. Coste total: 0,57 /m3. Ahora bien, este ltimo sistema evita el dao ambiental a una zona hmeda que recibe 100.000 visitantes anuales, para los cuales se ha determinado un coste de viaje de 20 por persona. Beneficios ambientales: 100.000 x 20 = 2.000.000 2.00.000/900.000 = 2,22 /m3. Coste total: 0,57 2,22 = - 1,65 /m3. Mano de obra: 0,1 /m3. Materiales: 0,1 /m3. Mantenimiento: 0,2 /m3.

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2.3. VALORACION EMPRESARIAL. Como ya se indic en la introduccin, la base metodolgica de la valoracin agraria y forestal, en lo que se refiere a la obtencin de valores de mercado, se encuentra en la economa de la empresa y en la valoracin empresarial; de ah su inclusin en esta publicacin, como elemento que sirva de referencia a la materia que en temas sucesivos se va a estudiar. Definicin: La valoracin de empresas consiste en la cuantificacin de los elementos que forman el patrimonio de la empresa, de su actividad, de su potencialidad u otras caractersticas destacables (Alonso e Iruretagoyena, 1995). Situaciones posibles en las que nos podemos encontrar a la hora de valorar una empresa: Empresa en funcionamiento: en este caso utilizaremos para su valoracin los flujos de caja previsibles durante su vida til. Empresa en liquidacin: se valorara segn el valor residual de sus activos disminuidos por las deudas que tenga contrada. Empresa de nueva creacin: se utilizarn los flujos de caja esperados.

METODOLOGIAS DE VALORACION: 1. Valoracin esttica: 1.1. Valor contable: Vc = An Pe = Patrimonio An: activo neto: activo amortizacin acumulada Pe: pasivo exigible 1.2. Valor sustancial: Vsb = Vi Vi: valor de los diferentes activos. 2. Valoracin dinmica: 2.1. Valor burstil: Vb = C.N C: cotizacin de las acciones N: nmero de acciones 2.2. Valor de rendimiento: Vr = Fj/(1+i)j + L/(1+i)n Fj: flujos de caja L: valor de liquidacin Ejemplo 1: Determinar el valor de una empresa resinera mediante el mtodo del valor de rendimiento conociendo los siguientes datos: Ingresos: produce 1.200.000 kg de resina, que vende a un precio de 0,65 /kg. Gastos: los gastos variables suponen 200.000 /ao, adems tiene tambin como gasto financiero un 10% del capital circulante, as como 15.000 en concepto de reparaciones y un 5% sobre el valor del inmovilizado que es de 600.000 en concepto de amortizacin.

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Considerar adems que el beneficio empresarial representa el 20% del ganancia y que el horizonte temporal de la empresa es de 20 aos. El tipo de capitalizacin es del 4%. Gastos variables: 200.000 /ao Gastos fijos: - Financieros: 20.000 /ao - Reparaciones: 15.000 /ao - Amortizaciones: 30.000 /ao Ingresos: 780.000 /ao Flujo de caja anual: 515.000 /ao Renta: 80% del flujo de caja Valor de la empresa = 0,8 x 515.000/ (1+0,04)j = 5.602.086 Apalancamiento financiero

Tiene una empresa ms valor cuanto menor sea su nivel de endeudamiento? Esta es una pregunta cuya respuesta no es sencilla ya que para ello es necesario conocer el concepto de apalancamiento financiero. Se utiliza un ejemplo para mayor claridad a la respuesta: Supongamos una empresa que tiene como capital 1.000.000 distribuidos en acciones de 10 cada una, es decir, 100.000 acciones. Para responder a una ampliacin de actividad, que va a suponer que su beneficio bruto (BAIT, Beneficio Antes de Intereses y Tasas) sea de 100.000 /ao, necesita otro 1.000.000 para lo cual tiene dos opciones de financiacin: a) Ampliar capital: por valor de 1.000.000 b) Endeudarse al 3% de inters: con un crdito de 1.000.000 Se discuten, a continuacin, los dos casos planteados: Ampliacin de capital: BAIT: 100.000 INTERESES: 0 BAT: 100.000 T (40%): 40.000 BDT: 60.000 Bpa: 0,3 /accin BAT: Beneficio Antes de Tasas BDT: Beneficio Despus de Tasas Bpa: Beneficio Por Accin T: Tasas o impuestos Endeudamiento: 100.000 30.000 70.000 28.000 42.000 0,42 /accin

BAIT: I: BAT: T(40%): BDT: Bpa:

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Como puede comprobarse, en el caso de recurrir al endeudamiento el valor del beneficio por accin, que por otra parte influir notablemente en la valoracin de la empresa, es mayor que con la ampliacin de capital. A esta idea se la denomina apalancamiento financiero, es decir, a que el endeudamiento incremente el valor de la empresa. Se calcula a continuacin el punto de indiferencia respecto al valor del beneficio por accin: Grficamente la situacin sera la siguiente:
DEUDA

Bpa
PUNTO DE INDIFERENCIA ACCIONES

30.000

BAIT
100.000

Analticamente la resolucin del punto de indiferencia sera: (BAIT 0)x (0,4)/200.000 = (BAIT 60.000)x(0,4)/100.000 0,4 BAIT = 0,8 BAIT 48.000 BAIT = 120.000 Por tanto si el BAIT es menor de 120.000 es mejor la financiacin mediante ampliacin de capital, y si fuera mayor, como es el caso del ejemplo, sera mejor el endeudamiento.

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3. METODOS DE VALORACION AGRARIA Los diferentes mtodos existentes sobre valoracin agraria pueden analizarse con mayor profundidad en la publicacin de Caballer y Guadalajara (1996). Sobre esta base metodolgica, se han seleccionado para estudiar los siguientes: 1. Mtodos sintticos clsicos: 1.1. Mtodo por clasificacin o estimacin directa. 1.2. Mtodo por correccin. 1.3. Mtodo de los valores tpicos. 1.4. Mtodo de comparacin espacial. 1.5. Mtodo de comparacin temporal. 1.6. Mtodo del leal saber y entender. 2. Mtodos analticos.

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3. Mtodos sintticos nuevos o estadsticos: 3.1. Mtodo de comparacin por ratios. 3.2. Mtodo del baricentro. 3.3. Mtodo de las series cronolgicas. 3.4. Mtodo de los dos extremos. 3.5. Mtodo de ajuste por mnimos cuadrados. 4. Valoracin objetiva - subjetiva

3.1. METODOS SINTETICOS CLASICOS. Las caractersticas que definen a estos mtodos de valoracin agraria son las siguientes: Se compara con otros precios pagados por bienes de caractersticas similares. Estiman valores de mercado. Requieren del conocimiento de gran cantidad de informacin.

3.1.1. Mtodo de clasificacin o estimacin directa Este mtodo nicamente sirve en zonas que presentan gran homogeneidad. Se clasifican las parcelas o fincas rsticas de la comarca donde se encuentre la finca a valorar en grupos homogneos, y se determina el valor de mercado para estos grupos. Este mtodo ubica la finca objeto de valoracin dentro del grupo al que pertenece y le asigna su valor. Normalmente, la clasificacin se realiza por rendimiento. Ejemplo: Valorar una finca de pino pionero (Valladolid) que tiene 12 ha de clase I y 30 ha de clase II, conociendo la siguiente clasificacin (en /ha) de la comarca:

Precio mximo Clase I Clase II 6.000 4.000

Precio mnimo 4.000 3.000

V mximo = 6.000 x 12 + 4.000 x 30 = 192.000 V mnimo = 4.000 x 12 + 3.000 x 30 = 138.000 3.1.2. Mtodo de correccin En este mtodo se utiliza un valor de referencia, que es el precio normal de una finca Tipo, y se va modificando dicho valor en funcin de las diferentes caractersticas, previamente tabuladas por coeficientes, de la finca objeto de valoracin.

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Ejemplo: Valorar una finca de 10 ha con forma rectangular, cuyo valor Tipo es de 2.000 /ha, situada a 10 km del casco urbano y con una pendiente media del 15%. Correccin por dimensin: se considera ptima = 1,10 Correccin por forma: su forma facilita el trabajo = 1,05 Correccin por distancia: se considera elevada = 0,80 Correccin por pendiente: se considera excesiva = 0,90 V = 1,10 x 1,05 x 0,80 x 0,90 x 2.000 x 10 = 16.632 3.1.3. Mtodo de los valores tpicos Este mtodo constituye una variante del anterior. La diferencia es que en este caso se asignan coeficientes a cada parte de la finca en funcin de algn elemento de la misma que es conocido. Ejemplo: Valorar una dehesa compuesta por 50 ha de labor, 100 ha de monte y 300 ha de pastizal, sabiendo que la hectrea de labor tiene un valor de 2.000 /ha. Escala de valor 100 60% 50% Precio /ha 2.000 1.200 1.000 N/ha 50 100 300 Total 100.000 120.000 300.000

Labor Monte Pasto

De tal forma que el valor por ha. de monte ser de 60% x 2.000 = 1.200 /ha y el valor total de la dehesa de 520.000 3.1.4. Mtodo de comparacin espacial Constituye un mtodo ms sofisticado que el de clasificacin, pero con la misma base metodolgica. Se compara la finca a valorar con otras fincas ubicadas en la misma comarca y destinadas al mismo uso. Ejemplo: Valorar una parcela con una superficie de 1 ha de secano y con una produccin de 2.800 kg/ha de grano, conociendo los datos de 4 parcelas similares de la misma comarca: Parcela 1 2 3 4 Precio /ha 3.000 2.500 2.000 1.500 Produccin kg/ha 5.000 4.000 3.000 2.500

V = Vi x P/ Pi = 9.000 x 2.800 / 14.500 = 1.738 /ha

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3.1.5. Mtodo de comparacin temporal Se obtiene el valor de la finca por comparacin con los valores de mercado que ha tenido en periodos anteriores mediante operaciones de compra-venta. Ejemplo: Valorar una finca de 5 ha con la que se han realizado tres transacciones: Hace 15 aos: 5.000 Hace 7 aos: 6.000 Hace 2 aos: 8.000 Incremento anual de valor durante los primeros 8 aos: 6.000 5.000 /8 = 125 /ao Incremento de valor anual durante los 5 siguientes aos: 8.000 6.000/5 = 400 /ao Crecimiento medio de valor: 307,7 /ao Valor actual: 8.000 + 2 x 307,7 = 8.615 Las tcnicas de regresin han mejorado sustancialmente este mtodo, como se ver posteriormente. 3.1.6. Mtodo del leal saber y entender Este mtodo carece de base cientfica, ya que est basado en la experiencia del valorador. Todava es un mtodo utilizado en el sector forestal, que utiliza como base de la valoracin la experiencia de la guardera, como por ejemplo en las subastas de aprovechamiento de pias en los Montes Pblicos.

3.2. METODO ANALITICO. El mtodo analtico, el ms utilizado actualmente, se basa en la actualizacin de la renta que genera el bien a valorar segn un determinado tipo de inters. Conceptualmente es un mtodo muy similar al criterio del Valor Actual Neto. La renta de un bien representa le retribucin esperada del mismo, segn los ingresos y gastos que genera, aunque en ocasiones tambin puede considerarse como el canon de arrendamiento. La expresin analtica es muy sencilla: En el caso de que la renta sea anual constante e infinita V = R/i En el caso de renta anual constante y finita V = R [(1+i)n-1] / i(1+i)n

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Crticas al mtodo: 1. El valor obtenido no es un valor de mercado como ocurra con los mtodos sintticos. 2. La determinacin del tipo de actualizacin es muy compleja: en ocasiones est determinado por la Administracin lo cual implica una gran arbitrariedad. La fijacin correcta del tipo de capitalizacin exige utilizar como base el precio oficial el dinero (deuda pblica), ya que como mnimo ser el coste de oportunidad3 del capital invertido; ahora bien a esa cifra habr que aadir en su caso el riesgo de la inversin y deber disminuirse en la inflacin prevista para que el tipo de inters sea real. No obstante existen otros factores difciles de controlar como son: las plusvalas de la tierra, el crecimiento futuro de los ingresos y los gastos, la evolucin de la inflacin y de los tipos de inters... De hecho se utilizan procedimientos muy variados para su eleccin: - Teora de juegos. - Anlisis de regresin. - Mtodos sintticos o estadsticos: comparacin por ratios y baricentro. 3. Dificultad para separar la renta del beneficio, segn la expresin general: IG=R+B En el sector agrario es muy frecuente no tener en cuenta el valor del beneficio, lo que provoca que las valoraciones tengan un error importante. Adems hay que tener en cuenta que es posible que el tipo de capitalizacin sea distinto para la renta y para el beneficio. El procedimiento de resolucin ms habitual es el siguiente: Sustituyendo Renta y Beneficio por expresiones que estn en funcin del Valor de la finca (V): I G = V.r + k.V Donde: I: ingresos G: gastos r: tipo de inters k: porcentaje sobre el valor de la finca Despejando y haciendo r= r+k se tendra que el valor de la finca es Una aproximacin que, lgicamente, es muy criticada. V = I-G/r+k = I-G/r

3 Se considera como coste de oportunidad aquel que el propietario de un capital deja de obtener por utilizar el mismo en una opcin alternativa. Normalmente como alternativa se considera la inversin bancaria, y por tanto el coste de oportunidad vendra determinado por el tipo de inters oficial del dinero.

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Ejercicio 1: Valorar una hectrea de pino resinero con un turno de 30 aos, sabiendo que el tipo de capitalizacin es del 4%. Datos: Repoblacin Pagos ordinarios anuales Pagos extraordinarios Ao 10 Ao 20 Cobros anuales Ao 15 Cobros extraordinarios Ao 25 Corta final 1.000 /ha 25 /ha 100 /ha 80 /ha 10 /ha 120 /ha 200 /ha 7.000 /ha

En el caso de que slo existiera un turno o ciclo de plantacin, el valor de la finca correspondera al Valor Actual Neto de la inversin: VAN = - 1.000 + Fj/(1+0,04)j = 938 /ha. Si consideramos infinitos ciclos de plantacin: V = 938 + 938/(1,04)30 +..... = 938 (1+ 1/1,0430 + 1/1,0460 +....) = 1.357 /ha. Resultado que se corresponde con el Valor Potencial del Suelo, como se demostrar ms adelante. Ejercicio 2: Valoracin de una dehesa de 600 ha. de encinas en la provincia de Salamanca, teniendo en cuenta los siguientes datos: Ganadera existente: - Vacuno: 100 cabezas, con una renta de 60 /cabeza - Porcino: 30 cabezas, con una renta de 150 /cabeza - Subvencin al vacuno: 60 /cabeza - Leas: aprovechamiento anual sobre un 10% de la superficie con una produccin de 2.000 kg/ha y un precio de 0,1 /kg. - Caza: 50 /ha de ingresos anuales. - Gastos generales: 10 /ha y ao. Ingresos totales: - Lea: 200 /ha x 60 ha = 12.000 /ao. - Caza: 50 /ha x 600 ha = 30.000 /ao. - Ganadera: 120 x 100 cabezas + 150 x 30 cabezas = 16.500 /ao. Gastos generales: 10 /ha x 600 ha = 6.000 /ao. Renta: I-G = 58.500 6.000 = 52.500 /ao.

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Valoracin por el mtodo analtico: utilizando como tipo de inters el 3 y el 5%. V = 52.500/0,05 = 1.050.000 V = 52.500/0,03 = 1.750.000 Valor de la finca sin subvenciones: V = 46.500/0,05 = 930.000 1.550 /ha V = 46.500/0,03 = 1.550.000 2.583 /ha 1.750 /ha 2.916 /ha

Rentabilidad de la finca: Suponiendo que se conocen las inversiones realizadas en la finca y que, a excepcin de la tierra, son de 200.000 , desglosadas en: Ganado: 150.000 Instalaciones y maquinaria: 50.000 R = 52.500/200.000 = 26% con subvenciones R = 46.500/200.000 = 23% sin subvenciones

* En la actualidad (2006) el precio de las dehesas, y en general de la tierra, ha experimentado un importante crecimiento debido a causas externas, que son frecuentes en el mercado de la tierra, como es la entrada de la moneda nica, el euro, que ha provocado una colocacin de dinero en la adquisicin de tierra, posiblemente para su ocultacin fiscal.

3.3. METODOS ESTADISTICOS 3.3.1. Mtodo de las series cronolgicas Constituye simplemente la aplicacin de las tcnicas de regresin al mtodo de comparacin temporal. En este caso la variable exgena ser el tiempo y el valor de la finca vendr dado por la siguiente ecuacin: V = f(t) 3.3.2. Mtodo de comparacin por ratios El valor de la finca se obtiene de la siguiente expresin: V = a1. X0

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Siendo el coeficiente a1 = (Vi/xi) /n (media de cocientes) Este coeficiente a1 representa la pendiente media de los diferentes vectores pendiente entre las coordenadas del valor de la finca y la produccin. Grficamente la solucin sera la siguiente: V

Vo

a1
Xo

3.3.3. Mtodo del baricentro El valor de la finca se obtiene de la siguiente expresin: V = a2 . X0 Siendo a2 = Vi / Xi (cociente de medias) Este coeficiente representa la pendiente del vector baricentro del conjunto de puntos (Valor Produccin). Grficamente, la solucin sera la siguiente: V

V0 a2 X0 3.3.4. Mtodo de los dos extremos La determinacin del valor monetario de una finca de la cual tenemos una variable conocida (normalmente la produccin, X), se puede calcular utilizando los valores extremos de otras fincas conocidas referentes a su produccin y a su precio. Siendo VM;XM y Vm,Xm, los valores mximos y mnimos respectivamente, y aplicando la semejanza de tringulos:
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V = Vm + [(VM Vm)(X Xm) / (XM Xm)] Que grficamente se representara: V

VM, XM

V0
Vm, Xm

X X0 Hay que tener en cuenta que este procedimiento tambin puede aplicarse con el tringulo invertido, es decir, siendo los dos extremos combinaciones de valores mximos y mnimos combinados: VM,Xm y Vm,XM Ejercicio 1: Valoracin de una finca dedicada al cultivo de cereal con un rendimiento de 2.200 kg, utilizando los mtodos de valoracin de comparacin por ratios, baricentro y analtico, considerando en este ltimo caso dos posibilidades: horizonte infinito y otro de 10 aos. Informacin a efectos de comparacin: Parcela 1 2 3 4 5 Precio 10.000 9.000 37.000 6.000 30.000 Rendimiento kg 1.500 1.000 5.000 900 4.800

Informacin para la valoracin analtica: - Ingresos: 800 . - Gastos: 400 - Tipo de capitalizacin: 3% 1.- Criterio de comparacin por ratios: a11 = 10.000/1.500 = 6,67 a1 = 6,67 +....../ 5 = 7,2 V = 7,2 (pos/kg) x 2.200 (kg)= 15.835

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2.- Criterio del baricentro: a2 = 10.000+......./1.500+..... = 6,97 V = 6,97 (pos/kg) x 2.200 (kg) = 15.533 3.- Valoracin analtica: Horizonte infinito: V = 400/0,03 = 13.333 Horizonte limitado a 10 aos: V = 400 [(1,03)10 1/0,03(1,03)10 ] = 3.412

Ejercicio 2: Valorar mediante los mtodos de comparacin por ratios, del baricentro y de los dos extremos, una parcela de rboles frutales de una hectrea de superficie, que presenta dos variables de clculo: una produccin de 180 /ha y un riesgo de helada del 20%; conociendo los datos de las siguientes parcelas prximas:
Parcela 1 2 3 4 5 6 7 8 9 10 Precio /ha 550 550 500 500 480 450 450 440 300 280 Produccin /ha 300 380 250 260 260 200 300 270 220 240 Riesgo de helada % 0 5 10 20 25 25 25 25 40 50 S=1-R 100 95 90 80 75 75 75 75 60 50

* Se construye la columna S (seguridad de no helada) con objeto de poder operar sin valores cero en el denominador, y para aplicar el criterio de los dos extremos sin dificultades. 1. Criterio de los ratios: Variable produccin: a11 = 550/300 = 1,83 a1 =( 1,83 + 1,45 +.......) /10 = 1,69 V = 1,69 x P = 2,5 x 180 = 304,2 /ha. Variable riesgo de helada: a11 = 550/100 = 5,5

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a1 = 5,79 V = 5,79xS = 5,79 x 80 = 463,2 /ha. 2. Criterio del baricentro: Variable produccin: a2 = (550 + 550 +....... )/ (300 + 380 +.......) = 1,68 V = 1,68 x P = 1,68 x 180 = 302,2 /ha. Variable riesgo de helada: a2 = (550+.......)/(100+.....) = 5,81 V = 5,81 x S = 5,81 x 80 = 464,5 /ha. 3. Criterio de los dos extremos: nicamente puede aplicarse con la variable riesgo de helada o su inversa, seguridad de no helada, ya que con la variable produccin no se cumple la condicin de los valores extremos: V = 280 + (550 - 280)(S - 50) / 50 = 442 /ha. Tambin puede aplicarse el criterio de los dos extremos a la variable riesgo de helada directamente, teniendo en cuenta la salvedad de que el tringulo rectngulo sobre el que aplicamos la semejanza se encontrar invertido con respecto al que se represent anteriormente. La frmula que corresponde en este caso sera la siguiente: V = Vm + [(VM Vm)( XM X) / (XM Xm)] V = 280 + (550 - 280)(380-180) / 180 = 580 /ha. Ejercicio 3. Valorar segn los criterios de los ratios, baricentro y de los dos extremos, una hectrea de castaos con una produccin de 3.000 kg/ha, ubicada a una distancia de 3 km del centro urbano, conociendo los datos referentes a parcelas prximas de similares caractersticas: Parcela 1 2 3 4 5 Precio (/ha) 1.800 2.200 2.000 2.500 3.000 Produccin (kg/ha) 2.000 3.000 3.500 3.800 4.500 Distancia (km) 5 5 4 3 2

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Utilizar como variables en primer lugar la produccin y en segundo lugar la distancia al centro urbano. 1. Variable produccin: P: 3.000 kg/ha. Criterio de los ratios: V = a1 x P a1 = (1.800/2.000 +.......... )/5 = 0,71

V = 2.116 /ha. Criterio del baricentro: V = a2P a2 = (1.800+........)/(2.000+........) = 0,68 V = 2.053 /ha. Criterio de los dos extremos: VM,PM = 3.000, 4.500 Vm,Pm = 1.800, 2.000

V = 1.800 + [(1.200.000) / (4.500-2.000) ] = 2.280 /ha. 2. Variable distancia: D: 3 km. Criterio de los ratios: V = a1 x D a1 = (1.800/5 +...... )/5 = 726,7 V = 2.180 /ha. Criterio del baricentro: V = a2 x D a2 = (1.800 +........)/(5+5+.......) = 605,2 V = 1.815,8 /ha. Criterio de los dos extremos: VM,Dm = [3.000, 2] y Vm,DM = [1.800, 5], luego el valor estimado ser: V = 1.800 + [(3.000 - 1.800)(5 - 3) / (5 - 2)] = 2.600 /ha.

3.3.5. Mtodo de ajuste por mnimos cuadrados. A partir de la informacin de valores conocidos de las variables dependiente (Xi) e independiente (Yi), el problema se resuelve determinando el valor de los coeficientes de la funcin de regresin que relaciona ambas variables. En el caso de que dicha funcin fuera una lnea recta, la resolucin sera la siguiente:

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Xi Xi

Yi Yi

se forma

Xi.Yi XiYi

Xi2 Xi2

Y con ello se constituye el sistema de dos ecuaciones con dos incgnitas siguiente: Yi = a N + b Xi XiYi = a Xi + b Xi2 que permitira determinar los valores de los coeficientes a y b que caracterizan a la ecuacin: Y=a+bX

3.4. VALORACION OBJETIVA-SUBJETIVA 3.4.1.- El valor subjetivo El valor subjetivo de una finca es un valor expresado en referencia a un individuo concreto. De tal forma que una misma finca tendr VA VB VC ....., es decir, tantos valores como individuos estuvieran interesados por ella. Este valor depender de dos factores: - De las caractersticas objetivas de la finca. - De las caractersticas subjetivas del individuo. Sistemas de clculo: i. Mediante la diferencia entre los cobros y pagos que el individuo espera obtener de la finca, actualizados: VA = Q1A/(1+i) + Q2A/(1+i)2 +......+ QNA/(1+i)n Si sobre los flujos de caja esperados realizamos un anlisis de sensibilidad, es decir, determinar los diversos escenarios posibles y calcular el valor subjetivo para cada uno de ellos, el valor medio obtenido es lo que se denomina Valor Subjetivo Probable. ii. Tambin puede realizarse la valoracin teniendo en cuenta la evolucin pasada de la finca: cuando el propietario quiere recuperar las inversiones realizadas ms los intereses correspondientes: VA = Q1A(1+i)n + Q2A(1+i)n-1 +..........+ QNA El clculo del valor subjetivo implica el considerar la posibilidad de realizar inversiones alternativas. Veamos mediante un ejemplo prctico lo que se denomina como Teorema de Sieben:

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Ejemplo 1: Sea un agricultor al que le ofrecen dos fincas para comprar, de tal forma que la finca A vale 60.000 sin posibilidad de negociar y la finca B tiene un precio negociable: El agricultor valora las dos fincas, evidentemente segn su valor subjetivo, pero de forma independiente una de otra: VA = 70.000 VB = 50.000 Por tanto si se decide por comprar la finca A, el beneficio sera para l de 10.000 euros; ahora bien el precio subjetivo de la finca B teniendo en cuenta la inversin alternativa sera de VB = 50.000 10.000 = 40.000 Tambin se puede aplicar la Teora de Juegos para la estimacin del valor subjetivo de una finca: Procedimiento de Ballestero. Se ilustra ste a travs de un ejemplo: Ejemplo 2 : Un empresario tiene dos posibilidades de inversin, una, comprar una finca, cuyo precio se pretende determinar, y otra, comprar un inmueble cuyo precio se conoce y es de 100.000 Adems presenta dos escenarios posibles, uno con inflacin baja y otro con inflacin elevada. El tipo de inters considerado es del 4%. 1 Opcin: decide adquirir la finca: Inflacin baja 1% 1% Inflacin elevada 2,5% 2%

Cobros: 3.000 Pagos: 2.000 Valor subjetivo obtenido:

V1 (Inflacin Baja) = 3.000/(0,04-0,01) - 2.000/(0,04-0,01) = 33.333 V2 (I. Elevada) = 3.000/(0,04-0,025) - 2.000/(0,04-0,02) = 100.000 Tipo de capitalizacin: Tipo de inters Inflacin 2 Opcin: decide adquirir el inmueble: Inflacin baja 1% 1% Inflacin elevada 2,5% 2%

Cobros: 4.000 Pagos: 2.000

Valor subjetivo: V1 (Inflacin Baja) = 4.000/(0,04-0,01) - 2.000/(0,04-0,01) = 66.666 V2 (I. Elevada) = 4.000/(0,04-0,025) - 2.000/(0,04-0,02) = 166.666

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A continuacin se construye la matriz de juego: siendo H el valor a determinar del precio de la finca. Inflacin baja Adquirir finca Adquirir inmueble P11 P21 Inflacin elevada P12 P22

Pij: plusvalas obtenidas en cada decisin P11: V1 - H = 33.333 - H P12: V2 - H = 100.000 - H P21: V1 - 100.000 = - 33.333 P22: V2 - 100.000 = 66.666 Por tanto la matriz de decisin sera la siguiente: 33.333 H - 33.333 100.000 H 66.666

Decisin: aplicando el criterio de Wald, segn el cual la estrategia ptima ser aquella en la que el empresario es prudente y pesimista, elegir lo mejor entre lo peor: Plusvala mnima de la finca: 33.333 H Plusvala mnima del inmueble: - 33.333 El empresario comprar la finca si: 33.333 H > - 33.333 Por tanto el precio mximo por la finca ser: H = 66.666 Adems teniendo en cuenta que en el caso de la finca: Cobros Pagos = 1.000 El tipo de capitalizacin se puede obtener fcilmente aplicando la frmula V=R/i 66.666 = 1.000/r

De donde la tasa de inters ser: r = 0,02 3.4.2. El valor objetivo El valor objetivo de una finca se puede estimar como el valor medio de los valores subjetivos obtenidos para diferentes individuos. Tambin puede calcularse tomando como valor objetivo el valor modal de los subjetivos, es decir, el ms frecuente.

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Se denomina Valor Probable de mercado, al valor objetivo cuando se cumplen las hiptesis de homogeneidad de la poblacin y la exclusin de los valores subjetivos extremos. Esto hace que el valor objetivo, a diferencia del valor subjetivo, pueda coincidir con el valor de mercado, o que, en cualquier caso, se aproxime ms a l. Ejercicio 1: Valoracin de una hectrea de chopos en el valle del Ebro, que presenta las siguientes caractersticas: Marco de plantacin: 6 x 6 Funcin de produccin unitaria (m3/pie): V = - 0,00375t2 + 0,1964t 0,60313 Tipo de capitalizacin: 8% Turno: 12 aos, renovable durante 5 periodos Precio de la madera: 40 /m3 Costes de explotacin: Repoblacin: 1.000 /ha Otros costes: Ao 1: 120 /ha Aos 2-4-7: 100 /ha Aos 3-5-6-8-9-10: 80 /ha N rboles/ha = 10.000 m2/36 m2 = 278 Ingresos en el ao 12: IF = ( 0,00375.122 + 0,1964.12 0,60313) x 278 x 40 = 13.488 /ha. El valor correspondiente al primer ciclo de plantacin sera: V = 1.000 120/1,08 100/1,082 -.......+13.488/1,0812 = 3.738 /ha. Considerando los 5 ciclos de plantacin: V = 3.738 (1 + 1/1,0812 + 1/1,0824 +......+ 1/1,0848) = 6.055 /ha. Ejercicio 2: Valorar una finca de frutales de 8 ha, con 10 aos de edad y una vida de los rboles de 30 aos, y con las siguientes caractersticas: Produccin: 20.000 kg Precio de la fruta: 0,8 /kg El precio percibido por el agricultor el ltimo ao fue de 0,85 /kg al pertenecer a una cooperativa. Costes de produccin: 6.000 Tipo de capitalizacin: 4%

Discutir sobre los mtodos de valoracin que pueden aplicarse. a) Valor objetivo: Ingresos: 20.000 kg x 0,8 /kg = 16.000
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 Costes: 6.000 Ganancia: I C = 10.000 Actualizando el valor de la ganancia obtenida para un periodo de 20 aos de vida til que tiene la plantacin: V = 10.000 1/1,04i = 135.973 b) Valor subjetivo: Ingresos: 20.000 kg x 0,85 /kg = 17.000 Costes: 6.000 Ganancia: 11.000 V = 11.000 1/1,04i = 149.567

Ejercicio 3: Caso completo de valoracin agraria: Valoracin de un olivar en la provincia de Crdoba con una superficie de 6 ha. y 350 olivos. La produccin media por olivo es de 12 kg y el precio medio de 0,65 /kg. Los costes de la explotacin seran de 1.000 , y los pagos solo de 600 , ya que no se incluye recoleccin (la realiza el propietario) y los intereses del capital circulante. El tipo de capitalizacin es el 4%. Datos referentes a otras fincas: Fincas precio(miles ) superficie (ha.) produccin (kg) Ingresos Gastos 1. Mtodos estadsticos: a) Variable produccin: Criterio de los ratios: Produccin de la finca: 12 kg/olivo x 350 olivos = 4.200 kg a1 = (1.500/500 + 10.000+3.000 +......)/ 6 V = 3,22 x 4.200 = 13.524 (2.254 /ha) = 3,22 1 1,5 1 500 2.500 2.000 2 10 5 3.000 15.000 12.000 3 7 3 2.000 10.000 7.500 4 5 4 2.000 9.000 7.500 5 40 10 10.000 50.000 30.000 6 18 7 6.000 27.500 20.000

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Criterio del baricentro: a2 = (1.500 +.........) /(500 +.......) = 3,46 V = 3,46 x 4.200 = 14.532 (2.422 /ha)

b) Variable ganancia: Ganancia de la finca (Ingresos Gastos) = 730 Ingresos: 4.200 kg x 65 /kg = 2.730 Gastos: 1.000 Criterio de los ratios. Calculando los valores de la ganancia para cada una de las fincas de referencia: a1 = (1.500/500 +....... )/6 = 2,81 V = 2,81 x 1.730 = 4.861 (810,2 /ha) Criterio del baricentro: a2 = (1.500 + 10.000 +.....)/(500 + 300 +.....) = 2,36 V = 2,36 x 1.730 = 4.082 (680,4 /ha)

2. Mtodo de ajuste por mnimos cuadrados: requiere la ordenacin de los valores obtenidos en precios unitarios: FINCA 1 2 3 4 5 6 Precio (/ha) 1.500 2.000 2.333 1.250 4.000 2.571 Produccin (kg/ha) 500 600 666 500 1.000 857 Ganancia (/ha) 500 600 833 375 2.000 1.071

Ajustando por mnimos cuadrados: Variable ganancia: Variable produccin: V = 818 + 1,62 x G = 3.629 /ha. V = - 911 + 4,63 x P = 2.479 /ha.

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3. Mtodo analtico: Ganancia: 730 Valor objetivo: V = 1.730/0,04 = 43.250

Valor subjetivo: la diferencia radica en que los pagos difieren de los gastos Ingresos/Cobros: 2.730 Gastos/Pagos: 600 V = (C P) / i = (2.730 600)/0,04 = 53.250 Ejercicio 4: Valoracin de 3 ha. de eucalipto con 1.000 rboles/ha, con las siguientes caractersticas: Turno: 16 aos Produccin: - 1 Turno: 0,25 m3/rbol - Siguientes 2 turnos: 0,30 m3/rbol Precio: 40 /m3 Costes de repoblacin: 800 /ha Costes anuales: 10 /ha Tipo de capitalizacin: 4%. Ingresos (1 turno): 0,25 m3/rbol x 1.000 rboles x 40 /m3 = 10.000 Ingresos (turnos siguientes): 0,30 x 1.000 x 40 = 12.000

V = 800 + 10.000/1,0416 + 12.000/1,0432 + 12.000/1,0448 10[(1,04)48 1]/0,04(1,04)48 = 9.537 /ha. Precio total de la finca: 9.537 x 3 ha = 28.719 Ejercicio 5: Valorar una hectrea de chopos en la provincia de Valladolid, razonando la eleccin del mtodo de valoracin elegido, teniendo en cuenta los siguientes datos: Funcin de produccin unitaria de choperas en la cuenca del rio Duero: V = -0,004t2 + 0,2t 0,6 (m3/rbol) Turno: 12 aos (considerar infinitos turnos). Tipo de inters: 5%. Precio de la madera: 40 /m3 Nmero de rboles por hectrea: 200. Costes de explotacin: - Ao 0: 1.000 /ha. - Aos 1-11: 100 /ha. Volumen producido (12 aos) = 1,224 m3/rbol. Ingresos finales = 1,224 x 200 rboles/ha x 40 /m3 = 9.792 /ha.

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El valor, considerando como vida del proyecto un turno sera: V = - 1.000 - 100/(1+0,05)i + 9.792/1,0512 = 3.621 /turno. Considerando infinitos turnos: V = 3.621 (1 + 1/1,0512 +............+1/1,05) = 8.215 /ha. Tambin puede resolverse este ejercicio considerando una renta peridica de 12 aos e infinita, en cuyo caso dicha renta sera: R12 = 9.792 1.000(1,05)12 100 [(1,05)11-1]/0,05 = 6.572 V = 6.572/[(1,05)12-1] = 8.215 /ha.

Ejercicio 6: Valoracin de una finca de eucalipto en Pontevedra con una superficie de 20 ha y un crecimiento medio de 16 m3/ha y ao. Datos referentes a otras fincas: Fincas Precio (miles ) superficie (ha.) Crecimiento (m3) 1. Mtodos estadsticos: Criterio de los ratios: a1 = (1.352 + 2.000 + 2.100 +......)/ 5 V = 1.779,8 x 16 = 28.796 Criterio del baricentro: a2 = (23.000 +.........) /(17 +.......) = 1.809,5 V = 1.809,5 x 16 = 28.952 = 1.779,8 1 23 18 17 2 36 26 18 3 42 28 20 4 20 14 15 5 31 22 14

Criterio de los dos extremos. Calculando los valores extremos:

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VM,XM: 42.000,20 Vm,Xm: Por tanto, no es posible aplicar este mtodo. 4. Mtodo de ajuste por mnimos cuadrados: requiere la ordenacin de los valores obtenidos en precios unitarios: FINCA 1 2 3 4 5 Precio (/ha) 1.277 1.384 1.500 1.428 1.409 Crecimiento 17 18 20 15 14

Ajustando por mnimos cuadrados: V = 1.251,7 + 8,8 x 16 = 1.392,5 /ha. VT = 27.850

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4. VALORACION FORESTAL. INTRODUCCION. Concepto: el objetivo de la valoracin forestal es el de determinar el valor de la produccin forestal, incluidos los recursos consumidos en dicha produccin. Contenido: los temas que, forma general, se van a abordar dentro de la valoracin forestal son: 1. 2. 3. 4. 5. Valoracin de la madera en pie. Valoracin del suelo y del vuelo. Valoracin de rodales regulares inmaduros. Valoracin de rodales irregulares. Valoracin del monte ordenado

La valoracin forestal puede ayudar a tomar decisiones relativas a la gestin del monte, como por ejemplo los relacionados con la duracin del turno o la selvicultura a aplicar ms apropiada. No obstante, asociados a la valoracin forestal existen determinados aspectos que la complican. Como ms relevantes se podran sealar: 1. Elevada duracin de los turnos, lo que supone: - Riesgo. - Incertidumbre sobre los flujos de caja. - Dificultad para fijar el tipo de inters aplicable4. 2. Escasez de informacin y de transacciones. 3. Complejidad de la produccin del monte, en definitiva, de su variedad de funciones y servicios: - Madera. - Pastos. - Lea. - Caza. - Frutos. - Hongos. - Bienes ambientales - etc.

Con respecto a ste ltimo aspecto, la produccin conjunta puede ser de los siguientes tipos: 1. Indiferente: sin relacin entre los diferentes productos. 2. Acoplada: la generacin de un producto favorece al otro. 3. No acoplada: los productos mantienen competencia. La optimizacin del uso de un monte cuando la produccin es mltiple (y prcticamente siempre lo es) presenta una mayor complejidad en su clculo, y el uso de metodologas ms avanzadas; puede verse un ejemplo de optimizacin en el uso de un monte en el caso de produccin conjunta en Romero, C., (1996). Es por ello que frecuentemente, por sencillez en los clculos y estimaciones, en la valoracin se utilice o suponga la existencia de una produccin simple.

4 Lo ms habitual es utilizar el tipo de inters oficial establecido por el Banco de Espaa en cada momento, o bien el tipo de inters real del dinero, es decir descontando la inflacin anual prevista. No obstante a medio plazo estas hiptesis conducen a valores poco consistentes.

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4.1. VALORACION DE LA MADERA EN PIE En primer lugar, se entiende por madera en pie al conjunto de fustes del vuelo maduro (cortas de regeneracin) o intercalar (claras, entresacas) dispuestos para su corta, que presentan unas dimensiones y calidades de mercado determinadas. Por tanto son a la vez, materia prima de la industria y producto final de la explotacin forestal (Esteban Justo, 1979). En la formacin del precio de la madera en pie intervienen los siguientes agentes: Comprador: conociendo el valor de los productos elaborados y sus costes de elaboracin, y calculando su margen de beneficio, obtiene el precio mximo que est dispuesto a pagar por la madera en pie. Vendedor: normalmente el propietario: establece un precio de venta que cubra sus costes de produccin ms la obtencin de un beneficio empresarial.

El resultado entre esta oferta y demanda determina el precio final de la madera en pie. Es frecuente que el valor de la madera en pie se estime como un valor residual, es decir, por diferencia entre el valor del producto en el mercado (ms o menos elaborado), menos los costes de explotacin y procesado del producto. La ecuacin sera por tanto: S = V C M Valor de la madera en pie (S) = Valor del producto elaborado (V) Costes del proceso (C) Margen para cubrir riesgos y beneficios empresariales (M). V : valor sencillo de conocer, ya que lo proporciona la industria transformadora, y normalmente la capacidad de negociacin frente a ella es pequea. C: para conocer los costes es necesario tener un perfecto conocimiento de todas las complejas fases del proceso de produccin: Tipos de costes: Fijos: aquellos que son independientes del proceso de produccin, generalmente los relacionados con el inmovilizado (maquinaria, instalaciones...). Variables: son aquellos que dependen del nivel de produccin (materias primas...). Grficamente las relaciones entre los costes y los ingresos son las siguientes:

IT

CT CV

Ing/. Cost.

CT= costes totales CV = costes variables CF = costes fijos IT = ingresos totales

CF

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X0

X (m3)

M : el margen para cubrir los posibles riesgos del proceso y obtener un cierto beneficio es el elemento de la ecuacin ms difcil de determinar. De hecho, alguno de los mtodos para la estimacin del valor de la madera en pie realmente lo que hacen es proponer distintos procedimientos para determinar la cuanta de este trmino en la expresin anterior. 4.1.1. Mtodos de clculo: A) Mtodo de los costes: Es el sistema ms habitual de clculo, en el que, utilizando la expresin anterior, al margen se le considera como un porcentaje de los costes totales de explotacin, es decir M = k.C, siendo K menor que la unidad. La ecuacin quedara por tanto: S = V C kC = V C(1+k) Ejemplo: Una empresa fabrica puertas, con una capacidad de produccin de 10.000 unidades/ao. El coste total de produccin es de 200 /ud; de los cuales son costes variables 100 /ud. El precio de venta es de 300 /ud menos una comisin para el vendedor del 5%. Determinar: a) Punto de equilibrio en unidades y en pesetas. b) Sera mejor vender 8.000 unidades a 350 , suponiendo que los gastos fijos no variaran? c) Aceptara un pedido de la Administracin de 2.000 unidades a un precio que permitiera un beneficio de 150.000 , pero sin pagar los gastos comerciales que suponen para la empresa 10 /ud? d) Si por causa de una crisis solo se venden 7.000 unidades Cul sera el beneficio? e) En la situacin anterior, se recibe una oferta de un pas en desarrollo para comprar 1.000 unidades a un precio de 250 /ud, pero con unos costes aadidos de transporte de 30.000 Se debe aceptar la oferta? a) El punto de equilibrio en unidades producidas vendr determinado por: PV.X = CV.X + CF PV = 300 5% x 300 = 285 X = 100 x 10.000 / 285 100 = 5.405 unidades. El margen de contribucin viene dado por la diferencia entre el precio de venta y los costes variables, luego su valor ser: Mcu = 285 100 = 185 /ud. El punto de equilibrio en unidades monetarias sera:

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P 0,05P = 200 P = 210,5 /ud. b) PV = 350 5% x 350 = 332,5 Mcu = 332,5 100 = 232,5 /ud. Suponiendo que los gastos fijos no varan, la decisin depender del resultado que se obtengo en funcin de los mrgenes de contribucin. Opcin a 185 x 10.000 = 1.850.000 Opcin b 232,5 x 8.000 = 1.860.000 Luego interesa vender ms unidades a menor precio. c) Beneficio obtenido trabajando para la Administracin: B = 150.000 2.000 ud. x 10 /ud. = 130.000 Beneficio obtenido con el sector privado: B = (185 100) x 2.000 = 170.000 Luego en este caso no interesa trabajar con la Administracin. d) El nuevo beneficio sera el siguiente: B = 185 x 7.000 ud. 1.000.000 (CF) = 295.000 e) Gastos variables: 100 x 1.000 ud. + 30.000 = 130.000 Ingresos: 250 x 1.000 ud. = 250.000 Por tanto se aceptara la oferta del pas en desarrollo, aunque no cubra la totalidad de los costes fijos, puesto que los tendra de todas formas, incluso rechazando esta oferta, por lo que, aceptndola, la prdida que obtiene la empresa sera menor. Sin embargo, no tendra sentido aceptarla si no se cubrieran los costes variables. B) Ratios de valoracin Son indicadores obtenidos como resultado de relaciones conocidas en el conjunto de empresas del sector productor y que permitirn establecer comparaciones entre ellas o bien servirn como informacin adicional para calcular el valor de la madera en pie. Dentro de estos ratios, los ms conocidos son:

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Factor de valoracin: Fv = S/(S+M) Ratio operacional: & = (C+S)/V Ratio de beneficio: Rb = M/(C+S) Ratio de venta: Rv = S/V

Su conocimiento permite, en la expresin anterior, solventar el problema de la indefinicin de M. Presentan la ventaja de adoptar valores relativamente constantes frente a los valores de V, S y/o C, mucho ms variables en el tiempo. Ejemplo 3. Determinar el valor de la madera en pie para dos especies (A y B) cuyo destino es la pasta. En el caso de la especie A , una parte se destina a sierra. Datos: - Madera para sierra (especie A): 2.000 m3 Considerar que 1 m3 equivale a 1,5 estereos - Madera para pasta: 10.000 estereos A: 4.000 estereos B: 6.000 estereos - Costes fijos: 20.000 - Costes directos para pasta: A: 30 /est. B: 35 /est. - Costes directos para sierra: A: 60 /m3 - Precios para pasta: A: 100 /est. B: 90 /est. - Precio para sierra: A: 250 /m3 - Coeficiente M (riesgo y beneficio): 15% de los costes totales. Volumen 2.000 m3 4.000 est. 6.000 est. C.Fijos 2,31 /m3 1,54 /est. 1,54 /est. C. Directos 60 /m3 30 /est. 35 /est. C. Totales M(15%) 62,31 9,35 31,54 4,73 36,54 5,48 M+C 71,67 36,27 42,02 S 178,33 63,73 47,98

A) sierra A) pasta B) pasta

C) Mtodo de Mackay: Es un mtodo que actualmente se encuentra en desuso y que slo tiene valor histrico. Este mtodo plantea la siguiente ecuacin para determinar el valor del producto extrado: P = g(1+m.t/12) + x(1+m.t/12) + f.X.m.t/12 + P(r+b) + I P: valor del producto extrado, para el maderista o la industria. g: gastos de explotacin y elaboracin, adelantados m meses a un tipo de inters t. X: valor del producto comprado en pie, desembolsado m meses antes.
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f: fianza ingresada m meses antes. r+b: riesgo mas beneficio, calculado como un % de P. i: impuestos. t : tasa de inters Este mtodo presenta la ventaja de considerar el momento en que se producen los gastos, pese a que trabaja con un inters simple. Ejemplo: Valorar, aplicando la frmula de Mackay, el precio del m3 de madera y de lea de haya (Fagus sylvatica) del monte de Urbasa (Navarra), conociendo los siguientes datos: Clasificacin de los aprovechamientos: 40% de madera apta para tabln, y 60% apta para traviesas. Rendimientos obtenidos de 1 m3 de madera en rollo con corteza: Madera aserrada: 60% Residuos: 40% Los precios de venta de los productos son los siguientes: Tablones: 50 /m3 Traviesas: 40 /m3 Leas: 15 /Tm sobre vagn (con un peso especfico de 850 kg/m3). Costes de produccin, transporte y almacenado de madera: 20 /m3 Costes de produccin y transporte de la lea: 10 /m3 Tasa de inters: 6% Fianza: 5 /m3 de madera y de lea , depositadas 5 meses antes del aprovechamiento Beneficio legal: 10%

En primer lugar con los datos del enunciado vamos a determinar cual es realmente el precio del metro cbico de madera en funcin de los aprovechamientos obtenidos: Producto Tabln Traviesas Lea Rendimiento 24% 36% 40% Precios (/m3) 50 40 15 x 0,85 = 12,75
por fraccin 12: 50x24% 14,4: 40x36% 5,1: 12,75x40% Total = 31,5 /m3

Igualando los costes totales, incluidos intereses y beneficios, al valor del producto semielaborado obtenido, y aplicando la frmula de Mackay, tenemos las siguientes expresiones: : precio pagado por el m3 de la madera en pie + 20 + 0,10x44+ 5x0,06x5/12 = 44 = 19,47 /m3 de madera en pie En el caso de que se quisiera valorar la lea de forma independiente: + 10 + 0,1x5,11 + 5x0,06x5/12 = 5,1
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50x40% + 40x60% = 44

= - 5,54 /m3 de lea en pie. D) Otros mtodos de valoracin de madera en pie Se podran establecer precios para la venta de la madera en pie por comparacin con otras ventas llevadas a cabo recientemente en rodales de anlogas caractersticas, es decir, mediante la aplicacin de los mtodos sintticos. No obstante, este procedimiento, aparentemente sencillo, es difcil de aplicar puesto que en cada caso las condiciones de venta y explotacin son nicas: especie o especies implicadas, tipo de cortas, porcentaje de pies mayores, distancia a pistas, .... En estos casos, suele ser recomendable utilizar un valor medio de la madera en pie de otras subastas y llevar a cabo correcciones de este valor de forma que se adecue a las caractersticas concretas de que se trate. En definitiva, aplicar el mtodo sinttico de correccin. Ejercicio 1. Determinar el precio medio de la madera en pie de una explotacin forestal, sabiendo que el precio pagado a pie de fbrica es de 100 /m3, que la distancia a la fbrica es de 300 km y que los costes de explotacin son los siguientes: - Apeo: 10 /m3. - Elaboracin y saca a cargadero: 12 /Tm. - Descortezado: 8 /5 estreos. - Transporte: 0,1 /Tm y km. - Costes administrativos: 8% de los costes de explotacin y transporte. Ratio de beneficio: 0,105. Coeficiente de apilado: 0,5 m3/estreo. Peso medio: 550 kg/estreo. Equivalencias: 1 m3 = 2 estreos = 1.100 kg = 1,1 Tm Costes de explotacin: - Apeo: 10 /m3 - Elaboracin y saca: 12 /tm x 1,1 = 13,2 /m3 - Descortezado: 8 /2,5 = 3,2 /m3 - Transporte: 0,1 /tm y km x 1,1 x 300 km = 33 /m3 Total costes variables: 59,4 /m3 Costes de administracin: 8% x 59,4 = 4,75 /m3 Costes totales: 64,15 /m3 Formamos el sistema de dos ecuaciones con dos incgnitas: V=C+S+M 100 = M/0,105 + M RB = M/(S+C) M = 9,5 /m3

S = V C M = 100 64,15 9,5 = 26,35 /m3

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Ejercicio 2. Determinar el valor de la madera en pie de una explotacin de eucalipto en Huelva, con las siguientes caractersticas: - Volumen de la explotacin: 50.000 m3. - Valor de la madera en puerta de fbrica: 100 /m3. - Gastos de explotacin: 20 /m3. - Gastos de transporte: 15 /m3. - Ratio de beneficio: 0,09. V= S+C+M C: 20 + 15 = 35 /m3 V: 100 /m3 RB = M/(S+C) por tanto, 0,09 = M/(S+35) S + C = M/0,09 100 = M/0,09 + M M = 8,26 /m3 Sustituyendo en la ecuacin bsica: S = V C M = 100 35 8,26 = 56,74 /m3 STotal = 56,74 /m3 x 50.000 m3 = 2.837.000 Ejercicio 3. Determinar cual ser el precio del m3 de la madera en pie de eucalipto en una explotacin de 20 ha en Pontevedra con cortas a hecho, sabiendo: - Apeo: 5 /estreo. - Desramado y tronzado: 10 /estreo. - Reunin, apilado y eliminacin de residuos: 10 jornales/ha a 50 /jornal. - Desembosque: 5 /estreo. - Mantenimiento de vas de saca y transporte de personal: 2 /estreo. - Transporte de cargadero a ferrocarril y carga: 3 /estreo. - Transporte en ferrocarril: 0,05 /Tm y km (250 km a planta). - Transporte de estacin a planta: 1 /estreo. - Gastos de administracin, gestin: 10% de los costes totales. - Margen para riesgos y beneficio: 21% del coste total, excepto administracin. - Produccin de la explotacin: 120 m3/ha. - Peso del estreo: 450 kg. - Densidad de la madera: 0,7 Tm/m3. - Precio de la madera en fbrica: 80 /estreo. Calcular el mismo ejercicio en el supuesto de que la densidad de la madera fuera de 0,75 Tm/m3. Equivalencias: 1 estreo = 0,45 Tm = 0,645 m3 a) Densidad = 0,7 Tm/m3 Produccin total: 120 m3 x 20 ha = 2.400 m3 3.720 estreos 1.680 toneladas

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V = 3.720 est x 80 /est. = 297.600 Gastos de transporte: 3 /est x 3.720 est. = 11.160 0,05 /km x 250 km x 1.680 Tm = 21.000 (5,65 /est.) 1 /est x 3.720 est. = 3.720 Total: 35.880 Gastos de explotacin: 5 + 10 + 5 + 2 = 22 /estreo 22 est x 3.720 estreos = 81.840 Gastos de mano de obra: Jornales: 20 x 10 x 50 = 10.000 (2,69 /est.) Gastos totales de explotacin: 91.840 Gastos totales: 127.720 (34,33 /estreo) Gastos de administracin: 10% x 127.720 = 12.772 (3,43 /est.) Margen de beneficio: 21% x 127.720 = 26.821 (7,21 /est.) C + M = 167.313 V=C+M+S 297.600 = 167.313 + S S = 130.287 (35,02 /estreo 54,29 /m3) b) Densidad: 0,75 Tm/m3 Equivalencias: 1 estreo = 0,45 Tm = 0,6 m3 V = 4.000 estreos x 80 /est. = 320.000 Costes: Transporte: 37.000 G. explotacin: 88.000 Total: 125.000 Costes administracin: 10% x 125.000 = 12.500 Margen de beneficio: 21% x 125.000 = 26.250 Costes totales: 163.750 S = 156.250 (39,06 /estreo 65,1 /m3)

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Ejercicio 4. Determinar el precio en pie del m3 de eucalipto, en una explotacin de 20 ha con los siguientes datos: - Apeo: 5 / estreo. - Desramado y tronzado: 10 / estreo. - Apilado y eliminacin de residuos: 10 jornales/ha, a 50 /jornal. - Desembosque: 6 / estreo. - Transporte en camin a ferrocarril y carga: 4 / estreo. - Transporte en ferrocarril: 0,1 /tm y Km (250 Km de distancia). - Transporte a fbrica: 4 / estreo. - Gastos de administracin: 10% de los costes totales. El margen para riesgos y beneficio, ser del 21% de todos los costes, incluido el de administracin. La produccin es de 120 m3/ha y el peso del estreo es de 450 kg, con una densidad de la madera de 0,7 Tm/m3. El precio del estreo en fbrica es de 80 Equivalencias: 1 m3 0,7 Tm 1 estreo 0,45 Tm 1,555 estreos 1 m3 Produccin: 120 m3/ha x 20 ha x 1,555 estreos/m3 = 3.732 estreos. Ingresos: 3.732 estreos x 80 / estreo = 298.500 Gastos de explotacin: - Apeo: 5 /est x 3.732 est = 18.660 - Desramado y tronzado: 10 /est x 3.732 est = 37.720 - Apilado y residuos: 10 jornales x 50 x 20 ha = 10.000 - Desembosque: 6 /est x 3.732 est = 22.392 - Transporte: Camin: 4 /est x 3.732 est = 14.928 Ferrocarril: 0,1 /Tm/km x 250 km x 3.732 est x 0,45 est/Tm = 41.985 Fbrica: 4 /est x 3.732 est = 14.928 Gastos totales: 160.213 Gastos de administracin: 16.021 Gasto global: 176.234 = C Margen de riesgo y beneficio: 37.009 = M C + M = 213.243 V = C + M + S; 298.560 = 213.243 + S S = 298.560 85.316/3.732 = 22,8 / estreo.

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22,8 / estreo x 1,555 estreos/m3 = 35,55 /m3.

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4.2. VALORACION DEL SUELO Y DEL VUELO En general, la valoracin forestal implica la determinacin conjunta de los valores del suelo y del vuelo, como de hecho se ver en captulos posteriores. No obstante existen circunstancias en las cuales es necesario calcular de forma independiente estos valores, por lo cual se desarrollan a continuacin las metodologas correspondientes. 4.2.1. Valoracin del suelo. Uno de los aspectos ms importantes de la valoracin agraria en general, as como de la valoracin inmobiliaria y en menor medida de la valoracin de empresas, es la valoracin del suelo como medio fsico en el que se sustentan estas actividades econmicas. En el caso de la valoracin agraria, adems de constituir el medio fsico, es un elemento determinante de la PRODUCTIVIDAD de la explotacin, de ah su mayor importancia en este tipo de valoraciones: El resultado final de una explotacin Agraria (Forestal) ser la combinacin de los siguientes elementos: SUELO + CLIMA + GESTION En el caso particular de las explotaciones forestales, la valoracin independiente y exclusiva del suelo se presenta slo en casos muy concretos: Terrenos completamente desarbolados pero con vocacin forestal. Terrenos escasamente arbolados. Terrenos despus de cortas a hecho (o matarrasa).

En los dems casos, es decir, cuando exista una masa arbolada en pie, sera posible determinar el valor del suelo de forma independiente, pero con el riesgo de obtener valores inconsistentes. La valoracin del suelo depender de las previsiones que realicemos sobre lo que ste va a producir, es decir, se valora en funcin de los diversos usos que puede tener en el futuro, luego cada hipottico comprador podr fijar un valor diferente dependiendo del proceso productivo (forestal) o uso que imagine sobre ese suelo. Factores que determinan el valor del suelo forestal: Factores especficos: Calidad de la estacin. Selvicultura practicada. Modelo de gestin. Duracin del ciclo. Factores hipotticos: Valor de mercado de los productos. Tipo de inters. Costes e ingresos intercalares. Crecimiento de la masa. Riesgo.

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Mtodo de clculo: El mtodo habitual de clculo del valor del suelo es mediante el ndice, utilizado en el anlisis financiero, del Valor Actual Neto (VAN) imaginando para el suelo un proceso que se repite de forma indefinida en el tiempo. Es decir, lo que se conoce en la terminologa forestal como Valor Potencial del Suelo, Sp, que ser igual al valor actual de las rentas perpetuas que del suelo se prevea obtener (que se suponen constantes y peridicas cada T aos, siendo T la duracin del ciclo productivo):
RT

Sp =

(1 + i )T

Donde RT sera la renta peridica capitalizada al ao T, es decir:

RT = I T + I j (1 + i ) T j +
j =1

K Ia (1 + i )T 1 Ce(1 + i )T C h (1 + i )T h Ca (1 + i )T 1 i i h =1

Donde:

IT: ingreso de la corta final Ce: costes de instalacin de la masa Ia,Ca: ingresos y costes anuales respectivamente Ij,: ingresos intercalares en el ao j Ch : costes intercalares en el ao h i: tipo de inters

En la valoracin del suelo se pone de manifiesto la importancia de la valoracin objetiva-subjetiva, puesto que es el tcnico valorador (o su caso el propietario) es el que imagina para ese suelo un determinado proceso productivo (especie a introducir, selvicultura a practicar, turno o momento ptimo para la corta de la masa, ...). Cambiando cualquiera de los factores que determinan la renta, el valor de ese suelo ser diferente. Por otra parte, el valor de Fp es extraordinariamente sensible al tipo de inters utilizado: cuanto mayor es el inters, menor ser el valor obtenido del suelo para un modelo de produccin fijo. Con valores elevados del tipo de inters o con turnos muy largos y estaciones de baja calidad, Fp podra adoptar valores negativos. En estos casos, el resultado slo puede interpretarse como que, para los supuestos establecidos (lo que incluye el tipo de inters utilizado), la instalacin de una cubierta arbrea no es econmicamente rentable, incluso si la tierra fuera gratis. Con probabilidad, un cambio en los criterios de gestin o un acortamiento del turno pudieran llevar a valores positivos del valor potencial del suelo. Ejercicio 1. Determinar el valor de una hectrea de suelo que va a ser repoblado con pino resinero con un turno de 25 aos, conociendo los siguientes datos: - Costes de repoblacin: 1.000 /ha. - Costes anuales: 30 /ha. - Coste de una poda a los 15 aos: 300 /ha. - Coste de una poda a los 20 aos: 400 /ha. - Ingreso por corta final: 250 m3/ha de madera de sierra y un precio de 60 /m3. Adems 40 estreos para pasta a un precio de 20 /estreo.
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Ingreso de una clara a los 22 aos: 50 estreos a 20 /estreo. Ingresos anuales por la caza: 10 /ha. Tipo de inters: 3%.

Ingresos por corta final: 250 m3 x 60 /m3 + 40 estreos x 20 /est. = 15.800 /ha. Ingresos intercalares: capitalizados al final del turno: 50 estreos x 20 /estreo (1+0,03)3 = 1.092 /ha. Costes intercalares: capitalizados al final del turno: 300 (1+0,03)10 = 403 /ha. 400 (1+0,03)5 = 463 /ha. Costes de establecimiento: 1.000 (1+0,03)25 = 2.093 /ha. Ingresos anuales: 10 [(1+0,03)25-1]/0,03 = 364 /ha. Costes anuales: 30 [(1+0,03)25-1]/0,03 = 1.093 /ha. Renta: Ingresos Gastos = 13.204 /ha. Valor potencial del suelo: Sp = R/[(1+i)T-1] = 12.113 /ha. Ejercicio 2. Determinar el precio de una hectrea de suelo a repoblar con pino radiata para producir madera de sierra. Tipo de inters: 7%. La selvicultura prevista rene las siguientes caractersticas:

Ingresos previstos: - 1 Clara (13 aos): 80 m3/ha para pasta. Precio: 10 /m3. - 2 Clara (20 aos): 40 m3/ha para pasta y 40 m3/ha para sierra. Precio pasta: 20 /m3. Precio sierra: 40 /m3. - 3 Clara (27 aos): 30 m3/ha para pasta y 100 m3/ha para sierra. Precio pasta: 30 /m3. Precio sierra: 40 /m3. - Corta final (35 aos): 30 m3/ha para pasta y 300 m3/ha para sierra. Precio pasta: 30 /m3. Precio sierra: 40 /m3. Costes previstos: - Repoblacin: 1.200 /ha. - Costes anuales: 30 /ha.

INGRESOS: capitalizados al final del turno: Ingresos finales = 300 m3 x 40 /m3 + 30 m3 x 30 /m3 = 12.900 /ha. Ingresos intercalares: 1 clara: 80 m3 x 10 /m3 = 800 /ha. 800 (1,07)22 = 3.544 /ha. 3 x 40 /m3 + 40 m3 x 20 /m3 = 2.400 2 clara: 40 m
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3 clara: 100

m3

2.400 (1,07)15 = 6.621 /ha. x 40 /m3 + 30 m3 x 30 /m3 = 4.900 4.900 (1,07)8 = 8.419 /ha. Ingresos totales: 31.484 /ha.

GASTOS: capitalizados al final del turno: Gastos de repoblacin: 1.200 (1,07)35 = 12.811 /ha. Gastos anuales: 30 [(1,07)35-1]/0,07 = 4.148 /ha. Gastos totales: 16.959 /ha. Renta (capitalizada al ao T): Ingresos Gastos: 14.525 /ha. Valor potencial del suelo: Sp = RT/[(1,07)35-1] = 1.500 /ha.

4.2.2. Valoracin del vuelo. En general la valoracin del vuelo suele conllevar la valoracin conjunta del suelo, salvo que el vuelo estuviera ya dispuesto para la corta final, en cuyo caso el problema se abordara desde la perspectiva de la valoracin de la madera en pie. No obstante, la valoracin del vuelo es frecuente en aquellos casos en los que el propietario de un terreno forestal cede el mismo a un tercero pero sin perder la posesin del suelo, en muchas ocasiones motivado por el alto valor de afeccin que tiene la tierra. Con cierta frecuencia esta cesin del derecho de vuelo se realiza a cambio de una renta anual o peridica derivada de los futuros ingresos que generar la explotacin forestal. En estos casos, el valor del vuelo se calcular mediante el valor actual de las rentas percibidas por el propietario a cambio de la utilizacin del suelo para el aprovechamiento forestal por un tercero, en las condiciones que se establezcan en el contrato de cesin. Por tanto, la metodologa empleada para calcular el valor del vuelo consistir en la aplicacin del V.A.N., como se puede observar en los siguientes ejemplos: Ejemplo1: Determinar el valor por hectrea del derecho de vuelo de un propietario de un monte que se va a repoblar con eucalipto en Cantabria y que llega a un acuerdo con una papelera para la cesin durante la duracin de un turno, que es de 12 aos. Condiciones del contrato: El 25% de la renta de los aprovechamientos sern para el propietario, que se ingresarn al principio del ao de la corta final.

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Un anticipo de 30 /ha con cargo a los aprovechamientos, cobrados al principio de cada ao.

Produccin: 200 m3/ha. Precio de la madera: 40 /m3. Tipo de inters: 4%. Ingresos previstos: Valor de los aprovechamientos al final del turno: 200 m3 x 40 /m3 = 8.000 Los ingresos representan el 25% de los aprovechamientos, por lo tanto, sern de 2.000 El valor de los anticipos: 12 aos x 30 = 360 Por tanto, los cobros reales que percibir el propietario seran de: 2.000 360 = 1.640 Y el valor actualizado de dichos cobros: 1.640/1,0411 = 1.065 Mientras que los ingresos de los anticipos, actualizados son: 30 /ao [(1+i)12-1]/i(1+i)11 = 292 Por lo que el valor total del vuelo ser 1.065 + 292 = 1.357 /ha. Suponiendo un valor perpetuo al vuelo obtenemos el valor del suelo: Sp = RT/[(1+i)12-1] = 1.357 (1,04)12/[(1,04)12-1] = 3.618 /ha. Ya que el valor de un suelo viene dado por la suma actualizada de todas las rentas que pueden obtenerse de l de forma indefinida. Ejemplo2: La Administracin Forestal ofrece a un propietario de un monte dos tipos de contrato para la repoblacin del mismo: A. CONSORCIO, segn el cual el propietario aporta el terreno y la Administracin se ocupa de los trabajos hasta la finalizacin del contrato. Los gastos tienen carcter de anticipo y como pago se considerar una parte de los ingresos obtenidos en la corta final (garantizando al propietario un mnimo del 30% y un mximo del 50% de los mismos). B. CONVENIO, en este caso los gastos se consideran en un 50% como subvencin a fondo perdido y el otro 50% como anticipo reintegrable al tipo de inters oficial del dinero (el 4%). Determinar cual de los dos contratos interesa ms al propietario. A. Consorcio: El valor actual de los ingresos esperados por el propietario seran VAN1 = q.I/(1+i)t

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Donde q sera el porcentaje de ingresos que corresponden al propietario, I los ingresos procedentes de la corta final e i el tipo de inters oficial del dinero. B. Convenio: En este caso el valor actual sera: VAN2 = [ I (1-s)G(1+r)t]/(1+i)t Donde s sera el porcentaje de gastos que se consideran anticipo reintegrable, G el volumen de gastos totales y r el tipo de inters al que se actualizaran los gastos, que en este caso coincide con i, tasa oficial del dinero. q.I/(1+i)t > < [ I (1-s)G(1+r)t]/(1+i)t I(1-q) > < (1-s)G(1+r)t es decir

Como q = 0,5 (considerando el valor mximo), y s = 0,5 se tendr que : I/G > < (1+0,04)t Si el signo de esta desigualdad es >, interesar el consorcio, y en caso contrario el convenio.

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4.3. VALORACION DEL RODAL REGULAR INMADURO Como consecuencia de la elevada duracin de los ciclos de explotacin forestal, es muy habitual tener que valorar masas inmaduras, es decir, en un punto intermedio del Turno. La valoracin de los rodales regulares inmaduros incluye dos elementos de valoracin: 1. El valor potencial o valor de mercado del suelo, si se conoce, que reflejar la demora en utilizar ese suelo para otras plantaciones o usos. 2. El valor actual de los aprovechamientos (pasados o futuros). La expresin analtica del valor de un rodal con una masa de k aos, y un turno previsto de T, sera la siguiente
VRRi = Sp + Rn(T k ) (1 + i )T k

Es decir, el valor actual de aquellos ingresos y gastos que faltan por percibir en la explotacin forestal, desde el momento actual hasta el final del turno. Donde: Sp: valor potencial del suelo Rn (T-k): rentas futuras previstas desde la fecha actual hasta el final del turno, es decir los T-k aos que restan hasta el final del turno, capitalizadas al ao T. Grficamente la evolucin econmica de un rodal a lo largo de su ciclo de produccin sera la siguiente: Pta.

Sp.
T AOS

Esta evolucin, como cabra esperar, es creciente puesto que el coste de oportunidad de capital, invertido a lo largo del tiempo, est sujeto a la aplicacin de unos tipos de inters positivo. El valor potencial del suelo, Sp, se utiliza en estos casos porque rara vez se conoce el valor de adquisicin del suelo o su valor de venta. No obstante, a este respecto, existen discrepancias sobre cmo valorar los rodales regulares. As, Esteban Justo (1979), considera que en la prctica, no hay fundamento para emplear el valor de Sp en la clculos debido a que el valor del suelo es variable durante el turno y es ilgico pensar que necesariamente el valor de adquisicin, en el ao 0, y el de
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venta, en el ao T, sean iguales entre s y coincidentes con el valor de Sp. De acuerdo con este planteamiento, admite dos posibles mtodos para valorar un rodal regular inmaduro:

4.3.1. Mtodos de valoracin: 1. Mtodo de los costes: consiste en determinar los valores actuales (capitalizados) de todos los ingresos y gastos producidos por el rodal desde el momento de su establecimiento hasta la actualidad, incluyendo el valor del suelo como un coste ms, que se sustituira por el valor potencial del suelo en el caso de no disponer del valor de mercado de su compra. Se suele recomendar su uso cuando la masa del rodal an es joven (en la primera mitad del turno). Expresin analtica:
VRRi = Sa (1 + i ) + Ce(1 + i ) + Cj (1 + i )
n n j =1 n n j

n Ca (1 + i )n 1 I h (1 + i )nh Ia (1 + i )n 1 i i h =1

Donde: Sa: valor de adquisicin del suelo. Si en lugar de adquirir el suelo este se obtuviera mediante arrendamiento anual (Rs) la expresin analtica sera la siguiente: Rs [(1+i)n-1]/i Ahora bien, el valor VRRi as obtenido sera realmente el valor del vuelo, ya que el suelo desaparece del clculo en la frmula. El valor del suelo tendra en este caso sentido slo para el propietario del mismo (el que realiza el arrendamiento), y sera igual a Rs/i, es decir, el valor actual de las infinitas rentas anuales esperadas de l. n: edad del rodal en el momento de la valoracin Ce: costes de establecimiento de la masa Cj,Ih: ingresos y costes intercalares en los aos j y h respectivamente. Ca,Ia: ingresos y gastos anuales 2. Mtodo Potencial: la diferencia con el mtodo anterior es que considera los ingresos y gastos futuros y no los pasados, considerando el valor del suelo como un ingreso que se obtiene al final del turno, como valor de venta del suelo. Es recomendable utilizar este mtodo cuando se est prximo a la edad de corta de la masa (segunda mitad del turno).

La expresin analtica sera:

Sv + I T + VRRi =

j = n +1

I (1 + i )
j

T j

T Ia (1 + i )T n 1 C h (1 + i )T h Ca (1 + i )T n 1 i i h = n +1

(1 + i )T n

59

Donde: Sv: valor esperado de venta del suelo No obstante, y siguiendo nuevamente a Esteban Justo, el uso del valor potencial del suelo en la valoracin del rodal regular inmaduro permite apreciar la estructura de la explotacin y su inversin ya que, si en los clculos del valor del rodal por cualquiera de los dos mtodos planteados se sustituye el valor de venta o adquisicin respectivamente por el valor de Sp, lo resultados obtenidos son lgicamente- los mismos. Ejercicio 1. Calcular el valor de una hectrea de pino pionero con una edad de 40 aos, sabiendo que el turno es de 80 aos, y con las siguientes caractersticas: Valor de adquisicin del suelo: 2.000 /ha. Gastos por podas: - 1 poda (25 aos): 1.000 /ha. - 2 poda (35 aos): 700 /ha. Ingreso de clara (50 aos): 900 /ha. Gastos anuales de limpieza: 30 /ha. Ingresos anuales de la caza: 20 /ha. Ingreso corta final: 150 m3/ha. Precio de la madera: 60 /m3. Valor de venta del suelo: 3.000 /ha. Tipo de inters: 4%. Mtodo de los costes: capitalizando al ao actual los flujos pasados Adquisicin del suelo: 2.000 (1,04)40 = 9.602 /ha Cuidados culturales (25 aos) = 1.000 (1,04)15 = 1.800 (35 aos) = 700 (1,04)5 = 851 Rentas anuales: 10 [(1,04)40-1]/0,04 = 950 Gastos totales: 13.203 Valor del rodal inmaduro en el ao 40: 13.203 /ha. Mtodo potencial: actualizando al ao actual los flujos futuros, el valor del rodal inmaduro de 40 aos sera por este mtodo: VRRi = [900 (1+i)30 + (-10) [(1,04)40-1]/0,04+ 9.000+ 3.000]/(1,04)40 = 2.910 /ha. Las diferencias obtenidas entre ambos mtodos se deben, lgicamente, a la enorme diferencia entre los valores de compra y adquisicin del suelo al momento actual (9.600 /ha como precio de compra y 625 /ha como precio previsto de venta). Ejercicio 2. Valorar una hectrea de un rodal inmaduro de chopos con seis aos de edad, conociendo los siguientes datos: Turno: 14 aos. Marco de plantacin: 5 x 5 metros.
60

Volumen medio del pie a los 14 aos: 1.100 dm3. Costes de la explotacin: Poda de formacin (ao 1): 90 /ha. Podas de conservacin: - 1 (ao 3): 135 /ha. - 2 (ao 5): 180 /ha. - 3 (ao 7): 225 /ha. Repoblacin: 1.200 /ha. Precio de la madera: 70 /m3. Subvencin (ao 0): 400 /ha. Tipo de inters: 7%. Marco: 5x5 400 pies/ha. Produccin: 400 pies x 1,1 m3/pie = 440 m3/ha. Ingresos: Subvencin: 400 (1,07)14 = 1.031 /ha. Corta final: 440 m3 x 70 /m3 = 30.800 /ha. Ingresos totales: 31.831 /ha. Gastos:
-

Repoblacin: 1.200 (1,07)14 = 3.094 /ha. Poda de formacin: 90 (1,07)13 = 217 /ha. 1 poda conservacin: 135 (1,07)11 = 284 /ha. 2 poda conservacin: 180 (1,07)9 = 331 /ha. 3 poda conservacin: 225 (1,07)7 = 361 /ha. Gastos totales: 4.287 /ha.

Renta: IT GT = 27.543 /ha. Dado que se desconoce el valor de compra o venta del terreno, se estima el valor potencial del suelo para valorar esta plantacin: Sp = 27.543/[(1,07)14-1] = 17.432 /ha. El valor del rodal inmaduro se puede estimar por cualquiera de los dos mtodos descritos puesto que en ambos casos el valor obtenido ser prcticamente el mismo: Mtodo potencial: VRRi (6) = (30.800 361 + 17.432)/1,078 = 27.861 /ha.

Mtodo de los costes:

61

VRRi (6) = 17.432 (1,07)6 + 1.200 (1,07)6 + 90 (1,07)5 + 135 (1,07)3 + +180 (1,07) 400 (1,07)6 = 27.862 /ha

Ejercicio 3. Calcular y representar grficamente el valor de un rodal de pino radiata con el siguiente modelo de gestin: ACTIVIDAD Repoblacin Clara/Poda Clara Corta final AO 0 11 20 30 RENDIMIENTO 60 m3/ha 90 m3/ha 300 m3/ha INGRESOS 27,5 /m3 65 /m3 70 /m3 GASTOS 2.500 /ha 1.650 /ha 800 /ha -

Los gastos anuales representan 38 /ha, mientras que los ingresos anuales por arrendamiento de pastos suponen 15 /ha. El tipo de inters es del 7%. Ao 0 11 20 30 1-30 Ingresos 1.650 5.850 21.000 38 Gastos 2.500 1.650 800 13 RT 19.030() 0 9.934(+) 21.000(+) 2.361() = 25 [(1+i)30-1]/i

Sp = RT/[(1+i)T-1] = 9.541/6,612 = 1.443 V ao 1 = (1.443+2.500)1,07 + 25 = 4.244 Vao11= (2.500+1.443)1,0711 + 25 [1,0711-1]/0,07 = 8.694 Valor obtenido aplicando la metodologa propuesta por el mtodo de los costes. Se puede comprobar cmo, por el mtodo potencial, el resultado sera el mismo: Vao11= {21.000 + 9.934 + 1.443 25 [1,0719-1]/0,07} /1,0719 = 8.694 Vao20 (antes clara)= (2.500+1.443)1,0720 + 25 [1,0720-1]/0,07 = 16.283 Vao20 (despus clara) = Vao20 (antes) 5.050 = 11.233 Vao30 = 21.000 + 1.443 = 22.443

La representacin grfica sera:

62

Valor ()
16.283 8.694 4.244 Sp= 1.443 1 11 20 11.233

22.443

30=T

AOS

Ejercicio 4. Determinar el aceptar o rechazar una oferta de compra sobre una hectrea de chopos que tiene actualmente una edad de 5 aos, a un precio de 35.000 /ha antes de realizar la poda correspondiente a este ao o a 36.000 /ha despus de realizarla. El tipo de inters considerado es del 5%, y el plan selvcola es el siguiente: ACTIVIDAD Repoblacin Poda de formacin 1 Poda conservacin 2 Poda conservacin 3 Poda conservacin Corta final Gastos anuales Ao 0 1 3 5 7 14 1-14 Ingresos 31.950 AO 0 1 3 5 7 14 1-14 INGRESOS (/ha) GASTOS (/ha) 3.100 100 14.0 210 231 50 Gastos 3.100 100 140 210 231 50 RT 6.137() 188() 239() 325() 325 () 31.950(+) 979()

31.950

Sp = RT/[1,0514-1] = 24.239 Vao1: antes de la poda = (3.100+24.239)1,05 + 50 = 28.756 Vao1: Despus de la poda = Vao1 Antes + 100 = 28.856 Vao3: antes poda = (3.100+24.239)1,053 + 100 (1,05)2 + 50 [1,053-1]/0,05 = 31.917 Vao3 : Despus poda = Vao3 Antes + 140 = 32.057

63

Vao5: antes poda = (3.100+24.239)1,055 + 100 (1,05)4 + 140 (1,05)2 + + 50 [1,055-1]/0,05 = 35.445 Vao5: Despus poda = Vao5 Antes + 210 = 35.655 Vao7: antes poda = (3.100+24.239)1,057 + 100 (1,05)6 + 140 (1,05)4 + + 210 (1,05)2 + 50 [1,057-1]/0,05 = 39.412 Vao7: Despus poda = Vao7 Antes + 231 = 39.643 Vao14 (antes de la corta final) = 31.950 + 24.239 = 56.189

Sp
1 3 5 7 14 AOS

Luego interesara ms aceptar la oferta despus de haber realizado la 2 poda de conservacin, ya que el precio ofertado es superior al valor de la chopera estimado para ese momento. Ejercicio 5. Determinar y representar grficamente la evolucin del valor de un rodal de pino radiata, en /ha, a lo largo de su turno de 30 aos, con un tipo de inters del 8%, conociendo los siguientes datos: Actividad Repoblacin Poda Clara Corta final Ao 0 10 20 30 Rendimiento (m3/ha) 100 300 Ingresos (/m3) Gastos (/ha) 2.000 500 1.000

65 70

Adems existen unos gastos anuales de 30 /ha y unos ingresos anuales de 10 /ha. Ao 0 10 Ingresos Gastos 2.000 500 RT 20.125() 2.330()
64

20 30 1-30

6.500 21.000 10

1.000 30

11.874(+) 21.000(+) 2.265()

Sp = RT/(1+i)T-1 = 8.152/1,0830-1 = 899 Vao1 = (2.000+899)1,08 + 20 = 3.151 Utilizando para la valoracin indistintamente los mtodos potencial o de costes, se van obteniendo los distintos valores del rodal en funcin del momento considerado: Vao10: Antes poda = (2.000+899)1,0810 + 20 1,0810-1/0,08 = 6.549 V10: Despus poda: V10 Antes + 500 = 7.049 Vao20: Antes clara: [21.000 + 899 + 11.874 20 [1,0810-1]/0,08] /1,0810 = =15.509 V20: Despus clara: [21.000 + 899 20 [1,0810-1]/0,08] /1,0810 = 10.009 Vao30 (antes de la corta final) = 21.000 + 899 = 21.899

65

4.4. VALORACION DEL RODAL IRREGULAR En el caso de la valoracin de rodales irregulares el valor del suelo nunca puede existir separado del valor del vuelo, excepto que el vuelo se cortase en su totalidad, en cuyo caso desaparecera la masa y por tanto la estructura irregular. Esta forma principal de masa se caracteriza por presentar siempre una reserva de vuelo o capital forestal, puesto que la regeneracin se produce por toda la superficie de forma continua en el tiempo. Al valor inicial de un rodal irregular (inmediatamente despus de haber practicado la corta de entresaca), que incluira el valor del suelo y la masa de reserva, lo denominamos VRI(0). Dado que se est valorando un rodal (una fraccin del monte), la forma de percibir las rentas variar dependiendo del modelo de entresaca adoptado para la gestin del monte o cuartel en su conjunto y, por tanto, el tipo de entresaca practicada condicionar la forma de valorar un rodal concreto del monte: 1. Entresaca pura: todos los aos se interviene con cortas de entresaca en todo el monte y por tanto, tambin en el rodal. Ejemplo: Determinar el valor de un rodal poblado de haya, de una hectrea de superficie y que presenta un crecimiento medio de 4,5 m3/ha y ao. El precio de la madera es de 35 /m3. Los gastos anuales son de 25 /ha. El tipo de inters es el 5%. El valor del rodal se obtendr como suma de una renta anual constante e infinita, es decir,
V RI = Ranual i

Renta anual: 4,5 x 35 25 = 132,5 /ha y ao. VRI = 132,5/0,05 = 2.650 /ha. 2. Entresaca regularizada: en este caso, cada ao se interviene en un tramo de entresaca de los r definidos en el monte, siendo r la rotacin de la entresaca establecida para la gestin de la masa. Por tanto, dado que se est valorando slo un rodal (o tramo) del monte, las rentas que de l se obtienen son peridicas, cada r aos. Ejemplo: Determinar el valor de un rodal de una hectrea, con las mismas caractersticas que en el ejemplo anterior, suponiendo una rotacin de 10 aos. El valor del rodal en este caso depender del momento de tiempo que se considere, es decir, el valor en el ao 0 no ser el mismo que en el ao 5 o en el ao de la corta de entresaca (10).

66

El valor del rodal en el momento inicial ser el valor de la suma de una renta constante, peridica e infinita, es decir

VRI ( 0) =

Rr (1 + i ) r 1

En donde Rr representara la renta peridica, percibida cada r aos, capitalizada al ao r Rr = IT GT IT = 4,5 x 35 x 10 = 1.570 /ha y 10 aos GT = 25 [(1+i)10-1]/i = 314,4 /ha Rr = 1.256 /ha. VRI(0) = 1.256/[(1+0,05)10-1] = 2.005 /ha Este valor representa, de forma anloga al caso del valor potencial del suelo, el valor del suelo ms la masa de reserva conjuntamente, en el momento inmediatamente posterior a realizarse la corta, es decir, el valor inicial del rodal. Grficamente el valor de un rodal irregular se puede representar de la siguiente forma: V Vr

VRI(0) k r
AOS

El valor del rodal en el ao K se obtendra aplicando la misma metodologa que en el caso de rodales regulares inmaduros, puesto que conceptualmente el proceso es el mismo:

Mtodo de los costes:

Vk = VRI ( 0 ) (1 + i ) +
k

Ca[(1 + i ) k 1 i

Mtodo potencial:

Vk =

VRI ( 0 )

Ca (1 + i ) r k 1 + I totales i (1 + i ) r k

67

Donde Ca representara los costes anuales, supuestos constantes. En ambos casos se obtendra, al igual que antes, los mismos resultados. En el caso del ejemplo anterior, el valor del rodal en el ao 4 sera: Por el mtodo de los costes: VRI (ao 4) = 2.005 (1+0,05)4 + 25[(1+0,05)4-1/0,05] = 2.544 /ha Por el mtodo potencial: VRI (ao 4) = [2.005 25 (1+0,05)6-1/0,05 + 1.570] /(1+0,05)6 = 2.544 /ha El valor del rodal en el ao 10, justo antes de realizar la corta sera: VRI (ao10) = 2.005 + 1.570 = 3.575 /ha.

Ejercicio 1. Valorar un tramo de rebollo objeto de resalveos, con un crecimiento medio estimado de 2 m3/ha y ao. El producto obtenido, las leas, se venden a 0,1 /kg en pie. Los gastos anuales ascienden a 12 /ha. Para este tratamiento de conversin se ha dividido el monte en 15 tramos, actundose cada ao en uno de ellos. El tipo de inters es del 5%. Considerar que 1 m3 equivale a 2 estreos, y que 1 estreo pesa 0,5 toneladas. Produccin: 2 m3/ha y ao x 15 aos = 30 m3/ha. 30m3 x 2 estreos = 60 estreos. 60 estreos x 0,5 Tm = 30 Tm = 30.000 kg de lea. Ingresos: 30.000 kg x 0,1 /kg = 3.000 /ha cada 15 aos. Gastos: 12 (1,0515-1)/0,05 = 259 /ha. Ganancia o Renta = I G = 2.741 /ha. VRI (0) = R/[(1+i)r-1] = 2.741/[1,0515-1] = 2.540 /ha Que representa el valor del suelo ms la masa de vuelo de reserva, es decir, el valor mnimo del rodal o tramo Valor del rodal en el ao 15: VRI ao 15 = 3.000 + 2.540 = 5.540 /ha. Igual valor que el que se obtendra aplicando el mtodo de los costes:

68

VRI ao 15 = 2.540(1,05)15 + 12 (1,0515-1)/0,05 = 5.021 /ha. Valor del rodal en el ao 5: V5 = [3.000 12 (1,0510-1)/0,05 + 2.540] /1,0510 = 3.242 /ha.

Ejercicio 2. Valorar un rodal de una hectrea de Quercus faginea en los aos 0, 5 y r (rotacin del resalveo de conversin), sabiendo que el crecimiento medio de la masa es de 1,5 m3/ha y ao, y que las leas obtenidas se venden a un precio de 0,1 /kg en pie. Los gastos anuales se estiman en 10 /ha. El mtodo de explotacin es conceptualmente una entresaca regularizada con rotacin de 16 aos. Considerar que 1 m3 equivale a 2 estreos, y que 1 estreo pesa 0,5 toneladas. El tipo de capitalizacin es del 6%. Produccin: 1,5 m3/ha y ao x 16 aos = 24 m3/ha. 24 m3/ha x 2 estreos/m3 x 0,5 Tm/estreo = 24 Tm = 24.000 kg de lea. Ingresos: 24.000 kg x 0,1 /kg = 2.400 /ha cada 16 aos. Gastos: 10 [1,0616-1]/0,06 = 256 /ha. Renta: I G = 2.144 /ha. Valor del rodal en el momento inicial: VRI(0) = R/[(1+i)T-1] = 1.391 /ha. Valor del rodal en el ao 5: VRI (5) = 1.391 (1,06)5 + 10 (1,065-1)/0,06 = 1.917 /ha. Valor del rodal al final de la rotacin: VRI (16) = 1.391 + 2.400 = 3.791 /ha.

69

4.5. VALORACION DEL MONTE ORDENADO Pese a que la ordenacin de las masas regulares e irregulares tiene planteamientos, objetivos y procedimientos muy distintos, lo cierto es que su valoracin, cuando se supone que estn gestionadas de acuerdo con un modelo que satisfaga los principios de la ordenacin forestal, se realiza siguiendo la misma metodologa ya que en ambos casos las rentas obtenidas suelen ser de carcter anual, y por tanto el valor del monte se determinar por el valor actualizado de una renta anual, constante e infinita, cuyo valor se supone conocido. Por tanto, el problema residira en determinar el valor de la renta esperada y el del tipo de inters a utilizar, es decir, los dos valores que intervienen en la siguiente expresin:

Vmonte =

Ranual i

En el caso de que el mtodo de ordenacin condujese a la obtencin de rentas peridicas, cada p aos, y siempre que stas fuesen constantes, el valor del monte tendra la siguiente expresin:

Vmonte =

R peridica (1 + i ) p 1

En donde la renta peridica estara capitalizada al ao p, en el que se percibieran dichas rentas. En este caso, el valor del monte variara en funcin del ao en que se llevara acabo la valoracin, siendo su valor tanto mayor cuanto ms prximo se estuviera al momento de percibir la renta.

4.5.1. Masas regulares Se plantea un ejemplo con el modelo de serie ordenada de tranzones. No obstante, el procedimiento sera el mismo para otros tipos de organizacin de masas regulares en las que la renta sea anual5. Ejemplo: Determinar el valor de un monte de 270 hectreas poblado de pino radiata y ordenado por el mtodo de divisin por cabida y serie ordenada de tranzones, con un turno de 30 aos. Datos complementarios: Volumen de corta final: 360 m3/ha Precio de la madera: 70 /m3 Ingresos por Claras: - 1 (15 aos): 150 /ha - 2 (20 aos): 400 /ha - 3 (25 aos): 650 /ha Gastos de mantenimiento: 40 /ha y ao Gastos de repoblacin: 2.500 /ha
Salvo en el caso de la serie graduada de tranzones, con una rentabilidad peridica, en donde los planteamientos seran sensiblemente diferentes.
5

70

Tipo de inters: 5%

Cabida anual de corta: 270/30 = 9 ha. Ingresos: (360 x 70 + 150 + 400 + 650) x 9 = 237.600 /monte y ao Gastos: 2.500 x 9 + 40 x 270 = 33.300 /monte. Renta anual: 204.300 /monte y ao. Valor del monte regular: 204.300/0,05 = 4.086.000 /monte. Valor por hectrea: 15.133 /ha. El valor obtenido sera el valor del suelo y del vuelo juntos, como una nica entidad, estimado mediante el valor de capitalizacin de la renta que genera a un determinado tipo de inters, en donde tambin quedaran incluidos los costes de lograr y mantener ese monte ordenado, de ah el valor tan elevado. 4.5.2. Masas irregulares Tal como se ha comentado, el proceso de valoracin es el mismo que el utilizado para masas regulares e incluso ms sencillo en sus clculos. En la gestin de masas irregulares determinados tratamientos selvcolas deben de realizarse todos los aos y no pueden localizarse por la edad del rodal puesto que en l existen todas, por lo que son aplicados a toda la superficie (entresaca pura) o a una parte (entresaca regularizada) como un coste anual. Adems, las cortas finales y las de mejora se realizan simultneamente y en la misma superficie con la prctica de la entresaca. Ejemplo: Valorar un monte irregular de haya con una superficie de 200 hectreas, ordenado por entresaca regularizada con una rotacin de 10 aos. Datos complementarios: Crecimiento medio: 4,5 m3/ha y ao. Precio de la madera: 35 /m3. Gastos anuales: 25 /ha. Tipo de inters: 5%. Tramo de entresaca: 200/10 = 20 ha. Renta: Ingresos anuales: 4,5 m3/ha x 35 /m3 x 10 aos x 20 ha = 31.500 /ao. Gastos anuales: 25 x 200 = 5.000 /ao. VMI = 26.500/0,05 = 530.000 /monte. Lo que representa 2.650 /ha. En el caso de que el monte estuviera ordenado por entresaca pura el valor terico del monte sera el mismo, tal como se puede comprobar:

71

Ingresos: 4,5 x 35 x 200 = 31.500 /ao. Gastos: 25 x 200 = 5.000 /ao. Ejercicio 1. Valorar un monte de 720 hectreas de eucalipto, ordenado por el mtodo de divisin por cabida a turno de 12 aos. En el monte se han definido dos calidades de estacin, la calidad I se extiende por 331 ha, siendo el resto de calidad II. Las producciones para calidad son las siguientes: Calidad I: 54 m3/ha. Calidad II: 42 m3/ha. Los gastos anuales en concepto de gestin, impuestos... ascienden a 23 /ha y los costes e ingresos esperados en el intervalo de tres turnos es el siguiente: TURNO 1 1 2 2 3 3 AO 0 12 13 24 25 36 ACTIVIDAD Plantacin Corta final Seleccin de brotes Corta final Seleccin de brotes Corta final INGRESOS (/m3) 40 200 50 200 50 GASTOS (/ha) 1.000

Considerar un tipo de inters del 7%. En el caso de considerar un nico ciclo de explotacin cul sera el valor del monte? Produccin media: (331 ha x 54 m3/ha + 389 ha x 42 m3/ha) /720 ha = 47,52 m3/ha. Cabida anual de corta: S/T = 720/12 = 60 hectreas. Hay que tener en cuenta que la renta del monte no es constante: Renta obtenida en el primer turno: R1TURNO Ingresos: 47,52 m3/ha x 40 /m3 x 60 ha = 114.048 Gastos: 1.000 /ha x 60 ha + 23 /ha x 720 ha = 76.560 R1TURNO = 37.488 /ao. Suponiendo que las rentas obtenidas en el segundo y tercer turno son iguales: R2 = R3 Ingresos: 47,52 m3/ha x 50 /m3 x 60 ha = 142.560 Gastos: 200 /ha x 60 ha + 23 /ha x 720 ha = 28.560 R2 = R3 = 114.000 /ao. Considerando una nica repoblacin y una serie infinita y peridica de rentas:

72

VMR = {R1 (1+i)2T[(1+i)T-1/i ] + R2 [(1+i)2T-1]/i} / [(1+i)3T-1] = 962.402 Si nicamente consideramos un ciclo de 3 turnos el valor del monte sera: VMR = Ri/(1+i)nT = R1 [(1+i)T-1]/i(1+i)T + R2 [ (1+i)2T-1]/i(1+i)3T = 878.455 Ejercicio 2. Un monte de pino laricio de 170 hectreas est ordenado por el mtodo de entresaca pura, con un tiempo de paso entre clases diamtricas de 20 aos. La estructura del monte entresacado ideal que presenta esta masa es la siguiente: Clase diamtrica 12,5 17,5 22,5 27,5 32,5 37,5 42,5 47,5 52,5 57,5 62,5 Total Volumen (dm3/pie) 78 162 235 453 671 944 1.157 1.569 1.832 2.191 2.970

N pies/ha 110 85 65 50 38 29 22 17 13 10 8 447

El precio de la madera para dimetros iguales o superiores a 35 cm es de 55 /m3, y de 22 /m3 para dimetros inferiores. Los gastos anuales de guardera y gestin son de 38 /ha. Adems, cada ao se podarn 30 ha con unos costes de 200 /ha. El tipo de inters es del 5%. Valorar el monte en su conjunto y valorar una hectrea del mismo. Posibilidad ( <35cm) = 20,19 m3/ha. cada 20 aos Posibilidad ( >35cm) = 52,307 m3/ha. cada 20 aos Ingresos esperados en un plazo equivalente al tiempo de paso (20 aos) 20,19 x 22 /m3 + 52,307 x 55 /m3 = 3.321 /ha Por lo que los ingresos anuales sern de: 166 /ha, con una produccin de 3,625 m3/ha. El valor del monte, organizado por entresaca pura, ser: Ingresos: 166 /ha x 170 ha = 28.220 /ao. Gastos: 38 /ha x 170 ha + 200 /ha x 30 ha = 12.460 /ao.
73

VMI = R/i = 15.760/0,05 = 315.200 En el caso de que la entresaca fuera regularizada: Superficie del tramo: 170/20 = 8,5 ha. Ingresos: 3.321 /ha x 8,5 ha = 28.228 /ao. Gastos: 38 /ha x 170 ha + 200 /ha x 30 ha = 12.460 /ao. VMI = 15.768 Es decir, el mismo valor al anteriormente obtenido ya que en ambos casos se esperan, tericamente, rentas (ingresos y gastos) iguales. El valor de una hectrea de monte mediante entresaca regularizada sera: Ingresos: 3.321 /ha (cada 20 aos). Gastos: (38 + 35) (1,0520-1)/0,05 = 2.413 /ha. Gasto proporcional de las podas: 200 /ha x 30 ha/170 ha = 35 /ha. VRI (0) = (3.321 2.413)/1,0520-1 = 550 /ha (valor mnimo). VRI (20) = Vo + CF = 3.871 /ha. (valor mximo)

Ejercicio 3. Valorar una masa de 240 ha de Fagus sylvatica ordenada por el mtodo de entresaca regularizada, con una rotacin de 10 aos y un crecimiento medio de 4,7 m3/ha y ao. Los gastos anuales ascienden a 60 /ha, y el precio de la madera es de 40 /m3. El tipo de inters es del 6%. Valorar adems uno de los tramos de entresaca, suponiendo que han transcurrido 3 aos desde la ltima intervencin. Superficie del tramo: S/r = 24 ha. a) Valor del monte: Produccin: 24 ha x 10 aos x 4,7 m3/ha y ao = 1.128 m3. Ingresos: 1.128 m3 x 40 /m3 = 45.120 /ao. Gastos: 60 /ha x 240 ha = 14.400 /ao. V = R/i = 30.720/0,06 = 512.000

2.133 /ha.

b) Valor del tramo de entresaca en el punto inicial (justo despus de la corta): VTR = [45.120 24 ha x 60 (1,0610-1)/0,06] / [1,0610-1] = 33.088 /tramo.

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Que representa 1.378 /ha. Tambin puede resolverse calculando primero el valor por hectrea: Ingresos por hectrea: 4,7 x 10 x 40 = 1.880 Gastos por hectrea: 60 (1,0610-1)/0,06 = 790 V(1 hectrea del tramo) = (1.880 790) /1,0610-1 = 1.379 /ha. El valor del tramo transcurridos tres aos: Por el mtodo potencial: VTR (ao 3) = [45.120 + 33.088 24 ha x 60 (1,067-1)/0,06] / 1,067 = = 44.080 /tramo (1.836 /ha). Valor igual al obtenido por el mtodo de costes: VTR (ao 3) = 33.088 (1,06)3 + 60 (1,063-1)/0,06 x 24 ha = 44.080 /tramo. En el apartado b) se est valorando el hecho de demorar la percepcin de la renta, por lo que inicialmente la hectrea tiene un valor de 1.379 , posteriormente, en el tercer ao asciende a 1.836 , y finalmente en el ao 10 valdra 3.258 , que es el resultado de sumar el valor del suelo y el vuelo a los ingresos de la corta final.

Ejercicio 4. La distribucin diamtrica ideal de una masa irregular de 700 hectreas es la siguiente: C.D. N/ha 15 205 20 137 25 91 30 61 35 40 40 27 45 18 50 12 55 8 60 5 +65 3

El monte est ordenado por el mtodo de entresaca regularizada, con rotacin de 10 aos, siendo el tiempo de paso medio de 30 aos. El volumen medio del pie extrado es de 383 dm3 y el precio medio de la madera es de 30 /m3. Los gastos anuales son de 60 /ha. Adems una zona de acampada genera unos ingresos de 2.000 /ao. Calcular el valor del monte con un tipo de inters del 4%. Superficie del tramo: S/r = 700/10 = 70 hectreas.

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Posibilidad: 205 rboles x 0,383 m3/rbol x 70 ha x 10 aos/ 30 aos de tiempo de paso entre clases diamtricas = 1.832 m3/ao. (Nota: bajo los supuestos de evolucin del monte entresacado ideal, el nmero de rboles a cortar es igual a los 205 rboles que, en el tiempo de paso, se incorporan a la primera clase diamtrica) Renta anual del monte: Ingresos: 1.832 m3 x 30 /m3 + 2.000 = 56.960 Gastos: 60 /ha x 700 ha = 42.000 R = 14.960 V = R/i = 14.960/0,04 = 374.000 Ejercicio 5. Determinar el precio del kilogramo de corcho en pie, sabiendo que el precio pagado en puerta de fbrica es de 1,2 /kg (2004). Datos complementarios: Costes de produccin: Transporte a fbrica: 0,05 /kg. Saca del corcho: 0,32 /kg. Apilado y corte: 0,04 /kg. Transporte en monte: 0,02 /kg. Pesado: 0,02 /kg. Costes generales: 10% de los costes de produccin. Margen de beneficio: 20% de los costes totales. A partir de los datos anteriores valorar un monte regular de 100 ha de alcornoque, con un turno de descorche de 9 aos y con una produccin de 3.400 kg/ha y turno. Los gastos anuales son de 10 /ha y el tipo de capitalizacin es del 5%. Valoracin del corcho en pie: S = V C M Costes de produccin totales: 0,45 /kg Costes generales: 10% x 0,45 /kg = 0,045 /kg Costes totales: 0,495 /kg = C Margen para beneficio (M) = 20% x 0,495 /kg = 0,1 /kg S = 1,2 0,495 0,1 = 0,605 /kg Valoracin del monte: Ingresos por hectrea: 3.400 kg/ha x 0,605 /kg = 2.057 /ha. Ingresos anuales en el monte: 2.057 x 100/9 = 22.855

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Gastos anuales en el monte: 10 /ha x 100 ha = 1.000 Renta: I C = 21.855 V = R/i = 21.855/0,05 = 437.111 es decir, 4.371 /ha.

Ejercicio 6. Un monte bajo de rebollo de 300 ha ordenado por el mtodo de divisin por cabida con un turno de 15 aos, tiene como aprovechamiento principal las leas, con una produccin de 70 estreos por hectrea y ao, y un precio de 10 /estreo. Adems puede aprovecharse por el ganado segn dos posibilidades: 1. Ganado ovino: en cuyo caso el acotamiento ser cada dos aos. La carga ganadera ser de una oveja cada 4 hectreas. El valor del arrendamiento de los pastos ser de 15 /oveja y ao. 2. Ganado vacuno: con un acotamiento de tres aos de forma peridica. La carga ganadera ser de una vaca cada 10 hectreas. El valor de arrendamiento ser de 100 /vaca. Los gastos fijos representan un 15% del valor de las leas. Determinar cual de los dos ganados es mejor para el propietario del monte, considerando una sola rotacin. El tipo de inters es del 5%. Superficie de los tranzones: STR = 300/15 = 20 hectreas. Valor neto del aprovechamiento de las leas: 11.900 /ao. Produccin: 70 estreos/ha y ao x 20 ha = 1.400 estreos. Ingresos: 1.400 estreos x 10 /estreo = 14.000 /ao. Gastos: 15% x 14.000 = 2.100 /ao. 1. Ganado ovino: Renta ganadera: 300 ha x 1 oveja/4 ha x 15 = 1.125 R=

1.125 = 11.250 (1 + i )2 1

VAN = 238.000 + 11.250 = 249.250 2. Ganado vacuno: R = 300 ha x 1 vaca/10 ha x 100 /vaca = 3.000

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R=

3.000 = 18.750 (1 + i )3 1

VAN = 238.000 + 18.750 = 256.750 Por tanto, interesar ms el aprovechamiento con ganado vacuno, ya que los beneficios obtenidos de la explotacin de lea son los mismos en ambos casos. Ejercicio 7. A fecha de 2003 se pretende valorar una finca forestal en la provincia de Cdiz de 12.000 ha que tiene los siguientes usos y aprovechamientos. Alcornocal maduro, ordenado con nueve tramos y turno de descorche de 9 aos, con 9.000 ha de superficie. Los ingresos previstos una vez descontados los gastos de la pela, vienen reflejados en el cuadro adjunto:
Ingresos previstos por el aprovechamiento de corcho

Ao Ingresos (miles euros)

2003 700

2004 800

2005 700

2006 800

2007 800

2008 800

2009 800

2010 800

2011 800

Consideramos que las rentas a partir del 2011 se mantienen constantes hasta el infinito con unos ingresos de 800.000 anuales. Masa de pinar (Pinus pinaster),de 300 ha, que se pretende eliminar durante 30 aos; realizndose cortas intermitentes cada 5 y empezando la primera dentro de 6 aos. En cada corta se espera obtener un volumen de aproximadamente 3.000 m3, adjudicndose en pie y con corteza a un precio de 30 /m3. Aprovechamiento del brezo en 700 ha con destino a chiringuitos de playa y setos. Representa un ingreso 1.200 /ao. La apicultura representa unos ingresos para la explotacin de 2,5 /Kg, con una produccin media anual de 448 Kg Arrendamiento de pastos para la ganadera de la zona (2.000 ha), con un valor de 60.000 euros al ao. Aprovechamiento cinegtico de caza mayor, lo que aporta anualmente 120.000 euros. La explotacin agrcola dirigida a la obtencin de forraje para el ganado tanto domstico como cinegtico, con una produccin media de 573.000 kg de avena, que se incluye en el valor de arrendamiento del ganado y de la caza, ya que stos lo consumen en su totalidad. Los gastos fijos anuales en que incurre la explotacin son los siguientes: - Gastos de personal: 300.000 - Impuestos y tributos: 2.500 - Otros gastos de explotacin (plantacin, amortizacin maquinaria, reparaciones, etc): 150.000
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Por ltimo, cada 7 aos se realizarn tareas de conservacin de la finca, con un coste previsto de 100.000 , realizndose la primera dentro de 3 aos. El tipo de inters se considera el 4%. a) Ingresos previstos: a1) Corcho: suponiendo que a partir del ao 2006 los ingresos se mantienen constantes e iguales a 800 mil euros, su valor sera de: I corcho = 103 (700/1,04 + 800/1,042 + 700/1,043 + 800/(0,04 x 1,043) 19.896.000 a2) Pinar: se espera obtener ingresos durante 30 aos, cada 5 aos, empezando el primer ingreso en el ao 2009. I pinar = 90.000 (1/1,046 + 1/1,0411 + 1/1,0416 + 1/1,0421 + 1/1,0426 + 1/1,0431) = 372.474 a3) Ingresos por brezo, ganadera, caza: se suponen ingresos anuales, constantes e infinitos: Renta anual = 1.200 + 448 x 2,50 + 60.000 + 120.000 = 182.300 I varios = R anual / 0,04 = 4.558.000 b) Gastos: b1) Gastos de personal, impuestos y otros: se suponen anuales, constantes e infinitos Gastos totales = 200.000 + 2.500 + 150.000 = 452.500 G anuales = 452.500 / 0.04 = 11.312.500 b2) Gastos de conservacin de infraestructuras: se producirn cada 7 aos, inicindose las primeras labores en el ao 2006. 100.000 G conservacin (ao 2006) = 100.000 + = 412.500 1,047-1 G conservacin (ao 2003) = 412.500 / 1,043 = 368.303 Luego el valor del monte sera de:

V total actual = Ingresos actuales Gastos actuales = 13.068.986

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5. VALORACION DE RBOLES La valoracin del arbolado, entendido como el valor de su produccin (madera) ya se ha abordado en captulos anteriores, sin embargo la valoracin individual del arbolado desde la ptica de que posee un valor per se- presenta una metodologa especfica que se presenta a continuacin. Este enfoque de la valoracin surge como consecuencia de la creciente concienciacin de la sociedad en materia medio ambiental, lo que ha permitido la aparicin y aceptacin de la valoracin del arbolado como una disciplina complementaria en la valoracin forestal, y la necesidad, traducida en la prctica, de encontrar metodologas adecuadas para resolver este problema, principalmente al aparecer conflictos jurdicos como consecuencia de la eliminacin, expropiacin o dao en el arbolado. Por razones metodolgicas, se va a diferenciar entre la valoracin del arbolado ornamental y la valoracin de daos en el arbolado, si bien en muchos casos resultan complementarias.

5.1. VALORACIN DE RBOLES ORNAMENTALES La valoracin de rboles ornamentales presenta un alto grado de dificultad metodolgica, en especial para aquellos ejemplares que carecen de mercado al haber alcanzado una edad muy elevada. Por ello se van a analizar dos metodologas distintas: la Norma Granada y la Valoracin de Arbolado del ICONA6.

5.1.1

Mtodo de la Norma Granada

La valoracin de rboles ornamentales mediante la aplicacin de la Norma Granada establece la siguiente divisin, a efectos de valorar el arbolado: 1. Valoracin de rboles sustituibles: se utiliza para su valoracin la suma de los costes implicados en su nueva implantacin adems de los costes derivados del mantenimiento y de la prdida de rentas a que hubiera dado lugar si procede, aadiendo los costes de capitalizacin de las mismas durante el periodo correspondiente: La expresin analtica que determina el valor del arbolado sera la siguiente:

Vb =
Donde:

( Pm + Ct ) (1 + i )

+ Cc1 (1 + i ) + Cc 2 (1 + i )
t

t 1

+ ... + Cct

Vb = Valor bsico Pm = precio de mercado de la planta a reponer

6

Para su mejor y ms completa comprensin se remite a las correspondientes publicaciones.

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Ct = costes de arranque y plantacin Cc = costes de mantenimiento y de prdida de renta en los aos sucesivos a la plantacin, hasta que se alcanza la edad de la planta destruida t = edad de la planta destruida = probabilidad de xito en el trasplante de la planta (0<<1) i = tasa de inters En el caso de que los costes de mantenimiento Cc fueran iguales todos los aos y que la planta que se instala, para reponer a la planta daada, tuviera n aos de edad, la expresin analtica anterior quedara simplificada de la siguiente forma:

Vb =

( Pm + Ct )

(1 + i) t n +

Cc (1 + i ) i

t n +1

2. Valoracin de rboles no sustituibles: en general se consideran rboles no sustituibles aquellos que tengan una circunferencia superior a los 30 cm7. El procedimiento de valoracin resulta ms complejo que en el caso anterior, en primer lugar se establece una funcin de crecimiento que permite establecer el valor bsico segn la siguiente expresin: Valor bsico (Vb) = Valor caracterstico x Y Representando el coeficiente Y, de forma aproximada, el comportamiento del valor/precio del rbol en su evolucin a lo largo del tiempo. Su valor est tabulado y responde a la siguiente expresin:
Y () =

[1 + v e

k
b ( x xi

Donde:

v: 0,01 para cualquier especie K: valor mximo para el rbol (asntota de la curva), tabulado en funcin de la longevidad de la especie x = dimensiones del rbol (cm. de circunferencia en conferas o de altura en frondosas) b = parmetro funcin del precio de partida de la planta.

Por otra parte, el valor caracterstico se refiere al precio en vivero de la planta, con dimensiones de 10-12 cm de permetro en frondosas o de 100-125 cm de altura en conferas.

7 Esta referencia, no obstante, parece desproporcionada puesto que se correspondera con un dimetro de unos 10 cm., excesivamente pequeo incluso en rboles ornamentales- para catalogar a la planta de no sustituible. De hecho, en la publicacin de la Norma, existe un ejemplo de valoracin de rboles sustituibles en el que se valora una falsa acacia de 60 cm de permetro.

81

Adems se recomienda utilizar Indices correctores (tabulados por categoras, desde excelente hasta escasa o nula) con objeto de tener en cuenta las caractersticas especficas de cada individuo: Ii: factores intrnsecos: Tamao Estado sanitario Expectativa de vida til Ie: factores extrnsecos: Esttico y funcional Representatividad y rareza Situacin Factores extraordinarios Por tanto el valor final del rbol sera el siguiente:
Vfinal = Vbsico 1 + Ii + Ie

5.2.2. Mtodo de valoracin de rboles ornamentales segn el ICONA (1975) El sistema de valoracin de rboles ornamentales propuesto por el antiguo ICONA en el ao 1975, permite determinar el valor del arbolado segn una expresin muy sencilla: Valor total del rbol: V = A x B x C x D x E x F Teniendo cada uno de los coeficientes A,B,C,D,E y F el valor que aparece en los cuadros siguientes: A. Clasificacin segn la especie: valora las dificultades de su reproduccin y cultivo. Clases Indice A 1 10 2 8 3 6 4 4 5 3 6 2 7 1,5 8 1

B. Valor esttico y funcional, y estado sanitario. Caractersticas del ejemplar Sano, vigoroso, ejemplar destacable, no mutilado por podas. Sano, ejemplar normal. Poco vigoroso. Con alguna nota negativa: enfermo o mutilado.

Valores del Indice B

10 7 4 1

C. Situacin.

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Valores del ndice C Poblacin del Urbano o de especial Parques o abundancia de ncleo significacin. jardines. > 30.000 10 7 5.000-30.000 8 5 < 5.000 3 1 D. Rareza. Caractersticas del ejemplar Unico en la zona Escaso en la zona Normal en la zona Abundante en la zona Muy abundante en la zona

Semi rural. 4 2 1

Valores del ndice D

10 6 4 2 1

E. Singularidad. Determina el valor histrico, cultural o popular y adopta los valores: 2: Existe dicho valor. 1: No existe. F. Relacin edad/dimetro. F = e2 (aos)/d (dm) La gran debilidad de este mtodo, tal como se ver en los ejercicios, es consecuencia de que en el valor final no interviene ningn componente afectado del precio por lo que es indiferente al momento de la valoracin (un rbol vale hoy lo mismo que hace 30 aos) y a la moneda en curso (un rbol valorado hace tres aos en pesetas hoy se valorara en los mismos euros, es decir ms de 166 veces ms). Ejemplo1: Valorar un pino pionero de 25 aos de edad y un dimetro de 40 cm, teniendo en cuenta los siguientes datos: Pm: 25 con n = 5 aos Ct: 20 Cc anuales: 10 : 85% i: 4% Ubicado en casco urbano de 20.000 habitantes a) Norma Granada: se trata de un rbol sustituible: Vb = (25+20)(1,04)25-5/0,85 + 10 (1,04)25-5+1 -1/0,04 = 435,7

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En el caso de ser considerado como no sustituible (puesto que posee una circunferencia superior a 30 cm), seran necesarios ciertos datos complementarios: Altura: 8 metros Estado sanitario: bueno Precio en vivero: P = 15 . Tabla I tipo B Tabla IV Y = 127 V bsico = 127 x 15 = 1.905 . Factores de correccin:
I intrnsecos = 0,3 + 0,4 + 0,3 = 1,0 I extrnsecos = 0,15 + 0,05 + 0,05 + 0 = 0,25

V final = 1.905 (1 +1 + 0,25) = 4.286 . Es decir, casi 10 veces su valor como rbol sustituible. b) Mtodo ICONA: De acuerdo con las caractersticas que presenta el rbol a valorar, los coeficientes adoptaran los siguientes valores: A:1 B:7 C:8 D:2 E:1 F: 252/4 = 156,25 V = 17.500 .

Ejemplo2: Valoracin de un Magnolio de 60 aos de edad, con un permetro de 85 cm; que presenta un valor caracterstico (vivero) para un permetro de 10-12 cm de 15 euros. Norma Granada: rbol no sustituible, es necesario recurrir a las tablas de la Norma Granada para calcular su valor econmico: Frondosa. En la Tabla I, se ubica en el Grupo G. En la Tabla IV, el factor Y = 251. El valor bsico ser: = 251 x 15 = 3.765 Los factores intrnsecos y extrnsecos sern: Ii = 0,3 + 0,4 + 0,3 = 1 Ie = 0,25 + 0,0 + 0,0 + 0,0 = 0,25 Valor final = Vb (1+ Ii + Ie) Vf = 8.471,2

5.2. VALORACIN DE DAOS EN EL ARBOLADO.

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Para llevar a cabo la valoracin de daos en el arbolado no se dispone de una metodologa valorativa especfica sino que el objetivo es el de reparar al propietario por el valor monetario del dao causado. Para analizar este problema se presentan una serie de ejemplos que permiten comprender este tipo de valoraciones. Ejemplo 1: Valoracin por daos producidos en un desmoche excesivo sobre 50 encinas en la provincia de Salamanca, con un dimetro medio de 61 cm y una edad de 90-110 aos. Lea producida por las encinas en condiciones normales: 700 kg Precio de la lea: 0,1 /kg Coeficiente de riesgos y menor resistencia del arbolado: 75% VT = 50 x 700 x 0,1/0,75 = 4.666 Ejemplo 2: Valorar la prdida de 100 encinas con un dimetro de 45 cm y una edad aproximada de 120 aos, que desaparecieron por utilizar una carga ganadera inadecuada en una finca adehesada. Para llevar a cabo esta valoracin se van a aplicar diferentes procedimientos con el objeto de comprobar la disparidad de resultados obtenidos y, por tanto, la dificultad metodolgica de este tipo de valoraciones. El tipo de inters ser el 3%. 1 Valoracin: aplicacin de la Norma Granada en el caso de rboles sustituibles: aunque el mtodo de valoracin de la Norma Granada est previsto para el arbolado ornamental, y en este caso dicha consideracin sera muy discutible; en el caso particular de rboles sustituibles se trata de valorar exclusivamente el dao causado, y por tanto cabe la aplicacin de esta metodologa. Si bien, por las caractersticas diamtricas, debera tratarse como rboles no sustituibles, ello conducira a valores muy elevados e irreales, por lo que se aplican las frmulas para rboles sustituibles. Vb = (Pm+Ct)(1+i)t-n/ + Cc1[(1+i)t1-n+1 -1]/i + Cc2[(1+i)t2-n+1 -1]/i + Cc3[(1+i)t3-n+1 -1]/i Donde: Pm: 1,2 , para n= 1 Ct: 10 /planta : 70% Cc1: costes por prdida de la bellota: 20 /ao Cc2: costes por la prdida del pasto: 30 /ao Cc3: costes por la prdida de leas: 10 /ao t1: 40 aos t2: 20 aos t3: 50 aos (plazos de tiempo sin percibir rentas de los correspondientes aprovechamientos para el total del arbolado). Vbsico = 539,2 + 155,79 + 150,42 + 86,74 t= 932,15 / rbol Y para las 100 encinas VTotal = 93.215

2 Valoracin: aplicando una metodologa anloga, pero suponiendo que se utiliza para la reposicin una planta de mayor tamao con objeto de reducir los costes de capitalizacin de las
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rentas perdidas y as obtener un valor ms pequeo y, por tanto, ms prximo a la realidad del mercado: Pm: 100 con una edad de 28 aos Ct: seran los siguientes: Transporte: 20 Mano de obra: 10 Riegos iniciales: 20 Retroexcavadora: 10 Factor de riesgo (): 95% Cc1: prdida de bellota: 20 /ao Cc2: prdida de leas: 10 /ao T1:T2: 40 aos El valor se obtendra en este caso a partir de la estimacin del VAN por las rentas perdidas: Vbsico = 335,1 /rbol VTotal = 33.510 3 Valoracin: a travs del valor de mercado de las dehesas: Valor de mercado de 1 ha con 35 encinas/ha : 5.000 Valor del arbolado: el arbolado se considera como un 30% del total : 1.500 1.500/35 = 42,8 /encina VT = 42,8 x 100 = 4.286 4 Valoracin: valor de mercado del arbolado segn las rentas que genera: Ingresos: Bellota: 20 /ao Leas: 10 /ao V = R/i = 30/0,03 = 1.000 /encina VT = 1.000 x 100 = 100.000 5 Valoracin: valor de mercado del arbolado en funcin del aprovechamiento ganadero: Suponiendo una densidad media de 35 pies por hectrea, la superficie afectada se podra estimar en 100 encinas/35 = 2,8 hectreas El valor medio del arrendamiento ganadero : 250 /UGM y 2,5 ha. V = 280/0,03 = 9.333 /2,8 ha. Y considerando la misma aportacin del arbolado que en el caso anterior (30%)

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Valor del Arbolado = 2.800 6 Valoracin: en funcin de la Ley de la Dehesa de Extremadura: 180 /encina en el ao 1985 El coeficiente de actualizacin de las rentas para el ao 2004 es de 2,67, en funcin de la inflacin que se ha producido, luego: En el ao 2004: 180 x 2,67 = 480,6 / encina (valor mximo) Valor mnimo: 1/3 x 480,6 = 160,2 /encina VTotal = 48.060 16.020 Como se puede comprobar, la ausencia de una metodologa especfica permite realizar numerosas interpretaciones y obtener valores muy distintos, lo que genera problemas jurdicos, habitualmente motivados por esta disparidad de criterios.

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6. VALORACIN DE PRDIDAS POR INCENDIOS FORESTALES.

La base metodolgica propuesta por los diferentes especialistas que han abordado el tema es conceptualmente muy sencilla, ya que lo que pretende es reponer, en trminos econmicos, las prdidas materiales causadas. Por lo tanto, los diferentes clculos que se desarrollan para su estimacin han sido ya utilizados, en su mayor parte, en captulos anteriores. En este sentido, los ejercicios que se presentan a continuacin pueden interpretarse como una sntesis de metodologas ya vistas. Con objeto de entender mejor el proceso de clculo se presentan dos ejemplos prcticos como base de la explicacin del mtodo de valoracin. Ejemplo 1: Valorar las prdidas producidas por un incendio forestal en la Sierra del Guadarrama que afect a 600 hectreas de superficie con las siguientes caractersticas: 400 ha. de pino pinaster de 45 aos de edad. 100 ha. de pino pinaster de 25 aos de edad y sin aprovechamiento comercial. 100 ha. de pastizal, con arbolado disperso.
La tasa de inters se fija en el 3% en todos los supuestos Para la valoracin se consideran de forma separada las diferentes superficies, por una parte, la superficie poblada por masa joven que an no alcanza dimensiones suficientes para su aprovechamiento comercial y por otra, la masa adulta, que sin haber llegado al turno, s presenta pies maderable con aprovechamiento comercial de haberse cortado antes del incendio.
1. Valoracin de la prdida en madera:

1.a) Masa sin aprovechamiento comercial: 100 ha. de P. Pinaster de 25 aos: Daos producidos: se valorarn mediante la capitalizacin de los costes de regenerar la masa forestal hasta disponer de una masa igual a la existente antes del incendio (de 25 aos) D = SxCR (1+i)25 Donde CR son los costes actuales por hectrea de repoblacin (1.000 /ha), y S la superficie afectada por el incendio que no tiene aprovechamiento comercial. D = 209.377 . A ello habr que aadir la prdida del propietario, en trminos de coste de oportunidad, por el valor financiero de la inversin inicial realizada en la adquisicin del suelo que aportaran los intereses de ese capital invertido: Valor actual del suelo desnudo (A): 700 /ha. Intereses acumulados en los 25 aos transcurridos desde la adquisicin del suelo: A(1+i)25-A = 763 /ha. ATotal = 76.300 . Perjuicios: son el resultado de retrasar durante 25 aos la percepcin del valor de los aprovechamientos comerciales, que se supone sera a los 80 aos (turno para la produccin de madera), supuesta una corta a hecho.
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 (1 + i )e 1 P = PTxVT T (1 + i )
Siendo: e = edad de la masa en el momento del incendio T (turno esperado de corta) = 80 aos PT (precio esperado de la madera a la edad del turno) = 40 /m3 VT (existencias esperadas a la edad del turno) = 200 m3/ha PTotal = 81.954 . 1.b) Masa con aprovechamiento comercial: 400 ha. de P. Pinaster de 45 aos: Daos producidos: se estiman en la prdida de valor depreciacin- de la madera como consecuencia del incendio: D = PmVm PmVm Donde: Pm: precio de la madera de 45 aos: 30 /m3 Vm: volumen de madera daado por el fuego: 90 m3/ha Pm: precio de la madera de 45 aos quemada: 25 /m3 Vm: volumen de madera aprovechable: 70 m3/ha D = 950 /ha. DT = 380.000 . Perjuicios: se determinan de forma anloga a la masa sin aprovechamiento comercial:

(1 + i )e 1 P = PTxVT T (1 + i )
2. Valoracin de la prdida en resina:

PTotal = 836.570 .

Se valorar por la prdida acumulada durante el periodo de tiempo correspondiente a cada una de las masas, con y sin aprovechamiento comercial, consecuencia de los beneficios dejados de percibir (R): P = SxR

(1 + i )n 1 n i(1 + i )

Slo se tendra en consideracin este valor en el caso de que se llevara a cabo este tipo de aprovechamiento. Dado el abandono del mismo, no se consideran las prdidas en este concepto.
3. Valoracin de la prdida en leas:

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El sistema de valoracin es el mismo que en el caso de la madera: Daos: prdida de valor de los productos por el incendio: D = PmVm - P'mV'm Donde: Pm: 0,1 /kg; Vm: 2.000 kg/ha; P'm: 0,08 /kg; V'm: 1.200 kg/ha D = 104 /ha DT = 5.408 . Perjuicios: Se estimara en funcin del posible retraso en la percepcin de los beneficios, pero en la actualidad las leas del pinar apenas tienen uso por lo que no procede su valoracin.
4. Valoracin de la prdida en pastizales:

Se determina el valor de esta perdida por las rentas (R= 20 /ha y ao) que no se podrn percibir durante el periodo de acotamiento al ganado (dos aos, n=2) de la superficie, para su restauracin: P = SxR

(1 + i )n 1 n i(1 + i )

P = 38,3 /ha PT = 3.830 .

5. Valoracin de la prdida en relacin con la proteccin del suelo:

Se determina como capitalizacin de la inversin necesaria para recuperar la masa forestal durante el periodo de 20 aos, tiempo mnimo estimado necesario para que la masa vuelva a adquirir las cualidades protectoras que posea antes del incendio: V = In.S.(1+i)20 = 903.055 . Siendo:
/ha.

In: inversin en recuperar la masa = CR: coste de repoblacin de la masa forestal: 1.000 S: superficie arbolada afectada: 500 ha

6. Valoracin de la prdida en aspectos recreativos:

Dada la dificultad en el clculo de este valor, se suele estimar como un porcentaje de la renta comercial de la masa forestal durante el tiempo en el que quedarn limitados los usos: 20 aos en zonas arboladas y 5 aos en pastizales: V = RxS1

(1 + i )n 1 + R S 2 (1 + i ) j 1 j (1 + i )n i i (1 + i )

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Siendo igual a: R= 2m3/ha y ao x 10 /m3 = 20 /ha y ao, n=20 y j=5

7. Valoracin de los costes sociales:

VTotal = 157.608

Se determinan en funcin de las jornadas laborales que se perdern como consecuencia del incendio: (1 + i )30 1 Cs = NJ 30 i(1 + i ) Siendo N=20 jornales anuales y J=40 /jornal. Cs = 15.662 . Por ltimo tambin habra que aadir el coste en materia de extincin del incendio forestal. Ejemplo 2: Valorar las prdidas producidas por un incendio forestal en Navas del Rey (Madrid) que afect a 400 hectreas de superficie con las siguientes caractersticas: 250 ha. de pino pionero de 70 aos de edad y un turno de 100 aos. 150 ha. de pastizal, con arbolado disperso.
1. Valoracin de la prdida en madera:

1.a) Masa con aprovechamiento comercial: 250 ha. de P. Pinea de 70 aos: Daos producidos: se determinan mediante la prdida de valor de los productos: D = PmVm PmVm Donde: Pm: precio de la madera de 70 aos: 30 /m3 Vm: volumen de madera daado por el fuego: 100 m3/ha Pm: precio de la madera quemada: 20 /m3 Vm: volumen de madera aprovechable: 80 m3/ha DTotal = 350.000 . Perjuicios: se determinan en funcin del retraso en el aprovechamiento:

(1 + i )e 1 P = PTxVT T (1 + i )
PTotal = 378.000 .

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2. Valoracin de la prdida en pia:

Se valorar por el retraso producido en la percepcin de este aprovechamiento: P = Pn x Vn

(1 + i )T e 1 T e i(1 + i )
. P = 734.188 .

Siendo Pn: 0,5 /kg y Vn: 300 kg/ha 3. Valoracin de la prdida en pastizales:

Se determina el valor de esta perdida por las rentas (R= 15 /ha y ao) que no se podrn percibir durante el periodo de acotamiento (10 aos, n=10) de la superficie al ganado para su restauracin: P = SxR

(1 + i )n 1 n i(1 + i )

P = 15 /ha luego PTotal = 19.249 .

4. Valoracin de la prdida en proteccin del suelo:

Por el mismo procedimiento del ejercicio anterior, se determina como capitalizacin de la inversin necesaria para recuperar la masa forestal durante un periodo de 20 aos, que es el tiempo estimado que durar la recuperacin: V = In.S.(1+i)20 = 189.641 . Siendo: In: inversin en recuperacin de la masa = CR: coste de repoblacin de la masa forestal: 700 /ha. S: superficie afectada: 250 ha.

5. Valoracin de la prdida en aspectos recreativos:

Se estiman como un porcentaje de la renta comercial de la masa forestal durante el tiempo en el que quedarn limitados los usos: 20 aos en zonas arboladas: V=R

(1 + i )n 1 n i(1 + i )

Siendo R = 34 /ha. VT = 126.186

6. Valoracin de los costes sociales:

Se determinan en funcin de las jornadas laborales que se perdern como consecuencia del incendio:

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Cs = NJ

(1 + i )30 1 30 i(1 + i )

Siendo N=0,1 jornales/ha anuales y J=50 /jornal. Cs = 28.911 . Por ltimo tambin habra que aadir el coste en concepto de la propia extincin del incendio forestal.

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7. VALORACION AMBIENTAL La valoracin econmica de los bienes y servicios ambientales es uno de los temas de mayor actualidad y de mayor dificultad metodolgica dentro del anlisis econmico. Sin embargo a pesar de las justificadas crticas en cuanto a los resultados obtenidos en materia de valoracin ambiental, es incuestionable la existencia de dicho valor, como parte integrante del valor econmico total de un bien (Pearce, 1991). Por otra parte, tambin es necesario advertir que cada da existen ms autores que consideran intil proseguir por esta va, la de conocer el valor econmico de los bienes ambientales a travs de la teora econmica, y sealan que el problema radica en un cambio global de la concepcin de la economa, donde este tipo de valoracin sera innecesaria. Siguiendo el razonamiento de Pearce y de forma muy sencilla, exponemos a continuacin cmo se debe considerar el valor ambiental desde un anlisis econmico clsico: VET: VA+VC Partimos en primer lugar de la expresin que determina el valor econmico total (VET) de un bien, es decir incluidos todos los elementos que aportan valor al mismo, tangibles e intangibles: VET = VA+VC Donde: VET: representa el valor econmico total de un bien. VA: la parte del VET correspondiente al valor ambiental. VC: supone el valor comercializable o valor de mercado. Por tanto el valor ambiental de un bien lo podemos deducir de la expresin anterior, despejando VA: VA = VET-VC De esta forma, el valor ambiental se obtendra de forma indirecta como un valor residual, debido a la dificultad ya comentada para obtener su valor directamente. A partir de este razonamiento, a continuacin se comentan las distintas soluciones metodolgicas que se han aportado para determinar el Valor Ambiental de un bien. 7.1. METODO DE LOS PRECIOS HEDONICOS. El origen de este mtodo de valoracin ambiental se encuentra en el marketing, disciplina econmica donde se comprob que el precio que una persona paga por un determinado bien, no slo depende de las caractersticas materiales del mismo, sino que influan otros factores de tipo social o psicolgico. A la parte del precio de un bien que no viene determinado por sus caractersticas materiales se le denomin precio hednico. Por ejemplo, cuando se compra un coche de lujo no se paga exclusivamente el precio material del vehculo sino adems el reconocimiento de un estatus social.
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Este procedimiento se puede utilizar para valorar bienes ambientales, como por ejemplo para determinar el valor de las zonas verdes urbanas, utilizando como bien de referencia el precio de las viviendas ubicadas en esa zona. El precio de la vivienda ser funcin de muchas variables: P = f(E,B,MA...) E: caractersticas estructurales B: ubicacin MA: medio ambiente, calidad de vida El mtodo de los precios hednicos lo que pretende es diferenciar qu parte del precio de la vivienda corresponde a la existencia o no de zonas verdes en sus proximidades, teniendo en cuenta que a mayor disponibilidad de zonas verdes mayor ser el precio de la vivienda. La suma de todos los diferenciales de precio existentes en la zona de influencia de la zona verde determinar su valor ambiental. Crticas al mtodo: No se puede separar qu parte del precio hednico es valor ambiental y cual es social. Puede existir una gran demanda de zonas verdes y sin embargo no existir renta para pagarla. Los bienes ambientales, desde el punto de vista de la elasticidad de la renta son bienes superiores, es decir, la demanda crece ms rpidamente que la renta. La demanda que se obtiene del clculo es la correspondiente para el conjunto de la sociedad, pero sin embargo la curva de demanda del individuo puede ser distinta, luego implicara que el clculo tendra que realizarse con cada una de las curvas de demanda, lo cual es prcticamente imposible.

De esta forma indirecta obtendramos el valor econmico generado por una zona verde. De forma anloga el mtodo podra utilizarse para calcular el coste ambiental de la instalacin de un vertedero, o el coste ambiental de la contaminacin acstica....etc. En definitiva, el valor de cualquier bien ambiental al que se le pueda asociar el precio de un bien conocido. Ejemplo: Valorar los beneficios ambientales derivados de soterrar la va de circunvalacin madrilea, conocida como M-30, como consecuencia de la disminucin de la contaminacin acstica; sabiendo que el nmero de viviendas afectadas positivamente es de 60.000, que el nmero de m2 medio por vivienda es de 100 y que la reduccin media de decibelios ser de 40. La funcin que relaciona el precio de la vivienda (en m2) y el nmero de decibelios (z) soportado es la siguiente: Pv = 5,3 z2 Para calcular el incremento de valor de la vivienda por cada decibelio eliminado bastar con derivar la expresin anterior:

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dPv = 10,6 z dz
Por tanto, cada decibelio eliminado supone un incremento de 10,6 /m2 de vivienda, o lo que es lo mismo, un incremento de 1.060 /vivienda media. La reduccin de 40 decibelios de contaminacin acstica por vivienda supondr un total de 2.545 millones de euros de beneficio econmico, lo que representa un 60% del coste de esta infraestructura viaria.

7.2. METODO DEL COSTE DE VIAJE. El mtodo del coste de viaje se utiliza exclusivamente para determinar el valor econmico recreativo o de ocio de un espacio natural; para lo cual se calcula el coste total del viaje de cada uno de los visitantes, la suma de los costes individuales determinar el valor ambiental o, ms correctamente, el valor social correspondiente. En la prctica el anlisis de este mtodo se realiza dividiendo en grupos los visitantes en funcin de su procedencia, repitiendo los clculos en funcin del nmero de grupos obtenido. Tambin este procedimiento servira para determinar el beneficio de una inversin de mejora de un espacio natural, calculando la diferencia entre los valores obtenidos antes y despus de dicha mejora. Crticas al mtodo: El valor del tiempo empleado, que es la variable fundamental, resulta muy difcil de calcular, ya que el percibido por el usuario no tiene nada que ver con el real. Se utiliza como valor del tiempo algn valor oficial (coste de hora trabajada...). No se determina ningn valor ambiental que no sea exclusivamente el recreativo. Solamente valoran el bien aquellos que lo visitan, pero el resto tambin valorara ese bien aunque no lo utilice. En este sentido el mtodo podra servir tambin para determinar el coste de cerrar el espacio natural a las visitas, en cuyo caso el valor obtenido sera mucho ms fiable.

Ejemplo: Determinar el valor ambiental de un espacio verde de 200 ha en el norte de Madrid, calculando el coste evitado por viajes no realizados a otras zonas ms alejadas, conociendo los siguientes datos: Nmero total de visitantes del espacio verde: 125.000 al ao. Nmero de visitantes que responden afirmativamente a la pregunta de realizar visitas alternativas a otras zonas si se prohibiera la entrada en dicho espacio: 60.000. Desplazamiento medio dispuesto a realizar: 30 Km. Coste medio de dicho desplazamiento alternativo: 10 /viaje. Beneficio ambiental aportado: 60.000 x 10 = 600.000 /ao.

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Los costes de conservacin de esta espacio natural ascienden a 70.000 /ao, es decir, los beneficios ambientales superan con creces el coste de mantenimiento. Adems este mtodo permite estimar cual sera el posible precio de una entrada o impuesto que la sociedad estara dispuesta asumir para la conservacin y uso del espacio natural. No obstante, para este ltimo considerando conviene complementar con la aplicacin del siguiente mtodo de valoracin ambiental: la valoracin contingente. 7.3. METODO DE LA VALORACION CONTINGENTE. El mtodo de la valoracin contingente tiene un margen de aplicabilidad mucho mayor que los dos anteriores ya que su fundamento se basa en la pregunta directa (anlisis estadstico) a los ciudadanos, a travs de una encuesta, sobre su disposicin a pagar por un determinado bien ambiental. El proceso de encuesta exige los siguientes pasos: Proporcionar una abundante informacin a los ciudadanos, con objeto de que la pregunta respecto a la disposicin a pagar, tenga un soporte previo de conocimiento del problema. Establecer diferentes rangos en cuanto a la cantidad a pagar, estableciendo grupos distintos de encuestas. Tambin hay que establecer distintas posibilidades de pago. Eliminar los sesgos posibles, y analizar las caractersticas personales de los encuestados.

Limitaciones del mtodo: Cmo determinar las cantidades monetarias sobre las que realizar las encuestas? Dado que los bienes ambientales se encuentran bien vistos actualmente, las respuestas presentan un sesgo al alza. Existen respuestas estratgicas que es necesario eliminar. Por ejemplo en el caso de construccin de un parque si el encuestado conoce previamente que el coste no recaer sobre l responder al alza, y viceversa.

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8. FISCALIDAD FORESTAL En referencia a la fiscalidad de los montes en Espaa, conviene distinguir entre varios aspectos: La fiscalidad que recae sobre la posesin de la tierra, plasmado en el Impuesto de Bienes Inmuebles (IBI), cuya presin fiscal es muy reducida, y el Impuesto sobre el Patrimonio de las Personas Fsicas. La fiscalidad que afecta a la venta de madera u otros productos de los propietarios forestales, sujetos al Impuesto Sobre la Renta de las Personas Fsicas (IRPF), al IVA (regmenes general y especial) y al Impuesto de Sociedades. La fiscalidad que afecta a los Montes Vecinales en mano comn, muy reducida a partir de 1998. La fiscalidad que afecta a las Transmisiones Patrimoniales y Sucesiones.

En general, es importante destacar que en las circunstancias actuales, con bajsimas, cuando no negativas, tasas de rentabilidad de los montes espaoles, la fiscalidad que soportan no es la adecuada para favorecer la persistencia de la actividad forestal, tanto privada como pblica. 8.1. EL IMPUESTO DE BIENES INMUEBLES. El Impuesto de Bienes Inmuebles (antigua Contribucin Rstica), que se calcula como un porcentaje sobre el valor catastral, representa un valor muy pequeo dentro del conjunto de la fiscalidad forestal y slo afecta al valor del suelo, ya que la explotacin forestal est exenta de dicho impuesto. Adems, las fincas con especies de turnos medios y altos estn exentas de este impuesto. Tambin estn excluidos los montes repoblados o en regeneracin durante un periodo de 15 aos. No obstante, la principal crtica y por tanto el problema de este impuesto es que presenta una duplicidad con el impuesto sobre el Patrimonio, ya que se est gravando por dos vas la posesin de una finca, lo que lleva a una doble imposicin en algunos casos. 8.2. LA FISCALIDAD DE LOS MONTES PARTICULARES. Los ingresos generados por la venta de madera de los montes particulares que no estn constituidos como sociedades mercantiles, es decir, montes que pertenezcan a personas fsicas y no jurdicas, circunstancia comn en la mayor parte de la propiedad forestal en Espaa, se encuentran sujetos al Impuesto sobre la Renta de las Personas Fsicas (IRPF). En dicho impuesto la venta de madera, con ciclo superior al ao, en definitiva, la mayor parte de las masas forestales, se gravarn como rentas irregulares y tributarn segn los siguientes criterios:

El rendimiento neto se calcular restando a los ingresos de la venta de la madera los gastos incorporados a la produccin, si bien Hacienda no establece cuales son dichos gastos. En cualquier, caso dichos gastos exigen facturas generadas durante 15 20 aos en el mejor de los casos, cuyo valor, como consecuencia de la inflacin, no refleja el coste real de dichos gastos. La situacin fiscal en el caso de tratarse de persona fsica impide al propietario desgravarse gastos como: mantenimiento de infraestructuras del monte, permisos,

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cerramientos, asesoramiento tcnico.... circunstancia que s es posible en el caso de ser persona jurdica. La introduccin en el ao 2002 del rgimen de estimacin objetiva por mdulos ha mejorado notablemente esta situacin, gracias a los diferentes ndices correctores que se aplican.

El Impuesto de Sociedades es una alternativa al IRPF, pero hay que tener en cuenta las dificultades administrativas que este cambio implica en cuanto a la obligatoriedad de llevar libro de contabilidad, presentacin de declaraciones trimestrales... que para la mayora de los propietarios forestales, con superficies nfimas de monte, hacen inviable la constitucin de este tipo de sociedades. Tambin hay que tener en cuenta que la constitucin de una sociedad para considerar la figura del Impuesto de Sociedades no elimina el pago del IRPF, sino todo lo contrario, ya que existira duplicidad impositiva (otra cosa es que, an as, el resultado sea ventajoso para el propietario). Una ventaja sera la no inclusin de las subvenciones de capital en los ingresos para especies con turnos mayores de 30 aos.
Otros impuestos: El sistema impositivo espaol establece, con respecto al sector forestal, las siguientes caractersticas para las diferentes figuras fiscales: Impuesto sobre el Patrimonio: considerando que en la actualidad las rentas medias obtenidas en el sector forestal se encuentran entre unos lmites del 1-3% del valor catastral, este impuesto, con tasas del 0,2-2,5%, resulta confiscatorio, teniendo en cuenta adems que el mnimo exento es muy bajo. Impuesto sobre Sucesiones y Donaciones (de igual forma se puede incluir aqu el Impuesto sobre Transmisiones Patrimoniales): sin duda se trata del impuesto ms negativo, ya que en el caso ms frecuente, las herencias, el pago de este impuesto provoca la enajenacin del monte o de una parte del mismo para poder afrontar este pago. De hecho en algunas Comunidades Autnomas se ha eliminado, y adems hay que tener en cuenta que los mnimos exentos en Espaa son inferiores a los existentes en otros pases de la Unin Europea. Solamente en los casos previstos en las leyes de Explotacin Agraria Familiar y Jvenes Agricultores y de Modernizacin de Explotaciones Agrarias, se pueden aplicar las deducciones fiscales, que pueden llegar al 95% en el caso del Impuesto de Sucesiones. Impuesto sobre el Valor Aadido (IVA): el IVA en el sector agrario presenta la particularidad de que no se declara, aplicndose un IVA repercutido reducido que tiene como objeto que el soportado iguale al repercutido y simplificar as la fiscalidad. El problema surge porque los IVA soportados en muchos casos son del 16% y pueden superar al repercutido cuando los ingresos son muy bajos, como suele ocurrir en el sector forestal. La nica ventaja para la explotacin forestal es la aplicacin de un porcentaje de compensacin del 8%, establecido en el ao 2000. Cuotas de la Seguridad Social: aunque no constituye un elemento propio de la fiscalidad se incluye en este punto debido a su trascendencia. Las escasas prestaciones que tiene el Rgimen Especial Agrario de la Seguridad Social (REASS) provocan un creciente grado de marginalidad de los trabajadores agro-forestales que, lgicamente, va en detrimento de estas profesiones.

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8.3. LA FISCALIDAD DE LOS MONTES VECINALES. La situacin fiscal de los montes vecinales es muy variada y confusa, de tal forma que en el caso gallego, donde este tipo de propiedad es tan frecuente (2.923 montes comunales en el ao 2001 y ms de 660.000 ha), se pueden encontrar casos en los que estn considerados como comunidades de bienes, en otros casos como sociedades mercantiles y en otros como asociaciones sin nimo de lucro, lgicamente con un tratamiento fiscal completamente distinto. Para clarificar esta situacin la Asociacin Forestal de Galicia promovi el nuevo rgimen de tributacin en las Comunidades de Montes, aprobado en el ao 1998, que incluye las siguientes caractersticas: Las rentas procedentes de montes comunales no estarn sujetas al Impuesto de Sociedades. Las rentas que se reinviertan en el monte o se destinen a obras sociales en el municipio tambin estarn exentas del Impuesto sobre la Renta de las Personas Fsicas. Las rentas repartidas entre los comuneros estarn sujetas al IRPF segn el rgimen de atribucin de rentas de cada comunero.

9. SEGUROS FORESTALES Un seguro es un contrato por medio del cual una persona jurdica (compaa aseguradora) se compromete a indemnizar de los daos producidos por un siniestro sobre personas o cosas que han sido aseguradas. Para establecer la cuanta econmica del bien asegurado es necesario determinar su valor y para establecer la cuanta de la indemnizacin tambin es necesario valorar las prdidas; por lo tanto es evidente la relacin entre la valoracin y los seguros. En cuanto a la normativa legal, la Ley 3 de diciembre de 1953 ya contempla como riesgo objeto de un seguro a los Incendios forestales, y la Ley de 5 de diciembre de 1968 establece la competencia del Consorcio de Compensacin de Seguros en cuanto al caso de incendios, donde el Consorcio actuar como asegurador directo en el caso de que el propietario no estuviera asegurado. En general, en materia de seguros agrarios el Ministerio de Agricultura establece el Plan Anual de Seguros Agrarios a travs de la Entidad Estatal de Seguros Agrarios (ENESA), que subvenciona la contratacin de seguros por agricultores con entidades aseguradoras con cantidades que oscilan entre el 25-60%. Dichas entidades constituyen, junto con el Consorcio de Compensacin de Seguros, AGROSEGURO, entidad responsable de contratar los seguros as como peritar e indemnizar. No obstante para el caso de propietarios forestales no dispone de ningn seguro especfico en la actualidad, excepto en el caso de plantaciones forestales en suelos agrcolas que desde el ao 2004 pueden contratar un seguro frente a incendios dentro del Plan de Seguros Agrarios Combinados. Por otra parte es al Ministerio de Hacienda, a travs de la Direccin General de Seguros Agrarios a quien compete establecer las tarifas, periodos de carencia, coberturas, franquicias... En lo que se refiere a la tramitacin de un siniestro, el procedimiento en sntesis- es el siguiente:

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Comunicacin inmediata (7 dias) por parte del agricultor, que est obligado a emplear todos los medios a su alcance para aminorar el dao. Inspeccin inmediata, con estimacin inicial de daos. Si existe acuerdo se realiza una valoracin conjunta y se establece la indemnizacin, que se debe abonar en un periodo mximo de tres meses. Si no hubiera acuerdo se realiza una nueva inspeccin, con muestras de un 5% de la cosecha. En caso de sucesivos desacuerdos se llegara hasta un tercer perito, y posteriormente al arbitrio de ENESA o al juez de primera instancia.

Con respecto a los seguros forestales, si bien el riesgo de incendios est perfectamente establecido en la ley, en la prctica no se realiza por ninguna entidad aseguradora por los siguientes motivos: Elevado riesgo, que impide a las entidades aseguradoras fijar primas que les puedan cubrir el coste de una indemnizacin en caso de incendio. No existe un nmero mnimo de posibles plizas para cubrir los riesgos. La Administracin tiene muchas dificultades para desarrollar este tipo de seguro forestal a diferencia de la agricultura o ganadera.

Por todo ello, la situacin en Espaa es muy diferente de unas CCAA a otras y de stas con el Estado. Este ltimo, y en concreto la Direccin General de Biodiversidad (antiguo ICONA), cubre la seguridad de cualquier persona que colabore en la extincin de los incendios a travs de la cobertura de indemnizaciones mediante el Consorcio de Compensacin de Seguros (art. 49 de la Ley 43/2003 de Montes). En Andaluca, el Reglamento de 2001 (Decreto 247/2001) que desarrolla la Ley de Prevencin y Lucha contra Incendios Forestales establece que todos los propietarios tienen que estar dotados de un plan de prevencin de incendio y adems tienen que asumir parte de los costes de extincin. En Galicia acaba de salir un seguro forestal para mejoras selvcolas e incendios forestales por parte de la compaa aseguradora Mapfre, que pretende extenderlo al Pas Vasco y sucesivamente a otras Comunidades Autnomas interesadas. Las entidades locales pueden contribuir con cargo al Fondo de Mejoras de sus montes, mientras que los propietarios privados no pueden hacer nada ms que afrontar este gasto o no asegurar el monte. Las medidas de promocin de Seguros de Incendios Forestales, previstas en la Ley de Montes, no han tenido todava repercusiones en la prctica.

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