Un ejemplo: flujos de efectivo para Dole Cola

Flujo de efectivo operativo

Durante el año, Dole Cola, Inc., tuvo ventas por $600 y costo de ventas por $300. La depreciación fue de $150 y los interes
calcularon con porcentaje constante del 34%. Los dividendos fueron de $30. (Todas las cifras están en millones de unidade
efectivo operativo de Dole? ¿Por qué difiere de la utilidad neta?

DOLE COLA
Estado de resultados para 2021 Flujo de efectivo derivado de activos = Flujo
($ en millones) Flujo neto operativo
(-) Gastos de capital (Flujo de activos fijos)
Ventas netas 600 (-) Capital neto de trabajo
Costo de ventas 300
Depreciación 150
Utilidades antes de intereses e impuestos 150
Intereses pagados 30
Utilidad gravable 120
Impuestos 40.8
Utilidad neta 79.2

Aumento en las utilidades retenidas 49.2

Dividendos 30

DOLE COLA
Flujo de efectivo para 2021
Utilidades antes de intereses e impuestos 150
Depreciación (+) 150
Impuestos (-) 40.8
Flujo de efectivo operativo 259.2

Gastos de capital netos

Supongamos que los activos fijos iniciales eran de $500 y los activos fijos finales de $750. ¿Cuál fue el gasto de capital neto

Activo fijo inicial 500

Depreciación 150
Capital neto del año anterior 2020 350
Activo fijo final 2021 750
Gasto de capital netos 400

Cambio en CTN y flujo de efectivo derivado de activos

Supongamos que Dole Cola inició el año (2020) con $2,130 en activos circulantes y $1,620 en pasivos circulantes. Las cifras
fueron $2,260 y $1,710. ¿Cuál fue el aumento de CTN durante el año? ¿Cuál fue el flujo de efectivo derivado de activos? ¿C
con la utilidad neta?
Liquidez - Capital de trabajo neto inicial 2020 510 A - C
Liquidez - Capital de trabajo neto final 2021 550
CTN neto 40
DOLE COLA
Flujo de efectivo derivado de activos para 2021
Flujo de efectivo operativo 259.2
Gasto de capital netos 400 440
CTN neto 40
Flujo de efectivo derivado de activos -180.8

Dole tuvo un flujo de efectivo derivado de activos negativo de $180.8. La utilidad neta fue positiva en $79.2. ¿Es motivo de
de que el flujo de efectivo derivado de activos fuera negativo?. No necesariamente. En este caso, el flujo de efectivo negati
una gran inversión en activos fijos. Si éstas son buenas inversiones, el flujo de efectivo negativo resultante no debe preocu

Flujo de efectivo a acreedores y accionistas

Flujo de efectivo a los accionistas para 2021

Dividendos 30
Nuevo capital neto 0
Fluujo de efectivo a los accionistas 30 Flujo de accionistas = Dividendos - Nuevo ca

Por lo tanto el flujo de efectivo para los acreedores -210.8 Flujo de acreedores = Intereses - Nuevos pre

Como los intereses pagados son de 30

Los nuevos prestamos netos fueron de 240.8

Flujo de efectivo derivado de activos = Flujo neto de acreedores + flujo neto de accionistas
ón fue de $150 y los intereses pagados de $30. Los impuestos se
stán en millones de unidades monetarias.) ¿Cuál fue el flujo de

derivado de activos = Flujo neto de acreedores + flujo neto de accionistas

Estados de resultados (Agregamos la depreciacion y descontamos el impuesto)
l (Flujo de activos fijos)

fue el gasto de capital neto en el año?

asivos circulantes. Las cifras finales correspondientes

ctivo derivado de activos? ¿Cómo se compara éste
tiva en $79.2. ¿Es motivo de preocupación el hecho
so, el flujo de efectivo negativo se debe sobre todo a
o resultante no debe preocupar

tas = Dividendos - Nuevo capital

res = Intereses - Nuevos prestamos

Flujo de efectivo para la Rasputin Corporation
Con base a la siguiente información para la Rasputin Corporation, elabore un estado de resultados para 2021 y balances gener
2020 2021
Ventas $3,790.00 $3,990.00 Estado de resultados 2021
Costos de ventas $2,043.00 $2,137.00 Rasputin Corporation
Depreciación $975.00 $1,018.00 Ventas
Intereses $225.00 $267.00 Costos de ventas
Dividendos $200.00 $225.00 Depreciación
Activos circulante $2,140.00 $2,346.00 Utilidad antes de intereses e impuestos
Activos fijos netos $6,770.00 $7,087.00 Intereses
Pasivos circulantes $994.00 $1,126.00 Utilidad gravable
Deuda a largo plazo $2,869.00 $2,956.00 Impuestos (34%)
Utilidad neta

Utilidades retenidas
Dividendos

Calcule el flujo de efectivo derivado de los activos a Rasputin, el flujo de efectivo a los acreedores y el flujo de efectivo para

Flujo de efectivo derivado de los activos

Flujo efectivo operativo $1,659.88 ESTADO
Gasto de capital (activos fijos) $1,335.00 BANCOS (ACREEDORES)
CTN $74.00 ACCIONISTAS

Flujo de efectivo derivado de los activos $250.88

Flujo de acreedores Activos

Flujo de accionistas Pasivos

Patrimonio

Activo Pasivo + patrimonio

Flujo de activos Flujo de acreedores + Flujo de
para 2021 y balances generales para 2020 y 2021.
2020 2021
Activos
A Activos circulante $2,140.00 $2,346.00
$3,990.00 CT - Liquidez (A - C) $1,146.00 $1,220.00
$2,137.00 Activos fijos netos $6,770.00 $7,087.00
$1,018.00
ereses e impuestos $835.00
$267.00
$568.00
$193.12 $8,910.00 $9,433.00
$374.88 $317.00
$1,335.00
$149.88 $5,752.00
$225.00 $1,335.00

y el flujo de efectivo para los accionistas para 2021. Utilice la tasa de impuestos del 34%.

Flujo de accionista $70.88 Dividendos - Incremento en capital nuevo

Flujo de acreedores $180.00 Intereses - Nuevos prestamos

$250.88

sivo + patrimonio
ujo de acreedores + Flujo de accionistas
 2020 2021
Pasivos
Pasivos circulantes $994.00 $1,126.00

Deuda a largo plazo $2,869.00 $2,956.00 $87.00

Acciones comunes y superavit pagado $154.12
Utilidades retenidas $149.88
Capital contable $5,047.00 $5,351.00 $304.00

$8,910.00 $9,433.00