Tema 8 - Estudio Económico y Presupuesto

GRADO EN INGENIERÍA DE ORGANIZACIÓN INDUSTRIAL
PROYECTOS DE INGENIERÍA
TEMA 8: ESTUDIO ECONÓMICO Y PRESUPUESTO

1. Evaluación económica de proyectos
2. Inversión
3. Costes
4. Ventas
5. Rentabilidad
5.1. VAN
5.2. TIR
6. Otros factores económicos
6.1. Liquidez
6.2. Riesgo
6.3. Valor estratégico del proyecto
7. Presupuestos
Tema 8: Estudio Económico y Presupuesto 1
❖ ¿Para qué?
❖ Determinar la rentabilidad de la inversión.
❖ Definir la mejor alternativa de inversión.
❖ Analizar la sensibilidad del proyecto.
❖ ¿Cuándo se hace?
❖ Evaluación preliminar: Definición y alcance (estudios previos/conceptuales)
❖ Poca información, muchas evaluaciones (alternativas)
❖ Objetivo: Admitir costes iniciales para pasar a la Ingeniería de Proceso.
❖ Evaluación definitiva: Al final de la IP o iniciada la ID
❖ Tipo, número y tamaño de equipos conocidos
❖ Ofertas de los equipos principales
❖ Objetivo: Decidir si se acomete el proyecto hasta su terminación.
❖ Evaluación ex-post: Instalaciones en marcha y costes finales conocidos
❖ El proyecto será aceptable si:
❖ Fondos de empresa: Rentabilidad > Uso alternativo del dinero
❖ Fondos prestados: Rentabilidad > Tasa interés
2
Tema 8: Estudio Económico y Presupuesto
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• Elementos básicos a la hora de valorar la viabilidad de una

iniciativa empresarial son:
❖ Capital que ha de ponerse en juego.
❖ Ingresos producidos por la venta de los productos/
servicios producidos.
❖ Costes incurridos en el proceso de fabricación y ventas.
• De estos elementos se deduce la Rentabilidad, que nos

indicará si la iniciativa es viable o no.
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2. Inversión
❖ Capital (conjunto de bienes, expresados en dinero) que hay que emplear para
poner en marcha la planta y mantener la operación.
❖ Capital inmovilizado:
❖ Parte del activo de una empresa constituido por todos los bienes y derechos necesarios
para la realización de sus actividades, y que tienen carácter duradero.
❖ Dificultad para convertirlo en dinero efectivo
❖ Terrenos, instalaciones, maquinaria, pagos de contratos y licencias…
❖ Pierde paulatinamente su valor: Obsolescencia (técnica y económica)
❖ Concepto de Amortización: previsión, gasto, para compensar la creciente minusvalía
del capital
❖ Estimación: Métodos de relaciones, exponenciales, factoriales, de porcentajes…
❖ Capital circulante:
❖ Conjunto de bienes (materiales o inmateriales) necesarios para mantener el ciclo
productivo (conducir el negocio), que cambia sucesivamente de forma.
❖ Puede transformarse fácilmente en dinero efectivo.
❖ Stock de materias primas y productos (intermedios, terminados o pendientes de
cobro), repuestos, dinero efectivo en bancos/cajas, créditos.
❖ No es amortizable. Se recupera al final del ciclo productivo.
❖ Estimación: 5-30% Inmovilizado
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2. Inversión
INGENIERIA DETALLE PUESTA
ESTUDIOS INGENIERIA ING. BASICA E
Y EN
PREVIOS CONCEPTUAL ING.DETALLE
CONSTRUCCION MARCHA
Estimación Inversión *: Estimación Inversión *: Estimación Inversión *:

• Clase 5 • Clase 4 • Clase 3/2
• Nivel de Definición del proyecto: • Nivel de Definición del proyecto: • Nivel de Definición del proyecto: 20% a 40%
0% a 2% 1% a 15% • Coste (%/Inversión): 2-4%
• Coste (%/Inversión): 0% • Coste (%/Inversión): 0,5-1,0% • Precisión: -10% / +15%
• Precisión: -30% / +50% • Precisión: -15% / +30% • Datos: Ingª Básica, Interconexiones, desarrollo
• Datos: Generales (tipo de unidad, • Datos: Ingª Conceptual (lista de Parcial de la Ingª Detalle, ofertas…
capacidad…) equipos, plot…) •Métodos:
• Métodos: Curvas y factores •Métodos: Factorización sobre 1) Características técnicas de equipos →
coste/capacidad, factores Guthrie, equipos, factores Guthrie, métodos Estimación de cantidades (materiales) →
Williams, Chilton, Lang, etc. de modelización, etc. Factoriales cruzados (construcción)
2) Oferta equipos pples., estrategia de
ejecución detallada., mediciones, acuerdos con
contratistas, montajes pples., factorización en
muy pocas partidas, etc.
*Fuente: AACE (Association for the Advancement of Cost Engineering)
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2. Inversión
INGª. BASICA Y INGENIERIA DETALLE PUESTA
ESTUDIOS INGENIERIA
FRONT-END Y EN
PREVIOS CONCEPTUAL
INGª.DETALLE CONSTRUCCION MARCHA
Estimación Inversión *:
• Clase 1
• Nivel de Definición del proyecto: 50% a 100%
• Coste (%/Inversión): 92-96%
• Precisión: -5% / +10%
• Datos: Obtención de Permisos, P&Is,
Implantaciones, Compra Equipos, Obra Civil,
Construcción y Pre-comisionado
•Métodos: determinísticos
1) Elaboración de mediciones, análisis de oferta
de construcción y adjudicación.
2) Todos los costes detallados: direct field costs;
indirect field costs; home office costs; etc.
*Fuente: AACE (Association for the Advancement of Cost Engineering)
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2. Inversión
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2. Inversión
MÉTODOS DE RELACIONES: Son métodos rápidos de estimaciones
- Índice de rotación / Coeficiente de giro: Inmovilizado es función de las ventas.

Coeficiente de Giro = (Ventas, €)/(Capital Inmovilizado, €)
- Relación de capital: (Capital Inmovilizado, €)/(Ventas anuales, €)
- Coeficiente de inmovilizado unitario: (Inmovilizado, €)/(Capacidad de prod., Tm/año ó Mw)

Ej.: Aerogeneradores
Potencia (kw) Coste sin instalación (€/kw) Tamaño (kw) Inmovilizado ($/kw)
850 875 <10 2400-3000

1500 1000 100 1250-2000
2000 1100 > 250 700-1000
Fuente: A.P. Talayero, E. Telmo. Energía Eólica, 2008 Fuente: S. Mathew, Wind energy: fundamentals,
resource analysis and economics, 2006.
Fuente: M. Villarrubia, Energía Eólica, 2004.
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2. Inversión
MÉTODOS EXPONENCIALES:
- Metodología de Williams: Inmovilizado es función de la capacidad (planta/equipo...)
I = a·Qb
Siendo a y b dos constantes. Para dos instalaciones de igual naturaleza y distinta capacidad
se tendrá:
I1 = a·Q1b I2 = a·Q2b
De donde:
I2 = I1·(Q2/Q1)b
Por tanto, se calcula fácilmente la

inversión I2 necesaria para otra planta
semejante pero de capacidad Q2, siempre
que se disponga del valor del exponente
b. Este exponente oscila entre 0,45 y 0,75 10
(0,6).
2. Inversión
Ejemplos aplicación metodología de Williams
1. Calcular el exponente de Williams para los siguientes datos relativos a la producción de biodiésel.
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2. Inversión
70
y = 0,9039x0,7925
60
I = a·Qb
Inversión (M euros)
50
40 a = 0,9039
30
b= 0,7925
20
10
0
0 50 100 150 200 250
Capacidad producción (kt)
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2. Inversión
Ejemplos aplicación metodología de Williams
2. Dados los siguientes datos relativos a la producción de biogás a partir de diferentes residuos,
calcular el exponente de Williams en cada uno de los casos.
Dato: Producción electricidad a partir de biogás: 1,22 kWhel/m3 BG.
Potencial energético residuo (m3 BG/Tm residuo)

10 50 100
Capacidad tratamiento
Ratio inversión (k€/kWhel)
(Tm residuo/año)
10 13.7 8.6 7.6
50 9.6 3.7 2.8
100 8.8 2.9 2.1
150 8.4 2.6 1.8
200 8.2 2.5 1.6
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2. Inversión
I = m3/tmresiduo x tmresiduo x kWel/m3biogás x k€/kWel
45000
40000
y = 2919,9x0,4785
35000
Inversión (k euros)
30000 I10
y = 1307,6x0,5774
25000 I50
20000 I100
15000 Potencial (I10)

y = 242,81x0,8264 Potencial (I50)
10000
5000 Potencial (I100)
0
0 50 100 150 200 250
Capacidad producción (Tm residuo/año)
Exponente de Williams (R10): 0,8263
Exponente de Williams (R50): 0,5774
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Tema 8: Estudio
Exponente Económico(R100):
de Williams y Presupuesto
0,4785
2. Inversión
Metodología de Williams:
Ejemplo:
En 1975, una planta capaz de obtener 15.000 Tm/año de gasolina por craqueo catalítico
costó 996 millones de pesetas. ¿Cuánto costaría hoy (2020) una planta semejante para
producir 30.000 Tm/año?
Dato: del 2020 al 1975, el índice de precios en esta industria (IPRI) ha subido un 70 %.
Suponer un exponente de 0,7.
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2. Inversión
Metodología de Williams:
Solución:
El valor de la inversión en la moneda actual (euros) será:
996 M pts / (166,386 pts/ €) = 5,99 millones €
El valor actual de la inversión de 1975 será:

5,99 x (1,70/1,00) = 10,18 millones €
El valor de la inversión hoy de una planta de 30.000 Tm/año será (Regla de Williams):
I2 = 10,18 x (30.000/15.000)0,70 = 16,53 millones €
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2. Inversión
MÉTODOS FACTORIALES
- Factor de Lang: Está basado en los costes de los equipos, incluyendo costes de transporte e
impuestos (tasas o IVA). La inversión de la planta se obtiene sumando todos los costes de
los equipos y multiplicando por un factor, según:
I = FLang Σ Cp,i ; Cp,i es el coste de los equipos principales
Incluye todos los elementos necesarios para el diseño y la construcción de una planta:
desde los costes de ingeniería hasta la construcción de todos los elementos de la planta,
tanto costes directos como indirectos.
Tipo de Planta Factor de Lang (FLang) (típicos)

Planta de Fluidos 4,74
Planta de Fluidos-Sólidos 3,63
Planta de Sólidos 3,10
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2. Inversión
ÍNDICES DE COSTE: Se utilizan para corregir el precio por motivos de inflación/deflación.
Coste año2 = Coste año1·(Índice año2)/(Índice año1)
- Índice de Precios de Consumo (IPC) Instituto Nacional de Estadística (www.ine.es)

- Índice de Precios Industriales (IPRI)
- Marshall&Swift equipment-cost index
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2. Inversión
MÉTODO DE LOS PORCENTAJES:
a) El Inmovilizado se divide en una serie de partidas:
1. Equipo principal: maquinaria y aparatos.
2. Materiales: tuberías, aislamientos, material eléctrico, estructuras, instrumentación,
etc.
3. Terrenos y edificios auxiliares.
4. Gastos en licencias e Ingeniería de Proceso.
5. Gastos en Ingeniería de Detalle.
6. Construcción (incluyendo el gasto de supervisión).
7. Gastos de puesta en marcha.
8. Instalaciones para servicios auxiliares.
9. Instalaciones para almacenamiento
10. Contingencias e imprevistos.
b) Todas las partidas se estiman como un porcentaje de la partida 1 (equipo principal).
c) Los porcentajes se encuentran en la bibliografía especializada. A modo de ejemplo se

tienen los siguientes porcentajes típicos. Tema 8: Estudio Económico y Presupuesto
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2. Inversión
Ejemplo: Partida Porcentaje
Equipo (E) E
Materiales (M) (60%-70%) E
Obra Civil y Edificios 28%
Tuberías y estructuras 45%
Instrumentación 10%
Electricidad 10%
Aislamiento 5% TOTAL ÁREA
Pintura 2% DE PROCESO (ISBL)
Ingeniería de Detalle:
Proyectos grandes 15-20% (E+M)
Proyectos pequeños 40-50% (E+M)
Ingeniería de Proceso, licencias, catalizadores No evaluable como %
Construcción 50-70 % (E+M)
Supervisión de la Construcción 10% (E+M)
Servicios auxiliares 4% ISBL

Almacenamiento 8% ISBL
Gastos de puesta en marcha 3-4% ISBL
Contingencias e imprevistos 5-15% ISBL
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2. Inversión
Ejemplo: Fase Porcentaje
Parque eólico
Desarrollo: 5%
Evaluación del recurso eólico 7%
Proyecto 35 %
Tasas, licencias, impuestos 4%
Proyecto línea alta tensión 32%
Proyecto accesos 22%
Construcción: 95%
Obra civil 6-9%
Obra eléctrica 9-11%
Aerogeneradores 69-80%
Dirección y licencias 1%
TOTAL 100%
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2. Inversión
Ejemplo:
El coste de los equipos principales de una planta de procesos es de 10.000.000 €. Calcular una estimación de la
Inversión ISBL y la Inversión Total sobre la base del método de los porcentajes, teniendo en cuenta los siguientes
porcentajes:
Equipo Porcentaje
Equipos 100
Materiales 71,4
Ingeniería Detalle 23,3
Construcción (incluye supervisión) 63,0
Costes transporte 8,0
Servicios auxiliares 4
Off-sites 8
Puesta en marcha 3,5
Contingencias 15
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2. Inversión
Ejemplo:
Equipo Porcentaje Partidas de la Inversión Coste (k€)
Equipos 100 Equipos Principales 10.000,00
Materiales 71,4 Materiales 7.140,00
Ingeniería Detalle 23,3 E+M 17.140,00
Construcción (incluye supervisión) 63 Ingeniería Detalles 3.993,62
Costes transporte 8 Transporte 1.371,20
Servicios auxiliares 4 Construcción (+super) 10.798,20
Off-sites 8 Inversión ISBL 33.303,02
Puesta en marcha 3,5 Servicios Auxiliares 1.332,12
Contingencias 15 Off-sites 2.664,24
Puesta en Marcha 1.165,61
Coste equipos Principales: 10.000.000,00€ Contingencias 4.995,45
Inversión Total 43.460,44 Es la suma
de todo
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3. Costes
❖ Bienes y servicios consumidos para poder producir, expresados en dinero.
❖ Costes de fabricación/explotación:
❖ Relacionados con el ciclo de producción
❖ Costes directos:
❖ Consumidos directamente en la actividad productiva
❖ Materias primas, mano de obra directa, servicios auxiliares…
❖ Costes indirectos:
❖ Afectan al proceso productivo en general de uno o más productos, por lo
que no se puede asignar directamente a un solo producto.
❖ Mantenimiento, laboratorio, mano de obra indirecta, alquileres, seguros
❖ Amortización
❖ Otros gastos:
❖ No relacionados con la producción
❖ Promoción, investigación, servicios técnicos, oficinas centrales….
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3. Costes
❖ Estimación de los costes de operación.
- Proyectos similares
- Porcentajes de otras partidas, previamente conocidas: Peters y Timmerhaus
(1991) :
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3. Costes
Es la que vamos a emplear en la asignatura y de cara al examen
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4. Ventas
❖ Ventas = Producción anual x Precio de venta.
❖ Producción condicionada por:

❖ Mercado potencial de productos/electricidad y cuota de mercado objetivo
❖ Disponibilidad de materias primas/recursos energéticos
❖ Disponibilidad de recursos económicos
❖ Precio de venta determinado por:

❖ Las condiciones de mercado (análisis de mercado):
❖ Análisis del entorno y del sector
❖ Clientes
❖ Competidores
❖ Análisis DAFO (Debilidades, Amenazas, Fortalezas, Oportunidades)
❖ Electricidad:
❖ Tarifa regulada
(RD 661/2007 → RD-Ley 9/2013)
❖ Precio primas y complementos
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5. Rentabilidad
❖ Proyecto de Inversión: proyecto mediante el cual se vinculan recursos con el fin de
obtener unos resultados futuros positivos.
❖ Elementos de Proceso de Inversión:

❖ Sujeto de la inversión: persona física o jurídica que toma la decisión.
❖ Objeto de la Inversión: bien o conjunto de bienes en los que se va a materializar la
inversión.
❖ Coste de la inversión: o inversión inicial, representa el desembolso presente inicial
para desarrollar un proceso de inversión.
❖ Corriente de pagos: conjunto de desembolsos que deberemos de realizar durante la
vida útil del proyecto.
❖ Corriente de cobros: corriente de cobros futuros que se espera obtener.
❖ Horizonte temporal del proyecto: duración (t) del proyecto de inversión. Se pueden
considerarse los siguientes criterios: 1) Vida física de la planta (>20 años); 2) Vida
comercial del producto, y; 3) Vida tecnológica del proceso. Ejemplos: Industria
Química 10-15 años; Fotovoltaica: 20-30 años, Eólica: 15-30 años; Eléctrica a
carbón: 25-40 años; Central nuclear: ~ 40 años; Hidroeléctrica: 30-150 años. Todos
ellos desde su puesta en marcha.
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5. Rentabilidad
❖ Los criterios de selección de inversiones estudian los flujos financieros derivados del
proceso de inversión. Analizaremos una serie de cobros y pagos a lo largo del tiempo
ocasionados por dicho proyecto de inversión.
❖ Variables explicativas:
❖ I= Inversión inicial.
❖ Pt= Pago relacionado con el proyecto y realizado al final del periodo t.
❖ Ct = Cobro relacionado con el proyecto y realizado al final del periodo t.
❖ Ft = Flujo neto del periodo t. Es la diferencia entre los cobros y los pagos
relacionados con el proyecto durante el periodo t.
❖ r = Tasa de descuento (para la actualización ó capitalización de los flujos).
❖ t = Horizonte temporal del proyecto de inversión.
❖ Modelos de Evaluación:
❖ Modelos Estáticos: son aquellos que conceden igual importancia a todos los flujos,
independientemente del momento del tiempo en el que se generen.
❖ Modelos Dinámicos: aquellos que tienen en cuenta el valor de los flujos en función
del periodo temporal en que se generan.
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5. Rentabilidad
❖ Criterios de aceptabilidad de una inversión:
❖ Flujo Neto de Caja
❖ Rentabilidad mayor que el uso alternativo que se le pueden dar a los recursos de la
empresa
❖ Rentabilidad mayor que el interés que tendríamos que pagar por los fondos
prestados por terceros
❖ No todos los proyectos de inversión tienen que ser rentables para que se lleven a cabo:
❖ Inversiones en seguridad
❖ Inversiones medio ambientales
❖ Diversificación
❖ Crecimiento, etc.
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5. Rentabilidad: Modelo estático
❖ Beneficio comparado con el total de recursos empleados para obtener esos beneficios.
Rentabilidad = Beneficios/Inversión x 100
❖ Rentabilidad bruta porcentual (antes de impuestos):

❖ Beneficios brutos (Bb) = Ingresos anuales por venta (V) – Costes anuales (C)
❖ rbp = (Bb/I)x 100 = [(V-C)/I] x100: Capital invertido
❖ Rentabilidad neta porcentual (después de impuestos):

❖ Beneficios netos (Bn) = V – C – U U: Impuestos anuales
❖ rnp = (Bn/I)x 100 = [(V-C-U)/I] x100
❖ Impuesto sobre beneficios típico: 35 %
❖ Limitaciones:
❖ No fijan un horizonte temporal del proyecto.
❖ No tienen en cuenta el valor cronológico del dinero.
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❖ Análisis de los Flujo Netos de Caja: Es la suma de todos los cobros realizados menos
todos los pagos efectuados durante el proyecto de inversión sin tener en cuenta el
horizonte temporal de dichos flujos.
n n
FNC (Flujo Neto de Caja) = ∑ Ct - ∑ Pt
t =0 t=0
❖ En el análisis de los FNC se deben de considerar los siguientes elementos
❖ Capital empleado (Inmovilizado + Circulante)
❖ Beneficios después de impuestos.
❖ Valor residual del inmovilizado (se recupera al final de la vida del proyecto).
Normalmente se considera nulo.
❖ Capital circulante: se recupera al final de la vida del proyecto.
❖ Amortización del inmovilizado: es un coste para el cómputo de los beneficios
(“escudo fiscal”); sin embargo, no constituye un desembolso en efectivo y se suma
de nuevo a los beneficios netos para el cálculo del flujo de fondos. IMPORTANTE!!
❖ Criterio de selección de proyectos:

❖ La inversión es aconsejable cuando el FNC > 0
❖ En caso de tener que decidir entre varios proyectos de inversión, seleccionaremos
aquel con mayor FNC. 32
❖ Flujos de Caja:
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❖ Flujos Típico de Caja de una inversión industrial:
34
❖ Análisis del Flujos de Caja (Ejemplo):
35
Año 0 1 2 3 4 FNC
C0-P0 C1-P1 C2-P2 C3-P3 C4-P4
Proyecto A -10 4 3 5 3 5
Proyecto B -20 5 7 3 15 10
Proyecto C -30 14 26 7 0 17
Proyecto C > Proyecto B > Proyecto A
36
Año 0 1 2 3 4 FNC
Proyecto A -10 1 1 1 8 1
Proyecto B -10 9 1 0 1 1
Proyecto C -10 5 5 1 0 1
Proyecto: A?B?C? Riesgo: B< C < A. Se debería elegir el B
Año 0 1 2 3 4 FNC
Proyecto A -100 1 1 1 98 1
Proyecto B -10 1 1 1 8 1
Proyecto C -10 9 2 0 0 1
Proyecto: A?B?C? Riesgo: A> B > C. Se debería elegir el C
Debilidades:
a) Ignora el periodo en que se generan los cobros y pagos.
b) Ignora las diferencias de inversión inicial y la vida útil de los proyectos.
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CRITERIO DEL FLUJO NETO TOTAL DE CAJA POR UNIDAD MONETARIA COMPROMETIDA:
n
 FC j FCj: Flujo de caja (cash flow, FC) en el año j de operación

j =1
r'= FI: Fondos invertidos
FI
r’ > 1 → Inversión (más rentable cuanto mayor sea su valor)
CRITERIO DEL FLUJO NETO MEDIO ANUAL POR UNIDAD MONETARIA COMPROMETIDA:
1 n FC: Flujo de caja (cash flow, FC) en el año j de operación

 FC j
n j =1 n: nº años (de operación)
r'= = FC FC: Flujo de caja neto medio anual
FI FI
FI: Fondos invertidos
Más rentable cuanto mayor sea su valor
Favorece las inversiones de corta duración y elevados flujos de caja
Comparación de inversiones de duración parecida
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❖ Análisis del Flujos de Caja (Ejemplos):
39
❖ Análisis del flujos de Caja(Ejemplos):
❖ Criterio: Flujo Neto Total de Caja por unidad monetaria comprometida:
40
❖ Análisis del flujos de Caja(Ejemplos):
❖ Criterio: Flujo Neto Medio Anual de Caja por unidad monetaria comprometida:
41
5. Rentabilidad: Modelo dinámico
❖ El análisis de rentabilidad de un proyecto mediante un modelo dinámico requiere:
❖ Definir un horizonte temporal del proyecto.
❖ Hacer un análisis del flujo de fondos invertidos y generados a lo largo del tiempo.
❖ Valor cronológico del dinero: relacionar los flujos de fondos mediante un tipo de
interés de referencia que represente el uso alternativo o el coste de utilización del
dinero.
❖ Si se dispone de capital invertido, se puede tener depositado en un banco a
un tipo de interés fijo o se puede invertir en otro proyecto.
❖ Si no se dispone de capital invertido, se puede pedir financiación a un
determinado tipo de interés.
❖ Rentabilidad > Tipo de interés de referencia
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❖ Valor cronológico del dinero: conceptos de capitalización y actualización
❖ Inflación: Aumento generalizado de los precios de bienes y servicios sostenido
durante un período de tiempo determinado (típ. anual, 2-4%).
❖ Interés compuesto: Los intereses que se obtienen al final de cada período no se

retiran sino que se reinvierten junto con el capital inicial.
F: Capital futuro
P: Capital presente
F = P·(1 + i ) n
i: Tasa de interés
n: Año de operación
Fn
F3
0 1 2
3 4 5 6 n
F0
F1
F2 43
CRITERIO DEL VALOR ACTUAL NETO (VAN):
FC anuales actualizados y corregidos a t=0 aplicando un tipo de interés de referencia (k).
F0 ; F1c = F1/(1+k) ; F2c = F2/(1+k)2 ; … ; Fnc = Fn/(1+k)n

n Fj
VAN k = 
j =0 (1 + k ) j
Excedente económico (+ o -) generado por encima de k, como valor absoluto.
VAN > 0 → Proyecto se puede acometer ; VAN < 0 → Proyecto no debe llevarse a cabo
VAN = 0 → No aumenta la riqueza, pero permite remunerar a los accionistas.
Entre varios proyectos elegimos el/los que tengan VAN más alto.
Tipo de interés de referencia:

- Relacionado con el uso alternativo o coste de utilización del dinero.
- Fondos propios: Mínimo retorno esperado por accionistas
- Fondos externos: Tipo de interés medio de las fuentes de financiación
- Tasas de corte según naturaleza del proyecto (estrategia empresarial, riesgo…).
- Se puede considerar que no sea constante con el tiempo → k1, k2, …, kn
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VAN:
Ejemplo: Supongamos que se está considerando un proyecto de inversión A con las siguientes
características. La Tasa mínima de rentabilidad exigida es el 20%, es decir, r=0,2. ¿Cuál sería
el valor actual neto de dicho proyecto?
Año (t) Inversión Flujos Flujo Coef. Act. Valor

Futuros Neto 1/(1+r)t Actual
0 100 0 -100 1,0 -100
1 50 50 0,8333 41,67
2 50 50 0,694 34,7
3 50 50 0,579 28,95
VAN 5,32
45
5. Rentabilidad (dinámicos)
VAN: elección entre varios proyectos:
PROYECTO B PROYECTO C
Año Flujos 1/(1+r)t Flujos Netos Año Flujos 1/(1+r)t Flujos Netos
(t) Netos r= 0,10 actualizados (t) Netos r =0,10 actualizados
0 -1000 1,0000 -1000 0 -1000 1,0000 -1000

1 500 0,9091 454,5 1 100 0,9091 90,9
2 400 0,8264 330,6 2 200 0,8264 165,3
3 300 0,7513 225,4 3 300 0,7513 225,4
4 100 0,6830 68,3 4 400 0,6830 273,2
5 500 0,6209 310,5
6 600 0,5645 338,7
VAN 78,82 VAN 403,94
Elegiríamos el proyecto C sobre, el B al tener un mayor VAN.
46
En el año 1 se recupera en el B un 45% y en el C un 9% luego riesgo C>B
Pero a nivel VAN elegiríamos el C
TASA INTERNA DE RENTABILIDAD (TIR):
Tipo de interés anual con el que los fondos generados retribuyen a los fondos invertidos.
Fn
Fn
F3
Fondos Invertidos totales → t=0

0 1 2 0 1 2
n 3 n F0 + F1/(1+r) + F2/(1+r)2
Fn = F0·(1+r)n
F0
F0 Fondos generados totales → t=n
F3·(1+r)-3 + F4·(1+r)-4 + … + Fn ·(1+r)-n
F1
F2
VAN = -F0 - F1/(1+r) - F2/(1+r)2 + F3/(1+r)3 + F4/(1+r)4 + … + Fn/(1+r)n = 0
ENTRA ESTO EN EL SEMINARIO, VAN Y TIR n Fj

(Hay función en Excel que te lo calcula) VAN =  =0
j =0 (1 + r ) j
Tipo de interés r que hace que el VAN de un proyecto sea nulo.

TIR > k → Proyecto atractivo
47
TASA INTERNA DE RENTABILIDAD (TIR): PODEMOS RESOLVERLO EN EL SEMINARIO GRÁFICAMENTE
SI QUEREMOS TAMBIÉN
48
6. Otros factores económicos
6.1. Liquidez
❖ Capacidad para recuperar más o menos rápidamente los fondos invertidos a través de la
generación de fondos.
CRITERIO DEL PLAZO DE RECUPERACIÓN (PAY-BACK): EN EL SEMINARIO PODEMOS USAR

Tiempo que tarda en recuperarse el desembolso inicial. ESTA FÓRMULA SI LA PIDEN PERO LE
GUSTA MÁS EL GRÁFICO
FI FC: Flujo de caja neto medio anual
P=
FC FI: Fondos invertidos
Mejor inversión cuanto más corto sea el plazo.

No tiene en cuenta los FC generados tras recuperación.
Favorece los proyectos de corta duración.
Si se actualizan los flujos de caja → Pay-back dinámico
49
6. Otros factores económicos INTERESANTE PARA MI TFG SI TIENE
MUCHO TEMA ECONÓMICO (esto se llama
6.2. Riesgo estudio de sensibilidad)
❖ Posibilidad de que el rendimiento de la inversión se aleje del valor calculado por:

▪ Incertidumbre en el cálculo de parámetros: Ventas, costes, inmovilizado, duración de la
construcción…
Cuantificación: Estudios de Sensibilidad de la rentabilidad (VAN, TIR)
▪ Otras incertidumbres: Competencia industrial, obsolescencia, riesgo del país…
Prudencia: Elevar tipo de interés de referencia, acortar el horizonte temporal
❖ Proyecto de mayor riesgo → Mayor rentabilidad BANDA DE OPCIONES ESTRATEGICAS
Riesgo
Nivel mínimo de
rentabilidad Nivel máximo
6.3. Valor estratégico del proyecto

admitido de riesgo
Proyectos con baja/moderada rentabilidad pueden tener elevado

interés estratégico porque pueden generar:
▪ Barreras de mercado frente a competencia
▪ Sinergias técnicas/comerciales con otros procesos/productos
▪ La supervivencia de la empresa frente a la aparición de nuevos
procesos/productos.
Rentabilidad
Proyectos aceptables económicamente
50
ESTE SEMINARIO CALLÓ HACE DOS AÑOS ASÍ QUE EL DE ESTE AÑO SERÁ DEL ESTILO
Ejemplo (Fue de un proyecto de un alumno suyo que obtuvo MH)
Se desea realizar la estimación de la inversión que sería necesario realizar para acometer la
construcción y posterior actividad productiva de una planta de reciclaje de neumáticos fuera de uso
con una capacidad de 1.200 toneladas anuales de NFU.
Para ello se requieren los siguientes equipos,
con el coste referido al año 2012:
Calcular: SUMA DE TODO POR EL NÚMERO DE EQUIPOS
UTILIZADOS
a) Coste total de los equipos.
b) Mediante el método de los porcentajes
calcular el inmovilizado y el capital circulante.
c) Teniendo en cuenta que los costes totales
anuales ascienden a 1,20 M€, los impuestos
son de un 25 %, y que las ventas vienen de los
4 productos principales que entran en la planta
según se muestra en la Tabla. Evaluar la
rentabilidad del proyecto en base al VAN y al
TIR.
51
Ejemplo
DATOS:
IPRI 2012: 103,156; IPRI 2020: 99,800
Se supondrá que todas las partidas de capital, beneficio y costes sufrirán una evolución anual
similar y equivalente a una inflación del 2,5 %.
HORIZONTE TEMPORAL
- 3 años Proyecto + 15 años operación
- Curva inversión:
t =0 10 %
t =1 60 %
t =2 30 %
- Amortización lineal a 10 años
- Tipo de interés de referencia: 10 %
52
Ejemplo Equipo
Coste equipo
(€) Unidades Coste equipos (€)
Triturador 13.350,00 € 1 13.350,00 €
APARTADO A
Separador magnético 6.675,00 € 1 6.675,00 €
Tamizador 2.670,00 € 1 2.670,00 €
Reactor gasificación 131.720,00 € 1 131.720,00 €
Turbina cogeneración 77.850,00 € 1 77.850,00 €
Tanque pulmón 8.520,00 € 1 8.520,00 €
Tanque desmineralización 8.520,00 € 5 42.600,00 €
Motor tanque pulmón 371,34 € 1 371,34 €
Motor tanque desmin. 315,51 € 5 1.577,55 €
Filtro placas y marcos 8.793,20 € 2 17.586,40 €
Bombas centrífugas 2.690,00 € 10 26.900,00 €
Horno rotatorio 137.587,26 € 1 137.587,26 €
Motor eléctrico del horno 133,06 € 1 133,06 €
Tornillo sin fin 7.988,50 € 1 7.988,50 €
Columna 1 19.756,31 € 1 19.756,31 €
Columna 2 24.015,04 € 1 24.015,04 €
Columna 3 21.758,47 € 1 21.758,47 €
Decantador 14.329,00 € 1 14.329,00 €
TOTAL 2012 555.387,93 €
AL SER PLANTA INDUSTRIAL SE USA IPIR PARA ACTUALIZARLO TOTAL 2020 537.319,36 €
DEL 2012 AL 2020
Coste 2020 = Coste 2012*IPRI2012/IPRI2020

53
Ejemplo Método de los porcentajes para el cálculo de inversión:
APARTADO B
Equipo 537.319,4 €
Materiales 349.257,6 €
Ing. Detalle (30%-45%) 265.973,1 €
Construcción 531.946,2 €
Superv. Construcción 88.657,7 €
ISBL 1.773.153,9 € Suma de lo anterior
SSAA 70.926,2 €
Interconexiones 141.852,3 €
Puesta en marcha 62.060,4 €
Imprevistos 204.799,3 €
HORIZONTE TEMPORAL TOTAL INMOVILIZADO 2.252.792,0 €

- Curva inversión: Inversión
Año % Capital
t =0 10 %
0 10 225.279,20 €
t =1 60 %
1 60 1.385.467,08 €
t =2 30 % 2 30 710.051,88 €
- Amortización lineal a 10 años 20% de la suma total CIRCULANTE 473.367,92 €
- Tipo de interés
Del 2 de referencia:
al 12 10 % va
xq es cuando del inmoviliz =
54
a comenzar la operación de la planta Tema 8: Estudio Económico y Presupuesto
Ejemplo
Método de los porcentajes para el cálculo de inversión:
TOTAL INMOVILIZADO 2.252.792,0 €
HORIZONTE TEMPORAL
Inversión
- Curva inversión:
Año % Capital
t =0 10 % 0 10 225.279,20 €
t =1 60 % 1 60 1.385.467,08 €
t =2 30 % 2 30 710.051,88 €
- Amortización lineal a 10 años
- Tipo de interés de referencia: 10 %
Tener en cuenta la inflación para los años que no son 0. F = P·(1 + i ) n
❖ Capital circulante: 5-30% Inmovilizado (20%) Entra en juego en el año 2, por lo que deberemos
tener en cuenta la inflación: 473.367,92 €
55
Ejemplo
COSTES euros/año
Total Costes 1.200.000,00 €
VENTAS
Concepto Cantidad (kg/año) Precio unitario (€/kg) Ingesos anuales (€/año)
Acero 228.000,00 € 1,72 € 392.160,00 €
Residuos textiles 72.000,00 € 0,10 € 7.200,00 €
Carbón activado 90.720,00 € 9,00 € 816.480,00 €
Óxido de zinc 18.600,00 € 45,00 € 837.000,00 €
TOTAL 2.052.840,00 €
56
Ejemplo
Año 0 1 2 3 4 5
Inmovilizado 225.279,20 € 1.385.467,08 € 710.051,88 €
Circulante 473.367,92 €
Fondos invertidos 225.279,20 € 1.385.467,08 € 1.183.419,79 €
Ventas 2.210.684,15 € 2.265.951,25 € 2.322.600,04 €
Costes 1.292.268,75 € 1.324.575,47 € 1.357.689,86 €
Amortización 232.079,82 € 232.079,82 € 232.079,82 €
Beneficio a.i. 0 0 0 686.335,59 € 709.295,97 € 732.830,36 €
Impuestos 0 0 0 171.583,90 € 177.323,99 € 183.207,59 €
Beneficio d.i. 0 0 0 514.751,69 € 531.971,98 € 549.622,77 €
Fondos generados 0 0 0 746.831,50 € 764.051,79 € 781.702,59 €
Flujo de caja - 225.279,20 € - 1.385.467,08 € - 710.051,88 € 746.831,50 € 764.051,79 € 781.702,59 €
Coef. actualización 1,00 € 1,10 € 1,21 € 1,33 € 1,46 € 1,61 €
Flujo de caja actualizado - 225.279,20 € - 1.259.515,52 € - 586.819,73 € 561.105,56 € 521.857,66 € 485.375,81 €
Proyecto Operación
Horizonte temporal: 3 + 15 = 17 teniendo en cuenta el año 0

Tener en cuenta la inflación F = P·(1 + i ) n
ventas/costes/amortización
B (a.i) = V- C-A Fondos = B (d.i) + Amortización
Impuestos = 25% B (ai) Fn = F0·(1+r)n
57
Ejemplo
Año 6 7 8 9 10 11 12 13 14
Inmovilizado
Circulante
Fondos invertidos
Ventas 2.380.665,04 € 2.440.181,66 € 2.501.186,20 € 2.563.715,86 € 2.627.808,76 € 2.693.503,97 € 2.760.841,57 € 2.829.862,61 € 2.900.609,18 € 2.
Costes 1.391.632,10 € 1.426.422,90 € 1.462.083,48 € 1.498.635,56 € 1.536.101,45 € 1.574.503,99 € 1.613.866,59 € 1.654.213,25 € 1.695.568,59 € 1.
Amortización 232.079,82 € 232.079,82 € 232.079,82 € 232.079,82 € 232.079,82 € 232.079,82 € 232.079,82 €
Beneficio a.i. 756.953,12 € 781.678,94 € 807.022,91 € 833.000,48 € 859.627,49 € 886.920,17 € 914.895,17 € 1.175.649,36 € 1.205.040,59 € 1.
Impuestos 189.238,28 € 195.419,74 € 201.755,73 € 208.250,12 € 214.906,87 € 221.730,04 € 228.723,79 € 293.912,34 € 301.260,15 €
Beneficio d.i. 567.714,84 € 586.259,21 € 605.267,18 € 624.750,36 € 644.720,62 € 665.190,13 € 686.171,38 € 881.737,02 € 903.780,45 €
Fondos generados 799.794,65 € 818.339,02 € 837.347,00 € 856.830,18 € 876.800,43 € 897.269,94 € 918.251,19 € 881.737,02 € 903.780,45 €
Flujo de caja 799.794,65 € 818.339,02 € 837.347,00 € 856.830,18 € 876.800,43 € 897.269,94 € 918.251,19 € 881.737,02 € 903.780,45 €
Coef. actualización 1,77 € 1,95 € 2,14 € 2,36 € 2,59 € 2,85 € 3,14 € 3,45 € 3,80 €
Flujo de caja actualizado 451.463,23 € 419.937,31 € 390.628,55 € 363.379,64 € 338.044,52 € 314.487,64 € 292.583,13 € 255.407,81 € 237.993,64 €
7 8 9 10 11 12 13 14 15 16 17
Amortización lineal a 10 año!!! No toda la vida del proyecto!

2.440.181,66 € 2.501.186,20 € 2.563.715,86 € 2.627.808,76 € 2.693.503,97 € 2.760.841,57 € 2.829.862,61 € 2.900.609,18 € 2.973.124,41 € 3.047.452,52 € 3.123.638,83 €
1.426.422,90 € 1.462.083,48 € 1.498.635,56 € 1.536.101,45 € 1.574.503,99 € 1.613.866,59 € 1.654.213,25 € 1.695.568,59 € 1.737.957,80 € 1.781.406,74 € 1.825.941,91 €
232.079,82 € 232.079,82 € 232.079,82 € 232.079,82 € 232.079,82 € 232.079,82 €
781.678,94 € 807.022,91 € 833.000,48 € 859.627,49 € 886.920,17 € 914.895,17 € 1.175.649,36 € 1.205.040,59 € 1.235.166,61 € 1.266.045,77 € 1.297.696,92 €
195.419,74 € 201.755,73 € 208.250,12 € 214.906,87 € 221.730,04 € 228.723,79 € 293.912,34 € 301.260,15 € 308.791,65 € 316.511,44 € 324.424,23 €
586.259,21 € 605.267,18 € 624.750,36 € 644.720,62 € 665.190,13 € 686.171,38 € 881.737,02 € 903.780,45 € 926.374,96 € 949.534,33 € 973.272,69 €
818.339,02 € 837.347,00 € 856.830,18 € 876.800,43 € 897.269,94 € 918.251,19 € 881.737,02 € 903.780,45 € 926.374,96 € 949.534,33 € 973.272,69 €
818.339,02 € 837.347,00 € 856.830,18 € 876.800,43 € 897.269,94 € 918.251,19 € 881.737,02 € 903.780,45 € 926.374,96 € 949.534,33 € 973.272,69 €
1,95 €
419.937,31 €
VAN 2,14 €
390.628,55 €
3.181.619,99 €
2,36 €
363.379,64 €
2,59 €
338.044,52 €
2,85 €
314.487,64 €
3,14 €
292.583,13 €
3,45 €
255.407,81 €
3,80 €
237.993,64 €
4,18 €
221.766,80 €
4,59 €
206.646,34 €
5,05 €
192.556,81 €
TIR 28%
58
7. Presupuestos
1) Se establecen criterios de división de lo proyectado para estructurarlo en apartados,
subapartados y partidas.
2) Se dictan criterios de medición de cada partida
3) Se miden todas y cada una de las partidas
4) Se establecen los criterios necesarios para definir nítidamente las partidas y confeccionar
sus precios unitarios.
5) Se asignan a cada una de las paridas sus costes unitarios correspondientes.
6) Se calculan los costes totales de cada partida, multiplicando el resultado de su medición
por sus costes unitarios correspondientes.
7) Se suman los costes de las partidas para así conocer los costes globales de cada
subapartado y apartado y finalmente el del presupuesto total.
59
7. Presupuestos
CÓMO EVITAR ERRORES
60
7. Presupuestos
En grandes proyectos se distribuye entre MEMORIA y PRESUPUESTO:
MEMORIA:
▪ ANEXO JUSTIFICACIÓN DE PRECIOS

▪ JUSTIFICACIÓN COSTE:
➢ COSTE DE LA MANO DE OBRA
➢ COSTE DE LOS MATERIALES A PIE DE OBRA
➢ COSTE MAQUINARIA
▪ PRECIOS UNITARIOS
➢ MANO DE OBRA
➢ MATERIALES
➢ MAQUINARIA
▪ PRECIOS AUXILIARES
▪ PRECIOS DESCOMPUESTOS
61
7. Presupuestos
PRESUPUESTO
▪ MEDICIONES
➢ MEDICIONES AUXILIARES
➢ MEDICIONES
▪ CUADROS DE PRECIOS
➢ CUADRO DE PRECIO Nº1
➢ CUADRO DE PRECIOS Nº2
▪ PRESUPUESTOS
➢ PRESUPUESTO DE EJECUCIÓN MATERIAL
➢ PRESUPUESTO DE EJECUCIÓN POR CONTRATA
62
7. Presupuestos
NORMA UNE 157001
– ÍNDICE: Referencia a cada uno de los documentos, a sus capítulos y apartados que los
componen.
– Cuadro de precios unitarios de materiales, mano de obra y elementos auxiliares

que componen las partidas o unidades de obra.
– Cuadro de precios unitarios de las unidades de obra, de acuerdo con el Estado de

Mediciones y con la descomposición correspondiente de materiales, mano de obra y
elementos auxiliares.
– Presupuesto propiamente dicho que contendrá la valoración económica global,

desglosada y ordenada según el Estado de mediciones.
63
7. Presupuestos
ESTADO DE MEDICIONES:
• Conjunto de operaciones que se realiza sobre cada unidad de obra para obtener su cantidad
Iniciar con un ÍNDICE:
• Hará referencia a cada uno de los documentos, a sus capítulos y apartados que los componen,
.con el fin de facilitar su utilización.
• El orden en que se estructuran sigue la planificación de los trabajos del proyecto.
.
• La medición consiste en la determinación de los volúmenes de las unidades de obra.
CUBICACIÓN:
• Las unidades de obra mas habituales son:

– De volumen: Tierras
– Superficie: Forjados
– Lineales : Tuberías
– Peso : Acero
– Unidades : Arquetas 64
- tiempo Tema 8: Estudio Económico y Presupuesto
7. Presupuestos
ORGANIZACIÓN DE LAS MEDICIONES
• Para facilitar la comprensión de las mediciones se organizan de la siguiente forma:
– Descripción: Indicamos cual es el elemento que medimos

– Unidades: Numero de veces que ese elemento se repite
– Largo
– Ancho
– Alto
– Parcial: Suma parcial de cada fila
65
7. Presupuestos
CRITERIOS PARA REALIZAR MEDICIONES:
• Establecer el GRADO DE EXACTITUD deseado.
• Todas las mediciones deben REALIZARSE Y COMPROBARSE AL MENOS POR DOS

PERSONAS DISTINTAS, con el fin de eliminar posibles omisiones.
• NO OLVIDAR NINGUNA PARTIDA, ni detalle, por poco importante que parezca.
• UNIDADES DIFÍCILES DE MEDIR en fase de proyecto:

– Para valorar estas unidades se usan PARTIDAS ALZADAS
– Las Partidas Alzadas deben evitarse en lo posible
66
7. Presupuestos
67
7. Presupuestos
68
7. Presupuestos
El Presupuesto establecerá el alcance de los precios, indicando claramente si incluyen o

no conceptos tales como:
– Gastos generales y Beneficio industrial
– Impuestos, tasas y otras contribuciones
– Seguros
– Costes de certificación y visado
– Permisos y licencias
– Otro concepto que influya en el coste final de materialización del objeto del Proyecto.
69
7. Presupuestos
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7. Presupuestos
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7. Presupuestos
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7. Presupuestos
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7. Presupuestos
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7. Presupuestos
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7. Presupuestos
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7. Presupuestos
PRECIOS DESCOMPUESTOS
• Se detallan los costes en que se incurren:

➢ MANO DE OBRA
➢ MATERIALES
➢ MAQUINARIA
• Se le añade un COSTE INDIRECTO
- Sirve para considerar el coste de personal no ejecutivo

- También sirve para considerar pequeño material
- VALOR:
➢ Se puede hacer un calculo aproximado.
➢ Se repercutiría el porcentaje respecto del valor del proyecto.
➢ Como el valor del proyecto no se conoce inicialmente, se estima un valor
entre el 3% y el 10%.
➢ Una vez que se sabe el valor del proyecto, se puede volver a recalcular con
el porcentaje que se aproxime a la realidad.
77
7. Presupuestos
PRECIOS AUXILIARES
78
7. Presupuestos
79
7. Presupuestos
80
7. Presupuestos
81
7. Presupuestos
CASO ESPECIAL
• Unidad de Obra cuyo precio se fija en una cifra arbitraria, a diferencia de aquéllas que son
el resultado de una evaluación rigurosa y sistemática, en función de la medición.
• La Partida alzada suele utilizarse cuando la unidad de obra que representa es difícil de
cuantificar a nivel de proyecto.
EJEMPLO:
• PA: Partida alzada de abono íntegro para la conexión de
la tubería proyectada con la red existente.
– En este caso se sabe que hay una red de suministro
pero no se sabe que diámetro y material es.
82
7. Presupuestos
CUADRO DE PRECIOS Nº1:
DEFINICIÓN
• Enumeración de los precios (en cifra y letra), de las distintas Unidades de Obra
previstas.
• Deben coincidir, en orden y numeración, con el establecido en

el cuadro de Mediciones.
• La finalidad del Cuadro de Precios Nº1 :

– Sirven de factor multiplicador de los distintos volúmenes de obra ejecutada a efectos de
la determinación de los abonos al contratista.
83
7. Presupuestos
84
7. Presupuestos
Estará constituido por la descomposición de los precios de las distintas unidades de Obra en
una serie de partidas, precios que sumados deberán coincidir con la cifra fijada para el
Cuadro de Precios Nº1.
85
7. Presupuestos
• El ministerio de Fomento es el organismo público que genera más proyectos. Desde abril de 2002 hay
una Orden Circular (O.C. 07/01)que indica que los precios de las unidades de obra vendrán
descompuestos en al menos los siguientes conceptos:
– Materiales
– Mano de obra
– Maquinaria
– Varios si los hubiere
– Costes indirectos.
• En aquellas unidades de obra que contengan elementos prefabricados, se indicará, al

menos, los precios de estos elementos a pie de obra, así como de sus elementos auxiliares si
los hubiese (juntas, apoyos, anclajes, etc) y su colocación.
• Sólo en aquellos precios en los que por su singularidad no pudieran ser descompuestos de
la forma antes indicada, podrán definirse como "sin descomposición".
86
7. Presupuestos
PRESUPUESTO PARCIAL :
• Representa el coste o
presupuesto de una unidad
constructiva.
• Suelen dividirse en
capítulos, al igual que se hizo
con las Mediciones.
87
7. Presupuestos
PRESUPUESTO
GENERAL :
• La suma de los
Presupuestos parciales
recibe el nombre de
PRESUPUESTO TOTAL
DE EJECUCIÓN
MATERIAL
• Representa el coste de
las obras.
88
7. Presupuestos
PRESUPUESTO GENERAL:
• SOBRE PRESUPUESTO DE EJECUCIÓN MATERIAL estimar los gastos generales,

los impuestos y el beneficio industrial que el Contratista ha de imputar al presupuesto
de Ejecución Material.
• El valor resultante recibe el nombre de PRESUPUESTO DE EJECUCIÓN POR

CONTRATA.
• Porcentajes aplicados:
➢ Gastos generales, gastos financieros y cargas fiscales: Normalmente un 13%-
17 %
➢ Beneficio Industrial un 6%
89
7. Presupuestos
90

Tema 8 - Estudio Económico y Presupuesto

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GRADO EN INGENIERÍA DE ORGANIZACIÓN INDUSTRIAL

TEMA 8: ESTUDIO ECONÓMICO Y PRESUPUESTO

• Elementos básicos a la hora de valorar la viabilidad de una

• De estos elementos se deduce la Rentabilidad, que nos

Estimación Inversión *: Estimación Inversión *: Estimación Inversión *:

*Fuente: AACE (Association for the Advancement of Cost Engineering)

*Fuente: AACE (Association for the Advancement of Cost Engineering)

- Índice de rotación / Coeficiente de giro: Inmovilizado es función de las ventas.

- Relación de capital: (Capital Inmovilizado, €)/(Ventas anuales, €)

- Coeficiente de inmovilizado unitario: (Inmovilizado, €)/(Capacidad de prod., Tm/año ó Mw)

850 875 <10 2400-3000

Por tanto, se calcula fácilmente la

Dato: Producción electricidad a partir de biogás: 1,22 kWhel/m3 BG.

Potencial energético residuo (m3 BG/Tm residuo)

15000 Potencial (I10)

El valor actual de la inversión de 1975 será:

I2 = 10,18 x (30.000/15.000)0,70 = 16,53 millones €

Tipo de Planta Factor de Lang (FLang) (típicos)

- Índice de Precios de Consumo (IPC) Instituto Nacional de Estadística (www.ine.es)

- Marshall&Swift equipment-cost index

b) Todas las partidas se estiman como un porcentaje de la partida 1 (equipo principal).

c) Los porcentajes se encuentran en la bibliografía especializada. A modo de ejemplo se

Servicios auxiliares 4% ISBL

Es la que vamos a emplear en la asignatura y de cara al examen

❖ Producción condicionada por:

❖ Precio de venta determinado por:

❖ Elementos de Proceso de Inversión:

❖ Rentabilidad bruta porcentual (antes de impuestos):

❖ Rentabilidad neta porcentual (después de impuestos):

❖ Criterio de selección de proyectos:

Proyecto C > Proyecto B > Proyecto A

 FC j FCj: Flujo de caja (cash flow, FC) en el año j de operación

r’ > 1 → Inversión (más rentable cuanto mayor sea su valor)

1 n FC: Flujo de caja (cash flow, FC) en el año j de operación

❖ Definir un horizonte temporal del proyecto.

❖ Interés compuesto: Los intereses que se obtienen al final de cada período no se

F0 ; F1c = F1/(1+k) ; F2c = F2/(1+k)2 ; … ; Fnc = Fn/(1+k)n

Tipo de interés de referencia:

Año (t) Inversión Flujos Flujo Coef. Act. Valor

0 -1000 1,0000 -1000 0 -1000 1,0000 -1000

Fondos Invertidos totales → t=0

VAN = -F0 - F1/(1+r) - F2/(1+r)2 + F3/(1+r)3 + F4/(1+r)4 + … + Fn/(1+r)n = 0

ENTRA ESTO EN EL SEMINARIO, VAN Y TIR n Fj

Tipo de interés r que hace que el VAN de un proyecto sea nulo.

CRITERIO DEL PLAZO DE RECUPERACIÓN (PAY-BACK): EN EL SEMINARIO PODEMOS USAR

Mejor inversión cuanto más corto sea el plazo.

Si se actualizan los flujos de caja → Pay-back dinámico

❖ Posibilidad de que el rendimiento de la inversión se aleje del valor calculado por:

6.3. Valor estratégico del proyecto

Proyectos con baja/moderada rentabilidad pueden tener elevado

Proyectos aceptables económicamente

Coste 2020 = Coste 2012*IPRI2012/IPRI2020

HORIZONTE TEMPORAL TOTAL INMOVILIZADO 2.252.792,0 €

TOTAL INMOVILIZADO 2.252.792,0 €

Tener en cuenta la inflación para los años que no son 0. F = P·(1 + i ) n

Horizonte temporal: 3 + 15 = 17 teniendo en cuenta el año 0

Amortización lineal a 10 año!!! No toda la vida del proyecto!

▪ ANEXO JUSTIFICACIÓN DE PRECIOS

– Cuadro de precios unitarios de materiales, mano de obra y elementos auxiliares

– Cuadro de precios unitarios de las unidades de obra, de acuerdo con el Estado de

– Presupuesto propiamente dicho que contendrá la valoración económica global,

Iniciar con un ÍNDICE:

• Las unidades de obra mas habituales son:

Estimación Inversión : Estimación Inversión : Estimación Inversión *: