PORTAFOLIO DE INVERSIÓN

Nombre estudiante/es: Hector Valladares Bascuñán

Pablo Delgadillo

Asignatura: Taller de Inversiones _005V Carrera: ingeniería en Administración de

Empresas mención Finanzas.
Profesor/a: Rodrigo Infante Fecha: 24/11/2022
 ÍNDICE

1. RESUMEN EJECUTIVO.................................................................................................................

2. OBJETIVOS..................................................................................................................................

2.1. Objetivo General....................................................................................................................

2.2. Objetivos Específicos..............................................................................................................

3. INTRODUCCIÓN..........................................................................................................................

4. MODELO DE MARKOWITZ..........................................................................................................

5. SELECCIÓN DE LA CARTERA........................................................................................................

6. ANTECEDENTES EMPRESAS........................................................................................................

6.1. AGUAS ANDINAS (AGUASA)...................................................................................................

6.2. CENCOSUD ……………………………………………………………………………………………………………………..7

6.3. RIPLEY.....................................................................................................................................

6.4. CMPC......................................................................................................................................

6.5. SQM-B....................................................................................................................................

7. CONSTRUCCIÓN DEL PORTAFOLIO.............................................................................................

8. CONCLUSIÓN…………………………………………………………………………………………………………………….20

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1.RESUMEN EJECUTIVO

El siguiente informe nos muestra la metodología para poder realizar inversiones de una manera
óptima en instrumentos de renta variable, como por ejemplo las acciones, para desarrollar este
método emplearemos el procedimiento de Markowitz con un enfoque estocástico, dándole
desarrollo a través de un libro de Excel.

2.OBJETIVOS

2.1. Objetivo General

Reconocer las variables necesarias para la determinación de la rentabilidad mínima exigida según
modelo de valoración de activos de capital (CAPM).

2.2. Objetivos Específicos

Recopilar información correspondiente a los datos históricos de empresas correspondientes al

IPSA para determinar el retorno de los activos financieros.

Recopilar información de mercado actualizada para determinar la rentabilidad del mercado y la

tasa libre de riesgo.

Calcular el Beta de la acción para determinar la rentabilidad mínima exigida por el inversionista.

Identificar los conceptos de Rentabilidad de mercado para determinar la rentabilidad mínima

exigida.

Identificar la tasa libre de riesgo para determinar la rentabilidad mínima exigida.

Relaciona el concepto de riesgo sistemático y no sistemático con el Beta de la acción para

determinar la rentabilidad mínima exigida.

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3. INTRODUCCIÓN

Cuando necesitamos conformar una cartera de inversión, el problema de esta radica en como
encontrar una composición optima de títulos, que nos brinden el menor riesgo posible, ante un
máximo rendimiento de mercado. Para esto es necesario saber primero que títulos podemos
considerar, y cuanto porcentaje de cada uno se debe comprar.

Nosotros como inversionistas, nos encontramos con dificultades al momento de querer estimar
tanto la rentabilidad como el riesgo de las diversas acciones y/o activos en general.

Debido a esto exponemos el MODELO DE MARKOWITZ, modelo que nos sirve para optimizar la
distribución de inversiones en una cartera. este se basa en el llamado criterio de varianza media,
que tiene como objetivo maximizar el valor esperado y minimizar el de la varianza.

En este informe expondremos la metodología necesaria pata evaluar de forma técnica la inversión
de un portafolio de inversiones.

Se tomará la muestra de un grupo de 5 accionistas del mercado chileno, para conformar un

portafolio, que incluya las variables rentabilidad y riesgo. Todo reflejado en una planilla Excel.

4.MODELO DE MARKOWITZ

Modelo de Markowitz teoría del portafolio desarrollada por Harry Markowitz en 1952, acerca de la
elección de portafolios.

Según esta teoría, la selección de portafolios se basa en la sencilla observación de que se maximiza
el rendimiento esperado a un cierto nivel de riesgo, o se minimiza el riesgo a un nivel esperado de
rendimiento.

Es un modelo para optimizar la distribución de inversiones en una cartera. Se basa en el llamado

criterio de varianza media, que tiene como objetivo maximizar el valor esperado y minimizar el de
la varianza. Entre las infinitas carteras posibles, por lo tanto, el modelo Markowitz permite
identificar para cada nivel de rentabilidad aquellos que tienen una volatilidad mínima o, por el
contrario, aquellos que para cada nivel de volatilidad tienen el máximo rendimiento.

La teoría también puede ser representada por un gráfico que muestre cómo coordinar la
volatilidad y el rendimiento: gracias al modelo Markowitz es posible trazar una línea que conecte
los puntos que identifican carteras eficientes, llamada frontera eficiente.

El modelo del economista también está estrechamente vinculado al llamado CAPM - Capital Asset
Pricing Model, un importante sistema de valoración, dado que fija los precios de los activos
financieros. Es un modelo matemático que identifica cómo correlacionar el rendimiento de una
acción y su riesgo.

De hecho, el Modelo de Precios de Activos de Capital introduce un coeficiente (llamado beta), que
sirve para evaluar el riesgo de una cartera no diversificada, es decir, (normalmente) ya optimizada.

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De este modo, es posible identificar claramente el valor del riesgo de dichas inversiones en
relación con el mercado.

5. SELECCIÓN DE LA CARTERA

Una cartera se define como una combinación de activos. El objetivo de la formación de carteras es
reducir el riesgo mediante la diversificación; en otras palabras, se puede decir que la desviación
estándar de los rendimientos sobre la cartera de activos puede ser menor que la suma de las
desviaciones estándar provenientes de los activos individuales.

La teoría de la cartera trata de la selección de carteras óptimas, es decir, carteras que

proporcionan el rendimiento más alto posible en cualquier grado específico de riesgo, o el riesgo
más bajo posible en cualquier tasa de rendimiento. Entonces, para poder determinar las carteras
óptimas se debe analizar los dos componentes elementales que las integran, a saber: rendimiento
y riesgo.

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6. ANTECEDENTES EMPRESAS

6.1. AGUAS ANDINAS (AGUASA)

Aguas Andinas (IPSA: AGUAS-A) es una empresa chilena de servicios sanitarios, que realiza el
suministro de agua potable y alcantarillado en la ciudad de Santiago de Chile, ES una de las
mayores empresas sanitarias de Latinoamérica, prestando servicio a más de 8 millones de
habitantes y con un total de más de 71 000 hectáreas de concesión. Está controlada por el Grupo
Agbar español, que también controla Aguas Cordillera y Aguas Manquehue.

Aguas Andinas forman parte de la PRO humana RED, una red empresarial creada en el año 2006
para dar visibilidad a las distintas iniciativas, prácticas, proyectos y modelos de gestión en RSE. El
año 2014 participaron en el Ranking de Sustentabilidad Empresarial PRO humana.

Datos complementarios.

RUT 61808000 - 5

Razón Social AGUAS ANDINAS S.A

Nombre con que transa en la Bolsa AGUAS

6.2 CENCOSUD

CENCOSUD S.A. es una tienda minorista multimarca en América del Sur.

La Compañía opera a través de seis segmentos: supermercados, tiendas de mejoras para el hogar,
tiendas por departamentos, centros comerciales, servicios financieros y otros. También participa
en el negocio de desarrollo inmobiliario comercial en Chile, Argentina, Colombia y Perú, con más
de 50 centros comerciales que representan aproximadamente 794.590 metros cuadrados de área
bruta arrendable. Además, la Compañía opera otras líneas comerciales que complementan las
operaciones minoristas principales, como corretaje de seguros, agencia de viajes, servicios de
lealtad al cliente y centros de entretenimiento familiar. La Compañía ofrece tarjetas de crédito de
marca privada, préstamos al consumidor y servicios financieros limitados a sus clientes minoristas.
La Compañía tiene aproximadamente 1.180 tiendas y centros comerciales, con un total de
aproximadamente 4.416.700 metros cuadrados de espacio de venta.

Datos complementarios

RUT 93834000 - 5

Razón Social CENCOSUD S.A.

Nombre con que transa en la Bolsa CENCOSUD

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6.3. RIPLEY

Ripley Corp S.A. es una compañía con sede en Chile principalmente dedicada a la operación de
tiendas por departamentos.

Las actividades de la Compañía se dividen en tres segmentos comerciales: Venta Minorista, Banca
y Bienes Raíces. La división de Ventas Minorista es responsable de la administración y operación
de una cadena de tiendas por departamentos y centros comerciales bajo la marca Ripley en Chile,
Colombia y Perú. La división de Banca ofrece préstamos al consumidor, tales como tarjetas de
crédito, depósitos a plazo, créditos hipotecarios y otros servicios financieros. La división Bienes
Raíces se centra en el desarrollo, la construcción y la gestión de centros comerciales. La Compañía
opera a través de numerosas filiales, tales como Ripley Chile S.A., Banco Ripley Perú S.A., Ripley
Colombia Agencia de Seguros Limitada y Coche S.A.

Datos Complementarios

Razón Social Ripley Chile S.A.

Rut 99.530.250-0

Inscripción en el registro de Valores N° 812 del año 2003

Sector Económico Comercial / Retail

6.4. CMPC

Empresas CMPC S.A. es una empresa radicada en Chile que se dedica principalmente a la industria
de productos de papel.

Las actividades de la compañía se dividen en cinco segmentos de negocio: Forestal, que incluye
productos que son troncos para la fabricación de pasta de celulosa y productos de madera sólida,
como madera aserrada, productos remanufacturados y tablas de madera contrachapada; Pulpa, el
cual ofrece pulpa fabricada en líneas de producción en Chile y Brasil; Papel, que se centra en la
producción y comercialización de cartón, papel para cartón corrugado, papel de uso industrial y
papel prensa; Tejido, que es responsable de la producción y venta de tejidos, productos de higiene
sanitaria y especializados, como papel higiénico, servilletas, pañales y pañuelos faciales y Otros,
que incluye servicios administrativos generales.

La compañía opera en Argentina, Colombia, México, Perú y Ecuador, entre otros países. Controla
un número de filiales, CMPC Celulosa SA, Cartulinas CMPC SA, Chimolsa SA La Papelera del Plata
SA.

Datos Complementarios

Razón Social Empresas CMPC S.A.

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Rut 90.222.000-3

Inscripción en el registro de Valores N° 115 del año 1982

Sector Económico Forestal

6.5. SQM-B

Sociedad Química y Minera de Chile S.A., es productor de nitrato de potasio y yodo.

La compañía produce nutrientes vegetales de especialidad, derivados de yodo, litio y sus

derivados, cloruro de potasio, sulfato de potasio y ciertos productos químicos industriales. Sus
segmentos son nutrientes vegetales de especialidad, químicos industriales, yodo y derivados, litio
y derivados, potasio y otros productos y servicios. Los nutrientes vegetales de especialidad son
fertilizantes que permiten a los agricultores mejorar el rendimiento y la calidad de determinados
cultivos. Los productos químicos industriales tienen una variedad de aplicaciones en procesos
químicos, como la fabricación de vidrio y nitratos industriales. El yodo y sus derivados se utilizan
en las industrias de medios de contraste para rayos X y biocidas, entre otras. El litio y sus derivados
se utilizan en baterías, grasas y fritas para la producción de cerámica. El cloruro de potasio es un
producto básico fertilizante que es producido y vendido por la empresa en todo el mundo.

SQM, compañía minera global que desde el norte de Chile está presente en industrias estratégicas
para el desarrollo sostenible, tales como la salud, la alimentación, la tecnología y las energías
limpias que mueven al mundo. Cuenta con 5 líneas de negocio, y en todas ejerce una posición de
liderazgo mundial: Nutrición Vegetal de Especialidad, Yodo y derivados, Litio y derivados, Potasio y
Sales Solares.

Datos Complementarios

Razón Social Sociedad Química y Minera de Chile S.A.

Rut 93.007.000-9

Inscripción en el registro de Valores N° 184 del año 1983

Sector Económico Minería

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7. CONSTRUCCIÓN DEL PORTAFOLIO

Par comenzar la construcción de nuestro portafolio de inversión, primero que todo debemos
seleccionar los precios de las acciones de nuestra muestra de 5 accionistas en el mercado de
valores chileno.

Las empresas seleccionadas son RIPLEY, CMPC, SQMB, AGUASA Y CENCOSUD.

Toda la información recopilada para la creación de este portafolio la obtenemos a través de la

plataforma de mercados financiero Investing.com.

Para comenzar debemos buscar información acerca del IPSA (índice de precio selectivo de
acciones.) Para la construcción del portafolio de inversión propuesto se seleccionaron los precios
de cinco acciones: IPSA, AGUASA, Ripley, CMPC y SQM-B. Esta información se obtiene a través de
la plataforma de mercados financieros Investing.com.

En primer lugar, se debe buscar información acerca del IPSA (Índice de Precio Selectivo de
Acciones)

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Se calculan las variaciones de precios diarias

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11
• PARTE I

RENDIMIENTO DEL MERCADO 2015 A 2019

RENDIMIENTO DE LOS ACTIVOS INDIVIDUAL (RENTABILIDAD ESPERADA DE CMPC)

1. CMPC: Promedio de rentabilidad de la empresa multiplicado por 252

2. SQM-B: Promedio de rentabilidad de la empresa multiplicado por 252

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TASA LIBRE DE RIESGO NOMINAL se utiliza la formula “SI.ERROR(BONOS EN PESOS A 5 AÑOS/100)

RENDIMIENTO DE PORTAFOLIO

Se utilizó la fórmula de =sumaproductos para calcular la suma de las multiplicaciones de las

matrices correspondientes

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RIESGO DEL MERCADO ACTIVOS Y PORTAFOLIO

Es el riesgo que existe en el valor de una inversión, la cual puede verse afectada por cambios en las
tasas de interés de mercado.

1. RM: promedio del IPSA multiplicado por el N° de días que se contabiliza en la bolsa de
mercado (252).

2. RF: promedio de la tasa libre de riesgo.

3. CMPC: promedio de rentabilidad de la empresa multiplicado por 252.

4. SQM-B: promedio de rentabilidad de la empresa multiplicado por 252.

BETA DE MERCADO (CMPC Y Portafolio) Es la diferencia entre la tasa de rendimiento de la acción

menos la tasa de libre riesgo por la tasa de rendimiento del mercado menos la tasa libre de riesgo.

CMPC

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PORTAFOLIO Utilizamos la funcion =sumaproductos para calcular la suma de las multiplicaciones
de las dos matrices correspondientes (50%:50%;1.27:1.27).

COEFICIENTE DE VARIACION DEL MERCADO (CMPC Y PORTAFOLIO)

Para el CV DE CMPC dividimos la volatibilidad y la rentabilidad esperada.

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PORTAFOLIO Se utilizó la fórmula de =sumaproductos para calcular la suma de las multiplicaciones
de las dos matrices correspondientes.

TASA DE RENDIMIENTO MINIMO Se utilizo la formula “buscarv” para encontrar los elementos
necesarios.

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• GRÁFICO

 PARTE II

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 RENDIMIENTO DEL MERCADO 2015 A 2019

RENDIMIENTO DE LOS ACTIVOS INDIVIDUAL (RENTABILIDAD ESPERADA DE AGUASA Y

PORTAFOLIO).

AGUASA: Promedio de rentabilidad de la empresa multiplicado por 252.

PORTAFOLIO: w de 1° empresa por rentabilidad esperada 1°empresa más w de 2° empresa por

rentabilidad esperada 2°empresa más w de 3° empresa por rentabilidad esperada 3°empresa más
w de 4° empresa por rentabilidad esperada 4°empresa más w de 5° empresa por rentabilidad
esperada 5°empresa.

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RENDIMIENTO DE PORTAFOLIO es el promedio ponderado de los rendimientos esperados para los
valores que comprenden ese portafolio.

RIESGO DEL MERCADO (RIPLEY Y PORTAFOLIO).

RM: promedio del IPSA multiplicado por el N° de días que se contabiliza en la bolsa de mercado
(252).

Rf: promedio de la tasa libre de riesgo.

Ripley: promedio de rentabilidad de la empresa multiplicado por 252.

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BETA DE MERCADO (RIPLEY Y PORTAFOLIO)

Ripley utilizamos la funcion =PENDIENTE

Portafolio

COEFICIENTE DE VARIACION (RIPLEY Y PORTAFOLIO).

Ripley dividimos volatibilidad con rentabilidad esperada.

Portafolio Utilizamos la función =SUMAPRODUCTO para calcular la suma de las multiplicaciones de

las entradas correspondiente de dos intervalos.

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 CONCLUSION

Podemos concluir, en términos generales que este informe, y su análisis de datos nos permite
conocer la metodología que se necesita para la elaboración de un portafolio de inversión.

Para poder llevar a cabo este análisis, fue necesario contar con la información o datos histórica de
la empresa, para que la rentabilidad que se espera sea la mas representativa posible. La
maximización de la rentabilidad y la minimización del riesgo son sin duda las operaciones que se
deben desarrollar a través de solver, para así poder conocer la ponderación de cada activo del
portafolio.

La conceptualización nos muestra que un portafolio de inversiones busca la mejor combinación de

los activos con el ánimo de minimizar el riesgo y de maximizar la rentabilidad.

La finalidad es poder construir una frontera eficiente de valores que nos permita tomar las
mejores decisiones en cuanto a la construcción del portafolio, teniendo siempre presente nuestra
actitud hacia el riesgo.

Sumado a lo anterior, cabe resaltar que se deben tener presente las siguientes recomendaciones a
la hora de invertir o diseñar un Portafolio:

Algunas recomendaciones a la hora de invertir o crear un portafolio de inversión, podrían ser las
siguientes:

 Fijarse en objetivos realistas y precisos.

 En la medida que se construyan modelos que reflejen más de cerca la realidad, permitirá
que se tomen decisiones más acertadas.
 Investigar antes de invertir, también su comportamiento empresarial.
 Es necesario diversificar para disminuir el riesgo como se muestra en este caso y la
frontera eficiente garantiza que es la mejor composición del portafolio en cada uno de sus
puntos
 No invertir hasta no estar seguro de la información con que se cuenta, no ser demasiado
conservador, ni demasiado pesimista.
 Aunque una inversión en alguna acción esté siendo muy provechosa, no suponer que
siempre los será.

Es recomendable evitar un portafolio que se concentre en un solo título, es necesario diversificar,

para disminuir el riesgo como se muestra en este caso y la frontera eficiente garantiza que es la
mejor composición del portafolio en cada uno de sus puntos.

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