Semana del 23 al 30 de enero

Semana del 23 al 30 de enero

Gráfica de la semana: Tesla sorprende de forma positiva al

mercado
• Descripción de la compañía
Tesla, Inc. es una empresa multinacional
estadounidense de fabricación y distribución de
automóviles eléctricos, paneles solares y baterías,
con sede en Austin, Texas.

• Reporte de Tesla: Resultados récord en 2022

Tesla se convirtió en la empresa fabricante de
automóviles con mayores beneficios en EE.UU. en
2022, por delante de sus peers como General
Motors y Ford, registrando nuevo récord de
ganancias de $12,556 millones (+127% que lo
obtenido en 2021), asimismo los ingresos han
crecido un+51% hasta $81,462 MM en el 2022.
Aunque el margen bruto de la venta de coches se
vio algo deteriorado, Tesla ha sabido mantener al
margen sus costos operativos, lo cual también ha
impulsado el crecimiento de sus utilidades.

• Recortes de precios en vehículos impulsa su

demanda
Según Elon Musk, director ejecutivo de Tesla, el
principal driver para el aumento de la demanda fue
los recortes de los precios, como lo hizo en sus
Model 3 y Model Y. Además, estima que, gracias a
esta acción, Tesla podría llegar a vender dos millones
de automóviles este 2023, en condiciones sin
problemas de cadena de suministros. Además, el
margen operativo de Tesla presentó mejoras
constantemente debido a la introducción de nuevos
modelos de menor costo, la construcción de fábricas
más eficientes, la reducción de costos de los
vehículos y el apalancamiento operativo.

• Desempeño de la acción
Tras cerrar el 2022 con una pérdida de capitalización
de mercado de $700 billones, y con un rendimiento
de -65% en dicho año, las acciones de Tesla
empezaron el 2023 con un rendimiento de +65%
hasta el cierre de la semana pasada, con un alza de
+23% tras reportar resultados del Q4, y con una
subida de +33% en la semana, cerrando así con su
mejor semana desde el 2013.

Fuente: Bloomberg, Tesla Investor Relations. Elaboración: Equipo de Estrategia y

Asesoría de Inversiones BP&P BBVA Perú
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Eventos más relevantes de los mercados financieros

Los datos publicados en Estados Unidos proporcionaron
señales contradictorias sobre la fortaleza subyacente de su
economía

Por un lado, el PBI mostró un sólido incremento del 2,9% en

tasa trimestral anualizada en el cuarto trimestre (Esperado:
2.6% y Anterior: 3.2%). El gasto del consumidor aumentó un
2,1% intertrimestral (también anualizado), frente al 2,3% del
trimestre anterior, lo que sugiere que la demanda de los
hogares continúa siendo robusta, impulsada por unos sólidos
balances familiares, sostenidos por la acumulación de ahorro
durante la pandemia y por un resistente mercado laboral.

Por otro lado, otros indicadores señalaron una posición

económica más débil, como los indicadores PMI, que
continuaron apuntando a una contracción en la actividad.

En Europa, los datos publicados apuntaron a mejoras

adicionales en la confianza empresarial y de los
consumidores

El PMI compuesto de la eurozona registró su tercera

recuperación consecutiva y aumentó 0,9 puntos, hasta los
50,2 puntos, dejando atrás el territorio de contracción.

Además, los indicadores de empleo se mantuvieron

consistentes con un mercado laboral muy resistente y
volvieron a subir en enero.

De manera similar, la publicación de confianza del

consumidor de enero mostró un mayor optimismo de los
hogares por cuarto mes consecutivo.

En China, la preocupación de que una nueva ola de COVID

pueda ejercer más presión sobre el sistema sanitario,
sigue estando presente después de las festividades del
Año Nuevo Lunar

No obstante, los datos de alta frecuencia publicados sugieren

que la actividad se está recuperando con rapidez y lo peor de
la situación pandémica parece estar pasando y existen
indicios de que los trabajadores regresan a sus actividades
después de haberse recuperado del coronavirus.

Asimismo habrá que estar muy pendientes de la publicación

de los PMI del mes de enero esta semana, tanto en China
como en el resto de los países emergentes, que
probablemente confirmen las mejores perspectivas
económicas.

Este optimismo sobre los mercados emergentes sigue

reflejándose en otra semana de fuertes entradas de capital en
fondos de inversión en activos emergentes.
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Monitor de Mercados

Fuente: Bloomberg. Elaboración: Equipo de Estrategia y Asesoría de Inversiones BP&P BBVA Perú

Desempeño semanal

• Renta Variable. Los mercados bursátiles mundiales • Divisas y Volatilidad. Dado el optimismo de los mercados,
retomaron su senda alcista. Los principales catalizadores el dólar a nivel mundial continuó depreciándose y la
fueron la expectativa que la Fed modere el ritmo de volatilidad medida a través del VIX presentó caídas. Por su
incremento de su tasa, así como la esperanza que el parte, el sol peruano se apreció la semana anterior luego
aterrizaje económico mundial termine siendo suave. que tocara el 3.91. A nivel LATAM y economías emergentes,
el sol peruano continúa siendo la moneda con peor
• Renta Fija. Los bonos del Tesoro americano recuperaron
performance en lo que va del año
algo de terreno durante la semana pasada, explicada por
una menor aversión al riesgo y mayor optimismo • Commodities. El Brent se mantuvo estable durante la
económico. Por su parte, los bonos soberanos peruanos se semana. El actual contexto de menores temores
mantienen presionados, mientras que los bonos de pares de económicos , la reapertura china y las sanciones europeas
la región se aprecian, dada la crisis política y social que vive contra los derivados del petróleo ruso, podrían mantener
el país. cierta presión al alza.
•
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Preferencias estratégicas

Fuente: Bloomberg. Elaboración: Equipo de Estrategia y Asesoría de Inversiones BP&P BBVA Perú

Analizando la situación actual de los mercados, en el lado
positivo podemos afirmar que dos de los factores que más
nos inquietaban muestran ahora un aspecto más favorable:
• En primer lugar, la inflación ha empezado a dar señales de
moderación, con los precios de la energía ya mucho más
bajos y las expectativas de largo plazo ancladas en niveles
normalizados
• En segundo lugar, los tipos a corto plazo están en estos
momentos en proceso de hacer pico, tras las agresivas
políticas monetarias implementadas por los Bancos
Centrales.
Adicionalmente, desde la perspectiva de crecimiento
económico, otros dos factores han mostrado una mejor
evolución.
• El cambio radical en China, hacia una reapertura mucho
más rápida de la política COVID y un mayor estímulo.
• La mejor evolución de la economía europea tras un invierno
menos duro de lo previsto.
Dado los puntos anteriores, incrementamos nuestro
posicionamiento en Renta Variable Desarrolladas, que pasa
de una posición infraponderada a Neutral.
Continuamos sobreponderando renta variable emergente
explicado por los impactos positivos que conlleva la reapertura
china y la flexibilización de su política covid cero, lo cual viene
generando retorno de flujos a economías emergentes dado el
impacto que tiene el gigante asiáticos sobre estas economías.
En lo que respecta a renta fija, mantenemos la
sobreponderación en crédito grado de inversión, luego que la
inflación continúe dando señales de moderación y que estamos
próximos al fin del ciclo alcista de tasas en las principales
economías del mundo.
Actualmente las tasas de rendimiento de los bonos grado de
inversión en EE.UU. se ubican en sus niveles promedio histórico
de los últimos 30 años

Sin embargo, en el lado negativo, podemos constatar que:

los niveles de incertidumbre macroeconómica se mantienen
extremadamente elevados, con mucha volatilidad aún sobre
el escenario de mercado que afrontaremos a futuro y con serias
dudas sobre el grado y profundidad de la desaceleración
económica que experimentarán las principales economías en
los próximos trimestres.

Mejores ideas de inversión de la semana
1. Fondos Mutuos: BBVA Súper Dólares 8 FMIV
• Fondo mutuo orientado a inversionistas que
Renta Fija tienen como objetivo obtener una renta a
vencimiento, en función al interés generado
por el portafolio de inversiones (instrumentos
representativos de deuda y depósitos a plazo).
• Cartera compuesta principalmente por un
conservador, portafolio de depósitos a plazo con bancos del
exterior.
moderado, agresivo
• En promedio, la duración del portafolio podrá ir
desde 0 hasta 1 año.
2. Fondos Mutuos: BBVA Acciones Globales Millenials FMIV
• El fondo invierte en compañías a nivel
global que se beneficien de los patrones de
Renta Variable consumo de la generación Millenial,
centrado principalmente en:
• Nativos digitales, tales como: las redes
sociales, comercio electrónico, conectividad,
moderado, agresivo entre otros.
3. Fondos Mutuos: BBVA Distributivo Estratégico Global FMIV
• El fondo invierte en una amplia gama de
instrumentos de renta fija a nivel global. Busca
Renta Fija producir ingresos estables con ganancias de
capital en el largo plazo.
• Actualmente tenemos las tasas de
rendimiento más altas en los últimos 10
años, lo cual representa un punto atractivo
conservador, de entrada a invertir en estos activos.
moderado, agresivo • Categoría de riesgo: grado de inversión (salud
crediticia).
4. Exchange Traded Funds: iShares MSCI Emerging Markets ETF (EEM)
• El fondo invierte en grandes y medianas
empresas de mercados emergentes.
Renta Variable • Brinda acceso sencillo a más de 800
acciones de mercados emergentes.
• A nivel sectorial está compuesto por:
financiero (22%), tecnología (19%), consumo
cíclico (12%) y materiales básicos (9%).
conservador, • Mantenemos una visión constructiva por
moderado, agresivo acciones emergentes hacia los próximos 12 -
24 meses.
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Retorno Objetivo: 4.25% - 5.00% a 1 año
» Vigencia hasta: 28 de febrero del 2023
» Activos: Renta Fija
» Monto Mínimo: $1,000
» Moneda: USD
» Tipo de Activo: Depósitos a Plazo Fijo 95% /
Liquidez 5%.
» Plazo de Inversión: 1 año
» Fondo Subyacente: GS Global Millenials
Equity Portfolio, de Goldman Sachs Asset
Management
» Activos: Acciones
» Moneda: USD
» Tipo de Activo: GS Global Millenials 95% /
Liquidez 5%.
» Horizonte de Inversión sugerido: 5 años
» Fondo Subyacente: PIMCO Income Fund
» Objetivo: Generación de Flujos
» Activos: Renta fija de Grado de Inversión
(Promedio: A).
» Moneda: USD
» Tipo de Activo: Renta Fija 95% / Liquidez 5%.
» Horizonte de Inversión sugerido: 3 años
» Yield to Maturity: 6.1% a Dic-22.
» Objetivo: Apreciación de Capital
» Moneda: USD
» Mercado: Extranjero
» Tipo de Activo del Portafolio: Acciones de
empresas de economías emergentes.
» ISIN: US4642872349
» Horizonte de Inversión sugerido: 2 años
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Glosario de términos

Haciendo un símil con la navegación, nuestra estrategia de inversión busca proveer al pasajero un trayecto estable,
balanceando una velocidad crucero adecuada (rendimiento) expuesto a los menores sobresaltos (riesgo). A este efecto,
nuestro Modelo Inversor clasifica todos los activos financieros en 3 componentes que detallamos a continuación:

Perfil de Inversión Definición

Perfil Conservador
Generalmente el propósito de su inversión es mantener un ahorro de largo plazo para gastos
futuros, por lo que se centra en la estabilidad de su patrimonio, pero también busca realizar
inversiones que protejan sus recursos frente a la inflación. Busca tener una estrategia orientada a
conservar su capital.

Perfil Moderado
Dado sus conocimientos está dispuesto a aceptar riesgo a cambio de incrementar su rendimiento
y no solo protegerla contra la inflación. Su principal objetivo es el equilibrio entre la estabilidad de
sus recursos y el crecimiento patrimonial. Acepta la posibilidad de que la rentabilidad de la cartera
pueda ser ocasionalmente negativa.

Perfil Agresivo
Este tipo de clientes reconoce que puede tener pérdidas en su inversión, tanto de capital como de
intereses. Su objetivo principal es el crecimiento patrimonial admitiendo la posibilidad de obtener
una rentabilidad negativa. Busca obtener rendimientos muy por arriba de la inflación o similares al
desempeño de la bolsa de valores.

La recepción de este documento no debe considerarse como una oferta comercial disponible para un Perfil de Inversión distinto a aquel al que está
dirigido el Producto, así como tampoco ha de considerarse como una recomendación personalizada por parte de BBVA al cliente. Para mayor
información sobre los Productos consulte a su banquero, sobre Perfiles de Inversión consulte la Guía de Servicios de Inversión.
 Rodrigo Morales Aramburú, CFA, CAIA, CMT
Director de Inversiones en Perú - Global Wealth

Equipo de Asesoría de Inversiones

José Miguel Vásquez Gonzales

Asesor de Inversiones, Banca Privada

Daniel Villafana Vereau

Asesor de Inversiones, Banca Patrimonial

Giancarlo Farfán Miranda

Asesor de Inversiones, Banca Patrimonial

Alexander Silva Alvaro, FRM

Estratega de Inversiones

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