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Article | 17 enero 2023
Datos fundamentales
La Reserva Federal (Fed)
Las actas de la reunión del Comité Federal de Mercado Abierto de diciembre indican que
ninguno de los participantes espera que este año se produzca un recorte de tipos.
Sospecho que este año los mercados van a estar cada vez menos centrados en la inflación
y más centrados en el crecimiento económico.
Los mercados interpretaron que las actas reflejaban una postura restrictiva. Pero, desde
mi perspectiva, no hubo sorpresas:
En primer lugar, quedó claro que, aunque los participantes del FOMC daban la
bienvenida a los avances realizados hasta ahora en cuanto a la relajación de la
inflación, querían “pruebas más evidentes” de que la inflación se está
moderando.
Se mostraron preocupados por la inflación de servicios excluido el alquiler, algo
expresado por el presidente de la Fed, Jay Powell, en un discurso reciente.
También dejaron claro que su prioridad sigue siendo controlar la inflación, lo
que incluye asegurar que los mercados financieros no se precipitan: “una
relajación injustificada de las condiciones financieras…complicaría el esfuerzo
del Comité por restaurar la estabilidad de precios”.
Además, los miembros del FOMC llegaron al acuerdo de que “seguirán
tomando decisiones reunión a reunión” una reafirmación de su intención de
depender de los datos.
También reconocieron los crecientes riesgos de recesión que ha creado el
rápido endurecimiento de 2022 y que les preocupaba “la posibilidad de que las
cargas más pesadas recayeran sobre los grupos más vulnerables” a base de
aumentar el desempleo, un temor que probablemente va a adquirir más peso a
medida que los datos económicos se deterioran.
¿Por qué, entonces, se habla de línea dura? Las actas de la reunión indicaron que ninguno
de los participantes anticipaba un recorte de tipos este año, algo que los mercados estaban
esperando. Vale la pena destacar que el discurso del presidente de la Fed de St. Louis,
James Bullard, a finales de la semana sonó más alentador. Bullard expresó su optimismo
sobre la moderación de la inflación de forma significativa en 2023, algo que sonó
esperanzador.
La razón por la que me refiero a este informe como un informe ideal es que muestra una
relajación de las presiones salariales sin que el empleo se desplome — de hecho, la tasa de
desempleo cayó ligeramente en diciembre.
Los datos del PMI de EEUU indican que la demanda se está ralentizando
La semana pasada también nos trajo nuevos datos de los Índices de Gestores de Compras
de la Manufacturación y los Servicios (PMI) de EEUU, y ambos muestran un deterioro en
la actividad económica:
Estos datos ciertamente indican una ralentización de la demanda y una relajación de los
precios, que es lo que quiere la Fed. Por tanto, los mercados celebraron el dato del PMI el
viernes. Sin embargo, estos informes también provocan temores sobre cuánto daño ha
hecho ya la Fed a la economía de EEUU, algo que está empezando a verse ahora.
Fuentes:
5 Bloomberg News, “IMF chief Georgieva warns of ‘tough year’ for world economy,” Jan. 2,
2023
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veces ampliamente, en respuesta a las actividades específicas de la empresa, así como a
las condiciones generales del mercado, económicas y políticas. Los riesgos de invertir en
valores de emisores extranjeros, incluidos los emisores de mercados emergentes, pueden
incluir fluctuaciones en las monedas extranjeras, inestabilidad política y económica y
problemas de impuestos extranjeros. Las inversiones en empresas ubicadas u operando en
la Gran China están sujetas a los siguientes riesgos: nacionalización, expropiación o
confiscación de bienes, dificultad para obtener y/o ejecutar sentencias, alteración o
suspensión de reformas económicas, conflictos militares y dependencia de China de las
economías. de otros países asiáticos, muchos de los cuales son países en desarrollo. El
Comité Federal de Mercado Abierto (FOMC) es un comité de 12 miembros de la Junta de
la Reserva Federal que se reúne regularmente para establecer la política monetaria,
incluidas las tasas de interés que se cobran a los bancos. El ajuste es una política
monetaria utilizada por los bancos centrales para normalizar los balances. Los índices de
gerentes de compras se basan en encuestas mensuales de empresas de todo el mundo y
miden las condiciones comerciales dentro de los sectores de manufactura y servicios. El
Fondo Monetario Internacional es una organización global de 190 países miembros que
apoya políticas económicas que promueven la estabilidad financiera y la cooperación
monetaria. El índice de precios al consumidor (IPC) de EE. UU. mide el cambio en los
precios al consumidor según lo determina la Oficina de Estadísticas Laborales de EE. UU. El
IPC básico excluye los precios de los alimentos y la energía, mientras que el IPC general los
incluye. El producto interno bruto es un indicador amplio de la actividad económica de una
región, que mide el valor monetario de todos los bienes y servicios terminados producidos
en esa región durante un período de tiempo específico.
Emitido por Invesco Management S.A., President Building, 37A Avenue JF Kennedy, L-
1855 Luxemburgo, regulada por la Commission de Surveillance du Secteur Financier,
Luxemburgo.
Kristina Hooper
Chief Global Market
Strategist
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